热点题材☆ ◇600438 通威股份 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、光伏、芯片、乡村振兴、储能、HJT电池、预制菜、TOPCon、钙钛矿、BC电池
风格:融资融券、保险重仓、亏损股、定增预案、连续亏损、MSCI成份、昨日较强、重组预案、
商誉减值、北上重仓、非周期股、最近情绪、私募重仓
指数:中证100、上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300非周、300ESG、环保50、内地低碳
、中证A100
【2.主题投资】
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2025-11-20│储能 │关联度：☆☆☆
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公司依托自身在光伏发电、储能技术和综合能源服务领域的产业资源，加快打造“风光储源
网荷储一体化”新模式，继续提升产品绿色智造水平
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2025-08-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司可用于半导体产业的电子级多晶硅已批量稳定供货，持续践行电子级晶硅“通威智造”
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2023-09-19│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司已实现TOPcon. HJT、 背接触(BC) 电池、钙钛矿/硅叠层电池等技术路线研发的全面布
局
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2022-09-14│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司在硅料和电池片两个环节的产能及生产成本均处于行业领先地位，并且正处于激进的扩
产进程中。国内产能45万吨，占全球70%，主要厂商有通威、协鑫、新特、大全和东方希望，CR5
为69%。
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2022-08-23│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆☆
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公司 TOPCon 采用了自主研发、行业领先的 210 PECVD 多晶硅沉积技术路线，平均转换效
率超过 24.7%，组件功率达到690W（210 尺寸 66 片版型），并有效解决了 TOPCon 量产条件下
的诸多技术难点。为满足下游客户对新一代电池产品的需求，公司规划新增建设 8.5GW TOPCon
电池产线，预计将于 2022 年底建成投产。
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2022-08-02│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司在太阳能电池技术方面，已全面展开对全背接触技术、钙钛矿/硅叠层电池技术等前沿
电池技术的研究与开发。
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2022-03-22│预制菜 │关联度：☆☆
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公司农牧板块旗下的的食品业务，拥有“通威鱼”等水产品牌，目前已经通过餐饮大客户定
制、经销商和C端（如商超和电商等）等方式销售水产品预制菜
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2022-03-18│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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通22转债(110085)于2022-03-18上市
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2021-10-28│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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2021年5月28日，通威太阳能1GW高效异质结电池项目设备如期进场
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2021-10-25│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司提出“渔光一体”模式,养殖扶贫与光伏扶贫并举
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-540000万元至-480000万元，与上
年同期相比变动幅度为-8.98%至3.13%。
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2026-03-11│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2026-03-11公告：定向增发预案董事会通过。
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2022-12-07│工业硅 │关联度：☆☆☆☆
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公司生产有工业硅产品
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2022-02-07│硅能源 │关联度：☆☆☆
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目前公司已形成8万吨高纯晶硅产能、35GW太阳能电池产能，成本、质量、效率世界领先，
是全球光伏行业的重要参与者与推动者。公司通过了《议案》，计划在乐山新增投资20万吨高纯
晶硅产能，其中10万吨计划2022年底建成投产，预计2022年底公司高纯晶硅产能规模将达33万吨
。
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2021-12-31│多晶硅 │关联度：☆☆☆
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目前公司已形成8万吨高纯晶硅产能，在建乐山二期和保山一期合计10万吨将于2021年底投
产，包头二期5万吨将于2022年内投产。同时，计划在乐山新建投资20万吨高纯晶硅产能，其中1
0万吨计划2022年底建成投产，预计2022年底公司高纯晶硅产能规模将达33万吨。
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2021-11-01│农村电商 │关联度：--
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控股股东通威集团于2013年9月正式上线“全农惠”生鲜网上商城。
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2021-10-18│水产饲料 │关联度：☆☆☆☆☆
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水产饲料龙头
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-07-01│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省成都市高新区。主营业务：生产饲料及饲料添加剂；销售兽药；收购粮
食；（以上经营项目与期限以许可证为准，且仅限分支机构经营）（以下项目不含前置许可项目
，后置许可项目凭许可证或审批文件经营）非全民水域的水产养殖及技术咨询服务、畜禽养殖及
技术咨询服务；生产电子元器件、电子计算机、化工产品；商品批发与零售；进出口业；租赁业
。公司是农业龙头企业，长期从事动物营养、饲料研发，以及在中国市场开发的成功经验和实力
，并借助英国等欧美国家近百年宠物营养研究、食品研发和国际市场开发等优势，采用国外先进
技术、设备、配方，生产高品质的“好主人”、“凯倍”等系列宠物食品。
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2026-08-07│昨日较强 │关联度：☆☆☆☆
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2026-08-07涨幅为：6.26%
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2026-08-07│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于光伏硅料（通达信研究行业）
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2026-08-06│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-255981.60万元，净资产收益率为：-6.71%
