热点题材☆ ◇600715 文投控股 更新日期：2025-05-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:网络游戏、虚拟现实、NFT概念、IP经济
风格:摘帽、已高送转、连续亏损、低价股、商誉减值
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-20│NFT概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下耀莱影城联合外部发行平台、NFT运营公司等上线了小耀家族数字藏品。
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2022-08-22│虚拟现实 │关联度：☆☆
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公司有VR游戏等产品内容
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2021-10-12│网络游戏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司将继续打造自研产品《攻城天下》 H5版本
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2017-08-07│IP经济 │关联度：☆☆
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通过旗下耀莱影视与好莱坞顶级导演共同成立名为“Allegory（寓言）”的好莱坞制片公司
，双方于2016年4月19日在北京国际电影节主会场之一的北京国际饭店举行了新闻发布会和MOU签
字仪式.“文投控股-耀莱影视”此次将主导合资制片公司的设立和运作，未来在投拍影片时将深
度参与每一个环节，从前期IP创作、筹备、拍摄制作到宣传发行及后期IP长期运营，在每一个环
节“文投控股-耀莱影视”都将获得宝贵的经验和资源，完成IP积累的同时迅速提升IP全周期开
发能力，打造核心竞争力。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-05-11│北京国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实控人为北京市国有文化资产管理中心
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有大量主播储备
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2022-08-22│环球影城概念│关联度：☆☆☆☆
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公司控股集团公司北京市文投集团持有北京首寰文化旅游投资有限公司5%股份，首寰文化为
北京环球影城项目的投资方之一
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2022-02-10│冬奥纪念品 │关联度：☆☆☆
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公司是北京2022冬奥会和冬残奥会的北京冬奥组委文化类赞助商、特许经营商。
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2021-12-10│北京冬奥 │关联度：☆☆☆
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北京2022年冬奥会和冬残奥会官方文化活动服务赞助商发布会举行，文投控股正式成为北京
2022年冬奥会和冬残奥会官方文化活动服务赞助商，也是首家文化活动服务类别的赞助商。
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2021-10-18│手游 │关联度：☆☆☆☆☆
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子公司都玩网络主营手游开发,代表作《攻城三国》《攻城天下》
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2021-10-18│影院 │关联度：☆☆☆☆
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公司旗下有耀莱影城院线品牌，获得成龙肖像等授权
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-16│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-05-16，收盘价为：2.27元
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2025-04-30│摘帽 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-05-06撤销退市风险警示
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2025-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2025-04-09│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司商誉计提为1.84亿，较上期减少68.66%
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2024-12-10│已高送转 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-12-16除权：10转增11.88773股
