热点题材☆ ◇600739 辽宁成大 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、页岩气、生物疫苗、职业教育、雄安新区、医美概念、创新药
风格:融资融券、参股金融、低市净率、业绩预升、破净资产、参股新股、MSCI中盘、私募重仓
指数:小盘价值、国证价值、上证580
【2.主题投资】
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2026-01-27│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司拟出资10亿元投资设立创新药子公司，成大生物持有创新药子公司100%股权，为创新药
子公司的唯一股东。
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆☆☆
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辽宁成大持有华盖资本30%的股份，为其第一大股东。华盖资本旗下控股子公司10家，参股
子公司7家，管理基金32只，整体基金管理规模已达150亿元，管理项目157个。
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2022-05-27│职业教育 │关联度：☆☆
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公司全资子公司辽宁成大方圆职业技术培训学校是两市唯一从事医药商品购销人员培训的职
业学校。。
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2021-11-24│生物疫苗 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要品种为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆☆
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间接参股碧莲盛，国内规模最大的植发机构之一
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2021-10-20│页岩气 │关联度：☆
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能源开发业务由子公司新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油生产和销售。
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2020-12-04│雄安新区 │关联度：☆☆
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2017年4月河北金融办已向上级递交报告拟以超常规金融举措助推雄安新区发展，企业上市
开辟绿色通道。公司持股中华保险26.12%股权。
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2026-05-06│参股券商 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有广发证券股份有限公司(17.97%)
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2026-05-06│参股保险 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有中华联合保险集团股份有限公司(19.60%)
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2026-04-30│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长58.60%
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-28│毛发医疗 │关联度：☆☆
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间接参股碧莲盛，国内规模最大的植发机构之一
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2021-10-20│油页岩 │关联度：☆☆☆
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辽宁成大桦甸油页岩正式点火出油，桦甸市的油页岩含油率高达10％-20％，是目前中国已
探明的油页岩资源中含油率最高的优质、高品位油页岩。
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2019年7月29日公司在互动平台称：辽宁成大股份有限公司持有成大生物公司的股份。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-03-22│辽宁国资改革│关联度：☆☆☆☆
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公司实际控制人为辽宁省国有资产监督管理委员会。
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2017-02-13│海洋功能区 │关联度：☆☆☆☆☆
