热点题材☆ ◇600436 片仔癀 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、绩优股、证金汇金、昨日振荡、百元股、MSCI成份、昨日上榜、北上重仓、专
精特新、非周期股、最近情绪、高分红股、承诺不减
指数:中证100、上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300非周、MSCIA50、国企改革、中证A
50、中证A100
【2.主题投资】
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2025-06-13│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司取得1个化药1类新药的临床许可（治疗淋巴瘤创新药PZH2113）。
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2022-05-16│肝炎概念 │关联度：☆☆
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片仔癀适应症包括清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，
痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。
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2019-09-11│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于福建省漳州市。主营业务：锭剂、片剂、颗粒剂、胶囊剂、软膏剂、糖浆剂、
酊剂（含外用）、煎膏剂、丸剂（水丸、水蜜丸）、乳膏剂、散剂、茶剂、中药饮片的生产；糖
果制品（糖果）的生产；片剂类保健食品的生产；饮料（固体饮料）；对外贸易；旅游商品的批
发、零售。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）公司主
导产品片仔癀是名贵中药,具有400余年悠久历史；公司生产的片仔癀在行业内拥有独一无二的地
位,具有很强的自主定价能力；随着国家对麝资源保护力度的加大和对重点企业、重点产品政策
的倾斜，随着企业对麝资源保护和投入的加大，片仔癀的可持续生产经营将得到资源的保证。
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2026-05-26│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-28公告成立并购基金：漳州市再生医学产业投资基金合伙企业（有限合伙）。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-28│健康中国 │关联度：☆☆☆
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公司目前位处医药保健品行业第5位；同时蝉联2015年至2017年健康中国品牌榜"肝胆用药第
一品牌"。
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2022-05-07│抗癌 │关联度：☆☆☆☆
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片仔癀主要成份包括牛黄、麝香、三七、蛇胆名贵药材。除了主治热毒血瘀所致急慢性病毒
性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症，还可以抑制消化系统癌细胞的生长，可作
为一种抗肿瘤辅助用药，公司申请了研究开发的专利并获受理。
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2022-05-07│多肽类 │关联度：☆☆
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公司有多肽面膜产品
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2021-10-29│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆
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公司位于福建省漳州市城区南郊，占地面积56000多平方米，生产设备达到世界先进水平，
并已通过国家药品GMP认证。目前公司拥有片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏等中成药产品
几十个，独家生产的国家一级中药保护品种——片仔癀，被誉为“国宝神药”、“中国特效抗生
素”，年出口创汇达千万美元以上，位居中国中成药单项出口创汇首位。“片仔癀”商标被认定
为“中国驰名商标”，片仔癀系列产品获国家首批原产地标记认证。公司目前位居我国中成药行
业50强企业行列，连续多年入选全国500家最佳经济效益工业企业，并经国家人事部批准设立了
“企业博士后科研工作站”。
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2021-10-20│保健品 │关联度：☆
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公司的食品涉及保健品产品
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2021-04-02│冬虫夏草 │关联度：☆☆
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公司有虫草相关产品。
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2020-08-05│化妆品 │关联度：☆☆
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子公司福建片仔癀化妆品有限公司有化妆品业务
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2017-03-13│独家中药 │关联度：☆☆☆☆
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片子癀系列，国家绝密配方，国家一类中药保护品种。
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2026-07-17│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17收盘价为：146.63元，近5个交易日最高价为：152元
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于中药（通达信研究行业）
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：9.84%
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2026-07-16│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:7.26亿元，净资产收益率为：4.89%
