热点题材☆ ◇600535 天士力 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:生物疫苗、仿制药、工业大麻、冷链物流、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、参股新股、自由现金
指数:上证治理、小盘成长、小盘价值、国证成长、国证价值、央视50、中证央企
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-05-06│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司治疗肝病药品水林佳适应症为用于急慢性肝炎、脂肪肝的肝功能异常的恢复。具体使用
请遵医嘱。公司生物药领域聚焦心脑血管，抗肿瘤，消化代谢等重点疾病领域。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│生物疫苗 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司子公司金纳生物的流感病毒亚单位疫苗收到国家药监局颁发的药品注册批件
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-12-14│冷链物流 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司湖南天士力生产天士力民生医药冷链运输温控系统
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│仿制药 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司江苏天士力帝益药业有限公司收到国家药品监督管理局颁发的关于替莫唑胺胶囊
三个规格的《药品补充批件》，该药品通过仿制药一致性评价。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-18│工业大麻 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司根据大麻医用领域在全球已经批准上市和处在临床研究的相关药物研发进展，通过投资
控股云南麻叶生物科技有限公司，结合雾化制剂等新型应用技术，探索工业大麻在医药医疗领域
的多元应用。
──────┬──────┬────────────────────────────
2018-09-12│创新药 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拟上市创新药----止动颗粒，主要用于治疗小儿抽动秽语综合征
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-25│国新投资持股│关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,国新投资有限公司持有7469.75万股(占总股本比例为：5.00%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-23│重组蛋白 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在研创新药中包括FGF21重组蛋白药物，适应症为代谢相关脂肪性肝炎，已完成美国Ia
期临床，正开展国内Ib期研究。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-19│华润系 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
中国华润有限公司是公司实际控制人
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-12-31│国资新进控股│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控制人为：中国华润有限公司
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-08│医药电商 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司也设有网上药店进行医药电商服务。药店零售主要以销售非处方药为主，常用处方药、
医疗器械为辅，兼营中药饮片、保健食品等。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-07-22│保健品 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主营业务为药品、医疗器械、保健品等产品的分销配送、零售连锁和慢病管理与药事增
值服务
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-05-07│抗癌 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与法国TRANSGENE组建的天士力创世杰(天津)生物制药致力转基因技术用于癌症和传染
性疾病基因免疫治疗。公司持有天士力创世杰(天津)50%股权。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-03-31│新冠药概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国家卫生健康委员会办公厅和国家中医药管理局办公室联合发布《新 型冠状病毒肺炎诊疗
方案（试行第九版）》，天士力医药集团股份有限公司及控股子公司的藿香正气滴丸被该方案列
为医学观察期推荐用药，醒脑静注射液被列为重型和危重型推荐用药，安宫牛黄丸被列为危重型
推荐用药。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│抗肿瘤 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司上海天士力药业为主体与赛伦公司向赛远公司进行增资
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司江苏天士力帝益药业有限公司收到国家药品监督管理局颁发的关于替莫唑胺胶囊
三个规格的《药品补充批件》，该药品通过仿制药一致性评价。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│带量采购 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司江苏天士力、控股子公司辽宁天士力已通过一致性评价的仿制药品他达拉非与吲
达帕胺拟中标国家药品集中采购
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│双黄连 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
持有河南天地药业45%股份，有双黄连口服液产品
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│阿尔茨海默 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
养血清脑丸增加阿尔茨海默病(AD)适应症获临床试验通知书
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│糖尿病治疗 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
天士力子公司与健亚生物签署战略投资合作协议，将投入5000万美元支持健亚生物胰岛素类
似物国际产业化发展
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│干细胞 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司引进了干细胞公司Mesoblast的治疗晚期充血性心力衰竭与急性心机梗塞的两款干细胞
产品MPC-150-IM和MPC-25-IC
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-21│独家中药 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