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辽宁海洋功能区
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07,公司市净率(MRQ)为：0.56
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2026-08-07│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-43.49%
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2026-07-15│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为145151.65万元至171010.71万元，
与上年同期相比变动幅度为102.28%至138.32%。
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有中华联合保险集团股份有限公司(19.60%)
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有3006.94万股(3.38亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
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2020-05-27│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股成大生物(未上市),上会时持有227663764股
【3.事件驱动】
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2023-02-07│国务院提出加强药品和疫苗全生命周期管理
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中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，加强药品和疫苗全生命周期管理，推动临床
急需和罕见病治疗药品、医疗器械审评审批提速，提高药品检验检测和生物制品（疫苗）批签发
能力。
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2020-09-24│批签发同比增长52% 流感疫苗今年需求或将爆发
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中国疾控中心日前发布了《中国流感疫苗预防接种技术指南（2020-2021）》,结合新冠肺炎
疫情持续全球流行的背景，建议重点人群优先接种。目前已有不少省份开打流感疫苗。甘肃省第
一轮调度的6万支流感疫苗，8月底前已经接种结束。9月1日，山东省的首剂国产鼻喷流感减毒活
疫苗也已完成接种。
每年9月至10月，是接种流感疫苗的最佳时机。受新冠肺炎疫情影响，今年秋冬流感疫苗接种需
求比往年同期有所增加，而接种流感疫苗是预防流感的最有效手段。截至8月（今年的流感疫苗
自7月开始批签发），今年流感疫苗共计批签发1054万支，同比增长52%。
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2020-06-09│狂犬疫苗供不应求 多地出现紧缺情况
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近日，云南、山西、河北、安徽等地都出现了狂犬疫苗紧缺的情况。云南一位医生告诉记者
，狂犬疫苗短缺、面对严重犬伤时，可以暂时优先接种狂犬病免疫球蛋白，蛋白是一种被动的免
疫制剂，从打到体内的那一秒钟就开始起效；已接种过的品牌狂犬疫苗缺货，可以接种别的品牌
狂犬疫苗；云南预订的狂犬疫苗有望在下个星期到货。
根据2019年12月开始实施的《疫苗管理法》，所有疫苗生产后，必须送国家有关检测机构，获批
签发后才能出厂上市销售。新冠肺炎疫情发生后，受员工流动管控、原材料运输限制、防疫防控
等因素影响，企业在很长时间未能复工复产，导致疫苗生产不足。
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2018-12-19│8省市招标二类疫苗 上市药企仍是大赢家
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2018年12月17日，青海省药品采购中心发布二类疫苗增补挂网采购拟入围结果公示名单。11
月底以来，已有吉林、天津、湖北、海南、江西、贵州、广西等8省市对今年二类疫苗增补或对
明年二类疫苗招标。
自天津率先引进价格谈判概念以来，最近的二类疫苗招标中，海南进行了价格谈判，青海、
湖北等地进行了议价。不过，因为二类疫苗使用上的特殊性，独家品种价格基本没有变化，竞争
性品种价格或有变动。
上市公司仍是大赢家
除了海南增补的均是智飞生物产品外，天津在11月30日和12月4日集中采购的品种也多是智
飞生物的产品，包括A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、AC群脑膜炎球菌（结合）b型流感嗜血杆
菌（结合）联合疫苗、九价和四价宫颈癌疫苗10支的大包装。除了这两个省市，智飞生物在江西
、湖北、吉林等省市的二类疫苗招标中均有多个品种中标，除了热门的宫颈癌疫苗、五价轮状病
毒疫苗、AC群脑膜炎球菌（结合）b型流感嗜血杆菌（结合）联合疫苗外，其它在生产、销售的
产品基本上都有中标。
