热点题材☆ ◇600725 云维股份 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:化肥概念、临界发电
风格:连续亏损、久不分红、重组预案
指数:无
【2.主题投资】
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2025-08-01│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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公司收购的红河发电系滇南地区主要的火力发电厂之一，二期一台700MW高效超超临界CFB燃
煤发电机组正在建设中，拟于2025年投产。
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2025-03-28│化肥概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括煤焦产品、化肥产品、化工和建材产品等。
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2024-01-11│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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公司当前基本盘业务主要是煤炭、木炭、硅石等产品贸易业务。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│动力煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营动力煤业务且该营收占比较大
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2021-11-22│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域
，即煤焦化、煤电石化和煤气化。
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2021-10-29│纯苯 │关联度：☆☆☆☆
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纯苯产能4万吨。
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2021-10-18│焦煤 │关联度：☆☆☆☆
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公司拥有305万吨/年焦炭产能。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-06-11│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买,协议转让云南能投红河发电有限公司100%股权
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2026-05-23│久不分红 │关联度：☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2011-12-31财报：10派0.5元(含税)
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2026-04-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云南云维股份有限公司位于风光秀丽的珠江源头曲靖市沾益县花山工业园区│
│ │，是1996年经云南省人民政府批准、云南云维集团有限公司发起并募集社会│
│ │资本成立的上市公司，股票代码600725。2007年7月，经中国证监会批准， │
│ │公司采用定向增发股份方式与云维集团、云南煤化工集团持有的曲靖大为焦│
│ │化制供气有限公司和云南大为制焦有限公司股权置换，同时，向特定投资机│
│ │构增发股份。目前，公司总股本29012.9478万股，社会公众股为9078.75万 │
│ │股，国有法人持有公司股份的68.71%，其中，云南煤化集团有限公司持有公│
│ │司股份的19.40%，云南云维集团有限公司持有公司股份的49.31%。公司系70│
│ │年代国家引进日本成套生产技术统一布点建设的电石乙炔法生产维尼纶纤维│
│ │的全国九个维纶企业之一。经过三十余年的发展，公司已从建厂初期总资产│
│ │仅1.34亿元，产品结构较为单一的工厂制企业，发展成为今天拥有资产44亿│
│ │元，具有年产电石8.5万吨、醋酸乙烯8.5万吨、聚乙烯醇2.8万吨、水泥熟 │
