热点题材☆ ◇600547 山东黄金 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、稀缺资源、黄金概念
风格:融资融券、大盘股、社保重仓、基金重仓、行业龙头、证金汇金、MSCI成份、北上重仓、
板块趋势、周期股
指数:中证100、上证180、上证治理、银河99、上证中盘、大盘成长、资源优势、国证成长、沪
深300、300周期、投资时钟、300ESG、国企改革、中证A100
【2.主题投资】
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2022-07-22│黄金概念 │关联度：☆☆
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公司是中国知名的国有控股黄金矿业上市公司之一
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2021-11-02│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司主要经营范围是黄金地质探矿、开采、选冶，贵金属、有色金属制品、黄金珠宝饰品提
纯、加工、生产、销售，黄金矿山专用设备及物资、建筑材料的生产、销售等。主要产品是黄金
和白银。公司生产经营主体为新城金矿、焦家金矿、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿、平度鑫
汇金矿等多座国内外知名的大中型矿山，持有金洲矿业有限公司51%的股权；持有内蒙赤峰柴胡
栏子黄金矿业有限公司73.5%股权。2013年，公司全年日均处理矿石量39313吨/日，同比增加318
7吨以上；矿产金产量达到26.82吨，同比增长3.20%。其中，新城金矿是一座具有采、选、冶综
合生产能力的大型二档矿山，已探明的保有地质储量按年开采矿石量41.25万吨计算，服务期逾1
6年，年产黄金10万两，拥有“中国黄金第一矿”美称。
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2018-09-28│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:山东黄金(01787)于2018-09-28上市
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2026-03-27│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：上海黄金交易所占营业收入比例为64.54%
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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黄金可一定程度对冲人民币贬值
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2022-01-12│白银 │关联度：☆☆
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公司保有资源储量中伴生矿产银矿石量2347.39万吨
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-11-06│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月21日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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2026-08-14│板块趋势 │关联度：☆☆☆☆☆
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市场以黄金板块表现占优
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2026-08-14│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于黄金（通达信研究行业）
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2026-08-14│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-14公司AB股总市值为：1060.48亿元
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：贵金属
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2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有4748.91万股(1.03%)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有5498.02万股(22.13亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有2.45亿股(98.70亿元)
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-03-02│地缘局势加速升级，避险情绪升温或将推升金价走强
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当地时间2月28日，伊朗德黑兰首都发生爆炸。以色列率先宣布袭击伊朗。随后，美国总统
特朗普称，美军已经开始对伊朗进行军事打击。在此之前，美伊局势的加剧已令国际市场避险情
绪升温，引爆黄金市场避险核心逻辑。数据显示，2月27日，现货黄金价格已上涨至5278美元/盎
司，上涨1.87%。中辉期货认为，后续金价走势将高度依赖伊朗反击的烈度与冲突扩散范围。若
伊朗采取有限精准报复，仅打击以色列或美军基地而不封锁航道，黄金将维持高位震荡，在避险
情绪与市场消化预期间反复博弈；若战火蔓延至黎巴嫩、红海等区域，航运受阻导致能源供给进
一步收缩，黄金将迎来避险与通胀的双重驱动，开启显著上涨行情；若伊朗封锁霍尔木兹海峡、
美伊陷入全面交战，黄金将成为全球资金的“终极避风港”，价格有望冲击历史新高。
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2026-01-13│黄金和白银攀升至纪录高位，现货黄金升破每盎司4600美元
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美国司法部威胁要对美联储提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧，金属普遍
上涨，黄金和白银攀升至纪录高位，现货黄金升破每盎司4600美元；现货白银一度上涨8%，突破
86美元；LME基准铜期货一度上涨2.5%至每吨13,323美元，之后回吐部分涨幅。
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2023-10-09│购金热潮来袭，黄金现货价格走高
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随中秋、国庆传统消费旺季到来、部分投资者避险需求提升、央行持续购金等多因素叠加，
沪金期货主力合约9月15日盘中创下480元/克的历史新高。与此同时，黄金现货价格亦在走高。
据媒体报道，国内部分地区的黄金首饰零售价已突破600元/克。有店铺销售员表示，如今黄金消
费者很多，预计10月金价将继续上涨。券商表示，据国家外汇管理局数据，央行已经连续9个月
增储黄金。依然看好美联储加息后期至降息前期黄金价格上涨机会及央行购金带来的长期需求增
长。
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2023-09-15│央行持续增持黄金，品牌黄金饰品价格突破600元/克
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2023年9月，国际现货黄金价格有所回落，但国内黄金足金零售价仍在攀升。多家金店黄金
售价从5月初每克592元涨至每克600元上下浮动，有品牌黄金零售价已达到每克601元。中国黄金
协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量36
8.26吨，同比增长14.82%。此外，中国人民银行延续增持黄金态势，截至23年8月底，中国官方
储备资产中黄金储备已达到2165吨，环比增加29吨（+1.35%），净增加值创23年以来最高值。
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2023-04-06│黄金期货再度大涨，逼近历史最高纪录
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4月6日，上期所黄金指数冲高达448.40，距离历史新高454.62仅一步之遥。机构报告称，黄
金交易所交易基金(ETF)获得约10亿美元的资金流入，而在过去四个月中，有三个月出现了资金
净流入。
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2023-03-21│避险情绪升温，黄金上破2000大关
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硅谷银行破产事件及瑞士信贷危机爆发以来，在全球避险情绪高涨因素的助推下，黄金上演
了罕见的“旱地拔葱”行情。国际黄金价格出现快速上涨，COMEX黄金期货主力合约重返2000美
元/盎司上方，现货黄金亦升至2000美元/盎司关口上方，为去年3月来首次。
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2023-03-14│黄金期货大幅上涨，市场押注华尔街将放缓加息
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周一（3月13日），上期所黄金期货黄金2303（合约代码：AU2303）上涨1.04%。上周五公布
的数据显示美国在2月份创造了31.1万个新工作岗位，但失业率也上升至3.6%。世界黄金协会汇
编的最新数据显示，今年1月，全球央行的黄金净储备增加了77吨，较去年12月环比暴增了192%
，超过了过去10个月连续净买入的20-60吨范围内。业内人士表示，近期硅谷银行倒闭引发的风
波大幅打消了市场对于50个基点加息的预期。同时，对银行业蔓延的担忧攀升，黄金因此成为投
资者的避风港。
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2023-03-08│中国2月末黄金储备升至6592万盎司
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中国2月末黄金储备报6592万盎司(约2050.34吨)，环比增加80万盎司(约24.88吨)，为连续
第四个月增持黄金。机构认为，长期而言，美国通胀回落态势不改、美联储加息接近尾声、美国
经济内生动力放缓、全球地缘政治动荡格局不确定性仍存，利多黄金上涨。
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2023-02-08│中国连续3月增持黄金，多重逻辑支撑黄金价格
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央行数据显示，中国1月末黄金储备报6512万盎司(约2025.46吨)，环比增加48万盎司(约14.
