热点题材☆ ◇600698 湖南天雁 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、高铁、节能环保、新能源车、热管理
风格:融资融券、久不分红、小盘国企
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司有关新能源汽车电动增压器和电动压缩机等零部件的项目进入了应用开发阶段
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2025-01-15│高铁 │关联度：☆☆☆
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公司高铁业务主要涉及高铁动车组冷却风机的设计、开发、生产、销售
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2022-06-24│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司目前主营产品包括冷却风扇
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2022-06-07│节能环保 │关联度：☆☆
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公司从事废气涡轮增压器、发动机进排气门及冷却风扇等发动机零部件的设计、开发、生产
、销售。
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1997-06-17│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:天雁B股(900946)于1997-06-17上市
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2026-04-25│中兵系 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,辰致汽车科技集团有限公司持有3.98亿股(占总股本比例为：37.25%)
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2026-04-25│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：重庆长安汽车股份有限公司占营业收入比例为52.86%
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2026-04-25│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有199.55万股(占总股本比例为：0.19%)
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2025-02-10│兵装重组概念│关联度：☆☆☆
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2025年2月9日公告：湖南天雁公告称，间接控股股东兵器装备集团正在与其他国资央企集团
筹划重组事项，可能导致公司控股股东发生变更，但实际控制人不变
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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长安汽车集团是公司第一大股东，持股比例达37.11%
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-05-30│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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实际控制人为中国兵器装备集团公司。
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2022-01-10│国六概念 │关联度：☆☆☆
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公司现已开发了多款国六增压器。
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2022-01-10│尾气治理 │关联度：☆☆☆
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公司现已开发了多款国六增压器。
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2026-08-18│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-05-16│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为1994-12-31财报：每10股送4股派0.30元(含税)
【3.事件驱动】
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2025-06-05│兵器装备集团实施分立，汽车业务分立为一家独立中央企业
