热点题材☆ ◇600608 *ST沪科 更新日期：2025-05-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块
风格:昨日涨停、昨ST连板
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-29│ST板块 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-04-30更名为*ST沪科
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆
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公司的芯片设计和服务能力保持在国内同行的领先水平。
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2021-10-19│锌金属 │关联度：☆☆
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公司转型大宗商品贸易商，涉及锌锭贸易
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-06│昨日涨停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-05-06 09:34:54首次涨停，并从10:09:03封板到收盘
【3.事件驱动】
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2016-07-15│7家央企开展国有资本投资公司试点
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国资委2016年7月14日表示，当前国企改革试点全面铺开。据中证网消息，其中，国有资本
投资运营公司试点，中粮集团、国投公司试点工作继续深化，陆续将21项权利归位于或授予企业
，在此基础上，选择诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点，选择神华集团、宝钢、武
钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。落实
董事会职权试点，在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化。
中央企业兼并重组试点，选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核
电等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开
展了试点。剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点选择部分地方省市开展了试点。
广发证券建议重点关注"央企重组+供给侧改革推动的产能过剩国企"主线：1）潜在的军工科
研院所改制、建筑和地产央企集团资产证券化等投资机会。重点关注中航机电、航天机电、中粮
地产、南国置业、中国海诚；2）供给侧改革和国企改革结合催生新的投资逻辑，关注过剩产能
行业国企的兼并重组机会。重点关注河钢股份、首钢股份、潞安环能、西山煤电。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要业务类型未发生改变，主营业务以大宗商品贸易为主，│
│ │主要产品为化工产品类塑料粒子产品、农产品及其他生产生活物资等。 │
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│经营模式 │公司在业务过程中根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户│
│ │提供化工产品、农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购│
│ │、订单管理、存货管理、账期赊销、物流规划等方式，为上下游企业实现快│
│ │速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客│
│ │户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。 │
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│核心竞争力 │1、公司在业务发展过程中积累了丰富的化工产品、农产品及其他相关产品 │
│ │业务的上下游资源，并与相关企业建立了长期稳定的合作关系，通过客户需│
│ │求信息的收集、整理、分析及反馈，依托公司稳定的产品供应渠道及良好的│
│ │保供能力，公司可根据客户需求提供针对性的产品供应服务。 │
│ │2、公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，能够通过对相关商 │
│ │品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资│
│ │源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。 │
│ │3、公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系。针对经营过程中存在的资 │
│ │金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公│
│ │司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格│
│ │波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入17,103.27万元，同比减少53.37%，实现营业利 │
│ │润-2,286.80万元，同比减少519.68%；实现利润总额-2,295.26万元，同比 │
│ │减少521.23%；实现归属于上市公司股东的净利润-2,201.50万元，同比减少│
│ │645.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,142.17│
│ │万元，较上年同期减少579.91%。 │
│ │报告期内公司累计采购各类化工产品18064.40吨，同比降低55.93%；累计销│
│ │售各类化工产品19618.11吨，同比减少54.29%；累计采购各类农产品40955.│
│ │00吨，累计销售各类农产品26915.00吨；2023年实现综合毛利率5.39%，较 │
│ │上年同期增加0.68个百分点。 │
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│核心风险 │经营风险、财务风险、退市风险警示风险 │