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2026-08-03│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-14│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-04-29│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为2.44亿，较上期减少48.03%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有2000.00万股(3.30亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有2901.58万股(4.79亿元)
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2026-03-11│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司协议转让,发行股份购买青海丽豪清能股份有限公司100%股权
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2026-03-11│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-11公告定增方案被董事会通过
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-08-07│光伏行业协会征集《价格法修正草案》意见，产业链价格有望修复
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中国光伏行业协会发布通知称，国家发展改革委、市场监管总局研究起草了《价格法修正草
案（征求意见稿）》，并于近期面向社会公开征求意见。为充分反映光伏行业企业诉求，请各有
关单位结合光伏行业实际情况，重点从价格行为规范、价格调控机制、价格监督检查、法律责任
及其他等方面，提出对草案的修改意见、建议及理由。
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2025-07-11│不止是硅片硅料，光伏组件含税含运均价也迎来上调
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据SMM数据显示，7月10日，光伏组件含税含运均价上调，上调幅度0.3%-1.5%不等。此外，
据市场消息显示，昨日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%
。业内人士反馈，本次硅片报价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应；但是，由于国
内光伏市场终端需求增速放缓，下游电池环节能否接受本次硅片提价还有待观察。组件涨价的决
心背后，是资本对供给侧改革落地预期的持续升温。数据显示，硅料现货价格已经连续两周上涨
。上游环节成本上涨通过产业链直接传导至下游，直接抬升组件生产成本。
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2025-06-20│光伏三季度将迎来更大力度减产，这两个环节或成行业优化核心抓手
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据一财报道，中国光伏行业协会本周召开的会议主题，仍是关于“限产保价”。知情人士称
，光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。东兴证券光伏行业2
025年中期策略指出，全行业仍处于亏损阶段，产能出清仍在进行时。在此背景下，行业自律与
技术创新成为破局关键。随着自律机制完善与技术革新，光伏行业有望加速淘汰落后产能，优化
供给结构。硅料与电池片环节将成行业供给侧优化的核心抓手。硅料行业头部厂商集中，技术实
力强、规模大的同时，一体化程度相对低、利益相对一致，面临困境时，头部企业也更容易达成
减产协议；电池片环节承担着光伏技术进步的重任，新技术不断涌现，各技术路线均需要持续技
术迭代以维持自身产线竞争力。
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2024-12-25│通威股份、大全能源发布阶段性有序减产控产公告
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12月24日，通威股份官微发布公告称，当前，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提
升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份积极响应中央经济工
作会议精神，致力破除“内卷式”竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属云
南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新能源有限公司、四川永祥能源
科技有限公司4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性
有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。大全能源
同日官微发布公告称，逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修工作。
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2024-11-21│工信部引导光伏企业减少产能扩张，机构称行业出清初见端倪
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工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订
。引导地方依据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光
伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建
和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。此外，据上海有色网报道，上周超20家硅片企
业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。据了解，某头部拉晶企
业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初计划的40%降至最新的30%左右，于此同时叠加
部分小企业的调整，11月国内硅片预计产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率普遍维持3-4成
左右。
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2024-10-31│六部门：加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设
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国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。其中提出
，全面提升可再生能源供给能力。加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地
建设，推动海上风电集群化开发。科学有序推进大型水电基地建设，统筹推进水风光综合开发。
就近开发分布式可再生能源。稳步发展生物质发电，推动光热发电规模化发展。加快提升可再生
能源资源评估、功率预测、智慧调控能力。推进构网型新能源、长时间尺度功率预测等新技术应
用。
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2023-09-13│硅料库存水位相对较低，8月硅料、硅片价格持续上涨
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2023年8月，硅料、硅片价格持续上涨，然终端需求增量不及预期，招标容量明显下滑，组
件企业竞争日趋白热化。集邦咨询发布报告表示，硅料库存水位相对较低，整体供需关系仍显紧
张，预计短期内硅料价格将延续小幅上涨态势。
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2023-08-29│全国最大单体全N型光伏电站开工建设
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由中国电建规划设计的全国最大单体全N型光伏电站雅砻江扎拉山光伏电站开工建设。扎拉
山光伏电站场址区域在海拔3200米至4200米之间，总投资超60亿元，装机规模达117万千瓦，年
平均发电量21.5亿度，计划2025年全容量并网发电。
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2023-08-01│降本逐见成效，异质结(HJT)技术将对现有产业地位形成冲击
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经权威机构测试，通威自主研发的210-66版型异质结(HJT)组件正面功率达到743.68W，组件
效率23.94%，本年度第四次创造异质结(HJT)组件功率纪录。HJT作为电池片环节的革命性技术目
前仍处于扩产早期，7月以来，HJT投资动向颇为频繁，金刚光伏、迈为股份、三五互联、赛伍技
术和博迁新材等上市公司通过公告或在互动易回复HJT相关动向进展。券商指出，电镀铜目前正
处于0到1阶段，估计2023年有望进入中试密集期，2024年有望进入小批量量产期，2025年后有望
进入渗透率上升期。若电镀铜的产业化顺利落地，意味着HJT产品可能在未来1-2年对TOPCon的产
业地位形成冲击。
