热点题材☆ ◇600433 冠豪高新 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:氢能源、降解塑料、烟草概念
风格:融资融券、回购计划、低价股
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2022-06-01│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司在研发氢能源膜方面技术处于研发阶段，暂未具备量产条件。
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2022-01-07│烟草概念 │关联度：☆☆☆
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公司粤华包成功开发出烟草纤维白卡纸
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2022-01-05│降解塑料 │关联度：☆☆
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公司正在加快推进可降解材料项目，预计第四季度可投产上市。
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2024-03-21│中国诚通系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国诚通控股集团有限公司是公司实际控制人
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-29│人民币升值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司是目前国内生产规模较大，设备，工艺最先进的无碳复写纸生产基地和龙头企业，市场
占有率18%。产品广泛应用于税务、邮政、银行、商业等各行各业，自1996年至今由国家税务总
局、中国印钞造币总公司指定为增值税专用发票专用无碳复写纸唯一供应商，自2000年至今由国
家邮政速递局指定为EMS特快专递专用无碳复写纸唯一供应商。公司从瑞士BMB公司引进的第三条
涂布生产线于05年7月投产，年产能3.5万吨，综合3条生产线，公司年总产能6.5万吨。人民币升
值，有望降低企业进口成本，大量依靠进口纸浆作为原材料的造纸板块会从中受益。
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2022-05-31│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为中国诚通控股集团有限公司。
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2021-10-20│油页岩 │关联度：☆☆
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生产无碳复写纸，涉及油页岩，主营包括油页岩销售。
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2024-04-19│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-19，收盘价为：2.79元
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2024-04-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过40000万元(8000万股),回购期:2023-08-15至2024-08-14
【3.事件驱动】
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2023-07-10│多家纸企发布提价通知
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晨鸣集团发布通知称，因近期产品价格持续下跌，已严重背离产品价值，公司决定自2023年
7月7日起，生产的所有白卡纸类系列产品涨价200元/吨。博汇纸业自2023年7月7日起，生产的所
有卡纸类产品上调200元/吨（含税）。万国纸业太阳白卡纸有限公司自2023年7月6日起，公司生
产的全系列产品统一涨价200元/吨。中冶纸业银河有限公司自2023年7月7日起，针对公司旗下文
化用纸各品牌产品统一上调200元/吨。
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2023-05-23│4月以来造纸毛利修复，企业利润有望迎来改善
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伴随纸浆价格大幅下行，以现货价格计算，4月以来，文化纸、生活纸、白卡纸毛利均有显
著修复。其中文化纸毛利基本恢复到历史正常水平，超出部分从业者预期。
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2023-03-14│纸浆价格创14个月新低，造纸板块盈利将触底回升
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2月以来，纸浆价格持续走低。截至3月10夜盘收盘，纸浆主力期货合约报收6098元/吨,创去
