热点题材☆ ◇600698 湖南天雁 更新日期：2025-05-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、铁路基建、节能环保、新能源车、热管理
风格:高市盈率、券商重仓、扣非亏损、久不分红
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司有关新能源汽车电动增压器和电动压缩机等零部件的项目进入了应用开发阶段
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2025-01-15│铁路基建 │关联度：☆☆☆
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公司高铁业务主要涉及高铁动车组冷却风机的设计、开发、生产、销售
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2022-06-24│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司目前主营产品包括冷却风扇
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2022-06-07│节能环保 │关联度：☆☆
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公司从事废气涡轮增压器、发动机进排气门及冷却风扇等发动机零部件的设计、开发、生产
、销售。
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1997-06-17│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:天雁B股(900946)于1997-06-17上市
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2025-04-28│中兵系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国兵器装备集团有限公司是公司实际控制人
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2025-02-10│兵装重组概念│关联度：☆☆☆
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2025年2月9日公告：湖南天雁公告称，间接控股股东兵器装备集团正在与其他国资央企集团
筹划重组事项，可能导致公司控股股东发生变更，但实际控制人不变
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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长安汽车集团是公司第一大股东，持股比例达37.11%
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-05-30│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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实际控制人为中国兵器装备集团公司。
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2022-01-10│国六概念 │关联度：☆☆☆
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公司现已开发了多款国六增压器。
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2022-01-10│尾气治理 │关联度：☆☆☆
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公司现已开发了多款国六增压器。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-30│高市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-05-30,公司市盈率(TTM)为：1666.30
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2025-05-17│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为1994-12-31财报：10送4股派0.30元
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2025-04-26│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归母净利润为88.26万元，扣非净利润为-122.80万元