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2023-07-11│9家组件厂宣布达成统一标准，光伏组件标准化时代到来
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关于光伏组件的尺寸标准之争，终于取得重要成果。近日，9家一线组件企业发布声明，经
过充分及深入地沟通，对新一代矩形硅片中版型组件尺寸标准化达成了共识:2382mm*1134mm。这
9家企业包括隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、协鑫集成、通威股份、正泰新能、东
方日升、一道新能，基本囊括了国内所有组件一线品牌。业内分析认为，随着本次联合倡议的发
布，组件环节有望结束关于尺寸的“内卷”竞争，推动行业上下游协同发展。
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2023-06-28│降本增效技术优势凸显，TOPCon红利释放正当时
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集邦咨询报告显示，2023年随着N型技术降本增效的持续推进，光伏产业链迎来了新的扩张
周期，N型技术优势凸显，成为新、旧玩家争相布局的方向，N型产能快速渗透，开启N型高效时
代。其中，TOPCon凭借较高的性价比、提效路径清晰等优势，率先大规模量产，进入推广红利期
。2023年电池片总产能将达到约1047GW，同比增长46.51%，新增产能主要以N型为主，到2023年
年底，N型电池产能可达550GW，占比52.5%，其中，TOPCon短期内因经济性优势明显，大规模产
能率先落地。
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2023-06-16│水产养殖行业复苏，水产饲料涨价
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2022年下半年至今，水产饲料涨价频繁。进入夏季以来，多家水产饲料企业一个多月时间里
两次上调产品价格，最高上涨了每吨900元。从下游来看，消费复苏预示着水产养殖行业的景气
度有望持续上升，水产饲料需求复苏依旧乐观。
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2023-05-25│TOPCon成头部企业首选技术路线
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在晶科能源23日召开的“2023N型技术高价值市场分析研讨会”上，中信建投电新团队任佳
玮表示，目前市场PERC电池平均量产转化效率约23.5%，已逼近效率极限，光伏电池主流技术将
逐步由P型转为N型。而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，本轮光伏技术变革将由P型
电池转向N型电池。TOPCon电池当前量产效率已达25%以上，在N型电池中量产性价比最高，头部
企业均选择以TOPCon作为下一代电池技术路线。
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2023-02-13│两家头部光伏企业上调光伏电池报价
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头部光伏企业TCL中环和通威股份先后上调产品报价。从第三方机构数据来看，电池报价在
本周继续上涨。InfoLink Consulting指出，展望后势，预期在上游的价格博弈持续下，短期电
池片厂家仍将有望转嫁上游成本压力，电池片价格将持续抬升，而后续价格能否再续涨势将视组
件厂家拉货与排产态度而定。硅业分会指出，虽然目前硅片阶段性供不应求，涨价也在情理之中
，但仍需考虑一季度整体需求运行情况，因此预计短期内硅片涨速或将放缓，甚至持稳运行。
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2023-02-09│硅料价格阶段性反弹，全年仍将供大于求
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中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，涨幅在11%左右。
自1月18日以来，硅料价格已连续四周上涨。业内人士表示，硅料阶段性市场价格根据终端实际
装机节奏、产业链各环节产能投产进度、开工率调整、库存消化程度等因素波动变化，但从全年
来看，硅料整体仍处于供大于求的状态，年度级别的下跌趋势没有变化。
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2023-02-09│多晶硅市场成交活跃，订单量价齐升
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2月8日，硅业分会发布数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交
均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均
价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。
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2023-02-02│硅料暴涨31%，龙头企业依旧业绩霸榜
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中国有色金属工业协会硅业分会2月1日消息，本周国内单晶复投料成交均价为21.75万元/吨
，环比节前价格涨幅为31.02%；单晶致密料成交均价为21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.2
2%，多晶硅料价格环比大幅上涨。券商研报指出，此前随着硅料价格的一路走跌，市场预期2023
年硅料价格中枢可能降至10万以下。随着需求的回升，硅料价格短期形成支撑。在2023年硅料产
业链供大于求的情况下，看好头部硅料企业随着硅料价格短期超跌反弹带来的投资机会。
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2023-01-19│硅料硅片价格止跌反弹，采购热情即将复苏
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本周多晶硅致密料160-170元/kg，均价165上涨35元/kg；硅片电池价格也纷纷跟随有所上升
。海通证券认为，此次价格上涨，证明了硅片电池的开工率已见底，并且随着春节临近，年前备
货以防止过年期间物流中断，提前备货是历年惯例，因此对于硅料的采购热情即将复苏。
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2022-12-28│降价向下游传导，通威太阳能下调电池片价格
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通威太阳能官网显示，公司182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W。
相比之下，10月25日，通威太阳能曾略微上调电池片价格，166mm、182mm、210mm的单晶PERC电
池价格分别为1.31元/W、1.33元/W、1.33元/W。以此计算，通威太阳能电池片价格下调20.3%。
由此可见，光伏行业链的降价正在从上游往下传导。
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2022-12-16│隆基绿能p型及无铟HJT电池效率再获突破
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12月15日，隆基绿能官微称，近日，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)权威认证报告，隆基
绿能在M6全尺寸单晶硅片和自研的量产型制程工艺基础上，创造了P型HJT电池26.56%、无铟HJT
电池26.09%转换效率的新世界纪录。
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2022-12-16│光伏产业链全线降价，利润面临重新分配
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光伏产业链全线降价的趋势仍在蔓延，其中，硅片降幅尤其剧烈，182mm及210mm两种型号硅
片的最新报价周环比下调幅度均超过10%，价格战渐行渐近。值得注意的是，光伏产业链全线降
价背后，各环节并非完全同步变动，以本周报价为例，硅片环节降幅最大，其次是电池片，硅料
和组件的降幅相对较小。这种差异促进了产业链利润的重新分配，特别是下游电池、组件环节的
盈利能力在增强。
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2022-11-02│硅片龙头时隔10个月首次降价
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10月31日下午，TCL中环(002129.SZ)在其官方公众号公布最新单晶硅片价格，公司硅片价格
迎来全线下调。据了解，这是时隔10个月以来，TCL中环首次下调硅片价格，前次价格下调时间
为2021年12月30日。
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2022-10-18│硅料巨头不到一周拿下超600亿订单
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10月17日晚，多晶硅料巨头大全能源(688303.SH)及全资子公司内蒙古大全与某客户签订《
硅料采购合同》，合同约定2023年-2027年某客户预计共向公司及内蒙古大全采购4.62万吨太阳
