热点题材☆ ◇600475 华光环能 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、光伏、节能环保、生物质能、地热能、一带一路、垃圾分类、PPP概念、智慧城市
、乡村振兴、氢能源、数据中心、抖音概念、BIPV概念、储能、数字孪生、绿色电力
风格:融资融券、保险重仓、券商重仓、化债AMC、分拆上市、专精特新
指数:上证创新、上证580
【2.主题投资】
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2026-03-23│储能 │关联度：☆☆☆
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公司与电力科学研究院、清华等合作，建设以风、光、氢燃料、生物质等多种发电形式和锂
离子电池储能、钠离子电池储能、液流电池储能、飞轮储能等4种储能形式并存的工业绿色微电
网项目
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2026-03-23│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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2025年半年报，公司成功签约字节跳动华东数据中心项目、陕煤集团榆林化学有限责任公司
乙二醇精馏副产蒸汽压缩提质综合节能项目、隆基渭北新城FMCS项目等标杆项目。
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2025-08-06│数据中心 │关联度：☆☆☆
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由公司主投与世界500强的江森自控设立的合同能源管理公司国联绿色科技（无锡）股份有
限公司在业务上不断取得突破。2024年以来，国联绿色科技开发了中国电信西信中心一期改造节
能分享项目，系首个数据中心节能项目
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2025-08-06│数字孪生 │关联度：☆☆☆
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公司基于新型数字化技术重点研发了WEB端数字孪生底座
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2025-08-06│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司市政环保工程业务注重数字化建设业务，基于新型数字化技术重点研发了WEB端数字孪
生底座
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司子企业中无锡国联华光电站I程有限公司、西安大唐电力设计研究院有限公司可从事光
伏电站总承包业务
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2023-08-11│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司可在环保设施建设等方面参与新型城镇化建设。
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2023-03-16│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司成功实现了碱性水电解槽制氢技术、装备及系统集成的成功落地，历时70天完成了30m3
/h制氢设备及系统的研发和生产，设备已发往成都进行中试试验。
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2022-09-22│节能环保 │关联度：☆☆☆
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目前,公司已经从单一的煤粉及循环流化床锅炉生产企业,转变成为拥有垃圾焚烧炉、余热锅
炉、生物质能锅炉、煤气化炉等众多产品的企业。公司垃圾焚烧发电锅炉及燃气轮机余热锅炉在
手订单已有较大提升,规模各达2-4亿元;且公司已“固水气”三大环保设备领域完整布局;未来公
司特种环保锅炉业务有望充分受益于我国节能环保战略性新兴支柱产业的投资兑现。
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2022-08-12│BIPV概念 │关联度：☆☆☆
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子公司中设国联从事分布式屋顶光伏项目的开发、投资、运营。
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2022-06-07│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司已有天然气发电项目，建设规模为2*200MW级燃气-蒸汽联合循环机组
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2022-04-25│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司与东南大学合作研制开发的75t/h～110t/h国产化生物质直燃锅炉系列产品，被科技部
列入“国家**计划产业化示范项目”。
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2022-03-12│碳中和 │关联度：☆☆
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公司是高效锅炉行业的龙头企业,碳交易的实行
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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2018半年报披露公司加大海外市场的开拓，已承接越南“一带一路”重点项目中的4台30万
大型循环流化床锅炉的设备供应，伊拉克10台9E级立式自然循环余热锅炉的设备供应等。
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2021-10-18│地热能 │关联度：☆☆☆
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公司有地方热电运营服务涉及地热能源开发与运营服务
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2019-10-29│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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公司于 2017 年 10 月 9日与中共乐平市委农村工作部签署了《乐平市生活垃圾焚烧发电项
目 PPP 项目合同》。公司作为社会资本方负责乐平市生活垃圾焚烧发电项目PPP 项目的投资、
建设、运营与维护工作
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2019-06-25│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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公司已建立起垃圾焚烧发电全产业链平台，完全具备投资、建设、运营垃圾发电项目的能力
和资源。公司在无锡市惠山区建立静脉产业园，打造具备自身业务特色的“城市综合固废处理中
心”。以垃圾焚烧发电项目为核心，配置餐厨垃圾处理、污泥处理、飞灰填埋以及园区配套厂区
污水处理等处置设施，实现生活垃圾无害化处理、资源化循环利用，目前部分配套处理设施正按
计划逐步开展建设工作。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-07-26│硅能源 │关联度：☆☆☆
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公司投资持有高佳太阳能24.81%股权，高佳太阳能主要从事硅片制造，是太阳能电池片制造
的核心原材料。
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2022-07-22│土壤修复 │关联度：☆☆☆
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公司拥有壤修复工程甲级许可证。
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2022-05-07│碳交易 │关联度：☆☆☆
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公司是高效锅炉行业的龙头企业。公司形成了350MW 以下的节能高效燃煤电站锅炉、燃气-
蒸汽联合循环余热锅炉、垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉为主的产品系列，具备传统电站、新能源电
站、烟气治理的设计、设备成套、工程总包能力。碳交易的实行，通过市场化的手段强化了各主
要控排单位的减排力度，同时推动了高污染高能耗企业对于节能减排的巨大需求。
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司是固废处置的全产业链系统解决方案和服务
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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子公司国联环科主要服务是为地方水务集团、污水处理厂等
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2021-11-01│信托业务 │关联度：☆☆
