热点题材☆ ◇600750 华润江中 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:白酒概念
风格:融资融券、保险重仓、参股金融、券商重仓、高股息股、证金汇金、高分红股、专项贷款
指数:上证治理、上证380、中证央企、国信价值、红利低波
【2.主题投资】
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2022-01-14│白酒概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产的杞浓酒是由纯枸杞经发酵并蒸馏而成的白酒，产品处于中高端价位
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有青海银行股份有限公司(1.64%)
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2026-04-25│阳光保险持股│关联度：☆☆
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截止2026-03-31,阳光人寿保险股份有限公司-传统保险产品持有1162.45万股(占总股本比例
为：1.83%)
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2026-03-20│华润系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国华润有限公司是公司实际控制人
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2026-01-06│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-07-18公告成立并购基金：华润（成都）医药产业股权投资基金合伙企业（有限合
伙）。
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2025-05-27│益生菌 │关联度：☆☆☆
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公司产品参灵草的提法为 “益生菌发酵人参技术”， 2022 年定增募投项目中包括了 “新
建健康产品研发中心及生产基地（益生菌）”，其功能型益生菌饮料、益生菌固体饮料等产品正
在逐步推向市场
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2025-01-08│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司药品类主要布局于天猫、京东、饿了么等线上平台，销售模式为B2B、B2C、020模式，
依托电子商务、大数据和云计算领域的优势
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-03-06│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司是一家属江西省医药行业类的公司.公司主营中成药、中药制剂、抗生素原料药、抗生
素制剂等.公司以生产OTC类药品为主,主导产品有江中复方草珊瑚含片、江中健胃消食片、江中
亮嗓等,市场竞争力极强,江中亮嗓更荣膺"中国药品市场消费者喜爱的品牌"。
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2021-10-29│艾滋病防治 │关联度：☆☆☆☆
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涉及抗艾滋药物。
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2021-10-29│冬虫夏草 │关联度：☆☆☆
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江西省医药行业首家上市公司，产品涉及虫草，主营硬胶囊剂、原料药（蚓激酶）、糖浆剂
、片剂（A线、B线、D线、E线、F线、G线）、颗粒剂、口服液、膏滋剂的生产及销售。
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2020-12-02│健康中国 │关联度：☆☆☆
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公司以中药产业为核心布局大健康产业，主要从事非处方药，保健品（含功能食品）的生产
，研发与销售。
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2017-03-13│独家中药 │关联度：☆☆☆☆
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复方草珊瑚含片、江中牌健胃消食片。
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2017-01-12│保健品 │关联度：☆
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公司未来发展重点是保健品业务
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2026-08-11│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11,最新股息率为:5.60%
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有青海银行股份有限公司(1.64%)
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2026-04-24│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆
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汇金持有1555.11万股(2.45%)
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2535.21万股(6.77亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有1162.45万股(3.11亿元)
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2026-03-20│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:96.71%
