热点题材☆ ◇600497 驰宏锌锗 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念、新材料、光通信
风格:融资融券、业绩预升、高贝塔值、股权转让、MSCI中盘、昨日较弱、周期股、最近情绪
指数:上证治理、上证380、资源优势、中证央企、上证创新
【2.主题投资】
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2026-01-06│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目尚处于试生产阶段，项目投产后将具备银锭380
吨/年，金锭230千克/年的产能。
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2024-08-09│光通信 │关联度：☆☆☆
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公司下属全资子公司驰宏锗业生产的光纤级超高纯四氯化锗产品已实现量产并对外销售。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司主营锗系列产品的生产与销售，锗在光纤中可以提高光电转化率，是卫星太阳能电池的
关键材料。
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2021-02-18│稀缺资源 │关联度：☆☆☆☆
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公司已在云南会泽、云南彝良、内蒙古、黑龙江、加拿大、玻利维亚等地拥有多处矿产地，
其中会泽、彝良矿山拥有的铅锌资源具有储量大、品位高等特点。公司具有年采矿产能300万吨
、选矿设计产能450万吨、铅锌精炼65万吨、金150千克、银180吨、锗30吨，镉、铋、锑等稀贵
金属400余吨的综合生产能力
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2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为云南省曲靖市麒麟区经济技术开发区
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2024-08-09│光纤概念 │关联度：☆☆☆
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公司下属全资子公司驰宏锗业生产的光纤级超高纯四氯化锗产品已实现量产并对外销售。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-03-01│太空光伏 │关联度：☆☆☆
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公司锗产品产量和质量居中国首位，是中国最大的锗生产出口 基地，锗产量约占世界产量1
0%。
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2022-10-28│白银 │关联度：☆☆☆☆
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公司自有铅锌矿中伴生锗、银、金、铋、镉、锑等多种有价金属，银年产量超过百吨
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2021-10-19│锗金属 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营包括铅、锌、锗系列产品
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2021-10-19│锌金属 │关联度：☆☆
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公司铅锌冶炼产能63万吨
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2021-10-19│铅金属 │关联度：☆
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公司主要产品中包括铅锭
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2021-07-06│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铅锌（通达信研究行业）
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-5.36%
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2026-07-17│高贝塔值 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,最新贝塔值为:2.96
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2026-07-14│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-13│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为155000万元至175000万元，与上年
同期相比变动幅度为66.26%至87.71%。
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2025-12-16│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让38.57%股权给中国铜业有限公司。