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公司持有9.76%国联信托股权
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司天津世纪天源集团股份有限公司是地热行业内一家提供全产业链服务的企业
，致力于地热资源的合理开发和综合利用。世纪天源为新三板挂牌公司。
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2020-01-20│IGCC技术 │关联度：☆☆
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公司是国内锅炉行业前五强企业，现已形成了350MW及以下的节能高效燃煤电站锅炉、燃气-
蒸汽联合循环余热锅炉、垃圾焚烧锅炉、生物质能锅炉为主的产品系列，具备传统电站、新能源
电站、烟气治理的设计、设备成套、工程总包能力。
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2017-10-11│京津冀 │关联度：☆☆
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控股子公司世纪天源与天津国承瑞丰能源科技有限公司合资设立河北国联世纪能源科技发展
有限公司，与河北省武邑县清凉店镇人民政府签订《武邑县清凉店镇镇区集中供热特许经营协议
书》，项目公司注册资本1100万元，其中世纪天源出资880万元，持股80%。
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2017-01-18│垃圾发电 │关联度：☆☆☆
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公司是国内垃圾焚烧炉制造龙头企业
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有378.71万股(6597.17万元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有4719.47万股(8.22亿元)
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2023-11-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2023-01-31│分拆上市预期│关联度：☆☆☆
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子公司国联环科分拆上市工作已完成江苏证监局辅导备案并进入辅导阶段。
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2021-10-26│化债AMC │关联度：☆☆☆
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大股东国联集团控股江苏资产管理有限公司(全国首家地方性AMC,参与无锡尚德破产重组)。
【3.事件驱动】
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2025-11-19│38家电解槽企业倡议反“内卷” 制氢设备或迎投资机遇
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日前，中国产业发展促进会氢能分会联合38家电解槽相关企业共同发布《中国电解槽行业健
康发展倡议书》，聚焦行业无序竞争、指标炒作、低价倾销等突出问题，提出十项核心行动倡议
，以行业自律凝聚发展共识，推动电解槽产业摆脱“内卷”困局。作为氢能产业链核心装备，电
解槽行业在“十四五”期间快速发展，但伴随产业热度攀升，结构性矛盾逐渐显现。行业“内卷
”加剧，不仅压缩企业研发投入空间，引发产品质量隐患，影响中国电解槽企业的国际竞争力。
国金证券电新团队指出，截至10月底，绿氢立项产能约850万吨，开工率为27%。1-9月电解槽共
招标1.8GW，同比增长71%。2025年以来，绿氢示范项目的推进速度和数量均明显提高，随着政策
力度的不断增强，“十五五”将迎来爆发，带来制氢设备的机遇。
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2024-03-07│发改委推动大规模设备更新，电力热力供应设备更新规模或超万亿
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十四届全国人大二次会议于3月6日下午3时举行记者会。国家发改委主任郑栅洁在记者会上
表示，以设备为例，去年中国工业、农业等重点领域的设备投资规模已经达到了大概4.9万亿，
随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们初步估算，是在5万亿以上的巨
大市场。根据东方证券研报，新兴行业在设备工器具购置方面表现亮眼，如2022年，通信设备、
计算机及其他电子设备制造业设备更新规模在万亿以上，通用设备与专用设备合计超过9000亿，
电气机械及器材制造业接近8000亿；传统行业来看，电力热力供应设备更新规模同样在万亿以上
，交运仓储近4000亿，水利环境和公共设施管理业超过1508亿，也并不低。
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2024-01-11│政策暖风频吹，电解水制氢行业景气度加速提升
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近日多地政府出台氢能产业利好政策，不仅提出具体的发展目标，而且“真金白银”支持氢
能产业发展。国家发展改革委、商务部、市场监管总局联合提出，创建广州南沙粤港融合绿色低
碳示范区，推进氢能等清洁能源利用；四川省成都市对绿电制氢项目市区两级联动给予每千瓦时
0.15元-0.2元的电费支持；吉林省提出2025年氢能产业布局初步成型，氢能产业产值达到100亿
元。受益于氢能占能源比重提升、绿氢占氢能比重提升双重逻辑，电解水制氢行业将高速增长。
华鑫证券指出，目前，中国企业占据全球电解槽设备主要份额，2022年全球电解槽市场出货量约
1GW，国内电解槽出货量则近750MW。
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2023-10-17│“裂水制氢”全新催化剂将产氢效率提高近8倍
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为了让汽车更广泛地使用氢燃料，并使氢成为一种可靠的能源替代品，降低其生产成本至关
重要。而这一目标的核心是优化电解-析氢过程的效率，该过程简单而言就是从水中产生氢。最
近，韩国浦项科技大学（POSTECH）的研究小组在这方面取得了突破。他们通过开发出铂纳米催
化剂，大幅提高了绿色能源氢的生产效率。研究结果表明，三金属混杂纳米催化剂的催化活性比
传统铂碳催化剂提高了7.9倍。最新研究成果已于近期发表在了《Angewandte Chemie》上。
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2023-09-21│我国科研团队研发出较大提升电解水制氢产氢速率的新材料
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近日，紫金矿业新能源新材料科技（长沙）有限公司刘瑛博士团队，联合华南理工大学陈宇
教授团队，研发了一种含铯元素的新材料，可使固体氧化物电解水制氢的产氢速率较传统电解水
制氢技术得到较大提升，有望为氢能高效低能耗制取提供新路径。这一成果，日前发布在国际能
源学类期刊《美国化学学会能源快报》上。
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2023-09-20│广西首宗蓝碳交易挂牌成交，碳交易或将进入发展快车道
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近日，广西首宗“蓝碳”（海洋碳汇）交易在北部湾产权交易所集团广西（中国－东盟）蓝
碳交易服务平台挂牌成交，标志着广西落实国家蓝碳先行先试工作取得实质进展。
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2023-09-12│2023高工氢能与氢电技术与应用大会将于9月18-19日在上海举行
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由高工氢能、高工氢电、高工氢电产业研究所（GGII）主办的2023高工氢能与氢电技术与应
用大会将于9月18-19日在上海举行。据介绍，本次大会议题覆盖氢能与燃料电池全产业链，氢能
与燃料电池产业各个环节的技术产品将在现场展示，共有超500名行业专家、企业领袖及精英人
士出席。此外，高工氢电产业研究所（GGII）将发布《2023中国SOEC&SOFC系统行业蓝皮书》。
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2023-09-01│生态环境部力争尽早启动全国CCER交易
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生态环境部相关负责人表示，近期，全国碳排放权市场启动了2021、2022年度的配额发放和
履约工作，共纳入发电企业2200多家。目前，已基本完成配额发放，清缴履约工作已全面展开。
生态环境部推动《碳排放权交易管理暂行条例》出台，组织编制下一个履约周期配额分配方案，
研究扩大行业覆盖范围路线图，力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场。
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2023-08-22│中国石油首套1200标方制氢系统交付
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由宝鸡石油机械自主研制的中国石油首套、西部地区首套1200标方碱性水电解制氢系统在宝
鸡成功发布，并顺利起运发往吐哈油田，开展工业性应用试验。近期，多地政策推动非化工区制
