热点题材☆ ◇600531 豫光金铅 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念、核电核能
风格:融资融券、定增预案、股权转让
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-03-28│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司生产的高性能铅基合金产品主要用于核电、风电领域，具有屏蔽、防腐、防辐射性能。
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2021-10-19│黄金概念 │关联度：☆☆
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公司对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋、锌等有价金属和有价元素进行综合回收
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2020-12-18│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司拥有装备一流的铅、银、金生产线，有一定的技术开发与创新能力，是亚洲最大的电解
铅生产基地和中国最大的白银生产基地，目前拥有约40万吨/年的电解铅产能，730吨/年的白银
产能。公司生产的高纯度“豫光”牌电解铅在中国电解铅质量抽检中排名第一，国内市场占有率
超过10%。公司拥有产品进出口自营权，产品畅销全国20多个省市自治区，出口美国、日本、韩
国、东南亚、非洲等国家和地区。
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2026-08-27│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有412.30万股(占总股本比例为：0.34%)
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2026-04-04│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-04公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金18.390亿元。
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2025-03-07│锌金属 │关联度：☆☆☆
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公司主营为铅、铜冶炼，产出电解铅和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和
有价元素进行综合回收
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-07-22│铅金属 │关联度：☆☆
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公司主营有铅锭、铅矿粉,
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2021-10-19│白银 │关联度：☆☆
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公司主营产品中包括白银
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-06-20│固废处理 │关联度：☆☆☆
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子公司主营业务包括废旧有色金属回收
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2017-09-22│靶材 │关联度：☆☆
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子公司豫金靶材科技专门开发溅射靶材及稀贵金属材料产业化工程项目
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2026-04-04│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-04公告定增方案被股东大会通过
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2025-12-25│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让4.51%股权给河南愚公集团有限公司。
【3.事件驱动】
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2025-10-10│现货银价冲破50美元关口刷新高，年初至今银价累涨近74%
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现货白银价格历史首次突破每盎司50美元关口，因避险需求激增加剧了伦敦贵金属市场的供
应紧张。周四（10月9日）纽市盘初，现货白银价格涨4.4%报每盎司51.08元，升破了上世纪70年
代“亨特兄弟逼空白银操纵案”时的历史纪录。年初至今，银价累涨近74%，跑赢了累涨54%的现
货黄金。分析认为，这波行情反映出在美国财政风险、股市过热、美联储独立性受威胁等因素下
，投资者对避险资产的强烈追捧。“货币贬值交易”（debasement trade）正在推升贵金属价格
——投资者纷纷撤离主要法币市场，转向比特币、黄金、白银等被视为安全的资产。他们认为财
政赤字将侵蚀金融资产价值，这些避险品种因此先后创下新高。
