热点题材☆ ◇600655 豫园股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、白酒概念、新零售、上海自贸、体育概念、跨境电商、培育钻石、预制菜、旅
游概念、IP经济、宠物经济
风格:融资融券、参股金融、低市净率、业绩预升、破净资产、行业龙头、回购计划、高质押股
指数:上证380
【2.主题投资】
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2025-05-26│IP经济 │关联度：☆☆☆
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豫园文化餐饮深度挖掘百年中华老字号、非物质文化遗产项目，以老字号核心IP力+产品力
驱动产业持续发展。
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2025-03-20│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司2024年半年度报告：全球化是豫园未来发展布局的重点方向，通过顶层设计积极拓展海
外市场，表业天时团队海外线上渠道速卖通上半年同比增长 64%，亚马逊增长 197%
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2025-03-18│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司收购有日本北海道Kiroro的滑雪场、度假村及所有土地。
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2023-11-29│预制菜 │关联度：☆☆☆
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公司饮食科创中心还挖掘了包括上海老饭店、绿波廊、上海德兴菜馆等多家上海知名老字号
的畅销菜，开发成为老字号预制菜系列
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等
产业为一体
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2022-09-14│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的上海豫园美丽健康管理(集团)有限公司控股国内宠物医院一站式服务平台一爱宠
医生， 是全球高端宠物食品销量第一品牌希尔思在中国地区的独家代理。
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2022-01-14│培育钻石 │关联度：☆☆☆
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全资子公司推出了自有培育钻石牌品牌露璨(LUSANT)
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2022-01-10│白酒概念 │关联度：☆☆☆
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公司豫园股份拿下沱牌舍得股权
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2022-01-06│体育概念 │关联度：☆☆☆
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公司投资韩国普光，其主要资产包括位于平昌郡滑雪度假村等
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2021-10-20│黄金概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司旗下老庙黄金、亚一金店系中国黄金珠宝行业内销售收入排名第二、三位黄金珠宝零售
商
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2018-09-03│上海自贸 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于上海市方浜中路。主营业务：金银饰品、铂金饰品、钻石饰品、珠宝玉器、工
艺美术品、百货、五金交电、化工原料及产品（除专项规定）、金属材料、建筑装潢材料、家具
的批发和零售，餐饮企业管理（不含食品生产经营），企业管理，投资与资产管理，社会经济咨
询，大型活动组织服务，会展服务，房产开发、经营，自有房屋租赁，物业管理，电子商务（不
得从事增值电信、金融业务），食堂（不含熟食卤味），烟，自营和代理各类商品及技术的进出
口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）、经营进料加工和“三来一补”业
务、经营转口贸易和对销贸易，托运业务，生产金银饰品、铂金饰品、钻石饰品（限分支机构经
营）。【企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营】公司是我国最大的黄金销售企业，集黄金
珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体，也
是目前国内为数不多的多元化发展的国内一流的综合性商业集团，经营业绩名列全国大型零售企
业前茅。
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有重庆农村商业银行
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2026-04-17│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长202.87%
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2026-04-17│复星持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,浙江复星商业发展有限公司持有3.65亿股(占总股本比例为：9.38%)
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2026-03-24│复星系 │关联度：☆☆☆☆☆
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郭广昌是公司实际控制人
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2023-11-01│进口博览会 │关联度：☆☆☆
