热点题材☆ ◇600644 乐山电力 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:充电桩、地下管网、储能、天然气、绿色电力、虚拟电厂
风格:融资融券
指数:上证创新、内地绿电、上证580
【2.主题投资】
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2025-04-25│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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公司虚拟电厂平台建设落地， 自有用户侧储能、 充电桩等资源已接入系统。
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2024-03-25│储能 │关联度：☆☆☆
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公司在成都、德阳、雅安、乐山等地建设并投运了4个用户侧储能试点项目
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2024-01-20│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司综合能源业务包括充电桩投资运营，目前充电桩业务正稳步推进，公司将着力发展乐山
市充电桩平台建设，开拓域外充电桩建设运营市场。
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2022-01-10│天然气 │关联度：☆☆
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公司旗下拥有乐山电力燃气公司及配套管网
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2022-01-06│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司电力业务拥有水力发电站和独立的电力网络
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2021-11-04│地下管网 │关联度：☆☆☆
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2018年1月24日，乐山电力十大“挂图作战”项目之一的“金瓦线”天然气管道工程正式投
入运行。该工程项目对优化乐山市能源消费结构、改善大气环境治理、完善城市服务功能等具有
十分重要的意义。
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2026-04-25│国网系 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,国网四川省电力公司持有7814.99万股(占总股本比例为：13.51%)
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2024-10-16│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为四川省乐山市市中区嘉定北路46号
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2024-10-09│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司污水业务主要通过承接污水处理设施的施工及运营工作以获取利润。
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2020-04-15│成渝特区 │关联度：☆☆
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公司总部位于四川省乐山市。主营业务：电力设施承装、承修、承试（三级）。地方电力开
发、经营，本公司电力调度，房地产开发；销售输变电设备、电工器材、交流电动机、载波通信
系统设备；公司管辖范围内发供电电能计量装置的检定、校准；电力工程勘察设计；限分公司经
营住宿、中餐、卡拉OK歌舞、工艺美术品销售、干洗、糖、烟、酒零售。公司是乐山市大型公用
事业企业，担负着全市电力、自来水、燃气供应,具备明显的区域垄断优势。此外,公司还持有乐
山市商业银行14.09%股权，投资华西证券200万元。
【3.事件驱动】
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2025-08-07│国家电网用电负荷连续三天创历史新高，电力板块盈利有望改善
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据国家电网最新消息：8月4日至6日，国家电网公司经营区用电负荷连续三天创历史新高，
最大负荷达12.33亿千瓦，较去年11.80亿千瓦的极值增长5300万千瓦。中电联预测2025年全社会
用电量同比增长5%~6%。信达证券公用事业团队认为，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，煤
电顶峰价值凸显，同时电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，看好电力板
块有望迎来盈利改善和价值重估。国投证券公用事业团队认为，夏季用电需求增加推动气电需求