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2024-12-12│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年12月11日公告，公司控股股东华润江中计划增持公司股份，增持金额不低于0.6亿元
、不超过1.2亿元，资金来源为自有资金及中国工商银行南昌东湖支行提供的贷款，贷款额度不
超过0.84亿元
【3.事件驱动】
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2023-10-17│江苏省出台中医药振兴发展重大工程实施方案
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《江苏省推动中医药振兴发展重大工程实施方案》近日出台。根据《方案》，到2025年，中
医药振兴发展取得明显成效，中医药成为全面推进健康江苏建设重要支撑。中医药健康服务高质
量发展方面，将推进23个国家级中医优势专科提质升级，推广24个中医优势病种诊疗方案。建设
2—3个省级中医康复中心，5—8个省中医康复重点专科。每个县级中医医院建成2个中医特色优
势专科和1个县域中医药适宜技术推广中心，实现县级中医医院“两专科一中心”全覆盖。打造
基层医疗卫生机构等级中医馆，全省建制社区卫生服务中心和乡镇卫生院三级、四级、五级中医
馆占比分别达50%、30%、20%左右。
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2023-07-27│卫健委促进中医药传承创新发展，推进国家中医药综合改革示范区建设
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国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进中医药
传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中
西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。加强中医医院康复科和老年
医学科建设，依托现有资源，建设一批中医康复中心。加强中医药特色人才培养，面向基层医疗
卫生机构医师和乡村医生开展中医药知识技能培训。推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息
考证发布及新药审批。
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2023-06-28│发改委组织召开中药产业发展专题研讨会
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国家发改委产业司近日组织召开中药产业发展专题研讨会，会议分析了当前中药产业发展形
势和存在问题，聚焦中药现代化、国际化等方向进行了交流研讨，提出了相关政策建议。
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2023-06-16│中药注册管理专门规定7月1日起施行
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《中药注册管理专门规定》7月1日起施行。《规定》明确中药新药研制应当注重体现中医药
原创思维及整体观，鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药；支持研制基于
古代经典名方、名老中医经验方、医疗机构中药制剂等具有丰富中医临床实践经验的中药新药。
同时，《规定》鼓励应用新兴科学和技术研究阐释中药的作用机理，鼓励将真实世界研究、新型
生物标志物、替代终点决策、以患者为中心的药物研发、适应性设计、富集设计等用于中药疗效
评价，在此基础上推动中药新药研制创新。
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2023-06-02│《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准实施，中药行业迎发展良机
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由北京中医药大学深圳医院（龙岗）牵头制定的《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准
，将于6月1日开始实施。这是全国首个治未病服务地方标准，规定了医疗机构中医治未病工作在
医疗机构分类、治未病科（中心）工作要求、信息化建设服务质量考核和服务保障等方面的要求
。
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2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
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据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
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2023-05-08│片仔癀官宣史上最大幅度涨价，中药独家大单品或迎新一轮涨价潮
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时隔3年4个月后，市值1600亿元的“中药茅”片仔癀再度官宣核心产品涨价。片仔癀5月5日
公告称，决定自公告之日起，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到76
0元/粒，涨价幅度达到28.8%；供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35
美元/粒。券商认为，由于精品中药品种自身的稀缺属性，适度提价并不会影响其销量增长，在
将原材料价格提升传导向终端的同时反而获得了更为主动的定价空间，量价齐升逻辑可持续。
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2023-05-05│德国儿科医生协会主席警告儿童医药短缺问题迫在眉睫
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德国儿科医生协会主席以及欧洲多国医师发表公开信，警告儿童医药短缺问题迫在眉睫，必
须出台紧急解决方案。公开信指出，欧洲各地儿童和青少年的健康正因为医药短缺受到威胁，需