年1月10日以来新低。2月至今，纸浆价格跌幅已经接近13%。在原材料价格下跌的同时，造纸企
业频频发布涨价函。到2月末，涨价潮基本已覆盖全行业。从弹性测算的角度看，造纸板块在浆
价下行阶段，板块盈利将触底回升，特种纸、生活用纸、白卡纸盈利改善弹性更大。
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2023-03-10│造纸行业成本下行产品提价，多家公司忙扩产
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近期，多种纸品价格涨势汹汹，多家纸企相继宣布提价，最高涨幅达到1000元/吨，行业扩
产也在同步进行。据了解，目前由于成本端的纸浆价格回落，造纸板块迎来提价和成本下行双重
催化，业绩有望修复。值得一提的是，为稳住纸浆原料成本，纸企正加大“林浆纸一体化”布局
，在头部企业相关项目建设如火如荼之际，还有不少跟进布局。
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2023-02-23│又有纸企发涨价函，造纸行业盈利上半年有望修复
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近期多家纸企发布3月涨价函，涨幅1000元/吨。此外，业内普遍看好2023年的行情，晨鸣纸
业称，预计2023年，随着运输通畅、纸浆下降、消费复苏等利好因素叠加，造纸业有望迎来经营
业绩的边际改善；山鹰国际表示，预计2023年全年快递用包装纸行情应好于2022年；岳阳林纸表
示，展望2023年，海运费用持续回调，国际纸浆巨头陆续扩产，国内纸浆期货各月份合约呈现明
显近月远月倒挂，预计供应端成本将持续改善。叠加国内防疫政策优化调整，下游开学复课速度
提升，工业企业特种纸需求量增长，预计需求端备货积极性有明显改善。预计2023年造纸行业表
现将优于2022年。
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2022-12-22│年终将至需求复苏，包装纸行业开始“小步快涨”
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近期，包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企，陆续发布涨价函，涨幅多在20元
/吨至50元/吨，涨幅波动较小，却被业内称为“小步快涨”，并预计或迎来一波“大涨”。同时
，近期规模纸厂的部分基地也在陆续发布2022年12月份至2023年1月份的停机检修计划。
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2022-11-18│卡塔尔世界杯开幕在即 或将再次“引爆”彩票概念
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北京时间21日0点，2022卡塔尔世界杯揭幕战将展开，对阵双方为东道主卡塔尔VS厄瓜多尔
，决赛将于北京时间12月18日23时在卢塞尔体育场进行。
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2022-11-17│掘金世界杯，体彩销售额已恢复至2019年水平
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北京时间21日0点，2022卡塔尔世界杯揭幕战将展开，对阵双方为东道主卡塔尔VS厄瓜多尔
，决赛将于北京时间12月18日23时在卢塞尔体育场进行。世界杯是全球观赛人数最多、商业价值
最大的体育赛事。
我国体育彩票销售额整体来看呈现逐渐上升趋势，2020年受疫情管控影响有所下降，2021年已经
恢复至2019年水平。在所有竞技体育项目中，足球赛事对体彩销售额贡献最大，世界杯年份2010
、2014、2018年我国体彩销售额分别同比增长22%、33%、37%，远高于趋势复合增速。
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2018-12-26│央企私募债转股首单花落中国铁物
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2018年12月25日，中国铁路物资股份有限公司（下称“中国铁物”）债转股协议签约仪式在
京举行。据悉，中国铁物的债务重组共分三个阶段：债务重组、资产重组和重组上市。本次债转
股中，以中国长城资产为主的7家投资机构，拟受让中国铁物持有的中铁物晟科技发展有限公司
（即债转股主体，下称“中铁物晟”）66%股权，涉及投资金额70.5亿元。未来，中铁物晟将择
机启动重组上市工作。
此次债务重组不仅是继中钢集团后第二起央企债务重组，更是首例央企私募债重组。中国铁
物党委书记、董事长马正武表示：“下一步，中国铁物将在履行好债务重组和债转股协议的基础
上，加快提升企业核心竞争力与盈利能力，争取明年年底实现优质业务资产重组上市。”
上证报记者注意到，中国铁物曾在2012年申请IPO，后在2014年撤单，本次为了快速上市，
将选择借壳的方式。那么，借壳标的会是谁?种种迹象表明，很可能是来自中国诚通控股集团有
限公司（下称“中国诚通”）旗下的上市公司。
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2017-07-20│林业局发文加快培育新型经营主体 培育林业龙头企业
