热点题材☆ ◇600597 光明乳业 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、婴童概念、冷链物流
风格:融资融券
指数:上证580
【2.主题投资】
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2022-01-17│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司有婴幼儿配方奶粉业务
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司下属上海领鲜物流有限公司正逐步走出华东走向全国，基本形成华东、华中、华南、华
北冷链物流圈
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2021-11-01│新零售 │关联度：☆☆☆
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2018年1月11日，阿里巴巴零售通与光明乳业宣布达成战略合作，光明乳业携经销商体系整
体接入零售通平台。利用阿里巴巴零售通的渠道和技术优势，为光明乳业建立数据化的管理系统
，提升品牌下沉效率，进一步扩大光明乳业在线下零售小店的市场份额。双方还将创新低温冷链
的全方位合作营销方式，全面拥抱新零售。
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2026-03-31│光明食品系 │关联度：☆☆☆☆☆
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光明食品(集团)有限公司是公司控股股东
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2025-05-27│益生菌 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有畅优、如实等酸奶品牌，酸奶中通常添加了益生菌，公司在益生菌研发方面有一
定投入，例如其子公司与江南大学合作研发的 “一种新型益生菌的筛选方法及其在制备调节肠
道健康的产品中的应用” 通过了专利申请
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-08-31│社区团购 │关联度：☆☆☆
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公司旗下随心订平台“随心团购”模式不断升级，随心订APP 社区团购专区产品日益丰富。
从最初只能团购鲜奶和常温产品，到增加光明冷饮团购，近期更整合了光明食品集团旗下大米、
食用油等优质产品陆续上线平台。
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2021-11-02│进口博览会 │关联度：☆☆☆
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光明食品集团旗下上市公司，主营生产、开发及销售乳制品和畜牧业业务，华东地区乳业制
品龙头，光明集团为进口博览会参展方。
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2021-10-29│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要从事乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送等。公司拥
有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、
酸奶、超高温灭菌奶、奶粉等系列产品，是国内规模最大的三家乳制品生产、销售企业之一，行
业排名第三。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-04-24│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司最终控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
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2017-03-22│中澳自贸 │关联度：☆☆☆
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公司以各类乳制品的开发、生产和销售为主营业务, 是中国领先的高端乳品引领者。公司拥
有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺, 主营产品包括新鲜牛奶、新
鲜酸奶、乳酸菌饮品、常温牛奶、常温酸奶、奶粉、奶酪、黄油等多个品类。2014年, 光明乳业
在华东地区市场占有率为21.9%; 其中上海地区达到45.8%, 全国排名领先。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
【3.事件驱动】
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2025-04-09│促生育政策提振乳品消费，机构看好乳品板块投资机遇
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据广州市黄埔区穗东街南湾社区居委会消息，近日，南湾社区召开党员大会和南基股份经济
联合社股东代表大会，审议通过《广州市黄埔区穗东街南基股份经济联合社生育补助方案》，明
确规定符合条件的家庭生育三孩可一次性申领50000元生育补助金。该生育奖励政策是针对当地
户籍以及有股份的居民，且夫妻合法生育三胎。华西证券研报指出，今年政府工作报告在2025年
政府工作任务部分提出“制定促进生育政策，发放育儿补贴”，后续已有多地政策陆续跟进。考
虑到婴幼儿食用奶粉等方面的需求，生育提振将促进乳品消费，利好乳业发展。从政策方面看，
育儿补贴政策写入政府工作报告，各地出台跟进；从行业经营节奏看，基本面底部已确认，有望
迎来经营拐点，建议重视乳品板块复苏带来的投资机遇。
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2024-09-27│七部门鼓励发放消费券拉动牛奶消费，乳业迎来复苏曙光
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农业农村部等七部门联合印发通知稳定肉牛奶牛生产，通知要求，促进牛肉牛奶消费，科学
宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养价值，推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消
费券等方式，拉动牛奶消费。国家奶牛体系数据显示，到2024年6月，通过3个月的去产能，全国
每天已经累计减少了4500吨原奶，约合计15万头泌乳牛，去产能已经初见成效。根据国家统计局
数据，2024年1-8月国内乳制品产量1916.8万吨，同比下降2.6%，其中8月256万吨，同比增长1.1
%，月度产量年内首次实现同比正增长。
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2023-07-13│市场监管总局印发《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》
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近日，国家市场监督管理总局修订发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，自2023
年10月1日起施行。《办法》共6章52条，对拟在中国境内生产销售和进口婴幼儿配方乳粉的企业
，从申请与注册程序、标签与说明书、监督管理、法律责任等方面作出了规定，主要内容包括：
一是严格配方注册，细化核查要求。二是进一步规范标签标识，维护消费者权益。三是鼓励研发
创新，优化营商环境。
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2023-03-30│工信部等十一部门提出培育传统优势食品产区
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近日，工信部等十一部门联合发布了《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指