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公司有参与进博会。
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2022-01-07│蚂蚁金服概念│关联度：☆☆☆
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蚂蚁金服合作;德邦基金与百大集团第二大股东同为西子联合控股
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2022-01-07│化妆品 │关联度：☆☆☆
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公司豫园美丽健康集团完成收购并控股复星津美，复星津美持有以色列化妆品品牌公司AHAV
A的100%股权及草本护肤品品牌公司WEI的68%股权
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2021-11-18│冰雪产业 │关联度：☆☆☆
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参股(7.80%）株式会社普光，其主要资产包括位于平昌郡滑雪度假村，旗下还拥有位于北海
道的Tomamu滑雪度假村，并与全球知名度假村开发管理商ClubMed合作进行经营管理
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2017-01-13│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司地处上海中心商业区，是一家集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、
房地产、金融和进出口贸易等产业为一体，多元化发展的国内一流的综合性商业集团。公司旗下
拥有众多以中国驰名商标、中华老字号、上海市著名商标和百年老店等为核心的产业品牌资源，
包括“老庙黄金”、“亚一金店”、“南翔小笼”等。
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2016-09-21│珠宝 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司黄金珠宝饰品业务位于行业前列
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-42.73%
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2026-07-17│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市净率(MRQ)为：0.57
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2026-07-13│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为12000万元至17000万元，与上年同
期相比变动幅度为91.04%至170.64%。
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2026-07-10│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-10公司质押比例已达46.00%
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2026-07-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过30000万元(3488.37万股),回购期:2025-11-10至2026-11-09
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：商业物业经营
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有重庆农村商业银行
【3.事件驱动】
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2023-09-15│央行持续增持黄金，品牌黄金饰品价格突破600元/克
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2023年9月，国际现货黄金价格有所回落，但国内黄金足金零售价仍在攀升。多家金店黄金
售价从5月初每克592元涨至每克600元上下浮动，有品牌黄金零售价已达到每克601元。中国黄金
协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量36
8.26吨，同比增长14.82%。此外，中国人民银行延续增持黄金态势，截至23年8月底，中国官方
储备资产中黄金储备已达到2165吨，环比增加29吨（+1.35%），净增加值创23年以来最高值。
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2023-06-09│央行黄金储备连续7个月增长
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截至5月末，中国央行黄金储备报6727万盎司，环比上升51万盎司，连续7个月增长。同时，
据世界黄金协会报告，在全球央行购金量达历史高位后，有24%的央行计划在2023年增持黄金。
各国央行对美元的看法比之前更为悲观，央行持续的购金需求为金价提供强大动力。
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2023-05-18│七国集团拟对俄罗斯钻石出口实施制裁，培育钻石板块迎良机
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目前，七国集团正在讨论针对俄罗斯钻石出口的具体措施，尤其是如何利用技术追踪钻石的
原始来源，确认钻石来自俄罗斯。一旦措施生效，全球的天然钻石价格可能将因此被推高。
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2023-05-12│我国央行黄金储备连续第6个月增加，国际黄金期价持续上扬
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截至2023年4月末，央行黄金储备报6676万盎司（2076.47吨），较3月末6650万盎司上升26
