热点题材☆ ◇600439 瑞贝卡 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、一带一路、跨境电商、医美概念
风格:微利股、股权转让、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司生产基地主要位于国内的河南以及境外的尼日利亚、加纳、柬埔寨和莫桑比克等国家
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2023-12-05│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司有多平台线上销售业务。
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆
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公司已经与知名跨境电商在合作
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆☆
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生产、销售发制品系列产品及技术服务
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2024-10-28│科技重组预期│关联度：☆☆☆
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公司控股股东旗下拥有黄河信产等资产，黄河信产聚焦华为鲲鹏系列和昇腾系列服务器，系
列服务器已供货青岛算力中心、中原算力中心
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2024-07-12│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司评选优秀直播人员在淘宝、京东、唯品会等平台进行店铺自播并鼓励其直播带货
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2022-03-25│外贸受益概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为发制品系列产品的研制、生产和销售。公司产品主要销往北美、非洲、欧洲
以及亚洲等地区，形成了较为完善的全球销售市场布局。公司营收8成来自海外。
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2021-11-02│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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美洲市场收入占公司总营业务收入的35%。
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2021-10-28│毛发医疗 │关联度：☆☆
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生产、销售发制品系列产品及技术服务
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2025-06-27│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让6.18%股权给许昌市昌逹商贸有限公司。
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2025-05-14│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:586.99万元，净资产收益率为：0.24%
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2025-05-07│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31地区收入中:非洲等占比为73.00%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │本公司主营业务为发制品的生产和销售，主要产品有工艺发条、化纤发条、│
│ │人发假发、化纤假发、教习头、复合纤维材料（纤维发丝）等六大类。 │
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│经营模式 │本公司产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，具备研、产、供、│
│ │销的全球化产业链布局；公司在境外设立12家全资控股子公司，其中8家销 │
│ │售型公司（非洲5家，美国、英国、巴西各1家）和4家生产型公司（尼日利 │
│ │亚、加纳、柬埔寨、莫桑比克各1家）；境内设立8家控股子公司（河南3家 │
│ │，上海2家，北京、辽宁、广东各1家）。公司生产基地主要位于国内的河南│
│ │以及境外的尼日利亚、加纳、柬埔寨和莫桑比克等国家，境内工厂主要负责│
│ │生产工艺复杂、制作难度较高的中高档假发产品。 │
│ │本公司是一家全球化的公司，各地区经营环境因地域和种群差异明显，经营│
│ │模式各具特色：国际市场。美洲市场销售模式分两种：一是ODM/OEM业务模 │
│ │式；二是自主品牌线上线下相融合的批发零售模式。非洲市场销售模式也分│
│ │两种：一是母公司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销│
