热点题材☆ ◇600497 驰宏锌锗 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、新材料、光通信
风格:融资融券、保险重仓、回购计划、MSCI中盘、周期股、高分红股
指数:上证治理、资源优势、腾讯济安、中证央企、上证创新
【2.主题投资】
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2024-08-09│光通信 │关联度：☆☆☆
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公司下属全资子公司驰宏锗业生产的光纤级超高纯四氯化锗产品已实现量产并对外销售。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司主营锗系列产品的生产与销售，锗在光纤中可以提高光电转化率，是卫星太阳能电池的
关键材料。
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2021-02-18│稀缺资源 │关联度：☆☆☆☆
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公司已在云南会泽、云南彝良、内蒙古、黑龙江、加拿大、玻利维亚等地拥有多处矿产地，
其中会泽、彝良矿山拥有的铅锌资源具有储量大、品位高等特点。公司具有年采矿产能300万吨
、选矿设计产能450万吨、铅锌精炼65万吨、金150千克、银180吨、锗30吨，镉、铋、锑等稀贵
金属400余吨的综合生产能力
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为云南省曲靖市麒麟区经济技术开发区
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2024-08-09│光纤概念 │关联度：☆☆☆
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公司下属全资子公司驰宏锗业生产的光纤级超高纯四氯化锗产品已实现量产并对外销售。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-03-01│太空光伏 │关联度：☆☆☆
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公司锗产品产量和质量居中国首位，是中国最大的锗生产出口 基地，锗产量约占世界产量1
0%。
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2022-10-28│白银 │关联度：☆☆☆☆
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公司自有铅锌矿中伴生锗、银、金、铋、镉、锑等多种有价金属，银年产量超过百吨
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2021-10-19│锗金属 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营包括铅、锌、锗系列产品
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2021-10-19│锌金属 │关联度：☆☆
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公司铅锌冶炼产能63万吨
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2021-10-19│铅金属 │关联度：☆
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公司主要产品中包括铅锭
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2021-07-06│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2025-04-01│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铅锌（通达信研究行业）
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2025-03-28│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:51.20%
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2025-03-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过29000万元(5087.72万股),回购期:2024-10-11至2025-10-10