提升，叠加全国居民顺价政策持续推进情况，看好居民气量占比较高的全国性燃气公司。
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2024-08-08│上海电力现货市场实施细则征求意见稿发布
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据上海发改委，根据国家相关要求，为进一步推动上海电力现货市场建设运营，市发展改革
委会同相关部门组织国网上海市电力公司、上海电力交易中心对上海电力现货市场模拟试运行规
则进行修订，形成《上海电力现货市场实施细则（结算试运行2024年修订版征求意见稿）》，已
经上海电力交易中心市场管理委员会审议通过，现向社会公开征求意见。24H1全社会用电需求快
速扩张，累计用电量46575亿千瓦时，同比增长8.1%，同期上升3.1pct。东北证券认为，在党和
国家各项政策的推动下，电力体制改革有望加速推进。在双碳目标背景下，我国电力体制改革预
计将持续深化，交易电价将随供电成本和电力供需波动。对比海外，我国现货市场、辅助服务市
场仍有广阔发展空间。
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2018-02-09│七大领域央企混改计划明确
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在近期陆续召开的2018年度工作会议上，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等
七大领域央企纷纷明确了混改计划，新一批混改试点开始有迹可循。
官方信息透露，第三批试点企业共31家，其中，央企子公司10家，地方国企21家。
在各大央企2018年的工作部署中，上证报记者注意到，中国石油、中国兵器工业集团、中国
电科、五矿集团、国家电网、中国电建、国家能源集团（神华与国电合并）、中国华电集团、国
家电投、鞍钢集团等多家央企均提出了混改计划，且不少都是首次披露。
石油军工混改谋突破
具体来看，在石油领域，中国石油明确，2018年要围绕突破瓶颈，着力抓好管理体制改革和
专业化重组整合；围绕提质增效，着力推进混合所有制改革和瘦身健体。
在军工领域，中国兵器工业集团表示，2017年，列入全国军工企业混合所有制改革试点的内
蒙一机集团完成军工资产整体上市，凌云股份以限制性股票方式实施骨干员工股权激励。2018年
，集团将分类推进混合所有制改革，加快推动北斗产业发展，加快民品结构调整步伐，大力推动
战略基础行业能力结构调整，继续加强资本运作，推进军民融合深度发展。
电力央企今年混改力度大
在上述七大领域中，电力企业2018年的混改力度最大、涉及面最广。据上证报记者统计，目
前已有国家电网、南方电网、中国华能、中国华电、国家电投集团、三峡集团、国家能源集团、
中国电力建设集团8家央企提出了2018年混改工作部署。
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2016-07-04│四川出台推进供给侧结构性改革方案
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《四川日报》2016年7月4日报道，四川省委、省政府日前联合印发《四川省推进供给侧结构
性改革总体方案》，明确78项重点任务和责任分工。《方案》明确，将以"三去一降一补""一提
一创一培"(即提质量、创品牌、培育新动能新动力)为抓手，推动供给结构性改革。
去产能、去库存、去杠杆方面，支持设立"僵尸企业"破产处置绿色通道；到2017年，压减粗
钢产能420万吨，煤炭产能2240万吨，水泥产能300万吨；住房公积金将向城镇稳定就业的新市民
覆盖，商品住房库存规模比2015年减少10%。目前全省粗钢年产能不到3000万吨，这意味着未来
全省有超过七分之一的粗钢产能要被压减。
四川省还将支持设立"僵尸企业"破产处置绿色通道；鼓励非国有资本依法参与国有"僵尸企
业"改制重组，完善企业融资风险分担和补偿机制，积极稳妥做好"僵尸企业"信贷退出，落实好
贷款损失税前扣除政策。
培育新动能新动力方面，推动"中国制造2025四川行动计划"，到2017年，高新技术产业工业
总产值占规模以上工业总产值比重达28%以上，战略性新兴产业增加值占全部工业增加值比重达1
5%以上，服务业增加值比重达43%，民营经济占GDP比重超过57%。
相关个股：阳煤化工、川投能源、乐山电力。
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2016-06-29│广东售电侧改革再推进
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据上海证券报2016年6月29日消息，6月28日，广东电力交易中心正式揭牌。接下来，广东省
的售电市场建设、输配电价改革、配电网放开等核心工作都将进入深入实施阶段，以交易中心为
平台，尽快建立起功能健全、规则透明、运行规范、服务到位的市场运行体系。
据了解，广东电力交易中心由广东电网公司控股，省内发电、售电等其他市场主体和第三方
机构参股。其实早在今年3-6月，广东电力交易中心已经通过其交易平台完成了4次竞价交易，累
计成交电量57.7亿千瓦时。
申万宏源认为，伴随着售电侧改革的推进，区域电网公司、试点区域的发电企业、涉足用电
侧市场的电力设备公司，都将成为受益电改的标的。区域电网公司中，我们重点推荐广安爱众、
郴电国际、桂东电力、ST 乐电；试点区域的发电企业中，我们重点关注福能股份、皖能电力、
湖北能源、文山电力、粤电力A、黔源电力；涉足用电侧市场的电力设备公司中，我们重点推荐
