热点题材☆ ◇600559 老白干酒 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:白酒概念
风格:融资融券
指数:上证380、上证混改、投资时钟
【2.主题投资】
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2021-10-12│白酒概念 │关联度：☆☆
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衡水老白干系列酒、国内白酒生产骨干企业
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-29│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司下属衡水老白干酒业分公司、兴亚饲料分公司、京安分公司三个分公司及参股公司中比
合资河北斯格种猪公司，主导产业是衡水老白干酒酿造、畜禽养殖、饲料及添加剂生产。衡水老
白干酒业公主导产品衡水老白干酒有着悠久的酿造历史，据文字记载可追溯到汉代（公元104年
），以醇香清雅、甘冽丰柔著称于世。公司非常注重新产品的开发，衡水老白干酒品种由原来十
几个发展到现在的100余个，被评为河北名牌产品，居河北“六大名酒”之首。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-03-23│品味舍得4月1日起终端提价，或将催动白酒板块行情
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舍得酒业旗下四川沱牌舍得营销有限公司发布《关于调整品味舍得终端售价的通知》，宣布
自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。
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2017-10-17│2017年智能制造试点示范项目名单公布
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按照《工业和信息化部办公厅关于开展2017年智能制造试点示范项目推荐的通知》，经各地
方工业和信息化主管部门推荐、专家评审和网上公示，2017年智能制造试点示范项目名单已经确
定，现予以公布。
根据名单，乐普医疗、福田汽车、老白干酒、太钢不锈、机器人、宝钢股份、国电南自、恒
顺醋业、通鼎互联等多家上市公司的试点项目入围。
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2017-09-15│工信部公布2017年智能制造试点示范项目
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2017年9月14日，工信部对2017年智能制造试点示范项目进行公示。根据项目名单，乐普医
疗、福田汽车、老白干酒、太钢不锈、机器人、宝钢股份、恒顺醋业、奥康鞋业、通鼎互联、今
飞凯达、均胜电子、浪潮信息、大禹节水等多家上市公司试点示范项目入围。
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2015-08-18│食品业“十三五”规划将出
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2015年8月18日消息，据悉，食品业领域"十三五"规划已基本编制完成，重点包括加快自主
创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等。
据中国证券报报道，这五大重点突破将促使行业发生变革。其中，对食品饮料企业而言，更
强调的是商业模式创新；白酒与啤酒领域绝大多数是国资背景，国企改革将使公司释放活力；在
竞争较为饱和的中低端酒水市场与乳制品领域，行业兼并整合渐渐提速，这些领域的龙头企业已
占据较大市场份额，今后依靠外延式扩张的概率较大。
投资建议方面，平安证券表示，食品十三五规划的投资机会可能来源于五方面面：产业结构