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2024-09-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,保险重仓持有1.15亿股(6.56亿元)
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2023-08-11│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2024-12-04│商务部：原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口
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12月3日，商务部发布公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，
为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将
有关事项公告如下：一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。二、原则上不予许可镓
、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终
用户和最终用途审查。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国
的相关两用物项转移或提供给美国的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正
式实施。
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2023-08-07│铅价创年内新高
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近期，室温超导无疑是全球最热门的话题之一。自7月22日韩国研究人员发布报告称，他们
合成了世界上第一个能够在室温和环境压力下导电的室温超导体以来，全球范围内围绕该项研究
的争议就始终不断。韩国团队表示，他们发现了全球首个室温超导材料，一种名为“改性铅磷灰
石晶体结构（LK-99，一种掺杂铜的铅磷灰石）”的材料。这一引发全球物理学界轰动的研究。
分析师认为，韩国团队的室温常压超导所涉及的材料端大概率是铅、铜混合物，若未来室温超导
铅成功实现，铅需求有望大增。
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2023-07-05│镓、锗相关物项将实施出口管制
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商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，
未经许可，不得出口。自2023年8月1日起正式实施。目前，镓和锗均已被列入国家战略性矿产名
录中，是新一代信息技术产业、人工智能和机器人产业等重要产业所依赖的关键矿产。
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2023-06-12│白银价格持续上涨，工业需求明显增长
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白银价格从今年2月底的4874元/千克，上涨至5月初5866元/千克的高点，两个多月涨幅超过
20%。白银的工业需求近年来也有明显增长。据世界白银协会统计，2023年全球白银供给量在2.5
万吨至2.6万吨，缺口大约在4000吨左右，库存也处于历史低位。业内人士认为，2023年白银价
格或将震荡上行。
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2023-03-06│锑价创近11年新高，机构预判未来3年仍短缺
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数据显示，截至2月27日，长江有色市场1#锑价格区间在8.65万元/吨至8.75万元/吨，已超
过2012年2月高点的8.6万元/吨，价格创近11年以来新高。锑价上涨主要系原料端供应有限且惜
售情绪高涨所致，同时需求端随着传统消费领域的复苏以及光伏用锑的强预期进一步推升其价格
上扬，市场对未来长期锑价仍然看好。
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2021-03-23│主产国疫情扰动 沪锌期货价格创近两年新高
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沪锌期货主力合约22日盘中最高涨超4%，报22335元/吨，创2019年4月以来新高。
中国锌矿对外依赖度达到30%以上，秘鲁仅次于澳大利亚，为中国第二大锌矿进口来源国家。继2
020年秘鲁出现两轮疫情风险后，2021年1月下半月以来秘鲁疫情再度爆发。今年此轮疫情下，秘