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2023-08-11│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2024-12-04│商务部：原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口
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12月3日，商务部发布公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，
为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将
有关事项公告如下：一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。二、原则上不予许可镓
、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终
用户和最终用途审查。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国
的相关两用物项转移或提供给美国的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正
式实施。
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2023-08-07│铅价创年内新高
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近期，室温超导无疑是全球最热门的话题之一。自7月22日韩国研究人员发布报告称，他们
合成了世界上第一个能够在室温和环境压力下导电的室温超导体以来，全球范围内围绕该项研究
的争议就始终不断。韩国团队表示，他们发现了全球首个室温超导材料，一种名为“改性铅磷灰
石晶体结构（LK-99，一种掺杂铜的铅磷灰石）”的材料。这一引发全球物理学界轰动的研究。
分析师认为，韩国团队的室温常压超导所涉及的材料端大概率是铅、铜混合物，若未来室温超导
铅成功实现，铅需求有望大增。
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2023-07-05│镓、锗相关物项将实施出口管制
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商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，
未经许可，不得出口。自2023年8月1日起正式实施。目前，镓和锗均已被列入国家战略性矿产名
录中，是新一代信息技术产业、人工智能和机器人产业等重要产业所依赖的关键矿产。
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2023-06-12│白银价格持续上涨，工业需求明显增长
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白银价格从今年2月底的4874元/千克，上涨至5月初5866元/千克的高点，两个多月涨幅超过
20%。白银的工业需求近年来也有明显增长。据世界白银协会统计，2023年全球白银供给量在2.5
万吨至2.6万吨，缺口大约在4000吨左右，库存也处于历史低位。业内人士认为，2023年白银价
格或将震荡上行。
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2023-03-06│锑价创近11年新高，机构预判未来3年仍短缺
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数据显示，截至2月27日，长江有色市场1#锑价格区间在8.65万元/吨至8.75万元/吨，已超
过2012年2月高点的8.6万元/吨，价格创近11年以来新高。锑价上涨主要系原料端供应有限且惜
售情绪高涨所致，同时需求端随着传统消费领域的复苏以及光伏用锑的强预期进一步推升其价格
上扬，市场对未来长期锑价仍然看好。
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2021-03-23│主产国疫情扰动 沪锌期货价格创近两年新高
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沪锌期货主力合约22日盘中最高涨超4%，报22335元/吨，创2019年4月以来新高。
中国锌矿对外依赖度达到30%以上，秘鲁仅次于澳大利亚，为中国第二大锌矿进口来源国家。继2
020年秘鲁出现两轮疫情风险后，2021年1月下半月以来秘鲁疫情再度爆发。今年此轮疫情下，秘
鲁2月份封锁10个区，3月上半月对省际陆路运输持续限制，再度对矿料供应形成了干扰。
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2018-06-29│铅价涨至近一年半高位 多因素支撑铅价走高
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2018年6月28日据怀新资讯报道，据上海有色网监测，近日铅产品价格持续上涨，铅锭、铅
合金、再生精铅等品种均突破6月初高点，逼近一年半新高。业内分析认为，铅锭库存水平持续
下降，受环保限产及检修影响，主产地河南、安徽等地原生铅供应持续紧缺，短期难以恢复。7-
8月铅蓄电池市场逐步进入传统旺季，需求望逐渐走高。此外，近期人民币贬值对铅价高位亦有
一定支撑。在多重因素支撑下，铅价望维持高位，行业公司盈利将改善。
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2018-01-17│供给短缺加剧锗价大涨近40%