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2017年7月20日从国家林业局获悉，林业局发布《关于加快培育新型林业经营主体的指导意
见》，旨在鼓励和引导社会资本积极参与林业建设，推进集体林业适度规模经营，释放农村发展
新动能，实现林业增效、农村增绿、农民增收。到2020年，形成较为完备的新型林业经营体系，
集体林业生产组织化水平、专业化程度和劳动生产率明显提升。
指导意见提出，大力培育适度规模经营主体。积极扶持林业专业大户。鼓励农户按照依法自
愿有偿原则，通过流转集体林地经营权，扩大经营规模，增强带动能力，发展成为规模适度的林
业专业大户。培育壮大林业龙头企业。鼓励和引导工商资本到农村发展适合企业化经营的林业产
业。着力打造一批创新能力强、管理水平高、处于行业领先地位的林业龙头企业。
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2017-06-19│国务院批复同意湛江市城市总体规划
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据中国政府网2017年6月19日消息，国务院原则同意《湛江市城市总体规划（2011—2020年
）》（以下简称《总体规划》）。
在《总体规划》确定的2216.92平方公里城市规划区范围内，实行城乡统一规划管理。加强
城中村和城乡结合部地区的规划建设管理，城镇基础设施、公共服务设施的建设应当统筹考虑为
周边农村提供服务。根据市域内不同地区的条件，重点发展县城和基础条件好、发展潜力大的重
点镇，优化村镇布局，加强对村镇建设的指导，促进城乡一体有序发展。加强湛江与周边城市的
协调发展，发挥对粤西地区的辐射带动作用。
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2017-04-19│4月至今已近百家纸厂提价
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2017年04月18日消息，4月至今已近百家纸厂提价，涨幅在100-300元不等，部分纸厂更是涨
了又涨。文化纸方面，虽然3月需求旺季已过，但供应依旧较为紧张，龙头纸企涨价态度坚决，
虽已处高位，但仍维持稳中有升的趋势；晨鸣集团宣布，自4月17日起，上调文化纸系列产品价
格200元/吨。包装纸方面，近日，又有7家纸厂发出涨价函，其中，银河纸业更是本月第三次上
调同类产品价格。
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2017-01-11│上海将出台足球改革系列文件
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从2017年1月10日召开的上海市体育工作会议了解到，上海将制定出台足球改革系列文件，
完成市足协与机关脱钩。结合黄浦江两岸公共空间贯通，将嵌入更多步道、自行车道、篮球场、
小型足球场等各类体育休闲设施。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │1999年7月9日，经广东省经济体制改革委员批准，由湛江冠豪纸业有限公司│
│ │整体变更为广东冠豪高新技术股份有限公司，注册资本为10000万元。1999 │
│ │年7月21日公司换领营业执照。公司的股东为粤财投资、新亚实业、浩正集 │
│ │团、粤财实业、润华置业。公司是我国首家大规模生产热敏传真纸的专业公│
│ │司和目前国内生产规模较大、设备及工艺最先进的无碳复写纸生产基地。 │
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│产品业务 │公司为国内特种纸生产企业，无碳纸、热敏纸、不干胶标签材料为公司的三│
│ │大主营产品。 │
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│经营模式 │公司拥有完整的生产运营体系，建立了覆盖面广的销售与服务网络。公司在│
│ │北京、上海、广州设立了 3 大销售公司，在全国主要城市设立了多个销售 │
│ │办事处，同时建立湛江、广州、上海、天津等 4 个不干胶分切配送中心， │
│ │产品直接销售到全国各地，并远销到美洲、欧洲、亚洲等地区。 │
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│行业地位 │大型无碳复写纸、不干胶标签生产设备及工艺领先企业 │
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│核心竞争力 │公司是国家级重点高新技术企业，是国内首家大规模生产热敏纸的专业公司│
│ │和国内目前生产设备及工艺最先进的大型无碳复写纸、不干胶标签材料生产│
│ │基地，拥有“冠豪”、“豪正”、“豪印”、“豪新”牌系列产品。公司品│
│ │牌在中高端市场具有很高的认可度，拥有一大批重要的行业性客户资源，在│
│ │特种纸行业形成了一定的市场优势。 │
│ │公司拥有国内先进的生产设备，产能位居国内同行前列，同时拥有一大批国│
│ │内造纸、涂布、化工、自动化、印刷业的高级专业人才。公司核心技术──│
│ │用于增值税发票防伪的无碳复写纸防伪技术居于国内领先地位，同时公司还│
│ │是国内极少数掌握三防热敏纸全部技术的热敏纸生产企业。公司一贯重视对│
