热点题材☆ ◇600729 重百集团 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、新零售、互联金融、养老概念、智能机器、人工智能、小米汽车、IP经济
风格:融资融券、整体上市、低市盈率、参股新股、证金汇金、股权转让、专项贷款、自由现金
指数:上证治理、上证380、上证混改、中证红利、国信价值
【2.主题投资】
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2026-01-28│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下重百九龙商场打造“重庆首家银发主题店”，融合购物、社交、康养等多元业态，
为老年群体提供一站式无龄生活圈。
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2025-12-19│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司将重百大楼升级为“重庆网红地标商业”，构建“即时消费+旅游消费”双轮驱动闭环
。
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2025-09-04│黄金概念 │关联度：☆
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公司孵化自有黄金品牌“宝元通”，目前已开设4家门店并实现超千万元销售额
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2025-07-04│人工智能 │关联度：☆☆☆
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马上消费推出了全国首个零售金融AI大模型“天镜大模型”。根据2024年年报：马上消费金
融股份有限公司为公司联营企业，参股比例达31.06%。
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2025-03-21│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司参股的"马上消费"，有国内首款基于情感大模型的"智慧养老情感陪护机器人"
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2024-07-11│小米汽车概念│关联度：☆☆
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公司同意下属全资子公司商社汽贸投资设立全资子公司重庆商社万里汽车销售服务有限公司
，经营小米品牌汽车的销售和维修业务
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2023-08-10│互联金融 │关联度：☆☆☆
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公司持有马上消费金融31.58%股权,标的为我国注册资本第三大的持牌消费金融公司
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2021-11-01│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司旗下世纪SHOW保税名品店主要采用O2O的经营模式（线下体验+线上消费）
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2024-12-16│首发经济 │关联度：☆☆☆
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公司超市业态正在向 “新零售” 转型，推进全面数字化和线上线下一体化变革，以多点 O
S 系统上线为契机，实现自动补货、盘点 ERP 等新技术应用
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2024-09-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下电子商务开发了微信生态零售数字化体系、重百云购、分销系统、精准营销系统、
“财数通”财务共享平台等项目
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2023-05-11│重庆国资改革│关联度：☆☆
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截止2022年年报，重庆市国有资产监督管理委员会通过重庆渝富资本运营集团有限公司接持
有公司股权
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2021-10-29│消费金融 │关联度：☆☆
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2018年4月26日晚间，重庆百货大楼对外发布公告称，拟决定出资63,359.1639万元，认购56
,570.6820万股参与马上消费金融本轮融资。此后公司将持有马上消费金融 124,239.9170 万股
，占其股份总额的31.06%。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-07-01│成渝特区 │关联度：☆☆☆☆
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公司总部位于重庆市渝中区。主营业务：批发、零售预包装食品、散装食品、粮油制品、副
食品、其它食品、乳制品（含婴幼儿配方乳粉）、饮料、酒、茶叶，书刊、音像零售（以上范围
仅限具有经营许可资格的分支机构经营）；批发、零售水果、蔬菜、水产品、工艺美术品（含黄
金饰品）、日用百货、针纺织品、服装、五金、交电、通讯器材、照摄器材、健身器材、办公用
品、保健用品、家具、计量衡器具、劳动保护用品、建筑材料、金属材料（不含稀贵金属）、化
工产品及原料（不含化学危险品）、消防器材、电器机械及器材、电线电缆；图书期刊；钟表、
家用电器批发、零售及其维修；彩扩；普通货运；停车服务；场地租赁；废旧家电回收；劳务派
遣；餐饮。保健食品、医疗器械、花卉、商务信息咨询、企业管理咨询、以承接服务外包方式从
事人力资源管理服务。公司是重庆市唯一的商业上市公司，已拥有约60家百货、超市、家电卖场
，其中10家为自有物业。
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2017-03-02│重庆自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事商品的零售、批发业务。
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2026-07-17│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市盈率(TTM)为：10.54
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2026-04-28│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有436.95万股(0.99%)
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2026-01-01│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让25.32%股权给重庆渝欣创商业管理有限公司。
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2025-06-16│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2024-12-24│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年12月18日公告，持股5%以上股东物美津融已于近日获得浦发北京分行出具的《贷款承