93吨)，为连续第三个月增持黄金。券商指出，受近期美国国债收益率跳升、美国非农就业数据
超预期、美国PMI小幅抬升等因素影响，黄金价格有所回落，但随着美联储加息预期放缓、美国
经济弱衰退预期增强，黄金价格有望高位震荡上行，建议继续关注黄金板块的投资机会。
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2023-02-02│美联储加息25基点符合市场预期，黄金板块仍有机会
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美国联邦公开市场委员会(FOMC)将基准利率上调25个基点至4.50%-4.75%区间，符合市场预
期，为连续第二次放缓加息步伐。券商在研报中指出，美联储1月加息25个基点符合市场预期，
美元指数震荡下行概率较大，加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书，黄金板块仍有机
会。
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2023-01-10│各国央行掀起抢金潮，多家机构表示看好金市行情
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近期，美国期市对黄金的看涨情绪持续升温。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示
，1月3日当周，COMEX黄金净多头头寸增加5473手合约，至72805手合约，为近七个月多的新高。
国内方面，人民银行数据显示，我国黄金储备连续第二个月增加。从需求来看，春节前后是中国
市场黄金销售的传统旺季，据过去十年月均金银珠宝销售额数据显示，年底金银珠宝消费往往趋
于增长，12月平均销售额将比10月份提升近20%。
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2022-11-24│美联储纪要暗示将放缓加息提振金价
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北京时间11月24日(周四)凌晨公布的美联储11月会议纪要显示，美联储官员本月早些时候同
意，在评估政策对经济的影响时，应该尽快小幅加息。市场普遍预期，制定利率的联邦公开市场
委员会(FOMC)在连续四次加息75个基点后，将在12月将加息幅度降至50个基点。北京时间11月24
日8:06，现货黄金报1753.12美元/盎司
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2022-05-25│美联储官员释放暂停加息信号，黄金受到市场青睐
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当地时间5月23日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储若在随后的会议上如主席
鲍威尔所暗示的那样加息50个基点，那么“在9月暂停加息则可能是有意义的”，以评估通胀趋
势和加息对经济的影响。根据Incrementum AG最新的黄金市场展望，尽管黄金市场仍脱离第一季
度以来的高位，但今年年底仍有望突破每盎司2000美元，到2030年有望接近每盎司5000美元。
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2020-03-24│美联储将不限量按需买入美债和MBS 金价有望反弹
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美联储宣布广泛新措施来支持经济，为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美
债和MBS。本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）
。隔夜和定期回购利率报价利率将重设为0%。美联储表示，将很快宣布“主体街（Main Street
）商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款，为联邦中小企业局的措施提供补充。
2008年的金融危机是一场流动性危机，金价在危机中明显呈现出两个阶段：第一阶段受到流动性
危机影响，金、股双杀；第二阶段，在美联储迅速扩表给市场补充流动性后，金价迅速反弹并创
新高，而股指继续下挫。机构认为，美联储补充超额流动性，一旦流动性问题得到解决，参考20
08年的情况，金价有望进入快速反弹阶段。
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2020-02-20│花旗银行上调现货黄金价格预期 相关公司受关注
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花旗银行将6至12个月现货黄金价格预期调升至1700美元/盎司。道富环球投资顾问公司首席
黄金策略师George Milling-Stanley 也表示，金价在2019年突破六年区间后，一直在构筑一个
坚实的基础，市场目前正在寻找下一个催化剂。
周二金价大幅走高，现货黄金刷新1月8日以来高点至1608.2美元/盎司。美元和黄金历来有负相
关的关系，但目前美元的走高并未影响金价走高，机构认为，这意味着目前避险情绪在支撑着黄
金的表现。短期金价突破了1600美元/盎司关口，多头占据技术面优势，在市场涌现大量不确定
性的情况下，黄金依然是人们避险的首选。
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2019-12-26│隔夜市场黄金站上1500美元大关
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12月24日COMEX期金2月合约（GCG0）收破位上行大阳线，尾盘报收1505美元/盎司，日涨0.9
8%；COMEX期银3月合约（SIH0）收上行大阳线，尾盘报收17.850美元/盎司，日涨1.88%。国际衍
生品智库分析师认为，周二（12月24日）美元在节前交易中持稳。金价大涨，COMEX黄金盘中一
度涨1%，创11月5日以来新高至1505美元/盎司，受到疲软的美国经济数据以及对贸易关系担忧的
支撑。
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2019-10-15│传统黄金ETF或重新开闸，2015年、2016年上报的此类产品有望近期获得批文
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公募首批商品期货ETF获批之后，又一类基金产品出现新动态，传统黄金ETF或重新开闸，20
15年、2016年上报的此类产品有望近期获得批文。
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2019-08-26│黄金价格再创新高 相关公司将受益
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8月23日，COMEX黄金期货收涨1.88%，报1536.9美元/盎司，创逾6年新高，周涨0.87%，连涨
七周。中美贸易摩擦升级，美股暴跌提振避险，此外美元下跌也利好金价。业内表示，金价目前
已经完成底部构建，整体市场处于震荡走高行情。中长期来看，黄金上涨受避险和利率驱动的双
