热点题材☆ ◇600634 退市富控 更新日期：2021-07-22◇ 通达信沪深F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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互联网 │截止2020-12-31，公司第一主营(按行业)：游戏业营收为2.34亿元
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截止2020-12-31，公司第一主营(按行业)：游戏业营收为2.34亿元
【3.事件驱动】
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2019-06-29│游戏出版申报重启后，首批国产游戏版号下发
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原国家新闻出版广电总局官方显示，新一批游戏版号已经下发，总数为22个，审批时间为
6月28日。其中，腾讯在此次版号下发名单中缺席，网易的《量子特攻》、完美世界的《我的
起源》《神雕侠侣2》获批。这是自4月22日游戏出版申报重启后的首批国产游戏版号。最近一
次国产游戏版号下发是4月10日，此后版号审批处于一直停滞状态。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主要业务是网络游戏产品的研发和运营，主要包括交互式休闲娱乐游│
│ │戏软件的开发及游戏产品的运营。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │对于硬件和软件采购，各部门提出采购需求，IT部门审核并向供应商询价议│
│ │价，由部门主管决定最终供应商选择。 │
│ │IT部门与法务部门共同对订单细节进行讨论与复核，并将最终确定的订单细│
│ │节发送至财务部门，由财务部门提交至审批系统（SiconWAP），根据订单金│
│ │额大小由各级审批主管在系统中进行审批。 │
│ │（2）研发模式及流程 │
│ │Jagex游戏的研发流程主要包括创意策划、阶段性评审、内部测试等阶段。 │
│ │（3）运营模式 │
│ │目前，网络游戏的运营模式主要包括自主运营、联合运营和代理运营三种方│
│ │式。Jagex的主要产品为PC端网络游戏，主要采用自主运营模式，游戏的研 │
│ │发、维护和升级、服务器的架设和维护管理、游戏产品的推广和客户服务以│
│ │及游戏运营的平台均由Jagex自主运行。 │
│ │（4）盈利模式 │
│ │Jagex收入主要为游戏玩家通过官方网站经由第三方支付平台进行充值或在 │
│ │超市及零售店购买充值点卡，激活后通过官方网站进行充值的形式，购买游│
│ │戏虚拟货币进而在游戏中转化为道具、虚拟装备等游戏内容。收入来源包括│
│ │会员费收入和道具收入。 │
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│核心竞争力 │1、研发优势 │
│ │Jagex总部位于英国剑桥，成立以来一直致力于打造世界级游戏作品，提供 │
│ │卓越的游戏体验。Jagex在挖掘用户需求方面有着丰富的经验，在游戏的研 │
│ │发过程中，了解和分析游戏玩家对产品的诉求。通过多年的积累，Jagex具 │
│ │备了较为完善的用户数据统计和分析等相关的专业人才，对用户在游戏中的│
│ │行为等进行分析和研究，为后续游戏的改进、新游戏产品的研发和推广等提│
│ │供数据支持。在目前移动端网络游戏迅速发展的大趋势下，Jagex计划基于 │
│ │《RuneScape》的产品IP，开发新的游戏类别并拓展至PC客户端以外的移动 │
│ │端游戏平台。 │
│ │2、人才优势 │
│ │Jagex拥有经验丰富、优秀务实的游戏团队，这对于网络游戏企业的成功持 │
│ │续开发及运营至关重要。Jagex经验丰富和技术领先的研发团队具有多年游 │
│ │戏开发和运营的成功经验，在游戏的研发和公司的发展中起到了不可或缺的│
│ │作用。 │
│ │3、运营优势 │
│ │Jagex采用研发和运营并行的模式，在运营的同时，随时改进游戏功能以不 │
│ │断满足玩家的需求，同时深入了解各平台的用户特性，重视多平台、精细化│