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2025-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,券商重仓持有454.51万股(2908.86万元)
【3.事件驱动】
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2023-03-01│国资委谋划新一轮深化国企改革行动
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国资委召开国企改革三年行动经验成果交流会议。国务院国有企业改革领导小组办公室副主
任，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明表示，三年行动推动改革意识在广大干部职工中生根
发芽，形成了改革强大的“势”，为新一轮深化国企改革提供了可贵的内生动力。要抓紧研究谋
划新一轮深化国企改革行动，领导小组办公室正在紧锣密鼓研究谋划国企改革深化提升行动。
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2019-09-19│国资委：推动国资布局向三领域集中 竞争行业将加大退出力度
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国务院国资委9月18日召开“深化改革添活力砥砺奋进新时代”媒体通气会。国资委副主任
、党委委员翁杰明在会上表示：“要持续推进国有资本布局优化。推动国有资本向关系国家安全
、国计民生、前瞻性战略新兴产业集中。除了这三大领域，一般性的竞争行业要加大退出力度。
涉及这方面的退出是当前的重要任务，要有序地退或者转为一般性的财务投资。”
作为改革先行企业，国家电网、中国中车、中国移动、中国石化、中国航天科工集团等央企
有关人士介绍了改革进展。其中，国家电网因去年底发布十大混改计划而颇受关注。上证报记者
从会上获悉，首次对社会资本放开的特高压直流工程近期有望跟投资人签署投资协议。
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2019-04-29│国资授权经营体制改革方案出炉 投资运营公司运作有望加速
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2019年4月29日消息，国务院近日印发了《改革国有资本授权经营体制方案》（下称《方案
》），提出了改革国有资本授权经营体制的主要举措，包括：优化出资人代表机构履职方式；分
类开展授权放权；加强企业行权能力建设，提升资本运作能力；完善监督监管体系。
中国企业研究院首席研究员李锦认为，随着《方案》出炉，2019年以管资本为主的国资监管
体制改革将加速，以授权经营体制为主的国资改革，将成为新一轮改革的“牛鼻子”。国有资本
投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，在2019年改组组建的步伐势必加快推进。
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2019-01-23│新一年国资国企改革怎么干？国资大省纷纷划重点
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2019年1月23日消息，在国务院国资委敲定2019年国资国企改革的重点任务后，国资大省开
始陆续就当地国资国企改革部署划起了重点。日前，广东省国资委召开省属企业负责人工作会议
，盘点2018年重点工作完成情况的同时，研究部署2019年国资国企改革工作。
广东省国资委主任、党委书记李成提出2019年广东省国资国企改革工作重点包括8个“坚决
”：坚决助力推进粤港澳大湾区建设和构建“一核一带一区”区域发展新格局，加快布局和发展
新产业、新业态、新模式；坚决抓好省属企业中国特色现代国有企业制度建设，加快形成有效制
衡的法人治理结构；坚决抓好省属企业混合所有制改革，引导和带动非公经济发展；坚决抓好省
属企业市场化机制，充分调动企业内部各层级干部职工的积极性，增强企业内生活力；坚决抓好
省属企业供给侧结构性改革，提升创新能力，加快高质量发展步伐；坚决抓好授权经营体制改革
，推动国有资本投资、运营公司试点取得成效；坚决抓好国有资产监管，进一步提升国资监管的
针对性、有效性、系统性；坚决抓好党的建设，将国企党建优势转变为发展优势。同时，确保完
成全年目标任务，为广东省经济稳增长作出积极贡献。
对比来看，今年广东省国资国企改革的重点更加强调“新”--新布局、新产业、新业态、新
模式。
在广东国资部署新年工作重点的同一天，山东省召开了国有企业改革座谈会。山东省副省长
王书坚提出，要把建设中国特色现代国有企业制度建设摆在突出位置，推动坚持党的领导与完善
公司治理深度融合；要坚定贯彻落实新发展理念，大力实施创新驱动战略，调整优化布局结构，
加快转型升级步伐，加快推进混合所有制改革，积极践行社会责任，不断提升国有企业发展质量
和水平；要坚持生产力优先这一监管标准，继续以管资本为主推进职能转变，切实为企业改革发