现代中药为核心，协同生物药和化学药为两翼的国际化产业格局
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-19│茶叶 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
中药饮片、中药材、中成药、化学原料药及其制剂、抗生素、生化药品、生物制品、塑料原
料、卫生洗液批发兼零售；保健食品(片剂、胶囊、软胶囊、颗粒剂、茶剂、口服液、酒)批发兼
零售
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-10-19│板蓝根 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2020年2月5日公司在互动平台回复， 公司产品有板蓝根泡腾片等其他品种。
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-11-28│医保目录 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司独家产品注射用益气复脉（冻干）、注射用丹参多酚酸、注射用重组人尿激酶原被纳
入国家医保目录，其中注射用益气复脉（冻干）、注射用丹参多酚酸首次被纳入
──────┬──────┬────────────────────────────
2017-01-17│冬虫夏草 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是以制药业为中心的高科技企业，产品涉及虫草。
──────┬──────┬────────────────────────────
2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持有天津天士力融通小额贷款有限公司100%股权。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-09-28│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司参股天士生物(未上市),上会时持有950000000股
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2026-07-10│2026版国家基本药物目录发布，高价值创新药与独家中药获系统性纳入
──────┴───────────────────────────────────
时隔八年更新的2026版国家基药目录正式发布，其历史性转向在于首次将高价值创新药与独
家中药系统性纳入，遴选逻辑从“保基本”升级为“保基本+支持真创新”。入选品种能绕开传
统缓慢的医院准入流程，凭借“986”等强制配备使用比例考核，将基药身份直接转化为院内放
量，显著提速产品商业化进程并打开基层市场天花板。
──────┬───────────────────────────────────
2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
──────┴───────────────────────────────────
时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-20│八部门联合印发中医药文化弘扬工程实施方案
──────┴───────────────────────────────────
日前，国家中医药管理局、中央宣传部、教育部、商务部、文化和旅游部、国家卫生健康委
、国家广电总局、国家文物局联合印发《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》，推动部署
“十四五”期间中医药文化建设工作。《方案》提出到2025年，中医药文化产品和服务供给更为
优质丰富，中医药博物馆事业加快发展，中医药文化传播体系趋于健全，公民中医药健康文化素
养水平提升至25%左右，中医药“走出去”步伐更加坚实。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-01│中医药振兴发展重大工程实施方案发布
──────┴───────────────────────────────────
2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，着力改善中医药发展
条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。到20
25年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力
显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升
，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系
不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。
──────┬───────────────────────────────────
2022-05-26│国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》
──────┴───────────────────────────────────
国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，其中提出，推动中医药
振兴发展。推进中医药综合改革。开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点。选
择部分地区开展医保支持中医药发展试点，推动中医特色优势病种按病种付费。推进中西医协同
“旗舰”医院建设和重大疑难疾病中西医临床协作试点项目。加强基层医疗卫生机构中医药服务
能力建设，力争实现全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师。
──────┬───────────────────────────────────
2021-09-15│农业农村部等部门印发关于促进茶产业健康发展的指导意见
──────┴───────────────────────────────────
意见提出，推进适区适种、适品适种，引导各茶区调整优化产业布局，科学划定绿茶、红茶
、乌龙茶、黑茶、白茶等主要茶品生产优势区。推广无优良性系良种和开发专用农业，提高茶良
种率和专用化茶园水平。推进老茶园、低产茶园改造和新建茶园提质，完善田间道路、蓄排设施
、电力设备等配套设施设备。促进农机技术深度融合，提高园管理降低和采摘机械化水平。
──────┬───────────────────────────────────
2019-08-12│MSCI中国研究主管：市场波动不会对增加A股权重产生影响
──────┴───────────────────────────────────
MSCI中国研究主管魏震表示，决定增加中国A股在MSCI新兴市场指数中的权重，是基于对市
场可进入性的评估，以及与市场参与者的磋商。市场波动本身不会对纳入决定产生任何影响。MS
CI将继续关注中国A股市场的发展，并就中国A股市场的发展与市场参与者进行沟通。MSCI正在积
极讨论这些问题，并与相关监管机构密切合作。（海外）投资者对2019年5月的活动普遍持乐观
态度，并期待着11月的调整计划。
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-11│小贷公司顶层统一监管制度酝酿出台 行业准入将趋严
──────┴───────────────────────────────────
2019年6月11日消息，记者获悉，小贷公司顶层统一监管制度正酝酿出炉。小贷公司行业准
入标准将趋严，融资渠道也有望扩宽。其中，小贷公司注册资本或将在目前对有限责任公司、股
份有限公司分别不得低于500万、1000万元的要求上有较大幅度提高。此外，针对小贷公司、网
络小贷的配套监管细则也已在酝酿，有望加速出台。业内专家表示，新监管办法的落地，将解决
小贷公司行业多年来没有专项法律法规可依的被动局面，促进行业规范经营、持续健康发展，减
少风险事件发生。
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-04│财政部会同医保局成立工作组稽查77家药企会计信息真实性