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2025-10-09│现货黄金价格突破每盎司4000美元大关，创历史新高
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现货黄金价格突破每盎司4000美元大关，创历史新高。国内多家黄金珠宝品牌金饰价格持续
攀升，其中老庙黄金、老凤祥足金饰品涨至1160元/克，周生生足金饰品涨至1165元/克，周大福
足金饰品涨至1162元/克。
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2023-08-07│铅价创年内新高
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近期，室温超导无疑是全球最热门的话题之一。自7月22日韩国研究人员发布报告称，他们
合成了世界上第一个能够在室温和环境压力下导电的室温超导体以来，全球范围内围绕该项研究
的争议就始终不断。韩国团队表示，他们发现了全球首个室温超导材料，一种名为“改性铅磷灰
石晶体结构（LK-99，一种掺杂铜的铅磷灰石）”的材料。这一引发全球物理学界轰动的研究。
分析师认为，韩国团队的室温常压超导所涉及的材料端大概率是铅、铜混合物，若未来室温超导
铅成功实现，铅需求有望大增。
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2023-07-31│铅价走强，上游产能已拉满
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在原料偏紧铅企减产以及下游消费旺季预期的加持下，铅价重心上移，一度创年内新高。铅
价走强的同时，上市公司产销情况也较乐观。豫光金铅、西藏珠峰目前产能已拉满，销售情况良
好。业内人士认为，短期来看原料供应偏紧趋势难改，在消费端向好的预期下，铅价有望维持较
高景气度。但目前涨价的情绪处在“自上而下”的传导中，终端消费旺季的预期仍需时间兑现。
长期来看，再生铅持续扩能增产，或将对铅价上涨形成制约。
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2019-07-08│非农数据太亮眼！美元强势反弹
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当地时间7月5日晚间，美国公布的6月份非农数据，结果大大超出市场预期，几乎所有行业
都在反弹。
数据一公布，美元大涨，非美货币则全线杀跌，黄金、白银暴跌，市场对于7月降息预期明显降
温。
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2019-06-12│央行持续增持黄金 贵金属配置价值提升
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2019年6月11日消息，人民银行日前公布的数据显示，截至5月底，黄金储备达6161万盎司，
较4月末增加51万盎司。世界黄金协会在5月初发布的一份报告中称，一季度全球央行的黄金购买
量创下6年来最高水平。综合机构观点认为，随着经济增速减缓、通胀数据下行，美联储降息将
是大势所趋。另外，国际经贸关系紧张，使得市场的避险情绪升温，黄金等贵金属的配置价值提
升。
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2019-01-28│废铅蓄电池污染防治行动方案出炉 相关公司有望迎来机遇
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2019年1月27日消息，据媒体报道，日前9部门联合印发《废铅蓄电池污染防治行动方案》，
整治废铅蓄电池非法收集处理环境污染，方案要求，到2020年，铅蓄电池生产企业通过落实生产
者责任延伸制度实现废铅蓄电池规范收集率达到40%。方案的出炉，将有助于国内建立规范的废
铅蓄电池收集处理体系，相关公司有望迎来机遇。可关注南都电源、豫光金铅等在废铅蓄电池回
收领域具有技术优势的公司。
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2018-06-29│铅价涨至近一年半高位 多因素支撑铅价走高
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2018年6月28日据怀新资讯报道，据上海有色网监测，近日铅产品价格持续上涨，铅锭、铅
合金、再生精铅等品种均突破6月初高点，逼近一年半新高。业内分析认为，铅锭库存水平持续
下降，受环保限产及检修影响，主产地河南、安徽等地原生铅供应持续紧缺，短期难以恢复。7-
8月铅蓄电池市场逐步进入传统旺季，需求望逐渐走高。此外，近期人民币贬值对铅价高位亦有
一定支撑。在多重因素支撑下，铅价望维持高位，行业公司盈利将改善。
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2018-05-28│中央环保督察“回头看”启动 聚焦三大污染源
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2018年5月27日据中证资讯报道，第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动。目前6个
中央环境保护督察组已组建，将对河北、河南、内蒙古、宁夏、黑龙江、江苏、江西、广东、广
西、云南等开展为期一个月的督察工作。环保大会着重点出了未来一段时间治理污染的三个方向
，即高污染制造业治理、能源结构升级以及发展新能源汽车。结合国内产业现状，上游采矿业及
中游钢铁等高耗能、高污染行业环保限产压力较大，限产倒逼落后散乱产能退出市场，利好行业
龙头。
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2018-05-25│铅产品价格涨至年内新高
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2018年5月25日据怀新资讯报道，4月以来铅产品价格持续上涨，铅锭、再生铅、铅合金等产
