热点题材☆ ◇600702 舍得酒业 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:白酒概念、新零售、C2M概念
风格:融资融券、绩优股、回购计划、MSCI成份、非周期股
指数:中盘成长、消费100、民企100、国证成长
【2.主题投资】
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2023-07-26│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司全渠道销售能力不断提升；通过数字化会员体系、消费者俱乐部、社群营销等模式的综
合运用，持续提升C 端用户的运营能力。
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2022-10-19│白酒概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是全国性中高档白酒企业
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2020-03-27│C2M概念 │关联度：☆☆
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公司坚持以舍得为核心、沱牌为重点的双品牌战略，聚焦打造品味舍得、智慧舍得及沱牌天
特优等战略大单品。同时，在坚持主销产品不动摇的前提下，大力推动电商、C2M等新模式下的
产品创新、渠道创新和模式创新工作，探索通过文化与艺术的手段赋能品牌，加速品牌传播，助
力白酒营销。
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2024-03-19│复星系 │关联度：☆☆☆☆☆
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郭广昌是公司实际控制人
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2021-10-29│中华老字号 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是以酒业为支柱，集科技、工业、贸易为一体，跨地区、跨行业、多元化的大型企业集
团。公司主营白酒产品，主导产品“沱牌曲酒”是中国名酒和四川白酒酿造业的“六朵金花”之
一。公司具备年产销沱牌系列酒20万吨的生产能力，是中国最大的优质白酒制造企业之一。公司
形成了高、中、低档兼有，高、中、低度结合的产品结构新格局，销售网点遍布全国并正努力开
拓国际市场。公司在全国首开“生态酿酒”先河，建有全国首座酿酒工业生态园，以“生态循环
、绿色环保”著称于中国白酒行业。公司被评为“全国文明单位”、“全国环保先进单位”和首
批“四川省工业生态园”，被授予全国“五一劳动奖”，获“中国食品文化遗产”、“国家级非
物质文化遗产”、“中国质量鼎”、“中国用户满意鼎”、“全国质量奖”等称号。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-08-28│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省射洪县。主营业务：粮食收购；白酒、其他酒（配制酒）及纯净水生产
、销售；危险货物运输（3类）；普通货运（以上项目经营期限以许可证为准）；（以下项目不
含前置许可项目，后置许可项目凭许可证或审批文件经营）进出口业务；商品批发与零售；技术
推广服务；商务服务业；专业技术服务业。拥有中国最大的白酒生产基地，作为中国名酒、中国
白酒10强之一，已形成了高、中、低档兼有，高、中、低度结合的产品结构新格局，销售网点遍
布全国并正努力开拓国际市场。以现有白酒产业为基础，依靠科技进步，实现传统酒业的产业升
级和市场拓展，巩固强化竞争优势。
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2024-04-30│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于白酒（通达信研究行业）
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(152.672万股),回购期:2024-02-06至2024-08-05
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2023-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30公司扣非净利润为:12.56亿元，净资产收益率为：19.05%
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2023-05-12│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2023-03-23│品味舍得4月1日起终端提价，或将催动白酒板块行情
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舍得酒业旗下四川沱牌舍得营销有限公司发布《关于调整品味舍得终端售价的通知》，宣布
自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。
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2023-02-17│产品一天一个价格，白酒或将领先经济恢复
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据媒体报道，自春节以来，茅台酒行情价全线红，疯狂上涨。据记者了解，近期茅台酒价的
确上涨许多。一些品种更是一天一个价格，12斤装的涨幅更大。市场人士指出，2023年春节消费
市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀。考虑到2-3月商务宴请持续修复以及去年低基数
，预计2023年一季度白酒动销有望实现一定增长。
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2022-09-10│财政部：优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革
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财政部印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》。支持
产业升级优化发展。围绕新时代推进西部大开发形成新格局，全面落实国家减税降费政策和西部
大开发税收优惠政策。坚持创新驱动发展，通过中小企业发展专项资金支持贵州培育专精特新“
小巨人”企业；通过中央外经贸发展专项资金支持贵州外经贸高质量发展；统筹中央引导地方科
技发展资金等，支持贵州优化科技创新环境、提升科技创新能力。落实国有科技型企业股权和分
