热点题材☆ ◇600713 南京医药 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、智能医疗、冷链物流
风格:参股金融、低市盈率、破净资产、股权转让、小盘国企、高应收款、专项贷款
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-01-20│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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南药转债(110098)于2025-01-20上市
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2024-03-07│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司同步推动立足中药代煎代熬业务的“互联网+中药药事服务"平台和实现供应链协同服务
的批发业态B2B电商平台建设
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司在满足自身业务发展需要的基础上，利用已取得的第三方物流资质，开展药品、医疗器
械、冷链物流等第三方物流业务及相关增值服务
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2026-06-26│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-11公告成立并购基金：南京医药集团强链一号股权投资基金有限公司。
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2026-05-06│参股券商 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有南京证券
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-03-21│医保目录 │关联度：☆☆
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"公司业务涵盖现销快配、医院纯销、药房托管、零售连锁和医药工业五个业态，药房托管
成为医药流通企业模式创新的典范。
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2020-09-22│医药电商 │关联度：☆
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在医药电商等方面积极布局并探索实践。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-14│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-08-14│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-14,公司市盈率(TTM)为：11.34
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2026-08-14│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-14公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-4.03%
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有南京证券
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为165.83亿
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2026-02-28│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让11.04%股权给广州广药二期基金股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2025-03-19│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购资金总额不低于7000万元且不超过13158万元，资金来源为自有资金或兴业银行
贷款，贷款金额不超过11000万元
【3.事件驱动】
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京医药股份有限公司,1994-01-25日成立，经营范围包括许可项目：第三 │
│ │类医疗器械租赁；药品批发；药品零售；药品进出口；第三类医疗器械经营│
│ │；食品销售；道路货物运输（不含危险货物）；化妆品生产；第二类增值电│
│ │信业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体│
│ │经营项目以审批结果为准）一般项目：专业设计服务；物业管理；非居住房│
│ │地产租赁；小微型客车租赁经营服务；装卸搬运；人工智能硬件销售；智能│