导意见》。主要目标到2025年，传统优势食品产区规模不断壮大，地域覆盖范围进一步拓展，地
方特色食品产业发展质量和效益不断提升，供应链保障能力明显改善，一二三产融合水平持续优
化，产业链现代化水平大幅提升，“百亿龙头、千亿集群、万亿产业”的地方特色食品发展格局
基本形成。培育5个以上年营业收入超过1000亿元的传统优势食品产区，25个以上年营业收入超
过100亿元的龙头骨干企业，打造一批全国知名地方特色食品产品品牌和地方特色小吃工业化典
型案例。
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2023-02-16│奶粉新国标即将正式实施，行业高端化进程有望加速
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国家卫健委21年发布的《婴儿配方食品》（GB10765-2021）等3项营养与特膳食品标准，将
于2月22日正式实施。新国标可选择成分变化，将1段、2段奶粉中的胆碱从可选择成分调整为必
需成分，将2段奶粉中的锰和硒从可选择成分调整为必需成分，新增DHA在1段和2段奶粉中的最低
含量，新增牛磺酸的最低含量。
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2022-12-29│11月乳制品产量取得正增长，行业复苏迹象明显
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11月份乳制品产量取得正增长，同比增幅4.5%。相比白酒、啤酒、葡萄酒、软饮料等同比下
滑，乳制品复苏迹象更为明显。券商认为，乳制品行业规模持续增长。我国乳制品行业的零售规
模，从2016年的约3650亿元增长至2021年的4714亿元，年复合增速5.25%，预计2026年将达到596
7亿元。国民需求的持续增长是重要推动力量，即便在疫情期间，仍有56.4%的公众增加了乳制品
摄入量。
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2022-12-14│常温白奶市场迈入成熟期，巴氏奶量价齐升
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随着防疫政策的逐步放开，大消费股开始有大量资金流入，乳业股表现也有异动。实际上乳
制品消费并没有太多周期性。但我国的人均液态奶消费量明显低于全球主要国家，也大幅度低于
东亚的日本和韩国，我国人均消费量存在巨大的提升空间。牛奶的消费存在常温白奶转向更加营
养的巴氏奶的消费趋势，巴氏奶市场规模增速高于常温奶增速，2015~2019年年复合增长为9.2%
，呈现量价齐升态势。巴氏奶多以区域乳企为主，竞争格局相对较为分散。2019年巴氏奶业务规
模前五名的公司所占的市场份额为36.2%，其中光明市占率最高，为12.1%。其次是三元，占比为
8.7%，然后是新乳业。
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2019-11-05│第二届中国国际进口博览会进入倒计时
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第二届中国国际进口博览会将于5号开幕，目前进入倒计时。
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2019-10-18│发改委：将积极推动国产婴幼儿配方乳粉提升行动
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国家发改委产业发展司于2019年10月16日参加了国家市场监督管理总局在京举办的“提升乳
品质量企业公开承诺”活动。会上，伊利、蒙牛等12家大型乳制品企业公开承诺要严格落实企业
质量安全主体责任。产业发展司作为国家发改委食品质量安全工作牵头单位，将积极推动国产婴
幼儿配方乳粉提升行动，促进国产婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和美誉度进一步提升，做强做
优国产乳业。
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2019-07-09│河北省政府印发关于加快推进奶业振兴的实施意见
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实施意见提出，建设绿色优质奶源基地，积极发展奶牛家庭牧场，培育适度规模奶牛养殖主
体，加快确立奶农规模化养殖的基础性地位；落实国家“粮改饲”政策，对全株玉米、苜蓿等收
贮每吨补助60元。做大做强乳制品加工龙头企业，支持骨干龙头企业兼并重组、新建、扩建，建
设世界一流乳品加工基地；支持符合条件的乳品企业利用资本市场在主板、新三板等挂牌上市融
资。在生鲜乳相对过剩，企业产品销售困难时，按照乳品企业生鲜乳收购量的10%，对过剩生鲜
乳喷粉进行补贴，每吨补贴800元。
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2019-06-04│国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案印发 促进兼并重组
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2019年6月3日消息，发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，鼓励各地通过企业
并购、协议转让、联合重组、控股参股等多种方式开展婴幼儿配方乳粉企业兼并重组，淘汰落后
产能。加快推进连续3年年产量不足1000吨或年销售额不足5000万元、工艺水平和技术装备落后
的企业改造升级，进一步提高行业集中度和整体发展水平。符合条件的重组业务，按规定适用相
关税收政策。
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2019-02-28│供给收缩+政策加持 生鲜乳如期转暖
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2019年2月27日报道，据探访山东多家商超发现，鲜奶的价格出现不同程度的小幅上涨，原
本2.5元一袋的鲜奶现在标价2.7元。山东是我国奶业大省之一，山东的乳制品形势或是全国行业
现状的缩影。业内人士表示，当前国际奶业供求关系趋紧，我国进口增速明显减缓，下游乳制品
消费需求将保持总体平稳的势头，预计2019年奶家的波幅将小于2018年，加之一号文件再提奶业
振兴，相关上市公司可关注光明乳业、伊利股份、天润乳业等。
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2019-01-10│主产区生鲜乳刷新四年新高 液态奶进口量首降
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2019年1月9日消息，2018年12月第4周内蒙、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价3.6元/
公斤，同比涨2.6%，刷新2015年以来新高。另据海关总署数据，截至2018年11月，2018年液态奶
进口量同比下降0.5%，其中鲜奶同比下降0.1%，酸奶同比下降8%。这也是近15年来液态奶进口量
首次出现下降，将减轻国产液态奶的竞争压力。以上说明国内液态奶市场的供需关系正在发生变
化。可关注伊利股份、光明乳业、三元股份等。
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2018-09-07│《殡葬管理条例》时隔21年拟大修 5项基本殡葬服务实行政府定价
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已经实施了21年的《殡葬管理条例》将迎来首次大修。民政部7日公布的《殡葬管理条例（
修订草案征求意见稿）》中明确提出，国家建立基本殡葬公共服务制度，提供遗体接运、暂存、
火化、骨灰存放以及生态安葬等基本殡葬服务，实行政府定价并动态调整。 根据征求意见稿，
此次条例修改旨在加强殡葬管理，推进殡葬改革，规范殡葬行为，满足公民殡葬需求，维护逝者
尊严和公共利益，促进社会主义精神文明和生态文明建设。
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2018-08-20│生鲜乳价格拐点将临 上游乳企率先受益
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2018年8月20日消息，据中证资讯报道，据对全国500个集贸市场生鲜乳价格定点监测，8月
