热点题材☆ ◇600527 江南高纤 更新日期：2025-06-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:互联金融、口罩防护
风格:回购计划、股权转让、低价股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2024-10-09│互联金融 │关联度：☆☆☆
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苏州市相城区永隆农村小额贷款有限公司:系本公司参股公司
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司产品可用于手术口罩、绷带等卫生表面材料
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2021-10-18│涤纶 │关联度：☆
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公司主营产品为涤纶毛条、复合短纤维、化工贸易
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆
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公司持有苏州市相城区永大农村小额贷款有限公司40%股权，持有苏州市相城区永隆农村小
额贷款有限公司30%股权。
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2025-06-06│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-06，收盘价为：2.17元
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2025-06-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过5000万元(2000万股),回购期:2024-06-26至2025-06-25
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2024-06-29│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让8.32%股权给苏州市相城区江南化纤集团有限公司。
【3.事件驱动】
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2019-03-08│涤纶长丝价格持续上涨 行业公司盈利能力望改善
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2019年3月7日消息，据监测，近日涤纶长丝价格持续走高。7日，涤纶POY华东报价8750元/
吨，较上一日大涨2.94%，近一周涨幅达到6.06%。分析认为，原料PTA、MEG等价格创阶段新高，
带动涤纶长丝产销放量，终端工厂追涨补货，行业整体库存水平趋于下降，涤丝工厂或继续涨价
挺市。随着涤纶长丝、涤纶短纤等产品价格的触底反弹，行业公司盈利水平有望提升。相关公司
有桐昆股份、恒逸石化等。
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2018-08-30│多个化工产品价格轮番上涨 相关公司享受“涨价盛宴”
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2018年8月29日，全球最大的涤纶长丝生产企业桐昆集团再次上调涤纶POY的价格，最新价格
12360元/吨，较一周前上涨了650元/吨。
这只是近期多个化工产品轮番涨价的一个缩影，从tdI到甲醇，从涤纶长丝到粘胶短纤，涨
价的风潮已蔓延到了多个化工产品的领域，一些相关上市公司因此享受着由行业高景气度带来的
“涨价盛宴”。
tdI价格“蓄势待发”
尽管9月份是tdI销售旺季，但整个8月里tdI的价格却呈现出小幅微跌的反常走势，这让市场
上此前一直看好tdI上涨的贸易商们变得小心翼翼起来。
此前的7月份，tdI经历了一波凌厉的涨势，从阶段底部16000元/吨左右一路涨至30000元/吨
左右，用了仅仅不到一个月的时间，之后就进入高位盘整，目前维持在31000元/吨的水平上。
在多数从业者看来，这一波始自去年的景气周期还远没有看到结束的迹象，因此许多人对td
I的未来走势抱有“谨慎乐观”的心态。
甲醇疯狂炒作
进入8月以来，甲醇的持续涨价首先体现在期货市场上的炒作，其主力合约1809从1850元/吨