│ │运营。运营团队会根据不同区域、渠道的关键数据和指标，并针对不同阶段│
│ │用户的细分需求策划和实施丰富的运营活动。 │
│ │4、品牌优势 │
│ │Jagex成立于2000年，由于其主要游戏《RuneScape》在MMORPG领域的地位，│
│ │Jagex有着较广泛知名度。凭借多年在游戏领域的经验，Jagex在客户端游市│
│ │场占据重要地位。其知名度提高了游戏产品对用户的吸引力，为公司带来更│
│ │多的用户积累，形成了一种良性循环。 │
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│经营指标 │Jagex总部位于英国剑桥，成立以来一直致力于打造世界级游戏作品，提供 │
│ │卓越的游戏体验。已经成为公司全资子公司。 │
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│竞争对手 │巨人网络、三七互娱、完美世界、游族网络 │
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│品牌/专利/经│Jagex成立于2000年，由于其主要游戏《RuneScape》在MMORPG领域的地位，│
│营权 │Jagex有着较广泛知名度。凭借多年在游戏领域的经验，Jagex在客户端游市│
│ │场占据重要地位。其知名度提高了游戏产品对用户的吸引力，为公司带来更│
│ │多的用户积累，形成了一种良性循环。 │
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│核心风险 │1、移动游戏业务拓展未达预期风险 │
│ │未来，公司拟在原有PC端游戏市场的基础上，拓展移动游戏业务，以获得更│
│ │大的市场份额。然而，随着移动游戏行业的发展，游戏产品的数量增加，不│
│ │同游戏产品之间的竞争日趋激烈，如果公司新游戏未获得预期的市场认可，│
│ │将导致游戏产品的盈利水平不能达到预期。 │
│ │2、国内市场开拓存在的审批风险 │
│ │公司计划基于Jagex的平台将网络游戏相关业务引入国内市场。中国引进海 │
│ │外游戏需要履行文化行政主管部门、国家新闻出版广播电影电视主管部门、│
│ │国家工业和信息化等政府主管部门的批复及备案程序。国内市场的开拓，需│
│ │要遵守中国境内的相关法律、法规的规定。因此，未来中国市场引入公司的│
│ │海外网络游戏能否通过相关主管部门的批复及备案程序，以及公司的网络游│
│ │戏能否及时上线存在不确定性。 │
│ │3、市场竞争加剧的风险 │
│ │目前，随着网络游戏市场的快速发展，行业竞争日趋激烈游戏产品大量增加│
│ │，同质化现象日益严重。如果公司不能及时响应市场变化，快速组织并调动│
│ │资源持续不断地进行新游戏和新技术研发，或公司对市场需求的理解出现偏│
│ │差，新游戏和新技术与市场需求不符，将导致公司失去竞争优势，行业地位│
│ │、市场份额可能下降，对未来业绩的持续增长产生不利影响 │
│ │4、外汇风险 │
│ │公司核心资产Jagex日常运营币种主要为外币，而上市公司合并报表的记账 │
│ │本位币为人民币。因此，人民币对上述货币之间的汇率变化将对公司的盈利│
│ │水平产生一定的影响。 │
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│投资逻辑 │全资收购Jagex，其是英国最大，也是盈利最高的游戏公司之一。公司设立 │
│ │于2001年的英国剑桥，旗下系列PC端游戏Runescape（以下简称“RS”）经 │
│ │过16年的运营已经成为全球最成功的PC端MMORPG（大型多人在线角色扮演游│
│ │戏）游戏之一。从数据上看，RuneScape系列注册玩家超过2.5亿人，目前月│
│ │活跃用户达到百万级别，在Twitch上的热度排名前10等，属于名副其实的长│
│ │青游戏和高影响力系列IP。 │
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│消费群体 │游戏受众群体 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│增持减持 │富控互动2017年8月4日公告，公司实际控制人颜静刚和控股股东富控传媒按│
│ │照此前共同签署的《股份转让框架协议》，实施第二批次的股份转让。颜静│
