热点题材☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:白酒概念
风格:融资融券、大盘股、绩优股、基金重仓、行业龙头、回购计划、证金汇金、百元股、MSCI
成份、持续增长、基金增仓、北上重仓、通达信热、陆股通重、非周期股、高分红股
指数:上证50、中证100、上证180、上证治理、银河99、上证超大、沪深300、央视50、腾讯济安
、中华A80、300非周、中证龙头、上证混改、富时A50、投资时钟、300ESG、MSCIA50、中
证A50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2022-10-28│白酒概念 │关联度：☆☆
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公司是白酒行业的标志型企业
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-08-28│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2023-05-19公告成立并购基金：茅台招华（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）
。
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2021-10-19│奢侈品 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内白酒行业的标志性企业,主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-01-14│黔中经济区 │关联度：☆☆☆☆☆
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黔上市公司，饮料制造业。主营茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生
产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。
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2017-01-13│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮
料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史
悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
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2024-11-19│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19公司AB股总市值为：19369.57亿元
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2024-11-19│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19收盘价为：1541.92元，近5个交易日最高价为：1594.45元
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2024-11-19│通达信热股 │关联度：☆☆☆☆
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2024-11-19，通达信专业关注度排名第十九
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2024-11-19│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于白酒（通达信研究行业）
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:607.79亿元，净资产收益率为：25.59%
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2024-10-26│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有1039.71万股(0.83%),证金持有803.94万股(0.64%)
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2024-10-25│基金增仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓9338.59万股(增仓793.93万股),增仓占流通股本比例为0.63%
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2024-09-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30,基金重仓持有9338.59万股(1632.38亿元)
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2024-09-20│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过600000万元(334.116万股)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有8235.44万股,占已发行股份6.55%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2024-05-13│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司所属行业为：酿酒
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2024-04-03│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:84.01%
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2024-04-03│持续增长 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司扣非净利润已连续增长22年
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-11-01│贵州茅台上调53%vol飞天和五星出厂价格，平均幅度约为20％
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10月31日电，贵州茅台发布公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州
茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指
导价格。此次价格调整将会对公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，这是自2018年