品屡创新高。5月23日长江有色铅现货报20450元/吨，较上一日上涨1.7%，4月低点以来涨幅达11
%，创下自2017年以来新高。业内分析认为，5月中旬以来，环保督查组再次入驻贵州、江西等地
区，部分再生铅炼厂再受限停产，铅供给持续偏紧。需求方面，随着夏季炎热天气到来，铅酸电
池更换需求进入旺季，铅锭库存已创下近三年新低。关注兴业矿业、豫光金铅。
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2017-08-11│市场避险需求升温致黄金价格连续走高
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由于朝鲜半岛紧张局势日益加剧，触发了避险需求，周四(8月10日)黄金继续上涨，一度刷
新两个月高点。
数据显示，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价10日比前一交易日上涨
10.8美元，收于每盎司1290.1美元，涨幅为0.84％。
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2017-08-01│铅价格上涨超预期
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据时报财富资讯报道，铅价格涨势超出预期。2017年7月31日铅现货价格上调100元/吨，7月
20以来涨幅已近10%。期货方面，沪铅主力合约自5月低点至今已上涨超过20%。
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2016-12-15│工信部发布再生铅行业规范条件
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2016年12月14日消息，工信部日前印发《再生铅行业规范条件》，要求废铅蓄电池预处理项
目规模应在10万吨/年以上，预处理-熔炼项目再生铅规模应在6万吨/年以上。相较于2012年9月
颁布的《再生铅行业准入条件》，此次新规对环保标准、装备技术、生产规模、能源消耗及资源
综合利用等方面都提出了更高的要求。
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2016-03-01│多家上市公司入选河南省智能制造工厂试点
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河南省政府网2016年3月1日消息，河南省将认定10家智能制造工厂试点，分别为郑州宇通客
车股份有限公司申报的新能源客车工厂、河南济源钢铁(集团)有限公司、中国一拖集团有限公司
申报的第三装配厂、中航锂电(洛阳)有限公司申报的动力锂电池生产线、中信重工机械股份有限
公司申报的伊滨电液基地、河南豫光金铅集团有限责任公司申报的玉川冶炼厂、河南顺达化工科
技有限公司、河南森源电气股份有限公司申报的智能电网中低压配电设备、中原内配集团股份有
限公司申报的气缸套工厂和河南大用实业有限公司申报的年产50万吨中式营养餐工厂。
河南省工业和信息化委相关负责人对此表示，开展智能制造工厂试点认定工作，目的在于以
智能制造为主攻方向，加快推进两化深度融合，助力河南省先进制造业大省建设。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │河南豫光金铅股份有限公司是河南豫光金铅集团有限责任公司控股子公司，│
│ │2002年在上海证券交易所上市，是行业内首家上市公司，是我国大型骨干铅│
│ │冶炼企业、白银生产企业，全国重要的再生铅生产基地，国家级绿色工厂。│
│ │公司是国家第一批循环经济试点单位，全国废旧金属再生利用领域试点企业│
│ │、首批清洁生产化示范企业、第一批通过铅准入和再生铅准入的企业、首批│
│ │河南城市矿产示范试点单位。 │
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│产品业务 │公司从事的主要业务为铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品│
│ │的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金等，公司是国内铅锭│
│ │和白银生产领域的龙头企业。 │
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│经营模式 │1、生产模式 │
│ │公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料│
│ │加工冶炼产出铅锭、阴极铜成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、│
│ │锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。公司按生│
│ │产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回│
│ │收、综合回收等相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分│
│ │解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满│
│ │负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料│
│ │计划、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体│
│ │分解，依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证│
│ │生产运行的有序、有效组织。 │
│ │2025年公司主产品铅锭、阴极铜、白银、硫酸等产销量均达到历史最高水平│
