热点题材☆ ◇600439 瑞贝卡 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、跨境电商、医美概念
风格:高市盈率、微利股、信托重仓、低价股
指数:无
【2.主题投资】
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2023-12-05│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司有多平台线上销售业务。
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆
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公司已经与知名跨境电商在合作
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆☆
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生产、销售发制品系列产品及技术服务
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2022-03-25│外贸受益概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为发制品系列产品的研制、生产和销售。公司产品主要销往北美、非洲、欧洲
以及亚洲等地区，形成了较为完善的全球销售市场布局。公司营收8成来自海外。
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2021-11-02│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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美洲市场收入占公司总营业务收入的35%。
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2021-10-28│毛发医疗 │关联度：☆☆
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生产、销售发制品系列产品及技术服务
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23，收盘价为：2.27元
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2024-04-23│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：225.82
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2023-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30公司扣非净利润为:1145.58万元，净资产收益率为：0.54%
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2023-09-30│信托重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30,信托重仓持有4102.13万股(1.06亿元)
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │本公司主营业务为发制品的生产和销售，主要产品有工艺发条、化纤发条、│
│ │人发假发、化纤假发、教习头、复合纤维材料（纤维发丝）等六大类，在全│
│ │球拥有“Rebecca”、“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“│
│ │QVR”等自主品牌；报告期，本公司主营业务未发生变化。 │
│ │本公司产品主要用途为满足全球“顶端时尚”发型装饰需求以及其他实用功│
│ │能性需要，为全球爱美人士提供满意的发型解决方案，提升和美化其外在形│
│ │象，实现自我“颜值”目标。 │
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│经营模式 │本公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、│
│ │销的全球化产业链布局；公司在境外设立12家全资控股子公司，其中8家销 │
│ │售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司（尼日利 │
│ │亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）；境内设立8家控股子公司（河南3家 │
│ │，上海2家，北京、辽宁、广东各1家）。公司生产基地主要位于国内的河南│
│ │以及境外的尼日利亚、加纳、柬埔寨和莫桑比克等国家，境内工厂主要负责│