【3.事件驱动】
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2023-10-23│国家新闻出版署决定组织实施网络游戏精品出版工程
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日前，国家新闻出版署下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。通知表示，为加强网络
游戏正向引领，推动网络游戏弘扬真善美、传播正能量，促进游戏产业健康有序发展，国家新闻
出版署决定组织实施网络游戏精品出版工程。
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2023-07-25│23年电影暑期档总票房突破100亿元
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灯塔专业版数据，截至7月22日，2023年电影暑期档总票房（含预售）突破100亿元，其中，
国产电影《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》暂列暑期档票房榜前三位。业内人士认为，
今年暑期档总票房有望超越2019年峰值。
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2023-07-25│上半年中国手游在海外市场收入75亿美元
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SensorTower发布的2023年海外手游市场洞察显示，虽然在2022年随着后疫情时代的到来，
全球手游收入出现不同程度的回落，但2023年上半年海外手游市场收入达到309亿美元，逆转下
滑趋势。其中，中国手游在海外市场收入达到75亿美元，占海外手游总收入的24%。中国手游出
海总收入中，超过50%来自排名前30的手游产品。
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2023-06-12│5月43个中国手游厂商合计收入21亿美元
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SensorTower商店情报平台显示，2023年5月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP1
00，合计吸金21亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入42%。
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2023-05-12│2022年我国网络表演市场营收近2000亿元，网络直播高景气度持续
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《中国网络表演（直播与短视频）行业发展报告（2022-2023）》发布，报告显示了我国网
络表演（直播与短视频）行业最新数据，已有超1.5亿网络直播账号、超10亿内容创作者账号、
近2000亿元市场营收。报告显示，根据主要上市企业公开财报和行业采样信息测算，2022年我国
网络表演（直播与短视频）行业整体市场营收达1992.34亿元（不含线上营销广告业务），较202
1年增长8%。
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2023-05-09│4月共40个中国手游发行商入围收入榜TOP100
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2023年4月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近20亿美元，占本
期全球TOP100手游发行商收入40%。
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2023-04-24│五一档期新片预售票房突破6000万，电影市场正在全面复苏
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据灯塔专业版实时数据，截至4月21日01时47分，2023五一档新片预售总票房（含点映）突
破6000万。电影《长空之王》《这么多年》《人生路不熟》居当前预售票房榜前三位。
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2023-04-14│17部新片决战五一档，业内预测30亿票房
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电影市场度过了两个月平淡期后，17部新片将“决战”五一档，而题材更是多样化，囊括了
青春、爱情、灾难、动作、动画等类型，业内对今年五一档期票房预测高达30亿元。距离五一档
开幕尚有半个月的时间，定档影片中已有6部想看数突破10万，相信今年五一档一定会为上半年
的电影市场带来又一个观影热潮。
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2023-02-10│漫威多部大片强势引进，国产片百花齐放，电影市场有望复苏
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根据艺恩数据，2023年初七至十五的电影票房同比2019/21/22分别增长5.2%/10.6%/23.1%，
节后电影大盘仍保持较高热度。观影人次达7941万，同比2019/21/22分别变动-8.3%/-1.1%/13.2
%。平均票价48元，同比2019/21/22分别提升14.8%/11.8%/8.8%。券商认为，相较2019和2021年