红相电力、智光电气、积成电子、中恒电气。
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2016-03-01│北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立
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据发改委网站2016年3月1日消息，日前，国家发改委、国家能源局发布复函表示，经经济体
制改革工作部际联席会议(电力专题)审议并通过《北京电力交易中心组建方案》和《广州电力交
易中心组建方案》。
复函指出，请据此加快推进北京电力交易中心、广州电力交易中心的组建和运营工作，尽早
发挥交易中心的平台作用，为实现电力资源在更大范围优化配置提供公平规范的交易服务，并确
保相关工作与《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)
和电力体制改革配套文件精神相一致。
申万宏源指出，电力交易中心的建设衍生投资机会。(1)竞价上网为具有成本优势的发电公
司带来结构性机会；(2)虚拟电厂技术为售电公司代理清洁能源上网提供技术和商务的支持；(3)
交易品种的增加推动战略联盟方式的形成，从而为发电公司提供更多的交易机会；(4)"交易中心
+能源互联网"的共振，为相关"大数据"概念公司迎来新的利好；(5)电力交易中心内部的软件、
硬件设备的需求为电力设备公司和与电力行业联系紧密的软件公司带来增长的预期；(6)围绕电
力交易中心，市场的代理类公司、服务性公司都将有一席之地。
受益于电力交易平台建设，售电模式多样化和竞价上网优势将得以应用，申万宏源认为(1)
优质发电类上市公司将受益竞价上网机制并有业绩增长预期，重点推荐水电上市公司，包括长江
电力、桂冠电力、黔源电力、川投能源等；(2)配售分开为能够提供综合能源服务的区域小电网
公司带来业绩增长预期，重点推荐小电网公司，包括郴电国际、广安爱众、桂东电力、ST乐电、
明星电力、西昌电力；此外还看好(3)受益相关概念的软件公司和电力设备公司；(4)有新能源概
念的上市公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │乘着改革开放的浩荡东风，乐山奋力崛起，在国企试点股份制改造、探索建│
│ │立现代企业制度浪潮中，首创“股份制办电”先河，中国第一家电力股份制│
│ │企业——乐山电力股份有限公司(简称“乐山电力”)在这里诞生。1988年3 │
│ │月8日乐山电力股份有限公司正式成立，1993年4月26日乐山电力股票（股票│
│ │代码600644）在上海证券交易所挂牌交易。 │
│ │三十多年自强不息、追求卓越，从发展绿色小水电到转型综合能源，从电水│
│ │气要素保障到数实融合智慧服务，在市场风雨磨砺中，乐山电力始终秉承“│
│ │以人为本、服务民生、绿色发展”的企业理念，植根乐山做大做强，资本运│
│ │作整合壮大资源经济，构建电水气一体公用事业上市公司，着力把资源优势│
│ │转化为发展优势，持续服务乐山经济社会发展。目前公司下辖15家企业，业│
│ │务横跨发电供电、城市供水供气以及综合能源、酒店服务等领域。 │
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│产品业务 │公司目前主要有电力业务、天然气业务、自来水业务、新兴业务、服务业务│
│ │五大业务。 │
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│经营模式 │1.电力业务：公司电力业务拥有水力发电站和独立的电力网络，主要通过“│
│ │输配电价模式”和自发电力销售获取收益，公司电网供电区域主要分布在乐│
│ │山市和眉山市的部分区县。 │
│ │2.天然气业务：公司天然气业务通过“购销价差”和安装服务获取收益，天│
│ │然气气源采购来自中国石油天然气股份有限公司天然气销售川渝分公司成都│
│ │销售部，公司供气和安装服务区域主要集中在乐山市市中区和五通桥区。 │
│ │3.自来水业务：公司自来水业务通过生产自来水并直接向用户销售后收取用│
│ │水费，扣除供水成本后获取收益以及安装服务获取收益，供水和安装服务区│
│ │域主要集中在乐山市市中区、五通桥区和沙湾区范围内。公司污水业务主要│
│ │通过承接污水处理设施的施工及运营工作以获取利润。建设期间通过向业主│
│ │收取工程建安费的方式回收部分建设成本及产生利润；建成后由政府授予一│
│ │定年限的特许经营权，将生活污水处理成符合国家及地方相关排放标准的水│
│ │后排放，运营采取政府可行性补贴或成本加成的方式获取收益。 │
│ │4.新兴业务：新兴业务包括售电、用户侧、电网侧、台区侧储能、光伏运维│
│ │、电力建设运维，以及节能和新能源技术推广服务。主要通过降低用户用能│
│ │成本、电力施工及技术服务获利。用户侧储能利用峰谷电价差，降低用电成│
│ │本并参与效益分享；电网侧储能通过电力市场交易、辅助服务及政府补贴收│
│ │益；台区侧储能通过改善低电压及保供电服务获取收益。 │
│ │5.服务业务：经营主体为金海棠酒店和绵阳安泓公司，主要通过住宿、餐饮│
│ │、会议经营、培训、检验检测、文化传媒等业务获取收益。 │
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│行业地位 │中国第一家电力股份制企业 │
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│核心竞争力 │1.“绿色能源”优势 │
│ │水能资源是非常重要的可再生能源，开发利用好水能资源是调整能源结构、│