要尽快找到快速、可靠和持久的解决方案。随着后半年严寒的天气来临，儿童药品短缺的问题将
进一步加剧。
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2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
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清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
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2023-03-08│《健康中国行动2023年工作要点》发布
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国家卫健委近日发布《健康中国行动2023年工作要点》，落实《国务院关于实施健康中国行
动的意见》要求，持续推动实施各项行动，确保各项任务目标如期实现，全方位、全周期保障人
民健康。其中提到，在制订印发政策文件方面，印发《出生缺陷防治能力提升计划（2023-2025
年）》《加速消除宫颈癌行动计划（2023-2030）》《生殖健康促进行动方案（2023-2025年）》
《基层儿童保健门诊标准化建设规范》；印发《全国地方病防治巩固提升行动方案（2023-2025
年）》《全国寄生虫病防治行动计划（2023-2025年）》《实现消除血吸虫病目标行动方案（202
3-2030）》。
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2022-12-12│新冠感染者居家中医药干预指引公布
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12月10日晚间，国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会发布《新冠病毒感染者居家中医
药干预指引》，介绍了新冠病毒感染者如何运用中医药方法居家治疗及康复。指引分别对成人、
儿童和特殊人群感染新冠病毒提出了相应的中成药治疗给药方案，并公布了预防、康复用药方案
，多家A股上市药企产品被列入方案。
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2022-09-22│中医药支持政策密集出台，行业景气度有望持续提升
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近日，健康中国行动推进办、国家卫生健康委和国家中医药局日前联合发布《关于开展健康
中国行动中医药健康促进专项活动的通知》。通知中提出，坚持以人民健康为中心，发挥中医治
未病的独特优势和重要作用，重点围绕全生命周期维护、重点人群健康管理、重大疾病防治，普
及中医药健康知识，实施中西医综合防控，在健康中国行动中进一步发挥中医药作用。
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2017-02-24│首个治疗性艾滋病疫苗或将问世
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据《新科学家》杂志网站2017年2月22日报道，近日在美国西雅图举行的逆转录病毒和机会
型感染会议上，西班牙IrsiCaixa艾滋病研究院贝阿德里斯·莫塞公布了一项令人惊喜的艾滋病
新型治疗性疫苗临床试验结果：5位艾滋病病毒（HIV）携带者体内病毒复制不仅被成功抑制，且
停止服用抗逆转录病毒药物（ART）的时间首次超过4周，其中一位甚至达到7个月之久。
与会专家表示，试验结果令人兴奋，虽然新疫苗在2/3携带者中没取得疗效，但其他5人身上
表现出的积极效果证明，首个停止服药也能阻止病毒复制的HIV治疗性疫苗或将问世。之前在新
感染HIV病毒患者中进行的类似试验，最多只有10%能在停药后控制病毒扩散，且停药时间最长也
没超过4周。
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2017-02-16│中药材价格再迎上涨期
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2017年2月16日消息，近日记者通过多方采访获悉，部分中药材价格有望在2017年延续上涨
行情。据了解，三七近期的市场货源得到了较好的消化，经营商对后期期望值增高，惜售心理增
强，行情不断升温。三七的需求量在近几年也呈加速增长态势，2017年预计可达到2.5万吨以上
。需求旺盛一定程度上也将进一步刺激价格上涨。
相关概念股：天士力、广誉远、同仁堂、江中药业、西藏药业、嘉事堂、云南白药、济川药
业、贵州百灵、东阿阿胶等。
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2017-01-17│2017年医保目录进入最后冲刺期
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记者获悉，关于印发2017年版国家医保药品目录的通知已下发各省，要求各省在2017年1月1
6日前上报回馈意见。有专业人士指出，这应该是新版医保目录的最后一轮征求意见，新版医保
目录出台时间日益临近。除临床效果较好的创新药品种外，中成药和儿童药系本次医保目录调整
亮点。部分药企有望受益相关品种调入新版目录。
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2016-08-04│江西国企改革加速落地
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完成江盐集团、江中集团、江西省建工集团、中国瑞林等企业的混合所有制改革和凤凰光学
等六大集团重组的基础上，江西目前正在加快推进江铜集团、江西省旅游集团、江西省招标咨询
集团等5家省属集团混改和江西报业传媒集团、省广电传媒集团、省绿色产业集团等企业重组改
制。
据江西省国资委党委书记、主任陈德勤介绍，江西还大力推进省属国有资本开放性市场化战
略重组，引进中国电子科技集团全资子公司重组凤凰光学集团，连续多年亏损的企业当年就实现
扭亏增盈，目前已经停牌筹划进一步的优化重组事项；完成江钨有限公司股权重组，并在此基础
上制定了《江西钨及稀有金属产业重组整合实施方案》。目前，全部中介机构已经入驻企业开展
工作，正在抓紧推进；实施北汽集团战略重组昌河汽车、北汽通航公司重组江西直升机公司投资
公司、41.4亿元成功出让中江地产股权和组建省军工控股集团。
分析认为，国企改革已成为当前经济领域的一项重要工作，五大集团混改正展开，或提升市