附近迅速拉升至最高3295元/吨，进而带动了二级市场上对相关概念股的一波炒作。
对于近期甲醇价格上涨的原因，国内甲醇生产商之一的新奥股份在互动平台上曾公开表示，
主要原因在于目前国内甲醇库存处于低位。未来随着需求旺季的来临，采暖季环保限产等多重因
素将继续利好甲醇价格上涨。
绦纶供应依然紧张
今年以来，随着国际原油价格的不断上涨，绦纶长丝的价格也一直在持续上涨中。在最近的
半个多月里，绦纶长丝的涨价幅度达到12.23%。
有机构研报指出，目前全国绦纶长丝企业的平均开工率为83.2%，库存压力并不大，FDY与PO
Y库存分别为4.5天和0天。目前涤丝厂家的开工率维持高位，部分POY工厂出现负库存，整体而言
，供应面呈紧张状态，其市场价格也将继续维持高位。
粘胶短纤价格回暖
与其他处在新一轮涨价周期的化工品不同，粘胶短纤的价格上涨更多的是一种“恢复性上涨
”，由于下游行业逐渐进入生产旺季，粘胶短纤行业的景气度也正处于逐渐回暖的态势。
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2018-08-20│涤纶短纤创下近四年高位 主流大厂减产加快涨价步伐
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2018年8月20日消息，据中证资讯报道，据行业网站消息，8月17日涤纶短纤市场价格大涨，
报价10867元/吨，较上一日上涨5.17%，较上月涨幅22.79%，创出近四年新高。市场消息显示，8
月10日江阴地区几大主流工厂集中限产检修，目前涤纶短纤行业即时负荷已经下降至75.26%，在
供应偏紧的状态下，市场主流库存延续低位运行。整体来看，上游原料PX以及PTA市场势头依然
较为强势，成为涤纶短纤的成本支撑。相关公司有华西股份、江南高纤。
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2016-12-15│涤纶价格近期持续上涨
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在上游成本推动及行业供需格局改善的背景下，涤纶市场价格近期持续上涨。据百川资讯最
新数据，浙江地区多家主流厂2016年12月14日上调了涤纶长丝价格，每吨上涨100元至200元不等
。目前，涤纶长丝POY市场价格在7800元至9100元。受石油价格上涨带动，上游材料成本推动涤
纶价格上涨。今年来，涤纶长丝新增产能大幅减少，同时下游企业需求稳定增长，涤纶长丝库存
水平处于相对低位，行业供需格局改善。
此外，多地涤纶短纤14日市场价格每吨再度上调100至400元，涨至每吨8500元左右，较10月
初价格上涨逾20%。
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2016-12-01│OPEC减产支撑油价上行
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2016年12月1日消息，国金证券今日发布研究报告认为，OPEC减产支撑油价上行，重点关注
油价弹性标的。减产后OPEC明年产量多少？本次限产协议达成前，10月份OPEC国家总产量为3364
万桶/日。除了获得豁免权的尼日利亚、利比亚外，OPEC国家将减产120万桶至3244万桶/日。考
虑到豁免国产量仍有上升空间，在OPEC协议长期有效并得到良好遵守的前提下，预计2017年OPEC
国家总产量为3304万桶/日，相比于2016年（3305万桶/日）基本没有增长，产量增量比2016年11
0万桶/日大幅下降。
相关概念股：新潮能源、洲际油气、新奥股份、惠博普、通源石油、杰瑞股份、华锦股份、
恒逸石化、桐昆股份、中国石化、海越股份、卫星石化、东华能源、江南高纤、华西股份、霞客
环保、三房巷等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由原吴县市第二化纤厂整体转制而来，1996年11月25日，经吴县市黄│
│ │埭镇人民政府批准，由原吴县市黄埭镇集体资产经营公司以该厂全部资产（│
│ │含全部负债）为投入，并联合陶国平等8位自然人以现金投入，共同设立了 │
│ │江苏江南化纤集团有限公司，其中资产经营公司以经评估后的原吴县市第二│
│ │化纤厂部分资产净值为其出资额（其余资产净值作为有限公司对其负债），│
│ │有限公司设立同时，原吴县市第二化纤厂注销。2001年3月14日经江苏省人 │
│ │民政府批准，江苏江南化纤集团有限公司整体变更为江苏江南高纤股份有限│
│ │公司，变更后股份公司股本总额5000万元。 │