│ │机器人销售；智能物料搬运装备销售；信息技术咨询服务；技术服务、技术│
│ │开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；专用化学产品销售（不│
│ │含危险化学品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；体育用品及器材│
│ │批发；体育用品及器材零售；教学专用仪器销售；实验分析仪器销售；第二│
│ │类医疗器械租赁；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售；货物进出口│
│ │；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；食品销售（仅销售预包装食│
│ │品）；特殊医学用途配方食品销售；婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品│
│ │销售；保健食品（预包装）销售；国内货物运输代理；普通货物仓储服务（│
│ │不含危险化学品等需许可审批的项目）；家用电器销售；会议及展览服务；│
│ │日用百货销售；日用化学产品销售；消毒剂销售（不含危险化学品）；化妆│
│ │品批发；化妆品零售；劳动保护用品销售；眼镜销售（不含隐形眼镜）；电│
│ │子产品销售；玻璃仪器销售；服装服饰批发；服装服饰零售；劳务服务（不│
│ │含劳务派遣）；住房租赁（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主│
│ │开展经营活动） │
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│产品业务 │公司立足于大健康产业发展，目前在药品流通行业以数字化和现代供应链体│
│ │系建设为基础，以健康消费需求订单为导向，打造以药品、医疗器械、大健│
│ │康产品流通业务为主业的集成化供应链，从上游生产企业采购产品并协助开│
│ │展市场开发及项目推广等服务，然后再批发给下游的经销商、医院、药店等│
│ │或通过自有多模式零售服务直接销售给消费者。公司在报告期内的业务还包│
│ │括医药“互联网+”业务和医药第三方物流服务业务。 │
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│经营模式 │公司目前的经营模式包括医药批发、医药零售、医药“互联网+”以及医药 │
│ │第三方物流服务。 │
│ │1、医药批发 │
│ │该类业务是指公司从国内外供货商采购产品，收到订单后及时安排物流配送│
│ │服务，协助开展市场服务。业务服务对象主要包括医院、社区卫生机构、连│
│ │锁药房及单体药店、乡镇卫生院、诊所等非公立医疗机构，以及商业分销企│
│ │业。 │
│ │2、医药零售 │
│ │公司零售业务由社会化药房和特药药店组成，截止报告期末，公司拥有百信│
│ │药房等10家区域品牌连锁机构，零售门店合计501家。 │
│ │社会化药房业务终端分布在苏皖闽等三省八市，主要通过直营店和部分加盟│
│ │店连锁形式销售处方药、非处方药及医疗器械、相关健康产品等。零售专营│
│ │平台（南京医药国药有限公司）下的零售门店总数379家，其中定点医保资 │
│ │质门店占比超90%，并拥有回春、泰和生、广济、童恒春、张泰和等百年老 │
│ │字号品牌。 │
│ │3、医药“互联网+” │
│ │公司采取自营及依托第三方平台的方式，O2O和B2C电商业务在零售业务管理│
│ │平台进行推广复制，同步推动立足数字化管理中药代煎代熬业务的“互联网│
│ │+中药药事服务”平台和实现供应链协同服务的批发业态B2B电商平台建设，│
│ │发挥公司品牌影响力及区域资源优势，积极开发并实施以客户为核心、以健│
│ │康管理服务为特征的线上线下一体化的电子商务营销模式。结合医药“互联│
│ │网+”业务开展，公司积极探索与实践南京医药电子处方共享平台项目及患 │
│ │者服务平台（含DTP云药房业务平台）项目，着力提升在健康管理服务方面 │
│ │的能力与水平。其中，患者服务平台以患者药学服务为核心，以专业化管理│
│ │为导向，通过为患者建立健康档案以持续追踪病情进展，并提供在线咨询、│
│ │医患互动、在线续方及送药上门等专业疾病管理服务。平台同时整合远程下│
│ │单配送、冷链药品配送管理、电子处方管理、药学知识库及智能呼叫中心等│
│ │多项业务管理模块，有效提升药店服务品质与运营效率。 │
│ │4、医药第三方物流服务 │
│ │公司以社会化健康服务为导向，以信息技术为依托，以三级仓储网络（总部│
│ │所在区域的中央物流中心、子公司所在区域的物流中心及卫星仓库）的现代│
│ │物流设施及设备为基础，以符合新版GSP要求的药品保障体系为核心，整合 │
│ │资源，优化第三方物流客户的物流成本，以提供快捷、规范的药品物流综合│
│ │服务（含入库、存储、出库、配送及相关物流增值服务）实现业务增收。 │
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│行业地位 │苏皖闽三省药品流通行业领先企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）规模渠道及商业网络优势 │