鲁2月份封锁10个区，3月上半月对省际陆路运输持续限制，再度对矿料供应形成了干扰。
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2018-06-29│铅价涨至近一年半高位 多因素支撑铅价走高
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2018年6月28日据怀新资讯报道，据上海有色网监测，近日铅产品价格持续上涨，铅锭、铅
合金、再生精铅等品种均突破6月初高点，逼近一年半新高。业内分析认为，铅锭库存水平持续
下降，受环保限产及检修影响，主产地河南、安徽等地原生铅供应持续紧缺，短期难以恢复。7-
8月铅蓄电池市场逐步进入传统旺季，需求望逐渐走高。此外，近期人民币贬值对铅价高位亦有
一定支撑。在多重因素支撑下，铅价望维持高位，行业公司盈利将改善。
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2018-01-17│供给短缺加剧锗价大涨近40%
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据怀新资讯报道，数据显示，2018年1月15日锗锭均价再上涨100元至9550元/千克，近一个
月来涨幅超过13%。由于国内环保严查导致中小锗厂减停产，价格低于成本线致锗矿企业主动减
产或惜售，2017年国内锗原料企业减产50%，锗锭企业减产30%，导致锗金属供给收紧。下游需求
方面，除了全球光纤光缆需求保持15%的增速外，2017年锗保健产品风靡日韩，消耗锗金属近20
吨，成为锗需求的一个强有力的增长点。
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2017-07-13│锌价持续走高
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据中证资讯报道，截至2017年7月12日，现货锌价由年初21149元/吨，上涨至23520元/吨，
涨幅达11.21%。整体来看，二季度锌价维持在较高的水平，低库存导致供需偏紧、国外LME注销
仓单大增等因素是本轮锌价上涨的主要原因。下半年原料供应偏紧将成为锌价走势的重要支撑。
关注罗平锌电(002114)、锌业股份(000751)等。
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2017-07-04│锗材解决绝缘体上制备石墨烯难题
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2017年7月3日消息，近期，上海微系统与信息技术研究所研究发现，在绝缘体上制备石墨烯
使用锗薄膜做催化剂，可制备出高质量单层石墨烯材料，解决了使用其他金属催化剂引入金属沾
污的问题。业内表示，直接在绝缘衬底上生长石墨烯，有利于获得晶圆级石墨烯材料，对推动石
墨烯材料在集成电路等领域的应用具有重要意义。
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2016-12-15│工信部发布再生铅行业规范条件
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2016年12月14日消息，工信部日前印发《再生铅行业规范条件》，要求废铅蓄电池预处理项
目规模应在10万吨/年以上，预处理-熔炼项目再生铅规模应在6万吨/年以上。相较于2012年9月
颁布的《再生铅行业准入条件》，此次新规对环保标准、装备技术、生产规模、能源消耗及资源
综合利用等方面都提出了更高的要求。
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2016-11-28│铅锌期货齐现大涨
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2016年11月28日消息，25日伦铅收涨8.58%，为近7年以来最大单日涨幅；伦锌收涨5.09%，
创出近8年以来新高。据了解，受天气影响，国内高寒地区部分铅锌矿已从本月起陆续停产。目
前冶炼企业库存处于低位，精矿货源供应紧张。作为主要销售产品，铅锌价格的波动直接影响到
相关矿产公司盈利水平。
相关概念股：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业
等。
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2015-10-09│嘉能可锌产量削减1/3
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据外媒2015年10月9日报道，嘉能可周五表示，由于锌价太低，公司将把全球锌产量削减50
万吨，相当于其年度锌产量的约三分之一。
"嘉能可今天宣布将澳洲、南非和哈萨克斯坦的含锌金属矿产量减少50万吨，"嘉能可在给港
交所的公告中称。