调整方面建议关注老白干、五粮液、洋河股仹、伊利股仹、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等；
国企改革方面关注老白干、五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业等；自主创新方面
首选三全食品；保障民生包括食品安全与消费升级两方面，前者建议关注伊利股仹，后者建议关
注张裕、伊利股仹、双汇収展；区域协调方面老白干与安琪酵母是受益较大公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事白酒的生产与销售，主要产品为衡水老白干系列酒│
│ │、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。 │
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│经营模式 │公司采用“研发+生产+销售”的经营模式，产品生产工艺流程为：制曲—制│
│ │酒—贮存—勾调—包装；根据市场的需求，研发、生产消费者喜爱的白酒产│
│ │品，并不断丰富公司的产品结构，采取差异化的市场销售策略，主要销售模│
│ │式为经销商模式和直销模式。经销商模式下，由公司销售部门根据相关销售│
│ │区域经销商的经济实力、仓储条件、配送能力以及市场信誉度，择优选择经│
│ │销商并与之达成经销协议，由其在一定区域内经销相关白酒产品。直销模式│
│ │下，由公司销售部门通过线上或线下渠道以批发或零售的方式直接将白酒产│
│ │品销售给终端客户。 │
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│行业地位 │衡水老白干系列酒、国内白酒生产骨干企业 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │衡水老白干酒有着悠久的酿造历史，据文字记载可追溯到汉代，知名天下于│
│ │唐代，正式定名于明代，并以“醇香清雅、甘冽丰柔”著称于世。早在1915│
│ │年就获得了“巴拿马万国物品博览会甲等金奖”。公司“衡水牌”老白干酒│
│ │获中国驰名商标荣誉称号，被商务部认定为第一批中华老字号，被国家文化│
│ │部列为“国家级非物质文化遗产”，2019年8月14日荣获全国质量奖，2022 │
│ │年公司又成功通过了全国质量奖复审确认。公司自成立以来非常重视品牌建│
│ │设，生产的衡水老白干酒以其卓越的品质和良好的声誉在北方市场特别是河│
│ │北市场拥有稳定的消费群体和极高的品牌忠诚度；承德乾隆醉酒是北派浓香│
│ │型白酒代表，在河北浓香型白酒市场中具有较高的市场占有率；安徽文王贡│
│ │酒作为安徽白酒军团的六朵金花之一，具有徽酒典型风范，在安徽阜阳地区│
│ │具有较高的市场占有率；湖南武陵酒在1981年全国白酒质量现场会、1989年│
│ │第五届全国评酒会中均获得优异成绩，被评为全国名酒；曲阜孔府家生产的│
│ │儒雅香孔府家酒在曲阜具有较高的市场占有率。 │
│ │2、产品优势 │
│ │衡水老白干酒具有悠久的酿酒历史，公司所处地区优越的气候条件造就当地│
│ │独特而不可复制的微生物圈，为酿酒提供得天独厚的生态环境。衡水老白干│
│ │酒以醇香清雅、甘冽丰柔著称于世，素有“隔壁三家醉，开坛十里香”的美│
│ │誉，具有“饮后口不干、不上头的特点”。公司运用改良后的传统酿酒技术│
│ │生产基酒，从原辅材料入厂到成品酒出厂的全套生产环节严格执行国家质量│
│ │标准要求，具有良好的品质保证，为广大消费者所认可。 │
│ │3、管理团队优势 │
│ │公司董事会、监事会和高层管理团队专业搭配合理，主要成员长期任职于公│
│ │司，且大多数都有在生产、销售基层一线的工作经历，具有丰富的白酒行业│
│ │生产、销售、管理经验。在公司高层管理团队的带领下，公司经过多年积累│
│ │，在管理、研发、营销和生产领域积累了丰富的经验，各环节都培养、储备│
│ │了一大批专业人才，形成了一支知识结构、年龄结构、经验结构合理的勇于│
│ │创新的技术、管理、营销团队，为公司的健康、快速、可持续发展奠定了坚│