│ │保障能源安全、保护生态环境、实现可持续发展的重要措施。优先发展水电│
│ │，是我国能源发展的重要方针。2025年末，公司自有及并网水电站装机容量│
│ │37.9565万千瓦，具有较强的竞争优势。 │
│ │2.主要业务经营稳定的优势 │
│ │电力业务方面，2007年3月起公司电网与国家电网并网运行，公司电网内电 │
│ │量富余时可销售给四川省电力公司，在电量不足时可从四川省电力公司购买│
│ │，能满足公司不断增长的供电负荷发展需求，已形成了以110千伏环网为主 │
│ │、辐射供电为辅的骨干电网。2025年末，公司电网拥有110千伏变电站23座 │
│ │，110千伏主变35台，110千伏总容量135.10万千伏安；110千伏线路53条， │
│ │总长度710多公里。公司电力业务取得了四川省经济及信息化委员会批复的 │
│ │《关于对乐山电力股份有限公司供电营业区划分的函》，具有独立的供电营│
│ │业区；取得了四川省能源监管办公室核发的《电力业务许可证》，依法从事│
│ │电力业务；报告期末电力用户54.39万户。 │
│ │气水业务方面，公司拥有5座主调压站和1700余公里城市燃气输供管道，形 │
│ │成了以金马线、夹乐线、金瓦线为主，高新线为辅的三气源输供格局。天然│
│ │气经营业务依据乐山市住房和城乡建设局核发的《燃气经营许可证》，依法│
│ │开展各类燃气经营活动。报告期末燃气用户42.25万户。公司建有水厂4座，│
│ │供水能力24万立方米/日。自来水经营业务依据乐山市人民政府审核同意的 │
│ │《乐山市中心城区供水区域划分方案》进行，拥有政府特许经营权，报告期│
│ │末自来水用户26.83万户。 │
│ │3.专业化管理团队优势 │
│ │公司具有丰富的电气水经营、安装和管理经验，拥有一批经验丰富的管理者│
│ │和技术人员。专业化管理团队是公司业务管理和拓展的强大保证。 │
│ │4.规范的公司治理优势 │
│ │公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《上海证│
│ │券交易所股票上市规则》等法律、法规以及中国证监会、上海证券交易所有│
│ │关上市公司治理规范性文件的要求，不断完善法人治理，持续加强内控建设│
│ │，公司各个层面能够独立运作，各司其职，相互监督，相互促进，规范运作│
│ │，能够有效地控制公司风险，促进公司持续健康发展。 │
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│经营指标 │2025年度，公司完成发电量56783万千瓦时，比去年53100万千瓦时增长6.94│
│ │%；完成售电量474723万千瓦时，比去年469164万千瓦时增长1.18%；完成售│
│ │气量16643万立方米，比去年17155万立方米下降2.98%；完成售水量6306万 │
│ │立方米，比去年6594万立方米下降4.37%；电力综合线损率4.44%，同比下降│
│ │0.33个百分点；天然气输差1.22%，同比下降0.46个百分点；自来水综合漏 │
│ │损率12.6%，同比下降0.05个百分点。 │
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│竞争对手 │川投能源、岷江水电 │
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│品牌/专利/经│经营权：建设期间通过向业主收取工程建安费的方式回收部分建设成本及产│
│营权 │生利润；建成后由政府授予一定年限的特许经营权，将生活污水处理成符合│
│ │国家及地方相关排放标准的水后排放，运营采取政府可行性补贴或成本加成│
│ │的方式获取收益。自来水经营业务依据乐山市人民政府审核同意的《乐山市│
│ │中心城区供水区域划分方案》进行，拥有政府特许经营权，报告期末自来水│
│ │用户26.83万户。 │
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│核心风险 │1.经济下行压力较大，效益提升面临挑战； │
│ │2.电力体制改革的提速推进，对公司经营模式带来挑战； │
│ │3.基础设施薄弱，市场拓展受限； │
│ │4.自来水、天然气、酒店等产业面临激烈竞争； │
│ │5.专业人才缺乏，基础管理待强化。 │
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│投资逻辑 │优先发展水电，是我国能源发展的重要方针。2025年末，公司自有及并网水│
│ │电站装机容量37.9565万千瓦，具有较强的竞争优势。 │
│ │公司拥有5座主调压站和1700余公里城市燃气输供管道，形成了以金马线、 │
│ │夹乐线、金瓦线为主，高新线为辅的三气源输供格局。 │
│ │公司具有丰富的电气水经营、安装和管理经验，拥有一批经验丰富的管理者│
│ │和技术人员。专业化管理团队是公司业务管理和拓展的强大保证。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │乐山（电力）、眉山（电力）、乐山（天然气）、乐山（自来水）、乐山（│
│ │综合能源） │
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│主营业务 │电力业务、天然气业务、自来水业务、新兴业务、服务业务 │
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│主要产品 │电力分部、燃气分部、自来水分部、新兴业务分部、宾馆分部、疗休养分部│
