热点题材☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、白酒概念
风格:融资融券、大盘股、绩优股、基金重仓、行业龙头、证金汇金、百元股、MSCI成份、北上
重仓、陆股通重、非周期股、高分红股
指数:上证50、中证100、上证180、上证治理、银河99、上证超大、大盘成长、国证红利、国证
治理、国证成长、沪深300、央视50、腾讯济安、中华A80、300非周、中证龙头、上证混改
、富时A50、投资时钟、300ESG、MSCIA50、中证A50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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酿酒
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2022-10-28│白酒概念 │关联度：☆☆
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白酒行业的标志型企业
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-19│奢侈品 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内白酒行业的标志性企业,主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-01-14│黔中经济区 │关联度：☆☆☆☆☆
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黔上市公司，饮料制造业。主营茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生
产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。
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2017-01-13│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮
料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史
悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。
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2026-08-07│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：16366.32亿元
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2026-08-07│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07收盘价为：1309.22元，近5个交易日最高价为：1363.35元
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2026-08-07│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于白酒（通达信研究行业）
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2026-08-06│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:272.40亿元，净资产收益率为：10.06%
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：酿酒
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2026-04-25│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有1039.71万股(0.83%),证金持有403.75万股(0.32%)
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2026-04-17│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:79.00%
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有6581.53万股(954.32亿元)
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-05-20│i茅台4年来首次晚间开抢 多次补货依旧“秒空”
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贵州茅台通过公司微信公众号等渠道宣布，旗下自营平台i茅台5月19日起调整开售时间，从
原来的9:00起开售，调整为20:00起开售。这是i茅台平台诞生4年以来，第一次将线上购买时间
由白天调整至晚上。在一个小时的售卖窗口期内，平台共经历了多次补货，持续以“秒空—补货
”的节奏运行，20:50左右系统显示“已售罄”。
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2026-03-31│时隔两年半贵州茅台再度涨价 53度飞天茅台由1169元/瓶上调至1269元/瓶
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贵州茅台(600519.SH)公告称，自2026年3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销
售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次价
格调整预计将对公司经营业绩产生一定影响。
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2023-11-01│贵州茅台上调53%vol飞天和五星出厂价格，平均幅度约为20％
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10月31日电，贵州茅台发布公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州
茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指
导价格。此次价格调整将会对公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，这是自2018年
元旦以来，飞天53%vol 500mL贵州茅台酒出厂价格维持969元近6年后作出的调整，根据约20%的
提价幅度，上调约200元/瓶，本次调整后出厂价格约1169元/瓶。
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2023-03-23│品味舍得4月1日起终端提价，或将催动白酒板块行情
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舍得酒业旗下四川沱牌舍得营销有限公司发布《关于调整品味舍得终端售价的通知》，宣布