──────┴───────────────────────────────────
2019年6月4日从财政部证实，财政部会同国家医保局成立部际协调工作组，将开展医药行业
会计信息质量检查工作，77家企业被列入稽查检查名单。财监（2019）第18号加急文件显示，包
括赛诺菲、施贵宝等国际知名药企和复星医药、恒瑞医药、步长制药、上海医药等A股多家上市
药企都在该份检查名单中。文件要求，重点围绕医药企业的费用、成本和收入的真实性进行检查
。2019年6月至7月开展检查，8月30日前各地需将检查材料上报财政部（监督评价局）。
──────┬───────────────────────────────────
2019-04-19│第四届国际茶叶采购商大会签约总金额达59.8亿元
──────┴───────────────────────────────────
“第四届国际茶叶采购商大会暨黔茶出山·风行天下高端峰会”19日下午在贵州省遵义市湄
潭县举行。活动现场举行了第四届国际茶叶采购商签约仪式，28个项目进行现场签约，签约总金
额达59.8亿元。
──────┬───────────────────────────────────
2019-03-06│“带量采购”医保支付标准确定
──────┴───────────────────────────────────
2019年3月5日，国家医疗保障局发布国家组织药品集中采购和使用试点医保配套措施的意见
指出，“4+7”试点地区医保部门根据集中采购中选药品的采购价格、各医疗机构与企业约定的
采购品种及采购数量测算带量采购药费金额。中选药品，医保经办机构在试点工作正式启动前，
按照不低于专项采购预算的30%提前预付医疗机构。
北京大学健康发展研究中心主任李玲在接受《经济参考报》记者采访时表示，《意见》是“
4+7”带量采购试点的配套文件，一改过去医保后期支付的方式，预付制度将有效降低医院和相
关医药企业的交易成本，增加流动性。但对于非中选药品，依然进行后付费。
对于非中选药品，不仅支付时间不同，且支付标准也将进行调整。《意见》指出，2018年底
价格为中选价格2倍以上的，2019年按原价格下调不低于30%为支付标准，并在2020年或2021年调
整到以中选药品价格为支付标准。非中选药品2018年底价格在中选价格和中选价格2倍以内（含2
倍）的，原则上以中选价格为支付标准。同时，同一通用名下未通过一致性评价的仿制药，不设
置过渡期，2019年支付标准不高于中选药品价格。
同时，建立医院集中采购考核机制。试点地区公立医疗机构应按购销合同完成中选药品采购
量。采购量完成后，仍应优先使用中选品种，原则上在试点采购周期内采购中选药品使用量不低
于非中选药品采购量。
此外，各试点地区医保部门按照“按月监测、年度考核”的方式，监测定点医疗机构执行国
家试点药品集中采购的情况。
──────┬───────────────────────────────────
2018-09-12│多家上市公司重磅新药纳入优先审评 或加快上市
──────┴───────────────────────────────────
据上证资讯报道，2018年9月11日，15个药品拟纳入优先审评程序药品注册申请，其中不乏
上市公司重磅新药及首仿药。拟上市新药包括天士力的止动颗粒，主要用于治疗小儿抽动秽语综
合征，以及江苏豪森（拟港股上市）的白血病用药甲磺酸氟马替尼片。仿制药包括恒瑞医药的格
隆溴铵注射液、信立泰的西他沙星片、科伦药业的盐酸伐地那非片，均属于专利到期前1年的药
品生产申请，且为首家申报。
──────┬───────────────────────────────────
2018-07-10│中药智造十年行动计划启动 行业有望迎来风口
──────┴───────────────────────────────────
2018年7月9日据怀新资讯报道，据媒体报道，日前在天津举办的智造中药高峰论坛上，中国
中医科学院、天津中医药大学等相关科研单位和高校联合天士力集团、康缘药业等国内十余家中
医药龙头企业，共同启动“中药智造十年行动计划”。中药智造十年行动计划的推出，将瞄准行
业痛点和难点，推动中药智能制造核心技术研发应用和推广，推动行业统一行动规划和相关标准
。随着十年行动计划的启动，行业有望迎上风口。
──────┬───────────────────────────────────
2018-05-28│2018数博会尽显科技创造力 “黑科技”激活三大投资领域
──────┴───────────────────────────────────
2018年5月26日，2018中国国际大数据产业博览会在贵州省贵阳市开幕。会上，全球11项“
黑科技”获得了领先科技成果奖，分析人士认为，大数据基因预测未来的疾病（华大基因）、天
眼新一代威胁感知系统（临检版）（360企业安全集团旗下网神信息技术）、“人像大数据”识
别系统（深醒科技）等上榜领先科技成果有望对A股市场中基因测序、网络安全和人脸识别等三
类概念股起到明显提振作用。
5月26日，A股基因测序龙头华大基因的大数据基因预测相关技术在2018数博会获得领先科技
成果奖，据资料显示，华大基因通过与阿里云合作，研发出基因云计算平台BGIOnline，该平台
采用大数据与AI技术，通过对百万样本及肿瘤基因特征进行分析，使得识别无创基因检测数据中
的肿瘤信号成为可能。
在2018数博会获得领先科技成果奖的天眼新一代威胁感知系统（临检版），是奇虎360面向
政府、军队、金融、电信、能源以及其他国家大型支柱性产业企业推出的针对APT攻击与下一代
未知威胁的核心检测设备，通过对海量数据建模、建立快速的多维索引关联分析，使用内置的多
个攻击检测模块、行为检测模型、威胁情报和机器学习模型来快速发现已知和未知的攻击事件。
并能够将攻击行为与流量进行关联，实现完整的攻击溯源和取证分析。
在本届数博会上，深醒科技的“黑科技”--“人像大数据”识别系统成功斩获领先科技成果
奖。对此，分析人士表示，人脸识别技术的不断成熟，将进一步带动产业链终端产品的快速普及
，而受手机移动终端等领域应用爆发式增长预期带动，产业内龙头企业未来的业绩增长具备极高
的确定性。
──────┬───────────────────────────────────
2018-01-24│美国首例CRISPR抗癌人体试验即将开展
──────┴───────────────────────────────────
据科技日报报道，英国《自然》杂志网站、美国《麻省理工技术评论》网站近日消息称，美
国宾夕法尼亚大学目前正在为CRISPR基因编辑技术抗癌的人类临床试验做最后阶段的准备，项目
即将全面启动。这是美国使用CRISPR治疗癌症的首次尝试，标志着肿瘤治疗进入一个新时代，也
打响了中美之间一场生物医学竞赛。
──────┬───────────────────────────────────
2017-09-05│我国第三代基因测序仪研发成功
──────┴───────────────────────────────────
2017年9月5日从科技部获悉，在国家重点研发计划“蛋白质机器与生命过程调控”重点专项
以及深圳市孔雀团队的支持下，南方科技大学贺建奎教授的团队经过刻苦攻关，成功研发出具有
完全自主知识产权的亚洲第一台第三代基因测序仪GenoCare并批量投产。
──────┬───────────────────────────────────
2017-08-07│香港流感已致315人死亡 深圳连发最高预警
──────┴───────────────────────────────────
据第一财经消息，香港卫生署日前表示，2017年5月5日至8月3日，香港与流感相关的严重个
案总数达458宗，共造成315人死亡。最新监测数据显示，预期香港流感活跃程度在未来数周会继
续维持在高水平。此外，比邻香港的深圳也已连续三周发布最高级（Ｉ级）流感指数预警，全市
流感病例目前急剧增多，流感流行强度极高。
──────┬───────────────────────────────────
2017-07-19│36个药品纳入新医保“谈判目录”
──────┴───────────────────────────────────
2017年7月19日从人社部获悉，近日，人社部印发了《关于将36种药品纳入国家基本医疗保
险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》，将36种谈判药品纳入了《国家基本医疗保