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│投资逻辑 │公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，能够通过对相关商品、│
│ │市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹│
│ │配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。 │
│ │公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系。针对经营过程中存在的资金管│
│ │理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均│
│ │制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动│
│ │等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。 │
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│消费群体 │化工产品、农产品及其他相关产品业务相关企业 │
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│消费市场 │国内 │
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│实控人或控股│ST沪科2023年12月19日公告，公司控股股东昆明交投拟将其所持有的3948.6│
│股东变更 │311万股公司A股无限售条件流通股股份（占公司总股本的12.01%），以4.38│
│ │元/股的价格，通过协议转让方式转让予滇域控股。权益变动完成后，昆明 │
│ │交投将不再持有公司股份，上市公司控股股东将由昆明交投变更为滇域控股│
│ │，实际控制人仍为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会。 │
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│行业竞争格局│2023年，大宗商品贸易行业面临复杂多变的外部环境，由于全球大宗商品价│
│ │格波动加剧，叠加部分产业周期性、结构性问题，大宗商品行业可持续发展│
│ │和抗风险能力受到挑战，市场集中度提升，行业格局重塑迎来加速。 │
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│行业发展趋势│据隆众资讯调研，2024年预计国内PS行业供需失衡态势或将进一步加剧，国│
│ │内PS行业新产能规划依旧较多，国内PS供应继续增加，但受出口基数增加、│
│ │出口价格、需求等限制，出口对缓解国内供需失衡作用有限。预计2024年PS│
│ │消费量整体呈现小幅增长趋势。关注国内房地产、消费刺激政策以及人均收│
│ │入等方面对消费端的向上推动效果，预计需求面2024年小幅波动的常态化发│
│ │展特征可能会比较明显，内外市场的供需平衡继续修复，整体谨慎。 │
│ │2024年，在国内外宏观环境及不确定因素影响下，预计农产品整体供应偏丰│
│ │，但需求增长有限，预计主要品种供需总体将保持稳定。 │
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│公司发展战略│根据公司“主营业务高质量发展，积极谋求产业转型”的战略，公司将继续│
│ │开拓、发展商品贸易行业的化工产品、农产品等相关业务，强化公司上下游│
│ │资源获取能力，提升供应链服务水平，为客户创造供应链增值，进而提升公│
│ │司盈利能力及核心竞争力。同时，积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模│
│ │式，为优质产业的导入奠定基础，实现公司新的跨越式发展。 │
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│公司日常经营│1、调整业务结构 │
│ │报告期内，公司围绕年度经营目标，在严控业务风险的基础上，通过调整业│
│ │务结构，持续对产品、供应商及客户结构进行合理优化，并依托大宗商品的│
│ │行业经验和市场资源，进一步拓展及延伸化工产品、农产品等业务，提升公│
│ │司持续经营能力。 │
│ │2、提升供应链服务能力 │
│ │报告期内，为提升公司业务精细化管理水平，公司加强了产品供应的细化管│
│ │理能力，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，通过客户需求│
│ │信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，进│
│ │一步强化了公司产品的采购、销售、仓储、物流信息化管控能力。 │
│ │3、优化资金管理 │
│ │报告期内，公司积极拓展新增融资，强化资金管理，并通过各项措施提升资│
│ │金使用效率，为公司业务发展提供保障。 │
│ │4、持续推进公司历史遗留债权债务问题的解决 │
│ │报告期内，公司继续推动与南京斯威特集团历史遗留债权债务问题的解决工│
│ │作。在前期审计、评估、尽职调查等工作基础上，公司组织协调相关各方履│
│ │行了国资审批、备案等程序。截止目前，公司正按照昆明市国资委的相关要│
│ │求，对审计、评估报告以及处置方案进行补充完善，但由于相关历史遗留的│
│ │债权债务距今时间较久，涉及南京斯威特集团的多个经营主体，相关情况较│
│ │为复杂，相关工作暂未完成，公司后续将进一步加快相关工作的推进力度，│
│ │力争早日完成历史遗留债权债务问题的解决。 │
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│公司经营计划│1、优化业务结构：在做好现有业务基础上，积极开拓化工产品类塑料粒子 │
│ │业务、农产品业务等业务类型及业务规模，拓展下游实体生产制造企业的销│
│ │售规模，逐步提高业务核心竞争力。 │
│ │2、提高供应链服务能力：提升公司业务精细化管理水平，加强供应链业务 │
│ │数字化管理能力，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，进一│
│ │步强化产品的采购、仓储、物流管控能力，有效降低各项成本，提升各类业│
│ │务供应链全链条信息化管理水平；结合现有业务管理要求，运用ERP供应链 │
│ │管理系统，强化在线办公业务协同效应，提高供应链服务能力。 │
│ │3、强化内部管理控制，持续优化业务流程，严控业务风险：针对公司现有 │
│ │业务特点，持续优化公司业务流程，细化内控制度，强化审批流程，完善考│
│ │核激励机制，在风险可控的前提下切实提升服务质量和效率。 │
│ │4、提升融资能力，降低经营风险：持续增强自身盈利能力，改善公司基本 │
│ │面，持续提升公司融资能力；优化落实对供应商和客户的信用评估工作及对│
