热点题材☆ ◇600640 国脉文化 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:网络游戏、智能机器、阿里概念、虚拟现实、人工智能、抖音概念、数字孪生、元宇宙、
云游戏、NFT概念、AIGC概念、旅游概念、短剧游戏、多模态AI、AI眼镜、智谱AI、AI智能
体、DeepSeek
风格:融资融券、高市盈率、微利股
指数:在线消费、中证央企、投资时钟、上证580
【2.主题投资】
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2025-09-23│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司与字节在数字内容业务方面有合作，与华为在资源服务运维上有合作，与宇树科技在机
器狗、机器人的销售服务和解决方案上有合作。
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2025-09-10│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司目前正在自主研发AI智能体基础平台
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2025-02-13│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司的“国脉文化AIGC+生态合作平台”产品已接入DeepSeek等大模型
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2024-10-29│智谱AI │关联度：☆☆☆
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公司推动多模态模型不同模态融合，依托多种主流开源大模型能力对内部赋能AIGC数字内容
创作，降低图文、音视频创作门槛，其中开源大模型主要包括中国电信Telechat、文心一言、通
义千问、智谱AI、讯飞星火等
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司在文生视频方面，已内部开发基于大模型的AIGC数字内容生成平台，平台利多模态技术
，使用自有的版权内容，生成文字、音频、图片、视频等影视素材，进行内容的创作生产
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2024-08-14│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局AR领域，推出5G AR眼镜，
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2024-02-22│多模态AI │关联度：☆☆☆
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公司已内部开发基于大模型的AIGC数字内容生成平台，平台利用多模态技术，使用自有的版
权内容，生成文字、音频、图片、视频等影视素材，进行内容的创作生产，正在内部试用中。
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2023-12-04│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司自研AI文生图、文生视频功能联动赋能内容自制输出等。
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2023-11-21│短剧游戏 │关联度：☆☆☆
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公司就微短剧项目已有生态合作布局。
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2023-11-20│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司在内容引入方面，与抖音、芒果 TV、华视网聚、华为多视角云演艺合作；渠道拓展方
面，联动中国电信集团公众号、视频号、抖音号、欢 go 客户端等线上渠道，打造集团+省公司+
专业公司+互联网渠道营销宣传矩阵
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2023-01-17│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有号百商旅。
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2022-10-17│数字孪生 │关联度：☆☆☆
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公司数字孪生业务主要覆盖商业、文旅领域，包含商业综合体、文化场馆等场景；主要整合
中国电信5G云网、大数据、虚拟现实、人工智能及数字孪生技术，联合产业链共建5G+MEC智慧商
业综合体/智慧场馆，实现丰富场景、提升品质，与用户建立深度沉浸式互动，持续提升用户满
意度和客户精细化运营效率。
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2022-10-17│虚拟现实 │关联度：☆☆☆
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2019年9月27日在互动平台表示，目前承接了中国电信5G+超高清视频、5G+云游戏和5G+云VR
三大文娱类5G商用产品的开发运营。
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2022-06-16│元宇宙概念 │关联度：☆☆☆
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官方微信公众号显示，新国脉将秉持五“新”理念（新名称、新使命、新形象、新举措、新
作为），卡位元宇宙赛道，战略布局“数字内容、数字营销、数字文旅”三大业务，融合打造云
VR/AR、数字孪生、云游戏、XR数字文博、XR娱乐空间等元宇宙产品矩阵，携手产业各方共同助
力元宇宙场景落地。
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2022-05-26│NFT概念 │关联度：☆☆☆