元旦以来，飞天53%vol 500mL贵州茅台酒出厂价格维持969元近6年后作出的调整，根据约20%的
提价幅度，上调约200元/瓶，本次调整后出厂价格约1169元/瓶。
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2023-03-23│品味舍得4月1日起终端提价，或将催动白酒板块行情
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舍得酒业旗下四川沱牌舍得营销有限公司发布《关于调整品味舍得终端售价的通知》，宣布
自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。
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2023-02-23│中国白酒业四大名酒海口共议再出发
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2月21日，在海口举办的中国名酒品牌70周年系列活动上，茅台、泸州老窖、汾酒、西凤酒
等白酒“四大名酒”的代表同台，共议中国名酒“再出发”。据中国酒业协会2月20日发布的数
据，2022年，中国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5427.47万千升，酿酒行业规模以上企
业累计完成产品销售收入9508.98亿元人民币。产销同比虽见涨，但中国酒业面临内部发展不均
衡、外部洋酒竞争、未来增长空间受限等挑战。
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2023-02-17│产品一天一个价格，白酒或将领先经济恢复
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据媒体报道，自春节以来，茅台酒行情价全线红，疯狂上涨。据记者了解，近期茅台酒价的
确上涨许多。一些品种更是一天一个价格，12斤装的涨幅更大。市场人士指出，2023年春节消费
市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀。考虑到2-3月商务宴请持续修复以及去年低基数
，预计2023年一季度白酒动销有望实现一定增长。
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2023-01-31│白酒终端销售回暖，行业长期向好趋势不变
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2023年春节期间，白酒消费升温，为白酒企业实现开门红奠定了基础。春节期间白酒动销表
现较好，品牌动销符合预期。受益于返乡人流量的增加，家庭聚会、走亲访友及商务礼赠进一步
恢复。从长期来看，多家机构认为白酒市场会从弱复苏开始，不断加快速度。券商研报预计，从
2023年下半年开始，白酒行业有望重回业绩上行期。白酒将开启一轮3年至5年维度的业绩周期，
其中今年下半年开始，白酒有望迈入1年到2年的业绩上行期，核心驱动因素是居民收入实质性回
暖及行业去库存，板块在低基数下开启新一轮业绩上行周期。
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2023-01-27│多家白酒企业2022年业绩预喜，春节将至白酒迎来消费旺季
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自去年12月以来，全国各地的餐饮业逐步迎来复苏之势，餐饮行业持续“破冰”，也为白酒
消费场景的回归注入了新动力。而即将到来的春节，则又为白酒消费回暖加上了一道保险，迎来
白酒消费旺季。近期，各大白酒企业纷纷发布2022年业绩预告，增速大超预期。券商发布研究报
告称，白酒正迈入新一轮业绩、估值周期；高端、区域酒先复苏，次高端后发。
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2023-01-18│新一轮“施工图”整装待发，国企改革板块迎利好提振
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中国国企改革三年行动刚刚圆满收官，新一轮改革蓄势待发。1月17日，国资委秘书长彭华
岗介绍，国资委正在围绕提升企业核心竞争力和增强核心功能，谋划新一轮的深化国资国企改革
方案。总的是要在巩固深化三年行动成果的基础上，完善中国特色现代公司治理，提高企业活力
效率，打造一批创新型国有企业，加快建设世界一流企业，更好发挥国有经济支撑作用。
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2023-01-05│春节临近，白酒动销有望超预期改善
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春节临近，白酒作为春节过年必备的礼品，是城乡春节消费的重要商品。场景放开动销改善
，批价逐渐筑底，高端酒已经率先环比改善。业界认为，随着堂食的陆续开放和“阳康”后的消
费正常化，白酒消费回暖迹象明显。锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性
增速。
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2022-12-27│名酒产能扩张，白酒行业结构性繁荣或仍将持续
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相关统计数据显示，今年1-10月份，全国规上白酒企业总产量完成543万千升，同比下降2.4
5%；实现销售收入5343亿元，同比增长13.66%；实现利润1853亿元，同比增长38.38%。中国酒业
协会理事长总结道：行业利润增速大于收入增速，收入增速与产量增幅形成反比，中国酒业仍然
延续了结构性繁荣。当下，行业结构性繁荣或仍将持续，名酒产能扩张，提前占位产区，而“产
区”或将成为白酒产业的重要影响因素。与此同时，近期防疫政策调整，消费场景逐渐复苏，经
历深度调整后的白酒板块再次回到投资方的视野。
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2022-12-15│重磅文件出炉，消费规模有望再上新台阶
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近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。其中提到，展
望2035年，实施扩大内需战略的远景目标是：消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建
立；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关
键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通。
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2021-09-27│茅台释放价格体系改革预期
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24日召开的贵州茅台临时股东大会上，新任公司董事长丁雄军表示，将保持归零心态，抓好