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长安汽车、中光学、湖南天雁、华强科技、东安动力、长城军工等公司6月5日早间披露中国
兵器装备集团有限公司重组进展情况：兵器装备集团收到国务院国资委通知，经国务院批准，对
兵器装备集团实施分立。其汽车业务分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责
；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作为出资注入中国兵器工业集团有限公司。
分立重组不会对上述公司正常生产经营活动构成重大影响。
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2023-03-01│国资委谋划新一轮深化国企改革行动
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国资委召开国企改革三年行动经验成果交流会议。国务院国有企业改革领导小组办公室副主
任，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明表示，三年行动推动改革意识在广大干部职工中生根
发芽，形成了改革强大的“势”，为新一轮深化国企改革提供了可贵的内生动力。要抓紧研究谋
划新一轮深化国企改革行动，领导小组办公室正在紧锣密鼓研究谋划国企改革深化提升行动。
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2019-09-19│国资委：推动国资布局向三领域集中 竞争行业将加大退出力度
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国务院国资委9月18日召开“深化改革添活力砥砺奋进新时代”媒体通气会。国资委副主任
、党委委员翁杰明在会上表示：“要持续推进国有资本布局优化。推动国有资本向关系国家安全
、国计民生、前瞻性战略新兴产业集中。除了这三大领域，一般性的竞争行业要加大退出力度。
涉及这方面的退出是当前的重要任务，要有序地退或者转为一般性的财务投资。”
作为改革先行企业，国家电网、中国中车、中国移动、中国石化、中国航天科工集团等央企
有关人士介绍了改革进展。其中，国家电网因去年底发布十大混改计划而颇受关注。上证报记者
从会上获悉，首次对社会资本放开的特高压直流工程近期有望跟投资人签署投资协议。
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2019-04-29│国资授权经营体制改革方案出炉 投资运营公司运作有望加速
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2019年4月29日消息，国务院近日印发了《改革国有资本授权经营体制方案》（下称《方案
》），提出了改革国有资本授权经营体制的主要举措，包括：优化出资人代表机构履职方式；分
类开展授权放权；加强企业行权能力建设，提升资本运作能力；完善监督监管体系。
中国企业研究院首席研究员李锦认为，随着《方案》出炉，2019年以管资本为主的国资监管
体制改革将加速，以授权经营体制为主的国资改革，将成为新一轮改革的“牛鼻子”。国有资本
投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，在2019年改组组建的步伐势必加快推进。
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2019-01-23│新一年国资国企改革怎么干？国资大省纷纷划重点
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2019年1月23日消息，在国务院国资委敲定2019年国资国企改革的重点任务后，国资大省开
始陆续就当地国资国企改革部署划起了重点。日前，广东省国资委召开省属企业负责人工作会议
，盘点2018年重点工作完成情况的同时，研究部署2019年国资国企改革工作。
广东省国资委主任、党委书记李成提出2019年广东省国资国企改革工作重点包括8个“坚决
”：坚决助力推进粤港澳大湾区建设和构建“一核一带一区”区域发展新格局，加快布局和发展
新产业、新业态、新模式；坚决抓好省属企业中国特色现代国有企业制度建设，加快形成有效制
衡的法人治理结构；坚决抓好省属企业混合所有制改革，引导和带动非公经济发展；坚决抓好省
属企业市场化机制，充分调动企业内部各层级干部职工的积极性，增强企业内生活力；坚决抓好
省属企业供给侧结构性改革，提升创新能力，加快高质量发展步伐；坚决抓好授权经营体制改革
，推动国有资本投资、运营公司试点取得成效；坚决抓好国有资产监管，进一步提升国资监管的
针对性、有效性、系统性；坚决抓好党的建设，将国企党建优势转变为发展优势。同时，确保完
成全年目标任务，为广东省经济稳增长作出积极贡献。
对比来看，今年广东省国资国企改革的重点更加强调“新”--新布局、新产业、新业态、新
模式。
在广东国资部署新年工作重点的同一天，山东省召开了国有企业改革座谈会。山东省副省长
王书坚提出，要把建设中国特色现代国有企业制度建设摆在突出位置，推动坚持党的领导与完善
公司治理深度融合；要坚定贯彻落实新发展理念，大力实施创新驱动战略，调整优化布局结构，
加快转型升级步伐，加快推进混合所有制改革，积极践行社会责任，不断提升国有企业发展质量