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据怀新资讯报道，数据显示，2018年1月15日锗锭均价再上涨100元至9550元/千克，近一个
月来涨幅超过13%。由于国内环保严查导致中小锗厂减停产，价格低于成本线致锗矿企业主动减
产或惜售，2017年国内锗原料企业减产50%，锗锭企业减产30%，导致锗金属供给收紧。下游需求
方面，除了全球光纤光缆需求保持15%的增速外，2017年锗保健产品风靡日韩，消耗锗金属近20
吨，成为锗需求的一个强有力的增长点。
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2017-07-13│锌价持续走高
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据中证资讯报道，截至2017年7月12日，现货锌价由年初21149元/吨，上涨至23520元/吨，
涨幅达11.21%。整体来看，二季度锌价维持在较高的水平，低库存导致供需偏紧、国外LME注销
仓单大增等因素是本轮锌价上涨的主要原因。下半年原料供应偏紧将成为锌价走势的重要支撑。
关注罗平锌电(002114)、锌业股份(000751)等。
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2017-07-04│锗材解决绝缘体上制备石墨烯难题
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2017年7月3日消息，近期，上海微系统与信息技术研究所研究发现，在绝缘体上制备石墨烯
使用锗薄膜做催化剂，可制备出高质量单层石墨烯材料，解决了使用其他金属催化剂引入金属沾
污的问题。业内表示，直接在绝缘衬底上生长石墨烯，有利于获得晶圆级石墨烯材料，对推动石
墨烯材料在集成电路等领域的应用具有重要意义。
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2016-12-15│工信部发布再生铅行业规范条件
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2016年12月14日消息，工信部日前印发《再生铅行业规范条件》，要求废铅蓄电池预处理项
目规模应在10万吨/年以上，预处理-熔炼项目再生铅规模应在6万吨/年以上。相较于2012年9月
颁布的《再生铅行业准入条件》，此次新规对环保标准、装备技术、生产规模、能源消耗及资源
综合利用等方面都提出了更高的要求。
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2016-11-28│铅锌期货齐现大涨
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2016年11月28日消息，25日伦铅收涨8.58%，为近7年以来最大单日涨幅；伦锌收涨5.09%，
创出近8年以来新高。据了解，受天气影响，国内高寒地区部分铅锌矿已从本月起陆续停产。目
前冶炼企业库存处于低位，精矿货源供应紧张。作为主要销售产品，铅锌价格的波动直接影响到
相关矿产公司盈利水平。
相关概念股：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业
等。
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2015-10-09│嘉能可锌产量削减1/3
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据外媒2015年10月9日报道，嘉能可周五表示，由于锌价太低，公司将把全球锌产量削减50
万吨，相当于其年度锌产量的约三分之一。
"嘉能可今天宣布将澳洲、南非和哈萨克斯坦的含锌金属矿产量减少50万吨，"嘉能可在给港
交所的公告中称。
公告称，"嘉能可对锌、铅和银的中长期前景仍持正面看法，不过我们正在采取积极主动的
产量管理方法，作为对当前锌价的应对措施。"嘉能可表示，减产将导致所有相关部门进行裁员
，公司将在未来几天开始与员工谈及此事。
受此消息影响，今日早盘上期所锌期货主力合约涨3.93%，A股中有色金属板块也应声上涨。
截至发稿，锌业股份、中金岭南、华泽钴镍、驰宏锌锗等多只股票涨停。
之前混沌分析师也表示，根据媒体报道，嘉能可原本锌库存量最大，因此嘉能可公司在有色
金属库存和产量方面的举动，都可能引发相关品种价格和股票的暴涨暴跌。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云南驰宏锌锗股份有限公司是一户以铅锌锗产业为主，集地质勘探、采矿、│
│ │选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研为一体的综合性矿业公司，成立于│
│ │2000年，前身为“一五”计划156个重点项目之一的会泽铅锌矿，?2004年A │
│ │股上市。2019年进入中铜、融入中铝，托管金鼎锌业、云铜锌业、青海鸿鑫│
│ │，职工1.3万人，拥有国内外20家分子公司，分布在两个国家、国内八个省 │
│ │市区。 │
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│产品业务 │公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务│
│ │，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之│
│ │一和最大的原生锗生产企业。 │
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│经营模式 │1.铅锌采选冶业务 │
│ │实行矿冶联合、铅锌联合一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿│
│ │色发展有机结合，致力于发展绿色循环经济，构建了集“风险地质勘探—矿│
│ │山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品│