│ │实的基础。 │
│ │4、技术人员与研发优势 │
│ │中国酿酒大师1名，中国白酒工艺大师2名、中国白酒首席评酒师3名、国家 │
│ │级白酒评委26名、省级白酒评委69名、白酒酿造技师240余名，拥有技术人 │
│ │员数量在白酒生产企业中居于前列。 │
│ │公司技术人员具有多年白酒研发和生产实践经验，掌握并熟悉白酒的酿造工│
│ │艺、酒体风格、感官口味等。 │
│ │公司建立了较为完善的研发体系，拥有“河北省院士合作重点单位、博士后│
│ │科研工作站、河北省生物发酵产业技术研究院、省级企业技术中心、河北省│
│ │白酒酿造技术创新中心、全国白酒标准化技术委员会老白干香型白酒分技术│
│ │委员会秘书处、“李泽霞酒研发”国家级技能大师工作室”等多个科研平台│
│ │，依托这些科研平台，在整合原有资源的同时，引进了多台国内同行业领先│
│ │水平的大型科研仪器，如气相色谱-闻香仪(GC-O)、气相色谱-质谱联用仪(G│
│ │C-MS)、高效液相色谱仪、原子吸收光谱仪、近红外光谱仪、凝胶电泳仪等 │
│ │高端科研仪器设备，建立了发酵酒中试、配制酒中试、机械化中试生产线等│
│ │，高标准推进了公司的科研力量建设。 │
│ │5、区域市场优势 │
│ │公司白酒产品在各自区域市场即河北省及周边省份、山东、安徽、湖南等地│
│ │区拥有较高的品牌认知度和市场份额。一方面，公司品牌知名、文化亲民，│
│ │在华北市场、山东、安徽、湖南等地区已经发展多年，具有良好的市场基础│
│ │和口碑。上述地区经济总量较大，经济发展水平较高，素有白酒消费传统，│
│ │白酒市场容量较大。另一方面，公司衡水老白干酒、乾隆醉板城烧锅酒、文│
│ │王贡酒、武陵酒和孔府家酒在各自的区域都拥有一大批高度忠诚的消费者和│
│ │客户群体。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入5,357,503,866.29元,同比增长1.91%；营业利润│
│ │1,059,405,787.08元，同比增长19.79%；净利润787,098,492.78元，同比增│
│ │长18.19%。 │
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│竞争对手 │贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业│
│ │、今世缘、金种子酒、伊力特、维维股份、青青稞酒、沱牌舍得、酒鬼酒、│
│ │水井坊、皇台酒业 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司通过举办第六届印象衡水老白干酒文化节、第七代甲等15十八酒│
│营权 │坊上市发布会、2024年十八酒坊健康文化大讲堂、衡水老白干十八酒坊—上│
│ │市品鉴会、“一树三香、美美与共——衡水老白干·中国酒业价值增长大会│
│ │”、“衡水老白干”杯第二届衡水文旅抖音短视频大赛、甲等十八酒坊金奖│
│ │明星演唱会、“桃花源里共创美好”2024年武陵酒粉丝节等大型公关活动，│
│ │彰显品牌魅力。 │
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│投资逻辑 │公司拥有5家白酒企业，衡水老白干酒在华北地区具有较高的知名度、美誉 │
│ │度和市场占有率，生产规模和销售收入在河北省白酒行业内处于领先地位，│
│ │乾隆醉板城烧锅酒、文王贡酒、武陵酒和孔府家酒也均是各自区域（承德、│
│ │临泉、常德、曲阜）的地方知名品牌。 │
│ │中国酿酒大师1名，中国白酒工艺大师2名、中国白酒首席评酒师3名、国家 │
│ │级白酒评委26名、省级白酒评委69名、白酒酿造技师240余名，拥有技术人 │
│ │员数量在白酒生产企业中居于前列。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │河北、安徽、湖南、山东、境外、其他省份 │
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│实控人变更 │老白干酒2016年2月19日公告，根据《中共河北省委办公厅、河北省人民政 │
