热点题材☆ ◇600682 南京新百 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、养老概念、民营医院、智能机器、基因概念、免疫治疗、物业管理、免税概念、
创新药、IP经济
风格:融资融券、低市净率、即将解禁、微利股、业绩预降、破净资产、高质押股、低安全分、
主营变更
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-11-19│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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根据2025年半年报：委托方三胞集团有限公司与受托方南京新百物业资产管理有限公司签订
物业管理服务合同
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2025-08-13│机器人概念 │关联度：☆☆
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公司持有的产业基金领投了得印科技，标的是是一家专注于智能养老机器人产品研发的高科
技企业。
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2024-12-03│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司将秦准“最南京”的文化底蕴与新街口“中华第一商圈”的时尚魅力相结合，打造"金
陵画卷"原创国潮IP。
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2024-12-02│民营医院 │关联度：☆☆☆
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公司持有徐州新健康老年病医院有限公司80%股权。
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2022-05-21│新零售 │关联度：☆☆
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公司是一家老字号大型百货零售企业，公司积极布局电子商务等新兴业态，探索线下体验和
线上消费的互动融合经营模式。
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2022-05-11│养老概念 │关联度：☆☆☆☆
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以安康通、禾康养老、Natali、A.S Nursing等多家企业为主体，构建完善的智慧养老产业
集群，为广大长者提供“居家养老+社区养老+机构养老+线上平台”四位一体和“互联网+大养老
” 线上线下融合的智能化养老服务。
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2021-12-10│免税概念 │关联度：☆☆
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南京知名百货公司，拥有免税牌照预期
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆☆
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59.68亿收购大股东旗下生物医药资产Dendreon，其核心产品Provenge是目前治疗前列腺癌
唯一的细胞免疫治疗药物
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2021-11-01│免疫治疗 │关联度：☆☆
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南京新百收购Dendreon获批，而Dendreon的核心产品Provenge是美国FDA批准上市的首个细
胞免疫治疗药物，也是目前治疗前列腺癌的唯一细胞免疫治疗药物。
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2021-10-20│基因概念 │关联度：☆☆
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参股的新加坡主板上市公司Cordlife于近日发布公告称与美国基因检测公司PlumCareLLC建
立了合作伙伴关系。
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2026-06-09│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-06-09公告成立并购基金：和暄银河基金第19号子基金（暂定）。
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2026-05-08│三胞系 │关联度：☆☆☆☆☆
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袁亚非是公司实际控制人
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司收购有著名电商平台麦考林63.7%的股权。
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2021-11-01│基因测序 │关联度：☆☆
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参股的新加坡主板上市公司Cordlife于近日发布公告称与美国基因检测公司PlumCareLLC建
立了合作伙伴关系。
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2021-08-26│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆
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公司是一家老字号大型百货零售企业。
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2020-03-10│干细胞 │关联度：☆☆☆
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在互动平台表示，截至目前公司持有山东省齐鲁干细胞工程有限公司76%股权
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-21│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为49
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2026-07-21│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-55.54%
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2026-07-21│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21,公司市净率(MRQ)为：0.44
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2026-07-17│高质押股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司质押比例已达50.95%
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2026-07-16│即将解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-08-13有股份解禁，占总股本比例为13.44%
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为3512.02万元至3804.69万元，与上
年同期相比变动幅度为-78.9%至-77.15%。
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2026-06-30│主营变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司近一年内主营业务发生了变更。
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2026-05-15│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:2157.92万元，净资产收益率为：0.19%
【3.事件驱动】
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2024-08-27│李强：要强化“老有所依”的资金保障，完善基本养老保险全国统筹制度
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8月26日下午，国务院以“实施积极应对人口老龄化国家战略，推动养老事业和养老产业协
同发展”为主题，进行第九次专题学习。李强指出，要强化“老有所养”的服务保障，聚焦短板
弱项，持续优化政策。加强居家社区养老服务体系建设，增强日间照料、康复护理、上门服务等
能力，探索老旧小区养老服务有效途径。因地制宜完善农村养老服务网络，扩大普惠性、基础性
、兜底性照护服务供给，支持地方结合实际开展互助养老。针对失能老人照护需求，深入推进医
养康养结合，增加护理型床位供给，发展长期照护服务。开展大规模技能培训，提高养老护理职
业吸引力。要强化“老有所依”的资金保障，完善基本养老保险全国统筹制度，加快健全多层次
多支柱养老保险体系。要强化“老有所为”的制度保障，积极开发老年人力资源，创造适合老年
人的多样化、个性化就业岗位。要大力推动银发经济扩容提质，加强老年用品研发和推广，不断
丰富养老服务场景，强化质量监管，更好满足老年人需求。
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2023-09-07│工信部大力推进医药创新产品产业化，支持企业加强创新药研发布局
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近日，2023年中国国际服务贸易交易会卫生健康与医药工业创新服务大会在北京召开。工信
部副部长表示，大力推进医药创新产品产业化。支持企业加强新靶点、新机制、新类型的创新药
研发布局，力争在重点新兴领域实现突破。深入实施医药工业补链强链工程。
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2023-05-23│《关于推进基本养老服务体系建设的意见》印发
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中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》，主要任务
为基本养老服务是指由国家直接提供或者通过一定方式支持相关主体向老年人提供的，旨在实现
老有所养、老有所依必需的基础性、普惠性、兜底性服务，包括物质帮助、照护服务、关爱服务
等内容。到2025年，基本养老服务制度体系基本健全，基本养老服务清单不断完善，服务对象、
服务内容、服务标准等清晰明确，服务供给、服务保障、服务监管等机制不断健全，基本养老服
务体系覆盖全体老年人。
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2023-05-17│干细胞培养肉问世，干细胞行业或迎发展机遇
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近期，美国塔夫茨大学细胞农业中心研究人员开发出永生化的牛肌肉干细胞（iBSC），可快
速生长并分裂数百次，甚至可能无限期分裂。美国化学会《ACS合成生物学》期刊中描述的这一
进步，不但能提供更多的肉类产品，还意味着研究人员将无需从农场动物活检中重复获取细胞。
