热点题材☆ ◇600740 山西焦化 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳纤维、工业互联
风格:融资融券、低市净率、破净资产
指数:上证380、资源优势
【2.主题投资】
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2025-12-31│碳纤维概念 │关联度：☆☆☆
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公司开展通用级沥青碳纤维长丝制备中试项目，该项目主要服务于技术开发。
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2025-12-24│工业互联 │关联度：☆☆☆
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山西焦化工业互联网平台的37个功能模块已全部完成部署，在8个生产厂区、14个管理单位
及5个子公司指定业务范围内完成应用验证并投入运行
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│焦煤 │关联度：☆☆☆☆
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中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆☆
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独立焦化龙头企业，主导产品为冶金焦炭，拥有完整煤焦化产业链，背靠山西焦煤集团是全
国规模最大、煤种最全、煤质优良的炼焦煤生产企业；19年销售焦炭292.99万吨，焦炭业务收入
50.68亿元，主营占比76.31%。
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2021-11-01│煤化工 │关联度：☆☆☆
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焦炭及相关化工产品的生产和销售，公司正在加速向煤化工延伸。
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2021-10-18│纯苯 │关联度：☆☆☆
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公司有纯苯
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2021-10-18│动力煤 │关联度：☆☆
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公司从事的主要业务有：焦炭及相关化工产品的生产和销售。经营模式：本公司主要从事焦
炭及相关化工产品的生产和销售，主导产品为冶金焦炭，副产品有：甲醇、炭黑、硫酸铵、工业
萘、蒽油、改制沥青、纯苯等。
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2021-10-18│沥青 │关联度：☆
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公司主营产品包括改质固体沥青、改质液体沥青
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2021-10-18│甲醇 │关联度：☆
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公司化工业务包括甲醇产品
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-10-12│蒽油 │关联度：☆☆☆
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公司生产销售蒽油等产品
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-18│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-18,公司市净率(MRQ)为：0.60
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2026-08-18│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-18公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-39.59%
【3.事件驱动】
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2025-08-26│多重利好支撑产业链，焦炭企业涨价意愿强烈
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中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏
、山东、陕西、宁夏、江西、云贵等地的重点焦化企业代表出席会议。与会代表一致认为，当前
焦炭市场应尽快再次提涨价格。自8月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨
，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。
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2021-07-21│中央环保督察组向山西反馈情况 焦化耗煤备受关注
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据生态环境部消息，中央第一生态环境保护督察组日前向山西反馈督察情况时指出，该省仍
存在上马“两高”项目愿望强烈，能耗双控抓得不紧等问题。晋中、吕梁、运城3市仍在大力发
展焦化、钢铁等“两高”项目，全省焦化行业2020年耗煤量突破1.3亿吨。