│ │府办公厅关于印发<衡水市人民政府职能转变和机构改革方案>的通知》，设│
│ │立衡水市工业和信息化局，衡水市政府将衡水市人民政府国有资产监督管理│
│ │委员会有关企业出资人的职责划入衡水市工业和信息化局。公司实际控制人│
│ │由衡水市人民政府国有资产监督管理委员会变更为衡水市工业和信息化局。│
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│行业竞争格局│白酒在我国有着悠久的历史，是世界主要蒸馏酒品种之一，酿酒一直以来都│
│ │是我国重要的行业之一，根据中国证监会《2016年4季度上市公司行业分类 │
│ │结果》，本公司归属“C15酒、饮料和精制茶制造业”。白酒行业属于充分 │
│ │竞争的行业，市场集中度相对较低，白酒行业的消费区域特征也比较明显，│
│ │白酒消费越来越呈现出理性消费、品质消费的趋势。近年来，白酒企业之间│
│ │的竞争更加市场化、专业化以及细分化。消费逐渐升级，对白酒企业的品牌│
│ │、技术、质量要求越来越高，品牌集中度也呈现了越来越高的趋势，“马太│
│ │效应”凸显，名优白酒强者恒强的态势明显，行业分化加剧，市场呈现了向│
│ │全国名酒、区域白酒龙头以及特色白酒企业集中的趋势，名优酒企强者恒强│
│ │趋势加速，一线名酒渠道下沉，与区域名酒的市场竞争加剧，白酒行业已经│
│ │进入了深度分化期，市场的竞争更加激烈。 │
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│行业发展趋势│2024年1-12月，全国规模以上白酒企业产量为414.5万千升，同比减少1.8% │
│ │。报告期内，白酒行业分化不断加剧，从消费趋势来看，品牌化、品质化、│
│ │健康化成为白酒行业发展方向，产能优化、品质升级、科技创新、文化引领│
│ │、消费体验、服务提升已经成为白酒产业高质量发展的时代特征，能够为消│
│ │费者提供好产品和好服务，具有产品、品牌、渠道优势的企业在竞争中取得│
│ │了较好的发展，具有优质白酒产能和及时进行营销转型的企业在市场竞争中│
│ │获得更多的发展机会。 │
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│公司发展战略│公司作为白酒行业老白干香型酒的代表，以“老老实实做人，清清白白做事│
│ │，干干净净做酒，红红火火创业”为企业价值观，以“传承千年匠心，酿造│
│ │美好生活”为企业使命，以“管理一流、制造一流、营销一流、服务一流”│
│ │为指导思想，以消费者为中心，不断调整产品结构，优化产品体系，加快数│
│ │智技术建设，推进公司高质量发展；加强品牌建设，创新销售模式，聚焦核│
│ │心主业，发力重点区域，深耕区域市场，以打造中国一流的白酒企业为目标│
│ │，不断提升公司的经营效益，实现跨越式发展。 │
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│公司日常经营│1、品牌方面：公司通过举办第六届印象衡水老白干酒文化节、第七代甲等1│
│ │5十八酒坊上市发布会、2024年十八酒坊健康文化大讲堂、衡水老白干十八 │
│ │酒坊—上市品鉴会、“一树三香、美美与共——衡水老白干·中国酒业价值│
│ │增长大会”、“衡水老白干”杯第二届衡水文旅抖音短视频大赛、甲等十八│
│ │酒坊金奖明星演唱会、“桃花源里共创美好”2024年武陵酒粉丝节等大型公│
│ │关活动，彰显品牌魅力；通过中央广播电视总台《新闻30分》、地方卫视的│
│ │优质资源进行宣传，不断提升公司产品的品牌声量和知名度、美誉度；通过│
│ │参加第111届全国糖酒商品交易会、老字号高质量发展研讨会、全国白酒国 │
│ │家评委质量鉴评会、中国酒业第三届活态文化大会等行业盛会，以“酒”为│
│ │媒，不断提升公司的品牌影响力。综合运用新媒体、电商直播、圈层营销、│
│ │网红餐饮引领、流量主播带货等多种方式为产品赋能，以多维度的价值表达│