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2023-05-08│第九届中国国际养老服务业博览会举行
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第九届中国国际养老服务业博览会于5月5日—7日在北京国家会议中心举办，由中国社会福
利与养老服务协会、中国健康管理协会、中福长者养老服务有限公司共同主办。博览会设立国际
养老服务品牌展区、国内养老服务品牌展区、养老服务人才培养展区、智慧养老信息技术展区和
适老化最新设施设备研发成果展区，并聚合国际优质资源举办国际养老服务品牌洽商推介会和系
列宣传推广活动，引领行业创新发展。
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2023-03-21│首位女性艾滋病治愈细节公布，干细胞疗法或迎发展机遇
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近日《细胞》杂志分享了首位女性艾滋病“治愈者”案例全部治疗细节，科学家认为从脐带
血中移植干细胞以治愈艾滋病的新方法，已取得长期良好的结果，干细胞移植，为艾滋病感染者
和血癌患者提供了二合一的治疗方法。
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2023-03-07│发改委支持养老服务等重点领域的消费
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国家发改委副主任李春临今日在“权威部门话开局”系列主题新闻发布会介绍，下一步，我
们将培育消费新增长点。大力倡导绿色消费、新型消费，支持住房改善、新能源汽车、养老服务
、教育医疗文化卫生体育等重点领域的消费，鼓励发展消费新业态新模式新场景，进一步激发消
费市场活力。
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2023-02-17│我国将着力扩大国内需求，养老服务消费为重要方向
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2月16日出版的第4期《求是》杂志中发表的重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，其
中提出，总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，必须大力实施扩大内需战略，采取更加有
力的措施，使社会再生产实现良性循环。要合理增加消费信贷，支持住房改善、新能源汽车、养
老服务、教育医疗文化体育服务等消费。
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2023-01-17│人口峰值已至，养老服务市场需求激增
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1月17日，国家统计局最新数据显示，全国人口总量有所减少，2022年末全国人口(包括31个
省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和
外籍人员)141175万人，比上年末减少85万人。中国人口在2022年出现了61年来的首次负增长，
这将大幅刺激养老服务的市场需求。
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2020-03-20│多地发放消费券总额达数亿元 涉及餐饮文旅等行业
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据证券日报，最近一段时期，为了有效应对疫情对消费的影响，各地区各部门相继出台了扩
大消费的政策措施，其中也包括推出消费券的重大举措。目前，南京、济南、宁波都是根据自身
的情况推出了不同形式的消费券。有针对性的发放消费券，要基于不同地区的具体情况进行落实
，以防止财政压力增加。注重发放消费券的效率，规避消费券发放步骤繁琐，导致消费券促进消
费功能打折扣。控制发放消费券的实施成本和维稳成本。
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2019-02-25│公共服务补短板加码 18部委要求扩大资金投入
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2019年2月21日消息，日前，国家发改委、财政部等18部门联合印发的《加大力度推动社会
领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》要求，扩大资金投入。鼓
励地方政府依法合规采取PPP等方式，吸引更多社会力量参与建设、运营和服务。加大金融支持
力度，综合利用债券、保险、信贷、产业投资基金等方式，为社会领域公共服务项目融资提供支
持。
方案指出，继续深入推进“放管服”改革，加大对储备项目的协调调度力度，加快推进项目
前期工作和开工建设，推动在建项目顺利实施，确保工程质量安全，早日建成发挥效益，避免形
成“半拉子”工程。
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2018-07-20│制成“全自动干细胞诱导培养设备” 干细胞装备领域现突破
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2018年7月20日报道，干细胞研究与应用技术是目前全球生命科技领域最顶尖的技术之一，
也是我国在全球处于“并跑”地位的领域之一。国家重大科研装备研制项目“全自动干细胞诱导
培养设备”近日由中科院研制成功。该装备将实现规模化、自动化、智能化诱导干细胞制备，对
世界再生医学及其相关的细胞治疗领域产生重大影响。
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2018-05-16│多家上市公司积极布局干细胞领域
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上海证券报报道，目前，国外已有十余种干细胞治疗产品上市，而国内干细胞产业尚待突破
。近年来，随着政策的不断推动，相关上市公司都在积极开展干细胞产业布局。目前，相关上市
公司仍以储存业务为主。但随着干细胞行业的政策、技术、需求、人才和资金等要素的支持，各
家公司将加速布局干细胞中下游，致力于干细胞技术研究以及干细胞产品的应用。
南京新百（600682）直接或间接拥有7张脐血库牌照，其中位于山东、北京、浙江、广东的
血库总存储量达到90余万份。近年来，公司先后收购了中国脐带血库企业集团、新加坡康盛人生
集团、山东脐带血库、三胞国际、安康通、美国生物制药公司Dendreon，布局干细胞、细胞治疗
乃至养老和精准医疗产业领域。
中源协和（600645）承接了国家干细胞工程产品产业化基地项目，并拥有世界上规模最大的
干细胞库--天津脐带血造血干细胞库，在全国18个地区建立了干细胞库。公司还收购了国内最大
免疫细胞治疗公司之一柯莱逊，获得了医院市场。
冠昊生物（300238）与北京大学合作建立了北昊干细胞与再生医学研究院，开展干细胞与研
究临床转化研究。其旗下控股的北京军科正昊与上海昊爱生物分别为研发细胞药物与基因药物/
细胞储存和对外营销的领域平台。
南华生物（000504）作为国内唯一一家国资控股的干细胞产业上市公司，自2015年起开展干
细胞储存业务。据公司2017年年报披露，在报告期内，公司通过收购远泰生物、爱世普林的股权
，拥有湖南省内自主的干细胞储存库，促进干细胞存储业务的经营与管理，并完善了公司在细胞
免疫治疗领域的布局。
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2017-09-25│海南将全面放开养老服务市场
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2017年9月23日消息，据新华社报道，海南省近日出台《关于全面放开养老服务市场提升养
老服务质量的实施意见》，到2020年全省基本实现养老服务市场全面放开，放宽准入条件。海南
省还要求，新建城区和新建居住（小）区要按标准要求配套建设养老服务设施，并与住宅同步规
划、同步建设、同步验收、同步交付使用；老城区和已建成居住（小）区无养老服务设施或现有
设施没有达到规划和建设指标要求的，要限期通过购置、置换、租赁等方式开辟养老服务设施。
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2017-08-21│PPP支持养老服务业发展意见发布
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2017年8月18日消息，财政部、民政部、人力资源社会保障部发布关于运用政府和社会资本
合作模式支持养老服务业发展的实施意见。
意见要求，合理界定养老服务项目类型，PPP项目依法登记为公益性或经营性养老机构，按
规定享受现行投资、补贴、税收、土地等优惠政策，保障养老服务设施用地供应。严格执行养老
服务领域行政事业性收费减免政策。
意见鼓励各级财政部门加大养老服务业财政资金投入，优化资金使用方式，推动财政资金支
持重点从生产要素环节向终端服务环节转移，从补建设向补运营转变，支持养老领域PPP项目实
施。对社会急需、项目发展前景好的养老服务项目，要通过中央基建投资等现有资金渠道予以积
极扶持。鼓励各地建立养老服务业引导性基金，吸引民间资本参与，支持符合养老服务业发展方
向的PPP项目。
意见要求，创新金融服务方式。鼓励金融机构通过债权、股权、设立养老服务产业基金等多
种方式，支持养老领域PPP项目。积极支持社保资金、保险资金等用于收益稳定、回收期长的养
老服务PPP项目。充分发挥中国PPP基金的引导带动作用，积极支持养老服务PPP项目。鼓励保险
公司探索开发长期护理险、养老机构责任险等保险产品。
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2017-06-02│中央财政9.4亿元扶持干细胞研究
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直属国家科技部的中国生物技术发展中心2017年6月1日在其官网公示了国家重点研发计划“
干细胞及转化研究”等5个重点专项2017年度项目安排。其中干细胞及转化研究涉及中央财政经
费共9.4亿元。
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2017-03-07│“十三五”老龄事业发展和养老体系规划印发
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2017年3月6日，国务院发布“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划，提出大力发
展养老服务企业，鼓励连锁化经营、集团化发展，实施品牌战略，培育一批各具特色、管理规范
、服务标准的龙头企业，加快形成产业链长、覆盖领域广、经济社会效益显著的养老服务产业集
群。支持养老服务产业与健康、养生、旅游、文化、健身、休闲等产业融合发展，丰富养老服务
产业新模式、新业态。鼓励金融、地产、互联网等企业进入养老服务产业。
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2017-02-17│智慧健康养老产业发展行动计划发布
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2017年2月16日，工信部印发《智慧健康养老产业发展行动计划（2017-2020年）》。行动计
划是由工信部、民政部、国家卫生计生委共同制定的。
行动计划提出，到2020年，基本形成覆盖全生命周期的智慧健康养老产业体系，建立100个
以上智慧健康养老应用示范基地，培育100家以上具有示范引领作用的行业领军企业，打造一批
智慧健康养老服务品牌。健康管理、居家养老等智慧健康养老服务基本普及，智慧健康养老服务
质量效率显著提升。智慧健康养老产业发展环境不断完善，制定50项智慧健康养老产品和服务标
准，信息安全保障能力大幅提升。
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2017-02-09│养老服务放管服改革加快推进
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2017年2月9日消息，9日从民政部获悉，民政部、发展改革委、公安部、财政部、国土资源