和水平；要坚持生产力优先这一监管标准，继续以管资本为主推进职能转变，切实为企业改革发
展创造良好环境；坚持把加强党的领导落到实处，推动全面从严治党向纵深发展，不断开创国有
经济高质量发展新局面。
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2018-12-06│工信部印发2018年军转民技术推广目录
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2018年12月5日消息，为贯彻落实《国务院办公厅关于推动国防科技工业军民融合深度发展
的意见》，围绕先进材料、智能制造、高端装备、新一代信息技术、新能源与环保、应急救援及
公共安全等6个技术领域，工业和信息化部、国防科工局征集遴选出150项“军转民”技术成果，
汇编形成《军用技术转民用推广目录（2018年度）》（以下简称《目录》），现予印发。
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2018-10-25│又有23家国企试点混改 员工持股等政策正抓紧研究
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2018年10月25日消息，国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮24日在新闻发布会上
透露，第三批31家混改试点企业中有23家试点方案已获批，其余8家企业的方案也在抓紧履行批
复程序。
第三批混改试点企业包括10家央企集团下属子企业和21家地方国企。目前，“我委已批复8
家央企子企业试点方案，各地已批复15家地方国企试点方案，其余试点方案也在抓紧履行批复程
序。”孟玮说。
发展改革委正抓紧研究混改试点企业员工持股等政策。9月中旬发展改革委等多个部门联合
印发《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》，积极推进混改试点企业员工持股，在“
数量限制”方面已现松动。
据孟玮介绍，截至目前，已开展三批共50家混改试点，第一批、第二批中的中国联通、东航
物流、内蒙一机等试点企业改革取得重要成效，在完善治理、强化激励、突出主业、提高效率等
方面取得重要经验，示范效应逐步显现。
发展改革委还会同有关部门进一步完善混改试点配套政策，出台了《关于深化混合所有制改
革试点若干政策的意见》，今年8月份印发了《国有企业混合所有制改革相关税收政策文件汇编
》。
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2018-10-16│国企改革持续加码 前三季央企盈利增逾两成
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2018年10月15日，国务院国资委召开央企前三季度经济运行情况发布会。国资委副秘书长、
新闻发言人彭华岗表示，中央企业前三季度累计实现营业收入21.1万亿元，同比增长11%，收入
增速已连续4个月超过10%；营收扩张的同时，央企净利润也实现了平稳较快增长。央企前三季度
累计实现利润总额13491亿元，同比增长21.5%，增速连续5个月超过20%；实现归属于母公司所有
者的净利润5482.9亿元，同比增长21%。
展望未来，国企改革还将持续加码。彭华岗表示，下一步国企改革要做到“六个突出抓好”
，国企改革“双百行动”和国资划转社保基金试点都要加大力度，国有资本投资公司试点的扩围
名单也已初步形成。
在他看来，目前受到关注的国资收购民资上市公司现象，只是在当前环境下国企和民企的一
种正常的市场化行为，是互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态
。
另外，对于上证报记者关于“东北国企改革”的提问，彭华岗表示，东北国企改革已经取得
积极进展，未来还要在解决突出矛盾问题上下功夫，进一步做实改革举措。
国有投资公司试点扩围名单初步形成
在投资运营公司试点扩围方面，前期已有10家国有资本投资运营公司试点，包括2家运营公
司，8家投资公司。彭华岗表示，前段时间国务院下发了关于国有资本投资运营公司的试点文件
，国资委按照要求正在积极研究下一批国有资本投资公司名单。
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2018-10-15│国企改革“双百行动”将进入施工季 混改、重组等仍是热点
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2018年10月15日消息，备受关注的国企改革热潮涌动，“双百行动”将从“设计阶段”进入
“施工季”。《经济参考报》记者了解到，包括中石油、大唐子公司在内的多家入选企业综合改
革实施方案已敲定，混改、重组等仍是热点，金融资本也纷纷入局助力改革。
今年8月，国务院国企改革领导小组办公室印发《国企改革“双百行动”工作方案》，决定
选取224家中央企业子公司和180家地方国有企业，在2018年-2020年期间实施国企改革“双百行
动”。
根据安排，入选企业要制定好各自的综合改革实施方案，在9月底前上报，明确具体改革目
标、改革举措、责任分工、完成时限等，并制定好工作任务台账，各地国资委和中央企业集团公
司是方案审核把关和指导推动实施的主体。
据《经济参考报》记者了解，9月25日中石油全面深化改革领导小组第二十六次会议审议通
