热点题材☆ ◇600599 ST熊猫 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、互联金融、冷链物流
风格:高质押股、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2021-10-28│冷链物流 │关联度：☆
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熊猫金控拟在海南落子生鲜配送项目
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2021-05-20│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2021-05-20更名为ST熊猫
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2020-09-28│互联金融 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司在2014年设立了银湖网及融信通，进军互联网金融行业。2015年4月，网贷之家公布的
互联网金融平台综合评级排行榜中，银湖网在1819家平台中排名第23位。2015年6月17日，公司
公告拟以27.25元/股的价格，向银湖资本投资管理有限公司、北京市东方银湖科技有限公司、东
营国际金融贸易港有限公司、杭州里程股权投资合伙企业、万载县长欣创新咨询服务有限公司发
行不超过1.10亿股。本次非公开发行募集资金不超过30.06亿元，扣除发行相关费用后将投入银
湖网贷平台及互联网金融大数据中心建设项目及金融信息服务平台建设项目。
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2023-12-29│烟花概念 │关联度：☆☆☆
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公司是中国最大的出口鞭炮烟花公司。
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2020-05-29│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司位于湖南，有互联网金融业务和烟花业务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-15│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-15公司质押比例已达44.59%
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2024-05-10│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31地区收入中:国外（烟花出口销售业务）占比为95.60%
【3.事件驱动】
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2017-08-24│P2P《信披指引》最快本月内下发
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从银监会获悉，年内还将落地多项含硬性指标的监管文件，包括《网络借贷信息中介机构信
息披露指引》、《网络小额贷款管理指导意见》等，其中《信披指引》最快将于本月内下发。银
监会审慎规制局局长肖远企透露，目前《信披指引》正在内部征求意见中。
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2017-07-19│互联网金融标准研究院在京揭牌
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中国互联网金融协会今日（2017年7月18日）在北京举行互联网金融标准化工作研讨会暨互
联网金融标准研究院揭牌仪式。
据悉，研究院是中国互联网金融协会领导下的专项研究机构，旨在凝聚政产学研多方力量，
在国家标准委、金标委和相关监管部门指导下，共同研究开展互联网金融标准化工作，提升互联
网金融行业标准化、规范化水平。
其主要职责包括：研究提出互联网金融标准化工作的战略规划和政策建议；研究规划互联网
金融标准体系；组织开展互联网金融标准的研制、宣贯和推广应用工作；研究推动互联网金融标
准化服务发展，提供相关标准咨询、培训等服务；组织协调金标委互联网金融标准工作组日常工