因素驱动。山东黄金、恒邦股份、银泰资源等将受益黄金价格持续上涨。
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2019-07-11│美联储主席鲍威尔国会证词释放降息信号
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美东时间7月10日周三，美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，受多个因素影响，美国经
济前景在近期没有出现好转迹象，不确定性增加；重申为维持美国经济增长美联储将采取“合适
的”措施。
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2019-07-04│俄罗斯总统普京签署了暂停履行《中导条约》的法律
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俄罗斯总统弗拉基米尔·普京3日签署法案，俄方正式暂停履行《中导条约》。美国和苏联
领导人1987年签署《苏联和美国消除两国中程和中短程导弹条约》，简称《中导条约》，规定两
国不再保有、生产或试验射程在500公里至5500公里的陆基巡航导弹、弹道导弹及导弹发射装置
。
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2019-06-12│央行持续增持黄金 贵金属配置价值提升
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2019年6月11日消息，人民银行日前公布的数据显示，截至5月底，黄金储备达6161万盎司，
较4月末增加51万盎司。世界黄金协会在5月初发布的一份报告中称，一季度全球央行的黄金购买
量创下6年来最高水平。综合机构观点认为，随着经济增速减缓、通胀数据下行，美联储降息将
是大势所趋。另外，国际经贸关系紧张，使得市场的避险情绪升温，黄金等贵金属的配置价值提
升。
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2019-02-01│各国央行加大黄金配置 官方储备量激增逾七成
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2019年1月31日世界黄金协会发布数据，受全球央行购金与去年下半年以来金条金币投资加
速等因素驱动，2018年全球黄金需求增至4345.1吨，同比增长4%。其中，2018年全球央行官方黄
金储备增长了651.5吨，同比增长74%，是有记录以来的第—局。业内人士指出，在世界经济不确
定性上升的背景下，更多央行选择配置黄金资产以分散风险。
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2018-11-30│全球大宗商品剧烈震荡 风险偏好持续走低谨慎为上
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2018年11月29日，WTI原油盘中跌破50美元关口，创13个月新低；布伦特原油跌破58美元。
而受美联储主席鲍威尔“鸽派”讲话影响，美元指数大幅走低，黄金价格急涨，重返1220美元/
盎司关口上方。风险偏好下行打压市场估值，可适当关注贵金属板块，如山东黄金、湖南黄金等
。而油价下跌利好航空航运以及部分化工股，如东方航空、诺普信等。
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2018-04-16│美英法联合打击叙利亚 油价金价或双双大涨
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2018年4月15日据中证资讯报道，美东时间13日晚9时许，美国总统特朗普宣布对叙利亚涉化
武地点实施精确打击。当地时间14日凌晨，美国等国对叙首都大马士革发起军事行动。中东地缘
局势的骤然紧张或引发全球市场动荡，恐慌之下黄金等避险资产价格或飙升，带动A股黄金概念
股上涨，可关注西部黄金、赤峰黄金等。中东作为重要产油国，地缘局势恶化将严重影响原油供
给。近期叙利亚局势的不断升级已刺激国际油价走高，A股石油板块可重点关注中国石油、泰山
石油。
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2017-08-11│市场避险需求升温致黄金价格连续走高
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由于朝鲜半岛紧张局势日益加剧，触发了避险需求，周四(8月10日)黄金继续上涨，一度刷
新两个月高点。
数据显示，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价10日比前一交易日上涨
10.8美元，收于每盎司1290.1美元，涨幅为0.84％。
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2017-04-14│金价再度逼近1300美元
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据2017年4月14日数据，近期，黄金现货价格持续出现反弹，时隔逾5个月再度逼近1300美元
/盎司，自3月15日以来截至昨日已累计反弹超过7%，年内累计涨幅接近12%。期指方面，截至昨
日收盘，沪金主力1706合约报收287.15元/克，自3月15日以来累计涨幅为5.43%。
相关标的：湖南黄金（002155）、紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）、恒邦股份（
002237）
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2017-03-28│金价刷新近一个月来高点
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特朗普医改败北、英国脱欧程序启动临近、美元大幅走低……多重因素提升了市场避险情绪
，让国际金价在3月27日刷新了近一个月以来高点。截至昨晚20时30分，COMEX黄金主力合约报12
61美元/盎司，涨幅为0.79%，创下3月的新高水平。3月15日以来，COMEX金价从1200美元/盎司附
近开始震荡上行，累计涨幅已达5%。
相关标的：山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金、园城黄金、金贵银业
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2017-03-23│英国伦敦突发恐怖袭击
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英国伦敦警方2017年3月22日说，警方于当地时间14时接到报警称英国议会大厦附近发生袭
击事件。袭击事件导致的具体伤亡人数尚不清楚，但是袭击者已被警方击毙。英国警方22日晚宣
布，伦敦恐怖袭击死亡人数升至5人，另有约40人受伤。
从历史经验来看，突发的恐怖袭击，通常会激发避险买盘，推动黄金价格快速拉升。
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2017-03-16│美联储加息后现货贵金属大涨