诺函》。浦发北京分行拟为物美津融增持公司股份提供股票增持专项贷款，贷款额度为不超过人
民币1亿元，贷款期限不超过1年
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2020-08-05│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股彩虹电器(未上市),上会时持有600000股
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2019-09-16│整体上市 │关联度：☆☆
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公司2015年公告大股东重庆商社集团拟开展整体上市暨深化改革工作，拟将所属的非上市企
业注入公司实现整体上市
【3.事件驱动】
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2023-10-09│我国加快建设贸易强国，跨境电商迎机遇
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中共中央政治局近日就世界贸易组织规则与世界贸易组织改革进行第八次集体学习，提出要
以推动加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》和《数字经济伙伴关系协定》为契机，加快建
设贸易强国，升级货物贸易，创新服务贸易，发展数字贸易，以数字化绿色化为方向，进一步提
升国际分工地位，向全球价值链中高端迈进。
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2023-09-12│三部门延续实施跨境电商出口退运商品税收政策
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为支持跨境电商等新业态新模式加快发展，财政部、海关总署、税务总局近日联合发布公告
，延续实施跨境电子商务出口退运商品税收政策。公告规定，对2023年1月30日至2025年12月31
日期间在跨境电子商务海关监管代码（1210、9610、9710、9810）项下申报出口，且自出口之日
起6个月内因滞销、退货原因原状退运进境的商品（不含食品），免征进口关税和进口环节增值
税、消费税；出口时已征收的出口关税准予退还；出口时已征收的增值税、消费税，参照内销货
物发生退货有关税收规定执行。
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2023-08-10│中国零售业景气指数连续8个月维持在扩张区间
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中国商业联合会发布8月份中国零售业景气指数(CRPI)：8月份，中国零售业景气指数为50.3
%，较上月微升0.2个百分点，连续8个月维持在扩张区间。中国商业联合会分析认为，CRPI波折
上升一方面说明消费复苏非一夕之功，另一方面也印证了中国经济的韧性所在。7月，国务院连
续出台了一系列促进经济发展强有力的政策措施，对恢复市场主体投资信心和民众消费信心具有
重要意义。
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2023-07-21│上海推进跨境电商发展，搭建海外仓服务平台
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为推动上海跨境电商海外仓高质量发展，上海市商务委会同税务、海关、外管等部门，指导
上海跨境电子商务公共服务有限公司运用大数据、区块链等技术搭建了海外仓综合服务平台。19
日下午，海外仓综合服务平台正式亮相，8家企业代表现场签约入驻平台。此次上海搭建海外仓
综合服务平台，将集成海外仓货物出口通关、境外销售、国际物流等信息，构建海外仓境内外全
流程数字化贸易闭环，为跨境电商海外仓出口收结汇、退税、退货提供贸易过程溯源、真实性验
证等服务，为数字化智能监管提供信息支撑，促进海外仓贸易便利化。
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2023-04-10│4月中国零售业景气指数为50.8%，正在实现全面复苏
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中国商业联合会近日发布的4月中国零售业景气指数(CRPI)显示，4月中国零售业景气指数为
50.8%，较上月微升0.2个百分点。中国商业联合会指出，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力
度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强，零售业正在实
现全面复苏。从行业分类看，商品经营类指数为50.9%，较上月微升0.3个百分点；租赁经营类指
数为51.9%，较上月微升0.1个百分点；电商经营类指数为50.0%，较上月微升0.1个百分点。细分
指数全部上涨，零售业呈现全面复苏趋势。
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2019-06-11│小贷公司顶层统一监管制度酝酿出台 行业准入将趋严
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2019年6月11日消息，记者获悉，小贷公司顶层统一监管制度正酝酿出炉。小贷公司行业准
入标准将趋严，融资渠道也有望扩宽。其中，小贷公司注册资本或将在目前对有限责任公司、股
份有限公司分别不得低于500万、1000万元的要求上有较大幅度提高。此外，针对小贷公司、网
络小贷的配套监管细则也已在酝酿，有望加速出台。业内专家表示，新监管办法的落地，将解决
小贷公司行业多年来没有专项法律法规可依的被动局面，促进行业规范经营、持续健康发展，减
少风险事件发生。
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2019-03-11│商务部大力推进 城市步行街改造提升
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2019年3月11日消息，商务部钟山部长日前在十三届全国人大二次会议记者会上提出“商务
部要认真落实《政府工作报告》的要求，改造提升一批步行街，把步行街打造成为消费高质量发
展的平台”，要求开展试点的步行街，高起点规划，高标准改造，高水平运营。钟部长的讲话，
为步行街的改造提升指明了方向，描绘出美好蓝图。从我长期从事城市商业研究和规划工作的经
验来看，当前开展这项工作非常及时，也十分必要。推动步行街改造提升，把步行街打造成为城
市的亮丽名片、扩大对外开放的窗口以及消费供给侧改革的平台，对于提升城市消费、促进消费
升级具有重要意义。
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2019-01-02│电商法实施 代购、微商行业迎来行为规范
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2019年1月2日消息，“法律的生命力在于实施，法律的权威也在于实施”，《电子商务法》
1月1日起正式实施，这对当前网络消费的痛点问题的解决，起到了积极的推动作用。
《电子商务法》规定，电子商务经营者应当全面、真实、准确、及时地披露商品或者服务信
息，保障消费者的知情权和选择权；电子商务经营者不得以虚构交易、编造用户评价等方式进行
虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。
刘俊海表示，电商平台在电子商务经营者和消费者之间的交易中发挥了枢纽作用。广大电商
经营者，是网络消费维权的第一责任人。应当抓紧调整相关服务内容和服务流程，加快提升服务
消费者的综合能力，用优质的服务体验赢得消费者的信任与肯定。