焦化是钢铁冶炼活动中，对环境造成污染最严重的生产环节之一，行业转型升级问题备受政策重
视，2020年全国焦炭行业净淘汰产能超2500万吨。未来在碳中和背景下，碳排放资源更显稀缺，
焦炭行业利润有望维持较高水平。
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2020-07-10│煤炭价格上涨 多因素有望持续推动上行趋势
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根据煤炭资源网报道，神华7月长协价出台涨幅也较为明显，其中5500大卡动力煤年度长协
和月度长协分别为538元/吨和570元/吨，较上月上涨8元/吨和33元/吨。此外，由于煤炭资源紧
缺，国家能源集团7月暂停现货销售。受大型煤企提价、供需偏紧等影响，市场看涨情绪增加，
港口现货煤价再次出现快速上涨，产地煤价也延续上涨。
业内人士表示，总体来看，7、8月为动力煤消费旺季，而目前港口和电厂库存处于中低位水平，
预计后期平稳的供给和环比改善的需求将继续支撑煤价稳中上行。
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2019-05-27│焦炭价格快速上涨 供需格局持续偏暖
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2019年5月26日消息，5月以来国内焦炭价格快速上涨，国内焦炭期货价格屡创新高，25日焦
炭主力合约盘中最高触及2362元/吨，5月以来最大涨幅接近15%，按收盘价再次创下年内新高，
现货焦炭跟随上涨。分析认为，5月全国高炉限产不及预期，钢材产量持续攀升，对于焦炭刚性
需求有提升作用。预计后期高炉产能利用率将维持在相对高位运行，焦炭需求转好并维持稳定。
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2019-01-30│各地开出2019国企改革清单 混改与管资本成两大重头戏
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2019年1月30日消息，上证报记者梳理了北京、天津等21个省份的政府工作报告，勾勒出201
9年地方版国企改革图谱。总的来看，混改仍是被提到最多的改革任务，有13个省份将其列为工
作重点。此外，“管资本”也受到近10个省份重视。
1月中旬以来，地方两会密集召开。从各地新鲜出炉的政府工作报告来看，加快推进混改、
战略性重组、上市以及“两类公司”组建成为2019年各地深化国资国企改革重点任务。
上证报记者梳理了北京、天津、广东、上海、安徽、浙江、江苏等21个省份的政府工作报告
，勾勒出2019年地方版国企改革图谱。总的来看，混改仍是被提到最多的改革任务，有13个省份
将其列为工作重点。此外，“管资本”也受到近10个省份重视。
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2019-01-21│需求旺盛 今年进口菲利普针状焦价格将普遍调涨
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2019年1月20日消息，据报道，2019年上半年进口菲利普66针状焦价格普遍调涨，其中石墨
电极用针状焦价格涨幅为23.53%；负极材料用针状焦部分调涨16.67%左右。机构分析，针状焦占
了石墨电极总成本的70%以上，超高功率石墨电极原料更是完全由针状焦组成。在新能源产业大
发展的背景下，锂电材料对高端原料针状焦的需求亦不断放大，预计针状焦需求量年增幅将达30
%。
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2018-11-07│河北地区焦炭价格再提涨 突破今年以来最高水平
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2018年11月6日消息，受采暖季限产逐步开启影响，焦炭现货价持续上涨。数据显示，焦炭
现货价第三轮提涨100元/吨，已有部分钢厂落实。第三轮提涨后，河北地区焦炭价格已突破今年
以来最高水平。当下焦价高位运行，焦炭销售顺畅，且厂家库存低位，短期内需求较好。国信证
券认为，今年钢铁限产力度和去年类似，焦炭比去年限产力度更大，预计11月焦炭现货价格有望
上涨到3000元/吨。产业链相关公司包括金能科技、美锦能源、开滦股份、山西焦化。
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2018-11-05│甲醇汽车即将进入推广应用阶段
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2018年11月5日消息，记者昨日从工业和信息化部获悉，工信部已编制完成《关于开展甲醇
汽车推广应用工作的指导意见》（下称《意见》），即将正式发布。《意见》将成为下一阶段甲
醇汽车推广应用的重要指导性文件。
为做好下一阶段的推广应用工作，工信部节能与综合利用司已提前向中国汽车工业协会下达
了《关于请协助做好甲醇汽车推广应用宣传工作的函》，要求中国汽车工业协会做好推广准备。
记者了解到，工信部将按照因地制宜、积极稳妥、安全可控的原则，重点引导和支持陕西、
贵州、山西、甘肃等通过验收的甲醇汽车试点地区，加快建立市场化推广应用机制。
为全面系统地评估甲醇汽车适用性、可靠性、经济性、安全性、环保性等，自2012年起，工
信部先后在晋中、长治、上海、西安、宝鸡、榆林、汉中、兰州、平凉、贵阳等10个城市开展甲
醇汽车试点工作。几年来，甲醇汽车试点工作取得了积极成效。
业内人士认为，目前，甲醇生产的技术路线已经成熟，我国还在继续探索新的技术路线。基
础现已具备，甲醇汽车的推广应用前景开始透亮了。
关于重型甲醇汽车市场化，工信部将积极支持重型甲醇汽车推广应用，加快推动在《道路机
动车辆生产企业及产品公告》管理中，对包括重型车在内的甲醇车辆放开区域限制；鼓励和支持
地方政府及相关企业，重点在国家基础设施建设如高铁、港口、机场等领域，以及资源类开采如
露天矿产、盐田等领域，优先选择使用重型甲醇商用车，加大推广应用力度；支持企业提升甲醇
汽车制造能力，重点推广应用甲醇/柴油二元燃烧技术，开发甲醇商用车等多种车型产品，以满
足市场需求；加快制定甲醇/柴油燃料发动机技术条件、重型甲醇汽车燃料消耗量及污染物排放