能级原生多晶硅，预计采购金额约为139.99亿元。在硅料价格稳坐30万元/吨的背景下，光伏装
机将在第四季度迎来高峰，这也意味着下游需求将持续旺盛。
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2022-09-30│光伏电池片价格9月份两度上调
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9月27日，中来股份(300393.SZ)发布了N型TOPCon电池片9月定价公告，其中，140μm双面18
2电池片报价1.44元/W，140μm双面210电池片报价1.45元/W，与8月8日公布的价格相比，每瓦报
价均上调4分。光伏电池片涨价潮仍在延续，业内人士分析，今年9月份，电池片市场处在结构性
供需失衡阶段，组件厂商开工率提升进一步加剧大尺寸电池片供应不足的局面，加之临近国庆节
假期，下游厂家有备货需求，需求端多方利好支撑，导致电池片价格一路走高。
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2022-09-13│组件龙头签订光伏史上最大多晶硅单笔订单
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9月10日，总市值超过1800亿元的全球光伏组件龙头晶科能源发布重大采购合同公告，公司
及相关子公司将于2022年9月至2026年12月期间向通威股份下属子公司采购多晶硅料约38.28万吨
，预估本合同总金额约1033.56亿元。这是光伏史上最大的多晶硅单笔订单。据悉，多晶硅价格
今年以来持续上涨，硅业分会最新发布(8月31日)的国内单晶致密料成交均价为30.51万元/吨，
相比去年年初不足10万元/吨涨幅超过两倍，价格创下10年新高。
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2022-09-05│HJT龙头接连拿下订单，行业迎来新进展
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9月4日，迈为股份发布公告，安徽华晟新能源科技有限公司(安徽华晟)拟向公司采购高效硅
异质结太阳能电池生产线12条，共计7.2GW因涉及商业机密，迈为股份未披露交易价格，但该笔
订单金额超过公司2021年营收的50%，未达到100%。
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2022-08-31│前8月招标规模远超去年全年2倍，光伏组件价格大涨超30%
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据不完全统计，今年1-8月，各大企业发布的光伏组件招标规模已近100GW，是2021年全年招
标量2倍有余，再创历史新高。组件价格徘徊在1.85-2元/W之间，较2021年初上涨超30%。
我国作为光伏组件第一大出口国，光伏组件出口规模持续扩大。根据CPIA数据，从出口量来看，
2018年的出口量为41.0GW，2021年已经达到98.5GW，2018-2021年的复合年均增长率为33.9%，20
22年上半年的组件出口量达到了78.6GW，同比增长74.3%。机构分析指出，保守预期下，至2025
年，全球光伏组件市场规模将达771亿美元，2021-2025年复合年均增长率为25.4%。
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2022-08-12│硅料价格持续高企且短期仍有支撑
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今年以来，上游硅料价格累计上涨超三成，硅业分会8月10日公布数据显示，硅料价格在经
过短暂持平后，继续进入微涨态势，且在9月底签订10月份长单之前，硅料价格走势仍有支撑。
随着硅料项目进入密集投产期，近期青海丽豪和乐山协鑫等多个硅料新增项目落地投产。
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2022-07-22│TCL中环上调硅片价格，产业链景气度持续超预期
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TCL中环官微公示公司单晶硅片价格，其中，N型单晶硅片150μm厚度210N型硅片价格由上月
的10.02元/片调整为10.42元/片，130μm厚度的210N型硅片价格由上月的9.59元/片为10.00元/
片，涨幅均在4%左右。
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2022-07-04│光伏巨头又斩获超级大单，能源替代前景可期
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7月1日，通威股份连发两则重大销售合同公告，预计未来四到五年内向美科硅能源以及双良
节能销售多晶硅产品，合计超过千亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │通威股份有限公司由通威集团控股，是深耕绿色农业、绿色能源的大型民营│
│ │科技型上市公司。截至2025年6月，公司拥有遍布全国及海外的200余家分、│
│ │子公司，年饲料生产能力超过1300万吨，高纯晶硅年产能超90万吨，太阳能│
│ │电池产能超150GW;组件产能超90GW;在全国多个省市开发建设56座以“渔光 │
│ │一体”为主的光伏电站，累计装机并网规模4.79GW。经过多年跨越式发展，│
│ │公司已成为农业产业化国家重点龙头企业、全球领先的水产饲料生产企业、│
│ │重要的畜禽饲料生产企业、全球高纯晶硅龙头企业及全球太阳能电池龙头企│
│ │业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │在农业方面，公司主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销│
│ │售，用以满足水产、畜禽动物养殖过程中的生长和营养所需。在新能源方面│
│ │，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主。 │
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│经营模式 │在农业方面，公司主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销│
│ │售，用以满足水产、畜禽动物养殖过程中的生长和营养所需。其中，水产饲│
│ │料一直是公司的核心产品，也是公司农牧板块的主要利润来源。截至报告期│
│ │末，公司拥有80余家涉及饲料业务的分子公司，采取就地生产，建立周边销│
│ │售覆盖的经营模式，为养殖户提供有效的技术、金融等配套服务。围绕饲料│
│ │主营业务，公司还积极开展了包括育种、养殖、动保、食品加工与贸易等业│
│ │务，进一步完善产业链配套，增强企业综合竞争力。 │
│ │在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、│
│ │销售为主。在高纯晶硅业务方面，公司生产基地位于乐山、包头、保山，主│
│ │要生产要素采取就近采购方式，产品客户主要为下游硅片企业。太阳能电池│
│ │业务方面，生产基地位于双流、金堂、眉山等地，公司根据市场需求，结合│
│ │产线结构安排生产经营，产品除满足自身组件生产需求外，也销售给国内外│
│ │光伏组件企业。凭借领先的技术、品质、成本优势，公司主要客户覆盖了全│
│ │球前十大光伏组件企业，长期保持行业领先水平；组件业务方面，公司凭借│
│ │多年来在组件技术、市场方面的积累，结合上游高纯晶硅和太阳能电池的协│
│ │同优势，已建立富有竞争力的规模化组件业务体系，面向全球集中式、分布│
│ │式等各类型客户提供优质通威组件产品，产品已覆盖国内主要央国企发电集│
│ │团及海外80余个国家与地区的客户。 │
│ │在综合应用端，公司聚焦规模化“渔光一体”基地的开发与建设，全力打造│
│ │具有核心竞争优势的生态养殖+绿色能源的“渔光一体”模式，加强产业协 │
│ │同发展。通过筛选优质水面资源，并以确保电力消纳为前提，探索新型水产│
│ │养殖模式，不断推动“渔光一体”基地规模化、专业化、智能化发展，为公│
│ │司、养殖户及其他合作方带来新的利润增长点。 │
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│行业地位 │全球光伏多晶硅料及电池片龙头 │
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│核心竞争力 │（一）清晰的战略规划及定位 │
│ │公司一方面聚焦光伏新能源产业主要环节的技术创新和智能制造，推动零污│
│ │染、零排放的清洁能源大规模应用；另一方面，公司致力于打造绿色、健康│
│ │的水产品产业链，满足人们对于安全食品的消费需求，力求在与人类生活息│
│ │息相关的行业，为社会大众提供优质的产品，持续改善人类生活品质。基于│
│ │上述战略定位，公司的长期发展目标为“世界级安全食品供应商和世界级清│
│ │洁能源运营商”，中短期发展规划为“打造和巩固全球高纯晶硅、太阳能电│
│ │池及水产饲料龙头地位”。 │
│ │（二）领先的技术研发能力 │
│ │公司奉行“科学技术是第一生产力”，高度重视技术研发，各业务板块组建│
│ │了以国务院特殊津贴专家等为带头人的科研团队，加大科技研发投入，取得│
│ │了大量科研成果并应用于市场，持续为公司创造价值。公司农牧板块技术中│
│ │心是经国家发改委、科学技术部等五部委联合认定的国家级企业技术中心。│
│ │经过多年的建设与运行，技术中心建立了完善的科研创新组织架构和运行机│
│ │制，专门从事动物营养与饲料、动物良种培育与养殖、动物保健、自动化养│
│ │殖设施工程、水产与畜禽产品加工等生物科技相关的研究和技术集成，通过│
│ │将创新研究成果转化为现实生产力，为公司的发展提供了重要技术支撑。 │