自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。
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2023-02-23│中国白酒业四大名酒海口共议再出发
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2月21日，在海口举办的中国名酒品牌70周年系列活动上，茅台、泸州老窖、汾酒、西凤酒
等白酒“四大名酒”的代表同台，共议中国名酒“再出发”。据中国酒业协会2月20日发布的数
据，2022年，中国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5427.47万千升，酿酒行业规模以上企
业累计完成产品销售收入9508.98亿元人民币。产销同比虽见涨，但中国酒业面临内部发展不均
衡、外部洋酒竞争、未来增长空间受限等挑战。
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2023-02-17│产品一天一个价格，白酒或将领先经济恢复
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据媒体报道，自春节以来，茅台酒行情价全线红，疯狂上涨。据记者了解，近期茅台酒价的
确上涨许多。一些品种更是一天一个价格，12斤装的涨幅更大。市场人士指出，2023年春节消费
市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀。考虑到2-3月商务宴请持续修复以及去年低基数
，预计2023年一季度白酒动销有望实现一定增长。
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2023-01-31│白酒终端销售回暖，行业长期向好趋势不变
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2023年春节期间，白酒消费升温，为白酒企业实现开门红奠定了基础。春节期间白酒动销表
现较好，品牌动销符合预期。受益于返乡人流量的增加，家庭聚会、走亲访友及商务礼赠进一步
恢复。从长期来看，多家机构认为白酒市场会从弱复苏开始，不断加快速度。券商研报预计，从
2023年下半年开始，白酒行业有望重回业绩上行期。白酒将开启一轮3年至5年维度的业绩周期，
其中今年下半年开始，白酒有望迈入1年到2年的业绩上行期，核心驱动因素是居民收入实质性回
暖及行业去库存，板块在低基数下开启新一轮业绩上行周期。
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2023-01-27│多家白酒企业2022年业绩预喜，春节将至白酒迎来消费旺季
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自去年12月以来，全国各地的餐饮业逐步迎来复苏之势，餐饮行业持续“破冰”，也为白酒
消费场景的回归注入了新动力。而即将到来的春节，则又为白酒消费回暖加上了一道保险，迎来
白酒消费旺季。近期，各大白酒企业纷纷发布2022年业绩预告，增速大超预期。券商发布研究报
告称，白酒正迈入新一轮业绩、估值周期；高端、区域酒先复苏，次高端后发。
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2023-01-18│新一轮“施工图”整装待发，国企改革板块迎利好提振
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中国国企改革三年行动刚刚圆满收官，新一轮改革蓄势待发。1月17日，国资委秘书长彭华
岗介绍，国资委正在围绕提升企业核心竞争力和增强核心功能，谋划新一轮的深化国资国企改革
方案。总的是要在巩固深化三年行动成果的基础上，完善中国特色现代公司治理，提高企业活力
效率，打造一批创新型国有企业，加快建设世界一流企业，更好发挥国有经济支撑作用。
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2023-01-05│春节临近，白酒动销有望超预期改善
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春节临近，白酒作为春节过年必备的礼品，是城乡春节消费的重要商品。场景放开动销改善
，批价逐渐筑底，高端酒已经率先环比改善。业界认为，随着堂食的陆续开放和“阳康”后的消
费正常化，白酒消费回暖迹象明显。锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性
增速。
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2022-12-27│名酒产能扩张，白酒行业结构性繁荣或仍将持续
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相关统计数据显示，今年1-10月份，全国规上白酒企业总产量完成543万千升，同比下降2.4
5%；实现销售收入5343亿元，同比增长13.66%；实现利润1853亿元，同比增长38.38%。中国酒业
协会理事长总结道：行业利润增速大于收入增速，收入增速与产量增幅形成反比，中国酒业仍然
延续了结构性繁荣。当下，行业结构性繁荣或仍将持续，名酒产能扩张，提前占位产区，而“产
区”或将成为白酒产业的重要影响因素。与此同时，近期防疫政策调整，消费场景逐渐复苏，经
历深度调整后的白酒板块再次回到投资方的视野。
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2022-12-15│重磅文件出炉，消费规模有望再上新台阶
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近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。其中提到，展
望2035年，实施扩大内需战略的远景目标是：消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建
立；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关
键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通。
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2021-09-27│茅台释放价格体系改革预期
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24日召开的贵州茅台临时股东大会上，新任公司董事长丁雄军表示，将保持归零心态，抓好
创新和改革。在创新方面坚持科技增能、数字赋能，在改革方面推进现代化管理改革、资产管理
改革、营销体制和价格体系改革。
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2019-05-29│新加坡政府投资减持中信证券（06030）595万股,每股14.6607元
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《经济通通讯社29日专讯》根据联交所资料显示，新加坡政府投资公司於本周二（28日）减
持中信証券（06030）595万股或0.26%，每股作价14.6607元，总值8723万元，最新持股量降至6.