│ │。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和│
│ │以废铅蓄电池、废铜为主的再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购│
│ │原材料的采购价格，是按照产成品市场价格扣减市场加工费，综合考虑产品│
│ │品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、│
│ │上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定│
│ │。公司在确定每一笔采购具体价格时，主要依据原料品位高低、富含情况等│
│ │因素来确定。 │
│ │采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略│
│ │，规避原料采购风险。公司成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策│
│ │预判公司产品价格走向及趋势，在保证供货的前提下，最大限度地压缩采购│
│ │成本。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售目前以国内市场为主，主要销售模式为对终端客户直接销售。在国│
│ │内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行 │
│ │细分，并依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区│
│ │域内将客户按其所生产产品的特性进行市场细分，及时了解客户对产品的质│
│ │量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售策│
│ │略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长│
│ │期合同，拓宽销售渠道，增加市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、│
│ │信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。 │
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│核心竞争力 │（一）规模优势 │
│ │公司是全国最大的铅冶炼企业、最大的白银生产基地。作为铅冶炼行业龙头│
│ │企业，公司规模优势显著且具备较强壁垒。报告期内，公司主要产品产量为│
│ │铅产品71.9万吨、阴极铜16.5万吨、黄金13,455千克、白银1,679吨、硫酸1│
│ │00万吨，居行业前列，构建起多金属协同发展的产业格局。依托规模化生产│
│ │优势，公司可有效提升原材料采购议价能力，降低单位生产成本，实现规模│
│ │效应最大化；此外，凭借规模化优势，公司在行业技术研发与标准制定中占│
│ │据主导地位，拥有全品类经营资质，与行业头部企业建立长期稳定合作关系│
│ │，持续巩固行业领跑地位。 │
│ │（二）技术优势 │
│ │近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业│
│ │不断进行技术创新，目前，公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指│
│ │标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司│
│ │拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底│
│ │吹熔炼再生铅工艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核│
│ │心技术。公司坚持把科技创新摆在发展核心位置，紧扣“六大战略”“六个│
│ │好”发展路径与“六轮驱动”战略部署，科技人员持续聚焦主业深耕攻关，│
│ │在创新体系建设、关键技术突破与科技成果转化等方面取得全面成效。报告│
│ │期内，公司制定了《科技成果评价管理》《基层创新奖励基金财务实施细则│
│ │》等管理办法，进一步提高公司科技研发管理水平，促进科研人员的工作积│
│ │极性。2025年，公司《铅铜阳极泥绿色短流程多金属回收关键技术及装备》│
│ │成功入选国家工业资源综合利用目录，《重有色冶炼过程优化智能控制系统│
│ │开发与应用》获得有色金属工业科学技术奖一等奖；凭借“有色冶炼全流程│
│ │一体化智能工厂”项目入选工信部卓越级智能工厂；荣获2025年度重点行业│
│ │能效“领跑者企业”；建成《河南豫光金铅企业技术中心》，获得省级优秀│
│ │评价。 │
│ │（三）人才优势 │
│ │公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍，拥│
│ │有中高级专业技术职称的研发团队724名。拥有洞察敏锐、信息灵通和网络 │
│ │广泛的市场营销队伍，还拥有一批实践经验丰富的管理人才，在企业生产与│
│ │金融创新方面具有超前意识，是国内率先参与国际市场经营的有色金属企业│
│ │，拥有一批国际化经营人才，在国内外原材料市场、金属期货市场和现货市│
│ │场比较活跃，为公司大力开展套期保值业务、提升公司的抗风险能力提供了│
│ │重要保障。 │
│ │（四）质量优势 │
│ │公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣│
│ │。豫光牌铅锭、银锭、阴极铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际│
│ │同类产品实物水平，中国有色金属协会多次授予有色金属产品实物质量金杯│
│ │奖。公司多次荣获客户授予的“年度优质供应商”的奖牌，获得客户对公司│
│ │产品的质量、品质的认可。2025年，公司市场质量信用等级证书被评为AA级│
│ │，阴极铜产品获全国“四星级”用户满意产品称号，铅锭、银锭获中国有色│
