热点题材☆ ◇600585 海螺水泥 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、通达信88、光伏、一带一路、人工智能、储能、装配建筑、中特估、雅江水电
风格:融资融券、低市净率、券商重仓、破净资产、行业龙头、回购计划、证金汇金、MSCI成份
、北上重仓、周期股、私募新进、私募重仓
指数:中证100、上证180、上证治理、上证中盘、大盘价值、国证红利、国证价值、沪深300、央
视50、中证200、300周期、上证混改、中证红利、300ESG、MSCIA50、国企改革、中证A50
、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2026-07-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司发布建材行业首个AI大模型，在质量管控、生产优化等5类40余个场景取得AI技术应用
突破。
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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建材
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2025-07-21│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
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全国性水泥龙头，水泥是水电站大坝、厂房等主体结构的基础材料，海螺水泥在西部有布局
，可为项目提供水泥.
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2022-08-12│光伏 │关联度：☆☆
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公司将投资 50 亿元用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司2022年将投资50亿元用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务
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2021-12-21│装配式建筑 │关联度：☆☆☆
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公司目前正在试点推进装配式建筑产业，其中全椒装配式建筑项目已于近期投产
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2020-03-02│一带一路 │关联度：☆☆☆☆
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2014年下半年海螺水泥位于印尼南加的生产线投产。除了已有的在印尼和缅甸扩大产能计划
，公司加大在南亚其他国家扩大产能的机会。公司受益于南亚地区项目的需求，包括与“一带一
路”相关的项目需求。
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2002-02-07│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:海螺水泥(00914)于1997-10-21上市
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2026-03-25│海螺系 │关联度：☆☆☆☆☆
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安徽海螺集团有限责任公司是公司控股股东
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-09-21│安徽自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：安徽省芜湖市文化路39号，公司的主营业务是水泥及商品熟料的生产和销售
。
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2017-07-20│皖江区域 │关联度：☆☆☆☆
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公司总部位于安徽省芜湖市。主营业务：水泥及辅料、水泥制品生产、销售、出口、进口，
机械设备、仪器仪表、零配件及企业生产、科研所需的原辅材料生产、销售、出口、进口；电子
设备生产、销售、出口、进口；技术服务。煤炭批发、零售；承包国外工程项目、对外派遣实施
工程所需的劳务人员。作为我国排名第一的型材生产企业,公司拥有48万吨塑料型材产能,市场占
有率超过35%,其行业的龙头地位已基本确立,在国际塑料型材行业中也处于首位。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市净率(MRQ)为：0.48
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2026-07-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-51.69%
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于水泥制造（通达信研究行业）
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2026-07-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过100000万元(3609万股),回购期:2026-05-29至2026-08-25