│ │售；二是母公司将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批│
│ │发销售。欧洲市场销售模式：母公司向欧洲子公司销售产品后由子公司就地│
│ │批发销售。 │
│ │国内市场。公司在国内市场销售模式以自建终端渠道为主，实施品牌连锁和│
│ │双品牌（“Rebecca”、“Sleek”）经营战略，线下在全国重点城市中高端│
│ │商场和购物中心建设直营店和加盟店，线上与天猫、京东、唯品会、抖音、│
│ │微信视频号等知名电商平台及社交媒体合作，主要消费对象为追求形象百变│
│ │的时尚女性及银发、少发、脱发、病理患者等实用以及其他功能性消费群体│
│ │。 │
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│行业地位 │我国最大的发制品生产和销售企业 │
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│核心竞争力 │1、行业地位 │
│ │公司坚持“优质&时尚”的产品定位，是行业内具有优质制造能力、品牌独 │
│ │特性的发制品生产和销售商，是国家第六批制造业单项冠军示范企业之一，│
│ │是国内生产规模领先的发制品企业。公司是全国发制品标准化技术委员会秘│
│ │书处承担单位，参与起草编制了十六项国家技术标准、行业标准和地方标准│
│ │，目前正在牵头推动五项国家技术标准国际化工作；公司是中国轻工工艺品│
│ │进出口商会发制品分会理事长单位。 │
│ │2、品牌运营 │
│ │“瑞贝卡Rebecca”商标是“中国驰名商标”。“Rebecca”品牌为国内假发│
│ │高端时尚消费品牌，成功入选“第九届中国行业标志性品牌榜单”；“Slee│
│ │k”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“QVR”等品牌在欧洲、非洲、│
│ │美洲耕耘多年，在当地市场具有一定的品牌影响力。报告期，公司被评为“│
│ │河南文化企业30强”和“美豫名品”，入选“河南品牌100强”榜单。 │
│ │3、科研实力 │
│ │公司是发制品行业内为数不多的国家级“高新技术企业”之一；公司积极推│
│ │动实施“创新驱动发展”战略，在新产品、新工艺、新助剂和新材料以及发│
│ │制品工业化和信息化等方面取得多项成果，拥有国家级企业技术中心、河南│
│ │省发制品工程技术研究中心、博士后科研工作站等企业科研机构。近年，公│
│ │司被国家知识产权局认定为“国家知识产权优势企业”和“国家知识产权示│
│ │范企业”。截至本报告期末，公司先后获得授权专利534项，其中有效专利1│
│ │50项（发明专利19项、实用新型专利124项、外观设计专利7项）。 │
│ │4、产业链条 │
│ │公司拥有完整的产业链条，并在激烈的市场竞争中实现了“购全球、卖全球│
│ │”的产业布局。产业上游：纤维发丝原材料实现了自主研制与生产；公司人│
│ │发原材料采购实现了全球化布局，并引领公司所在地许昌市成为全球最大的│
│ │人发原材料集散地和假发生产制造基地。产业中游：公司是行业内具有优质│
│ │制造能力、品牌独特性的发制品生产制造商，除国内工厂外，公司在境外拥│
│ │有4家生产基地。产业下游:公司在境外设立8家销售型子公司（非洲5家，美│
│ │国、英国、巴西各1家），境内拥有183家直营店和加盟店，销售渠道覆盖全│
│ │球。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入1,239,041,362.91元，同比增长1.1%，但由于公│
│ │司为加强独立站等跨境电商新渠道的宣传推广力度,2024年营销费用较上年 │
│ │度增长62%,导致公司实现归属于上市公司股东的净利润-117,619,169.86元 │
│ │；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润。 │
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│竞争对手 │青岛北方发制品股份有限公司、青岛飞龙美发制品有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：“瑞贝卡Rebecca”商标是“中国驰名商标”。“Rebecca”品牌为国│
│营权 │内假发高端时尚消费品牌，成功入选“第九届中国行业标志性品牌榜单”；│
│ │“Sleek”、“NOBLE”、“JOEDIR”、“Magic”、“QVR”等品牌在欧洲、│
│ │非洲、美洲耕耘多年，在当地市场具有一定的品牌影响力。报告期，公司被│
│ │评为“河南文化企业30强”和“美豫名品”，入选“河南品牌100强”榜单 │
│ │。 │
│ │专利：截至本报告期末，公司先后获得授权专利534项，其中有效专利150项│
│ │（发明专利19项、实用新型专利124项、外观设计专利7项）。 │
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│投资逻辑 │公司坚持“优质&时尚”的产品定位，是行业内具有优质制造能力、品牌独 │
│ │特性的发制品生产和销售商，是国家第六批制造业单项冠军示范企业之一，│
│ │是国内生产规模领先的发制品企业。公司是全国发制品标准化技术委员会秘│
│ │书处承担单位，参与起草编制了十六项国家技术标准、行业标准和地方标准│
│ │，目前正在牵头推动五项国家技术标准国际化工作；公司是中国轻工工艺品│
│ │进出口商会发制品分会理事长单位。 │
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│消费群体 │追求形象百变的时尚女性及银发、少发、脱发、病理患者等实用以及其他功│