限值及测量方法等技术标准，完善标准化支撑。
资料显示，甲醇可由煤、焦炉气、天然气、生物质等多类资源制取。利用二氧化碳废气，与
通过电解水制得的氢气合成制取甲醇的循环利用技术也已实现产业化。据有关统计，截至2017年
末，我国甲醇产能达8520万吨，大量甲醇产能有待消化。
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2018-08-14│多策待发力破去产能梗阻 年底前出台僵尸企业处置等政策
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2018年8月13日消息，今年去产能从“量”上而言，完成目标任务问题不大，但在地方和企
业层面还存在利益藩篱和制度梗阻，导致债务处置进展缓慢、风险攀升，而人员安置难度随着时
间推移也逐步增大。这是《经济参考报》记者近日采访调研了解到的情况。下一步去产能的重点
在于打破制度梗阻，加快僵尸企业出清。目前地方和企业已有所行动，而8月下旬国务院也将开
展相关督查。在年底前将研究出台有效处置“僵尸企业”、市场化债转股、兼并重组等政策。
2018年是钢铁去产能的收官之年。据国家发改委产业协调司巡视员夏农介绍，今年化解钢铁
过剩产能目标3000万吨都已经分解到位，接下来要开展专项抽查，防范“地条钢”死灰复燃专项
抽查工作，巩固化解过剩产能成果。
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2018-08-14│京津冀及周边地区限产方案出炉 焦炭行业景气度有望提升
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2018年8月14日消息，生态环境部近日下发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染
综合治理攻坚行动方案》（下称《方案》）意见征询稿。
《方案》要求，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，建材行业实施全面错峰生产。
重点城市采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方
案；对“散乱污”企业集群实行整体整治。企业未达到治理标准要求的，电力公司不予供电，违
规供电的予以公开问责。
行业人士认为，政府对环保持续保持高压态势，行业影响不一。今年方案相较去年执行力度
更严，限产时间有可能延长。冬季错峰对钢厂的生产影响或较去年有所加大，焦炭行业景气度有
望随着环保要求趋严而提升，而政策预期对于铝产业链价格的催化作用值得关注。
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2018-08-07│焦炭价格持续大涨 行业龙头公司有望受益
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2018年8月6日据怀新投资报道，7月中旬以来，焦炭价格加速上涨。继上周五焦炭主力合约J
1809大涨5.47%后，周一继续大幅走高，盘中一度突破2500元/吨，并再创年内新高。7月18日以
来，焦炭价格累计涨幅近25%，较3月份低点涨幅高达45%。近期焦炭环保政策持续升级，此次蓝
天保卫战涉及的城市2017年焦炭产量合计超2亿吨，占全国焦炭产量的46%以上。价格上涨，焦炭
行业龙头有望受益。
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2018-08-06│山西明确国企重组时间表 改革前景值得期待
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2018年8月5日据上证资讯报道，山西省国企上半年工作座谈会3日召开，强调下半年将加快
推进重组混改。重组方面，一是加快推动燃气集团重组，确保9月底全面完成；二是由潞安集团
牵头，10月全面完成高端煤化工重组；三是全面启动省属企业煤机装备制造业专业化重组，由阳
煤集团牵头筹组山西煤机集团，11月底完成。此外山西省国资委审议了民爆行业的重组方案。从
国务院国资委年中会议的内容看，下半年混改、重组、管资本、市值管理等多项改革措施有望多
点突围。
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2018-08-06│甲醇期货价格创反弹新高 行业盈利水平提升
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2018年8月5日据上证资讯报道，甲醇期货价格近期持续大涨。8月3日甲醇期货夜盘大涨超7%
，8月份以来累计涨幅逾10%，最新收盘价再创反弹新高。据了解，目前山西、江苏苏北等地焦炉
气制甲醇项目大多停工减产，货源供应偏紧张。另外，企业库存偏低，下游存在补库存需求，买
涨意愿较强，短期内西北等地甲醇价格，有望进一步上调。上市公司中，新奥股份甲醇收入占20
17年营收比例逾30%；远兴能源也拥有部分甲醇产能。
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2018-08-02│错峰限产城市或扩围 黑色产业链持续走强获支持
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2018年8月2日报道，最新消息表明，错峰限产城市数量或扩围至80个城市，环保力度将再次
升级。
错峰限产城市将扩围并非空穴来风。今年6月底印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》将
长三角一市三省、汾渭平原等区域也纳入高排放产业限制区域。新一轮蓝天保卫战重点区域强化
督查行动已全面启动，除了对“2+26”个城市环保“回头看”外，还将首次对汾渭平原和长三角
地区开展大督查。
公开信息显示，江苏省常州市7月25日发布《关于调整常州市强制减排重点污染源清单的通
知》，将从8月3日起对部分企业限产比例进行动态调整。按照通知，多家钢厂将有不同程度的限
产。早在今年4月，江苏省徐州市多家钢厂曾因环保原因停产整顿，直至近期恢复生产。作为国
内第二大钢铁生产省份，江苏省的钢厂早已开始“预习”环保错峰限产。