│ │（三）规模和成本优势 │
│ │公司是农业产业化国家重点龙头企业，目前业务遍布全国各地及东南亚地区│
│ │，年饲料生产能力约1300万吨，是全球领先的水产饲料生产企业及重要的畜│
│ │禽饲料生产企业。在原料采购、生产组织、市场拓展等方面具有集约化优势│
│ │。在光伏新能源板块，公司已形成高纯晶硅年产能约90万吨，单万吨投资成│
│ │本降至约5亿元，各项消耗指标持续降低。太阳能电池方面，随着原有项目 │
│ │升级及新增产能投产，公司已形成N型电池产能超150GW，规模效应将进一步│
│ │加强，产品技术及尺寸结构将进一步优化，成本竞争优势持续增强。太阳能│
│ │组件方面，公司现有产能约90GW，各项质量指标持续保持行业领先，生产成│
│ │本在产业链配套和技术创新的双轮驱动下处于领先地位。 │
│ │（四）品质和品牌优势 │
│ │公司自创立至今，通过不断的研发和改进，形成了能满足各种水产动物需要│
│ │的系列配合饲料，经过多年市场验证，公司饲料品质及市场服务得到了养殖│
│ │户的高度认可，已成为国内水产饲料行业标志性品牌之一。同时公司着力打│
│ │造鲜活“通威鱼”以及“无抗、富硒、可生食”的“清水虾”品牌，并在海│
│ │南、四川等地建有水产、畜禽食品加工基地，严格按照HACCP质量管理体系 │
│ │的要求加工生产，实现了“从源头到餐桌”的全程质量监控和追溯，有效提│
│ │升产业链价值和竞争力。公司高纯晶硅板块通过研究还原工艺自控技术、多│
│ │相流技术、还原热能梯级利用、硼/磷/碳等除杂技术，不断提升晶硅产品质│
│ │量，产品品质行业一流。 │
│ │（五）独特的“渔光一体”发展模式 │
│ │公司在终端具有资源整合的独特优势，形成了“上可发电、下可养鱼”的“│
│ │渔光一体”创新发展模式，实现了智能养殖与清洁能源的绿色融合。在渔业│
│ │方面，公司通过对水面的有效改造、渔业设施的合理应用、养殖模式的优化│
│ │创新，引导水产养殖集约化、智能化、高效化发展。 │
│ │（六）丰富的企业文化 │
│ │有效的企业文化是公司凝聚力和创造力的重要支撑，也是公司核心竞争力的│
│ │重要组成部分。公司企业文化有着丰富的内涵，“追求卓越、奉献社会”是│
│ │公司企业宗旨，“为了生活更美好”是公司企业愿景，为公司指明了存在的│
│ │价值及目标；“诚、信、正、一”是公司的经营理念，即“诚”字当头、以│
│ │“诚”相待，信用、信义为本，正当合法经营，事事争创一流；“三个决定│
│ │”是公司重要管理思想，即“效率决定效益、细节决定成败、速度决定生死│
│ │”，“用心工作、用智慧工作、用只争朝夕的精神工作”是员工行为准则。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │全年公司实现营业收入841.28亿元，经营性现金流净流入13.79亿元，但受 │
│ │行业整体经营环境冲击，并叠加长期资产减值及报废影响，公司归属于股东│
│ │净利润为-95.53亿元。 │
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│竞争对手 │海大集团、新希望、大北农、天邦股份、正虹科技、天康生物、唐人神 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司着力打造鲜活“通威鱼”以及“无抗、富硒、可生食”的“清水│
│营权 │虾”品牌。 │
│ │专利： │
│ │（一）饲料及产业链业务 │
│ │报告期内，公司申请专利44件，授权专利58件。 │
│ │（二）多晶硅及上游业务 │
│ │报告期内公司申请专利477件，授权专利297件。 │
│ │（三）太阳能电池业务 │
│ │截至2025年底，公司电池板块累计持有有效专利1840件，技术护城河持续加│
│ │深。 │
│ │截至报告期末，公司农牧板块累计持有有效专利数596件，其中发明专利数1│
│ │56件，境外专利7件。 │
│ │截至报告期末，公司光伏板块累计持有有效专利3322件。 │
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│投资逻辑 │农牧方面，公司聚焦饲料业务的专业化和规模化发展，年饲料生产能力约13│
│ │00万吨，生产、销售网络覆盖全国大部分地区及越南、孟加拉、印度尼西亚│
│ │等东南亚国家，是全球领先的水产饲料企业及重要的畜禽饲料生产企业。其│
│ │中，水产饲料作为公司核心产品，产销量持续位居行业前列。公司是农业产│
│ │业化国家重点龙头企业，国家级企业技术中心，先后5次荣获“国家科学技 │
│ │术进步二等奖”，并获得“中国驰名商标”、“中国质量奖提名奖”等诸多│
│ │荣誉，多年来凭借优质的产品和全面、高效的服务，公司品牌享誉行业和市│
│ │场。 │
│ │光伏方面，公司构建了自上游工业硅到终端光伏电站的全产业链业务布局，│
│ │实现主要产业环节全球领先的成本、质量、效率等综合竞争优势，已成为全│
│ │球光伏行业的重要参与者与推动者。截至目前，公司高纯晶硅产量连续多年│
│ │位居全球第一，国内市占率超30%。公司作为专业化太阳能电池生产企业， │
│ │电池出货量自2017年以来已连续9年全球第一（InfoLinkConsulting统计） │
│ │，并成为行业首家电池出货量累计超过400GW的企业。组件方面，公司出货 │
│ │量位居全球前五，客户覆盖国内主要央国企发电集团及海外多个国家。在各│
│ │业务齐头并进，协同发展推动下，公司产业链优势不断巩固，核心竞争力将│
│ │进一步提升，持续为全球碳中和贡献通威力量。 │
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│消费群体 │养殖户、硅片企业、光伏组件企业、央国企发电集团及海外70余个国家与地│
│ │区的客户 │
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│消费市场 │华东地区、华南地区、华西地区、华北地区、华中地区、海外地区、合并抵│
│ │销 │
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│主营业务 │水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售 │
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│主要产品 │饲料、食品及相关业务、太阳能电池、组件及相关业务、高纯晶硅、化工及│
│ │相关业务、光伏电力及相关业务 │
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│项目投资 │投建32GW高效晶硅电池项目：通威股份2022年4月1日公告，公司旗下通威太│
│ │阳能拟与四川天府新区眉山管理委员会签署《投资协议》，在眉山天府新区│
│ │青龙街道投资建设32GW高效晶硅电池项目。项目分两期实施，总投资预计12│
│ │0亿元。其中一期16GW电池项目投资约60亿元，力争于2023年12月底前投产 │
│ │，二期16GW电池项目将根据协议约定择机启动。 │
│ │投建25GW高效光伏组件制造基地项目：通威股份2022年9月23日公告，公司 │
│ │拟与盐城经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资│
│ │协议书》，就公司在盐城经济技术开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制│
│ │造基地项目达成合作。项目预计固定资产投资约40亿元。项目建设期预计24│
│ │个月。 │
│ │通威股份2022年12月13日公告，公司拟增加对先进组件产能的投资，为下游│
│ │客户提供更多高性价比光伏产品。公司拟与南通市经济技术开发区管理委员│
│ │会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，就公司在南通开发区投│
│ │资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作。项目预计固定资产投│
│ │资约40亿元。项目预计2023年底前投产。 │
│ │通威股份2023年6月7日公告，公司全资子公司通威太阳能科技有限公司拟与│
│ │成都市双流区人民政府签署《太阳能光伏产业项目投资合作协议》，就公司│
│ │在成都市双流区投资建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目达成合作│
│ │，预计项目固定资产投资总额约105亿元。一期项目预计将于2024年内建成 │
│ │投产，二期项目预计将于2025年内建成投产。 │
│ │拟合计200亿元投建两光伏项目：通威股份2023年8月22日公告，公司拟与乐│
│ │山市政府、乐山市五通桥区人民政府共同签署《16GW拉棒、16GW切片、16GW│
│ │电池片项目投资协议》，就公司在乐山市五通桥区投资建设年产16GW拉棒、│
│ │切片、电池片项目达成合作。项目预计投资金额约100亿元。公司拟与乐山 │
│ │市政府、乐山市峨眉山市政府共同签署《16GW拉棒、16GW切片、16GW电池片│
│ │项目投资协议》，就公司在乐山市峨眉山市投资建设年产16GW拉棒、切片、│
│ │电池片项目达成合作。项目预计投资金额约100亿元。项目力争2024年底建 │
│ │成投产，2025年底达产。 │
│ │通威股份2023年12月26日公告，公司拟与鄂尔多斯市人民政府、准格尔旗人│
│ │民政府共同签署《绿色基材一体化项目投资协议书》，就公司在鄂尔多斯市│
│ │准格尔旗准格尔经济开发区投资280亿元，建设绿色基材一体化项目达成合 │
│ │作。项目分期实施，预计不会对公司2023年及2024年营业收入及净利润构成│
│ │重大影响。其中一期建设20万吨绿色基材（工业硅）及20万吨高纯晶硅项目│
│ │，预计投资额合计约130亿-140亿元，具体以项目实施为准；二期建设30万 │
│ │吨绿色基材（工业硅）及20万吨高纯晶硅项目，根据市场条件择机启动。项│
