热点题材☆ ◇600760 中航沈飞 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、通达信88、高端装备、无人机、军民融合、大飞机、中特估、商业航天、军贸
概念
风格:融资融券、大盘股、社保重仓、中字头、MSCI成份、持续增长、社保新进、非周期股、高
应收款
指数:上证50、中证100、央企100、上证180、大盘成长、国证成长、沪深300、300非周、中证龙
头、中证央企、300ESG、国企改革、环渤海、中证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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航空
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2025-05-08│军贸概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地。具备做军贸产品的
基础，军贸业务是公司未来重点推进方向之一。
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2024-01-31│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2022-01-06│商业航天 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务为航空产品制造业务，是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机
制造企业
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2022-01-05│无人机 │关联度：☆☆
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公司在研无人机机型主要有“暗剑”和“利剑”，均为军用无人机
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2021-11-03│大飞机 │关联度：☆☆☆
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公司民用航空产品主要为民机零部件制造，包括国内外民机零部件转包配套。公司生产的零
部件广泛应用于C919、空客、波音、庞巴迪飞机的转包生产。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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A股歼击机唯一上市平台
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2020-11-16│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司是一家主要经营微型汽、柴油载重汽车及其配件制造;厢式柴油专用汽车制造,草坪修整
机、电动车的制造、销售公司。其主要产品有微、小卡;专用车及零部件.该公司公司是原国家机
械局定点生产低速货车的骨干企业,主营"黑豹"牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿
卡车、电动车、工程自卸车、矿泉水等系列产品,具备年产10万辆整车的综合生产能力；2016年1
1月28日晚间披露重组预案。公司拟以现金方式向金城集团出售截至2016年8月31日除上航特66.6
1%股权外的全部资产及负债，同时，公司拟以8.04元/股的价格向中航工业、华融公司发行90931
.44万股购买其合计持有的沈飞集团100%股权，拟购买资产的预估值为73亿元。沈飞集团主营业
务为航空产品制造业务，是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，主要
产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。航空防务装备以歼击机为主
导产品，民用航空产品包括国内外民机零部件。
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2026-03-31│中航工业系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国航空工业集团有限公司是公司实际控制人
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2025-07-09│定增破发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2025-07-09公告：公司增发股上市日期为2025-07-07，最近解禁日为2027-01-07,其定
增价为50.000,截止2026-09-15,其最新收盘价为44.800，小于其该股最近的定增价格。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-17│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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A股歼击机唯一上市平台
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-09-15│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于航空装备（通达信研究行业）
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2026-09-15│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司AB股总市值为：1270.05亿元
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2026-08-27│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30社保(1家)新进十大流通股东并持有1058.28万股(0.37%)
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2026-06-30│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为226.27亿
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2026-06-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,社保重仓持有1058.28万股(4.35亿元)
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2026-03-31│持续增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司扣非净利润已连续增长10年
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2022-11-24│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由中国航空工业集团有限公司控股
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2018-08-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-09-03│军贸订单进入集中落地期，高毛利率出口订单有望重塑主机厂盈利能力