部、环境保护部、住房城乡建设部、卫生计生委、中国人民银行、工商总局、食品药品监管总局
、银监会、全国老龄办日前联合印发《关于加快推进养老服务业放管服改革的通知》，进一步调
动社会力量参与养老服务业发展的积极性，降低创业准入的制度性成本，营造公平规范的发展环
境。
《通知》要求，要尽快破除养老服务业发展瓶颈，激发市场活力和民间资本潜力，促进社会
力量逐步成为发展养老服务业的主体，培育和打造一批品牌化、连锁化、规模化的养老服务企业
和社会组织。
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2017-01-11│国务院印发“十三五”卫生与健康规划
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据中国政府网2017年1月10日消息，国务院印发“十三五”卫生与健康规划（以下简称规划
）。
规划指出，到2020年，覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度基本建立，实现人人享有基本医疗
卫生服务，人均预期寿命在2015年基础上提高1岁。医疗卫生服务能力大幅提升，更好满足人民
群众基本医疗卫生服务需求和多样化、多层次健康需求。有效控制健康危险因素，消除一批重大
疾病。全面两孩政策平稳实施，计划生育服务管理制度较为完善。
规划提出，加强重大疾病防治，推动爱国卫生运动与健康促进，加强妇幼卫生保健和生育服
务，发展老年健康服务，促进贫困人口等重点人群健康，完善计划生育政策，提升医疗服务水平
，推动中医药传承创新发展，强化综合监督执法与食品药品安全监管，加快健康产业发展，加强
卫生计生服务体系建设，加强人才队伍建设，加强人口健康信息化建设，加强医学科技创新体系
建设等十四项主要任务。
规划要求，全面深化医药卫生体制改革。实行医疗、医保、医药联动改革，建立健全覆盖城
乡居民的基本医疗卫生制度。健全全民医疗保障制度。加强城乡居民大病保险、重特大疾病医疗
救助工作，完善疾病应急救助制度。健全基本医保稳定可持续筹资和报销比例调整机制。整合城
乡居民基本医保政策和经办管理。加快推进基本医保异地就医直接结算。全面推进公立医院综合
改革。控制医药费用不合理增长。健全药品供应保障机制，完善国家药物政策体系，巩固完善基
本药物制度，建立药物临床综合评价体系，加强儿童、老年人等特殊人群基本用药保障。
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2016-12-27│2017年PPP迎落地高峰期
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2016年12月27日消息，截至目前，国家发改委已推介了三批PPP项目，总规模达6.37万亿元
。有关专家表示，在今年10月份政策轮番出台的背景下，无论是项目总量还是签约项目均持续增
长。截至10月末，全国PPP综合信息平台入库项目10685个，总投资额为12.73万亿元。中国式PPP
迎来了跨越式发展。从数据可以看出，在不到三年的时间内中国已成为世界上最大的PPP市场。
预计2017年PPP项目落地规模或达3.8万亿元，将迎来落地高峰期。
相关概念股：葛洲坝、山东路桥、隧道股份、岳阳林纸、津膜科技、尚荣医疗、和佳股份、
威创股份、秀强股份、中泰桥梁、新南洋、世纪鼎利、宜华健康、双箭股份、新华锦、南京新百
等。
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2016-12-23│国办：到2020年养老服务市场全面放开
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2016年12月23日消息，据国务院网站消息，国务院办公厅关于全面放开养老服务市场提升养
老服务质量的若干意见，意见提出，到2020年养老服务市场全面放开。放宽外资准入，鼓励境外
投资者设立非营利性养老机构；加快建立以市场形成价格为主的养老机构服务收费管理机制；加
快推进具备向社会提供养老服务条件的公办养老机构转制成为企业或开展公建民营；推进居家社
区养老服务全覆盖；发展适老金融服务。
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2016-10-13│首个养老建设指导意见发布
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由全国老龄办、国家发展改革委、国土资源部、住房和城乡建设部等25个部委共同制定的《
关于推进老年宜居环境建设的指导意见》2016年10月12日发布。这是我国制定的第一个关于老年
宜居环境建设的指导性文件。指导意见提出，到2025年，老年宜居环境建设的总目标是老年宜居
环境体系基本建成，加强“住、行、医、养”等硬件设施环境的优化，提升新建住房的适老化水
平。
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2016-09-20│十三五干细胞及转化研究项目启动
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2016年9月19日，青岛国际（生物谷）健康产业先行试验区授牌仪式暨“十三五”国家重点
研发计划“干细胞及转化研究”重点专项项目启动会召开。
据人民日报9月20日报道，该试验区是国内第一个以干细胞再生医学为龙头、具有自我知识
产权的生物产业发展集群示范区。授牌的试验区将在免疫性疾病新策略研究的基础上，发挥承接
国家各类科研计划项目成果转化落地和产业化的引导试点作用。
川财证券认为，干细胞产业将有序前行，重心正向中下游转移。目前我国干细胞产业主要集
中在产业链上游，此部分的增长已趋于平缓，而中下游的市场空间更大，在政策的不断成熟和推
动下，有实力的研究机构干细胞项目开始被合法化的推进，意味着未来2-5年内将陆续有研究机
构输出成果并进行产业化，同时干细胞制剂也将加速进入主流的制药行业，优质的企业在规范化
环境中将获得更大发展。建议关注在干细胞存储业务基础上拥有中下游技术储备的公司，包括中
源协和、国际医学、南华生物、南京新百、冠昊生物、新日恒力等。
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2016-07-04│生物医药十三五规划下半年出台
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据经济参考报2016年7月4日消息，生物医药“十三五”规划已基本制定完成，按照相关工作
流程，这一规划将在今年下半年正式出台。根据规划，“十三五”期间我国生物医药产业将重点
发展重大疾病化学药物、生物技术药物、新疫苗、新型细胞治疗制剂等多个创新药物品类，同时
发展生物3D打印技术等重大医疗技术。
根据规划，抗肿瘤、抗抑郁、糖尿病、肾病、心脑血管病等药物将是“十三五”期间重点发
展的新药品类；在临床中有巨大应用前景的蛋白及多肽药物、新型细胞制剂等生物医药制剂也将
得到优先发展；此外，生物3D打印、大分子药物、干细胞、基因等前沿性生物医药技术，在未来
五年也将得到长足发展。
此外规划还提出，加快专利到期药物仿制上市。针对防治重大疾病或突发疫情等用药需求，
仿创结合、系统集成，研制20到30个临床需求巨大的药物品类，并切实解决产业化问题，满足临
床用药的急迫需求，到2020年国际专利到期的重要药物90%以上实现仿制生产。
太平洋证券认为，在生物技术领域，未来干细胞研究和基因测序是最热门的两大细分行业。
相关公司值得重点布局。
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2016-05-30│养老服务业和老龄产业获高层支持
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中共中央政治局2016年5月27日下午就我国人口老龄化的形势和对策举行第三十二次集体学
习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，坚持党委领导、政府主导、社会参与、全民行动
相结合，坚持应对人口老龄化和促进经济社会发展相结合，坚持满足老年人需求和解决人口老龄
化问题相结合，努力挖掘人口老龄化给国家发展带来的活力和机遇，努力满足老年人日益增长的
物质文化需求，推动老龄事业全面协调可持续发展。
习近平强调，要着力发展养老服务业和老龄产业。我国老年群体数量庞大，老年人用品和服
务需求巨大，老龄服务事业和产业发展空间十分广阔。要积极发展养老服务业，推进养老服务业
制度、标准、设施、人才队伍建设，构建居家为基础、社区为依托、机构为补充、医养相结合的
养老服务体系，更好满足老年人养老服务需求。要培育老龄产业新的增长点，完善相关规划和扶
持政策。
养老产业涉及各行业领域，相关上市公司呈繁多而分散的状况，其中包括：双箭股份、湖南
发展、金陵饭店、宜华健康、南京新百、华邦健康、迪安诊断、世联行、绿庭投资、天宸股份、
中茵股份、乐金健康、上实发展等等。
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2016-05-03│民政部将全面放开养老服务市场
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据中国经济网2016年5月3日消息，民政部副部长高晓兵今日表示，我国目前已初步形成以居
家为基础、社区为依托、机构为补充、医养结合的多层次养老服务体系。将大力推进养老服务供
给侧改革，全面放开养老服务市场。
招商证券发布研报指出，国家对养老服务业的政策不断倾斜，随着配套政策不断落地，养老
服务产业发展将进入快车道。
养老产业涉及各行业领域，相关上市公司呈繁多而分散的状况，其中包括：双箭股份、湖南
发展、金陵饭店、宜华健康、南京新百、华邦健康、迪安诊断、世联行、绿庭投资、天宸股份、
中茵股份、乐金健康、上实发展等等。
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2016-03-24│“十三五”电子商务发展规划将出
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2016年3月24日消息，从商务部网站获悉，商务部印发《2016年电子商务和信息化工作要点
》，内容包括研究起草并印发《“十三五”电子商务发展规划》、积极推进电子商务立法工作、
深入实施“互联网+流通”行动、加快电子商务进农村等方面。
国泰君安认为，电商经历高速发展阶段后，无论是企业规模、科技实力还是物流基础等都已
有良好累积，用户及品类红利衰减背景下行业技术创新层出不穷，维持行业增持评级，并重点提
示电商新常态下寻找新增长点+转战移动端、渠道关系改善、互联网金融以及跨境电商等领域带
来的投资机会：1）新品类：黄金珠宝领域的老凤祥、豫园商城，受益标的东方金钰；农产品；2
）已经或有望与电商股权合作的步步高、永辉超市、苏宁云商；3）互联网金融领域海宁皮城、
苏宁云商；4）跨境电商领域步步高、重庆百货、南京新百等。
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2015-10-28│养老金投资入市将启动
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2015年10月27日，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在第三季度例行新闻发布会上表示
，目前人力资源和社会保障部正在会同财政部研究制定养老金委托投资基金归集和划拨的办法，
用以规范资金在委托地方和受托机构之间划入和划出的流程，明确委托地方和受托机构协议签署
的有关要求。各地养老金结余资金都将按照统一的流程进行归集和划拨。“我们将抓紧开展工作
，按照2016年启动实施的目标，尽快出台办法，确保地方委托投资资金及时归集到位。”
据郑秉文推算，截至2014年年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除预留支付
资金外，预计全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元，按照30%入市资金上限计算，将
有最高6000亿元的养老金入市。目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保
障基金”和“企业年金基金”，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元(6000亿元全
国社保+2200亿元企业年金).