│ │金属工业协会发布的“卓越品牌产品”，其中，公司产品铅锭还获得了河南│
│ │省人民政府颁布的“美豫名品”授权证书。 │
│ │（五）市场优势 │
│ │公司建立了完善的销售网络和售后服务体系，公司主要产品铅锭、白银、黄│
│ │金、阴极铜分别在伦敦金属交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册│
│ │，具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄电池生产企业以│
│ │及国际上大的原料供应商均建立了长期合作关系，拓宽了销售、采购渠道，│
│ │铅锭、白银等产品拥有较高的市场占有率。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入495.54亿元，较上年增长25.95%，实现归属于上│
│ │市公司股东的净利润8.60亿元，较上年增长6.55%；2025年末，公司总资产2│
│ │36.30亿元，较上年增长34.20%，归属于母公司所有者权益65.42亿元，较上│
│ │年增长18.76%。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司1项技术成功入选国家工业资源综合利用目录，1项技术荣获有色│
│营权 │金属工业科学技术一等奖，2项技术获评省级科技进步奖；主导完成《铅锭 │
│ │》国家标准外文版立项，主持和参与国家级等各类标准7项；全年申请专利5│
│ │8项；公司成功入选“2025年河南省人工智能创新应用名单”，荣获2025年 │
│ │度重点行业能效“领跑者企业”。 │
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│核心风险 │金属价格波动风险，财务及汇率风险，环保和安全风险， │
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│投资逻辑 │公司是全国最大的铅冶炼企业、最大的白银生产基地。作为铅冶炼行业龙头│
│ │企业，公司规模优势显著且具备较强壁垒。报告期内，公司主要产品产量为│
│ │铅产品71.9万吨、阴极铜16.5万吨、黄金13455千克、白银1679吨、硫酸100│
│ │万吨，居行业前列，构建起多金属协同发展的产业格局。依托规模化生产优│
│ │势，公司可有效提升原材料采购议价能力，降低单位生产成本，实现规模效│
│ │应最大化；此外，凭借规模化优势，公司在行业技术研发与标准制定中占据│
│ │主导地位，拥有全品类经营资质，与行业头部企业建立长期稳定合作关系，│
│ │持续巩固行业领跑地位。 │
│ │近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业│
│ │不断进行技术创新，目前，公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指│
│ │标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效标杆企业。公司│
│ │拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底│
│ │吹熔炼再生铅工艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核│
│ │心技术。公司坚持把科技创新摆在发展核心位置，紧扣“六大战略”“六个│
│ │好”发展路径与“六轮驱动”战略部署，科技人员持续聚焦主业深耕攻关，│
│ │在创新体系建设、关键技术突破与科技成果转化等方面取得全面成效。报告│
│ │期内，公司制定了《科技成果评价管理》《基层创新奖励基金财务实施细则│
│ │》等管理办法，进一步提高公司科技研发管理水平，促进科研人员的工作积│
│ │极性。2025年，公司《铅铜阳极泥绿色短流程多金属回收关键技术及装备》│
│ │成功入选国家工业资源综合利用目录，《重有色冶炼过程优化智能控制系统│
│ │开发与应用》获得有色金属工业科学技术奖一等奖；凭借“有色冶炼全流程│
│ │一体化智能工厂”项目入选工信部卓越级智能工厂；荣获2025年度重点行业│
│ │能效“领跑者企业”；建成《河南豫光金铅企业技术中心》，获得省级优秀│
│ │评价。 │
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│消费群体 │电子电器、感光材料、化学化工和工艺饰品等；航空航天、装饰、医药等领│
│ │域；电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属│
│ │和有价元素进行综合回收 │
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│主要产品 │金产品、硫酸、铅产品、锑产品、铜产品、锌产品、银产品 │
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│增持减持 │豫光金铅2026年1月9日公告，公司股东投资集团计划公告日起15个交易日后│
│ │的3个月内，拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过2064.│
│ │00万股，即不超过公司总股本的1.71%。截至公告日，投资集团直接持有公 │
│ │司股份2064.00万股（占公司总股本1.71%）。 │
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│项目投资 │豫光金铅2023年5月9日公告，公司全资子公司江西源丰拟在江西省永丰县矿│
│ │产科技工业园区内建设再生铅资源高效利用及清洁生产技改工程项目，项目│
│ │总投资35172.3万元。项目建设期：24个月。 │
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│行业竞争格局│2026年，全球经济复苏节奏分化、地缘政治博弈持续、流动性环境逐步宽松│