│ │精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。 │
│ │2.购销业务 │
│ │积极践行“信息化+购销业务”有效融合，实现全级次企业、全品类、全业 │
│ │务流程上线覆盖，采购端的降本增效及销售端的有效溢价，深耕高端市场与│
│ │新兴应用领域，连续五年荣获“锌星杯”优秀企业称号，荣获“中国宝武集│
│ │团2024—2025年全球优秀供应链合作伙伴”。荣获“2025年度SMM有色金属 │
│ │优质铅贸易商十强”和“2025年度SMM有色金属优质锌贸易商十强”奖项。 │
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│核心竞争力 │（一）资源禀赋优势 │
│ │公司凭借规模化、高品位的资源储备，为企业长期稳定运营提供了坚实保障│
│ │。截至本报告期末，公司保有铅锌资源量超3200万吨，会泽矿业、彝良驰宏│
│ │两座世界级高品位矿山，矿石品位分别达27%和20%。新获取的乌蒙矿业硝洞│
│ │探矿权范围内截止目前保有（控制+推断）资源量矿石量1,496.20万吨，其 │
│ │中铅金属量50.20万吨，锌金属量181.82万吨，进一步增强公司资源竞争力 │
│ │；锗资源保有储量621吨；控股的岔路口钼铅锌矿为世界特大型斑岩型单体 │
│ │钼矿山，保有钼金属量 │
│ │246.7万吨。 │
│ │（二）产业链协同优势 │
│ │公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，产业协同优势显著。一是│
│ │公司业务涵盖铅、锌系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，是拥有│
│ │全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业之一，│
│ │具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。二是公司实行矿冶│
│ │一体化布局，目前已形成每个冶炼基地均配备1—2座自有在产矿山的产业布│
│ │局，在国内铅锌资源保障能力最强的内蒙古及云南形成了稳定的西南﹣东北│
│ │产业基地，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。 │
│ │（三）科技创新优势 │
│ │公司构建起覆盖“探、采、选、冶、材”全产业链的自主创新体系，成功打│
│ │通从战略资源保障、绿色低碳生产到高端材料制备的价值链。在资源保障领│
│ │域，突破富锗铅锌成矿系统和勘查技术创新及深部找矿重大突破，解决了严│
│ │重制约川滇黔铅锌多金属成矿区深部找矿的重大理论和勘查关键技术难题；│
│ │攻克巷道匹配支护、非爆采矿、膏体调压自流输送等超深井安全开发关键技│
│ │术，实现深地资源安全高效开采，保障铅锌锗等矿产资源供应，增强产业链│
│ │韧性。绿色低碳冶炼领域，持续攻关铅冶炼富氧强化熔炼技术，突破湿法锌│
│ │冶炼中温矿化沉铁等减污降碳关键技术。 │
│ │（四）运营管理与财务优势 │
│ │高效的运营管理与稳健的财务状况是企业持续发展的保障，公司通过深化改│
│ │革、成本管控、市值管理等举措，构建了高效、稳健的运营体系，支撑核心│
│ │竞争力持续提升。在成本管控上，公司坚持极致经营理念，依托高品位矿山│
│ │优势、先进冶炼技术与规模化生产效应，成本稳定可控。公司部分矿山铅锌│
│ │精矿完全成本远低于行业平均水平，在行业价格下行周期中仍具备较强的盈│
│ │利韧性。 │
│ │（五）品牌与行业地位优势 │
│ │公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家、行业│
│ │第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业，下属会泽冶炼、 │
│ │驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部纳入符合《铅锌│
│ │行业规范》企业名单。 │
│ │（六）生态环保优势 │
│ │公司坚持“在保护中发展、在发展中保护”，在勘探、开采、冶炼、深加工│
│ │各生产环节注重各类能源、资源使用效率的提升和对生态环境的保护与恢复│
│ │,并将业务拓展到稀贵金属回收再生产,构建起了“风险地质勘探—矿山无废│
│ │开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加│
│ │工”全产业链模式；深入践行绿色发展理念，率先开展碳汇林建设研究，建│
│ │成了7个绿色矿山、5个绿色工厂，绿色发展基础不断夯实；绿色低碳加速转│
│ │型，构建6类产品37个工序碳足迹数据模型，完成5个主产品碳标签认证实现│
│ │采选冶主产品种类碳足迹认证全覆盖，为全面推进产品绿色低碳转型奠定了│
│ │重要的支撑；粗铅冶炼节能改造等3项技术入选云南省重点节能技术应用案 │
│ │例，会泽冶炼粗铅综合能耗、驰宏综合利用锌冶炼综合能耗被认定为“国家│
│ │级能效领跑者”。 │
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│经营指标 │克服原料供应紧张，全年完成铅锌精矿金属产量29.49万吨，同比增加0.51 │
│ │万吨，增幅1.76%；铅锭16.99万吨，同比增加0.37万吨，增幅2.23%；锌产 │
│ │品52.48万吨，同比增加3.96万吨，增幅8.16%。二是经营业绩持续稳定。持│
│ │续深入全要素对标、阿米巴经营，矿山完全成本、冶炼锌加工成本、锌冶炼│
│ │完全成本实现同比、预算比双优化，达到历史最优水平，全年实现营业收入│
│ │240.59亿元，同比增长27.96%，利润总额13.98亿元，同比增长4.87%；经营│