氢松绑，购置成本优惠、生产补贴等绿氢补贴加速出台，从而助力电解水制氢降本。在电解水制
氢系统中，电解槽作为电解水制氢核心单元，是电解水制氢系统价值量中心。券商指出，目前，
中国企业占据全球电解槽设备主要份额，2022年全球电解槽市场出货量约1GW，国内电解槽出货
量则近750MW。
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2023-08-16│新型氢燃料电池问世，可零下40℃无损冷启动
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燃料电池企业大连新源动力自主研发打造出具有零下40℃无损冷启动、集成化小体积等业内
领先优势的新型氢燃料电池。报道称，这款燃料电池电堆模块采用自增湿、低铂、高性能膜电极
匹配超薄金属双极板的设计，单电池厚度减少了20%，整体体积缩小大约三分之一，制造成本降
低了30%。但功率提升了33%，寿命提升了100%，拥有超过2万小时的使用寿命，达到国际领先水
平。
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2023-08-15│监管机构将召开会议讨论受困房企债务，AMC（债转股）行业迎机遇
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近日，监管机构宣布将与房地产公司、金融家召开会议，讨论解决受困房企债务和实施实体
纾困重组等问题。这一消息使得AMC行业迎来了历史上最大的“蓝海”。
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2023-08-09│六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》
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国家标准委与发改委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，这是国
家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链
标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术
、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。《指南》
明确了近三年国内国际氢能标准化工作重点任务，部署了核心标准研制行动和国际标准化提升行
动等“两大行动”，提出了组织实施的有关措施。
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2023-08-02│7月全国碳市场价格攀升，碳交易迎增长空间
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今年7月，全国碳市场价格再次攀升。其中，7月24日和7月25日，全国碳市场收盘价均为64
元/吨，创下全国碳市场上线交易以来的历史新高。复旦大学可持续发展研究中心指出，7月全国
碳市场价格呈现跃增态势，具体为全国碳排放配额（CEA）7月日均收盘价为60.61元/吨，相较上
月大幅上涨4.90%，显著高于今年其他月份；成交量方面，7月CEA同样延续6月份的活跃态势，日
均成交量达到16.22万吨，半数以上交易日的成交量逾10万吨，特别是7月5日单日总成交量飙升
至65.1万吨。
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2023-07-27│预计25年中国地热发电装机量将突破100兆瓦
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中石化专家预测“十四五”期间国内地热能供暖年增长速度约为7%-10%。至2025年底，水热
型地热能供暖面积增长至8.7亿平方米，浅层地热能供暖制冷面积增长至12.1亿平方米，地热发
电装机量突破100兆瓦。
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2023-07-27│太阳能制氢转换效率破纪录，有望催动氢能源产业高速发展
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美国莱斯大学的工程师们将下一代卤化物钙钛矿半导体与电催化剂集成在一个单一、耐用、
经济、可扩展的设备中，创造出一种能将阳光转化为氢气的装置，其效率达到了破纪录的水平。
据悉，这种装置本质上是一种光电化学电池，其采用了新一代卤化物钙钛矿半导体和电催化剂，
可以利用太阳能来驱动各种化学反应，将原料转化为燃料。该技术是清洁能源向前迈出的重要一
步，可以作为一个广泛的化学反应平台，利用太阳能收集的电力将原料转化为燃料。该装置拥有
惊人的20.8%的太阳能转氢能效率，最新研究成果已于近期发表在了《自然通讯》杂志上。
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2023-07-19│第五届中国碳交易市场发展论坛即将召开
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第五届中国碳交易市场发展论坛7月20-21日将在北京召开，主题为“零碳动能绿色雄心”。
2023年是中国全国碳市场第二个履约周期，目前全国碳市场配额缺口主要通过二级市场交易完成
，CCER重启提速有望缓解履约压力，同时鼓励碳减排项目通过CCER交易获得减排收益。
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2023-07-13│多个行业有望纳入碳市场
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近期，钢铁、石化、建材行业相继召开专项研究会议，就纳入全国碳市场相关事宜进行探讨
。业内认为，碳市场的扩容意味着新的市场空白即将放开，对于新空白市场的规模预期，专家和
机构普遍认为将超过1000亿元。
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2023-07-04│2023国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC2023）即将召开
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由中国汽车工程学会及国际氢能燃料电池协会联合主办的2023国际氢能与燃料电池汽车大会
暨展览会（FCVC2023）将于2023年7月5-7日在上海召开。本届大会以“示范引领，氢启未来”为
主题，聚焦燃料电池汽车示范应用及商业化落地，以及氢能产业关键装备技术等重磅议题。
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2023-07-04│生态环境部力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场
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生态环境部在例行发布会上表示，生态环境部正加快推动各项制度和基础设施建设，力争今
年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场，维护市场诚信、公平、透明。环境部新闻发言
人说：“我们注意到，社会各界对启动自愿减排交易市场高度期待。目前，生态环境部正在加快
推进自愿减排交易市场启动前各项准备工作，并取得积极进展。”
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2023-07-03│我国首个万吨级新能源制氢项目成功产出氢气
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6月29日，我国首个万吨级新能源制氢项目——内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢
产业示范项目成功产出氢气。纳日松项目是内蒙古自治区第一批风光制氢一体化示范项目，由中
国三峡新能源（集团）股份有限公司与满世投资集团有限公司合资建设。项目利用采煤回填区建
设光伏电站，年均发电量约为7.4亿千瓦时，其中20%将直接输送至当地电网，剩余80%用于氢气
生产。
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2023-06-06│电解水制氢获得大突破，全新催化剂可大幅降低生产成本
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电解水制氢过程中，新一代质子交换膜（PEM）电解槽的每个电极（阴极和阳极）都有单独
的催化剂。阴极催化剂生成氢，而阳极催化剂生成氧。问题是阳极催化剂使用铱，铱的供应不足
和高成本是PEM电解槽广泛采用的主要障碍。近期，来自美国能源部（DOE）阿贡国家实验室领导
的一个团队开发了一种低成本的催化剂，用于从水中产生清洁氢。在上述研究中，新催化剂的主
要成分是钴，它比铱便宜得多。
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2023-06-01│生态环境部争取年内重启CCER，碳交易迎发展良机
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在中关村论坛林草碳汇创新国际论坛上，全国人大环资委委员、生态环境部气候司司长李高
表示，目前正在抓紧启动全国统一的温室气体自愿减排交易系统各项工作，争取今年内重启CCER
（国家核证自愿减排量）。券商分析称，目前我国林业碳汇CCER审定项目97个，备案项目15个，
减排总量5.6亿吨。“十四五”期间，我国林业碳汇CCER市场潜在价值接近2000亿元。
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2023-05-29│广东加快培育氢能全产业链，适度超前建设氢气储运加基础设施
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广东省能源局印发《广东省推进能源高质量发展实施方案》，其中提到，聚焦氢能核心技术