康泰生物、华兰生物、沃森生物等上市公司也在江西、湖北、青海大面积中标。康泰生物中
标的主要品种有：无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、重组乙
型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗。华兰生物中标的主要品种有：四价及三价
流感疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）。沃森生物中标的
主要品种有：23价肺炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合
疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
此外，长春高新、辽宁成大、复星医药、华北制药等上市公司旗下的疫苗子公司也均有多个
产品中标。
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2016-11-24│辽宁成立自贸区领导小组
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2016年11月24日消息，据中新网消息，从辽宁省官方获悉，该省成立中国(辽宁)自由贸易试
验区工作领导小组，由省长陈求发担任组长。
根据通知要求，该领导小组主要职责为研究制定推进中国(辽宁)自贸试验区建设战略，把握
创新试验方向，推动相关部门落实各项试验任务，协调解决发展过程中遇到的重大问题。
记者注意到，组成人员包括沈阳、大连、营口三个城市的主要领导，这意味着辽宁自贸试验
区片区将涉及上述三市。此外，辽宁20余家厅局的负责人也位列其中。领导小组办公室设在辽宁
省发展和改革委员会，承担日常工作。
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2016-10-26│辽宁出让7家国企股权
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据人民日报2016年10月26日报道，近日，沈阳产权交易所发布公告，辽宁集中出让省交投集
团、省水资源集团、辽宁能源集团等7家企业20%的股权，全面推进混合所有制改革；拟出让的20
%股权此前已划归辽宁省社保基金理事会，出让资金将用于弥补辽宁省社会养老金的不足。实行
股权多元化、推动国企改革，补充养老金、防范养老金发放风险。
分析人士认为，从地域来看，剔除银行、非银金融及石油石化行业，辽宁省的国有企业总资
产排名居全国各省市第五名，因此辽宁省的国企改革或将引起巨大反响，二级市场上的相关概念
股也有望迎来布局良机。
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2013-12-12│黑龙江东宁县发现储量10亿吨油页岩矿
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从黑龙江省东南部的东宁县国土资源局获悉，经过5年勘探，在东宁县境内发现储量10亿吨
的油页岩矿，平均含油率12.8%。
东宁县地处长白山脉的老爷岭余脉，具有较好的成矿条件。目前东宁县已发现36种矿产，查
明储量的有19种，共有矿产地9处。
东宁县国土资源局副局长赵沿江介绍说，此次发现的油页岩矿分布在东宁县老黑山、大肚川
以及三岔口三个乡镇，初步探明油页岩矿储量达10亿吨，含油率在8%-24%之间。
赵沿江说，东宁油页岩的发现和探明，将可以引进年处理量1000万吨的油页岩干馏厂项目，
产值可达50亿元，利税10亿元以上。
油页岩是一种高灰分的含可燃有机质的沉积岩，属于非常规油气资源，被列为21世纪非常重
要的接替能源，可用来提炼页岩油，深加工后可以制成汽油、柴油或作为燃料油。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │辽宁成大股份有限公司前身为辽宁省针棉毛织品进出口公司，成立于1991年│
│ │3月18日。1993年8月改制后，于1995年10月更名为辽宁成大股份有限公司。│
│ │1996年8月公司在上海证券交易所发行新股并挂牌上市，股票简称：辽宁成 │
│ │大，股票代码：600739。公司总部位于辽宁省大连市人民路71号--成大大厦│
│ │。 │
│ │公司旗下拥有全资子公司或控股子公司8个，参股公司5个，主要从事生物制│
│ │药、金融投资、供应链（贸易）、能源开发等业务。 │
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│产品业务 │公司业务分为医药医疗、金融投资、国内外贸易和能源开发四大业务板块。│
│ │公司医药医疗板块分为生物制药和医疗服务。 │
│ │公司的金融投资业务分为长期投资业务和基金业务。 │
│ │公司国内外贸易业务由成大国际、成大贸易和成大钢铁三家子公司开展，主│
│ │要从事纺织品服装出口及大宗商品贸易。成大国际负责纺织品服装出口业务│
│ │，主要面向日本、美国、欧洲市场，贯彻并坚持大客户合作战略，不断扩大│
│ │出口规模。成大钢铁和成大贸易主要负责包括钢铁、煤炭、粮食等大宗商品│
│ │的内贸、进出口业务，坚持专业化经营，努力成为供应链的组织者和管理者│
│ │。 │
│ │公司能源开发业务主要由新疆宝明负责开展，专门从事油页岩开采、页岩油│
│ │生产及销售。新疆宝明现拥有昌吉州吉木萨尔县石长沟、吴家湾、木塔寺等│
│ │油页岩露天矿区，油页岩资源储量丰富。公司拥有自主知识产权的“瓦斯全│
│ │循环分级干馏工艺技术”具有单炉处理量大、收油率高等优点。公司主要产│