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据外媒3月16日消息，美联储宣布加息后，现货黄金突破1220美元/盎司关口，刷新3月7日以
来高位；白银涨幅也一度扩大至2.59%。另外，据报道，全球最大黄金ETF--SPDR黄金信托持仓较
上日增加0.53%，当前持仓量为839.43吨。
相关标的：盛达矿业、山东黄金、金一文化、刚泰控股
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2016-07-05│习近平：理直气壮做强做优做大国企
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全国国有企业改革座谈会2016年7月4日召开，习近平作出重要指示强调，国有企业是壮大国
家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大。要推进结构调整、创
新发展、布局优化，使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动作用。各级党委和政府要加强对
国企改革的组织领导，尽快在改革重要领域和关键环节取得新成效。
这意味着国企改革在低调推进数月后，或将再次迎来政策密集期。安信证券认为，一旦国有
资本投资公司试点名单在下半年公布，将使市场对于国企改革过度悲观的预期向中性甚至乐观转
变。根据此前媒体报道，新组建的中国五矿将开展国有资本投资公司试点。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东黄金矿业股份有限公司是山东黄金集团有限公司控股的上市企业，成立│
│ │于2000年，2003年在上海证券交易所主板上市（600547.SH），2018年在香 │
│ │港联合交易所主板上市(1787.HK)，控股在深圳证券交易所主板上市的山金 │
│ │国际黄金股份有限公司（000975.SZ），实现沪、港、深三地资本市场布局 │
│ │。公司以实现企业价值创造和维护广大股东合法权益为目标，多次入选上证│
│ │50、上证180、沪深300指数及明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指│
│ │数样本股，曾获中国最受投资者尊重的上市公司、公司治理最佳实践案例、│
│ │上市公司投资者关系管理最佳实践、上市公司ESG最佳实践案例等多项荣誉 │
│ │。现为中国上市公司协会副会长单位、山东上市公司协会会长单位。 │
│ │公司以黄金开采为主业，拥有勘探、采矿、选矿、冶炼（精炼）和黄金产品│
│ │深加工、销售于一体的完整产业链，并拥有与之配套的科技研发体系，黄金│
│ │产量、资源储备、经济效益、科技水平及人才优势均居国内黄金行业领先地│
│ │位。所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、青海、黑│
│ │龙江、吉林等省份（自治区）以及南美洲阿根廷、非洲加纳等地。公司权属│
│ │三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿连续多年上榜“中国黄金生产│
│ │十大矿山”，与巴理克黄金公司按照50%-50%基准共同经营阿根廷最大的金 │
│ │矿贝拉德罗金矿。 │
│ │公司是国内唯一拥有4座矿山累计产金突破百吨的企业，所控股的山金国际 │
│ │黄金股份有限公司下辖5家矿山企业，涵盖金、银、铅、锌等有色金属生产 │
│ │，与公司形成优势互补，更好地发挥协同效应。公司旗下的“山东黄金冶炼│
│ │有限公司”是上海黄金交易所首批认证的全国十家“可提供标准金锭企业”│
│ │之一和上海期货交易所首批金锭品牌注册企业，连续多年位列“中国黄金冶│
│ │炼十大企业”。 │
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│产品业务 │公司的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山│
│ │专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销│
│ │售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。 │
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│经营模式 │1.机械化、规模化生产运营 │
│ │公司矿山采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采掘设备机械化、大型化，│
│ │运输、提升系统等自动化，选矿工艺先进化、智能化，实现黄金资源规模化│
│ │、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达66％以上，铲装和运│
│ │输机械化作业率达到100％，主要固定设施自动化率达到96％以上。2025年 │
│ │，公司加快推进探矿增储和项目建设，积极推动包括焦家金矿、新城金矿、│
│ │三山岛金矿在内的胶东地区世界级黄金生产基地建设以及纳米比亚Osino公 │
│ │司双子山金矿项目建设；加快推动卡蒂诺纳穆蒂尼金矿、昶泰矿业达产进程│
│ │。 │
│ │2.精益化运营管控 │
│ │为深化精益化运营管控，公司牢固树立“全员参与、协同高效、持续改善”│
│ │的精益管理理念，系统性提升精细化管理能力与成本控制水平，推动运营效│
│ │率全面增长。通过强化从采购、生产到管理与供应链的全产业链精益协同，│
│ │致力于构建业务紧密衔接、流程顺畅高效的一体化运营体系。全面推行“地│
│ │质、测量、采矿、选矿、冶炼”全流程系统化管控模式，深化技术与管理、│
│ │生产与经营的融合，实现运营效率与经济效益同步提升。2025年，矿业企业│
│ │持续开展生产系统优化工作，完成相关投资约25.30亿元，实施工程量6.73 │
│ │万米，通过优化组织与工艺，实现年度综合增效约1亿元。 │
│ │3.科技创新驱动 │
│ │公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕黄│
│ │金行业当前发展急需解决的关键共性技术难题，不断加大科技创新投入。20│
│ │25年荣获省级科技进步一等奖1项，荣获中国黄金协会、中国有色金属协会 │
│ │奖项共43项，牵头或参与制订各类标准9项，在研省级及以上科研项目达9个│
│ │。自主研发的2项技术成果，凭借卓越的创新性与行业领先性，成功入选《2│
│ │025年度山东省首台（套）技术装备及关键核心零部件企业及产品名单》。 │
│ │依托三超深竖井透明凿井智能协同施工关键理论与技术，公司成功建成三山│
│ │岛金矿2,000米深副井，为亚洲第一深大直径竖井。成为中国黄金行业深地 │
│ │开采的新里程碑。 │
│ │4.安全绿色发展 │
│ │公司深入开展安全生产治本攻坚三年行动，提速推进机械化、自动化、智能│
│ │化进程，不断提升本质安全水平。公司坚持将绿色低碳发展理念融入矿业开│
│ │发利用全过程，建立健全绿色矿山建设长效管理机制，修订绿色矿山（勘查│
│ │、工厂）建设管理办法及建设标准规范，提升建设标准，树立行业标杆。20│
│ │25年“鑫汇公司浮选尾砂回填黑羊山项目”正式列为山东省首批且唯一一个│
│ │尾矿利用方面的大宗固废回填试点项目，实现了尾砂综合利用难题的关键突│
│ │破。三山岛金矿等7家单位荣获市级“无废矿山”“无废工厂”称号，为全 │