研发和先进设备制造，加快培育从氢气制备、储运、燃料电池电堆、关键零部件和动力系统集成
的全产业链。多渠道增加氢气供给能力，适度超前建设氢气储运加基础设施，利用低温氢燃料电
池产业先发优势，形成广州-深圳-佛山-东莞环大湾区核心区车用燃料电池产业集群。
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2023-05-24│2023世界氢能技术大会正在举行，氢能源产业化进程不断推进
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2023世界氢能技术大会（WHTC2023）于5月23-26日在佛山市南海区樵山文化中心举办。本届
大会将综合国际国内形势以及目前我国氢能源发展存在的问题与挑战，研判中国氢能产业的发展
趋势和战略，并于大会现场签署并发布《佛山宣言》。2023年以来，大量氢能项目签约落地，多
个氢能项目开工。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，氢能产业的战
略地位基本确立。在此文件引领下，各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业
发展迈入快车道。
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2023-05-24│住建部提出2025年基本实现垃圾分类全覆盖
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23日，住建部表示，力争到今年年底前，地级及以上城市居民小区垃圾分类覆盖率达到90%
以上，2025年底前基本实现垃圾分类全覆盖。下一步将抓紧填补空白点、完善薄弱点，使垃圾分
类法律法规体系更加科学完备、协调统一。
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2023-05-08│首套纯离网绿电制氢系统测试成功，绿氢产业步入发展快车道
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近日，由英特利（GreenPower）与国外某知名企业联合研发的全球首套大功率纯离网绿电制
氢系统测试成功，该绿电制氢系统完全采用新能源供电，无大电网支撑，实现了首个真正的大功
率绿电电解水制氢。该绿电制氢系统测试的成功，为今后的纯离网绿电制氢奠定了坚实的基础，
对于加快绿电制氢的发展具有重要意义。券商指出，在需求空间释放、政策支持有效落地以及产
业链协同降本的基础上，2023年绿氢产业化有望高速开启。伴随新能源装机规模高增和发电成本
下降，绿氢招标初具规模以及技术降本不断推进，看好绿氢产业的快速发展。
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2023-05-04│《2023年能源工作指导意见》印发，提出氢能发展终极路线
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国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，提出加快攻关新型储能关键技术和绿氢制储
运用技术，推动储能、氢能规模化应用。今年一季度，国内绿氢项目集中释放，共计有11个绿氢
项目签约或开工。其中涉及绿氢产能超100万吨/年，项目总投资近500亿元。券商表示，在需求
空间释放、政策支持有效落地以及产业链协同降本的基础上，2023年绿氢产业化有望高速开启。
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2023-04-28│欧盟碳关税正式通过，碳交易市场有望迎成长空间
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近日，欧盟理事会投票通过了碳边境调节机制（CBAM），欧盟CBAM的主要内容是，在货物贸
易进出口环节中，欧盟将针对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或配额，因而被称作欧
盟“碳关税”，将涵盖铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢等商品，以及特定条件下的间接排放
。
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2023-04-19│生物质能产业将获政策支持，行业将迎发展良机
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近日，生态环境部应对气候变化司司长李高透露，将在全国碳市场制度设计中积极考虑对生
物质能发展给予支持，尽快启动全国统一的温室气体自愿减排交易市场，鼓励符合条件的生物质
能项目开发为温室气体自愿减排项目。“积极引导气候投融资加大对生物质能项目的支持力度，
持续深化气候投融资试点工作，指导地方将具有社会效益生物质能项目纳入气候投融资项目库，
促进更多金融机构为生物质能项目提供优惠金融服务”。
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2023-04-18│欧洲最大绿氢工厂投入试运行，制取过程中几乎没有碳排放
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为应对能源危机、加快能源转型，欧洲正在加速布局绿氢产业。日前，位于西班牙普埃托利
亚诺地区的一家绿氢工厂正式进入试运行阶段，这里也是目前欧洲最大的绿氢工厂。全球氢能市
场规模正迅速扩大，绿氢更是被广泛视为未来能源发展的重要方向。根据国际能源署的数据，20
21年全球氢气总产量达9423万吨，预计2030年产量有望达到近1.8亿吨，而目前全球氢气生产中
只有不到0.1%为绿氢。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │无锡华光环保能源集团股份有限公司成立于1958年8月，2003年7月在上海证│
│ │券交易所挂牌上市（股票简称“华光环能”，股票代码：600475），2017年│
│ │6月完成重大资产重组。华光环能目前总股本5.59亿股，控股股东为无锡市 │
│ │国联发展(集团)有限公司，为国有控股上市公司。 │
│ │公司围绕国家产业政策导向，重点发展能源和环保两大产业，主要从事：燃│
│ │煤、燃气、地热、余热等各类热电企业投资、建设、运营；海内外电站设计│
│ │、设备成套、工程建设总承包及烟气治理；市政环境领域专业设计、工程建│
│ │设总承包及固体废弃物（生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥）处置等业务，公│
│ │司已形成集投资、设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理的一体化的服│
│ │务体系。 │
│ │华光环能业务逐步形成常规能源板块（锅炉制造、电站锅炉工程、常规热电│
│ │企业运营等）、新能源板块（地热开发与运营、光伏电站工程、生物质电站│
│ │工程等）、市政环保板块（污泥处置、烟气治理、生活垃圾处置等）以及对│
│ │外投资板块。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │报告期内，公司主要围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、工│
│ │程建设、运营管理、投资等一体化业务，主营业务领域未发生重大变化。具│
│ │体包括:1、能源领域的锅炉设备的设计制造、传统及新能源电力工程总包、│
│ │热电运营、光伏电站运营的全产业链业务。2、环保领域（主要为固废处置 │
│ │）的专业设计、环保设备制造、制氢设备制造、工程建设、处置运营的全产│
│ │业链系统解决方案和综合服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、能源装备及服务 │
│ │（1）节能高效发电设备 │
│ │经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产与│
│ │安装调试。 │
│ │（2）电站工程与服务 │
│ │主要经营模式为EPC。 │
│ │（3）地方热电运营及相关电力服务 │
│ │经营模式：公司的热电联产企业以煤、天然气为原料进行生产，产出蒸汽和│
│ │电；电与电网公司签订购售电合同进行销售，蒸汽销售给热用户（工业用户│
│ │为主），地热供暖主要为居民供暖，售电公司通过代理购售电量、参与辅助│
│ │服务市场、聚合可调节负荷、建设运营园区微电网、构建虚拟电厂等模式开│
│ │展综合能源服务业务。 │
│ │（4）光伏电站运营服务 │
│ │经营模式：主要为各地方光伏电站的投资开发及建成后运营，获取发电收入│
│ │及国家光伏发电补贴。 │
│ │2、环保综合服务 │
│ │（1）环保装备 │
│ │经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产与│
│ │安装调试。 │
│ │（2）市政环保工程与服务 │
│ │主要经营模式为EPC。 │
│ │（3）环保运营服务 │
│ │经营模式：公司主要通过特许经营模式从事上述固废处置业务，具体模式包│
│ │括BOT、PPP、BOO等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │行业内锅炉品种最为齐全的公司之一 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）重视技术积累，保持研发优势 │
│ │公司是高新技术企业，主要研发平台有国家认定的企业技术中心、博士后科│
│ │研工作站、江苏省研究生工作站、浙江大学—华光智慧能源系统联合研究中│
│ │心、江苏省（华光）清洁燃烧设备工程技术研究中心等。公司是国家能源行│
│ │业生物质能发电设备标准化技术委员会秘书处的秘书长单位，主持制订及参│
│ │与制订了多项国家行业标准，也是无锡氢能协会理事长单位。2025年公司对│
│ │接江苏省产业技术研究院和无锡市产业创新研究院，签订共建协议，建成JI│
│ │TRI—华光环能联合创新中心和无锡市产业创新研究院联合创新企业。 │