│ │公司是医药流通行业内的区域性集团化企业，业务网络覆盖苏皖闽鄂等地及│
│ │云南部分地区，业务覆盖近70个城市，在区域市场积累了丰富的医药商业运│
│ │作经验、资源和品牌知名度。公司拥有全国性的布局和物流配送能力，经营│
│ │品类齐全且近年来积极拓展服务产品的品类，多年来在销售渠道、供应链及│
│ │运营体系建设方面不断发展，在华东区域保持良好的规模、渠道以及商业网│
│ │络竞争优势。依托自身竞争力、地缘优势和巨大的市场需求，公司在江苏、│
│ │安徽、湖北和福建四省市场占有率位居前列。 │
│ │（二）客户综合服务优势 │
│ │近年来，公司借助批零协同的渠道优势、客户资源、智慧供应链平台及现代│
│ │物流优势，提升为上下游合作伙伴服务能力以争取更多合作支持。 │
│ │（三）仓储及物流配送优势 │
│ │公司已逐步建立“三级两网”为核心的现代医药物流体系，形成了覆盖苏、│
│ │皖、闽、鄂四个核心省级区域的仓配物流网络布局。目前已有物流中心（按│
│ │运营主体）49个，总仓库数（按地址）63个（其中主要物流中心17个，均配│
│ │备有双回路供电、自有发电、双冗余制冷系统等高可靠性用电及制冷安全保│
│ │障的冷库。公司持续开展物流基础设施规模扩建和现代物流管理水平的提升│
│ │，加快核心区域仓网建设，加大对数字化转型智慧物流的投入，具备优秀的│
│ │药品仓库管理水平和辐射周边地区的快速物流响应体系，在全国范围内有较│
│ │高水准的终端配送服务能力。 │
│ │（四）信息化管理优势 │
│ │公司时刻关注新型信息技术的发展，并致力于这些新型信息技术与公司自身│
│ │业务、管理、发展战略相结合的实际应用。公司以数据中心为载体，可视化│
│ │运营分析、物流客户服务、患者服务以及面向供应链上下游的协同服务平台│
│ │等项目在企业管理、对外服务以及模式创新上予以应用，取得良好的实际效│
│ │益和成果。 │
│ │（五）集成化供应链体系优势 │
│ │加强药品供应链体系建设是国内外药品流通行业发展的重要趋势。公司多年│
│ │来坚持开展以社会公众的健康消费需求为订单、以药事服务管理为核心特征│
│ │、以互联网和物联网技术为依托、以提供健康产品与服务为目标的集成化供│
│ │应链体系建设，努力将专业化、现代化的物流服务延伸到药品生产和终端销│
│ │售环节，与其它竞争者形成差异化经营。 │
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│经营指标 │公司2025年实现营业收入549.63亿元，同比增幅2.36%；实现利润总额11.58│
│ │亿元，同比增幅15.37%；实现权益净利润6.25亿元，同比增幅9.50%。 │
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│竞争对手 │国药一致、柳州医药、嘉事堂、鹭燕医药、九州通、同济堂、瑞康医药、一│
│ │心堂、大参林 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司零售业务以客户健康需求为导向，强化药学服务水平，切实做好│
│营权 │会员管理与服务，探索多模式医药零售业务，打造“南京医药健康管理”零│
│ │售品牌。 │
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│核心风险 │定增事项进展不及预期风险，行业增速下滑超预期风险 │
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│投资逻辑 │公司市场覆盖苏皖闽鄂等地及云南部分地区，业务覆盖近70个城市，在区域│
│ │市场积累了丰富的医药商业运作经验、资源和品牌知名度。公司现居2024年│
│ │国内医药流通行业规模排名第7位；2025年《财富》中国500强第307位，较 │
│ │上年排名上升11位。公司亦曾荣获“全国医药流通创新示范企业”称号，是│
│ │第一批“全国供应链创新与应用示范企业”。 │
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│消费群体 │医院、社区卫生机构、连锁药房及单体药店、乡镇卫生院、诊所等非公立医│
│ │疗机构，以及商业分销企业 │
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│消费市场 │江苏、安徽、福建、湖北、其他 │
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│主营业务 │药品、医疗器械、大健康产品流通业务；医药“互联网+”业务和医药第三 │
│ │方物流服务业务 │
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│主要产品 │医药批发、医药零售、医药“互联网+”、医药第三方物流服务 │
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│引入战略投资│2012年8月，公司于联合博姿签署合作备忘录，将引进联合博姿作为战略投 │
│者 │资者。联合博姿（AllianceBoots）是全球最大的医药流通企业之一，在欧 │
│ │洲市场的占有率达到75%。联合博姿的介入，将对公司业务形成多方位的支 │
│ │撑。此次定向增发需要通过国资委、商务部和证监会审批，预计增发审核将│