│ │体系，实现公司品牌价值的有效触达。2024年公司荣获2023年度“青酌奖”│
│ │、国际烈酒挑战赛（ISC）金奖等多项大奖，公司产品的品牌影响力不断提 │
│ │升。 │
│ │2、营销方面：公司在提升品牌知名度的基础上深度运营市场，以消费者为 │
│ │中心，坚持品质营销、文化营销、体验营销、数字化营销，围绕“品牌、文│
│ │化、品质、体验”四个主题，聚焦产品、聚焦渠道、聚焦品牌塑造和消费者│
│ │培育，以消费需求为引领，强化终端市场建设，加强与消费者的互动交流和│
│ │沟通；持续推进名酒进名企、会销、文化讲堂、健康行、品鉴会、特聘品酒│
│ │师、基地游、宴席等各种活动，创新与消费者互动体验方式，不断提升消费│
│ │者的忠诚度和产品美誉度；坚持“诚信开放、创新共赢”的营销理念，通过│
│ │深化厂商店联动，做好消费者沟通和服务，不断扩大销售网络，提高市场占│
│ │有率。 │
│ │3、企业管理方面：一是加强全面预算管理，在公司内部持续开展降本增效 │
│ │活动，确保费用的精准投入和有效使用，有效的降低费销比和各项费用，不│
│ │断的提升盈利水平；同时不断优化绩效考核体系，通过绩效管理与考核，促│
│ │进战略目标的实现。二是秉承“传承千年匠心，酿造美好生活”的企业使命│
│ │，以文化引领，技术为基，管理为本，强化全员的业务培训，提升工作能力│
│ │，促进工作质量、工作效率的提升。2024年，公司在原有李泽霞一位中国白│
│ │酒首席品酒师的基础上，又新添王普、王士敏两位中国白酒首席品酒师；板│
│ │城烧锅酒博物馆荣获第21届全国青年文明号荣誉称号。三是在供应链管理与│
│ │生产管理方面，对成本控制、仓储管理、物流服务以及生产调度等业务流程│
│ │进行全面优化，不断提升运营效率。四是通过吸收合并的方式注销丰联酒业│
│ │，压缩股权层级，优化公司组织架构，整合公司资源，提高资产运行效率和│
│ │企业管理效率。 │
│ │4、产品方面：一是坚持“质量为本，品高为范”的质量理念，持续优化产 │
│ │品结构，对标竞品，加强产品创新，对核心产品进行优化升级，生产口感更│
│ │好，入口更顺，饮后更舒适、更健康的白酒产品，全方面的提升产品质量，│
│ │满足消费者对更高品质、更健康白酒的消费需求。二是加强与高校和科研机│
│ │构的合作与交流，共同推动白酒行业的科技进步和产业升级。通过产学研用│
│ │深度融合，不断引进新技术、新成果，严格执行生产工艺，推进产品品质提│
│ │升。三是以新版《老白干香型白酒》国家标准（GB/T10781.10—2024）的实│
│ │施为契机，以技术研发为支撑，重构产品价值体系，从技术规范、感官描述│
│ │和理化指标等方面，建立了老白干香型白酒品质的可视化表达体系，推动技│
│ │术市场化和营销专业化，引导消费者科学、直观地认知老白干香型特点和优│
│ │势，通过“技术营销一体化”不断的强化公司产品的竞争优势，抢占消费者│
│ │心智，促进产品竞争力的不断提升。 │
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│公司经营计划│根据当前白酒行业发展形势和市场竞争环境，结合公司的发展战略，统筹经│
│ │济发展情况，2025年公司计划实现营业收入54.7亿元，营业成本控制在18.2│
│ │6亿元以内，费用不超过16.58亿元，税金及附加力争实现8.75亿元，营业总│
│ │成本控制在43.59亿元以内。并重点做好以下工作： │
│ │1.营销方面：坚持“诚信开放、创新共赢”的营销理念，以消费者为中心，│
│ │围绕“品牌、文化、品质、体验”四个主题，聚焦产品、聚焦渠道、聚焦品│
│ │牌塑造和消费者培育，做好品质营销、文化营销、体验营销、数字化营销工│
│ │作。通过丰富传播媒介，创新与消费者互动体验方式，强化消费互动，不断│
│ │提升核心消费者忠诚度和产品美誉度；在营销策略上，双线出击，产品高低│
│ │并重，聚焦资源，打造区域优势，优化渠道布局及推广策略，深化厂商店联│
│ │动，做好消费者沟通和服务，进一步增强消费粘性，提升消费者忠诚度，不│
│ │断扩大销售网络，提高市场占有率。 │
│ │2.企业管理方面：一是加强全面预算管理，持续开展降本增效活动，确保费│