│ │产品开发和创新技术的投入，设立了省级特种纸工程技术研究开发中心和省│
│ │级企业技术中心。研究中心组建以来先后进行了数十项课题的研究，成功申│
│ │请多项专利，完成了十多项技术改造项目，开发出数十种新产品，大部分已│
│ │投放市场。 │
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│核心风险 │环保政策变化风险；原材料价格波动风险；诚通中彩牌照获取进程不达预期│
│ │；行业竞争加剧。 │
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│投资逻辑 │1.全面收益营改增，营收与业绩均实现高速增长。2.不干胶产线搬迁东海岛│
│ │新厂区，平湖项目产前准备积极投产在即。3.公司或将受益中国诚通国企结│
│ │构调整基金资本运作。 │
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│消费群体 │物流、医药、日化、食品以及酒类等行业。 │
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│消费市场 │国内、出口 │
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│项目投资 │新建年产30万吨高档涂布白卡纸项目:冠豪高新2022年5月7日公告，公司计 │
│ │划新建年产30万吨高档涂布白卡纸项目，项目预计总投资约9亿元，整体建 │
│ │设期为19个月，项目建设地点位于广东省湛江市东海岛东海大道冠豪高新厂│
│ │区预留地块。若项目顺利实施，预计将对公司未来财务状况和经营成果产生│
│ │积极影响。 │
│ │投建年产6万吨特种纸项目：冠豪高新2023年4月4日公告，公司计划新建年 │
│ │产6万吨特种纸项目，进一步提升产能规模，推动公司高质量可持续发展。 │
│ │项目预计总投资约4.5亿元，项目整体建设期为19个月。项目顺利实施，预 │
│ │计将对公司未来财务状况和经营成果产生积极影响。 │
│ │冠豪高新2023年6月10日公告，公司拟与控股股东中国纸业签署协议，以现 │
│ │金方式收购其全资子公司湛江中纸100%股权及中国纸业对湛江中纸的债权。│
│ │截至评估基准日2022年9月30日，该股权评估值为6613.25万元，债权评估价│
│ │值为18087.89万元，交易价格确定为24701.14万元。湛江中纸已具备新建白│
│ │卡纸及化机浆产能的相关前提条件，未来可向上延伸制浆产业，通过新建化│
│ │机浆产能来实现自供，有利于公司更好的控制成本，抵御纸浆市场价格波动│
│ │的风险。 │
│ │冠豪高新2024年2月1日公告，公司拟以湛江中纸为项目实施主体，投资建设│
│ │“湛江中纸纸业有限公司中国纸业南方基地高端包装新材项目一期--40万吨│
│ │化机浆项目”。本项目预计总投资约17.55亿元，根据项目建设的资金需求 │
│ │及预计实施进度，公司拟以5.27亿元向湛江中纸增资。增资完成后，湛江中│
│ │纸注册资本由1000万元增至5.37亿元，公司仍持有湛江中纸100%股权。整体│
│ │项目建设期约24个月。若项目顺利实施，预计将对公司未来财务状况和经营│
│ │成果产生积极影响。 │
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│股权收购 │冠豪高新2013年9月27日公告，公司近日与天津华科创业投资合伙企业（有 │
│ │限合伙）、新疆通泰股权投资有限合伙企业签订了《股权转让框架协议》，│
│ │拟依法受让其所持有的北京科信盛彩投资有限公司（简称“北京科信”）10│
│ │0%股权，从而间接收购北京科信合法持有的北京中科彩技术有限公司（简称│
│ │“北京中科彩”）51%股权。北京科信仅投资了中科彩公司，持有其51%股权│
│ │，没有开展其它任何业务。北京中科彩为中外合资企业，其主营业务为即开│
│ │即刮型体育彩票印刷。 │
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│公司发展战略│1、做强支柱业务 │
│ │无碳纸、热敏纸、不干胶标签材料为公司的三大主营业务，公司将通过东海│
│ │岛基地和平湖基地做大做强支柱业务。东海岛基地产品可覆盖无碳纸和热敏│
│ │纸的高、中端市场，且成本较高的问题得以解决。凭借良好的销售渠道、市│
│ │场认知度和美誉度，公司产品将会在市场竞争中取得优势。平湖基地产品可│
│ │与现有不干胶产品形成互补，在完善产品体系的同时，快速、高效覆盖长三│
│ │角及华北市场，有助于完善公司战略布局及控制采购成本。 │
│ │2、拓展海外业务 │
│ │随着公司东海岛基地产能的释放，公司未来还会有更多的产品投放市场。公│
│ │司目前正在逐步加大海外市场业务的资源配置，制定海外销售策略，为海外│
│ │业务的进一步开展奠定基础。开拓海外市场不仅提高企业经济效益，扩大冠│
│ │豪产品在国际市场上的知名度，还为企业带来新的利润增长点，所以拓展海│
│ │外业务，实施走出去的销售战略对公司来说是十分必要的。 │
│ │3、加大技术研发投入 │
│ │公司一直以高新技术为根本，并通过多年努力研发的核心技术成果，才造就│
│ │了今天在特种纸行业中的地位。但随着国家政策的转变及电子化的冲击，越│
│ │来越多的纸企转向特种纸市场，并投入大量的资金购买新设备和组建研发中│
│ │心，导致公司的优势在逐步减弱。所以公司下一步必须加大技术研发投入，│