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│产品业务 │公司的核心业务是化纤制造业务，主要生产涤纶毛条和复合短纤维。 │
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│经营模式 │（1）采购模式：以直接向原料生产商采购为主，以向经销商采购为辅，而 │
│ │且公司对主要原材料采取指定原料生产商集中定点批量采购的模式。公司选│
│ │择了为数不多的几家原料生产厂家作为主要供应商，采取集中定点批量采购│
│ │的模式，以保证原料品质的长期稳定。 │
│ │（2）生产模式：对于通用的品种，公司根据销售人员上报的销售计划批量 │
│ │生产备好适当的库存，对于客户不同需求的差别化产品采取“以销定产”的│
│ │模式。 │
│ │（3）销售模式：公司销售方面采取向下游客户直销的模式，减少中间环节 │
│ │费用。 │
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│行业地位 │国内涤纶毛条龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、装备优势 │
│ │在装备技术方面，公司通过引进国际先进的纺丝生产线和成条装置，消化吸│
│ │收了国外先进技术，并通过自主创新对装备进行了多次优化和升级改造，形│
│ │成了专有技术，拥有国内最先进的涤纶毛条和复合短纤维生产流水线。 │
│ │2、技术优势 │
│ │公司注重科技创新，加大研发投入，公司取得多项产品、技术开发成果，公│
│ │司拥有有效发明专利33项，实用新型专利16项，主持起草行业标准10项，参│
│ │与制修订行业标准4项。 │
│ │同时，拥有多项差别化聚酯改性技术和纺丝物理改性技术，为生产差别化、│
│ │功能化产品奠定了基础。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司产品以小批量、多品种为主，与知名毛纺企业、卫生材料厂商进行联合│
│ │研发，紧跟产品最新发展趋势，使公司产品技术水平始终走在行业前列，同│
│ │时，针对客户不同的技术需求，开发了一系列差别化产品，形成了客户与客│
│ │户之间产品需求的差异化，产品差别化程度和附加值不断提高，使公司产品│
│ │更具核心竞争力，确保公司行业龙头地位。 │
│ │4、资本优势 │
│ │公司始终实施稳健经营策略，严格控制应收账款，负债率在行业中保持较低│
│ │水平，财务结构稳健，资金充裕，能够利用资金优势获取盈利的机会。 │
│ │5、规模及管理优势 │
│ │公司是目前国内生产规模最大、品种最齐全的涤纶毛条和复合短纤维生产企│
│ │业，公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、O│
│ │HSAS18001职业健康安全管理体系认证。 │
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│经营指标 │2024年公司实现营业收入5.41亿元，同比下降34.09%，实现营业利润3901.5│
│ │1万元，同比下降23.21%，实现利润总额3937.13万元，同比下降23.17%，实│
│ │现归属于上市公司股东的净利润3807.24万元，同比下降17.23%。 │
│ │（1）2024年销售涤纶毛条10188吨，比上年同期减少19.84%，营业收入同比│
│ │下降19.76%； │
│ │（2）2024年销售复合短纤维36681吨，比上年同期增长8.91%，营业收入同 │
│ │比增长6.95%； │
│ │（3）2024年未开展化工贸易，化工贸易营业收入同比减少27269.26万元， │
│ │影响营业总收入同比减少33.24%。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，共申请发明专利6项，授权发明专利3项；主持修订行业标│
│营权 │准1项。公司注重科技创新，加大研发投入，公司取得多项产品、技术开发 │
│ │成果，公司拥有有效发明专利33项，实用新型专利16项，主持起草行业标准│
│ │10项，参与制修订行业标准4项。报告期内，共申请发明专利6项，授权发明│
│ │专利3项；参与起草行业标准1项。 │
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│核心风险 │1.原材料价格波动；2.下游消费不及预期；3.行业竞争加剧 │
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│投资逻辑 │公司是目前国内生产规模最大、品种最齐全的涤纶毛条和复合短纤维生产企│