险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》乙类范围，并同步确定了这些药品的医保支付
标准。今年4月人社部公布了44个拟谈判药品的名单，经过与相关企业的谈判，其中36个药品谈
判成功，成功率达到81.8%，与2016年平均零售价相比，谈判药品的平均降幅达到44%，最高的达
到70%，大部分进口药品谈判后的支付标准低于周边国际市场价格，大大减轻了我国患者的医疗
费用负担。
──────┬───────────────────────────────────
2017-05-02│财政部部署全面推开公立医院综合改革任务
──────┴───────────────────────────────────
财政部发布通知部署了全面推开公立医院综合改革的七项重点任务，包括2017年全国公立医
院医疗费用平均增长幅度控制在10%以下、9月30日前所有公立医院全部取消药品加成（中药饮片
除外）等；巩固完善前4批试点城市公立医院综合改革；到2017年底，全面实行以按病种付费为
主，按人头付费、按床日付费等复合型付费方式等。
──────┬───────────────────────────────────
2017-04-17│医保谈判目录出炉
──────┴───────────────────────────────────
2017年4月14日，人社部发布《关于确定2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药
品目录谈判范围的通告》，确定44个品种纳入国家医保目录谈判药品范围。
记者通过国家食药监总局网站查询了解到，20种国产药品、24种进口药品纳入目录范围，这
些药品主要针对肿瘤、心脑血管疾病、白血病等重大疾病。在上述20种国产药品中，A股10家上
市公司产品名列其中。
──────┬───────────────────────────────────
2017-02-23│2017版医保目录正式发布
──────┴───────────────────────────────────
2017年2月23日，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉。人社部今日印发2017版药品目录
，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目
录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。人社部要求，各省（区、市）应于2017年7
月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、
调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。文件印发后，《关于印发国家基本医疗
保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知》（人社部发〔2009〕159号）文件同时废止。
──────┬───────────────────────────────────
2017-02-16│中药材价格再迎上涨期
──────┴───────────────────────────────────
2017年2月16日消息，近日记者通过多方采访获悉，部分中药材价格有望在2017年延续上涨
行情。据了解，三七近期的市场货源得到了较好的消化，经营商对后期期望值增高，惜售心理增
强，行情不断升温。三七的需求量在近几年也呈加速增长态势，2017年预计可达到2.5万吨以上
。需求旺盛一定程度上也将进一步刺激价格上涨。
相关概念股：天士力、广誉远、同仁堂、江中药业、西藏药业、嘉事堂、云南白药、济川药
业、贵州百灵、东阿阿胶等。
──────┬───────────────────────────────────
2017-01-17│2017年医保目录进入最后冲刺期
──────┴───────────────────────────────────
记者获悉，关于印发2017年版国家医保药品目录的通知已下发各省，要求各省在2017年1月1
6日前上报回馈意见。有专业人士指出，这应该是新版医保目录的最后一轮征求意见，新版医保
目录出台时间日益临近。除临床效果较好的创新药品种外，中成药和儿童药系本次医保目录调整
亮点。部分药企有望受益相关品种调入新版目录。
──────┬───────────────────────────────────
2016-03-07│政府工作报告强调协调推进医疗、医保、医药联动改革
──────┴───────────────────────────────────
2016年3月5日，国务院总理李克强在作《政府工作报告》时表示，协调推进医疗、医保、医
药联动改革。
对于2016年重点工作，李克强表示，协调推进医疗、医保、医药联动改革。健康是幸福之基
。今年要实现大病保险全覆盖，政府加大投入，让更多大病患者减轻负担。中央财政安排城乡医
疗救助补助资金160亿元，增长9.6%。整合城乡居民基本医保制度，财政补助由每人每年380元提
高到420元。改革医保支付方式，加快推进基本医保全国联网和异地就医结算。扩大公立医院综
合改革试点城市范围，协同推进医疗服务价格、药品流通等改革。深化药品医疗器械审评审批制
度改革。加快培养全科医生、儿科医生。在70%左右的地市开展分级诊疗试点。基本公共卫生服
务经费财政补助从人均40元提高到45元，促进医疗资源向基层和农村流动。鼓励社会办医。发展
中医药、民族医药事业。建立健全符合医疗行业特点的人事薪酬制度，保护和调动医务人员积极
性。完善一对夫妇可生育两个孩子的配套政策。为了人民健康，要加快健全统一权威的食品药品
安全监管体制，严守从农田到餐桌、从实验室到医院的每一道防线，让人民群众吃得安全、吃得
放心。
相关概念股有望受益。
──────┬───────────────────────────────────
2016-02-29│国务院印发中医药发展战略规划纲要
──────┴───────────────────────────────────
据中国政府网2016年2月26日消息，国务院印发中医药发展战略规划纲要。纲要指出，到202
0年，实现人人基本享有中医药服务，中医医疗、保健、科研、教育、产业、文化各领域得到全
面协调发展，中医药标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。中医药产业现代化水平显
著提高，中药工业总产值占医药工业总产值30%以上，中医药产业成为国民经济重要支柱之一；
中医药对外交流合作更加广泛；符合中医药发展规律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体
系基本建立，中医药管理体制更加健全。
重点任务方面，纲要指出，完善覆盖城乡的中医医疗服务网络，促进民族医药发展，放宽中
医药服务准入，推动“互联网+”中医医疗，发展中医药健康养老服务，促进中药工业转型升级
，构建现代中药材流通体系，扩大中医药国际贸易，发展中医药文化产业等。
广证恒生咨询认为，关注投资主线：（1）国务院层面推动医药产业创新升级，利好中药、
研发型药企，建议关注恒瑞医药、华海药业、复星药业（600196）；政策扶持利好中药板块长期
发展，建议关注中药领军企业天士力、康美药业；此外，会议提出加强现代医药流通体系建设，
全国或区域的医药流通企业或将受益，建议关注九州通。（2）精准医疗主题持续发酵，关注达
安基因、北陆药业、康芝药业。
──────┬───────────────────────────────────
2016-02-04│阿里健康和九州通建在线医院
──────┴───────────────────────────────────
2月3日，国内最大的民营医药物流企业九州通发布公告称，湖北省食药总局同意九州通下属
全资子公司好药师大药房连锁有限公司试点开展武汉市中心医院门诊药房部分药品远程销售配送
业务,并准予好药师在互联网上结算相关费用。
据财新网消息，这意味着九州通将正式与阿里健康联合，试水网络医院计划，并借此打通网
售处方药环节：线上看病、处方药线下配送。通过合作，九州通为阿里提供及时配送路径，阿里
为九州通提供了处方药上网的关键环节，在线医院。
关注A股中在线医疗相关概念股：九州通、复星医疗、康美药业、上海医药、天力士、一心
堂、嘉事堂、太安堂。
──────┬───────────────────────────────────