相关概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇，值得关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京新街口百货商店股份有限公司(简称“南京新百”)始建于1952年8月，1│
│ │993年在上海证券交易所正式挂牌上市，成为南京市首家商贸类上市公司， │
│ │股票代码600682，是“中华老字号”企业，目前为企业服务的全球员工超过│
│ │25000名。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要业务涉及现代商业、健康养老与生物医疗领域，覆盖百│
│ │货零售、健康养老服务、脐带血造血干细胞储存、细胞免疫以及医疗服务等│
│ │业务范围。 │
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│经营模式 │（一）现代商业经营模式 │
│ │报告期内，公司现代商业主要经营模式为联营模式和租赁模式，部分门店辅│
│ │以少量自营销售模式。 │
│ │（二）健康养老经营模式 │
│ │1、境内养老企业 │
│ │公司构建“智能终端+信息平台+移动应用+专业团队”四位一体运营体系， │
│ │创新打造“养康医娱悦”五维融合服务模式，为长者提供涵盖生活照护、康│
│ │复护理、精神慰藉等全场景个性化养老服务，以全天候、全功能、全生态的│
│ │多维保障体系，让每位长者畅享无忧颐养生活。 │
│ │2、境外养老企业 │
│ │（1）Natali │
│ │Natali的经营模式有三个方面：一是提供包含远程医疗、远程照护、紧急救│
│ │援、慢病管理、生活服务等一系列居家养老人群的必备服务内容；二是与以│
│ │色列卫生部、国家保险局、劳动部、社会事务服务部、国防部、大屠杀受害│
│ │者基金会等开展长期合作，例如作为卫生部的服务提供商，为学龄儿童提供│
│ │疫苗接种、体检和健康教育等，以及为商业保险公司、健康维护组织（HMO │
│ │）等提供各类服务；三是作为服务、产品的集成商，向当地合作伙伴提供远│
│ │程医疗、养老、慢病管理等咨询服务。 │
│ │（2）A.S.Nursing │
│ │A.S.Nursing的护理服务主要包含三类：一是为无法独立生活的老人上门提 │
│ │供居家护理及照看服务；二是为住院老人提供专业私人护理；三是为老人提│
│ │供养老、护理服务及养老院选择的相关咨询服务。 │
│ │3、生物医疗经营模式 │
│ │（1）齐鲁干细胞 │
│ │公司主要服务对象为孕产妇，通过现场孕教课程、网站、微信以及与常驻医│
│ │院的服务人员为客户提供脐带血造血干细胞储存的宣讲服务。对有意向存储│
│ │脐血的孕产妇，与其签署存储协议。由医院中有专业助产资质的助产医护人│
│ │员进行采集，将脐血样本装入一次性采集袋内并装入采集箱。成功采集的样│
│ │本由专业的运输团队在产妇分娩后一定时间内送达血库。样本到达血库后，│
│ │实验人员对脐血进行检测、制备。经过制备后，添加储存液，采用液氮方式│
│ │永久储存在零下196度气态液氮罐中，以备日后提取使用。 │
│ │（2）世鼎香港 │
│ │PROVENGE产品的生产模式为订单式生产模式。丹瑞美国在患者注册后，根据│
│ │患者的个体情况，定制化地生产PROVENGE产品，提供具有针对性的治疗，治│
│ │疗疗程包括三次整体注射。 │
│ │PROVENGE的销售采用代理模式。根据美国法律规定，丹瑞美国与医疗机构、│
│ │医生之间通过经销商进行销售行为，即丹瑞美国与经销商签订合同，约定经│
│ │销商以PROVENGE每一次注射收入的一定比例，收取管理费用；经销商负责向│
│ │医生或医疗机构收款，医生或医疗机构向患者（自费部分）和保险公司（保│
│ │险覆盖部分）收款。 │
│ │（3）南京丹瑞 │
│ │作为细胞治疗行业的先行者，公司致力于打造涵盖产品开发、生产质控与商│
│ │业化的完整体系，通过引入国际前沿疗法，建立高标准生产与质量控制体系│
│ │，推动中国细胞治疗产业发展，最终惠及中国患者。 │
│ │（4）新健康医院 │
│ │医院按照医疗机构执业许可证的审批范围开展医疗服务项目，依照国家医保│
│ │服务价格标准进行收费，同时还开展一些特色专科和特需门诊，体现医疗服│
│ │务的“差异化”，在满足患者更高医疗服务需求的同时创造更多的盈利空间│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │全国服务覆盖人数最多的智慧养老服务商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）现代商业核心竞争力 │
│ │报告期内，公司现代商业的核心竞争力未发生重大变化。新百中心店位于南│
│ │京市新街口的核心地段，“新百”这一品牌深受消费者的认可。在实体商业│
│ │遭受诸如经济增速放缓、电商冲击、同质化竞争加剧等外部因素影响的情况│
│ │下，公司积极推进焕新工程改造，不断探索传统百货向现代生活方式体验中│
│ │心的转型升级之路。与此同时，公司将具备新百特色的“劳模文化”“工匠│
│ │文化”及“家园文化”等企业文化优势与“党建特色”进行长期结合并持续│
│ │实践，充分发挥非公企业党建工作的政治优势与组织优势，使其转化为推动│
│ │企业发展的生产力、凝聚力和战斗力，为现代企业的发展提供有力保障。 │
│ │（二）健康养老核心竞争力 │
│ │1、安康通 │
│ │禾康的核心竞争力体现在：一是全链条融合的养老服务模式。二是多层次、│
│ │广覆盖的养老服务网络。三是自主研发的智慧养老系统能力。四是本地化、│
│ │响应及时的售后支持体系。五是专业化、多学科的养老服务人才梯队。 │
│ │Natali（中国）定位为“专业能力型”企业，主要核心竞争力体现在：一是│
│ │技术优势；二是Natali（中国）与安康通之间的协同效应显著；三是Natali│
│ │（中国）与集团干细胞企业的紧密协作。 │
│ │2、Natali │
│ │Natali的核心竞争力体现在：一是全球领先的服务模式。二是商业可复制性│
│ │强。三是Natali与A.S.Nursing的垂直协同。 │
│ │（三）生物医疗核心竞争力 │
│ │1、齐鲁干细胞 │
│ │齐鲁干细胞的核心竞争力体现在以下六点： │
│ │（1）品牌优势。 │
│ │（2）资质优势。 │
│ │（3）完善的组织架构和队伍机构。 │
│ │（4）雄厚的细胞实体资源。 │
│ │（5）服务网络及合作伙伴优势。 │
│ │（6）运营管理优势。 │
│ │2、世鼎香港 │
│ │尽管近年来多个大型制药企业推出了小分子（化疗类）的前列腺癌治疗产品│
│ │，但PROVENGE作为市场上唯一的前列腺癌细胞免疫治疗产品，其独特的作用│
│ │机制，优异的安全性，良好的生存期获益数据依然占有一定优势。在PROVEN│
│ │GE的研发过程中，有多篇临床及前瞻性研究发表，在学术界相关领域产生了│
│ │一定影响，并逐渐获得更多的临床医生认可，技术研发优势显著。由于免疫│
│ │治疗为定制化治疗，除产品生产工艺，治疗过程中牵涉与患者对接服务及特│
│ │殊供应链环节，经过15年实际运营的积累，丹瑞美国对嵌入全流程的质量控│
│ │制体系已充分掌握，这项优势也提供了独特的竞争力。 │
│ │3、南京丹瑞 │
│ │丹瑞中国的核心竞争力主要体现在以下5个方面： │
│ │1）领先的产品优势。公司拥有全球首个经FDA批准的实体瘤细胞免疫治疗产│
│ │品普列威（PROVENGE?）。 │
│ │2）先进的DC技术平台。公司建立了经过大规模商业化验证的DC细胞技术平 │
│ │台。 │
│ │3）可靠的质量体系。公司构建了承接自普列威国际商业化标准的全链条质 │
│ │量管理体系。 │
│ │4）卓越的注册与临床运营能力。团队展现出对中国药品监管法规的深刻理 │
│ │解和高效执行力。 │
│ │5）前瞻性的市场准入与商业化准备。公司在产品获批上市前，已同步启动 │
│ │市场准入策略和商业化体系建设。 │
│ │4、新健康医院 │
│ │新健康医院的核心竞争力体现在以下四点： │
│ │1）资源及人才优势。搭建“京沪名医远程会诊中心”，全年完成远程会诊1│
│ │46例。 │
│ │2）高效且优异的服务优势。试点“病房管家”服务，提供全程陪检与专属 │
│ │沟通服务，实现优质护理服务病房100%覆盖。 │
│ │3）运营管理优势。医院全面推进全成本核算精细化管理工作，上线医院HOP│
│ │核算系统，初步实现了科室成本、收入、效益等关键指标的动态监控与精细│
│ │化核算。 │
│ │4）实现高精尖技术突破。全年申请新技术立项45项，覆盖心内科、神经外 │
│ │科、骨科等多个重点学科。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入63.61亿元，同比下降5.06%；其中主营业务收入│