│ │在2013年年底前完成。 │
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│项目投资 │异地新建物流中心：南京医药2018年9月20日公告，公司全资子公司“江苏 │
│ │华晓拟异地新建物流中心，项目选址位于江苏省盐城市盐都新区吴抬路和海│
│ │阔路交界处65413平方米土地。项目一期建筑面积约38000平方米，总投资约│
│ │1.5亿元。项目建设周期：自2019年1月起至2020年12月。 │
│ │投建福建同春生物医药产业园（一期）项目：南京医药2021年12月1日公告 │
│ │，公司控股子公司福建同春药业股份有限公司拟投资建设福建同春生物医药│
│ │产业园（一期）项目，项目总投资约47164万元。项目建成后，预计可满足 │
│ │福建同春未来5-8年的发展需求，以及具备8-12年的物流扩充储备能力。建 │
│ │设周期约33个月。 │
│ │控股子公司拟3.98亿元投建现代医药物流扩建项目：南京医药2025年12月11│
│ │日公告，公司控股子公司安徽天星医药集团有限公司（简称“安徽天星”）│
│ │拟投资建设现代医药物流扩建项目，对一期地块已建成的1#物流库进行部分│
│ │设备改造、新建二期医药物流仓储建筑及配套设施。项目新建建筑面积58,5│
│ │18.7平方米，建设工期约2.92年（共35个月），总投资不超过39,753.2万元│
│ │。 │
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│股权收购 │收购参股公司剩余股权：南京医药2017年7月25日公告，公司拟受让控股子 │
│ │公司江苏华晓医药物流有限公司19.9995%股权、南京医药南通健桥有限公司│
│ │20%股权、南京医药（淮安）天颐有限公司39.84%股权。上述股权资产受让 │
│ │价格合计为9579.84万元。本次受让股权完成后，公司直接持有上述三家公 │
│ │司各100%股权。公司本次受让三家主业子公司是公司苏北地区重要业务单元│
│ │子公司，经营业绩近年来持续向好，本次受让股权交易事项可增大公司主营│
│ │业务核心资产，提升盈利能力。以三家子公司2016年度经营数据测算，公司│
│ │本次受让三家子公司部分股权，公司归属于母公司所有者净利润将增加约77│
│ │0万元。 │
│ │南京医药2018年9月20日公告，公司拟以33484.39万元收购南京华东医药有 │
│ │限责任公司（简称“南京华东医药”）100%股权以及南京金陵大药房有限责│
│ │任公司（简称“金陵大药房”）30%股权。本次股权收购事项完成后，公司 │
│ │将直接持有南京华东医药100%股权及金陵大药房30%股权，并通过南京华东 │
│ │医药间接持有金陵大药房70%股权。公司通过本次收购及后续整合，预计将 │
│ │增加批发有效销售约8至9亿元，零售有效销售约1亿元，提升批发及零售业 │
│ │务在相关业务区域竞争力及市场占有率。 │
│ │收购医药公司：南京医药2019年11月30日公告，公司收购江苏恩华和润医药│
│ │有限公司（简称“恩华和润”）70%股权，收购价格为7224万元。恩华和润 │
│ │业务包括药品医院纯销、零售、现销快批及商业分销，可供药品、医疗器械│
│ │达12000余个品规。目前规模排名徐州地区医药商业第3位，是中国医药商业│
│ │百强企业之一。本次收购，公司将实现对江苏地区业务网络全覆盖；未来在│
│ │业务层面可以展开更深层次的供应链合作、工业和商业企业间的品种合作（│
│ │尤其在新品种上的销售合作）。在零售连锁方面，恩华和润将与南京医药下│
│ │属徐州广济连锁形成批零协同发展。 │
│ │收购正大天晴麾下三家子公司股权：南京医药2022年12月21日公告，公司拟│
│ │收购正大天晴所持有的其三家控股子公司部分或全部股权，即苏州天晴兴卫│
│ │医药有限公司55%股权、浙江天晴中卫医药有限公司55%股权、连云港正大天│
│ │晴医药有限公司100%股权。本次交易的暂估价为1.48亿元。 │
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│对外投资 │设立中医药健康发展公司:南京医药2018年9月20日公告，公司控股子公司南│
│ │京药业拟出资3000万元注册成立中医药健康产业发展有限公司，开展中医药│
│ │文化健康产业中心项目建设，打造具有代表性和影响力的中医药文化健康产│
│ │业基地。 │
│ │参设血制品公司:南京医药2020年6月30日公告，公司拟与江苏德轩堂医药（│
│ │集团）有限公司（简称：“德轩堂医药”）、南京锦康富益企业咨询管理合│
│ │伙企业（有限合伙）（简称：“锦康富益”）共同以现金方式出资3000万元│
│ │设立南京医药江苏德轩堂生物制品有限公司（简称“合资公司”）。其中公│
│ │司出资1530万元，占合资公司注册资本的51%。合资公司主要经营范围是生 │
│ │物制品（含血液制品）。 │
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│产业基金 │拟出资不超4.5亿元成立并购基金并购大清生物和科健科技控股股权：南京 │
│ │医药2026年5月22日公告，公司拟出资不超过45000万元，与新工产投、新工│
