热点题材☆ ◇600488 津药药业 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:辅助生殖、创新药
风格:活跃股、最近异动、昨日跌停、最近情绪、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2025-11-12│创新药 │关联度：☆☆☆
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JYSW003项目为津药生物科技（天津）有限公司委托公司创新研究院开展的创新药项目，适
应症是银屑病，前期探索性研究结果初步显示药效明显、安全性优等特点。
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2021-10-20│辅助生殖 │关联度：☆☆
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亚洲最大的甾体皮质激素类药物科研、生产、出口基地
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2026-07-16│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2023-01-04│地塞米松 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司核心主导产品皮质激素类原料药的年生产能力在200吨以上,是亚洲最大的皮质激素类原
料药科研、开发、生产和出口基地,国际市场份额第三,中国市场占有率在65%左右;地塞米松系列
的中国市场占有率为70%左右,占全球50%以上
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2022-10-19│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司化学原料药产品主要分三大类：维生素类、抗生素及其中间体类、解热镇痛类
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司皮质激素类原料药年生产能力达到200吨以上，是亚洲最大的皮质激素类原料药科研、
开发、生产与出口基地。国际市场份额位位居全球第三，在中国市场占有率在65%左右，地塞米
松系列产品中国市场占有率是70%左右，占全球50%以上、倍他米松系列占全球50%以上、泼尼松
系列约占全球25%。地塞米松磷酸钠与泼尼松产品被列为“天津市首批自主创新产品”。
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2021-11-02│仿制药一致性│关联度：☆☆☆☆
│评价 │
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公司甲泼尼龙片通过药品一致性评价。甲泼尼龙片是一种激素类药品，临床应用广泛，主要
用于治疗风湿性疾病、胶原疾病、皮肤疾病、过敏状态、眼部疾病、呼吸道疾病等。
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2021-10-29│信托业务 │关联度：☆☆☆
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参股北方国际信托投资股份有限公司
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2020-06-17│类固醇 │关联度：☆☆☆
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公司的地塞米松等多个产品通过了美国FDA认证，8个产品获得了欧洲CEP证书
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2019-09-09│滨海新区 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事承办中外合资经营、合作生产企业；技术服务及咨询；压力容器设计。
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2026-07-17│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-17│昨日跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17 09:47:01首次跌停，并持续封板到收盘
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2026-07-17│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17近三日平均振幅：12.39%
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2026-07-10│活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-10当周换手率为：67.70%
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2026-04-25│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(2家)新进十大流通股东并持有565.27万股(0.52%)
【3.事件驱动】
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2020-10-19│世卫表态称 地塞米松是新冠肺炎重患唯一有效药物