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8月29日，乌兹别克斯坦公开展示歼-10CE训练画面，是首个公开证实中国先进三代半战机整
机出口订单落地的具体事件，这标志着军贸订单已进入集中落地期的判断从预期走向了兑现。高
毛利率的军贸订单将为相关公司带来显著的业绩弹性，投资逻辑正从关注国内采购转向对主机厂
盈利能力的重估。
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2025-09-23│歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机已完成在福建舰上首次弹射起飞和着舰训
│练
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9月22日，海军相关部门透露，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机已完成在福建舰上首次
弹射起飞和着舰训练。和之前舰载机上舰不同的是，这次“平台”不同——要上的福建舰是我国
完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，机型不同——这是三款机型在福建舰上首次弹射起飞
和着舰训练。
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2025-04-07│基本面开始加速回暖，军工行业有望迎来结构性复苏
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近期多家军工上市公司公告订单转暖，中航光电3月31日互动易回复称，公司2025年以来防
务板块订单持续改善，保持稳定增长态势；鸿远电子3月31日投关记录表显示，目前自产业务客
户需求有所回暖，公司积极做好生产计划，有序组织排产，确保产品交付。目前高可靠瓷介电容
器客户订单充足，相关产线的产能利用率较高；振华科技3月13日投关记录表显示，公司新签订
单呈现增长态势。东吴证券研报指出，2025年作为“十四五”收官之年，前期因体制改革延迟的
订单有望加速兑现，叠加军贸出口扩大、军用技术转化等新增量，行业订单修复具备可持续性。
尽管当前订单回暖尚未完全扭转业绩颓势，但其对估值底部的支撑作用已开始显现。市场对行业
长期逻辑的共识正在重建，情绪修复领先于基本面拐点。
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2024-11-06│珠海航展即将开幕，歼-35A或出现
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第十五届中国国际航空航天博览会即将于2024年11月12日至11月17日在珠海国际航展中心举
行。11月5日上午，空军在京组织新闻发布会，介绍庆祝人民空军成立75周年，以及参加第十五
届中国航展有关信息，空军装备部牛文博上校介绍，第十五届中国航展期间，中型隐身多用途战
斗机歼-35A，将有机会与大家见面。
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2023-07-14│中国计划2030年前实现载人登月
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中国载人航天工程办公室副总师在第九届中国（国际）商业航天高峰论坛上披露，中国计划
在2030年前实现载人登陆月球开展科学探索，其后将探索建造月球科研试验站，开展系统、连续
的月球探测和相关技术试验验证。
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2023-07-12│长征系列火箭发射机会首次公开竞拍，航天产业链迎机遇
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中国航天科技集团将在7月13日下午3点开始首次火箭竞拍，这次参与竞拍的火箭是航天科技
集团八院研制的长征六号丙运载火箭，预计今年年底发射，这是一型两级液体运载火箭。一、二
级采用液氧煤油推进剂，主要用于执行近地轨道和太阳同步轨道的发射任务。起拍价格为每公斤
八万元，任何具备完全民事行为能力的法人和组织都可以参与竞买。
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2023-06-26│中国航空工业多款航空装备首次亮相巴黎航展
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近日，第54届巴黎国际航空航天展览会在巴黎布尔歇展览中心拉开帷幕。中国航空工业集团
有限公司携旗下军用装备、民用装备和航空应急救援装备体系等重点产品亮相。其中，“20家族
”“鲲龙”AG600、“翼龙”-X无人机等多项展品为首次登陆巴黎。本次参展是中国航空工业在
巴黎航展展出内容最丰富、数量最多的一次。面向森林灭火、搜索救援、医疗救护、通信指挥等
航空应急救援领域需求，中国航空工业带来了以AG600大型水陆两栖飞机为龙头的运输机、通用
飞机、直升机、无人机、浮空器等航空应急救援装备平台，具备飞机平台、任务设备、系统组网
以及服务保障全产业链供应能力。
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2023-04-20│23年中国航天日即将举行，航天产业链或受关注
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由工信部、国家航天局等部门联合主办的2023年“中国航天日”将于4月24日在安徽合肥举
行。2023年中国航天日主场活动主要包括启动仪式、中国航天大会、第一届深空探测天都国际会
议、空天信息产业与商业航天发展研讨会、航天科普系列展览、中国航天文化艺术论坛等。其中
，启动仪式将于4月24日举行，将颁发2022年度中国航天基金会钱学森最高成就奖、钱学森杰出
贡献奖、航天创新团队奖、航天国际合作奖；发布首次火星探测相关成果。同期，还将举办以“
走向世界的中国航天”为主题的航天系列展览。
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2023-03-15│国资委大力支持中央军工企业做强做优做大
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近日，国资委党委召开扩大会议，国资委党委书记、主任张玉卓主持会议并讲话。会议认为
，要扎实做好国资央企有关工作，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一
体运用，助力实现国家战略能力最大化；要强化科技创新，聚焦科技自立自强，加快提升基础研
究和应用基础研究能力，强化关键核心技术攻关，提高科技研发投入产出效率，不断强化国家战
略科技力量；要向改革创新要动力，持续优化体制机制，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强
做优做大，推动企业高质量发展。
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2023-03-07│中国2023年国防费预算增长7.2%
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全国两会《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》指出
，2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%，我国2023年国防预算增速创近4年新高。券商指出