虚假折扣、刷单炒信、砍单杀熟、推诿扯皮等很多属于平台责任落实不到位的问题，影响到
消费者的良好网络消费体验。专家建议，有关部门根据电子商务发展需要和消费者需求的变化，
尽快出台相应的配套法规规章或司法解释，细化相关规定，督促电商经营者及电商平台落实责任
，充分保障网络消费者的合法权益。
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2018-12-18│政策礼包有望再加码 电商乘势布局万亿进口消费市场
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2018年12月18日消息，“正面清单公布以后，我们就开始做新的准备，包括围绕清单中新增
的63个产品，找供应商、进行市场预测等都已经在积极推进。”岁末年初之际，一家跨境电商企
业人士在忙碌中告诉《经济参考报》记者。
2018年对跨境电商进口企业而言，是具有相当分量的一年。过渡期后政策的落地，让企业吃
了“定心丸”。在新政开始实施的一年，面对已经开启的万亿进口消费市场，无论是电商企业还
是新扩围的综试区，都已经积极准备新的布局。2019年，在政策利好和消费升级大背景下，跨境
电商有望迎来新一波的发展热潮。
记者注意到，不仅仅是跨境企业，包括北京、西安、长沙、南宁等新扩围的跨境电商综合试
验区也于近期纷纷印发实施方案，提出包括支持跨境电商平台、海外仓、体验店建设专项资金政
策等在内的一系列政策。
展望2019年，鼓励跨境电商规范化发展的更多政策礼包还在路上。记者了解到，多个部委已
经联动酝酿更为完善的后续监管政策。日前，商务部、财政部、海关总署三部门相关负责人表示
，将密切关注跨境电商进口新政的实施情况，根据需要及时制定相关的政策措施。在跨境零售进
口正面清单调整方面，将充分考虑国内消费升级需求，增加老百姓生活方面迫切需要进口的商品
。海关总署还表示，将根据需要，对电商的系统进行升级完善，确保跨境电商健康可持续发展。
此外，新技术的利用也将助力跨境电商规范化发展。洪勇指出，利用直播、区块链、大数据
等技术手段，建立跨境电商的信用信息数据库，将有助于促进跨境电商质量标准体系、检验检疫
、质量追溯等方面的完善。
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2017-06-19│“6·18”引爆新零售狂欢
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据证券时报2017年6月19日报道，多家电商平台“6·18”狂欢节的消费数据再次踏上高歌之
路。根据公开统计，截至18日15点，始于6月1日的京东6·18全民年中购物节期间，京东商城累
计下单金额已超1100亿元，天猫、苏宁易购、折800等电商平台的订单金额也均在高位运行。
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2016-09-01│我国新设七个自贸试验区
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据新华社2016年8月31日消息，商务部部长高虎城在接受专访时表示，上海、广东、天津、
福建自贸试验区建设取得的成效，彰显了自贸试验区的试验田作用。近日，党中央、国务院决定
，在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西省新设立7个自贸试验区。这代
表着自贸试验区建设进入了试点探索的新航程。
新设的7个自贸试验区，将继续依托现有经国务院批准的新区、园区，继续紧扣制度创新这
一核心，进一步对接高标准国际经贸规则，在更广领域、更大范围形成各具特色、各有侧重的试
点格局，推动全面深化改革扩大开放。
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2016-08-11│第三批自贸区即将落地
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2016年8月11日消息，第三批自贸区已有部分地区走完相关流程，将择机公布。重庆、广西
等地都有望入选。
分析认为，重庆、广西等地可能入选第三批自贸区，相关本地股值得关注：
重庆自贸区：重庆路桥、渝开发、涪陵榨菜、重庆百货、重庆港九等。
广西自贸区：北部湾港、五洲交通、南宁百货、两面针等。
辽宁自贸区：时代万恒、大连港、大连国际、锦州港、大连友谊等。
湖北自贸区：鄂武商A、武汉中商、南国置业、中百集团等。
四川自贸区：成商集团、高新发展、四川路桥等。
河南自贸区：中原高速、宇通客车、同力水泥、中原特钢等。
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2016-04-07│重庆国企改革方案已获通过
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2016年4月5日，重庆市长黄奇帆在渝富集团调研时表示，今年将推进国有资本运营公司建设
试点。同时，重庆市《关于深化市属国有企业改革的实施方案》已经在3月底获得重庆市常委会
审议通过，这标志着该重庆国资“十三五”改革将正式开始。
目前A股市场上，在重庆国企改革概念股中，包括：三峡水利、中电远达、涪陵电力、中国
嘉陵、中国汽研、长安汽车、中房地产、北大医药等8家央企，还有太极集团、重庆港九、西南
证券、重庆百货、重庆钢铁、重庆水务、渝开发、渝三峡A、桐君阁、建峰化工、涪陵榨菜等12
家地方国企。
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2016-03-24│“十三五”电子商务发展规划将出
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2016年3月24日消息，从商务部网站获悉，商务部印发《2016年电子商务和信息化工作要点
》，内容包括研究起草并印发《“十三五”电子商务发展规划》、积极推进电子商务立法工作、
深入实施“互联网+流通”行动、加快电子商务进农村等方面。
国泰君安认为，电商经历高速发展阶段后，无论是企业规模、科技实力还是物流基础等都已
有良好累积，用户及品类红利衰减背景下行业技术创新层出不穷，维持行业增持评级，并重点提
示电商新常态下寻找新增长点+转战移动端、渠道关系改善、互联网金融以及跨境电商等领域带
来的投资机会：1）新品类：黄金珠宝领域的老凤祥、豫园商城，受益标的东方金钰；农产品；2
）已经或有望与电商股权合作的步步高、永辉超市、苏宁云商；3）互联网金融领域海宁皮城、
苏宁云商；4）跨境电商领域步步高、重庆百货、南京新百等。
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2015-10-28│养老金投资入市将启动
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2015年10月27日，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在第三季度例行新闻发布会上表示
，目前人力资源和社会保障部正在会同财政部研究制定养老金委托投资基金归集和划拨的办法，
用以规范资金在委托地方和受托机构之间划入和划出的流程，明确委托地方和受托机构协议签署
的有关要求。各地养老金结余资金都将按照统一的流程进行归集和划拨。“我们将抓紧开展工作
，按照2016年启动实施的目标，尽快出台办法，确保地方委托投资资金及时归集到位。”
据郑秉文推算，截至2014年年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除预留支付
资金外，预计全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元，按照30%入市资金上限计算，将
有最高6000亿元的养老金入市。目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保
障基金”和“企业年金基金”，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元(6000亿元全
国社保+2200亿元企业年金).
