热点题材☆ ◇600608 *ST沪科 更新日期：2025-06-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-30│ST板块 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2025-04-30更名为*ST沪科
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2025-05-08│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2025-05-08,*ST沪科：*ST沪科关于公司控股股东股权被轮候冻结的公告
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆
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公司的芯片设计和服务能力保持在国内同行的领先水平。
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2021-10-19│锌金属 │关联度：☆☆
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公司转型大宗商品贸易商，涉及锌锭贸易
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
【3.事件驱动】
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2016-07-15│7家央企开展国有资本投资公司试点
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国资委2016年7月14日表示，当前国企改革试点全面铺开。据中证网消息，其中，国有资本
投资运营公司试点，中粮集团、国投公司试点工作继续深化，陆续将21项权利归位于或授予企业
，在此基础上，选择诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点，选择神华集团、宝钢、武
钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。落实
董事会职权试点，在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化。
中央企业兼并重组试点，选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核
电等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开
展了试点。剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点选择部分地方省市开展了试点。
广发证券建议重点关注"央企重组+供给侧改革推动的产能过剩国企"主线：1）潜在的军工科
研院所改制、建筑和地产央企集团资产证券化等投资机会。重点关注中航机电、航天机电、中粮
地产、南国置业、中国海诚；2）供给侧改革和国企改革结合催生新的投资逻辑，关注过剩产能
行业国企的兼并重组机会。重点关注河钢股份、首钢股份、潞安环能、西山煤电。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要业务以大宗商品贸易为主，主要贸易产品包括化工产品（钛白粉、│
│ │塑料粒子）及农产品（高粱、小麦、稻谷及大米等）。 │
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│经营模式 │公司在业务过程中根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户│
│ │提供化工产品、农产品等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存│
│ │货管理、账期赊销、物流规划等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降│
│ │低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增│
│ │值，并赚取稳定的收益。 │
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│核心竞争力 │（一）多维度的供应链服务能力 │
│ │公司通过系统化采集、整合与分析客户需求信息，结合对市场环境变化的分│
│ │析和掌握，为客户提供具备竞争优势的商品组合，同时对商品流通、市场运│
│ │营、物流配送等核心要素进行整合与配置，并针对客户多元化的采购需求提│
│ │供定制解决方案，有效提升客户满意度与产品附加值。 │
│ │（二）供应链成本管控能力 │
│ │公司在采购环节实施全流程精细化管控，通过集中采购、战略合作等机制显│
│ │著压缩采购成本；公司在商品贸易物流环节中，公司能有效匹配高性价比运│
│ │输方案，有效削减物流支出；公司在运营管理过程中推行标准化流程，严控│
│ │非必要开支，同步开展资金动态监控，强化资金全过程管理，实现降本增效│
│ │与资本运作效能的双重提升。 │
│ │（三）资源高效协同优势 │
│ │公司实际控制人及控股股东具有深厚的区域性资源整合能力与强大的产业赋│
│ │能优势，结合公司国资背景及自身丰富的供应链行业经验，在产业资源对接│
│ │、市场渠道拓展及业务运营实施等环节可形成多维度高效协同，为公司有效│