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据报道，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，世卫组织总干事谭德塞表示，“团结试验”中
期结果表明，瑞德西韦、羟氯喹、洛匹那韦/利托那韦以及干扰素治疗在防止新冠肺炎患者死亡
或缩短住院时间上几乎没有效果，“团结试验”将评估其他疗法，包括单克隆抗体和新型抗病毒
药。目前对于新冠肺炎重症患者来说，地塞米松仍是唯一有效的药物。
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2017-09-04│饲料用氨基酸价格飙涨 部分品种单月涨幅近四成
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据中国饲料信息网数据，2017年9月1日，梅花生物、金玉米等氨基酸生产企业集体上调出厂
价，98%赖氨酸报价达到9.2-9.5元/千克，单次涨幅2%-5%，近一个月涨幅近10%。苏氨酸涨幅更
大，8月初以来，梅花生物已连续5次上调出厂价，从9.8元/千克涨至13.5元/千克，单月涨幅38%
。
目前，阜丰、梅花苏氨酸报价已创出两年多新高。从市场情况看，环保因素对供给形成影响
，生产厂家挺价，下游购销活跃。
对此，业内认为，氨基酸主要用于饲料生产，目前正值下游旺季，行业需求将持续提升。从
供给看，内蒙古、宁夏等氨基酸生产大省均开始实施排污许可证制度，中小产能开工受限成为常
态化。从历史价格看，苏氨酸价格曾在2014年11月达到31元/千克，赖氨酸曾在2011年7月达到20
元/千克，目前价格均处于周期底部，上涨空间较大。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │津药药业股份有限公司（简称“津药药业”）隶属于天津市医药集团有限公│
│ │司（简称“医药集团”）， 其前身为1939年创建的天津制药厂，是一家具 │
│ │有80多年历史的大型制药企业。津药药业（曾用名：天药股份）于2001年6 │
│ │月在上海证券交易所上市，股票代码600488。公司现有控股和参股公司17家│
│ │，总资产规模近61亿元，员工3000余人，是全球知名的皮质激素类药物生产│
│ │企业和享誉全国的氨基酸原料药生产企业，国家高新技术企业和全国甾体激│
│ │素行业协会会长单位，为国内急抢救药、冷备药的重要生产基地。 │
│ │公司在天津滨海新区建有生物园和制剂园两大产业化基地。主要从事皮质激│
│ │素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，主要产品包括地塞米松│
│ │系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列等40余个皮质激素原料药│
│ │品种，25个氨基酸原料药品种，以及注射剂、软膏剂、乳膏剂、硬胶囊剂、│
│ │丸剂、冻干粉针剂、吸入制剂、片剂等17个剂型药品。 │
│ │公司是国内较早获得皮质激素类原料药GMP证书和天津市首批全部通过国家G│
│ │MP认证的原料药及制剂生产企业。公司皮质激素原料药有60%以上出口到亚 │
│ │洲、欧洲、美洲的70多个国家和地区，国内销售覆盖中国近百个城市，具有│
│ │较强的市场影响力和占有率。 │
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│产品业务 │公司在天津滨海新区建有生物园和制剂园两大产业化基地，主要从事甾体激│
│ │素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，主要产品包括地塞米松│
│ │系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列、氨基酸等70余个原料药│
│ │品种，以及注射剂、软膏剂、乳膏剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂、吸入│
│ │制剂、片剂等10余个剂型药品。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │公司秉持“公开、透明、阳光采购”原则，严格执行各项采购管理制度。针│
│ │对不同物料的供需特性和生产需求，灵活采用公开招标、内部招标、战略储│
│ │备、库存优化采购、多方比价等多种模式，提升采购效率与效益。同时，通│
│ │过密切跟踪市场动态，积极拓展采购渠道，有效管控采购成本。报告期内，│
│ │公司持续推进MRO品类电商平台集中采购，深化品类数据库建设，实现间接 │
│ │采购精细化管理。在专项采购方面，重点完成了纸包材、维检修、模压托盘│
│ │等品类的集中采购工作。结合生产实际需求，对大宗溶媒、API及中间体开 │
│ │展季度招标，显著增强了应对市场价格波动及供应中断风险的能力，为生产│
│ │稳定运行提供了坚实保障。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司坚持“以销定产”模式，依据市场订单与销售趋势，科学制定并严格执│
│ │行生产计划。生产全过程严格遵循GMP及国家安全生产、环保法规要求，涵 │
│ │盖原料采购、人员配置、设备管理、生产过程、质量控制、包装运输等各个│
│ │环节。公司建立了覆盖药品全生命周期的完善质量管理体系，对原辅料、包│
│ │材、中间产品及产成品实施全程检测与监控，确保产品质量安全可靠。同时│
│ │，持续深化精益管理理念，优化生产流程，减少浪费，有效降低生产成本，│
│ │提升生产效率和整体运营效能，确保及时响应市场需求。 │
│ │3.销售模式 │
│ │（1）原料药销售 │