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2026-05-01│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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控股股东公告在2027-04-30之前，承诺不减持。
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2026-04-30│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:83.01%
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2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有459.46万股(0.76%)
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-02-06│工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》
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工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，其中提出，到20
30年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成。其中还提出，推动一批中药创新药获批上市，
新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药。
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2023-10-17│江苏省出台中医药振兴发展重大工程实施方案
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《江苏省推动中医药振兴发展重大工程实施方案》近日出台。根据《方案》，到2025年，中
医药振兴发展取得明显成效，中医药成为全面推进健康江苏建设重要支撑。中医药健康服务高质
量发展方面，将推进23个国家级中医优势专科提质升级，推广24个中医优势病种诊疗方案。建设
2—3个省级中医康复中心，5—8个省中医康复重点专科。每个县级中医医院建成2个中医特色优
势专科和1个县域中医药适宜技术推广中心，实现县级中医医院“两专科一中心”全覆盖。打造
基层医疗卫生机构等级中医馆，全省建制社区卫生服务中心和乡镇卫生院三级、四级、五级中医
馆占比分别达50%、30%、20%左右。
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2023-07-27│卫健委促进中医药传承创新发展，推进国家中医药综合改革示范区建设
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国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进中医药
传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中
西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。加强中医医院康复科和老年
医学科建设，依托现有资源，建设一批中医康复中心。加强中医药特色人才培养，面向基层医疗
卫生机构医师和乡村医生开展中医药知识技能培训。推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息
考证发布及新药审批。
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2023-06-28│发改委组织召开中药产业发展专题研讨会
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国家发改委产业司近日组织召开中药产业发展专题研讨会，会议分析了当前中药产业发展形
势和存在问题，聚焦中药现代化、国际化等方向进行了交流研讨，提出了相关政策建议。
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2023-06-16│中药注册管理专门规定7月1日起施行
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《中药注册管理专门规定》7月1日起施行。《规定》明确中药新药研制应当注重体现中医药
原创思维及整体观，鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药；支持研制基于
古代经典名方、名老中医经验方、医疗机构中药制剂等具有丰富中医临床实践经验的中药新药。
同时，《规定》鼓励应用新兴科学和技术研究阐释中药的作用机理，鼓励将真实世界研究、新型
生物标志物、替代终点决策、以患者为中心的药物研发、适应性设计、富集设计等用于中药疗效
评价，在此基础上推动中药新药研制创新。
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2023-06-02│《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准实施，中药行业迎发展良机
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由北京中医药大学深圳医院（龙岗）牵头制定的《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准
，将于6月1日开始实施。这是全国首个治未病服务地方标准，规定了医疗机构中医治未病工作在
医疗机构分类、治未病科（中心）工作要求、信息化建设服务质量考核和服务保障等方面的要求
。
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2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
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据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
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2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
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时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
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2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
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清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