场对其他国企改革的预期。作为国资旗下的上市平台有望率先受益。因此可适当关注：江中药业
、赣能股份、万年青、安源煤业、赣粤高速、中文传媒、洪城水业、江西长运等。
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2016-03-08│食药监总局叫停冬虫夏草保健品试点
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2016年3月8日消息，近日，国家食品药品监督管理总局下发了《关于停止冬虫夏草用于保健
食品试点工作的通知》（以下简称通知），根据新修订的食品安全法相关规定，总局已制定公布
《保健食品注册与备案管理办法》，含冬虫夏草的保健食品相关申报审批工作按《保健食品注册
与备案管理办法》有关规定执行，未经批准不得生产和销售。
据了解，国家食药监总局2012年8月份发布了《冬虫夏草用于保健食品试点工作方案》，此
后包括青海春天、江中药业、同仁堂、康美药业、劲牌有限公司被列入试点生产企业。
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2016-01-06│CFDA发布《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》
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2016年1月5日消息，国家食品药品监督管理总局近日发布《中药配方颗粒管理办法（征求意
见稿）》，征求意见截止日期为3月1号。此次征求意见稿的发布意味着配方颗粒有望摆脱近20年
的试点身份，对市场全面放开。
目前国内仅天江药业、一方制药（被天江收购）、康仁堂、华润三九、新绿色和培力药业5
家试点企业，2013年市场规模约为50亿，过去5年保持40%-50%的复合增速，试点放开后市场规模
将迅速上百亿。
国家药典委员会组织中药配方颗粒统一药品标准的制定和修订，有多家企业生产同一产品的
，药品标准坚持就高不就低。生产企业应当制定严格的内控药品标准，明确生产全过程质量控制
的措施、关键质控点及相关质量要求。在产品标准方面，之前的6家试点企业拥有先发优势，有
望制定较高的行业标准以建立进入壁垒，因此利好相关的上市公司，红日药业和华润三九。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江中药业股份有限公司(以下简称江中药业)系江西省国资委出资监管企业江│
│ │中制药集团控股的国有上市公司(股票名称:江中药业，股票代码:600750)，│
│ │于1996年9月18日在江西江中制药厂和江西东风药业股份有限公司的基础上 │
│ │，经改制后注册成立，现有注册资金29587.68万元，注册地址为南昌市高新│
│ │区火炬大道788号。 │
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│产品业务 │公司在中国上市公司协会行业分类中属于医药制造业。报告期内，公司主营│
│ │业务未发生重大变化。公司产品分类为非处方药、处方药、健康消费品及其│
│ │他，覆盖脾胃、肠道、咽喉、补益、康复营养、高端滋补、心脑血管、妇科│
│ │、泌尿系统等多个领域。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司生产所需原材料由采购部门向国内外厂商或经销商采购，根据各生产基│
│ │地的需求量，结合原材料采购策略、采购周期下达采购订单。对于关键物料│
│ │适时适价启动战略储备。采购方式主要包括招标采购、竞价采购、询比采购│
│ │、谈判采购、直接采购等。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司秉承质量、安全、环保第一的理念，以精益生产为核心构建高效稳定的│
│ │制造体系。公司推行安全生产、节能环保、柔性生产和智能制造。以市场需│
│ │求为导向，结合产品特性和安全库存策略，科学制定年度、月度及日生产计│
│ │划。公司持续完善EHSQ管理体系和精益生产系统，建立健全涵盖产品全生命│
│ │周期、质量管控、安全环保和职业健康的管理模式。严格执行国家法规要求│
│ │，从原料采购、人员管理、设备运维到生产制造、质量检验、包装储运等各│
│ │环节实施标准化管控，对原材料、辅料、包装材料、中间品及成品实施全过│
│ │程质量监控与检测，确保产品质量安全。通过系统化、数字化、智能化、标│
│ │准化、精细化管理手段，推动生产质量、安全、环保与效率提升。 │
│ │3、销售模式 │
│ │业务模式方面，非处方药业务、健康消费品业务主要采取经、分销商覆盖方│
│ │式进行销售，公司主要负责产品的广告及宣传投入，并参与终端推广及经销│
│ │商维护；处方药主要采取代理销售模式，饮片业务主要采用直销模式。销售│
│ │渠道方面，公司非处方药业务分为传统渠道及线上渠道，传统渠道方面主要│
│ │包括药店及基层医疗终端等，线上渠道方面依托天猫、京东、美团等平台发│
│ │展B2C、O2O模式业务，并积极布局抖音、快手等兴趣电商新赛道；健康消费│
│ │品业务主要分为线下及线上渠道，线下渠道以大型商超及连锁便利店为主，│
│ │线上渠道全面布局天猫、京东、拼多多、抖音、快手等电商平台，积极拓展│
│ │美团、饿了么等本地生活平台，实现多渠道多模式覆盖；处方药业务主要布│
│ │局于等级医院、基层医疗及零售药店终端。 │
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│行业地位 │产品江中牌健胃消食片是消化类的绝对领导品牌 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │公司坚持“中医药传承与创新的引领者”的愿景，不断夯实“家中常备药的│
│ │践行者”定位，积极应对市场环境变化，持续洞察消费者需求，将传统中医│
│ │药理论与现代科研技术相结合，生产质优价优的产品，沉淀出国民信任品牌│
│ │。 │
│ │公司持续强化品牌品类管理，夯实胃肠品类业务根基，巩固品牌护城河。公│
│ │司拥有“江中”“初元”两个中国驰名商标。报告期内，“江中”品牌入选│
│ │工业和信息化部首批中国消费名品名单；江中牌健胃消食片、初元牌复合肽│
│ │营养饮品、江中牌多维元素片（21）等产品获“2025年江西名牌产品”称号│
│ │。 │
│ │2、智能制造优势 │
│ │公司积极响应国家战略导向，践行《中医药发展战略规划纲要（2016-2030 │
│ │年）》，坚持精益生产和智能制造，以数字化转型为核心引擎，通过技术创│
│ │新与产业升级双轮驱动，构建中药智慧工业体系。公司积极应用前沿技术，│
│ │逐步打造产品全产业链、全生命周期的数字化转型方案，持续深化实时化、│
│ │智能化、标准化的质量管控能力，提高产品质量稳定性，赋能公司提质增效│