│ │用的精准投入和有效使用，有效的降低费销比和各项费用，不断的提升盈利│
│ │水平；不断优化绩效考核体系，通过绩效管理与考核，促进战略目标的实现│
│ │。二是调整公司内部组织结构和业务架构，理顺管理关系，优化资源配置，│
│ │提高公司整体经营管理效率，提升整体联动实力，促进各业务领域及板块的│
│ │市场拓展与目标实现。 │
│ │3.产品方面：加强科研队伍建设，通过对酒体风味物质的研究，工艺优化升│
│ │级和酒体创新，生产口感更好，入口更顺，饮后更舒适、更健康的白酒产品│
│ │，全方面的提升产品质量，满足消费者对更高品质、更健康白酒的消费需求│
│ │。不断完善和优化品质表达体系，加强技术营销一体化的体系建设，推动产│
│ │品品质与品牌价值的双提升。 │
│ │4.安全管理方面：全面贯彻“消防为主、全面安全”的安全理念，不断完善│
│ │消防、生产安全管理体系，全面推进安全标准化与双控机制建设，逐级签订│
│ │安全责任书，落实安全任务；日常加强消防、生产安全培训，增强全员安全│
│ │意识；切实加强消防检查和宣传工作，积极开展消防培训和演练，常态化做│
│ │好安全隐患排查和安全保障能力提升工作，制定应急预案，防范风险；加强│
│ │安全管理与监督，保障安全作业，发现问题苗头，及时干预制止，确保安全│
│ │生产。 │
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│可能面对风险│（1）市场环境风险 │
│ │近年来，随着人民群众健康意识的不断增强，城市化进程的加速，大众生活│
│ │品质的提升，居民收入的不断提高和民间消费的升级，白酒的品牌化、理性│
│ │化消费趋强，名优酒企强者恒强趋势加速，一线名酒、区域名酒与个性化酒│
│ │企市场的竞争加剧，白酒行业已经进入了深度分化期，市场的竞争更加激烈│
│ │，行业集中度不断提高，公司产品作为区域品牌，面临被高端白酒挤压市场│
│ │的风险。 │
│ │（2）原材料与在产品的储存风险 │
│ │为保证生产连续正常进行，公司必须大量储存高粱等季节性收购的原材料。│
│ │虽然公司拥有足够的储存设施，但由于储存规模较大且对原料质量要求较高│
│ │，将导致原料储存成本的提高，同时存在着储存的原材料遭受损失的风险。│
│ │按照工艺要求，公司新生产的基酒必须经过一年以上的贮存和老熟，才能勾│
│ │调生产成品酒。基于上述特点，公司必须长期大量窖藏白酒，尽管这些窖藏│
│ │白酒一般不会产生跌价风险，但延长了生产周期，增加了资金的占用，使公│
│ │司存货余额较大。公司所产白酒基酒和高度成品酒的酒精度数很高，所购进│
│ │的粮食、包装物等均属于易燃物。公司实施严格的库存管理规章，定期进行│
│ │安全检查，采用多种安全存储技术，避免意外事故的发生。但一旦发生安全│
│ │事故，将会造成公司资产损失，进而对公司经营产生较大影响。 │
│ │（3）假冒伪劣产品侵权及品牌风险 │
│ │白酒行业利税较高，存在少数不法分子或企业生产、销售涉及公司品牌的假│
│ │冒伪劣及侵权产品。多年来，公司一直积极配合相关部门，严厉打击假冒白│
│ │酒的制售行为，同时通过提高产品防伪技术，多渠道增加不法分子制假造假│
│ │难度，提高消费者的假酒鉴别能力。但是，这些措施并不能完全杜绝假冒伪│
│ │劣及侵权产品的出现。如果涉及公司的假冒产品未能得到有效控制，则可能│
│ │给消费者带来较大危害，同时也将打击消费者对公司品牌的信心，进而对公│
│ │司产品销售和经营业绩造成不利影响。 │
│ │（4）地区市场依赖风险 │
│ │由于我国各地区的经济发展水平、交通运输条件、饮食习惯和消费偏好不同│
│ │，白酒产品均形成了较为固定的市场区域和长期客户群，具有较强的地域性│
│ │。公司白酒产品主要销售地集中于河北、环河北地区、山东、安徽、湖南及│
│ │其他北方地区，随着全国性品牌和主要区域性品牌在全国范围内的拓展，如│
│ │果上述市场对白酒的需求量下降，或公司在上述地区市场份额下降，且公司│
│ │未能有效拓展区域市场，则将对公司的生产经营活动产生不利影响。 │
│ │（5）卫生与质量控制风险 │