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2023-03-23│新一轮中药集采即将开启，中药国企享国改等两大政策支持
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全国中成药联合采购办公室近日发布《关于召开中成药联盟采购企业沟通会的通知》，将于
3月23日介绍全国中成药联盟采购相关规则，近期将开启全国中成药集中带量采购，共包含42种
中成药。券商认为，国内顶尖中药品牌企业大部分都是国企或者央企，如片仔癀、同仁堂、白云
山、华润三九、太极集团、广誉远、达仁堂等，中药国企享受国企改革+中药传承创新双重政策
支持，提升空间巨大。
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2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
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国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
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2023-03-01│中医药振兴发展重大工程实施方案发布
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2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，着力改善中医药发展
条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。到20
25年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力
显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升
，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系
不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。
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2023-03-01│孙春兰指出加强中医医院发热门诊哨点监测
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国务院副总理孙春兰近日到中国中医科学院广安门医院调研中医药工作，了解中医药参与新
冠疫情防治、中医重大疾病诊疗、特色技术推广、中药创新应用等情况，她强调，当前疫情仍未
结束，人民群众健康还面临多种疾病的挑战。要坚定中医药自信，总结中医药参与疫情防控的经
验，充分发挥中医药在预防和治疗方面的独特优势，加强中医医院发热门诊哨点监测，进一步落
实预防为主方针，普及中医药健康知识，增强群众保健意识和健康素养。
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2022-12-12│新冠感染者居家中医药干预指引公布
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12月10日晚间，国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会发布《新冠病毒感染者居家中医
药干预指引》，介绍了新冠病毒感染者如何运用中医药方法居家治疗及康复。指引分别对成人、
儿童和特殊人群感染新冠病毒提出了相应的中成药治疗给药方案，并公布了预防、康复用药方案
，多家A股上市药企产品被列入方案。
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2022-12-09│连花清瘟、布洛芬等被列入新冠常用药参考表
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国家卫健委网站12月8日消息，国务院联防联控机制发布新冠病毒感染者居家治疗常用药参
考表。其中，发热症状常用药物有对乙酰氨基酚、布洛芬、阿司匹林、金花清感颗粒、连花清瘟
颗粒/胶囊、宣肺败毒颗粒、清肺排毒颗粒、疏风解毒胶囊等；咽干咽痛常用药物有地喹氯铵、
六神丸、清咽滴丸、疏风解毒胶囊等。
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2022-09-22│中医药支持政策密集出台，行业景气度有望持续提升
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近日，健康中国行动推进办、国家卫生健康委和国家中医药局日前联合发布《关于开展健康
中国行动中医药健康促进专项活动的通知》。通知中提出，坚持以人民健康为中心，发挥中医治
未病的独特优势和重要作用，重点围绕全生命周期维护、重点人群健康管理、重大疾病防治，普
及中医药健康知识，实施中西医综合防控，在健康中国行动中进一步发挥中医药作用。
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2021-07-02│四部委：建设30个左右国家中医药传承创新中心
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国家发展改革委、卫生健康委、中医药管理局和国家疾病预防控制局共同编制《“十四五”
优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》。方案提出，建设30个左右国家中医药传承创新中心
，重点提升中医药基础研究、优势病种诊疗、高层次人才培养、中医药装备和中药新药研发、科
技成果转化等能力，打造“医产学研用”紧密结合的中医药传承创新高地。
2021年以来，国家出台多份重磅文件推动中药振兴发展。2月，国务院印发《关于加快中医药特
色发展的若干政策措施》，提出完善优化中药审批注册制度和健全完善中医药支付体系以及医保
管理措施等。此外，在抗击新冠疫情中，中药为世界治疗新冠肺炎提供了崭新的“中国方案”。
2020年四季度以来中药材价格出现加速上涨态势，2021年1月涨价的中药材品种有128种。
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2021-05-14│七部门联合发文力挺中医药行业发展
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商务部、国家中医药管理局等7部门联合印发《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发
展若干措施的通知》。目前，商务部会同国家中医药管理局认定了中国中医科学院广安门医院等
17家国家中医药服务出口基地。下一步，商务部将会同有关部门有序扩大基地范围，抓好政策落
实，支持基地实现高质量发展，提升中医药国际影响力。
2020年以来，各省市纷纷发文推动中药发展。如四川省提出人才与产业链两手抓；河南省提出提
高药材标准；江西省提出打造中医药品牌；上海市提出提供覆盖全体市民和全生命周期的中医药
服务。机构指出，在众多利好政策的推动下，可以预见，中医药市场的发展速度或比预期更快。