展创造良好环境；坚持把加强党的领导落到实处，推动全面从严治党向纵深发展，不断开创国有
经济高质量发展新局面。
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2018-12-06│工信部印发2018年军转民技术推广目录
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2018年12月5日消息，为贯彻落实《国务院办公厅关于推动国防科技工业军民融合深度发展
的意见》，围绕先进材料、智能制造、高端装备、新一代信息技术、新能源与环保、应急救援及
公共安全等6个技术领域，工业和信息化部、国防科工局征集遴选出150项“军转民”技术成果，
汇编形成《军用技术转民用推广目录（2018年度）》（以下简称《目录》），现予印发。
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2018-10-25│又有23家国企试点混改 员工持股等政策正抓紧研究
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2018年10月25日消息，国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮24日在新闻发布会上
透露，第三批31家混改试点企业中有23家试点方案已获批，其余8家企业的方案也在抓紧履行批
复程序。
第三批混改试点企业包括10家央企集团下属子企业和21家地方国企。目前，“我委已批复8
家央企子企业试点方案，各地已批复15家地方国企试点方案，其余试点方案也在抓紧履行批复程
序。”孟玮说。
发展改革委正抓紧研究混改试点企业员工持股等政策。9月中旬发展改革委等多个部门联合
印发《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》，积极推进混改试点企业员工持股，在“
数量限制”方面已现松动。
据孟玮介绍，截至目前，已开展三批共50家混改试点，第一批、第二批中的中国联通、东航
物流、内蒙一机等试点企业改革取得重要成效，在完善治理、强化激励、突出主业、提高效率等
方面取得重要经验，示范效应逐步显现。
发展改革委还会同有关部门进一步完善混改试点配套政策，出台了《关于深化混合所有制改
革试点若干政策的意见》，今年8月份印发了《国有企业混合所有制改革相关税收政策文件汇编
》。
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2018-10-16│国企改革持续加码 前三季央企盈利增逾两成
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2018年10月15日，国务院国资委召开央企前三季度经济运行情况发布会。国资委副秘书长、
新闻发言人彭华岗表示，中央企业前三季度累计实现营业收入21.1万亿元，同比增长11%，收入
增速已连续4个月超过10%；营收扩张的同时，央企净利润也实现了平稳较快增长。央企前三季度
累计实现利润总额13491亿元，同比增长21.5%，增速连续5个月超过20%；实现归属于母公司所有
者的净利润5482.9亿元，同比增长21%。
展望未来，国企改革还将持续加码。彭华岗表示，下一步国企改革要做到“六个突出抓好”
，国企改革“双百行动”和国资划转社保基金试点都要加大力度，国有资本投资公司试点的扩围
名单也已初步形成。
在他看来，目前受到关注的国资收购民资上市公司现象，只是在当前环境下国企和民企的一
种正常的市场化行为，是互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态
。
另外，对于上证报记者关于“东北国企改革”的提问，彭华岗表示，东北国企改革已经取得
积极进展，未来还要在解决突出矛盾问题上下功夫，进一步做实改革举措。
国有投资公司试点扩围名单初步形成
在投资运营公司试点扩围方面，前期已有10家国有资本投资运营公司试点，包括2家运营公
司，8家投资公司。彭华岗表示，前段时间国务院下发了关于国有资本投资运营公司的试点文件
，国资委按照要求正在积极研究下一批国有资本投资公司名单。
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2018-10-15│国企改革“双百行动”将进入施工季 混改、重组等仍是热点
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2018年10月15日消息，备受关注的国企改革热潮涌动，“双百行动”将从“设计阶段”进入
“施工季”。《经济参考报》记者了解到，包括中石油、大唐子公司在内的多家入选企业综合改
革实施方案已敲定，混改、重组等仍是热点，金融资本也纷纷入局助力改革。
今年8月，国务院国企改革领导小组办公室印发《国企改革“双百行动”工作方案》，决定
选取224家中央企业子公司和180家地方国有企业，在2018年-2020年期间实施国企改革“双百行
动”。
根据安排，入选企业要制定好各自的综合改革实施方案，在9月底前上报，明确具体改革目