，加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一是我国国防建设的主旋律，军工行业中长期成
长逻辑确定。
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2023-02-13│高景气度持续兑现，军工板块有望实现估值业绩双升
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近期，成飞集团宣布通过借壳中航电测上市的方式登陆A股，并带动了成飞产业链等国防军
工相关板块的关注度。围绕国企改革主题，航空工业积极探索。此次成飞整体上市就是航空工业
与资本市场联动，建设旗舰型龙头上市公司和专业化领航上市公司的重要实践。今年在若干强逻
辑的推动下，国防军工行业有望延续景气上行的趋势。
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2023-01-12│中航电测拟收购千亿成飞集团，军工国改大幕开启
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1月11日晚间，中航电测公告，公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集
团100%股权。券商预测，成飞预计市值将达2000亿元！而目前中航电测的市值才60亿出头。券商
研报指出，目前国内军工行业以国有大型军工集团为主导，存在资产证券化率低和激励不完善的
弊端。国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分，优质资产注入有望维持高位，旗下上
市公司资本运作有再次加速的趋势。
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2022-11-30│再传“捷报”！ C919大型客机获颁生产许可证
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11月29日，中国商飞公司“大飞机”微信号发布消息称，中国民航局于29日向中国商飞公司
颁发C919大型客机生产许可证（PC）。
中国商飞表示，取得生产许可证是C919大型客机从设计研制阶段到批量生产阶段的重要里程碑，
标志着C919大型客机向产业化发展迈出了坚实一步。
同日，C919飞机T5测试总结暨颁发AEG评审报告活动在中国商飞客服中心举行。 T5测试完成后，
包括中国商飞客服中心飞行教员在内的15名飞行员取得C919飞机型别资质，这也标志着C919飞机
即将交付运行。
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2022-11-09│C919再获330架确认订单！
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11月8日，珠海航展上中国商飞公司与多家飞机租赁公司签署了总共330架国产飞机的确认订
单协议，其中包括300架C919飞机和30架计划投向海外市场的ARJ21飞机。此前，中国商飞已与东
航签署5架C919飞机，首架将于今年12月交付，其余四架计划于明年交付。
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2022-11-01│央地合作促进有效协同 将打造千亿级航空产业集群
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10月31日，国务院国资委举行中央企业专业化整合项目集中签约仪式，涉及20家单位11组专
业化整合项目。其中，沈阳航空产业集团与航空工业沈飞合作的大型航空机加结构件项目是东北
地区唯一的一组央地合作项目，建成后将形成一个新的主营业务突出、竞争力强、成长性好的专
精特新航空智能制造龙头企业，并以此为引领，聚合原材料和供应链上下游企业形成高效产业集
群。
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2022-10-01│C919成功取证！首架飞机年底交付逐梦蓝天 已获超5500亿订单
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10月1日讯 国产大飞机迎来重要里程碑，C919离“商飞”再近一步。C919飞机型号合格证颁
证仪式于9月29日在北京首都机场隆重举行。C919大型客机9月完成全部适航审定工作后，获中国
民用航空局颁发的型号合格证，将于2022年底交付首架飞机。C919大型客机研制成功，获得型号
合格证，标志着我国具备自主研制世界一流大型客机能力，是我国大飞机事业发展的重要里程碑
。
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2022-09-16│军工主机厂大额预收款入账标志产业链订单持续确认
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2022年上半年，国防军工行业整体营收2328.84亿元，同比增长8.5%；归母净利润186.68亿
元，同比增长6.2%。航空装备和军工电子板块在国防军工行业中表现较为突出，航空装备和军工
电子板块的营收和业绩均保持增长趋势，且均贡献了整个行业较高的营收和业绩绝对值。主机厂
作为产业链链长，自2021年开始便有大额预收款入账，代表产业链上游供应商将持续得到订单确
认。
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2022-08-03│东部战区将在台岛周边开展一系列联合军事行动
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东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示，8月2日晚开始，中国人民解放军东部战区将在台岛
周边开展一系列联合军事行动，在台岛北部、西南、东南海空域进行联合海空演训，在台湾海峡
进行远程火力实弹射击，在台岛东部海域组织常导火力试射。
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2022-07-25│问天实验舱与天和核心舱成功交会对接，航空航天需求有望提速
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据中国载人航天工程办公室消息，问天实验舱入轨后顺利完成状态设置，于北京时间2022年
7月25日3时13分，成功对接于天和核心舱前向端口，整个交会对接过程历时约13小时。面对国际
空间站在近几年来大力推进的运输系统商业化，未来国家航天或将进入新的赛道。
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2022-01-20│国产大飞机C919预计今年交付
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在2022年上海两会期间，上海市政协委员、中国商飞副总经理吴永良表示，国产C919项目仍
处于适航取证阶段，预计将于2022年完成交付。C919是我国按照国际民航规章自行研制、具有自
主知识产权的大型喷气式民用飞机，航程4075至5555公里。
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2021-11-11│空军新型无人机无侦-7投入实战化训练
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据央视新闻报道，无侦-7飞机在今年中国航展上首次亮相后，一直备受关注，近日已全面投