│ │刚向富控传媒转让公司股份4690万股（占公司总股本的8.1462%），转让价 │
│ │格为21.28元/股。本次权益变动完成后，颜静刚持有公司股份3182.5万股，│
│ │占公司总股本的5.5277%；富控传媒持有公司股份15787.659万股，占公司总│
│ │股本的27.4219%。公司实际控制人仍为颜静刚，富控传媒与颜静刚构成一致│
│ │行动人关系。 │
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│收购互联网游│富控互动2017年12月15日公告，公司拟以136680万元收购宁波百搭网络科技│
│戏公司 │有限公司（简称“百搭网络”）51%股权。百搭网络是一家专注于开发、运 │
│ │营移动端棋牌游戏的互联网游戏公司，专注于经营“益智竞技”、“休闲社│
│ │交”的棋牌类游戏产品。承诺方承诺，百搭网络2017年至2019年净利润将分│
│ │别不低于14000万元、25000万元、31300万元。通过本次收购，公司将借助 │
│ │百搭网络打开国内移动端网络游戏市场，并迈入休闲社交类游戏领域，进一│
│ │步丰富公司游戏产品类型，扩大公司在国内游戏市场影响力。 │
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│公司发展战略│公司将以向新兴文化娱乐产业全面转型作为发展契机，顺应网络游戏行业良│
│ │好的发展态势，以“致力于打造精品游戏，追求卓越，将公司发展成为优秀│
│ │的互动娱乐企业”为发展愿景，秉持“品牌前导、用户优先、资源互补、后│
│ │发超越”的经营理念，将持续创新作为公司的核心竞争力，依托和保持海外│
│ │资产的运营优势，加快组建国内研发和运营团队，做到国内与海外资源共享│
│ │、优势互补，同步实现在国内与海外游戏市场的区域拓展和产品创新的双核│
│ │驱动；同时，公司将进一步整合海内外文化娱乐产业的优质资源，不断丰富│
│ │公司产品的内容，优化产品架构，有效控制新产品研发与运营风险，不断增│
│ │强上市公司的盈利能力。 │
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│公司经营计划│1、加强游戏产品的市场扩张 │
│ │公司将以Jagex为依托，在巩固现有市场和客户的基础上，加强公司游戏产 │
│ │品的市场扩张；一方面依托运营平台积累的用户数据持续优化内容产品，深│
│ │挖用户需求，高效地为用户提供契合其需求的游戏产品，并不断提升平台运│
│ │营效率和平台运营服务的品质，进而提升用户的粘性。 │
│ │2、拓展多元化游戏产品 │
│ │公司借助上市公司的资本平台，整合国内外优质游戏资源，加大人才引进和│
│ │储备的工作力度，加快组建国内的网络游戏研发和运营团队。 │
│ │3、寻求外延式发展 │
│ │公司计划将Jagex的游戏产品引进国内，并借此与国内优秀的运营平台展开 │
│ │合作，积极开拓国内网络游戏市场，并着手储备优质的IP源，择机进行市场│
│ │资源整合，进一步拓展延伸公司的游戏产业链，实现上市公司主营业务的持│
│ │续、稳健的发展。 │
│ │4、人才的引进和培养 │
│ │专业化的游戏研发、运营人员是公司的核心竞争力，是公司可持续发展的基│
│ │础。未来公司将持续完善人力资源的优化配置，通过内部培养和外部引进的│
│ │方式，扩充核心管理人员和核心技术人员，加强人才梯队建设，保证核心团│
│ │队成员的稳定性，不断提升公司的竞争力和创造力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定了未来三│
│ │年（2014-2016）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者其他合法的方式进行利润分配。在符合现金分红条件情况下，公司│
│ │原则上每年进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司的盈利状况及资金│
│ │需求状况提议公司进行中期现金分红。在满足现金分红条件时，公司应采取│
│ │现金方式分配股利，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实│
│ │现的年均可分配利润的30%，但如果公司当年选择以现金方式分配利润，则 │