过吐哈油田、昆仑能源、渤海装备3家企业的“双百行动”综合改革实施方案。改革办要加大对3
家单位的督促指导力度。未参加这次综合改革的单位，也要以国企改革“双百行动”为契机，自
我加压抓好深化改革工作。
国家电网公司入选国资委“双百行动”的企业共3家，分别为国网江苏综合能源服务有限公
司、国网电动汽车服务有限公司、国网南瑞集团，将分层分类积极稳妥开展混合所有制改革，坚
持因地施策、因业施策，积极引入各类投资者实现股权多元化。
中国大唐集团有限公司旗下大唐京津冀能源开发有限公司、大唐环境产业集团股份有限公司
，中国电子信息产业集团有限公司旗下中国长城科技集团股份有限公司、华大半导体有限公司、
中国电子系统技术有限公司等也已确定了“双百行动”综合改革实施方案。
值得注意的是，在国资国企改革全面深化的过程中，推动金融服务国企实体经济也实现新突
破。近日纳入“双百行动”的湖南国企长丰集团有限责任公司与中信证券股份有限公司签署战略
合作协议，双方将在融资、股权结构管理等方面深化合作。深圳市国资委也与建设银行深圳市分
行签署战略合作协议，5家国企改革“双百行动”企业分别与建设银行深圳市分行和建信信托签
署战略合作协议，将在共同促进深圳上市公司稳健发展、推动金融服务市属国企实体经济更加便
利化等方面不断加大合作力度。
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2018-07-31│国企改革加速 国资委详解改革工作全景图
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2018年7月30日，国务院国资委副主任翁杰明在媒体沟通会上透露了国资委对国企改革下一
步工作的安排。他表示，根据国务院国有企业改革领导小组会议的精神，国企改革的核心是改革
国有资本授权经营体制；同时，要分层分类推进混改，更多地在与市场紧密联系的央企二三级企
业及地方国企展开。
此外，国资委要继续推动“十项改革试点”的扩围和深化；央企和地方国企开展“双百行动
”，全面推进一线企业改革；同时开展“区域性综合改革”。记者注意到，中国电科、国家电网
、国家能源集团、中国宝武、中国远洋海运等央企已形成阶段性改革经验，在国资改革试点扩围
和不断深化之际，其经验值得借鉴。
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2018-05-08│兵装集团自动化所转制获批
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2018年5月7日据上证资讯报道，国防科工局、中央编办、财政部等日前联合印发《关于中国
兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》。批复明确了转制适用政策，需要开展
的重点工作和程序，提出了有关要求。安信证券认为,今年接下来的军民融合深度发展实质利好
政策会渐次落地。兵器装备集团旗下上市公司包括西仪股份、湖南天雁等。广发证券看好军工板
块中具有平台地位、相关科研院所转制进度较快旳公司包括中航机电、航天电子、国睿科技等。
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2017-03-09│朝鲜半岛紧张局势升温
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近期，朝鲜半岛一系列事件导致紧张局势持续升温。据媒体报道，朝鲜于3月6日清晨向朝鲜
半岛东部海域发射了4枚导弹。这是朝鲜时隔不到一个月再次试射导弹，2月12日朝鲜曾成功发射
一枚地对地中远程战略弹道导弹。此前，韩美两国于1日起开始本年度"秃鹫"联合军演，为期2个
月，规模为历届之最。
相关标的：北方导航、航天科技、海特高新、中兵红箭
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2017-01-09│中国兵器装备集团制定混改方案
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中国兵器装备集团正积极研究编制军工改革方案，制订了军工企业混合所有制改革试点初步
方案，并开展军工资产证券化的研究和论证。
据中国证券报2017年1月9日报道，据了解，中国兵器装备集团正积极稳妥发展混合所有制经
济。制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽
车中推行中高管持股试点，为下一步推行股权激励和核心员工持股积累经验。同时，开展军工资
产证券化的研究和论证，探索实施汽车产业股权激励计划。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │湖南天雁机械股份有限公司隶属于中国兵器装备集团有限公司，是其旗下中│
│ │国长安汽车集团有限公司的控股子公司。专注涡轮增压器、高性能气门、冷│
│ │却风机等发动机零部件及高铁动车冷却风机的研发、生产和销售。 │
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│产品业务 │2024年，公司持续专注于汽车零部件及配件制造，主要从事发动机配件、机│
│ │械配件的生产，机械加工等业务活动，为客户提供涡轮增压器、发动机进排│
│ │气门以及冷却风机等产品与服务；应用于乘用车、商用车、工程机械、农业│
│ │机械等多个领域。 │