另据记者近期对山东烟台的电解铝企业的采访，虽然不是“2+26”区域企业，当地电解铝企
业对于环保力度不断升级、错峰限产扩围也有一定的预案。
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2018-06-22│焦炭价格创5个月新高 多股有望受益
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2018年6月21日国内冶金焦现货价格指数上涨0.42%达到2247,创5个月以来新高。近一个多月
里，华北、华东等地焦炭主流价格已经历8轮提涨，累计上涨650元/吨。统计局数据显示，今年
前4个月，全国焦炭产量同比下降3.6%，超过生铁产量1.23%的同比跌幅，这意味着焦化行业供需
得到了改善。机构研报认为，山西焦化、陝西黑猫、金能科技等上市公司的焦炭产能配备了干熄
焦设备，有望在环保政策趋严过程中受益。
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2018-04-23│甲醇市场涨势明显 环保限产致供应偏紧
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2018年4月23日据中证资讯报道，根据生意社价格监测，上周国内甲醇市场行情涨势明显，
周初国内甲醇市场均价在2741/吨，周末报2980元/吨，周内涨幅在8.68%，价格较去年同期上涨1
7.69%。业内分析人士指出，在环保限产等因素影响下，国内甲醇市场行情或维持坚挺。上市公
司中，新奥股份现拥有甲醇产能74万吨，价格上涨业绩弹性大。华鲁恒升为国内煤化工龙头企业
，甲醇年产能为32万吨。
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2017-10-25│12省今年拟关闭退出煤矿1000处
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据证券日报报道，近年来，煤炭行业去产能供给侧改革不断深入，《煤炭工业发展“十三五
”规划》要求，在“十三五”期间将化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右。根据中国煤炭协会的
统计，全国规模以上煤炭企业在2012年有7869家，到2016年底减少到5067家，五年减少了2802家
。而2017年截至目前，山西、甘肃、内蒙古、河南等12省公布了《2017年度拟关闭退出煤矿名单
》，总涉及煤矿近1000处。
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2017-09-28│煤炭供应持续偏紧 专家表示仍有上涨空间
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9月份是煤炭消费的传统淡季，但是由于近期市场持续偏紧，煤炭价格涨势依然强劲。相关
专家表示，当前虽然市场中煤炭产量有所增加，但距离预期还有差距，短期内价格仍有上涨空间
。
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2017-09-07│煤炭库存制度或于9月底实施
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近日，为了防止煤价大幅波动，发改委发布了煤炭库存制度征求意见稿。市场人士预计，煤
炭库存制度或于9月底前全面推行，在冬季煤炭消费旺季到来实施，以确保市场调节弹性。
据证券日报2017年9月7日消息，同时，从8月底开始，环保限产不断升级以及山西等地的煤
矿停产整顿让煤炭供应处于偏紧状态，煤价近期也颇为坚挺。最新一期的环渤海动力煤价格指数
环比上涨1元/吨。这是其经过连续三期下跌后，首次反弹。
分析师表示，目前电厂存在继续补库的需求，对高位煤价形成支撑。同时，预计今年冬储采
购将大概率提前，也将支撑煤价走强。
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2017-09-01│新一轮煤电企业重组大幕望开启
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华能集团官网消息，2017年8月30日，中国华能集团公司与大同煤矿集团有限责任公司在集
团公司总部签署战略合作框架协议。根据协议，双方将加强煤矿项目合作，探讨煤电一体化、新
能源开发、港口航运、金融、境外项目等领域的合作。
值得一提的是，煤电企业重组有加快迹象。中国国电集团公司与神华集团有限责任公司日前
正式宣布重组。重组后的新企业定名为国家能源投资集团有限责任公司。据经济参考报报道，有
分析称，这项涉及资产超1.8万亿元的合并案是自国资委成立以来最大的央企并购重组案，将在
能源产业开启新一轮的煤电企业重组大幕，中煤、国电投、华能等整合预期较高，同时山西焦煤
、同煤等地方国企也有所谋划。
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2017-08-08│焦炭开启第五轮涨价
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据怀新资讯报道，据中国太原煤炭交易中心微信号报道，自2017年8月8日零时起，山东、山
西、河北等地焦炭价格每吨普涨80元，焦炭价格第五轮上涨已然开启。此前的四轮提涨幅度均为
每吨50元，第五轮调涨后，每吨累计涨幅将达到280元。目前大部分焦化厂依然零库存运行，销
路不成问题。钢厂方面，由于炼钢利润持续扩大，高炉开工率维持高位，对焦炭的需求存在较强
支撑。河北等地将在采暖季对焦化企业限产，也提升了市场信心。
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2017-07-25│7省市公开环保整改案 湖北将全部关闭煤企
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2017年7月25日下午，北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7省（市）统一公开各
自存在的环境问题、整改措施、责任单位和整改时限。