份第二周生鲜乳价格上涨。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.38元/公斤
，比前一周上涨0.3%。自7月份以来维持3.37-3.38元/公斤区间震荡走势。预计8-9月国内原料奶
收购价将逐步企稳，尤其四季度后会有所提升。原奶价格回升，上游乳期盈利有望率先改善，加
之政策层面高度重视上游奶源建设，建议优先关注西部牧业、庄园牧场等。
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2018-08-17│地方奖励生育政策频发 将密集展开上半年生育情况调研
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2018年8月17日消息，官方最新公布的多个数据显示，我国人口老龄化程度不断攀升，结婚
率和出生人口持续下降。《经济参考报》记者获悉，不少地方拿出“真金白银”鼓励生育，还将
根据部委要求密集展开上半年生育情况调研。
根据民政部日前发布的《2017年社会服务发展统计公报》，截至2017年底，全国60周岁及以
上老年人口24090万人，占总人口的17.3%。而2012年底60周岁及以上老年人口为19390万人，占
总人口的14.3%。五年间，60周岁及以上老年人口激增近25%。此外，2017年各级民政部门和婚姻
登记机构共依法办理结婚登记1063.1万对，比上年下降7.0%。2017年结婚率为7.7‰，相比五年
前的9.8‰下降21.4%。
当前，地方政府开始探索并出台鼓励生育政策。近日，辽宁省发布新的人口发展规划提出，
完善生育家庭税收、教育、社会保障、住房等政策，探索对生育二孩的家庭给予更多奖励政策，
减轻生养子女负担。湖北、新疆等地也提出，简化生育手续，进行医保支持和延长假期，甚至提
出减免教育费用和增加购房补贴。陕西省统计局发布的《陕西省2017年人口发展报告》建议，适
时全面放开计划生育，出台鼓励生育措施，通过对生育进行补贴奖励等方式提高生育意愿。
据悉，不少地方正根据国家统计局《关于做好2018年重点选题调研工作的通知》，对上半年
生育情况进行密集调研，涉及育龄妇女生育情况、二孩生育意愿以及“全面二孩”实施效果等。
在王桥看来，目前地方出台的一些补贴政策并不能从根本上解决生育意愿低的问题，大幅减
轻教育负担、完善卫生医疗政策等，全方位营造积极生育环境才是根本之策。
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2018-06-12│国务院办公厅：推进奶业振兴 加大政策扶持力度
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2018年6月11日，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》，全面
部署加快奶业振兴，保障乳品质量安全。
战略性产业
《意见》指出，奶业是健康中国、强健民族不可或缺的产业，是食品安全的代表性产业，是
农业现代化的标志性产业和一二三产业协调发展的战略性产业。
目前我国乳业存在产品供需结构不平衡、产业竞争力不强、消费培育不足等突出问题。《意
见》提出，推进奶业振兴，保障乳品质量安全的基本原则，包括创新驱动、绿色发展、利益联结
、重点攻关等。其中，“创新驱动，绿色发展”要求强化科技创新，推动管理制度改革，推进节
本增效，提高奶业综合生产能力。因地制宜，合理布局，种养结合，草畜配套，促进养殖废弃物
资源化利用，推动奶业生产与生态协同发展。“利益联结，共享共赢”要求坚持产业一体化发展
方向，延伸产业链，建立奶农和乳品企业之间稳定的利益联结机制，推进形成风险共担、利益共
享的产业格局，实现一二三产业协调发展。针对当前奶业发展不平衡不充分的问题，《意见》要
求，以关键环节和重点难点为突破口，着力提高奶业供给体系的质量和效率，提升乳品质量安全
水平，更好适应消费需求总量和结构变化。
引导奶业发展
对于乳业的发展目标，《意见》指出，到2020年，奶业供给侧结构性改革取得实质性成效，
奶业现代化建设取得明显进展。奶业综合生产能力大幅提升，100头以上规模养殖比重超过65%，
奶源自给率保持在70%以上。产业结构和产品结构进一步优化，婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力
和美誉度显著提升，乳制品供给和消费需求更加契合。乳品质量安全水平大幅提高，产品监督抽
检合格率达到99%以上，消费信心显著增强。奶业生产与生态协同发展，养殖废弃物综合利用率
达到75%以上。到2025年，奶业实现全面振兴，基本实现现代化，奶源基地、产品加工、乳品质
量和产业竞争力整体水平进入世界先进行列。
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2018-03-08│鲜奶分级标准将出台
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2018年3月7日消息，我国生乳新国标的第一次讨论稿已完成，开始向社会征求意见。新国标
中的一大亮点就是实施生乳分级标准，即对原奶中的优质奶源与一般奶源区分开来。国际上很多
国家和地区都采取了原奶分级制，消费者也愿意为产品的差异化特性支付溢价。这种模式有助于
鼓励养殖企业养好牛、加工企业用好奶，也利于整个产业链的升级。
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2017-08-30│上海国资委旗下公司批量停牌
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2017年8月29日晚间，上海市国资委旗下3家公司龙头股份、东方创业、申达股份公告停牌。
龙头股份(600630)8月29日晚间公告，公司控股股东纺织集团获悉，上海市国资委正在筹划
涉及纺织集团重大股权的转让事项。公司股票自8月30日起停牌。公司将尽快确定上述重大事项
，并于5个交易日内公告相关事宜并复牌。
东方创业(600278)8月29日晚间公告，公司控股股东东方国际集团获悉，上海市国资委正在
筹划涉及东方国际集团的重大重组事项。公司股票自8月30日起停牌，并将于5个交易日内公告相
关事宜并复牌。
申达股份29日晚间公告，日前从上海市国有资产监督管理委员会获悉，其正在筹划涉及“纺
织集团”的重大股权转让事项。鉴于该事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护广大投
资者利益，避免公司股票价格异常波动，经公司申请，公司股票自30日开市起停牌。公司将尽快
确定上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个交易日内公告相关事宜并复牌。
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2017-08-04│婴幼儿奶粉配方注册新政落地
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备受关注的奶粉配方注册制终于放榜了。国家食药监督总局官网显示，截至2017年8月3日，
国家食药监管总局已批准22家企业的89个婴幼儿配方乳粉产品配方的注册申请，后续获准注册信
息将即批即公布。伊利、蒙牛、贝因美、雅士利等企业均榜上有名。
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2017-07-28│2017中国奶业D20峰会昨日召开
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2017年7月27日，由农业部倡议、中国奶业D20企业联盟主办、飞鹤乳业承办的2017中国奶业
D20峰会在齐齐哈尔召开。农业部副部长于康震、国家食药监总局食品安全总监孙梅君、工信部
消费品工业司副巡视员王小青等相关部门官员和中国奶业20强核心高管悉数到场，共议如何振兴
中国乳业。另据悉，国家食药监总局正在加快推进婴幼儿配方乳粉产品注册工作，力争在2018年
1月1日前完成企业所有申请注册的审批。
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2017-06-15│上海确定首批国企改革员工持股试点
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2017年6月15日从上海国资委获悉，上海市国资委发布《关于地方国有控股混合所有制企业
开展第一批员工持股试点的通知》，公布了第一批试点名单共四家企业，分别是上海电气国轩新
能源科技有限公司、上海齐程网络科技有限公司、上海久事智慧体育有限公司、上海新金桥环保
有限公司。