相关概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇，值得关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │重庆百货始创于1920年的“宝元通”，迄今已经走过百年辉煌历程。1996年│
│ │公司在上海公开挂牌上市，成为重庆市第一家商业上市公司，是中国西部地│
│ │区零售龙头企业。 │
│ │公司主要经营百货、购物中心、超市、电器、汽车和消费金融、供应链金融│
│ │等业务，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和知│
│ │名品牌，开设各类商场、门店近300个。经营网点分布重庆和四川等地。先 │
│ │后荣获全国五一劳动奖状、重庆市企业创新奖、重庆诚信企业认证等荣誉，│
│ │连续十几年跻身“全国零售100强”前列，位列2023年中国连锁百强第17位 │
│ │。2024年，公司销售收入305亿元，利润总额14.5亿元。利润总额、净资产 │
│ │收益率等主要经营指标在A股零售上市公司中名列前列。 │
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│产品业务 │报告期内公司主要从事百货、超市、电器和汽贸等业务经营，拥有重庆百货│
│ │、新世纪百货、商社电器、商社汽贸等驰名商标和商业品牌。 │
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│经营模式 │公司主要经营模式为：经销、联营、代销和租赁等，公司主要以经销、联营│
│ │为主。 │
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│核心竞争力 │报告期内，公司继续强化和提升自身核心竞争力： │
│ │品牌优势：公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著│
│ │名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品│
│ │牌在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和│
│ │信赖。 │
│ │规模优势：截至2025年12月31日，公司经营网点按业态口径计算有263个， │
│ │其中：百货业态50个，超市业态141个，电器业态42个，汽贸业态30个，经 │
│ │营网点布局重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市│
│ │场领先、竞争力较强的零售企业，公司252家门店位于重庆，具备区域密度 │
│ │优势。随着公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升│
│ │。公司网点规模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。 │
│ │区域优势：公司地处重庆。重庆是中国最年轻的直辖市、国家九大中心城市│
│ │和成渝地区双城经济圈双核之一，在国家总体战略中功能定位不断强化，被│
│ │赋予统筹城乡综合配套改革、“一带一路”建设、西部陆海新通道、成渝地│
│ │区双城经济圈等重大战略机遇，重庆加快建设内陆开放新高地，保税商品展│
│ │示交易、跨境电商、汽车平行进口等开放政策西部领先，打造国际消费中心│
│ │城市政策支撑有力。 │
│ │业态融合创新优势：公司业态涉及综合百货商场、购物中心、精致超市、超│
│ │级市集、综超卖场、电器专业店、汽贸品牌店等，百货、超市、电器、汽贸│
│ │多业态形成了较好的互动优势。同时，数字化转型步伐加快，实现业务、会│
│ │员、管理、服务等数字化，构建了百货云购、超市OS和多点、电器淘、汽贸│
│ │车生活等线上运营平台，线上交易大幅增加，线上线下双线融合，拓宽场景│
│ │，增强体验；跨界整合业态资源，横向联合向上集成供应链。其主业衍生的│
│ │金融业务快速发展，金融服务平台不断完善，实现产融结合。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入146.98亿元，同比减少14.24%；实现归属于上市公│
│ │司股东的净利润10.45亿元，同比减少20.48%；每股收益2.38元，同比减少2│
│ │0.67%。实现营业成本104.96亿元，同比减少16.66%。 │
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│竞争对手 │茂业商业 │
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│品牌/专利/经│品牌：超市加速垂直供应链建设，打造10个“重百村”特色直采基地，重构│
│营权 │“重百优选、惠尚、颐之时”自有品牌矩阵，公司旗下拥有重庆百货、新世│
