热点题材☆ ◇600698 湖南天雁 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、铁路基建、节能环保、新能源车、热管理
风格:扣非亏损、久不分红、业绩预增、最近情绪
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司有关新能源汽车电动增压器和电动压缩机等零部件的项目进入了应用开发阶段
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2025-01-15│铁路基建 │关联度：☆☆☆
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公司高铁业务主要涉及高铁动车组冷却风机的设计、开发、生产、销售
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2022-06-24│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司目前主营产品包括冷却风扇
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2022-06-07│节能环保 │关联度：☆☆
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公司从事废气涡轮增压器、发动机进排气门及冷却风扇等发动机零部件的设计、开发、生产
、销售。
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1997-06-17│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:天雁B股(900946)于1997-06-17上市
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2025-02-10│兵装重组概念│关联度：☆☆☆
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2025年2月9日公告：湖南天雁公告称，间接控股股东兵器装备集团正在与其他国资央企集团
筹划重组事项，可能导致公司控股股东发生变更，但实际控制人不变
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2024-04-20│中兵系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国兵器装备集团有限公司是公司实际控制人
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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长安汽车集团是公司第一大股东，持股比例达37.11%
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-05-30│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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实际控制人为中国兵器装备集团公司。
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2022-01-10│国六概念 │关联度：☆☆☆
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公司现已开发了多款国六增压器。
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2022-01-10│尾气治理 │关联度：☆☆☆
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公司现已开发了多款国六增压器。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-08│业绩预增 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2025年01-03月归属于上市公司股东的净利润为88万元，与上年同期相比变动幅度
为40%。
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2025-04-07│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2024-10-31│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归母净利润为123.30万元，扣非净利润为-999.51万元