│ │性净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家│
│营权 │、行业第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业，下属会泽 │
│ │冶炼、驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部纳入符合│
│ │《铅锌行业规范》企业名单。 │
│ │专利：围绕核心技术加强知识产权布局，新增有效授权专利205件，其中发 │
│ │明专利47件，海外专利4件，知识产权管理迈向国际化，通过ISO56005国际 │
│ │标准认证。 │
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│核心风险 │铅锌产品和铅锌原料价格波动风险，资源储量不确定性及资源扩张风险，安│
│ │全生产风险，环保风险，从事贸易业务的风险，海外经营的风险 │
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│投资逻辑 │公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家、行业│
│ │第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业，下属会泽冶炼、 │
│ │驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部纳入符合《铅锌│
│ │行业规范》企业名单。二是主营产品铅锭、锌锭在伦交所、上期所注册，银│
│ │锭在LBMA注册，成为可同时在国际、国内期货市场交割的品牌，享有国际绿│
│ │色通道；7个产品被授予“名牌产品”，铅锌产品荣获“中国有色金属产品 │
│ │实物质量金杯奖”荣誉称号，锌合金产品入选“云南省第五批制造业单项冠│
│ │军”名录。三是驰宏锌锗商标被认定为中国驰名商标，先后获评“云南省政│
│ │府质量奖”“全国实施卓越绩效模式先进企业”“中国企业品牌战略创新成│
│ │果奖”“中国铅锌行业高质量发展杰出贡献奖”“第十九届全国质量奖提名│
│ │奖”“2024中国创新品牌500强”。四是锌合金市场占有率稳步攀升至全国 │
│ │第二位，并荣获“云南省制造业单项冠军”“锌星杯”“宝武优秀供应链创│
│ │新领先奖”等权威认可，2025年公司品牌价值55.21亿元同比增加8.14亿元 │
│ │，品牌影响力持续增强。 │
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│消费群体 │铅应用于铅酸蓄电池，用于汽车启动、牵引、通讯等行业电源；锌用于镀锌│
│ │领域，终端广泛应用于建筑、交通运输、机械制造和电子等行业；锗主要应│
│ │用于半导体、光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂等领域。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务│
│ │，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之│
│ │一，其中锌铅银业务是公司重要的营收来源和利润贡献点。 │
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│主要产品 │锌产品、铅产品、硫酸、银产品、硫精矿、锌精矿、其他 │
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│实控人或控股│驰宏锌锗2018年11月13日公告，公司实际控制人云南省国资委拟将其直接持│
│股东变更 │有公司控股股东云冶集团的51%股权无偿划转至中国铝业集团有限公司全资 │
│ │子公司中国铜业有限公司（简称“中国铜业”），该无偿划转的实施将导致│
│ │公司的实际控制人由云南省国资委变为国务院国有资产监督管理委员会（简│
│ │称“国务院国资委”）；公司控股股东不发生变更，仍为云冶集团。 │
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│股权收购 │驰宏锌锗2013年3月5日公告称，公司全资子公司驰宏加拿大矿业有限公司（│
│ │简称“买方”）与塞尔温资源有限公司（简称“卖方”）签署《塞尔温驰宏│
│ │矿业有限公司重组及资产和股份收购协议》，买方拟受让卖方持有的塞尔温│
│ │驰宏矿业有限公司50%的合营权益。 │
│ │收购会泽安第斯矿业100%股权：驰宏锌锗2020年7月24日公告，公司拟以现 │
│ │金33250.82万元收购会泽安第斯矿业有限公司（简称“会泽安第斯矿业”）│
│ │100%股权。会泽安第斯矿业拥有的核心资产为大水井铅锌磷矿勘探探矿权，│
│ │大水井探矿权位于公司在产核心矿山区域会泽矿区，紧邻公司主力矿权麒麟│
│ │厂采矿权，收购大水井探矿权将有利于实现公司会泽矿区统一勘查、开发以│
│ │及权证维护。本次交易标的铅锌资源品位高，伴生有价金属，且仍有资源增│
│ │储空间。大水井探矿权于交易完成后将与公司拥有的麒麟厂矿区及周边其他│
│ │矿业权进行整合开发，预计2024年可达产，年生产规模10万吨，矿山总服务│
│ │年限11年，整合开发有利于降低公司开采成本。 │
│ │驰宏锌锗2023年12月20日公告，公司拟以现金109236.19万元收购云铜集团 │
│ │和云铜锌业分别持有的青海鸿鑫65%、35%股权，收购完成后，公司将直接持│
│ │有青海鸿鑫100%股权，青海鸿鑫将成为公司全资子公司纳入公司合并报表范│
│ │围。本次交易有利于进一步解决公司与中铝集团和中国铜业间的同业竞争问│
│ │题，可有效减少公司与中国铜业的日常关联交易。 │
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│对外投资 │驰宏锌锗2013年2月25日公告称，公司拟在香港设立驰宏（香港）国际投资 │