91%。
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2018-09-17│销售旺季来临 高端白酒需求向好
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2018年9月16日据上证资讯报道，中秋节即将到来，白酒市场迎来今年下半年第一个销售旺
季。媒体报道，茅台等高端白酒供不应求，市场价一路飙升。目前飞天茅台的市场价格已涨至18
50元/瓶，部分渠道甚至更高。另据券商草根调研显示，近期市场和渠道反馈白酒出货量正常，
好于市场预期。中银国际认为，中秋白酒行业销售可保持较快增长，主力品种价格坚挺，预计第
三季度上市公司总体营收可以增长15%-20%。公司方面，古井贡酒、五粮液等上半年业绩增速较
快。
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2018-07-09│淡季再掀涨价潮 白酒行业或迎新一轮洗牌
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2018年7月8日据钱江晚报报道，白酒行业终端销售价格的调整，主要集中在一线白酒。有分
析人士指出，目前，知名品牌酒企借着品牌优势逐步挤压中小酒企市场份额，白酒行业结构升级
、平均价位上移。对中小酒企而言，由于缺乏品牌知名度不敢提价，却面临着原料成本、人工成
本的上涨，在双重压力下，白酒行业将面临新一轮洗牌。
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2018-05-16│首届华东糖酒会18日开幕 聚焦高质量增长
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2018年5月15日据上证资讯报道，首届华东国际糖酒会5月18日至20日将在南京举办，主论坛
将以”寻找高质量增长”为议题。华东是白酒核心消费区，白酒市场容量1500亿几乎占到我国白
酒总销售额的三分之一。据介绍，华东酒业圈呈现出变革前的冲刺与积淀状态，三大外来名酒—
—茅台、五粮液、泸州老窖与苏酒代表洋河、皖酒代表古井贡酒的攻守将更加激烈。此外，近期
互联互通北向渠道已连续7个交易日净买入贵州茅台和五粮液。
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2017-12-28│贵州茅台2018年起上调产品价格18%左右
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贵州茅台2017年12月28日早间公告，为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018
年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公司2018年度经营
业绩产生一定的影响。
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2017-08-10│7月份酒类价格同比上涨2.4%
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国家统计局公布数据，2017年7月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%。其中，食品价格下
降1.1%，非食品价格上涨2.0%。
而按类别来看，2017年7月份，酒类价格环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，2017年1月份至7月
份，酒类价格同比上涨1.8%。
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2017-02-08│白酒消费升级趋势凸显
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2017年2月8日消息，在春节消费中，白酒消费的升级趋势开始显现，茅台、五粮液“飞入寻
常百姓家”，县城及乡村的白酒消费价格带明显提升，高端白酒和中端白酒将从中受益。数据显
示，截至2月7日，共有6家白酒上市公司发布了2016年业绩预告，迎驾贡酒和今世缘预计净利润
增长均达到两位数。沱牌舍得、古井贡等多家白酒企业受2016年度白酒行业回暖影响，业绩大幅
提振。
相关概念股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、山西
汾酒等。