│ │目分期建设，每期建设工期预计15-18个月，其中一期项目力争2025年12月 │
│ │底前建成投产。 │
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│股权收购 │通威股份2024年8月14日公告，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新 │
│ │能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向│
│ │协议》，在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金│
│ │增资10亿元；在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各│
│ │方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，│
│ │同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资10亿元取得的润阳股份股权，│
│ │合计取得润阳股份不低于51%的股权。前述交易总计金额不超过50亿元，交 │
│ │易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。 │
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│行业竞争格局│1、饲料行业 │
│ │我国饲料产业经过改革开放以来40余年的发展，已从“以量为主”的高速增│
│ │长期进入“以质取胜”的高质量发展阶段，行业总量增速逐步放缓，企业进│
│ │入比拼采购议价、产品研发、生产运营、品牌营销等综合竞争能力阶段。头│
│ │部企业凭借更强的综合运营能力及更大的规模成本优势，加速构建饲料养殖│
│ │一体运营模式，持续抢占市场份额，中小企业则聚焦特定市场需求，做精做│
│ │专，实现差异化发展。同时，在国内市场趋于饱和，竞争加剧的背景下，凭│
│ │借国内饲料产业的先发竞争优势及“一带一路”政策引导，海外新兴市场将│
│ │成为新的蓝海。 │
│ │经过数十年的高速发展，我国饲料行业已形成完善的工业体系和较为清晰的│
│ │竞争格局。未来，伴随着国内人口和消费趋势变化，以及下游养殖业规模化│
│ │、集中化的进一步提升，预计国内饲料市场竞争格局将进一步趋于稳定，集│
│ │团化的头部饲料企业凭借其强大的采购议价能力、科技研发能力、标准化生│
│ │产能力，以及在管理、资金、团队等方面的综合优势，持续提升并占据主要│
│ │市场份额，中小企业或通过聚焦特定市场需求、开发具有独特竞争力产品等│
│ │方式实现自身差异化发展。同时，在国内市场竞争日趋激烈的背景下，我国│
│ │饲料企业凭借先进的技术和产品优势，以及领先的供应链整合及管理能力，│
│ │依托“一带一路”相关政策支持，将在海外新兴市场迎来广阔发展空间。 │
│ │2、光伏新能源行业 │
│ │光伏作为全球清洁能源转型的主力能源，具备经济性、安全性、环境友好性│
│ │等突出优势，在全球双碳目标下具有广阔的发展空间。虽当前我国光伏制造│
│ │环节阶段性面临供需失衡、竞争加剧等问题，但全球光伏终端应用场景持续│
│ │拓宽，新兴市场不断涌现，需求长期向好趋势确定，而中国光伏产业在全球│
│ │的技术、规模、成本领先优势难以撼动，伴随着产业政策引导和企业技术创│
│ │新持续发力，中国光伏产业将逐步走出内卷式竞争，并在光储融合发展推动│
│ │下，凭借在能源安全与经济性等方面的突出优势迈向高质量发展道路，继续│
│ │引领全球绿色能源变革。 │
│ │光伏产业在自身技术突破以及全球能源转型推动下，近年来规模快速扩张，│
│ │巨大的发展空间以及高水平的投资回报率吸引了大量产业内外企业扩产。伴│
│ │随着行业供需矛盾的持续演绎，大量核心竞争能力不足的企业将逐步退出，│
│ │行业整合持续加速，市场集中度有望进一步提升。与此同时，在市场机制引│
│ │导与政策法规规范下，通过持续研发投入、管理提升，形成在技术、品质、│
│ │品牌等方面的差异化竞争优势，迈向高质量发展与良性竞争道路，是光伏产│
│ │业的必然选择。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、饲料行业 │
│ │随着饲料产业及上下游发展愈发成熟，饲料企业之间的竞争不再单纯依赖产│
│ │量的扩张，而更加比拼供应链管理、产品研发、生产运营、品牌营销等综合│
│ │竞争能力，并最终通过产品终端养殖效果得以体现。在此过程中，传统饲料│
│ │企业低效、粗放的运营方式正朝着智能化、集约化、现代化的方向迈进。其│
│ │中，智能化技术如物联网、大数据、人工智能等，将大幅提升饲料生产及原│
│ │料采购的效率和精准度，降低生产成本，保障产品质量；集约化的生产模式│
│ │则有助于实现资源的优化配置，提高经营效益；现代化的管理理念将推动饲│
│ │料企业建立更为完善的生产经营与质量管理体系，提升企业的整体竞争力。│
│ │与此同时，在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的│
│ │建议》等文件引导下，加速饲料配方结构迭代，推进饲料粮减量替代、促进│
│ │养殖业节粮降耗将成为饲料产业长期趋势，植物及昆虫蛋白等新型原料应用│
│ │推广、循环农业模式兴起等还将进一步驱动饲料行业向资源节约、环境友好│
│ │方向转型。未来，智能化、集约化、现代化、可持续将成为饲料行业的新标│
│ │签，引领行业向更高水平发展。 │
│ │随着饲料与养殖产业市场愈发成熟，头部饲料与养殖企业纷纷或通过向自身│
│ │产业链上下游环节延伸发展，或通过与其他上下游企业建立更为紧密的供应│
│ │链合作体系，加速构建饲料、养殖协同经营模式，推动产业链一体化趋势持│
│ │续深化，同时也带来饲料销售方式的深刻变革。在生猪产业方面，主要养殖│
│ │企业基本均已构建自身的饲料供应体系，在水产方面，头部饲料企业仍在持│
│ │续探索如工厂化对虾、鳗鱼等养殖体系。未来，饲料、养殖乃至相关的种苗│
│ │、动保产业一体化发展已成趋势。 │
│ │2、光伏新能源行业 │
│ │光伏作为最主要的清洁能源形式，其平准化度电成本已经显著低于化石能源│
│ │，年新增装机规模连续多年显著领先各类能源形式。2025年，虽面临复杂严│
│ │峻的全球贸易政策与供应链环境，全球光伏新增装机规模依然再创新高，印│
│ │度、中东、非洲、东南亚等新兴市场展现出强劲的增长动能。未来，凭借在│
│ │能源安全、经济性、环保性以及建设及维护成本等方面突出的优势，光伏产│
│ │业仍具有巨大的长期市场空间。与此同时，未来全球人工智能、数据中心产│
│ │业高速发展，算力基础设施的能源消耗激增，光伏发电与储能结合，能够为│
│ │数据中心、算力中心等大型用电负荷提供清洁、可靠的能源解决方案，有望│
│ │成为“光伏+”模式的重要增长极。商业航天、太空AI算力等前沿领域的兴 │
│ │起，也将为HJT、钙钛矿叠层等高性能技术提供了全新的应用舞台，光伏产 │
│ │业发展或将伴随着社会科技与产业的进步持续加速。 │
│ │中国光伏产业经过长期发展，已在全球建立绝对领先优势。市场占有率方面│
│ │，我国光伏产业占据了全球市场85%以上的份额；产能规模方面，我国高纯 │
│ │晶硅、硅片产能在全球的占比超过95%，电池超过90%，组件超过85%。同时 │
│ │，我国光伏企业在自动化与智能化水平、产品质量方面居于全球领先地位，│
│ │制造成本为全球最低，终端新增装机规模连续12年位居全球首位，累计装机│
│ │规模连续10年保持全球第一，在全球清洁能源转型的大背景下，我国光伏产│
│ │业必将持续发挥其引领作用。但与此同时，面对日益复杂的国际贸易环境与│
│ │各国强化本土供应链的政策导向，中国光伏企业的全球化战略已逐步从产品│
│ │出口向本地化产能运营深度转型，通过从技术、管理、资本等多方面的综合│
│ │输出，助力更多国家和地区实现能源转型和绿色发展目标，为全球实现双碳│
│ │目标做出更大贡献。 │
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│行业政策法规│《全国智慧农业行动计划(2024—2028年)》、《饲用豆粕减量替代三年行动│
│ │方案》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通│
│ │知》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国畜牧法》、《畜│
│ │禽规模养殖污染防治条例》、《水污染防治行动计划》、《关于促进南方水│
│ │网地区生猪养殖布局调整优化的指导意见》等 │
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│公司发展战略│农牧板块：打造世界级安全食品供应商 │
│ │公司发展战略是打造世界级安全食品供应商和清洁能源运营商。利用公司在│
│ │科研、品牌、综合运营等方面长期积累的综合实力及规模化优势，适应行业│
│ │发展趋势，坚持光伏新能源板块和农牧板块的专业化、规模化、产业化进程│
│ │，优化完善各自产业链，力争以内生和外延的投资方式并举，促进公司持续│
│ │、稳健发展，实现公司“为了生活更美好”的愿景目标。 │
│ │饲料产业：坚持“质量方针”战略，聚焦饲料业务的专业化和规模化，通过│
│ │海内外建厂、并购等外延式发展和内生式增长，实现产业稳定发展。以水产│
│ │饲料业务为主的基础上，充分利用水产饲料的季节性周期，持续推进与大型│
│ │养殖公司在畜禽料方面的配套加工合作模式，提升饲料业务规模和市场占有│
│ │率。 │
│ │水产养殖：基于公司多年来积累的水产饲料资源优势（养殖资源、渠道资源│
│ │），借助公司特有的“渔光一体”复合增效模式，大力发展“公司+农户” │
│ │的水产养殖运营新方式，进一步探索和开发设施化、标准化渔业养殖，有计│
│ │划地重点开展以虾为主的优质水产品、特种水产品的工厂化养殖，提升水产│
│ │养殖的自动化、智能化水平和环保标准，推动传统渔业向现代化渔业转型升│