2016-01-06│CFDA发布《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》
──────┴───────────────────────────────────
2016年1月5日消息，国家食品药品监督管理总局近日发布《中药配方颗粒管理办法（征求意
见稿）》，征求意见截止日期为3月1号。此次征求意见稿的发布意味着配方颗粒有望摆脱近20年
的试点身份，对市场全面放开。
目前国内仅天江药业、一方制药（被天江收购）、康仁堂、华润三九、新绿色和培力药业5
家试点企业，2013年市场规模约为50亿，过去5年保持40%-50%的复合增速，试点放开后市场规模
将迅速上百亿。
国家药典委员会组织中药配方颗粒统一药品标准的制定和修订，有多家企业生产同一产品的
，药品标准坚持就高不就低。生产企业应当制定严格的内控药品标准，明确生产全过程质量控制
的措施、关键质控点及相关质量要求。在产品标准方面，之前的6家试点企业拥有先发优势，有
望制定较高的行业标准以建立进入壁垒，因此利好相关的上市公司，红日药业和华润三九。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │天士力医药集团股份有限公司（证券代码：600535），是现代中药国际化领│
│ │军企业，致力于发展成为中国领先，具有全球影响力的医药及健康服务集成│
│ │方案提供者。我们“以人为本，精准创新”，不断推动医药健康事业的进步│
│ │，让每个人尽享生命的美好和希望。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │天士力始终秉承“创造健康，人人共享”的企业使命，推动中医药与现代医│
│ │学融合发展，持续聚焦中国市场容量最大、发展最快的心脑血管、消化代谢│
│ │、肿瘤三大疾病领域，致力于提供临床急需甚至填补中国临床市场空白的药│
│ │物研发，利用现代中药、生物药、化学药协同发展优势进行创新药物的战略│
│ │布局，继续保持行业领先优势与研发创新的发展动力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │报告期内，公司采用双业态销售模式：一是工业产品的自营销售，即医药工│
│ │业经营模式；二是第三方产品销售，即医药商业经营模式。 │
│ │1、医药工业经营模式 │
│ │采购模式：公司设有专门的采购部门，采购方式包括招标采购、竞价采购、│
│ │询比采购、谈判采购以及直接采购，通过实施战略寻源和集中采购，结合行│
│ │情制订采购策略，发挥集采规模效应，提高采购效能、降低采购成本，防控│
│ │采购风险，满足公司生产经营和产品质量需要。 │
│ │生产模式：公司及生产型子公司所有产品均严格按照GMP规范进行生产，以 │
│ │销定产，ERP贯穿供应链一体化。计划部门根据销售部门提供的各产品年度 │
│ │销售预测以及月度发货情况，结合各产品产能，制定生产计划；生产部门协│
│ │调和督促生产计划的完成，同时对产品的生产过程、质量标准、卫生规范等│
│ │执行情况进行严格监督管理，由各生产车间负责具体产品的生产管理；质量│
│ │保证部、质量检验部对在整个生产过程中关键生产环节的原料、中间产品、│
│ │半成品、产成品的质量进行检验监控。 │
│ │销售模式：公司主要采取经销模式，通过全资子公司天津天士力医药商业有│
│ │限公司对外销售，现已形成覆盖全国市场的营销网络。销售系统设医疗事业│
│ │部、零售事业部进行专业化运作，各自负责目标市场的业务拓展。 │
│ │2、医药商业经营模式 │
│ │目前公司的医药商业主要为零售连锁业务。零售连锁业务通过向上游的医药│
│ │工业企业或者医药经销公司采购药品、医疗器械等，经线上及线下渠道向终│
│ │端消费者进行零售，通过购销差价获取利润。线下业务，公司目前在辽宁省│
│ │、天津市、山东省等区域开办有连锁药店。公司也开展线上零售业务。药店│
│ │零售主要以销售非处方药为主，常用处方药、医疗器械为辅，兼营中药饮片│
│ │、保健食品等。 │
│ │3、主要业绩驱动 │
│ │报告期内公司主要业绩驱动因素为以下：一、公司根据自身中药现代化的研│
│ │发优势和未来以细胞治疗、小核酸药物等为代表技术发展路径判断，持续聚│
│ │焦三大核心治疗领域，确立了“创新中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创│
│ │新体系”的研发战略；二、公司推动多产品被纳入《国家医保目录》、“国│
│ │家药品集中采购”以及各项临床指南与专家共识，积极推动国家医保谈判品│
│ │种和国家药品集中采购品种落地执行，着力打造以学术为驱动、以高临床价│
│ │值转化为核心的整合营销体系，全面提升各级终端产品覆盖；三、公司构建│
│ │以生产运营中心为统筹的大生产体系，以升级智能制造技术，提升质量和精│
│ │益管理水平，持续降低全产业链成本。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │心血管疾病中成药龙头地位，发展特色化药、生物药行业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）创新研发体系 │
│ │在医药行业深刻变革与国民健康需求升级的宏观背景下，天士力构筑了独具│
│ │特色的“创新中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创新体系”，形成了守正│
│ │与创新并举的研发新范式。截至目前拥有在研创新药31项，其中处于NDA/Pr│
│ │eNDA阶段4项，处于临床II、III期阶段17项，形成了层次分明、梯次推进的│
│ │丰富研发管线。在现代中药领域，通过推进“现代中药创制全国重点实验室│
│ │”建设，加快创新中药研发进程，18项创新中药处于临床II、III期及NDA阶│
│ │段；在细胞与基因治疗（CGT）、小核酸药物等先进治疗药物领域，积极探 │
│ │索创新突破，3项CGT药物现已处于临床I期阶段。同时聚焦研发效率与创新 │
│ │能力提升，加速临床研究及成果转化，为公司未来高质量、可持续发展注入│
│ │了强大的内生动力与创新活力。 │
│ │（二）专业化营销体系 │
│ │公司坚持立足城市、辐射乡村、区域管理、重点突破的营销战略，搭建医学│
│ │市场及品牌管理中心、医疗事业部、零售事业部、连锁事业部等专业化组织│
│ │体系，积极响应国家分级诊疗政策，持续推进终端渠道下沉，现已构建覆盖│
│ │全国各级市场的高效营销网络。报告期内，公司着力打造以学术为驱动、以│
│ │高临床价值转化为核心的整合营销体系，坚定实施“大产品”战略，强化营│
│ │销全流程精细化管理。围绕核心产品加强循证医学研究，通过提升核心产品│
│ │市场地位挖掘产品增量空间。同时公司推动核心产品深度开发合作，扩大新│
│ │产品、潜力产品的市场覆盖率，为产品市场份额进一步提升提供动力。 │
│ │（三）智能化生产体系 │
│ │公司以“赋能型价值创造生产总部”为核心，构建以生产运营中心为统筹，│
│ │质量中心、技术中心、集采中心、EHS等部门作为职能支撑的大生产体系， │
│ │以升级智能制造技术，提升质量和精益管理水平，持续降低全产业链成本。│
│ │报告期内，公司推进智能制造技术攻关与智能工厂梯度培育获得成果，公司│
│ │“现代中药全产业链协同智能工厂”项目获得国家工信部“卓越级智能工厂│
│ │”认定，公司旗下现代中药、天之骄、东北现代中药、江苏帝益四家子公司│
│ │的智能工厂项目均获得省级工信部2025年度先进级智能工厂认定，打造智能│
│ │制造行业标杆。 │
│ │（四）全产业链标准体系 │
│ │公司结合行业发展趋势与市场高质量要求，优化原材料种植、加工、提取、│
│ │制剂、流通等各个产业环节，按照国际标准管理，将现有产业链进行全面优│
│ │化升级，满足公司持续健康发展需求，形成了全产业链均具国际标准的竞争│
│ │优势。同时注重产业链各环节之间的衔接与协作，关注公司与客户以及外界│
│ │合作伙伴的协同，将标准控制由制剂向提取和药材种植环节延伸，实现了流│
│ │程对接，质量可控和可追溯，从产业链标准一体化的角度解决目前产业链各│
│ │环节的标准控制一致性问题。 │
│ │（五）立体网状知识产权体系 │
│ │公司构建了包括核心专利、外围专利、防御专利、竞争专利的立体网状知识│
│ │产权保护体系。公司科学制定和实施知识产权战略，将知识产权运用与企业│
│ │的研发、生产、销售、投融资等经营活动紧密结合，由单一产业向全产业链│