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2017-01-23│五粮液春节望逼近800元/瓶
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2017年春节销售旺季，高端白酒在经过4年多的调整后终于扬眉吐气了一把，一线白酒贵州
茅台、五粮液量价齐升，节前缺货现象频现。
据证券日报2017年1月23日消息，目前水晶瓶五粮液的主流市场一批价为780元/瓶左右，有
经销商表示，从目前旺销的趋势来看，下周进入最旺之时，市场表现较好的区域，有望突破800
元/瓶。
五粮液相关负责人表示，目前五粮液多款产品的市场确实呈现出量价齐升的状态，同时，五
粮液也实现了自行业调整以来的全面顺价，春节期间能够实现市场流通价格接近800元/瓶；经销
商库存已经到了历史最低点，仅在8%左右。
值得注意的是，目前很多市场存在有明显的缺货现象。而产品价格则与市场供需大小息息相
关。一线白酒的控量保价措施政策并未改变。
兴业证券认为，2017年高端白酒进入加库存周期叠加大众需求强劲，存在量价加速上升、每
个季度超越市场预期的可能。高端白酒投资品属性开始显现，站在新周期起点，趋势和方向比估
值更为重要。建议积极配置高端白酒，推荐顺序：贵州茅台（17/18年估值21/18xPE）、五粮液
（17/15xPE）和泸州老窖（21/17xPE）。
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2016-04-13│酒业十三五发展指导意见发布
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2016年4月13日消息，中国酒业协会第五届理事会第三次（扩大）会议在北京召开，大会发
布了《中国酒业“十三五”发展指导意见》。预计到2020年酿酒产业销售收入达到12938亿元，
比2015年9229.17亿元增长40.19%，年均复合增长6.99%。
招商证券指出，近期调研反馈，白酒行业调整已然三年，回暖迹象愈发明显，高端白酒率先
复苏，茅台五粮液最为受益，中档持续分化，区域扩张龙头弹性最大，春糖调研古井反馈最佳。
大众品仍然受困于需求疲软，板块机会仍需等待，精选热点领域及业绩翻转个股。建议优选高端
白酒龙头茅台（目前库存极低，预收款创新高，率先复苏）、五粮液（Q1回款大幅增加，加强价
格管理，调整优化销售体系），以及中档强者品牌古井贡酒（走向全国化区域龙头）。中线配置
老窖、洋河、顺鑫农业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1999年11月20日，由│
│ │中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）作为主│
│ │发起人，联合另外七家单位共同发起设立，目前控股股东为茅台集团。 │
│ │公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，主营茅台酒及茅台酱│
│ │香系列酒的生产与销售，主导产品贵州茅台酒是我国大曲酱香型白酒的鼻祖│
│ │和典型代表，是有机食品和国家地理标志保护产品，是香飘世界的中国名片│
│ │。 │
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│产品业务 │公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。 │
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│经营模式 │采购原料—生产产品—销售产品。原料采购模式为:茅台酒用高粱采取“公 │
│ │司+地方政府+供应商+合作社或农户”的模式，小麦采取“公司+供应商+合 │
│ │作社或农场”的模式，其他原辅料及包装材料采购主要根据公司生产和销售│
│ │计划，通过集中采购方式向市场采购；产品生产工艺流程为：制曲—制酒—│
│ │贮存—勾兑—包装；销售模式为：公司产品通过直销和批发代理渠道进行销│
│ │售。 │
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│行业地位 │白酒第一品牌，茅台酒是世界三大名酒之一 │
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│核心竞争力 │公司坚持“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观，拥有“品质、品牌、工艺│
│ │、环境、文化”组成的“五大核心竞争力”。 │