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：水泥
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2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆☆
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汇金持有6876.74万股(1.30%),证金持有8775.60万股(1.66%),中证资管持有4784.07万股(0.
90%)
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2026-04-29│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有1734.89万股(0.33%)
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2832.87万股(6.56亿元)
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1734.89万股(4.02亿元)
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-09-25│工信部等6部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》
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工信部等6部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提出，严格水泥
玻璃产能调控，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能。
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2025-08-14│长三角部分企业上调水泥价格，重点工程或驱动行业供需双振
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中国水泥行情中心消息显示，8月起，长三角地区主要熟料线企业陆续开始停窑15天左右，
库存压力有所减小。受此带动，加之区域水泥价格已普遍跌至低谷，企业经营压力较大，涨价意
愿强烈。8月12日起，长三角区域部分企业率先通知上调熟料价格30元/吨。国泰海通建材鲍雁辛
团队指出，目前水泥行业预期反内卷的主要政策抓手或在限制超产，即对企业日产量和年产量的
限制更为严苛，后续核心关注在政策试点的执行落地。如完全实质落地有望将全国水泥行业平均
产能利用率从50%提升至70%，但更关键的是可以量化管理错峰计划的供给端约束，有利于进一步
提升错峰稳价的成功率。近期水电、铁路工程的催化促使行业重点工程需求预期触底修复，供给
和需求的预期实现一定共振。
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2023-10-19│各地工程项目进入密集赶工期，多地水泥厂商集体调价
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四季度传统旺季到来，水泥行业迎来了久违的集体调价，进入10月份，包括东三省、河南、
陕西、湖南、安徽、广东等地水泥价格出现普遍上涨，调价幅度在10-50元/吨不等。业内人士透
露，近期煤油等原材料价格持续上调，水泥成本增加，加之临近年尾，气温条件适宜，各地工程
项目进入密集赶工期，因此近期多地企业涨价意愿强烈。
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2023-08-23│多地上调水泥价格
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水泥行业人士预计，8月份随着淡季结束，需求好转，水泥市场有望逐步迎来价格回升行情
，9月份以后价格总体将呈现持续上涨的势头。展望下半年，我们认为水泥行业需求相较于上半
年会有一定程度好转，价格将会出现季节性反弹，但由于需求恢复有限，企业库位较高，价格反
弹力度或将有限。
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2023-05-10│旺季错峰生产叠加底部形态明显，下半年水泥板块行情或将出现逆转
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近期，四川、江西等地发布新一轮错峰生产通知。券商认为，2023年春节至今，水泥供需两
端均出现向好发展趋势(地产销售有所恢复，水泥价格开始上调)，未来基本面改善存在超预期的
可能，第二季度行业盈利有望出现向上拐点。
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2023-03-23│成本有望回落，水泥需求正在好转
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今年水泥需求好转正成为行业共识。近日，2023中国水泥产业峰会在杭州举行，财联社记者
从会上获悉，在稳经济、促发展的宏观经济形势下，今年水泥成本有望重新回落，全行业利润预
计有所改善。与此同时，水泥行业仍然面临房地产继续探底、高能源成本、产能过剩等压力，其
中产能过剩问题尤为突出。多数与会专家认为，错峰生产依然是当下缓解水泥供需矛盾的有力措
施。
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2023-03-17│多地价格上涨，水泥市场需求逐步回暖
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近日，水泥市场逐步回暖，多地水泥价格上涨。数字水泥网监测数据显示，近期多地水泥价