│ │纵向专利保护转变，由国内为主向国际化专利保护转变，由侧重新药保护向│
│ │现有产品保护期限延伸和新药共同保护转变。截至报告期末，公司及主要子│
│ │公司拥有专利1,094件，其中发明专利968件。公司主要产品复方丹参滴丸拥│
│ │有专利161件，养血清脑颗粒/丸拥有专利69件。2025年公司及主要子公司专│
│ │利申请及授权分别为68件及42件，其中发明专利新申请及授权分别为49件和│
│ │36件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年公司医药工业收入较上年同期下降2.54%；归母净利润较上年同期增 │
│ │长15.63%，主要系投资的金融资产公允价值上升所致；归属于上市公司股东│
│ │的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降23.59% │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │国药一致、柳州医药、英特集团、鹭燕医药、九州通、同济堂、瑞康医药、│
│ │一心堂、大参林 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：报告期内，公司强化学术推广，分领域搭建学术合作平台，进一步提│
│营权 │升产品与品牌影响力；通过“世界心脏日主题义诊”、科普短剧传播及社区│
│ │健康教育活动，巩固其在气虚血瘀型心脏病患者中的品牌认知；水林佳持续│
│ │打造“肝域守护”专业公益品牌形象，结合抖音医生科普、B站深度内容及 │
│ │线下肝超检测服务，构建从患者教育到专业服务的肝健康管理闭环；藿香正│
│ │气滴丸与穿心莲内酯滴丸以“创意星球”项目为核心，深入高校开展品牌路│
│ │演，借助小红书IP合作、音乐节植入等多元化方式，提升在Z世代人群中的 │
│ │品牌热度与场景联想；蒂欣他达拉非片通过垂直男性社区深度运营、O2O平 │
│ │台霸屏计划及520等节点主题营销，系统化拓展男性健康市场。在零售市场 │
│ │，天士力与华润三九在品牌和渠道方面持续开展深度合作。报告期内公司与│
│ │华润三九联合打造了999穿心莲内酯滴丸、999痰咳净滴丸等产品，并选取了│
│ │代表性产品入驻三九旗舰店。公司坚持立足城市、辐射乡村、区域管理、重│
│ │点突破的营销战略，搭建医学市场及品牌管理中心、医疗事业部、零售事业│
│ │部、连锁事业部等专业化组织体系，积极响应国家分级诊疗政策，持续推进│
│ │终端渠道下沉，现已构建覆盖全国各级市场的高效营销网络。 │
│ │专利：截至报告期末，公司及主要子公司拥有专利1094件，其中发明专利96│
│ │8件。公司主要产品复方丹参滴丸拥有专利161件，养血清脑颗粒/丸拥有专 │
│ │利69件。2025年公司及主要子公司专利申请及授权分别为68件及42件，其中│
│ │发明专利新申请及授权分别为49件和36件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │复方丹参滴丸国际化进程低于预期的风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司以“创新驱动，成为中国医药市场的领先企业”为企业愿景，坚持创新│
│ │中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创新体系，持续提升核心竞争力与行业│
│ │影响力。报告期内，公司先后荣获2024-2025年度医药行业信息统计“医药 │
│ │工业营业收入百家企业”及“医药行业自主创新前五十家企业”、“2025年│
│ │度中经大健康生物医药领先企业”、“2025中国医药创新企业100强”、“ │
│ │创新药卓越竞争上市公司”等荣誉，行业地位与综合竞争力持续巩固提升；│
│ │在可持续发展与社会责任领域，公司入选2025年“金狮”ESG优秀奖案例-天│
│ │士力生物多样性保护优秀案例、2025年金蜜蜂企业社会责任中国榜：ESG竞 │
│ │争力典范-新自然经济、2025人民企业社会责任案例、2025上市公司可持续 │
│ │发展最佳实践案例、“2024-2025年度最受尊敬企业-社会责任领航企业”、│
│ │“阳光”年度优秀ESG企业，以高质量可持续发展实践树立医药行业标杆。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │天津市、广东省、山东省、陕西省、辽宁省、江苏省、上海市、其他、抵消│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │药品的研发、生产和销售 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │心血管及代谢、神经/精神、消化、医药商业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│参股干细胞研│天士力2018年7月17日公告，公司与全球领先干细胞研发公司Mesoblast签署│
│发公司 │《投资协议》、《产品开发商业化协议》等相关协议，天士力认购其2000万│
│ │美元的普通股，并引进其两款分别处于FDA临床III期及Ⅱ期试验的干细胞产│
│ │品。根据相关协议，天士力将有偿获得合作干细胞产品在中国（包括香港、│
│ │澳门）的独家开发、生产及商业化权益。此次合作拓宽了公司心脑血管治疗│
│ │药物产品管线，填补了干细胞产品治疗心脑血管疾病领域的空白。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│中国医药市场规模保持稳健增长，创新药成为行业核心增长引擎。医保目录│
│ │动态调整机制加速提升新药可及性，患者自付费用大幅降低，市场渗透率迅│
│ │速提升。生物药研发突破带动市场规模扩张，基因治疗、细胞治疗等前沿领│
│ │域进入临床爆发期。中国医药行业正处于从规模扩张到价值深耕的关键转型│
│ │期。未来，医药行业将进一步强化基础研究能力，提升临床转化效率，并建│
│ │立更具竞争力的全球供应链体系，以应对人口老龄化加剧带来的健康需求升│
│ │级挑战。 │
│ │1、创新药成为市场规模与增长引擎 │
│ │中国创新药行业正从“跟跑”转向“并跑”，并在部分领域实现“领跑”。│
│ │政策与国际化出海双轮驱动下，行业进入以源头创新和全球价值兑现为核心│
│ │的高质量发展新阶段。2025年9月，国家药监局发布《关于优化创新药临床 │
│ │试验审评审批有关事项的公告（2025年第86号）》，进一步加速新药研发。│
│ │供给端，AI技术赋能研发带来新增量；需求端，国内监管、医保谈判和商保│
│ │生态持续完善，增量逻辑不断优化。国际市场上，海外BD需求全面开花，长│
│ │期合作接连破局。面向国内合规与海外壁垒，创新药的竞争力不再依赖单点│
│ │产品，取决于可持续研发的产品矩阵、市场可及性与合规治理三维协同。 │
│ │2、“医保+商保”双轮驱动加快药品渗透率 │
│ │国家医保药品谈判作为中国医疗保障制度改革的核心举措，自2017年正式实│
│ │施以来，已连续九年动态调整医保目录。通过“以量换价”机制，累计716 │
│ │个药品通过谈判或竞价准入，创新药纳入医保的时限显著缩短。政策导向明│
│ │确转向“支持真创新、差异化创新”，推动医药产业高质量发展。国家医保│
│ │局与卫生健康委联合发布《商业健康保险创新药品目录》（俗称“丙类目录│
│ │”），于2025年12月7日正式落地，标志着我国医疗保障体系从“单一保基 │
│ │本”迈向“多层次精准覆盖”，构建“基本医保+商保”协同模式，创新药 │
│ │支付渠道由此拓展为“医保+商保”双轮驱动。 │
│ │3、中药现代化进程加速 │
│ │2025年，在全链条支持中医药传承创新发展的政策基调下，我国中药行业在│
│ │政策支持、科技创新、产业升级、国际融合等方面取得系统性进展：政策体│
│ │系日趋完善，创新动能持续增强，产业链协同水平提升，标准化与数字化进│
│ │程加快。行业正朝着高质量、现代化、智能化、国际化方向加速转型，但仍│
│ │面临原料可持续供给、质量一致性控制、国际注册壁垒等挑战。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│中国医药市场规模保持稳健增长，创新药成为行业核心增长引擎。医保目录│
│ │动态调整机制加速提升新药可及性，患者自付费用大幅降低，市场渗透率迅│