│ │面推动公司绿色高质量发展奠定有力保障。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）战略优势 │
│ │公司牢牢把握高质量发展主题，完整准确全面贯彻新发展理念，以价值创造│
│ │为引领，持续深化改革，强化创新驱动，充分发挥在黄金产业高端化、智能│
│ │化、绿色化、安全化发展中的龙头带动作用，坚持合作共享、回报社会，努│
│ │力建设成为技术与管理卓越、可持续发展的世界一流黄金矿业企业。 │
│ │（二）资源优势 │
│ │公司始终坚持“资源为先”理念，紧扣新一轮找矿突破战略行动要求，加快│
│ │推动资源勘探开发和增储上产，持续增强资源生产保障能力。以现有矿山周│
│ │边与深部为重点，加大勘查投入力度，每年探矿新增资源量为矿山可持续发│
│ │展提供强劲动力与资源支撑。持续推进资源并购战略，不断加快新获取项目│
│ │的勘查进度，力争实现找矿新突破。2025年公司竞得甘肃省西和县饮马河金│
│ │矿详查探矿权，为进一步打造甘肃资源基地建设奠定基础。山金国际并购云│
│ │南西部矿业有限公司52.07%股权，山金国际控股子公司芒市华盛金矿开发有│
│ │限公司并购周边一宗探矿权。截至2025年底，公司保有资源储量黄金金属量│
│ │2047.8吨（按公司持有权益比例计算）。 │
│ │（三）规模优势 │
│ │公司以黄金矿产资源的开发利用为主业，坐拥位于山东莱州、招远地区的世│
│ │界第三大黄金富集区得天独厚的地理优势，黄金资源禀赋优异，拥有超大型│
│ │资源后备基地。2024年国内矿山产金一吨以上独立矿山共42座，公司占有11│
│ │座，占比四分之一。2025年公司拥有年产黄金1吨以上的矿山已达到13座， │
│ │在全国累计产金过百吨的6家黄金矿山企业中独占4席，焦家金矿、三山岛金│
│ │矿、新城金矿、青海大柴旦连续多年上榜中国黄金生产十大矿山，焦家金矿│
│ │、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金经济效益十佳矿山。山东黄│
│ │金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50│
│ │吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。近年来，公 │
│ │司提速胶东地区世界级黄金生产基地建设，积极推进大数据、人工智能+、5│
│ │G等前沿技术在矿山企业的应用，加快主力矿山智能采区建设，有力推动企 │
│ │业由传统产业向智能化方向发展进程。 │
│ │（四）科技优势 │
│ │公司科技创新工作坚持问题导向，聚焦深部资源勘探开发、智慧矿山与绿色│
│ │矿山建设等行业重点发展方向，通过科学立项与目标牵引，集中优势资源开│
│ │展协同攻关，持续提升核心技术能力。“十四五”期间累计研发投入38.16 │
│ │亿元，为“十三五”期间的1.82倍，年均立项科技项目约300项。2025年充 │
│ │填实验室牵头申报“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”荣获山东省科技│
│ │进步一等奖，同时该成果成功入选2025年度山东省国资委省属企业“十大科│
│ │技成果”。截至2025年末，公司有效专利总数达1,242项。 │
│ │（五）人才优势 │
│ │公司秉持开放包容的人才理念，坚守“以德为先、德才兼备、注重实绩、群│
│ │众公认”选人用人准则，聚焦管理、技术、技能三支人才队伍建设，通过平│
│ │台搭建、精准育引、机制创新、生态优化多维度发力，筑牢人才高地。柔性│
│ │引进地质、采矿等行业拔尖人才发挥引领作用；深化与东北大学等高校合作│
│ │，联合培养工程硕博士，夯实中坚技术力量；构建自主评价与技能竞赛融合│
│ │模式，创新建立黄金矿业特有工种职业技能自主评价体系，填补全国行业空│
│ │白，培育优秀产业工人；常态化开展校园、产业工人及高层次人才招聘，持│
│ │续优化人才队伍年龄与结构。 │
│ │（六）品牌优势 │
│ │公司牢固树立并积极践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，坚持生态│
│ │优先、绿色发展，将绿色低碳融入矿产资源开发利用全过程，统筹推进山水│
│ │林田湖草沙一体化保护和系统治理，稳妥有序推进“双碳”工作，绿色低碳│
│ │发展水平持续提升，进一步擦亮“山东黄金生态矿业”品牌形象。 │
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│经营指标 │2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%；实现营业│
│ │收入1,042.87亿元，同比增加217.69亿元，增幅26.38%；实现利润总额90.8│
│ │9亿元，同比增加34.07亿元，增幅59.95%；归属于上市公司股东的净利润47│
│ │.39亿元，同比增加17.88亿元，增幅60.57%；加权平均净资产收益率15.59%│
│ │，同比增加4.74个百分点；基本每股收益0.94元，较上年同期的0.57元/股 │
│ │增加0.37元。 │
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│竞争对手 │中金黄金、紫金矿业、*ST荣华、赤峰黄金、园城黄金、西部黄金 │
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│品牌/专利/经│专利：成果转化与专利申报成效丰硕，2025年授权发明专利117项、海外专 │
│营权 │利5项。截至2025年末，公司有效专利总数达1,242项。 │
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│核心风险 │产品价格波动风险、资源开发风险、矿山安全风险、环境污染风险 │
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│投资逻辑 │公司以黄金矿产资源的开发利用为主业，坐拥位于山东莱州、招远地区的世│
│ │界第三大黄金富集区得天独厚的地理优势，黄金资源禀赋优异，拥有超大型│
│ │资源后备基地。2024年国内矿山产金一吨以上独立矿山共42座，公司占有11│
│ │座，占比四分之一。2025年公司拥有年产黄金1吨以上的矿山已达到13座， │
│ │在全国累计产金过百吨的6家黄金矿山企业中独占4席，焦家金矿、三山岛金│
│ │矿、新城金矿、青海大柴旦连续多年上榜中国黄金生产十大矿山，焦家金矿│
│ │、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金经济效益十佳矿山。山东黄│
│ │金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50│
│ │吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰│
│ │材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售 │
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│主要产品 │标准金锭、投资金条、合质金和银锭等 │