│ │纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌，其中“重百”和“新世纪百│
│ │货”为“中国驰名商标”，推出黄金自营品牌“宝元通”。 │
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│核心风险 │终端消费低迷；门店持续调整；国改推进不达预期 │
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│投资逻辑 │公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌│
│ │，其中“重百”和“新世纪百货”为“中国驰名商标”。四大品牌在重庆和│
│ │四川区域具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱和信赖。 │
│ │截至2025年12月31日，公司经营网点按业态口径计算有263个，其中：百货 │
│ │业态50个，超市业态141个，电器业态42个，汽贸业态30个，经营网点布局 │
│ │重庆和四川区域，成为重庆和四川区域内网点规模和经营规模市场领先、竞│
│ │争力较强的零售企业，公司252家门店位于重庆，具备区域密度优势。随着 │
│ │公司网点的对外拓展，规模优势不断显现，市场影响力不断提升。公司网点│
│ │规模不断扩大，市场辐射能力、规模效应将进一步体现。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│主营业务 │百货、超市、电器和汽贸等 │
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│主要产品 │百货、超市、电器、汽贸 │
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│对外投资 │重庆百货2014年10月27日公告，公司拟作为主要发起人，与重庆市上桥粮食│
│ │中转库有限责任公司等六家公司共同发起设立重庆市渝中区重百小额贷款有│
│ │限责任公司（简称：小贷公司）。小贷公司注册资本为3亿元，其中重庆百 │
│ │货出资1.5亿元，占小贷公司50%的股份。小贷公司主营业务为，办理各种小│
│ │额贷款、票据贴现等金融服务。 │
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│参股金融 │重庆百货2014年7月16日公告，公司决定作为主要发起人，与北京秭润商贸 │
│ │有限公司、重庆银行、阳光财产保险股份有限公司、小商品城、物美控股集│
│ │团有限公司、西南证券共同发起设立重庆马上消费金融股份有限公司。消费│
│ │金融公司注册资本为3亿元，其中，重庆百货出资9000万元，占比30%。消费│
│ │金融公司经营范围为发放个人消费贷款；接受股东境内子公司及境内股东的│
│ │存款；向境内金融机构借款；经批准发行金融债券；境内同业拆借；与消费│
│ │金融相关的咨询、代理业务；代理销售与消费贷款相关的保险产品；固定收│
│ │益类证券投资业务；经银监会批准的其他业务。 │
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│行业竞争格局│1.宏观经济温和修复，外部不确定性仍存 │
│ │国内经济保持平稳复苏态势，但增速仍处于结构性调整区间，有效需求不足│
│ │、部分领域产能过剩等问题尚在化解过程中，国内大循环流通堵点持续疏通│
│ │，社会消费预期稳步修复但仍偏谨慎。 │
│ │叠加全球经济复苏不均衡、地缘政治波动等因素，外部环境的复杂性、严峻│
│ │性依旧存在，对零售行业复苏节奏形成阶段性制约。 │
│ │2.人口结构深度优化，新兴消费需求释放 │
│ │人口负增长、深度老龄化、城镇化增速放缓成为常态，传统人口红利对消费│
│ │的拉动作用持续弱化，对大众消费总量、消费结构的抑制效应仍在释放。与│
│ │此同时，银发经济、谷子经济、健康消费等新兴赛道加速成长，消费群体代│
│ │际分化加剧，倒逼零售行业适配全年龄段消费需求，逐步告别大众化普惠式│
│ │增长模式。 │
│ │3.消费动能理性回归，消费观念迭代升级 │
│ │居民消费信心稳步修复，但消费行为更趋务实审慎，就业及收入预期的稳定│
│ │性仍影响当期消费决策。非理性消费、冲动消费显著减少，“性价比、质价│
│ │比、确定性”成为消费核心考量，耐用消费品（家电、汽车等）需求以更新│
│ │换代为主，新增需求动能趋于平缓。 │
│ │4.市场格局加速分化，存量竞争白热化 │
│ │零售行业彻底进入“存量市场、流量多极”时代，市场整体增速趋于平缓，│
│ │传统百货、大卖场等业态饱和过剩，行业整合持续深化。缺乏核心竞争力、│
│ │运营低效的中小零售企业及传统门店加速出清，头部企业加快业务结构优化│
│ │。线上流量红利见顶，电商与实体渠道成本趋同，单一渠道经营模式难以为│
│ │继。 │
│ │5.消费与渠道双变革，竞争核心彻底转变 │
│ │理性价值消费成为绝对主流，银发消费、健康消费、便捷消费、情感松弛消│