│ │（二）热电运营成熟高效，规模不断提升，贡献扎实稳定的利润及现金流 │
│ │公司下属热电联产企业多年持续稳定运营，打造了国内供热距离最长的多热│
│ │源、大规模蒸汽集中供热系统，在无锡市区热电联产供热市占率超过70％。│
│ │同时，公司注重清洁能源布局，通过自投自建、项目并购等方式，不断加大│
│ │天然气热电联产的布局。公司目前体系内控股的天然气热电联产装机已达1.│
│ │1GW，新能源及清洁能源装机占比已超过85%。目前，公司供热管网总长度已│
│ │超600公里，在国内发达省份构筑了坚实且庞大的热电业务集群。 │
│ │（三）创新业务引领，积极布局新能源、节能降碳领域 │
│ │为响应国家“双碳政策”和市场减排需求，公司积极布局氢能领域，与大连│
│ │理工大学合作开发碱性电解槽制氢设备，已成功下线1500Nm3/h碱性电解槽 │
│ │产品，产品可实现产氢压力3.2MPa，达到了行业的最高水平，填补国内千方│
│ │级高压电解槽空白；在单位能耗方面，标准状态下直流电耗低于行业平均水│
│ │平，达到国标一级能效标准。公司在能耗、波动性、可靠性、热管理、氧气│
│ │利用、密封紧固等方面对电解槽性能不断改进，并建设了自有高质量氢能测│
│ │试中心。2025年6月，公司首批针对中能建松原氢能产业园总承包项目的大 │
│ │标方电解槽已成功交付。同时，公司于智能制造新基地已建成500MW制氢设 │
│ │备产线，具备500Nm3/h以下、500-1000Nm3/h，1000-2000Nm3/h，多个系列 │
│ │碱性电解水制氢设备制造能力。 │
│ │（四）装备制造、工程总包业务能力全面 │
│ │华光环能以装备制造起家，在大中型锅炉等电力设备的制造方面积累了丰富│
│ │的经验与市场，截至2025年末，公司累计销售锅炉5000余台，产品遍布国内│
│ │主要省市，及海外近40个国家地区，并在“一带一路”地区积累一定市场资│
│ │源和知名度。公司多年位列中国机械500强，积累的先进装备制造能力，为 │
│ │产品的持续研发、创新和落地提供了平台和有力支撑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司完成营业收入91.39亿元，同比提高0.28%；实现利润总额7.31│
│ │亿元，同比下降34.07%；归属于母公司所有者的净利润3.88亿元，同比下降│
│ │44.98%。 │
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│竞争对手 │华西能源、杭锅、济锅 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：同时，公司牵头联合体单位申报9项发明专利，制定《工业绿色微电 │
│营权 │网建设指南》标准，形成重要技术储备。截至2025年末，公司拥有累计授权│
│ │专利1183项，其中发明专利242项。报告期内，全年申请专利116项，其中发│
│ │明专利32项；全年授权专利114项，其中发明专利23项。装备制造板块，报 │
│ │告期内，新增授权专利29件，其中5件发明专利。市政工程板块，报告期内 │
│ │公司下属华昕设计持续稳定推进科技研发工作，全年获得专利授权38项，其│
│ │中发明9项；授权登记软件著作权2项。环保运营方面，2025年，公司下属污│
│ │泥处置子公司国联环科新增申请专利10项，其中发明专利5项，新增授权专 │
│ │利6项，其中发明专利2项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │主业下行风险，环保业务拓展不及预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司是高新技术企业，主要研发平台有国家认定的企业技术中心、博士后科│
│ │研工作站、江苏省研究生工作站、浙江大学—华光智慧能源系统联合研究中│
│ │心、江苏省（华光）清洁燃烧设备工程技术研究中心等。公司是国家能源行│
│ │业生物质能发电设备标准化技术委员会秘书处的秘书长单位，主持制订及参│
│ │与制订了多项国家行业标准，也是无锡氢能协会理事长单位。2025年公司对│
│ │接江苏省产业技术研究院和无锡市产业创新研究院，签订共建协议，建成JI│
│ │TRI—华光环能联合创新中心和无锡市产业创新研究院联合创新企业。 │
│ │报告期内，公司与中科院工程热物理研究所、大连理工、东南大学、清华大│
│ │学、江南大学等高校及科研院所，在电解水制氢、CCUS、火电灵活性改造、│
│ │固废资源化利用等多方面开展了深度技术合作及商业化开发。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │国家电网公司和中国南方电网公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理、│
│ │投资等一体化业务 │
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│主要产品 │环保设备、节能高效发电设备、市政环保工程及服务、电站工程及服务、环│
│ │保运营服务、地方热电及光伏运营服务 │
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│增持减持 │华光环能2026年1月29日公告，公司控股股东国联集团计划公告日起15个交 │
│ │易日后的3个月内，通过集中竞价交易的方式减持公司股份数量不超过955.9│
│ │6万股，减持比例不超过公司总股本的1%。截至公告日，国联集团直接持有 │
│ │公司股份49662.6343万股，占公司总股本的51.95%。 │
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│项目投资 │投建公主岭市生活垃圾焚烧发电扩建项目：华光环能2021年11月13日公告，│
│ │公司全资子公司公主岭德联拟投建公主岭市生活垃圾焚烧发电扩建项目，本│
│ │次拟扩建二期项目，垃圾处理规模400t/d，建设期20个月，运营期26年，项│
│ │目总投资金额约23197.65万元，主要建设内容为1×400t/d垃圾焚烧处理线 │
│ │和1×6MW汽轮发电机组。项目建设期20个月，预计于2023年完成竣工交付并│
│ │投运。项目的实施对公司未来业务发展及经营业绩提升产生积极影响。 │
│ │投建装备智能制造生产基地：华光环能2022年2月22日公告，公司拟在无锡 │
│ │市新吴区梅育路投资新建装备智能制造生产基地，拟新建膜式壁、蛇形管、│
│ │汽包集箱厂房、液态气站、危废库、综合楼、门卫及室外道路、周转场地、│
│ │厂区管网系统、绿化、围墙、大门等，并进行搬迁及改造原有设备。根据项│
│ │目建设内容和计划，建设投资估算为60000万元。新基地计划于2022年5月开│
│ │工建设，预计于2024年5月竣工达产。 │
│ │投建锅炉项目：华光环能2022年9月27日公告，公司下属控股子公司华光（ │
│ │西安）设计院中标陕西润中清洁能源有限公司新建一台280t/h备用煤粉锅炉│
│ │项目工程总承包。近日，华光（西安）设计院与陕西润中签署了《陕西润中│
│ │清洁能源有限公司新建一台280t/h备用煤粉锅炉项目工程总承包合同》，合│
│ │同总价为14575万元；对公司未来业绩提升带来积极影响。工期总日历天数 │
│ │：540日。 │
│ │华光环能2023年7月25日公告，公司控股子公司中设国联拟在山东省泰安市 │
│ │肥城市投资开发集中式地面光伏项目，整体容量可达800MW。中设国联拟先 │
│ │通过增资方式取得华鑫新能源92.42%股权，并通过华鑫新能源2个全资项目 │
│ │公司实施第一期约300MW光伏电站的具体投资建设工作。300MW光伏电站项目│
│ │合计总投资约14.21亿元。项目的实施对公司未来业务发展及经营业绩提升 │
│ │预期可产生积极影响。项目建设期：预计于2023年12月完成前期开发工作并│
│ │申报取得2023年集中式光伏项目建设指标，预计于2024年底并网发电。 │
│ │拟6.92亿元投建华光环能科创中心：华光环能2025年10月29日公告，公司拟│
│ │投资建设华光环能科创中心，项目由华光环能设立的全资子公司华光科创负│
│ │责项目投资、建设和运营。根据项目建设内容和计划，建设投资总额预估为│
│ │69,184万元，其中20%部分拟由华光环能出资至项目公司华光科创作为注册 │
│ │资本，80%部分拟向银行融资筹措。目前华光科创注册资本为2,000万元，本│
│ │次拟增资13,000万元，增资后华光科创注册资本为15,000万元，可满足本项│
│ │目建设融资需求。华光环能科创中心可解决公司集团及部分子企业约1,200 │
│ │人科研、办公需求，减少办公场所租赁支出，同时设置了零碳工程技术、电│
│ │解水制氢系统、储能等研发机构以及国家级博士后工作站、江苏省院士工作│
│ │站，后续计划引进国内外先进的科技设备和技术人才，建设成为一流的研发│
│ │中心，并具备举办科技活动和文化展览功能，为公司创新发展提供有力的支│
│ │持。 │
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│股权收购 │华光环能2023年3月27日公告，公司及控股子公司华光电力物资拟利用自有 │
│ │资金收购协鑫智慧能源等控股及参股的5家热电项目公司部分股权（简称“ │
│ │资产包”），资产包控股项目总计装机规模426MW，参股项目总计装机规模 │
│ │为300MW，预估资产包股权收购价格总计不高于10.19亿元。交易顺利完成后│
│ │，公司将持有濮院热电52%股权、鑫源热电51%股权、南京燃机51%股权、高 │
│ │州燃机35%股权和华润协鑫49%股权，将成为濮院热电、鑫源热电和南京燃机│
│ │的控股股东，成为高州燃机和华润协鑫的参股股东，濮院热电、鑫源热电和│
│ │南京燃机将被纳入公司合并报表范围。资产包项目分布在北京、江苏、浙江│
│ │、广东等经济发达地区，未来将以各项目公司作为区域堡垒，积极拓展当地│
│ │能源、环保相关的业务，挖掘在珠三角、长三角、京津冀等经济发达地区的│
│ │发展机会，促进公司高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│收购甲级勘察│华光股份2017年11月23日公告，公司拟以10375.71万元收购无锡市政设计研│