│ │不断研发新产品，始终保持技术领先优势，进一步增强市场竞争力。 │
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│公司经营计划│1、做优做强主营业务，推动企业经营规模和经营业绩再上新台阶。重点推 │
│ │进纸机技改项目，进一步提高生产效率，降低生产成本。加大新开发产品的│
│ │销售力度，充分消化纸机产能。推动不干胶业务经营架构的战略性调整，加│
│ │大技术研发投入，加强供应链体系建设和精益生产管理，大力拓展海外市场│
│ │业务，实现不干胶业务的快速增长。 │
│ │2、借助股东支持，谋划发展高附加值、前景较好的新产品和新兴产业。一 │
│ │是发挥“长板”优势，加大高端技术人才引进，研发出突破性的特种纸产品│
│ │，打造核心竞争力；二是图谋“新兴”行业，拓展互联网彩票业务等新兴产│
│ │业，提升营利能力，促进企业转型升级。 │
│ │3、加大新产品的研发力度，改进工艺配方，提高产品竞争力。开发医疗、 │
│ │食品、医药、交通等行业高端耗材，如医疗专用热敏标识材料和影像材料，│
│ │冷链物流中的冷冻食品或药品标签，高铁用车票纸等，创造新的利润增长点│
│ │。 │
│ │4、优化营销架构，继续拓展新客户和国际业务。一是强化市场开发职能， │
│ │加大新产品开发力度；二是撤并国内部分营销分支机构，建立更精简高效的│
│ │国内营销网络，同步加大海外市场业务的资源配置，实施走出去的销售战略│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、技术人员流失的风险 │
│ │由于公司东海岛厂区离市区较远，且目前厂区周边生活、商业配套还不完善│
│ │，导致专业技术人员、生产人员招聘难度大，稳定性低。 如果公司还不完 │
│ │善和制定科学合理的薪酬激励机制与体系，技术人员流失的问题得不到解决│
│ │，将会影响公司的日常运营。 │
│ │2、发票电子化的风险 │
│ │我国目前的电子发票是以普通发票为主，主要针对网购市场。但随着科技不│
│ │断进步，电子化程度的不断提高，发票电子化的普及率会更高，因此会对公│
│ │司的普票和专票市场造成一定的冲击。如果公司不加大研发力度，研发新产│
│ │品，创造新的利润增长点，未来发票电子化将会影响公司业 │
│ │绩的持续增长。 │
│ │3、环保安全投入加大的风险 │
│ │随着我国经济增长方式的转变、政府创建和谐社会理念的推广以及人民安全│
│ │意识的提高，在国家关于环境保护政策进一步趋严的形势下，环保标准提高│
│ │将导致公司加大对环保的投入。安全生产是公司一切工作的基础，只有安全│
│ │的发展才是健康的发展、和谐的发展，随着国家对安全标准的不断提高，安│
│ │全事故处罚的力度加大，也将势必会要求公司加大安全方面的投入。因此未│
│ │来环保、安全的投入加大，必然会使公司的安环费用投入更多，将会对公司│
│ │运营成本造成一定影响。 │
│ │4、原材料价格上涨风险 │
│ │公司生产所需的原材料主要为进口木浆，而国际浆价及市场供应量受到供需│
│ │、进出口、汇率、浆产国经济情况等多种因素的影响。近期由于人民币汇率│
│ │的持续贬值、国内中小规模产能淘汰等原因导致进口木浆价格持续上涨。 │
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│股权激励 │冠豪高新2021年10月13日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过4226│
│ │万股限制性股票，其中首次向324名激励对象授予3796万股，授予价格为2.7│
│ │7元/股；预留430万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满2年后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁条件为：2022年至2024 │
│ │年净资产收益率分别不低于7.1%、7.8%、8.5%，且不低于对标企业75分位值│
│ │；2022年至2024年净利润较以2020年净利润为基数的复合增长率均不低于15│
│ │%，且不低于对标企业75分位值；2022年至2024年经济增加值改善值均为正 │
│ │，且达到集团下达指标分解至公司的考核要求。 │
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│增发股份 │冠豪高新2014年6月18日发布定增预案，公司拟以8.69元/股的价格，非公开│
│ │发行8066.2439万股，募资总额70095.66万元。其中，公司控股股东中国纸 │
│ │业以3亿元债权认购，公司部分高级管理人员及核心员工出资设立的合伙企 │
│ │业湛江广旭源拟现金认购500万股。本次增发的股票锁定期均为三年。募集 │
│ │资金将用于：1）平湖不干胶材料生产基地项目，项目总投资61214万元，拟│
│ │投入募集资金28095.66万元，项目建设期为3年。该项目将建设4条不干胶生│
│ │产线，搬迁1条热熔胶生产线。据预测，项目达产后新增年平均利润总额为1│
│ │1339万元，投资利润率为13.18%，税前项目内部收益率为17.55%。2）补充 │
│ │公司流动资金，拟投入募集资金12000万元。 │
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