│ │料40万吨、氯化铵20万吨、纯碱20万吨生产能力的现代企业。控股子公司曲│
│ │靖大为焦化制供气有限公司具有年产105万吨焦炭、10万吨甲醇的生产能力 │
│ │；云南大为制焦有限公司年产200万吨焦炭项目将逐步建成投产，20万吨甲 │
│ │醇、30万吨煤焦油深加工和10万吨苯精制项目正在建设。公司产品广泛应用│
│ │于化工、纺织、建材、造纸、医药、涂料、农业、化肥、冶金等行业。企业│
│ │名列“中国大化纤企业100强”，是云南省重要的化工和煤化工生产基地。 │
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│产品业务 │公司2024年度主要开展以煤炭为主的产品贸易业务，公司开展贸易业务的模│
│ │式主要有两种，以销定采模式和囤货销售模式。 │
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│经营模式 │公司2025年度主要开展以煤炭为主的产品贸易业务，公司开展贸易业务的模│
│ │式主要有两种，以销定采模式和囤货销售模式。下游客户主要为云南省内的│
│ │国有大型化工企业、电厂、水泥厂等企业，向公司采购的煤炭主要是用于化│
│ │工生产原料、发电或提供动力。公司主要通过参与用煤企业招投标等形式获│
│ │取订单以赚取采销价差。公司作为云南省国资控股上市公司，具有供应渠道│
│ │、经营稳定、履约能力、上市公司信誉等优势，在行业中树立了良好的口碑│
│ │，培养了一批专业煤炭贸易团队，可以充分地根据客户需求组织货源、整合│
│ │资源并保障供应。 │
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│行业地位 │国内煤炭贸易知名企业 │
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│核心竞争力 │1.经营优势：公司多年从事煤焦、化工产品生产经营，培养了一批熟悉煤炭│
│ │指标、性能以及市场情况的技术人才及管理队伍，能够将下游客户需求及上│
│ │游货品指标紧密结合，通过组合化采购，做出合理优化的服务方案，与上下│
│ │游客户形成更紧密的合作伙伴关系，客户资源相对稳定。 │
│ │2.采销渠道优势：通过多年的积累，公司拥有一批优质的采购供应客户渠道│
│ │，对产品的市场情况和指标性能较好地掌握，能及时应对外部市场变化，区│
│ │域内销售客户渠道稳定，且能够及时获取相应渠道客户准确的生产经营状况│
│ │。公司内控体系规范，严格执行出入库、质量和现场库存监管，最大限度保│
│ │障公司的资金和货权不受损失，有效防范经营风险同时，可以快速响应客户│
│ │需求。 │
│ │3.资金优势：公司营运资金相对充足。除自有资金外，根据业务需要，可以│
│ │获取金融机构的融资授信支持，为公司经营贸易活动提供资金保障。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入5.49亿元，同比下降27.65%；利润总额-3,797.3│
│ │6万元；净利润-3,931.59万元。 │
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│竞争对手 │昆钢焦化厂、曲靖麒麟焦化厂、周边其他小型炼焦厂 │
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│品牌/专利/经│品牌优势，公司云维牌商标是中国驰名商标，焦炭产品质量在区域市场内具│
│营权 │有较高的市场声誉，“飞虎”牌炭黑在炭黑行业具有一定的影响力。 │
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│核心风险 │1.宏观经济风险，产能过剩难以改观，公司开展煤焦化产品贸易面临严峻挑│
│ │战； │
│ │2.重大资产重组风险； │
│ │3.市场风险，市场供求矛盾仍然突出，公司开展煤焦化产品贸易面临较大的│
│ │市场风险。 │
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│投资逻辑 │公司多年从事煤焦、化工产品生产经营，培养了一批熟悉煤炭指标、性能以│
│ │及市场情况的技术人才及管理队伍，能够将下游客户需求及上游货品指标紧│
│ │密结合，通过组合化采购，做出合理优化的服务方案，与上下游客户形成更│
│ │紧密的合作伙伴关系，客户资源相对稳定。 │
│ │通过多年的积累，公司拥有一批优质的采购供应客户渠道，对产品的市场情│
│ │况和指标性能较好地掌握，能及时应对外部市场变化，区域内销售客户渠道│
│ │稳定，且能够及时获取相应渠道客户准确的生产经营状况。公司内控体系规│
│ │范，严格执行出入库、质量和现场库存监管，最大限度保障公司的资金和货│
│ │权不受损失，有效防范经营风险同时，可以快速响应客户需求。 │