│设计企业 │究院有限公司（简称“市政设计院”）50.10%的股权。市政设计院是甲级勘│
│ │察设计企业、江苏省高新技术企业，主要承担市政行业（燃气工程、轨道交│
│ │通工程除外）等的咨询、勘察设计、建设工程总承包、项目管理和相关的技│
│ │术与管理服务。承诺方承诺，市政设计院2017年至2019年实现的合并报表扣│
│ │非后的净利润累计不低于4023.86万元或2017年至2020年实现的合并报表扣 │
│ │非后的净利润累计不低于5611.59万元。收购完成后，公司将新增市政环境 │
│ │领域专业设计、工程建设总承包及固体废弃物处置（生活垃圾、餐厨垃圾、│
│ │市政污泥）的业务板块，形成市政环境领域从投资到设计、工程总包、运营│
│ │的完整产业链，进一步扩大了竞争优势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、环保综合服务 │
│ │（1）环保装备市场挑战与机遇并存 │
│ │近年来，在相关政策的带动下，我国环保设备市场需求量保持增长。工业和│
│ │信息化部、科学技术部、生态环境部联合印发了《环保装备制造业高质量发│
│ │展行动计划（2022－2025年）的通知》（工信部联节〔2021〕237号），提 │
│ │出到2025年，环保装备制造业产值力争达到1.3万亿元的总体目标。聚焦长 │
│ │期存在的环境污染治理难点问题，攻克污泥等有机固废减量化资源化技术装│
│ │备。在固体废物处理处置领域，重点推广无害化资源化利用技术装备。 │
│ │（2）固废处理的投资、建设、运营稳步发展 │
│ │国家发改委牵头发布的《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意│
│ │见》明确了大宗固废处置的主要目标：到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（│
│ │共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的│
│ │综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到│
│ │60%，存量大宗固废有序减少。大宗固废综合利用水平不断提高，综合利用 │
│ │产业体系不断完善；关键瓶颈技术取得突破，大宗固废综合利用技术创新体│
│ │系逐步建立；政策法规、标准和统计体系逐步健全，大宗固废综合利用制度│
│ │基本完善；产业间融合共生、区域间协同发展模式不断创新；集约高效的产│
│ │业基地和骨干企业示范引领作用显著增强，大宗固废综合利用产业高质量发│
│ │展新格局基本形成。 │
│ │（3）市政环保工程 │
│ │市政环境工程与服务的参与主体包括专业的工程总包商、科研院所、设备制│
│ │造商以及综合型环保企业，市场集中度较低，企业竞争力主要受地方政府资│
│ │源、融资能力及资金成本因素的影响。国内市政工程建设行业由过去的国企│
│ │领军演变为多元化的竞争格局，市场竞争将趋于激烈。EPC、PPP、全过程咨│
│ │询成为近年市政基础建设主流和趋势。伴随《关于规范实施政府和社会资本│
│ │合作新机制的指导意见》发布，最大程度鼓励民营企业参与政府和社会资本│
│ │合作新建（含改扩建）项目。 │
│ │2、能源装备及服务 │
│ │（1）能源结构调整 │
│ │伴随碳减排、碳中和的远期目标，我国能源消费结构正在迎来重大调整。根│
│ │据国家能源局发布2025年全国电力统计数据，截至2025年底，全国累计发电│
│ │装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。 │
│ │其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4│
│ │亿千瓦，同比增长22.9%。 │
│ │结合2024年数据计算，2025年新增电力装机约542.72GW，其中太阳能发电新│
│ │增装机达315GW，风电新增装机达119GW。 │
│ │（2）能源装备 │
│ │公司的能源装备主要为锅炉设备。锅炉设备是利用燃料或其他能源的热能，│
│ │把水加热成热水或蒸汽的机械设备。大体可以分为余热锅炉、电站锅炉、工│
│ │业锅炉等。根据《2020全球及中国余热锅炉行业发展现状调研及投资前景分│
│ │析报告》，2019年全球余热锅炉市场规模达到了157亿元，预计2026年将达 │
│ │到204亿元，年复合增长率（CAGR）为3.80%。 │
│ │（3）新能源 │
│ │进入“十四五”期间后，我国持续重视能源布局，建设清洁低碳、安全高效│
│ │的能源体系。加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风│
│ │电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快│
│ │西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁│
│ │能源基地。 │
│ │（4）地方热电运营 │
│ │长期来看，我国未来工业和居民采暖热力与电力需求仍将保持稳定增长态势│
│ │，促进地方热电运营企业持续发展。根据前瞻产业研究院预测，十四五期间│
│ │，预计我国热电联产装机容量规模将以10%的年均复合增长率增长，到2026 │
│ │年，我国热电联产装机容量规模将突破8亿千瓦。 │
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│行业发展趋势│1、环保综合服务 │
│ │（1）环保装备市场挑战与机遇并存 │
│ │近年来，在相关政策的带动下，我国环保设备市场需求量保持增长。工业和│
│ │信息化部、科学技术部、生态环境部联合印发了《环保装备制造业高质量发│
│ │展行动计划（2022－2025年）的通知》（工信部联节〔2021〕237号），提 │
│ │出到2025年，环保装备制造业产值力争达到1.3万亿元的总体目标。聚焦长 │
│ │期存在的环境污染治理难点问题，攻克污泥等有机固废减量化资源化技术装│
│ │备。在固体废物处理处置领域，重点推广无害化资源化利用技术装备。 │
│ │（2）固废处理的投资、建设、运营稳步发展 │
│ │国家发改委牵头发布的《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意│
│ │见》明确了大宗固废处置的主要目标：到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（│
│ │共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的│
│ │综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到│
│ │60%，存量大宗固废有序减少。大宗固废综合利用水平不断提高，综合利用 │
│ │产业体系不断完善；关键瓶颈技术取得突破，大宗固废综合利用技术创新体│
│ │系逐步建立；政策法规、标准和统计体系逐步健全，大宗固废综合利用制度│
│ │基本完善；产业间融合共生、区域间协同发展模式不断创新；集约高效的产│
│ │业基地和骨干企业示范引领作用显著增强，大宗固废综合利用产业高质量发│
│ │展新格局基本形成。 │
│ │（3）市政环保工程 │
│ │市政环境工程与服务的参与主体包括专业的工程总包商、科研院所、设备制│
│ │造商以及综合型环保企业，市场集中度较低，企业竞争力主要受地方政府资│
│ │源、融资能力及资金成本因素的影响。国内市政工程建设行业由过去的国企│
│ │领军演变为多元化的竞争格局，市场竞争将趋于激烈。EPC、PPP、全过程咨│
│ │询成为近年市政基础建设主流和趋势。伴随《关于规范实施政府和社会资本│
│ │合作新机制的指导意见》发布，最大程度鼓励民营企业参与政府和社会资本│
│ │合作新建（含改扩建）项目。 │
│ │2、能源装备及服务 │
│ │（1）能源结构调整 │
│ │伴随碳减排、碳中和的远期目标，我国能源消费结构正在迎来重大调整。根│
│ │据国家能源局发布2025年全国电力统计数据，截至2025年底，全国累计发电│
│ │装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿 │
│ │千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。 │
│ │结合2024年数据计算，2025年新增电力装机约542.72GW，其中太阳能发电新│
│ │增装机达315GW，风电新增装机达119GW。 │
│ │（2）能源装备 │
│ │公司的能源装备主要为锅炉设备。锅炉设备是利用燃料或其他能源的热能，│
│ │把水加热成热水或蒸汽的机械设备。大体可以分为余热锅炉、电站锅炉、工│
│ │业锅炉等。根据《2020全球及中国余热锅炉行业发展现状调研及投资前景分│
│ │析报告》，2019年全球余热锅炉市场规模达到了157亿元，预计2026年将达 │
│ │到204亿元，年复合增长率（CAGR）为3.80%。 │
│ │（3）新能源 │
│ │进入“十四五”期间后，我国持续重视能源布局，建设清洁低碳、安全高效│
│ │的能源体系。加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风│
│ │电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源，有序发展海上风电，加快│
│ │西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁│
│ │能源基地。 │
│ │（4）地方热电运营 │
│ │长期来看，我国未来工业和居民采暖热力与电力需求仍将保持稳定增长态势│
│ │，促进地方热电运营企业持续发展。根据前瞻产业研究院预测，十四五期间│
│ │，预计我国热电联产装机容量规模将以10%的年均复合增长率增长，到2026 │
│ │年，我国热电联产装机容量规模将突破8亿千瓦。 │
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│行业政策法规│《关于开展零碳园区建设的通知》、《关于落实<锅炉绿色低碳高质量发展 │
│ │行动方案>的实施意见》、《福建省氢能产业创新发展中长期规划（2025—2│