作；参与互联网金融标准国际交流合作。
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2017-04-13│河北金融办称助推雄安新区发展
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2017年4月13日，一份河北省金融工作办公室河北省地方金融监督管理局红头文件显示，为
了力争更多金融机构以及区域总部落地雄安新区，河北省金融办主任江波连续召开会议研究部署
。争取设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券等一系列雄安品牌金融
机构。协调证监会，比照《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，为雄安新区
以及周边地区企业挂牌、上市开辟“绿色通道”，对首发企业“即报即审，审过即发”。
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2016-01-18│国务院发布普惠金融发展规划
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据中国政府网2016年1月15日消息，国务院印发《推进普惠金融发展规划(2016—2020年)》
，规划提出，鼓励大型银行加快建设小微企业专营机构。拓宽小额贷款公司和典当行融资渠道，
加快接入征信系统，研究建立风险补偿机制和激励机制。积极运用差别化存款准备金等货币政策
工具。
规划提出总体目标：到2020年，建立与全面建成小康社会相适应的普惠金融服务和保障体系
，有效提高金融服务可得性，明显增强人民群众对金融服务的获得感，显著提升金融服务满意度
，满足人民群众日益增长的金融服务需求，特别是要让小微企业、农民、城镇低收入人群、贫困
人群和残疾人、老年人等及时获取价格合理、便捷安全的金融服务，使我国普惠金融发展水平居
于国际中上游水平。
分析人士认为，A股上市公司中，最先关注的仍是参股村镇银行、小额贷款公司、网贷公司
。相关公司包括御银股份、广东明珠、西水股份、熊猫金控、香溢融通等龙头股或将最先受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由浏阳市对外经济贸易鞭炮烟花公司作为主发起人，联合湖南省安泰│
│ │有限责任公司、凯达（湖南）房地产开发有限公司、魏祥鲁、熊孝勇共同发│
│ │起设立的股份有限公司。其中浏阳市对外经济贸易鞭炮烟花公司将其与主营│
│ │业务不相关的资产剥离后，以经营烟花、鞭炮产品相关业务的所有经评估确│
│ │认的经营性净资产投入，湖南省安泰有限责任公司以部分经评估确认的不动│
│ │产投入，凯达（湖南）房地产开发有限公司以部分经评估确认的不动产和现│
│ │金投入，其他两位自然人发起人以现金投入。1999年12月12日，公司在湖南│
│ │省工商行政管理局领取了营业执照，注册登记号：4300001004497。经2001 │
│ │年7月31日发行公众股2200万股后，公司总股本过7000万股，其公众股2200 │
│ │万股于2001年8月28日在上交所上市流通。 │
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│产品业务 │报告期内，公司的主要业务为烟花出口业务和小额贷款业务。烟花出口业务│
│ │主要从事烟花爆竹出口销售。小额贷款业务的经营模式主要为向需要资金的│
│ │企业或个人发放小额贷款。 │
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│经营模式 │小额贷款业务的经营模式主要为向需要资金的企业或个人发放小额贷款。 │
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│行业地位 │中国最大的出口鞭炮烟花公司 │
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│核心竞争力 │1、作为我国最早期的，长期以烟花为主营业务的大型专业公司，具有较强 │
│ │的品牌优势、经营经验、人才队伍，拥有行业重大影响力； │
│ │2、作为烟花行业唯一A股主板上市公司，有资本市场的强大支持，具有行业│
│ │中其他企业不可比拟的资本优势； │
│ │3、作为在金融投资行业中摔打近十年的公司，其经验和资源用于烟花行业 │
│ │的科技投入和管理提升，具有无可替代的得天独厚的条件。 │