│ │A.外销模式： │
│ │原料药的外销业务由公司控股子公司天发进出口负责，并根据原料药及其中│
│ │间体的特点将全球市场划分为亚洲、美洲、欧洲等几大区域市场。目前公司│
│ │国外客户分布在世界70多个国家和地区。 │
│ │由于新加坡地处亚太核心枢纽，拥有天然的地理与交通优势，便于业务团队│
│ │高效覆盖东南亚、南亚及大洋洲市场；新加坡便捷的签证政策、稳定的法治│
│ │环境为长期国际合作提供保障；新加坡灵活宽松的外汇管理政策，有利于提│
│ │升价格竞争力与客户满意度，促进海外市场份额的稳固和提升，2025年7月 │
│ │起，天发进出口原料药所有出口亚太地区业务转至津药新加坡。 │
│ │B.内销模式： │
│ │原料药内销业务由公司内销部门负责，分为激素原料药和氨基酸原料药两个│
│ │板块，销售区域划分为三大片区，包括激素板块南北片区以及氨基酸片区。│
│ │根据原料药市场区域特点，销售给国内各制剂生产厂家，为客户提供优质服│
│ │务。 │
│ │（2）制剂产品销售 │
│ │A.外销模式： │
│ │由控股子公司天津信卓、湖北津药负责。根据制剂产品特点将全球市场划分│
│ │为美国、东南亚、欧洲、南美、非洲等多个区域，并根据区域特点进行自主│
│ │出口销售和代理出口销售。 │
│ │B.内销模式： │
│ │内销主要销售模式为商业分销模式、代理模式与自营模式销售，其中，商业│
│ │分销模式主要是以国内长期合作的大型医药公司为主体，依靠商业流通渠道│
│ │途径，分区域配送销售；代理模式是部分产品在全国范围内选择代理商进行│
│ │销售，以优质服务协助代理商进行市场开发销售，达到共赢；自营模式是组│
│ │建临床队伍，建立包括产品投标、渠道和终端维护于一体的营销体系，全方│
│ │位开发各级医疗机构。通过在全国药品流通领域建立成熟稳定的销售渠道，│
│ │将产品销往公立医院、零售药店及公立基层医疗机构等不同终端。 │
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│行业地位 │亚洲最大的皮质激素类药物科研、生产、出口基地 │
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│核心竞争力 │1.技术优势 │
│ │原料药方面，公司是我国较早研制并生产甾体激素类原料药的企业之一，国│
│ │内大多数甾体激素类原料药产品是由公司首先研制并投入生产。公司加强原│
│ │料药制剂一体化布局，不断开发新品原料药。 │
│ │制剂方面，公司及子公司拥有制剂批文近400个，报告期内的富马酸福莫特 │
│ │罗吸入溶液（呼吸领域）、二氟泼尼酯滴眼液（眼科领域）、酒石酸布托啡│
│ │诺注射液（麻精领域）、盐酸纳洛酮注射液（急抢救领域）、注射用氢化可│
│ │的松琥珀酸钠（急抢救领域）、复方氨基酸（15）双肽 │
│ │（2）注射液以及盐酸甲氧氯普胺注射液7个品种共10个品规获得《药品注册│
│ │证书》，其中二氟泼尼酯滴眼液为国内首仿。以上产品的获批完善了公司制│
│ │剂产品群，将对公司拓展国内制剂市场、提升公司业绩带来一定的积极影响│
│ │。腹膜透析液（乳酸盐）、低钙腹膜透析液（乳酸盐）、复合磷酸氢钾注射│
│ │液3个品种共5个品规获得《药品补充申请批准通知书》，通过一致性评价，│
│ │进一步提升产品质量和安全性。同时，报告期内申请专利12项，授权专利6 │
│ │项。 │
│ │2.规模优势 │
│ │公司凭借持续的科技创新投入和规模化生产布局，在皮质激素类原料药同行│
│ │业企业中生产规模优势显著，部分产品工艺技术及质量达到国际先进水平，│
│ │是亚洲重要的皮质激素类药物研发、生产与出口基地。其中，甾体激素与氨│
│ │基酸原料药年产能4000吨以上，片剂年产能超50亿片。控股子公司津药和平│
│ │制剂产品种类丰富、剂型多样、渠道多元，小容量注射剂、膏剂和胶囊剂年│
│ │产能力分别达5.24亿支、3亿支、1.66亿粒，规模优势突出。 │
│ │3.成本优势 │
│ │公司多年来坚持开展各类产品的工艺优化和改进，持续保持工艺的创新性，│
│ │在国内行业内较早实现植物甾醇生物降解制备雄烯二酮及9-羟基雄烯二酮，│
│ │并形成甾体激素原料药的生产技术产业化，多项技术指标均领先于国内同行│
│ │业。 │
│ │4.出口优势 │
│ │公司深耕国际医药市场多年，构建了覆盖全球的注册、质量、生产与供应链│
│ │体系。依托领先的技术研发能力与严苛的质量管理标准，泼尼松、地塞米松│
│ │等多个核心原料药获得美国DMF审评，地塞米松系列通过世界卫生组织PQ（ │
│ │预认证）审核，甾体激素及氨基酸类原料药拥有十余个欧盟CEP证书，并顺 │
│ │利通过多家跨国制药企业质量与EHS审计，成为全球医药产业链的重要合格 │
│ │供应商。 │
│ │5.品牌优势 │
│ │公司拥有80多年发展历史，积淀了深厚的品牌底蕴，培育了“双燕牌”“和│
│ │平牌”两个中国驰名商标，以及“尤卓尔”“人药”“莫家”“天药”等多│
│ │个天津市著名商标，其中“双燕牌”获评“津门老字号”。子公司湖北津药│
│ │已成为湖北、湖南、江西三省针剂标杆性企业，具有一定的区域品牌优势，│
│ │“湖北津药·针剂专家”享誉南方市场，“襄生牌”注射剂无论在商业渠道│
│ │、医疗机构以及行业内部均有良好口碑。2025年，公司品牌价值持续彰显：│
│ │“尤卓尔”荣登中国药店臻选品牌及行业热门榜单，“莫家”获评“家庭常│
│ │备产品”，产品市场口碑稳步提升；公司同步斩获“2025中国制药工业TOP1│
│ │01”“2025中国原料药业务TOP30”等多项行业大奖，并凭借在ESG治理、医│
│ │学市场及即时零售领域的突出表现，先后获得“2025年度上市公司最佳ESG │
│ │实践奖”“鼎新奖——领航企业”及京东健康“新锐合作品牌伙伴”等荣誉│