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2024-08-24│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为1994-12-31财报：10送4股派0.30元
【3.事件驱动】
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2023-03-01│国资委谋划新一轮深化国企改革行动
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国资委召开国企改革三年行动经验成果交流会议。国务院国有企业改革领导小组办公室副主
任，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明表示，三年行动推动改革意识在广大干部职工中生根
发芽，形成了改革强大的“势”，为新一轮深化国企改革提供了可贵的内生动力。要抓紧研究谋
划新一轮深化国企改革行动，领导小组办公室正在紧锣密鼓研究谋划国企改革深化提升行动。
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2019-09-19│国资委：推动国资布局向三领域集中 竞争行业将加大退出力度
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国务院国资委9月18日召开“深化改革添活力砥砺奋进新时代”媒体通气会。国资委副主任
、党委委员翁杰明在会上表示：“要持续推进国有资本布局优化。推动国有资本向关系国家安全
、国计民生、前瞻性战略新兴产业集中。除了这三大领域，一般性的竞争行业要加大退出力度。
涉及这方面的退出是当前的重要任务，要有序地退或者转为一般性的财务投资。”
作为改革先行企业，国家电网、中国中车、中国移动、中国石化、中国航天科工集团等央企
有关人士介绍了改革进展。其中，国家电网因去年底发布十大混改计划而颇受关注。上证报记者
从会上获悉，首次对社会资本放开的特高压直流工程近期有望跟投资人签署投资协议。
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2019-04-29│国资授权经营体制改革方案出炉 投资运营公司运作有望加速
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2019年4月29日消息，国务院近日印发了《改革国有资本授权经营体制方案》（下称《方案
》），提出了改革国有资本授权经营体制的主要举措，包括：优化出资人代表机构履职方式；分
类开展授权放权；加强企业行权能力建设，提升资本运作能力；完善监督监管体系。
中国企业研究院首席研究员李锦认为，随着《方案》出炉，2019年以管资本为主的国资监管
体制改革将加速，以授权经营体制为主的国资改革，将成为新一轮改革的“牛鼻子”。国有资本
投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台，在2019年改组组建的步伐势必加快推进。
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2019-01-23│新一年国资国企改革怎么干？国资大省纷纷划重点
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2019年1月23日消息，在国务院国资委敲定2019年国资国企改革的重点任务后，国资大省开
始陆续就当地国资国企改革部署划起了重点。日前，广东省国资委召开省属企业负责人工作会议
，盘点2018年重点工作完成情况的同时，研究部署2019年国资国企改革工作。
广东省国资委主任、党委书记李成提出2019年广东省国资国企改革工作重点包括8个“坚决
”：坚决助力推进粤港澳大湾区建设和构建“一核一带一区”区域发展新格局，加快布局和发展
新产业、新业态、新模式；坚决抓好省属企业中国特色现代国有企业制度建设，加快形成有效制
衡的法人治理结构；坚决抓好省属企业混合所有制改革，引导和带动非公经济发展；坚决抓好省
属企业市场化机制，充分调动企业内部各层级干部职工的积极性，增强企业内生活力；坚决抓好
省属企业供给侧结构性改革，提升创新能力，加快高质量发展步伐；坚决抓好授权经营体制改革
，推动国有资本投资、运营公司试点取得成效；坚决抓好国有资产监管，进一步提升国资监管的
针对性、有效性、系统性；坚决抓好党的建设，将国企党建优势转变为发展优势。同时，确保完
成全年目标任务，为广东省经济稳增长作出积极贡献。
对比来看，今年广东省国资国企改革的重点更加强调“新”--新布局、新产业、新业态、新
模式。
在广东国资部署新年工作重点的同一天，山东省召开了国有企业改革座谈会。山东省副省长
王书坚提出，要把建设中国特色现代国有企业制度建设摆在突出位置，推动坚持党的领导与完善
公司治理深度融合；要坚定贯彻落实新发展理念，大力实施创新驱动战略，调整优化布局结构，
加快转型升级步伐，加快推进混合所有制改革，积极践行社会责任，不断提升国有企业发展质量
和水平；要坚持生产力优先这一监管标准，继续以管资本为主推进职能转变，切实为企业改革发