在具体措施方面，湖北省提出，加大化解过剩产能力度，煤炭生产企业两年内全部关闭；全
面推进湖北长江经济带、汉江生态经济带流域开发利用规划环评；开展工业园区环境综合整治；
严格长江流域磷化工产业环境准入和管理；探索建立跨界断面水环境质量生态补偿机制。
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2017-02-10│山西发力国资改革
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2017年2月9日上午，山西省召开国有资产监督管理工作会议，该会原本为当地国资委例行年
度工作会议，但今年规格得到大幅提高改由山西省政府主持召开。
山西这轮势头不一样。山西省副省长兼国资委党委书记王一新在工作会上指出，改革过程中
一定要优先考虑好职工群众的利益，“到今天，全省国资国企欠薪约54.6亿，拖欠社保118亿，
力争在五一劳动节到来之前，把历年拖欠的工资和社保全部还清。”同时，王一新指出，要用好
用活18家国有控股的上市公司平台，大力推动国有资源资产化、资本化、证券化。“18家国有控
股上市公司今年开始每年都必须在资本市场上有动作，放着宝贵的上市公司平台长期不善利用是
一种失职行为。”
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2016-01-25│焦化“十三五”规划纲要发布
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据中国化工报2016年1月25日消息，从中国炼焦行业协会获悉，《焦化行业“十三五”发展
规划纲要》已经编制完成并正式对外发布。《规划纲要》提出，“十三五”时期，焦化行业将淘
汰全部落后产能，产能满足准入标准的比达70%以上。
《规划纲要》还提出，优质炼焦煤配比降低4%(保持焦炭质量不降低);200万吨及以上规模焦
化企业基本实现能源管理中心和信息化管理模式;钢铁企业干熄焦装置配置率达到90%以上;炉煤
气利用率达到98%以上，水循环率达到98%以上，吨焦耗新水降至1.5吨以下;化解过剩产能5000万
吨;焦化准入企业污染物排放基本达到《炼焦化学工业污染物排放标准》。
焦化业概念股一览：国际实业、美锦能源、煤气化、西山煤电、黑化股份、太化股份、长春
燃气、*ST安泰、山西焦化、开滦股份、潞安环能、中煤能源。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山西焦化集团有限公司是一家集煤焦化的生产、销售及技术服务于一体的煤│
│ │炭综合利用企业,是山西焦煤集团全资子公司，位于山西洪洞经济技术开发 │
│ │区化工园区。 │
│ │公司筹建于1969年，资产总额301亿元。现有JN60型焦炉6座，产能324万吨/│
│ │年，配套有30万吨/年煤焦油加工、35万吨/年甲醇、10万吨/年苯精制、8万│
│ │吨/年炭黑等生产装置，主要生产焦炭、硫酸铵、工业萘、沥青、蒽油、洗 │
│ │油、酚类、炭黑、甲醇、苯类等41种产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │本公司主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售，主产品为冶金焦炭，副│
│ │产品有：硫铵、工业萘、蒽油、改制沥青、纯苯、焦化甲苯、焦化二甲苯、│
│ │重苯、甲醇和炭黑等化工产品。 │
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│经营模式 │（1）采购模式：原料煤采购为矿方直供；煤焦油、粗苯采购为厂家直供方 │
│ │式。 │
│ │（2）生产模式：循环经济一体化生产模式。 │
│ │（3）销售模式：焦炭的销售模式为战略长协户签订年度合同，采用月度加 │
│ │权平均定价方式进行销售；市场户全部采取网上公开竞价、量价锁定方式进│
│ │行销售，竞价销售起拍价格按照当期长协用户的即时价格进行挂网竞拍。焦│
│ │粒、焦粉等焦炭副产品全部采取网上公开竞价销售方式销售。 │
│ │其他化工产品的销售模式为以现有终端厂家消费客户为主，同时依托多个网│
│ │上销售平台定期进行竞价销售，采取先款后货、客户自提的结算与运输方式│
│ │。 │
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│行业地位 │中国最大的冶金焦生产和出口企业之一 │
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│核心竞争力 │公司经过多年的发展，形成了以煤焦化为主导，焦炉煤气综合利用、煤焦油│
│ │及粗苯深加工为依托的大型煤化工工业基地，培养了一大批生产、技术管理│
│ │人才，技术力量雄厚。拥有雄厚的客户基础，积累了丰富的生产、经营、管│
│ │理经验，为安全稳定高效生产和发展新型煤化工产业奠定了坚实的基础。 │
│ │随着焦化行业周期性产能过剩，企业的核心竞争力主要来自于人力资源及技│
│ │术优势、炼焦煤资源优势、物流运输优势等。 │
│ │人力资源及技术优势：公司现有各类专业技术人员中工程技术人员占多数，│
│ │技术力量雄厚。2025年公司在科技成果、专利等研发创新方面取得的成绩为│
│ │：1.受理授权《一种铁路平车扒乘辅助装置及辅助方法》、《一种预测煤基│
│ │氏流动度特征参数的方法》等6件发明专利和《一种高盐废水资源化利用装 │
│ │置》实用新型专利；2.参与制定了《常规焦炉节能监测与评价技术规范》等│
│ │2项行业标准；3.公司“装煤跑烟冒火治理研究”、“提高工业萘结晶点、 │
│ │降低不挥发物含量”、“提高除盐水产量，稳定除盐水水质”三项QC成果获│
│ │得中国煤炭行业优秀质量管理小组。 │
│ │炼焦煤资源优势：公司地处山西省，煤炭资源丰富，公司间接控股股东山西│
│ │焦煤集团作为具有国际影响力的炼焦煤生产加工企业和市场供应商，炼焦煤│
│ │产销量均居于世界前列，为公司的生产发展提供了有力的资源保障和发展基│
│ │础。丰富的炼焦煤资源是发展煤焦化产业、构建企业核心竞争优势的关键，│
│ │特别是在市场竞争日趋激烈的形势下，原料优势对稳定供应、管控成本和效│
│ │益实现非常关键。 │
│ │物流运输优势：公司位于山西省洪洞经济技术开发区赵城工业园，南同蒲铁│