│ │60.76亿元，占比95.53%。 │
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│竞争对手 │中央商场 │
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│品牌/专利/经│品牌：报告期内，安康通荣获“2024年度上市公司优秀财务管理奖”、上海│
│营权 │银发经济百大品牌、中国养老十大品牌，入围未来医疗100强·中国医疗与 │
│ │健康创新服务榜TOP100、ESG可持续发展TOP15（商业向善奖），中国社区发│
│ │展协会、中国老年保健协会、中国老龄产业协会联合授牌「社区智慧助老行│
│ │动合作单位」。创新业务领域同步推进，“银龄雅集”品牌已在八城落地老│
│ │年俱乐部，构建了“颐学、漫旅、享家、乐购”四大服务体系，精准满足老│
│ │年群体多元化需求。新百中心店位于南京市新街口的核心地段，“新百”这│
│ │一品牌深受消费者的认可。通过“火种工程”、“山东省红十字会脐血库救│
│ │助基金”等公益项目，不断提升品牌形象，获得社会一致认可。公司先后获│
│ │得“山东名牌”、“山东知名品牌”、“山东省高端品牌培育企业”等荣誉│
│ │称号。同时，公司积极顺应“人工智能+消费”融合发展的新趋势，依托大 │
│ │数据赋能，加快智能技术应用落地，着力提升顾客全链路购物体验，持续增│
│ │强企业核心竞争力与品牌影响力，进一步巩固并提升在区域乃至全国零售行│
│ │业中的商业地位。干细胞业务方面，坚持“建设行业领先、世界一流的生命│
│ │健康科创平台”的战略愿景，建设生物样本储存和细胞产品供应基地，构建│
│ │细胞医学生态链，引领生物医疗行业发展，继续保持行业领先地位、维持行│
│ │业标杆品牌。 │
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│核心风险 │收购标的业绩不达预期 │
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│投资逻辑 │齐鲁干细胞凭借可靠的储存、研发技术，优秀的服务团队，良好的服务质量│
│ │，科学的品牌宣传，在广大储户及合作伙伴中树立起良好的品牌形象与口碑│
│ │。通过“火种工程”、“山东省红十字会脐血库救助基金”等公益项目，不│
│ │断提升品牌形象，获得社会一致认可。公司先后获得“山东名牌”、“山东│
│ │知名品牌”、“山东省高端品牌培育企业”等荣誉称号。 │
│ │公司拥有全球首个经FDA批准的实体瘤细胞免疫治疗产品普列威（PROVENGE?│
│ │）。该产品已在美国成功应用超15年，治疗超4万名患者，其疗效与长期安 │
│ │全性已获充分验证。该成熟产品在中国的临床开发路径明确，市场风险极低│
│ │，为公司提供了坚实的市场切入点和收入基石。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │江苏、安徽、上海、山东、以色列等境外、美国、华北、华南、华东 │
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│主营业务 │现代商业、健康养老与生物医疗领域，覆盖百货零售、健康养老服务、脐带│
│ │血造血干细胞储存、细胞免疫以及医疗服务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │商业、宾馆餐饮业、健康养老、护理业、专业技术服务业、科研服务、医药│
│ │制造业、医疗服务业 │
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│对外投资 │南京新百2015年2月4日公告，公司与控股股东三胞集团拟共同出资700万美 │
│ │元，投资入股电商美西控股有限公司（简称“美西时尚”），其中，公司投│
│ │资100万美元参股。交易完成后，公司将持有美西时尚8%股权。美西时尚主 │
│ │要面向国内二三线城市销售高端奢侈品，使具有一定经济实力的消费人群通│
│ │过其网络代购满足其对奢侈品消费的需求。其主要采用自采和代销两种商业│
│ │模式。此次交易完成后，公司将进一步利用英国子公司HouseofFraser的海 │
│ │外资源优势，同时利用美西时尚在电商领域的平台，建立和发展跨境电商，│
│ │为消费者提供全方位线上线下相结合的商业服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │南京新百2014年4月10日公告，公司与控股股东三胞集团拟按所持参股公司 │
│ │商圈网电子商务有限公司（简称“商圈网”）的股权比例对其增资，用于其│
│ │收购MECOXLANELTD（麦考林有限公司）63.7%股权。其中南京新百增资金额 │
│ │约3635.60万元。本次增资完成后，南京新百持股比例仍为15%。麦考林有限│
│ │公司从邮购业务开始逐步发展，业务扩展到电子商务平台以及线下实体店销│
│ │售。该公司销售的商品主要包括服饰、护肤品、美容饮品和日用小商品，其│
│ │中大部分是外包生产的自有品牌。目前其拓展了包括电子商务、呼叫中心和│
│ │零售在内的三大销售渠道。商圈网在收购麦考林之后，将通过大数据分析与│
│ │挖掘，助推传统商户运营模式的转型与升级，持续提高商圈客流的消费价值│
│ │，促进传统零售行业在电商时代持续繁荣与发展。 │
│ │南京新百2014年4月15日公告，公司与英国HighlandGroupHoldingsLimited │
│ │（简称“HighlandGroup”）及/或交易对方签署了《股权购买协议》，公司│
│ │拟通过支付现金收购HighlandGroup约89%的股权，收购价格折合人民币近16│
│ │亿元。HighlandGroup是一家位于英国的百货公司集团，成立于2006年6月，│
│ │总部位于英国伦敦。HighlandGroup旗下的经营实体HouseofFraserLtd（简 │
│ │称“HouseofFraser”）是在英国及爱尔兰等地结合百货门店、网络以及手 │
│ │机等多渠道销售的百货经营企业，其HouseofFraser百货品牌拥有超过164年│
│ │历史。提供的产品类别覆盖男装、女装、童装、美容、潮流饰品及家居饰品│
│ │等，主要面向追求中高端百货品牌的中产消费者。此外HouseofFraser还面 │
│ │向全球消费者建立了统一的网上销售平台HouseofFraser.com，通过网络订 │
│ │单、邮件订单、线上下单商场提货等多种方式增进顾客的购物体验。2014财│
│ │年HighlandGroup公司总营业额为1191.6百万英镑（未经审计），市场份额 │
│ │稳居英国百货行业前列。 │
│ │收购海外生物医药资产：南京新百2017年10月9日公告，公司与控股股东三 │
│ │胞集团签署了《收购框架协议》，拟收购三胞集团旗下海外生物医药资产De│
│ │ndreon，标的资产的交易作价预计不超过60亿元。本次收购将加大公司在医│
│ │疗及养老等大健康相关产业的布局，更加专注于大健康领域的运营和发展，│
│ │不断提高医疗养老产业的业务规模及盈利能力。 │
│ │南京新百2018年12月18日公告，公司拟以现金方式受让南京丹瑞生物科技有│
│ │限公司（简称“南京丹瑞”）51%股权，股权转让价格为1219.81万元。本次│
│ │交易完成后，南京丹瑞将成为公司控股子公司。南京丹瑞为实施前列腺癌症│
│ │细胞免疫治疗产品Provenge中国上市项目而设立，目前仍处于项目筹备及建│
│ │设状态，尚未开展业务运营。南京丹瑞持有上海丹瑞100%股权，上海丹瑞是│
│ │南京丹瑞下设在上海的Provenge生产基地及Provenge中国上市后的早期销售│
│ │平台。 │
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│行业竞争格局│1、实体零售行业格局 │
│ │2025年零售百货行业正经历着深刻的变革，呈现出多元化、差异化的竞争格│
│ │局。一方面，传统百货商场通过转型升级，引入时尚品牌旗舰店、进行商场│
│ │扩容改造、增加商场体验性元素等，提升顾客体验，吸引年轻消费者。另一│
│ │方面，新兴商贸零售类型如购物中心、奥特莱斯等不断涌现，承载更多生活│
│ │方式内容，注重体验感，分流了传统百货的客流量。 │
│ │2、养老行业格局 │
│ │中国养老产业已走过从0到1的教育阶段，进入从1到100的高速成长阶段，众│
│ │多企业从亏损走向盈利。目前已形成多力量推动发展格局：政策层面进入红│
│ │利释放阶段，政府力量介入加速产业发展；技术力量在细分领域渗透，有新│
│ │的技术应用突破；消费端一代退休，消费能量反映在企业营收上。此外，一│
│ │方面，老年人口数量的增加将直接推动市场需求；另一方面，健康养老产业│