展创造良好环境；坚持把加强党的领导落到实处，推动全面从严治党向纵深发展，不断开创国有
经济高质量发展新局面。
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2018-12-06│工信部印发2018年军转民技术推广目录
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2018年12月5日消息，为贯彻落实《国务院办公厅关于推动国防科技工业军民融合深度发展
的意见》，围绕先进材料、智能制造、高端装备、新一代信息技术、新能源与环保、应急救援及
公共安全等6个技术领域，工业和信息化部、国防科工局征集遴选出150项“军转民”技术成果，
汇编形成《军用技术转民用推广目录（2018年度）》（以下简称《目录》），现予印发。
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2018-10-25│又有23家国企试点混改 员工持股等政策正抓紧研究
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2018年10月25日消息，国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮24日在新闻发布会上
透露，第三批31家混改试点企业中有23家试点方案已获批，其余8家企业的方案也在抓紧履行批
复程序。
第三批混改试点企业包括10家央企集团下属子企业和21家地方国企。目前，“我委已批复8
家央企子企业试点方案，各地已批复15家地方国企试点方案，其余试点方案也在抓紧履行批复程
序。”孟玮说。
发展改革委正抓紧研究混改试点企业员工持股等政策。9月中旬发展改革委等多个部门联合
印发《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》，积极推进混改试点企业员工持股，在“
数量限制”方面已现松动。
据孟玮介绍，截至目前，已开展三批共50家混改试点，第一批、第二批中的中国联通、东航
物流、内蒙一机等试点企业改革取得重要成效，在完善治理、强化激励、突出主业、提高效率等
方面取得重要经验，示范效应逐步显现。
发展改革委还会同有关部门进一步完善混改试点配套政策，出台了《关于深化混合所有制改
革试点若干政策的意见》，今年8月份印发了《国有企业混合所有制改革相关税收政策文件汇编
》。
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2018-10-16│国企改革持续加码 前三季央企盈利增逾两成
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2018年10月15日，国务院国资委召开央企前三季度经济运行情况发布会。国资委副秘书长、
新闻发言人彭华岗表示，中央企业前三季度累计实现营业收入21.1万亿元，同比增长11%，收入
增速已连续4个月超过10%；营收扩张的同时，央企净利润也实现了平稳较快增长。央企前三季度
累计实现利润总额13491亿元，同比增长21.5%，增速连续5个月超过20%；实现归属于母公司所有
者的净利润5482.9亿元，同比增长21%。
展望未来，国企改革还将持续加码。彭华岗表示，下一步国企改革要做到“六个突出抓好”
，国企改革“双百行动”和国资划转社保基金试点都要加大力度，国有资本投资公司试点的扩围
名单也已初步形成。
在他看来，目前受到关注的国资收购民资上市公司现象，只是在当前环境下国企和民企的一
种正常的市场化行为，是互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态
。
另外，对于上证报记者关于“东北国企改革”的提问，彭华岗表示，东北国企改革已经取得
积极进展，未来还要在解决突出矛盾问题上下功夫，进一步做实改革举措。
国有投资公司试点扩围名单初步形成
在投资运营公司试点扩围方面，前期已有10家国有资本投资运营公司试点，包括2家运营公
司，8家投资公司。彭华岗表示，前段时间国务院下发了关于国有资本投资运营公司的试点文件
，国资委按照要求正在积极研究下一批国有资本投资公司名单。
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2018-10-15│国企改革“双百行动”将进入施工季 混改、重组等仍是热点
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2018年10月15日消息，备受关注的国企改革热潮涌动，“双百行动”将从“设计阶段”进入
“施工季”。《经济参考报》记者了解到，包括中石油、大唐子公司在内的多家入选企业综合改
革实施方案已敲定，混改、重组等仍是热点，金融资本也纷纷入局助力改革。
今年8月，国务院国企改革领导小组办公室印发《国企改革“双百行动”工作方案》，决定
选取224家中央企业子公司和180家地方国有企业，在2018年-2020年期间实施国企改革“双百行
动”。
根据安排，入选企业要制定好各自的综合改革实施方案，在9月底前上报，明确具体改革目