│ │。坚持绿色低碳发展理念，持续强化节能减排，有序推动碳达峰、碳中和工│
│ │作，为中医药行业节能标准化提供了可复制、可推广的先进经验。 │
│ │“十四五”期间，公司入选国家工信部“数字领航企业实践案例”、第一批│
│ │“卓越级智能工厂名单”、“中药提取智能制造新模式项目”及江西省首个│
│ │国家级“节能标准化示范项目”。 │
│ │3、研发创新优势 │
│ │公司拥有现代中药全国重点实验室、中药固体制剂国家工程研究中心等国家│
│ │级研发平台和多个省级研发平台，积极发挥国家级平台示范引领作用，与高│
│ │校、科研院所产学研深度融合，持续引进高层次人才，推进人才梯队建设，│
│ │构建清晰人才体系，强化人才激励政策，形成研发创新发展合力。 │
│ │“十四五”期间，公司“优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创制及│
│ │应用”项目获国家科学技术进步奖二等奖，“高标准康复营养活性肽产品开│
│ │发关键技术与产业化”获江西省科技进步二等奖，与香港浸会大学联合申报│
│ │的消化道中药新药开发项目入选香港“产学研1+计划”并获香港政府资金支│
│ │持，连续三年在国务院国资委“科改示范企业”专项考核获评“优秀”。 │
│ │4、渠道优势 │
│ │公司多年深耕在非处方药、保健品领域，形成成熟的渠道覆盖和终端管理能│
│ │力，拥有一批高素质的营销团队，具备优秀的市场拓展及市场反应能力。持│
│ │续优化终端渠道布局，不断发力新渠道拓展，推动传统和新零售渠道协同发│
│ │展。 │
│ │在传统渠道领域，公司与行业优秀经销商及终端连锁企业建立了紧密的合作│
│ │关系，产品实现了全国70余万家终端覆盖，并通过联合推广活动、数字化赋│
│ │能等举措持续提升渠道服务能力。在新零售渠道拓展方面，持续布局O2O平 │
│ │台与淘宝、京东、抖音等重要电商渠道，精准分析消费需求，优化营销策略│
│ │，积极把握医药新零售的增长机遇，为公司“大单品、强品类”发展孕育新│
│ │动能。 │
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│经营指标 │公司2025年实现营业总收入42.20亿元，同比下降4.87%；归属于上市公司股│
│ │东的净利润为9.07亿元，同比增长15.03%。 │
│ │2025年，公司研发投入21,914.86万元，占公司营业收入的比例为5.19%；其│
│ │中母公司研发投入16,667.83万元，占母公司营业收入的比例为9.34%。 │
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│竞争对手 │新和成、京新药业、汤臣倍健、量子高科 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司拥有“江中”“初元”两个中国驰名商标，其中“江中”品牌入│
│营权 │选工业和信息化部首批中国消费名品名单，被评为江西老字号。江中牌健胃│
│ │消食片连续22年获“中国非处方药产品榜”中成药·消化类第一名。江中牌│
│ │健胃消食片、初元牌复合肽营养饮品、江中牌多维元素片（21）等产品获“│
│ │2025年江西名牌产品”称号。 │
│ │滋补类“参灵草”系列产品，进一步明晰差异化定位及渠道区隔，强化大众│
│ │市场渗透，加强专业背书，提升品牌形象，提高营销触达与转化效率。“初│
│ │元”系列产品，巩固“康复营养”专业品牌，推动“日常营养”产品拓展，│
│ │丰富业务布局。益生菌系列，基于品牌认知优势，围绕“P9益生菌”等自研│
│ │菌株，构建高品质产品矩阵，并探索推动体重管理、助眠等差异化需求新品│
│ │拓展，持续打造国民肠道健康品牌。肝健康类的肝纯片以“国民日常护肝第│
│ │一品牌”为定位，聚焦学术传播与专业认证，推动业务模式转型优化，拓展│
│ │多渠道布局。夯实“利活”品牌在肠道健康领域的差异化优势。 │
│ │专利：加强知识产权布局，提交92件专利申请，获授权专利61件；连续第三│
│ │年在国务院国资委“科改示范企业”专项考核中获评“优秀”。研发投入强│
│ │度突破5%，成功获批经典名方现代中药全国重点实验室，累计授权专利300 │
│ │余项。 │
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│核心风险 │市场震荡风险，公司业绩不及预期 │
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│投资逻辑 │公司拥有“江中”“初元”两个中国驰名商标，其中“江中”品牌入选工业│
│ │和信息化部首批中国消费名品名单，被评为江西老字号。江中牌健胃消食片│
│ │连续22年获“中国非处方药产品榜”中成药·消化类第一名。江中牌健胃消│
│ │食片、初元牌复合肽营养饮品、江中牌多维元素片（21）等产品获“2025年│
│ │江西名牌产品”称号。 │
│ │公司拥有现代中药全国重点实验室、中药固体制剂国家工程研究中心等国家│
│ │级研发平台和多个省级研发平台，积极发挥国家级平台示范引领作用，与高│
│ │校、科研院所产学研深度融合，持续引进高层次人才，推进人才梯队建设，│
│ │构建清晰人才体系，强化人才激励政策，形成研发创新发展合力。 │
│ │在传统渠道领域，公司与行业优秀经销商及终端连锁企业建立了紧密的合作│
│ │关系，产品实现了全国70余万家终端覆盖，并通过联合推广活动、数字化赋│
│ │能等举措持续提升渠道服务能力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华北、华东、华南、华西 │
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│主营业务 │医药制造 │
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│主要产品 │非处方药、处方药、健康消费品 │
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│实控人或控股│江中药业2018年6月1日公告，华润医药控股拟以增资与购买公司控股股东江│
│股东变更 │中集团部分股权相结合的方式取得江中集团不低于51%股权。交易完成后， │
│ │华润医药控股通过江中集团间接拥有公司的权益将超过30%，公司实控人将 │
│ │由江西省国资委变更为国务院国资委。 │
│ │江中药业2018年8月2日公告，华润医药控股与江西省国控公司、江西中医药│
│ │大学、江中集团21名自然人股东及江中集团就对江中集团增资事项签署了增│
│ │资协议，江中集团本次新增注册资本全部由华润医药控股认缴，江西省国控│
│ │公司、江西中医药大学、自然人股东放弃优先认缴本次新增注册资本的权利│