│ │品为页岩油，可直接作为船用燃料油使用，也可通过深加工提炼多种型号的│
│ │油品及化工产品。 │
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│经营模式 │钢铁业务高度重视风险防范，加快业务结构调整，大力开拓资源与市场；电│
│ │煤业务受需求波动影响，业务量有所下降；粮食业务拓展采购与销售渠道，│
│ │加快完善经营模式；纺织品服装出口业务，努力克服世界经贸秩序动荡的不│
│ │良影响，积极开拓国际市场，持续深化与重点大客户的合作，经营规模平稳│
│ │增长。公司国内外贸易板块，依托专业化能力，发挥供应链的组织者和管理│
│ │者作用，整合供应链资源，打造集约化的经营模式，努力拓展供应链服务网│
│ │络，提升公司业务规模。 │
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│行业地位 │东北区域药店连锁龙头地位 │
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│核心竞争力 │1、企业文化优势 │
│ │优秀的企业文化深植于全体员工心中，是驱动公司持续发展的思想动力和精│
│ │神引擎。公司一直坚持“创建和谐百年成大”的愿景，恪守“正直诚信，仁│
│ │爱和谐”的核心价值观，弘扬“成功惟志，大业惟勤；成之无守，大而存方│
│ │”的企业精神，铭记“使员工更加富足，为股东创造更多财富，为社会奉献│
│ │感恩之心，为国家倾尽绵薄之力”的使命；在管理中“崇尚实干、褒奖贡献│
│ │、激励担当”，弘扬战功文化，强化结果导向与业绩考核机制；在经营中奉│
│ │行“追求企业价值最大化；强化整体资源配置能力，坚持各经营领域专业化│
│ │发展方向；大力提倡管理、技术、产品、服务创新，提高核心竞争力和行业│
│ │影响力；倡导开放、合作、共赢的文化，建立与合作伙伴之间的诚信共赢关│
│ │系，促进企业可持续发展”的理念。 │
│ │2、人才团队优势 │
│ │公司长期坚持专业化经营，并在各经营领域内致力于打造富有战斗力的专业│
│ │团队。通过多种机制激发员工热情，增强员工归属感和凝聚力，人才引进更│
│ │加市场化，既保持了经营团队的稳定，也不断优胜劣汰，始终保持经营团队│
│ │的活力。强化以结果为导向、以实绩论英雄的人才发展理念，弘扬战功文化│
│ │，倡导开放包容，实现员工个人成长与公司发展同频双赢。 │
│ │生物制药国内销售团队现已覆盖全国，坚持专业化学术推广和品牌宣传相结│
│ │合的营销策略，不断巩固疫苗销售渠道优势；国际销售团队在国内起步较早│
│ │且处于领先地位，通过海外经销商进行业务拓展与销售服务，营销网络覆盖│
│ │泰国、印度、埃及等“一带一路”沿线的30多个国家和地区，稳步推进产品│
│ │的全球化布局。 │
│ │3、研发技术优势 │
│ │成大生物自国外引进的生物反应器大规模细胞培养生产疫苗技术，在消化吸│
│ │收基础上，通过自主创新开发出生物反应器规模化制备疫苗的工艺平台核心│
│ │技术，实现优质疫苗的稳定规模化生产。基于人用疫苗行业发展趋势和成大│
│ │生物的发展战略，成大生物以持续研发创新与技术迭代升级为核心导向，不│
│ │断迭代完善生物反应器规模化制备疫苗工艺平台技术，成功构建涵盖细菌疫│
│ │苗技术、病毒疫苗技术、多联多价疫苗技术及重组蛋白疫苗技术的四大核心│
│ │技术体系，形成了覆盖多品类疫苗全生命周期研发与规模化生产的全链条技│
│ │术能力。 │
│ │4、品牌影响优势 │
│ │在生物制药领域，公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂│
│ │犬病疫苗和乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌开展业务。│
│ │“成大速达”在国内外累计超过5亿剂次、使用人群超过1.2亿人次的使用经│
│ │验，全程规范处置未见免疫失败病例报告。人用狂犬病疫苗自2008年以来于│
│ │国内出售的所有人用狂犬病疫苗产品中销量稳居第一，荣获辽宁省制造业单│
│ │项冠军产品（2023年-2025年）称号；“成大利宝”是目前国内市场上唯一 │
│ │在售的灭活乙脑疫苗，各项安全指标均达到或者优于药典标准，产品质量达│
│ │到“国际先进、国内领先”水平，是新一代纯净安全的乙脑灭活疫苗，可提│
│ │供良好的免疫保护效力。 │
│ │5、客户和供应链资源优势 │
│ │以满足客户需求为中心，开发优质客户，为客户提供长期服务，一直是公司│
│ │致力打造的核心能力。在生物制药以及国内外贸易等业务领域，公司与众多│
│ │优质客户保持了长期稳定的合作关系，拥有稳定的客户资源。公司国内外贸│
│ │易板块，依托专业化能力，发挥供应链的组织者和管理者作用，整合供应链│
│ │资源，打造集约化的经营模式，努力拓展供应链服务网络，提升公司业务规│
│ │模。 │
│ │6、融资优势 │
│ │公司秉承稳健的经营理念，建立多元化的融资渠道，与众多金融机构保持良│
│ │好的长期合作关系。面对复杂多变的区域金融环境，公司系统性优化债务期│
│ │限结构，控制资金成本，强化融资能力与融资韧性，保障了公司各项业务平│
│ │稳运行。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入99.02亿元，同比下降8.06%；实现归属于上市公司股│
│ │东净利润7.37亿元，同比增长251.48%。 │
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│竞争对手 │同济堂、一心堂、大参林、益丰药房、老百姓 │