万盎司，这是我国央行黄金储备连续第6个月增加。此外，近期国际金价持续上扬，现货黄金突
破历史新高，最高探至2079.38美元/盎司。
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2023-04-27│一季度我国黄金消费量同比增长12.03%
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2023年一季度，国内原料黄金产量为84.972吨，同比增长1.88%。一季度，全国黄金消费量2
91.58吨，与2022年同期相比增长12.03%。一季度黄金消费恢复态势明显，尤其2、3月份黄金消
费量增速明显加快。
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2023-04-11│亚马逊押注量子网络人造钻石，培育钻石或迎利好催化
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据报道，亚马逊正在与全球钻石巨头戴比尔斯集团的一个部门合作研发种植人造钻石，押注
定制宝石可以帮助革新计算机网络。戴比尔斯的元素六部门将与亚马逊网络服务中心的量子网络
合作开展该项目，该部门正在寻找下一代安全地远距离传输数据的方式。量子网络使用亚原子物
质以超越当今光纤系统的方式传输数据。钻石将成为一个组件的一部分，该组件可以让数据在不
中断的情况下传输得更远。
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2023-03-20│2023年中国国际珠宝展开幕，提振行业信心
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2023年中国国际珠宝展近日在北京开幕。本届展览由中国珠宝玉石首饰行业协会和珠宝玉石
首饰国检集团两大权威机构联合主办，汇聚三千余家珠宝制造商、批发商、零售商和加盟商，集
中展示行业发展新动态、新趋势、新产品、新技术。据了解，本次展览还举行了“天工玉石雕刻
作品展”和GAC独立首饰设计师联展。众多商家表示，中国国际珠宝展的举办，鼓舞行业士气、
提振行业信心，集中展示珠宝行业的新颜新貌，以及整装再出发的坚强决心，对珠宝市场发展前
景，充满期待和信心。
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2023-02-08│培育钻石赛道日渐拥挤，下游零售按下加速键
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生产周期短、高毛利等优势促使培育钻石热度向下游延伸，日前中国黄金宣布成立培育钻石
推广事业部。中国黄金具备零售渠道优势，此举这代表公司在培育钻布局中从战略规划到实际行
动转变，将加速培育钻石行业下游零售端市场拓展。
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2020-06-08│长三角区域共同体建设再进阶，将开展新一轮三年行动计划研究编制
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6月5日至6日，2020年度长三角地区主要领导人座谈会举行。相关权威人士表示，“此次会
议分别审定了长三角区域一体化发展2020年度工作计划和重点合作事项清单，为下一步长三角发
展明确了方向。”据悉，上海、江苏、浙江、安徽将开展新一轮三年行动计划研究编制，进一步
完善《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》实施机制。
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2019-11-04│习近平在上海考察时指出，抓好《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》贯彻落
│实。
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3日，习近平在上海考察时指出，要深入推进党中央交付给上海的三项新的重大任务落实。
设立科创板并试点注册制要坚守定位，提高上市公司质量，支持和鼓励“硬科技”企业上市，强
化信息披露，合理引导预期，加强监管。长三角三省一市要增强大局意识、全局观念，抓好《长
江三角洲区域一体化发展规划纲要》贯彻落实，聚焦重点领域、重点区域、重大项目、重大平台
，把一体化发展的文章做好
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2018-05-09│上海打造全球新品首发地 争取更多免税政策先试先行
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2018年5月8日据上证资讯报道，上海计划于5月底举办”打造全球新品首发地”的启动仪式
，争取更多吸引境外消费回流的免税政策在上海先行先试，扩大购物离境退税商店规模，创建离
境退税示范街区等。上海市已制定全力打响上海购物品牌三年行动计划，提出了商业地标重塑专
项行动等8个专项行动。将通过提升软硬件水平，重塑”中华商业第一街南京路”、”百年准海
路”形象，打造豫园、陆家嘴等10个世界级地标性商圈商街。可关注豫园股份、老凤祥等。
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2017-08-11│市场避险需求升温致黄金价格连续走高
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由于朝鲜半岛紧张局势日益加剧，触发了避险需求，周四(8月10日)黄金继续上涨，一度刷
新两个月高点。
数据显示，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价10日比前一交易日上涨
10.8美元，收于每盎司1290.1美元，涨幅为0.84％。
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2016-03-24│“十三五”电子商务发展规划将出
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2016年3月24日消息，从商务部网站获悉，商务部印发《2016年电子商务和信息化工作要点
》，内容包括研究起草并印发《“十三五”电子商务发展规划》、积极推进电子商务立法工作、
深入实施“互联网+流通”行动、加快电子商务进农村等方面。
国泰君安认为，电商经历高速发展阶段后，无论是企业规模、科技实力还是物流基础等都已
有良好累积，用户及品类红利衰减背景下行业技术创新层出不穷，维持行业增持评级，并重点提