│ │有限公司（暂定名），再由驰宏（香港）国际投资有限公司作为投资主体，│
│ │转投资设立驰宏（香港）国际矿业有限公司（暂定名），最终由驰宏（香港│
│ │）矿业有限公司作为投资主体完成投资收购玻利维亚D铜矿股份有限公司和 │
│ │玻利维亚扬帆矿业股份有限公司各51%的股权，并实施对玻利维亚扬帆矿业 │
│ │股份有限公司增资的相关事宜。 │
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│行业竞争格局│2025年，中国铅锌行业在全球格局深度调整、国内绿色转型加速的背景下，│
│ │呈现出稳健发展与结构性变革并行的总体态势。行业通过科技创新与资源保│
│ │障双轮驱动，增强了产业韧性与竞争力，中国铅锌行业在巩固全球规模优势│
│ │的同时，正朝着资源保障多元化、产业集约化、绿色低碳化方向加速转型。│
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│行业发展趋势│1.产业总体态势：韧性增长与结构优化 │
│ │2025年中国铅锌行业在全球经济复杂变化的背景下承压前行，巩固了全球产│
│ │能与消费第一的领先地位。得益于国内铅锌企业积极应对原料对外依存度攀│
│ │升、部分产能扩张过快等挑战，通过结构调整和产业升级增强了行业韧性，│
│ │产量同比均有增长。行业格局呈现出明显优化趋势，产业集中度进一步提升│
│ │。以新疆火烧云60万吨/年铅锌冶炼项目为代表的一批重大标志性项目在202│
│ │5年取得决定性进展。部分企业通过兼并重组与国际化经营，逐步从分散竞 │
│ │争向集约发展转变，提高了资源整合能力和市场竞争力。 │
│ │2.资源保障与供应链：国内增储与海外拓展并进 │
│ │面对资源约束，2025年中国铅锌行业在资源安全保障方面取得积极进展，通│
│ │过“政策引领与战略并举”的双线策略构筑了资源保障新格局。多家领先企│
│ │业在国内资源勘查上取得实质性突破；在国际化资源布局方面，中资企业加│
│ │速海外拓展，目前分布在非洲、南美、东南亚和中亚地区。 │
│ │3.绿色与技术创新：智能化与低碳化成为行业新引擎 │
│ │2025年，铅锌行业将绿色低碳和智能制造作为高质量发展核心驱动力。在绿│
│ │色转型方面，行业从提升标准与技术创新两方面推动低碳发展。智能化转型│
│ │为行业带来深刻变革，5G、人工智能、数字孪生等新一代信息技术与铅锌工│
│ │业深度融合。 │
│ │4.市场与消费：传统需求平稳与新兴应用拓展 │
│ │从市场层面看，2025年铅锌价格呈现分化走势。铅价因废电池价格较高获得│
│ │支撑，整体震荡走高；而锌价受供应过剩影响，价格重心下移。市场供需方│
│ │面，2025年全球精锌产量同比下降0.8%，而消费量增长1.4%，呈现短期短缺│
│ │态势。 │
│ │消费结构发生明显变化，传统领域增长放缓，新兴应用逐步拓展。铅消费在│
│ │汽车、电动自行车等终端领域保持一定增长，但受锂电池替代效应增强及铅│
│ │蓄电池出口高位回落影响，国内铅消费量同比仅增长0.4%。锌消费领域，传│
│ │统镀锌受房地产影响表现平淡，但锌在新兴合金、光伏、风电等领域的应用│
│ │拓展为需求注入新动力。 │
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│行业政策法规│《铅锌行业规范》、《重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》、《铅│
│ │、锌工业大气污染物排放标准》、《重金属环境安全隐患排查整治行动方案│
│ │（2025—2030年）》、《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》│
│ │、《支撑新一轮找矿突破战略行动标准体系及标准研制三年行动计划（2025│
│ │—2027年）》 │
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│公司发展战略│1.指导思想 │
│ │公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，立足新发展阶段、│
│ │贯彻新发展理念、融入构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，以高质│
│ │量发展为主题，以高质量党建为牵引，以依法治企为保障，以深化改革和提│
│ │升价值创造能力为动力，以科技创新和绿色低碳为支撑，推动产业布局结构│
│ │优化和转型升级，不断开创高质量发展新局面，加快建设世界一流铅锌企业│
│ │。 │
│ │2.发展思路 │
│ │全面贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，牢固树立新发展理念，│
│ │以建设“新中铝”为方向，聚焦“双金属”“双材料”目标，持续加力“四│
│ │个特强”，坚持“坚决稳住当期经营、着力盘活已有存量、全力化解历史风│
│ │险、积极寻求发展机遇、严格管控系统风险”的发展思路，加快建设世界一│
│ │流铅锌企业。 │
│ │3.重点措施 │
│ │坚定不移做大资源。强化“在产矿山”资源找探实现低成本增储，聚焦重点│
│ │区域资源系统性研究并开展风勘；积极关注参与海外资源风勘；向外关注研│
│ │究并积极参与市场化招拍挂项目。 │
│ │坚定不移做强冶炼。坚持以科技创新为魂，以“原料品类多元化、金属品种│
│ │多样化、流程能力高效化、伴生回收高质化、工艺控制弹性化”为目标，以│
│ │效率提升及多金属联合冶炼为重点，数智化赋能，高效协同，打造最具竞争│
│ │力的多金属冶炼产业发展模式。重点是以内外协同强化为抓手打造集团化作│
│ │战优势，购产联动抓好原料平衡重构，实现各炼厂工艺特点与原料特点匹配│
│ │、生产能力与原料结构匹配，炼厂间生产能力与优势协同互补。 │
│ │坚定不移做精材料。聚焦金属材料产品向高端化、精细化方向转型升级，以│
│ │核心技术突破为依托实现多金属冶炼绿色发展，提高铅产能中银、金、铜、│