标、改革举措、责任分工、完成时限等，并制定好工作任务台账，各地国资委和中央企业集团公
司是方案审核把关和指导推动实施的主体。
据《经济参考报》记者了解，9月25日中石油全面深化改革领导小组第二十六次会议审议通
过吐哈油田、昆仑能源、渤海装备3家企业的“双百行动”综合改革实施方案。改革办要加大对3
家单位的督促指导力度。未参加这次综合改革的单位，也要以国企改革“双百行动”为契机，自
我加压抓好深化改革工作。
国家电网公司入选国资委“双百行动”的企业共3家，分别为国网江苏综合能源服务有限公
司、国网电动汽车服务有限公司、国网南瑞集团，将分层分类积极稳妥开展混合所有制改革，坚
持因地施策、因业施策，积极引入各类投资者实现股权多元化。
中国大唐集团有限公司旗下大唐京津冀能源开发有限公司、大唐环境产业集团股份有限公司
，中国电子信息产业集团有限公司旗下中国长城科技集团股份有限公司、华大半导体有限公司、
中国电子系统技术有限公司等也已确定了“双百行动”综合改革实施方案。
值得注意的是，在国资国企改革全面深化的过程中，推动金融服务国企实体经济也实现新突
破。近日纳入“双百行动”的湖南国企长丰集团有限责任公司与中信证券股份有限公司签署战略
合作协议，双方将在融资、股权结构管理等方面深化合作。深圳市国资委也与建设银行深圳市分
行签署战略合作协议，5家国企改革“双百行动”企业分别与建设银行深圳市分行和建信信托签
署战略合作协议，将在共同促进深圳上市公司稳健发展、推动金融服务市属国企实体经济更加便
利化等方面不断加大合作力度。
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2018-07-31│国企改革加速 国资委详解改革工作全景图
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2018年7月30日，国务院国资委副主任翁杰明在媒体沟通会上透露了国资委对国企改革下一
步工作的安排。他表示，根据国务院国有企业改革领导小组会议的精神，国企改革的核心是改革
国有资本授权经营体制；同时，要分层分类推进混改，更多地在与市场紧密联系的央企二三级企
业及地方国企展开。
此外，国资委要继续推动“十项改革试点”的扩围和深化；央企和地方国企开展“双百行动
”，全面推进一线企业改革；同时开展“区域性综合改革”。记者注意到，中国电科、国家电网
、国家能源集团、中国宝武、中国远洋海运等央企已形成阶段性改革经验，在国资改革试点扩围
和不断深化之际，其经验值得借鉴。
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2018-05-08│兵装集团自动化所转制获批
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2018年5月7日据上证资讯报道，国防科工局、中央编办、财政部等日前联合印发《关于中国
兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》。批复明确了转制适用政策，需要开展
的重点工作和程序，提出了有关要求。安信证券认为,今年接下来的军民融合深度发展实质利好
政策会渐次落地。兵器装备集团旗下上市公司包括西仪股份、湖南天雁等。广发证券看好军工板
块中具有平台地位、相关科研院所转制进度较快旳公司包括中航机电、航天电子、国睿科技等。
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2017-03-09│朝鲜半岛紧张局势升温
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近期，朝鲜半岛一系列事件导致紧张局势持续升温。据媒体报道，朝鲜于3月6日清晨向朝鲜
半岛东部海域发射了4枚导弹。这是朝鲜时隔不到一个月再次试射导弹，2月12日朝鲜曾成功发射
一枚地对地中远程战略弹道导弹。此前，韩美两国于1日起开始本年度"秃鹫"联合军演，为期2个
月，规模为历届之最。
相关标的：北方导航、航天科技、海特高新、中兵红箭
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2017-01-09│中国兵器装备集团制定混改方案
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中国兵器装备集团正积极研究编制军工改革方案，制订了军工企业混合所有制改革试点初步
方案，并开展军工资产证券化的研究和论证。
据中国证券报2017年1月9日报道，据了解，中国兵器装备集团正积极稳妥发展混合所有制经
济。制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽
车中推行中高管持股试点，为下一步推行股权激励和核心员工持股积累经验。同时，开展军工资
产证券化的研究和论证，探索实施汽车产业股权激励计划。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │主要业务是废气涡轮增压器、发动机进排气门以及冷却风机等车用发动机零│