│ │，行业领军地位与渠道影响力不断巩固；此外，公司还荣获第六届“天津广│
│ │播?国潮津典”活动颁发的“津传匠心?津典品牌”奖，本土品牌标杆形象愈│
│ │发鲜明，有利于公司产品的市场推广和业绩提升。 │
│ │6.原料药与制剂联动优势 │
│ │公司充分发挥原料药制剂一体化优势，在集采常态化制剂价格大幅下降的背│
│ │景下，打造原料药自产能力，以更好地控制成本，在竞价中占据优势，同时│
│ │实现关键原料自主可控。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入29.08亿元，归属于上市公司股东的净利润0.71亿 │
│ │元，出口创汇1.29亿美元。 │
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│竞争对手 │罗素公司、英国葛兰素公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司拥有80多年发展历史，积淀了深厚的品牌底蕴，培育了“双燕牌│
│营权 │”“和平牌”两个中国驰名商标，以及“尤卓尔”“人药”“莫家”“天药│
│ │”等多个天津市著名商标，其中“双燕牌”获评“津门老字号”。子公司湖│
│ │北津药已成为湖北、湖南、江西三省针剂标杆性企业，具有一定的区域品牌│
│ │优势，“湖北津药·针剂专家”享誉南方市场，“襄生牌”注射剂无论在商│
│ │业渠道、医疗机构以及行业内部均有良好口碑。2025年，公司品牌价值持续│
│ │彰显：“尤卓尔”荣登中国药店臻选品牌及行业热门榜单，“莫家”获评“│
│ │家庭常备产品”，产品市场口碑稳步提升；公司同步斩获“2025中国制药工│
│ │业TOP101”“2025中国原料药业务TOP30”等多项行业大奖，并凭借在ESG治│
│ │理、医学市场及即时零售领域的突出表现，先后获得“2025年度上市公司最│
│ │佳ESG实践奖”“鼎新奖——领航企业”及京东健康“新锐合作品牌伙伴” │
│ │等荣誉，行业领军地位与渠道影响力不断巩固。 │
│ │专利：同时，报告期内申请专利12项，授权专利6项。 │
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│投资逻辑 │原料药方面，公司是我国较早研制并生产甾体激素类原料药的企业之一，国│
│ │内大多数甾体激素类原料药产品是由公司首先研制并投入生产。公司加强原│
│ │料药制剂一体化布局，不断开发新品原料药。同时，公司通过技术革新，带│
│ │动多个在产品种质量提升，不断推动甾体激素原料药产品的产业结构升级，│
│ │巩固公司的行业主导地位。报告期内，公司富马酸福莫特罗、二氟泼尼酯共│
│ │2个品种获得《化学原料药上市申请批准通知书》，将进一步丰富公司的产 │
│ │品结构。 │
│ │制剂方面，公司及子公司拥有制剂批文近400个，报告期内的富马酸福莫特 │
│ │罗吸入溶液（呼吸领域）、二氟泼尼酯滴眼液（眼科领域）、酒石酸布托啡│
│ │诺注射液（麻精领域）、盐酸纳洛酮注射液（急抢救领域）、注射用氢化可│
│ │的松琥珀酸钠（急抢救领域）、复方氨基酸（15）双肽（2）注射液以及盐 │
│ │酸甲氧氯普胺注射液7个品种共10个品规获得《药品注册证书》，其中二氟 │
│ │泼尼酯滴眼液为国内首仿。以上产品的获批完善了公司制剂产品群，将对公│
│ │司拓展国内制剂市场、提升公司业绩带来一定的积极影响。腹膜透析液（乳│
│ │酸盐）、低钙腹膜透析液（乳酸盐）、复合磷酸氢钾注射液3个品种共5个品│
│ │规获得《药品补充申请批准通知书》，通过一致性评价，进一步提升产品质│
│ │量和安全性。同时，报告期内申请专利12项，授权专利6项。 │
│ │公司深耕国际医药市场多年，构建了覆盖全球的注册、质量、生产与供应链│
│ │体系。依托领先的技术研发能力与严苛的质量管理标准，泼尼松、地塞米松│
│ │等多个核心原料药获得美国DMF审评，地塞米松系列通过世界卫生组织PQ（ │
│ │预认证）审核，甾体激素及氨基酸类原料药拥有十余个欧盟CEP证书，并顺 │
│ │利通过多家跨国制药企业质量与EHS审计，成为全球医药产业链的重要合格 │
│ │供应商。制剂国际化同步发力，泼尼松片、甲泼尼龙片、塞来昔布胶囊、注│
│ │射用甲泼尼龙琥珀酸钠在美国相继上市。 │
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│消费群体 │医院和零售药店 │
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│消费市场 │华南地区、华北地区、华东地区、出口 │
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│主营业务 │甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │甾体激素类、氨基酸类 │
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│股权收购 │收购同行业公司延伸产业链:天药股份2016年10月11日发布资产收购预案， │
│ │公司拟以5.55元/股的价格非公开发行13103.27万股股份并支付现金43633.8│
│ │8万元收购金耀药业62%股权，交易价格为116357.01万元。金耀药业主要从 │
│ │事皮质激素类、氨基酸类制剂的研发、生产和销售，主要产品为醋酸氟轻松│
│ │系列、丁酸氢化可的松乳膏系列、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、小儿复方氨基│
│ │酸注射液及腹膜透析液系列。此外，公司拟以不低于5.59元/股的价格非公 │
│ │开发行股份不超过8228.98万股，募集配套资金总额不超过4.6亿元，在扣除│