红激励政策，激发创新驱动和数字赋能。优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革。
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2017-12-28│贵州茅台2018年起上调产品价格18%左右
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贵州茅台2017年12月28日早间公告，为更好地统筹兼顾各种因素，经研究决定，公司自2018
年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公司2018年度经营
业绩产生一定的影响。
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2017-08-10│7月份酒类价格同比上涨2.4%
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国家统计局公布数据，2017年7月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%。其中，食品价格下
降1.1%，非食品价格上涨2.0%。
而按类别来看，2017年7月份，酒类价格环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，2017年1月份至7月
份，酒类价格同比上涨1.8%。
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2017-02-08│白酒消费升级趋势凸显
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2017年2月8日消息，在春节消费中，白酒消费的升级趋势开始显现，茅台、五粮液“飞入寻
常百姓家”，县城及乡村的白酒消费价格带明显提升，高端白酒和中端白酒将从中受益。数据显
示，截至2月7日，共有6家白酒上市公司发布了2016年业绩预告，迎驾贡酒和今世缘预计净利润
增长均达到两位数。沱牌舍得、古井贡等多家白酒企业受2016年度白酒行业回暖影响，业绩大幅
提振。
相关概念股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、山西
汾酒等。
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2016-04-13│酒业十三五发展指导意见发布
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2016年4月13日消息，中国酒业协会第五届理事会第三次（扩大）会议在北京召开，大会发
布了《中国酒业“十三五”发展指导意见》。预计到2020年酿酒产业销售收入达到12938亿元，
比2015年9229.17亿元增长40.19%，年均复合增长6.99%。
招商证券指出，近期调研反馈，白酒行业调整已然三年，回暖迹象愈发明显，高端白酒率先
复苏，茅台五粮液最为受益，中档持续分化，区域扩张龙头弹性最大，春糖调研古井反馈最佳。
大众品仍然受困于需求疲软，板块机会仍需等待，精选热点领域及业绩翻转个股。建议优选高端
白酒龙头茅台（目前库存极低，预收款创新高，率先复苏）、五粮液（Q1回款大幅增加，加强价
格管理，调整优化销售体系），以及中档强者品牌古井贡酒（走向全国化区域龙头）。中线配置
老窖、洋河、顺鑫农业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │本公司的主要业务为白酒产品的生产和销售。主要产品有酱香型产品天子呼│
│ │、吞之乎等，浓香型产品舍得系列酒、陶醉系列酒、沱牌天曲系列酒、沱牌│
│ │特曲系列酒、沱牌优曲系列酒和沱牌大曲系列酒等品种。 │
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│经营模式 │公司的经营模式主要是自主研发、自主生产和代理销售为主。公司原材料主│
│ │要采取市场采购模式，坚持实施公开对外招标，采购包括小麦、大麦、高梁│
│ │、大米、糯米和玉米等原材料，纸箱、纸盒、玻瓶等包装物；采用以销定产│
│ │的模式制定生产计划和组织生产并保持适当库存，生产流程主要包括基酒酿│
│ │造、陈酒储存、陈酒加工和灌装包装环节；公司目前产品销售采用经销商代│
│ │理为主，电商和团购等直销渠道相结合的模式，根据公司营销市场战略，实│
│ │行分产品、分区域管理，面向全国各地市场招商。 │
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│行业地位 │全国最大规模优质白酒生产企业之一 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势：公司系“中国名酒”和“中华老字号”企业，旗下核心品牌 │
│ │“沱牌”、“舍得”均为“中国驰名商标”，并入选“中国500最具价值品 │
│ │牌排行榜”。 │
│ │2、品质优势：公司地处适合微生物富集繁衍的北纬30.9°,具有酿造高品质│
│ │白酒不可复制的生态酿酒环境优势，良好的生态环境有利于酿酒微生物的富│
│ │集和繁殖，从而有利于酒质的提升。 │
│ │3、生态化经营优势：公司率先倡导“生态酿酒”，建设了中国第一个绿色 │
│ │生态酿酒工业园。以生态制曲、生态酿造、生态窖藏为手段，以优质的生态│
│ │原料，酿造生态健康的产品，并以“生态循环、绿色环保”享誉业界。 │
│ │4、技术优势：公司建立了行业首家国家龙头企业技术创新中心，拥有强大 │
│ │技术研发能力，拥有包括2名酿酒大师、生态酿酒专家，高级技师45名、国 │
│ │家评委7名、四川省评委36名等在内的专业技术团队，自主研发项目140余项│
│ │，承担国家、省（部）级项目30余项，拥有酿酒发明专利45项，专有技术8 │
│ │项，自主创新成果100余项，独创幽雅型等生态白酒新产品133个。 │
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│竞争对手 │贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业│
│ │、今世缘、金种子酒、伊力特、维维股份、青青稞酒、酒鬼酒、水井坊、老│
│ │白干酒 │
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│消费群体 │终端消费者。 │
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│消费市场 │酒类-省内、酒类-省外、玻瓶-省内、玻瓶-省外 │
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│实控人或控股│ST舍得2020年12月04日公告，因射洪市人民政府行使天洋控股集团有限公司│
│股东变更 │（简称“天洋控股”）持有的公司控股股东四川沱牌舍得集团有限公司（简│