│ │业，公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、O│
│ │HSAS18001职业健康安全管理体系认证。 │
│ │公司通过引进国际先进的纺丝生产线和成条装置，消化吸收了国外先进技术│
│ │，并通过自主创新对装备进行了多次优化和升级改造，形成了专有技术，拥│
│ │有国内最先进的涤纶毛条和复合短纤维生产流水线。 │
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│消费群体 │毛纺企业和无纺布生产企业 │
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│消费市场 │国内市场、国外市场 │
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│增持减持 │江南高纤2024年10月23日公告，公司股东叶金友拟自公告日起15个交易日后│
│ │的三个月内，即2024年11月13日起至2025年2月12日期间，拟通过集中竞价 │
│ │交易方式减持不超过1731.7609万股。截至公告日，叶金友持有公司股份109│
│ │80.1601万股，占公司总股本的6.34%。 │
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│行业竞争格局│涤纶毛条作为毛涤织物的主要原料，受全球消费不足的影响，叠加服装行业│
│ │产品多样化趋势，部分市场被挤占，随着贸易保护主义抬头，短期内市场需│
│ │求难以好转，市场竞争将日益激烈，但是随着消费升级，差别化、功能化产│
│ │品仍有一定的市场空间。 │
│ │复合短纤维作为新一代无纺布材料，主要用于婴儿纸尿裤。近年来，受人口│
│ │出生率下降的影响，市场需求减缓，但国内新增产能造成市场竞争日趋激烈│
│ │，特别是中低端产品更为激烈。 │
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│行业发展趋势│由于纸尿裤、卫生巾终端产品市场逐步向知名品牌企业集中，随着国民生活│
│ │水平的提高，对产品质量、舒适性提出了更高的要求，所以，对纤维的差别│
│ │化、功能化及质量提出了更高的要求。随着二胎、三胎政策的逐步落地，有│
│ │望重回快速增长的轨道，但由于近几年产能新增较多，消化产能仍需较长时│
│ │间。 │
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│行业政策法规│《纺织行业“十四五”发展纲要》、《工业和信息化部国家发展和改革委员│
│ │会关于化纤工业高质量发展的指导意见》、《工业和信息化部国家发展和改│
│ │革委员会关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》 │
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│公司发展战略│公司将奉行"立足国内、放眼世界"的经营方针，强化企业自身的核心竞争力│
│ │。公司将加强与科研院所、高等院校产学研合作，以国家企业技术中心为平│
│ │台，致力于开发和生产涤纶毛条、复合短纤维差别化纤维系列产品，提高产│
│ │品附加值和核心竞争力。同时，公司将通过技术改造对现有产能进行产业升│
│ │级，优化产品结构，巩固涤纶毛条和复合短纤维行业龙头地位，将公司打造│
│ │设成技术先导型化纤生产企业。 │
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│公司日常经营│1、深入开展精细化生产管理，推动公司高质量发展 │
│ │公司坚持以质量为本，深入开展质量文化建设，通过质量培训会、晨会等活│
│ │动，强化全员质量意识；深化岗位操作细节，完善各岗位责任和考核机制，│
│ │对于一线操作工推行排名等奖励机制，形成良性竞争氛围。在做好工艺数据│
│ │有效管控的同时，继续推进工艺优化和设备改进提升，切实提高了产品质量│
│ │水平。 │
│ │2、全面推进节支降本，提高产品核心竞争力 │
│ │通过征集员工合理化建议等方式，动员公司全体员工参与节支降本工作；合│
│ │理调度安排生产计划及加强设备的预防性维护，减少各类非正常停车，提高│
│ │生产效率；加强能源管控和物料消耗，压降生产成本，持续推进智能化改造│
│ │和培养操作多面手，精简岗位配置，提效率降成本，取得了良好的成效。 │
│ │3、优化采购策略，适时控制原材料成本 │
│ │面对原材料价格的波动，公司不断优化采购策略，凭借公司资金优势，实时│