中药企业发展的政策障碍进一步清除，其自身质量会进一步提升，整个中医药行业发展可期。
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2019-10-16│国务院关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国
│外资银行管理条例》的决定
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中华人民共和国国务院令 第720号 现公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外资保险公
司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》，自公布之日起施行。
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2016-09-30│两部门发文大幅下调化妆品消费税
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财政部、国税总局2016年9月30日发布通知称，取消对普通美容、修饰类化妆品征收消费税
，将“化妆品”税目名称更名为“高档化妆品”。征收范围包括高档美容、修饰类化妆品、高档
护肤类化妆品和成套化妆品。税率调整为15%。
此前，化妆品类消费税税率为30%。
通知还明确，高档美容、修饰类化妆品和高档护肤类化妆品是指生产（进口）环节销售（完
税）价格（不含增值税）在10元/毫升（克）或15元/片（张）及以上的美容、修饰类化妆品和护
肤类化妆品。
通知表示，该政策从2016年10月1日起执行。
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2016-02-29│国务院印发中医药发展战略规划纲要
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据中国政府网2016年2月26日消息，国务院印发中医药发展战略规划纲要。纲要指出，到202
0年，实现人人基本享有中医药服务，中医医疗、保健、科研、教育、产业、文化各领域得到全
面协调发展，中医药标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。中医药产业现代化水平显
著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一；
中医药对外交流合作更加广泛；符合中医药发展规律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体
系基本建立，中医药管理体制更加健全。
重点任务方面，纲要指出，完善覆盖城乡的中医医疗服务网络，促进民族医药发展，放宽中
医药服务准入，推动“互联网+”中医医疗，发展中医药健康养老服务，促进中药工业转型升级
，构建现代中药材流通体系，扩大中医药国际贸易，发展中医药文化产业等。
广证恒生咨询认为，关注投资主线：（1）国务院层面推动医药产业创新升级，利好中药、
研发型药企，建议关注恒瑞医药、华海药业、复星药业（600196）；政策扶持利好中药板块长期
发展，建议关注中药领军企业天士力、康美药业；此外，会议提出加强现代医药流通体系建设，
全国或区域的医药流通企业或将受益，建议关注九州通。（2）精准医疗主题持续发酵，关注达
安基因、北陆药业、康芝药业。
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2015-10-28│养老金投资入市将启动
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2015年10月27日，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在第三季度例行新闻发布会上表示
，目前人力资源和社会保障部正在会同财政部研究制定养老金委托投资基金归集和划拨的办法，
用以规范资金在委托地方和受托机构之间划入和划出的流程，明确委托地方和受托机构协议签署
的有关要求。各地养老金结余资金都将按照统一的流程进行归集和划拨。“我们将抓紧开展工作
，按照2016年启动实施的目标，尽快出台办法，确保地方委托投资资金及时归集到位。”
据郑秉文推算，截至2014年年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除预留支付
资金外，预计全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元，按照30%入市资金上限计算，将
有最高6000亿元的养老金入市。目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保
障基金”和“企业年金基金”，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元(6000亿元全
国社保+2200亿元企业年金).
相关概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇，值得关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │漳州片仔癀药业股份有限公司是以医药制造为主业的中华老字号企业，由成│
│ │立于1956年的漳州制药厂在1999年改制创立，于2003年在上交所上市，现股│
│ │本6.03亿。公司位于漳州市高新区，（本部）占地114.88亩，拥有49家控股│
│ │子公司、8家参股公司，员工约2800人，在全国多个省、直辖市建立生产和 │
│ │药材基地。 │
│ │公司常年生产片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等20多│
│ │种中成药，核心产品片仔癀是国家一级中药保护品种，其传统制作技艺入选│
│ │国家非物质文化遗产名录，连续多年居中国中成药单品种出口前列，被誉为│
│ │“海上丝绸之路”上的“中国符号”。 │
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│产品业务 │公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。 │
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│经营模式 │公司的销售渠道分为境内销售和境外销售。 │
│ │公司构建以药房渠道为核心的境内销售体系，销售模式主要包括片仔癀国药│
│ │堂、连锁药房、区域经销及线上零售等。①片仔癀国药堂模式：以“片仔癀│
│ │”品牌为核心，联合优质区域合作伙伴，统一形象、统一产品、统一服务标│
│ │准。通过片仔癀国药堂这一沉浸式体验窗口，系统化传递品牌文化与产品价│
│ │值，持续提升消费者认知度、信任度与忠诚度。②连锁药房模式：与头部连│
│ │锁药房建立全品类直供合作，聚焦零售终端，为消费者提供更好的产品及服│
│ │务。③区域经销模式：依托当地实力、且有一定营销网络的经销商作为基本│
│ │网点，在重点区域选择优质门店设立片仔癀专柜/专区，强化渠道纵深覆盖 │
│ │。④线上零售模式：线上深耕天猫、京东“片仔癀大药房旗舰店”两大阵地│
│ │，实现全域消费需求和高效响应。 │
│ │公司境外销售主要采取经销制模式。公司产品通过直运或转运等方式出口到│
│ │中国香港、印尼、泰国、新加坡、马来西亚、加拿大等国家或地区。公司始│