│ │医疗并购基金共同投资设立大清并购基金。大清并购基金成立后，专项投资│
│ │不超过75000万元用于并购大清生物和科健科技（合称“并购标的”）控股 │
│ │股权。大清并购基金并购标的属于生物材料和再生医学领域平台型研发公司│
│ │，主要产品为植入类生物材料，拥有外科止血材料和骨修复材料核心产品，│
│ │并围绕生物材料和再生医学领域建立了多种材料制备技术平台。业绩承诺方│
│ │向投资方承诺，大清生物、科健科技及其合并报表范围内的子公司2026年度│
│ │、2027年度、2028年度三年扣除非经常性损益后归母净利润累计不低于2910│
│ │0万元。上并购标的与公司跨地区、广泛的业务网络和供应链体系具有良好 │
│ │协同互补效应，通过公司多维度赋能，预计能够加速并购标的核心产品价值│
│ │转化，拓宽收入边界。公司与并购标的深度协作有利于推动公司产业转型升│
│ │级，增强行业竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、医药健康市场持续扩容，需求基础不断夯实 │
│ │两大核心因素共同推动中国卫生健康市场稳步扩容，为医药流通行业提供坚│
│ │实支撑：一方面，国家卫生健康支出占GDP的比重持续攀升，相较于欧美发 │
│ │达国家仍有较大提升空间，政策层面的投入力度不断加大；另一方面，中国│
│ │已步入深度人口老龄化阶段，人口结构变化催生刚性医疗需求，据预测，到│
│ │2030年45岁以上人口占比有望达到50%，进一步释放市场增长潜力。 │
│ │2、支付结构多元化，行业天花板持续提升 │
│ │为平衡医保基金运行效率、满足群众多元化医疗需求，国家持续出台政策鼓│
│ │励商业健康保险发展。随着商业健康保险覆盖面扩大、保障能力提升，未来│
│ │有望成为国内第二大药品市场支付方，打破单一医保支付的局限，进一步拓│
│ │宽医药流通行业的市场空间，提升行业发展天花板。 │
│ │3、患者中心化凸显，服务能力成为核心竞争力 │
│ │随着医改持续深化，医保基金“腾笼换鸟”等政策落地实施，医药产业链逻│
│ │辑迎来根本性重塑。产业链关键环节已从传统的医疗机构，逐步转向患者本│
│ │身，患者的需求体验成为行业核心导向。未来，企业的患者服务能力（包括│
│ │用药指导、健康管理、便捷配送等）将成为决胜市场的关键因素，推动行业│
│ │从“产品导向”向“服务导向”转型。 │
│ │4、市场集中化加速，行业整合趋势明显 │
│ │行业内外部政策交织，推动“十五五”期间医药流通行业集中化程度进一步│
│ │提升。内部来看，集采、控费、药品追溯码等政策倒逼中小企业退出或整合│
│ │，行业资源向头部企业集聚；外部来看，通过目标牵引推动行业内优势企业│
│ │并购重组，加速形成规模化、集约化的市场格局。 │
│ │5、科技创新驱动，行业价值重构加速 │
│ │AI技术成为推动医药流通行业变革的核心动力，通过赋能供应链优化、物流│
│ │高效配送、新零售模式创新、企业运营升级、数据资产挖掘五大维度，精准│
│ │承接产业链上下游“快速响应、精准匹配”的需求，打破传统流通模式的瓶│
│ │颈，推动行业价值重构，提升整体运营效率与服务质量。 │
│ │6、细分领域潜力释放，竞争格局迎来新挑战 │
│ │近年医疗器械市场平均增速大幅领先于药品领域，发展势头强劲，同时，医│
│ │疗健康已成为脑机接口下游最大应用场景，相关领域的流通需求有望持续释│
│ │放。行业竞争格局面临新挑战，互联网异业竞争对手快速崛起，凭借流量优│
│ │势与模式创新，持续挤占传统流通企业的市场份额，倒逼行业企业加快转型│
│ │步伐。 │
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│行业发展趋势│1、医药健康市场持续扩容，需求基础不断夯实 │
│ │两大核心因素共同推动中国卫生健康市场稳步扩容，为医药流通行业提供坚│
│ │实支撑：一方面，国家卫生健康支出占GDP的比重持续攀升，相较于欧美发 │
│ │达国家仍有较大提升空间，政策层面的投入力度不断加大；另一方面，中国│
│ │已步入深度人口老龄化阶段，人口结构变化催生刚性医疗需求，据预测，到│
│ │2030年45岁以上人口占比有望达到50%，进一步释放市场增长潜力。 │
│ │2、支付结构多元化，行业天花板持续提升 │
│ │为平衡医保基金运行效率、满足群众多元化医疗需求，国家持续出台政策鼓│
│ │励商业健康保险发展。随着商业健康保险覆盖面扩大、保障能力提升，未来│
│ │有望成为国内第二大药品市场支付方，打破单一医保支付的局限，进一步拓│
│ │宽医药流通行业的市场空间，提升行业发展天花板。 │
│ │3、患者中心化凸显，服务能力成为核心竞争力 │
│ │随着医改持续深化，医保基金“腾笼换鸟”等政策落地实施，医药产业链逻│
│ │辑迎来根本性重塑。产业链关键环节已从传统的医疗机构，逐步转向患者本│
│ │身，患者的需求体验成为行业核心导向。未来，企业的患者服务能力（包括│
│ │用药指导、健康管理、便捷配送等）将成为决胜市场的关键因素，推动行业│
│ │从“产品导向”向“服务导向”转型。 │
│ │4、市场集中化加速，行业整合趋势明显 │
│ │行业内外部政策交织，推动“十五五”期间医药流通行业集中化程度进一步│
│ │提升。内部来看，集采、控费、药品追溯码等政策倒逼中小企业退出或整合│
│ │，行业资源向头部企业集聚；外部来看，通过目标牵引推动行业内优势企业│