│ │本次交易的中介机构费用及其他相关费用后将用于支付本次购买资产的现金│
│ │对价。 │
│ │收购湖北天药控股权:天药股份2020年5月30日公告，公司拟以现金方式收购│
│ │天津金耀集团湖北天药药业股份有限公司（简称“湖北天药”）51%股权， │
│ │交易对价为14002.51万元。湖北天药主营业务为化学药品制剂生产、经营。│
│ │关联人补偿承诺，目标公司2020年度实际净利润不低于2080.8116万元；目 │
│ │标公司2021年度实际净利润不低于2388.6222万元；目标公司2022年度实际 │
│ │净利润不低于2905.2668万元。 │
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│行业竞争格局│随着全球人口增长、老龄化加速、健康需求释放和新兴市场崛起等因素，20│
│ │25年，叠加创新药上市节奏加快及新兴市场医疗保障体系逐步完善带动的需│
│ │求增长等因素，全球医药市场规模增至17,850亿美元。 │
│ │其中，全球原料药市场规模稳健增长，2025年为3330亿美元，其呈现规模稳│
│ │增的主要为创新药API、维生素类原料药，全球原料药市场呈现欧美主导需 │
│ │求、亚太主导供给的结构性分工格局。 │
│ │同时，随着专利悬崖的到来正在重塑全球医药生态，全球医药市场的“创新│
│ │-仿制”再平衡进程将全面提速，全球仿制药市场规模扩张，仿制药企业迎 │
│ │来新发展机遇。2025年，美国、欧盟和日本仍占据全球医药市场的主导地位│
│ │，三大市场合计占全球药品销售额的68%。同时，以中国和印度为代表的新 │
│ │兴市场正在加速崛起。中国凭借在原料药供应、仿制药生产、创新药研发等│
│ │方面的比较优势，正从“仿制药供应者”向“全球创新参与者”转型。 │
│ │公司主要从事原料药及制剂的研发、生产和销售，是全球知名的甾体激素类│
│ │药物生产企业和享誉全国的氨基酸原料药生产企业，国家高新技术企业，为│
│ │国内急（抢）救药、冷备药的重要生产基地。公司一直积极实施以甾体激素│
│ │类和氨基酸类药物为核心的“原料药+制剂”全产业链布局，在立足本土的 │
│ │同时不断加快全球布局。 │
│ │原料药方面，公司作为国内甾体激素、氨基酸两个板块品类较为齐全的生产│
│ │企业之一，公司的原料药产品涵盖广泛，能够满足不同客户的需求，主要包│
│ │括地塞米松系列、倍他米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、氨基酸等70│
│ │余个原料药品种，产品远销至南北美及亚欧等全球70余个国家和地区，具有│
│ │多年的市场基础和良好的品牌影响。在国内市场，公司凭借技术优势和丰富│
│ │的经验，精准制定投标策略，斩获订单，不断稳固市场地位。面对国际市场│
│ │的竞争，公司积极拓展海外业务，通过广泛参与国际展会、技术合作和市场│
│ │推广等，在国际市场建立了一定的知名度。面对目前国际国内市场价格竞争│
│ │激烈、欧美供应链本土化推动、环保成本持续上升等复杂多变的市场环境，│
│ │在保持公司产品市场占有率的同时，将继续加大技术研发投入，不断进行工│
│ │艺优化，推出新产品，开发新市场，增强企业全球竞争力。 │
│ │制剂方面，子公司津药和平拥有小容量注射剂、软膏剂、乳膏剂、涂膜剂、│
│ │凝胶剂、膜剂、栓剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂等10余种剂型的200余 │
│ │个产品文号，形成了以水针制剂产品为中心，积极打造以急抢救药、短缺药│
│ │为核心的产品群。小容量注射剂产品在国内规格较全、品种较多。短缺药产│
│ │品主要有盐酸肾上腺素注射液、重酒石酸去甲肾上腺素注射液、苯巴比妥钠│
│ │注射液、地西泮注射液、硫代硫酸钠注射液、硫酸阿托品注射液、硫酸镁注│
│ │射液、尼可刹米注射液、葡萄糖酸钙注射液、普鲁卡因肾上腺素注射液、氢│
│ │化可的松注射液、盐酸精氨酸注射液等。津药和平拥有较全的急抢救药品，│
│ │通过充分发挥自身优势，正着力打造全国急救药、短缺药品生产基地，并以│
│ │此提升水针剂产品市场份额。津药和平制剂品种中皮肤科用药产品群也是公│
│ │司制剂产品的主要支撑，目前主打品种尤卓尔（丁酸氢化可的松乳膏）是公│
│ │司推出时间较长的一款经典皮肤科产品，是国内首仿药品，具有良好的品牌│
│ │号召力，在临床和OTC渠道都有较好的应用，占绝对主导地位。除尤卓尔、 │
│ │醋酸氟轻松乳膏等老牌明星产品外，已推出强效激素外用产品卤米松乳膏、│
│ │戊酸二氟可龙乳膏，未来还将陆续推出同系列产品。同时，津药和平的盐酸│
│ │肾上腺素注射液、异烟肼注射液、盐酸甲氧氯普胺注射液、二羟丙茶碱注射│
│ │液、倍他米松磷酸钠注射液中选第十一批全国药品集中采购，进一步提升公│
│ │司行业竞争力。 │
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│行业发展趋势│甾体类药物在化药工业中地位突出，是仅次于抗生素的第二大类药物。甾体│
│ │类药物对机体起着重要的调节作用，包括改善蛋白质代谢、恢复和增强体力│
│ │、利尿降压等；并可治疗风湿性关节炎、湿疹等皮肤病及前列腺、艾迪森氏│
│ │等内分泌疾病；亦可用于避孕、安胎及手术麻醉等领域。 │
│ │目前全球生产的甾体类药物已超过400种，其中最主要的是甾体激素药物。 │
│ │全球甾体激素原料药市场是一个技术成熟、持续稳定增长的市场，主要由皮│
│ │质激素原料药（占主导）和性激素原料药等构成，市场集中度较高，中国已│
│ │成为全球甾体激素原料药最重要的供应国之一，凭借成本优势、完整产业链│
│ │和不断提升的技术，在全球市场中占据重要份额，当前，甾体激素原料药面│
│ │临外部地缘政治与内部集采政策的双重影响，一是全球甾体激素原料药市场│