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│增持减持 │控股股东拟2500万元至5000万元增持公司股份：一汽富维2024年11月29日公│
│ │告，公司控股股东亚东投资计划公告披露起12个月内，以集中竞价交易方式│
│ │增持公司股份，拟增持金额不低于2500万元（含），不高于5000万元（含）│
│ │。本次增持计划实施前，亚东投资直接持有公司股份10920.3321万股，占公│
│ │司总股本的14.7%。 │
│ │乐山电力2025年7月15日公告，公司股东中环信产计划公告日起满15个交易 │
│ │日后的3个月内通过集中竞价方式减持持有的公司股份不超过578.3208万股 │
│ │，即不超过公司总股本的1%。截至公告日，中环信产持有公司股份为7947.0│
│ │198万股，占公司总股本的13.74%。 │
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│股权收购 │拟收购安泓企管51%股权：乐山电力2024年11月29日公告，为实现在绵阳市 │
│ │以及川北地区的战略布局，同时利用公司已有的售电、储能、充电桩以及虚│
│ │拟电厂等新兴业务经验与绵阳安泓企业管理有限公司（简称“安泓企管”）│
│ │现有业务协同配合，实现快速发展，促进公司战略转型深入推进，公司拟以│
│ │自有资金收购蓝天伟业清洁能源基金管理（北京）有限公司持有的安泓企管│
│ │51%股权，收购价格2,064.00万元。 │
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│资产或股权投│对外股权投资，主要有四川晟天新能源发展有限公司、乐山大沫水电有限责│
│资 │任公司、四川永丰纸业股份有限公司、乐山市商业银行等。 │
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│参控股公司 │乐山市燃气有限责任公司、乐山市自来水有限责任公司、乐山大岷水电有限│
│ │公司、四川省峨边大堡水电有限责任公司、乐山沫江煤电有限责任公司、四│
│ │川洪雅花溪电力有限公司、乐山市金竹岗电站开发有限公司、乐山川犍电力│
│ │有限责任公司、四川晟天新能源发展有限公司等。 │
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│行业竞争格局│从电力市场来看，2025年，全国全社会用电量10.3682万亿千瓦时，同比增 │
│ │长5.0%，全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时，第三产业、城乡居民生│
│ │活用电是拉动全社会用电增长的主要动力，对全社会用电量增长的贡献率达│
│ │到50%。“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均 │
│ │增速提高0.9个百分点。国 │
│ │电源侧看，截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长│
│ │16.1%，较“十三五”末增加16.9亿千瓦，年均增长12.0%。其中，非化石能│
│ │源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重超六成。 │
│ │电力消费含绿量持续提升。 │
│ │天然气行业在政策引导与市场变革中持续演进，叠加国际局势复杂多变的影│
│ │响，行业发展不确定性增强。国际方面，2026年以来中东地缘冲突持续加剧│
│ │，国际气价波动，国内市场虽对冲部分风险，但仍面临输入性成本压力，价│
│ │格波动传导效应逐步显现。从行业发展态势看，国家持续深化天然气市场化│
│ │改革，强化安全监管与价格机制联动，推动行业向规范化、高效化、智能化│
│ │方向转型。随着城镇化进程放缓，管道铺设与接驳业务增速下降，居民增量│
│ │逐步收窄；工商业用户受生产需求疲软、能源结构多元化等因素影响，用气│
│ │量进一步收缩，区域燃气市场已进入存量深耕阶段，增值服务与精细化运营│
│ │成为发展核心。 │
│ │自来水行业监管格局全面趋严，新版《供水条例》《价格细则》全面实施，│
│ │行业进入“成本公开、绩效挂钩、优质优价”的强监管新阶段，成本核算、│
│ │服务标准、合规运营等方面要求更高，二次供水责任及水质信息公开等新规│
│ │带来系统性挑战。 │
│ │新能源业务方面，2025年，全国风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿 │
│ │千瓦，占新增发电装机总容量的比重超过八成；全口径新能源（风、光、生│
│ │物质）新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体 │
│ │。 │
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│行业发展趋势│十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.│
│ │9个百分点。国家宏观经济总体保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快 │
│ │增长。《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》预测2026年全社 │
│ │会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%。 │