│ │并购重组，加速形成规模化、集约化的市场格局。 │
│ │5、科技创新驱动，行业价值重构加速 │
│ │AI技术成为推动医药流通行业变革的核心动力，通过赋能供应链优化、物流│
│ │高效配送、新零售模式创新、企业运营升级、数据资产挖掘五大维度，精准│
│ │承接产业链上下游“快速响应、精准匹配”的需求，打破传统流通模式的瓶│
│ │颈，推动行业价值重构，提升整体运营效率与服务质量。 │
│ │6、细分领域潜力释放，竞争格局迎来新挑战 │
│ │近年医疗器械市场平均增速大幅领先于药品领域，发展势头强劲，同时，医│
│ │疗健康已成为脑机接口下游最大应用场景，相关领域的流通需求有望持续释│
│ │放。行业竞争格局面临新挑战，互联网异业竞争对手快速崛起，凭借流量优│
│ │势与模式创新，持续挤占传统流通企业的市场份额，倒逼行业企业加快转型│
│ │步伐。 │
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│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》、《医│
│ │药企业防范商业贿赂风险合规指引》、《医疗保障基金使用监督管理条例》│
│ │、《关于印发2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通│
│ │知》、《医药代表管理办法》 │
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│公司发展战略│公司战略定位：以数字化和现代供应链体系建设为基础，以客户为导向，以│
│ │创新及专业化、标准化服务为核心，为公众和社会持续创造价值，成为大健│
│ │康产业领先、可信赖的健康产品和服务提供商。 │
│ │公司发展思路：在聚焦主业及充分发挥南京医药既有核心竞争力的基础上，│
│ │主动融入“健康中国”发展战略，立足大健康产业，形成“价值发现、批零│
│ │协同、药械相长、适度延伸、数字赋能”的发展模式，积极探索新业态、新│
│ │业务，拓展转型创新发展的新空间。 │
│ │公司战略目标：成为大健康产业领先、可信赖的健康产品和服务提供商；成│
│ │为中国医药流通行业内具有“智慧型”和“数字化”发展特色的区域医药商│
│ │业龙头企业；成为行业创新示范企业。 │
│ │具体内容详见《南京医药股份有限公司“十四五”战略规划纲要（2021年-2│
│ │025年）》。(三)经营计划 │
│ │1、以“四个坚持”谋划“十五五”实施方案，持续推动改革走深走实 │
│ │2026年，公司将以“坚持高质量发展、坚持创新驱动、坚持能力建设、坚持│
│ │合规经营”为原则，推动公司“十五五”（2026-2030）实施方案编制工作 │
│ │，引领公司年度各项任务指标全面完成，为实现“十五五”良好开局打牢战│
│ │略基础。在公司国企改革深化提升行动全面总结总结收官的基础上，紧扣新│
│ │一轮国企改革行动部署，制定工作方案，推动公司转型升级和创新发展，不│
│ │断增强企业核心功能、提升核心竞争力，切实履行国企责任、体现国企担当│
│ │，持续推动改革走深走实。 │
│ │2、强化提升盈利能力为核心的发展理念，聚焦资源转型升级 │
│ │公司聚焦医药商业主营业务核心板块，深耕优势区域网络布局稳存量，拓展│
│ │潜力及空白区域全业态发展促增量，依托渠道资源与核心优势，以提升供应│
│ │链服务能力和销售能力为抓手，优化调整经营品种，加强产业链项目合作，│
│ │实现从配送商向服务商的转型。 │
│ │公司谋划“工商并举、双轮驱动”新发展格局，拟定南京医药工业行动计划│
│ │，加快切入涵盖医疗设备、生物材料等医疗器械工业赛道，同步协同战略股│
│ │东方工业品种优势资源，扎实建立南京医药工业产业链发展体系。 │
│ │零售业态以健康服务为核心，依托家医工作室等创新商业模式，作为基层医│
│ │疗的补充和健康管理入口，推动社会药房零售模式转型创新，整合资源积极│
│ │拓展DTP专业药房业务，打造具有区域影响力的专业药房品牌网络。 │
│ │公司全面深化公司数智化转型举措，启动南京医药“人工智能+”三年行动 │
│ │计划，加快可转债数字化转型募集资金投资项目落地，系统推进供应链、物│
│ │流、零售、运营等场景AI赋能，通过降本提质实现增效。 │
│ │3、强化风险意识，筑牢安全发展根基，坚持统筹发展和安全 │
│ │公司将继续坚持统筹发展和安全，牢固树立和践行正确业绩观，压实合规、│
│ │安全、质量等领域的主体责任，持续推进合规体系建设，强化大监督体系下│
│ │的监督合力，进一步健全问责机制，夯实安全合规发展基础，坚决守住不发│
│ │生重大风险的底线。 │
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│公司日常经营│（一）主要经济指标完成情况 │
│ │公司2025年实现营业收入549.63亿元，同比增幅2.36%；实现利润总额11.58│
│ │亿元，同比增幅15.37%；实现权益净利润6.25亿元，同比增幅9.50%。报告 │
│ │期公司经营活动产生的现金流量净额为0.92亿元。报告期末，公司资产负债│
│ │率为73.74%，同比下降0.87个百分点，归属于母公司股东的权益为71.85亿 │
│ │元，同比增幅5.07%，确保了股东资产保值增值。 │