│ │锑、铋占比，构建基本金属与稀贵金属小金属联合冶炼集成优势。加快推进│
│ │产业化实施并实质提升银产品规模能力；加快布局高纯铟、高纯锑等高纯材│
│ │料制备研究项目；加快锌铝镁、锌铝镁硅等高端合金研发开发成果转化。 │
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│公司日常经营│（一）坚持极致经营，发展质效稳步提升 │
│ │报告期内，公司始终把稳经营、控成本、提效能作为重中之重，攻坚克难、│
│ │砥砺奋进，实现生产经营稳中有进、提质增效。一是产量目标全面完成。克│
│ │服原料供应紧张，全年完成铅锌精矿金属产量29.49万吨，同比增加0.51万 │
│ │吨，增幅1.76%；铅锭16.99万吨，同比增加0.37万吨，增幅2.23%；锌产品5│
│ │2.48万吨，同比增加3.96万吨，增幅8.16%。二是经营业绩持续稳定。持续 │
│ │深入全要素对标、阿米巴经营，矿山完全成本、冶炼锌加工成本、锌冶炼完│
│ │全成本实现同比、预算比双优化，达到历史最优水平，全年实现营业收入24│
│ │0.59亿元，同比增长27.96%，利润总额13.98亿元，同比增长4.87%；经营性│
│ │净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%；2025年末公司资产总额258.99亿 │
│ │元。资产负债率27.7%，为历年最低。 │
│ │（二）坚持资源强基，发展势能持续积蓄 │
│ │报告期内，公司围绕建设“矿产资源特强”战略目标，不断加大内外部资源│
│ │获取力度与广度，资源保障能力持续增强。一是内部增储多点斩获。持续推│
│ │进老矿区深边部勘查，投入勘查资金1.9亿元，重点实施19项勘查项目，全 │
│ │年增储铅锌金属46.8万吨，5家矿山实现持续增储。 │
│ │（三）坚持科技赋能，发展动能更加强劲 │
│ │着力推动科技创新与产业发展深度融合、互促共进，在关键技术攻关、智能│
│ │场景应用上取得新突破。一是平台与体系筑根基，战略支撑取得突破。国家│
│ │级平台建设实现“零的突破”，获得“国家企业技术中心”认定，省部级以│
│ │上科技创新平台达到10个。 │
│ │（四）坚持项目驱动，发展潜力充分释放 │
│ │紧扣公司发展定位，科学布局产业项目，以严标准、硬举措确保项目“建一│
│ │个、成一个、达效一个”。一是项目投资管理更严，将精益管理贯穿项目全│
│ │生命周期。前端严控论证，通过项目前期论证与综合审查，着力提升投资精│
│ │准性；过程强化管控，实施月度投资计划分解与动态跟踪机制，全年投资达│
│ │成率97.2%，确保投资受控、进度达标；后端闭环管理，完成4个建成项目后│
│ │评价工作，均按设计目标投运。 │
│ │（五）坚持底线护航，发展基础坚实稳固 │
│ │公司持续推进治本攻坚和生态环境问题整治攻坚两个三年行动。一是安全防│
│ │控纵深推进，聚焦重点领域安全风险，以“强基固本”为主线推动安全生产│
│ │治本攻坚三年行动54项任务落实。二是环境保护持续深化，绿色发展底色更│
│ │加鲜明。主体企业颗粒物、重金属排放均稳定达到特别排放限值，公司目前│
│ │已拥有国家级绿色矿山、绿色工厂7家、省级绿色矿山、绿色工厂5家。 │
│ │（六）坚持改革攻坚，发展效能显著增强 │
│ │锚定高质量发展目标，以系统性改革破除发展壁垒、激发内生动力，各项改│
│ │革任务落地见效，为公司发展注入强劲动能。一是国企改革走深走实，全面│
│ │贯彻落实深化改革要求，国企改革深化提升行动128项任务100%收官，优化 │
│ │法人治理结构，全级次子企业监事会（监事）撤销工作圆满完成，参股设立│
│ │中铝乾星股权顺利落地，同业竞争合规推进，国有股权提级。二是“四定”│
│ │改革稳步推进，优化调整本部组织机构，系统整合管理职能，压减本部部门│
│ │数量3个，部门负责人职数减少13个，编制精简18%，组织体系整体性、系统│
│ │性改革和重构迈出坚实步伐；所属企业“四定改革”高效落地，16户企业完│
│ │成组织机构调整，全年实现劳动用工总量压降110人，全员劳动生产效率提 │
│ │升13%。 │
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│公司经营计划│坚持“稳中求进，提质增效”的总基调，按照坚决稳住当期经营、着力盘活│
│ │已有存量、全力化解历史风险、积极寻求发展机遇、严格管控系统风险的发│
│ │展思路，全力以赴稳经营、提质效，多措并举优布局、调结构，聚焦融合强│
│ │创新、促转化，乘势而上抓改革、增活力，以极致努力推动生产经营、改革│
│ │发展再上新台阶，实现“一增、两稳、四提升”目标，即：产能产量持续增│
│ │长、生产组织和安全环保持续稳定、资源保障能力持续提升、科技创新能力│
│ │持续提升、综合回收能力持续提升、成本竞争能力持续提升，高质量实现“│
│ │十五五”良好开局。 │
│ │一是精益生产组织与营销管控。以铅锌银产品产量提升为主线，推进扩能提│
│ │产项目落地。矿山企业以证定采、以采供选、盘活堆存矿、拓展外源矿，通│
│ │过“采场供矿+地表堆存矿+外购矿石”组合模式，最大化释放选矿产能。冶│
│ │炼企业坚持价值导向，保障生产平稳运行，协调检修、技改与项目实施节奏│
│ │，提升设备利用率和挖潜效能，增强系统对复杂原料的适应性。 │
│ │二是狠抓成本优化。持续贯彻“两最”成本管理，坚定不移铁血降本，以全│
│ │要素对标为抓手，将最低成本拆解至生产经营各环节，重点开展最优工序成│
│ │本横向对标，推动矿山冶炼成本双优化，力争实现铅锌精矿生产成本及锌加│
│ │工成本综合同比下降。 │
│ │三是强化资金管控。将“两金”管理前端延伸至业务末梢，后端拓展至现金│
│ │回流，畅通资金大循环。优化金属物料库存结构，固化流程金属刚性占用，│
│ │穿透监控重点企业，强化定额管理；结合原料加工费波动灵活调整库存，实│
│ │现库存管控与稳产协同、效益最大化。执行“以收定支+精准计划”的极致 │