│ │部件的研发、生产和销售。 │
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│经营模式 │公司系专业化零部件生产企业，主要经营模式包括两种，即直接与国内发动│
│ │机企业配套的批量供货，以及由合作经销商代理的批发零售。目前网络化经│
│ │营和电子商务正在探索之中，处于起步阶段。 │
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│行业地位 │国产涡轮增压器制造商 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司是国内最早生产车用涡轮增压器的企业，是中国内燃机工业协会成立30│
│ │周年卓越企业、中国内燃机行业排头兵企业、是国家知识产权示范企业、全│
│ │国内燃机标准化技术委员会涡轮增压器工作组组长单位，建有国家企业技术│
│ │中心、湖南省涡轮增压器工程技术研究中心、湖南省涡轮增压器工业设计中│
│ │心和行业内设备先进、标准齐全的涡轮增压器试验室。公司在设计研发、应│
│ │用开发、工艺技术、试验能力等方面均有专业的技术团队，开展一系列产品│
│ │开发、基础研究和关键技术攻关，同时利用长沙研究院，从传统流体机械和│
│ │流体机械+机电两个方向开展研发工作，已形成一套从基础研究到工程应用 │
│ │的正向研发体系。公司现有技术研发人员184名，其中享受国务院政府津贴 │
│ │技术专家1人，兵装集团青年科技拔尖人才3人，湖南省121创新人才工程第 │
│ │三层次人才1人，衡阳市高层次人才认定第一批国家级领军人才（B类）1人 │
│ │，衡阳市高层次人才认定第一批高级人才（E类）1人。 │
│ │2、市场优势 │
│ │公司和国内各大主机客户保持长期良好的合作，形成了同步研发、共同成长│
│ │的牢固伙伴关系。增压器、气门等主产品覆盖商用车、乘用车、非道路等多│
│ │个领域，配套国内主流发动机厂家，其中与多家客户建立了战略合作伙伴关│
│ │系。增压器为潍柴、玉柴、扬柴、一拖、全柴等国内主要主机厂客户配套。│
│ │稳固现有重型气门市场份额不动摇，拓展玉柴、一拖、全柴、大柴、新柴等│
│ │新市场中型及现有客户新气门项目开发，强力进入中型气门市场。公司严格│
│ │执行新项目开发流程，推进新品开发立项，加快市场拓展，致力于主机、备│
│ │件等市场协同发展，不断拓展销售市场的深度和广度。2023年，获得了所在│
│ │地区政府颁发的高质量发展“重大贡献奖”、东风康明斯2023年度“政府采│
│ │购优秀供应商”、全国商用车配件品牌传播委员会2023年商用车后市场“核│
│ │心供应商”、玉柴“准时交付优秀奖”等荣誉称号，公司品牌美誉度及影响│
│ │力得到巩固和提升。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司致力于涡轮增压关键技术研究，已获得多项研究成果，产品系列化程度│
│ │高，品种覆盖面广，自主研发的国六排放汽油机和柴油机涡轮增压器，覆盖│
│ │了市场需求的主要排量。公司与长安汽车、潍柴、玉柴、全柴、云内等国内│
│ │知名企业形成了同步开发的模式，2023年，共有12项增压器项目、6个气门 │
│ │项目、1个冷却风机项目实现小批供货。随着新能源快速崛起，公司加快了 │
│ │转型发展步伐，在电子水泵、涡轮增压器电子执行器等新四化业务方面取得│
│ │了良好突破，逐步形成流体机械+流体机电“双轮驱动”新市场格局。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入48,771.09万元，实现归属于上市公司股东净利 │
│ │润285.20万元。 │
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│竞争对手 │山东富源增压器有限公司、寿光康跃增压器有限公司、济南（沃德）汽车零│
│ │部件有限公司、马勒三环气门驱动（湖北）有限公司、霍尼韦尔涡轮增压系│
│ │统（上海）有限公司、无锡康明斯涡轮增压技术有限公司、博格华纳汽车零│
│ │部件（宁波）有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：共取得2项发明专利授权、18项实用新型专利授权，提交申请发明专 │
│营权 │利40项、实用新型专利25项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内最早生产车用涡轮增压器的企业，是中国内燃机工业协会成立30│
│ │周年卓越企业、中国内燃机行业排头兵企业、是国家知识产权示范企业、全│
│ │国内燃机标准化技术委员会涡轮增压器工作组组长单位，建有国家企业技术│
│ │中心、湖南省涡轮增压器工程技术研究中心、湖南省涡轮增压器工业设计中│
│ │心和行业内设备先进、标准齐全的涡轮增压器试验室。 │
│ │公司严格执行新项目开发流程，推进新品开发立项，加快市场拓展，致力于│