，2023年节后电影大盘主要由票价提升驱动，观影人次降幅小于票价涨幅，优质内容供给下观影
需求颇具韧性。
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2022-12-27│电影市场迎复苏，电视剧“降本增效”常态化
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在经历了无片可看叠加影院营业率持续低迷的困境后，中国电影市场终于在贺岁档走出阴霾
，好莱坞巨制《阿凡达2:水之道》的上映给中国电影市场解了“燃眉之急”。即将进入2023年，
中国电影主控出品的《流浪地球2》已定档春节档。其他待映影片中，博纳影业主控出品的《无
名》、万达电影主控出品的《维和防暴队》、中国电影主控出品的《中国乒乓》、文投控股主控
出品的《检察风云》等，均有望在2023年上映。
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2022-12-19│单日票房时隔两月再破亿，影院行业复苏在望
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随着国家优化疫情防控“新十条”措施发布，全国各地都已经放松了影院等密闭场所的经营
限制，数据也证实了行业正在迅速回暖。截至12月11日24时，全国营业影院9230家，全国影院营
业率达74.23%。灯塔专业版数据也显示，12月15日，全国院线共上映242606场次，相比12月1日1
36698场次增长近80%。
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2022-12-08│北京市电影局通知要求7日起进入电影院可不查验核酸证明
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据消息，北京市电影局通知要求12月7日起进入电影院可不再查验核酸证明，扫码即可入内
。
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2022-02-11│冰墩墩、雪容融同框，冬奥会大电影即将上映
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电影《我们的冬奥》发布了《冰雪玫瑰》篇章海报，北京冬奥会吉祥物冰墩墩、雪容融和熊
大、熊二、光头强惊喜同框。该片将于2月19日正式上映。
随着冬奥盛会的召开，“冰墩墩” 一夜之间霸屏了。线上售罄，线下排队，让网友们不禁呼唤
“一户一墩”。据悉，影片由万维猫动画策划，由北京文投互娱投资有限责任公司、万维仁和（
北京）科技有限公司、上海美术电影制片厂有限公司、华强方特（深圳）动漫有限公司、北京耀
影电影发行有限公司、北京国影纵横电影发行有限公司、北京阿里巴巴影业文化有限公司出品，
由文投控股股份有限公司等联合摄制。
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2021-08-25│北京环球度假区将于9月1日试运
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北京环球度假区宣布，9月1日正式开启试运行。试运行期间，将按照政府疫情防控的相关要
求严格落实多项运营管理措施。
北京环球影城主题公园、北京环球城市大道以及两家度假酒店--环球影城大酒店、诺金度假酒店
仅对受邀客人开放。受邀客人包括部分度假区合作伙伴，以及正式市场推广活动中选中的部分粉
丝。将在指定日期体验主题公园中部分景点、娱乐设施、演出和餐饮服务。
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2015-09-02│国务院通过电影产业促进法草案
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国务院总理李克强2015年9月1日主持召开国务院常务会议，会议通过《中华人民共和国电影
产业促进法》，以提升文化产业水平、促进电影产业健康发展。政府将从降低门槛、减少行政审
批、财税金融、用地扶持等方面支持电影产业。
统计数据显示，7月份累计票房已超54.9亿，内地电影市场迎来首个50亿单月，7月份票房前
三甲贡献了超30亿票房。截止目前，2015年度观影人次超7亿，而2014年度全年观影人次为8.3亿
人次。
兴业证券表示， 1）电影行业持续保持高增长，加上A股上市公司电影下半年密集上映，长
线看好具备优质制作能力及IP 储备的制作发行龙头，推荐华谊兄弟、光线传媒、华策影视，关
注骅威股份、北京文化等电影新军；2）国内电影市场持续增长，带动院线收入稳定成长，推荐
万达院线、ST松辽。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司从事的主要业务涉及影视和游戏行业，主营业务板块包括影院及院线运│
│ │营管理、影视投资制作及发行和游戏研发与运营业务。 │
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│经营模式 │1.院线及影城运营管理主要经营模式 │
│ │影院运营业务主要为向电影观众提供影片放映服务，同时还从事影院卖品、│
│ │衍生品销售等增值服务以及电影贴片广告、电影院场地广告、场地租赁等经│
│ │营业务。院线运营业务主要为对下属影院进行统一的排片及供片管理。影城│
│ │及院线主要通过收取票房分账款、卖品及广告等非票房收入获取收益。 │
│ │2.影视投资制作及发行业务经营模式 │
│ │电影投资制作业务主要为通过审慎评估及市场分析遴选优质电影题材，之后│
│ │独立或与其他合作方共同开发剧本、筹建剧组，并进行拍摄制作，最终按各│
│ │自出资比例或合同约定分享利益及分担风险。 │
│ │电影发行业务主要为向院线和影院推广影片并与院线洽谈安排影片放映等，│
│ │通过收取发行佣金、固定收益等形式获取收益。 │
│ │电视剧投资制作业务主要为公司与其他投资方共同投资电视剧项目或由公司│