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公司由新国脉文旅科技有限公司联合发行的中国电信首款数字艺术品“半部电台”上线翼支
付-麟翼数字艺术品专区，此为首款兼具中国电信红色历史传承和基于自研技术平台发行的数字
艺术藏品。
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2021-10-29│云游戏 │关联度：☆☆☆
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承接了中国电信5G+云游戏等商用产品的开发运营
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2021-10-18│网络游戏 │关联度：☆☆☆
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承接了中国电信5G+云游戏等商用产品的开发运营
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2021-10-14│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司曾阿里体育签订战略合作协议。
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2025-10-20│沐曦概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与的央视融媒体产业投资基金（有限合伙）于2022年对沐曦集成电路（上海）股份有
限公司进行了投资，根据公开信息，截至目前该基金现仍持有沐曦部分股权
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2025-09-29│长江存储概念│关联度：☆☆☆
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公司参与的央视融媒体产业投资基金（有限合伙）于2023年对长江存储科技控股有限责任公
司进行了投资，根据公开信息，截至目前该基金现仍持有长江存储部分股权
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-12-12│在线教育 │关联度：☆☆☆
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公司有多款运用数字化科技打造的教育类产品，已经投入市场的教育产品有AR魔法图书馆、
大拇哥乐园。
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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子公司号百商旅电子商务有限公司是中国电信旗下唯一一家专营商旅和商城综合性业务的电
子商务公司
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2023-06-12│空间计算 │关联度：☆☆☆☆
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公司作为中国电信数字内容运营的专业公司，参与了《5G空间计算白皮书》的编制。国脉文
化的五大业务板块都与5G空间计算技术相关。5G空间计算是虚拟现实、增强现实与元宇宙等领域
的核心技术，国脉文化将紧密关注5G空间计算技术的发展，加快空间计算关键技术攻关，打造元
宇宙应用场景标杆。
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2023-03-06│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为在上述5G产品方面已开展合作
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2022-01-05│富媒体 │关联度：☆☆☆
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公司涉及多媒体短信业务平台建设等业务
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2021-12-30│虚拟数字人 │关联度：☆☆☆
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公司可利用多模态AI对真人建模制作虚拟数字人;在2021年天翼智能生态博览会上，公司联
合合作伙伴制作并展示了首款虚拟数字人“小琳”
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2021-11-02│王者荣耀 │关联度：☆☆☆☆
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为《王者荣耀》提供下载和支付渠道，是旗下爱游戏平台分发产品，旗下炫彩互动为玩家提
供下载平台及支付渠道。
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2021-11-01│广电5G │关联度：☆☆
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中国电信旗下唯一上市平台。
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2021-10-29│手游 │关联度：☆
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公司拥有“爱游戏”和“中国游戏中心”游戏商店平台,为玩家提供下载平台及支付渠道
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2021-10-18│在线阅读 │关联度：☆
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中国电信集团公司的控股子公司，公司有天翼阅读100%股权。
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2019-12-18│动漫 │关联度：☆
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公司有爱动漫100%股权。
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2019-04-24│电信业整合 │关联度：☆☆☆