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│品牌/专利/经│品牌：生物制药国内销售团队现已覆盖全国，坚持专业化学术推广和品牌宣│
│营权 │传相结合的营销策略，不断巩固疫苗销售渠道优势；国际销售团队在国内起│
│ │步较早且处于领先地位，通过海外经销商进行业务拓展与销售服务，营销网│
│ │络覆盖泰国、印度、埃及等“一带一路”沿线的30多个国家和地区，稳步推│
│ │进产品的全球化布局。成大生物的人用狂犬病疫苗和乙脑灭活疫苗以“成大│
│ │速达”和“成大利宝”的品牌开展业务。 │
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│核心风险 │生物制药及医药连锁行业景气度下行；非公开发行方案未能获批；油价下跌│
│ │等 │
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│投资逻辑 │在生物制药领域，公司的品牌具有较高知名度和影响力。成大生物的人用狂│
│ │犬病疫苗和乙脑灭活疫苗以“成大速达”和“成大利宝”的品牌开展业务。│
│ │“成大速达”在国内外累计超过5亿剂次、使用人群超过1.2亿人次的使用经│
│ │验，全程规范处置未见免疫失败病例报告。人用狂犬病疫苗自2008年以来于│
│ │国内出售的所有人用狂犬病疫苗产品中销量稳居第一，荣获辽宁省制造业单│
│ │项冠军产品（2023年-2025年）称号；“成大利宝”是目前国内市场上唯一 │
│ │在售的灭活乙脑疫苗，各项安全指标均达到或者优于药典标准，产品质量达│
│ │到“国际先进、国内领先”水平，是新一代纯净安全的乙脑灭活疫苗，可提│
│ │供良好的免疫保护效力。 │
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│消费群体 │医疗机构、金融领域、工业领域等 │
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│消费市场 │中国地区、亚洲地区、其他 │
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│主营业务 │医药医疗、金融投资、国内外贸易和能源开发 │
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│主要产品 │钢材产品、生物疫苗、煤炭、纺织品 │
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│实控人或控股│辽宁成大2018年5月14日公告，为推动省属企业改革发展，推进成大集团重 │
│股东变更 │组事项，经辽宁省国资委批准，国资公司将吸收合并成大集团。国资公司存│
│ │续，成大集团注销，成大集团的权利和义务由国资公司承继。本次权益变动│
│ │后，成大集团不再持有公司股份，国资公司持有公司股份16988.9039万股，│
│ │占公司总股本的11.11%。公司控股股东将由成大集团变更为国资公司，公司│
│ │实际控制人仍为辽宁省国资委。 │
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│行业竞争格局│2026年，世界正处于深度变革与调整期，大国博弈加剧、地缘冲突与单边主│
│ │义上升，产业链加速重构，预计全球贸易增长放缓。“十五五”开局之年，│
│ │中国经济坚持“稳中求进、提质增效”，更加积极的财政政策和适度宽松的│
│ │货币政策协同发力，着力扩大内需、提振信心，并推动科技创新与产业升级│
│ │深度融合，加快发展新质生产力。 │
│ │金融改革进一步深化，资本市场持续健康发展。生物医药产业被列为国家新│
│ │兴支柱产业，将重塑行业长期发展格局。疫苗行业进入创新驱动新阶段，审│
│ │评审批持续优化，医保与集采政策常态化引导行业回归临床价值。国际贸易│
│ │环境不确定性增强，但我国贸易政策稳定、产业链韧性强、向新兴市场出口│
│ │潜力大，为企业发展提供广阔空间，贸易行业向专业化、数字化转型成为新│
│ │的趋势。“一带一路”合作高质量持续推进，为疫苗出口、国际贸易拓展市│
│ │场提供更多机遇。 │
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│行业发展趋势│2026年，世界正处于深度变革与调整期，大国博弈加剧、地缘冲突与单边主│
│ │义上升，产业链加速重构，预计全球贸易增长放缓。“十五五”开局之年，│
│ │中国经济坚持“稳中求进、提质增效”，更加积极的财政政策和适度宽松的│
│ │货币政策协同发力，着力扩大内需、提振信心，并推动科技创新与产业升级│
│ │深度融合，加快发展新质生产力。 │
│ │金融改革进一步深化，资本市场持续健康发展。生物医药产业被列为国家新│
│ │兴支柱产业，将重塑行业长期发展格局。疫苗行业进入创新驱动新阶段，审│
│ │评审批持续优化，医保与集采政策常态化引导行业回归临床价值。国际贸易│
│ │环境不确定性增强，但我国贸易政策稳定、产业链韧性强、向新兴市场出口│
│ │潜力大，为企业发展提供广阔空间，贸易行业向专业化、数字化转型成为新│
│ │的趋势。“一带一路”合作高质量持续推进，为疫苗出口、国际贸易拓展市│
│ │场提供更多机遇。 │
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│行业政策法规│《药品管理法》、《“十四五”医药工业发展规划》、《“十四五”生物经│
│ │济发展规划》、《中华人民共和国传染病防治法》、《政府工作报告》、《│
│ │疫苗临床试验技术指导原则》、《疫苗管理法》、《“十四五”医药工业发│