│ │提升市场竞争力与可持续发展提供可靠支撑。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入1722.67万元，同比减少88.42%，实现营业利润-│
│ │720.49万元，同比减亏1566.32万元；实现利润总额-723.53万元，同比减亏│
│ │1571.73万元；实现归属于上市公司股东的净利润-568.28万元，同比减亏16│
│ │33.22万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-568.88│
│ │万元，同比减亏1573.29万元。报告期末，公司资产总额为12456.28万元， │
│ │同比减少20.43%；归属于上市公司母公司的净资产为3782.58万元，同比减 │
│ │少13.06%。报告期经营活动产生的现金流量净额为917.93万元，同比由负转│
│ │正。 │
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│核心风险 │经营风险、财务风险、退市风险警示风险 │
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│投资逻辑 │2024年，中国钛白粉行业在多重因素推动下呈现出转型升级与稳步发展的双│
│ │重特征。随着国内经济持续复苏以及下游应用领域的扩张，行业整体产能利│
│ │用率提升至85%左右，产量预计达到450万吨，同比增长约5%，稳居全球最大│
│ │钛白粉生产国和消费国地位。 │
│ │公司通过系统化采集、整合与分析客户需求信息，结合对市场环境变化的分│
│ │析和掌握，为客户提供具备竞争优势的商品组合，同时对商品流通、市场运│
│ │营、物流配送等核心要素进行整合与配置，并针对客户多元化的采购需求提│
│ │供定制解决方案，有效提升客户满意度与产品附加值。 │
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│消费群体 │化工产品、农产品及其他相关产品业务相关企业 │
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│消费市场 │国内 │
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│实控人或控股│ST沪科2023年12月19日公告，公司控股股东昆明交投拟将其所持有的3948.6│
│股东变更 │311万股公司A股无限售条件流通股股份（占公司总股本的12.01%），以4.38│
│ │元/股的价格，通过协议转让方式转让予滇域控股。权益变动完成后，昆明 │
│ │交投将不再持有公司股份，上市公司控股股东将由昆明交投变更为滇域控股│
│ │，实际控制人仍为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会。 │
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│行业竞争格局│2024年，商品贸易行业面临复杂多变的外部环境，由于全球大宗商品价格波│
│ │动加剧，叠加相关产业周期性、结构性问题，2025年商品贸易行业市场集中│
│ │度将进一步提升，行业格局重塑进入持续加速期，对可持续发展和抗风险能│
│ │力提出新的要求和挑战。 │
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│行业发展趋势│（一）农产品供应链行业 │
│ │在2024年，随着中国经济的快速发展和城乡结构的不断优化，农产品供应链│
│ │行业作为连接农业生产与消费市场的桥梁，其发展状况直接关系到农业的现│
│ │代化进程和食品安全。中国农产品供应链行业在政策支持、技术创新和市场│
│ │需求的推动下，呈现出积极的发展态势，行业正朝着更加规范化、标准化、│
│ │集成化和绿色化的方向发展。根据国家统计局发布的数据，2024年我国农产│
│ │品供应链市场规模持续扩大，预计达到约3.5万亿元人民币，同比增长约8% │
│ │。其中，冷链物流、智慧农业、绿色供应链等细分领域增长迅速，成为推动│
│ │行业发展的新引擎。 │
│ │随着国家对农业现代化的持续投入和政策支持，以及消费者对健康、绿色食│
│ │品需求的不断增长，农产品供应链行业将继续保持快速发展的趋势。同时，│
│ │行业内部的整合和优化也将进一步深化，通过加强上下游企业的合作，实现│
│ │资源共享和优势互补，共同推动农业产业的升级和转型。 │
│ │（二）化工贸易行业 │
│ │2024年，中国化工贸易行业在国内外多重因素交织影响下，显现出稳中向好│
│ │的发展态势。据国家统计局与中国石油和化学工业联合会统计数据显示，全│
│ │行业规模以上企业营业收入预计实现9.8万亿元，同比增幅4.5%；进出口贸 │
│ │易总额首度突破4000亿美元关口，同比增长6.2%，占全国货物贸易总额比重│
│ │稳定维持在5.3%。 │
│ │1、塑料粒子行业 │
│ │2024年，塑料粒子市场需求分化明显，传统应用领域如家电、汽车行业需求│
│ │温和增长，其中新能源汽车轻量化趋势推动工程塑料需求提升。新能源领域│
│ │成为新增长点，光伏组件封装材料、锂电池隔膜等对高性能塑料粒子的需求│
│ │快速增长。此外，可降解塑料在快递包装、农膜等领域的渗透率显著提高，│
│ │预计2024年国内可降解塑料市场规模将突破500亿元。 │
│ │总体来看，2024年国内塑料粒子行业呈现“增量提质”特征，绿色化、高端│
│ │化、循环化成为发展主线，技术创新和资源整合能力将成为企业突围的关键│
│ │。 │
│ │2、钛白粉行业 │
│ │2024年，中国钛白粉行业在多重因素推动下呈现出转型升级与稳步发展的双│
│ │重特征。随着国内经济持续复苏以及下游应用领域的扩张，行业整体产能利│