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│经营模式 │公司系专业化零部件生产企业，主要经营模式包括两种，即直接与国内发动│
│ │机企业配套的批量供货，以及由合作经销商代理的批发零售。目前网络化经│
│ │营和电子商务正在探索之中，处于起步阶段。 │
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│行业地位 │国产涡轮增压器制造商 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司建有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家CNAS检测中心、│
│ │机械工业内燃机增压器技术工程研究中心，是国家高新技术企业、国家重点│
│ │专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业和全国内燃机标准化技术│
│ │委员会涡轮增压器工作组组长单位。 │
│ │公司专注培育自主核心技术，在设计研发、应用开发、工艺技术、试验能力│
│ │等方面均有专业的技术团队，实行“长沙-衡阳”双基地运营，构建了基础 │
│ │研究、产品开发、试验验证一体化的数字化研发体系。历经70余年发展，公│
│ │司积淀了强大的流体技术产品数据库，掌握全领域CAE分析技术，具备完善 │
│ │的PDS开发流程和PLM管理系统，形成流体技术正向研发能力。工程试验中心│
│ │具备发动机台架试验，增压器及流体机电产品性能试验、专项试验、可靠性│
│ │试验和环境试验等能力。公司主持制订涡轮增压器国家及行业标准20余项，│
│ │获授权专利400余项、省部级以上科技奖励20余项，为流体技术创新提供坚 │
│ │实支撑。公司现有科研人员200余名，其中享受国务院政府特殊津贴1人，集│
│ │团公司特聘专家1人，集团公司青年科技拔尖人才2人，湖南省121创新人才 │
│ │工程第三层次人才1人，衡阳市高层次人才认定第一批国家级领军人才（B类│
│ │）1人，衡阳市高层次人才认定第一批高级人才（E类）1人。辰致汽车科技 │
│ │集团有限公司第一批技术荷尖人才1人。 │
│ │2、市场优势 │
│ │公司坚持以市场为导向，主机、备件市场同步发力，不断拓展市场深度，与│
│ │国内各大主机客户保持长期良好的合作关系。增压器、气门等主产品覆盖乘│
│ │用车、商用车、工程机械、农用机械、发电机组等多个领域，为国内主流发│
│ │动机客户提供配套，并与多家客户建立了战略合作伙伴关系。柴油机增压器│
│ │为潍柴、玉柴、一拖、全柴、新柴等主机客户提供配套，汽油机增压器为长│
│ │安汽车、东安动力等客户提供配套，气门为潍柴、重汽、一拖等客户提供配│
│ │套，电子水泵为东安动力等客户提供配套。2025年公司获得了长安汽车2025│
│ │年度“质量贡献奖”、东安动力“优秀供应商”、东风康明斯“优秀政府采│
│ │购供应商”等荣誉称号，公司品牌美誉度及影响力得到进一步提升。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司产品涵盖发动机增压器、汽车热管理系统及底盘/电驱系统的泵阀、执 │
│ │行元件等，广泛应用于汽车、非道路动力机械、船舶、高铁动车等多个领域│
│ │。立足流体技术领域，公司持续推进“流体机械、流体机电、精密机电、精│
│ │密铸造”四大业务板块的建设，加速向流体产品方向转型升级。目前，公司│
│ │已成功开发39个系列、500余款涡轮增压器产品，以及多款电子水泵等流体 │
│ │机电产品。同时，电子油泵、动力涡轮发电机、电子增压器等新产品的研发│
│ │正在稳步推进。公司涡轮增压器的“高抗负压能力涡轮增压技术开发与应用│
│ │”、“高压比涡轮增压器研制”、电子水泵的“TYEWP550电子水泵技术开发│
│ │与应用”等16项研究成果通过科技成果评价，“高抗负压能力涡轮增压技术│
│ │开发与应用”等10余项科技成果达到国际先进水平。“高效混流涡轮增压技│
│ │术开发与应用”成果获湖南省科技进步奖一等奖，“高压比涡轮增压器研制│
│ │”研究成果获得湖南先进技术转化大赛二等奖。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入51,596.73万元，同比增长19.30%，实现归属于 │
│ │上市公司股东净利润-3,131.29万元，同比减少860.50%，归属于上市公司股│
│ │东的扣除非经常性损益的净利润-3,670.39万元，同比增长12.92%。 │
│ │2025年，公司实现营业收入51,596.73万元，较上年同期增长19.30%；营业 │
│ │成本47,016.61万元，较上年同期增长17.70%。 │
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│竞争对手 │山东富源增压器有限公司、寿光康跃增压器有限公司、济南（沃德）汽车零│
│ │部件有限公司、马勒三环气门驱动（湖北）有限公司、霍尼韦尔涡轮增压系│
│ │统（上海）有限公司、无锡康明斯涡轮增压技术有限公司、博格华纳汽车零│
│ │部件（宁波）有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：强化技术创新，完成六大轴系平台升级，2025年申请专利55项（发明│