│ │费、即时消费等新兴赛道快速崛起，消费者圈层化、个性化分化趋势加剧。│
│ │零售行业核心竞争变量已从外部业态替代威胁，转向内部运营效率提升、全│
│ │域渠道融合、差异化价值打造、精准需求匹配，精细化、数字化运营成为企│
│ │业生存基础。 │
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│行业发展趋势│2026年作为“十五五”开局之年，消费提振政策加码、技术深度赋能、行业│
│ │资源优化重组，为零售企业尤其是区域龙头带来结构性突围机遇，机遇的精│
│ │准性、时效性显著提升。 │
│ │1.行业集中度提升，头部企业抢占整合红利 │
│ │行业大洗牌、大重组持续深化，抗风险能力弱、运营能力欠缺的传统零售企│
│ │业加速收缩或淘汰，释放优质市场份额、线下点位及客群资源。头部企业凭│
│ │借品牌、资金、运营优势，有望通过资源整合、网点优化进一步扩大市场占│
│ │有率，夯实领先优势。 │
│ │2.商业物业成本理性回归，网点提质空间显现 │
│ │受商业地产市场调整、行业复苏节奏影响，核心商圈及社区商业物业价格持│
│ │续合理回归，租赁、运营成本下行，一定程度缓解企业经营压力。企业可把│
│ │握窗口期，淘汰低效门店、布局优质点位，推进门店社区化、场景化升级，│
│ │筑牢线下渠道核心壁垒。 │
│ │3.新兴业态与细分赛道爆发，开辟增量空间 │
│ │折扣零售、仓储会员店、即时零售、现制加工零售、场景体验零售等新业态│
│ │实现较快增长，银发经济、健康养生、近场便利等细分需求持续释放。尤其│
│ │是高性价比硬折扣、强体验感的社区复合业态，成为行业增长新引擎，助力│
│ │企业突破传统业务瓶颈。 │
│ │4.数智技术全面落地，降本提效赋能显著 │
│ │AI智能、数智化供应链、智慧物流、全域会员管理、智能履约等技术从试点│
│ │走向规模化应用，深度渗透采购、运营、营销、售后全流程。通过需求预判│
│ │、智能补货、精准营销、自动化管理，大幅降低库存损耗、提升人效坪效，│
│ │用技术筑牢效率壁垒。 │
│ │5.政策红利密集落地，消费复苏动力增强 │
│ │国家扩大内需、促进消费的系列政策持续加码，以旧换新、降本减负、消费│
│ │补贴等举措精准落地；重庆加快建设国际消费中心城市，配套业态扶持、商│
│ │圈升级等政策协同发力，营造良好的消费环境与营商氛围，为行业复苏、提│
│ │振消费注入强劲动力。 │
│ │公司作为西南地区龙头零售企业，深耕本地市场多年，公司多业态协同优势│
│ │突出，区域品牌影响力根深蒂固，线下网络布局成熟完善，会员基盘庞大且│
│ │顾客忠诚度高，对本地消费习惯、市场需求把控精准。依托区域资源优势，│
│ │可快速适配行业趋势、响应政策红利，在全域竞争中占据先机，为高质量发│
│ │展筑牢坚实根基。 │
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│公司发展战略│公司致力于立足西南地区，不断巩固地区龙头地位，以重庆网点布局优化及│
│ │四川、贵州等地战略扩张为重点，持续保持区域规模领先优势，打造类购物│
│ │中心等体验业态，提高门店的整体效益；优化后台平台化运行效率，强化供│
│ │应链采购、物流配送支持，通过零售商业模式创新与技术创新，摆脱同质化│
│ │竞争，成为“西南地区规模最大、全国一流的商业综合服务商”。 │
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│公司日常经营│一、供应链变革纵深推进，夯实核心竞争力 │
│ │坚持以极致商品竞争力为核心，全面深化供应链体系变革。 │
│ │百货聚焦战略品牌矩阵，深化联合生意计划与主推机制，打造标杆大店，以│
│ │品牌力驱动销售与坪效双提升，巩固区域时尚零售龙头地位。 │
│ │超市加速垂直供应链建设，打造10个“重百村”特色直采基地，重构“重百│
│ │优选、惠尚、颐之时”自有品牌矩阵，直采自营规模持续扩大，以差异化商│
│ │品构建民生消费护城河。 │
│ │电器强化核心品牌战略合作，深耕数码专业赛道，销售突破6亿元，以场景 │
│ │化、专业化服务抢占家电消费高地。 │
│ │汽贸直面行业变革阵痛，加速品牌结构优化与网点调整，新能源汽车销量同│
│ │比增长57%，深挖售后增值业务，在转型中实现韧性增长。 │
│ │二、场店调改全面焕新，激活消费新动能 │
│ │持续推动全业态场店差异化调改，提升消费者体验感。 │
│ │百货推进时尚、奥莱、银发、社区等主题调改，客流、销售、场效同步增长│
│ │。 │
│ │超市完成40家民生店轻优调改，经营指标实现双位数增长，探索新质零售旗│
│ │舰店模式，巩固区域市场主导地位。 │
│ │电器打造城市地标店、品牌体验店与重庆首店，以沉浸式场景增强消费吸引│
│ │力。 │
│ │汽贸通过关停并转、一店多品等方式优化网点布局，全年调整12家门店，提│
│ │升运营效率。 │
│ │三、全渠道生态深度融合，拓展增长新空间 │
│ │坚持线上线下一体化、公域私域双轮驱动，构建全域增长格局。 │
│ │一是会员规模突破3000万，线上销售超20亿元，深耕本地生活圈，实现流量│