│ │公司生产的白酒产品主要供消费者直接饮用，产品的质量与卫生状况关系到│
│ │消费者的生命健康。白酒的生产工艺复杂，不同批次的产品客观上存在生产│
│ │原料、生产时间的差异，需要精细的过程控制以保持成品酒质量的稳定，保│
│ │证其拥有公司产品的独特风格。但由于白酒的生产过程复杂度较高，若公司│
│ │不能保持产品质量稳定，或公司产品出现卫生质量事件，将对品牌形象造成│
│ │较大打击，影响公司的未来发展。 │
│ │（6）环保风险 │
│ │白酒行业生产过程中会产生一定数量的“三废”。尽管目前公司已建立了一│
│ │整套环境保护制度，以处理并防止污染环境的意外事故发生，并通过了环境│
│ │保护部门的评审和验收，符合国家环境保护标准。然而，随着国家对环保问│
│ │题的日益重视，环保标准可能日趋严格，公司未来仍将面临一定的环保风险│
│ │。 │
│ │（7）不可抗力事件风险 │
│ │当前国内外经济形势仍面临很多不确定因素，受有效需求不足、社会预期偏│
│ │弱等因素的影响，白酒行业消费恢复不及预期，若宏观经济下行或出现其他│
│ │不可抗力事件，白酒行业消费场景将受到一定限制，可能会对公司生产经营│
│ │等产生影响。公司将持续关注经济形势发展状况，依托长期建立起来的品牌│
│ │优势和创新能力，提升产品竞争力，尽量减小不可抗力事件对公司生产经营│
│ │的影响。 │
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│股权激励 │老白干酒2022年4月17日发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过213名激│
│ │励对象授予不超过1774万股限制性股票，授予价格为10.34元/股。本次授予│
│ │的限制性股票自授予日起满2年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、3│
│ │0%。主要解锁条件为：2022年至2024年净资产收益率均不低于10%，且不低 │
│ │于对标企业75分位值或同行业平均业绩水平；2022年至2024年净利润较2020│
│ │年复合增长率均不低于15%，且不低于对标企业75分位值或同行业平均业绩 │
│ │水平；2022年至2024年主营业务收入占比均不低于95%。 │
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│重组收购丰联│老白干酒2017年4月21日发布重组预案，公司拟以20.86元/股的价格非公开 │
│酒业 │发行3739.2137万股股份并支付现金6.19亿元收购丰联酒业100%股权，交易 │
│ │价格为13.99亿元。作为联想控股白酒产业板块的运作平台，丰联酒业并购 │
│ │整合承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家等四家区域性白酒企业│
│ │。丰联酒业主要从事白酒的生产和销售，主要产品香型方面，以浓香型、酱│
│ │香型为主。承诺方承诺，标的公司在2017年度至2019年度归属于母公司股东│
│ │净利润6676.6万元、4687.12万元、7024.39万元。此外，公司拟非公开发行│
│ │股份募集配套资金总额不超过4亿元，扣除发行费用后的募集配套资金净额 │
│ │拟用于向交易对方支付购买丰联酒业股权现金对价。 │
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│增发股份 │老白干酒2014年12月1日发布增发预案，公司拟以23.58元/股的价格非公开 │
│ │发行不超过3500万股，募集资金总额不超过82530万元，将用于偿还银行贷 │
│ │款和补充流动资金，其中偿还银行贷款不超过3亿元。本次定增计划中，公 │
│ │司员工持股计划通过汇添富资管计划认购不超过541.1366万股，公司部分经│
│ │销商通过汇添富定增37和鹏华增发1号参与认购不超过1220.1018万股。 │
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