│ │路南北贯穿境内，赵城工业园内设赵城站，为二级站，大型货运站台9个， │
│ │年货运量在1000万吨以上，可运输危化品。洪洞园区内设有铁路专用线，每│
│ │年富余400万吨运力，为今后发展节约大量物流运输成本，也为危化品长距 │
│ │离安全运输提供了便利条件。 │
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│经营指标 │2025年，共采购洗精煤392.32万吨、煤焦油21.56万吨、粗苯7.67万吨。 │
│ │主要生产产品情况:生产焦炭283.13万吨，同比增长0.08%；加工煤焦油31.9│
│ │4万吨，同比增长9.80%；加工粗苯11.00万吨，同比增长15.55%；生产甲醇2│
│ │5.89万吨，同比增长10.03%；生产炭黑7.14万吨，同比增长15.16%。 │
│ │主要销售产品情况：焦炭285.30万吨，甲醇25.93万吨、炭黑7.15万吨、沥 │
│ │青11.91万吨、工业萘（液体）3.55万吨，纯苯7.69万吨。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入617820.26万元，同比下降17.70%；实现利润 │
│ │总额8553.04万元，同比下降66.65%；归属于上市公司股东的净利润8313.46│
│ │万元，同比下降68.40%。 │
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│竞争对手 │美锦能源、陕西黑猫 │
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│品牌/专利/经│专利：①受理授权《一种铁路平车扒乘辅助装置及辅助方法》、《一种预测│
│营权 │煤基氏流动度特征参数的方法》等6件发明专利和《一种高盐废水资源化利 │
│ │用装置》实用新型专利。②参与制定了《常规焦炉节能监测与评价技术规范│
│ │》等2项行业标准。 │
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│核心风险 │1.宏观经济波动风险； │
│ │2.环境保护风险，公司未来为执行环境保护的新政策和新标准将承担更多的│
│ │成本和资本性支出； │
│ │3.资源供应风险：公司生产化工产品的主要原材料为原料煤、煤焦油、粗苯│
│ │。如果国内外煤炭市场和钢材市场发生较大波动，可能影响原料供应价格及│
│ │供应量； │
│ │4.焦炭市场竞争的风险，公司的竞争者主要包括两类企业：一是民营焦化企│
│ │业，其生产规模一般较小，配套设施不足，焦-化产业链不完整，污染较严 │
│ │重，产品集中在低等级焦，主要通过采取低价销售策略来竞争。另一类是大│
│ │型钢铁企业附属焦化企业，虽然其在焦煤原材料的采购、焦炭副产品配套深│
│ │加工等方面不占优势，但由于其焦炭产品直接进入高炉，销售费用较低，从│
│ │而对独立焦化企业构成了一定程度的竞争； │
│ │5.安全生产管理风险； │
│ │6.重大资产重组失败的风险。 │
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│投资逻辑 │公司现有各类专业技术人员中工程技术人员占多数，技术力量雄厚。2025年│
│ │公司在科技成果、专利等研发创新方面取得的成绩为：1.受理授权《一种铁│
│ │路平车扒乘辅助装置及辅助方法》、《一种预测煤基氏流动度特征参数的方│
│ │法》等6件发明专利和《一种高盐废水资源化利用装置》实用新型专利；2. │
│ │参与制定了《常规焦炉节能监测与评价技术规范》等2项行业标准；3.公司 │
│ │“装煤跑烟冒火治理研究”、“提高工业萘结晶点、降低不挥发物含量”、│
│ │“提高除盐水产量，稳定除盐水水质”三项QC成果获得中国煤炭行业优秀质│
│ │量管理小组。 │
│ │炼焦煤资源优势：公司地处山西省，煤炭资源丰富，公司间接控股股东山西│
│ │焦煤集团作为具有国际影响力的炼焦煤生产加工企业和市场供应商，炼焦煤│
│ │产销量均居于世界前列，为公司的生产发展提供了有力的资源保障和发展基│
│ │础。丰富的炼焦煤资源是发展煤焦化产业、构建企业核心竞争优势的关键，│
│ │特别是在市场竞争日趋激烈的形势下，原料优势对稳定供应、管控成本和效│
│ │益实现非常关键。 │
│ │物流运输优势：公司位于山西省洪洞经济技术开发区赵城工业园，南同蒲铁│
│ │路南北贯穿境内，赵城工业园内设赵城站，为二级站，大型货运站台9个， │
│ │年货运量在1000万吨以上，可运输危化品。洪洞园区内设有铁路专用线，每│
│ │年富余400万吨运力，为今后发展节约大量物流运输成本，也为危化品长距 │
│ │离安全运输提供了便利条件。 │
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│消费群体 │钢铁行业，燃料、制甲醛、甲胺、甲酸、甲酸甲酯等，橡胶制品，制苯乙烯│
│ │、苯胺、苯酚、丙酮、顺酐，筑路、建材、化工、冶金的基础原料，乙萘酚│
│ │、2.3酸、H酸、K酸、色酚AS │
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│消费市场 │华北、华东、华中、东北、华南、西北、西南 │
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│主营业务 │焦炭及相关化工产品的生产和销售 │
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│主要产品 │主产品为冶金焦炭，副产品有：硫铵、工业萘、蒽油、改质沥青、纯苯、焦│
│ │化甲苯、焦化二甲苯、重苯、甲醇和炭黑等化工产品。 │
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│项目投资 │投建焦化升级改造项目：山西焦化2022年10月25日公告，公司拟投资建设14│
│ │4万吨/年焦化升级改造项目，初期估算投资约30.37亿元。总建设周期24个 │
│ │月。 │
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│行业竞争格局│2025年，我国焦化行业整体进入产能严控、结构重塑、绿色转型的关键阶段│