│ │从市场发展看，2025年乐山市全市地区生产总值同比增长3.1%，经济社会发│
│ │展取得新成效。2026年乐山市委市政府坚持稳中求进工作总基调，坚定不移│
│ │推动高质量发展，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制│
│ │宜发展新质生产力。加速制造业集群发展。围绕构建“241”现代工业产业 │
│ │体系，建圈强链、以链聚群。稳住优势产业基本盘。拓展光伏储能发展新路│
│ │径，力促龙头企业技术迭代、降本增效，推动协鑫磷酸铁锂正极材料项目一│
│ │期竣工投产。 │
│ │天然气行业在政策引导与市场变革中持续演进，叠加国际局势复杂多变的影│
│ │响，行业发展不确定性增强。国际方面，2026年以来中东地缘冲突持续加剧│
│ │，国际气价波动，国内市场虽对冲部分风险，但仍面临输入性成本压力，价│
│ │格波动传导效应逐步显现。 │
│ │《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》预测2026年全年新增发 │
│ │电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦。《│
│ │加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》要求结合电力保供、新│
│ │能源发展等需求，利用当地源荷储资源，建设一批虚拟电厂；《关于加快推│
│ │进虚拟电厂发展的指导意见》（以下简称《意见》）提出了面向“十五五”│
│ │时期的虚拟电厂发展总体方针，从行业层面规范虚拟电厂定义和定位，统筹│
│ │虚拟电厂创新发展和安全运行、市场交易和需求响应、技术升级和管理提升│
│ │，系统性部署了18项任务举措，为全面落实新型电力系统需求侧协同能力提│
│ │升行动要求、加快推动虚拟电厂发展提质扩围提供了政策引领。《意见》要│
│ │求到2027年，虚拟电厂建设运行管理机制成熟规范，参与电力市场的机制健│
│ │全完善，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上。到2030年，虚拟电厂│
│ │应用场景进一步拓展，各类商业模式创新发展，全国虚拟电厂调节能力达到│
│ │5000万千瓦以上。 │
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│行业政策法规│《关于进一步调整我省分时电价机制的通知》、《企业安全生产费用提取和│
│ │使用管理办法》、《供水条例》、《上市公司治理准则》、《四川2026年电│
│ │力市场交易总体方案》、《关于调整地方电网销售目录电价有关事项的通知│
│ │》、《四川省2025年省内电力市场交易总体方案》、《加快构建新型电力系│
│ │统行动方案（2024—2027年）》、《国家发展改革委国家能源局关于深化新│
│ │能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《四川电力市场│
│ │规则体系V4.0》、《乐山市中心城区供水区域划分方案》、《关于加快推进│
│ │虚拟电厂发展的指导意见》、《关于地方电网居民生活用电执行低谷电价政│
│ │策有关事项的通知》 │
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│公司发展战略│愿景目标：高质量建设现代一流新乐电，建设现代一流三网，现代一流公司│
│ │。现代一流三网：坚强智能、立体枢纽、绿色低碳、安全高效。现代一流公│
│ │司：高效运营、精益管理、卓越服务、作风优良。 │
│ │发展布局：坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党│
│ │的二十大和二十届历次全会精神，以高质量发展为主题、以安全稳定为基础│
│ │、以改革创新为动力，统筹好改革与稳定、发展与安全、规模与效益，深入│
│ │推进“治理强化、战略引领、创新驱动”三大关键任务，构建新业态、培育│
│ │发展新质生产力，不断增强核心功能、提升核心竞争力，奋力开创乐山电力│
│ │高质量发展新局面，奋力实现“伟大企业、百年乐电”的远大目标。 │
│ │公司使命：为客户创造价值、为股东创造财富、为员工创造幸福 │
│ │公司精神：自强不息、追求卓越 │
│ │公司理念：以人为本、服务民生、绿色发展 │
│ │战略举措：聚焦聚力治理强化。健全合规体系、严守发展底线，建强人才队│
│ │伍、激发组织活力，深化党的建设、引领保障发展。 │
│ │聚焦聚力战略引领。增强全局统筹、提升规划引领水平，增强投资管理、提│
│ │升资源配置效率，增强产业协同、提升持续发展动能。 │
│ │聚焦聚力创新驱动。坚持从战略的高度推动创新，坚持从产业的维度落实创│
│ │新，坚持从机制的深度支撑创新。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司全力以赴夯基础、谋发展、防风险，推动主要指标稳中有升│
│ │、重点任务全面完成。 │
│ │（一）深耕三网建设，筑牢“两大基础” │
│ │报告期内，公司“三网建设”持续提质扩能，安全和服务基础更加牢固。 │
│ │1.三网提质，服务基础更牢。一是电网方面，新增电网并网点1个，建设改 │
│ │造110千伏变电站5座、35千伏变电站5座；犍为56个农网项目如期完成，惠 │
│ │及42个行政村、2.06万群众。二是燃气方面，改造燃气老旧用户3.54万户、│
│ │管网5.2公里。三是自来水方面，新建五通乐自高速穿越段供水管道，新增5│
│ │000立方米/日供水能力；改造龙游路供水管道，提升供水安全性与应急保障│