│营权 │专利25项），主持参与发布国家、行业和企业标准共15项。确保全年申请专│
│ │利47项以上，其中发明专利27项以上。 │
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│投资逻辑 │作为国内最早涉足涡轮增压器领域的企业之一，公司在稳固现有市场的基础│
│ │上，积极拓展汽油机增压器、柴油机增压器及气门市场开发，与长安汽车、│
│ │东安动力、潍柴、玉柴、全柴、一拖等主机客户有长期稳定的配套合作关系│
│ │。除传统业务外，公司电子水泵产品迎来批量配套，同时快速拓展电子油泵│
│ │、动力涡轮发电机等流体机电产品的研发和配套。 │
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│消费群体 │汽车、非道路动力机械、船舶、高铁动车等多个领域。 │
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│消费市场 │境内 │
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│主营业务 │发动机配件、机械配件的生产，机械加工等业务活动。 │
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│主要产品 │发动机增压器、汽车热管理、底盘及电驱系统的泵阀、执行元件等。 │
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│行业竞争格局│1、宏观经济概况 │
│ │2025年，中国经济持续平稳向好、提质增效，各项政策落地见效，市场信心│
│ │持续增强，主要经济指标稳步提升，高质量发展态势更加鲜明。工业制造业│
│ │持续发力，规模以上工业中汽车制造业工业增加值同比增长11.5%，成为拉 │
│ │动工业增长的重要力量。生产端，三大产业协同发展，第三产业增速逐步回│
│ │升，有效缓解此前放缓态势，第一、二产业保持稳定增长，工业和制造业延│
│ │续增长的良好势头。需求端，消费持续复苏，耐用品消费受汽车等大宗消费│
│ │带动稳步增长，汽车及配件等机电产品出口表现亮眼；制造业投资持续发力│
│ │，基建投资平稳运行，房地产投资降幅收窄，固定资产投资保持稳定；货物│
│ │贸易顺差保持合理规模，净出口持续为经济增长提供支撑，整体经济运行韧│
│ │性显著增强。 │
│ │2、汽车行业概况 │
│ │2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高，│
│ │连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心│
│ │组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好，产销实现│
│ │10%以上增长，回归400万辆以上；新动能加快释放，新能源汽车产销超1600│
│ │万辆，国内新车量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易呈现 │
│ │出较强韧性，汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模│
│ │再上新台阶。 │
│ │3、汽车零部件行业概况 │
│ │2025年，汽车零部件行业在汽车行业景气度提升、新能源与智能化加速转型│
│ │的背景下，展现强劲发展活力，盈利水平大幅提升。行业呈现三大特点：国│
│ │产替代持续深化，核心零部件自主化水平提升；海外市场稳步拓展，全年汽│
│ │车零部件出口金额累计达951.1亿美元，同比增长2.4%；智能驾驶相关零部 │
│ │件快速放量，域控制器、激光雷达等产品商业化迭代加速，带动相关企业业│
│ │绩增长。内燃机领域，伴随商用车市场回暖，相关产品需求逐步改善，同时│
│ │能源结构转型持续推进，行业向绿色化、高效化升级，传统能源零部件市场│
│ │竞争进一步加剧。 │
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│行业发展趋势│1、汽车市场发展趋势 │
│ │中汽协数据统计，2025年我国汽车销量超3440万辆（同比增长9.4%），新能│
│ │源汽车销量1649万辆（同比增长28.2%，渗透率47.9%），为2026年行业发展│
│ │奠定坚实基础。2026年汽车总销量预计3475万辆左右，高质量发展特征凸显│
│ │，结构优化成为核心主线。 │
│ │新能源汽车仍是核心增长引擎，2026年渗透率有望突破55%，销量突破1900 │
│ │万辆（同比增长15.2%），纯电动汽车为主流，续航、能耗、快充能力持续 │
│ │优化，插混车型增速回落至14%左右；中国品牌新能源竞争力持续提升，市 │
│ │场占有率稳步提高，持续挤压外资品牌空间。 │
│ │乘用车保持平稳发展，销量与2025年基本持平，核心聚焦消费与智能化升级│
│ │。中高端车型占比提升，L2级自动驾驶全面普及、L3级逐步量产，智能网联│
│ │成为核心竞争力；中国品牌凭借电动化、智能化技术积累，进一步扩大市场│
│ │份额，品牌影响力向全球延伸。 │
│ │商用车市场企稳回升，政策首次将其纳入补贴范围，推动电动化加速。新能│
│ │源重卡渗透率有望达35%，应用场景向中长途干线物流扩展；货车产销降幅 │
│ │收窄，合规化、绿色化为主流；客车受益于旅游市场火爆及公共交通升级，│