│ │，行业发展从规模扩张转向质量提升，政策约束与市场竞争共同推动产业格│
│ │局深度优化，主要表现在以下方面：1.在产能与装备结构方面，行业持续推│
│ │进落后产能退出，4.3米及以下焦炉基本清零，大型、高效、环保型焦炉成 │
│ │为主流。新增产能严格受控，产能总量保持合理区间，行业整体装备水平、│
│ │能效水平和清洁生产水平显著提高，低效产能逐步被市场自然淘汰。2.区域│
│ │布局呈现“向资源区集中、向环境承载力强区域转移”的特征。山西、河北│
│ │、内蒙古、陕西等传统主产区仍是产能核心，产业集中度进一步提升；国内│
│ │东部、南部地区焦化产能持续收缩，全国逐步形成“北焦南运、西产东供”│
│ │的稳定格局，区域协同与资源配置更加高效。3.发展模式全面转向绿色低碳│
│ │与高值化。超低排放成为行业标准，干熄焦、余热利用、废气治理、智能化│
│ │管控全面普及。焦炉煤气综合利用、焦油深加工、苯精制、制氢等产业链延│
│ │伸加快推进，焦化企业从单纯焦炭生产商向“焦炭+化工+能源+低碳运营” │
│ │的综合型企业转型，绿色化、智能化、精细化逐渐成为核心竞争力。 │
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│行业发展趋势│面对因宏观经济形势和下游钢铁需求疲软导致焦炭价格低位运行形成的市场│
│ │压力、政策导向等因素对焦化行业的影响，目前行业整体向绿色、高效转型│
│ │，未来焦化行业将呈现出产能更优、布局更集中、模式更绿的特点。焦化企│
│ │业只有不断加快推动技术创新与装备升级，提高管理效能、增强核心竞争力│
│ │，才能应对需求收缩与政策约束的双重挑战，适应行业发展新形势。 │
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│行业政策法规│《常规焦炉节能监测与评价技术规范》、《一种高盐废水资源化利用装置》│
│ │、《关于印发固体废物综合治理行动计划的通知》、《一种预测煤基氏流动│
│ │度特征参数的方法》、《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》│
│ │、《炼焦化学工业大气污染物排放标准》、《关于开展零碳工厂建设工作的│
│ │指导意见》、《一种铁路平车扒乘辅助装置及辅助方法》 │
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│公司发展战略│公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻党的二│
│ │十届四中全会精神和中央、省委经济工作会议精神，聚焦“强经营”策略和│
│ │提升“三个竞争力”目标，围绕“强基、稳产、创收、降本、增效”工作主│
│ │线，按照“12336”工作部署（即锚定一个目标：主业扭亏保生存，坚守两 │
│ │条底线：本质安全、环保达标，提升三个竞争力：成本、科技、市场，推进│
│ │三大攻坚：优质稳产、创收增效、精细管理，做好六个方面工作：安全环保│
│ │、稳定生产、创收创效、降本增效、聚焦转型谋发展、党建引领），以党的│
│ │建设为统领，以安全环保为保障，以稳定生产为基础，以强化经营为核心，│
│ │以深化改革为动能，以全员创新为驱动，持续巩固提升现有产业优势，深度│
│ │耦合下游终端市场需求，攻坚降本提质增效工作中的短板瓶颈，推动企业稳│
│ │健、高质量发展。 │
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│公司日常经营│1.安全生产方面：坚持“三管三必须”和“谁主管谁牵头，谁为主谁牵头，│
│ │谁靠近谁牵头”原则，逐级压实全员安全生产责任；全面落实公司、厂、车│
│ │间三级安全管控机制，建立网格化管理模式，实现重点区域、关键环节督导│
│ │责任全覆盖；采用加强“两重点、一重大”与安全专项整治、加强现场作业│
│ │管理、加强事故应急演练、加强安全考核激励等五项举措，深入隐患排查治│
│ │理，持续推进安全生产治本攻坚三年行动；深耕安全文化建设，定期组织培│
│ │训，提升全员安全意识；同时强化数智赋能，充分利用人员定位系统、新一│
│ │代双预控平台、视频监控等数智化系统，筑牢安全生产防线，为公司生产平│
│ │稳运行提供坚实保障。全年顺利完成安全工作目标，重伤及以上人身事故为│
│ │零，没有发生二级及以上非伤亡事故和重大灾害性损失；职业病发病率为零│
│ │；职业病危害因素检测合格率100%；职工安全教育培训合格率100%。 │
│ │2.环保管控方面：全年以公司“1346”生态环境保护工作思路为中心，精准│
│ │施策，标本兼治，深化环保领域改革变革，通过开展全流程巩固提升超低排│
│ │放改造、深度优化环保管理制度及流程、利用“管控治一体化平台”推动环│
│ │保管理与工业互联网深度融合、进行危险废物、核与辐射、在线监测等多项│
│ │专项行动、编制碳盘查及主要产品碳足迹报告、淘汰高耗能机电设备等系列│
│ │工作，全力推进节能降耗、绿色低碳发展。报告期内公司主要产品能耗同比│
│ │下降成果显著，各项污染物浓度及排放量均控制在指标范围内，没有发生一│
│ │般及以上环境污染事件，在山西省2025年重污染天气重点行业绩效分级中被│
│ │评定为B级企业。 │
│ │3.煤炭采购、经济配煤方面：煤炭采购方面以“降成本、保需求、提质量、│
│ │调结构、控库存”为目标，在公司内部多部门间形成协同联动，实现了对原│
│ │料煤的质量管控与精准化采购；同时通过积极开发新煤种、优化调整煤炭采│
│ │购结构等措施，有效降低了采购成本。经济配煤方面，强化配煤技术对标，│
│ │建立了月度常态化对标机制，报告期内与行业先进企业进行了多次深度对标│
│ │与技术交流，借鉴经验、开拓思路；围绕生产需求与煤种特性，创新建立以│
│ │煤种适时动态调整和“一系一方”差异化配煤结构；同时通过开展配煤研究│
│ │试验、小焦炉分析检测、深化与省内院校合作等举措，优化配煤方案，引入│
│ │高性价比新煤种，经济配煤降本成效凸显。全年采购洗精煤392.32万吨。 │
│ │4.产品生产与销售方面：以提升市场竞争力为抓手，遵循“以销定产、以效│
│ │定产、以现定产”原则，协调生产系统产销联动，坚持以市场为导向、以客│