创新和改革。在创新方面坚持科技增能、数字赋能，在改革方面推进现代化管理改革、资产管理
改革、营销体制和价格体系改革。
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2019-05-29│新加坡政府投资减持中信证券（06030）595万股,每股14.6607元
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《经济通通讯社29日专讯》根据联交所资料显示，新加坡政府投资公司於本周二（28日）减
持中信証券（06030）595万股或0.26%，每股作价14.6607元，总值8723万元，最新持股量降至6.
91%。
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2018-09-17│销售旺季来临 高端白酒需求向好
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2018年9月16日据上证资讯报道，中秋节即将到来，白酒市场迎来今年下半年第一个销售旺
季。媒体报道，茅台等高端白酒供不应求，市场价一路飙升。目前飞天茅台的市场价格已涨至18
50元/瓶，部分渠道甚至更高。另据券商草根调研显示，近期市场和渠道反馈白酒出货量正常，
好于市场预期。中银国际认为，中秋白酒行业销售可保持较快增长，主力品种价格坚挺，预计第
三季度上市公司总体营收可以增长15%-20%。公司方面，古井贡酒、五粮液等上半年业绩增速较
快。
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2018-07-09│淡季再掀涨价潮 白酒行业或迎新一轮洗牌
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2018年7月8日据钱江晚报报道，白酒行业终端销售价格的调整，主要集中在一线白酒。有分
析人士指出，目前，知名品牌酒企借着品牌优势逐步挤压中小酒企市场份额，白酒行业结构升级
、平均价位上移。对中小酒企而言，由于缺乏品牌知名度不敢提价，却面临着原料成本、人工成
本的上涨，在双重压力下，白酒行业将面临新一轮洗牌。
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2018-05-16│首届华东糖酒会18日开幕 聚焦高质量增长
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2018年5月15日据上证资讯报道，首届华东国际糖酒会5月18日至20日将在南京举办，主论坛
将以”寻找高质量增长”为议题。华东是白酒核心消费区，白酒市场容量1500亿几乎占到我国白
酒总销售额的三分之一。据介绍，华东酒业圈呈现出变革前的冲刺与积淀状态，三大外来名酒—
—茅台、五粮液、泸州老窖与苏酒代表洋河、皖酒代表古井贡酒的攻守将更加激烈。此外，近期
互联互通北向渠道已连续7个交易日净买入贵州茅台和五粮液。
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2017-12-28│贵州茅台2018年起上调产品价格18%左右
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贵州茅台2017年12月28日早间公告，为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018
年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公司2018年度经营
业绩产生一定的影响。
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2017-08-10│7月份酒类价格同比上涨2.4%
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国家统计局公布数据，2017年7月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%。其中，食品价格下
降1.1%，非食品价格上涨2.0%。
而按类别来看，2017年7月份，酒类价格环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，2017年1月份至7月
份，酒类价格同比上涨1.8%。
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2017-02-08│白酒消费升级趋势凸显
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2017年2月8日消息，在春节消费中，白酒消费的升级趋势开始显现，茅台、五粮液“飞入寻
常百姓家”，县城及乡村的白酒消费价格带明显提升，高端白酒和中端白酒将从中受益。数据显
示，截至2月7日，共有6家白酒上市公司发布了2016年业绩预告，迎驾贡酒和今世缘预计净利润
增长均达到两位数。沱牌舍得、古井贡等多家白酒企业受2016年度白酒行业回暖影响，业绩大幅
提振。
相关概念股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、山西
汾酒等。
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2017-01-23│五粮液春节望逼近800元/瓶
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2017年春节销售旺季，高端白酒在经过4年多的调整后终于扬眉吐气了一把，一线白酒贵州
茅台、五粮液量价齐升，节前缺货现象频现。
据证券日报2017年1月23日消息，目前水晶瓶五粮液的主流市场一批价为780元/瓶左右，有
经销商表示，从目前旺销的趋势来看，下周进入最旺之时，市场表现较好的区域，有望突破800
元/瓶。
五粮液相关负责人表示，目前五粮液多款产品的市场确实呈现出量价齐升的状态，同时，五
粮液也实现了自行业调整以来的全面顺价，春节期间能够实现市场流通价格接近800元/瓶；经销
商库存已经到了历史最低点，仅在8%左右。
值得注意的是，目前很多市场存在有明显的缺货现象。而产品价格则与市场供需大小息息相
关。一线白酒的控量保价措施政策并未改变。
兴业证券认为，2017年高端白酒进入加库存周期叠加大众需求强劲，存在量价加速上升、每
个季度超越市场预期的可能。高端白酒投资品属性开始显现，站在新周期起点，趋势和方向比估
值更为重要。建议积极配置高端白酒，推荐顺序：贵州茅台（17/18年估值21/18xPE）、五粮液
（17/15xPE）和泸州老窖（21/17xPE）。
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2016-04-13│酒业十三五发展指导意见发布
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2016年4月13日消息，中国酒业协会第五届理事会第三次（扩大）会议在北京召开，大会发
布了《中国酒业“十三五”发展指导意见》。预计到2020年酿酒产业销售收入达到12938亿元，
比2015年9229.17亿元增长40.19%，年均复合增长6.99%。
招商证券指出，近期调研反馈，白酒行业调整已然三年，回暖迹象愈发明显，高端白酒率先