示电商新常态下寻找新增长点+转战移动端、渠道关系改善、互联网金融以及跨境电商等领域带
来的投资机会：1）新品类：黄金珠宝领域的老凤祥、豫园商城，受益标的东方金钰；农产品；2
）已经或有望与电商股权合作的步步高、永辉超市、苏宁云商；3）互联网金融领域海宁皮城、
苏宁云商；4）跨境电商领域步步高、重庆百货、南京新百等。
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2015-10-30│我国全面放开二胎
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2015年10月29日晚间，中共十八届五中全会公报中提出，要促进人口均衡发展，坚持计划生
育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口
老龄化行动。这意味着，我国将实行普遍二胎政策。
有部分经济学者指出，二胎政策的实施，对婴幼儿产品以及儿童相关行业的影响相对直接。
每一个婴儿的出生以及成长涉及多个行业，如教育、医疗、住房等，每一个家庭在新生婴儿身上
的消费与其乘数效应，将会增加市场活力，拉动相关行业发展。
可以预见的是，政策落地之后，投资机会可围绕着新生婴儿的衣、食、住、行、医疗、教育
、娱乐七个方面展开。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称：豫园股份600655.SH）是 │
│ │中国资本市场最早的见证者、参与者和建设者之一。 │
│ │2018年完成重大资产重组以后，豫园股份成为复星快乐产业旗舰平台。依托│
│ │控股股东复星全球平台及资源赋能系统，豫园股份聚焦家庭客户，持续锚定│
│ │“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1+1+1 │
│ │”发展战略。目前，公司以“东方生活美学”为置顶理念，坚持产业运营与│
│ │产业投资双轮驱动，旗下拥有19个中华老字号和一众领先品牌，以及多个全│
│ │球知名品牌。在国内国际双循环新格局背景下，加快推进全球化布局，传递│
│ │东方生活的美学和美的生活方式，向全球一流的家庭快乐消费产业集团迈进│
│ │。 │
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│产品业务 │公司持续深化“东方生活美学”置顶战略，积极拥抱消费结构调整和国潮新│
│ │趋势，贯彻“瘦身健体”、“拥轻合重”、“攻守平衡”战略措施，持续聚│
│ │焦主业发展，打造面向家庭消费，具有独特竞争优势的产业集群，主要包括│
│ │珠宝时尚、文化饮食、国潮腕表、美丽健康以及复合功能地产等业务板块。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │珠宝时尚产业是公司的核心业务，旗下拥有“老庙”和“亚一”两个连锁品│
│ │牌。公司以直营零售、批发为主要经营模式拓展珠宝时尚连锁网络。 │
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│行业地位 │拥有老庙黄金、南翔小笼等中华老字号的产业品牌资源 │
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│核心竞争力 │1、区位优势 │
│ │公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈（豫园商城一期），在豫│
│ │园内圈拥有约10万平方米的商业物业，年人流量约4,500万人次，随着2025 │
│ │年3月上海市政府《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措 │
│ │施》发布，未来将在豫园地区构建年销售总额超千亿元、零售总额超百亿元│
│ │的黄金珠宝时尚产业集群，区位优势进一步凸显。随着大豫园片区的一体化│
│ │发展部署，豫园二期、福佑路地块等项目的整体开发推进，将联动豫园商城│
│ │一期产生集群效应，成为公司整合融通产业资源的优势时尚文化秀场,构建 │
│ │全球家庭消费快乐产业集群的重要场域。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │公司旗下拥有19个中华老字号品牌，品牌资源丰富，其中“豫园商城”商业│
│ │旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片，“豫园新春民俗灯会”│
│ │更被国家文化部列入“国家级非物质文化遗产项目”，豫园灯会已升级为上│
│ │海城市文化IP。随着公司不断探索文化+IP拓展合作及产业联动，一众老字 │
│ │号品牌通过营销跨界及文娱IP联名合作，持续焕新升级，进一步破圈提升影│
│ │响力，增强品牌价值。 │
│ │3、生态优势 │
│ │公司持续深化“东方生活美学”置顶战略落地，通过文化特色打造优势场景│
│ │，串联珠宝时尚、文化饮食等核心产业板块，聚焦区域项目及重点产业发展│
│ │，推动生态融通，打造生态共融，通过特色优势场景融合产业生态创设飞轮│
│ │效应，探索生态资源整合发展势能，为公司中长期可持续增长奠定扎实的基│
│ │础。 │
│ │4、流量优势 │
│ │公司贯彻人、货、场全链路、全生命周期会员运营体系，持续推进三大流量│
│ │入口：线上线下平台入口、产业消费会员入口、线下场景入口的资源融通，│
│ │构建融合产业生态的会员运营体系，通过上下联动，有汇聚，有分发，使所│
│ │有入口会员向各产业产发集团流动赋能，致力于打造公司位于家庭消费产业│
│ │生态圈中的核心竞争优势。 │
│ │5、管理优势 │
│ │从战略聚焦到组织聚焦，公司管理团队持续优化、组织生态持续进化。公司│
│ │在战略规划、业务运营、投资并购、财务资金、人力资源、风险控制等企业│
│ │发展的各个方面，已打造了高质量的核心团队。公司推进合伙人文化，更基│
│ │于业务发展需要，推出青年合伙人计划，制定全方位激励制度，适配上到公│
│ │司管理层股权的期权激励计划，向下到终端营业网点基层管理者的激励机制│
│ │，逐步形成符合公司发展战略、激励相容的管理制度，助推企业价值和员工│
│ │个人价值共同成长，为公司未来发展搭建了良好的管理平台。 │
│ │6、融资优势 │
│ │公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资│
│ │成本相对较低、融资渠道丰富的优势。随着公司经营业绩的提升，资产规模│
│ │的扩大，在多年来的实际经营发展中，有效形成了多种融资渠道。公司积极│
│ │开展银企合作，截至2025年12月31日，公司（合并报表口径）共获得主要合│