│ │竞争激烈，加之国内中间体厂家产能过剩导致原料药生产商价格竞争常态化│
│ │，中国原料药市场总体呈现供大于求的市场现状，原料成品价格持续走低，│
│ │产业链条整体利润不断缩水；二是国内中间体出口企业产品群开始向中间体│
│ │-原料-制剂一体化方向发展，将进一步加剧市场竞争。但随着经济高质量的│
│ │发展，人们健康观念的提升以及人口老龄化进程的加快，带来持续增长的医│
│ │疗需求，加之一些新兴市场本地化生产的政策支持，甾体激素原料药行业有│
│ │望维持稳健的增长趋势。 │
│ │随着国际制药生产重心转移和跨国制药企业控制成本，全球化学原料药的生│
│ │产重心已向发展中国家转移，中印两国承接产业链转移趋势显著。目前，我│
│ │国原料药（含医药中间体）出口量已跨过千万吨级，已是全球主要的原料药│
│ │生产国与出口国之一，主要出口集中于亚洲、欧洲、北美洲三大市场。中国│
│ │凭借成熟的基础工业体系、基础化工原料行业发展和成本优势，中国企业正│
│ │逐步从主要供应大宗原料药向供应特色原料药、专利原料药发展，从而更加│
│ │深度参与全球医药行业研发和生产，在全球制药供应链中发挥越来越重要的│
│ │作用。同时，随着环保高压、质量标准的持续提升，国内的原料药生产企业│
│ │加速高端化转型将成为大势所趋，并通过产能的整合、工艺的优化以及合理│
│ │利润的保持，将为我国原料药行业未来的持续健康发展打下更加坚实的基础│
│ │。 │
│ │化药制剂在我国医药行业市场中占据主导地位，在医药产业增长中的贡献占│
│ │比较高，但随着政策环境和市场竞争加剧，国内医药终端需求持续下降，化│
│ │药产品整体价格持续走低。且随着国家集采和地方联盟集采深入实施，药品│
│ │集采范围持续扩大，新进品种和续约品种都出现不同程度价格下降，产品价│
│ │格持续下降，难以以量换价，导致产品收入和毛利大幅下降。加之1-8批国 │
│ │采接续正式启动，国采接续改变以往以省级联盟为主导开展的集采接续，接│
│ │续品种价格竞争将进一步加剧，化药制剂行业竞争日益严峻，行业集中度和│
│ │一体化程度进一步提高。化药制剂企业将逐步向细分特色领域发展，布局首│
│ │仿难仿和高技术壁垒仿制药，打造企业差异化竞争。 │
│ │原料药制剂一体化趋势进一步凸显。低成本和规模化发展成为企业做大做强│
│ │的核心竞争力。 │
│ │“原料药+制剂”一体化可以有效降低生产成本，保证原料供应的稳定性， │
│ │具有原料药制剂一体化供应链优势的企业，其综合成本、质量更加可控，有│
│ │赢得更大范围市场和发挥规模效应的机会。且随着三医联动改革、集采、价│
│ │格治理、医药反腐、支持创新药等政策的持续深化，化药行业将继续朝着研│
│ │发创新、绿色环保、智能制造等方向高质高效发展。 │
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│行业政策法规│《污染物自动监测监控系统数据传输技术要求》、《中华人民共和国危险化│
│ │学品安全法》、《支持创新药高质量发展的若干措施》、《药品生产质量管│
│ │理规范》、《生态环境保护督察工作条例》、《中药生产监督管理专门规定│
│ │》、《化药口服固体制剂中间产品存放时限研究技术指导原则》、《关于优│
│ │化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》、《商业健康保险创新药品目│
│ │录（2025年）》、《精细化工企业安全管理规范》、《重大火灾隐患判定规│
│ │则》、《麻醉药品精神药品和药品类易制毒化学品生产安全管理指南》、《│
│ │药品生产企业出口药品检查和出口证明管理规定》、《关于优化制药行业建│
│ │设项目环评工作的意见》、《麻醉药品和精神药品实验研究管理规定》、《│
│ │药品生产许可证》、《安全生产违法行为行政处罚办法》、《生态环境监测│
│ │条例》、《国家污染防治技术指导目录》、《关于进一步完善医药价格和招│
│ │采信用评价制度的通知》 │
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│公司发展战略│公司坚持原料药制剂一体化发展，做强做优甾体激素产品，聚焦皮肤、眼科│
│ │、麻精、疼痛等领域，坚持纯销和动销拉动，做实做大膏剂、滴眼剂、片剂│
│ │、冻干产品群，坚持创新驱动，仿创结合、由仿及创，坚持内外销一体化，│
│ │向国际化经营转变，追求规模与效益的均衡增长，实现公司可持续发展。 │
│ │1.坚持原料药制剂一体化发展，打造规模和成本优势 │
│ │在集采常态化导致价格大幅下降的市场环境下，坚持原料药制剂一体化发展│
│ │，制剂反向布局原料药，内部化原料药供应，一方面稳定的原料供应可避免│
│ │外部供应链风险，提升市场主动权；另一方面可降低成本，使企业保持盈利│
│ │空间，打造原料药制剂一体化优势，凭借规模优势和成本优势，加速市场拓│
│ │展、提升市场份额。 │
│ │2.深耕国内国际市场，提升营销能力 │
│ │原料药方面，保存量、挖增量，保市场占有率，调整原料药结构，加大内销│
│ │占比，保住外销规模，加大氨基酸外销市场开拓，并进一步挖掘潜力品种。│
│ │制剂方面，聚焦市场终端，坚持动销和纯销拉动，加快空白区域和潜力市场│
│ │的开发，有序推进新品的顺利上市上量，同时，依托现有海外市场成熟的营│
│ │销体系，加快制剂国际化布局和市场开拓，全面拉动全球化发展。 │
│ │3.打造研发全产业链管理，加速研发成果转化 │
│ │公司坚持原料药制剂一体化发展战略，聚焦优势领域，加强产品洞察和规划│
│ │力度，锚定“高价值项目攻坚、全流程体系优化、多赛道协同突破”目标，│
│ │在研发体系建设、管线布局、研发平台建设等方面持续发力，通过高效运行│
│ │IPD和GTM体系，有效提升研发效率和质量，打通研产销全链路，推动科研成│