│ │，叠加国内产业政策持续发力，有色金属及贵金属行业整体呈现供需结构分│
│ │化、价格高位震荡、绿色转型加速的发展态势，行业在波动中迈向高质量发│
│ │展新阶段。 │
│ │从宏观环境与政策导向来看，全球主要经济体货币政策趋于宽松，美元指数│
│ │震荡走弱，为有色金属及贵金属价格提供支撑。国内稳增长政策持续落地，│
│ │新型工业化、基础设施建设、新能源产业升级等持续推进，为工业金属需求│
│ │提供坚实支撑。同时，国家持续强化战略性矿产资源保障，加大国内矿产勘│
│ │探开发力度，完善矿产储备体系，严控高耗能产能无序扩张，推动行业绿色│
│ │低碳发展。海外资源民族主义抬头，部分矿产品出口管制趋严，全球供应链│
│ │重构加快，行业供应链安全与稳定成为重要发展主题。 │
│ │有色金属领域将呈现明显品种分化。铜作为全球经济与新能源产业的核心金│
│ │属，受益于电网改造、新能源装机、人工智能产业发展需求增长，而全球新│
│ │增矿山产能释放有限，供需紧平衡格局延续，价格中枢保持高位。铅锌传统│
│ │需求相对平稳，价格以区间震荡为主。钴、镍等新能源金属，在动力电池产│
│ │能释放、储能产业快速扩张带动下，市场逐步出清，价格企稳回升，行业集│
│ │中度进一步提升。钨、锡等战略性小金属，在高端制造、军工电子需求拉动│
│ │及供给管控下，资源价值持续凸显。 │
│ │贵金属方面，黄金仍具备较强配置价值。全球央行购金趋势延续，地缘冲突│
│ │、经济不确定性催生避险需求，叠加实际利率下行支撑，黄金价格保持强势│
│ │运行。白银兼具金融属性与工业属性，在光伏、电子电器需求快速增长带动│
│ │下，供需缺口持续扩大，价格弹性显著增强。铂、钯受汽车尾气净化、氢能│
│ │产业发展等需求支撑，市场结构逐步改善。 │
│ │总体而言，2026年有色金属及贵金属行业机遇与挑战并存。行业企业将更加│
│ │注重资源保障能力、成本管控水平与绿色低碳转型，加快智能化、精细化升│
│ │级，在复杂多变的市场环境中稳步提升核心竞争力，实现持续健康发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│2026年，全球经济复苏节奏分化、地缘政治博弈持续、流动性环境逐步宽松│
│ │，叠加国内产业政策持续发力，有色金属及贵金属行业整体呈现供需结构分│
│ │化、价格高位震荡、绿色转型加速的发展态势，行业在波动中迈向高质量发│
│ │展新阶段。 │
│ │从宏观环境与政策导向来看，全球主要经济体货币政策趋于宽松，美元指数│
│ │震荡走弱，为有色金属及贵金属价格提供支撑。国内稳增长政策持续落地，│
│ │新型工业化、基础设施建设、新能源产业升级等持续推进，为工业金属需求│
│ │提供坚实支撑。同时，国家持续强化战略性矿产资源保障，加大国内矿产勘│
│ │探开发力度，完善矿产储备体系，严控高耗能产能无序扩张，推动行业绿色│
│ │低碳发展。海外资源民族主义抬头，部分矿产品出口管制趋严，全球供应链│
│ │重构加快，行业供应链安全与稳定成为重要发展主题。 │
│ │有色金属领域将呈现明显品种分化。铜作为全球经济与新能源产业的核心金│
│ │属，受益于电网改造、新能源装机、人工智能产业发展需求增长，而全球新│
│ │增矿山产能释放有限，供需紧平衡格局延续，价格中枢保持高位。铅锌传统│
│ │需求相对平稳，价格以区间震荡为主。钴、镍等新能源金属，在动力电池产│
│ │能释放、储能产业快速扩张带动下，市场逐步出清，价格企稳回升，行业集│
│ │中度进一步提升。钨、锡等战略性小金属，在高端制造、军工电子需求拉动│
│ │及供给管控下，资源价值持续凸显。 │
│ │贵金属方面，黄金仍具备较强配置价值。全球央行购金趋势延续，地缘冲突│
│ │、经济不确定性催生避险需求，叠加实际利率下行支撑，黄金价格保持强势│
│ │运行。白银兼具金融属性与工业属性，在光伏、电子电器需求快速增长带动│
│ │下，供需缺口持续扩大，价格弹性显著增强。铂、钯受汽车尾气净化、氢能│
│ │产业发展等需求支撑，市场结构逐步改善。 │
│ │总体而言，2026年有色金属及贵金属行业机遇与挑战并存。行业企业将更加│
│ │注重资源保障能力、成本管控水平与绿色低碳转型，加快智能化、精细化升│
│ │级，在复杂多变的市场环境中稳步提升核心竞争力，实现持续健康发展。 │
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│行业政策法规│《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（工信部联原〔2025〕18│
│ │号）、《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部联原〔│
│ │2025〕191号）、《关于组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳 │
│ │技术装备推荐工作的通知》（工信厅节函〔2025〕150号）、《固体废物综 │
│ │合治理行动计划》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│2026年是“十五五”开局之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义│
│ │思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中全会精神，牢│
│ │牢把握建设国家重要战略物资有色金属新材料生产基地的战略使命，坚持创│
│ │建“全国一流的有色金属新材料高科技产业集团”的战略方向，加快产业由│
│ │原材料向新材料转型，推动产业朝着智能化、绿色化、融合化方向协同迈进│
│ │，全方位提升产业核心竞争力，持续引领行业高质量发展。 │
│ │一是以改革破题，激活发展动能。坚持高位统筹、效益优先、融合发展三大│
│ │导向，纵深推进体制机制改革，全面推广阿米巴经营模式，优化组织治理结│
│ │构，完善市场化经营机制，构建多层次动力激活体系，形成产业协同发展良│
│ │性循环，让改革发展成果更多更公平惠及全体职工。 │