│ │生产工艺复杂、制作难度较高的中高档假发产品。 │
│ │本公司是一家全球化的公司，各地区经营环境因地域和种群差异明显，经营│
│ │模式各具特色： │
│ │国际市场。美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM业务模式；二是自主品 │
│ │牌线上线下相融合的批发零售模式。非洲市场销售模式也分两种：一是母公│
│ │司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司│
│ │将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批发销售。欧洲市│
│ │场销售模式：母公司向欧洲子公司销售产品后由子公司就地批发销售。 │
│ │国内市场。公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌连锁和│
│ │多品牌（“Rebecca”、“Sleek”和“RebeccaYouth”）经营战略，线下在│
│ │全国重点城市中高端商场和购物中心建设直营店和加盟店，线上与天猫、京│
│ │东、唯品会、抖音等知名电商平台及社交媒体合作，主要消费对象为追求形│
│ │象百变的时尚女性及银发、少发、脱发、病理患者等实用、功能性消费群体│
│ │。 │
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│行业地位 │我国最大的发制品生产和销售企业 │
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│核心竞争力 │1、行业地位 │
│ │公司坚持“优质&时尚”的产品定位，是行业内具有优质制造能力、品牌独 │
│ │特性的发制品生产和销售商，是国家第六批制造业单项冠军示范企业之一，│
│ │是国内生产规模领先的发制品企业。公司是全国发制品标准化技术委员会秘│
│ │书处承担单位，参与起草编制了七项行业国家技术标准，目前正在推动国家│
│ │技术标准国际化工作；公司是中国轻工工艺品进出口商会发制品分会理事长│
│ │单位。报告期，公司成为许昌市首家、河南省第四家“RCEP项下经核准出口│
│ │商”。 │
│ │2、品牌运营 │
│ │“瑞贝卡Rebecca”商标是“中国驰名商标”。“Rebecca”品牌为国内假发│
│ │高端时尚消费品牌，该品牌的销售规模和门店数量均居国内同行业高端时尚│
│ │假发首位；“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“QVR”等品│
│ │牌在欧洲、非洲、美洲耕耘多年，具有一定的品牌影响力。 │
│ │3、科研实力 │
│ │公司是发制品行业内为数不多的国家级“高新技术企业”之一；公司积极推│
│ │动实施创新驱动发展战略，在新产品、新工艺、新助剂和新材料以及发制品│
│ │工业化和信息化等方面取得多项成果。报告期，公司被评为“河南省创新龙│
│ │头企业”、“许昌市2021年科技创新奖”等荣誉称号，蝉联“国家知识产权│
│ │优势企业”称号，上榜“许昌市2021年度科技创新表彰奖励名单”，“纤维│
│ │一体成型智能化生产线”项目入选河南省数字化转型典型应用场景。 │
│ │4、产业链条 │
│ │公司拥有完整的产业链条，并在激烈的市场竞争中实现了“购全球、卖全球│
│ │”的产业布局。产业上游：纤维发丝原材料实现了自主研制与生产；公司人│
│ │发原材料采购实现了全球化布局，并引领公司所在地许昌市成为全球最大的│
│ │人发原材料集散地和假发生产制造基地。产业中游：公司是行业内具有优质│
│ │制造能力、品牌独特性的发制品生产制造商，除国内工厂外，公司在境外拥│
│ │有4家生产基地。产业下游:公司在境外设立8家销售型子公司（非洲5家，美│
│ │国、英国、巴西各1家），境内拥有178家直营店和加盟店，销售渠道覆盖全│
│ │球。 │
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│经营指标 │2022年，公司实现营业收入12.58亿元；实现归属于上市公司股东的净利润3│
│ │,398.11万元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3,218.9│
│ │1万元。 │
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│竞争对手 │青岛北方发制品股份有限公司、青岛飞龙美发制品有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：“瑞贝卡Rebecca”商标是“中国驰名商标”。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │1.公司业务规模领先行业，经营区域覆盖全球，产品类别丰富齐全，行业竞│
│ │争对手主要分布在国内河南、山东等地区，由于同行业公司业务重叠性较高│