│ │将朝着多元化发展，涵盖中医药康养、康养旅游、医疗康养、智慧康养等多│
│ │个细分领域。 │
│ │消费者的需求也在不断提升：一是个性化需求，老年人对养老服务的需求越│
│ │来越个性化，他们希望得到符合自己身体状况、兴趣爱好和生活习惯的定制│
│ │化服务。二是高品质服务需求，随着老年人消费观念的转变，他们对养老服│
│ │务的质量要求也越来越高。高品质的服务不仅包括优质的医疗护理、康复保│
│ │健等服务，还包括舒适的生活环境、丰富的文化娱乐活动等。三是智能化服│
│ │务需求，随着科技的进步，老年人对智能化服务的需求也在不断增加。例如│
│ │，智能家居、远程医疗、健康管理APP等智能化服务将为老年人的生活带来 │
│ │更多便利。 │
│ │3、生物医药行业格局 │
│ │（1）干细胞存储 │
│ │目前，国家批准设置并获得执业验收的脐血库共7家，分别是北京、天津、 │
│ │山东、上海、广东、四川、浙江，目前国家对脐血库的管理仍是“一省一库│
│ │”。目前公司运营管理的山东省脐血库是经国家卫生行政主管部门批准、验│
│ │收合格的七家脐血库之一，也是山东省唯一合法的脐带血保存机构。在脐带│
│ │血干细胞存储方面，影响保存数量的因素包括新生儿出生数量及经济形势等│
│ │。据国家统计局数据，2025年末，全国全年出生人口792万人，比2024年减 │
│ │少162万人，人口出生率为5.63%。据山东统计局数据，2025年末，山东全年│
│ │出生人口51.9万人，比2024年减少13万人，人口出生率为5.16%。国家出台 │
│ │一系列的支持生育政策，将为新生儿人口的出生增加起到一定的促进作用。│
│ │出生人口数量的瓶颈、人们消费观念的改变等，对保存数量的增长将带来一│
│ │定的挑战。此外，根据国家卫生健康委关于脐带血造血干细胞库设置审批有│
│ │关事宜的通知（国卫办医函（20201052）号），2021年暂不受理脐带血库设│
│ │置审批申请，2025年后政策尚不明朗。上述因素将对公司主营业务带来一定│
│ │的影响。 │
│ │（2）细胞免疫治疗 │
│ │全球细胞免疫治疗产业正处于从血液瘤向实体瘤突破的关键转型期。自2017│
│ │年首款CAR-T产品获批以来，报告期内全球已有12款CAR-T细胞疗法上市，但│
│ │适应症主要集中在血液系统恶性肿瘤；实体瘤领域因肿瘤微环境复杂、抗原│
│ │异质性高等技术壁垒，尚无突破性产品获批，临床存在巨大的未满足需求。│
│ │（3）医疗服务 │
│ │从行业格局来看，2025年我国医院行业呈现明显的分层分化态势，三级医院│
│ │凭借优质资源优势持续“虹吸”患者，门诊量和出院人次分别同比增长4.2%│
│ │和2.0%，而二级医院遭遇上下夹击，门诊量下降4.8%、出院人次降幅达11.9│
│ │%，社区卫生服务中心门诊量逆势增长1.7%，公立医院进入“有序收缩”的 │
│ │瘦身阶段，民营医院则面临承压退场的困境，部分机构陷入破产重组。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、实体零售行业趋势 │
│ │展望未来，零售百货企业将继续深化数字化转型，实现线上线下融合发展。│
│ │企业需要加强线上平台建设，拓展线上销售渠道，提升线上用户体验。同时│
│ │，企业需要利用数字化技术优化线下门店运营，如通过智能导购系统、电子│
│ │价签等设备，提高门店的运营效率和服务质量。空间再造与业态融合：零售│
│ │百货企业将更加注重打造符合年轻化、潮流化的业态空间及服务内容。同时│
│ │，百货店将加强与其他业态的融合，如百货店+医疗、百货店+酒店等。体验│
│ │经济持续升温：商场内亲子乐园、剧本杀馆等体验业态占比超30%，带动连 │
│ │带消费。未来，零售百货企业将进一步丰富体验业态，打造沉浸式、互动式│
│ │的购物场景，满足消费者对于体验感的需求。 │
│ │2、养老行业趋势 │
│ │一是失能老年人照护和普惠性养老服务受重视，资源集聚。民政部正推动从│
│ │主要服务特殊困难老年人向服务全体老年人等四个方面转变，未来会有更多│
│ │的资源向失能老年人照护和普惠性养老服务倾斜，以满足日益增长的相关需│
│ │求。 │
│ │二是居家养老服务网络建设主体增多，社区养老依托作用增强。国家政策重│
│ │点已向社区居家养老服务倾斜，国有康养集团和龙头养老企业已开始布局机│
│ │构-社区-居家的服务体系。可以预见未来专业化、连锁化、品牌化运营的社│
│ │区养老服务机构和区域养老服务中心将逐渐形成，为老年人提供更便捷、更│
│ │优质的养老服务。 │
│ │三是老年价值开发和社会参与平台、渠道多元化。上世纪60年代出生的老年│
│ │人正集中步入退休状态，这批新“老人”具备经济实力、丰富经验和信息化│
│ │能力，他们将通过多种方式寻找发挥个人价值的平台和机会。无论是老年人│
│ │再就业还是参与志愿服务的需求，都将进一步释放，社会也将提供更多元的│
│ │平台和渠道来满足他们的需求。 │
│ │四是面向已老和备老人群的银发经济更活跃。在国家推动银发经济的宏观背│
│ │景下，社会需求不断迸发，备老经济和新型养老产品将更加繁荣。以养老储│
│ │备为主题的理财产品和金融市场日益活跃，围绕新老人的产品和服务将不断│
│ │涌现，如老年电竞、老年新型社交媒体平台、老年文旅、智能应用等新产品│
│ │和新形式将持续出现，市场活力将进一步激发。 │
│ │3、生物医药行业趋势 │
│ │（1）干细胞存储 │
│ │干细胞研发及细胞应用方面，国家一系列政策表明将持续支持并规范干细胞│
│ │行业发展。公司将寄托于优质可靠的质量优势，专业的人员与团队优势、丰│
│ │富的细胞资源及多年积聚品牌影响力，加大与医疗机构、科研院所及干细胞│
│ │企业的合作，在干细胞研发与应用方面有更大的发展及更广的影响力。 │
│ │（2）细胞免疫治疗 │
│ │展望未来三至五年，行业将经历“先发优势巩固—竞争格局分化—产业生态│
│ │构建”的演变。随着细胞治疗产品纳入更多地方惠民保及商业保险，支付端│
│ │改善将推动渗透率提升；生产自动化技术的成熟将显著降低单位成本。公司│
│ │将持续关注行业技术迭代与市场竞争格局变化，动态调整研发策略与商业化│
│ │布局，通过技术平台化与管线多元化，巩固在实体瘤细胞治疗领域的领先地│
│ │位。 │
│ │（3）医疗服务 │
│ │从发展趋势来看，行业将持续向优质均衡、提质增效转型，医疗卫生强基工│
│ │程深入实施，基层医疗服务能力持续提升，力争实现居民15分钟可达最近医│
│ │疗服务点，医保改革将进一步向质量导向倾斜，集采常态化优化推进，创新│
│ │药、新技术的医保准入加速，医药创新与数智化转型成为医院核心竞争力，│
│ │同时医防融合、中西医协同发展持续深化，公立医院聚焦内涵建设、民营医│
│ │院寻求差异化定位，行业整体将从规模扩张转向质量提升，逐步构建更加高│
│ │效、公平、可持续的医疗服务体系。 │
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│行业政策法规│《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》、《│
│ │零售业创新提升工程实施方案》、《生物医学新技术临床研究和临床转化应│
│ │用管理条例》、《重庆市全链条支持创新药高质量发展若干措施》、《国家│
│ │老龄化战略2025》、《科技助老补贴计划》、《细胞治疗产品生产检查指南│
│ │》、《细胞治疗药品药学变更研究与评价技术指导原则（征求意见稿）》、│
│ │《关于实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目的通知》、《│
│ │关于深化养老服务改革发展的意见》、《中国（天津）自由贸易试验区基因│
│ │与细胞治疗新技术临床研究和临床转化应用分类分级标准规范（试行）》、│
│ │《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》、《│
│ │海南省关于进一步支持生物医药产业高质量发展的若干政策措施、湖南省印│
│ │发《湖南省细胞和基因产业促进条例》、《关于支持细胞与基因治疗产业高│
│ │质量发展的若干措施》、《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实│
│ │施方案》 │
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│公司发展战略│公司将持续围绕“新健康+新消费”双轮驱动的发展方向，坚持稳住基础、 │
│ │积极发展的战略原则，立足既有产业基础，统筹推进商业零售与健康医疗相│
│ │关业务协同发展，持续夯实公司经营根基，提升整体抗周期能力和可持续发│
│ │展水平。 │