│ │与转化双提升。 │
│ │二是深化“政企一体化拓展”，B端实物类销售近23亿元、同比增长约20%，│
│ │以政企协同打开增量市场。 │
│ │三是创新“店+仓”即时零售、新世纪便利店、重百大食堂、重百好邻居等 │
│ │社区业态，延伸服务链条，线上单量、社区销售显著增长，夯实“最后一公│
│ │里”服务优势。 │
│ │四、AI新质零售加速落地，赋能全链路运营 │
│ │全面推进数智化转型，促进组织降本增效。 │
│ │一是多点AI出清、智能补货、库存管理等系统全面落地，以数智技术驱动运│
│ │营效率升级。 │
│ │二是打造专业化、年轻化人才梯队，全年引进专业人才219人，完善分享式 │
│ │激励机制，激发组织活力。 │
│ │三是精细化资金管理、争取政策红利、严控成本费用，多措并举实现开源节│
│ │流，为高质量发展提供坚实保障。 │
│ │五、强化战略引领，科学审慎决策 │
│ │公司强化战略顶层设计，定期研判行业趋势与公司经营，审慎审议年度预决│
│ │算、利润分配等重大事项；聚焦AI新质零售转型，优化投资决策标准，引领│
│ │公司在变革中把握结构性机遇，确保发展方向不偏、步伐稳健。 │
│ │六、完善治理体系，提升规范运作 │
│ │一是依据《公司法》等法律法规，全面修订《公司章程》等13项核心制度，│
│ │落实监事会改革，将监事会监督职权整合至董事会审计委员会，提升决策效│
│ │率。 │
│ │二是建立健全全面风险管理体系，修订资金管理、内部审计等制度，完善关│
│ │联交易全流程管控。 │
│ │七、提升信披质量，深化投关管理 │
│ │一是公司始终恪守信息披露“真实、准确、完整、及时”原则，连续7年获 │
│ │上交所信息披露A级，荣获“金质量公司治理奖”；创新定期报告短视频、 │
│ │一图解等传播形式，发布《社会责任报告》，以透明治理赢得市场信任。 │
│ │二是公司构建多层次投资者沟通体系，全年接待847家次机构、1011人次调 │
│ │研，积极参与上交所“我是股东”等活动；获17家券商37份正向研报。董秘│
│ │受邀参加上交所与第一财经联合制作的“价值与投资”专题节目，传播品牌│
│ │价值，市场关注度与美誉度持续提升。 │
│ │八、创新股东回报，彰显责任担当 │
│ │公司始终重视股东回报，在2024年度分红6亿元基础上，首次实施中期分红7│
│ │000万元；上市以来累计分红73.43亿元，2025年入选“中证红利指数”，流│
│ │通股东中红利型机构占比较高，高股息价值标杆地位进一步巩固。 │
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│公司经营计划│公司加快调整转型，不断提升市场竞争能力。调整商品结构和场店布局，优│
│ │化网点结构，培育新业务新业态，强化成本管控和抓好扭减控亏，不断提升│
│ │公司运营水平。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1．政策风险 │
│ │公司所属行业为零售行业，主营业务覆盖百货、超市、电器、汽贸等多个领│
│ │域，地处西部区域成渝地区双城经济圈。长期以来，国家及地方相关部门出│
│ │台了多项推动零售行业创新发展的政策，为零售行业企业营造了良好的发展│
│ │环境。在国际环境复杂的环境下，如果政府相关部门的行业政策发生调整，│
│ │可能会对公司的经营情况和发展前景形成一定影响。 │
│ │2．市场环境风险 │
│ │零售行业的发展与中国的宏观经济和贸易环境相关性较为紧密。近年来受国│
│ │际环境等因素影响，消费者信心和消费需求有所降低，国内消费市场运行承│
│ │压，且随着电子商务等新业态的不断发展，市场竞争日趋激烈。公司作为区│
│ │域零售行业龙头企业，其经营可能受到市场环境和竞争格局的影响。 │
│ │3．消费趋势风险 │
│ │公司于零售行业深耕多年，积累了较为丰富的对消费者偏好变化进行识别及│
│ │响应的能力，保障了零售业务的稳定经营。若未来消费趋势发生重大变化，│
│ │而公司未能及时识别并有效响应，则可能对其经营情况和财务表现造成不利│
│ │影响。 │
│ │4．商品安全风险 │
│ │对于零售企业而言，商品安全处于重中之重的地位。公司已通过合同约定等│
│ │形式要求供应商遵守相关的商品安全法律法规，同时会辅以相关制度和技术│
│ │手段，加强商品质量检查，最大限度保障质量安全。如果公司出现商品安全│
│ │问题，即使发生安全问题的具体环节并不在公司的控制范围之内，仍可能引│
│ │起消费者对于公司销售的食品及非食品商品安全的担忧，从而可能对其经营│
│ │成果造成不利影响。 │
│ │5．门店选址风险 │
│ │公司需要根据业态定位，对现有门店和新增门店进行恰当的选址和经营，使│
│ │得门店能够给公司带来合理投资回报。如果公司不能通过租赁或者购买的方│
│ │式以合理的价格取得合适的门店店址，可能会影响公司零售业务的拓展能力│
│ │和盈利能力。 │
│ │6．跨区经营风险 │
│ │公司在重庆市和四川省具有较高的知名度和美誉度，受到广大消费者的喜爱│