│ │果高效转化，不断完善产品管线布局，加速首仿难仿和创新药研发布局，以│
│ │自研和BD相结合的方式，稳步完善管线布局，推动多领域协同高效发展，实│
│ │现产品多元化差异化发展，打造产品核心竞争力。 │
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│公司日常经营│2025年是医药行业深度调整与转型加速的关键一年，国内外形势复杂多变，│
│ │受集采扩围、监管政策收紧、国际竞争加剧与地缘政治等影响，市场竞争日│
│ │益激烈，面对严峻复杂的市场环境，公司保持战略定力，全面推进研产销领│
│ │域各项工作，虽短期业绩承压，但公司经营质量稳步提升，核心竞争优势持│
│ │续巩固。 │
│ │（一）内外销协同突破，营销成效稳步提升 │
│ │面对严峻复杂的市场环境，公司始终以客户需求为导向，积极调整营销策略│
│ │转变营销思路，不断挖存拓新，保存量求增量，寻找新的利润增长点，加快│
│ │国际化布局和市场开发，专业化营销能力和营销运营效率不断提升。 │
│ │原料药销售方面，原料药内销深耕核心客户，高效满足市场及客户需求，积│
│ │极投标获取订单，取得重点市场突破；原料药外销，积极研判市场环境，克│
│ │服市场价格无序竞争状态，不断调整销售策略，保存量、挖增量，并进一步│
│ │挖掘潜力品种和新兴市场开发，持续提升销量，以量差补价差，保市场占有│
│ │率，维护行业领先地位。 │
│ │制剂内销方面，多渠道协同发力，坚持动销和纯销拉动，聚焦市场终端开发│
│ │，不断优化营销模式，搭建学术体系，推进客户开发与合作深化，动态优化│
│ │商务渠道客户，推进向商销模式转型。 │
│ │通过精细化招商，携手头部民营医疗集团，推动产品准入，拓展民营医院资│
│ │源。同时，不断推进新品开发和上市，新品泼尼松片（5mg）和硫代硫酸钠 │
│ │注射液完成多省挂网，并已实现销售。 │
│ │制剂外销方面，克服美国关税影响，加强客户支持力度，重点品种甲泼尼龙│
│ │片和注射用甲泼尼龙琥珀酸钠均达成预期，持续保持重点市场占有率领先地│
│ │位。 │
│ │（二）加速研发转化，持续提升产品竞争力 │
│ │公司坚持原料药制剂一体化发展，以“自研攻坚+BD协同”为思路，聚焦六 │
│ │大核心领域，加速研发布局，精准规划产品管线，做好滚动立项，加快项目│
│ │研发进度，做大做深产品群。2025年，国内注册获批14项，其中二氟泼尼酯│
│ │滴眼液为国内首仿。同时，国际化进程稳步推进，非美市场实现关键突破：│
│ │注射用甲泼尼龙琥珀酸钠获多米尼加、巴拿马注册证书。 │
│ │（三）优化供应链管理，降本增效成效显著 │
│ │持续优化供应链管理，创新采购模式，通过开展各专项采购，降低采购成本│
│ │，同时，通过深化库存精细化管理、“产销协同+柔性排产”动态调整生产 │
│ │模式、深化工艺改进等精益管理举措，降本增效成效显著。 │
│ │（四）加强基础管理，有效提升治理效能 │
│ │公司高度重视内部管理提升，持续推进内部管理的规范化、制度化，不断提│
│ │升公司运营效率和管理效能。 │
│ │1.强化合规管控，筑牢合规防线。聚焦营销、财务、安环核心领域，并通过│
│ │反垄断体系建设、合规培训、常态化检查、政企沟通及诉讼应对等方式筑牢│
│ │发展根基。 │
│ │2.持续提升战略运营能力。高质高效完成“十四五”复盘与“十五五”衔接│
│ │，有序推进“十五五”规划的制定。不断优化运营管理模式，高效推进问题│
│ │解决和决策制定，实现战略运营闭环管理。 │
│ │3.持续推进组织优化和人才建设。以“精简高效、协同作战”为原则推进研│
│ │产销结构调整，全面激活组织效能。同时，引进研发、营销核心岗位人才，│
│ │全面提升人才队伍质量与效能。 │
│ │4.加快数智化转型，赋能业务发展。以数字赋能破解业务痛点，统筹推进CR│
│ │M二期、主数据、ERP等重点项目，构建多维度数字赋能体系，夯实数字化转│
│ │型基础。 │
│ │5.推进品牌建设和文化聚力。深化品牌专业影响力，亮相国内外顶尖展会，│
│ │以行业殊荣彰显企业硬核实力；强化文化内生力，焕新企业形象载体，打造│
│ │津药药业品牌形象，以文化融合凝聚发展合力。 │
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│公司经营计划│2026年，面对依然严峻的外部环境，公司要增强忧患意识和危机意识，团结│
│ │一心，直面挑战，公司坚持原料药制剂一体化发展战略，聚焦皮肤、眼科、│
│ │麻精、疼痛等领域，不断完善产品管线布局，做强做优甾体激素产品，做实│
│ │做大膏剂、滴眼剂、片剂、冻干产品群；坚持内外销协同发展，实现规模与│
│ │效益的均衡增长。 │
│ │1.内外销协同突破，不断挖掘新增长点 │
│ │原料药内销坚持固本拓新，锁定重点客户，深化长期合作，不断提升国内市│
│ │场销量。原料药外销坚持以量补价，保存量，稳固基本盘，求增量，挖掘新│
│ │增长点，持续推进市场开发。制剂内销坚持纯销和动销拉动，聚焦终端纯销│
│ │，建立以终端纯销为导向的销售考核牵引，快速发展皮肤科和眼科市场，同│
│ │时，加大新品市场宣传力度，不断提升营销能力。制剂外销以美洲市场为根│
│ │基，以非美市场为增长点，以规范市场带动新兴市场发展，并结合各国特色│
│ │制定差异化市场方案，提升市场占有率。同时，强化国际注册能力，深入洞│
│ │察市场需求，制定产品注册规划，加快国际化注册布局，以国际注册带动销│
│ │售增量。 │
│ │2.坚持原料药制剂一体化，加速研发创新 │
│ │以原料药制剂一体化战略为核心，在研发体系建设、管线布局、研发平台建│
│ │设等方面持续发力，通过高效运行IPD和GTM体系，有效提升研发效率和质量│
│ │，打通研产销全链路，聚焦优势领域，加快首仿难仿药研发，构建“仿创结│