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控股股东是中国电信集团有限公司。
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2026-07-17│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市盈率(TTM)为：335.75
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2026-05-15│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:479.81万元，净资产收益率为：0.20%
【3.事件驱动】
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2023-06-12│裸眼3D产业推进倡议发布
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在2023年中国国际信息通信展览会上，IMT-2020（5G)推进组携手中国信通院、TCL华星光电
、班度科技、华为等3D领域产业链上下游伙伴，共同发布裸眼3D产业推进倡议，支撑裸眼3D关键
技术标准化和产业构建。
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2023-05-04│运营商首个云智超一体化算力平台，天翼云“云骁”为ChatGPT类大模型训练提
│供解决方案
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在第六届数字中国建设峰会-云生态大会上，中国电信发布天翼云智能计算平台“云骁”，
是运营商首个云智超一体化算力平台，提供智算、超算、通算多样化算力服务，依托天翼分布式
架构云底座和海量计算、存储、网络资源，为ChatGPT类大模型训练、无人驾驶、生命科学等场
景提供软硬一体解决方案，助力降低企业科研创新成本。
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2023-04-26│中国广电实现31省5G网络服务全覆盖，广电5G商业化服务或将提速
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来自第29届中国国际广播电视信息网络展览会广电5G峰会上的消息，中国广电5G用户数已达
870万。中国广电还实现31省5G网络服务全覆盖，建设68万700MHz基站，共建共享380万站4G、5G
基站。
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2023-03-29│文旅部发布《关于推动在线旅游市场高质量发展的意见》
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文化和旅游部近日发布关于推动在线旅游市场高质量发展的意见。其中提出，推动在线旅游
经营者深度应用5G、人工智能、大数据、云计算、区块链等新技术，以科技引领行业创新发展。
支持在线旅游平台经营者承担旅游服务新基建功能，引导旅游资源优化配置，以产品和内容为载
体开展业态创新融合，赋能中小旅游经营者创新发展，推动旅游经营者数字化转型升级。推动在
线旅游数字化营销，支持在线旅游经营者利用网络直播、短视频平台开展线上旅游展示活动，发
展线上数字化体验产品，打造沉浸式旅游体验新场景，培育智慧旅游沉浸式体验新空间，推动乡
村振兴、文旅融合、文明旅游、旅游公共服务取得新进展。
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2021-06-02│多家厂商纷纷推出VR设备新品 行业进入“爆发前夜”
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在去年疫情影响下，居家时间增加带来VR设备销售的爆发。当前，VR/AR技术日趋成熟，消
费电子新品相继发力，近日，包括HTC、惠普、Nolo、Pico、爱奇艺等VR设备厂商纷纷推出或即
将推出自己的VR设备新品。
VR/AR仍被视作将替代手机的下一个终端入口之一。截至今年4月，Facebook发布的Quest2的累计
销量已超过此前发布的OculusGo、OculusQuest1、OculusRift销量的总和，有望成为首款主流VR
头显。“爆款”的出现并引领风向，被视作行业进入爆发前夜的最重要标志之一。IDC预测，202
0-2024五年期间，VR/AR终端出货量增速将达到约86%。
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2021-03-10│中国电信：拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市
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中国电信港股公告，拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。在符合上市地最低发行
比例等监管规定的前提下，本公司拟公开发行A股数量不超过120.93亿股（即不超过本次A股发行
后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。所募资金将用于5G产业互联网建设项目
、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。
中国电信是中国三大电信运营商之一，拥有同业中最大规模的产业互联网业务（以2019年收入计
）。公司在三大运营商中有着最大的toB业务布局，2020年上半年产业数字化收入达人民币429亿
元，超过中国移动人民币209亿元的DICT收入和中国联通人民币227亿元的产业互联网业务收入。
其IDC机房数量排名全国第一，其天翼云是中国排名第一的混合云服务商（据IDC和公司财报）。
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2020-05-12│ChinaJoy将于2020年7月31日至8月3日，在上海新国际博览中心如期举办
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中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）组委会今日召开首次新闻发布会，宣布第十八届