格上调30元/吨至50元/吨。3月15日，百年建筑网全国水泥价格指数为471.37，较春节前上涨4.7
6%，其中，华东地区上涨5.83%，华南地区上涨10.02%，华中地区上涨8.24%。券商认为，通过复
盘来看，水泥指数和水泥价格走势高度相关，3月旺季价格若能持续上涨，仍可能会催化估值修
复。
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2023-03-01│水泥需求获提振，多地价格上扬
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2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，华东、华中和华南地区企业出货量普遍恢复到4
-5成；西南川渝地区可达4-6成，云贵2-4成，京津冀2-3成，不同地区企业发货率环比提升10-30
个百分点。全国水泥价格也是开启恢复性上涨，2月20日-24日全国水泥市场价格环比继续上行，
华东、西南、西北价格上调，仅东北地区价格小幅回落。
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2023-02-09│水泥峰会即将举办，行业盈利预期改善
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2023中国水泥产业峰会将于3月15日至16日在杭州举办。据悉，本次峰会将涵盖《建材行业
碳达峰实施方案》政策解读，2023年水泥市场走势探析，2023年骨料、混凝土市场展望，水泥企
业产业链延伸及跨界布局的发展新思路，光伏、储能、氢能等新能源在水泥行业的探索及应用前
景等。券商指出，当前水泥企业（以海螺为例）22Q3毛利率几乎是近20年最低水平（仅比05Q1最
低值高2.4pct），若需求超预期，则水泥价格或有较大修复弹性，因此23年水泥企业盈利改善情
况仍值得期待，春季有望再次出现躁动行情。
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2023-02-07│绿色建材再获政策利好，地产助力建材板块复苏
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2月6日，国务院印发《质量强国建设纲要》，提高建筑材料质量水平。加快高强度高耐久、
可循环利用、绿色环保等新型建材研发与应用，推动钢材、玻璃、陶瓷等传统建材升级换代，提
升建材性能和品质。大力发展绿色建材，完善绿色建材产品标准和认证评价体系，倡导选用绿色
建材。
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2022-09-30│9月底全国水泥价格大面积普涨，传统旺季到来
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据中国水泥协会微信平台消息，9月底全国水泥价格出现大面积普涨行情。9月下旬以来，随
着天气好转，下游需求量继续提升，全国平均出货率创出年内新高。国海证券指出，随着金九银
十传统旺季到来，各地基础设施建设按下加速键，一批重大项目加速形成实物工作量，当前推荐
水泥区域龙头。
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2022-08-18│旺季将至多家水泥企业宣布涨价
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行业逐步进入传统旺季周期，水泥涨价范围持续扩大，近期多地陆续发布涨价通知，包括内
蒙古、辽宁、京津冀、青海、陕西、江苏、福建、山东、云贵等全国大部分地区水泥价格开始上
调。
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2022-04-01│陕西关中西安等多地水泥上调60元/吨
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3月28日起陕西关中西安、渭南、铜川、咸阳等多地一些主要厂家通知大幅上调水泥价格60
元/吨。据铜川、咸阳等地行业人士回应，本轮涨价已确实涨到位。此次涨价主要由于三方面的
因素：原材料价格上涨推动水泥生产成本增加，下游市场快速恢复带动水泥需求增长和错峰生产
执行不错水泥库存较低。
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2022-03-02│水泥熟料价格三连涨 华东地区水泥熟料每吨涨80元
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据中国水泥网，3月1日起浙江、江苏多地水泥企业发布通知，上调水泥价格30元-40元/吨，
山东、山西等地企业近日也频现上调。农历新年以来，长三角熟料价格已迎来三连涨，累积涨幅
达80元/吨；珠三角地区熟料价格也迎来两轮上涨，累计涨幅约60元/吨。据市场反馈，随着天气
改善，市场需求正在加快恢复。
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2022-02-14│发改委等四部门发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南(2022年
│版)》
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2月11日，国家发改委、工信息部、生态环境部、国家能源局近日联合发布了《高耗能行业
重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》的通知，要求水泥等行业严格执行节能、环
保、质量、安全技术等相关法律法规和《产业结构调整指导目录》等政策，依法依规淘汰不符合
绿色低碳转型发展要求的落后工艺技术和生产装置。对能效在基准水平以下，且难以在规定时限