│ │作银行的授信额度约人民币655.29亿元。公司发行了公司债券、中期票据、│
│ │超短期融资券等各类金融工具。公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定 │
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入363.73亿元，同比降低22.49%；归属于上市公司│
│ │股东的净利润-48.97亿元，同比减少4,009.26%；归属于上市公司股东的扣 │
│ │除非经营性损益的净利润-40.99亿元，同比减少94.38%。 │
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│竞争对手 │金洲慈航、秋林集团、山东金泰 │
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│品牌/专利/经│品牌：珠宝时尚业务的承载主体：上海豫园珠宝时尚集团有限公司（简称“│
│营权 │珠宝时尚集团”）是公司旗下黄金珠宝行业旗舰航母，拥有“老庙”、“亚│
│ │一”两大核心品牌。 │
│ │专利：公司全产业累计获得授权专利6项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司核心商业物业位于上海市中心的豫园商圈内圈（豫园商城一期），在豫│
│ │园内圈拥有约10万平方米的商业物业，年人流量约4500万人次，随着2025年│
│ │3月上海市政府《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施 │
│ │》发布，未来将在豫园地区构建年销售总额超千亿元、零售总额超百亿元的│
│ │黄金珠宝时尚产业集群，区位优势进一步凸显。随着大豫园片区的一体化发│
│ │展部署，豫园二期、福佑路地块等项目的整体开发推进，将联动豫园商城一│
│ │期产生集群效应，成为公司整合融通产业资源的优势时尚文化秀场,构建全 │
│ │球家庭消费快乐产业集群的重要场域。 │
│ │公司旗下拥有19个中华老字号品牌，品牌资源丰富，其中“豫园商城”商业│
│ │旅游文化品牌已经成为上海标志性的城市文化名片，“豫园新春民俗灯会”│
│ │更被国家文化部列入“国家级非物质文化遗产项目”，豫园灯会已升级为上│
│ │海城市文化IP。随着公司不断探索文化+IP拓展合作及产业联动，一众老字 │
│ │号品牌通过营销跨界及文娱IP联名合作，持续焕新升级，进一步破圈提升影│
│ │响力，增强品牌价值。 │
│ │公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资│
│ │成本相对较低、融资渠道丰富的优势。随着公司经营业绩的提升，资产规模│
│ │的扩大，在多年来的实际经营发展中，有效形成了多种融资渠道。公司积极│
│ │开展银企合作，截至2025年12月31日，公司（合并报表口径）共获得主要合│
│ │作银行的授信额度约人民币655.29亿元。公司发行了公司债券、中期票据、│
│ │超短期融资券等各类金融工具。公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定 │
│ │。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内-上海、国内-江苏、国内-甘肃、国内-山东、国内-湖北、国内-浙江、│
│ │国内-四川、国内-北京、国内-陕西、国内-天津、国内-福建、国内-安徽、│
│ │国内-广东、国内-湖南、国内-海南、国内-重庆、国内-云南、国内-其他、│
│ │国外-日本、国外-印度、国外-美国、国外-以色列、国外-法国、国外-比利│
│ │时、合并抵消、国外-其他 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │黄金珠宝时尚、文化饮食、商业零售、房地产 │
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│主要产品 │珠宝时尚、餐饮管理与服务、食品、百货及工艺品、医药健康、化妆品、时│
│ │尚表业、酒业；商业综合及物业综合服务、度假村；物业开发与销售 │
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│股权收购 │豫园商城2015年11月10日公告，公司拟以183.58亿日元（折合人民币约9.47│
│ │亿元）的价格收购日本星野ResortTomamu公司100%股权。ResortTomamu公司│
│ │主要资产为位于北海道Tomamu的滑雪场度假村，近5年公司营业收入年复合 │
│ │增长10%，EBITDA年复合增长高达43%。该项目与公司同属旅游地产，均依托│
│ │自有物业，大力发展快乐时尚板块。 │
│ │豫园股份2018年6月21日公告，公司拟以16.38亿元收购苏州松鹤楼饮食文化│
│ │有限公司（简称“松鹤楼饮食文化”）100%股权和苏州松鹤楼餐饮管理有限│
│ │公司（简称“松鹤楼餐饮”）100%股权。松鹤楼饮食文化拥有苏州市历史文│
│ │化中心城区约3.4万平米商用物业，同时持有苏州肯德基20%股权，同时运营│
│ │苏州五芳斋、新聚丰等多个苏州老字号。松鹤楼餐饮是一家主营中式正餐连│
│ │锁的知名餐饮管理公司，目前在苏州、上海、北京、无锡拥有16家直营门店│
│ │，1家合营店，4家加盟店，并配设了1个中央厨房和供应链中心，1个食品加│
│ │工厂。本次收购有利于公司进一步丰富、充实产业布局，有利于打造中华传│
│ │统文化及品牌发展业务集群。 │
│ │收购比利时国际宝石学院：豫园股份2018年9月11日公告，公司拟出资1.088│
│ │亿美元投资收购比利时国际宝石学院International Gemological Institut│
│ │e（简称“IGI”）80%股权。IGI是全球知名的宝石学培训及钻石鉴定组织，│
│ │在家族股东的多年推动下形成了布局全球的钻石、宝石和首饰专业鉴定以及│
│ │宝石学培训课程等业务，广泛服务钻石相关领域的各类合作伙伴、包括知名│
│ │钻石零售商。公司此次投资将实现战略布局全球钻石产业链，更好地获得钻│
│ │石领域专业知识及行业资源。 │
│ │收购食用菌公司：豫园股份2019年7月24日公告，公司公司拟以总价格6.988│
│ │8375亿元收购如意情生物科技股份有限公司（简称“如意情”）55.5%股权 │
│ │。如意情是一家主营鲜品食用菌的研发、工厂化培植及销售的企业，年销量│
│ │处于行业前三位。目前其主要产品为金针菇、蟹味菇。公司已在武汉、厦门│
│ │和连云港建立了食用菌生产基地，销售网络覆盖了全国25个省、市及自治区│