ChinaJoy将于2020年7月31日至8月3日，在上海新国际博览中心如期举办
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2019-06-04│5G商用牌照最快本周发放 行业资本开支进入向上周期
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2019年6月3日消息，近期工信部将发放5G商用牌照。业内人士分析认为，产业链已准备就绪
，牌照可能于本周发放，中国的5G产业发展将提速。机构指出，运营商开支今年将触底回升，各
省公司积极布局5G，实际建成的基站数将超出规划，部分体现在明年规模中，国内资本开支进入
向上周期。
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2019-04-29│国资授权经营体制改革方案出炉 投资运营公司运作有望加速
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2019年4月29日消息，国务院近日印发了《改革国有资本授权经营体制方案》（下称《方案
》），提出了改革国有资本授权经营体制的主要举措，包括：优化出资人代表机构履职方式；分
类开展授权放权；加强企业行权能力建设，提升资本运作能力；完善监督监管体系。
中国企业研究院首席研究员李锦认为，随着《方案》出炉，2019年以管资本为主的国资监管
体制改革将加速，以授权经营体制为主的国资改革，将成为新一轮改革的“牛鼻子”。国有资本
投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，在2019年改组组建的步伐势必加快推进。
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2018-11-29│一批电竞重点项目落户上海浦东 扶持新政勾画产业蓝图
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2018年11月29日消息，据浦东发布微信公众号消息，一批电竞重点项目28日落户上海浦东新
区。浦东新区还发布了支持电竞产业发展新政。
腾讯电竞、网易赛事公司、完美世界集团、珠江投资、网竞科技、柒羽互娱、熊猫互娱文化
、狮吼网络科技等重点电竞企业、重大电竞赛事和重要电竞平台分别与浦东相关单位、开发区管
委会举行了签约仪式。
近年来，全国电竞产业产值每年以超过20%速度增长，2018年有望超过800亿。上海凭借着独
特的区位以及文化娱乐资源丰富的优势，一直以来都是全国电竞行业的中心，而浦东新区电竞产
业占全国近十分之一比重。
今年8月上旬，浦东提出打造“上海电竞产业发展核心功能区”，进一步巩固电竞产业优势
地位。围绕这一目标，浦东积极发挥自贸区先行先试优势，抢抓机遇，主动承接上海电竞之都核
心功能区的建设任务，加快电竞产业发展布局。
此次签约，腾讯、网易、完美世界等占据国内电竞市场主流地位的三大产业巨头齐聚浦东，
将进一步夯实浦东打造电竞产业的基础，集聚上下游资源，提升浦东发展电竞产业的水平。未来
，浦东还将加大扶持力度，加快构建完整的电竞产业链及相关衍生文创产业发展生态环境，引进
国际电竞组织、行业协会以及赛事联盟，支持重量级的电竞游戏内容研发企业、电竞俱乐部、电
竞战队落户浦东，鼓励在浦东建设高端电竞综合场馆和训练场地。
上海市文旅局、市教委、市体育局各自围绕进一步助推电竞产业发展环境提出了新规划、新
政策、新试点。
浦东发布的新政具体包括加强对电竞展会、行业峰会的支持力度；强化对发行平台、顶级赛
事的支持力度；构建完整的电竞产业链和文创产业良好的发展生态环境；鼓励依托自贸试验区先
行先试优势，创新完善电竞赛事规范；进一步完善充实电竞的产业人才培育环境；进一步完善、
充实电竞竞技人才的培育环境。
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2018-09-30│国家市场监管总局发布告诫书 规范在线旅游平台价格
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9月30日，国家市场监管总局发布《关于规范在线旅游平台价格行为的提醒告诫书》，要求
在线旅游平台销售相关商品和提供服务，要按照规定实行明码标价，公开标示商品价格等有关情
况。标价内容要真实明确、清晰醒目，价格变动时要及时调整，避免误导消费者。对经提醒告诫
仍未规范、群众反映强烈的价格违法问题，一经查实，将依法从严处理，对情节恶劣、性质严重
、影响较大的违法案件将予以公开曝光。
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2017-07-05│《王者荣耀》防沉迷措施或影响20%用户量
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据上证报2017年7月5日报道，腾讯开发的手游《王者荣耀》连续两日被人民网评点名批评，
7月4日腾讯港股股价盘中出现大幅跳水。
面对舆论压力，王者荣耀制作人团队推出三板斧措施，包括防沉迷、设备禁玩、实名认证等
。7月4日起《王者荣耀》12周岁以下未成年人每天限玩1小时，并计划上线晚上9点以后禁止登陆
功能；12周岁以上未成年人每天限玩2小时。
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2017-06-16│王者荣耀成全球手游收入榜冠军
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2017年6月16日消息，昨日媒体报道APP Annie发布了2017年5月全球手游指数榜单，腾讯旗
下的《王者荣耀》仅凭iOS平台的收入就超过《怪物弹珠》拿下了全球手游综合收入榜冠军。今
年3月份，该游戏首次夺下全球iOS收入冠军。目前《王者荣耀》已实现对中国5.3亿手游玩家38%
的渗透，根据伽马数据测算，今年1-2月月流水接近20亿元。
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2015-10-27│携程去哪儿合并
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2015年10月26日，通过携程与百度的股权置换，国内两大OTA（在线旅游）龙头携程、去哪
儿正式合并。
根据交易内容，百度将通过此交易完成前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股和11,450