复苏，茅台五粮液最为受益，中档持续分化，区域扩张龙头弹性最大，春糖调研古井反馈最佳。
大众品仍然受困于需求疲软，板块机会仍需等待，精选热点领域及业绩翻转个股。建议优选高端
白酒龙头茅台（目前库存极低，预收款创新高，率先复苏）、五粮液（Q1回款大幅增加，加强价
格管理，调整优化销售体系），以及中档强者品牌古井贡酒（走向全国化区域龙头）。中线配置
老窖、洋河、顺鑫农业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。 │
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│经营模式 │公司经营模式为：采购原材料——生产产品——销售产品。 │
│ │原材料采购主要根据公司生产和销售计划进行采购；生产产品工艺流程为：│
│ │制曲——制酒— —贮存——勾兑——包装；销售模式以扁平化的区域经销 │
│ │为主，辅以公司直销的模式。 │
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│行业地位 │白酒第一品牌，茅台酒是世界三大名酒之一 │
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│核心竞争力 │一是公司有世界知名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独特的环境、特 │
│ │殊的工艺等五大核心竞争力，是公司持续健康发展的坚实基础。 │
│ │二是公司聚集了行业领先的技术、 营销、管理团队和精通制酒、制曲、勾 │
│ │兑、品评的工匠队伍，是公司永葆核心竞争优势的坚强保 障。 │
│ │三是公司拥有较为稳定的消费人群、忠实的“茅粉”群体、成熟的销售渠道│
│ │，并在近几年的 白酒行业深度调整中创新发展并成功转型，抗风险能力增 │
│ │强，发展基础愈加稳固。 │
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│竞争对手 │五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘、│
│ │金种子酒、伊力特、维维股份、青青稞酒、沱牌舍得、酒鬼酒、水井坊、皇│
│ │台酒业、老白干酒 │
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│消费群体 │终端消费者。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│项目投资 │投建茅台酒技改工程项目：贵州茅台2017年12月6日公告，公司拟投资建设 │
│ │“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目，该项目总投资估算│
│ │约35.59亿元。项目计划建设制酒生产房23栋及其配套设施，建成投产后将 │
│ │新增5152吨/年茅台酒基酒生产能力；酒库20栋及其配套设施，建成后将新 │
│ │增26000吨基酒贮酒能力；制曲厂房8栋及其配套设施，建成投产后可配套71│
│ │68吨茅台酒制酒的用曲需求量。项目建设期为2018年5月至2020年5月。 │
│ │投建酱香系列酒技改工程：贵州茅台2018年9月28日公告，公司拟投资建设3│
│ │万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目，总投资估算不超过83.84亿元 │
│ │。项目总建设周期为3年。项目计划新建制酒厂房84栋、改造制酒厂房6栋及│
│ │其配套设施，新建和改造完成后可新增酱香系列酒产能约3万吨；新建陶坛 │
│ │酒库62栋及其配套设施，新增酱香系列酒储酒能力约8.37万吨；新建不锈钢│
│ │罐群4组，新增酱香系列酒储酒能力约2.8万吨；新建制曲厂房8栋及其配套 │
│ │设施，可配套2.88万吨酱香系列酒制酒的用曲需求量。 │
│ │投建“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目:贵州茅台2022年1月27日公│
│ │告，公司拟投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，│
│ │项目建设地点位于贵州省习水县同民镇，项目建成后可形成系列酒制酒产能│
│ │约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月│
│ │。 │
│ │投建茅台酒“十四五”技改建设项目：贵州茅台2022年12月15日公告，公司│
│ │拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，本项目建设地点│
│ │位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库│
│ │69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储 │
│ │酒能力约8.47万吨。项目建设周期为48个月。 │
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│行业发展趋势│长期来看，白酒行业仍有“四不变二多”，即白酒作为中国人情感交流的载│
│ │体没有变； 作为中华民族文化符号之一没有变；作为中国人的偏爱消费品 │
│ │没有变；中国人消费白酒的传统风 俗习惯和文化习惯没有变；“二多”,一│
│ │是指随着小康建设步伐的加快，消费者购买力增强，大家 崇尚健康，喝白 │
│ │酒、喝好酒的人越来越多；二是指喜欢酱香酒消费人群越来越多。在名优白│
│ │酒企 业的积极引领带动下，白酒行业逐渐呈现出产量稳定、收入增长、利 │
│ │润上升、结构趋优、活力增 强的复苏态势。 │
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│公司发展战略│公司将以“酿造高品位的生活”为使命，以“健康永远，国酒永恒”为愿景│
│ │，以“做强茅台 酒，做大系列酒”为战略定位，全力确保核心产品竞争优 │
│ │势，着力实施“133”品牌战略，不断创 新营销模式，巩固高端白酒优势地│
│ │位，拓展中端产品市场空间，努力打造品牌引领发展、市场不 断扩大、业 │
│ │绩持续增长的发展新局面，巩固和提升茅台酒世界蒸馏酒第一品牌地位，打│
│ │造受人尊 敬的世界级企业。 │
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│公司经营计划│2017 年，公司将：一是做到产量、销量、销售收入稳中有升、稳中有进、 │
│ │稳中有新；二是计 划安排营业收入较上年增长 15%以上；三是预计完成基 │
│ │本建设投资约 26 亿元；四是确保质量零缺 陷，食品安全零事故，安全生 │
│ │产实现双百双零三低。 │
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│可能面对风险│一是经济结构转型升级和宏观经济增长存在压力；二是行业周期性调整影响│
│ │持续，国内白酒市场 竞争异常激烈，系列酒市场竞争力有待提高；三是酒 │
│ │驾限制等政策因素影响；四是赤水河流域生 态环境保护压力仍然较大，茅 │
│ │台酒打假保知依然任重道远。 │
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