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│经营指标 │2022年，公司实现营业收入3.29亿元，同比增长13.86%；2022年归属于上市│
│ │股东的净利润为9,036.39万元，同比增长25.56%。截止2022年12月31日，公│
│ │司总资产9.9亿元，较年初增长7.73%；归属于上市股东的所有者权益为7.87│
│ │亿元，较年初增长12.94%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：开创了WindaPartySupplies品牌。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │定增延迟或未通过、P2P 监管增强、信贷违约风险加大、消费信贷增长不及│
│ │预期。 │
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│投资逻辑 │作为烟花行业唯一A股主板上市公司，有资本市场的强大支持，具有行业中 │
│ │其他企业不可比拟的资本优势。 │
│ │延续2021年的增长势头，2022年江西熊猫持续实现营收和利润的增长，创造│
│ │了近年来的新纪录，尤其是上半年度创造了半年度营收新记录。 │
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│消费群体 │终端消费者；需要资金的企业或个人 │
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│消费市场 │国外（烟花销售业务）、国内（小额贷款服务） │
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│小贷公司 │熊猫烟花2014年4月1日公告，原拟由万载县熊猫烟花有限公司投资2000万元│
│ │设立北京银湖网络科技有限公司变更为由熊猫资本管理有限公司投资10000 │
│ │万元设立。银湖金融网络科技有限公司设立后将主要开展信用风险评估与管│
│ │理、小额贷款行业投资、小微借款咨询服务与交易促成、借贷信息咨询和发│
│ │布等业务，同时建立完整和严谨的风险管理体系，利用熊猫烟花在全国各地│
│ │的渠道优势联动作业，在更大范围内进行业务拓展。 │
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│行业发展趋势│1、稳定烟花出口业务 │
│ │2023年度，考虑到市场回归理性的趋势，国际市场通货和货币政策的影响，│
│ │以及高额运输成本带来的烟花零售价格涨幅很高等各方面因素，预计2023年│
│ │美国独立日销售量会有下滑，由此将导致2023销季订单相应减少。同时，预│
│ │计会受到内销市场的冲击，小产品等供货能力的冲突。作为应对，公司需合│
│ │理把控库存，对难出货品种进行前瞻性库存补充，并继续投入和挖掘新的市│
│ │场和增长点。在产品研发方面，除了WINDA,BRIGHTSTAR,WIZARD的新品开发 │
│ │，还会加大对1.4G专业类，OEM贴牌类和节日用品线的投入和探索。在市场 │
│ │拓展方面，依托集团着力打造的供应链平台，努力开辟新的国际市场。同时│
│ │，深度研究客户需求与机遇点，依托烟花业务，寻求周边领域的增长点。 │
│ │经历了2个销季的爆发式增长，2023年将是充满挑战的一年。业务方面，上 │
│ │半年的主要任务还是完成本销季订单的交付。需要协调各方面资源，克服当│
│ │前产能不足等多重挑战，尽一切努力把货物按时送到客户手中。同时，还要│
│ │做好新产品、新品类、新市场开拓的准备工作，以应对2023销季的市场下行│
│ │预期。管理方面，在继续优化信息系统和企业团队的同时，着力流程建设和│
│ │优化绩效薪酬体系，使公司能吸引和留住更多优秀人才，支撑公司重回巅峰│
│ │的战略目标推进；基于构建优秀国际烟花供应链管理公司的战略，在烟花供│
│ │应链的价值链上积极探索，为客户创造更多价值，也为公司构筑更坚固的竞│
│ │争堡垒。 │
│ │2、加大烟花内销业务 │
│ │2023年度，公司设立熊猫烟花集团有限公司，计划在烟花行业进行全产业链│
│ │布局，肩负起行业责任，引领行业发展，推动行业进步。在此基础上，拓展│
│ │广阔市场空间，发掘市场增长潜能。 │
│ │3、缩减小贷业务规模并加强存量贷款客户管理 │
│ │（1）加快缩减小贷公司贷款规模 │
│ │对因受去年疫情影响贷款到期已付息延期的贷款客户，以及去年持续加强小│