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│消费群体 │云南省内的国有大型化工企业、电厂、水泥厂等企业 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │以煤炭为主的产品贸易业务 │
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│主要产品 │煤炭产品、硅石、兰炭等 │
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│实控人或控股│ST云维2019年6月5日公告，公司控股股东云南资本拟以协议转让的方式，转│
│股东变更 │让其所持有公司股份29096.3341万股（占公司总股本的23.26%）给云南省能│
│ │源投资集团有限公司（简称“能投集团”），转让价款为15亿元。本次交易│
│ │后，云南资本将不再持有上市公司股份。公司控股股东将变更为能投集团，│
│ │实际控制人仍为云南省国资委。 │
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│资产或股权出│通过公开拍卖方式剥离其他应收款、可供出售金融资产、长期股权投资与无│
│售 │形资产等非货币性资产；竞拍产生的最终买受人为云南曲煤焦化实业发展有│
│ │限公司，转让价格为2.55亿元。 │
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│参控股公司 │主要子公司包括云南大为制焦有限公司、曲靖大为焦化制供气有限公司、云│
│ │南大为商贸有限公司、曲靖大为煤焦供应有限公司、云南大为恒远化工有限│
│ │公司、云南云维飞虎化工有限公司和云南格宁环保产业有限公司。 │
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│行业竞争格局│2025年，国内煤炭产量保持稳定增长态势，煤炭行业整体呈现供应宽松、需│
│ │求偏弱的运行态势。国家统计局数据显示，2025年全国规模以上工业原煤累│
│ │计产量达48.5亿吨，同比增长1.4%。进口方面，2025年我国煤炭进口量同比│
│ │下降，全年累计进口4.9亿吨，同比下降9.6%。国内煤炭供给持续宽松，进 │
│ │口煤量大幅下降。2025年全国火电发电量约6.3万亿千瓦时，同比下降0.7% │
│ │，为十年来首次下降；受基建投资增速放缓等因素影响，冶金、建材用煤需│
│ │求承压，2025年，全国规模以上水泥、平板玻璃、生铁、粗钢产量同比分别│
│ │下降6.9%、3.0%、3.0%、4.4%。化工用煤则受益于煤化工产业发展，重点化│
│ │工产品烧碱、化肥产量同比分别增长5.0%、7.1%，煤炭由燃料向原料转化，│
│ │为市场提供支撑。 │
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│行业发展趋势│2026年，预计我国煤炭市场将呈现总体紧平衡、阶段性偏紧格局，国内产量│
│ │增速放缓、进口量有所回落，动力煤与炼焦煤价格中枢上移、走势前低后高│
│ │；需求端电煤稳中有增，钢铁建材偏弱，煤化工成为重要增量，行业整体向│
│ │控量提质、低碳转型深化，龙头企业优势进一步凸显。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国大气污染防治法》、以│
│ │及《炼焦化学污染物排放标准》的执行，对公司环境保护管理有直接影响。│
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│公司发展战略│公司将坚持做优做强、稳健运营贸易业务，严格恪守规范运作要求，全力加│
│ │快推进重大资产重组工作。始终遵循“重合规、强管理、稳经营、促重组”│
│ │的工作方针，紧扣年度各项任务目标，细化分解工作举措，强化合规管理体│
│ │系建设，统筹推进各项重点工作，推动公司实现转型升级与高质量发展。 │
│ │一是持续巩固并拓展现有贸易业务。不断优化贸易业务结构，聚焦优势煤种│
│ │供应；深化客户关系维护，常态化对接客户生产计划及用煤需求变化，提前│
│ │统筹资源配置与供应保障，为客户提供全链条、专业化服务，持续提升客户│
│ │黏性与合作稳定性；着力提升供应链运营效率，科学优化采购计划，精准研│
│ │判采购时机，有效控制采购成本，合理优化运输方案，切实降低物流费用。│
│ │二是扎实推进重大资产重组各项工作。严格按照上市公司监管规定规范运作│
│ │，切实维护投资者合法权益，做好投资者关系管理。统筹整合各方资源力量│
│ │，制定科学严谨、务实可行的工作方案，全力推进资产重组相关事宜。工作│
│ │中加强与中介机构及各相关方的沟通协调，凝聚工作合力，力争早日实现公│