│ │。本次增资以大连一方向华润医药控股转让江中集团29.28%股权为前提，增│
│ │资完成后，华润医药控股持有江中集团51%股权，将控制江中集团，并将通 │
│ │过江中集团控制其下属并表子公司（含本公司）。华润医药控股通过控股江│
│ │中集团，从而间接控制公司已发行总股本的43.03%，公司的实际控制人由江│
│ │西省国资委变更为中国华润有限公司，最终实际控制人为国务院国有资产监│
│ │督管理委员会。 │
│ │江中药业2019年2月22日公告，华润医药控股取得公司控股股东江中集团51%│
│ │股权事项已完成工商变更登记手续，华润医药控股成为江中集团控股股东，│
│ │间接控制公司已发行总股本的43.03%。公司的控股股东不变，实际控制人由│
│ │江西省国资委变更为中国华润有限公司，最终实际控制人为国务院国有资产│
│ │监督管理委员会。 │
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│股权收购 │收购海斯制药51%股权：江中药业2021年9月18日公告，公司拟以股权转让及│
│ │增资的方式收购晋城海斯制药有限公司（简称：“海斯制药”）51%的股权 │
│ │；其中拟通过公开摘牌方式取得海斯制药36%股权（晋能控股装备制造集团 │
│ │有限公司持有的海斯制药25.7102%股权、晋城王台科工贸有限公司持有的海│
│ │斯制药10.2898%股权）；若摘牌成功，后续计划通过增资方式将持有海斯制│
│ │药的股权比例由36%增加至51%；本次交易价款总金额预计22,023.4338万元 │
│ │，海斯制药主要从事化学药的研制。 │
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│产业基金 │参与设立华润医药产业投资基金二期：江中药业2025年7月18日公告，公司 │
│ │拟与普通合伙人华润医药(成都)企业管理合伙企业(有限合伙)及华润医药投│
│ │资有限公司、华润博雅生物制药集团股份有限公司等10家有限合伙人共同设│
│ │立华润医药(成都）创新投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金规模为10 │
│ │亿元，深圳市华润资本股权投资有限公司为该基金管理人。公司作为有限合│
│ │伙人，以自有资金认缴出资总额4000万元，持有该基金4%的财产份额，以其│
│ │认缴出资额为限承担有限责任。基金存续期7年，其中投资期3年，退出期4 │
│ │年，经合伙人会议批准可延长1年。基金将聚焦医药健康主责主业和战略新 │
│ │兴产业，结合成都政府的产业政策、扶持措施，重点投资化学创新药、生物│
│ │药（含疫苗）、高端医疗器械(含IVD)、中药滋补品类、合成生物学等战略 │
│ │新兴细分领域的企业。 │
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│行业竞争格局│1、政策导向明确，行业标准提高。国家高度重视医药产业高质量发展，价 │
│ │值导向政策与高标准监管双管齐下，一方面，国家明确将真实世界证据纳入│
│ │医保决策依据并开展中医优势病种按病种付费试点，确立了以“疗效”为核│
│ │心的支付逻辑，推动行业竞争向价值导向转型；另一方面，药品审评审批、│
│ │生产质量、信息披露等全链条监管持续收紧，规范发展要求不断提高，行业│
│ │资源逐步向治理规范、具备核心竞争力的优质企业集中，优胜劣汰进程加快│
│ │。 │
│ │2、市场竞争加剧，渠道结构深度调整。在集采常态化、制度化背景下，集 │
│ │采规则围绕“稳临床、保质量、防围标、反内卷”持续优化，促使行业竞争│
│ │从单一的产品与渠道价格竞争转向涵盖供应链管理、成本控制及质量工艺的│
│ │全生命周期竞争。渠道端，一方面《医疗卫生强基工程实施方案》及多省基│
│ │层用药目录扩容稳步推进，基层用药种类持续丰富，基层用药需求进一步释│
│ │放；另一方面，《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》的印发，明确│
│ │了药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化的发展方向，叠加处方外│
│ │流、集采“三进”、线上线下融合、连锁药店结构调整等趋势，推动药品零│
│ │售渠道结构深度调整。在基层用药需求增长、零售渠道变革的背景下，具备│
│ │全渠道运营能力，以及品牌、规模、产研等多重优势的头部企业有望进一步│
│ │巩固市场地位，更好把握发展机遇，扩大市场覆盖。 │
│ │3、需求结构优化，产业链协同升级。人口老龄化与健康消费升级推动预防 │
│ │保健、慢病管理、治未病等多元健康需求持续释放，市场对产品安全、质量│
│ │疗效、品牌信誉的要求不断提高；伴随《中药工业高质量发展实施方案（20│
│ │26—2030年）》的发布，中医药产业链加速向标准化、规模化、智能化转型│
│ │，上游聚焦道地药材保障与原料保供、中游强化智能制造与创新攻关、下游│
│ │深化多元渠道融合的产业链协同体系逐步完善，产业链韧性进一步提升，并│
│ │释放出新的协同价值。 │
│ │4、创新驱动发展，国际化进程推进。企业研发投入持续增长，聚焦临床价 │
│ │值与真实世界研究，研发成果转化成为发展新引擎；数字技术与产业全流程│
│ │深度融合，为医药产业现代化注入新动能；同时，企业国际化进程不断推进│
│ │，在标准建设、产品出海、学术交流等方面成果日益涌现，海外市场布局持│
│ │续拓展，为行业长期发展开辟新空间。 │
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│行业发展趋势│中医药是中华民族的瑰宝，党中央高度重视中医药发展。近年来，中成药及│
│ │饮片集采持续扩围，促进企业优化业务模式及成本管控，行业发展进入深度│
│ │调整期。与此同时，在国家战略的引领下，多项政策密集落地，推进中医药│
│ │产业进一步向质量为本、数智赋能、食药融合等方向转型升级。 │
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│行业政策法规│《促进健康消费专项行动方案》、《关于促进药品零售行业高质量发展的意│
│ │见》、《关于进一步完善医药价格和招采信用评价制度的通知》、《关于促│
│ │进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》、《医药工业数智 │
│ │化转型实施方案（2025-2030）》、《关于增强消费品供需适配性进一步促 │
│ │进消费的实施方案》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意│