│ │掌握PTA、MEG等大宗原材料期货价格及供需变化，精准把握采购窗口期，通│
│ │过委托加工的方式有效控制原材料成本。 │
│ │4、持续推进技术创新，提高产品附加值 │
│ │公司持续推进技术创新和新产品研发，自主研发了“吸湿透气复合短纤维、│
│ │高压缩回弹复合短纤维、高蓬松弹性涤纶毛条”等6个新产品。报告期内， │
│ │共申请发明专利6项，授权发明专利3项；主持修订行业标准1项。公司通过 │
│ │上下游的战略合作，共同开发了6个新产品，并已实现批量生产，满足了客 │
│ │户多样化需求，提高了产品附加值和核心竞争力。 │
│ │5、积极调整营销策略，巩固细分市场地位 │
│ │面对日益激烈的市场竞争，公司积极调整营销策略，采取量价匹配、以价换│
│ │量的营销方式稳住市场“基本盘”。同时，加强与战略客户保持紧密协作，│
│ │共同研发新品，参与早期项目设计以提升供应链地位，扩大市场销售。 │
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│公司经营计划│2025年，在内部管理方面，继续苦练内功，持续加强内部生产管理，做精做│
│ │优产品质量，为客户提供满意的产品。在技术改造方面，公司将推进生产装│
│ │备智能化和数字化改造，提高公司生产水平。在节支降本方面，动员全体员│
│ │工深入开展节支降本工作，提高产品成本优势。在技术创新方面，公司将持│
│ │续技术创新投入，开发市场前沿产品，提高产品的技术含量和附加值，确保│
│ │公司行业地位。在市场拓展方面，加大营销力度，扩大与国际知名卫生材料│
│ │厂商的业务合作，争取销售订单，积极消化现有产能，提高市场份额和话语│
│ │权。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、行业政策变化的风险 │
│ │公司主要产品为涤纶毛条、复合短纤维，属于功能性、差别化纤维的范畴。│
│ │公司的主要产品和未来发展方向完全符合现有国家产业政策，受到国家政策│
│ │的鼓励和支持，而未来一旦国家行业政策发生重大不利变化，公司的业务发│
│ │展将受到政策限制，对生产经营将造成不利影响。 │
│ │2、环保政策变化的风险 │
│ │目前，公司生产过程中产生少量的污染物，主要是微量油剂废水、组件清洗│
│ │废水、微量废气和少量废丝及废胶块等固体。生产过程中产生的废水被送往│
│ │现有的污水处理站进行处理，达标后再排放；但随着国家对环境问题重视程│
│ │度的日益提高，有关环境保护的法律法规将会更趋严格，一旦公司所执行的│
│ │环保标准发生变化，将对公司生产经营产生影响。 │
│ │3、依赖纺织行业的风险 │
│ │公司目前的主要客户为毛纺企业和无纺布生产企业，均为纺织行业内的生产│
│ │企业，公司的发展和中国纺织业的发展密切相关。随着人民币持续升值，其│
│ │他国家对中国纺织品进口反倾销、反补贴、技术性贸易壁垒等特别限制措施│
│ │将逐渐增多，中国纺织品在全球的整体竞争能力遭受到越来越多的挑战。一│
│ │旦国内纺织行业出现大规模的衰退，将对公司的经营产生不利影响。 │
│ │4、原材料价格波动风险 │
│ │公司主要产品的定价模式为成本加成法，即在公司成本基础上加上一定的利│
│ │润率确定售价。公司产品的主要原材料为聚酯切片、聚乙烯、聚丙烯和再生│
│ │聚酯瓶片，均为大宗石化商品，其价格走势与全球经济走势及石油价格波动│
│ │密切相关。随着国际原油价格的剧烈波动而呈现宽幅波动，这给公司的正常│
│ │运营带来了一定的风险。 │
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│定增加码主业│江南高纤2016年10月19日发布定增预案，公司拟以5.41元/股的价格非公开 │
│ │发行不超过1.6亿股股份，募集资金总额不超过86560万元，拟用于：1）新 │
│ │建年产4万吨高性能复合短纤维生产线项目，总投资38417.52万元，拟投入 │
│ │募集资金3亿元，建设期2年。达产后预计年新增销售收入46153.85万元，利│
│ │润总额9043.6万元。2）年产8万吨复合短纤维生产线升级改造项目，总投资│
│ │22252.71万元，拟投入募集资金2亿元，建设期2年。达产后预计将年新增销│
│ │售收入6837.61万元，利润总额4755.09万元。3）年产4.2万吨差别化涤纶毛│
│ │条生产线技术改造项目，总投资40897.5万元，拟投入募集资金3.5亿元，建│
│ │设期2年。达产后预计年新增销售收入40512.82万元，利润总额8881.73万元│
│ │。 │
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