│ │，行业竞争渐趋激烈，但公司在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设│
│ │和产能布局等方面占据规模优势，具有一定的综合竞争实力。 │
│ │2.公司坚持“优质&时尚”的产品定位，是行业内具有优质制造能力、品牌 │
│ │独特性的发制品生产和销售商，是国家第六批制造业单项冠军示范企业之一│
│ │，是国内生产规模领先的发制品企业。 │
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│消费群体 │追求形象百变的时尚女性及银发、少发、脱发、病理患者等实用、功能性消│
│ │费群体 │
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│消费市场 │美洲、欧洲、非洲、国内 │
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│民营银行 │瑞贝卡2013年12月30日公告，12月27日，公司参股公司许昌银行股份有限公│
│ │司（下称""许昌银行""）决定联合开封、安阳、鹤壁、新乡、濮阳、漯河、│
│ │三门峡、南阳、商丘、信阳、周口和驻马店等12家城市商业银行进行合并重│
│ │组，拟组建区域性股份制商业银行""中原银行""。公司目前持有许昌银行1 │
│ │亿股股份，占其总股本的9.98%。 │
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│行业竞争格局│受世界经济、贸易保护主义、大国竞争关系以及俄乌地缘政治冲突等影响，│
│ │世界政治经济秩序正在发生重大调整，全球产业生态链不断重塑，导致全球│
│ │经济恢复缓慢、部分国家通胀高企、地缘政治冲突不断，宏观环境中的不确│
│ │定性因素增加，全球经济面临一定的下行压力。 │
│ │总体来讲，国内发制品行业仍以出口为主，受世界经济增速放缓影响，国际│
│ │市场消费能力普遍下降，消费降级趋势明显，发制品出口将伴随全球经济衰│
│ │退而处于低速发展状态。随着“颜值经济”的崛起，国内发制品需求日益兴│
│ │起，行业规模不断发展壮大，发制品成为国内消费新趋势，市场前景广阔。│
│ │近年来，行业新进入者增多，行业竞争渐趋激烈，尤其是流量经济、兴趣电│
│ │商、直播带货、等电子商务新模式的加速发展，导致行业在供应链、用工和│
│ │市场端等方面竞争无序，制约了行业的健康可持续发展，订单更加碎片化，│
│ │对规模企业带来一定冲击。但总体来看，公司产品质量领先，经营区域覆盖│
│ │全球，产品类别齐全，在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设和产能│
│ │布局等方面占据优势，公司作为国家制造业“单项冠军企业”，具有一定的│
│ │综合竞争优势。 │
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│行业发展趋势│受世界经济、贸易保护主义、大国竞争关系以及俄乌地缘政治冲突等影响，│
│ │世界政治经济秩序正在发生重大调整，全球产业生态链不断重塑，导致全球│
│ │经济恢复缓慢、部分国家通胀高企、地缘政治冲突不断，宏观环境中的不确│
│ │定性因素增加，全球经济面临一定的下行压力。 │
│ │总体来讲，国内发制品行业仍以出口为主，受世界经济增速放缓影响，国际│
│ │市场消费能力普遍下降，消费降级趋势明显，发制品出口将伴随全球经济衰│
│ │退而处于低速发展状态。随着“颜值经济”的崛起，国内发制品需求日益兴│
│ │起，行业规模不断发展壮大，发制品成为国内消费新趋势，市场前景广阔。│
│ │近年来，行业新进入者增多，行业竞争渐趋激烈，尤其是流量经济、兴趣电│
│ │商、直播带货、等电子商务新模式的加速发展，导致行业在供应链、用工和│
│ │市场端等方面竞争无序，制约了行业的健康可持续发展，订单更加碎片化，│
│ │对规模企业带来一定冲击。但总体来看，公司产品质量领先，经营区域覆盖│
│ │全球，产品类别齐全，在行业标准、产业链条、技术研发、品牌建设和产能│
│ │布局等方面占据优势，公司作为国家制造业“单项冠军企业”，具有一定的│
│ │综合竞争优势。 │
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│行业政策法规│2020年3月17日，财政部、税务总局发布了《关于提高部分产品出口退税率 │
│ │的公告》（财政部、税务总局公告2020年第15号） │
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│公司发展战略│根据党的十九届五中全会作出的“加快构建以国内大循环为主体、国内国际│
│ │双循环相互促进的新发展格局”重大部署，结合国家“十四五”发展规划、│
│ │《许昌市“十四五”发展规划》中“发制品规划”相关内容以及公司“十三│
│ │五”期间的经验总结，公司将紧紧抓住国内经济“双循环”机遇，深入贯彻│
│ │实施“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，以高质量发展为主题│