│ │百货零售业务方面，公司积极响应国家“扩大内需、促进消费”的战略号召│
│ │，紧抓2026年“两新”政策将线下消费商业设施首次纳入设备更新支持范围│
│ │的重要契机，充分利用位于新街口核心商圈的地理与客流优势，系统推进新│
│ │百中心店的“焕新升级”工程。通过空间重构、业态重组与数字化赋能，全│
│ │面推动消费场景的创新迭代与服务流程优化，持续强化实体商业的吸引力和│
│ │辐射力。 │
│ │健康养老国内业务方面，公司将进一步夯实基础养老服务、长护险服务和数│
│ │字化平台建设运营等核心业务，提升核心竞争能力，增强用户信任度。与此│
│ │同时，积极延伸服务链，探索拓展C端业务，依托助老小程序、老年大学、 │
│ │中医馆、直播带货等新形式，拓宽触客渠道、提高用户转化，实现养老业务│
│ │新突破。 │
│ │国外养老业务方面，以色列将在现有基础上拓宽收入渠道，强化专业服务，│
│ │维持本土市场的领先地位。其余国际板块将持续推进“收购与整合”战略，│
│ │目标是在英国市场形成集“居家护理-远程照护-基础医疗”三位一体的优秀│
│ │康养服务供应商。 │
│ │干细胞业务方面，坚持“建设行业领先、世界一流的生命健康科创平台”的│
│ │战略愿景，建设生物样本储存和细胞产品供应基地，构建细胞医学生态链，│
│ │引领生物医疗行业发展，继续保持行业领先地位、维持行业标杆品牌。深挖│
│ │存量客户需求，围绕“增加保存种类、完善应用服务、扩大采集范围、拓展│
│ │上下游产业”四大核心进行探索，增加公司发展通道，提升客户服务感受。│
│ │细胞免疫治疗业务方面，丹瑞美国将通过优化销售组织架构并持续加强对PR│
│ │OVENGE的市场推广，进一步巩固产品市场基础。 │
│ │新健新健康医院立足徐州及淮海经济区群众健康需求，以打造区域高品质综│
│ │合性医疗服务标杆为核心，持续深化内涵建设，全面提升党建引领力、医疗│
│ │服务力、教学支撑力、科研创新力与运营管理力。坚持“以人民健康为中心│
│ │”的发展方向，聚焦学科专科提质、医疗技术革新、服务模式优化、管理效│
│ │能升级，强化发展的系统性、整体性与协同性,稳步推进医院高质量发展。 │
│ │规范各项工作流程、增强急危重症救治能力、提升精细化管理水平、深化内│
│ │外协同联动、强化综合保障效能，不断夯实核心竞争力与可持续发展能力，│
│ │积极拓展区域医疗合作与技术交流，显著提升医院品牌影响力与社会美誉度│
│ │。致力于完成国家级、省级老年医学中心建设，打造人才一流、技术一流、│
│ │服务一流、设备一流、设施一流的现代化医院，成为“淮海地区的名医院、│
│ │徐州地区的好医院、徐州北区的大医院”。 │
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│公司日常经营│（一）现代商业 │
│ │2025年，中心店稳步推进品牌与场景的焕新工作。全年完成涉调面积达1613│
│ │4.30㎡，占比为28.56%，涉调柜位有123个，新进品牌69个，标杆品牌20个 │
│ │。其中，江苏首店8个，南京市首店4个。 │
│ │（二）健康养老 │
│ │1、境内养老企业 │
│ │报告期内，安康通仍以智慧居家养老作为业务基石，依托社区站点及养老机│
│ │构实现15分钟养老服务生活圈的布局，并在多地落地智能化全程看护模式。│
│ │2、境外养老企业 │
│ │（1）Natali │
│ │报告期内，公司在多个业务板块持续拓展服务内容与经营规模：一是私人付│
│ │费业务方面；二是国际业务版图持续扩张。 │
│ │（2）A.S.Nursing │
│ │报告期内，A.S.Nursing持续强化护理业务与私人付费业务板块之间的协同 │
│ │联动，聚焦提升整体服务能力以更好满足患者需求。在地区冲突及国家保险│
│ │机构补贴政策变动的双重挑战下，公司护理业务仍保持稳定增长，2025年累│
│ │计提供护理服务时长超过1200万小时，彰显了强大执行力。 │
│ │3、生物医疗 │
│ │（1）齐鲁干细胞 │
│ │报告期内，公司继续强化巩固上游干细胞采集储存，加大中游干细胞技术研│
│ │发、推广下游干细胞治疗应用、开拓其他产品业务补充，打造售前、售中、│
│ │售后服务一体化的客户服务模式，实施多元化发展策略。重点开展以下工作│
│ │： │
│ │1）“以客户为中心”，提供多元化服务 │
│ │2）加强品牌建设，增强品牌影响力 │
│ │3）狠抓质量，产研存用同频共振 │
│ │4）优化干细胞提供服务 │
│ │5）科技赋能，大力推动信息化进程 │
│ │6）注重团队建设与人才培养 │
│ │7）积极推动公益活动，救助血液病患儿，主动承担社会责任 │
│ │8）开展多元化发展，寻求新的业务增长点 │
│ │（2）世鼎香港 │
│ │报告期内，丹瑞美国重点开展了以下五项工作： │
│ │一是联合用药研究、真实世界研究的数据收集与医患教育推广。 │
│ │二是对整体业务服务质量提升。 │
│ │三是丹瑞美国基于自身丰富的细胞治疗运营经验和完善的商业化能力，加快│
│ │布局CDMO业务。 │
│ │四是丹瑞美国与加州再生医学研究所(CaliforniaInstituteforRegenerativ│
│ │eMedicine,CIRM)签订了合作备忘，成为企业资源合作伙伴计划（IndustryR│
│ │esourcePartners,IRP）合作及指导单位，帮助加州政府推进细胞疗法制造 │
│ │和临床的开发。 │
│ │五是积极布局新产品管线。从PROVENGE产品2010年上市，公司一直无新产品│
│ │在研，是单一产品销售的状态。 │
│ │（3）南京丹瑞 │
│ │丹瑞中国于2023年启动的普列威（PROVENGE?,Sipuleucel-T注射液）产品临│
│ │床III期关键性注册研究“Sipuleucel-T对比醋酸阿比特龙或恩杂鲁胺治疗 │
│ │无症状或轻微症状的转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC)患者的有效性和安 │
│ │全性的多中心、随机对照临床试验”（临床登记号CTR20221644），目前正 │
│ │处于临床观察期；报告期内主要进行患者的随访和总生存期（OS）数据收集│
│ │，同时已启动向国家药监局申请新药上市许可（NDA）的相关准备工作。 │
│ │（4）新健康医院 │
│ │2025年新健康医院门急诊量54万余人次；出院患者约5.1万人次；平均住院 │
│ │日8.4天；抢救危重病人数近1.54万人次。2025年，医院着重发展以下四个 │
│ │方面：1）坚持资源引领，持续发展优势专科。 │
│ │2）坚持服务为本，持续提升患者就医体验。 │
│ │3）以“国考”指标为指挥棒，全力创建三甲医院。 │
│ │4）以“拥抱鼓楼、服务社区”为中心，持续增强医院影响力。 │
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│公司经营计划│百货零售业务方面，公司持续推进新百中心店的全面转型升级，通过“三大│
│ │核心调改策略+多维落地举措”，从空间、业态、场景、运营等多个维度开 │
│ │展系统性变革，实现从传统百货向现代生活方式体验中心的跨越。 │
│ │健康养老业务方面，在人口老龄化加速、国家政策支持、养老行业散乱小的│
│ │三大背景下，公司将充分集合现有服务资源，积极拓展业务布局，切实做好│
│ │服务品质。境内板块将继续坚持聚焦经营，实现业务渠道拓展、区域覆盖和│
│ │用户增长的各项运营目标，提升整体服务质量与组织能效。 │
│ │干细胞储存业务方面，公司将继续夯实脐血干细胞保存业务，多措并举提升│
│ │实存率。坚持应用业务与科研并重，加快重点合作省市的科研项目落地，扩│
│ │大细胞应用、科研等的合作医院，建立标杆渠道和王牌适应症，覆盖更多服│
│ │务区域，持续推进体细胞项目备案。 │
│ │细胞免疫治疗业务方面，细胞免疫治疗业务方面，丹瑞美国将聚焦推进市场│
│ │稳定工作，从泌尿科拓展至肿瘤科及加强对渠道方的管理。研发与制造科学│
│ │团队将基于真实世界证据研究成果（Fabrizio，2025）开展进一步数据分析│
│ │，以进一步阐明PROVENGE的临床有效性。同时，团队还将重新与美国国家综│
│ │合癌症网络开展沟通，推动在临床指南中进一步体现PROVENGE的临床疗效，│
│ │评估了PROVENGE与ZYTIGA及XTANDI同步或序贯使用的情况，并将与FDA就相 │
│ │关临床试验数据开展沟通，进而推动更新药品说明书，反映PROVENGE可与ZY│
│ │TIGA及XTANDI联合使用效果。此外，团队还将与FDA沟通评估是否可在药品 │
│ │说明书中纳入真实世界研究相关结果。同时，CMS业务将进一步加大市场拓 │
│ │展力度，通过参与行业展会、直接对接拥有II期细胞治疗项目的企业等方式│
│ │扩大潜在合作对象范围。公司计划将潜在合作企业数量显著扩大（新增约20│