│ │。本次收购，有利于公司进一步丰富、充实大食品产业链布局，落地基于“│
│ │从农场到餐桌“的大食品、大餐饮战略。 │
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│股权收购 │投资韩国休闲娱乐公司：豫园商城2016年11月11日公告，公司通过香港的控│
│ │股孙公司-裕吉实业有限公司以出资400亿韩元（约2.4亿元人民币）拟投资 │
│ │认购株式会社普光发行的普通股和可转换债券。其中包括认购“普光公司”│
│ │发行的400万股普通股，每股价格为5000韩元，总金额为200亿韩元，占投资│
│ │后的“普光公司”的股比约7.80%，并享有约10.13%的投票表决权；此外， │
│ │公司拟认购“普光公司”发行的200亿韩元可转换债券。普光公司主要经营 │
│ │范围为休闲娱乐、度假村、滑雪场、便利店、贸易、房地产销售及租赁、餐│
│ │饮、一般游乐设施、游泳池、室内高尔夫练习场、练歌房、游戏机房、婚礼│
│ │厅及桑拿等。 │
│ │豫园股份2023年2月11日公告，公司拟以110亿日元收购日本项目公司Napier│
│ │TMK100%股权，复星国际为NapierTMK最终控股股东。日本项目公司NapierTM│
│ │K为重资产型项目公司，主要资产为日本北海道Kiroro的滑雪场、度假村及 │
│ │所有土地。度假村内有2家酒店，共392间房、23条雪道的滑雪场（最长雪道│
│ │4050米）、温泉、高尔夫球场等设施。酒店及相关设施建筑面积约10万平米│
│ │。同时，公司拟以4.601亿日元收购日本项目公司GKKM100%股权，复星国际 │
│ │为GKKM最终控股股东。日本项目公司GKKM为轻资产型项目公司，主要负责日│
│ │本北海道Kiroro滑雪场、度假村的日常运营。上述两项股转完成后，公司拟│
│ │以45.56亿日元继续增资日本项目公司NapierTMK，主要用于日本北海道Kiro│
│ │ro的滑雪场、度假村相关运营设施的改造升级。复星国际全资子公司复星高│
│ │科技为豫园股份控股股东，复星国际、复星高科技及豫园股份的实际控制人│
│ │均为郭广昌。本次交易涉及上述两项股转事项及增资事项，合计金额160.16│
│ │1亿日元，按照当前汇率计算，约合人民币8.28亿元。 │
│对外投资 │参股泰康人寿：豫园商城2014年11月4日公告，公司和华美现代流通发展有 │
│ │限公司以17.02元/股的价格中标受让中国仪器进出口集团公司挂牌出让的35│
│ │00万股“泰康人寿”股份。该项投资总额为59570万元，其中豫园商城投资 │
│ │金额为29569.8672万元，受让股份合计1737.36万股，占泰康人寿股本比例 │
│ │的0.6091%。泰康人寿2013年实现原保费收入611亿元，市场占有率5.7%，居│
│ │中国寿险市场第六位。 │
│ │参设合伙企业投资航空实体企业：豫园股份2021年5月20日公告，公司拟联 │
│ │合豫园股份关联方、航空产业战略投资者等，共同设立合伙企业并以该等合│
│ │伙企业投资航空实体企业。拟设立的合伙企业为豫园航空产业合伙企业（有│
│ │限合伙）（简称“豫航产业”）。豫航产业合伙人出资总额不超过400亿元 │
│ │，公司出资额不超过100亿元。合伙企业设立的目的为拟对外投资航空实体 │
│ │企业。 │
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│行业竞争格局│公司主营业务涉及的珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业│
│ │，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。2025年，面对国内外经济环│
│ │境的复杂变化，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门│
│ │认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚定不移贯彻新发展理念、推动高│
│ │质量发展，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，实施更加积极有为的│
│ │宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，国民经济运行顶压前行、向新向│
│ │优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四│
│ │五”胜利收官。以下是国家统计局、上海统计局的数据资料：1.2025年，国│
│ │内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。 │
│ │2.2025年，社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%。按消费类型│
│ │分，商品零售额443220亿元，增长3.8%；餐饮收入57982亿元，增长3.2%。 │
│ │3.2025年，全国网上零售额159722亿元，比上年增长8.6%。其中，实物商品│
│ │网上零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1% │
│ │。 │
│ │4.2025年，限额以上单位金银珠宝类商品零售额为3736亿元，同比增长12.8│
│ │%；限额以上单位化妆品类商品零售额为4653亿元，同比增长5.1%。 │
│ │5.2025年，上海市社会消费品零售总额16600.93亿元，同比增长4.6%。按消│
│ │费类型分，商品零售额14670.46亿元，同比增长5.5%；餐费收入1930.46亿 │
│ │元，下降1.9%。 │
│ │6.2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%。新建商品房│
│ │销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%。新建商品房销售额83937亿元，│
│ │下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。 │
│ │另根据中国黄金协会统计数据，2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比 │
│ │下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.│
│ │238吨，同比增长35.14%。 │
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│行业政策法规│《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施》等 │