通过改造升级达到基准水平以上的产能，通过市场化方式、法治化手段推动其加快退出。
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2021-10-11│供给受限因素推升水泥价格 行业景气度回升可期
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据中国水泥网报道，辽宁、四川等地近日纷纷发布通知，要求水泥企业实施有序用电或错峰
生产，河北唐山拟要求企业轮休轮停限电负荷。由于限电、燃料价格上涨、环保投入增多等原因
，四川和河北唐山已有企业宣布调价，将各品种水泥出厂价格上调100元/吨。辽宁部分水泥企业
宣布上调200元/吨。
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2021-09-07│水泥行业即将进入旺季 供给端收紧推涨价格
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水泥市场需求有所改善，上周全国超半数的省份中水泥价格出现上涨情况，周均价环比明显
继续上扬。从多家水泥企业了解到，下半年企业订单充足，并且从8月起水泥行业已经呈现涨价
的趋势，预计在10月、11月进入需求旺季后，水泥行业将出现较大规模整体反弹。
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2021-08-10│华东水泥均价止跌起涨 水泥行业景气度有所回升
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百川盈孚数据显示，截至9日，华东地区水泥市场均价为450元/吨，较上期上调了5个点。本
次水泥价格的推涨较往年有所提前，在7月底就已有企业开始小幅调涨。原因包括熟料基价较高
，上游煤炭涨价，以及部分地区水泥企业“限电停窑”等。
虽然当前需求一般，但随着下半年基建及房地产项目逐渐开工，届时水泥需求环比增加将会带动
销量，有望同步带动水泥价格走高。
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2021-08-03│多地水泥价格迎来回升 行业供给端有望迎来实质性改善
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近日，此前持续下行的水泥价格终于迎来回升。7月末开始，天气逐渐好转，各地市场需求
快速恢复，厂家出货量持续走高，加之部分地区限电加严，水泥价格得到有力支撑。华东地区率
先步入涨价通道，其中江西地区涨幅最高达60元/吨，此外，湖南、广西等中南地区水泥企业也
陆续发布涨价通知，涨幅在20-50元/吨。
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2021-03-11│水泥、电解铝或将优先纳入全国碳交易市场
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财联社记者从相关渠道获悉，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入
全国碳交易市场。除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大
行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。
机构指出，水泥行业是二氧化碳排放的重点行业，占社会二氧化碳总排放量的16%。目前我国水
泥熟料排碳因子距离巴黎协议2050目标仍需压减12%，距离国际能源署2030预计均值需压减7%。
碳中和对于水泥行业供给端影响体现为总产能压缩和集中度提升。总供给来看，技术性减排和产
能政策的结构性减排，都会加快落后产能退出，压缩水泥行业整体产能。
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2020-11-05│全国多个地区多家水泥企业集体宣布涨价，需求持续释放，传统旺季来临。
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连涨3个月！需求持续释放，传统旺季来临，这一行业有望大反转，超半数公司滚动市盈率
竟不足10倍，机构称将迎来估值修复窗口水泥板块是近3个月跌幅最大的板块之一，10股滚动市
盈率已不足10倍。近日，多地水泥企业宣布涨价，在此次涨价背景下，水泥股能否走出低谷？多
地宣布水泥涨价近期，全国多个地区多家水泥企业集体宣布涨价，价格一直处于低位的川渝地区
也一改常态，有轻微上涨。
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2020-02-27│央地数万亿基建投资清单加速落地 全年基建投资增速有望明显回升
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据经济参考报，近期，在确保疫情防控到位的前提下，从中央到地方都在频频部署，强调加
大政策调节力度，完成今年经济社会发展目标任务。作为稳增长的重要力量，基建投资按下“加
速键”。据悉，国家发改委、交通运输部、国家能源局等多部委努力扩大有效投资，加快审批、
招投标，加大力度有序推动项目复工开工，持续优化滚动项目库。云南、河南等多地也推出数万
亿的投资计划清单，一批能源、交通、5G等重点工程启动，预计今年基建投资增速将明显回升。
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2020-01-09│水泥涨价函纷至沓来 下游企业连发稳价倡议
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受市场景气度提升影响，青海民和金圆、甘肃祁连山、辽宁恒威等多家水泥企业纷纷发布水
泥产品涨价函。水泥价格上涨，下游企业有些吃不消。对此，一些行业组织纷纷发出保供稳价倡
议。