│ │二是以创新赋能，抢占科技制高点。加快实现高水平科技自立自强，以科技│
│ │创新引领新质生产力发展，深化“六轮驱动”创新体系，统筹科技强企与人│
│ │才强企建设，确保研发投入强度持续提升、创新收入比率稳步增长，推动科│
│ │技创新与产业创新深度融合，强化知识产权全链条保护，打造行业原创技术│
│ │策源地。 │
│ │三是以数智转型，树立行业标杆。紧扣“数智豫光”建设目标，分阶段实施│
│ │“1+2+3+N”数智化总体规划，以创建领航级智能工厂为核心，以“工业互 │
│ │联网+人工智能”为抓手，构建“智能生产、智能管理、智能决策”三层架 │
│ │构，围绕工厂建设、研发设计、生产作业、生产管理、运营管理五大环节，│
│ │打造N个智能制造典型场景，推动传统有色冶炼向新质生产力跨越，树立行 │
│ │业数字化转型新标杆。 │
│ │四是以产业强基，构建现代体系。广泛应用智能化绿色化技术装备，加快全│
│ │产业链改造升级，大力发展循环经济，推动向新材料强企转型，促进产业产│
│ │品向价值链中高端延伸，努力实现产业规模合理、工艺技术先进、质量品牌│
│ │过硬、资源利用高效，着力打造有色行业绿色智能冶炼生产基地、绿色低碳│
│ │循环经济示范基地、国家重要战略物资有色金属新材料生产基地三大基地，│
│ │在构建现代化产业体系中发挥骨干支撑作用。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）主要经济指标超额完成。2025年，公司实现营业收入495.54亿元，同│
│ │比增长25.95%；归属于上市公司股东净利润8.6亿元，同比增长6.55%，主要│
│ │经济指标均创历史最好水平。 │
│ │（二）行业龙头地位持续巩固。2025年，公司位列2025年《财富》中国500 │
│ │强第360位，较上年前进75位，行业与区域领先优势进一步夯实。 │
│ │（三）生产组织协同高效。2025年，公司生产铅产品71.92万吨、阴极铜16.│
│ │52万吨、黄金13.45吨、白银1678.93吨、硫酸100.35万吨，39种产品超额完│
│ │成生产计划。其中，铅锭、阴极铜、银锭、铅合金产量均创近6年新高。公 │
│ │司铅产能、白银产能均实现全国第一。 │
│ │（四）新质生产力加速培育壮大。“四大”新材料产业链持续巩固，高纯金│
│ │属品级达到行业最高水准；铅合金产能全国第一，高端铅基合金市场占有率│
│ │全国第一，新型铅合金产品成功进军国际市场；多种稀贵稀散金属被纳入国│
│ │家战略物资储备名录。冶金机械公司、靶材公司双双入选“河南战略性新兴│
│ │产业企业100强”。 │
│ │（五）深化改革释放更强动能。经营机制、薪酬制度、干部人事“三大改革│
│ │”蹄疾步稳、纵深推进，全面激发企业内生动力。聚焦“充分授权、自主经│
│ │营、利润分享”核心原则，对合同审批、招标定标等10大类事项中17个关键│
│ │权限实施充分授权，审批效率提高40%；推动子公司在项目建设、技术创新 │
│ │、设备改造、产品研发、业务承揽、市场开拓等领域实现全方位突破，发展│
│ │活力持续迸发。 │
│ │（六）科技创新成果丰硕。公司1项技术成功入选国家工业资源综合利用目 │
│ │录，1项技术荣获有色金属工业科学技术一等奖，2项技术获评省级科技进步│
│ │奖；主导完成《铅锭》国家标准外文版立项，主持和参与国家级等各类标准│
│ │7项；全年申请专利58项；公司成功入选“2025年河南省人工智能创新应用 │
│ │名单”，荣获2025年度重点行业能效“领跑者企业”。 │
│ │（七）夯实基层组织根基。以基层组织建设为抓手，扎实推进基层组织标准│
│ │化、规范化建设，严格落实“三会一课”制度，顺利完成党委及支部换届工│
│ │作，筑牢基层战斗堡垒。以干部人才队伍建设为重点，建立“选育管用”全│
│ │链条培养机制，有序开展风险岗位轮岗交流，加强后备干部梯队建设，干部│
│ │队伍整体素质与履职能力显著提升。 │
│ │（八）以高质量党建护航企业发展。2025年，公司大力弘扬建党精神、传承│
│ │红色基因，全面加强新时代党的建设，公司党委充分发挥把方向、管大局、│
│ │保落实的核心作用，树牢大抓基层的鲜明导向，推动党建与企业生产经营同│
│ │频共振，以高质量党建引领保障企业高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、坚持精心组织、协同突破，稳住高效生产基本盘。坚持以创效为中心， │
│ │以“四个导向”为引领，着力提升生产效益、效率和效果。 │
│ │以指标为导向夯基础。以稳产满产为目标，以历史最好指标为依据，科学编│
│ │制生产计划，实施季度、月度滚动计划，制定保障措施，保障生产平稳运行│
│ │。 │
│ │以过程为导向强调度。优化经济责任考核，强化全方位生产调度，狠抓原料│
│ │均衡到货、产品有序销售、生产计划落实，加强跟踪协调，确保生产高效顺│
│ │畅。 │
│ │2、坚持聚链成势、全链增值，坚定调整产业结构布局。持之以恒抓好“四 │
│ │大新材料”产业链，强化重点产业集群建设，加快转型升级步伐，全力构建│
│ │具有豫光特色的现代产业体系。 │
│ │高纯金属产业链。聚焦高纯金属市场应用，重点推动7N超纯碲、镉、铟、锌│
│ │等产品的工艺固化与优化，建立“原料-中间品-7N产品”全链条生产链，加│
│ │速产业化落地。 │
│ │铅合金产业链。开发高端新型合金材料、特种合金材料，加快产线智能化改│
│ │造，实现铅合金产量20万吨，高附加值合金占比超30%。 │
│ │3、坚持深化改革、精准施策，着力增强发展新动能。深化改革扩大优势， │
│ │抓住牵引性、支撑性工作，推动改革可感可及、惠及职工、行稳致远。 │
│ │浓厚扩大改革氛围。进一步放大充分放权、自主经营、利润分享正面效应，│
│ │谋深谋实重点领域改革举措，推动改革向更深层次、更高水平迈进。 │
│ │构建市场化经营机制。坚持“以效益为中心，以奋斗者为本”的高绩效文化│
│ │，聚焦产供销关键环节，系统优化激励机制，设立增量奖项，提高生产单位│
│ │阿米巴利润奖提取比例，激发关键业务创效活力。 │