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│经营指标 │2025年度内公司实现营业总收入168838102514.79元，同比下降1.21%；归属│
│ │于上市公司股东的净利润82320067101.68元，同比下降4.53%。 │
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│竞争对手 │五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘、│
│ │金种子酒、伊力特、维维股份、青青稞酒、沱牌舍得、酒鬼酒、水井坊、皇│
│ │台酒业、老白干酒 │
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│品牌/专利/经│品牌：贵州茅台稳居《BrandFinance2025年中国品牌价值500强》榜单烈酒 │
│营权 │板块首位，品牌价值达到583.80亿美元，较上一年增长16.50%，品牌强度评│
│ │级达到最高的AAA+级，品牌影响稳步提升。 │
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│投资逻辑 │贵州茅台稳居《BrandFinance2025年中国品牌价值500强》榜单烈酒板块首 │
│ │位，品牌价值达到583.80亿美元，较上一年增长16.50%，品牌强度评级达到│
│ │最高的AAA+级，品牌影响稳步提升。 │
│ │持续深化市值管理体系建设，发布并实施《市值管理办法》，管理规范化、│
│ │精细化水平进一步提升。继续落实现金分红三年规划，2025年度累计派发现│
│ │金红利650.33亿元（含2025年年度分红预案金额），分红总额创历史新高；│
│ │完成首次60亿元股票回购方案操作，并启动第二轮股票回购计划，切实保护│
│ │投资者利益并持续为投资者创造价值。 │
│ │明晟ESG评级从BBB级跃升至A级，成为中国白酒行业首家获此评级的企业； │
│ │标普全球ESG评级得分大幅提升，可持续发展能力获得国际认可。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │茅台酒及系列酒的生产与销售 │
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│主要产品 │茅台酒 │
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│增持减持 │控股股东拟斥资30亿至33亿元增持公司股份:贵州茅台2025年8月30日公告，│
│ │公司控股股东茅台集团计划自本次增持公告发布之日起6个月内，以自有资 │
│ │金和自筹资金通过集中竞价交易方式增持公司股票，拟增持金额不低于30亿│
│ │元（含）且不高于33亿元（含）。本次增持计划实施期间为2025年9月1日至│
│ │2026年2月28日。截至2025年8月29日，茅台集团持有679,211,576股公司股 │
│ │票，占公司总股本的54.07%。 │
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│项目投资 │投建茅台酒技改工程项目：贵州茅台2017年12月6日公告，公司拟投资建设 │
│ │“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目，该项目总投资估算│
│ │约35.59亿元。项目计划建设制酒生产房23栋及其配套设施，建成投产后将 │
│ │新增5152吨/年茅台酒基酒生产能力；酒库20栋及其配套设施，建成后将新 │
│ │增26000吨基酒贮酒能力；制曲厂房8栋及其配套设施，建成投产后可配套71│
│ │68吨茅台酒制酒的用曲需求量。项目建设期为2018年5月至2020年5月。 │
│ │投建酱香系列酒技改工程：贵州茅台2018年9月28日公告，公司拟投资建设3│
│ │万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目，总投资估算不超过83.84亿元 │
│ │。项目总建设周期为3年。项目计划新建制酒厂房84栋、改造制酒厂房6栋及│
│ │其配套设施，新建和改造完成后可新增酱香系列酒产能约3万吨；新建陶坛 │
│ │酒库62栋及其配套设施，新增酱香系列酒储酒能力约8.37万吨；新建不锈钢│
│ │罐群4组，新增酱香系列酒储酒能力约2.8万吨；新建制曲厂房8栋及其配套 │
│ │设施，可配套2.88万吨酱香系列酒制酒的用曲需求量。 │