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│资产收购 │山东黄金2014年7月30日公告，公司控股股东山东黄金集团7月29日至8月25 │
│ │日以挂牌价59927.96万元，公开征集寺庄金矿深部普查探矿权的受让方。公│
│ │司全资子公司山东黄金矿业（莱州）有限公司（简称“莱州公司”）拟以挂│
│ │牌价，但最高不超过挂牌价格1.1倍的价格竞购寺庄探矿权。该矿拟由莱州 │
│ │公司在收购取得控制权后整合并入其采矿权矿山进行集约化开采生产；预期│
│ │生产规模为66万吨/年，建设期3年后达产。本次交易使公司黄金资源储备量│
│ │增加了23.205吨。 │
│ │收购青岛市平度金兴金矿：山东黄金2017年9月26日公告，公司全资子公司 │
│ │鑫汇公司拟以174179700.56元收购青岛市平度金兴金矿为探矿权人的大庄子│
│ │南段探矿权、大庄子-侯家探矿权及相关的资产、负债和人员。鑫汇公司预 │
│ │计收购大庄子南段探矿权、大庄子-侯家探矿权整合转为采矿权后，生产规 │
│ │模1000t/d，在转为采矿权后经过基建期2年后达到上述生产规模，投资收益│
│ │率为27.31%。大庄子南段探矿权基建期2.5年、生产期5.76年；大庄子-侯家│
│ │探矿权基建期3.5年、生产期12.89年。本次交易完成后可使鑫汇公司黄金资│
│ │源储量金矿石量增加210万吨，金金属量增加约19吨，可增加公司远期盈利 │
│ │。 │
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│股权收购 │山东黄金2023年3月30日公告，公司拟收购控股子公司山东金洲矿业集团有 │
│ │限公司少数股东持有的36.823%股权，收购价格为39968.92万元。股权转让 │
│ │完成后，金洲公司成为公司100%持股的全资子公司。 │
│ │山东黄金2024年1月27日公告，公司拟收购公司控股股东黄金集团全资子公 │
│ │司黄金地勘所持山东省莱州市西岭村金矿勘探探矿权，转让价格确定为1033│
│ │424.87万元。西岭金矿是目前为止国内探获的最大（世界级巨型）单体金矿│
│ │床，资源储量丰富。 │
│ │山东黄金2024年3月12日公告，公司拟收购昶泰矿业70%股权，交易价格4711│
│ │0万元。昶泰矿业核心资产为“包头市昶泰矿业有限责任公司乌拉特后旗陶 │
│ │勒盖金矿”采矿权及“包头市昶泰矿业有限责任公司乌拉特后旗陶勒盖金矿│
│ │深部普查”探矿权各一宗。收购完成后，山东黄金将新增保有黄金资源量16│
│ │余吨，并且通过探矿增储，到2024年底预计保有黄金资源量有望增至20余吨│
│ │。昶泰矿业生产系统较为完备，通过产能提升将为山东黄金增加一个吨金矿│
│ │山，增强公司盈利能力及核心竞争力。 │
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│行业竞争格局│1.行业竞争格局 │
│ │当前国际局势变乱交织，经济全球化遭遇严重冲击，全球局部战争和跨境冲│
│ │突频发，黄金资源的战略地位进一步提升。黄金行业竞争已从单纯的产量比│
│ │拼转向资源掌控、产业链整合与全球化布局的综合实力较量。从国际来看，│
│ │境外矿业公司加速整合，行业呈现进一步集中化特点。全球排名前列的金田│
│ │公司通过收购金路资源公司获得了澳大利亚格鲁耶尔金矿；科达伦矿业公司│
│ │收购新黄金公司，成为了北美重要的贵金属生产商之一。从国内来看，一方│
│ │面，国家矿业政策持续优化，为黄金矿企高质量发展筑牢基础。2025年6月 │
│ │，工业和信息化部等九部门正式发布了《黄金产业高质量发展实施方案（20│
│ │25—2027年）》，鼓励深化海外合作，为国内黄金矿业企业提质增效注入了│
│ │新动能；2025年11月，财政部和税务总局发布了《关于黄金有关税收政策的│
│ │公告》，税收新政推动市场资源进一步向合规经营的头部企业集中。另一方│
│ │面，中国矿企积极布局海外黄金资源，但随着黄金价格上涨和资源并购竞争│
│ │加剧，黄金行业并购成本也相应抬高。 │
│ │当前，在全球政经格局重塑的背景下，黄金实物需求依然会保持旺盛。首先│
│ │，从地缘政治局势看，特朗普政府不断打破传统国际秩序的政策举措，正持│
│ │续削弱美国国际地位和国家信用，并加剧了大国博弈，全球地缘政治形势的│
│ │不确定性上升，各国政府及市场投资者对局势的“不安全感”将提振避险需│
│ │求。其次，从经济表现看，随着各国货币宽松效果的逐渐显现和财政支出力│
│ │度的不断增强，全球经济可能迎来阶段性复苏，但在地缘政治紧张和保护主│
│ │义加剧的背景下，全球经济复苏基础不稳固、动能偏弱的整体格局并未实质│
│ │性改变。最后，从货币政策看，虽然中东地缘冲突升级带动石油价格阶段性│
│ │上涨，引发了市场对通胀反弹的担忧，但其可持续性并不强；同时，在美国│
│ │债务风险高企、劳动力市场结构偏弱以及美联储主席换届的情况下，预计美│
│ │联储难以改变货币政策宽松的总体基调，全球金融市场流动性仍将保持宽裕│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│2.行业发展趋势 │
│ │近年来，我国黄金企业积极响应并深入落实国家新一轮找矿突破战略行动，│
│ │持续加大地质勘查投入，强化国内资源保障；同时，通过跨境并购与资源整│
│ │合等方式，积极布局全球优质资源，推动黄金资源进一步向头部企业聚集，│
│ │行业集中度不断提升。与此同时，黄金行业坚持以科技创新驱动发展，尤其│
│ │是大型黄金企业持续强化自主创新能力，加速科技成果向现实生产力转化，│
│ │积极践行负责任黄金开采理念，全面推进绿色矿山建设和低碳转型，引领黄│
│ │金行业向绿色、安全、高效的高质量发展道路迈进。 │
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│行业政策法规│《首批找矿装备升级、研发、推广、替换清单》、《青海省资源税税目税率│
│ │及优惠政策实施方案》、《关于加强土地资源集约高效利用支撑全省绿色低│
│ │碳高质量发展的实施意见》、《黄金产业高质量发展实施方案》、《中华人│
│ │民共和国资源税法》、《山东省自然资源厅、山东省财政厅、山东省生态环│
│ │境厅、山东省应急管理厅、山东省市场监督管理局、山东省能源局、国家金│
│ │融监督管理总局山东监管局、中国证券监督管理委员会山东监管局关于印发│
│ │<山东省绿色矿山建设管理办法>通知》、《吉林省资源税特定情形减免具体│
│ │办法》、《关于加强新一轮找矿突破战略行动装备建设的指导意见》、《关│
│ │于明确资源税我省适用税率等有关事项的通知》、《大宗贸易业务套期保值│
│ │管理办法》、《生态环境保护督察工作条例》、《自产黄金套期保值管理办│
│ │法》 │
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│公司发展战略│充分发挥大型黄金企业的龙头带动作用，统筹高质量发展和高水平安全，以│
│ │加快发展新质生产力为主线，以深化改革和科技创新为根本动力，坚定不移│
│ │地践行绿色、创新、精益的发展理念。优化国内国际资源布局，加快基建矿│
│ │山企业建设进程，推动在产矿山企业稳产增产，确保重点区域整体产能快速│
│ │高效释放，全面提升经营效率和盈利能力。以智能化、绿色化、国际化为方│
│ │向，建设标杆性智能矿山和绿色矿山，打造智慧冶炼示范工程，提升固废综│
│ │合利用能力，推动质量变革、效率变革和动力变革，实现更高质量、更可持│