│ │能力。 │
│ │2.治本攻坚，安全基础更牢。一是查违治患，2025年公司各级“四不两直”│
│ │查处违章498起、531人次，管控风险4000余项；开展防汛防灾、涉燃施工、│
│ │森林防火等专项行动，整治各类隐患258处，有效化解重大安全风险隐患。 │
│ │二是加强燃气安全风险防控，2025年全年巡查管网5105公里，处置泄露、圈│
│ │围占压等隐患95处；维保阀门井1635座次、调压器2496台次；安检民用户18│
│ │.9万户次、商业用户1.23万户次，整治隐患1.2万处次，实现20年以上老旧 │
│ │用户与隐患管道动态清零。三是确保水质安全，完善4项水质核心制度，水 │
│ │质综合合格率连续保持100%；全年安全生产零事故、供水服务零投诉。 │
│ │（二）持续培育新兴产业，绿色转型成效明显 │
│ │报告期内，公司积极布局新能源、储能业务，推进绿色能源转型，在虚拟电│
│ │厂建设、探索绿电交易等方面成果显著。 │
│ │1.持续稳定售电业务。2025年公司电力市场交易签约代理用户1091户，签约│
│ │总电量61.8亿千瓦时；全年绿电交易签约量13.23亿千瓦时，占全四川省份 │
│ │额23.4%。 │
│ │2.持续深耕储能赛道。2亿元定增专款推动龙泉驿储能电站建成转商，成功 │
│ │签约新津永商、绵阳港旗等储能运维项目，新增20万千瓦的电网侧储能运维│
│ │运营，“三侧”储能的运维运营规模超30万千瓦。 │
│ │3.持续构建虚拟电厂。虚拟电厂首批接入四川省省级负荷中心，聚合容量53│
│ │.11万千伏安，最大可调节14.28万千瓦，资源覆盖范围包括乐山、成都、德│
│ │阳、绵阳等多个地市，形成了跨区域的资源聚合能力。 │
│ │（三）持续挖潜增效，经营质效再提升 │
│ │报告期内，公司持续强化管理、提质增效，经营质效、治理能力得到进一步│
│ │提升。 │
│ │1.运营能力持续增强。成本项目化、资金管控、银企联动的成效明显，可控│
│ │成本同比下降，资金支出偏差控制在2%以内，节约财务费用477万元，年化 │
│ │资金成本降低31个基点。“黄橙红”分级管控线损治理显成效，电力综合线│
│ │损4.44%，同比下降0.33个百分点。 │
│ │2.治理能力持续提升。妥善应对股价5轮异动和大股东减持风险，完成监事 │
│ │会改革。建立健全“双审验收”工作机制，内部审计向全领域、全业务不断│
│ │深化，有力推进招标采购、干部履职、人资管理等17个方面113项问题的销 │
│ │号整改。推进组织机构专业化、绩效体系科学化、人才培养多维化，专项方│
│ │案推动班组“五个提升”，打造“幸福小家”33个。 │
│ │（四）报告期内，公司重大事项进展情况 │
│ │报告期内，公司于2025年10月完成监事会改革，取消监事会建制，由董事会│
│ │审计与风险管理委员会承接其核心职权，构建“权责对等、运转协调、有效│
│ │制衡”的决策执行监督体系；同步修订《公司章程》及配套制度，筑牢规范│
│ │运作根基。 │
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│公司经营计划│工作总体要求：坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照“│
│ │1234”工作思路，即：紧扣“合规管理年”这个主题，聚焦效益提升和合规│
│ │经营“两个重点”，坚持问题、目标、结果“三个导向”，推进市场拓展、│
│ │科技创新、精益管理、深化改革“四项任务”，制定一系列务实举措，全力│
│ │推动公司实现“十五五”起好步、开好局。 │
│ │安全生产：围绕公司“八杜绝一确保”工作目标，持续强化安全生产基础建│
│ │设，提升安全生产治理能力，进一步筑牢公司安全底板。 │
│ │党风廉政建设：全面完成年度党风廉政建设责任目标，不发生损害公司形象│
│ │的重大事件。坚持“抓基础、抓融合、抓特色、创先争优”，推动党建工作│
│ │与生产经营深度融合，以高质量党建引领企业高质量发展。 │
│ │1.发力安全生产，全力筑牢底板 │
│ │一是着力健全安全体系。深入推进治本攻坚“效能提升年”行动，确保“四│
│ │个体系”高效运转。 │
│ │二是着力强化现场管控。坚持“现场为王”，落实现场安全管控“四句话”│
│ │，加大作业风险分析预警和“四不两直”安全巡查的工作力度，对严重违章│
│ │、“五害”违章保持高压态势和“零容忍”态度。 │
│ │三是着力强化应急建设。深化气象、灾害等部门合作，及时共享气象水文、│
│ │灾害预警分析等数据，提升应急协同能力。 │
│ │2.发力投资建设，全力筑强基础 │
│ │一是科学编制五年规划。建立沟通汇报机制，紧密衔接乐山市“十五五”规│
│ │划，坚持以并网点为关键抓手、以补短板为关键任务推进电网规划；以安全│
│ │供气为基础、智慧赋能为支撑推进气网规划；以供区有序发展、产能充分释│
│ │放为目标推进水网规划。 │
│ │二是全力推进重点项目。加快推进110千伏犍为红久站建设，以及峨眉城西 │
│ │站、夹江薛村站扩建。实施夹江土门、夹江华头、峨眉阳光、花溪吴庄等35│
│ │千伏站改造，提升供电可靠性。 │
│ │三是提升项目管理水平。开展项目合规管理专项行动，清查问题、建立标准│
│ │、规范流程，提升项目全过程、全周期管理水平。 │
│ │3.发力提质增效，全力创优业绩 │
│ │一是坚持开源增收。积极跟进输配电成本监审和核价，争取合理、公允的核│
│ │价标准。认真总结首轮燃气顺价成效，平稳有序推进后续价格疏导工作。持│
│ │续加强沟通协调，依法依规推进自来水价格调整决策程序。 │
│ │二是坚持节流创效。强化“一款一策”机制，对账龄长、金额大、回收难的│
