热点题材☆ ◇600616 金枫酒业 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、业绩预降
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-09│社区团购 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与经销商合作开展社区团购，巩固传统商超，保障产品配送。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-31│光明食品系 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-09-30,上海市糖业烟酒(集团)有限公司持有2.33亿股(占总股本比例为：34.88%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-08-19│上海国资改革│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-06-25│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司黄酒利润总额和销售利润率高于古越龙山，拥有约有黄酒产能22万吨/年；公司剥离了
非黄酒业务（包括广西上上糖业和上海蒙牛乳业股权），专注黄酒核心业务，目前拥有“石门库
”和“和酒”两大品牌。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-17│业绩预降 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为500万元至750万元，与上年同期相
比变动幅度为-95.22%至-92.83%。
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2016-11-08│陆金所拟明年登陆港交所
──────┴───────────────────────────────────
2016年11月7日消息，据媒体报道，陆金所上市终于有了实质性进展，花旗集团、美银美林
、摩根士丹利、中信证券4家参与其IPO的投行，已经进驻陆金所展开上市前的尽职调查工作。据
悉，陆金所将于明年一季度向港交所递交俗称A1的上市申请表，若一切顺利，预计将于2017年年
中登陆香港资本市场。
A股中：
国盛金控：下属企业华声互联网投资管理有限公司担任普通合伙人的企业今年1月以1.1亿美
元认购陆金所股份；
金枫酒业：大股东通过参股平安信托而间接持有陆金所股份。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主要从事以黄酒为核心的酒类生产经营业务，坚持传承与创新，在行业│
│ │内率先实现传统黄酒工业化生产，并致力于科研能力的提升，通过工艺改革│
│ │、技术创新、新品研发，加快传统工艺与现代科技的融合，增强企业核心竞│
│ │争力；加快商业模式的创新与转型，打造以黄酒为核心的酒业发展平台，推│
│ │动行业加快发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │(1).采购模式 │
│ │公司通过总部统一实施对主要原辅材料的招标采购工作，各生产基地根据招│
│ │标结果结合生产计划分别执行采购并安排生产，通过规模化采购有效控制质│
│ │量和成本。 │
│ │(2).销售模式 │
│ │1）直销模式：主要客户类型为零售渠道（包括大型卖场、连锁超市、便利 │
│ │店）、团购以及部分线上电商渠道，根据不同的渠道业务类型配备专业的销│
│ │售及市场人员进行产品销售、物流配送、应收账款管理、终端维护、品牌营│
│ │销推广、售后服务。 │
│ │2）分销模式：根据行政区域的实际情况进行销售区域划分管理，每个销售 │
│ │区域锁定一家核心经销商进行签约授权销售，并针对产品、价格、销售区域│
│ │制定严格的管理制度，配备业务团队对辖区内终端予以管理，掌控核心终端│
│ │，实现核心产品终端覆盖，提升市场份额。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）完善的科研体系，有效的成本控制 │
│ │金枫酒业拥有扎实的科研基础，建有完善的科研制度，并建立有上海黄酒工│
│ │程技术研究中心，上海市级企业技术中心。拥有包括全国技术能手、上海劳│
│ │模、上海工匠、十多名国家级黄酒评委、十多名高级工程师、高级酿酒技师│
│ │等高级技术人才。在产品细分创新、口感突破创新以及品类横向研发方面具│
│ │有领先优势，同时经过多年的研发积累了丰富的产品创新储备，为金枫突破│
