热点题材☆ ◇600505 西昌电力 更新日期：2024-12-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、风电、充电桩、绿色电力
风格:微利股、QFII重仓、户数减少、小盘国企
指数:内地绿电
【2.主题投资】
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2024-05-27│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司自建泸山快速充电站位于西昌市泸山旅游风景区
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2022-01-13│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，其中水电业务占比超90%。
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2022-01-13│光伏 │关联度：☆
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公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，公司控股子公司盐源丰光新能源有限公司从事
光伏电站项目投资建设、运营等业务
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2022-01-07│风电 │关联度：☆
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公司携手大唐开发风能资源
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2024-10-31│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛国际-自有资金持有215.32万股(占总股本比例为：0.59%)
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2024-10-31│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有221.29万股(占总股本比
例为：0.61%)
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2024-10-31│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,UBS AG持有316.14万股(占总股本比例为：0.87%)
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2024-10-16│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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四川凉山州一体化经营电力企业，拥有网内水电装机54.85万千瓦
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2024-04-25│国网系 │关联度：☆☆☆☆☆
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国网四川省电力公司是公司实际控制人
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-11│涉矿概念 │关联度：☆☆☆
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公司联营企业四川康西铜业有限责任公司拥有铜矿资源
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2021-05-20│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省西昌市。主营业务：生产，开发电力产品及发、供、用电设备，发电、
供电、电力、电子设计、安装、调试。电力科技开发，矿产品、金属材料等。公司地处四川凉山
山彝族自治州地形复杂，蕴藏丰富的水利资源。流经凉山的金沙江、雅砻江、大渡河及其支流流
域水电可开发量在5526万千瓦，相当于三个三峡电站，被专家称为全国最大的“水电富矿”区。
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2024-12-24│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:1100.28万元，净资产收益率为：0.41%
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2024-09-30│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30股东户数相对于2024-06-30变动-32.4186%
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2024-09-30│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,QFII重仓持有752.74万股(7271.49万元)
【3.事件驱动】
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2016-03-01│北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立
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据发改委网站2016年3月1日消息，日前，国家发改委、国家能源局发布复函表示，经经济体
制改革工作部际联席会议(电力专题)审议并通过《北京电力交易中心组建方案》和《广州电力交
易中心组建方案》。
复函指出，请据此加快推进北京电力交易中心、广州电力交易中心的组建和运营工作，尽早
发挥交易中心的平台作用，为实现电力资源在更大范围优化配置提供公平规范的交易服务，并确
保相关工作与《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)
和电力体制改革配套文件精神相一致。
申万宏源指出，电力交易中心的建设衍生投资机会。(1)竞价上网为具有成本优势的发电公
司带来结构性机会；(2)虚拟电厂技术为售电公司代理清洁能源上网提供技术和商务的支持；(3)
交易品种的增加推动战略联盟方式的形成，从而为发电公司提供更多的交易机会；(4)"交易中心
+能源互联网"的共振，为相关"大数据"概念公司迎来新的利好；(5)电力交易中心内部的软件、
硬件设备的需求为电力设备公司和与电力行业联系紧密的软件公司带来增长的预期；(6)围绕电
力交易中心，市场的代理类公司、服务性公司都将有一席之地。
受益于电力交易平台建设，售电模式多样化和竞价上网优势将得以应用，申万宏源认为(1)