,000股去哪儿B类普通股置换成11,488,381股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例是每
个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。交易完成后，百度将拥有携程普通
股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。这意味着，携程成为去哪
儿的最大机构股东，而百度则成为携程的股东之一。
在线旅游概念值得关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │新国脉数字文化股份有限公司（曾用名：号百控股股份有限公司）是中国电│
│ │信旗下A股上市公司，成立于1992年4月1日，并于1993年4月7日在上海证券 │
│ │交易所挂牌上市（证券代码为600640），是我国邮电系统第一家上市公司。│
│ │2012年公司实施重大资产重组，更名为“号百控股股份有限公司”，是中国│
│ │电信集团公司的控股子公司。 │
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│产品业务 │重点布局数字内容、数智应用、实体场景、数字权益、数字创意五大板块 │
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│核心竞争力 │（一）国企品牌定位优势 │
│ │作为国有控股上市公司，在政策研判、内容把控以及价值观导向方面具备优│
│ │势。公司积极响应国家文化数字化战略，深刻洞察行业政策走向，精准布局│
│ │业务，持续探索文化与科技深度融合路径，传承中华优秀传统文化，契合当│
│ │下数字内容创新潮流，确保公司在发展过程中始终紧扣时代脉搏，不偏离正│
│ │确方向，稳步朝着成为传媒领域领军者的目标迈进。 │
│ │（二）中国电信的资源优势 │
│ │公司作为中国电信旗下数字内容运营平台，负责中国电信在内容应用领域的│
│ │开发与运营。在数字内容业务持续转型升级的进程中，公司积累了海量的数│
│ │字内容资源和长期订阅的用户。通过深度融合中国电信的云网资源优势以及│
│ │各省分公司的渠道资源，公司充分发挥“客户+渠道”优势牵引应用落地， │
│ │具备全域场景落地能力，能够面向不同客户群体提供全方位、高质量的文化│
│ │服务体验和优质产品。 │
│ │（三）丰富的业务生态优势 │
│ │公司业务生态丰富多元。线上拥有丰富的文娱内容资源和分发资源，线下布│
│ │局文旅、酒店等实体资源，同时拥有中国电信积分运营权。旗下天翼超高清│
│ │、天翼云游戏、天翼出行、天翼积分等核心业务，形成了庞大的用户基础和│
│ │完整的业务生态链。公司以“国家文化和科技融合示范基地”为依托，持续│
│ │积累优质内容，抢占发展新机遇，布局人工智能新赛道，开拓新的价值增长│
│ │空间，满足用户多元化文化消费需求，助力文化数字化战略落地。 │
│ │（四）齐备的牌照运营优势 │
│ │公司拥有完整的互联网传媒经营资质和牌照，包括全国增值电信业务经营许│
│ │可证、网络文化经营许可证、广播电视节目制作经营许可证、信息网络传播│
│ │视听节目许可证、网络出版服务许可证、互联网出版许可证、旅行社业务经│
│ │营许可证等，为各类业务的合法经营和发展提供有力保障，也为公司业务的│
│ │开拓发展带来广阔空间。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入18.18亿元，较上年同期减少15%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润为0.22亿元，较上年同期增长41.63%。 │
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│竞争对手 │携程旅行网、艺龙旅行网、芒果网、汇通天下、香格里拉、丽兹卡尔顿、锦│
│ │江酒店、金陵饭店、新都酒店、东方宾馆 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司旗下尊茂酒店集团作为中国饭店集团60强之一，持续推进多品牌│
│营权 │战略，拥有“尊茂”“尊茂精选”“辰茂”“茂居”等特色品牌。在游戏及│
│ │流媒体领域，云游戏、超高清视频持续迭代，AI广泛应用于剧本、角色与特│
│ │效制作，显著提升效率；数字人技术从“形象展示”向“智能交互”升级，│
│ │在品牌代言、客服及虚拟主播等场景应用日益成熟。客房板块创新打造“翼│
│ │次元电竞”客房，深化新媒体运营，依托抖音直播实现销售额超千万元；餐│
│ │饮板块主动应变、创新外摆经营，下沉社区服务民生，有效提升客流与品牌│
│ │口碑。持续推进产品创新与资产盘活，打造杭州龙井茂居“茶山美学”网红│
│ │目的地、余姚辰茂河姆渡“阳明宴”文化IP并完成市级非遗申报；积极布局│
│ │新零售，联合京东开设七鲜咖啡旗舰店，以“尊茂优品”携手多家知名品牌│
│ │构建“茂”系产品矩阵，推出“尊茂朵朵”等住宿场景产品，探索“酒店即│
│ │卖场”新模式，持续深化数字化转型，加快形成“住宿+餐饮+空间运营”生│
│ │态闭环。商品端坚持品牌直签与精品策略，持续丰富优质供给，全年兑换规│
│ │模同比大幅增长，形成“战略协同-价值共创-成果共享”的良性生态；“心│
│ │翼专区”完成商品全面焕新，引入多家行业知名品牌，商品池规模大幅提升│
│ │，全年兑换金额再创新高，品牌影响力与用户吸引力同步增强。 │
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│投资逻辑 │作为国有控股上市公司，在政策研判、内容把控以及价值观导向方面具备优│
│ │势。公司积极响应国家文化数字化战略，深刻洞察行业政策走向，精准布局│
│ │业务，持续探索文化与科技深度融合路径，传承中华优秀传统文化，契合当│
│ │下数字内容创新潮流，确保公司在发展过程中始终紧扣时代脉搏，不偏离正│
│ │确方向，稳步朝着成为传媒领域领军者的目标迈进。 │
│ │公司拥有完整的互联网传媒经营资质和牌照，包括全国增值电信业务经营许│
│ │可证、网络文化经营许可证、广播电视节目制作经营许可证、信息网络传播│
│ │视听节目许可证、网络出版服务许可证、互联网出版许可证、旅行社业务经│
│ │营许可证等，为各类业务的合法经营和发展提供有力保障，也为公司业务的│
│ │开拓发展带来广阔空间。 │
│ │公司作为中国电信旗下数字内容运营平台，负责中国电信在内容应用领域的│
│ │开发与运营。 │
│ │在数字内容业务持续转型升级的进程中，公司积累了海量的数字内容资源和│
