热点题材☆ ◇600621 华鑫股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、上海自贸、租购同权、物业管理
风格:融资融券
指数:小盘成长、国证成长、上证创新
【2.主题投资】
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2022-11-15│物业管理概念│关联度：☆☆
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公司主营业务是证券业务为核心，部分持有型物业经营业务
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2022-07-22│租购同权 │关联度：☆☆
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公司的参股公司上海力敦行房地产经纪有限公司主营业务为房地产经纪等
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2021-10-28│创投概念 │关联度：☆☆☆
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华鑫证券子公司华鑫宽众投资有限公司，对企业进行股权投资或债权投资，创业投资，共投
资了7家公司
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2020-07-13│上海自贸 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为中国（上海）自由贸易试验区金海路，主营业务：投资管理，企业管理，商
务信息咨询；数据处理，计算机软件开发；自有房屋租赁，物业管理；对高新技术产业投资，实
业投资。[依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动]
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2024-03-30│仪电系 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-12-31,上海仪电(集团)有限公司持有3.62亿股(占总股本比例为：34.12%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-18│金融租赁 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营为证券服务，也从事融资租赁业务
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2021-10-15│期货概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营为证券服务业务，也从事期货业务
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2020-02-21│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司控股股东为上海仪电（集团）有限公司，公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委
员会。
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2019-12-03│参股独角兽 │关联度：☆☆
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公司参投了独角兽企业--华云数据
【3.事件驱动】
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2024-02-05│京沪同时提出国企改革深化提升行动，有望催化板块的估值修复
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据媒体报道，2月1日上午，2024年上海市国资国企改革发展暨党建工作会议召开。2024年上
海国资国企将以国企改革深化提升行动为主线，在强化价值创造上深化提升，着力推动国有经济
高质量发展，突出高质量的稳增长、价值创造导向、上市公司价值和金融服务实体质效，打造科
技、产业、金融高水平循环样板。 而1月31日，北京市国企改革深化提升行动动员部署会暨2024
年市国资委系统工作会召开。关于国有企业改革深化提升行动，会议要求，要提高政治站位，全
力确保深化提升行动各项任务落实到位；要聚焦重点任务，牢牢抓住关键窗口期推动改革提速加
力；要推动落实再加劲，全面提升改革的精准性有效性。
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2024-01-19│华鑫证券资产管理子公司申请材料获证监会接收
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1月17日，证监会消息，华鑫证券申请设立资管子公司材料已获证监会接收。据华鑫股份此
前公告，华鑫证券拟出资人民币10亿元设立全资资产管理子公司——华鑫证券（上海）资产管理
有限公司，从事证券资产管理业务。华鑫资管注册资本10亿元，由华鑫证券以100%现金出资方式
完成。当前，已有30家券商资管子获批成立（含筹建中），另有8家券商仍在等待证监会的资管
子公司牌照批复。兴业证券孙寅认为，政策催化是目前券商板块的核心驱动力，当前券商板块PB
估值仅处于2012年来底部向上约4.1%的底部区间，具备较高的安全边际，低估值叠加活跃资本市
场利好政策催化下，板块估值修复空间充足。