│ │展规划》、《狂犬病暴露预防处置工作规范（2023年版）》、《药品管理法│
│ │》 │
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│公司发展战略│“十五五”时期是我国高质量发展的深度攻坚阶段，也是公司践行“战功文│
│ │化”，聚力谋发展的战略转型关键期。公司紧扣行业变革趋势与自身发展基│
│ │础，确立“以稳健金融资产为基础的 │
│ │科技产业集团”核心战略定位，致力于全面优化产业布局，逐步向科技产业│
│ │集团转型。 │
│ │金融资产是公司战略发展的坚实基础，为科技产业布局提供稳定现金流保障│
│ │与产业前瞻性洞察，公司将深化与广发证券、中华保险的战略合作，促进金│
│ │融投资板块对产业的支持。在科技产 │
│ │业布局方面，成大生物是公司发展生物医药产业的核心，在强化疫苗主业的│
│ │基础上，探索和发展 │
│ │创新药等新业务。同时，公司也将结合国家产业调整，通过孵化、投资、并│
│ │购等方式积极探索在 │
│ │其他科技产业进行布局。 │
│ │1、金融投资发展战略 │
│ │公司将长期持有的金融资产作为“压舱石”，对广发证券的投资将进行长周│
│ │期动态调整，对中华保险重点推动其股权结构及业务结构优化，推进其经营│
│ │质效稳步提升。 │
│ │公司也将发挥主要股东的作用，支持广发证券、中华保险市场化运作，并参│
│ │与其长期战略选择的探讨与决策，同时促进金融投资板块对公司科技产业的│
│ │赋能。 │
│ │2、生物医药发展战略 │
│ │成大生物以“提供优质生物制品，呵护人类生命健康”为企业使命，始终秉│
│ │承“正直诚信、仁爱和谐、担当合作”的核心价值观，坚持“面对生命，只│
│ │有责任”的企业理念，致力于成为国 │
│ │际级优秀的生物制药企业。短期规划方面，成大生物继续专注于人用疫苗行│
│ │业，丰富健全疫苗产 │
│ │品管线，重点发展重组蛋白疫苗、核酸疫苗等创新疫苗和多联多价疫苗；中│
│ │远期规划方面，成大 │
│ │生物将逐步延伸至长效单抗药物、细胞与基因治疗等相关业务领域。未来，│
│ │成大生物将积极落实 │
│ │国家创新及高质量发展战略，继续坚持以临床价值为导向，以技术创新为驱│
│ │动，以专业敬业为保 │
│ │障的公司发展战略，严控产品质量与安全，持续完善社会责任管理制度。 │
│ │设立生物医药产业投资基金，重点聚焦于生命大健康赛道，及时把握市场化│
│ │的投资机会，更好地实施公司生物医药板块战略规划，提升综合竞争力和整│
│ │体价值。 │
│ │3、国内外贸易发展战略 │
│ │以做供应链的组织者和管理者为方向，坚持专业化经营，优化业务模式，提│
│ │升经营效率，稳健提升规模与效益，实现有质量的增长。同时，积极探索新│
│ │业务、新品种、新模式，培育新的贸 │
│ │易业务增长点。 │
│ │未来，公司将以稳健金融资产为支撑，推动科技产业的持续发展，确立具有│
│ │竞争力的科技产业集团地位。 │
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│公司日常经营│1、医药医疗板块 │
│ │成大生物面对复杂的经营环境和严峻的竞争形势，紧紧围绕年度经营计划和│
│ │目标，积极开展“降本、提质、增效”专项行动，稳步推进各项生产经营活│
│ │动。在经营方面，人用狂犬病疫苗在全球市场继续保持龙头地位，通过营销│
│ │模式和营销组织的调整优化，积极应对国内市场竞争内卷，在国内市场保持│
│ │较高的占有率，加快推进出海战略，在国际市场实现较大幅度的销售增长；│
│ │乙脑灭活疫苗在国内市场稳步夯实终端网络，提高市场覆盖渗透水平，提升│
│ │销售贡献；贯彻提质降本增效，优化质量管理体系，保障疫苗供应稳定；加│
│ │快新品种注册上市，夯实商业化生产基础。 │
│ │报告期内，受行业竞争加剧、渠道去库存及《狂犬病暴露预防处置工作规范│
│ │（2023年版）》调整等因素影响，成大生物境内销售收入有所下降；境外销│
│ │售收入实现稳步增长，部分抵消了前述影响。 │
│ │2、金融投资板块 │
│ │广发证券坚持发挥功能性，推动高质量发展，取得优良的经营业绩，主要经│
│ │营指标位居行业前列。营业收入、归属于上市公司股东的净利润同比分别增│
│ │长34.33%、42.18%，自营业务收入和经纪业务收入大幅度提升，财富管理、│
│ │证券研究、资产管理持续保持业内领先，投行业务市场地位继续恢复，深入│
│ │推进重点业务转型升级，在专业能力、数智化与集约化管理上取得明显进展│
│ │。 │
│ │公司以持有的广发证券股票为标的非公开发行可交换公司债券，优化了公司│
│ │融资结构，促进产融协同，提升企业竞争力。 │
│ │中华保险围绕“防风险、强监管、促高质量发展”的金融工作主线，原保费│
│ │收入和净利润同比双增，集团偿付能力保持稳健；寿险公司聚焦价值发展，│
│ │优化资产负债管理，但偿付能力处于较低水平；财险公司经营质效稳步提升│
│ │，市场份额保持稳定，业务结构继续优化，服务“三农”成效突出，探索数│
│ │字化营销，加强数字化经营决策能力，科技赋能持续强化。 │
│ │3、国内外贸易板块 │
│ │面对行业市场波动，大宗商品贸易稳健开展各项业务，努力提升经营质量。│
│ │钢铁业务高度重视风险防范，加快业务结构调整，大力开拓资源与市场；电│
│ │煤业务受需求波动影响，业务量有所下降；粮食业务拓展采购与销售渠道，│
│ │加快完善经营模式；纺织品服装出口业务，努力克服世界经贸秩序动荡的不│
│ │良影响，积极开拓国际市场，持续深化与重点大客户的合作，经营规模平稳│
│ │增长。 │
│ │4、能源开发板块 │