│ │见》、《医疗卫生强基工程实施方案》、《关于印发研究与试验发展(R&D) │
│ │投入统计规范（试行）的通知》 │
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│公司发展战略│进入“十五五”发展的新阶段，公司保持战略定力、传承发展脉络，将以“│
│ │让人类充分享受健康的快乐”为使命，以“中医药传承与创新的引领者，家│
│ │中常备药的践行者”为愿景，立足中医药行业，走品牌与创新驱动之路，致│
│ │力于改善人民的健康生活，成为大众信赖与尊重的企业。公司将不断聚焦主│
│ │责主业，做强OTC业务，做大处方药业务，发展健康消费品业务，坚持走“ │
│ │大单品、强品类”的发展之路，持续丰富产品线和品类，传承创新发展中医│
│ │药，增强卓越运营能力，提高核心竞争力，发展新质生产力，加快建设世界│
│ │一流中药企业，在中医药振兴发展中不断贡献江中力量。 │
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│公司日常经营│“十四五”期间，公司深耕主责主业，经营质量稳步提升。OTC产品梯队和 │
│ │品类集群不断发展，健康消费品转型重塑孕育新机，院内业务巩固延伸抵御│
│ │风险。公司营业收入、归母净利润年复合增长率均达双位数，过亿级产品数│
│ │量实现倍增，肠道品类成长为新的十亿级品类，品牌影响力与资本市场形象│
│ │持续提升，业务规模和市值站上新台阶。 │
│ │“十四五”期间，公司聚焦科技创新，创新动能持续增强。研发投入强度突│
│ │破5%，成功获批经典名方现代中药全国重点实验室，累计授权专利300余项 │
│ │，参与2项国家标准、20余项中药饮片炮制规范的制定，荣获国家科学技术 │
│ │进步奖二等奖1项，省级科技进步奖4项，连续三年在国务院国资委“科改示│
│ │范企业”专项考核中获评“优秀”，积累形成引领高质量发展的新支撑。 │
│ │“十四五””期间，，公司强化数智转型，，生产质效扎实提升。。中药生│
│ │产数控化和自动化率超95%，制造产能提升60%；先后获评“中华环境优秀奖│
│ │”“三星级零碳工厂”“卓越级智能工厂”“数字领航企业”，被工信部授│
│ │予“智能制造试点示范”基地称号，获得制药行业全国首家数字化转型三星│
│ │级认证，两个主要生产基地均获智能制造能力成熟度（CMMM）四级认证，数│
│ │字化、智能化、绿色化发展水平迈上新高度。 │
│ │“十四五”期间，公司推动管理提升，改革深化有序推进。深入推进提高上│
│ │市公司质量、国企改革、科改示范等工作，推动改革任务落地见效，党建与│
│ │业务深度融合，治理架构优化完善，股东回报稳定持续，连续六年获信息披│
│ │露A级评价，市值稳步增长并实现翻番，不断构筑企业竞争力的新基石。 │
│ │“十四五”期间，公司坚持人才至上，组织活力有效激发。持续夯实人才基│
│ │础，公司科技人才数量增长超300%，经营管理人才有序更新，产业工人队伍│
│ │建设深化，推进青年创新创效专项行动，涌现出“全国劳动模范”“全国优│
│ │秀共青团员”和一批卓越工匠；落地实施两次股权激励，优化完善激励约束│
│ │机制，着力营造干事创业的组织氛围，打造江西医药行业人才新高地。 │
│ │2025年，公司围绕“十四五”战略规划，持续优化业务发展路径，积蓄创新│
│ │势能，加速数字 │
│ │化、智能化转型升级，深化精益制造与高质量运营，努力为后续发展夯实基│
│ │础。报告期内，公司实现营业收入42.2亿元，同比下降4.87%；实现归属于 │
│ │母公司所有者净利润9.07亿元，同比增长15.03%。 │
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│公司经营计划│1、内生破局：深耕核心业务，完善品类布局 │
│ │做强非处方药：公司非处方药业务将坚持以品牌驱动为核心，夯实“家中常│
│ │备药”定位，巩固胃肠品类的市场领导地位，做大补益维矿、补强咽喉咳喘│
│ │、拓展慢病特色等品类，以产品集群巩固品类发展。深化消费者洞察，探索│
│ │增量渠道，引进增量品种，提升单品孵化能力，加速打造第二增长曲线。 │
│ │发展健康消费品：集中资源做强滋补、康复营养、胃肠健康、肝健康等核心│
│ │品类，战略布局特医品类，并持续挖掘潜力新品，不断丰富产品矩阵，夯实│
│ │“1+3+N”战略布局。线上渠道强化自营能力建设，深入布局兴趣电商；线 │
│ │下渠道加速布局流量商超、康养机构等新业态，逐步完善兴趣电商孵化、货│
│ │架电商放大、线下渠道放量的业务模式，推动实现品牌触达到终端销售放量│
│ │的稳健转化。 │
│ │2、外延发展：建强外延发展体系，抢抓融合发展机遇 │
│ │公司以优化产业生态、完善产业链布局为核心目标，将投资并购和BD引进作│
│ │为外延发展的关键引擎，围绕中药及类中药、微生态制剂、特医食品、虫草│
│ │等重点领域，持续强化品类优势，稳步推进外延发展。外延并购方面，遵循│
│ │“无战略不投资”“无研究不投资”，构建主动型投资体系，完善“投前”│
│ │寻源机制及项目跟进管理机制，提升“投中”交易能力，协同提高“投后”│
│ │整合能力。业务拓展方面，OTC领域聚焦“家中常备”的大品类、大单品， │
│ │补充脾胃、肠道、补益等核心品类的特色品种；处方药领域关注“中药属性│
│ │、创新性、营销能力”等要素，布局心脑、呼吸、消化、妇儿等品类，挖掘│
│ │政策机遇；健康消费品领域寻找“专业化”合作机遇，重点延伸特医食品、│
│ │药食同源、科学营养等品类。 │
│ │3、创新赋能：完善平台建设，加速成果转化 │
│ │公司将坚持战略引领，深化全国重点实验室建设，稳步推进兼具治疗领域深│
│ │度与产品矩阵广度的研发创新布局。研发平台建设方面，稳步提升全国重点│
│ │实验室对外联合共建水平，推动平台与项目协同发展；加快高端人才引进，│
│ │灵活引进领军人才、科技人才，不断夯实研发架构，配强研发队伍。研发管│
│ │线布局方面，打造从疾病治疗到健康管理的全链条产品生态，夯实消化、呼│
│ │吸等中医优势病种领域的研发管线，积极推进经典名方、中药新药、产品二│
│ │次开发等研究；战略性延伸特医食品、现代保健食品等专业营养与消费健康│
│ │的研发管线。研发成果转化方面，以产业意识和市场导向为指引，驱动研发│
│ │成果向产业成果转化；持续输出学术研究成果，强化临床研究对高质量学术│
│ │推广的长期赋能。 │
│ │4、数智升级：深化数智融合，打造智慧生态 │
│ │公司将持续深化数字化、智能化融合建设，构建智慧运营新生态。在智能制│
│ │造领域，一方面综合运用数字孪生、大数据与AI技术，构建智慧园区指挥中│
│ │心及能源管理系统，实现“数据可知、能耗可视、能效可控”的精益管控，│
│ │推动生产运营降本增效与绿色低碳发展；另一方面引入自动化控制系统与AI│