│ │保持稳健增长，新能源渗透率进一步提升。 │
│ │政策层面精准发力，多重补贴激活下沉市场，车购税减免等政策延续，充电│
│ │设施向农村延伸。 │
│ │中国经济平稳增长为行业提供支撑，出口成为重要增量，但仍需应对市场竞│
│ │争、半导体供应不稳定等挑战，需通过技术创新实现可持续发展。 │
│ │2、汽车零部件行业趋势 │
│ │我国作为全球最大汽车零部件生产国和供应基地，2026年行业进入转型深化│
│ │期，在政策、技术、市场驱动下，向高端化、智能化、绿色化转型。国家出│
│ │台扶持政策，绿色制造标准趋严，引导资源向智能驾驶芯片、固态电池等前│
│ │沿领域倾斜，完善的产业体系为高质量发展提供保障。 │
│ │市场规模持续扩大，出口表现亮眼，2026年预计持续攀升，车身零件、制动│
│ │系统等为出口主力。 │
│ │技术层面，电动化、智能化、轻量化、数字化深度融合。800V高压平台、固│
│ │态电池等逐步量产；激光雷达等传感器规模化应用，软件授权成为新利润增│
│ │长点；一体化压铸、碳纤维材料广泛应用，新一代信息技术推动生产研发模│
│ │式革新。 │
│ │产业格局上，行业集中度提升，形成金字塔竞争结构，跨界竞争成为常态。│
│ │产业链协同愈发紧密，整车与零部件企业深度绑定，科技、能源企业跨界赋│
│ │能，构建协同发展生态。 │
│ │2026年行业机遇与挑战并存，新能源、智能网联汽车带来巨大需求，核心零│
│ │部件进口替代加速，推动“中国制造”向“中国创造”转型；同时，传统内│
│ │燃机零部件市场收缩，企业面临转型压力，需聚焦核心研发、深化协同，把│
│ │握发展机遇。 │
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│行业政策法规│《内燃机产业高质量发展规划（2021-2035）》 │
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│公司发展战略│从宏观形势来看，汽车零部件产业正处于政策导向、技术革命与需求变革的│
│ │交汇期。政治层面，碳中和驱动政策加速向绿色智造倾斜，地缘风险强化供│
│ │应链韧性，本土化生产与全球化协作呈现动态平衡。经济层面，全球经济复│
│ │苏与中国消费升级共振，高端化、智能化需求激增。社会层面，环保意识与│
│ │出行理念变革，汽车用户更趋理性。技术层面，电动化与智能化是共同主线│
│ │，供应链自主可控成为企业立足关键。环境层面，绿色制造与低碳材料应用│
│ │成为准入门槛，倒逼企业转型。法律层面，排放与安全标准趋严，推动行业│
│ │规范化发展。 │
│ │从行业形势来看，中国新能源汽车国内销量预计突破1500万辆，纯电、插混│
│ │、增程呈多元化发展之势；出口将突破350万辆，覆盖欧亚非35国，技术出 │
│ │海与品牌全球化双引擎驱动。传统燃油车国内销量预计1300万辆左右，同比│
│ │下降约5%，但高端市场韧性犹存；出口预计突破200万辆，以性价比优势主 │
│ │攻发展中国家市场。零部件领域生态协同加速，网状生态替代垂直供应链，│
│ │企业向“产品+解决方案”转型。 │
│ │从公司自身来看，电动化、智能化、轻量化趋势驱动增量市场爆发，为公司│
│ │流体机电业务开辟了广阔市场空间，公司发展机遇与挑战交织并存。一方面│
│ │行业竞争持续加剧，公司面临的成本与技术迭代压力剧增。另一方面，依托│
│ │集团一体化协同管理优势，叠加公司多年流体技术开发经验，为公司发展提│
│ │供了坚实支撑。 │
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│公司日常经营│1.战略赋能，锚定方向筑根基。 │
│ │报告期内，聚焦“增收入、提效率、降成本、压存货、控损失”，强化经济│
│ │运行质量管控，常态化开展战略执行评估。深入分析行业发展趋势，科学谋│
│ │划未来发展路径，明确公司战略定位，确定“流体科技、驱动未来”愿景，│
│ │形成“1435”战略规划。 │
│ │2.研发赋能，创新驱动强引擎。 │
│ │报告期内，完善研发体系，PLM系统上线实现核心业务全流程线上管控，优 │
│ │化流程体系并修订11项制度，完成130余项新品开发，收入贡献率50.39%。 │
│ │强化技术创新，完成六大轴系平台升级，全年申请专利55项（发明专利25项│
│ │），主持参与发布国家、行业和企业标准共15项。聚焦智能制造，自主完成│
│ │增压器自动产线升级改造，实现5种产品共线生产，生产效率提升30%以上。│
│ │3.市场赋能，品牌向上扩规模。 │
│ │报告期内，深耕传统业务，提升市场份额，柴油机增压器持续巩固非道路、│
│ │车机市场；汽油机增压器领域集团内项目份额稳步提升，集团外多个项目成│
│ │功定点。强拓战新市场，集团内多个电子水泵、执行器等项目批产和进入样│
│ │件交付阶段，集团外多个电子水泵批量供货。突破国际市场，推动品牌出海│
│ │，践行“走出去”战略，积极拓展国际主机客户，参加2025年上海国际车展│
│ │等行业重要展会。 │
│ │4.管理赋能，深化改革促转型。 │
│ │报告期内，全面落实国企改革深化提升行动要求，改革任务措施完成率100%│
│ │。聚焦公司战略转型需求，优化技术、市场、战略等关键领域人才队伍结构│
│ │。万名职工研发人员数达到1660人，同比增长11.8%。实施制造数字化平台 │
│ │建设，打通ERP与制造及供应链（MOM）平台的数据共享，实现公司业务与财│