│ │，以“稳健经营、稳中求进”为公司经营理念，以“科学规范”为公司治理│
│ │理念，持续聚焦发制品主业和向产业上下游纵向延伸，密集发展，以客户为│
│ │中心，以市场为导向，以“人才、科技、品牌”为抓手，持续实施“创新驱│
│ │动发展”战略，坚持“优质&时尚”的产品定位，坚持走全球化发展道路， │
│ │坚持走国际化品牌运营之路，以生产基地转移、工业化、信息化、标准化、│
│ │新材料、新渠道、新模式为着力点，致力于为全球爱美人士打造“顶端时尚│
│ │”，为全球假发消费者提供满意的发型解决方案，成为卓越的“拥有自主知│
│ │识产权和自主知名品牌”的跨国企业集团。 │
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│公司日常经营│1.公司继续贯彻“稳定发展、稳中有进、有所作为”的经营理念，专注于发│
│ │制品主业，坚持“优质&时尚”的产品定位，深耕产业全球供应链条，提升 │
│ │境外生产基地产能，提升工业化和标准化水平，借助信息化和数字化手段赋│
│ │能经营，线上线下融合发展，国际国内市场双循环驱动，在生产、物流、供│
│ │应链、线下终端零售等遭受不利影响的情况下，确保了企业的平稳运行。报│
│ │告期，公司实现营业收入12.58亿元；实现归属于上市公司股东的净利润3,3│
│ │98.11万元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3,218.91 │
│ │万元。 │
│ │2.报告期，国内特定环境因素导致居民生产生活秩序受到较大影响，北京、│
│ │上海、广州等一线城市终端零售均受到较大波及，影响了公司国内销售的达│
│ │成。面对外部环境的变化，公司及时调整营销策略，积极探索新的营销方式│
│ │，加大线上数字化实施应用，为消费者提供更加便捷的线上服务体验；同时│
│ │，利用公关明星资源、商圈商场、自媒体平台、区域门店朋友圈等进行推广│
│ │，积极参与商场重要时段的会员活动、节日主题氛围布置等，取得了一定的│
│ │效果。在营销渠道建设方面，公司加强店面管理力度，实施店铺动态评估考│
│ │核，关闭业绩不佳门店，积极整改和新开店铺，截止到报告期末，共有门店│
│ │178家。报告期，国内市场假发实现营业收入1.28亿元。 │
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│公司经营计划│面对复杂严峻的全球经济形势和剧烈的地缘政治冲击，公司未来仍将致力于│
│ │为全球爱美人士打造“顶端时尚”，专注并深耕发制品主业，巩固提升欧美│
│ │市场，大力开发非洲、国内及东南亚市场。2023年，公司将紧紧围绕“两个│
│ │拥有”的战略目标，以高质量发展为主题，以“人才、科技、品牌”为抓手│
│ │，增强市场竞争力，不断提升公司盈利能力，实现公司的健康可持续发展。│
│ │2023公司将抓好以下八个方面的重点工作：一是挖掘市场潜力，注重渠道拓│
│ │展，完善营销网络；二是继续推进生产基地转移战略，提升公司盈利水平；│
│ │三是注重成本管理，提升产品综合竞争能力；四是强化科技战略，用创新驱│
│ │动，带动转型升级，为企业打造核心竞争力；五是规范采购流程，优化库存│
│ │周转速度，提高资金利用效率；六是加强人力资源管理，为公司发展提供人│
│ │才支撑；七是加快信息化转型进程，以数字化带动行业工业化；八是全面提│
│ │升公司整体运营质量。 │
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│可能面对风险│1、全球经济下行风险 │
│ │公司产品以出口为主，包括自营直接出口和通过境内外贸易商间接出口，产│
│ │品主要销往美洲、非洲、欧洲、亚洲等国外市场。近年，在西方发达国家积│
│ │极的财政政策与宽松货币政策的双重作用下，受全球贸易保护主义、大国竞│
│ │争关系等各种复杂因素的影响，世界政治经济秩序发生了重大调整，全球产│
│ │业生态链不断重塑，导致全球经济复苏缓慢、部分国家通胀高企、地缘政治│
│ │冲突不断，宏观环境中的不确定性增加，全球经济前景面临较大的下行风险│
│ │。如若全球经济下行，公司未来业务拓展将面临一定的挑战和压力。 │
│ │2、国际汇率波动风险 │
│ │本公司产品以出口为主，汇率波动将使公司产生汇兑损益。公司部分境外经│
│ │营子公司，当所在国汇率发生剧烈变动时，可能对子公司的销售带来不利影│
│ │响，子公司可能会产生汇兑损失、增加财务成本，当公司将境外经营子公司│
│ │的财务报表并入公司财务报表时，汇率的变动可能会增加外币报表折算差额│
│ │的不确定性。 │
│ │3、境外经营风险 │
│ │公司主营业务遍及全球多个国家和地区，是一家全球化公司，在境外设有12│
│ │家全资子公司，国内外政治、经济、社会、法律环境、传统文化的差异，可│
│ │能给境外子公司带来一定的经营风险。 │
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