标、改革举措、责任分工、完成时限等，并制定好工作任务台账，各地国资委和中央企业集团公
司是方案审核把关和指导推动实施的主体。
据《经济参考报》记者了解，9月25日中石油全面深化改革领导小组第二十六次会议审议通
过吐哈油田、昆仑能源、渤海装备3家企业的“双百行动”综合改革实施方案。改革办要加大对3
家单位的督促指导力度。未参加这次综合改革的单位，也要以国企改革“双百行动”为契机，自
我加压抓好深化改革工作。
国家电网公司入选国资委“双百行动”的企业共3家，分别为国网江苏综合能源服务有限公
司、国网电动汽车服务有限公司、国网南瑞集团，将分层分类积极稳妥开展混合所有制改革，坚
持因地施策、因业施策，积极引入各类投资者实现股权多元化。
中国大唐集团有限公司旗下大唐京津冀能源开发有限公司、大唐环境产业集团股份有限公司
，中国电子信息产业集团有限公司旗下中国长城科技集团股份有限公司、华大半导体有限公司、
中国电子系统技术有限公司等也已确定了“双百行动”综合改革实施方案。
值得注意的是，在国资国企改革全面深化的过程中，推动金融服务国企实体经济也实现新突
破。近日纳入“双百行动”的湖南国企长丰集团有限责任公司与中信证券股份有限公司签署战略
合作协议，双方将在融资、股权结构管理等方面深化合作。深圳市国资委也与建设银行深圳市分
行签署战略合作协议，5家国企改革“双百行动”企业分别与建设银行深圳市分行和建信信托签
署战略合作协议，将在共同促进深圳上市公司稳健发展、推动金融服务市属国企实体经济更加便
利化等方面不断加大合作力度。
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2018-07-31│国企改革加速 国资委详解改革工作全景图
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2018年7月30日，国务院国资委副主任翁杰明在媒体沟通会上透露了国资委对国企改革下一
步工作的安排。他表示，根据国务院国有企业改革领导小组会议的精神，国企改革的核心是改革
国有资本授权经营体制；同时，要分层分类推进混改，更多地在与市场紧密联系的央企二三级企
业及地方国企展开。
此外，国资委要继续推动“十项改革试点”的扩围和深化；央企和地方国企开展“双百行动
”，全面推进一线企业改革；同时开展“区域性综合改革”。记者注意到，中国电科、国家电网
、国家能源集团、中国宝武、中国远洋海运等央企已形成阶段性改革经验，在国资改革试点扩围
和不断深化之际，其经验值得借鉴。
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2018-05-08│兵装集团自动化所转制获批
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2018年5月7日据上证资讯报道，国防科工局、中央编办、财政部等日前联合印发《关于中国
兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》。批复明确了转制适用政策，需要开展
的重点工作和程序，提出了有关要求。安信证券认为,今年接下来的军民融合深度发展实质利好
政策会渐次落地。兵器装备集团旗下上市公司包括西仪股份、湖南天雁等。广发证券看好军工板
块中具有平台地位、相关科研院所转制进度较快旳公司包括中航机电、航天电子、国睿科技等。
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2017-03-09│朝鲜半岛紧张局势升温
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近期，朝鲜半岛一系列事件导致紧张局势持续升温。据媒体报道，朝鲜于3月6日清晨向朝鲜
半岛东部海域发射了4枚导弹。这是朝鲜时隔不到一个月再次试射导弹，2月12日朝鲜曾成功发射
一枚地对地中远程战略弹道导弹。此前，韩美两国于1日起开始本年度"秃鹫"联合军演，为期2个
月，规模为历届之最。
相关标的：北方导航、航天科技、海特高新、中兵红箭
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2017-01-09│中国兵器装备集团制定混改方案
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中国兵器装备集团正积极研究编制军工改革方案，制订了军工企业混合所有制改革试点初步
方案，并开展军工资产证券化的研究和论证。
据中国证券报2017年1月9日报道，据了解，中国兵器装备集团正积极稳妥发展混合所有制经
济。制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽
车中推行中高管持股试点，为下一步推行股权激励和核心员工持股积累经验。同时，开展军工资
产证券化的研究和论证，探索实施汽车产业股权激励计划。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │2024年，公司持续专注于汽车零部件及配件制造，主要从事发动机配件、机│