优质发电类上市公司将受益竞价上网机制并有业绩增长预期，重点推荐水电上市公司，包括长江
电力、桂冠电力、黔源电力、川投能源等；(2)配售分开为能够提供综合能源服务的区域小电网
公司带来业绩增长预期，重点推荐小电网公司，包括郴电国际、广安爱众、桂东电力、ST乐电、
明星电力、西昌电力；此外还看好(3)受益相关概念的软件公司和电力设备公司；(4)有新能源概
念的上市公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │业务范围为发电、供电、电力工程设计安装。其中发电、供电是公司的核心│
│ │业务；发电包括水力发电和太阳能光伏发电。 │
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│经营模式 │1.发供电业务：公司拥有完整的发、供电网络，实现厂网合一、发供电一体│
│ │化经营。公司自有及网内水电站电量通过自有电网销售给终端客户，实现网│
│ │内消纳； │
│ │2.光伏发电业务：公司控股子公司盐源丰光新能源有限公司从事光伏电站项│
│ │目投资建设、运营等业务，所属塘泥湾光伏电站生产的电量销售给国网四川│
│ │省电力公司，收入主要包括上网电费收入、政府补贴等； │
│ │3.电力工程设计安装业务：主要是公司全资子公司西昌可信电力开发有限责│
│ │任公司业务范围，为电力工程建设提供咨询、设计及设备安装等工程施工的│
│ │全过程技术及管理服务，以此获得相应工程价款作为收益。 │
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│行业地位 │集发、输、配于一体的综合性小水电企业 │
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│核心竞争力 │1.发供电一体经营模式，公司是从事发、输、配、售电业务一体化经营的地│
│ │方电力企业，拥有完整的发、供电网络，厂网一体化保证了对区域电力供应│
│ │的市场优势，同时能快速适应行业发展新趋势； │
│ │2.清洁能源优势，公司目前所拥有电源为水力发电和光伏发电，都属于国家│
│ │优先发展和重点扶持的清洁可再生能源，具有长期稳定的经营优势； │
│ │3.行业管理经验优势，公司自成立以来一直从事发、供电业务，积累了丰富│
│ │的经营和管理经验，在电力建设和运行中取得了良好的业绩，拥有一批经验│
│ │丰富、年富力强的管理者和技术人才，保证了公司经营管理和业务发展的顺│
│ │利推进； │
│ │4.公司治理日益规范高效，公司持续不断地开展内部控制体系建设，完善了│
│ │内控管理制度，形成了规范、高效的公司法人治理结构，从而保障了公司健│
│ │康、持续发展。 │
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│经营指标 │公司累计完成售电量 20.80 亿千瓦时，同比增长 3.99%；自发电量 7.29 │
│ │亿千瓦时，同比增长 2.67%（其中塘泥湾光伏电站发电量 6161.2 万千瓦时│
│ │）；2016年固定资产投资完成 2 亿元；综合线损率 7.99%；未发生重特大 │
│ │电网、设备、火灾事故。 │
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│竞争对手 │川投能源、岷江水电 │
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│品牌/专利/经│土地使用权及供电经营许可证。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │1.政策性风险，随着电力体制改革深入推进， 公司所在凉山州地区已被列 │
│ │入增量配电网业务放开的试点地区，按照“放开两头、管住中间” 的政策 │
│ │要求，大宗电力用户，包括公司的趸售用户将具有更多选择权，增量市场的│
│ │竞争将更激烈，公司经营发展将面临新的挑战； │
│ │2.市场风险，公司网内电源大部为调剂能力差的径流式水电站，受季节性来│
│ │水的影响大，供电能力有限。另一方面，公司连网的七家县电力公司可能会│
│ │根据自身业务发展需求，选择自己的母公司或更具优势的电网企业来供电，│
│ │公司存在失去这七家趸售用户的风险； │
│ │3.经营风险，公司网内电站均是水力发电，电源结构单一，发电能力受天气│
│ │和水情影响较大，同时省内电力供大于求矛盾日益突出，丰水期弃水问题日│
│ │趋严重； │
│ │4.财务风险，公司电站、电网建设需要持续的大规模资金投入，资本支出压│
│ │力较大； │
│ │5.安全风险，公司通过进一步加强安全管理，深入开展安全整治工作，安全│
│ │生产形势有所好转，但公司安全管理基础依然薄弱。 │
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│消费群体 │电网公司、终端用电客户，需要电力工程建设相关咨询设计及设备安装等的│
│ │发电企业。 │
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│消费市场 │四川省凉山州 │
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│对外投资 │西昌电力2015年6月3日公告，公司于6月3日与大唐四川发电有限公司签署了│
│ │《合作投资意向协议书》，公司拟与大唐四川发电有限公司合作投资开发凉│
│ │山州普格县甘天地、海口等风能资源。双方拟在凉山州普格县设立合资公司│
│ │开发风能资源，合资公司注册资本金为1000万元，其中公司出资490万元， │
│ │出资比例为49%。公司投资进入风力发电领域，将增强公司可持续发展的综 │
│ │合实力。 │
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│行业发展趋势│预计宏观经济增速总体将呈现稳中缓降态势，电力消费需求增速将维持低速│
│ │增长，全国电力供应能力总体宽松、部分地区相对过剩。 │
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│公司发展战略│公司将紧抓电力行业和凉山州地方经济改革发展的良好契机，强力推进“一│
│ │业为主、两翼齐飞”转型发展战略， 加强电网规划建设，加大重要电源点 │
│ │建设，稳定和拓展供电市场，提高主营业务盈利能力；同时参与光伏、风能│
│ │发电等新能源开发，大力拓展电力设施承装、承修、承试，电站、输配电线│
│ │路检修运维，电力设计等业务， 实现与主营业务的相互促进、互为补充， │
│ │促进公司持续、 健康、科学发展。 │
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│公司经营计划│2017 年公司主要经营目标：完成售电量 21 亿千瓦时，发电量 7.1 亿千瓦│
│ │时；应收电费控制在 1500 万元以内；综合线损率控制在 8%以内；不发生 │
│ │较大及以上电网、设备、火灾事故。 │
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