│ │用率提升至85%左右，产量预计达到450万吨，同比增长约5%，稳居全球最大│
│ │钛白粉生产国和消费国地位。 │
│ │行业集中度持续提升。行业龙头企业产能占比进一步突破，中小企业因环保│
│ │成本和原料价格波动加速出清。钛矿资源端，国内攀西地区钒钛磁铁矿选矿│
│ │技术突破，钛精矿自给率提升至55%，但高端氯化法原料仍依赖进口。2024 │
│ │年钛白粉价格波动趋于理性。在产能有序释放及钛矿价格高位震荡背景下，│
│ │钛白粉年均价格维持在1.6-1.8万元/吨区间，行业利润空间向具备全产业链│
│ │优势的企业集中。 │
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│行业政策法规│《关于促进农产品供应链发展的指导意见》、《农村电商发展行动计划》、│
│ │《农产品冷链物流发展规划》 │
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│公司发展战略│根据公司“主营业务高质量发展，积极谋求产业转型”的战略，在当前农产│
│ │品大宗贸易及钛白粉行业转型发展的大趋势下，公司将充分依托实际控制人│
│ │及控股股东资源优势，利用自身在商品贸易行业的经验，以高原特色农产品│
│ │相关产业为核心，不断优化业务流程和管理机制，加快推进业务结构转型，│
│ │提升持续经营能力，实现长期稳定的发展，为股东和投资者创造更大的价值│
│ │。同时，公司将积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的│
│ │导入奠定基础，实现公司新的跨越式发展。 │
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│公司日常经营│（一）深化业务结构调整 │
│ │报告期内，公司围绕年度经营目标，在严控业务风险的基础上，通过调整业│
│ │务结构，持续对供应商及客户结构进行合理优化，新增供应商2家、新增客 │
│ │户9家，依托商品贸易行业的经验和市场资源，进一步拓展及延伸了农产品 │
│ │、化工产品等业务。 │
│ │（二）持续提高供应链服务能力 │
│ │报告期内公司重构采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，进一步优化采│
│ │购、仓储端的应变能力，产品的及时调配能力，有效降低了物流、仓储等各│
│ │项成本，提高了供应链服务的灵活应变能力。 │
│ │（三）增强内部控制治理水平 │
│ │报告期内，公司积极推进内控管理提升工作，通过对内部控制关键节点的全│
│ │面自检自查，对内部控制体系关键控制点、风险点进行了系统性分析诊断及│
│ │完善优化，并重点加强了采购、销售等环节的风险控制体系建设，提升了整│
│ │体内部控制治理水平和规范运作水平。 │
│ │（四）推进债权追偿相关工作 │
│ │报告期内，公司积极采取措施，通过向香港破产管理署进行债权申报、在境│
│ │内对相关方提起诉讼等方式，开展预付香港石化货款追偿工作，以保障公司│
│ │及全体股东的合法权益。 │
│ │（五）持续推进公司历史遗留债权债务问题的解决 │
│ │报告期内，公司继续推动与南京斯威特集团历史遗留债权债务问题的解决工│
│ │作。在前期审计、评估、尽职调查等工作基础上，公司组织协调相关各方履│
│ │行了国资审批、备案等程序。截至目前，公司正按照昆明市国资委的相关要│
│ │求，对审计、评估报告以及处置方案进行补充完善，但由于相关历史遗留的│
│ │债权债务距今时间较久，涉及南京斯威特集团的多个经营主体，相关情况较│
│ │为复杂，相关工作暂未完成，公司持续加强相关工作的推进力度，力争早日│
│ │完成历史遗留债权债务问题的解决。 │
│ │报告期内，公司围绕年度经营目标，在严控业务风险的基础上，通过调整业│
│ │务结构，持续对产品、供应商及客户结构进行合理优化，并依托大宗商品的│
│ │行业经验和市场资源，进一步拓展及延伸产品品类。报告期内公司累计采购│
│ │各类化工产品9632.20吨，同比降低46.68%；累计销售各类化工产品10451.9│
│ │0吨，同比减少46.72%；累计采购各类农产品57660.00吨，同比增加40.79% │
│ │；累计销售各类农产品55810吨，同比增加107.36%；2024年由于大部分收入│
│ │以净额法确认，实现综合毛利率41.55%，较上年同期增加35.36个百分点。 │
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│公司经营计划│1、积极推进业务转型、构建核心优势主业 │
│ │公司将依托实际控制人及控股股东区域资源统筹及产业赋能优势，结合自身│
│ │丰富的供应链行业经验，充分发挥协同效应，重点围绕花卉等高原特色农产│
│ │品进行产业布局及业务战略转型，通过嵌入定制采购及加工、新零售商业及│
│ │网络社交平台销售等高附加值产业环节，构建"资源整合-产业运营-经营提 │
│ │升"的业务体系，加速构建差异化竞争优势明显、产业链协同效应突出的核 │
│ │心主业，加速推进公司业务转型，稳步提升公司盈利水平，切实化解公司退│
│ │市风险。 │
│ │2、系统性完善内控体系、强化风险防控能力 │
│ │公司将持续加强内部控制体系的完善，加速推进内控制度及流程的优化工作│
│ │。公司将通过跨部门内控风险交叉评估，建立内控风险预警及联防联控机制│
│ │，同时配套开展全员合规意识培训，将内控要求细化为具体操作规范，确保│
│ │风险防控体系在公司发展过程中实现同步优化与提升。 │
│ │3、优化资本配置结构，系统性提升资金使用效能 │
│ │公司将持续完善资金配置机制，同步构建科学化资金池管理体系，细化公司│