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2019-12-31│淡季不“淡” 南方水泥供不应求涨势明显
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11月以来，由于雨水天气较少，南方地区在建工程施工进度明显加快，水泥需求量逐步放大
。南方地区水泥供给呈现供不应求态势，价格上涨。
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2019-04-09│重大项目集中开工 各地基建投资按下“快进键”
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2019年4月9日消息，近期，多地部分重大项目集中开工。据上证报记者粗略统计，仅福建、
陕西、四川等地集中上马的项目总投资规模就超过1万亿元。
从地方披露信息来看，产业项目占据大头，一批大数据、新能源等战略性新兴产业项目开工
。作为投资主体，民间投资的信心在恢复和提振。
此外，基建项目仍是地方投资的重要部分。分析人士指出，随着基建项目执行进度明显加快
，预计3月份全国基建投资增长有望提速，二季度还将继续加快。
3月份以来，多地纷纷掀起一季度重大项目建设热潮。
从地方披露信息来看，仅3月底短短3天时间，地方就有超过万亿元的项目集中开工。其中，
产业项目占据大头。
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2019-04-09│长三角水泥价格第二轮上调
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2019年4月8日消息，4月初，随着市场需求进入旺季，各企业水泥发货均实现产销平衡，库
存降至正常水平，企业第二轮推涨熟料价格。据了解，近日水泥价格陆续跟随上调，上海、南通
和苏锡常地区水泥价格上调20-45元/吨；4月9日起，杭绍地区水泥价格将上调30元/吨。水泥价
格上调原因：一方面是天气转好，企业日发货表现良好，库存多在40%-50%，企业市场信心增强
。另一方面是熟料价格已经上调，对本次价格上调起到带动作用。
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2019-04-02│一季度开工忙 水泥业旺季或提前
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2019年4月2日消息，1月全国铁路固定资产投资累计完成额350亿元，同比增长17.9%；2月累
计完成额571.74亿元，同比增长速度15.4%；3月份预计同比仍保持较高增长。铁路投资仅是全国
固定资产投资的一个缩影。今年一季度，全国各地项目密集开工，受此影响，全国水泥业也有望
提前“入夏”。
记者注意到，自1月底以来，广东、浙江、山东、山西、陕西、河南等多地项目集中开工，
全国一片“春播”“春忙”景象。
以近日为例，密集开工项目就不在少数，如云南昆明集中开工241项重点项目，总投资1300
亿元；河北郑州市第二批重点项目集中开工，总投资1828亿元。
今年各地建设资金也在加快到位。据统计，2019年第一季度，各地共发行地方政府债券337
只，规模为1.33万亿元，同比增长逾500%。
据悉，水泥涨价上周全面启动。目前行业处于季节性的良性向好状态，价格抬升、库存降低
、盈利向好。
据观察，长三角地区近期水泥价格普遍开始上调。其中，苏州、无锡、常州、杭州、绍兴和
嘉兴等地水泥价格上调30元/吨，上海低标号水泥价格上调15元/吨。
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2019-03-27│水泥需求旺季来临 多地价格呈现上涨
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2019年3月26日消息，3月下旬，随着天气情况好转，工程恢复正常施工，水泥需求不断提升
，大部分地区企业发货能达8-9成或产销平衡，水泥价格也随之走高。近期，长三角水泥价格开
始上调，苏北和浙南价格暂稳运行，后期价格存有上调预期。3月27日，福建地区水泥价格即将
上调20元/吨。陕西关中地区水泥价格第二次上调，幅度20元/吨，累计30-50元/吨。
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2019-03-05│货价跌，股价涨！水泥板块能否继续带来惊喜？
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2019年3月5日消息，上证指数昨天一举突破3000点大关，水泥板块也在其中贡献力量。
然而，由于1、2月份处于传统淡季，今年以来全国水泥均价是微跌的。比如上周全国水泥价
格环比微跌0.76%。价格下跌的省份包括：江苏、福建、湖南、广西、贵州及云南。
再者，2月底3月初，受持续降雨影响需求恢复略显迟缓，不同地区企业发货恢复3-7成不等
，其中华北3成、华东4成、中南3-5成、西南5-7成。水泥库存增加明显。
板块涨只因利润锁定
从短期来看，1月、2月是水泥市场的淡季，全国水泥价格下跌在情理之中。但与此同时，水
泥板块却在大幅上涨，这是什么逻辑?
记者采访业内权威专家、对比历史数据后了解到，虽然水泥价格短期是下调的，但这两年水
泥价格差不多翻一番，水泥企业更是赚得盆满钵满。
2018年的水泥企业利润早就锁定了。从2018年全年来看，水泥企业的业绩也不会变脸。从已
经披露2018年年报业绩预告的14家水泥行业上市公司来看，12家公司业绩预喜，与前三季度吻合
。
2019年：价稳，利润就不会差
记者从多位水泥业内人士处了解到，由于水泥价格已经在高位运行，所以只要价格稳定，企
业的利润就比较好，水泥企业的心态都较好，后期稳价意愿强烈。
中国水泥协会常务副会长孔祥忠表示，2019年的水泥价格总体求稳。
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2018-11-30│国务院推进区域协调发展 基建补短板成重要抓手