│ │终重视境外终端渠道建设，鼓励境外经销商在当地开设片仔癀专柜，如：中│
│ │国香港、中国澳门、泰国等地，为当地消费者提供更好的产品和服务，提高│
│ │当地消费者对于片仔癀品牌的认知度和忠诚度；同时，为进一步开拓境外市│
│ │场和渠道，授权新加坡、柬埔寨、亚美尼亚、越南等国家和地区的意向合作│
│ │商开展片仔癀产品注册。 │
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│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │公司具有悠久的历史和深厚的文化底蕴，彰显其独特的品牌优势。近年来，│
│ │公司的品牌荣誉等身，硕果累累。片仔癀品牌蝉联“2025胡润医疗健康品牌│
│ │价值榜”榜首；2022-2024连续三年居“胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜 │
│ │”榜首；以品牌价值437.39亿元荣获“2024年中华老字号品牌榜”第一名；│
│ │片仔癀品牌入选国家工信部公布的首批中国消费名品“历史经典”名单、20│
│ │25年GYBrand全球品牌“中国最具价值品牌500强”“中国可持续品牌100” │
│ │“中国品牌国际化标杆100”“2025健康中国品牌价值榜”“值得向世界推 │
│ │荐的中国品牌”；片仔癀荣获“2025肝胆用药”西普金奖、片仔癀牌安宫牛│
│ │黄丸摘得“2025脑血管用药”西普金奖。公司以良好的品牌形象赢得了社会│
│ │各界的广泛赞誉和认可，为“守正创新,行稳致远”战略的持续推进和终端 │
│ │活力的提升创造了有利的条件。“片仔癀”在海内外享有很高的知名度和美│
│ │誉度，多年来位居我国中成药单品种出口创汇前列，被誉为海上丝绸之路上│
│ │的“中国符号”。 │
│ │（二）技术优势 │
│ │公司是国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，拥有3家国家高新 │
│ │技术企业，并建有国家企业技术中心、陈可冀院士专家工作站、王琦院士专│
│ │家工作站、博士后科研工作站、省级企业重点实验室、省级工程研究中心等│
│ │一批核心自主研发平台。目前正加快推进南北双向医药基地建设，加快构建│
│ │“北京—漳州”双中心研发格局。 │
│ │报告期内，陈可冀院士主编、王琦院士作序的《片仔癀基础研究与临床应用│
│ │新进展》在科学出版社正式出版；《片仔癀拓展肝癌新应用研究》获第三届│
│ │全国博士后创新创业大赛金奖；片仔癀治疗慢性乙型病毒性肝炎肝纤维化临│
│ │床研究证实片仔癀联合恩替卡韦治疗可显著提高抗纤维化有效率约20%；中 │
│ │药1.1类创新药养巢颗粒获《药物临床试验批准通知书》；黄进明老药工传 │
│ │承工作室获批全国老药工传承工作室；福建省现代中药开发专家服务基地入│
│ │选人社部第十一批专家服务基地名单；公司参与的科技项目获2024年度福建│
│ │省科学技术奖科技进步奖二等奖1项等。 │
│ │公司积极构建“理论创新-技术壁垒-临床证据-产业转化”四位一体的核心 │
│ │技术竞争力体系，重点聚焦中药疗效科学证据，坚持以中医原创理论为指导│
│ │，采用循证医学及单细胞空间转录组学、免疫代谢重编程等现代科技手段诠│
│ │释传统中药，提升中药疗效证据水平。聚焦肝病、肿瘤、慢性炎症、消化系│
│ │统疾病等中医临床优势病种，不断挖掘片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀软│
│ │膏、复方片仔癀痔疮软膏、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等优势、特色品│
│ │种的临床优势，持续提升公司科技创新能力与水平。 │
│ │（三）渠道优势 │
│ │公司持续巩固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀系列药品、化妆品和│
│ │保健品的爆款产品。渠道布局方面，2025年公司积极践行“名医入漳”战略│
│ │，助力“圆山计划”五大工程建设，通过多渠道、多层次引进名医来漳坐诊│
│ │、授业，至2025年底，科学布局500多家片仔癀国医馆、片仔癀国药堂；加 │
│ │大线上线下平台的精细化服务，确保对消费者的用药服务；聚焦拓展主流连│
│ │锁渠道，通过全资子公司福建片仔癀健康科技有限公司，与多家头部知名连│
│ │锁建立了全品类战略合作伙伴关系，实现终端门店覆盖超过10万家。公司的│
│ │销售渠道已全面覆盖线上与线下，产品线从核心单品至全系列产品，在全国│
│ │各省主要地区构建起布局完善、协同高效的营销网络。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入90.01亿元，实现净利润21.43亿元。 │
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│竞争对手 │上海凯宝 │
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│品牌/专利/经│品牌：片仔癀化妆品拥有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多个护肤、洗护│
│营权 │品牌。 │
│ │专利：本年内公司新增24件发明专利授权，较去年同比增加16件；截至2025│
│ │年12月，公司累计拥有有效发明专利163件、有效实用新型专利36件。 │
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│核心风险 │片仔癀终端销售量不达预期；华北市场开拓进度不达预期。 │
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│投资逻辑 │1999年12月，公司由成立于1956年的原漳州制药厂改制创立。2003年6月， │
│ │公司在上交所挂牌上市交易,首发募集资金总额3.42亿元。2006年，公司成 │
│ │为经国家商务部认定的首批“中华老字号”企业之一。2008年，公司成为经│
│ │国家科技部认定的首批“国家级高新技术企业”之一,并连续通过高新技术 │
│ │企业复审及重新认定；控股子公司片仔癀化妆品于2020年首次被认定为高新│
│ │技术企业；控股子公司龙晖药业有限公司于2022年首次被认定为高新技术企│
│ │业。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地区、西南地│
│ │区、境外地区 │
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│主营业务 │医药制造业、医药流通业及化妆品业 │
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│主要产品 │肝病用药、心脑血管用药、化妆品 │
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│增持减持 │控股股东九龙江集团拟3亿元-5亿元增持公司股份：片仔癀2026年1月28日公│
│ │告，公司控股股东九龙江集团计划自2026年2月1日起至2026年7月31日（即6│
│ │个月内），以自有及自筹资金，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方│