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2017-05-19│光明食品集团与上海水产集团重组
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光明集团网站消息，光明食品(集团)有限公司与上海水产集团2017年5月18日宣布联合重组
，此次并购意味着上海的食品巨头光明集团旗下业务又添水产一员大将，逐渐向全产业链加速覆
盖。此前，光明食品集团与上海国资委旗下另外一家食品企业上海良友(集团)有限公司的联合重
组已完成。
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2017-04-20│全球乳制品交易价格指数上升3.1%
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2017年4月19日消息，全球乳制品贸易平台公布的交易数据显示，在最新一次拍卖中，全球
乳制品交易价格指数上升3.1%，连续第三次上涨。全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为
首的国际乳制品卖家组成，一般每两周组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球90多个国家和地区，
其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。
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2017-04-10│奶业部际联席会议召开
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2017年4月7日，奶业工作部际联席会议在北京召开第一次全体会议，会议审议通过了奶业工
作部际联席会议制度。会议强调，当前和今后一个时期，要以落实好《全国奶业发展规划（2016
-2020年）》为抓手，推进奶业供给侧结构性改革，统筹利用国内国际两个市场、两种资源，加
强复原乳管控，加快转型升级，补短板、降成本、优品质，创建一流品牌，完善利益联结机制，
推动生产生态协同发展。
相关标的：新希望、西部牧业、三元股份、光明乳业、伊利股份
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2017-02-09│农业部研究部署振兴奶业五大行动
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据农业部消息，2017年2月8日，农业部组织部分省级农牧部门、奶业20强企业及其他奶业企
业代表、行业协会和专家，召开专题座谈会，研究部署振兴奶业“五大行动”，加快推进现代奶
业建设。
一是围绕“种好草”，开展优质牧草保障行动。实施《全国苜蓿产业发展规划（2016-2020
年）》，加大资金投入力度和技术指导，每年建设50万亩高产优质苜蓿基地。2017年以“镰刀弯
”和黄淮海等地区为重点，深入推进粮改饲补贴试点，将粮改饲规模扩大至1000万亩以上。力争
到2020年，优质苜蓿产量达到540万吨，奶牛用青贮玉米产量达到4000万吨，满足奶牛养殖的优
质饲草料需求。
二是围绕“养好牛”，开展健康养殖行动。支持养殖场改扩建、小区牧场化改造和家庭牧场
发展，“十三五”期间创建300家标准化示范牧场，深入开展奶业生产性能测定工作，引领带动
生产技术水平提高。扩大奶牛养殖大县整县推进种养结合试点，按照“就地消纳、能量循环、综
合利用”原则，推进粮经饲统筹、种养循环发展。以养殖大县为重点集中开展畜禽粪污资源化处
理和利用，以养带种、草畜配套，推动生产生态协同发展。实现“十三五”末泌乳奶牛年均单产
达到7.5吨，规模养殖比重超过70%，粪便综合利用率提高到75%以上的目标。
三是围绕“产好奶”，开展质量安全行动。2017年将连续第9年组织实施生鲜乳质量监测计
划和生鲜乳违禁物质专项整治行动，通过信息化手段对全国6352个奶站和5366辆生鲜乳运输车实
现精准化、全时段管理，构建严密的全产业链质量安全监管体系。持续强化婴幼儿乳粉奶源基地
养殖场标准化建设，对婴幼儿乳粉奶源相关奶站和运输车进行全覆盖抽检。
四是围绕“创品牌”，开展奶业品牌创建行动。组织中国奶业协会办好奶业20强（D20）峰
会，举办D20企业高峰论坛，展示D20企业的乳品品牌形象。
五是围绕“讲好奶业故事”，开展中国小康牛奶公益行动。
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2016-12-07│全球乳制品价格持续上涨
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据新华社2016年12月7日消息，全球乳制品贸易平台7日公布交易结果显示，平台交易指数上
涨3.5%。受减产预期影响，乳制品贸易平台指数在最近9次拍卖中上涨8次。
据悉，全球乳制品贸易平台由以新西兰恒天然公司为首的国际乳制品卖家组成，一般每两周
组织一次乳制品拍卖，买家遍及全球90多个国家和地区，其拍卖价格直接影响全球乳制品定价。
在最新一次拍卖中，具有指标意义的全脂奶粉交易价格为每吨3593美元，相比上一次拍卖上
涨4.9%。全脂奶粉价格是恒天然等大型乳制品企业决定原奶收购价的重要指标。
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2016-11-10│上海国改重点推进集团资产证券化
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2016年11月10日据媒体报道，近期地方国企改革陆续进入政策落地期。上海、广东、山东等
多省市已制定相关细化方案和试点计划，加速国企改革步伐，改革内容包括加速重组调结构、推
进资产证券化以及试点投资运营公司模式等。以混合所有制为导向的市场化兼并重组也有望加速
，包括整体上市以及整合重组都是地方国企改革的主要方向。
相关概念股：光明乳业、强生控股、龙头股份、兰生股份、申达股份、上汽集团、上港集团
、隧道股份、上海梅林、百联股份、上海建工、上海机电、上海电气等。
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2016-06-08│奶粉新政出台 将于10月1日起施行
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2016年6月8日消息，国家食药监总局发布了《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，明
确我国境内生产销售和进口的婴幼儿配方乳粉产品配方均实行注册管理，并严格限定申请人资质
条件，每个企业原则上不得超过3个配方系列9种产品配方。据了解，《办法》将于2016年10月1
日起正式施行。
据了解，《办法》共6章49条，将于2016年10月1日起施行。婴幼儿配方乳粉产品配方注册管
理，将进一步督促企业科学研发设计配方，提高婴幼儿配方乳粉生产企业研发能力、生产能力、
检验能力要求，确保婴幼儿配方乳粉质量安全。
《办法》的出台将提升婴幼儿配方乳粉行业准入门槛，配方、品牌乱象将有较大改善，品牌
集中度进一步提升，市场竞争环境更加趋于良性，有利于形成中国婴幼儿配方乳粉行业健康发展
的新格局。A股中贝因美、伊利股份、光明乳业、西部牧业、三元股份、天润乳业等国内奶粉企
业龙头也将受益于行业集中度的提高。
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2016-04-13│澳大利亚总理近期将访华
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外交部2016年4月12日宣布，澳大利亚联邦总理特恩布尔将于4月14日至15日对中国进行正式
访问并举行中澳总理年度会晤。这是特恩布尔任总理以来的首次访华行程，希望扩大基于中澳自
贸协定（FTA）的成果。作为访华安排的一部分，为特恩布尔打前站的澳史上最大商务代表团11
日先期抵达中国，代表团包含1000多名企业领袖，将访问中国的12个城市，开展包括研讨会、洽
谈会和实地考察等经贸活动。
目前，中国是澳大利亚第一大贸易伙伴，澳大利亚是中国第二大海外投资目的地。2015年中
澳两国贸易额为1500亿澳元。矿业、旅游、农业等领域是双方重点合作领域。中澳贸易合作的进
一步加强，将为相关公司提供了机遇。
分析指出，澳洲农业出口占比大，与我国消费市场具有天然的互补性。牛肉、乳制品、葡萄
等产业贸易额较大且增速快，国内企业也加大了对澳农业的投资力度，随着中澳自贸协定的实施
，相信两国消费品的贸易会更加密切。建议关注相关跨境电商企业以及积极在澳洲投资的相关公
司。