公告称，"嘉能可对锌、铅和银的中长期前景仍持正面看法，不过我们正在采取积极主动的
产量管理方法，作为对当前锌价的应对措施。"嘉能可表示，减产将导致所有相关部门进行裁员
，公司将在未来几天开始与员工谈及此事。
受此消息影响，今日早盘上期所锌期货主力合约涨3.93%，A股中有色金属板块也应声上涨。
截至发稿，锌业股份、中金岭南、华泽钴镍、驰宏锌锗等多只股票涨停。
之前混沌分析师也表示，根据媒体报道，嘉能可原本锌库存量最大，因此嘉能可公司在有色
金属库存和产量方面的举动，都可能引发相关品种价格和股票的暴涨暴跌。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司属于有色金属矿采选业，主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、│
│ │深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链│
│ │最完整的大型铅锌企业之一。 │
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│经营模式 │1、铅锌采选 │
│ │在主要铅锌成矿带布局生产基地，保障资源整合空间和可持续生产。 │
│ │重点关注资源消耗与资源增储动态平衡，依据铅锌行业周期实施弹性生产。│
│ │2、铅锌冶炼 │
│ │依矿建厂，实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展。 │
│ │根据加工费变化实施弹性生产，确保利润最大化。 │
│ │3、锗精深加工 │
│ │以光纤和红外领域为重点发展方向，秉承资本运作和自主研发相结合、自身│
│ │生产线建设和对外战略合作，布局锗精深加工。 │
│ │4、阳光购销 │
│ │物资采购依托阳光采购平台形成“市场研判、平台定标、统谈分签、资源共│
│ │享”的业务格局。 │
│ │产品销售依托电子销售平台，采用终端长单、公开竞价和零单相结合的灵活│
│ │销售模式。 │
│ │5、贸易物流 │
│ │驰宏物流集中负责各分子公司厂外物流和厂内物流业务，并积极开拓外部物│
│ │流运输业务。 │
│ │驰宏实业统一开展公司贸易业务，商品主要包括铅、锌、银、镉等产品。 │
│ │6、矿冶技术与工程业务 │
│ │驰宏科技在为公司提供服务的同时，积极拓展外部业务，尽快形成稳定的综│
│ │合性利润增长点。 │
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│核心竞争力 │（一）雄厚的资源储备 │
│ │公司始终坚持资源第一战略，多年来确立了在行业的资源领先优势。拥有铅│
│ │、锌、锗、钼、银等多类金属品种矿山，保有铅锌资源量超3200万吨，已探│
│ │明的锗资源储量超600吨约占全国保有储量的17%；铅锌矿山整体出矿品位为│
│ │15.38%，远高于行业6.55%的平均水平，同时拥有两座世界级高品位矿山， │
│ │驰宏会泽矿业和彝良驰宏矿石品位分别达28%和22%，富含锗元素且远景储量│
│ │巨大。 │
│ │（二）完备的产业链构成 │
│ │公司是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业│
│ │之一，业务涵盖锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，│
│ │是拥有全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业│
│ │之一，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力；具有上游资│
│ │源提炼，中游提纯、深加工，下游高端应用生产、研发等锗提取和深加工完│
│ │整锗产业链，产业协同优势显著。 │
│ │（三）持续的创新研发能力 │
│ │公司长期聚焦“矿产资源深地化、采选过程绿色循环化、固废利用常态化、│
│ │采选作业大型化与智能化”等方向，深入开展“卡脖子”关键核心技术和原│
│ │创技术攻关，超前规划布局攻克一批关键核心技术，以系列单项冠军技术和│
│ │产业化应用掌控发展主导权。截止本报告期末，公司拥有有效授权专利1053│
│ │项，其中发明专利217项、国外专利2项；荣获省部级科技进步奖68项，其中│
│ │国家科技进步奖2项；制定各项标准67项，在锌湿法直收率、电锌冶炼总回 │
│ │收率、铅粗炼回收率等指标中，9个指标保持国内第一，4个指标进入国内前│
│ │三，所属驰宏锗业被纳入“科改示范企业”，是铅锌锗行业技术发展进步的│
│ │主要贡献者和引领者。 │
│ │（四）科学的产业布局 │
│ │公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，目前已形成四大冶炼基地│
│ │：云南会泽冶炼基地、曲靖冶炼基地、云南永昌锌冶炼厂以及呼伦贝尔驰宏│
│ │冶炼基地，且每个冶炼基地均配备1-2座自有在产矿山，在国内铅锌资源保 │