│ │现金流的分析及管理，实现重点业务资金全流程跟踪，确保资金使用与预算│
│ │方案的匹配。同时，公司将进一步加强资金监控，实施超预算支出的多级审│
│ │核制度，推动资本运营效率及保障资金安全的体系化提升。 │
│ │4、推进债权处置相关工作 │
│ │公司将继续加快推进南京斯威特集团债权公开挂牌转让程序，完善国有资产│
│ │备案管理流程，系统推进风险警示事项的处置工作；公司将持续跟踪处理香│
│ │港石化相关债权债务事项，依法维护企业及股东合法权益。通过系统性债务│
│ │重组，有效改善财务结构，降低财务杠杆风险。 │
│ │5、深化战略合作布局，夯实优质产业资源导入基础 │
│ │公司将围绕核心主业，重点拓展与行业头部企业的战略合作，协同探索创新│
│ │商业模式与资源整合路径，积极推动产业链资源的高效整合，为公司实现优│
│ │质产业资源导入及可持续发展提供坚实支撑。 │
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│公司资金需求│本公司各部职能部门负责公司的现金流量预测，由财务部门集中汇总，持续│
│ │监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是│
│ │否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以│
│ │满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、经济周期波动风险 │
│ │公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品及农产品│
│ │。商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧│
│ │密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等│
│ │方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律│
│ │，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业务及所处行业特点决│
│ │定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经│
│ │营发展带来的风险。 │
│ │2、经营信用风险 │
│ │公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应│
│ │商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间│
│ │会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款│
│ │等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利│
│ │影响，公司面临一定的经营信用风险。 │
│ │3、退市风险 │
│ │公司2024年实现利润总额-723.53万元，实现归属于母公司所有者的净利润-│
│ │568.28万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-568.88 │
│ │万元。公司2024年实现营业收入1722.67万元，扣除与主营业务无关的业务 │
│ │收入和不具备商业实质的收入后的营业收入652.08万元。根据《上海证券交│
│ │易所股票上市规则》第9.3.2条第（一）款规定，公司触及“最近一个会计 │
│ │年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为│
│ │负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净 │
│ │利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元 │
│ │”情形的，公司股票在2024年年度报告披露后将被实施退市风险警示（*ST │
│ │）。 │
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│重组或破产 │重组剥离钢材制品加工业务：*ST沪科2017年11月20日发布重组预案，公司 │
│ │拟将其持有的上海异钢100%股权和异钢制品80%股权转让给昆明新能源，交 │
│ │易作价为20050.89万元。公司目前主营业务主要分为钢材制品加工制造及商│
│ │品贸易两大类，本次交易完成后，公司钢材制品加工业务将被剥离，其他业│
│ │务保持不变，上市公司主营业务为商品贸易业务。通过本次交易，公司由重│
│ │资产业务向轻资产转型，优化业务结构，降低业务经营成本。 │
│ │收购供应链公司：ST沪科2019年7月23日发布重组预案，公司拟以3.95元/股│
│ │的价格向昆明交投和云南鸿实发行股份32911.3924万股收购昆交投供应链10│
│ │0%股权，交易作价为130000万元。标的公司主营供应链管理及综合服务，是│
│ │一家专业的大宗商品供应链服务商，属于商务服务业。标的公司业务涉及的│
│ │大宗商品主要包括有色金属、农产品、化工产品及煤炭等，货物的交割地主│
│ │要集中于东部沿海等经济发达区域。此外，公司拟非公开发行股份募集配套│
│ │资金总额不超过3.5亿，在扣除支付中介机构及其他费用后用于上市公司偿 │
│ │还债务及补充上市公司流动资金。 │
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