│ │长期订阅的用户。通过深度融合中国电信的云网资源优势以及各省分公司的│
│ │渠道资源，公司充分发挥“客户+渠道”优势牵引应用落地，具备全域场景 │
│ │落地能力，能够面向不同客户群体提供全方位、高质量的文化服务体验和优│
│ │质产品。 │
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│消费群体 │电信运营商及外部客户 │
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│消费市场 │华中、华南、西南、西北、华北、华东、东北 │
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│主营业务 │数字内容、数智应用、实体场景、数字权益及数字创意五大板块 │
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│主要产品 │数字内容及数智应用、酒店运营、数字权益运营 │
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│收购天翼空间│号百控股2017年9月26日公告，公司拟以24869.92万元收购中国电信股份有 │
│ │限公司(简称“中电信”)购买其所持有的成都天翼空间科技有限公司(简称 │
│ │“天翼空间”)100%股权。公司与中电信同受中国电信控制，互为关联方。 │
│ │天翼空间主营业务分为计费分成业务、内容运营业务、广告推广业务，主要│
│ │面向市场重点推出“天翼空间”和“易商店”两个品牌。天翼空间的相关业│
│ │务与公司现有业务，特别是游戏业务存在同业竞争关系。本次交易完成，天│
│ │翼空间成为公司全资子公司后将根本解决控股股东中国电信与公司之间的同│
│ │业竞争问题。同时，天翼空间与公司的游戏、阅读、动漫、视讯等业务能够│
│ │共同聚合流量，实现协同发展，快速做强综合文娱板块业务，提升公司整体│
│ │业绩。 │
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│行业竞争格局│（一）宏观政策引领，发展方向更加明确 │
│ │国家从顶层设计层面持续发力，出台一系列政策为数字文化产业高质量发展│
│ │保驾护航。2025年，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见 │
│ │》，推动人工智能与数字内容、文旅服务深度融合；《数字中国建设2025年│
│ │行动方案》明确推进数据要素市场建设，推动数字文化建设跃上新台阶。此│
│ │外，国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，从财│
│ │政、税收、金融、科技等多维度提供保障，支持文化科技融合与精品内容创│
│ │作。 │
│ │（二）技术深度赋能，产业形态加速重塑 │
│ │以大模型为代表的生成式人工智能技术实现向“规模化应用”的跨越，AIGC│
│ │技术不仅重塑内容供给模式，更推动产业形态与产能双重升级。随着多模态│
│ │大模型成熟，AIGC技术在2026年有望迈入“创造新需求”的爆发期：一方面│
│ │，视频、3D、游戏资产等生产门槛大幅降低，头部IP和稀缺数据价值持续上│
│ │升；另一方面，内容消费从“被动观看”升级为“主动介入”，推动产业向│
│ │互动化、个性化转型。 │
│ │2025年微短剧规模突破千亿元大关，较2024年近翻番；全年上线微短剧约3.│
│ │3万部，用户近7亿，人均单日使用时长达120.5分钟，粘性显著提升。其中 │
│ │，AIGC推动动画微短剧崛起，2025年规模达189.8亿元，同比激增276.3%， │
│ │制作成本下降超60%。在游戏及流媒体领域，云游戏、超高清视频持续迭代 │
│ │，AI广泛应用于剧本、角色与特效制作，显著提升效率；数字人技术从“形│
│ │象展示”向“智能交互”升级，在品牌代言、客服及虚拟主播等场景应用日│
│ │益成熟。 │
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│行业发展趋势│（一）消费市场复苏，细分赛道潜力凸显 │
│ │随着消费稳步复苏，情绪消费崛起成为行业新增长极。2025年情绪经济规模│
│ │达2.3万亿元，IP潮玩、沉浸式体验等折射出消费者从“物质满足”向“精 │
│ │神疗愈”的需求转变，其中“谷子经济”、虚拟陪伴等细分领域增速显著。│
│ │影视方面，漫剧作为新兴形态，受益于AI赋能提效及平台激励，受众实现精│
│ │准破圈。2025年国内漫剧市场约168亿元，2026年预计达240亿元，增长韧性│
│ │强劲。游戏领域延续增长态势，新品周期有效拉动业绩，2025年中国游戏市│
│ │场收入3507.89亿元（同比增7.68%）。中长期看，AI赋能将推动游戏玩法创│
│ │新与效率提升，进一步释放赛道潜力。 │
│ │（二）监管治理完善，产业生态更加规范 │
│ │伴随人工智能引发的深刻变革，行业监管体系持续完善，为数字文化产业长│
│ │期健康发展奠定基础。2025年9月，《人工智能生成合成内容标识办法》生 │
│ │效，明确要求对AI生成的图文视频添加显隐式标识，明确责任主体以防范风│
│ │险。同时，《人工智能安全治理框架》2.0版发布，在技术防护、价值对齐 │
│ │、协同治理等方面深化，推动形成安全、可信、可控的人工智能发展生态。│
│ │《网络数据安全管理条例》落地实施，对个人信息保护、重要数据处理、数│
│ │据跨境及平台责任进行了全面规范。上述密集出台的监管政策，有效促进了│
│ │内容生态规范化，引导技术合规化应用，增强社会信任，推动产业向健康、│
│ │有序方向发展。 │
│ │展望未来，数字文化产业将在政策支持、技术驱动、消费升级的多重推动下│
│ │，迎来更广阔的发展空间。公司将紧抓行业机遇，持续强化核心竞争力，推│
│ │动“文化+科技”双轮驱动战略实施，积极构建数字文化新业态，打造数字 │
│ │内容产业创新高地。 │
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│行业政策法规│《人工智能生成合成内容标识办法》、《数字中国建设2025年行动方案》、│
│ │《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》、《网络数据安全管理条例》│
│ │、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、《数字中国建设2025年行 │
│ │动方案》、《人工智能安全治理框架》 │