│ │障能力最强的云南及内蒙古形成了稳定的西南—东北产业基地。通过矿冶一│
│ │体化产业链布局，保证了公司冶炼平均75%的原料自给率，产业配套布局优 │
│ │势显著，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。 │
│ │（五）一流的全产业人才队伍 │
│ │公司始终坚持资源是第一战略、人才是第一资源，拥有涵盖铅锌锗采、选、│
│ │冶、深加工、贸易物流等领域的优秀技能人才队伍，构建了涵盖45个专业、│
│ │64个序列的岗位任职资格体系，打造了“1123”人才队伍，建立“高层次人│
│ │才、中层干部后备、青年骨干”三个人才池，通过“新羽计划”、“驰骋计│
│ │划”、“宏图计划”全过程培养，形成人才能力素质与公司战略发展相适宜│
│ │的战略性人力资源管理模式。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入219.54亿元，归属于上市公司股东的净利润14.3│
│ │3亿元，每股收益0.2814元。 │
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│品牌/专利/经│专利：截止本报告期末，公司拥有有效授权专利1053项，其中发明专利217 │
│营权 │项、国外专利2项。 │
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│核心风险 │铅锌产品和铅锌原料价格波动风险，资源储量不确定性及资源扩张风险，安│
│ │全生产风险，环保风险，从事贸易业务的风险，海外经营的风险 │
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│投资逻辑 │驰宏综合利用荣获“有色金属产品实物质量金杯奖”，驰宏新材料厂连续四│
│ │年荣获“锌星杯”优秀企业称号、鞍钢广汽2023年度唯一“优秀供应商”荣│
│ │誉称号。2023年公司成功入选国务院国资委社会责任局“央企ESG˙先锋100│
│ │”榜单，社会责任报告再获“五星级”评级，ESG报告荣获Wind评级机构A级│
│ │评价，荣获“2023重点行业上市公司WindESG指数TOP3（有色金属行业）” │
│ │“2023年责任犇牛奖·ESG公益先锋”。 │
│ │公司始终坚持资源第一战略，多年来确立了在行业的资源领先优势。拥有铅│
│ │、锌、锗、钼、银等多类金属品种矿山，保有铅锌资源量超3200万吨，已探│
│ │明的锗资源储量超600吨约占全国保有储量的17%；铅锌矿山整体出矿品位为│
│ │15.38%，远高于行业6.55%的平均水平，同时拥有两座世界级高品位矿山， │
│ │驰宏会泽矿业和彝良驰宏矿石品位分别达28%和22%，富含锗元素且远景储量│
│ │巨大。 │
│ │截止本报告期末，公司拥有有效授权专利1053项，其中发明专利217项、国 │
│ │外专利2项；荣获省部级科技进步奖68项，其中国家科技进步奖2项；制定各│
│ │项标准67项，在锌湿法直收率、电锌冶炼总回收率、铅粗炼回收率等指标中│
│ │，9个指标保持国内第一，4个指标进入国内前三，所属驰宏锗业被纳入“科│
│ │改示范企业”，是铅锌锗行业技术发展进步的主要贡献者和引领者。 │
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│消费群体 │汽车启动、牵引、通讯、建筑、交通运输、机械制造和电子等行业，半导体│
│ │、光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂等领域。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│实控人或控股│驰宏锌锗2018年11月13日公告，公司实际控制人云南省国资委拟将其直接持│
│股东变更 │有公司控股股东云冶集团的51%股权无偿划转至中国铝业集团有限公司全资 │
│ │子公司中国铜业有限公司（简称“中国铜业”），该无偿划转的实施将导致│
│ │公司的实际控制人由云南省国资委变为国务院国有资产监督管理委员会（简│
│ │称“国务院国资委”）；公司控股股东不发生变更，仍为云冶集团。 │
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│股权收购 │驰宏锌锗2013年3月5日公告称，公司全资子公司驰宏加拿大矿业有限公司（│
│ │简称“买方”）与塞尔温资源有限公司（简称“卖方”）签署《塞尔温驰宏│
│ │矿业有限公司重组及资产和股份收购协议》，买方拟受让卖方持有的塞尔温│
│ │驰宏矿业有限公司50%的合营权益。 │
│ │收购会泽安第斯矿业100%股权：驰宏锌锗2020年7月24日公告，公司拟以现 │
│ │金33250.82万元收购会泽安第斯矿业有限公司（简称“会泽安第斯矿业”）│
│ │100%股权。会泽安第斯矿业拥有的核心资产为大水井铅锌磷矿勘探探矿权，│
│ │大水井探矿权位于公司在产核心矿山区域会泽矿区，紧邻公司主力矿权麒麟│
│ │厂采矿权，收购大水井探矿权将有利于实现公司会泽矿区统一勘查、开发以│