│ │应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违│
│ │约风险。 │
│ │5、推进债权债务相关工作：（1）持续推进公司持有的南京斯威特集团债权│
│ │公开挂牌转让工作，在前期审计、评估及尽职调查的基础上，加快推进债权│
│ │转让国资备案工作，力争早日完成相关债权的公开挂牌转让；（2）按照相 │
│ │关法律法规，持续跟进并积极采取措施以妥善处理公司与香港石化间的债权│
│ │债务问题，维护公司及全体股东的合法权益。 │
│ │6、积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基 │
│ │础，推动公司业务转型发展。 │
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│公司资金需求│本公司各部职能部门负责公司的现金流量预测，由财务部门集中汇总，持续│
│ │监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是│
│ │否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以│
│ │满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括化工产品类塑料 │
│ │粒子产品、农产品及生产生活物资等，其行业发展深受国内外政治经济环境│
│ │、国内外供需关系、商品价格等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈│
│ │利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在│
│ │一定经营风险。 │
│ │①经济周期波动风险 │
│ │公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有│
│ │色金属及农产品。大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济│
│ │运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、│
│ │提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长│
│ │的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业│
│ │务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周│
│ │期波动给公司未来经营发展带来的风险。 │
│ │②经营信用风险 │
│ │公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应│
│ │商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间│
│ │会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款│
│ │等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利│
│ │影响，公司面临一定的经营信用风险。 │
│ │③汇率波动风险 │
│ │汇率风险是金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动│
│ │的风险。公司与中国大陆地区以外的部分供应商采用远期外汇信用证结算，│
│ │可能因汇率变动而导致需实际支付货款的人民币金额波动。预期不到的汇率│
│ │变化会影响到公司的采购价格、成本等，从而导致公司在未来一个时期内现│
│ │金流量变动。 │
│ │2、风险的防范措施： │
│ │①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风│
│ │险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业│
│ │务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务可控、货物安全│
│ │。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，│
│ │提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。 │
│ │②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估│
│ │，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户│
│ │实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状│
│ │况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降│
│ │低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营│
│ │风险。 │
│ │③针对可能产生的汇率变动风险，公司加大力度培养和强化汇率风险防范意│
│ │识，建立防范汇率风险的管理机制，把好合同签订关，事前控制交易风险，│
│ │借助金融交易，尽可能的规避交易和折算风险，实行资金集中管理，从内部│
│ │控制交易和折算风险。 │
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│重组或破产 │重组剥离钢材制品加工业务：*ST沪科2017年11月20日发布重组预案，公司 │
│ │拟将其持有的上海异钢100%股权和异钢制品80%股权转让给昆明新能源，交 │
│ │易作价为20050.89万元。公司目前主营业务主要分为钢材制品加工制造及商│
│ │品贸易两大类，本次交易完成后，公司钢材制品加工业务将被剥离，其他业│
│ │务保持不变，上市公司主营业务为商品贸易业务。通过本次交易，公司由重│
│ │资产业务向轻资产转型，优化业务结构，降低业务经营成本。 │
│ │收购供应链公司：ST沪科2019年7月23日发布重组预案，公司拟以3.95元/股│
│ │的价格向昆明交投和云南鸿实发行股份32911.3924万股收购昆交投供应链10│
│ │0%股权，交易作价为130000万元。标的公司主营供应链管理及综合服务，是│
│ │一家专业的大宗商品供应链服务商，属于商务服务业。标的公司业务涉及的│
│ │大宗商品主要包括有色金属、农产品、化工产品及煤炭等，货物的交割地主│
│ │要集中于东部沿海等经济发达区域。此外，公司拟非公开发行股份募集配套│
│ │资金总额不超过3.5亿，在扣除支付中介机构及其他费用后用于上市公司偿 │
│ │还债务及补充上市公司流动资金。 │
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