│ │级，打造领先的全程可追溯安全水产品生产基地。 │
│ │水产品加工及贸易：加快推进水产品深加工与贸易业务，围绕“三鱼一虾”│
│ │和“一品牌一平台一市场”的增长发展模式，打通从养殖端到消费端的产业│
│ │链条。公司的绿色安全食品标杆“通威鱼”已经在区域市场取得了高度认可│
│ │，未来将逐步复制成功模式。同时，公司积极进行水产销售大数据布局，推│
│ │动线上电商平台（全农惠电商平台）与线下水产批发市场（三联水产品批发│
│ │市场）共同发展，打造水产品流通体系。发挥“通威鱼”品牌优势，在鲜活│
│ │鱼产品市场开拓的基础上，聚焦“罗非鱼、乌鱼、叉尾鮰、盐田虾”等核心│
│ │水产品运营，着力沿养殖—批发—零售—消费端路径拓展，实现养殖、生产│
│ │、加工、贸易的全覆盖。 │
│ │光伏新能源板块：打造世界级清洁能源运营商 │
│ │公司已成为光伏行业领先的产品制造商之一，未来将进一步加强产业链优势│
│ │，持续巩固各环节领先水平，加快推广“渔光一体”协同发展模式，向世界│
│ │级清洁能源运营商迈进。在光伏制造领域，充分发挥公司领先的技术研发及│
│ │成本管控能力，夯实公司在产品制造领域的龙头地位。持续巩固和提升公司│
│ │高纯晶硅环节领先的规模、技术、成本优势，提升市场占有率，打造高纯晶│
│ │硅环节全球绝对领先地位；持续加强太阳能电池环节的研发、规模、管理优│
│ │势，巩固公司领先的盈利能力与市场占有率，打造太阳能电池环节全球绝对│
│ │领先地位；进一步提升组件环节的市场占有率，在国内外多个市场持续巩固│
│ │和提升渠道与品牌优势，保持全球组件企业领先地位。在光伏发电领域，坚│
│ │定不移推广“渔光一体”发展模式，将公司的农业优势资源和光伏行业资源│
│ │有机结合，形成立体的“渔光共生”经济，构筑饲料、安全水产品生产和绿│
│ │色新能源开发为一体的经营模式，打造公司差异化核心竞争力。 │
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│公司日常经营│（一）饲料及产业链业务 │
│ │报告期内，公司也持续强化在技术、采购、生产等方面的核心竞争优势。其│
│ │中，技术研发聚焦市场一线，围绕原料替代、配方优化、数字化营养体系搭│
│ │建等方向，内部科研立项35项，验收18项，申请专利44件，授权专利58件，│
│ │主持与参与国家标准4项，行业标准2项，《主要淡水鱼精准投喂理论及关键│
│ │技术研究与应用》作为唯一的水产类科技成果荣获2025年度湖北省科学技术│
│ │奖一等奖；采购工作聚焦核心原料行情研判，精准把握采购节点，为公司成│
│ │本持续优化注入强劲动能，全年公司原料采购战略渠道合作比例达76%，吨 │
│ │散比达70%，处于行业领先水平；生产工作聚焦推动数智化转型，数智制造 │
│ │平台全面上线，配方自动分解、工段一键启动，并于国内首创投料自动排程│
│ │、原料批次+仓容+工艺路线智能排产，实现饲料生产过程人工干预降低80% │
│ │，效率提升30%，为公司饲料品质稳定与成本降低筑牢根基，也荣获IDC国际│
│ │数据公司授予的“2025年IDC中国未来数字工业领航者”称号。 │
│ │（二）多晶硅及上游业务 │
│ │面对严峻的市场形势，报告期内公司高纯晶硅业务持续淬炼内功，推动创新│
│ │，优化管理，在周期低谷进一步加强自身竞争优势。在生产方面，公司坚持│
│ │品质为先的同时，生产指标持续保持行业引领，全年高纯晶硅平均硅耗1.03│
│ │kg/kg.si，氢耗降至100Nm3/t.si以内，氯耗降至0.05t/t.si以内，冷氢化 │
│ │实际转化率最高达到32.5%，还原电耗控制在40kwh/kg以内。 │
│ │（三）太阳能电池业务 │
│ │报告期内，受供需失衡影响，2025上半年电池环节价格延续下跌趋势，企业│
│ │几乎全面亏损，部分企业停产甚至破产退出，下半年随着行业“反内卷”共│
│ │识加强，电池价格显著回升，但因上游硅片价格同步上涨，叠加主要原材料│
│ │白银价格大幅攀升，电池企业仍总体处于亏损状态，截至报告期末行业开工│
│ │率持续下调。在此市场环境下，公司电池制造业务聚焦降本增效与数字化治│
│ │理提升两大核心工作，实现主要生产消耗指标进一步下降，产品效率指标稳│
│ │步提升，并打造了全球光伏电池行业首个“灯塔工厂”，借助机器学习、生│
│ │成式人工智能、工业物联网等先进技术与理念，推动产品转换效率和品质持│
│ │续提升，智能制造走在全球前列。 │
│ │（四）太阳能组件业务 │
│ │报告期内，公司组件业务生产指标持续提升优化，主流产品A级率达到99.93│
│ │%，碎片率低至0.12%，处于行业最优水平，单瓦非电池成本同比进一步下降│
│ │14%，自动化、智能化水平引领全球。组件海外市场开拓成效显著，其中中 │
│ │东和非洲市场销量总计同比增长370%，亚太市场销量同比增长279%，欧洲市│
│ │场销量同比增长129%，在波兰、罗马尼亚、爱尔兰等国市占率进入前三，韩│
│ │国市占率位居第一，签订ACWA1.86GW项目，落地罗马尼亚、爱尔兰、西班牙│
│ │、澳大利亚等10余个百兆瓦级标杆项目。国内市场方面，集中式业务进一步│
│ │加强与“五大六小”等主要央国企电力开发企业深度合作，并在金上清洁能│
│ │源基地等国家级大基地项目上持续取得突破；分布式业务全年出货位居行业│
│ │前列，其中分布式平台业务出货稳居国内首位。 │
│ │（五）光伏电站及相关业务 │
│ │报告期内，公司继续发挥绿色能源、绿色农业双主业的协同发展优势，以“│
│ │生态养殖+绿色能源”的发展模式，推进规模化“渔光一体”电站业务的打 │
│ │造，借助系统的成本管控能力，通过在养殖水面科学系统地建设太阳能发电│
│ │系统，有效提高水面资源利用率，助力传统水产养殖向规模化、集约化、专│
│ │业化、现代化转型，达成“渔、电、环保”三丰收的经营成果，为我国乡村│
│ │振兴事业贡献通威力量。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续秉持“聚势聚焦、执行到位、高效经营”的经营方针，│
│ │在深刻把握行业发展趋势的基础上，进一步优化经营策略，强化风险管控，│
│ │致力于实现高质量、可持续的发展。公司将重点围绕提升订单质量与优化现│
│ │金流管理两大核心，推动各业务板块稳健运营，提升公司价值。 │
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│可能面对风险│1、饲料行业 │
│ │（1）主要原料价格波动风险 │
│ │原料成本是饲料生产的主要成本。近年来，作为饲料主要原料来源的部分大│
│ │宗农产品价格经历大幅上涨后又持续下跌，波动巨大，给饲料企业采购带来│
│ │显著压力。同时，各类原料价格还可能受到国际地缘政治冲突、极端天气、│
│ │贸易政策等影响，出现大幅波动，给饲料企业采购及成本控制带来挑战。 │
│ │（2）市场需求波动风险 │
│ │饲料销售与养殖活动息息相关，自然灾害、极端天气、病害传播、政策调整│
│ │等均会对下游养殖活动及产能造成不利影响，进而出现阶段性或区域性需求│
│ │波动风险。 │
│ │（3）汇率风险 │
│ │汇率受各国经济发展情况，财政货币政策、国际贸易局势，地缘政治环境等│
│ │多因素综合影响，近年来全球经济与政治局势持续动荡，汇率波动风险有所│
│ │加剧。随着公司国际原料贸易需求的增加以及海外饲料业务规模的扩大，人│
│ │民币汇率频繁的双向波动将对公司经营产生较为明显影响。 │
│ │（4）政策应对风险 │
│ │在《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国畜牧法》《畜禽规模养│
│ │殖污染防治条例》《水污染防治行动计划》《关于促进南方水网地区生猪养│
│ │殖布局调整优化的指导意见》等政策实施后，各地纷纷设立禁养区与限养区│
│ │，并进一步加强养殖环保监督与处罚力度，养殖门槛显著提升，不符合环保│
│ │标准的散养户加速退出。此外，我国全面启动养殖业减抗、替抗、无抗行动│
│ │，叠加各地大力鼓励规模化养殖场发展，养殖行业正加速向无抗化、绿色化│
│ │、规模化、智能化转型，这对饲料企业的研发、生产与经营均提出更高要求│
│ │。若企业不能及时适应政策要求，将存在经营风险。 │
│ │（5）其他不可抗力风险 │
│ │近年来，突发公共卫生事件、自然灾害事件、地缘政治冲突事件频繁发生，│
│ │未来仍可能会出现类似不可抗力事件，给饲料企业的经营带来一定风险。 │
│ │2、光伏行业 │
│ │（1）市场竞争加剧风险 │
│ │当前，光伏主产业链各环节产能规模较市场需求仍呈现阶段性明显过剩，市│
│ │场竞争进一步加剧，落后产能出清不可避免。 │
│ │（2）政策风险 │
│ │为积极实施气候治理，推动能源转型，改善生态环境，推动经济发展，各国│
│ │均大力支持光伏应用市场发展。同时，全球主要经济体相继出台支持本土化│
│ │光伏企业发展的有关政策措施，未来光伏行业全球化竞争可能加剧。中国光│
│ │伏电站项目用地、电力市场化交易等多方面的政策变化，也可能导致我国电│
│ │站用地需求保障难度加大、光伏电站投资收益率下降等风险。 │
│ │（3）技术迭代风险 │
│ │2025年光伏各环节技术发展依然迅速，行业已全面进入N型产品主导的新阶 │
│ │段，TOPCon技术量产效率持续提升，同时HJT、xBC等新一代晶硅电池技术也│
│ │持续取得突破，薄膜、钙钛矿等非晶硅技术同步发展，各企业纷纷大力推进│
│ │技术研发工作，如公司无法持续跟进前沿技术研发，应对行业变化，可能造│
│ │成公司竞争力的减弱。 │
│ │（4）国际贸易风险 │
│ │当前，世界全球化发展趋势放缓，“贸易保护主义”逐渐抬头，部分国家针│
│ │对中国光伏产品设置进口壁垒，建立溯源门槛及碳足迹门槛等，未来不排除│
│ │此类事件仍会继续发生，继而对我国光伏产业造成一定影响。 │
│ │（5）其他不可抗力风险 │
│ │近年来，突发公共卫生事件、自然灾害事件、地缘政治冲突事件频繁发生，│
│ │导致物流运输受阻、贸易成本上升、装机建设周期拉长、产业链供需错配等│
│ │问题，未来仍可能会出现类似不可抗力事件，给光伏企业经营带来一定风险│