A股中，东方锆业、连云港、兖州煤业、河钢股份、贝因美、光明乳业、天山生物等相关上
市公司值得关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │光明乳业股份有限公司（以下简称光明乳业）业务渊源始于1911年，至今已│
│ │有114年的历史。光明乳业是中国领先的高端乳品引领者，从牧场到终端， │
│ │通过打造全产业链，确保高品质的产品与服务始终如一，致力于成为“中国│
│ │最好的乳制品企业”。2021年5月28日，光明乳业荣获上海市最高质量荣誉 │
│ │——2020年度上海市市长质量奖（组织），成为了该奖项自2008年设立以来│
│ │首家获奖的食品企业。 │
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│产品业务 │公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配│
│ │送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、│
│ │乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。 │
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│经营模式 │1、牧场管理：公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内 │
│ │最大的牧业综合性服务公司之一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系│
│ │，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生奶质量、防暑降温、安全│
│ │生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。 │
│ │环保千分制考核机制，有效提升牧场废弃物的处理能力及利用率，切实推进│
│ │“美丽牧场”建设。 │
│ │2、生产模式：公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审│
│ │核标准,对乳品生产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工 │
│ │管理五个版块进行考核评价管理。精确掌握全国各地工厂的质量和生产管理│
│ │水平，时时把握产品的安全性。 │
│ │3、物流配送：坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标，秉承“ │
│ │新鲜、迅捷、准确、亲切”的服务理念,致力于为社会和广大客户提供高品 │
│ │质、多温带的现代食品物流服务。采用WMS、DPS、TMS、车载系统GPS及北斗│
│ │卫星监控系统等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持。 │
│ │4、销售模式：公司主要采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布 │
│ │全国主要省市。 │
│ │5、采购模式：公司按采购物料的类型，使用公开招标、邀请招标、竞争性 │
│ │谈判、询价、单一来源及紧急采购相结合的方式进行采购，从而提高资金使│
│ │用效率。 │
│ │6、海外业务：公司下属子公司新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉、奶酪 │
│ │、液态奶生产和销售。产品于新西兰及世界各地销售。 │
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│行业地位 │国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一 │
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│核心竞争力 │1、拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地 │
│ │公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合│
│ │性服务公司之一。经过多年的发展，生鲜乳的理化、微生物等关键质量指标│
│ │远高于国家标准，并持续向好；生鲜乳体细胞数不断下降，优于欧美标准。│
│ │旗下有5家牧场被评定为中国农垦标杆牧场（2023-2026），2家牧场被评定 │
│ │为农垦高寒生态牧场（2023-2026）；12家牧场通过GAP(农业良好规范）认 │
│ │证；6家牧场通过ISO9001质量管理体系认证。 │
│ │2、拥有乳业生物科技国家重点实验室 │
│ │乳业生物技术国家重点实验室于2010年1月由科技部批准开始筹建（国科办 │
│ │基[2010]2号文），实验室围绕“乳品质量安全控制与智慧乳业”、“新型 │
│ │益生菌定向筛选与功能评价”、“功能乳品精准营养与健康调控”和“特色│
│ │干酪与乳基功能配料研发及深加工”四个方向开展研究。实验室注重基础研│
│ │究和应用技术有机结合，把论文写在产品上、研究做在工程中、成果转化在│
│ │企业里。率先实现植物乳杆菌ST-III、干酪乳杆菌LC2W等专利菌株产业化开│
│ │发，引领益生菌及功能发酵乳的跨越式发展。 │
│ │3、拥有多项发明专利技术 │
│ │2025年，公司相关研发部门申请国家专利87项，其中发明专利81项，实用新│
│ │型专利6项。授权专利18项，其中发明专利5项，实用新型专利12项，外观设│
│ │计1项。授权国际专利1项。 │
│ │4、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备 │
│ │中国首创巴氏杀菌热处理酸奶，突破性实现酸奶产品常温储运，在增加产品│
│ │多样性同时，解决不同地域不同场景冷链痛点，让消费者实现酸奶自由。陶│
│ │瓷膜过滤除菌技术，双膜过滤低温巴氏杀菌工艺，降低能耗，减少碳排放，│
│ │对环境更友好，保留更多鲜奶原生活性营养成分。蒸汽注入式瞬时杀菌工艺│
│ │技术（INF），节能减排，保留产品更多活性营养成分的同时，提升产品品 │
│ │质，延长货架期。乳糖酶解技术生产的零乳糖产品，细分不同消费人群的特│
│ │殊需求，进一步提升产品功能个性化属性。使用NF纳滤膜浓缩技术生产的光│
│ │明优倍超鲜5.0牛奶，浓缩蛋白的同时不浓缩一价离子，产品在高蛋白、高 │
│ │钙、高活性物质同时减少部分钠含量，与市场上反渗透浓缩为主的高蛋白牛│
│ │奶口味形成明显差异化。 │
│ │5、拥有国家驰名商标"光明"、"莫斯利安"等一系列较高知名度的品牌 │
│ │6、拥有丰富的市场和渠道经验 │
│ │公司成立于1996年，有着数十年乳制品研发、生产、销售经验。公司产品及│
│ │渠道遍布上海、华东、华中、华南、华北、西南、西北等地区。近年来，公│
│ │司顺应消费需求，积极进行产品结构调整；结合大事件营销，推动品牌升级│
│ │；狠抓渠道建设，夯实原有渠道同时积极开拓新兴渠道。 │
│ │7、拥有先进的全程冷链保鲜系统 │
│ │公司先后引入先进的WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣 │
│ │货系统、GPS全球定位系统及北斗卫星监控系统，对产品贮存、运输、交接 │
│ │等过程中的实时情况进行有效监控，确保全过程冷链管控的有效性。 │
│ │8、海外基地 │
│ │公司在新西兰拥有优质、稳定、可靠的生产基地，其产品远销世界各地。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入238.95亿元，同比下降1.58%；归属于上市公 │
│ │司股东的净利润-1.49亿元，同比下降120.67%；加权平均净资产收益率-1.6│
│ │0%，同比减少9.45个百分点。 │
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│竞争对手 │伊利股份、蒙牛乳业、三元股份、皇氏集团 │
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│品牌/专利/经│品牌：拥有国家驰名商标"光明"、"莫斯利安"等一系列较高知名度的品牌。│
│营权 │“光明致优”和“光明如实”深度参与中国上海国际艺术节，“光明优倍”│
│ │与“光明优加”助力上海国际电影电视节，拓展文化消费边界。 │
│ │专利：2025年，公司相关研发部门申请国家专利87项，其中发明专利81项，│