│ │续的发展。构建合作共赢的产业生态圈，优化从资源勘探开采到产品应用的│
│ │全价值链，通过科技创新与机制创新协同发力，提升技术引领能力和产业协│
│ │同价值，在更高层次上参与全球竞争与合作。始终秉持回报股东的理念，勇│
│ │于承担社会责任，努力建设成为主业优势突出、公司治理优良、价值创造能│
│ │力卓越的具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业。 │
│ │公司于2025年启动“十五五”规划编制工作，截至本报告披露日，正在加快│
│ │推进各业务板块子规划及职能专项规划编制工作。“十五五”规划编制完成│
│ │后，公司将适时进行相应披露。 │
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│公司日常经营│（一）聚焦主责主业，生产经营效益稳步提升 │
│ │公司聚焦主责主业，以“稳增长、提质效”为核心目标，统筹优化生产布局│
│ │，科学谋划生产组织，“一企一策”细化分解任务指标，推动矿山企业稳产│
│ │达产、扩能增产，其他类企业优化布局、拓市增收，持续保持稳健向好、进│
│ │中提质良好态势。2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增 │
│ │幅5.89%；实现营业收入1042.87亿元，同比增加217.69亿元，增幅26.38%；│
│ │实现利润总额90.89亿元，同比增加34.07亿元，增幅59.95%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润47.39亿元，同比增加17.88亿元，增幅60.57%；加权平均净│
│ │资产收益率15.59%，同比增加4.74个百分点；基本每股收益0.94元，较上年│
│ │同期的0.57元/股增加0.37元。 │
│ │（二）强化资源及项目支撑，长远发展根基持续夯实 │
│ │坚持自主勘探与资源并购双向发力，为公司长远发展筑牢资源根基。全年累│
│ │计完成探矿投入8.1亿元，完成探矿工程量71.7万米，实现探矿新增金资源 │
│ │量81吨，当年新增资源量大幅超过生产消耗资源量，其中三山岛金矿、焦家│
│ │金矿、青海大柴旦分别新增金金属量8.3吨、7.5吨、17.6吨。截至2025年底│
│ │，公司保有资源储量黄金金属量1979.33吨（按公司持有权益比例计算）。 │
│ │重点项目建设提速增效，全年取得各类权证及相关批复76项，累计完成基建│
│ │项目形象投资299768万元。三山岛副井工程顺利掘砌到底，引领我国矿业迈│
│ │入2000米级“深地时代”。焦家矿区（整合）金矿资源开发利用工程设计的│
│ │5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套工程的施│
│ │工。 │
│ │（三）精耕细作强管理，运营质量效益稳步提升 │
│ │加大生产系统优化、采选冶工艺革新与关键设备改造升级力度，推广中深孔│
│ │、大断面等集约高效采矿方法，分享充填质量管理先进经验，攻关深井开采│
│ │、预先抛废、尾矿综合利用等技术领域，提高资源综合利用率。 │
│ │（四）科技赋能转型，核心创新能力持续增强 │
│ │高度重视科技创新驱动作用，全年研发投入10.25亿元，同比增长18.69%， │
│ │创新投入持续加大。深化与高等院校、科研院所的战略合作，推动超深竖井│
│ │、难选冶、膏体充填、尾矿减量化等关键技术攻关。在研省级及以上科研项│
│ │目达9个，拥有专精特新企业8家，1家企业加入首批山东省属企业创新联合 │
│ │体，创新生态不断完善。成果转化与专利申报成效丰硕，2025年授权发明专│
│ │利117项、海外专利5项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”项目荣获│
│ │省级科技进步一等奖，并入选2025省属企业十大科技成果，有效解决了金属│
│ │矿尾砂智能化充填绿色开采与尾矿综合利用难题，为我国金属矿绿色开采与│
│ │高质量发展提供了技术支撑与工程借鉴。 │
│ │（五）筑牢风控底线，企业发展大局保持稳定 │
│ │牢牢坚定“筑牢安全发展根基，实现本质安全跃升”这一根本目标，扎实开│
│ │展安全生产治本攻坚三年行动，投入安全专项资金12.19亿元，持续推进隐 │
│ │蔽致灾因素专项整治，严格落实采掘工程全支护至迎头措施；为2308台无轨│
│ │车辆安装防人身伤害智能预警控制装置，实现658个作业面“无监控不作业 │
│ │”，完成山东省内矿山自营采掘施工队伍建设，全年保持安全生产平稳态势│
│ │。 │
│ │（六）坚持党建引领，凝聚高质量发展强大合力 │
│ │始终把党的政治建设摆在首位，深入开展深入贯彻中央八项规定精神学习教│
│ │育，以优良作风激发改革发展动力活力。夯实基础提升党建工作水平，实现│
│ │党建工作与生产经营深度融合；不断加强人才队伍建设，坚持老中青结合的│
│ │梯次配备，加强建设高素质专业化人才队伍。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年，公司确定的生产经营计划是：黄金产量不低于49吨。（该计划基于│
│ │当前的经济形势、市场情况及公司生产经营情况制定，为公司指导性指标，│
│ │存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视发展情况适时做出│
│ │相应调整）。 │
│ │2026年拟采取的主要措施： │
│ │（一）聚力稳产增产，在提升资源保障能力上实现新突破 │
│ │坚持把稳产增产作为首要任务，着力稳固基本盘、拓展新增量、培育新动能│
│ │。聚焦产能释放，按“稳存量、拓增量、遏减量”原则，推动在产矿山优化│
│ │布局、深挖潜能、确保稳产高产。 │
│ │2026年聚焦项目建设，统筹提升在建项目施工进度、加快推动拟建项目落地│
│ │。提速三山岛金矿采选工程（扩能扩界）深部工程、焦家金矿资源整合开发│
│ │工程、新城金矿资源整合开发工程、纳米比亚Osino公司双子山金矿项目等 │
│ │重点项目建设进度，力争2026年取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项│
│ │目核准批复，推动项目早日形成产能、创造效益。 │
│ │（二）聚力价值创造，在推进发展质量变革上迈出新步伐 │
│ │将新发展理念贯穿生产经营全过程，全方位提升运营质量和管理效率，实现│
│ │以价值创造为引领的内涵式发展。深化全价值链降本增效，强化全员、全要│
│ │素、全生命周期成本管控，因企施策优化采矿方法，推广先进选矿技术，严│
│ │控可控费用、压降综合融资成本，管控现金流与“两金”规模，着力优化“│
│ │五率”、降低“五费”、压降克金成本，对冲随着矿井开采深度不断增加及│
│ │外委施工转自营对成本的影响。 │
│ │（三）聚力改革创新，在培育新质生产力上塑造新优势。 │
│ │强化科技创新引领，优化科技资源配置、加大基础研究投入，围绕智能高效│
│ │开采理论与技术、深部金矿多灾害感知与防控、金矿固废与低品位矿石绿色│
│ │利用、金矿深部成矿机理与增储等重点方向，开展关键技术聚力攻关，全链│
│ │条推进从技术攻关到成果转化各环节。加快实施“人工智能＋”行动，推进│
│ │人工智能与大模型技术在矿业领域的深度应用。 │
│ │（四）聚力风险防控，在守牢安全发展底线上夯实新支撑 │
│ │牢固树立安全发展理念，健全完善全员、全过程、全链条风险防控体系，以│