│ │主机、备件等市场协同发展，不断拓展销售市场的深度和广度。2023年，获│
│ │得了所在地区政府颁发的高质量发展“重大贡献奖”、东风康明斯2023年度│
│ │“政府采购优秀供应商”、全国商用车配件品牌传播委员会2023年商用车后│
│ │市场“核心供应商”、玉柴“准时交付优秀奖”等荣誉称号，公司品牌美誉│
│ │度及影响力得到巩固和提升。 │
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│消费群体 │商用车、乘用车、工程机械、农业机械等多个领域 │
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│消费市场 │境内 │
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│行业竞争格局│1、宏观经济概况 │
│ │从整体宏观经济的形势来看，2023年是中国经济发展的重要一年，在全球经│
│ │济增速放缓和贸易摩擦的背景下，中国国内经济面临着诸多挑战和机遇。全│
│ │年经济基本稳定，但增速有所放缓。 │
│ │根据国家统计局数据，全年GDP增长6.1%，较2022年的6.4%有所下降。这主 │
│ │要受全球经济放缓和国内需求疲软的影响。 │
│ │2、汽车行业概况 │
│ │从汽车行业趋势来看，根据中国汽车工业协会数据显示，2023年，我国汽车│
│ │产销量分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销│
│ │量连续15年稳居全球第一。其中，新能源产销分别完成958.7万辆和949.5万│
│ │辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。 │
│ │作为汽车市场的主力军，乘用车在2023年的产销分别完成2612.4万辆和2606│
│ │.3万辆，同比分别增长9.6%和10.6%。新能源汽车产销分别完成958.7万辆和│
│ │949.5万辆，同比分别增长35.8%、37.9%，市场占有率达到31.6%。 │
│ │2023年商用车市场企稳回升，实现恢复性增长。商用车2023年产销累计完成│
│ │403.7万辆和403.1万辆，同比分别增长26.8%和22.1%，产销突破400万辆交 │
│ │上答卷。其中，货车产销均完成353.9万辆，同比分别增长27.4%和22.4%。 │
│ │3、汽车零部件行业概况 │
│ │从公司所处的汽车零部件行业来看，汽车零部件行业是我国重点鼓励发展的│
│ │产业，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性和基础性产业。国内拥│
│ │有庞大的汽车零部件应用市场基础，再加上国产零配件技术的快速进步使得│
│ │国内市场对国产汽车零配件替代的期望值持续扩大。2023年中国汽车零部件│
│ │行业市场规模大约5.3万亿元，到2025年将以6%的增速进行增长，2025年之 │
│ │后随着中国制造计划正式完成落地，行业发展增速有望超过8%，2027年预计│
│ │将达到7.8万亿元。 │
│ │汽车零部件行业是支撑汽车工业发展的重要基础，随着新能源汽车、智能网│
│ │联汽车等新技术的不断涌现和推广，汽车零部件行业也面临着新的机遇和挑│
│ │战。中国汽车零部件行业在政策支持、市场需求、技术创新等方面都具备较│
│ │强的发展潜力，预计未来几年将保持稳健增长态势，成为全球汽车零部件行│
│ │业的重要力量。 │
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│行业发展趋势│1、汽车市场发展趋势 │
│ │汽车行业作为国民经济的重要支柱产业，与宏观经济形势密切相关。2024年│
│ │，我国经济整体将呈现稳步增长的态势，也为汽车行业带来了发展机遇。新│
│ │能源汽车和出口仍然是拉动销量的两大主力，预计2024年行业销量或将达到│
│ │3200万辆左右，新能源或将达到1280万辆左右，渗透率可能突破40%；出口 │
│ │海外市场未来将成为销量增长的主要动力，2024年预计出口销量或将达到60│
│ │0万辆；商用车新能源化提速增质，2024年新能源商用车增速预计将突破40%│
│ │；2023年11月，工业和信息化部等四部委联合发布了L3及以上等级的ICV准 │
│ │入试行办法，动力电池在能量密度、高安全性、经济性和快充上将实现突破│
│ │发展，国产化芯片的搭载进程也在提速，代差将进一步缩小，2024年L3级自│
│ │动驾驶、提高电池安全和国产芯片替代等新技术将扎堆面市。 │
│ │2、汽车零部件行业趋势 │
│ │我国是全球最大的汽车零部件生产国之一，汽车零部件作为汽车工业发展的│
│ │基础，是国家长期重点支持发展的产业。《内燃机产业高质量发展规划（20│
│ │21-2035）》提出，以颠覆性创新燃烧技术为目标，开发新一代内燃机高效 │
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