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│公司发展战略│2026年，豫园股份将持续深化“东方生活美学”置顶战略落地，通过文化搭│
│ │台，结合AI科技创新，积极拥抱消费结构调整和国潮新趋势，融通产业生态│
│ │资源打造优势特色场景，持续聚焦主业发展。同时，进一步贯彻“瘦身健体│
│ │”、“拥轻合重”战略措施，持续关注投资并购、产业合作等多形式外延发│
│ │展机会，加大全球化布局，实现“攻守兼备”，强化“1+1+1”战略定位： │
│ │高忠诚度营销新模式、快乐新消费产业集群、地标性（文化+时尚）新场景 │
│ │，进一步服务智造植根中国的全球一流家庭快乐时尚消费产业集团的中长期│
│ │目标。 │
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│公司日常经营│1、珠宝时尚集团 │
│ │渠道优化：强化终端管控，融合线上及线下渠道生态，优化供应链，敏捷增│
│ │效；老庙品牌深耕线上渠道，携手国创动画IP《天官赐福》推出联名金运礼│
│ │盒，在天猫首发当日销售额破百万，位居IP联名黄金品类TOP1，实现线上话│
│ │题引爆+线下打卡互动+全渠道资源覆盖。品牌升级：以“好运文化”为核心│
│ │，推动品牌年轻化破圈，深化品牌文化内涵。全球化布局：加快海外市场拓│
│ │展，老庙黄金相继在中国澳门威尼斯人购物中心开设门店、在马来西亚吉隆│
│ │坡开设首家海外门店，标志着其海外市场出海战略进入实质性推进阶段，开│
│ │始向全球消费者传递东方好运文化。 │
│ │2、文化饮食集团 │
│ │为此，文化饮食集团结合宏观市场环境调整发展战略，持续践行“拥轻合重│
│ │”策略，启动了一系列改革举措深化转型，包括但不限于：聚焦松鹤楼和南│
│ │翔、松月楼等老字号品牌，加速关停亏损及盈利不佳的非核心门店，在国内│
│ │加速轻资产拓店发展，持续打磨餐饮连锁模式，强化轻资产拓店能力，通过│
│ │增强产品力和供应链能力健康拓规模，报告期内关停的低效能店达到103家 │
│ │；同时启动全球化连锁布局，2025年4月，创始于1757年的松鹤楼面馆成功 │
│ │亮相英国伦敦泰晤士河畔，老字号餐饮IP实现全球化破冰，以苏式面、小笼│
│ │包等核心产品，传递中华传统美食文化。场景升级：9月，豫园商城和丰楼 │
│ │美食广场焕新开业，豫园食集打造老城厢美食文化新标杆，重塑东方美学与│
│ │城市烟火，提升线下消费场景吸引力。品质提升：深度参与行业标准化制定│
│ │，持续推动产品创新与品质提升，强化产品品质管控与行业话语权。 │
│ │3、汉辰表业集团 │
│ │报告期内，受宏观经济环境、消费市场结构性变化影响，腕表行业终端需求│
│ │面临一定压力，叠加行业竞争加剧，汉辰表业集团面临短期经营挑战，但整│
│ │体影响程度相对可控，未成为公司业绩亏损的主要因素。 │
│ │渠道优化：聚焦G端渠道，海鸥表打造海鸥军魂情怀与国礼形象，2025年年 │
│ │底酝酿并于2026年推出上海表与中共一大会址产品联名；运用精益管理模式│
│ │，持续降本增效。全球化布局：推动汉辰表业的全球化渠道建设，进驻各大│
│ │跨境平台，线下同步开拓，发力中免等免税渠道与港澳、东南亚、俄罗斯等│
│ │经销加盟合作，整体海外业务营收同比大幅上升，持续打造品牌的全球影响│
│ │力，向世界传递中国制表七十年的技术沉淀与品牌魅力，“让世界爱上中国│
│ │表”。 │
│ │4、美丽健康集团 │
│ │报告期内，美丽健康产业受消费市场低迷、部分线下门店盈利不佳等因素影│
│ │响，面临一定经营压力，低效资产拖累板块整体运营效率，对板块业绩形成│
│ │一定影响。 │
│ │5、地产开发运营板块 │
│ │地产开发运营板块聚焦核心城市的城市更新赛道及商业不动产领域，通过“│
│ │飞轮模式”整合险资资管能力，择机获取潜力资产，基于资产改造及运营提│
│ │升分享资产增值收益。资产去化：天津壹号湾EF地块等项目，全年共实现销│
│ │售金额47.73亿元，销售面积36.69万平方米；杭州临平、北京08等项目通过│
│ │调规、销售创新、融资优化、工抵、降本增效等多重手段，大量盘活项目价│
│ │值，增加现金流。 │
│ │6、大豫园片区文商旅超级综合体 │
│ │报告期内，核心豫园商城一期GMV达42.9亿、入园客流4112万，出租率同比 │
│ │提升。豫园二期南里年内桩基已开工，北里规划方案也在报批过程中。鉴于│
│ │大豫园商业地区作为上海国际珠宝时尚功能区核心承载地，这一独一无二的│
│ │产业区域，其价值空间未来将有望持续放大。 │
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│公司经营计划│根据公司经营发展计划，以及2026年国际国内宏观经济形势研判，经初步预│
│ │算，公司2026年计划实现营业收入385亿元人民币，营业成本318亿元人民币│
│ │，三项费用62亿元人民币。 │
│ │一、深化“东方生活美学”置顶战略落地，以文化IP引领产业发展 │
│ │公司持续深化“东方生活美学”置顶战略落地，激活各产业品牌文化底蕴，│
│ │通过文化纽带，丰富品牌内涵、深入产品创新，围绕珠宝、餐饮等核心赛道│
│ │，融通生态资源实现垂直产业整合，以“高价值用户×创新性产品×高增长│
│ │营销”实现全域增长。同时依托东方生活美学生态联盟等产业阵地，构建具│
│ │备高忠诚度的生态融通体系和产业合作体系，进一步强化品牌心智、建立行│
│ │业话语权，引领产业发展方向。 │
│ │二、坚定深度全球化发展策略 │
│ │文化+品牌整合式出海，以文化触达全球目的地及合作资源，提升东方生活 │
│ │美学在全球的认知与影响力，赋能生态品牌全球化布局。通过文化传播、布│
│ │局品牌出海、产品出海，加大全球化布局力度；增强供应链能力，完善全球│
│ │供应链体系和人才储备布局，为拓展全球市场提供有力支撑；融合当地文化│
│ │，寻求属地合作，落实本地化运营架构，确保运营效率和产业落地效果；立│
│ │足全球视野，有舍有得，关注跨地区投资并购、差异化布局和产业合作机会│
│ │，寻求全球化产业链的价值增长机会，攻守平衡，实现跨越式发展。 │
│ │三、发挥独特的场景打造优势，创新商业价值转化 │
│ │文化+科技+商业，搭建“全场景化”的东方生活美学特色场景，提高轻资产│
│ │运营和产业垂直整合能力，强化产业轻资产运营模式创新突破，形成差异化│
│ │的策略打法。尤以大豫园片区文商旅超级综合体为范本，围绕IP孵化合作、│
│ │特色营销、场景打造及智慧服务，强化文旅商体展深度融合，持续锻造资产│
│ │运营核心能力，打造契合消费者需求的沉浸式优质体验超级场景和超出消费│