│ │实用新型专利6项。授权专利18项，其中发明专利5项，实用新型专利12项，│
│ │外观设计1项。授权国际专利1项。 │
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│投资逻辑 │公司拥有乳业生物科技国家重点实验室，研发实力行业领先。公司规模在乳│
│ │制品行业中名列前茅；公司是乳制品行业集奶牛养殖、乳制品研发及生产加│
│ │工、冷链物流配送、终端销售等一、二、三产业链于一体的大型乳品企业，│
│ │是中国乳业高端品牌的引领者。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │上海、外地、境外 │
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│主营业务 │各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等 │
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│主要产品 │新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及│
│ │中老年奶粉、奶酪、黄油等 │
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│引入战略投资│光明乳业2014年2月12日公告，公司拟以控股子公司荷斯坦牧业为平台，整 │
│者 │合公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务（包括由荷斯坦牧业托管的上│
│ │海奶牛育种中心）以及全部在建和计划建设的奶牛场，引入战略投资者RRJC│
│ │apital（简称“RRJ”）。RRJ将以现金方式向荷斯坦牧业增资相当于15.25 │
│ │亿人民币的美元。增资完成后，荷斯坦牧业将变更为中外合资公司（简称“│
│ │合资公司”），公司将持有合资公司55%的股权，RRJ将持有合资公司45%的 │
│ │股权。本次增资资金将用于荷斯坦牧业投资牧场建设、经营牧场及相关业务│
│ │。RRJ增资前，公司将受让光明食品集团下属企业持有的20%股权，进而持有│
│ │荷斯坦牧业100%的股权。在此基础上，公司将持有的武汉光明生态示范奶牛│
│ │场有限公司100%的股权、富裕光明生态示范奶牛养殖有限公司100%的股权、│
│ │德州光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权以及上海奶牛育种中心有限公│
│ │司51%的股权按不低于评估值的价格注入荷斯坦牧业。 │
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│项目投资 │光明乳业2014年1月2日公告，公司下属控股子公司上海光明荷斯坦牧业有限│
│ │公司（简称“光明荷斯坦”）拟在河南省安阳市滑县投资兴建生态示范奶牛│
│ │场，项目投资约4.5亿元。该项目建设用地约需1000亩，目标饲养规模10000│
│ │头，拟于2014年开工建设，2015年竣工。项目建成后每年可产出优质鲜奶近│
│ │6万吨。本项目的建设，有利于满足公司在河南地区对奶源数量和质量的需 │
│ │求。 │
│ │投建液态乳品生产线项目：光明乳业2018年7月4日公告，公司下属子公司新│
│ │莱特为不断扩充产品品类，将在现有新西兰邓桑德尔（Dunsandel）生产基 │
│ │地建设液态乳品生产线及相关包装生产线，项目总投资1.25亿新西兰元。项│
│ │目回收期为11年。预计增加1.15亿升液态奶的加工能力，约合11.5万吨加工│
│ │能力，预计将于2021至2022新西兰财年实现盈利（新西兰财年为每年8月1日│
│ │至次年7月31日）。 │
│ │投建定远牧场群项目：光明乳业2022年6月8日公告，公司全资子公司光明牧│
│ │业将在安徽省滁州市定远县投资建设定远牧场群项目。项目设计规划存栏47│
│ │500头奶牛，总投资249317万元。1号（徐小）、2号（大蒋）牧场同时建设 │
│ │同时完工，建设周期310天，预计2023年8月份满足后备牛进场条件；3号（ │
│ │卜店）、4号（韩圩）牧场同时建设同时完工，建设周期310天，预计2024年│
│ │8月份满足后备牛进场条件。 │
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│对外投资 │光明乳业2015年7月22日公告，公司下属子公司上海光明荷斯坦牧业有限公 │
│ │司拟向牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司100%股权、天津市今日│
│ │健康乳业有限公司30%股权；拟向上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛 │
│ │经贸有限公司100%股权。上述股权评估值为5496.88万元。牛奶集团是上市 │
│ │公司控股股东光明集团全资子公司；上海泰杰实业公司是光明集团下属企业│
│ │。同时，荷斯坦牧业拟向牛奶集团下属多家公司收购其奶牛养殖业务相关资│
│ │产，具体包括存货、生物性资产、奶牛养殖涉及的生产设备等资产，上述拟│
│ │收购资产评估值为11亿元。此次收购完成后，荷斯坦牧业奶牛养殖资产业务│
│ │规模将进一步拓展，有利于公司发展优质奶源，确保食品安全以及控制成本│
│ │，有利于上下游联动，促进公司综合实力的提升。 │
│ │收购冷饮公司：光明乳业2018年12月17日公告，公司拟以14316.06万元收购│
│ │上海益民食品一厂有限公司（简称“益民一厂”）100%股权。益民一厂经营│
│ │范围：食品添加剂销售等。本次收购将弥补公司冷饮业务的空白，有利于公│
│ │司乳制品业务与益民一厂冰激凌业务形成协同，提升公司奶源的季节性调节│
│ │能力。 │
│ │收购小西牛乳业公司60%股权：光明乳业2021年10月22日公告，公司以61186│
│ │.9873万元的价格收购青海小西牛生物乳业股份有限公司（简称“小西牛公 │
│ │司”）60%的股权。小西牛公司经营范围为乳制品、饮料生产、加工、销售 │
│ │等。创始股东承诺小西牛公司在2022年至2024年实现扣非净利润分别不低于│
│ │8456万、9597万和10893万。光明乳业在业绩承诺期满后，可择机用行权价 │
│ │格收购小西牛公司剩余40%股权。收购完成后，有利于完善公司在西部的奶 │
│ │源布局、产能布局、市场布局。 │
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│行业竞争格局│2025年，我国奶业面临消费增长动力不足与供给端产能过剩的双重压力。供│
│ │给端：生鲜乳价格整体延续低位下行走势。据农业农村部监测，自2025年1 │
│ │月第1周至12月第4周，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格由3.12│
│ │元/公斤逐步回落至3.03元/公斤，年内累计下跌约2.9%，奶价持续承压；消│
│ │费端：乳制品消费需求不及预期。根据尼尔森数据，2025年全国液态奶全渠│
│ │道消费市场规模承压，仅新鲜牛奶市场规模小幅增长。海关数据显示，2025│
│ │年我国共计进口各类乳制品265.74万吨，同比增长1.6%，进口额127.8亿美 │
│ │元，同比增长13.8%。部分进口乳脂类乳制品和婴配粉品类迎来阶段性增长 │
│ │。（上述行业数据皆为可比口径） │
│ │目前，我国人均乳制品消费量仍较低，中国奶业协会数据显示，2024年人均│
│ │乳品消费量40.5公斤，仅仅是亚洲平均水平的1/2，世界平均水平的1/3左右│
│ │，仍有较大的发展潜力和空间。 │
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│行业发展趋势│政策层面，国家继续将健康饮食和奶业振兴置于重要位置。2025年2月，农 │
│ │业农村部等部门联合印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》，│
│ │明确提出培育低温乳品市场，促进奶酪等干乳制品销售，提升居民奶类消费│
│ │水平。近日，中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实│
│ │推进乡村全面振兴的意见》发布。要求在“十五五”开局之年，做好“三农│
│ │”工作至关重要。巩固奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展。多措│