│ │（二）规范化运作治理体系持续完善，国企改革综合成效显著，新发展理念│
│ │引领践行 │
│ │2025年9月，公司与广药白云山、广州广药二期基金共同签署《战略投资协 │
│ │议》，构建“耐心资本”长期稳定战略合作关系，以“优势互补、资源共享│
│ │；平等互利、共同发展；创新驱动、协同探索；诚信合作、长期主义”为根│
│ │本原则，聚焦主业发展新质生产力。 │
│ │2025年4月，公司首次公开发布《南京医药2024年环境、社会和公司治理（E│
│ │SG）报告》，制定ESG体系建设三年规划和ESG工作细则，以绿色发展理念引│
│ │领高质量可持续发展。公司的Wind（万得）ESG评级为A级，位列“中国ESG │
│ │上市公司国企先锋100（2025）”第68位。 │
│ │（三）聚焦主业、补强短板，持续夯实市场竞争力 │
│ │公司强化供应链体系建设，提升服务能力与渠道价值。加强与战略供应商的│
│ │互访交流，深化与创新药企的业务融合。加快创新药、国家集采品种及国谈│
│ │品种的引进工作：截至报告期末公司全流域上市新药引进率约85%，累计销 │
│ │售额同比增长约191%；国谈品种引进率约97%，累计销售额同比增长约20%。│
│ │公司同时做好麻精药品、血液制品、特医食品、医美产品、动保产品等产品│
│ │线管理，年内落地首个放射性药品。拓展医疗机构SPD业务，推动区域医疗 │
│ │资源集约化管理水平与服务质量双提升。 │
│ │2025年公司药品零售板块整体销售额27.35亿元，同比增长约7.5%，其中： │
│ │“国谈+双通道+DTP”板块销售额约21亿元，同比增长约17%；线上自营B2C │
│ │业务同比增长约34%，O2O业务同比增长约44%。公司深化在江苏、安徽两省 │
│ │的专业化药房网络布局，南京落地3家“家医工作室”，推动零售药店从商 │
│ │品销售向健康服务转型。 │
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│公司经营计划│2026年是公司“十五五”实施方案的开局之年。面对医药行业前所未有的变│
│ │革机遇与挑战，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以高│
│ │质量发展为主线，强化战略引领，坚持创新驱动，加快转变发展方式。2026│
│ │年重点工作举措如下： │
│ │1、以“四个坚持”谋划“十五五”实施方案，持续推动改革走深走实 │
│ │2026年，公司将以“坚持高质量发展、坚持创新驱动、坚持能力建设、坚持│
│ │合规经营”为原则，推动公司“十五五”（2026-2030）实施方案编制工作 │
│ │，引领公司年度各项任务指标全面完成，为实现“十五五”良好开局打牢战│
│ │略基础。在公司国企改革深化提升行动全面总结总结收官的基础上，紧扣新│
│ │一轮国企改革行动部署，制定工作方案，推动公司转型升级和创新发展，不│
│ │断增强企业核心功能、提升核心竞争力，切实履行国企责任、体现国企担当│
│ │，持续推动改革走深走实。 │
│ │2、强化提升盈利能力为核心的发展理念，聚焦资源转型升级 │
│ │公司聚焦医药商业主营业务核心板块，深耕优势区域网络布局稳存量，拓展│
│ │潜力及空白区域全业态发展促增量，依托渠道资源与核心优势，以提升供应│
│ │链服务能力和销售能力为抓手，优化调整经营品种，加强产业链项目合作，│
│ │实现从配送商向服务商的转型。 │
│ │公司谋划“工商并举、双轮驱动”新发展格局，拟定南京医药工业行动计划│
│ │，加快切入涵盖医疗设备、生物材料等医疗器械工业赛道，同步协同战略股│
│ │东方工业品种优势资源，扎实建立南京医药工业产业链发展体系。 │
│ │零售业态以健康服务为核心，依托家医工作室等创新商业模式，作为基层医│
│ │疗的补充和健康管理入口，推动社会药房零售模式转型创新，整合资源积极│
│ │拓展DTP专业药房业务，打造具有区域影响力的专业药房品牌网络。 │
│ │公司全面深化公司数智化转型举措，启动南京医药“人工智能+”三年行动 │
│ │计划，加快可转债数字化转型募集资金投资项目落地，系统推进供应链、物│
│ │流、零售、运营等场景AI赋能，通过降本提质实现增效。 │
│ │3、强化风险意识，筑牢安全发展根基，坚持统筹发展和安全 │
│ │公司将继续坚持统筹发展和安全，牢固树立和践行正确业绩观，压实合规、│
│ │安全、质量等领域的主体责任，持续推进合规体系建设，强化大监督体系下│
│ │的监督合力，进一步健全问责机制，夯实安全合规发展基础，坚决守住不发│
│ │生重大风险的底线。 │
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│公司资金需求│本集团由总部统一负责集团的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹│
│ │措贷款以应付预计现金需求(如果借款额超过某些预设授权上限，便需获得 │
│ │本公司董事会的批准)。本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需 │
│ │求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备，同时获得│