│ │035年）》、《关于完善发电侧容量电价机制的通知》、《工业锅炉能效限 │
│ │定值及能效等级》、《实施方案》、《方案》、《锅炉节能环保技术规程》│
│ │、《中华人民共和国农业行业标准NY/T3831-2021有机水溶肥料通用要求》 │
│ │、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、│
│ │《ReFuelEU航空法规》、《湖南省氢能产业发展三年行动方案》、《北京市│
│ │促进高精尖产业高水平对外开放行动方案（2025年）》、《关于做好可再生│
│ │能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》、《环保装│
│ │备制造业高质量发展行动计划（2022－2025年）的通知》、《盐城市国家碳│
│ │达峰试点建设推进方案》、《减污降碳协同增效实施方案》、《2025年能源│
│ │工作指导意见》、《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意│
│ │见》、《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》、《关于│
│ │“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》、《促进环保装备制造业│
│ │高质量发展的若干意见》、《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》│
│ │、《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035年）》、《食品安全国家│
│ │标准食品中污染物限量GB2762—2025》、《土壤环境质量农用地土壤污染风│
│ │险管控标准GB15618—2018》 │
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│公司发展战略│进入“十五五”阶段，公司将以“共建清洁低碳生活”为企业使命，以成为│
│ │“中国领先的智慧低碳能源综合服务商”为发展愿景，加强生态圈建设，整│
│ │合资源与能力，持续推进产业升级，探索并实践低碳、清洁、可持续的增长│
│ │路径，为客户提供卓越的产品、服务与系统解决方案，与股东共享长期稳健│
│ │价值，为员工搭建实现理想的成长平台，并积极承担社会责任。 │
│ │公司将通过“一核、双驱、三战役”的行动纲领：以价值创造为“核心”，│
│ │通过持续优化资源配置和提升运营效率，确保在市场竞争中保持核心竞争力│
│ │，实现可持续发展；坚持“产业投资+产业经营”双轮驱动，通过投资布局 │
│ │新兴产业与深化现有产业运营相结合，推动企业转型升级和规模扩张；坚持│
│ │以实现质的有效提升和量的合理增长的“高质量发展”为主题，按照“巩固│
│ │产业优势、打造第二曲线、实施海外战略”的三条战略主线，构建梯队化、│
│ │协同化的业务发展新格局。 │
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│公司日常经营│（一）公司业务总体保持稳定 │
│ │报告期内，外围经济环境复杂多变，公司持续围绕环保与能源两大领域，开│
│ │展设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理、投资等一体化业务，同时保│
│ │持对火电灵活性改造、氢能等新能源领域的投入与布局。在各业务板块协同│
│ │下，2025年，公司实现营业收入91.39亿元，实现归属于母公司所有者的净 │
│ │利润3.88亿元。公司综合毛利率17.76%，较去年同期有小幅下降。 │
│ │（二）热电运营保持稳健，持续开展精细化管理 │
│ │公司热电运营主要以供热为主，以热定电，符合国家提高能源使用效率、降│
│ │低碳排放的战略目标。2025年，公司下属8家热电厂保持精细化高效运营， │
│ │全年完成总售热914.77万吨，热力应收款回笼率100%；通过精细化管理，管│
│ │损低至4.94%。 │
│ │（三）装备制造收入实现大幅增加 │
│ │2025年，公司装备制造实现收入22.71亿元，较去年同期提高30.39%。装备 │
│ │制造收入大幅提升，主要由于公司大力拓展海外市场，并紧抓国内设备更新│
│ │等业务机遇，海外销售额提高，流化床、煤粉炉、燃机余热炉等锅炉的销售│
│ │收入均有较大幅度增加。报告期内，公司签订锅炉装备订单22.57亿元，其 │
│ │中传统节能高效锅炉订单13.16亿元，环保锅炉装备等订单9.41亿元。 │
│ │（四）固废处置运营稳中有进 │
│ │公司致力于为客户提供固废处置的一站式解决方案。报告期内，公司环保运│
│ │营容量未有明显变化，环保运营服务实现营业收入6.8亿元，较去年同期有 │
│ │小幅增加。 │
│ │公司生活垃圾焚烧处置业务具备一定规模，已投运生活垃圾焚烧项目日处理│
│ │能力3300吨/日，2025年完成垃圾处置96.27万吨，垃圾收运10.65万吨。公 │
│ │司污泥处置业务规模处于行业前列，已投运污泥处置项目规模为2640吨/日 │
│ │，2025年完成污泥处置82.62万吨。 │
│ │（五）工程服务总体承压，市政工程收入下降 │
│ │报告期内，公司电站工程业务实现收入11.02亿元，较去年同期提高63.31% │
│ │，主要由于公司加大了火电电力工程的业务开发，工程收入增加。报告期内│
│ │，公司电站工程签订订单总额9.2亿元，主要为火电电站工程。 │
│ │报告期内，公司市政环保工程与服务实现收入7.68亿元，同比下降41.36%。│
│ │主要由于政府投资放缓，市政类工程市场显著缩量，市场竞争加剧，业务收│
│ │入及业务毛利水平降低。报告期内，市政环保工程签署订单14.81亿元，应 │
│ │收账款综合回笼率91.29%，仍保持较好水平。 │
│ │（六）发行科创债券，优化公司债务结构 │
│ │2025年，公司成功发行中期票据19亿元，平均票面利率1.74%，发行超短期 │
│ │融资券合计22亿元，平均票面利率1.67%。与上年同期相比，中期票据利率 │
│ │下降15.12%，超短期融资券利率下降24.09%，中票、短融的顺利发行，有效│
│ │降低了公司融资成本。其中，2025年5月公司完成首笔科创债发行，规模2亿│
│ │元，期限270天，该笔科技创新债券也是环保行业全国首单科技创新债券。 │
│ │（七）其他重大事项 │
│ │为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，体现国│
│ │有企业责任担当，报告期内，公司开展了股份回购工作。公司于2025年4月1│
│ │5日召开第八届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易 │
│ │方式回购股份方案的议案》，同意公司以集中竞价交易方式回购公司股份，│
│ │用于维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，回购│
│ │期限自公司董事会审议通过之日起3个月内，回购股份价格不超过13元/股（│
│ │含），回购资金不低于人民币1亿元（含）且不超过人民币1.5亿元（含）。│
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│公司经营计划│1、装备制造方面：顺应能源转型趋势，继续强化节能高效发电产品、燃机 │
│ │余热炉等环保低碳装备的市场拓展；加强清洁低碳新产品开发和新技术储备│
│ │，保障电解槽标杆项目设备稳定运行且性能达行业领先水平，持续开拓制氢│
│ │设备市场及订单，并推进高电密产品的研发；开展预热燃烧火电灵活性改造│
│ │项目的市场推广；持续加快、加深海外市场开拓。同时，加强应收账款管理│
│ │，提升产品毛利水平。 │
│ │2、工程总包及服务方面：市政环境工程服务业务聚焦打造核心特色产品， │
│ │提升总包能力和业务利润率，持续拓展勘察、生态环境、污水固废处置等拳│
│ │头业务，开拓城市更新、水利工程等新业务，持续提升数字化业务竞争力，│
│ │拓展BIM、信息化及城市生命线等相关咨询业务。电站工程业务将进一步加 │
│ │强国内及海外市场开拓，提升传统能源技改设计和装备能力，扩大订单规模│
│ │，同时通过专业化提高工程毛利水平。 │
│ │3、项目运营方面：热电运营进一步精细化、智能化，提升供热、供电量及 │
│ │相关营收水平，同时加深电厂智慧化改造，逐步实现智能化管理，提高能效│
│ │水平，积极开拓售电、储能等绿色低碳综合能源管理业务，抓住市场机遇，│
│ │有序开拓业务版图。环保运营业务围绕已投产项目开展提质增效，积累打造│
│ │运营管理人才团队，做优做强核心技术路线，巩固细分领域行业地位。光伏│
│ │运营进一步提升公司运维管理能力，有效保障项目盈利能力，同时持续提高│
│ │光储总投运规模，增加优质新项目储备，积极布局开拓海外市场。 │
│ │与此同时，公司将积极研究各项主营业务协同以及创新业务的开拓布局；发│
│ │挥金融支撑和上市平台优势，积极研究通过资本运作、投资并购等手段，实│
│ │现公司业务规模进一步拓展。目前公司资金相对充裕，融资成本处在合理较│
│ │低区间，可满足公司日常经营、业务发展的资金需求；未来不排除通过向资│
│ │本市场募集资金方式解决公司可能发生的投资新建、并购等产生的资金需求│
│ │。 │
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│公司资金需求│公司下属热电联产业务行业属地性较强，热电联产企业在供热业务方面具有│
│ │区域自然性垄断的特点，供热业务需要获取当地政府部门审批，前期管道铺│
│ │设等基础设施建设需要较大的资金需求。 │
│ │公司资金相对充裕，融资成本处在合理较低区间，可满足公司日常经营、业│
│ │务发展的资金需求；未来不排除通过向资本市场募集资金方式解决公司可能│
│ │发生的投资新建、并购等产生的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争风险 │
│ │锅炉行业在能源结构调整、新增投资增速持续降低的背景下，市场竞争日趋│
│ │激烈，公司面临竞争加剧所带来的市场占有率降低和毛利率下降的风险。市│
│ │政环保业务方面，外部宏观经济及局部市场环境存在一定压力，市场容量收│
│ │缩，竞争更加激烈；同时市政环保行业存在一定地域垄断性、公益性的特征│