│ │并举促进乳制品消费。支持发展饲草料生产，促进草原畜牧业转型升级。 │
│ │乳品企业将持续挖掘新的消费需求，打造乳品消费新场景，提升乳制品消费│
│ │量，推进乳业高质量发展。 │
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│行业政策法规│《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》│
│ │、《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》 │
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│公司发展战略│“十五五”期间，公司将积极践行人民城市理念，深化改革创新，强化品牌│
│ │优势，着力提升核心竞争力，持续打造具有光明生态的产业集群、构建现代│
│ │化治理效能体系。以消费者需求为核心，顺应产业发展趋势，把握市场新机│
│ │遇，通过产业升级、创新升级、服务升级，在新一轮产业升级中赢得主动。│
│ │强化农业和食品科技创新，积极打造乳业新质生产力，提升产业能级，布局│
│ │乳业产业链+科技+AI+ESG发展新模式，构筑新的核心竞争力。 │
│ │以改革和创新来积极应对社会变革、产业变革和技术变革新形势。实施精益│
│ │化管理，通过盘资产、盘产品、盘费用、盘人员、盘企业等，识别并消除不│
│ │产生价值的活动和投入，持续优化存量业务和产业布局，及时淘汰老旧落后│
│ │产能，深化扭亏治亏工作，提升经营质量和经济效益。 │
│ │继续保持“稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜”的战略方向，通过│
│ │实施聚焦战略，夯实核心基本盘，增强产业厚度，提升竞争力，保持行业地│
│ │位。聚焦上海、长三角、华中等优势区域市场，持续稳固竞争优势。加强产│
│ │品创新，聚焦打造各品类高毛利明星产品，以大单品引领品类发展。顺应渠│
│ │道发展趋势，加快发展O2O电商、零食渠道、优质连锁增长渠道，持续优化 │
│ │渠道结构。聚焦重点区域、重点产品、重点渠道，提高资金使用成效，强化│
│ │费效评估。 │
│ │进一步发挥技术研发优势，强化科技创新，实施科技升级战略，打造乳业科│
│ │技创新平台+奶牛科技创新两大平台，培育新质生产力，保持行业科技龙头 │
│ │地位。加快开发创新乳品深加工产品，提升产品附加值和盈利能力。顺应人│
│ │口老龄化趋势，加快布局银发经济，研发功能性创新产品、特医食品等。 │
│ │加快AI+在乳品产业链的应用与融合，加强与人工智能等相关科技企业的战 │
│ │略合作，围绕产品研发、智慧牧场、智能工厂、智慧物流、智慧零售等产业│
│ │链环节，持续打造一批AI+应用示范场景。 │
│ │以总书记生态文明思想为指导，积极践行“绿水青山就是金山银山”绿色低│
│ │碳可持续发展理念，围绕全链路碳中和、数字化驱动、ESG治理升级、社会 │
│ │价值共创四个方向，开展种养循环、牧农生态修复、温室气体减排、节水、│
│ │绿电、减碳智造、循环包装与回收、运输减碳工作。 │
│ │全面加强投后管理和海外业务转型与创新。进一步挖掘在研发、采购、生产│
│ │、渠道等多维度战略协同与潜力，实现业绩复苏和增长目标。优化海外企业│
│ │治理，强化生产和质量管控；加快中国区战略升级，充分发挥新西兰优质乳│
│ │业资源，加快稀奶油等业务在国内市场的开拓，提升盈利能力。 │
│ │加强人才的引进和培育，构建多层次激励创新和业绩贡献。加大培养和引进│
│ │创新型人才，重构薪酬体系，从“成本中心”到“增长引擎”。 │
│ │光明乳业将以益民为初心，以创新为驱动，奋力开拓高质量发展新局面，成│
│ │为一家具有创新活力、品质一流、值得信赖、中国最好的乳品企业！ │
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│公司日常经营│1、坚持创新引领蓄能未来，持续锻造优质产品竞争力 │
│ │2025年，公司持续创新带来更多高品质产品选择，满足消费多元需求。光明│
│ │优倍5.0超鲜牛乳，首创纳滤结合微滤工艺，实现减钠25%；光明如实高蛋白│
│ │纯净发酵乳、高蛋白希腊发酵乳，引领健康轻盈生活；光明优加上新高钙有│
│ │机、4.0g蛋白、湿地有机三款新品；光明莫斯利安低GI酸奶，带来健康控糖│
│ │新选择。同时，公司参与制定多项标准引领行业规范，包括国家标准4项， │
│ │行业标准3项，团体标准2项。 │
│ │2、主动优化生产体系，实现市场匹配和效率提升并举 │
│ │2025年，公司积极应对市场变化，围绕提升整体运营效率与柔性能力，生产│
│ │端以市场为导向，主动实施一系列调整与优化举措。一是持续优化资产结构│
│ │，有序退出低效产能。全年统筹优化调整年限超10年的老旧生产线12条，累│
│ │计优化调整低效产能14.44万吨，覆盖常温、新鲜等多品类，为导入更高效 │
│ │率、更具柔性的先进生产能力释放空间。二是以增量优化带动产能利用率提│
│ │升。华东中心工厂PET塑瓶产线产能利用率实现显著提升，有效缓解旺季市 │
│ │场供需矛盾。同时，结合产品特性对原有产量进行科学调配，统筹中心工厂│
│ │、乳品四厂、德州工厂、南京工厂、永安工厂等生产单元，通过生产集约化│
│ │、专业化布局，放大规模效应，降低单位生产成本，持续提升整体产能利用│
│ │率与市场响应速度。 │
│ │3、顺应渠道变革趋势，全域拓展增长空间 │
│ │2025年，公司持续优化渠道结构，推动通路布局从广度覆盖向深度运营进阶│
│ │。线上端，光明随心订数字化升级走深走实，核心是从“卖产品”向“卖服│
│ │务”跨越，依托电商矩阵协同，提升消费体验闭环。线下深耕商超、便利店│
│ │等多元场景，重点提升铺货密度与陈列质量，强化终端可见度。ToB端适配 │
│ │餐饮、特通等渠道需求，推进多项渠道定制合作。社区端以公益活动联动链│
│ │家，夯实终端渗透。同时，公司积极抢抓折扣、零食量贩等新兴渠道机遇，│
│ │贴合消费分级趋势，实现快速布局。 │
│ │4、激活消费新场景，加速品牌创新路 │
│ │2025年，公司深耕多元场景，以文化铸魂、体育聚力、文旅赋能，让新鲜与│
│ │美好生活同频共振。公司锚定文化场景，设计创新体验模式，将牛奶巧妙塑│
│ │造成连接历史与当下、沟通艺术与生活的文化媒介。“光明致优”和“光明│
│ │如实”深度参与中国上海国际艺术节，“光明优倍”与“光明优加”助力上│
│ │海国际电影电视节，拓展文化消费边界。优倍签约代言人吴磊，以“鲜活营│
│ │养+明星势能”双引擎推进品牌建设。体育板块，品牌持续深耕2025上海劳 │
│ │力士大师赛、世界女排联赛等各类体育赛事营销，将健康鲜活的品牌形象深│
│ │度植入公众心智。此外，公司以产业链为依托，积极布局文旅生态，线下打│
│ │造光明新鲜牧场与中国乳业博物馆两大文化消费新地标，品牌形象愈发立体│
│ │鲜活。 │
│ │5、深耕科技创新路径，筑牢牧场管理根基 │
│ │2025年，光明牧业围绕降本增效核心目标，多管齐下提升管理质效。通过精│
│ │细化管理稳步提升生奶质量；通过优化饲料配方、提升转化效率，有效降低│
│ │公斤奶饲料成本；通过落地降本专项项目，实现公斤奶制造费用进一步下降│
│ │。 │
│ │6、深化全产业链数智化革新，赋能业务智能升级 │
│ │2025年，公司通过构建全链路数字化体系，实现从牧场到餐桌的全流程可视│
│ │化供给，赋能业务智能升级。 │
│ │7、助力新莱特开展北岛战略调整，保障企业稳健发展 │
│ │2025年，新莱特实现营业收入76.50亿元；净利润-4.07亿元。2025年度亏损│
│ │，主要原因是生产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等│
│ │直接损失较大，该问题目前已基本得到解决。 │
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│公司经营计划│2025年公司实现营业总收入238.95亿元，完成率为91.22%；归属于上市公司│
│ │股东的净利润-1.49亿元；归属于上市公司股东的净资产收益率-1.60%。本 │
│ │期未完成经营计划的主要原因是，2025年，受乳制品行业消费需求不及预期│
│ │影响，公司乳制品营业收入同比下降。2025年度，公司海外子公司新莱特生│
│ │产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等直接损失较大，│
│ │对新莱特当期损益造成影响，导致新莱特2025年度经营亏损40,693万元。新│
│ │莱特经营亏损导致本公司归属于母公司净利润为负值。新莱特上述问题已基│
│ │本得到解决。 │