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2023-08-01│活跃资本市场，券商新一轮行业政策中或迎机遇
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日前证监会召集了几家头部券商的相关人士，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提
振投资者信心”广泛征求了意见。在此前7月24日至25日，中国证监会召开2023年系统年中工作
座谈会，研究部署下半年重点工作，提出要更好落实活跃资本市场政策，进一步激发资本市场的
活力。券商指出，当前券商板块PB估值1.3倍，处于十年18%分位数。当前PE估值21倍，处于十年
37%分位数。根据历史经验，ROE6%左右PB即可修复到1.8倍，PE可修复至30倍以上。2023年行业R
OE有望回升至6%，且后续政策力度值得期待，综合来看券商估值修复空间仍有40%左右。
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2019-04-07│国华人寿获批增资至48.4625亿元
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天茂集团4月7日晚公告称，近日公司接到国华人寿传来的中国银保监会银保监复【2019】40
2号文——《关于国华人寿保险股份有限公司变更注册资本的批复》：同意国华人寿保险股份有
限公司注册资本变更为48.4625亿元。
此次增资主要由国华人寿控股股东天茂集团以及三家新股东完成。其中天茂集团现金出资48
.45亿元，占增资后国华人寿总股本的51%，仍是国华人寿第一大股东。湖北省宏泰国有资本投资
运营集团有限公司（以下简称湖北宏泰）、武汉地产开发投资集团有限公司（以下简称武汉地产
）、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司（以下简称江岸国资）分别出资40.55亿元、5亿
元和1亿元，分别占增资后国华人寿总股本的9.2150%、1.1363%和0.2273%
早在2016年7月，天茂集团便开始着手募资增资国华人寿。2016年7月22日，天茂集团公告由
化学原料及化学制品制造业变更成“保险业”，正式变身为保险股。
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2017-08-10│阿里携手杭州房管局打造智慧住房租赁平台
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杭州市住房保障和房产管理局与阿里巴巴、蚂蚁金服9日签订框架合作协议。三方将整合优
势资源搭建智慧住房租赁监管服务平台，将国有租赁住房、长租公寓、开发企业自持房源、中介
居间代理房源、个人出租房源全部纳入平台管理。
据新华社报道，杭州是全国首批12个开展住房租赁试点的城市之一。此前，住建部等九部门
联合印发通知，要求人口净流入的大中城市要支持相关国有企业转型为住房租赁企业，鼓励民营
的机构化、规模化住房租赁企业发展。
据介绍，杭州智慧住房租赁监管服务平台有望包含实人认证、网上支付、多通道在线签约等
创新功能。该平台将通过实名身份验证以及人脸识别等技术，确保中介、房东、租客的身份真实
性和操作真实性。房东、租客可使用电脑或移动设备，通过杭州市住保房管局或阿里巴巴其中任
一通道完成智能网签，并实现租金、押金、佣金等完全线上支付。
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2015-06-10│上海自贸区新一轮金改方案初步形成
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上海市委常委、常务副市长屠光绍在2015年6月9日举行的“一带一路”背景下的企业国际化
与跨境并购圆桌会议上表示，上海市政府已形成新一轮的金融改革初步方案，以实现自贸区金融
改革和上海国际金融中心建设更好联动，重点要在资本项目可兑换和资本市场建设方面有更大的
作为。
分析认为，上海自贸区作为自贸区中的“领头羊”，肩负着率先探索金融改革的使命。今年
2月央行宣布全面放开自贸区内企业和金融机构境外融资，即为资本项目可兑换打下了基础，后
者则是实现人民币国际化重要前提。随着金改步伐加快，上海本地金融企业有望率先受益。可关
注爱建股份(600643)、金山开发(600679)、浦发银行(600000)、安信信托(600816)等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司核心业务为证券业务公司收入和损益主要来自于华鑫证券。主营业务是│
│ │以证券业务为主，以融资租赁业务、部分持有型物业经营业务及其他业务为│
│ │辅。 │
│ │华鑫证券主要业务： │
│ │（1）经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务等 │
│ │。 │
│ │（2）资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管 │
│ │理业务等。 │
│ │（3）自营业务：主要包括以自有资金开展权益类证券及衍生金融工具的投 │
│ │资交易和新三板做市业务等。 │
│ │（4）新三板业务：主要包括企业挂牌服务、财务顾问业务等。 │
│ │（5）融资融券业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约 │
│ │定购回式证券业务等。 │
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│经营模式 │华鑫证券经营模式 │
│ │华鑫证券根据资本市场形势变化，积极调整业务结构，努力控制市场持续下│