│ │2025年1月25日，公司披露了《辽宁成大股份有限公司关于控股子公司新疆 │
│ │宝明矿业有限公司临时停产的进展公告》（公告编号：临2025-010），鉴于│
│ │新疆宝明仍未取得项目所需新增用地的完整许可，经公司第十届董事会第三│
│ │十二次（临时）会议审议通过，公司同意新疆宝明继续延长停产时间。停产│
│ │期间，新疆宝明已经完成环保督察整改验收销号。 │
│ │2025年11月21日，公司第十一届董事会第八次（临时）会议审议通过了《关│
│ │于公司控股子公司新疆宝明矿业有限公司长期停产的议案》，同意新疆宝明│
│ │长期停产，公司将继续努力推动新疆宝明引入战略投资者解决其自身的资金│
│ │和发展问题。 │
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│公司经营计划│下述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险，│
│ │并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。 │
│ │2026年，公司将围绕“以稳健金融资产为基础的科技产业集团”核心战略定│
│ │位，统筹推进稳规模、拓新局、提价值，在保障经营安全与业绩稳定的基础│
│ │上，集中资源推动转型发展，持续巩固发展向好态势。 │
│ │筑牢发展根基。公司将持续维护和巩固稳健的金融资产基础，作为转型发展│
│ │的坚实支撑；不断夯实生物医药及国内外贸易的经营质量，强化合规意识，│
│ │牢牢守住发展基本盘。 │
│ │内生式发展、产业布局调整与外延式拓展并重。在生物医药等核心产业方面│
│ │，聚焦优势资源，深化科技力量对现有产业的赋能，推动技术与业务深度融│
│ │合，提升核心业务竞争力。在布局调整方面，积极推进新疆宝明引入战略投│
│ │资者，妥善做好职工安置、资产维护等相关工作，严控各项费用支出，切实│
│ │降低资源消耗。在外延式拓展方面，紧扣国家战略导向，主动顺应政策趋势│
│ │，积极探索新质生产力相关领域业务机会。 │
│ │聚焦创新突破，培育增长动能。完善重点赛道筛选体系，精准识别高潜力发│
│ │展领域，链接外部高端技术、人才、资本资源，明确投资并购方向；重点聚│
│ │焦高附加值的科技新兴领域，稳步推进产业孵化工作，培育新的增长极；支│
│ │持各子公司在主业延伸领域大胆探索、积极创新，激发全员创新活力，挖掘│
│ │新的业务增长点。 │
│ │1、金融投资 │
│ │强化对广发证券、中华保险的股东赋能，稳固优质资产“压舱石”作用。增│
│ │强金融板块与公司产业联动，形成“产融协同、双向赋能”发展格局，全面│
│ │提升资产回报与战略协同效能。 │
│ │发挥在法人治理结构中的作用，支持广发证券以高质量发展为主线，不断提│
│ │升核心专业能力，增强综合服务能力，持续增强服务实体经济的能力。推动│
│ │中华保险坚持“稳中求进，效益为先”，持续推进数字化转型、精细化管理│
│ │和集团化发展，进一步改善经营效益。 │
│ │2、生物医药 │
│ │巩固狂犬疫苗在国内、国际两个市场的龙头地位，全力推进人用二倍体狂犬│
│ │疫苗产品尽早上市。针对乙脑灭活疫苗销售特点，稳步提升其市占率和销售│
│ │贡献。评估优化在研项目，加快重点项目进度。加强与中国科学院自动化研│
│ │究所、微生物研究所的合作，推进AI大模型运用和新型疫苗研发。优化质量│
│ │管理体系，提高疫苗生产柔性，推进降本增效。设立创新药子公司，通过自│
│ │主研发、引进合作、并购投资等方式，聚焦创新药新赛道；设立医药产业投│
│ │资基金，稳健推进投资并购，打造第二增长曲线。 │
│ │3、国内外贸易 │
│ │大宗商品业务坚持防风险、稳规模、重质量、调结构。高度重视行业系统性│
│ │风险，积极应对市场变化。加强与行业头部企业的合作，加快拓展市场，调│
│ │整产品结构和客户结构，积极探索与新质生产力相关的业务机会，持续优化│
│ │业务模式，增强专业化经营能力。纺织品服装出口业务坚持以效益为中心，│
│ │全力巩固日本、美国两大传统市场，拓展南美、欧洲地区市场，深化大客户│
│ │战略，深挖合作潜力，进一步提升业务规模；发挥日本子公司前沿营销作用│
│ │，加强大型终端客户开发；加快东南亚货源基地建设，保障客户的海外业务│
│ │采购需求。中药材和保健品业务坚持深度挖掘、多元拓展、降本增效，深化│
│ │与客户的战略合作，积极开发新市场、新业务；聚焦有机道地中药材出口，│
│ │拓展高端农产品与食品渠道，深耕国际、布局国内，延伸全产业链。 │
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│可能面对风险│1、产业政策风险和行业变化引发的风险 │
│ │公司主营业务基本处于完全竞争领域，国内外经济形势、国家产业政策变化│
│ │对公司经营有较大影响。如果公司未能针对相关变化适时进行产品结构调整│
│ │、业务模式优化或内部管理提质，则会给公司经营带来一定风险。 │
│ │当前金融监管全面加强和完善，监管导向持续督促证券业专注主业、完善治│
│ │理、错位发展。同时，证券行业具有强周期性，其收益与资本市场走势高度│
│ │相关，行业整体盈利水平及经营业绩受市场波动影响显著。近年来行业竞争│
│ │加剧，市场集中度逐步提高，竞争格局进一步分化，相关经营结果存在不确│
│ │定性。 │
│ │生物医药产业政策动态调整、行业竞争格局深度演变均可能对公司疫苗业务│
│ │的市场竞争力及盈利可持续性产生重大影响。国内人用狂犬病疫苗需求仍存│
│ │在下降风险，尽管短期内因防控体系转型难度较大而风险相对较小，但长期│