│ │现金管控策略，强化现金流过程管理，保障稳定性和均衡性；结合定额管控│
│ │要求，提升现金流预算与业务的融合度；强化法人主体管控意识，通过经营│
│ │积累实现良性资金循环。 │
│ │四是加大技术攻关与科技创新。狠抓综合回收能力提升，对标行业标杆，充│
│ │分发挥铅锌联合冶炼的产业协同与工艺互补优势，实现渣物料中银、金、锑│
│ │、铋等微量贵金属高效富集，精准控制稀贵金属全流程走向，综合回收率提│
│ │升至行业领先水平。强化科技体系能力建设与科技成果转化，构建“产学研│
│ │用”深度融合创新体系，掌握一批铅锌行业地质找探矿、采选冶、精深加工│
│ │和综合利用的集成化或原创性、引领性关键核心技术。 │
│ │五是持续提升资源保障能力。强化深边部勘查投入与外部并购研究，加大自│
│ │有矿山铅锌资源增储，推进周边整合扩权；加快实现乌蒙矿业硝洞项目“探│
│ │转采”并推动开发前期工作，年内实现西藏鑫湖洞中松多进场勘探。积极谋│
│ │划和研究已有矿山深边部探矿权的设置，确保矿权边界的安全、有效、可拓│
│ │展；强化境外项目研究，加强重点成矿区域（成矿带）研究，筛选重点找矿│
│ │靶区；持续跟进招拍挂项目，强化可行性研究，力争参与优质招拍挂项目。│
│ │六是防范化解风险。攻坚整治安全环保风险，全力抓好SOP编制、科技兴安 │
│ │智能产线建设和督查帮扶，纵深推进重大事故隐患排查治理，推动安全风险│
│ │管理标准化体系在现场落地；严格对照《铅、锌工业大气污染物排放标准》│
│ │，推进废气治理设施升级改造。防范化解合规风险。把合规要求融入生产经│
│ │营的每一个环节，将内控要求深度嵌入业务规划、执行全过程，优化完善权│
│ │限手册，分层分级管控权责边界；优化财务监督机制，全面提升税务治理能│
│ │力。稳妥处理好贸易合规、招投标、维稳、历史遗留等问题化解。 │
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│可能面对风险│1、价格波动风险 │
│ │公司主要产品（铅、锌）的价格受国内外市场多种因素的共同影响，包括经│
│ │济环境的变化、供需关系的调整、通货膨胀水平以及美元汇率的波动等，这│
│ │些因素的复杂性和不确定性导致金属价格容易出现波动，进而对公司的盈利│
│ │能力产生影响。 │
│ │2、安全生产风险 │
│ │公司涉及地下矿山、露天矿山、金属冶炼、危化品生产、储存、工贸、道路│
│ │交通、建筑施工等各大高风险行业，并将长期处于安全监管的重点领域。 │
│ │3、环保风险 │
│ │公司所属生产企业主要为铅锌采选及冶炼企业，公司所属矿山、冶炼企业均│
│ │为涉重行业，点多、面广，危废种类多，管理难度大。新的环保法规对公司│
│ │铅锌开采和冶炼对环境的影响可能增加潜在的责任和成本投入。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票方式或者现金与股票 │
│ │相结合方式分配股利。除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为│
│ │正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当│
│ │年实现的公司可供分配利润的30%。公司最近三年以现金方式累计分配的利 │
│ │润不少于最近三年实现的年均可分配利润的40%。根据公司可持续发展情况 │
│ │，以及年度盈利情况和现金流状况，在保证最低现金分红比例和公司股本规│
│ │模及股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值的考虑，当公│
│ │司股票估值处于合理范围内，可以考虑采取股票股利分配和公积金转增股本│
│ │等方式进行利润分配。 │
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│增发股份 │驰宏锌锗2014年11月23日发布定增预案，公司拟向苏庭宝以9.56元/股的价 │
│ │格发行约20931.64万股股份并支付现金61470.61万元收购荣达矿业49%股权 │
│ │，荣达矿业49%股权的交易价格预为261577.06万元人民币。荣达矿业及其子│
│ │公司怡盛元矿业拥有丰富的铅锌矿产资源且勘探前景乐观。根据公告，荣达│
│ │矿业拥有4宗采矿权和10宗探矿权，铅锌矿产资源储量丰富，勘探前景乐观 │
│ │。荣达矿业目前年采选铅锌矿石约100万吨，年产铅锌精矿约5万吨，是公司│
│ │建设中的呼伦贝尔20万吨铅锌冶炼项目未来生产原料的重要保障。 │
│ │募集配套资金方面，公司拟以9.56元/股的价格非公开发行不超过6977.17万│
│ │股股份，募集资金总额不超过66701.76万元，其中61470.61万元作为交易对│
│ │价支付给苏庭宝先生，剩余部分扣除发行费用后用于补充荣达矿业的营运资│
│ │金。 │
│ │驰宏锌锗2016年7月8日发布定增预案，公司拟以8.45元/股的价格非公开发 │
│ │行不超过55655.7121万股股份，募集资金总额不超过470290.77万元，拟用 │
│ │于：1）铅锌银矿深部资源接替技改工程项目，总投资48705.96万元，拟投 │
│ │入募集资金48282.46万元，建设期3年。建成后，预计年产铅锌银铜矿矿石 │
│ │量100万t，年均销售收入88548.88万元，年均净利润33048.77万元。2）160│
│ │kt/a废旧铅酸电池无害化综合回收项目，总投资35728.49万元，拟投入募集│
│ │资金32107.86万元，建设期1.5年。达产后年平均利润总额为10748.06万元 │
│ │，净利润为8061.04万元。3）内蒙古自治区新巴尔虎右旗查干布拉根矿区勘│
│ │查项目，拟投入募集资金20340.46万元。4）偿还银行贷款项目，拟投入募 │
│ │集资金369559.99万元。 │
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