│ │速提升。生物药研发突破带动市场规模扩张，基因治疗、细胞治疗等前沿领│
│ │域进入临床爆发期。中国医药行业正处于从规模扩张到价值深耕的关键转型│
│ │期。未来，医药行业将进一步强化基础研究能力，提升临床转化效率，并建│
│ │立更具竞争力的全球供应链体系，以应对人口老龄化加剧带来的健康需求升│
│ │级挑战。 │
│ │1、创新药成为市场规模与增长引擎 │
│ │中国创新药行业正从“跟跑”转向“并跑”，并在部分领域实现“领跑”。│
│ │政策与国际化出海双轮驱动下，行业进入以源头创新和全球价值兑现为核心│
│ │的高质量发展新阶段。2025年9月，国家药监局发布《关于优化创新药临床 │
│ │试验审评审批有关事项的公告（2025年第86号）》，进一步加速新药研发。│
│ │供给端，AI技术赋能研发带来新增量；需求端，国内监管、医保谈判和商保│
│ │生态持续完善，增量逻辑不断优化。国际市场上，海外BD需求全面开花，长│
│ │期合作接连破局。面向国内合规与海外壁垒，创新药的竞争力不再依赖单点│
│ │产品，取决于可持续研发的产品矩阵、市场可及性与合规治理三维协同。 │
│ │2、“医保+商保”双轮驱动加快药品渗透率 │
│ │国家医保药品谈判作为中国医疗保障制度改革的核心举措，自2017年正式实│
│ │施以来，已连续九年动态调整医保目录。通过“以量换价”机制，累计716 │
│ │个药品通过谈判或竞价准入，创新药纳入医保的时限显著缩短。政策导向明│
│ │确转向“支持真创新、差异化创新”，推动医药产业高质量发展。国家医保│
│ │局与卫生健康委联合发布《商业健康保险创新药品目录》（俗称“丙类目录│
│ │”），于2025年12月7日正式落地，标志着我国医疗保障体系从“单一保基 │
│ │本”迈向“多层次精准覆盖”，构建“基本医保+商保”协同模式，创新药 │
│ │支付渠道由此拓展为“医保+商保”双轮驱动。 │
│ │3、中药现代化进程加速 │
│ │2025年，在全链条支持中医药传承创新发展的政策基调下，我国中药行业在│
│ │政策支持、科技创新、产业升级、国际融合等方面取得系统性进展：政策体│
│ │系日趋完善，创新动能持续增强，产业链协同水平提升，标准化与数字化进│
│ │程加快。行业正朝着高质量、现代化、智能化、国际化方向加速转型，但仍│
│ │面临原料可持续供给、质量一致性控制、国际注册壁垒等挑战。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《国家医保目录》、《伤寒论》、《脑血管病防治指南2024版》、《县域急│
│ │性ST段抬高型心肌梗死合理用药与综合管理指南》、《中国糖尿病防治指南│
│ │（2024版）》、《糖尿病视网膜病变中西医结合防治指南》、《代谢相关脂│
│ │肪性肝病基层诊疗与管理指南（2025年）》、《老年慢性萎缩性胃炎慢病管│
│ │理指南》、《中西医联合治疗儿童抽动障碍专家共识（2024年版）》、《射│
│ │血分数保留的心力衰竭中西医结合诊疗专家共识》、《中国心肌病综合管理│
│ │指南2025》、《颈动脉狭窄中医诊疗指南（2024版）》、《国家基层高血压│
│ │防治管理指南2025版》、《关于完善基层药品联动管理机制》、《关于全面│
│ │深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展的意见》、《药品管│
│ │理法实施条例（修订草案）》、《支持创新药高质量发展的若干措施》、《│
│ │国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》、《商业健│
│ │康保险创新药品目录（2025年）》、《支持创新药高质量发展的若干措施》│
│ │、《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》、《关于印发2025年纠正医药购│
│ │销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》、《关于全面深化药品医疗│
│ │器械监管改革，促进医药产业高质量发展的意见》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│2025年3月，天士力正式加入华润三九，以创新驱动开启融合发展新篇章。 │
│ │公司秉承“创造健康、人人共享”的企业使命，以“创新驱动，成为中国医│
│ │药市场领先企业”为愿景，坚持创新驱动发展战略，聚焦心血管及代谢、神│
│ │经/精神、消化三大核心疾病领域，通过内生发展与外延扩张并举，构建价 │
│ │值循环业务模式；在业务模式上，公司构建“院内筑基、院外增效”的价值│
│ │循环体系，通过研发具有明确临床价值的创新产品，并凭借专业化医学研究│
│ │与学术推广体系夯实院内市场基础，同时通过DTP药房、互联网医院及零售 │
│ │药店等多元化渠道承接院内处方延伸，围绕患者全生命周期提供服务，形成│
│ │院内院外协同发展的业务闭环。为推动战略目标落地，公司将围绕九大战略│
│ │举措（效率、创新、降本、学术、规模、线上、BD、智数、人才），持续构│
│ │建八大核心能力（医学洞察与高效转化、高临床价值挖掘与学术推广、终端│
│ │覆盖、投资及BD、全产业链成本控制、专业学术品牌建设、智数化应用、刚│
│ │性绩效管理），并通过夯实五大组织保障（党建引领、“大监督”体系、组│
│ │织转型提效、专业化人才梯队、高效协同、绩效激励“能上能下”的机制）│
│ │，推动战略规划高效落地，持续提升公司长期竞争力与高质量发展水平。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、价值重塑：以创新驱动成为中国医药市场的领先企业 │
│ │2025年公司深度研判医药行业发展趋势，对标行业领先的医药企业，通过多│
│ │轮战略研讨，确定了“创造健康、人人共享”的企业使命，与“创新驱动，│
│ │成为中国医药市场的领先企业”的企业愿景，系统制订了“十五五”战略规│
│ │划：“十五五”期间，公司将坚持创新驱动，聚焦心血管及代谢、神经/精 │
│ │神、消化三个核心治疗领域，持续扩充具有高临床价值的创新产品管线；通│
│ │过构建“院内筑基、院外增效”的价值循环业务模式，以临床价值为中心，│
│ │推动院内与院外业务协同发展、持续增长；公司通过内生发展与外延扩张并│
│ │举，力争2030年末实现工业营业收入翻番（达到150亿）、利润翻番，成功 │
│ │跻身中国制药企业第一梯队。 │
│ │2、业务重塑：推进业务多维度重塑与融合，确保战略目标达成 │
│ │在首年融合中，公司以业务融合为抓手挖掘增长潜能，以职能融合为支撑提│
│ │升运营效率，通过业务重塑实现价值增值，持续提升公司的经营效益和核心│
│ │竞争力，推动公司实现提质增效、高质量发展。 │
│ │2.1研发创新：打造创新中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创新体系 │
│ │天士力作为华润三九“一体两翼”战略布局中研发创新的关键力量，在国家│
│ │大力支持医药创新高质量发展、推动中医药现代化、鼓励基因与细胞治疗等│
│ │先进治疗药物研发的背景下，洞察到人口老龄化与疾病谱演变在心血管及代│
│ │谢、神经/精神及消化等领域所催生的巨大未满足临床需求。公司根据自身 │
│ │中药现代化的研发优势和未来以细胞治疗、小核酸药物等为代表技术发展路│
│ │径判断，持续聚焦三大核心治疗领域，确立了“创新中药与先进治疗药物双│
│ │轮驱动的开放创新体系”的研发战略 │
│ │2.2生产质量：搭建提质增效的卓越运营智造平台 │
│ │公司以“赋能型价值创造生产总部”为核心，构建以生产运营中心为统筹，│
│ │质量中心、技术中心、集采中心、EHS等部门作为职能支撑的大生产体系， │
│ │以升级智能制造技术，提升质量和精益管理水平，持续降低全产业链成本。│
│ │2.3智数化升级：信息系统融合支持全产业链智能化发展 │
│ │融合首年，公司围绕“规划、融合、赋能、共创、保障”核心理念，持续夯│
│ │实智数化建设根基，稳步推进智数化融合与转型工作。在信息系统融合方面│
│ │，公司全面上线华润集团统一人力资源、财务（核算、合并、司库、税务）│
│ │及办公（润工作、信创邮箱、线上会议等）相关系统，深入开展“智简增效│
│ │”流程优化，在保障业务平稳有序运行的基础上，实现与新组织架构精准匹│
│ │配。 │
│ │3、组织重塑：构建机制牵引、协调高效的运营管控型组织体系 │
│ │为保障公司战略与融合目标全面落地，公司通过确立组织管控模式，优化管│