│ │黄酒品类与口感屏障，推动多品类创新汇量增长与可持续发展带来全面的技│
│ │术支持。 │
│ │（二）突出的品牌效应，较强的区位优势 │
│ │公司具有长三角跨区域布局的发展优势，现有海派“石库门”、“和”、“│
│ │金色年华”、“金枫”、“侬好”，苏派“惠泉”、“锡山”，浙派“白塔│
│ │”等多个知名黄酒品牌，渠道资源丰富，网络基础扎实，依托江浙沪三地的│
│ │生产基地，能够全面辐射长三角区域，满足不同偏好的消费者需求。 │
│ │（三）独特的海派风味，优良的产品品质 │
│ │公司海派黄酒注重消费者的日常饮用感受与时尚的结合，独特的琥珀色、清│
│ │淡型口感，相对传统黄酒具有更好的色香味，保证了入口的舒适度及饮后感│
│ │，不仅能代表中国最古老的酒种，更因上海的国际化背景而具有特殊的国际│
│ │亲和力。坚持“选好米，酿好酒”的经营理念，在源头保证产品的品质。通│
│ │过建立了食品安全质量管理、环境管理等多个体系，坚持走清洁化生产工艺│
│ │路线，为消费者提供安全、绿色、优质的消费体验。 │
│ │（四）丰富的商业资源，良好的协同效应 │
│ │金枫在上海市场占有率领先于行业，通过多年经营沉淀，基本覆盖了上海的│
│ │所有渠道与终端。同时公司可紧密依托并发挥控股股东在食品饮料行业中规│
│ │模优势资源，优化生产、拓展销售、培养人才，为公司业绩增长提供较低的│
│ │边际成本，形成了良好的协同效应。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2023年实现营业收入57,281.31万元，同比减少8,879.27万元，降幅13.42% │
│ │；实现利润总额14,340.82万元，同比增加13,880.09万元，增幅3012.59%；│
│ │实现归属于上市公司股东的净利润10,453.85万元，同比增加9,938.24万元 │
│ │，增幅1927.49%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │会稽山、古越龙山 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司具有长三角跨区域布局的发展优势，现有海派“石库门”、“和│
│营权 │”、“金色年华”、“金枫”、“侬好”，苏派“惠泉”、“锡山”，浙派│
│ │“白塔”等多个知名黄酒品牌，渠道资源丰富，网络基础扎实，依托江浙沪│
│ │三地的生产基地，能够全面辐射长三角区域，满足不同偏好的消费者需求。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │金枫在上海市场占有率领先于行业，通过多年经营沉淀，基本覆盖了上海的│
│ │所有渠道与终端。同时公司可紧密依托并发挥控股股东在食品饮料行业中规│
│ │模优势资源，优化生产、拓展销售、培养人才，为公司业绩增长提供较低的│
│ │边际成本，形成了良好的协同效应。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │上海市内、上海市外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │金枫酒业2014年4月22日公告，公司以股权转让和现金增资方式出资3696万 │
│ │元收购绍兴白塔酿酒有限公司（简称“绍兴白塔”）40%的股权，本次投资 │
│ │完成后，金枫酒业将合计持有绍兴白塔60%的股权，成为其控股股东。绍兴 │
│ │白塔注册于中国黄酒发源地浙江省绍兴市，始创于1964年，该公司持有的商│
│ │标主要有“白塔”、“越亭”、“越江”、“越冠”、“荷雕”等，其中“│
│ │白塔”黄酒是国家原产地保护产品、浙江省著名商标。目前，绍兴白塔拥有│
│ │基酒约8000吨，全年最大酿造产能约1万吨，瓶酒灌装产能约2万吨。本次收│
│ │购有利于公司加快向绍兴黄酒原产地的渗透及在传统型黄酒品类中的扩充，│
│ │并通过战略协同，共享彼此资源，增强公司销售规模及行业影响力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2023年新冠疫情防控转段以来，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进。│
│ │但国内大循环仍然存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。│
│ │消费从疫后恢复转向持续扩大，宏观经济发展存在良好预期。 │
│ │黄酒行业依然呈现出渠道结构单一、消费场景单一、分销模式传统等特点。│
│ │产业格局目前相对松散，生产壁垒不高，各厂商的主流产品差异化不明显，│