│ │家），以确保CMS在2026年至少新增一家合作伙伴。在推进CMS业务的同时，│
│ │公司亦将同步评估业务发展机会，以期引入可能成为丹瑞未来研发管线资产│
│ │的合作项目。丹瑞中国将在严格控制预算的基础上，保质保量地全力推进普│
│ │列威三期关键临床研究的进程，并在硬软件方面为产品上市申报和商业化进│
│ │行必要准备；积极拓展融资渠道，适时开展适应症和产品线扩展研究。 │
│ │医疗服务业务方面，医院围绕发展战略稳步推进各项工作，核心发展方向有│
│ │序落地，部分专科建设、技术提升及等级创建相关工作按进度推进；针对未│
│ │达计划目标的环节，主要系技术攻坚难度超出预期、人才培育周期较长所致│
│ │，后续将优化推进节奏、强化资源保障。 │
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│可能面对风险│1、现代商业可能面对的风险 │
│ │市场竞争加剧的风险。众多商业体集中开业，商圈持续分化，竞争加剧，过│
│ │度竞争或会导致毛利率下滑；老牌传统百货企业还受限于物业条件老化、商│
│ │业面积有限以及购物环境亟待改善等内部难题，影响整体竞争力与吸引力；│
│ │新兴业态带来竞争压力，社区团购、直播电商等线上模式迅速崛起，改变了│
│ │消费者的购买习惯。对此，公司一方面开展焕新改造工程，扩大商业面积，│
│ │优化购物环境，打造差异化场景体验；另一方面，主动顺应市场变化，结合│
│ │时尚、中产的战略定位，巩固存量优势、提升中高端产品品质，通过标杆品│
│ │牌升级，增强商品的竞争实力。 │
│ │2、健康养老可能面对的风险 │
│ │（1）国家政策变化风险。 │
│ │（2）市场竞争风险。 │
│ │（3）人才短缺风险。 │
│ │（4）国外经济和政策风险。 │
│ │3、生物医疗可能面对的风险 │
│ │（1）干细胞存储业务板块 │
│ │1）分娩量持续下降带来的业务增速放缓。 │
│ │2）行业政策风险。针对公司主营业务的相关领域技术服务，未来随着该行 │
│ │业的发展，国家可能制定细胞相关领域的法律法规，可能导致对公司的经营│
│ │形成限制或影响。 │
│ │3）脐带血存储市场竞争日趋激烈的风险。虽然国家对脐带血造血干细胞库 │
│ │实施严格的监管和市场准入制度，国家卫生健康委就出现的违法采集及存储│
│ │脐带血造血干细胞活动专门颁布了通知规定，但是公司并不能保证部分地区│
│ │其他机构继续存在违法采集脐带血造血干细胞及提供存储服务的情形：包括│
│ │未取得脐带血造血干细胞库执业许可的机构以储存其他组织干细胞（脐带、│
│ │胎盘等组织及其干细胞）的名义采集干细胞，以及持有脐带血造血干细胞库│
│ │执业许可的机构跨地区、跨范围采集干细胞。公司通过增强品牌的影响力及│
│ │增加客户黏性，获得社会大众的认可。 │
│ │4）人力资源储备及短缺风险。公司业务的快速发展离不开经验丰富的管理 │
│ │团队及专业的技术人员，不排除出现人才培养和引进跟不上发展速度的情况│
│ │。 │
│ │（2）细胞免疫治疗业务板块 │
│ │1）监管政策持续升级及制度调整风险 │
│ │2025年，全球细胞治疗监管体系持续向以“全生命周期管理”与“风险分级│
│ │”为核心的方向演进。 │
│ │2）产品商业化及支付环境不及预期的风险 │
│ │细胞免疫治疗产品具有个性化程度高、生产工艺复杂及制造成本较高等特点│
│ │，自体细胞治疗产品难以通过规模化生产显著降低单位成本。 │
│ │3）市场竞争加剧的风险 │
│ │Lynparza（奥此外，继普列威（PROVENGE?)美国上市之后，2024年2月美国F│
│ │DA又批准了全球第二个治疗实体瘤的细胞治疗产品Amtagvi（通用名Lifileu│
│ │cel，肿瘤浸润淋巴细胞TIL疗法）上市，可见细胞疗法治疗实体瘤已成为抗│
│ │肿瘤治疗的趋势之一，但随着靶向治疗及细胞治疗技术持续发展，新技术突│
│ │破可能改变现有治疗格局。公司需持续关注行业技术进展与市场动态，不断│
│ │提升产品竞争力，以应对潜在竞争风险。 │
│ │（3）医疗服务业务板块 │
│ │1）医保DRG\DIP支付制度改革影响带来的风险。医保政策的调整带来结算方│
│ │式的改变，医院要及时了解医保政策的变化，并对医院相关人员进行实时培│
│ │训，提高医保结算率。 │
│ │2）国家对药品、耗材的集中采购范围的不断扩大的影响。集采范围的扩大 │
│ │可能会进一步挤压药品、耗材的利润空间。医院需要医疗技术水平和精细化│
│ │管理能力方面下功夫，控制好医院的运营成本，提升复杂疑难疾病的诊治能│
│ │力。 │
│ │3）同行业竞争加剧的风险。徐州市现有三级医院29家、三级甲等医院14家 │
│ │，卫生人员总数9.93万人，卫生资源总量居全省第三位，区域医疗资源高度│
│ │密集，行业竞争激烈。 │
│ │4）人才短缺的风险。高层次学科领军人才、骨干人才及专科复合型人才供 │
│ │需矛盾突出，引育留用压力较大，成为制约医院核心竞争力提升的关键因素│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重大合同 │南京新百2018年6月7日公告，公司下属公司金康信息与丹阳市民政局签订了│
│ │居家养老服务项目合同书，由政府民政部门向金康信息支付服务费用，金康│
│ │信息为当地社区老人提供养老综合服务，丹阳市居家养老服务费用约为6000│
│ │万元。合同期限自2018年7月1日至2021年6月30日。公司下属公司互联远程 │
│ │中标新余市民政局居家养老服务项目，由政府民政部门向互联远程支付服务│
│ │费用，互联远程为新余市建设居家养老信息平台及提供居家养老服务，项目│
│ │总金额约5964.60万元。项目服务期限为三年。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重组收购肿瘤│南京新百2017年11月29日发布重组预案，公司拟以33.11元/股的价格非公开│
│细胞免疫治疗│发行18024.7659万股股份收购世鼎香港100%股权，交易价格为59.68亿元。 │
│企业 │世鼎香港的主要经营性资产为美国生物医疗公司Dendreon。Dendreon是一家│
│ │致力于研究肿瘤细胞免疫治疗的生物制药公司，主营业务是肿瘤细胞免疫治│
│ │疗产品的研发、生产和销售。Dendreon目前的主要产品为前列腺癌细胞免疫│
│ │治疗产品PROVENGE（sipuleucel-T），其适用症为无症状或轻微症状mCRPC │
│ │。承诺方承诺，世鼎香港至2018年扣非净利润分别不低于5亿元、5.6亿元、│
│ │6.28亿元。此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过25.5亿元│
│ │，拟用于前列腺癌治疗药物PROVENGE在中国上市项目、PROVENGE在早期前列│
│ │腺癌的应用项目、抗原PA2024国产化项目三个项目的建设运营及支付本次交│
│ │易的中介费用。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │收购蓝海科瑞100%股权进入干细胞储存行业：南京新百2019年11月6日发布 │
│ │收购预案，公司拟以发行股份及支付现金方式购买蓝海科瑞99.9993%的财产│
│ │份额，并通过上市公司全资子公司山东丹卓生物科技有限公司以支付现金方│
│ │式购买盈鹏资产持有的蓝海科瑞0.0007%的财产份额。蓝海科瑞主要通过CO │
│ │集团在中国大陆地区从事脐带血造血干细胞储存。CO集团是一家以脐带血造│
│ │血干细胞储存为主营业务的生命科技企业，CO集团致力于为中国和亚洲地区│
│ │的新生儿父母提供其子女的脐带血储存服务。CO集团最早获得中华人民共和│
│ │国卫生部（现称国家卫健委）颁发的脐带血造血干细胞库执业许可，分别通│
│ │过在北京市、广东省和浙江省作为控股方及在山东省作为参股方运营脐带血│
│ │造血干细胞库提供脐带血储存业务；同时亦为中国最大的专业脐带血储存机│
│ │构，并为非营利组织亚洲脐血联盟(AsiaCORD)的发起人之一。CO集团旗下运│
│ │营的三家血库均与医院建立了合作经营模式，合作协议中约定CO集团旗下血│
│ │库作为当地血库资金投入方，合作医院作为技术服务提供方，共同开展维持│
│ │各血库存续和持续运营的合作。此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金│
│ │，主要用于支付交易对方现金对价，补充上市公司流动资金，支付中介机构│
│ │费用和其他相关费用等。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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