│ │理架构，升级职级职位体系，构建业绩导向激励体系，增强公司的组织保障│
│ │能力。 │
│ │4、精神重塑：实现华润红色基因与天士力创造健康文化的双向融合 │
│ │在传承升旗仪式、“明星大道”等天士力特色文化的基础上，立足“创造健│
│ │康、人人共享”的企业使命，积极融入华润红色基因以及优秀文化，通过开│
│ │展“七一”主题党日、“党建+文化”融合会等跨企业党建活动，将党建深 │
│ │度嵌入业务运营，构建共促共进的组织新生态，推动红色文化与企业文化深│
│ │度融合。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、研发方面：聚焦研发效率与创新能力提升，加速临床研究及成果转化 │
│ │面向“十五五”新征程，公司坚持创新驱动，着力打造创新中药与先进治疗│
│ │药物双轮驱动的开放创新体系，一方面，对标领先企业，持续提升研发效率│
│ │，加速重磅产品上市进程，丰富核心领域产品管线；另一方面，提升研发创│
│ │新能力，搭建创新中药与先进治疗药物平台，积极拓展CGT、小核酸等前沿 │
│ │赛道，实现前沿技术能力的突破。 │
│ │2、营销方面：强化学术推广，实现营收增长目标 │
│ │2026年公司将紧密结合行业政策调整、疾病谱演变、治疗理念更新及数字化│
│ │智能化发展趋势，围绕强化学术推广与扩大产品销售规模两大方向，以“医│
│ │学引领、学术驱动、价值转化”为核心，实施大产品战略，推动潜力市场拓│
│ │展，力争实现“十五五”首年良好开局。 │
│ │在精益管理方面，公司将以价值创造与成本优化为导向，统筹推进工艺技术│
│ │升级、产线装备智能提升、生产流程优化及节能降耗绿色生产等多项举措，│
│ │持续深化全链条精益管控。在产品技术领域，公司将持续推进已上市品种工│
│ │艺改进，以技术优化赋能品质升级与效益提升，系统开展产品文号管理、中│
│ │药说明书修订等重点工作，为生产经营各环节效能改善筑牢坚实技术支撑；│
│ │在生产运营领域，公司将聚焦生产资源统筹配置，进一步明晰各生产单元核│
│ │心优势、特色定位与发展路径，优化业务结构与布局，推动生产资源高效利│
│ │用，重点推进养血清脑在药材战略储备、提取精益化以及高速包装产线建设│
│ │等方面的全产业链精益提升，启动普佑克300L工艺2.0（含常温制剂）产业 │
│ │化落地项目的工艺验证，全面夯实精益运营与高质量发展基础。 │
│ │3.4智数化方面：聚焦全领域AI能力提升，构建全产业链智能化生态 │
│ │2026年，公司将锚定战略发展方向，持续夯实数字化基础平台，筑牢智数化│
│ │转型根基，系统化推广AI智能体落地应用，深度赋能研发创新、智能制造、│
│ │精准营销及协同办公等场景，推动人工智能与核心业务深度融合，实现业务│
│ │流程重构与管理模式升级，全面提升运营效率、决策水平和精细化管理能力│
│ │。 │
│ │在AI能力建设方面：公司将围绕研发、智造、营销、管理及服务等核心领域│
│ │，系统梳理并规划AI应用场景，遵循“效率提升—方向定位—价值创造”的│
│ │实施路径，稳步推进AI解决方案落地，全面赋能业务智能化升级。在研发领│
│ │域，公司将重点推进AI知识图谱、智能辅助撰写及高质量数据集建设，加速│
│ │知识沉淀与创新转化，提升研发效能与源头创新能力。在智能制造领域，公│
│ │司将围绕生产工艺、供应链优化、质量管控、设备管理、安全环保及能源管│
│ │理等关键环节，广泛引入AI智能化场景应用，持续提升作业效率，有效降低│
│ │运营成本。在营销领域，公司将着力构建以客户为中心的智能化营销体系，│
│ │强化市场洞察与精准触达能力，提升营销效率与合规水平，增强品牌竞争优│
│ │势。在管理与服务领域，公司将聚焦协同办公、人力、财务及智慧园区等场│
│ │景，借助AI优化流程体验，提升组织协同效能与整体运营效率。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│行业风险： │
│ │a.医药行业政策风险 │
│ │2025年，我国医药行业合规监管体系持续完善，相关法律法规及行业规范迎│
│ │来密集更新，为企业合规经营提供了更清晰的制度指引。市场监管总局于20│
│ │25年1月14日发布《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》，国家卫健委联 │
│ │合相关部门于2025年5月13日印发《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中 │
│ │不正之风工作要点》，聚焦行业规范化建设与高质量发展；全国人民代表大│
│ │会常务委员会颁布的《中华人民共和国反不正当竞争法（2025修订）》也于│
│ │2025年10月正式实施。未来一段时间，医药行业合规经营与规范化发展将持│
│ │续深化。随着行业治理体系的不断健全，医药企业合规管理的重要性日益凸│
│ │显。医疗体制改革稳步推进，全国统一药品大市场建设加速，推动医药企业│
│ │价格行为更加公平透明；医保基金监管智能化水平持续提升，常态化监管机│
│ │制有效运行；药品耗材追溯体系实现全面覆盖，有效保障产品质量与流通安│
│ │全。国家积极推进医疗保障制度改革，医保支付方式改革（DRG/DIP）在202│
│ │5年全面深化，医保目录动态调整机制更加完善，更加注重临床价值与药物 │
│ │经济性评价，引导行业向创新驱动与质量效益型发展转型。 │
│ │b.新产品开发风险 │
│ │药品研发具有周期长、环节多、投入大、风险高等特点，研发过程容易受到│
│ │技术瓶颈、市场需求变化、政策法规调整及市场竞争格局等众多不确定因素│
│ │的影响，存在研发进度不及预期或新产品开发失败的风险。 │
│ │c.原材料价格风险 │
│ │近年中药材价格出现较大幅度的波动，药材行情异常上涨将对下游企业造成│
│ │重大持续的影响，药材价格上涨影响因素复杂且具有不可预测性，主要包括│
│ │：种植成本不断上涨、加工成本不断增加，异常天气影响的药材严重减产和│
│ │乱采滥挖对野生中药材资源的破坏以及国家对珍稀野生药材实行禁采、限采│
│ │稀缺等因素，同时在保粮政策的推动下中药材实际种植面积下降、大量外界│
│ │资金炒作等因素也导致成本增加；2025年中药材行情进入下行周期，大部分│
│ │品种价格下降，部分特殊品种处于高位震荡。 │
│ │经营管理风险： │
│ │a.信用与客户管理风险 │
│ │公司客户数量众多，随着业务规模的不断扩大，公司在客户管理、信用管理│
│ │、回款管理等方面面临更高标准。 │
│ │b.子公司管理风险 │
│ │目前，公司子公司数量较多，且地域分布较广，涉及的业务类型多样；不同│
│ │公司的管理水平、企业文化各不相同，从而带来对于子公司远程管理的风险│
│ │。 │
│ │c.人才储备风险 │
│ │随着公司“十五五”战略发展方向和业务规划的逐步确定，在推进战略落地│
│ │过程中，公司将在创新研发、医学事务、核心技术等领域，对人才提出更大│
│ │的需求，以推动公司未来的业务持续稳定快速发展。这种需求将导致公司对│
│ │人才梯队建设、核心岗位关键人才引进及留任提出更高的要求。 │
│ │d.投资合作风险 │
│ │随着公司快速发展，为进一步有效进行资源整合、增强公司核心竞争力，公│
│ │司基于战略性产业投资，持续加强对外科研与投资合作，积极获取市场前沿│
│ │产品、创新技术，围绕“以患者为中心”的系统诊疗模式，拓展新兴业务发│
│ │展机会，投资并购实施过程中的操作风险、投资完成后的整合风险都相应增│
│ │大，可能将影响公司整体系统的协调一致，从而影响公司整体战略的有效落│
│ │实。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │天士力2014年6月17日发布定增预案，公司拟以33.59元/股的价格，向天津 │
│ │和悦等6名特定对象非公开发行股票数量不低于3572.4918万股，且不超过74│
│ │42.6912万股，募集资金总额12亿元至25亿元，全部用于补充公司流动资金 │
│ │。本次增发的对象均为公司关联方，本次增发的股份锁定期均为三年。 │
│ │天士力2014年11月26日发布定增预案，公司拟向天津和悦等非公开发行4763│
│ │.3224万股，发行价格为33.59元/股，募集资金不超过16亿元，扣除发行费 │
│ │用的净额将全部用于补充公司流动资金。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|