│ │提供IP及剧本并委托第三方为公司制作拍摄电视剧，通过向电视台、网络视│
│ │频平台等转让传播权获取收益或分成。 │
│ │3.游戏研发与运营业务主要经营模式 │
│ │公司主营业务包括移动游戏、网页游戏和H5游戏的研发、发行及运营。公司│
│ │网络游戏运营业务按不同运营方式分为自主运营、授权运营和联合运营三种│
│ │模式。其中，自主运营是指在公司自主运营平台发布，由公司负责发行及推│
│ │广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发；授权运营是指将公司自主研│
│ │发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只│
│ │负责技术支持及后续内容研发；联合运营是指公司将自主研发或获得授权的│
│ │游戏产品，与第三方应用平台共同协作、共同开展游戏的发行及推广的模式│
│ │，第三方应用平台主要有AppStore及各类渠道。 │
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│核心竞争力 │（一）影院板块 │
│ │经过多年的沉淀与积累，公司旗下耀莱影院通过一体化品牌运营理念和差异│
│ │化店面营销策略，逐步构建核心竞争优势。 │
│ │1.良好的品牌效应。截至目前，公司旗下耀莱影院已运营十五年之久，公司│
│ │旗下影院在市场竞争中保持稳定表现，形成良好品牌效应。截至目前公司在│
│ │营影院23家；2024年，北京耀莱五棵松店实现票房4,674.9万元，观影人次9│
│ │0.8万人，夺得全国单店票房、人次双料冠军，并在春节、国庆等黄金档期 │
│ │蝉联全国单店票房冠军。 │
│ │2.优秀的运营能力。经过多年积累，公司影院运营管理能力显著提升。公司│
│ │制定了“一店一策”管理策略，通过建立动态评估模型，结合区位、商圈及│
│ │受众特点制定个性化方案，提升单店运营效率；同时深化场景运营，优化排│
│ │片管理，延长顾客停留时间，拓展非票收入增长点；此外，公司积极构建“│
│ │抖音+小程序”双渠道营销矩阵以及“储值+注册”双轮驱动的会员体系，以│
│ │精细化管理延长会员生命周期，不断优化会员体系与服务流程。 │
│ │（二）游戏板块 │
│ │2024年，公司游戏板块依托人才优势与研运一体的产业链布局，实现《攻城│
│ │三国》《攻城天下》等成熟产品稳健运营，并加速新品研发与全球化布局，│
│ │构筑差异化竞争壁垒。 │
│ │1.优势的研发团队和激励机制。公司核心研发团队具备较强自主研发能力，│
│ │公司核心游戏产品《攻城三国》《攻城天下》经过多年运营仍然保持较好成│
│ │绩；同时，公司注重团队多元化建设，布局组建多支经验丰富的研发、发行│
│ │及运营团队，通过“内部培养+外部引进”双轨机制持续优化人才结构，为 │
│ │公司产品研发奠定人才基础。 │
│ │2.研运一体的全产业链协同效应。公司目前已构建覆盖研发、发行、运营三│
│ │位一体的全产业链游戏运营体系，搭建了稳固高效的多维产品供应体系；通│
│ │过各业务链条间的合作赋能，与国内外众多优质渠道商保持长期稳定合作，│
│ │推动公司业务稳健多元化发展。 │
│ │（三）较强的资源整合能力 │
│ │2024年，公司以司法重整为契机，成功引入新的产业投资人和财务投资人。│
│ │2025年2月，首文科集团成为公司控股股东及实际控制人，助力公司进一步 │
│ │增强产业资源储备。作为北京市属文化类上市公司，公司依托于首都文化产│
│ │业的资源优势，遵循市场化运作原则，积极与优秀文化科技企业、团队及机│
│ │构等建立深入合作关系，探索新兴业务模式，持续提升公司资源整合能力，│
│ │持续向“文化+科技”领域战略转化，进一步提升公司的持续经营能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │报告期内，公司积极把握产业结构优化调整机遇，实施“关停低效、聚焦核│
│ │心”策略。影院总数量从年初的36家降至目前的23家，银幕数量优化至186 │
│ │块，座位数量优化至26696个。报告期内，公司影院总票房收入2.2亿元（不│
│ │含服务费），卖品总收入2320万元，全年观影人次535.3万次。票房收入位 │
│ │列全国影院管理公司年度排名第20位。报告期内，公司影院平均上座率达6.│
│ │87%，超出行业均值1.07个百分点；场均票房400.38元，超出行业均值129.5│
│ │元；场均人次10人，超出行业均值3人。在年度最重要档期春节档中，耀莱 │
│ │影院表现优于同行业水平，在全国影院管理公司放映轮次排名第2位，场均 │
│ │票房第6位，平均上座率第3位。在影院数量整体收缩的情况下，影院单店运│
│ │营能力进一步提升，持续经营能力进一步夯实。 │
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│竞争对手 │万达电影、中国电影 │
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│品牌/专利/经│后冬奥时代，文投控股将借助冬奥特许经营业务的成功运营经验及平台资源│
│营权 │优势，使特许经营业务延伸拓展到多个国际顶级知名体育品牌IP的特许运营│
│ │业务。 │
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│投资逻辑 │（一）影院板块 │
│ │经过多年的沉淀与积累，公司旗下耀莱影院通过一体化品牌运营理念和差异│
│ │化店面营销策略，逐步构建核心竞争优势。 │
│ │1.良好的品牌效应。截至目前，公司旗下耀莱影院已运营十五年之久，公司│
│ │旗下影院在市场竞争中保持稳定表现，形成良好品牌效应。截至目前公司在│
│ │营影院23家；2024年，北京耀莱五棵松店实现票房4674.9万元，观影人次90│
│ │.8万人，夺得全国单店票房、人次双料冠军，并在春节、国庆等黄金档期蝉│
│ │联全国单店票房冠军。 │