│ │来看，若我国狂犬病动物免疫防控体系逐步完善，相关需求可能出现下降；│
│ │行业政策存在变动风险，如检测标准提高或人用狂犬病疫苗被纳入国家免疫│
│ │规划，可能导致公司产品批签发受阻及利润下降；疫苗批签发审批环节可能│
│ │引发流通延迟或停滞，若行业发生突发负面事件，批签发流程时间延长将对│
│ │产品上市造成影响；此外，国际政治经济等外部环境的不利变化也可能带来│
│ │风险，如国际贸易摩擦升级、重大公共卫生事件等，均可能对公司生产经营│
│ │产生影响。 │
│ │当前国际经济形势不确定性持续加剧，地缘冲突频发，世界经贸秩序动荡，│
│ │多边贸易体制遭受严重冲击。逆全球化与阵营化趋势加速蔓延，全球贸易摩│
│ │擦显著升级，对供应链稳定形成明显冲击。汇率波动风险加大，发达经济体│
│ │持续推进“友岸外包”与产业链回迁，全球产业链分工格局加速重构。同时│
│ │受经济周期影响，大宗商品价格波动可能加剧。 │
│ │2、经营风险 │
│ │(1)生物医药 │
│ │成大生物存在产品结构相对单一的风险，其主要收入和利润依赖人用狂犬病│
│ │疫苗，现阶段若相关产品的生产、销售、市场状况出现异常波动，将对经营│
│ │业绩产生较大影响；同时面临市场竞争加剧的风险，随着国内人用狂犬病疫│
│ │苗批准文号和生产产能的增加，可能对公司的市场份额、竞争力及业绩带来│
│ │负面影响；在境内外销售中，还存在第三方推广服务机构及境外经销商管理│
│ │不善的风险，若以上机构的行为超出公司控制范围、未按预期推广销售、无│
│ │法维持业务资质或不符合公司要求标准，可能影响产品安全性，进而对公司│
│ │声誉和业绩造成不利影响；此外，由于接种者个人体质差异，注射疫苗后可│
│ │能出现不同级别不良反应及偶合反应，随着经营规模扩大，公司存在因产品│
│ │质量事故影响声誉和正常生产经营的潜在风险。 │
│ │（2）国内外贸易 │
│ │国内外贸易行业是充分市场化且竞争激烈的领域。受世界经贸秩序动荡影响│
│ │，出口贸易普遍面临较大压力；受国内有效需求不足、部分行业产能过剩、│
│ │内卷严重等因素的影响，国内钢铁、煤炭价格处于低位和底部震荡；随着大│
│ │宗商品行业信息技术的普及，供应链各环节的附加值不断向头部企业集中，│
│ │行业竞争激烈，中小贸易商面临较大的经营挑战，对风险管控能力提出了更│
│ │高的要求。如果风险防范不力可能对公司经营带来风险，包括但不限于供应│
│ │商、客户未履约而产生的信用风险，以及货物运输、仓储等环节的货物损失│
│ │风险。 │
│ │（3）其他 │
│ │2025年11月22日，公司披露了《关于控股子公司新疆宝明矿业有限公司长期│
│ │停产的公告》（公告编号：2025－078），新疆宝明长期停产。公司将继续 │
│ │努力推动新疆宝明引入战略投资者解决其自身的资金和发展问题。新疆宝明│
│ │能否成功引入战略投资者、引入战略投资者的完成时间以及交易条件等方面│
│ │均具有不确定性，且仍存在减值风险。此外，新疆宝明存在债务偿付压力，│
│ │可能引发诉讼仲裁等风险；同时停产期间仍存在安全、环保等方面的相关风│
│ │险。 │
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│资产重组 │辽宁成大2015年12月30日发布重组预案，2015年12月3日，公司拟以现金方 │
│ │式参与中国保险保障基金转让中华控股股权项目的竞买，现以82亿元摘牌取│
│ │得中华联合保险控股股份有限公司30亿股股份。中华控股是集产险、寿险、│
│ │资产管理为一体的综合保险金融集团，目前其总股本为153.10亿股，中国东│
│ │方资产管理公司为第一大股东，持股比例为51.01%；中国保险保障基金为第│
│ │二大股东，持股数量为68.62亿股，持股比例为44.82%。此次重组完成后， │
│ │公司将进入保险行业，在原有业务基础上在金融行业拓展新的业务领域和产│
│ │业机会，有利于加快公司发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │辽宁成大2014年9月5日发布定增预案，公司拟向富邦人寿和前海开源非公开│
│ │发行不超过1亿股，发行价格为13.96元/股，募集资金总额不超过13.96亿元│
│ │。募集资金中的9.44亿元，对新疆宝明进行增资，其余部分对新疆宝明进行│
│ │贷款，由新疆宝明实施油页岩综合开发利用（一期）项目，项目总投资为43│
│ │4145.55万元。该项目油页岩露天矿设计生产规模能力1100万吨/年，油页岩│
│ │干馏厂年产页岩油47.8万吨，副产品硫磺1237吨/年；同时辅助建设煤气站 │
│ │为油页岩干馏厂提供气源，副产煤焦油5164吨/年。预计该项目生产期年均 │
│ │利润为101066.38万元，所得税后内部收益率为19.85%。 │
│ │辽宁成大2016年2月23日发布定增预案，公司拟以16.82元/股的价格非公开 │
│ │发行不超过3.2亿股股份，募集资金总额不超过53.824亿元，拟全部用于收 │
│ │购中华控股19.595%股权。中华控股是集产险、寿险、资产管理为一体的综 │
│ │合保险金融集团，属于金融行业中的保险子行业。由于保险行业具有进入牌│
│ │照壁垒高、国内保险公司存量少、市场大等特点，因此一直以来行业景气度│
│ │较高，并受到国家政策的扶持。通过本次收购，辽宁成大将进入保险行业，│
│ │在原有业务基础上，在金融行业拓展新的业务领域和产业机会。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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