│ │跌带来的各类风险。在证券行业发展升级转型背景下，确立了“以金融科技│
│ │引领业务发展”的经营战略，积极推进“五位一体”机构业务整体解决方案│
│ │的落地，推出一系列得到市场较好反响的金融科技产品和服务，并通过科技│
│ │赋能提升前中后台的业务能力和管控能力，较好地控制了业务开展中各项风│
│ │险因素，并使整体的业务服务能力、协同能力、风险管控能力、执行效率等│
│ │都得到了一定程度的提升。 │
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│行业地位 │上海仪电集团唯一金融上市平台 │
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│核心竞争力 │公司证券业务秉承稳中求进、创新转型的经营原则，在已经基本完成全国营│
│ │业网点战略布局的基础上，着力构建包括“财富管理、资产管理、投资管理│
│ │”在内的三大主要业务链，并以“金融科技引领业务发展”的经营战略为抓│
│ │手，积极推进产品、服务的创新与业务结构的转型。在具体业务层面，华鑫│
│ │证券在相关领域形成了一定的竞争优势： │
│ │1、实施“五位一体”整体解决方案，金融科技产品已树立起行业知名度 │
│ │2、提供全方位综合财富管理服务 │
│ │3、大力发展特色业务，积极构建金融产品和服务体系 │
│ │4、秉承价值投资理念，权益类自营业务持续稳健开展 │
│ │5、融汇国际经验和本土智慧、专业能力优秀的投资银行业务 │
│ │6、通过科技赋能，带来运营效率全面提升 │
│ │7、建立了全覆盖的培训体系，赋能员工能力升级 │
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│经营指标 │2018年，华鑫证券金融产品代理销售业务指标已经进入行业的前1/3阵营。 │
│ │华鑫证券营业网点已超过70家，分布于全国22个省、40余个主要城市，基本│
│ │覆盖了经济较为发达的华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈的│
│ │主要城市。 │
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│竞争对手 │西部证券 │
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│核心风险 │1、整合风险：业务协同性风险：本次重组完成后，上市公司的主营业务将 │
│ │增加证券服务业。人员整合与公司治理的风险： 本次重组完成后，后续的 │
│ │整合涉及资产、业务、人员等多个方面。 │
│ │2、行业风险：宏观环境及其他政策变化风险；市场竞争风险；净资本管理 │
│ │风险；业务风险等。 │
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│投资逻辑 │房地产去历史库存带来业绩增长，公司未置出物业租金收入稳定，构筑业绩│
│ │底线。公司控股股东资源丰富，带来产融整合与国企改革想象空间。 │
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│消费群体 │证券业务客户。 │
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│消费市场 │境内（非金融业）、境内（金融业） │
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│对外投资 │华鑫股份2023年11月27日公告，公司全资子公司华鑫证券拟出资10亿元设立│
│ │全资资产管理子公司（简称“资管子公司”），从事证券资产管理业务。资│
│ │管子公司成立后将承接华鑫证券资产管理业务，以独立法人形式开展资产管│
│ │理业务。 │
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│行业竞争格局│1.在经营规模方面，国内大多券商与国际领先的投资银行和境内其他金融机│
│ │构相比整体经营规模偏小且盈利模式较为单一，同质化程度较高。 │
│ │2.在盈利模式方面，国内证券公司收入主要来源于证券经纪业务、投资银行│
│ │业务和证券交易投资业务，收入结构趋同，盈利模式较为单一；虽然随着近│
│ │几年创新业务逐步发展，证券公司盈利结构有所优化，但是目前创新业务收│
│ │入所占比重与成熟市场相比仍然偏低，证券公司盈利模式差异化尚不显著。│
│ │3.在行业发展趋势方面，国内证券行业集中化趋势显现，行业正处于从分散│
│ │走向较为集中的过程。中国证监会实行以净资本为核心的风险监管体系，各│
│ │种新业务的开展也对净资本规模提出了更高的要求，这有利于各种资源向规│
│ │模较大、资产优良的优质券商集中，行业并购整合势在必行，行业集中度将│
│ │会有所提高。 │
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│行业发展趋势│未来我国证券业市场竞争将日益激烈， 为更好地适应证券业新的竞争环境 │
│ │和实体经济的证券金融服务需求，我国证券业正在从规范发展步入创新发展│
│ │阶段，以创新为主要驱动力，以向现代投资银行转型升级为主要发展方向，│
│ │逐步向业务多元化、服务综合化、发展差异化、竞争国际化等趋势发展。 │
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│公司发展战略│以金融科技为引领，做实华鑫股份、做强华鑫证券、打造服务实体经济的金│
│ │融服务企业。 │
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│公司日常经营│公司积极调整经营策略，以金融科技引领业务发展，促进传统业务转型升级│