│ │司战略转型与高质量发展，以优异的业绩回馈广大投资者。 │
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│公司日常经营│（一）主业经营与风险化解双向发力，推动经营突围破局 │
│ │公司锚定年度经营发展目标，逐级分解压实责任，全力以赴推动2025年度预│
│ │算目标及其他重点工作目标落地。一是面对2025年云南煤炭市场下行趋势，│
│ │积极争取电煤保供业务，在确保合规前提下，稳步扩大电煤业务协同合作规│
│ │模，持续加大省内外市场调研力度，拓展优质稳定煤源供应渠道，有效保障│
│ │电煤保供业务保质保量履约。二是主动走访对接客户需求，在风险可控及合│
│ │规前提下，积极拓展省内外新增业务。三是精准研判市场变化，高效推进硅│
│ │煤存货处置工作，提前完成存货清零目标，有效缓解资金周转压力，最大限│
│ │度降低存货跌价损失。四是攻坚克难、多措并举推进历史遗留应收款清收工│
│ │作，细化综合清偿方案与执行路径。 │
│ │（二）财务增效与融资赋能双轮驱动，增强企业经营动能 │
│ │一是持续推动降本增效，严控运营成本，全面梳理房租及物业费、仓储保管│
│ │费，推进货场清库与退租工作，全力压降成本费用。二是多措并举提升资金│
│ │收益，加强流动资金收益管理，与银行签订智能存款协议，适时购买固定收│
│ │益类理财产品，有效提升闲置资金收益。三是积极协调消除农行、民生银行│
│ │历史不良征信，通过供应链金融成功打开公司市场化融资渠道，共计获得1.│
│ │35亿元信用融资额度，为公司贸易业务提供资金保障。四是按期完成业财一│
│ │体系统上线，重塑业务流程，为推动业财深度融合、数字化赋能卓越运营奠│
│ │定坚实基础。 │
│ │（三）国企改革与效能建设同步推动，激发组织内生动力 │
│ │以深化国企改革为抓手，推动三项制度改革落实落地。一是树立鲜明的价值│
│ │创造和奋斗者导向，建立“多劳多得、优绩优酬”为核心的分配机制，强化│
│ │月度绩效考评，体现“效益升、薪酬升，效益降、薪酬降”，推动薪酬分配│
│ │向“价值创造倾斜”转变。二是优化干部队伍建设，结合干部个人专长特点│
│ │与岗位匹配度，对中层管理岗位进行系统性、结构化调整，平职交流7人， │
│ │到龄退出管理岗位1人，调整人员占公司中层管理人员总数的63%。三是对照│
│ │“11个不要搞”系统治理工作要求，全面梳理问题清单，针对查找出的问题│
│ │制定整改方案并推动整改措施落地见效，重点应收账款清收成效显著。 │
│ │（四）合规管理与公司治理深度融合，筑牢规范经营底线 │
│ │面对上市公司监管持续趋紧趋严的形势，公司进一步强化贸易经营合规，全│
│ │面规范公司治理运作。一是持续调优贸易业务结构，进一步梳理规范业务模│
│ │式，实现一项业务一套完整资料的闭环管理。二是平稳推进监事会取消改由│
│ │审计委员会承接相关职权的治理结构改革工作，保障公司治理规范运作。三│
│ │是全面落实两个“一以贯之”，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，│
│ │组织梳理修订“三重一大”事项权责清单，厘清公司治理主体权责边界，确│
│ │保各治理主体不缺位、不越位。四是持续健全内控管理体系，废改立修订制│
│ │度59项，进一步健全制度体系、规范运营管理流程，提升决策与执行效率为│
│ │公司高质量发展筑牢制度根基。五是压实合规管理责任，筑牢全流程合规防│
│ │线，推动合规审查关口前移，强化业务执行过程动态跟踪监督，建立问题整│
│ │改清单台账，全程督导闭环整改，为公司合规稳健运行提供坚实保障。 │
│ │（五）党建引领与作风建设同频共振，把稳高质量发展航向 │
│ │公司党委找准找实党建工作与公司改革发展的结合点，把党建工作融入到公│
│ │司改革发展的主战场，推动党建工作与强化内部管理、完成经营目标、提高│
│ │质量效益等融合发展。一是制定公司2025年“双融双创”工作计划，成立1 │
│ │个党员突击队和3个责任区推动党建工作融入公司资产重组、应收账款清收 │
│ │、存货处置等重点工作。二是“三亮三比三评”显成效。三是党员突击队创│
│ │新应收新模式，化解历史遗留问题显成效。 │
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│公司经营计划│（一）稳经营促重组，夯实转型发展根基 │
│ │以预算为导向统筹全年业务布局，按月分解落实经营计划，推动贸易业务提│
│ │质增效与重大资产重组双推进。一是巩固电煤业务核心支撑地位，积极拓展│
│ │合作渠道与机会，在风险可控、合规经营前提下深化合作；同时稳定水泥煤│
│ │、化工煤等优质存量贸易业务，提升保质保供能力，强化核心客户维护与需│
│ │求对接，争取增量订单、深挖增长潜力。二是全力推进应收账款清收，严格│
│ │落实“两金”压降要求，盘活存量资金，确保经营性现金流稳定。三是将重│