│ │者预期的爆品，全面承接上海国际珠宝时尚功能区落地，打造黄金珠宝时尚│
│ │产业高地。 │
│ │四、积极把握城市更新机遇，以资产运营提升资产价值 │
│ │公司持续践行“拥轻合重”战略，加大存量非核心项目退出力度的同时，进│
│ │一步聚焦文商旅、产业办公和高端住宅场景，打造商管和物管的底层资产运│
│ │营核心能力。通过产业资源融通，打造标杆产品，构建资产全周期服务能力│
│ │。以轻橇重提升资产价值，不断提高资源配置效率，探索以“飞轮模式”承│
│ │接城市更新万亿市场。 │
│ │五、聚焦AI科创赋能驱动价值产出 │
│ │公司敏锐把握“AI+”时代机遇，将AI能力建设确立为公司转型升级的核心 │
│ │战略支点，将通过技术创新驱动业务模式变革与组织效能跃迁。构建AI数智│
│ │化提效的核心能力，运用AI+智能化工具，从“文化、设计、工艺、品质、 │
│ │服务、场景”等多角度持续挖掘并提升产品力，深入洞察消费者需求，模拟│
│ │消费者体验场景，研判市场趋势和竞品策略，以技术工具支撑产品设计、创│
│ │意创新，通过消费者反馈推进产品迭代，引领产业创新升级；结合文化艺术│
│ │、匠心传承，引导并创造“高客”需求，试水定制化产品模型，推出个性化│
│ │、高个人参与度的快乐时尚产品和VIP客户服务等；融合文化底盘、艺术设 │
│ │计、匠心制造，守正出奇打造产品力，并持续迭代具备竞争力、充分差异化│
│ │的爆款产品矩阵。 │
│ │六、打造高战力组织阵型引领业务破局 │
│ │组织高活力：横向整合、纵向扁平，实行差异化、动态化组织治理，各产业│
│ │围绕精炼扁平目标，积极推进组织进化；加速全球发展，锻造植根中国、融│
│ │通全球的组织能力，加快适应AI时代，打造敏捷高效的AI+组织；人才高战 │
│ │力：看得准、引得进、留得住，延揽高战力适配人才，淬炼青年铁军，加速│
│ │人才年轻化；机制高引力：以业务耦合为核心，精准赋能，驱动业务焕新，│
│ │提升组织韧性，引领业务破局，推进机制进化升级，促进组织高活力、人才│
│ │高战力。 │
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│可能面对风险│（1）市场竞争风险 │
│ │公司主营业务涉及的黄金珠宝时尚、文化饮食、商业零售、房地产，均属于│
│ │市场化程度高、竞争十分激烈的行业。国内黄金珠宝饰品及餐饮行业集中度│
│ │较低，具有全国性或跨区域影响力品牌企业较少，竞争策略的同质化现象较│
│ │为严重。公司复合功能地产业务虽然具有相当的差异化竞争策略，但与我国│
│ │房地产行业第一梯队相比，在企业规模、市场影响力方面仍有较大的差距。│
│ │同时，房地产行业市场规模收缩，处于下行趋势，行业整体资金面趋紧，销│
│ │售去化较为困难，行业内竞争加剧。 │
│ │（2）国际黄金价格波动的风险 │
│ │公司黄金饰品业务的主营业务成本为黄金原材料进货成本。国际黄金市场在│
│ │近几年受到多重国际政治、经济因素影响，表现出较为震荡的格局，国际黄│
│ │金价格的剧烈波动将对公司的主营业务成本形成一定影响。同时，国际黄金│
│ │价格在短期内的剧烈波动也可能对整个黄金饰品市场短期需求产生较为明显│
│ │的影响。以上影响国际黄金价格的不确定因素以及国际黄金价格本身，对于│
│ │公司来说均是不可控制的外生性因素。 │
│ │（3）多元化业务发展转型可能引发的管理风险 │
│ │随着市场环境和消费需求的不断改变，公司从珠宝时尚、文化饮食、国潮腕│
│ │表、美丽健康、豫园商置等多业务板块发展模式将转变为进一步聚焦主营业│
│ │务在包括产品、品牌、渠道、商业模式等的变革，对于财务数据、业务规模│
│ │、发展前景长期未改善或无法确定的非主营板块将尝试逐步退出或寻求新的│
│ │商业合作模式，上述业务转型将导致公司内部管理需做出适应性改变，同时│
│ │对公司内部控制制度的实施提出了更高的要求。为配合公司战略落地，公司│
│ │调整变革了相应组织架构，但在运营过程中，仍可能存在一定的管理风险。│
│ │（4）政策风险 │
│ │房地产相关行业属受政策影响较为明显的行业，对房地产企业经营发展带来│
│ │更多的不确定性因素。同时，随着商业、办公物业投资的增加，竞争更趋激│
│ │烈，商业物业、办公物业运营的风险也正在逐步积累。商业物业、办公物业│
│ │投资对公司融资能力要求较高，公司融资能力也受到金融、货币政策的影响│
│ │。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配利润。未来三年公司以现金方式累计分配的利润应当不少│
│ │于当年公司实现可供分配利润的30%。当期盈利且累计未分配利润为正的情 │
│ │况下，可以进行中期现金分红，两次现金分红的间隔应不少于6个月，中期 │
│ │现金分红的比率不得高于当期可供分配利润的30%。公司主要采取现金分红 │
│ │的利润分配政策，若公司营收增长快速，并且董事会认为公司股票价格与公│
│ │司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在│
│ │满足上述现金利润分配条件下，提出并实施股票股利分配方案。 │
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│股权激励 │豫园股份2025年2月18日发布限制性股票激励计划，公司拟向16名激励对象 │
│ │授予不超过268万股限制性股票，授予价格为2.91元/股。本次授予的限制性│
│ │股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主 │
│ │要解锁条件为：以2024年营业收入为基数，2025年-2027年营业收入增长率 │
│ │分别不低于5%、10%、15%。 │
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│重组收购27家│豫园股份2017年11月20日发布重组预案，公司拟以9.98元/股的价格非公开 │
│房地产公司股│发行258970.343万股股份收购上海星泓、闵祥地产等26家公司的全部或部分│
│权 │股权（2423039.78万元）以及新元房产100%股权（161484.26万元），交易 │
│ │价格为2584524.04万元。本次交易标的为复星近年持续打造的“蜂巢城市”│
│ │复合功能地产业务资产、黄浦区国资委拥有的豫园商圈毗邻核心物业。本次│
│ │交易完成后，上海星泓、闵祥地产等26家房地产项目公司将成为上市公司的│
│ │控股或参股公司，新元房产持有的核心商圈物业也将成为上市公司的重要资│
│ │产。 │
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