│ │械配件的生产，机械加工等业务活动，为客户提供涡轮增压器、发动机进排│
│ │气门以及冷却风机等产品与服务；应用于乘用车、商用车、工程机械、农业│
│ │机械等多个领域。 │
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│经营模式 │公司系专业化零部件生产企业，主要经营模式包括两种，即直接与国内发动│
│ │机企业配套的批量供货，以及由合作经销商代理的批发零售。目前网络化经│
│ │营和电子商务正在探索之中，处于起步阶段。 │
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│行业地位 │国产涡轮增压器制造商 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司是国内最早生产车用涡轮增压器的企业，是中国内燃机行业排头兵企业│
│ │、国家专精特新小巨人企业、国家知识产权示范企业、全国内燃机标准化技│
│ │术委员会涡轮增压器工作组组长单位，入选省级工业互联网平台、湖南省制│
│ │造业单项冠军企业。建有国家企业技术中心、湖南省涡轮增压器工程技术研│
│ │究中心、湖南省涡轮增压器工业设计中心和行业内设备先进、标准齐全的涡│
│ │轮增压器试验室。公司在设计研发、应用开发、工艺技术、试验能力等方面│
│ │均有专业的技术团队，2024年启动长沙和衡阳两地分工协作新运营模式，从│
│ │流体机械和流体机电两个方向开展一系列产品开发、基础研究和关键技术攻│
│ │关，已形成一套从基础研究到工程应用的正向研发体系。公司现有技术研发│
│ │人员193名，其中享受国务院政府特殊津贴2人，兵装集团特聘专家1人，兵 │
│ │装集团科技带头人1人，兵装集团青年科技拔尖人才3人，湖南省121创新人 │
│ │才工程第三层次人才1人，衡阳市高层次人才认定第一批国家级领军人才（B│
│ │类）1人，衡阳市高层次人才认定第一批高级人才（E类）1人 │
│ │2、市场优势 │
│ │公司坚持以市场为导向，主机、备件同步发力，不断拓展市场深度，与国内│
│ │各大主机客户保持长期良好的合作关系，增压器、气门等主产品覆盖乘用车│
│ │、商用车、工程机械、农用机械、发电机组等多个领域，为国内主流发动机│
│ │客户提供配套，并与多家客户建立了战略合作伙伴关系。柴油机增压器为潍│
│ │柴、玉柴、一拖、全柴、新柴等主机客户提供配套，汽油机增压器为长安汽│
│ │车、东安动力等客户提供配套，气门为潍柴、重汽、一拖等客户提供配套，│
│ │电子水泵产品获得了东安动力等供应商准入。2024年获得了东安动力“优秀│
│ │供应商”荣誉称号，公司品牌美誉度及影响力得到巩固和提升。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司已成功开发8个系列、500余种的涡轮增压器等流体机械产品和多款电子│
│ │水泵流体机电产品，电子油泵、电子增压器等产品也在持续开发中，形成流│
│ │体机械+流体机电“双轮驱动”的新产业格局。公司涡轮增压器的“高抗负 │
│ │压能力涡轮增压技术开发与应用”、“高压比涡轮增压器研制”等15项研究│
│ │成果通过科技成果评价，其中“高抗负压能力涡轮增压技术开发与应用”等│
│ │10余项科技成果达到国际先进水平，“高效混流涡轮增压技术开发与应用”│
│ │成果获湖南省科技进步奖一等奖，“高压比涡轮增压器研制”研究成果获得│
│ │湖南先进技术转化大赛二等奖。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入43250.56万元，同比降低11.32%，实现归属于上│
│ │市公司股东净利润411.74万元，同比增加44.37%。公司主产品增压器全年累│
│ │计实现销售50.86万台，同比降低9.65%，气门销售344.37万件，同比降低20│
│ │.19%。 │
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│竞争对手 │山东富源增压器有限公司、寿光康跃增压器有限公司、济南（沃德）汽车零│
│ │部件有限公司、马勒三环气门驱动（湖北）有限公司、霍尼韦尔涡轮增压系│
│ │统（上海）有限公司、无锡康明斯涡轮增压技术有限公司、博格华纳汽车零│
│ │部件（宁波）有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：全年获取专利授权31项，其中发明专利16项；主持、参与修订2项国 │
│营权 │家标准、3项行业标准以及4项团体标准，其中1项国家标准获湖南省新能源 │
│ │汽车产业高质量发展奖励，技术成果转化成果显著。 │
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│投资逻辑 │公司是国内最早生产车用涡轮增压器的企业，是中国内燃机行业排头兵企业│
│ │、国家专精特新小巨人企业、国家知识产权示范企业、全国内燃机标准化技│
│ │术委员会涡轮增压器工作组组长单位，入选省级工业互联网平台、湖南省制│
│ │造业单项冠军企业。建有国家企业技术中心、湖南省涡轮增压器工程技术研│