│ │2.优秀的运营能力。经过多年积累，公司影院运营管理能力显著提升。公司│
│ │制定了“一店一策”管理策略，通过建立动态评估模型，结合区位、商圈及│
│ │受众特点制定个性化方案，提升单店运营效率；同时深化场景运营，优化排│
│ │片管理，延长顾客停留时间，拓展非票收入增长点；此外，公司积极构建“│
│ │抖音+小程序”双渠道营销矩阵以及“储值+注册”双轮驱动的会员体系，以│
│ │精细化管理延长会员生命周期，不断优化会员体系与服务流程。 │
│ │（二）游戏板块 │
│ │2024年，公司游戏板块依托人才优势与研运一体的产业链布局，实现《攻城│
│ │三国》《攻城天下》等成熟产品稳健运营，并加速新品研发与全球化布局，│
│ │构筑差异化竞争壁垒。 │
│ │1.优势的研发团队和激励机制。公司核心研发团队具备较强自主研发能力，│
│ │公司核心游戏产品《攻城三国》《攻城天下》经过多年运营仍然保持较好成│
│ │绩；同时，公司注重团队多元化建设，布局组建多支经验丰富的研发、发行│
│ │及运营团队，通过“内部培养+外部引进”双轨机制持续优化人才结构，为 │
│ │公司产品研发奠定人才基础。 │
│ │2.研运一体的全产业链协同效应。公司目前已构建覆盖研发、发行、运营三│
│ │位一体的全产业链游戏运营体系，搭建了稳固高效的多维产品供应体系；通│
│ │过各业务链条间的合作赋能，与国内外众多优质渠道商保持长期稳定合作，│
│ │推动公司业务稳健多元化发展。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内外 │
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│实控人或控股│*ST文投2024年9月24日公告，公司原实控人北京市国有文化资产管理中心（│
│股东变更 │简称“北京市文资中心”）将其持有的北京市文化投资发展集团有限责任公│
│ │司100%股权划转至北京市国资委；本次权益变动后，公司控股股东保持不变│
│ │，公司实控人将由北京市文资中心变更为北京市国资委。 │
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│行业竞争格局│1.影视行业 │
│ │2024年中国电影行业竞争加剧，呈现出多元化和差异化的特点： │
│ │（1）总量规模领先，覆盖广度持续拓展。2024年中国全年电影票房425.02 │
│ │亿，观影总人次突破10亿，观影总人口达到4.3亿；年度票房位列全球第二 │
│ │，银幕总数连续7年保持第一，反映了电影行业规模、覆盖广度有提升。 │
│ │（2）主力档期集中，短档期潜力释放。春节、暑期、国庆三大档期贡献超6│
│ │0%票房，元旦、五一等短档期票房占比提升至约30%，反映市场需求向多元 │
│ │化、高频次转变。 │
│ │（3）头部院线主导，长尾市场分散。万达院线年票房收入市场占有率达17.│
│ │49%，其他院线的票房占比均未超过10%，院线前三和前五的市场份额分别为│
│ │33.81%和47.18%，呈现寡头主导下的多元竞争格局。 │
│ │（4）结构优化提速，下沉市场与技术升级双驱动。2024年，三四线城市票 │
│ │房占比达40.2%，有716家新建影院位于三线城市及以下，占新建总数的近七│
│ │成，影院建设的持续下沉趋势明显。此外，以IMAX为代表的高端影厅成为市│
│ │场焦点，2024年特效厅票房占比达15.7%，且据拓普数据显示，国内特效厅 │
│ │数量已达9,949个，占比超12%。 │
│ │2.游戏行业 │
│ │2024年，全球游戏市场持续回暖，呈现规模突破与结构性升级并行的积极趋│
│ │势： │
│ │（1）市场收入和用户规模双突破。2024年中国游戏产业延续了稳步增长的 │
│ │态势，国内市场实际销售收入达3,257.83亿元人民币，同比增长7.53%，用 │
│ │户规模增至6.74亿人，同比增长0.94%，两项指标均创下历史新高。一方面 │
│ │，《王者荣耀》《和平精英》《原神》等头部产品持续释放消费潜力，另一│
│ │方面，移动游戏新品密集上线，《地下城与勇士：起源》《三角洲行动》《│
│ │逆水寒》等作品通过差异化玩法吸引新用户。 │
│ │（2）主机游戏与小程序游戏双提升。2024年，中国主机游戏市场实际销售 │
│ │收入44.88亿元，同比增长55.13%，《黑神话：悟空》这一现象级游戏的全 │
│ │球热销，不仅带动消费者对主机游戏品类认知度大幅提升，也促进中国3A游│
│ │戏更好获得国际市场认可。小程序游戏则延续高速增长势头，2024年，国内│
│ │小程序游戏市场收入398.36亿元，同比激增99.18%，小程序轻量化的设计成│
│ │功抢占用户碎片化时间，成为中小厂商突破存量市场的重要路径。 │
│ │（3）技术驱动与游戏产业深度融合。以AI为核心的技术革新正重构游戏产 │
│ │业生态，从研发到体验形成全链条渗透，据伽马数据显示，超99%的游戏企 │
│ │业已引入AI技术，其中近六成头部企业构建了AI生产管线，用于辅助美术、│
│ │剧情生成等开发环节；云游戏技术的成熟也助力用户突破硬件限制，重塑游│
│ │戏体验；此外，技术融合还推动游戏向多元场景延伸，打开“游戏即服务”│
│ │的想象空间，推动游戏行业从单一娱乐向社会价值赋能转型。 │
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│行业发展趋势│1.影视行业 │
│ │展望未来，随着市场的复苏，市场规模、人均观影频次将有望进一步提升，│
│ │分线发行、高端影厅等创新模式也将为市场注入新动能。在总量扩张的同时│
│ │，中国电影市场正通过下沉市场开发推动实现市场结构优化提速，人工智能│
│ │、云计算、虚拟现实等技术的应用也将驱动电影产业的创新，以技术迭代和│
│ │内容提质实现结构性升级，促成中国电影市场“规模增长与质量提升”的格│
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