│ │式增持公司股份，合计拟增持金额不低于30000万元（含）且不超过50000万│
│ │元（含）。截至公告日，九龙江集团持有公司30752.2643万股股份，占公司│
│ │总股本的50.97%。 │
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│股权收购 │收购龙晖药业51%股权:片仔癀2020年7月25日公告，公司以自有资金4447.59│
│ │万元，向龙晖药业有限公司（简称“龙晖药业”）进行出资控股，并取得龙│
│ │晖药业51%的股权。龙晖药业拥有中西药品批准文号100余个，其中在产中成│
│ │药以安宫牛黄丸、西黄丸及养阴清肺糖浆等传统中药名方为主，在生化药以│
│ │乙酰水杨酸片、复方氨酚苯海拉明、去痛片等为主。出资控股龙晖药业有利│
│ │于丰富公司的产品管线，对公司布局传统中药名方起到积极作用，促进公司│
│ │“一核两翼”战略发展。 │
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│对外投资 │片仔癀2014年11月6日公告，公司与银之杰下属子公司亿美软通合资设立片 │
│ │仔癀银之杰健康科技有限公司，注册资本2000万元。其中片仔癀出资900万 │
│ │元，持股比例45%。合资公司以搭建大健康产业平台及其派生业务为主营业 │
│ │务，包括：建设和运营以片仔癀产品为基础的统一的互联网、移动互联网大│
│ │健康平台，推广和销售以片仔癀高端保健品为主，包括片仔癀日用品等全线│
│ │产品；建立和运营统一的片仔癀产品高端体验店，开展产品试用、产品宣传│
│ │等业务；建立统一的片仔癀高端俱乐部，全面负责俱乐部的运营和发展等。│
│ │片仔癀2015年6月25日公告，公司与上海家化签署《合作意向书》，拟与上 │
│ │海家化或通过各自下属的子公司合作设立上海家化片仔癀（漳州）口腔护理│
│ │有限责任公司：注册地位于福建省漳州市；注册资本1.9亿元人民币，公司 │
│ │占比51%，上海家化占比49%；公司经营范围为牙膏产品及其它口腔护理品类│
│ │产品的研发、生产、销售，以及相关业务。 │
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│创投题材 │片仔癀2014年6月9日公告，公司拟与福建阳明创业投资有限公司、国投高科│
│ │技投资有限公司、福建省投资开发集团有限责任公司、山东康富投资有限公│
│ │司、福建省中铭正源实业股份有限公司、巩阳凡、金骏股权投资管理（福建│
│ │）有限公司签订有关协议，成立福建省生物与新医药创业投资基金合伙企业│
│ │（有限合伙），合伙企业注册资本3亿元，其中公司以自有资金出资5000万 │
│ │元，占出资比例16.7%。投资基金的经营范围：生物与新医药等战略性新兴 │
│ │产业和高新技术改造提升传统产业领域的股权投资，创业投资咨询业务，为│
│ │创业企业提供创业管理服务业务，参与设立创业投资企业与创业投资管理顾│
│ │问机构。 │
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│行业竞争格局│医药行业需求主要受人口数量、老龄化程度及疾病谱演变等刚性因素驱动，│
│ │受宏观经济波动的影响较小，长期需求稳定，属于典型的弱周期性行业。 │
│ │当前，行业的波动性主要由两大因素叠加驱动：政策周期和创新周期。2025│
│ │年是医药行业的关键转折之年，行业正站在深刻变革的十字路口。过去依赖│
│ │规模扩张和渠道红利的粗放式增长模式正在终结，一个以价值为导向、以创│
│ │新为核心的新周期正加速到来。 │
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│行业发展趋势│根据国家统计局数据显示，2025年全国规上医药制造业企业营收总额为2487│
│ │0.00亿元，同比下降1.20%，营业成本14362.40亿元，同比下降1.30%，利润│
│ │总额为3490.00亿元，同比增长2.70%，呈现出“营收微降、成本优化、利润│
│ │稳健”的发展态势。 │
│ │国家“十四五”规划将生物医药列为战略性新兴产业，2025年作为医药行业│
│ │深化改革、提质升级的关键一年，既是“十四五”规划收官之年，也是“十│
│ │五五”规划谋局之年。过去一年，国家围绕医药创新，通过政策、资金、准│
│ │入等多方面举措，为产业高质量发展注入强劲动能，加速向高质量发展迈进│
│ │。 │
│ │2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量 │
│ │发展的意见》，强调医药产业高质量发展，为今后我国医药产业的发展明确│
│ │了方向。 │
│ │2025年6月，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的 │
│ │若干措施》，围绕创新药研发、准入、入院使用和多元支付等，提出了若干│
│ │举措，为支持创新药高质量发展提供积极助力。 │
│ │2025年9月，国家药监局出台《中药生产监督管理专门规定》，立足生产实 │
│ │际，进一步加强和完善中药生产全过程管理，促进中药产业高质量发展。12│
│ │日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》│
│ │，进一步优化审评审批资源配置，增设创新药临床试验审评审批30日通道，│
│ │推动提升创新药临床研发质效。 │
│ │2025年10月，党的二十届四中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会│
│ │发展第十五个五年规划的建议》，明确提出要加快建设健康中国，支持创新│
│ │药和医疗器械发展，为医药领域锚定了更高维度的发展航向。 │
│ │2025年12月，国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤│
│ │保险药品目录》以及首版的《商业健康保险创新药品目录》。新版国家医保│
│ │药品目录新增114种药品，其中50种1类创新药，首版商保创新药目录共纳入│
│ │19种药品，提高患者对创新药的可及性，并为创新药企业提供相对稳定的市│
│ │场预期。 │
│ │2026年1月，国务院公布新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》 │
│ │，这是条例实施23年来首次全面修订。鼓励创新是这次修订的一个突出特点│
│ │，支持以临床价值为导向研究和创制新药，提升仿制药质量和疗效，明确写│
│ │进新修订条例的总则。 │
│ │2026年2月，工业和信息化部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案 │
│ │（2026—2030年）》。方案提到，要实施协同创新攻关行动，健全协同创新│
│ │体系、深度赋能中药新药研发，加速新药发现和创新，推动一批中药创新药│
│ │获批上市，新培育中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创│
│ │新药。 │
│ │纵观已出台的政策，一条清晰的主线贯穿其中：国家正通过更加科学高效的│
│ │审评审批、更具针对性的研发鼓励、贯穿全生命周期的风险管理、力求破局│
│ │的支付体系改革，以及面向未来的产业数字化基建，全方位构筑创新药高质│
│ │量发展的生态系统。根据国家药监局数据，2025年我国已批准上市的创新药│