│ │合”研发体系，推动科研成果高效转化，增强产品管线核心竞争力。 │
│ │3.加强公司治理，提升管理效能 │
│ │优化战略运营管理，发挥战略引领、运营督导的作用；加快推动数字化赋能│
│ │，提升公司整体运营效率和管理水平；持续推进组织优化，提升组织运营和│
│ │协同效率；深化绩效考核体系，蓄势赋能业务发展；深化内控体系制度建设│
│ │，强化内部控制监督管理；持续深化合规管理，营造良好合规文化氛围，持│
│ │续提升风险防范能力；加强安全环保管理，提升环保治理水平；创新采购模│
│ │式，强化供应链管理，加强精益管理，深化工艺优化，持续推进全领域降本│
│ │增效；加强品牌建设和文化建设，持续提升品牌影响力。 │
│ │2026年，公司将团结一心，直面挑战，凝心聚力，攻坚克难，确保各项任务│
│ │目标高质高效完成。 │
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│可能面对风险│1.原材料风险 │
│ │（1）原材料价格波动风险：大宗原料及能源类物资价格呈现结构性波动风 │
│ │险，公司通过招标及框架协议稳定价格资源，获取成本红利；同时拓展供应│
│ │商资源，与核心供应商建立市场价格联动与信息共享机制，提升价格预判与│
│ │风险应对能力。 │
│ │（2）原材料断货风险：主要来自受环保、安全、突发事件等不可控因素， │
│ │造成市场货源紧缺，从而给企业带来断货风险。公司优化关键紧缺物资库存│
│ │水平，增加供应商数量并实施采购地域分散策略，同时建立市场动态监测与│
│ │预警机制。 │
│ │（3）物流风险：为避免由于地区交通管制、恶劣天气等原因引发的物流运 │
│ │输受阻，公司密切关注政策与天气信息，加强在途货物追踪，同时制定应急│
│ │预案，降低此类风险。 │
│ │（4）库存物资占压风险：受到市场波动等外部条件影响，为保持供应链稳 │
│ │定会适当增加一定量的库存，影响公司现金流。公司从采购-储存-发放-使 │
│ │用各环节加强全程监控，建立停滞物料报警机制，及时发现并处理问题物料│
│ │，盘活资金，加快企业内部运转速度。 │
│ │2.产品研发的风险 │
│ │药品研发，尤其是创新药，高壁垒首仿、难仿药的研发是化学药品行业技术│
│ │风险最集中的环节，具有周期长、成本高、成功率低的特点。尽管近年来化│
│ │药企业研发投入持续增长，但行业仍面临产出效率不足的问题。随着人工智│
│ │能、智能制造等新技术的发展，化药企业也面临着相应的技术融合与实施风│
│ │险，将新技术有效集成到现有的研发和生产体系中，仍面临技术成熟度、数│
│ │据质量、人才储备等多重挑战。同时，智能制造转型需要企业进行大规模的│
│ │设备升级和流程再造，涉及高昂的资金投入和生产管理、技术能力的提升。│
│ │随着环保政策的日益严峻以及药监部门对药品安全性和有效性的更高要求，│
│ │迫使企业对危化反应进行替换，对药品质量进行提升，全面提高药品检测技│
│ │术和质量控制水平。 │
│ │3.行业政策变化风险 │
│ │化学仿制药行业在政策驱动下正经历深刻变革，随着集采、价格治理等不断│
│ │深入推进，使得药品价格持续走低，难以以量换价，导致产品收入和毛利大│
│ │幅下降，利润空间被大幅压缩，集采规则虽从“唯低价论”转向“反内卷”│
│ │与保质稳供进行优化，但价格压力依然存在，市场竞争依旧激烈。同时，随│
│ │着医保控费、医保目录调整和支付方式改革等可能影响产品准入和医院采购│
│ │意愿，医保控费政策持续深化，导致医药终端需求持续下降，2025年，首次│
│ │推出“基本医保+商保创新药”双目录并行模式，创新药迎来多元支付体系 │
│ │，政策引导效应将逐步显现。 │
│ │4.环保方面风险 │
│ │化学制药企业在生产过程中涉及的原料、溶剂及中间体种类繁多，且常具有│
│ │“高毒性、难降解、成分复杂”的特性，导致废水、废气（VOCs及恶臭气体│
│ │）的收集与稳定达标处理难度极大，同时，随着环保标准持续收紧，企业在│
│ │恶臭治理、土壤与地下水污染隐患以及碳排放约束方面也面临巨大的升级改│
│ │造压力。 │
│ │5.安全生产风险 │
│ │化学制药生产涉及多种危险化学品的装卸、搬运、储存及使用环节，若操作│
│ │不当或维护措施不到位，可能引发泄漏、火灾、爆炸等安全生产事故。同时│
│ │，生产过程中大量使用转动设备，人员在操作或检修时若接触转动部位或设│
│ │备意外启动，存在发生卷入、缠绕、挤压等机械伤害的风险。 │
│ │6.人民币汇率波动风险 │
│ │公司在产品质量管理和海外市场认证等方面具有优势，主要产品的出口份额│
│ │均处于国内前列，出口目的地包括印度、印度尼西亚、美国、德国、日本等│
│ │国家。公司出口销售主要以美元结算，因此人民币对外币，尤其是对美元汇│
│ │率的波动会对公司的利润产生一定影响。人民币升值会降低公司产品在国际│
│ │市场上的价格竞争力，将对出口比重较高的公司的生产经营产生一定的影响│
│ │。 │
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│项目中标 │津药药业2023年11月8日公告，公司控股子公司湖北津药与金耀药业参加了 │
│ │联合采购办公室组织的第九批全国药品集中采购。子公司湖北津药产品甘油│
│ │果糖氯化钠注射液、地塞米松磷酸钠注射液、胞磷胆碱钠注射液、吡拉西坦│
│ │注射液；子公司金耀药业产品硫酸镁注射液、地塞米松磷酸钠注射液拟中选│
│ │本次集中采购。若确定中选，签订采购合同并实施后，将对公司未来的经营│
│ │业绩产生积极的影响。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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