│ │，业务拓展在一定程度上易受行政壁垒影响。 │
│ │2、原材料价格波动的风险 │
│ │钢材是公司锅炉装备制造业务的主要原材料之一，煤炭、天然气是公司下属│
│ │热电联产企业的主要生产原料。钢材、煤炭、天然气的价格若出现较大波动│
│ │，会给公司的经营业绩带来一定影响。 │
│ │3、投资收益波动风险 │
│ │公司投资收益主要来源于公司对参股公司的投资，未来如果参股公司经营情│
│ │况发生变化，将导致公司投资收益减少，对公司业绩表现产生不利影响。其│
│ │中火电类参股公司可能受煤炭、天然气价格波动等影响较大，光伏类企业可│
│ │能受行业景气度影响较大，继而影响公司投资收益水平。 │
│ │4、应收账款风险 │
│ │公司的应收账款主要为装备制造及工程服务以及环保运营业务经营形成，具│
│ │有周期长、分期结算和分期付款等特点，使得公司应收账款总额相对较大。│
│ │在经济发展进入增速放缓的“新常态”下，资金回笼压力都将受国内外宏观│
│ │经济及国家货币政策影响变化的影响。 │
│ │5、安全生产及环保管理风险 │
│ │公司从事的环保及能源行业的装备制造、工程总包及项目运营业务，对安全│
│ │生产、环保的管理提出很高的要求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可采用现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利，其中公司优先采用现金分红的利润分配方式。在满足│
│ │现金分红具体条件的情况下，公司每年以现金方式累计分配的利润不少于当│
│ │年实现的归母净利润的20%。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股 │
│ │票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益│
│ │时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │华光环能2024年5月1日发布限制性股票激励计划，公司拟向151名激励对象 │
│ │授予1308万股限制性股票，授予价格为7.90元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为1/3、1/3、1/3。主要 │
│ │解锁条件为：（1）2025年-2027年较2023年扣非归母净利润复合增长率分别│
│ │均不低于8%，且不低于同行业平均水平（2）现金分红比例不低于当年上市 │
│ │公司归母净利润的30%（3）主营业务收入占营业收入比例不低于90%。 │
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│重大合同 │华光环能2021年11月2日公告，公司子公司无锡国联华光电站工程有限公司 │
│ │的控股子公司西安大唐设计院（联合体牵头人）、中国能源建设集团浙江火│
│ │电建设有限公司（联合体成员）与白水县晶能光伏发电有限公司签署了《陕│
│ │西省渭南市白水县西固镇建设50MW光伏发电项目工程》，合同总价为25696.│
│ │9593万元，工程整体计划装机容量为200MW，本合同建设规模包括建设容量 │
│ │为50MW的光伏区，一座110kV变电站及二条110kV外送线路。合同对公司未来│
│ │业绩提升带来积极影响。 │
│ │华光环能2022年2月24日公告，公司控股子公司无锡国联华光电站工程有限 │
│ │公司的下属子公司西安大唐设计院与西安融晟新能源有限公司签署了《吉利│
│ │融和西安基地52MWp分布式光伏发电项目》，合同总价为16614.2340万元， │
│ │工期总日历天数为190天。本次签署项目承包合同会对公司2022年业绩及未 │
│ │来业绩提升带来积极影响。 │
│ │华光环能2022年10月18日公告，公司与大连理工大学签订了《技术开发（委│
│ │托）合同》，委托其研究开发“离子液CO2捕集中试示范工程开发”项目， │
│ │研究开发经费报酬900万元。公司委托研发的离子液CO2捕集技术，主要为利│
│ │用具有特种性能的有机胺盐（离子液体）作为吸收剂，应用于吸收大型发电│
│ │厂、钢铁厂、水泥厂等排放烟气中的二氧化碳技术。 │
│ │华光环能2023年5月20日公告，华光环能（西安）设计院与禄丰高峰签署了 │
│ │《云南省楚雄州禄丰市高峰120MW光伏发电项目EPC总承包》，合同总价为5.│
│ │31亿元。竣工日期：2023年12月30日。签署项目承包合同对公司未来业绩提│
│ │升带来积极影响。 │
│ │华光环能2023年5月23日公告，华光环能（西安）设计院与峨山鑫能签署了 │
│ │《峨山甸中镇他格莫光伏电站二期130MW光伏发电项目EPC总承包》，合同总│
│ │价为53560.00万元。竣工日期：2023年12月30日；对公司未来业绩提升带来│
│ │积极影响。 │
│ │签约1.6亿元海外燃机联合循环电站项目：华光环能2025年9月27日公告，公│
│ │司成功签约柬埔寨国公省2×450MW燃机联合循环电站项目，由公司向中国机│
│ │械设备工程股份有限公司销售余热锅炉，合同金额为16010万元。公司表示 │
│ │：本次签署余热锅炉合同不会对公司2025年度业绩产生重大影响，但对公司│
│ │未来业绩提升带来积极影响。项目建成后，年发电量预计将占柬埔寨全国总│
│ │发电量的四分之一，系当地标杆工程，为公司后续深化区域合作、拓展东南│
│ │亚清洁能源市场奠定坚实基础。具体交货时间需根据设备制造及交货进度表│
│ │，预计2026年年内完成全部交付。 │
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│重组收购能源│华光股份2016年8月12日发布重组预案，1）公司拟以13.84元/股的价格非公│
│、环保等业务│开发行42724.31万股股份换股吸收合并国联环保100%股权，交易价格为5913│
│ │04.45万元。国联环保主业包括能源业务和环保业务。其中，能源业务板块 │
│ │涵盖地方能源供应业务，环保业务板块主要涵盖锅炉（主要为电站锅炉、工│
│ │业锅炉和锅炉辅机）制造业务、环境工程与服务电站设计制造总承包业务、│
│ │电站工程与服务业务、污泥处置业务和脱硫脱硝业务等。2）公司支付现金1│
│ │0675万元收购惠联热电25%股权，支付现金8375万元收购友联热电25%股权。│
│ │惠联热电、友联热电均为以供热为主的热电联产企业，主要产品为蒸汽和电│
│ │力。3）公司拟以13.84元/股的价格非公开发行股份不超过1615.4985万股，│
│ │募集配套资金总额不超过22358.50万元，用于支付本次交易的现金对价和中│
│ │介机构费用。 │
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│战略合作 │华光环能2022年12月1日公告，公司收到招标人上海华电电力发展有限公司 │
│ │望亭发电分公司发来的《中标通知书》，确定公司中标《华电望亭发电厂二│
│ │期F级燃气-蒸汽联合循环发电工程炉岛设备》项目，中标金额为16416万元 │
│ │。中标项目签订正式合同并顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生│
│ │积极的影响。 │
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│项目中标 │联合中标8.44亿元工程总承包项目：华光环能2021年12月21日公告，公司控│
│ │股子公司市政设计院收到招标人中铁建（无锡）工程科技发展有限公司发来│
│ │的《中标通知书》，确定市政设计院（联合体牵头方）及中铁十九局集团第│
│ │六工程有限公司中标《无锡中铁建新基建研发创新产业园EPC工程总承包（ │
│ │一期）》项目。中标金额为843,752,550.00元，中标工期为630日。中标项 │
│ │目签订正式合同并顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极的影│
│ │响。 │
│ │华光环能2022年6月6日公告，公司中标广东华电惠州东江燃机热电项目炉岛│
│ │设备项目，中标金额为15680万元；公司控股子公司西安设计研究院中标陕 │
│ │西润中清洁能源有限公司新建一台280t/h备用煤粉锅炉项目工程总承包项目│
│ │（中标工期540日），中标金额为14575.00万元。项目签订正式合同并顺利 │
│ │实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。 │
│ │中标3.96亿元污水处理工程项目：华光环能2022年8月18日公告，公司控股 │
│ │子公司市政设计院中标华士镇中心污水处理厂及污水治理设施提升工程（EP│
│ │C）项目，中标金额约3.96亿元。中标工期：600日。中标项目签订正式合同│
│ │并顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。 │
│ │华光环能2024年3月12日公告，公司收到招标人山东电力建设第三工程有限 │
│ │公司发来的《中标通知书》，确定公司中标“广州增城旺隆气电替代工程项│
│ │目EPC总承包工程余热锅炉及其辅助设备采购”项目，中标金额约1.74亿元 │
│ │。中标项目签订正式合同并顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生│
│ │积极的影响。 │
│ │华光环能2024年3月14日公告，公司收到招标人中国水利电力物资集团有限 │
│ │公司发来的《中标通知书》，确定公司中标余热锅炉-2024年2月大唐金华天│
│ │然气发电项目，中标金额为21600万元。项目签订正式合同并顺利实施后， │
│ │预计将对公司未来的经营业绩产生积极的影响。 │
│ │华光环能2024年5月11日公告，公司中标江苏恒泰新能源有限公司盐城市高 │
│ │纺区供热中心（锅炉及部分附属设施采购）项目，中标金额为10068万元。 │
│ │项目签订正式合同并顺利实施后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极的│
│ │影响。 │
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