│ │驱动的智能质量监测技术，驱动关键工序智能化升级，提高生产效率与质量│
│ │管控精度。 │
│ │5、组织焕新：强化协同联动，持续健全激励约束 │
│ │公司将以“战略引领、组织协同、机制激活”为主线，持续提升组织战斗力│
│ │和人才竞争力。一是深化组织变革、提升运营效能，优化事业部架构设计，│
│ │明确总部、事业部、区域三级权责边界，推动管理权限向一线下沉；强化“│
│ │总部-研发-生产-营销”跨职能协同机制，提升整体运营效率。二是优化人 │
│ │才结构、激发组织活力，充实人才储备，健全“能上能下、能进能出”的人│
│ │才管理机制，以制度创新激发人才内生动力。三是完善激励体系、强化业绩│
│ │导向，构建兼顾短期回报与长期发展相融合的激励机制，加大营销一线员工│
│ │激励，激发业务可持续发展动能。 │
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│可能面对风险│1、市场及政策变动风险 │
│ │2025年，国家针对医药行业出台多项政策，覆盖各级集采、价格治理、分级│
│ │诊疗、创新药支持等多个方向，行业监管更加全面和严格，行业发展逻辑更│
│ │加清晰，同时行业下游持续面临深刻的结构性调整，对医药企业经营发展提│
│ │出了更高要求。 │
│ │（1）药品集中带量采购 │
│ │2025年国家持续推进药品集中带量采购提质扩面，国家及地方开展多批次集│
│ │采，集采范围向OTC、中药饮片等品种延伸；推进集采药品“三进”政策， │
│ │将刚需药品、竞争充分药品利润空间控制在合理水平。在集采提质扩面趋势│
│ │下，公司部分品种可能面临中标价格下行压力与市场份额重构的挑战。 │
│ │（2）药品价格治理及税收政策调整 │
│ │2025年，国家实施挂网药品价格专项治理，持续推进医药价格风险处置，全│
│ │面上线医保药品比价小程序，实现全国31个省及新疆生产建设兵团全覆盖。│
│ │2025年6月，国家医保局发布《关于进一步完善医药价格和招采信用评价制 │
│ │度的通知》，拓展案源信息、简化失信等级、提高失信成本、加大处置力度│
│ │，为全国药品价格治理提供了基本遵循。同期，由河北、浙江、广东等省医│
│ │保局发起、其他省份医保局共同参与形成了《省级医药采购平台药品挂网规│
│ │则共识》，管控药品不合理价差。这要求企业必须将“诚信经营、公平定价│
│ │”内化为核心准则，防范因价格异常或失信行为带来的市场准入风险。2026│
│ │年1月，财政部、税务总局公布《关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接 │
│ │事项的公告》，调整了适用简易计税方法的项目，部分生物制品不再适用3%│
│ │税率的简易计税方法，企业税负成本提升。 │
│ │（3）行业下游结构性调整 │
│ │受零售终端前期快速扩张、“三医”协同改革政策及电商冲击等因素的影响│
│ │，下游渠道及零售终端正经历深刻的结构性调整。一方面线下零售药店加速│
│ │整合，门店数量呈减少态势；另一方面O2O及兴趣电商等新零售渠道快速发 │
│ │展，消费者购药习惯逐步转变。面对下游行业变革，制药企业的市场拓展及│
│ │业务开展面临新的挑战与机遇。 │
│ │2、原材料价格及供应风险 │
│ │受地缘政治博弈及全球供应链重构影响，大宗商品价格波动加剧，输入型通│
│ │胀压力持续显现，企业的供应链韧性面临挑战。2025年，中央经济工作会议│
│ │确立了稳中求进的总基调，未来“扩内需、优供给，防风险、稳预期”的政│
│ │策导向预期将带动市场需求回暖，铝箔、PVC等部分工业原材料价格存在上 │
│ │涨风险。同时，中药材容易受产量下降、资本炒作、劳动力成本上升等多种│
│ │因素影响，个别品种存在价格波动风险。 │
│ │3、研发创新风险 │
│ │药品研发周期长、环节多且投入大，新药从开发到上市期间受政策法规、市│
│ │场竞争格局等较多不确定性因素影响，存在研发创新不及预期的风险。 │
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│股权激励 │江中药业2021年6月17日发布限制性股票激励计划，公司拟授予630万股限制│
│ │性股票，其中首次向89名激励对象授予579万股，授予价格为6.62元/股；预│
│ │留51万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满2年后分三期解锁，解 │
│ │锁比例分别为1/3、1/3、1/3。主要解锁条件为：1）2022年至2024年投入资│
│ │本回报率应分别不低于12.74%、12.75%、12.76%，且不低于对标企业75分位│
│ │水平或同行业平均值；2）较2020年，2022年至2024年归母净利润年复合增 │
│ │长率应均不低于6%，且不低于对标企业75分位水平或同行业平均值；3）202│
│ │2年至2024年研发投入强度分别不低于2.96%、2.98%、3%。 │
│ │江中药业2024年1月3日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过763.5 │
│ │万股限制性股票，其中首次向不超过213名激励对象授予690.2万股，授予价│
│ │格为12.79元/股；预留73.3万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满│
│ │24个月后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁条件为：1│
│ │、2024年-2026年投入资本回报率应分别均不低于13.6%，且不低于对标企业│
│ │75分位水平或同行业平均值；2、以2022年归母净利润为基数，2024年-2026│
│ │年归母净利润年复合增长率应分别均不低于9%，且不低于对标企业75分位水│
│ │平或同行业平均值；3、2024年研发投入强度应分别不低于3.9%、3.91%、3.│
│ │92%。 │
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│项目中标 │江中药业2023年11月8日公告，公司控股子公司晋城海斯参加了国家组织药 │
│ │品联合采购办公室组织的第九批全国药品集中采购工作。根据联采办发布的│
│ │《全国药品集中采购拟中选结果公示》，晋城海斯产品雷贝拉唑钠肠溶片拟│
│ │中选本次集中采购。若拟中选产品确定中选后将签订购销合同并实施，将对│
│ │公司的长远发展将产生积极的影响。 │
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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