│ │、积极布局潜力业务、主动收缩高风险业务规模，全面加强风控建设，在证│
│ │券主要业务开展方面保持了持续健康的发展。报告期内，公司完成收购仪电│
│ │思佰益融资租赁（上海）有限公司（现已更名为“华鑫思佰益融资租赁（上│
│ │海）有限公司”）65%股权，形成以证券业务为主，以融资租赁业务、部分 │
│ │持有型物业经营业务及其他业务为辅的局面。此外，公司还积极探索管控模│
│ │式研究，推进公司内控管理建设。 │
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│公司经营计划│（一）做实华鑫股份 │
│ │1、基于公司现状及子公司的情况和特点，在符合国家政策的前提下，探索 │
│ │并着手逐步建立以运营管控模式为主导的综合管控体系。 │
│ │2、公司将通过探索以科技技术赋能管控手段、以“金融+科技”重塑旗下金│
│ │融业态，为打造以金融科技为引领的科技创新型金融服务企业奠定基础。 │
│ │（二）做强华鑫证券 │
│ │1、以华鑫证券上海分公司为资源聚合对接平台，积极推进“五位一体”机 │
│ │构业务落地、做大机构业务资产规模，全力推进业务结构转型。 │
│ │2、继续推进收入与利润结构的转型，主动作为改变证券行业“靠天吃饭” │
│ │的局面。 │
│ │3、坚决提升主动投资管理能力与业务范围。 │
│ │4、期货业务通过科技赋能扩规模、调结构。 │
│ │5、建立“职、权、利”清晰，激励与惩戒相对应的压力传导机制，坚决强 │
│ │化执行力。 │
│ │6、进一步梳理与深刻认识新风险因素，优化更新风险管理体系，借助金融 │
│ │科技手段持续完善合规风控工作。 │
│ │（三）打造服务实体经济的金融服务企业 │
│ │1、金融科技业务 │
│ │为推进公司向科技创新型金融服务平台转型，公司将统筹内外部资源，有序│
│ │发展金融科技业。2019年，公司金融科技业务将聚焦产品研发，扩大用户规│
│ │模；组建专业市场营销及销售团队，提升产品市场渗透率。 │
│ │2、融资租赁业务 │
│ │2019年公司融资租赁业务将聚焦细分行业，整合资源，大力拓展市场；加强│
│ │风险管控能力建设，进一步规范业务管理；充分利用自贸区的金改政策，有│
│ │效融通境内外、本外币的资金，建立多元的资金渠道。 │
│ │3、产业基金业务 │
│ │2019年公司产业基金业务将广泛地与劣后方、夹层方、产业方探索合作模式│
│ │，同时加强与子公司的各地营业部团队进行内部协同配合。 │
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│可能面对风险│1、政策性风险 │
│ │2、市场风险 │
│ │3、信用风险 │
│ │4、流动性风险 │
│ │5、净资本管理风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式或者现金 │
│ │与股票相结合的方式分配股利。公司董事会可以根据公司当期的盈利规模、│
│ │现金流状况及资金需求状况，提议公司进行利润分配。公司提取法定公积金│
│ │、任意公积金以后，在公司盈利且现金流量状况能够满足公司持续经营和长│
│ │期发展的前提下，未来三年以现金方式累计分配的利润原则上应不少于未来│
│ │三年实现年均可分配利润的30%。在确保足额现金股利分配的前提下，公司 │
│ │可以另行增加股票股利分配和资本公积转增股本等方案。 │
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│重组收购华鑫│华鑫股份2016年11月7日发布重组预案，公司拟以公司持有的房地产开发业 │
│证券 │务资产及负债作为置出资产（作价92923.35万元），与华鑫证券92%股权（ │
│ │置入资产，作价492650.80万元）的等值部分进行置换，差额部分399727.45│
│ │万元由公司以9.59元/股的价格非公开发行41681.6941万股股份支付。作为 │
│ │综合类证券公司，华鑫证券业务范围涵盖了证券公司所有传统业务类型。同│
│ │时，华鑫证券通过全资子公司华鑫期货从事期货业务，全资子公司华鑫投资│
│ │从事另类投资业务，全资子公司华鑫宽众从事直投业务，并成立中外合资子│
│ │公司摩根华鑫证券从事承销与保荐业务和债券类自营业务。此外，公司拟以│
│ │10.6元/股的价格非公开发行股份1.2亿股，募集配套资金总额12.72亿元， │
│ │拟用于扩大融资融券业务的规模和股票质押式回购交易规模（约8.00亿元）│
│ │、增加证券投资业务规模（包括自营投资和新三板做市业务，约2.72亿元）│
│ │、未来主动管理型资产管理计划自有资金参与部分规模将扩大2亿元。 │
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│增发股票 │定增补血华鑫证券：华鑫股份2022年12月23日发布定增预案，公司拟非公开│
│ │发行股份不超过31826.9787万股，募集资金总额不超过40亿元，扣除发行费│
│ │用后拟全部用于向华鑫证券增资，以增加华鑫证券资本金，补充其营运资金│
│ │、优化业务结构、扩大业务规模、提升市场竞争力和抗风险能力。在对华鑫│
│ │证券增资后，华鑫证券对资金的主要用途如下：1）扩大融资融券业务规模 │
│ │，拟投入募集资金不超过15亿元。2）积极发展自营业务，拟投入募集资金 │
│ │不超过15亿元。3）加大信息化系统建设，拟投入募集资金不超过5亿元。4 │
│ │）补充流动资金及偿还债务，拟投入募集资金不超过5亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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