│ │能性消费群体。 │
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│消费市场 │美洲、欧洲、非洲、国内 │
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│民营银行 │瑞贝卡2013年12月30日公告，12月27日，公司参股公司许昌银行股份有限公│
│ │司（下称""许昌银行""）决定联合开封、安阳、鹤壁、新乡、濮阳、漯河、│
│ │三门峡、南阳、商丘、信阳、周口和驻马店等12家城市商业银行进行合并重│
│ │组，拟组建区域性股份制商业银行""中原银行""。公司目前持有许昌银行1 │
│ │亿股股份，占其总股本的9.98%。 │
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│行业竞争格局│基于发制品广阔的市场前景，近年行业新进入者增多且竞争加剧，同时受信│
│ │息传播技术和社交互动新模式的快速发展影响，导致行业订单更加碎片化，│
│ │对规模企业造成一定冲击，也对发制品企业的生产经营管理带来了困难和挑│
│ │战，叠加美国掀起的全球贸易战，发制品行业产业链和供应链迎来新一轮加│
│ │速调整。总体来看，公司产品品质领先，经营区域覆盖全球，产能布局国内│
│ │外，在“数实”融合、行业标准、产业链条、品牌建设等方面占据一定优势│
│ │，公司作为国家制造业“单项冠军企业”，具有一定的核心竞争力和综合竞│
│ │争优势，但公司行业龙头地位也在面临挑战。 │
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│行业发展趋势│目前，国内发制品行业仍然以出口为主，国际政治经济形势变化、国际贸易│
│ │政策的调整以及国际汇率的波动等都可能对行业发展造成重大影响。从国际│
│ │上看，世界经济增长动能不足，美国掀起全球贸易战，中美关税冲突不断升│
│ │级，国际贸易环境更趋复杂严峻。随着全球化的深入发展和信息技术的不断│
│ │进步演化，发制品国际市场规模不断扩大，已形成北美市场、欧洲市场、非│
│ │洲市场等成熟市场，亚洲市场、南美市场等新兴市场悄然兴起。从国内来看│
│ │，发制品逐步成为国人提升生活品质和改变外部形象的个人日常时尚消费品│
│ │，消费者群体大幅增加且消费者需求呈现年轻化、时尚化、多样化的消费趋│
│ │势，行业规模不断发展壮大，市场前景广阔。 │
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│行业政策法规│《许昌市“十四五”发展规划》、《关于提高部分产品出口退税率的公告》│
│ │（财政部、税务总局公告2020年第15号） │
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│公司发展战略│根据党的十九届五中全会作出的“加快构建以国内大循环为主体、国内国际│
│ │双循环相互促进的新发展格局”重大部署，结合国家“十四五”发展规划、│
│ │《许昌市“十四五”发展规划》中“发制品规划”相关内容以及公司“十三│
│ │五”期间的经验总结，公司将紧紧抓住国家“双循环”机遇，深入贯彻落实│
│ │“二十届三中全会”的会议精神，以高质量发展为主题，以“稳健经营、稳│
│ │中求进”为公司经营理念，以“科学规范”为公司治理理念，持续聚焦发制│
│ │品主业，致力于“顶端时尚”和更广领域的“美丽经济”，始终以“人才、│
│ │科技、品牌”为抓手，坚持实施“创新驱动发展”战略，坚持“优质&时尚 │
│ │”的产品定位，坚持走国际化品牌运营之路，以全球化、工业化、信息化为│
│ │着力点，以新材料、新渠道、新模式为突破点，加快推动先进数字技术与企│
│ │业资源融合，培育发展新质生产力，为全球假发消费者提供满意的发型解决│
│ │方案，成为卓越的“拥有自主知识产权和自主知名品牌”的世界一流企业。│
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│公司日常经营│分地区来看： │
│ │国内市场，面对国内经济较强的增长韧性、日益增长的假发需求及国家扩大│
│ │内需政策的刺激等有利因素，公司通过加强线上线下融合，加大新渠道拓展│
│ │及社交媒体营销力度，增加消费者体验，提升销售业绩。报告期，公司国内│
│ │假发业务实现营业收入18479.58万元，同比增长11.18%。其中：国内线下渠│
│ │道，公司通过拓展年轻客户群体，扩大假发受众，提升直营店单店业绩；持│
│ │续优化门店布局，提高空白市场拓展力度，新增直营店面7家，关闭低效门 │
│ │店4家；公司直营店实现营业收入14018.16万元，同比增长14.89%；国内电 │
│ │商，公司在继续提升天猫、京东、唯品会等传统货架电商业绩的同时，加大│
│ │了抖音、微信视频号、小红书等直播电商的推广营销力度。通过加强产品和│
│ │内容产出能力，打造爆品；通过淘系站内容、头部达人带货、抖音达人短视│
│ │频种草等，使品牌活跃在各个营销节点，进而扩大声量，提升销量。报告期│
│ │，公司国内电商实现营业收入4011.24万元，同比增长63.27%。 │
│ │美洲市场，面对需求低迷、内卷的市场竞争环境，公司通过加大跨境电商全│
│ │渠道运营和推广力度、加强与线下渠道重点客户密切合作、聚焦中高端产品│
│ │和中高消费群体、实施差异化竞争，提升公司销售和市场竞争力。跨境C端 │
│ │在巩固速卖通、亚马逊等电商渠道稳定发展的基础上，加大对TEMU、SHEIN │
│ │、TikTok等渠道的销售与推广力度。独立站深度聚焦美国黑人女性市场，布│
│ │局多个品牌的跨境独立站，通过社媒各渠道假发垂直内容打造，以优质的产│