│ │达76个，大幅超过2024年全年48个，创历史新高。此外，2025年我国创新药│
│ │对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，同样创历 │
│ │史新高。 │
│ │毋庸置疑，相关政策与举措的落地，将重塑医药领域的发展格局，也为民生│
│ │保障注入新的活力。多重政策红利正持续叠加释放，为医药健康事业高质量│
│ │发展筑牢坚实根基。 │
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│行业政策法规│《非遗里的中国》、《中华人民共和国药品管理法》、《药品生产质量管理│
│ │规范》、《中药生产监督管理专门规定》、《2025年度党委理论学习中心组│
│ │学习计划》、《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》、《商业│
│ │健康保险创新药品目录》、《全面风险管理办法》、《2025年国家基本医疗│
│ │保险、生育保险和工伤保险药品目录》、《中华人民共和国药品管理法实施│
│ │条例》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》、《关于│
│ │深入实施“人工智能+”行动的意见》 │
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│公司发展战略│2026年是“十五五”规划开局之年、攻坚高质量发展关键之年，更是中医药│
│ │产业迎来政策红利与变革的战略机遇期。面向新征程，公司将坚定以“片仔│
│ │癀品牌+片仔癀锭剂”为核心引擎，在深化品牌价值延伸、筑牢核心单品护 │
│ │城河的基础上，聚力构建“一超多强”新产品矩阵以释放产业集群效应，扎│
│ │实推进“名医、名店、名药”新发展模式以塑强“诊疗+零售+健康管理”服│
│ │务生态。与此同时，公司将统筹国内市场深耕与国际化布局以拓宽版图，强│
│ │化研发创新与数智转型以赋能升级，深化资本运作与国企改革以激发发展动│
│ │力，从而全面提升企业核心竞争力，奋力打造国内一流、国际知名的医药健│
│ │康产业集团。 │
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│公司日常经营│1.新药开发取得重要进展。2025年，公司首次立项创新型生物制品（抗体偶│
│ │联药物）PZH3122，实现公司生物药领域“零的突破”。公司在研新药项目1│
│ │9项，用于治疗卵巢储备功能下降中药1.1类新药养巢颗粒取得国家药监局签│
│ │发的《药物临床试验批准通知书》；用于治疗轻中度广泛性焦虑障碍的中药│
│ │1.1类新药温胆片完成Ⅲ期临床试验首例受试者入组；用于治疗腹泻型肠易 │
│ │激综合征的中药1.1类新药肠激安胶囊召开完成Ⅲ期临床试验全国研究者会 │
│ │；用于治疗肝内胆管细胞癌等晚期实体肿瘤的化药1类新药PZH2111片完成I │
│ │期临床试验所有受试者入组；用于治疗纤维肌痛的化药1类新药PZH2107启动│
│ │Ⅱ期临床研究；古代经典名方保元汤颗粒完成商业规模工艺验证及检验分析│
│ │方法转移，取得包装标签及说明书“澳门监制”预授权标志登记等。2025年│
│ │杏鲍菇胶囊获批生产许可。 │
│ │2.二次开发成效显著提升。公司聚焦片仔癀等优势品种功效拓展与临床价值│
│ │提升，扎实推进大品种培育工作。全年推进片仔癀等优势品种的药理药效毒│
│ │理研究44项，二次开发临床研究项目10项。片仔癀用于慢乙肝合并肝纤维化│
│ │临床研究结果发表于国际著名期刊《Phytomedicine》；合作科技项目“基 │
│ │于“三阶-三法”中西医结合消化道肿瘤治疗体系构建与推广应用”获2024 │
│ │年度福建省科技进步奖二等奖；由陈可冀院士主编、王琦院士作序的《片仔│
│ │癀基础研究与临床应用新进展》在科学出版社正式出版发行，为广大读者提│
│ │供详实的片仔癀现代科学实证。研发团队凭借《片仔癀拓展肝癌新应用研究│
│ │》项目，在第三届全国博士后创新创业大赛中脱颖而出，成功斩获金奖。有│
│ │效推动优势潜力品种快速成长，助力形成新的业务增长极，为企业高质量发│
│ │展注入新动能。 │
│ │3.研发平台建设不断夯实。中国中医科学院中医药科技合作中心成果转化（│
│ │漳州）中心正式揭牌；黄进明老药工传承工作室获批全国老药工传承工作室│
│ │；福建省现代中药开发专家服务基地入选人社部第十一批专家服务基地名单│
│ │，是2025年度全省唯一入选的专家服务基地；片仔癀王琦院士专家工作站被│
│ │中共福建省委组织部、福建省科学技术协会、福建省财政厅、福建省科学技│
│ │术协会联合认定为“福建省院士专家工作站”；研发中心巾帼科创工作室入│
│ │选全国“巾帼文明岗和巾帼创新工作室融合联建典型案例”，成为福建省唯│
│ │一获此殊荣的集体；与北京中医药大学共建国家医学攻关产教融合创新平台│
│ │，赋能公司智能制造转型升级。 │
│ │4.科研成果得到有效传播。2025年度持续强化科研成果的科技化宣传推广，│
│ │运用轻量化传播方式，发布21篇系列推文，共计完成10项片仔癀及系列品种│
│ │研究成果的汇编梳理与动态更新；承办第二届海丝中医药文化论坛，发布片│
│ │仔癀科研与创新成果；举办第三届“中医药前沿交叉技术”博士后学术交流│
│ │活动；福建省经典中药复方工程研究中心最新科技成果在第二十三届中国·│
│ │海峡创新项目成果交易会“福建省推动科技创新和产业创新深度融合重大成│
│ │果展”展出。协办2025第五期“海丝”中医健康大讲坛暨世界中医药学会联│
│ │合会中医健康管理专委会换届选举大会暨第12届学术年会、第四届中医药高│
│ │质量发展大会、2025年生殖毒理药理学理论与技术及科技产品研发学术交流│
│ │大会暨中国实验动物学会实验动物与毒理学专业委员会第四届学术研讨会、│
│ │非物质文化遗产中药炮制技术与文化学术研讨会等会议，全方位展现公司中│
│ │医药在学术交流、科技创新、文化传承与产业发展方面的蓬勃活力。 │
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│公司经营计划│1.强化党建引领，筑牢保障根基。严格落实全面从严治党主体责任，深化国│
│ │有企业监督管理协同贯通机制，确保监督无死角、全覆盖；扎实推进国有企│
│ │业“十一类”突出问题整改落地见效，建立问题整改长效机制，防止问题反│
│ │弹回潮。持续深化“生态提升年”活动成果，着力营造风清气正、干事创业│
│ │的良好政治生态和发展环境，为公司高质量发展提供坚强有力的政治保障和│
│ │组织保障。 │
│ │2.聚焦研发创新，积蓄转型动能。聚焦核心产品二次开发，持续储备2-4项 │
│ │高质量生物药及中药创新药，启动2个中药新药Ⅱ期临床研究（PZH1218、PZ│
│ │H1219），预计完成2项Ⅰ期临床研究（PZH1203、PZH2111），并取得1项Ⅱa│
│ │期临床总结报告（PZH1215）。完成经典名方在澳门注册申请一项保元汤， │
│ │提交注册申请一项半夏泻心汤。继续开展保健食品开发，完成注册申请1项 │
│ │纤健胶囊，新增注册申请2项（芝茋颗粒和泽红片）。与中国医学科学院院 │
│ │士团队合作，推进片仔癀新剂型、新功效、仿生原料应用等研究。联动一流│
│ │名院名所名校整合产学研资源，积极参与申报国家级项目，强化核心竞争力│
│ │。 │
│ │3.巩固核心优势，夯实产品、品牌双壁垒。坚守片仔癀系列产品+品牌双核 │
│ │心地位，多维度夯实行业领先优势，构建难以复制的核心竞争力。 │