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2018年11月29日报道，《中共中央国务院关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见》
日前印发。意见中提到坚持“输血”和“造血”相结合，推动欠发达地区加快发展。长江证券指
出，在经济转型背景下，“积极的财政政策”将继续表现为对补短板等领域的结构性支持。山西
证券认为，应关注积极财政的第一顺位补短板，包括铁路及城轨建设、通信基础设施建设，新疆
、西藏等西部基础设施条件较差的地域，乡村振兴战略下的农村基础设施改造。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日，同年10月21日在香港上市│
│ │，2002年2月7日在上海证券交易所上市。下属470多家子公司(含新能源、海│
│ │螺环保)，分布在全国25个省、市、自治区和印尼、缅甸、老挝、柬埔嘉、 │
│ │乌兹别克斯坦等5个国家，员工4.81万人。经营产业涉及水泥制造、塑料制 │
│ │品、装备制造、新型物流、建筑安装、国际贸易、耐火材料、绿色能源、环│
│ │保产业等。 │
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│产品业务 │2024年，本集团的主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售│
│ │。 │
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│经营模式 │水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当│
│ │地水泥价格，经营模式有别于日常消费品。本集团采取直销为主、经销为辅│
│ │的营销模式，在中国及海外市场区域内设立500多个市场部，建立了较为完 │
│ │善的营销网络。同时，本集团不断完善营销战略，在沿江沿海区域市场及需│
│ │求集中的中心城市持续推进布点和水路分销通道建设，强化终端市场建设，│
│ │进一步完善市场布局，提升市场控制力。 │
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│行业地位 │亚洲规模最大、盈利能力最强的水泥龙头企业之一 │
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│核心竞争力 │公司自1997年上市以来，集中精力做强做优做大水泥主业，注重自主创新、│
│ │科技创新，大力推进节能减排，发展低碳循环经济。经过近三十年的持续、│
│ │健康、稳健发展，通过精益内部管理，加强市场建设，推进技术创新，创建│
│ │了独具特色的“海螺模式”，形成了较强的品牌、资源、技术、资金、市场│
│ │、管理和人才等优势。 │
│ │报告期内，本集团通过深化区域市场精耕与战略性并购，进一步巩固主业竞│
│ │争力；通过拓展骨料、商混、消费建材等上下游业务，进一步延伸产业价值│
│ │链；依托全流程精益运营，持续优化成本结构；依托数智化创新发展，推进│
│ │制造业AI大模型与绿色低碳技术，深度赋能水泥主业，有效巩固并提升了公│
│ │司的综合竞争优势，进一步夯实了可持续发展的核心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年，本集团按中国会计准则编制的营业收入为825.32亿元，较上年同期│
│ │下降9.33%；归属于上市公司股东的净利润为81.13亿元，较上年同期增长5.│
│ │42%；每股盈利1.54元，较上年同期增长0.08元。2025年，按国际财务报告 │
│ │准则编制的营业收入为825.32亿元，较上年同期下降9.33%；归属于上市公 │
│ │司股东的净利润为84.64亿元，较上年同期增长5.12%；每股盈利1.60元，较│
│ │上年同期增长0.07元。 │
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│品牌/专利/经│专利：在科技创新方面，取得了近400项授权专利，枞阳海螺建设的数据全 │
│营权 │流程闭环优化的水泥智能工厂成功入选工信部2025年度卓越级智能工厂项目│
│ │。 │
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│核心风险 │房地产投资大幅下滑，基建投资不达预期，错峰生产低于预期。 │
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│投资逻辑 │1、截至报告期末，本集团在运行风光储发电装机容量1377兆瓦；共有56家 │
│ │子公司入选省市级“绿色工厂”名录，29家子公司入选国家级“绿色工厂”│
│ │名录，共获评国家级绿色矿山44座、省级绿色矿山42座。 │
│ │2、公司自1997年上市以来，集中精力做强做优做大水泥主业，注重自主创 │
│ │新、科技创新，大力推进节能减排，发展低碳循环经济。经过近三十年的持│
│ │续、健康、稳健发展，通过精益内部管理，加强市场建设，推进技术创新，│
│ │创建了独具特色的“海螺模式”，形成了较强的品牌、资源、技术、资金、│
│ │市场、管理和人才等优势。 │
│ │3、在科技创新方面，取得了近400项授权专利，枞阳海螺建设的数据全流程│
│ │闭环优化的水泥智能工厂成功入选工信部2025年度卓越级智能工厂项目；发│
│ │布了建材行业首个AI大模型，在质量管控、生产优化、装备管理、安全生产│
│ │、智能问答5类40余个场景取得人工智能技术应用突破，有效实现生产精细 │
│ │化控制，助力降本提效减碳。在绿色发展方面，本集团加大低碳水泥的研发│
│ │投入与推广力度，在白马山水泥厂打造了全绿电工厂示范项目，在甘肃平凉│
│ │建成了水泥行业首个绿电制氢储运一体化项目，在内蒙古通辽投运了500兆 │
│ │瓦/2000兆瓦时新型储能电站。 │