│ │和信赖。此外，公司可能在其他区域开设门店，前述新进区域的消费者结构│
│ │、消费者偏好和消费模式可能与重庆市存在一定的差异，且公司于新进区域│
│ │的品牌认知度和经营规模有待提升。如果公司在跨区经营中未能准确把握当│
│ │地消费特点、形成核心竞争优势，可能对公司的财务表现产生不利影响。 │
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│股权激励 │重庆百货2022年7月1日发布限制性股票激励计划，公司拟向53名激励对象授│
│ │予471万股限制性股票，授予价格为10.825元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁 │
│ │条件为：第一个解除限售期为（1）2022年度净利润增长率不低于5%；（2）│
│ │2022年度净资产收益率不低于10%。第二个解除限售期为（1）2022—2023年│
│ │度各年度净利润增长率的合计数不低于15%；（2）2022—2023年度净资产收│
│ │益率两年加权平均数不低于10%。第三个解除限售期为（1）2022—2024年度│
│ │各年度净利润增长率的合计数不低于30%；（2）2022—2024年度净资产收益│
│ │率三年加权平均数不低于10%。 │
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│资产重组 │重庆百货2015年12月17日发布重组预案，公司拟以竞价方式参与收购控股股│
│ │东商社集团旗下商社汽贸、商社电商、商社家维、仕益质检、中天物业各10│
│ │0%股权，预估值分别为52527.01万元、3821.77万元、120.06万元、5636.56│
│ │万元、8240.1万元，合计预估值为70345.5万元。其中商社汽贸主营业务为 │
│ │汽车经销及维修养护等服务；商社电商主要通过自建电商平台“世纪购”从│
│ │事电商平台服务；商社家维主要从事中央空调工程安装及家电售后服务业务│
│ │；仕益质检为一家综合性的独立第三方检测机构；中天物业则主要从事房地│
│ │产开发、建筑装修装饰工程、商铺租赁等业务。此外，对于盈利能力较弱、│
│ │经营尚不稳定等原因导致暂不适合注入上市公司的资产和业务，商社集团拟│
│ │委托上市公司进行管理；托管标的为商社集团持有的商社化工、商社进出口│
│ │、商社投资、商社物流、商社传媒、中天大酒店、万盛五交化合计七家全资│
│ │子公司100%股权和重庆联交所2.57%股权、鸿鹤化工0.03%股权以及商社汇? │
│ │巴南购物中心一期商业房产购物中心业务。托管期限内，年度托管费按上一│
│ │年度经审计的托管标的之资产总额合计×0.15%收取。首次以2014年末经审 │
│ │计的数据测算确定的年度托管费为800万，每三年调整一次。 │
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│定增引入战略│重庆百货2016年10月13日发布定增预案，公司拟向物美投资、步步高商业、│
│投资者 │重庆华贸等以23.81元/股的价格非公开发行2.05亿股股份，募集资金总额不│
│ │超过488105万元，拟用于：1）门店升级改造项目，总投资155072.32万元，│
│ │拟投入募集资金13亿元。项目税后静态回收期8.24年（含建设期5年），税 │
│ │后内部收益率11.30%。2）门店新建开发项目，总投资172697.59万元，拟投│
│ │入募集资金10亿元。项目税后静态回收期8.31年（含建设期3年），税后内 │
│ │部收益率12.82%。3）全渠道营销平台建设项目，总投资73909万元，拟投入│
│ │募集资金6.7亿元，建设期3年。4）企业信息化管理集成平台建设项目，总 │
│ │投资36245万元，拟投入募集资金3.2亿元，建设期4年。5）铜梁购物中心建│
│ │设项目，总投资65855.56万元，拟投入募集资金4亿元。项目税后静态回收 │
│ │期2.67年（含建设期3年），税后内部收益率17.91%。6）新溉路办公楼建设│
│ │项目，总投资57923.94万元，拟投入募集资金3.5亿元，建设期2年。商业销│
│ │售部分的税后静态回收期（含建设期）3.65年，税后内部收益率12.95%。7 │
│ │）物流配送基地升级改造项目，总投资36876.77万元，拟投入募集资金3.3 │
│ │亿元，建设期5年。8）智慧资产管理平台建设项目，总投资29355.41万元，│
│ │拟投入募集资金2.6亿元，建设期4年。9）电器乡镇通平台建设项目，总投 │
│ │资6883.64万元，拟投入募集资金5105万元。项目税后静态回收期5.27年（ │
│ │含建设期5年），税后内部收益率50.14%，10）仕益质检设备购置项目，总 │
│ │投资20003万元，拟投入募集资金2亿元，建设期2年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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