│ │务的一体化管理。成立成本管控委员会，搭建“14332”成本管控模型，全 │
│ │年推进11类降本项目。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯│
│ │彻党的二十大和二十届历次全会、中央经济工作会议精神，坚决落实集团部│
│ │署，推进“1435”战略，秉持战略引领、创新突破、提效降本、规模跃升理│
│ │念，在“流体科技，驱动未来”愿景引领下，奋力完成年度目标、实现跨越│
│ │发展。 │
│ │1.战略引领，锚定发展新航向 │
│ │以“1435”战略和企业愿景为牵引，健全战略执行体系，完善规划管理机制│
│ │与流程，定期开展执行分析评估。聚焦智能制造，强化创新平台建设与投资│
│ │管控，完善技改投资管理，推行项目总监制和矩阵式管理，依托固投管理系│
│ │统监控项目进度与预算，确保关键节点落地，强化项目后评价应用。运用战│
│ │略地图等工具，将战略目标逐层细化至岗位个人，建立可量化行动计划，推│
│ │动目标落地。 │
│ │2.创新突破，激活产业新动能 │
│ │强化技术产品创新，优化执行PDS&TDS流程，加强项目全生命周期管理，提 │
│ │升一次成功率。确保全年申请专利47项以上，其中发明专利27项以上。锚定│
│ │“机电一体化，提供流体技术解决方案”定位，围绕四大业务阵营推进技术│
│ │落地，通过电机电控提升和精密铸造创新，实现产品优化与轻量化。深化集│
│ │团内协作及产学研合作，联合攻关核心技术。 │
│ │3.市场深耕，实现规模新跨越 │
│ │精耕存量市场，稳固柴油机增压器非道路份额，拓展国六车机市场；积极争│
│ │取汽油机增压器集团内项目，加快集团外拓展，力争5个外部项目定点投产 │
│ │；气门及风机聚焦重点客户与高附加值产品；积极推动电子水泵等项目投产│
│ │并量产，加快战新产业落地。参与行业展会，塑造品牌形象，加快推进自主│
│ │品牌出海。 │
│ │4.提效降本，夯实运营新基座 │
│ │优化人员结构，引进培养战略转型人才，推进劳动生产率提升。深化全流程│
│ │成本管控，通过设计优化、工艺改进实现技术降本，推行集中采购压降采购│
│ │成本，依托PD财务管理降低运营成本。强化风险防范，常态化排查安全消防│
│ │隐患，确保安全环保、保密保卫零事故；狠抓质量管控，强化质量体系建设│
│ │。加快数智转型，推进固投、财务等信息化模块上线。 │
│ │5.党建铸魂，凝聚奋进新合力 │
│ │坚持党的领导，落实“第一议题”和党委中心组学习制度，对标集团公司党│
│ │建要求推进标准化建设。压实全面从严治党主体责任，监督领导干部履行“│
│ │一岗双责”。深化文化建设，健全民主管理与厂务公开，保障职工权益；开│
│ │展劳动竞赛，激发职工积极性，发挥青年生力军作用。实施“我为群众办实│
│ │事”，解决职工急难愁盼，增强归属感，以党建引领企业发展。 │
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│可能面对风险│1.科研创新风险 │
│ │技术更新换代快，研发周期延长，新品无法按时推出，技术可行性问题导致│
│ │产品性能无法达到预期效果。 │
│ │2.质量风险 │
│ │质量管理体系文件执行不严格，生产过程质量管控不到位，导致产品质量不│
│ │稳定，造成顾客抱怨而丢失市场。 │
│ │3.产品策划及竞争风险 │
│ │市场调研不够精准，对客户需求与竞品价格体系研判不足，竞争对手对新增│
│ │项目采取低价竞争策略，加剧竞争态势，以及市场需求的波动，产品或服务│
│ │不再符合市场需求。 │
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│股权激励 │湖南天雁2022年10月31日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过1157│
│ │万股限制性股票，其中首次向110名激励对象授予927万股，授予价格为2.83│
│ │元/股；预留230万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满24个月后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁条件为：以2021年业 │
│ │绩为基数，2023年-2025年净利润年复合增长率分别均≥10%且不低于同行业│
│ │平均水平或对标企业75分位值，2023年ΔEVA为正；2023年-2025年净资产收│
│ │益率分别≥1.35%、1.45%、1.6%，且不低于同行业平均水平或对标企业75分│
│ │位值。 │
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│定增募资偿债│湖南天雁2018年11月24日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过19436.34│
│ │88万股股份，募集资金总额为2.5亿元，全部用于偿还公司对中国长安的专 │
│ │项债务，即由于中央国有资本经营预算拨款形成的公司对中国长安的债务，│
│ │共计2.5亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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