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│消费群体 │铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地│
│ │产开发、城市更新和农村市场等 │
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│消费市场 │建材行业（自产品销售）-东部区域、建材行业（自产品销售）-中部区域、│
│ │建材行业（自产品销售）-南部区域、建材行业（自产品销售）-西部区域、│
│ │建材行业（自产品销售）-出口、建材行业（自产品销售）-海外、建材行业│
│ │（贸易业务） │
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│主营业务 │水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售 │
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│主要产品 │建材行业（自产品销售）-42.5级水泥、建材行业（自产品销售）-32.5级水│
│ │泥、建材行业（自产品销售）-熟料、建材行业（自产品销售）-骨料及机制│
│ │砂、建材行业（自产品销售）-商品混凝土、建材行业（贸易业务） │
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│增持减持 │控股股东拟以7亿至14亿元增持公司股份：海螺水泥2026年2月24日公告，公│
│ │司控股股东海螺集团计划自公告日起6个月内，以自有资金及自筹资金，通 │
│ │过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司A股股份，增持金额不 │
│ │低于7亿元且不高于14亿元。截至公告日，海螺集团持有公司192887.0014万│
│ │股A股股份，占公司总股本的比例为36.4%。 │
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│对外投资 │海螺水泥2015年6月15日公告，公司将收购江西省圣塔实业集团有限公司（ │
│ │含赣州市天和建材有限公司、泓瑞建材有限公司，统称为“江西圣塔集团”│
│ │）的水泥、熟料生产线及相关资产。江西省圣塔实业集团是一家新型干法旋│
│ │窑水泥年产能740万吨、固定资产13亿多元、年工业总产值达18亿元的民营 │
│ │水泥集团企业，为中国水泥产能百强第72名、江西省水泥骨干企业、赣州市│
│ │50强企业。江西圣塔集团现拥有一条3500t/d、两条5000t/d新型干法水泥熟│
│ │料生产线（合计熟料产能480万吨）以及配套的年产540万吨的水泥粉磨。为│
│ │了此次收购，海螺水泥将与广州市虔州投资有限公司（江西圣塔集团原股东│
│ │方出资设立的公司）共同出资设立赣州海螺水泥有限责任公司，用于购买江│
│ │西圣塔集团拥有的水泥业务资产。赣州海螺注册资本金为4亿元，其中，海 │
│ │螺水泥出资2.2亿元，占注册资本的55%。 │
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│行业竞争格局│2025年，受宏观经济增速放缓及房地产、基建投资回落等因素影响，我国水│
│ │泥行业整体处于下行周期，行业运行面临需求收缩、价格承压和盈利能力下│
│ │降等压力。 │
│ │从需求端看，2025年全国固定资产投资增速由正转负，房地产开发投资继续│
│ │下行，持续拖累水泥需求，行业总体需求水平较上年明显回落。在此背景下│
│ │，全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%。 │
│ │从价格及效益情况看，一季度受专项债发行加速、基建项目开工率回升影响│
│ │，叠加主要燃料成本下降，水泥价格和行业盈利水平同比有所改善；但进入│
│ │二季度以后，需求持续走弱，市场竞争加剧，水泥价格回落，行业盈利空间│
│ │持续收窄。 │
│ │总体来看，2025年水泥市场呈震荡下行趋势，行业继续处于去产能、优供给│
│ │和结构性优化并行推进阶段。 │
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│行业发展趋势│2026年是“十五五”规划的开局之年，中央政府将坚持稳中求进工作总基调│
│ │，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升│
│ │宏观经济治理效能。在需求端，国家将更好发挥投资在扩内需、优供给、惠│
│ │民生方面的关键作用，继续实施更加积极的财政政策，持续支持国家重大战│
│ │略实施和重点领域安全能力项目建设，重点基建工程项目有望加速落地，城│
│ │市更新、旧房改造项目将持续推进，预计继续对水泥需求形成核心支撑力量│
│ │。在供给端，国家在政策层面持续加强行业管控，明确提出要综合运用产能│
│ │调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争；│
│ │工信部等六部门于2025年9月发布的《建材行业稳增长工作方案（2025-2026│
│ │年）》，要求严禁新增水泥熟料产能，推动实际产能与备案产能统一，探索│
│ │设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出，加上常态化│
│ │错峰生产、“双碳”政策，一定程度上有利于优化供给格局，但行业仍将面│
│ │临整体产能过剩的压力。 │
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│行业政策法规│《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 │