│ │贷风控以来通过贷中跟踪，筛选出来的可能风险客户的全部贷款债权，整体│
│ │打包出售给更为有综合债权处置能力的合资格的专业资产管理公司。 │
│ │（2）继续加强小贷公司贷前审查和贷后管理 │
│ │公司将继续严格执行自2022年以来制定的系列贷款及风控政策，对于公司留│
│ │存的正常贷款客户，要进一步加强贷后跟踪和监督，及时排除可能出现的风│
│ │险客户，采取贷中预警、贷中调额、提前催收等多管齐下的应对措施。同时│
│ │，对新增客户要进一步加强贷前审查工作，牢固树立风险意识，完善风险保│
│ │障措施。 │
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│公司发展战略│公司2023年发展方向主要是在稳定烟花出口业务的基础上全力发展烟花内销│
│ │业务，并进行烟花行业全产业链布局，加快缩减并有序退出小额贷款业务。│
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│公司日常经营│延续2021年的增长势头，2022年江西熊猫持续实现营收和利润的增长，创造│
│ │了近年来的新纪录，尤其是上半年度创造了半年度营收新记录。业绩主要增│
│ │长点在于2022年上半年度的美国市场。2021年美国独立日销售火爆，国内供│
│ │给不足且海运不畅，导致客户存储量不足，市场卖空。客户预期2022年独立│
│ │日销售会乐观，所以上半年订单量大幅度增长。2022年5月后，市场趋于平 │
│ │缓。 │
│ │报告期内，公司市场开拓仍然以开发产品、线上营销等方式开展。经江西熊│
│ │猫多部门协作，历经多次放样和讨论，开发并发布了2022销季消费类Winda │
│ │和BrightStar40多款新产品，燃放类Wizard1.3G30多款新品，欧洲CEPanda2│
│ │0多款新品。同时深度挖掘了新业务线Wizard1.4G专业燃放类的市场需求， │
│ │完善与开创产品线200多款产品，并收到市场良好反馈。欧洲、南美、东南 │
│ │亚的新品也进行了探讨与锚定了方向。同时，在烟花市场趋于理性回归的情│
│ │况下，江西熊猫也在寻求其他业务增长点。依托烟花产品在产业周边进行了│
│ │一定调研，开拓了节日用品产品线，开创了WindaPartySupplies品牌，并发│
│ │布了2022销季其目录与价格单。此外，江西熊猫也在行业内外、围绕客户需│
│ │求持续寻求营销增长点。 │
│ │受到国内经济下行影响，各类实体经营压力增大；由于小额贷款行业监管力│
│ │度的加大，加之包括银行在内的大型金融机构业务下沉，贷款利率普降，使│
│ │得小贷行业在激烈的竞争中艰难生存；虽然市场的资金需求仍然较大，但对│
│ │于小贷企业的经营难度并未缓解。小贷公司获客难度加大，优质客户稀缺，│
│ │公司尽力优化经营策略，着力向安全性、可靠性相对更大的供应链客户群体│
│ │倾斜，本着以优质服务为客户解决问题的理念，以期赢得市场认可。 │
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│公司经营计划│1、互联网金融业务 │
│ │（1）银湖网络科技有限公司 │
│ │2018年银湖网将在建立完善的信息披露制度、银行存管、客户身份识别、网│
│ │络和信息安全建设、加强投资人风险教育等方面深耕，做好网贷信息中介备│
│ │案工作。不断提升风险控制和管理能力；继续在大数据、云计算、人工智能│
│ │等科技手段与金融服务融合的角度加大投入；资源继续向移动端倾斜，创造│
│ │与客户需求更加匹配的场景和更加流畅的产品体验，提升用户对产品以及品│
│ │牌认可度；响应国家“金融活、经济活，金融稳，经济稳”的号召，在合规│
│ │经营、科技融合金融提升效率的基础上，不断发挥金融扶持实体经济发展的│
│ │基础价值。 │
│ │（2）熊猫金库 │
│ │2018年熊猫金库主要目标将是稳步前行，拥抱监管，做好网贷信息中介备案│
│ │工作。熊猫金库将在2017年的基础上，努力实现公司营收的持续增长，据此│
│ │目标进行分解，确保目标的达成；同时，随着《关于做好P2P网络借贷风险 │
│ │专项整治整改验收工作的通知》等相关监管规则的出台，也预示着网贷备案│
│ │进入了最后的冲刺阶段，整个网络借贷行业将更加规范。熊猫金库将在业务│
│ │拓展的同时，紧随监管要求，严格按照合规要求完善平台的信息披露，流程│
│ │规范，以达到安全合规、风险可控的目的，为投资人提供安全放心的投资环│
│ │境。 │
│ │（3）熊猫小贷 │