│ │投建“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目:贵州茅台2022年1月27日公│
│ │告，公司拟投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，│
│ │项目建设地点位于贵州省习水县同民镇，项目建成后可形成系列酒制酒产能│
│ │约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月│
│ │。 │
│ │投建茅台酒“十四五”技改建设项目：贵州茅台2022年12月15日公告，公司│
│ │拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，本项目建设地点│
│ │位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库│
│ │69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储 │
│ │酒能力约8.47万吨。项目建设周期为48个月。 │
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│对外投资 │出资4.9亿元参与成立贵州茅台酒厂（集团）科学与技术研究院有限责任公 │
│ │司：贵州茅台2025年7月23日公告，公司与关联方茅台集团共同出资成立贵 │
│ │州茅台酒厂（集团）科学与技术研究院有限责任公司，公司以货币+实物（ │
│ │实验仪器）形式出资4.9亿元（占股49%），茅台集团以货币+实物（科技大 │
│ │楼）形式出资5.1亿元（占股51%）。公司独立董事已审议通过本议案，关联│
│ │董事已回避表决。 │
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│行业竞争格局│1.行业格局与趋势。 │
│ │从宏观经济看，国家经济政策带来了巨大的市场机遇。中央经济工作会议指│
│ │出，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，2026年要坚持内需│
│ │主导，建设强大国内市场，提出了“深入实施提振消费专项行动”“扩大优│
│ │质商品和服务供给”“清理消费领域不合理限制措施，释放文旅等服务消费│
│ │潜力”等措施，释放了积极有利刺激消费的信号。 │
│ │2.公司竞争优势。 │
│ │一是产品品质卓越。公司坚守“质量是生命之魂”，实施全域、全链、全员│
│ │质量管控，大力维护平衡、独特的产区生态。传承“料精、艺好、器美”传│
│ │统生产工艺，每一批次产品都利用长期贮存的基酒资源、应用高超精湛的勾│
│ │兑技艺，打造基酒多样性风格，形成贵州茅台酒典型风味品质表达。坚持30│
│ │道工序165个环节精益求精、精雕细琢，永葆卓越品质，树牢在变局中谋发 │
│ │展的根本优势。 │
│ │二是品牌美誉度高。历经百年，茅台酒已跃升为“世界蒸馏酒第一品牌”。│
│ │公司坚持“品价匹配”和“大单品”策略，已成长为“单品营收过千亿、市│
│ │值上万亿”的全球烈性酒第一品牌。长期以来，公司努力讲好品牌故事，积│
│ │极践行社会责任，持续增强品牌竞争力，不断擦亮民族品牌荣光，着力彰显│
│ │“中国茅台，香飘世界”品牌张力，品牌影响力和美誉度大大提升，品牌价│
│ │值持续攀升。 │
│ │三是生产工艺独特。公司拥有传承千年的独特酿造工艺，坚持顺天应时、因│
│ │地制宜、循法而成，以对自然生态、微生态和人文生态和谐平衡的不懈追求│
│ │，持续增强工艺核心竞争力。坚持“料精”，全面构建酿造原料品质评价体│
│ │系，从产地、品质指标等方面保障高粱、小麦高质量供给；“艺好”，遵循│
│ │一年一个生产周期、端午踩曲、重阳下沙、纯粮酿造、开放式固态化发酵、│
│ │陶坛长期贮存、以酒勾酒传统工法；“器美”，坚守三合土晾堂、小青瓦发│
│ │酵仓、窖条石、紫红泥等传统元素供给。持续增强创新能力，深入解析传统│
│ │技艺科学内涵，永葆传统工艺生命活力。 │
│ │四是文化辐射力强。茅台文化从“濮人善酿”的农耕文明中走来，于现代文│
│ │明中赓续发展，引领中国白酒文化发展潮流，成为中国酒文化极致。在不断│
│ │的发展中，公司持续优化茅台文化体系，形成了“酿造高品质生活”的企业│
│ │使命，“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的企业愿景，“爱我茅台，为│
│ │国争光”的企业精神，“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观，“品质、品│