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│公司发展战略│在经营管理方面，本集团将深耕市场提质增效，持续推进精益化管理。一是│
│ │研判市场供需趋势变化，精准制定国内外经营策略，稳存量、拓增量，持续│
│ │推动产品结构优化、产业链延伸与服务质量提升，全面筑牢市场基础。二是│
│ │优化燃料和动力等关键成本管理，顺应煤炭市场供求关系变化，合理把握采│
│ │购节奏并巩固战略合作采购；持续提高生产线精细化运营水平，进一步降低│
│ │煤电消耗指标。三是系统化开展降碳增效管理，科学提升替代燃料使用比例│
│ │，优化能源结构调整，主动布局国家核证自愿减排量（CCER）交易，努力通│
│ │过交易将碳资产转化为碳收益。 │
│ │在投资发展方面，本集团将秉持有效投资理念，全力推进项目落地。一是水│
│ │泥主业发展坚持国内国际两端发力，在国内优势市场及空白市场寻求并购机│
│ │会，同时积极开拓海外目标市场，力争实现项目加快落地，不断完善国内外│
│ │市场布局。二是纵深延伸产业链，稳步扩大骨料和商混优质产能，提升运营│
│ │质量；大力培育消费建材产业，加快实现国内主要市场区域全覆盖，并综合│
│ │利用产业链优势，打造“一站式”综合建材服务解决方案供应商。三是着力│
│ │提升新兴产业发展质量和效益，新能源产业将围绕“零碳园区方案提供商、│
│ │清洁能源供应商”的定位，推进光伏等新能源项目发展，拓展绿电规模；环│
│ │保产业将深化与水泥主业协同，聚焦飞灰处置等成熟产业发展，延展建筑垃│
│ │圾等资源化利用业务链条。 │
│ │在创新转型方面，本集团将以创新驱动与绿色转型为核心引擎，主动塑造面│
│ │向未来的竞争优势。一方面，持续加大科技创新投入，依托本集团丰富的业│
│ │务场景，拓展建材行业AI大模型的应用场景，推动数字化产业赋能生产精细│
│ │化和绿色化；另一方面，积极响应“双碳”战略目标，加快低碳水泥研发推│
│ │广，高标准运营全绿电工厂等示范项目，扩大绿色矿山、绿色工厂创建成果│
│ │，将绿色发展转化为核心竞争力。 │
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│公司日常经营│报告期内，本集团统筹推进产业发展和项目建设，积极巩固主业、延伸链条│
│ │。国内水泥主业发展精准发力，新疆尧柏项目完成并购，分宜海螺迁建项目│
│ │如期投产，芜湖海螺、枞阳海螺新建水泥磨按期投运；海外项目发展稳步推│
│ │进，柬埔寨金边海螺顺利建成运营，为全球化发展再添新动力。产业链条纵│
│ │深延伸，枞阳、英德等9个骨料项目建成投产，新增22个商品混凝土站点， │
│ │市场覆盖范围持续扩大；同时加快推进消费建材业务发展，建成投产13个干│
│ │混砂浆、瓷砖胶项目和1个腻子粉项目。 │
│ │截至报告期末，本集团拥有熟料产能2.34亿吨[1]，水泥产能4.15亿吨，骨 │
│ │料产能1.80亿吨，在运行商品混凝土产能7025万立方米。 │
│ │报告期内，本集团不断探索实践科技创新和绿色发展。在科技创新方面，取│
│ │得了近400项授权专利，枞阳海螺建设的数据全流程闭环优化的水泥智能工 │
│ │厂成功入选工信部2025年度卓越级智能工厂项目；发布了建材行业首个AI大│
│ │模型，在质量管控、生产优化、装备管理、安全生产、智能问答5类40余个 │
│ │场景取得人工智能技术应用突破，有效实现生产精细化控制，助力降本提效│
│ │减碳。在绿色发展方面，本集团加大低碳水泥的研发投入与推广力度，在白│
│ │马山水泥厂打造了全绿电工厂示范项目，在甘肃平凉建成了水泥行业首个绿│
│ │电制氢储运一体化项目，在内蒙古通辽投运了500兆瓦/2000兆瓦时新型储能│
│ │电站。 │
│ │截至报告期末，本集团在运行风光储发电装机容量1377兆瓦；共有56家子公│
│ │司入选省市级“绿色工厂”名录，29家子公司入选国家级“绿色工厂”名录│
│ │，共获评国家级绿色矿山44座、省级绿色矿山42座。 │
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│公司经营计划│2026年，本集团计划全年水泥和熟料自产品销量2.60亿吨，预计吨产品成本│
│ │和吨产品费用保持相对稳定。 │
│ │2026年，本集团计划资本性支出118.20亿元，以自有资金为主，将主要用于│
│ │主业项目发展、上下游产业链延伸、节能环保技改及新质生产力的培育等。│
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│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时获│
│ │得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金│
│ │需求。 │
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│可能面对风险│1、需求波动风险。公司所处水泥行业对建筑行业依赖性较强，与固定资产 │
│ │投资、房地产投资增速关联度较高，固定资产投资增速放缓，房地产投资持│
│ │续下滑，往往对水泥市场需求产生不利影响。 │
│ │2、竞争加剧风险。在当前水泥需求持续下滑、产能过剩长期存在的情形下 │
│ │，若供需矛盾加剧易引起行业低价竞争，则公司可能面临盈利压力进一步增│
│ │大的风险。 │
│ │3、环保政策压力。国家将坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，深入推 │
│ │进水泥等重点行业节能降碳改造以及清洁能源使用，驱动水泥企业绿色低碳│
│ │转型和高质量发展，预计将增加企业生产运行成本，同时水泥行业被纳入全│
│ │国碳排放权交易市场管理将给企业带来碳履约成本。 │
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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