│ │4.聚焦“拓市场、拓渠道、拓终端”三大方向，全面推进市场拓展攻坚。 │
│ │5.深化并购整合，布局未来产业。重点是加大项目投资与收并购进程，按照│
│ │“有利于产业做大做强、有利于提升盈利能力、有利于提高市值和股民信心│
│ │、有利于产能回归”的“四个有利于”为原则，特别是聚焦中成药领域、药│
│ │食同源领域、生物制药领域、医疗服务领域、功能性日化品领域、医美系列│
│ │领域、创新药领域、医疗器械领域等“八大领域”开展布局，重点跟进意向│
│ │企业的洽谈对接，推动实现“零的突破”。 │
│ │6.对标标杆企业，开拓增长新空间。 │
│ │（1）医药工业板块：借力核心品牌效应，打造“过亿大单品群”。加速安 │
│ │宫牛黄丸、肝宝、西黄丸、含片、茵胆平肝等系列推广，以循证医学研究夯│
│ │实功效证据，完善渠道布局，不断优化宣传推广，线上线下联动，形成一优│
│ │多强产品矩阵。 │
│ │（2）医药商业板块：深化“名医入漳”圆山计划，推进“百城千店”战略 │
│ │，联动线上互联网医院构建线上到线下（O2O）服务模式，助力漳州打造“ │
│ │中国南方中医中药医疗医养医旅名城”“中国中医药医养目的地”。 │
│ │（3）日化美妆板块：强化“中式特色原料+特证”认知，打造科学护肤化妆│
│ │品和国萃功能性洗护产品矩阵，淘汰低附加值品类。按“核心城市优先、逐│
│ │步辐射”原则填补市场空白，完善渠道价格管控，打通线上线下消费联动通│
│ │道；通过年轻化营销拓展35岁以下客群，深化与医药、保健食品板块“内调│
│ │外养”协同。 │
│ │（4）健康保健板块：推动保健食品公司向科工贸一体化转型，在做好品牌 │
│ │合作模式的同时，坚持产品创新。 │
│ │7.内生驱动促发展，创新赋能增活力。在管理创新上，强化总部管理职能，│
│ │明晰总部与子公司权责边界，实施板块分类管控与“一企一策”清单管理；│
│ │优化公司章程盘活资金，通过专业理财实现保值增值；完善“三重一大”决│
│ │策机制，厘清各治理主体权责，下放内控权限，精简决策事项。在选人用人│
│ │上，建强人才队伍，健全干部管理机制，推动干部“能上能下”、薪酬“能│
│ │增能减”，推进关键岗位市场化选聘，销售岗位市场化用工。 │
│ │8.严守质量底线，筑牢风险防线。严把质量关口，执行高于行业标准的内控│
│ │体系，坚持优质优价，捍卫行业标杆地位；开展贴牌产品专项检查，强化品│
│ │牌权益保护。强化子公司产品全流程监管，从产品准入、现场监管到产品检│
│ │验各环节从严把关，推动子公司全面建立风险库；由公司牵头指导并全程参│
│ │与产品监管工作，构建形成闭环管理体系。 │
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│公司资金需求│公司充分考虑当前所处的行业特点、公司经营状况、未来现金流量、资金需│
│ │求等因素，2025年6月20日，公司召开2024年年度股东会审议通过了《公司2│
│ │024年度利润分配预案》：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数 │
│ │，向全体股东每10股派发现金红利18.20元（含税），共分配现金股利10980│
│ │37322.20元（含税），占合并报表中归属于上市公司股东净利润的36.88%。│
│ │该项利润分配方案已实施完毕。 │
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│可能面对风险│（1）政策性风险及市场风险 │
│ │2025年医药行业国家监管政策持续收紧、调控力度稳步加大，行业规范化发│
│ │展导向愈发清晰。随着新版医保“双目录”落地实施、第三批全国中成药集│
│ │采全面推进、医药购销领域不正之风常态化治理及药品医疗器械监管改革深│
│ │化等政策落地，对产业合规水平、市场竞争格局及企业发展模式产生深刻影│
│ │响，对企业的政策适配能力和市场应变能力提出更高要求。 │
│ │（2）税收政策变化风险 │
│ │公司、控股子公司片仔癀化妆品、控股子公司龙晖药业分别于2008年、2020│
│ │年、2022年被认定为国家高新技术企业。公司和控股子公司片仔癀化妆品于│
│ │2023年通过国家高新技术企业复审，根据相关规定可在2023年度至2025年度│
│ │减按15%的税率征收企业所得税。控股子公司龙晖药业于2025年通过国家高 │
│ │新技术企业复审，根据相关规定可在2025年度至2027年度减按15%的税率征 │
│ │收企业所得税。若未来税收优惠政策发生变化，将对公司净利润产生一定影│
│ │响。 │
│ │（3）质量风险 │
│ │公司作为中药上市企业，深知药品质量安全是企业发展的生命线。始终遵循│
│ │药品安全“四个最严”的监管原则，严格遵守《中华人民共和国药品管理法│
│ │》《药品生产质量管理规范》以及国家药监局发布的各项公告等法律法规要│
│ │求，贯彻“全链条、全过程、全员参与”的风险管理理念，构建了严密的质│
│ │量风险防控体系。 │
│ │药品生产具有工艺复杂、生产周期长、影响因素多等特点，原辅料采购、生│
│ │产过程控制、产品储存运输等每一个环节都直接影响药品质量。公司始终秉│
│ │承“以匠心、仁心铸造精品国药”的质量精神，严守“选材精良、匠心精制│
│ │、服务精诚、精益求精”的质量方针，以药品生产质量管理规范（GMP）为 │
│ │基础，根据国家药监系统新颁布的公告、指导原则、指南等，不断完善质量│
│ │管理体系，实施有效质量管控措施，全面推动法规科学实施：一是积极跟进│
│ │、吸收转化国家药监新法规、新政策，迅速融合提升，将新法新规及时贯彻│
│ │落实到位，持续提升质量管理水平；二是聚焦原辅料供应商管理及入库检验│
│ │、生产过程控制、产品检验、审核放行及储存运输等关键环节，精准识别各│
│ │环节质量风险，通过优化措施进一步降低质量风险。 │
│ │（4）环保风险 │
│ │随着国家“双碳”目标的深入推进和生态环境保护政策的持续加严，围绕环│
│ │保合规化、污染深度治理及绿色低碳转型等方面的要求不断提升。公司领导│
│ │高度重视环境保护，秉承“绿色发展，科技驱动”理念，积极进行环保投入│
│ │，探索创新资源综合利用、产业循环发展模式，通过流程优化、技术升级和│
│ │员工培训有效降低能耗，建立动态环保法规跟踪机制，及时准确地完成对公│
│ │司适用的环保法律法规进行收集、识别及合规性评价，宣贯落实各项环保法│
│ │律法规、技术规范，并通过污染治理设施升级、强化固废管理等方式，设施│
│ │总体提升，环保设施稳定安全有效，切实降低环保风险，不断增强企业的可│
│ │持续发展能力。 │
│ │（5）原材料供给风险 │
│ │原材料供给和原材料价格风险受中药材供需变化影响，2025年以来普通中药│
│ │材的价格开始下降，对公司原材料的供给及成本控制有利；贵细原料中牛黄│
│ │价格前三季度在高位徘徊，而第四季度受经济环境和进口牛黄试点政策落地│
│ │的影响，牛黄价格开始较大幅度下跌。 │
│ │（6）研发风险 │
│ │公司坚持研发主体地位，围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、│
│ │难治性疾病等，布局中药创新药、化学药创新药、生物制品、古代经典名方│
│ │等新药研发管线。但由于药品研发的特殊性，其具有周期长、环节多、风险│
│ │高的特点，易受各类不可预测因素的影响与制约。 │
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