│ │牌、工艺、文化、环境”的五大核心竞争力。 │
│ │五是环境不可复制。特殊的地形地貌、气候环境，优质的酿酒水源，独一无│
│ │二的原产地保护和不可复制的微生物菌落群是贵州茅台酒核心产区的独特特│
│ │征。公司坚持“生态优先、绿色发展”，坚持走好科技创新驱动发展的绿色│
│ │发展道路，引领打造赤水河生态名片，用更先进方法和技术永葆环境竞争力│
│ │。建立生态环保制度地图，加大新技术新工艺引进研发，完善生态环境一体│
│ │化监控网络，走出了国家级“绿色工厂”科技创新驱动的“双碳”路径。持│
│ │续开展流域微生物、水生物、植物植被的科学研究，全力守护流域生物多样│
│ │性和稳定性，全力维护茅台酒赖以生存的生态系统平衡。 │
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│行业发展趋势│国家“十五五”规划提出，到2035年，人均GDP达到中等发达国家水平。随 │
│ │着这一目标的实现，全国经济发展和居民收入增加，消费水平进一步提升，│
│ │公司将在国家经济发展浪潮中迎来新机遇，获得更广阔的发展空间。从行业│
│ │形势看，一方面，白酒具有长期生命力，消费潜能依然有挖掘空间。作为历│
│ │史经典产业，酒文化贯穿了人们高兴、欢庆、休闲、纪念等各个重要时刻，│
│ │我国也成了世界上最大的白酒消费国，市场还大有潜力可挖。另一方面，行│
│ │业马太效应愈发凸显，进入行业调整期，行业会通过“优胜劣汰”的自然法│
│ │则进行系统性自我调节，资源将进一步向优势企业、优势品牌、优势产品集│
│ │中。 │
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│行业政策法规│《市值管理办法》 │
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│公司发展战略│“十五五”期间，公司将围绕“世界级白酒领军企业、全球最具竞争力的酒│
│ │业上市公司、世界一流价值型企业典范”的战略定位，以“酿造高品质生活│
│ │”为使命，以“让世界爱上茅台、让茅台香飘世界”为愿景，锚定“产品卓│
│ │越、品牌卓著、创新领先、治理现代”十六字方针，全面加强党的建设与关│
│ │键职能建设，持续提升商业模式韧性、增强全球市场竞争力、培育新发展动│
│ │能，不断巩固与提升公司核心竞争力。 │
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│公司日常经营│一是品质根基更加牢固。公司始终恪守“质量是生命之魂”信仰，坚持“崇│
│ │本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”质量观，持续构建先进的质量标│
│ │准，执行严格的过程管控，通过数字化手段构建覆盖全产业链的质量管理体│
│ │系，制曲、制酒、勾贮、包装等关键环节质量指标保持领先，茅台酒产品品│
│ │质稳定在卓越水平，系统筑牢了高质量发展品质生命线。 │
│ │二是市场基本盘保持稳固。公司坚持以消费者为中心、市场需求为驱动，深│
│ │入开展市场调研与厂商协作，以公司自身的确定性应对市场不确定性。稳步│
│ │推进“全面向C”战略，通过推动场景、客群、服务“三个转型”与产品端 │
│ │、渠道端、终端“三端变革”，茅台酒、系列酒及国际化三大板块协同发力│
│ │，不断提振市场信心，有效稳住了市场基本盘，展现了发展韧性，实现了市│
│ │场稳健发展。 │
│ │三是品牌影响力再跃新阶。发起首届赤水河论坛，参加达沃斯论坛、中国消│
│ │费名品全国行（贵州站）、品牌强国工程、2025中国企业家博鳌论坛等活动│
│ │，助力提升品牌影响力和美誉度。贵州茅台稳居《BrandFinance2025年中国│
│ │品牌价值500强》榜单烈酒板块首位，品牌价值达到583.80亿美元，较上一 │
│ │年增长16.50%，品牌强度评级达到最高的AAA+级，品牌影响稳步提升。 │
│ │四是ESG治理成效突出。持续推进“一基地一标杆”建设，积极构建人与自 │
│ │然和谐共生的生态系统。以“与自然和谐共生、与社会价值共享、于自身治│
│ │理现代”为理念，系统推进ESG治理，全面提质茅台可持续发展实践。明晟E│
│ │SG评级从BBB级跃升至A级，成为中国白酒行业首家获此评级的企业；标普全│
│ │球ESG评级得分大幅提升，可持续发展能力获得国际认可。 │
│ │五是市值管理再显作为。持续深化市值管理体系建设，发布并实施《市值管│
│ │理办法》，管理规范化、精细化水平进一步提升。继续落实现金分红三年规│
│ │划，2025年度累计派发现金红利650.33亿元（含2025年年度分红预案金额）│