│ │究中心、湖南省涡轮增压器工业设计中心和行业内设备先进、标准齐全的涡│
│ │轮增压器试验室。 │
│ │公司已成功开发8个系列、500余种的涡轮增压器等流体机械产品和多款电子│
│ │水泵流体机电产品，电子油泵、电子增压器等产品也在持续开发中，形成流│
│ │体机械+流体机电“双轮驱动”的新产业格局。公司涡轮增压器的“高抗负 │
│ │压能力涡轮增压技术开发与应用”、“高压比涡轮增压器研制”等15项研究│
│ │成果通过科技成果评价，其中“高抗负压能力涡轮增压技术开发与应用”等│
│ │10余项科技成果达到国际先进水平，“高效混流涡轮增压技术开发与应用”│
│ │成果获湖南省科技进步奖一等奖，“高压比涡轮增压器研制”研究成果获得│
│ │湖南先进技术转化大赛二等奖。 │
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│消费群体 │乘用车、商用车、工程机械、农业机械等多个领域 │
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│消费市场 │境内 │
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│行业竞争格局│1、汽车市场发展趋势 │
│ │根据中国汽车工业协会数据，2024年我国汽车产销量分别完成3128.2万辆和│
│ │3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量持续在高位规模且保持增长│
│ │态势。其中，新能源汽车表现格外亮眼，2024年其产销分别完成1288.8万辆│
│ │和1286.6万辆，同比分别大幅增长34.4%和35.5%，市场占有率进一步提升至│
│ │40.9%，较2023年提高了9.3个百分点，新能源汽车的快速增长成为推动行业│
│ │发展的关键力量。作为汽车市场的主力军，乘用车在2024年的产销分别完成│
│ │2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%，持续增长的态势为稳│
│ │住汽车消费基本盘发挥了积极作用，并且中国品牌乘用车销量占有率达到65│
│ │.2%，较上年同期上升9.2个百分点，显示出中国品牌在乘用车市场竞争力的│
│ │增强。商用车方面，2024年商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同│
│ │比分别下降5.8%和3.9%。其中，货车产销分别完成329.7万辆和336.2万辆，│
│ │同比分别下降6.8%和5%；客车产销分别完成50.8万辆和51.1万辆，同比分别│
│ │增长2%和3.9%。虽然整体商用车产销有所下滑，但客车市场受旅游市场火爆│
│ │及相关政策加持，呈现产销同环比双增长的良好局面。 │
│ │2、汽车零部件行业趋势 │
│ │我国是全球最大的汽车零部件生产国之一，汽车零部件作为汽车工业发展的│
│ │根基，长期受到国家重点支持。《内燃机产业高质量发展规划（2021-2035 │
│ │）》明确了一系列发展目标，涵盖开发新一代内燃机高效清洁燃烧技术、突│
│ │破关键零部件技术、实现内燃机性能提升等。在汽车智能化、电动化的发展│
│ │趋势下，汽车零部件行业迎来产品、技术、制造方式等多领域的变革。其对│
│ │整车企业的配套供应日益系统化、模块化，我国汽车零部件产业供应体系不│
│ │断完善，已构建起全球规模最大、品类最全、配套最完整的产业体系，成为│
│ │重要的生产和供应基地。国家也出台了一系列鼓励政策，未来发展前景广阔│
│ │。 │
│ │随着汽车市场的扩张与竞争加剧，产业链协同发展愈发重要，企业与上下游│
│ │合作更加紧密。2025年是汽车零部件行业变革的关键期，全球市场规模持续│
│ │增长，2024年全球汽车零部件行业市场规模达1.71万亿美元（约合人民币12│
│ │.03万亿元），预计2025年进一步攀升。2024年中国汽车零部件类产品出口 │
│ │金额累计1056.1亿美元，同比增长6.8%，预计2025年国内市场规模将突破5.│
│ │2万亿元。 │
│ │技术层面，电动化、智能化、轻量化、数字化齐头并进。电池、电机、电力│
│ │电子技术持续升级，自动驾驶、车联网相关的传感器、芯片等发展迅猛，高│
│ │强度钢、铝合金、碳纤维等轻量化材料应用愈发广泛，5G、AI与工业互联网│
│ │融合推动生产、研发、服务模式革新。产业格局上，供应链协同更加紧密，│
│ │市场竞争加剧，专业化分工不断深化。政策方面，绿色制造标准趋严，国有│
│ │资本引导资源向智能驾驶芯片等前沿领域倾斜。 │
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│行业发展趋势│1、汽车市场发展趋势 │
│ │展望2025年，政策补贴优惠加大，车购税免税、报废更新及置换补贴等规模│
│ │超4000亿元，多地开展汽车下乡，部分限购城市松绑。市场销售预期乐观，│
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