│ │称“沱牌舍得集团”）全部股份对应的表决权和管理权，导致公司实际控制│
│ │人由周政变更为射洪市人民政府。 │
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│项目投资 │投建增产扩能项目：舍得酒业2022年4月22日公告，公司拟投资建设增产扩 │
│ │能项目，预计总投资705369.52万元，建设工期预计为5年。建成后，公司预│
│ │计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约│
│ │5万吨。 │
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│对外投资 │舍得酒业2018年6月20日公告，公司拟与北京天洋投资有限公司等共同对天 │
│ │赢链（深圳）商业保理有限公司（简称“天赢链保理”）增资3.5亿元，其 │
│ │中公司对天赢链保理增资1亿元。天赢链保理是一家新设立的公司，目前暂 │
│ │无实际业务开展，增资后，公司持有天赢链保理25%股份。 │
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│行业发展趋势│白酒行业在经历了近三年的深度调整后，2016年出现了回暖迹象，白酒消费│
│ │呈现出向主流品牌主力产品集中的趋势，白酒产业也向品牌、原产地和文化│
│ │集中，产业竞争加剧对弱小白酒企业的挤出效应，整体上看，一线白酒企业│
│ │延续增长态势，二三线白酒企业分化较为明显，2017年白酒行业依然面临重│
│ │重挑战，白酒行业的转型调整还将延续。行业发展将呈现以下特点：1）高 │
│ │端酒继续寻求量价平衡。2）中端、次高端名优白酒有望加速发力。3）挤压│
│ │式竞争下，唯渠道精细化能制胜。 │
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│公司发展战略│公司将秉持“生之于天，容之于洋，爱之于人”和“质量求真，为人求善，│
│ │生活求美”的企业理念和核心价值观；在调整结构中把握发展趋势，重点围│
│ │绕“优化生产，颠覆营销”的工作方针，积极发展白酒主业，稳步推进医药│
│ │产业，将公司建设成为酒业相关多元化发展的生态酿酒和食品安全标杆企业│
│ │。 │
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│公司经营计划│根据公司发展战略，结合行业形势，2017年公司预计主营业务收入220,000.│
│ │00万元，营业总成本190,000.00万元。 │
│ │1、颠覆营销，开创营销新局面 │
│ │2、优化生产，提质增效 │
│ │3、持续追求卓越经营绩效，实施信息化系统升级 │
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│公司资金需求│2017年公司资金需求主要包括两方面：一方面是日常经营性资金的需求，公│
│ │司将“以货款回收为主，银行融资为辅”，同时加强资金管理，提高资金使│
│ │用效率的方式满足；另一方面是项目建设投资的资金需求，公司将积极拓宽│
│ │融资渠道，通过证券融资等方式筹措资金，满足公司持续发展资金所需。 │
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│可能面对风险│1、市场风险方面：随着白酒行业的分化调整，市场竞争日趋激烈。 │
│ │2、财务风险方面：受市场环境、法律法规环境、政策环境和经济活动等因 │
│ │素影响，可能给公司筹资、投资、资金回收等造成一定的资金压力。 │
│ │3、食品安全风险：随着消费者健康意识进一步提高，国家食品安全法规的 │
│ │不断完善，公众对白酒产品的品牌和品质要求也越来越高。 │
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│股权激励 │舍得酒业2018年11月29日发布限制性股票激励计划，公司拟向421名激励对 │
│ │象授予不超过919.3万股限制性股票，授予价格为10.51元/股。本次授予的 │
│ │限制性股票自授予日起满18 个月后分四期解锁，解锁比例分别为30%、30% │
│ │、20%、20%。主要解锁条件为：以2017年为基数，2019年至2022年剔除本限│
│ │制性股票激励计划成本影响后的归属于母公司所有者的净利润增长率分别为│
│ │260%、350%、460%、600%。 │
│ │舍得酒业2022年10月14日发布限制性股票激励计划，公司拟向284名激励对 │
│ │象授予不超过116.91万股限制性股票，授予价格为69.04元/股。本次授予的│
│ │限制性股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34│
│ │%。主要解锁条件为：2022年-2024年营业收入分别不低于59.4亿元、74.1亿│
│ │元、100.2亿元或2022年-2024年归母净利润分别不低于14亿元、15.7亿元、│
│ │20.5亿元。 │
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│定增加码主业│沱牌舍得2017年1月21日发布定增预案，公司拟以20.7元/股的价格非公开发│
│ │行不超过13197.0046万股股份，募集资金总额不超过273178万元，拟用于：│
│ │1）酿酒配套工程技改项目，总投资199380万元，拟投入募集资金162771万 │
│ │元，建设期4年、生产期10年（含达产期3年）。预计项目税后财务内部收益│
│ │率为28.2%，税后投资回收期为6.8年（含建设期）。2）营销体系建设，拟 │
│ │投入募集资金100179万元，建设期3年，运营期5年。预计项目税后财务内部│
│ │收益率为29.35%，税后投资回收期为4.79年（含建设期）。3）沱牌舍得酒 │
│ │文化体验中心，拟投入募集资金10228万元，建设期1年。 │
│ │舍得酒业2019年3月1日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过6675.1328 │
│ │万股股份，募集资金总额不超过25亿元，拟用于：1）酿酒配套工程技术改 │
│ │造项目，总投资182005.3万元，拟投入募集资金100479万元。预计酿酒配套│
│ │工程技术改造项目财务内部收益率（税后）为25.8%；项目财务净现值（税 │
│ │后）（ic=12%）为186754.6万元；税后的项目投资回收期（含建设期）为7.│
│ │07年。2）营销体系建设项目，总投资4.25亿元，拟投入募集资金4.25亿元 │
│ │。3）信息化建设项目，总投资32235万元，拟投入募集资金32021万元。4）│
│ │补充流动资金，拟投入募集资金7.5亿元。 │
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〖免责条款〗
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