│ │户为中心，不断细分市场、优化客户结构。焦炭销售通过采取差异化销售策│
│ │略、争取铁路运费优惠支持政策、运费反哺与量价优惠的营销策略、适时开│
│ │展竞价销售等多项举措，报告期内基本实现了焦炭产品的产销平衡。化工产│
│ │品销售则通过建立“焦煤在线”“找化客”等多平台网络竞价销售机制、与│
│ │客户建立“长约制”定价模式、库存调节、纯苯实现铁路发运渠道突破等措│
│ │施，实现了主要化工产品的产销平衡、库存合理。全年合计销售焦炭285.30│
│ │万吨。 │
│ │5.改革变革方面：聚集重点领域和关键环节，持续深化对标对表和精益管理│
│ │，纵深推进实施生产管理领域、物资供应保障、化工运营、财务管理、数智│
│ │化管理等多领域改革变革，各领域均取得实质成效，有力推动了重点工作质│
│ │量效益双提升。 │
│ │6.节支降耗方面：突出发挥“人努力”作用，深化全面预算管理，试点推行│
│ │零基预算，固化经营工作每周盘点、月度分析、季度复盘，实施全流程成本│
│ │管控，一体推进节支降耗多项措施落地见效。 │
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│公司经营计划│2026年，全年计划生产焦炭（干熄焦）280万吨，加工焦油30万吨，加工粗 │
│ │苯10万吨，生产甲醇24万吨,生产炭黑6.2万吨。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款│
│ │协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，同时│
│ │获得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资│
│ │金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动风险 │
│ │公司主营业务受宏观经济环境波动及国家宏观调控的影响较大。从经济发展│
│ │的周期来看，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，但是短期│
│ │内仍面临经济结构调整和经济增长方式转型升级的压力，挑战与机会并存。│
│ │若公司未来不能主动把握宏观经济形势、顺应宏观调控政策导向，不能及时│
│ │调整经营策略，则可能导致公司经营业绩出现增长乏力的问题。公司将密切│
│ │关注宏观经济趋势和国家政策导向，以客户需求为核心，以深化供给侧改革│
│ │变革为主线，以精益管理为抓手，提高对市场的响应能力，降低采购和生产│
│ │成本，以良好的市场口碑和坚实的管理基础提高企业风险管控能力，打造核│
│ │心竞争力。 │
│ │2、环境保护风险 │
│ │随着国家对环境保护重视程度以及节能减排要求的不断增强，环境保护政策│
│ │及环境保护标准日趋严格，未来为执行环境保护的新政策和新标准将承担更│
│ │多的成本和资本性支出。 │
│ │3、资源供应风险 │
│ │公司生产化工产品的主要原材料为原料煤、煤焦油、粗苯。公司已针对原材│
│ │料采购加大与长期供应商的合作，采取了一系列措施，但是如果国内煤炭市│
│ │场发生较大波动，可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造│
│ │成直接影响。 │
│ │4.安全生产管理风险 │
│ │公司生产过程中产生的焦炉煤气为易燃、易爆气体，部分生产工序在高温高│
│ │压条件下运行。尽管公司已经制定了全面的安全生产规章制度，并配备了完│
│ │善的安全设施，使整个生产过程都处于受控状态，但不排除因操作不当或设│
│ │备故障导致事故发生的可能，从而影响公司正常生产经营。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相结 │
│ │合方式分配股利，并优先采用现金分红的利润分配方式。如以现金方式分配│
│ │利润的，公司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现可供股东分配的│
│ │净利润的10%，具体分配比例由公司董事会根据公司经营状况和发展要求拟 │
│ │定，并由股东大会审议决定。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少│
│ │于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司董事会认为发放股票股利有 │
│ │利于公司全体股东整体利益，具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合│
│ │理因素，且公司足额分派现金股利的情况下，可以提出并经股东大会审议通│
│ │过实施股票股利分配方案。 │
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│重组注入煤炭│山西焦化2016年12月6日发布重组预案，公司拟以6.44元/股的价格非公开发│
│资产 │行66646.86万股股份并支付现金6亿元收购中煤华晋49%股权，交易价格为48│
│ │9205.7785万元。中煤华晋主要经营煤炭开采、加工、销售（原煤、精煤及 │
│ │副产品），电力生产等，现有煤矿3座，王家岭煤矿、华宁焦煤公司崖坪矿 │
│ │、韩咀煤业公司韩咀矿，设计生产能力合计为1020万吨，其中王家岭矿区拥│
│ │有600万吨/年煤矿及600万吨/年选煤厂，生产主导产品低硫低灰10级炼焦精│
│ │煤，为优质炼焦配煤，市场前景广阔。预计中煤华晋2017年度至2019年度实│
│ │现归属于母公司股东净利润分别为91593.74万元、94303.61万元、93456.43│
│ │万元。此外，公司拟以不低于7.34元/股的价格非公开发行股份不超过8855.│
│ │5858万股，募集配套资金总额不超过6.5亿元，其中6亿元将用于支付收购标│
│ │的资产的现金对价，剩余不超过5000万元用于支付本次交易的税费和中介机│
│ │构费用。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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