│ │。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者二者相结合的方│
│ │式分配股利。在满足公司正常的资金需求、并有足够现金用于股利支付的情│
│ │况下，优先采取现金方式分配股利，2024-2026年以现金方式累计分配的利 │
│ │润原则上不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。在确保足额现金股利 │
│ │分配的前提下，公司可以另行采取股票股利分配的方式进行利润分配。公司│
│ │采用股票股利方式进行利润分配时，应当考虑公司成长性、每股净资产的摊│
│ │薄、以股票方式分配后的总股本是否与公司目前的经营规模相适应。 │
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│重大合同 │通威股份2022年6月20日公告，公司旗下四家子公司（四川永祥多晶硅有限 │
│ │公司、四川永祥新能源有限公司、内蒙古通威高纯晶硅有限公司、云南通威│
│ │高纯晶硅有限公司，统称“卖方”）与青海高景签订多晶硅长单销售合同。│
│ │根据合同约定，买方在2022年-2026年预计向卖方合计采购不低于21.61万吨│
│ │多晶硅产品，预计销售总额约509亿元（不含税）以上。合同的签订对公司 │
│ │的经营业绩有积极影响。 │
│ │通威股份2022年7月2日公告，公司旗下四家子公司于近日与美科硅能源签订│
│ │多晶硅长单销售合同，2022年-2027年美科硅能源计划向公司旗下子公司合 │
│ │计采购25.61万吨多晶硅产品，预计销售总额约644.1亿元（不含税）。有效│
│ │期自买卖双方授权代表签字及盖章之日起至2027年12月31日止。公司同日公│
│ │告，公司旗下四家子公司于近日与双良硅材料签订多晶硅长单销售合同，20│
│ │22年-2026年双良硅材料计划向公司旗下子公司合计采购22.25万吨多晶硅产│
│ │品，预计销售总额约560亿元（不含税）。有效期自买卖双方授权代表签字 │
│ │及盖章之日起至2026年12月31日止。合同的签订对公司的经营业绩有积极影│
│ │响。 │
│ │通威股份2022年9月13日公告，公司旗下五家子公司于近日与晶科能源及其 │
│ │子公司签订多晶硅长单销售合同。根据合同约定，2022年9月-2026年12月期│
│ │间，晶科能源及其子公司计划向通威股份旗下子公司合计采购约38.28万吨 │
│ │多晶硅产品，预计销售总额约1033.56亿元（不含税）。同签订生效时，公 │
│ │司前期与晶科能源及其子公司四川晶科能源有限公司签订的2020年-2023年 │
│ │《多晶硅购销框架协议》自动终止。合同的签订有助于公司多晶硅产品的稳│
│ │定销售，对公司业绩有积极影响。 │
│ │通威股份2024年5月11日公告，公司旗下6家子公司（卖方）近日与隆基绿能│
│ │及其9家子公司（买方）签订高纯晶硅长单销售合同，约定买方在2024年—2│
│ │026年合计向卖方采购高纯晶硅产品不少于86.24万吨，具体采购量按月协商│
│ │确定，采购价格按月协商确定，合同交易总额以最终成交金额为准。如以中│
│ │国有色金属工业协会硅业分会最近一期（2024年5月8日）公布的国内N型料 │
│ │成交均价4.53万元/吨的价格测算，合同预计总金额约为391亿元人民币（含│
│ │税）。合同自各方签字盖章之日起生效，履行期限至2026年12月31日止。 │
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│资产重组 │通威股份2015年5月10日发布重组预案，公司拟以8.84元/股的价格非公开发│
│ │向约23190.0232万股股份收购通威新能源100%股权（预估值0.5亿元）、永 │
│ │祥股份99.9999%股权（永祥股份100%股权的预估值为20亿元）。永祥股份主│
│ │要经营多晶硅、聚氯乙烯（PVC）、烧碱（NaOH）、水泥等业务，以多晶硅 │
│ │为发展重点、以氯碱为基础，涉及新能源和传统氯碱化工两大产业，两大产│
│ │业已经实现了从烧碱、PVC、多晶硅到水泥的循环经济产业链模式。承诺方 │
│ │承诺，永祥股份2015年度净利润不低于0.9亿元，2015-2016年度累计净利润│
│ │不低于3.1亿元，2015-2017年度累计净利润不低于6.3亿元。 │
│ │募集配套资金方面，公司拟以9.12元/股的价格非公开发行不超过21929.824│
│ │6万股股份募集资金总额不超过20亿元，拟用于标的资产通威新能源所属的 │
│ │“渔光一体”、“农光互补”、“农户屋顶电站”等各类光伏发电项目、补│
│ │充公司流动资金、标的资产营运资金和支付本次交易的中介机构费用等相关│
│ │交易税费。（2015年12月23日经证监会审核获有条件通过） │
│ │通威股份2016年4月15日发布重组预案，公司拟以10.92元/股的价格非公开 │
│ │发行45637.9926万股股份收购合肥通威100%股权，交易价格为498366.88万 │
│ │元。合肥通威为通威集团的全资子公司，主要从事晶硅电池及组件的研发、│
│ │生产和销售业务，目前拥有超过2GW的多晶硅电池产能以及350MW组件的生产│
│ │能力。2015年合肥通威启动了成都双流基地一期1GW高效单晶硅电池新建项 │
│ │目，目前上述项目进展顺利，预计将在2016年分批实现投产。上述项目投产│
│ │以后，合肥通威晶硅电池产能将超过3GW，成为全球最大的晶硅电池生产企 │
│ │业之一。承诺方承诺，合肥通威2016年至2018年净利润分别不低于39549.89│
│ │万元、60825.34万元和76940.46万元。此外，公司拟以10.92元/股的价格非│
│ │公开发行股份不超过27472.5274万股，募集资金总额不超过30亿元，扣除本│
│ │次交易中介机构及相关费用后将用于合肥通威二期2.3GW高效晶硅电池片项 │
│ │目（21亿元）、补充合肥通威流动资金（8.5亿元）。 │
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│战略合作 │通威股份2015年5月28日公告，公司于5月28日与林洋电子（601222）签署战│
│ │略合作框架协议。双方拟在长三角地区共同建设600MW渔光互补光伏电站， │
│ │同时充分发挥通威股份“农业（渔业）资源”+“光伏新能源”的产业叠加 │
│ │优势，充分利用通威股份在水产业的广泛市场资源及国家级研发机构的先进│
│ │科研技术，将清洁能源和水产业结合，资源利用最大化，实现渔光互补发展│
│ │。双方将联合开发渔光互补光伏终端应用市场。合作期限为五年。 │
│ │通威股份2015年7月12日公告，7月10日，通威股份有限公司与华为公司签署│
│ │了《合作框架协议》，拟在以下领域或市场展开合作：智能光伏电站解决方│
│ │案及关键部件；渔光一体智能光伏电站解决方案标准及联合创新；示范项目│
│ │品牌活动联合推广。本次拟合作事项有效期三年。本协议的签订，双方在光│
│ │伏电站实施、物联网、光伏电站信息化技术等领域展开合作，致力于打造“│
│ │智能、高效、安全、可靠”的智能光伏电站，促进光伏产业健康发展和技术│
│ │进步，为双方创造有效的商业价值和经济效益。 │
│ │通威股份2021年2月10日公告，公司与晶科能源股份有限公司（下称“晶科 │
│ │能源”）签署战略合作协议，就共同投资年产4.5万吨高纯晶硅项目、年产1│
│ │5GW硅片项目以及开展相应供应链合作达成共识。同时，双方约定，晶科能 │
│ │源在继续执行前期已公告的硅料长单采购协议基础上，再附加向通威股份供│
│ │应三年合计约6.5GW硅片产品，合作期为2021-2023年。 │
│ │通威股份2022年8月18日公告，公司拟与包头市昆都仑区政府签署《高纯晶 │
│ │硅三期及配套项目投资协议书》，就公司在包头市新增投资约140亿元，建 │
│ │设年产20万吨高纯晶硅及配套项目达成合作。同日公告，公司拟与保山市政│
│ │府、昌宁县政府签署《云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目投资协议│
│ │》，就公司在保山市新增投资约140亿元，建设年产20万吨高纯晶硅绿色能 │
│ │源项目达成合作。 │
│ │通威股份2023年2月8日公告，公司拟与乐山市人民政府、乐山市五通桥区人│
│ │民政府共同签署《投资协议》，就公司在乐山市新增投资约60亿元，建设年│
│ │产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施达成合作。项目计划于2023年6月底 │
│ │前开工建设，力争2024年内投产。 │
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│增发股票 │定增募资投入太阳能电池智能工厂项目等：通威股份2020年4月20日发布定 │
│ │增预案，公司拟非公开发行不超过85757.1136万股股份，募集资金总额不超│
│ │过60亿元，扣除发行费用后拟用于：1）年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能│
│ │工厂项目（眉山二期），拟投入募集资金20亿元，建设期1年。预计项目总 │
│ │投资财务内部收益率为19.59%（税后），运营期平均实现销售收入476548.6│
│ │7万元、净利润37599.71万元。2）年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能互联 │
│ │工厂项目（金堂一期），总投资270061.39万元，拟投入募集资金22亿元， │
│ │建设期1年。预计项目总投资财务内部收益率为17%（税后），运营期平均实│
│ │现销售收入476548.67万元、净利润35727.61万元。3）补充流动资金，拟投│
│ │入募集资金18亿元。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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