│ │品质量和时尚的造型款式，吸引消费者成为品牌的忠实客户，公司凭借市场│
│ │表现被谷歌评为“2024年中国假发行业增速前三的出海企业”,类目增速第 │
│ │一。线下渠道，公司积极调整营销策略，着重提升产品品质，通过加强与重│
│ │点客户在优势产品的合作，提升公司的市场竞争力。报告期，美洲市场实现│
│ │营业收入34167.64万元，同比增长9.35%。 │
│ │欧洲市场，公司欧洲子公司通过加大品牌及新产品营销力度，在市场需求疲│
│ │软的情况下，通过积极开展多种形式的品牌推广和营销活动，实现营业收入│
│ │11379.43万元，同比增长16.31%。 │
│ │非洲市场，报告期，非洲多国货币剧烈波动，致使非洲部分国家物价上涨、│
│ │通货膨胀，消费者购买力降低，整体消费呈现降级趋势，公司采取了保守的│
│ │销售策略，导致公司非洲市场实现营业收入42904.71万元，同比下降17.80%│
│ │。随着非洲主要经济体汇率的稳定，非洲工厂和销售公司将根据汇率及时调│
│ │整产品售价，加强新市场拓展力度及进一步发挥地产地销优势，通过积极采│
│ │取有效措施，公司非洲销售有望迎来新的增长阶段。 │
│ │分产品来看： │
│ │工艺发条，公司通过加强跨境电商新渠道独立站中高端产品的推广和营销力│
│ │度，及与重点客户在优势产品方面的密切合作，公司工艺发条产品实现营业│
│ │收入19276.16万元，同比增长117.85%。 │
│ │人发假发，公司国内线下直营门店、国内电商及跨境电商新渠道人发假发中│
│ │高端产品销售的增长，带动公司人发假发产品实现营业收入34228.34万元，│
│ │同比增长8.71%。 │
│ │化纤发条，由于受非洲市场汇率波动影响，购买力降低，公司非洲市场销售│
│ │下降，非洲市场主导产品化纤发条销售受到较大影响，报告期，公司化纤发│
│ │条产品实现营业收入44321.39万元，同比下降17.35%。 │
│ │化纤假发，由于受终端需求变化及市场竞争加剧影响，公司化纤假发实现营│
│ │业收入11902.74万元，同比下降33.35%。 │
│ │阻燃纤维，公司通过加大新客户开发和市场开拓力度及产品结构调整，阻燃│
│ │纤维实现营业收入8220.80万元，同比增长21.59%。 │
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│公司经营计划│面对更加复杂严峻的市场环境，公司将持续聚焦于发制品主业，致力于“顶│
│ │端时尚”和更广领域的“美丽经济”，始终以“人才、科技、品牌”为抓手│
│ │，以全球化、工业化、信息化为着力点，以新材料、新渠道、新模式为突破│
│ │点，加快推动先进数字技术与企业资源深度融合，培育发展新质生产力，增│
│ │强市场竞争力，实现公司高质量发展。2025公司将抓好以下六个方面的重点│
│ │工作：一是加大力度拓展发达经济体市场，全渠道覆盖高净值人群用户，提│
│ │高市场占比和盈利能力；二是以市场为导向，聚焦客户需求，确保产品的市│
│ │场竞争力；三是深度构建并强化大供应链管理体系，多维度增强现金流表现│
│ │；四是深化公司信息化水平，逐步实现数字化，助推公司转型升级；五是加│
│ │强人力资源管理，为公司发展提供人才支撑；六是加强内控管理，确保各项│
│ │工作规范运行。 │
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│可能面对风险│1、世界经济下行风险 │
│ │国际货币基金组织（IMF）在2025年1月发布的《世界经济展望》报告中，将│
│ │2025年世界经济增速预期上调至3.3%，但仍低于历史平均水平。2025年，全│
│ │球经济可能在中低速轨道上曲折前行，叠加美国关税政策以及全球地缘政治│
│ │冲突加剧，单边主义和保护主义蔓延，全球债务规模进一步扩大，美联储货│
│ │币政策摇摆不定，这些因素都给全球经济增长前景蒙上了阴影。如若全球经│
│ │济下行，公司境外业务拓展将面临一定的挑战和压力。 │
│ │2、国际汇率波动风险 │
│ │本公司产品以出口为主，国际汇率波动将使公司产生汇兑损益和增加经营难│
│ │度。公司境外子公司较多，当业务所在国货币发生剧烈波动时，可能对境外│
│ │子公司的生产经营带来不利影响，子公司可能会产生汇兑损失、增加财务成│
│ │本，当公司将境外经营子公司的财务报表并入公司财务报表时，汇率的变动│
│ │可能会增加外币报表折算差额的不确定性。2025年，人民币汇率波动可能因│
│ │国内外宏观事件的变化而加剧。另外，美国推行的全球关税政策以及美联储│
│ │的货币政策走向都将深刻影响着全球汇率稳定。 │
│ │3、境外经营管理风险 │
│ │公司主营业务遍及全球多个国家和地区，是一家全球化公司，在境外设有12│
│ │家全资子公司，国内外政治、经济、社会、法律环境、传统文化的差异，可│
│ │能给境外子公司带来一定的经营风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票股利或者│
│ │法律、法规允许的其他方式分配股利；在符合现金分红的条件下，公司应当│
│ │优先采取现金分红的方式进行利润分配。公司每年度采取的利润分配方式中│
│ │必须含有现金分配方式，公司每年度现金分红金额应不低于当年实现的可供│
│ │分配利润的10%，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三 │
│ │年实现的年均可分配利润的30%。 │
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〖免责条款〗
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