│ │2018年公司将认真贯彻国家产业政策和行业信贷政策，以调整信贷结构为主│
│ │线，以防范化解信贷风险为重点，通过完善制度体系、优化操作流程、落实│
│ │风险责任、强化基础管理，加快信贷退出和风险管理，进一步增强工作的前│
│ │瞻性、主动性，促进公司信贷及风险管理水平的稳步提升。首先要明确信贷│
│ │投放重点，不断优化信贷结构。公司将按照“分类指导、区别对待”的原则│
│ │，明确信贷投向。其次是强化市场培育工作，增加客户储备量，优化客户信│
│ │用评级机制，对于优质客户提供更加多元化的产品服务，同时与同行业渠道│
│ │联动，提升金融产品服务的核心竞争力，强化公司品牌，深入挖掘潜在合作│
│ │伙伴，计划增加签订10-15家合作渠道。 │
│ │2、烟花业务 │
│ │2018年，公司将着力于美线品牌的市场营销工作，欧线及其它市场的业务人│
│ │员招聘和培训，着重培养更多业务骨干，落实开发业务人员激励制度，着力│
│ │于欧洲及其它市场的开拓。 │
│ │3、进一步完善公司内部管理体制和激励体系 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、烟花业务面临的相关风险 │
│ │（1）市场风险 │
│ │①原材料价格波动风险 │
│ │受市场需求变动等多方面因素影响，未来主要原材料价格存在较大的不确定│
│ │性，因此，公司面临原材料价格波动的风险。 │
│ │②经济周期风险 │
│ │花炮行业属于文化娱乐产业，其行业发展受宏观经济、社会购买力、消费习│
│ │惯等多项因素影响。由于花炮属于一次性娱乐消费，与经济、物价水平等经│
│ │济周期性发展有关。上述因素可能对花炮市场产生周期性影响。 │
│ │（2）业务经营风险 │
│ │①对主要客户依赖的风险 │
│ │公司近年来客户集中度逐年下降，但仍具有一定的客户集中风险。对主要客│
│ │户的销售虽然给公司带来了稳定的收入，但如果其中某一客户由于国家政策│
│ │的调整、宏观经济形势变化或自身经营状况不佳而导致对公司产品的需求或│
│ │付款能力降低，则可能对公司的生产经营产生不利影响。 │
│ │②汇率风险 │
│ │公司烟花业务全部为出口海外销售，公司承担了一定的汇兑风险，如果汇率│
│ │发生较大波动，将会对公司的正常生产经营造成不利影响。 │
│ │（3）政策风险 │
│ │烟花爆竹对国家来说属于控制行业范畴，企业规模、安全基础、产量产值等│
│ │都受到不同程度的限制。花炮行业对政策的依赖相对较高，因此，政策变动│
│ │风险将对公司烟花供应商的供货能力造成重大影响。 │
│ │（4）运输风险 │
│ │由于花炮的危险性，安全问题一直是影响运输的重点因素。广东省三水港关│
│ │闭后，对花炮行业出口是一个重大阻碍。烟花陆路运输中，货运车辆的""危│
│ │货""要求不断提高，限载、监装、乱执法等都对公司造成成本上升和风险加│
│ │重。 │
│ │2、小额贷款业务可能面临的风险主要为信用风险。受当前宏观经济下行、 │
│ │政府对金融行业的监管力度持续加强，非持牌金融机构遭到快速清理整顿等│
│ │影响，短期内信贷资金供给持续紧张，信贷市场不良率将存在不断走高的信│
│ │用风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金和股票相│
│ │结合或者法律允许的其他方式进行利润分配。公司最近三年以现金方式累计│
│ │分配的利润不低于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。公司根据│
│ │年度的盈利情况及现金流状况，在保证最低现金分红比例和公司股本规模及│
│ │股权结构合理的前提下，可采用股票股利进行利润分配。公司采用股票股利│
│ │进行利润分配时，应当综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等因素。 │
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│增发股票 │定增募资投入半成品生鲜配送供应链建设项目：熊猫金控2020年5月16日发 │
│ │布定增预案，公司拟非公开发行不超过4980万股股份，募集资金总额不超过│
│ │25398万元，扣除发行费用后拟全部用于半成品生鲜配送供应链建设项目。 │
│ │该项目总投资28157.43万元，建设期1.5年，项目投产后，预计新增营业收 │
│ │入2.55亿元，新增净利润3364.3万元。 │
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