│ │大资产重组作为实体化转型核心抓手，稳步推进各项前置工作，优化重组方│
│ │案设计。 │
│ │（二）融业财提效能，强化转型管理支撑 │
│ │以数字化赋能为核心抓手，推动经营发展从“量增”向“质优”深度转变，│
│ │通过业财深度融合提升管理效能与经营效益，为公司转型发展筑牢管理根基│
│ │。一是严格预算执行全流程管控，从严压降成本费用，运用管理会计工具开│
│ │展精细化数据分析，以资源效益最大化为原则指导贸易业务布局，科学统筹│
│ │资金分配，提升经营决策的科学性与精准性；二是强化财务预警研判与资金│
│ │计划管理，健全资金风险防控体系，优化资金配置效率，切实提升资金使用│
│ │效益与流动资金收益；三是深化业财一体化平台落地应用，实现业务流、资│
│ │金流、信息流全链条闭环管控，推动财务职能从事务处理向价值创造转型，│
│ │以专业财务赋能业务发展，助力公司高质量转型。 │
│ │（三）守合规强治理，筑牢转型运作基础 │
│ │严格对标资本市场监管新规，完善公司治理、筑牢合规防线，保障上市公司│
│ │规范运作。一是落实监管要求，修订治理及内部管理制度，理顺审计委员会│
│ │监督职权运行流程，厘清各治理主体权责边界，确保现代公司治理体系高效│
│ │运转；二是严守信息披露与投资者关系管理底线，提升披露质量和及时性，│
│ │强化内幕信息全流程管控，同时密切跟踪舆情及股价变动、及时回应市场关│
│ │切，切实维护资本市场秩序和全体股东尤其是中小股东合法权益；三是健全│
│ │全覆盖、穿透式内控合规体系，将风险防控关口前移并深度嵌入贸易经营全│
│ │流程，常态化开展风险识别、预警与应对工作，推动风险防控清单与核心业│
│ │务深度融合落地。 │
│ │（四）深改革激活力，强化转型人才支撑 │
│ │以三项制度改革为核心，打破机制壁垒、强化执行力，打造高素质经营管理│
│ │队伍，为转型发展注入内生动力。一是树立业绩、价值与奋斗者导向，常态│
│ │化推行“赛马”机制，深化任期制契约化管理，刚性实施管理人员末等调整│
│ │和不胜任退出，推行竞聘上岗，营造“有为者有位、实干者得实惠”的用人│
│ │氛围；二是优化薪酬分配体系，打破平均主义，推动薪酬向一线业务人员、│
│ │核心骨干和价值创造者倾斜，实现效益与薪酬联动调整；三是加大人才培养│
│ │与引进力度，拓宽选人用人视野，打通职务职级双向发展通道，探索员工轮│
│ │岗机制，提升人岗匹配度，为公司转型发展筑牢人力根基。 │
│ │（五）强党建聚合力，凝聚转型发展动能 │
│ │坚持“两个一以贯之”，将党的领导深度融入公司治理与经营发展全过程，│
│ │以高质量党建引领保障转型发展。一是强化思想政治引领，持续深化党的创│
│ │新理论学习，引导全体干部职工深刻领悟“两个确立”的决定性意义，做到│
│ │学思用贯通、知信行统一，确保公司发展方向不偏航；二是深化“双融双创│
│ │”建设，找准党建与改革重组、风险化解、贸易经营等重点工作的结合点，│
│ │设立党员责任区与突击队，充分发挥党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作│
│ │用，推动党建成效转化为发展实效；三是纵深推进全面从严治党，巩固清廉│
│ │建设成效，落实“五责协同”机制。 │
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│公司资金需求│本公司各部职能部门负责公司的现金流量预测，由财务部门集中汇总，持续│
│ │监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是│
│ │否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以│
│ │满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.资产重组风险：按照《公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案│
│ │》，本次交易相关尽职调查、审计、评估等工作正在积极推进中，交易各方│
│ │尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有│
│ │权监管机构批准后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在重大不确定│
│ │性。 │
│ │2.宏观经济波动及市场竞争风险：公司所处贸易领域与宏观经济变化的关联│
│ │度较高，受各地电煤保供、市场价格波动和贸易行业竞争加剧等因素影响，│
│ │预计公司开展贸易经营业务的难度将持续加大，且面临贸易业务固有的应收│
│ │账款等风险。 │
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