│ │行业龙头企业尚未实现对本区域市场的绝对控制，行业的集中度有待提高。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│传统文化的回归、软饮消费的来临、产品技术的升级，将驱动黄酒行业突破│
│ │品类局限和市场区域、加速产业结构性升级、走向主流消费，实现持续、健│
│ │康与高质量发展，未来存量竞争与结构性升级将成为行业发展的主旋律。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司坚守以米为酿造之源，在以黄酒为核心产业基础上，突破传统概念，创│
│ │新拓展品类。坚持践行“选好米，酿好酒”经营理念，竭诚为消费者提供多│
│ │品类好酒消费，让员工与合作伙伴共享企业成长的收益，最终成就行业领先│
│ │者地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2023年公司在面临行业存量竞争和挤压加剧的形势下，聚焦年度重点工作，│
│ │不断完善营销和生产两个中心建设，加大改革力度，提高运行质量，推动主│
│ │业稳健发展。 │
│ │1、聚焦年度重点，有效执行各渠道市场策略，夯实市场基础 │
│ │上海核心市场重点提升核心产品铺货率，其中三年陈和五年陈铺货率均同比│
│ │上升。 │
│ │上海郊区市场布局和酒精酿产品销售，锁定终端动销，夯实三年陈市场份额│
│ │。商超渠道，以发展私超为重点，着力开展针对竞品的堆箱和特价活动。江│
│ │苏市场，对标竞品，优化产品结构，提升市场铺货率。新零售渠道重点打造│
│ │石库门电商款锦绣、经典高端礼盒产品。 │
│ │2、持续推进生产中心“双安”千分标准化工作和八大成本战役 │
│ │2023年，生产中心持续开展千分体系建设，验证整改效果，并继续跟踪落实│
│ │三家工厂整改计划；推进八大成本战役，1-12月吨酒成本和吨酒费用均同比│
│ │下降。 │
│ │3、优化产品结构，推进品牌焕新 │
│ │继续推动产品结构优化，一方面落实无效SKU精简，另一方面全新无糖黄酒 │
│ │——石库门“上海么糖”上市，开启了未来无糖黄酒新时代；“海派黄酒开│
│ │创者”石库门品牌与上海广播电台旗下“星期广播音乐会”品牌跨界合作，│
│ │扩大品牌影响力；启动石库门酒事馆升级改造项目，完成改造初步方案，计│
│ │划打造具有金枫特色、海派韵味、风格精致的黄酒展示窗口。 │
│ │4、积极推进新产品储备和技术创新工作 │
│ │年内优化完善了无糖黄酒、高度黄酒、起泡酒、红卟卟露酒4个新产品的工 │
│ │艺与配方，储备开发了原味和果味米酒、经典款黄酒减糖升级产品；推进黄│
│ │酒基酒大容器储存技术创新项目，采购500L陶坛5000只，应用于2023酿季生│
│ │产，并编制500L大容量陶坛储存黄酒生产作业指导书。 │
│ │5、深化供应链体系建设，降低采购成本 │
│ │开展2023年包材集成采购邀请招标的全流程控制，完成了公司年度项目的招│
│ │标，确保合理合规；动态了解现有供应商的产品质量，设备状态、现场管理│
│ │状况，生产经营。 │
│ │6、安全管理长抓不懈，全面提升安全意识 │
│ │定期开展安全检查，确保问题隐患整改到位。积极开展各类安全培训，全面│
│ │提升全员安全意识和责任意识。 │
│ │报告期公司面对激烈的市场竞争，核心市场份额受到冲击。公司要持续巩固│
│ │区域领先的大上海战略，通过组织与营销策略优化实现内生性发展能力的提│
│ │升。下阶段要积极调整产品策略，加大市场精准投入，分步骤优化营销模式│
│ │，提高人效产出。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2024年，金枫酒业将以持续深化“两个中心”建设为工作抓手，加大改革创│
│ │新，强化协同联动，增强运行活力，扎实推动企业高质量发展。 │
│ │1.稳增长促销售，提升市场份额 │
│ │升级销售模式，上海核心市场由深度分销制逐步向以经销商为主导的大客户│
│ │制管理模式转变，提升人均创效。聚焦核心产品，优化市场策略，全力巩固│
│ │上海市场“基础盘”。苏南市场在巩固无锡市场端基础上，进一步聚焦突破│
│ │。 │
│ │2.持续优化产品结构，推进品牌焕新 │
│ │围绕基本盘赋能、能见度媒体、高端引领及年轻化战略的总体思路，实行年│
│ │度市场策略优化及落地执行。 │
│ │3.深化生产中心运行，提升供应链管理能力建设，有效落实降本增效 │
│ │落实生产中心运行规划，以“流程顺畅，费用可控”为原则，完成事权管理│
│ │的标准化制定与实施。深化生产中心架构改革，开展“双安”千分标准化及│
│ │TPM工作。围绕成本，通过生产调配合理化、生产线自动化以及生产人员高 │