│ │及权证维护。本次交易标的铅锌资源品位高，伴生有价金属，且仍有资源增│
│ │储空间。大水井探矿权于交易完成后将与公司拥有的麒麟厂矿区及周边其他│
│ │矿业权进行整合开发，预计2024年可达产，年生产规模10万吨，矿山总服务│
│ │年限11年，整合开发有利于降低公司开采成本。 │
│ │驰宏锌锗2023年12月20日公告，公司拟以现金109236.19万元收购云铜集团 │
│ │和云铜锌业分别持有的青海鸿鑫65%、35%股权，收购完成后，公司将直接持│
│ │有青海鸿鑫100%股权，青海鸿鑫将成为公司全资子公司纳入公司合并报表范│
│ │围。本次交易有利于进一步解决公司与中铝集团和中国铜业间的同业竞争问│
│ │题，可有效减少公司与中国铜业的日常关联交易。 │
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│对外投资 │驰宏锌锗2013年2月25日公告称，公司拟在香港设立驰宏（香港）国际投资 │
│ │有限公司（暂定名），再由驰宏（香港）国际投资有限公司作为投资主体，│
│ │转投资设立驰宏（香港）国际矿业有限公司（暂定名），最终由驰宏（香港│
│ │）矿业有限公司作为投资主体完成投资收购玻利维亚D铜矿股份有限公司和 │
│ │玻利维亚扬帆矿业股份有限公司各51%的股权，并实施对玻利维亚扬帆矿业 │
│ │股份有限公司增资的相关事宜。 │
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│行业竞争格局│铅：供应端铅精矿及废电瓶供应紧缺加剧，行业产能扩展受限，废电瓶价格│
│ │高企抬高再生铅企业成本中枢；消费端电动自行车及汽车电池更换需求保持│
│ │稳定，储能及5G基站贡献一定增量，但锂价下跌对铅蓄电池的替代影响部分│
│ │铅市场需求。2023年国内铅价从16000元/吨附近一路下行至15100元/吨左右│
│ │，之后又上行至9月高点17300元/吨附近，至年底，需求回归淡季，铅价在1│
│ │5400-15900元/吨区间窄幅震荡。 │
│ │锌：供应端锌精矿紧缺，矿端成本将进一步抬升进而影响锌价；消费端基建│
│ │对锌消费存底部支撑，地产消费上半年维持正增长，下半年明显走弱，汽车│
│ │及电力板块维持高景气度。2023年国内锌价从年初高点的25000元/吨回撤至│
│ │年内低点19000元/吨左右，之后又上行至10月的次高点22000元/吨附近，至│
│ │2023年底，在20000-22000元/吨区间震荡。 │
│ │锗：随着5G建设的推进，新能源热度的提升，以及航天卫星发射数量增加，│
│ │多领域对锗的需求呈稳定增长趋势，推动锗价进入上行通道；2023年7月3日│
│ │，商务部、海关总署发布了《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》│
│ │，决定对镓、锗相关物项实施出口管制，锗金属的战略金属属性再次被市场│
│ │认可。2023年国内锗锭价格从8900元/千克一路上行至10000元/千克附近， │
│ │呈高位运行。 │
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│行业发展趋势│铅：原生铅与再生铅供应格局或将发生转变 │
│ │随着原生铅冶炼工艺技术水平的提升，原料结构当中二次物料占比明显提升│
│ │，受铅精矿供应趋紧、加工费持续处于低位运行影响，原生铅冶炼厂仅凭借│
│ │铅冶炼难以实现盈利，冶炼利润主要依赖稀贵金属、冰铜和氧化锌等副产品│
│ │收益，促使冶炼厂对废旧铅蓄电池搭配低铅高富含物料的多金属冶炼方式兴│
│ │趣不减，将对再生铅冶炼厂原料采购形成较大挤压，原生铅与再生铅供应格│
│ │局发生转变，铅冶炼行业或将再次经历出清和洗牌。 │
│ │锌：产品结构改变，锌合金占比提高 │
│ │2023年，锌下游需求主要依赖镀锌和压铸锌合金领域拉动，多数冶炼厂为提│
│ │高利润水平，建设锌合金生产线，延长产业链，国内大型骨干企业锌合金产│
│ │量占比已超过50%，国内冶炼厂热镀锌合金产量继续增加且处于近三年历史 │
│ │高位，预计未来国内锌合金产量仍有增长空间；应用于海洋防腐、红外探测│
│ │等领域的高端锌粉和高纯锌实现了产业化。 │
│ │锗：下游行业景气度加快回暖，拉动锗需求回升 │
│ │近年来随着光纤通信行业的复苏、红外光学在军用、民用领域的应用不断扩│
│ │大，全球能源转型增加对锗的需求，带动锗下游行业景气度加快回暖，锗需│
│ │求加速回升。根据上海有色金属网分析，考虑到当前国际形势的错综复杂，│
│ │半导体国产化的步伐势不可档，有望继续强化，以目前锗的市场供需来看，│
│ │若无重大行业变动，预计锗市场价格2024年将在2023年的基础上继续相对稳│
│ │定运行，其中锗原料的供应、光伏领域和半导体国产化进程能带来多少新增│
│ │的锗需求将成为影响锗市场走势的关键因素。 │
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