│ │2026年全年经营计划为：争取实现营业总收入248.58亿，归属于上市公司股│
│ │东的净利润3.13亿，归属于上市公司股东的净资产收益率大于3.44%。2025 │
│ │年全年固定资产投资总额约5.21亿。公司将通过自有资金和外部融资等多种│
│ │方式筹集资金，拓宽低成本融资渠道，加快资金周转速度，降低资金使用成│
│ │本。 │
│ │该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风│
│ │险意识。 │
│ │为实现经营计划，公司制定如下具体措施： │
│ │1)强化科技创新引领，深耕核心领域技术攻关，加速科研成果产业化落地，│
│ │以技术突破赋能产业链价值提升。 │
│ │2)升级牧场精益管理，以科技赋能牛只健康、生奶品质提升与绿色养殖落地│
│ │，实现牧场可持续高质量发展。 │
│ │3)深化全产业链协同，聚焦奶源、生产、物流、终端各环节精细化运营，推│
│ │动提质增效与资源高效配置，打好牧业、生产等全产业链降本攻坚战，筑牢│
│ │产业发展根基。 │
│ │4)焕新品牌文化势能，深化与文化艺术、体育健康、科技创新、文旅融合等│
│ │领域跨界联动，激活老字号创新活力，打造独具特色的核心品牌资产。 │
│ │5)布局全域渠道生态，紧跟消费与渠道变革趋势，拓展多元化触达路径，与│
│ │消费者共情共创，提升消费者触达效率与体验价值。 │
│ │6)深化拓展全产业链“人工智能+”行动，构建数据与智能融合的一体化运 │
│ │营体系，以数字化技术赋能管理模式革新、商业价值重构与全流程运营效能│
│ │提升。 │
│ │7)持续优化投资企业管理，统筹发展和风险防范，提升经营质量和全球竞争│
│ │力，实现国内外业务协同共赢。 │
│ │8)完善现代企业治理体系，推进治理架构与制度流程迭代升级，强化合规管│
│ │理与风险抵御能力，提升公司治理现代化水平。 │
│ │9)筑牢投资者保护防线，持续加强中小投资者权益保护，深化与资本市场的│
│ │良性互动，构建共生共赢的资本生态圈。 │
│ │10)深耕可持续发展实践，将绿色发展、社会责任理念深度融入经营决策全 │
│ │流程，以全产业链绿色化、品质化发展，持续输出乳业高质量发展新模式。│
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│公司资金需求│公司将通过自有资金和外部融资等多种方式筹集资金，拓宽低成本融资渠道│
│ │，加快资金周转速度，降低资金使用成本。 │
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│可能面对风险│1、行业风险 │
│ │未来，乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。本公司将│
│ │充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，进一步│
│ │加强成本管理、费用管控，增强企业的竞争能力。 │
│ │2、牛只疾病和防疫的风险 │
│ │牛只疫病在世界范围内常有发生，牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风│
│ │险。本公司历来十分重视牛只疾病的防疫工作，建立了以牛只饲料和牛只健│
│ │康为中心的防病体系和危机处理系统，并将进一步加强相关技术研究，提高│
│ │防范牛只疾病和防疫风险的能力。 │
│ │3、财务风险 │
│ │本公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流│
│ │动性的因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可│
│ │能。为了降低资产流动性可能带来的风险，公司将加快应收账款的回收速度│
│ │和存货管理，并根据公司实际情况和市场行情，加强销售、减少库存、减少│
│ │资金占用，提高资产的流动性。 │
│ │4、食品安全风险 │
│ │乳制品的质量安全与消费者身体健康息息相关，食品安全是质量的底板，公│
│ │司遵循“追求质量零缺陷”的质量理念，落实品质光明战略，将食品安全置│
│ │于公司的战略高度，建立了覆盖全产业链的食品安全三级管理体系，强化源│
│ │头管理、过程管理、应急管理和危机处置。全面对标、吸收、融合世界先进│
│ │管理标准体系，持续完善以风险评估为基础的食品安全预防管理机制，在产│
│ │品实现各个环节中识别出关键控制点，遵照合法合规、保障食品安全底线的│
│ │原则，制定落实了相应的管控措施，定期开展管控措施有效性验证，确保食│
│ │品安全。 │
│ │5、生产安全风险 │
│ │发展决不能以牺牲员工的生命和健康为代价，这必须作为一条不可逾越的红│
│ │线。公司面对单位多、人员多、危险源多和安全管理不平衡问题，按照“管│
│ │生产经营必须管安全”的要求，坚持“生命至上，安全发展”的理念，以安│
│ │全标准化建设为抓手，推广千分制考核体系，全面推进安全文化建设；通过│
│ │加大安全投入，对标先进，找差距补短板，提升安全管理基础；通过履行企│
│ │业安全生产主体责任，落实全员安全生产责任制，做到安全投入到位、安全│
│ │培训到位、基础管理到位、隐患排查治理到位、应急救援到位，确保安全。│
│ │6、环保风险 │
│ │近年来，环境保护作为一项企业应尽义务，对工厂、牧场的要求越来越高。│
│ │环保出现任何问题，都可能对公司造成重大影响。公司根据国家、地方相关│
│ │部门先后出台文件为标准，通过做好源头减排工作、加快环保设备设施的改│
│ │造、加强人员思想教育、加强业务培训、加强对标学习、加强与当地政府部│
│ │门的沟通交流等措施，不断完善工厂排污、养殖场粪污处理和资源化利用等│
│ │措施。在资源利用节约化、生产过程清洁化、产业链接循环化、废弃物处理│
│ │资源化发展上做出垂范，确保环保安全。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司利润分配可以采取现金股利、股票股│
│ │利、现金股利与股票股利相结合或者法律许可的其他方式。公司最近三年以│
│ │现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。在 │
│ │保证现金分红最低比例、公司股本规模及股权结构合理的前提下，若公司营│
│ │业收入和净利润保持持续稳定增长，可以采取发放股票股利的方式进行利润│
│ │分配。 │
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│增发股票 │定增募资投入奶牛养殖项目等：光明乳业2021年3月16日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行不超过36734.6252万股股份，募集资金总额不超过19.3亿元│
│ │，扣除发行费用后拟用于：1）淮北濉溪12000头奶牛养殖示范场新建项目，│
│ │总投资62049.11万元，拟投入募集资金54568.11万元，建设期约280天。预 │
│ │计达产后年均营业收入34824.66万元，年均净利润4971.99万元，项目内部 │
│ │收益率为6.08%，静态投资回收期为9.19年。2）中卫市10000头奶牛养殖示 │
│ │范场新建项目，总投资46052.39万元，拟投入募集资金36915.72万元，建设│
│ │期约230天。预计达产后年均营业收入27364.71万元，年均净利润4079.53万│
│ │元，项目内部收益率为6.02%，静态投资回收期为9.25年。3）阜南县7000头│
│ │奶牛养殖示范场新建项目，总投资35503.84万元，拟投入募集资金29855.03│
│ │万元，建设期约280天。预计达产后年均营业收入20173.27万元，年均净利 │
│ │润2906.06万元，项目内部收益率为6.07%，静态投资回收期为9.25年。4） │
│ │哈川二期2000头奶牛养殖示范场新建项目，总投资9881.32万元，拟投入募 │
│ │集资金9024.84万元，建设期约250天。预计达产后年均营业收入5187.17万 │
│ │元，年均净利润889.6万元，项目内部收益率为6.04%，静态投资回收期为9.│
│ │28年。5）国家级奶牛核心育种场（金山种奶牛场）改扩建项目，总投资801│
│ │6.76万元，拟投入募集资金5093.65万元，建设期约478天。预计达产后，年│
│ │均净利润增加1183.94万元，项目内部收益率5.75%，静态投资回收期为8.79│
│ │年。6）补充流动资金，拟投入募集资金57542.65万元。 │
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