│ │当年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%。 │
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│资产重组 │重组剥离预制混凝土桩业务：中技控股2016年7月12日发布资产出售预案， │
│ │公司拟向实际控制人颜静刚旗下公司上海轶鹏出售中技桩业94.4894%的股权│
│ │，交易价格为241609.40万元。此次出售完成后，中技桩业的资产和负债将 │
│ │从上市公司体系中一并剥离，即上市公司将剥离预制混凝土桩相关业务，保│
│ │留实业投资和房屋租赁业务，回笼资金并拟进军文化娱乐产业。出售完成后│
│ │，公司资产总额、负债总额将明显下降，归属于母公司所有者权益略微增加│
│ │；公司目前已与上海品田创业投资合伙企业（有限合伙）签署了《收购意向│
│ │协议》，拟购买其所持有的上海宏投网络科技有限公司控股股权，该事项预│
│ │计将构成重大资产重组。 │
│ │重组并购海外游戏资产：中技控股2016年9月12日发布重组预案，公司拟以 │
│ │现金16.32亿元收购宏投网络51%股权。收购完成后，公司将进军文化娱乐产│
│ │业，主营业务将变更为游戏研发和运营。宏投网络主要持有英国知名游戏开│
│ │发商和发行商Jagex100%股权，后者已开发并自主发行了多款在线游戏，旗 │
│ │下核心游戏产品RuneScape拥有超过2.4亿注册用户，累计收入超过7亿美元 │
│ │。未来Jagex拟在原有PC端游戏市场的基础上，拓展移动游戏业务。预计Jag│
│ │ex2016年7至12月、2017年度、2018年度扣非盈利数分别为10123.90万元、2│
│ │9669.87万元、32319.53万元。 │
│ │重组收购控股子公司剩余部分股权：富控互动2017年6月29日发布重组预案 │
│ │，公司拟以现金22.295亿元收购宏投网络49%股权。宏投网络主要持有Jagex│
│ │100%股权，成立至今未开展其他经营业务。Jagex是英国知名的游戏开发商 │
│ │和发行商，成立以来，Jagex已开发并自主发行了多款在线游戏，其中大型 │
│ │多人在线角色扮演游戏《Rune Scape》拥有超过2.5亿注册用户，创造了超 │
│ │过7亿美元的累计收入。未来，Jagex拟在原有PC端游戏市场的基础上，拓展│
│ │包括移动端游戏在内的新游戏业务，以获得更大的市场份额。 │
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│增发股份 │中技控股2014年8月18日发布定增预案，公司拟以不低于6.52元/股的价格，│
│ │非公开发行不超过13.30亿股，募集资金总额不超过86.716亿元。募集资金 │
│ │将用于：1）收购DianDianInteractiveHolding100%股权，拟投入募集资金9│
│ │6113万美元。2）收购点点互动（北京）科技有限公司100%股权，拟投入募 │
│ │集资金9300万元。点点互动的主营业务为网页网络游戏和移动网络游戏的研│
│ │发、发行和运营，是国际领先的集研发、发行及运营于一体的游戏公司，产│
│ │品面对全球游戏用户。与Facebook、GooglePlay、AppleAppStore、AmazonA│
│ │ppStore等各大主流平台建立了长期稳定的合作关系。自研游戏具有生命周 │
│ │期长、用户粘性高的特点，其中FamilyFarm已拥有超过八千万注册用户。3 │
│ │）收购北京儒意欣欣影业投资有限公司100%股权，拟投入募集资金15亿元。│
│ │儒意影业主营业务为影视剧的策划、制作、及其衍生业务，是国内主要的基│
│ │于互联网数据分析基础上进行电影和电视剧内容研发、制作的公司，已成功│
│ │出品了包括《致我们终将逝去的青春》、《老男孩之猛龙过江》、《小时代│
│ │3》等优秀电影作品。4）归还银行贷款或收购其他优质资产，拟投入募集资│
│ │金不超过115083.07万元。 │
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〖免责条款〗
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