│ │重点账款制定专项清收方案，逐笔明确责任、时限与路径，加大清收力度与│
│ │考核权重。 │
│ │三是坚持业务多元。以公司储能业务资质及技术积累为基石，延伸储能业务│
│ │链条，拓展储能设计、运维等业务。 │
│ │4.发力改革创新，全力增添动能 │
│ │一是筑牢公司治理根基。严格对标《上市公司治理准则》，结合公司股权结│
│ │构及能源转型发展需求，兼顾合规监管与市场化决策需要，优化董事会组成│
│ │及各专门委员会职能配置，抓好独立董事与专委会履职建设，健全治理机制│
│ │、细化议事规则，推动决策高效合规 │
│ │二是持续深化内部改革。新设科技创新机构，统筹三网智能化运维、储能技│
│ │术优化、虚拟电厂升级等核心技术研发与成果转化。 │
│ │三是加快推动科技赋能。制定《科技创新奖惩办法》，完善创新机制。建立│
│ │带电作业班和配套机制，推动运检的模式革新和质效提升。 │
│ │5.发力党建引领，全力凝聚合力 │
│ │一是持续强化党建基础。实施新时代高质量党建工程，大力推行“党建+” │
│ │“主题党日+”，引领带动市场拓展、安全生产、合规经营、科技创新等重 │
│ │点任务取得突破 │
│ │二是持续巩固党风廉政。巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果│
│ │，常态化开展作风教育，以坚强党性涵养优良作风 │
│ │三是持续提升基层能力。强化班组长能力培训，开展星级班组评先评优，建│
│ │立健全班组建设定期总结、动态交流、成果宣传等工作机制。 │
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│公司资金需求│本公司对除绵阳安泓企业管理有限公司以外的子公司，采用资金归集方式，│
│ │统一调配货币资金；同时，公司积极与多家商业银行保持联系，建立良好的│
│ │银企关系，取得银行授信额度，以满足营运资金和资本支出需求，防范资金│
│ │短缺风险。 │
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│可能面对风险│1.电力业务方面 │
│ │受房地产行业影响，公司供区内建陶行业销售持续下降，电力存量用户增速│
│ │下降，增量用户增速放缓；公司电网网架结构薄弱，部分线路设备老化，极│
│ │端天气多发频发，电网安全稳定运行压力较大，电网需扩容升级；全国统一│
│ │电力市场建设进程加快，传统电力业务盈利能力下降；地方电网输配电成本│
│ │监审的影响存在不确定性；客户维权意识提升，外部监管趋严，电水气便捷│
│ │、可靠供应的需求迫切，多重压力下服务保障能力面临严峻考验。 │
│ │2.天然气业务方面 │
│ │行业安全风险压力较大，燃气安全广受社会关注，老旧存量清零与超期表具│
│ │动态新增矛盾突出；用户端隐患治理难度加大，外部施工破坏事件同比上升│
│ │，管线防护压力持续增大；受上游气价上涨、工商业用气量下滑及房地产影│
│ │响安装量减少影响，经营压力结构性凸显。 │
│ │3.自来水业务方面 │
│ │受供区内房地产市场持续调整影响，安装业务量存在下降压力；受多头供水│
│ │格局限制，传统供水市场趋于饱和，增长空间收窄；老旧管网改造投入持续│
│ │增大；水价调整进程存在不确定性；水质信息公开、二次供水责任等行业政│
│ │策监管趋严，增加运营成本、舆情风险。 │
│ │4.新兴业务方面 │
│ │四川电力现货市场正式落地，叠加动态电价机制推行，冲击传统经营模式，│
│ │售电盈利空间压缩，履约风险与经营压力持续加大。现货价格波动加剧，现│
│ │货交易能力要求升级，市场平稳运行和主体稳健经营面临挑战。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合或者法律、法规许可的其他方式分配利润。最近三年以现金方式累计│
│ │分配的利润应不低于最近三年实现的年均可分配利润的30%。采用股票股利 │
│ │进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素│
│ │。 │
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│战略合作 │乐山电力2023年1月17日公告，公司与国网四川省电力公司控股子公司国网 │
│ │四川雅安电力（集团）股份有限公司，以及国网四川省电力公司分公司国网│
│ │乐山供电公司、国网宜宾供电公司、国网内江供电公司、国网资阳供电公司│
│ │、国网绵阳供电公司、国网泸州供电公司签订了《合作框架协议》，在储能│
│ │项目、虚拟电厂、绿色低碳建设、智慧能源运营等领域达成全面战略合作伙│
│ │伴关系，以推动中国绿色能源产业发展。 │
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│增发股份 │乐山电力2013年12月8日发布定增预案。公司拟以每股7.55元的价格，向乐 │
│ │山市国有资产经营有限公司、天津中环电子信息集团有限公司、天津渤海信│
│ │息产业结构调整股权投资基金有限公司非公开发行21192.0528万股，募集资│
│ │金总额不超过16亿元。募集资金中，8.4亿元用于偿还公司借款，7.6亿元用│
│ │于补充公司流动资金。本次增发的股票锁定期为36个月。（2014年6月27日 │
│ │经证监会审核获得通过） │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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