│ │主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧带来的风险 │
│ │我国医药商业企业不仅众多、地域分散，而且原有的药品流通市场结构、渠│
│ │道布局及供应链关系都逐步发生变化，加之行业外的第三方物流企业通过收│
│ │购药品经营企业以及与传统医药企业合作建设等形式，参与医药物流仓储及│
│ │配送业务争夺，相关医改政策的实施也给行业发展带来深刻影响，市场竞争│
│ │愈发激烈。近年来，医药流通领域的竞争态势从单纯追求市场份额竞争转向│
│ │对市场快速反应能力的竞争，从企业单一领域竞争转向生产、流通全方位的│
│ │供应链竞争。在医改政策引导下，流通环节压缩和集中度提高也将进一步加│
│ │剧行业竞争激烈程度。 │
│ │公司将以数字化和现代供应链体系建设为基础，继续立足主业，稳固存量市│
│ │场，多错并举提升供应链服务能力，工商协同强化销售能力，打造慢病管理│
│ │、健康管理、患者管理的标准化服务体系，积极探索实践新业态、新业务，│
│ │拓展发展新空间，推动企业变革创新，努力提升企业运营质量和经济效益。│
│ │2、下游客户账期延长的风险 │
│ │公司下游客户主要为公立医疗机构，信用程度较高，截至目前尚未发生大额│
│ │无法收回的应收账款。主要下游客户中部分公立医疗机构在合同中对信用政│
│ │策进行了约定，但部分公立医疗机构在商业谈判中话语权较强，加之受到医│
│ │改招标政策、公共卫生事件等因素影响，下游客户的资金调拨效率和回款速│
│ │度出现下降趋势。下游客户的账期存在一定的延长风险，进而会影响到公司│
│ │的资金周转效率。 │
│ │公司管理层高度重视应收账款管控，修订完善并严格执行应收账款管理制度│
│ │、销售客户信用管理制度，将降低应收账款作为重点管控目标。公司通过对│
│ │不同类型的客户进行分类，并针对风险等级进行评分，从源头上控制客户的│
│ │信用管理风险。通过运用信用管理系统，强化对下游客户的信用额度与信用│
│ │期管理，加强应收账款函证管理和长账龄应收账款的梳理和催收。 │
│ │3、并购整合带来的风险 │
│ │公司将通过内生性增长结合外延式扩张助推发展，但并购整合过程中可能存│
│ │在一定的法律、政策、经营风险，收购成功后对母子企业的运营、管理方面│
│ │也会提出更高要求，集团化企业内部管理难度将继续加大，并购协同效应可│
│ │能无法迅速达到预期或无法得到充分体现。 │
│ │公司将进一步提升集团化管控的意识和理念，强化对新设立及新并购子公司│
│ │的集团化管控和参股子公司股东权益行使，持续建立规范完善的管控机制，│
│ │借助现代信息技术并依靠必要的管控工具和手段，努力实现管控标准体系的│
│ │统一化、规范化、系统化，深化对并购企业的投后管理及业务整合，提升整│
│ │合成效。 │
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│股权激励 │南京医药2025年3月14日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过1800 │
│ │万股限制性股票，其中首次向不超过178名激励对象授予不超过1630万股， │
│ │授予价格为2.46元/股；预留170万股。首次授予的限制性股票自首次授予日│
│ │起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件 │
│ │为：（1）以2021-2023年均值为基数，2025年-2027年净利润增长率分别不 │
│ │低于10%、16%、22%，比授予权益时已公告的该指标所处同行业分位值水平 │
│ │有所提高，且该指标不低于同行业平均水平；（2）2025年净资产收益率≥8│
│ │.4%、8.5%、8.6%，且前述指标不低于同行业均值或对标企业75分位值水平 │
│ │；（3）2025年新兴业务营业收入较2024年实现不低于28%、56%、84%的增长│
│ │。 │
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│资产置换 │南京医药2013年11月22日公告，公司以持有的新疆天源健康产业股份有限公│
│ │司（简称“新疆天源”）41.61%股权和南京恒生制药有限公司（简称“恒生│
│ │制药”）40%股权与金陵制药集团所持有的福建东南医药有限公司（简称“ │
│ │福建东南”）80%股权进行股权置换，公司将以现金方式向金陵制药集团补 │
│ │足差额部分1081.70万元。福建东南在福建地区主要从事医药批发流通业务 │
│ │，与公司存在实质性同业竞争。通过股权置换，福建东南变更为公司控股子│
│ │公司，彻底解决福建东南与公司所存在的同业竞争问题。 │
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│增发股票 │定增募资补血偿债：南京医药2021年9月10日发布定增预案，公司拟非公开 │
│ │发行不超过25125.6281万股股份，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费│
│ │用后拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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