│ │高水平安全保障高质量发展。坚决守牢安全生产底线，实施安全管控提升工│
│ │程，推进安全生产治本攻坚三年行动收官，强化隐患源头治理与自营队伍安│
│ │全管理，扩大智能预警装置应用覆盖，推广智能化装备、提升矿山机械化作│
│ │业率。坚决守牢合规经营防线，强化审计监督实现三年滚动全覆盖，加强法│
│ │治企业与合规管理体系建设，规范重大决策审查。 │
│ │（五）聚力党的建设，在营造风清气正政治生态上取得新成效 │
│ │坚持以政治建设为统领加强党的建设，加快构建党建工作新格局，纵深推进│
│ │全面从严治党，为企业高质量发展提供坚强保证。持续夯实基层党建基础，│
│ │办好“山东黄金大讲堂”及专题培训班，实施党的创新理论培训工程，推动│
│ │党的创新理论入脑入心。持续建强干部人才队伍，统筹用好各年龄段干部，│
│ │健全人才引育评价体系，靶向引进高端人才，畅通多渠道发展路径，打造高│
│ │素质干部人才梯队。 │
│ │（六）聚焦公司治理，在持续提高上市公司质量上实现新跨越。 │
│ │坚持以规范运作为核心导向，持续健全完善公司治理体系，不断提升公司规│
│ │范运作水平与信息披露质量，严守合规经营底线，夯实上市公司高质量发展│
│ │根基。深化投资者关系管理，主动加强与投资者、监管机构及资本市场各方│
│ │的良性互动，及时回应市场关切、传递企业发展信心、凝聚市场共识。多维│
│ │度深入践行可持续发展理念，持续完善ESG治理体系，强化环境、社会、治 │
│ │理全维度管控，高标准推进可持续发展实践，全面提升公司面向未来的可持│
│ │续发展能力与核心竞争力。高度重视股东回报，系统推进市值管理工作，努│
│ │力以高质量发展成果积极回馈全体股东，实现公司、股东与社会的协同发展│
│ │、共赢共生。 │
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│可能面对风险│公司加强组织领导，明确董事会、经营层及各部门、各岗位的风险管理职责│
│ │，以“规范、稳健”为标准，构建全过程、全链条风险防控工作体系和工作│
│ │机制，有力防范化解各类风险。 │
│ │请投资者注意：本公司已列出主要风险，并采取应对措施，但受各种因素限│
│ │制，不能绝对保证消除所有不利因素。 │
│ │1.节能环保管理风险 │
│ │随着国家在生态环境保护方面的政策法规及监管力度持续加严，尤其是在“│
│ │双碳”政策对加快推进绿色低碳转型工作提出了更高要求的整体形势下，公│
│ │司在绿色高质量发展能力方面还有待进一步提升。若发生重大环境污染事件│
│ │、节能环保违法违规事件或作为典型案例曝光等情况，将对公司健康可持续│
│ │发展及社会形象造成较大影响。 │
│ │2.生产安全事故风险 │
│ │随着各级政府监管要求的不断提高，对企业安全管理提出了更高的要求。公│
│ │司所属矿山基本以地下开采为主，受自然因素、深井开采、科技水平、人员│
│ │素质、行业客观条件等因素影响，公司在安全生产责任落实、隐患排查治理│
│ │、设备设施升级改造及安全教育培训等方面仍存在一定不足，存在发生生产│
│ │安全事故的风险，制约公司本质安全目标的实现。如果发生重大人身伤亡或│
│ │财产损失事件，将给公司生产经营、品牌和社会声誉造成严重影响。 │
│ │3.资源获取风险 │
│ │随着全球矿产资源竞争日趋激烈，部分国家资源管控及行业监管政策不断趋│
│ │严，叠加市场环境变化导致资产估值处于较高水平，进一步推高了项目交易│
│ │成本与并购实施难度，使得公司资源获取及并购整合面临一定挑战，可能对│
│ │公司资源储备补充及产能规模持续提升产生不利影响。 │
│ │4.产品价格波动风险 │
│ │公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响经营业绩。全球政策环境不确定│
│ │性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加主要经济体国家货币政策、财政│
│ │政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时│
│ │，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。│
│ │上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑│
│ │战。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金股票相 │
│ │结合的方式进行利润分配。当具备现金分红条件时，现金股利优先于股票股│
│ │利。公司现金股利政策目标为剩余股利政策。公司最近三年以现金方式累计│
│ │分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。在满足现│
│ │金股利分配的条件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公│
│ │司股本规模及股权结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预案之外，│
│ │提出并实施股票股利分配预案。 │
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│资产重组 │山东黄金2014年11月27日发布重组预案，公司拟向控股股东黄金集团、有色│
│ │集团、黄金地勘、金茂矿业及王志强以14.33元/股的价格非公开发行约3526│
│ │6.41万股股份购买其持有的部分从事黄金生产的企业股权以及黄金矿业权等│
│ │资产，标的资产的预估值为505367.75万元，涉及的黄金资源储量约330吨。│
│ │通过本次交易，公司将获得归来庄公司、蓬莱矿业的控制权及四宗黄金矿业│
│ │权，标的资产均为从事黄金采选的多处在产矿山及相关矿业权，与公司从事│
│ │相同的主营业务，将扩大公司在黄金生产领域的经营规模。 │
│ │募集配套资金方面，公司拟向山东省国投、本公司第一期员工持股计划等五│
│ │名特定投资者以14.50元/股的价格非公开发行11617.57万股股份，募集资金│
│ │总额168454.75万元，将用于发展标的资产主营业务，包括标的资产中多处 │
│ │在产矿山的产能提升以及标的资产中未投产矿业权的开发建设，以提高本次│
│ │重组项目整合绩效，增强重组后上市公司持续经营能力。 │
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│增发股票 │定增募资投入金矿资源开发工程等：山东黄金2022年6月2日发布定增预案，│
│ │公司拟非公开发行不超过62442.7935万股股份，募集资金总额不超过99亿元│
│ │，扣除发行费用后拟用于：1）山东黄金矿业（莱州）有限公司焦家矿区（ │
│ │整合）金矿资源开发工程，总投资827313.1万元，拟投入募集资金738286.6│
│ │9万元。项目达产后，预计采矿出矿能力可达660万吨/年，实施主体达产年 │
│ │营业收入为537343.06万元，年均税后净利润为211306.37万元。预计项目的│
│ │税后内部收益率为20.55%，税后投资回收期为8.71年（含建设期6年）。2）│
│ │偿还银行贷款，拟投入募集资金251713.31万元。 │
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