│ │持续深化薪酬制度改革。全面落地企业年金制度，建立年金账户动态管理机│
│ │制。试点开展经理层任职制，建立现代化薪酬体系。系统实施分层分类薪酬│
│ │机制，落实科研管理人员、风险岗位及其他岗位薪酬优化方案，实现企业发│
│ │展和职工收益的双向共赢局面。 │
│ │4、坚持创新引领、“六轮”驱动，大力发展新质生产力。以科技创新为核 │
│ │心，一体推进科技强企、人才强企，抢占科技制高点，以科技创新引领新质│
│ │生产力，加快实现动力变革、动能转换。 │
│ │以更高站位建强用好平台。坚持“两条腿”走路，构建“内培外引”的创新│
│ │培育体系，对内加强“1+10+20+N”创新平台体系建设，培育1个以上省级研│
│ │发平台，加快创新成果转化，夯实自主创新根基。 │
│ │5、坚持数智赋能、焕新升级，打造行业数智化发展先行区。以数据采集、 │
│ │数据应用、数智赋能“三步走”战略为引领，实施数智化发展全覆盖行动，│
│ │全方位赋能豫光高质量发展。 │
│ │打造数智化转型新标杆。聚焦领航级智能工厂建设，启动企业数据中台建设│
│ │，推动重要设备、生产数据全量采集，构建覆盖“质量预判-工艺迭代-产能│
│ │优化”的全链路智能模型分析，实现从“经验驱动”到“数据驱动”的决策│
│ │转变，全力打造有色金属行业数智转型标杆企业。 │
│ │实施一批高质量数智化项目。投资打造智能产线矩阵，推进生产系统智能化│
│ │改造，实施玉川无人数字智慧料场、硫酸智能化无人值守等25个项目，推动│
│ │生产关键设备数控化率达到98%以上，打造高水平智能工厂。 │
│ │6、坚持市场导向、争创一流，全面助推经营质效跃升。大力实施“六好” │
│ │经营策略，持续优化运行机制，一盘棋谋划，一体化推进，全力推动经营管│
│ │理提质增效。 │
│ │统筹国内外资源开发布局。建立梯次原料供应体系，优化采购结构，加大矿│
│ │山客户和高富含、高效益矿采购。进一步优化国外矿山合作模式，提升原料│
│ │保障能力，应对上游供应偏紧的形势。 │
│ │拓展销售工作新局面。发挥豫光品牌效应和点价优势，把握谈判主动权。强│
│ │化主产品价格管控，灵活运用期货点价与实物交割等工具，提升主产品创收│
│ │能力。拓展合金业务规模，提高高附加值合金销售占比，培育新的利润增长│
│ │点。 │
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│可能面对风险│1、价格波动风险 │
│ │作为国际大宗商品，公司主要产品不仅受实体经济供给、需求变化的影响，│
│ │也易受国际金融资本短期投机和国际政治环境等多种因素的剧烈冲击，产品│
│ │价格存在大幅波动的情形；公司为有色金属冶炼加工企业，原料自给率较低│
│ │，有色金属价格的波动将会对公司盈利能力产生影响。 │
│ │2、安全环保风险 │
│ │公司为有色金属冶炼加工行业，作业流程长，工艺复杂，涉及的安全因素较│
│ │多，作业时会因为自然或人为因素而造成一定的安全隐患，这些安全隐患所│
│ │造成的事故可能对公司的正常生产经营造成影响。公司在冶炼生产环节中会│
│ │产生一定的废渣、废水、废气、粉尘、噪音等污染，随着国家对环境污染监│
│ │管和执法力度不断加大，社会公众环保意识持续增强，对企业环保要求不断│
│ │提高，以及国家“碳中和、碳达峰”目标和超低排放等相关要求不断加强，│
│ │可能导致公司环保投入增加，从而对公司经营业绩造成一定影响。 │
│ │3、汇率风险 │
│ │公司主要原材料铅精矿、铜精矿国外采购占一定比例，公司进出口业务和外│
│ │币借款主要以美元进行结算，人民币兑美元汇率的波动对公司的采购成本和│
│ │销售价格均会产生影响，从而影响公司的盈利状况。 │
│ │4、政策风险 │
│ │有色金属冶炼行业在我国有相关的行业准入制度，在环境保护、能源节约、│
│ │资源的综合利用等方面有严格的要求，公司的各项业务必须遵守国家相应的│
│ │法律、法规及政策。另外国家的宏观经济政策、税收优惠政策、环保政策的│
│ │调整都会给公司的业务产生一定的影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或法律许可的其他方式分配股利。相对于股票股利，公司优先采用现金│
│ │分红的利润分配方式。公司原则上按年进行利润分配，也可根据实际盈利情│
│ │况进行中期利润分配，公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围。在不│
│ │影响公司持续经营能力前提下，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不│
│ │少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│增发股份 │豫光金铅2015年7月2日发布定增预案，公司拟以不低于20.08元/股的价格非│
│ │公开发行不超过9200万股股份，募资不超过184748.70万元，拟用于：1）废│
│ │铅酸蓄电池回收网络体系建设项目，拟投入募集资金90821.9万元，建设期3│
│ │年。达产后预计年均新增营业收入54亿元，净利润11219.27万元。2）三期 │
│ │废铅酸蓄电池综合处理工程项目，拟投入募集资金22380.97万元，建设期1 │
│ │年。达产后预计年均新增营业收入133518.08万元，净利润2980.81万元。3 │
│ │）废铅酸蓄电池塑料再生利用项目，拟投入募集资金8145.83万元，建设期2│
│ │年。达产后预计年均新增营业收入11300万元，净利润1182.95万元。4）含 │
│ │锌铜渣料资源综合利用项目，拟投入募集资金0.84亿元，建设期1年。达产 │
│ │后预计年均新增营业收入61743.34万元，净利润673.21万元。5）偿还银行 │
│ │贷款，拟投入募集资金5.5亿元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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