│ │效化等手段，全面控制各生产单位的费用支出。 │
│ │4.技术创新及产品储备 │
│ │聚焦市场需求，加大产品开发储备力度，针对年轻消费者，继续开展泛米酒│
│ │系列产品的研发储备，如米酒、露酒、黄酒衍生产品；针对控糖消费群体，│
│ │在无糖产品基础上开发低糖、减糖、干型黄酒等；针对商务消费群体，开发│
│ │储备高酒精度黄酒、有机黄酒、超高端黄酒等，完善产品系列。 │
│ │5.优化干部队伍结构，加强年轻化梯队建设 │
│ │优化企业干部队伍结构，推动“年轻化”、激发“年轻态”。落实干部见习│
│ │制度，梳理和总结“以战代训”经验，继续推动实施“以战代训”、“双十│
│ │”计划。加大对年轻干部培养和选用力度，用好“年轻态”干部，从而打造│
│ │结构合理、专业精良的人才队伍。 │
│ │6.完善公司内部管理，优化资源配置 │
│ │推进数字化创新建设，进一步完善内部控制体系建设，加强以风险为导向的│
│ │内部管控。持续贯彻落实“三重一大”制度及党委重大问题决策前置程序，│
│ │对巡检巡查、内外部审核提出的整改事项常抓不懈。完善母子公司管控模式│
│ │，切实落实“控股控权”，有效防范风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、我国在推进高质量发展的进程中，依然存在消费信心与有效需求不足、 │
│ │产能过剩、社会预期疲弱等诸多挑战，从而致使公司业绩因为受制于大环境│
│ │的影响而增长有限，对此，公司将秉承创新精神，依托长期来建立起来的商│
│ │业资源优势、品牌优势和创新能力，通过产品创新、营销创新，提升产品竞│
│ │争力，以应对宏观环境对公司业绩的影响。 │
│ │2、据中国酒业协会统计数据显示，2023年1-12月，纳入到国家统计局范畴 │
│ │的规模以上黄酒生产企业81家，1-12月规模以上黄酒企业累计完成销售收入│
│ │85.47亿元。从行业发展态势来看，行业整体规模仍然较小，市场规模未能 │
│ │迎来触底反弹和止跌回升的局面，黄酒行业的局限性与边缘化特征更加突出│
│ │，同时，受到近些年白酒及新兴酒饮品类消费热以及黄酒品类局限性、品类│
│ │竞争性创新缓慢的影响，市场需求与业绩增长相对缓慢。对此，公司将在巩│
│ │固和深耕传统存量市场的基础上，通过积极的品类创新以拓展新的市场增量│
│ │，通过适度的高端化获得结构性增长机会，并通过加大对品牌的宣传以及渠│
│ │道模式的创新与升级，加快以需求为导向的营销模式转型，积极拓展更多增│
│ │量机会，为公司业绩的发展空间打开局面。 │
│ │3、目前黄酒行业全国化推进缓慢，存量市场竞争加剧，业绩面临下滑风险 │
│ │。黄酒消费市场具有明显区域性的特点，主要黄酒企业全国化市场布局缓慢│
│ │，江浙沪地区的竞争加剧，市场份额出现了“零和竞争”此消彼长的态势。│
│ │公司将立足黄酒传统核心消费市场，重塑公司在行业的创新引领能力及品牌│
│ │高端带动作用，通过技术创新，为消费者带来全新体验的产品，拓展更多消│
│ │费机会，推动公司与行业发展。 │
│ │4、产品创新升级落后于消费需求的变化，可能导致无法满足市场需求。黄 │
│ │酒消费面临由传统老年消费人群向青壮年新消费人群迭代，黄酒消费出现多│
│ │样化、高端化、时尚化的新发展趋势。公司将依托技术创新能力，不断丰富│
│ │产品类型与风味，以前瞻性的视野，向市场推出符合多样性消费的各类创新│
│ │产品，拓展黄酒品类的宽度，通过覆盖和满足更多消费需求，培育明星品类│
│ │与产品，为公司创造新的增长点。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │金枫酒业2013年11月20日发布增发预案（三次修订版）。公司拟非公开发行│
│ │股票数量不超过9,150万股，拟发行底价不低于7.65元/股，拟募集资金不超│
│ │过58,100万元。募集资金净额将用于：1）新增10万千升新型高品质黄酒技 │
│ │术改造配套项目（二期），拟投入募集资金35,010.00万元，项目建设周期 │
│ │为18个月。项目建成后，石库门酒厂基地内后熟车间将连成片，形成超过19│
│ │万m2的坛装酒总储存面积，进一步打造坛装酒展示交易平台、存储中心，创│
│ │建成国家旅游示范点。预计项目静态回收期为7.08年，内涵报酬率（IRR） │
│ │为12.2%；2）品牌建设项目，拟投入募集资金20,000.00万元；3）补充流动│
│ │资金，拟投入募集资金58,100.00万元。（2013年12月13日收到证监会的批 │
│ │复，核准公司非公开发行不超过9150万股新股，有效期为6个月） │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|