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│公司发展战略│“十五五”期间公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，│
│ │深入贯彻中国电信“云改数转智惠”战略，锚定“文化和科技融合型领军企│
│ │业”目标，全面实施“一体两翼三云四脉五要”战略体系。 │
│ │公司将以“文化”为引领，“科技”为主干，“人才”和“资本”为助推器│
│ │，深化AIGC（内容生产）与AIDC（企业治理）两大平台建设。具体将围绕“│
│ │三云四脉五要”展开：夯实“三云”（云生、云治、云擎）数字化基座，聚│
│ │焦内容生产革命、企业治理现代化与未来智能体入口；发力“四脉”（脉创│
│ │、脉玩、脉智、脉惠）业务矩阵，打造特色IP、布局潮玩市场、构建智能体│
│ │生态、深化积分权益运营；强化“五要”保障路径，坚定不移推动发展模式│
│ │要转型、核心能力要升级、体制机制要创新、公司治理要深化和市场价值要│
│ │提高。 │
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│公司日常经营│（一）经营业绩稳中有进，质量效益同步提升 │
│ │公司坚持以价值创造为核心，深化主责主业聚焦，优化业务结构布局，核心│
│ │经营指标全面达成，经营基本面实现根本性改善，归母净利润、净资产收益│
│ │率（ROE）、全员劳动生产率大幅提升，股东回报能力持续增强；公司市值 │
│ │排名稳居行业前列，资本市场认可度与投资者信心显著提升。五大业务板块│
│ │纵深推进： │
│ │1.数字内容板块 │
│ │融合AI技术纵深推进，实现“采制播观”全流程智能化升级。全年制作AIGC│
│ │内容超1000集（包含AI短剧、新闻等），累计播放量达千万级。天翼超高清│
│ │智屏版（天翼智屏“看电视”服务）落地全国多省，会员规模与月活跃度表│
│ │现突出。 │
│ │2.数智应用板块 │
│ │“天翼出行”打造出行垂类大模型与国内首发出行类生成式AI智能体，构建│
│ │覆盖个人与企业客户的全链路智能服务体系，获评中国电信集团AI标杆应用│
│ │。天翼出行PLUS服务深度融合语音交互、行程规划及出行管家等功能，初步│
│ │构建全场景智能化出行生态。 │
│ │3.实体场景板块 │
│ │聚焦客房与餐饮核心业务，聚力创新驱动与生态构建。客房板块创新打造“│
│ │翼次元电竞”客房，深化新媒体运营，依托抖音直播实现销售额超千万元；│
│ │餐饮板块主动应变、创新外摆经营，下沉社区服务民生，有效提升客流与品│
│ │牌口碑。 │
│ │4.数字权益板块 │
│ │以数字赋能驱动运营升维，聚焦积分商城、星级权益与供应链管理三大能力│
│ │建设，打造智慧化运营闭环。通过构建涵盖客户服务、商品巡检、平台运维│
│ │、供应链管理及测试分析的积分数字员工矩阵，实现核心业务流程自动化与│
│ │智能化；“心翼专区”完成商品全面焕新，引入多家行业知名品牌，全年兑│
│ │换金额再创新高，品牌影响力与用户吸引力同步增强。 │
│ │5.数字创意板块 │
│ │自研“云生3D视觉大模型”，突破云端实时2D转3D技术，打造实时处理平台│
│ │，支持批量离线转换与低延迟直播转换双模式，完成机顶盒3D解码渲染及主│
│ │动式眼镜蓝牙同步方案开发，启动上海3DIPTV服务试点。深化AIGC技术应用│
│ │，依托“云生”“云治”“云擎”三大工作室协同发力，分别聚焦内容生产│
│ │革新、治理数字化转型及平台能力赋能，孵化AI学习屋、AI数智人等应用，│
│ │有效提升公司核心竞争力与智能化水平。 │
│ │（二）科技赋能深度融合，产品创新成果丰硕 │
│ │公司坚持科技创新核心地位，深化在岗研发、重大科研课题、科技创新工作│
│ │室三驾马车协同机制，推动AI技术与业务深度融合，研发效能与成果转化能│
│ │力持续提升。 │
│ │科技创新工作室构建视觉识别+多模态交互+端云协同一体化技术体系，攻克│
│ │跨应用协同等痛点，落地GUI智能体；在企业治理领域新增多项高价值AI原 │
│ │子能力，完成“云治”专区建设，孵化云治大模型、董事履职AI服务等应用│
│ │，上线党建、经营、合规等数据可视化看板，以AI赋能精细化管理与科学决│
│ │策。 │
│ │（三）改革创新持续深化，治理效能显著提升 │
│ │公司以深化国企改革为契机，全面推进体制机制创新，优化资源配置结构，│
│ │完善公司治理体系，激发组织内生动力与发展活力，治理能力与现代化水平│
│ │迈上新台阶。 │
│ │（四）风险防控坚实有力，合规经营筑牢底线 │
│ │公司坚持统筹发展与安全，持续完善全方位、全流程风险防控体系，严守合│
│ │规经营底线，有效防范化解经营、服务、网络、数据等各类风险，为高质量│
│ │发展提供坚实保障。 │
│ │（五）党建统领凝心筑魂，双融互促成效显著 │
│ │公司坚持以党的政治建设为统领，以高质量党建引领保障高质量发展，推动│
│ │党建与生产经营、改革创新深度融合，纵深推进全面从严治党，持续营造风│
│ │清气正的政治生态。严格落实中央八项规定精神，深化作风建设，纠治“四│
│ │风”、为基层减负；强化警示教育与监督执纪，扎实做好巡视整改“回头看│
│ │”，健全长效机制，夯实合规经营与风险防控基础。 │
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│公司经营计划│1.聚焦“三云”建设，夯实数字化转型基石 │
│ │以技术创新为核心，打造“云生、云治、云擎”三大数字化平台，优化运营│
│ │模式，为公司高质量发展注入数字动力、提升核心竞争力。云生方面，完成│
│ │统一数字媒体资产库建设，实现海量内容集中管理、高效复用，降低管理成│
│ │本；搭建公司共享AI内容生成平台并试点应用，为各业务部门提供便捷创作│
│ │工具，提升内容生产效率，在重点内容生产团队试点AI化生产模式，推动全│
│ │流程优化，进一步提高产出效率与内容质量。 │
│ │2.深耕“四脉”业务，打造高质量发展引擎 │
│ │以市场需求为导向，打造脉创、脉玩、脉智、脉惠四大产品业务矩阵，拓展│
│ │盈利渠道，培育新的增长点，提升公司整体盈利能力。脉创方面，推进自有│
│ │核心IP系统化、商业化运营，探索影视、游戏、周边等多领域变现路径，提│
│ │升IP价值；推动自制短剧在C端市场实现规模化突破、打造标杆作品，同时 │
│ │探索B端定制化短剧商业化合作，拓宽收入来源。脉玩方面，推动热门IP与 │
│ │终端硬件、潮流玩具等实体产品深度融合，完成首批产品市场投放，打通线│
│ │下流量渠道，丰富盈利结构。脉智方面，完成自有APP智能化升级，打通各 │