│ │，分红总额创历史新高；完成首次60亿元股票回购方案操作，并启动第二轮│
│ │股票回购计划，切实保护投资者利益并持续为投资者创造价值。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”起步之年，总体要求是：坚持以习近平新时代中国特色│
│ │社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中│
│ │全会精神，认真贯彻习近平总书记在贵州考察时的重要讲话精神，全面贯彻│
│ │省委经济工作会议和省两会部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、│
│ │全面贯彻新发展理念，积极服务和融入新发展格局，紧紧围绕“坚持以消费│
│ │者为中心，全面推进市场化转型”主题，扎实抓好生产经营各项工作，持续│
│ │增强企业核心竞争力，奋力推动茅台高质量发展和现代化建设迈上新台阶。│
│ │2026年，重点抓好以下八方面工作： │
│ │一是持续筑牢质量根基。树牢“质量是生命之魂”信仰和“崇本守道、坚守│
│ │工艺、贮足陈酿、不卖新酒”观念，构建品质更高、协同更优、韧性更强的│
│ │产供质量保障体系。加强生产管理体系建设，深化应用“时空法”匠心质量│
│ │管理模式，围绕“结果稳定、过程优化”的总体目标，系统提升生产质量管│
│ │理水平，确保各项关键指标稳中有进。 │
│ │二是全面推进市场化转型。以消费者为中心、市场需求为驱动，系统推进营│
│ │销体系市场化转型。茅台酒营销方面，产品端打造稳固“金字塔”型产品结│
│ │构，构建层次清晰、定位明确的价值矩阵。渠道端建立科学投放机制，建立│
│ │多维协同的营销体系，持续优化渠道生态韧性。服务端聚焦丰富“三重价值│
│ │”供给，不断提升品牌忠诚度与市场满意度。 │
│ │三是完善优化治理机制。围绕“建设世界一流企业”战略目标，从战略规划│
│ │、全面预算、流程制度、绩效管理、全面风险管理五个维度协同发力，全面│
│ │提升现代化治理效能。高质量编制好“十五五”规划，确保规划具备前瞻性│
│ │、科学性与可操作性,推动战略有效落地。 │
│ │四是大力推动科技创新。依托爱茅台数科公司，围绕“产业数字化”和“数│
│ │字产业化”两大方向重点突破，系统推进数字技术在供给端、消费端和基础│
│ │端的全面落地。加强酿造核心技术攻关，持续推进原料与风味、酿造环境稳│
│ │定性和酿造全过程微生物多样性、稳定性及代谢机制等方面研究，加快绿色│
│ │酿造技术迭代升级，强化高水平创新平台运行管理与建设。 │
│ │五是深耕厚植文化优势。深挖茅台文化核心内涵，依托文化顾问库资源，结│
│ │合市场动态与企业战略升级，常态化开展主题宣讲，进一步强化企业文化认│
│ │同与价值共鸣。精心策划茅友嘉年华、高粱丰收季、茅台酒节、端午敬麦等│
│ │活动，精心打造“寻色、寻古、寻味、寻醴”四寻IP文化项目，加强文物保│
│ │护和利用，推动茅台文化体验馆规范建设与品质升级，扩大茅台文化张力。│
│ │六是巩固提升ESG质效。结合东方哲学、中华传统文化与公司自身发展实践 │
│ │，以“与自然和谐共生、与社会价值共享、于自身治理现代”为理念，系统│
│ │推进ESG治理，全面提质茅台可持续发展实践。 │
│ │七是扎实推进基建项目建设。推进重大项目建设，强化投资精准性与项目全│
│ │过程管理，为高质量发展夯实基础、蓄能增势。 │
│ │八是加强风险防控体系建设。深入推进安全生产治本攻坚三年行动和标准化│
│ │行动，常态化开展安全生产隐患排查和专项整治，加强安全宣传培训，强化│
│ │应急保障能力，不断提升本质安全水平。 │
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│公司资金需求│公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。各子公司负责监控自身│
│ │的现金流量预测，公司财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在│
│ │集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持现金需求。 │
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│可能面对风险│一是宏观经济风险；二是安全风险；三是舆情风险；四是环境保护风险。 │
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