│ │部门智能应用壁垒，打破数据与流程隔阂，构建高效协同工作模式，优化服│
│ │务交互与用户体验。 │
│ │3.推进“五要”升级，激发组织内生动力 │
│ │以转型发展为核心，落实发展模式要转型、核心能力要升级、机制体制要创│
│ │新、公司治理要深化、市场价值要提高五大要求，筑牢公司可持续发展新底│
│ │座。 │
│ │（1）发展模式要转型 │
│ │数字内容业务推动结算模式转型，通过标签化签约、规模省份优先沟通等举│
│ │措确保业务平稳过渡；数字权益业务聚焦高效运营模式，构建高效省专协同│
│ │运营体系；天翼出行推进集约运营，打造全国集约化差旅管理体系；积分运│
│ │营融入中国电信集团客户经营体系，从单纯的客户回馈向市场化经营转型；│
│ │酒店业务以资产盘活为核心，构建“住宿+”复合生态，推动全面扭亏为盈 │
│ │。 │
│ │（2）核心能力要升级 │
│ │深化AI技术与各业务板块融合，天翼智屏、云智手机打造特色智能体，构建│
│ │多模态AIGC内容创作体系；天翼出行升级AI智能体服务能力，拓展高频出行│
│ │服务，推进便捷化服务转型；积分运营焕新星级权益体系，深化与权益业务│
│ │融合创新；酒店运营推进数智化系统升级与餐饮新业态布局，实现降本增收│
│ │。 │
│ │（3）机制体制要创新 │
│ │聚焦重点领域引育科技型干部与高端人才，创新中长期激励模式；推进“人│
│ │机协同”培训，提升员工数字化素养；严控用工总量、盘活存量人才，将绩│
│ │效薪酬与经营业绩挂钩，强化科技人才成果转化激励，建立即时激励与分成│
│ │激励机制，充分调动员工积极性。 │
│ │（4）公司治理要深化 │
│ │动态优化组织架构与人员配置，扎实推进亏损子企业治理，精简法人与管理│
│ │层级，压降管理成本；构建安全生产数智防线，强化采购全流程监督与资产│
│ │全生命周期管理，深化全面预算与成本精细化管理，提升资产与费用效能。│
│ │（5）市场价值要提高 │
│ │依托上市公司平台，整合数字创意、人工智能领域产业资源，灵活运用资本│
│ │工具支撑主业发展；优化市值管理，提升信息披露质量，深化投资者关系管│
│ │理，定期举办业绩说明会、投资者开放日等活动，提升资本市场透明度和认│
│ │可度；围绕“四脉”业务打造公司品牌故事，构建“企业实力—品牌形象—│
│ │市场价值”的良性循环。 │
│ │4.筑牢党建统领根基，强化政治保障 │
│ │以高质量党建引领保障高质量发展，将党建工作贯穿公司经营发展、改革创│
│ │新、风险防控全过程。持续强化理论武装，落实“第一议题”制度，围绕核│
│ │心业务开展前瞻性理论研究，推动党的创新理论转化为发展动力；夯实基层│
│ │党建基础，实现党组织与党的工作全覆盖，深化“党建+业务”攻坚品牌创 │
│ │建，推进AI赋能党建，打造“数字党建”创新标杆。 │
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│公司资金需求│本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。总部财务部门在汇总各子公│
│ │司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以│
│ │确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1.改革与业务转型风险 │
│ │“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和│
│ │风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。公司也面临相应的改革与业│
│ │务转型风险，如内外部政策的调整、新质生产力的发展、重点产品的核心竞│
│ │争力等方面。若业务转型升级能力不足，可能导致传统业务收入下滑而新增│
│ │长点不及预期，整体营收与利润空间可能受到挤压。 │
│ │2.人工智能领域方面风险 │
│ │目前人工智能领域的发展呈现高竞争性和技术快速迭代的特点，市场竞争格│
│ │局不稳定且激烈。若产品市场拓展能力不足，可能导致业务发展不达预期。│
│ │若研发风险控制不当、技术能力不足，可能导致产品质量下降、技术不及预│
│ │期，公司投入的研发经费无法得到有效回报，影响公司的盈利能力和长期发│
│ │展。 │
│ │3.云网安全及个人信息保护方面风险 │
│ │网络、云服务平稳安全运行风险日趋复杂，目前新旧技术同时运行，云化、│
│ │虚拟化网络架构复杂，存在风险隐患。同时随着国家对个人信息保护的重视│
│ │程度不断提高，一系列法律法规的相继出台对企业在信息保护方面提出了更│
│ │高的合规要求。若云网发生重大故障，将造成大范围业务中断，直接影响企│
│ │业的正常生产运营，影响用户的使用体验。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重组收购互联│号百控股2016年7月29日发布重组预案，公司拟以14.45元/股的价格非公开 │
│网文娱类业务│发行约25786.9909万股股份并支付现金16948.08万元收购天翼视讯100%股权│
│ │（193319.43万元）、炫彩互动100%股权（115353.59万元）、天翼阅读100%│
│ │股权（69590.31万元）、爱动漫100%股权（11306.77万元），交易价格为38│
│ │9570.10万元。天翼视讯以互联网视频内容类应用为主要产品，目前主推“ │
│ │天翼视讯”和“爱看4G”两个客户端，目前提供的主要产品及服务包括：互│
│ │联网视频内容服务、整合营销服务和终端定制销售。炫彩互动旗下拥有“爱│
│ │游戏”、“中国游戏中心”、“好盟”、“WeFun”等主要产品，主要代理 │
│ │运营及自主研发多款游戏产品。天翼阅读以数字阅读平台业务作为基础，提│
│ │供以泛娱乐为主的数字阅读服务，目前提供的主要产品及服务包括：“天翼│
│ │阅读”平台、“氧气听书”客户端、定制化政企阅读解决方案及版权业务。│
│ │爱动漫通过整合互联网动画、漫画资源，向用户提供动漫画及相关内容的浏│
│ │览、订购等服务，主要产品及服务包括：动漫画数字阅读、IP运营和数字衍│
│ │生品运营等。电信集团承诺，标的公司2016年至2018年扣非净利润合计分别│
│ │为21406.03万元、26138.78万元及30777.72万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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