入实战化训练，充分展现了人民空军在运用先进作战手段。此外，同样在航展上首次亮相的歼-1
6D飞机，也已经投入实战化训练，支撑空军作战范围拓展和战略转型建设。
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2021-10-27│全军装备工作会议召开
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10月25日至26日召开的全军装备工作会议提出，要加紧推进“十四五”规划任务落实，加紧
构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面；全力以赴加快武器装备现代化，
在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶。
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2021-09-10│国产大飞机产业化推进
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近日，《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区民用航空产业规划（2021-2025）》通知
发布，提出推动临港新片区民用航空产业规模达到500 亿元，其中航空制造产值300亿元，航空
制造配套产值100亿元， MRO、航空金融等航空服务配套产值100 亿元。到2025 年末， 集聚100
家民用航空企业，其中10 亿级产值企业3家，上市公司3家。大飞机方面，推动 ARJ21 系列化
发展、C919 示范运营、CR929 宽体客机研制，实现国产干支线飞机批量生产。
此外，第十三届中国航展将于9月28日至10月3日在珠海国际航展中心举办。据悉，届时，将有线
上线下共40个国家和地区、近700家企业集中亮相，参展飞机104架。
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2021-09-01│第十三届中国航展即将举行
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第十三届中国航展将于9月28日至10月3日在广东省珠海市举行。中国空军新闻发言人在8月3
1日召开的中国航展新闻发布会上表示，中国空军历史性地跨入战略空军门槛，将在第十三届中
国航展上集中展现空军推进战略转型、迈向世界一流的新成就。中国航空工业集团表示，将携近
150项自主研制的航空装备及技术项目亮相本届展会，其中近40%为首次参展，突出展示国家航空
事业发展成就。
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2021-06-21│新一代隐身战斗机列阵空军 航空产业链景气提升
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空军有关部门负责人18日表示，国产新一代隐身战斗机歼-20列阵人民空军多支英雄部队。
“十四五”期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行
期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好，股权激励等改革利好也有望逐
渐显现。
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2020-11-05│国内首个国产大飞机交付中心建成
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由驻津央企中铁十八局承建的国内首个国产大飞机交付中心──中国商飞江西生产试飞中心
举行了首架ARJ21支线飞机交付仪式，标志着该交付中心基本建成，并具备了相应功能。该生产
试飞中心规划总占地面积24.5万平方米，将承担国产ARJ21支线飞机及C919国产大飞机的内饰安
装、喷漆、生产试飞支持、客户交付支持、维修维护、运营保障等业务。
据波音公司《2019-2038民用航空市场展望》报告预测，2019-2038年我国支线飞机/单通道飞机/
宽体客机/运输飞机的采购价值量分别为50/6800/5500/650亿美元，二十年累计市场空间为1.3万
亿美元，超大规模市场价值不容小觑。
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2020-07-31│国防部：海军航空兵组织轰-6G、轰-6J等新型战机在南海开展高强度训练
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国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人任国强表示，近期，南部战区海军航空兵组织轰-6
G、轰-6J等新型战机在南海有关海域开展昼夜间高强度训练，完成了昼夜间起降、远程奔袭、对
海面目标攻击等训练科目，达到了预期效果。
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2019-07-24│国新办就《新时代的中国国防》白皮书解读等情况举行发布会
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国务院新闻办公室定于7月24日（星期三）发表《新时代的中国国防》白皮书，并于当日上
午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，并答记者问。
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2019-06-24│互金协会发布框架手册 推进互联网金融反洗钱和反恐怖融资工作
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中国互联网金融协会6月24日发布《互联网金融从业机构反洗钱和反恐怖融资风险管理及内
控框架指引手册》。下一步，协会将按照监管政策要求，结合最新反洗钱实际，根据市场变动、
风险变化等对《框架手册》进行动态调整和逐步完善。待条件成熟后，协会将联合其他行业协会
，研究将《框架手册》上升为互联网金融反洗钱工作的行业规则，持续推进互联网金融反洗钱和
反恐怖融资工作。
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2019-03-06│国家实施大规模减税降费 高端装备制造业受益明显
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国务院总理李克强2019年3月5日在政府工作报告中说，今年要继续实施更大规模的减税降费
，重点降低制造业和小微企业税收负担。将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业
、建筑业等行业现行10%的税率降至9%。据机构测算，有了政府工作报告中的具体减税降费政策
，包括半导体、军工、自动化设备、光伏锂电半导体等中高端设备企业将明显受益于减税政策措
施。相关公司有捷捷微电、蓝英装备、中航沈飞等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中国航空工业集团有限公司（简称“中航工业”）是由中央管理的国有特大│
│ │型企业，经营范围涵盖航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、机载系统│
│ │、通用航空、航空研究、飞行试验、航空供应链与军贸、专用装备、汽车零│
│ │部件、资产管理、金融、工程建设等产业，下辖100余家成员单位、26家上 │
│ │市公司，员工逾40万人。航空工业被誉为“现代工业之花、制造业的皇冠”│
│ │，是一个国家科技、经济、国防实力和工业化水平的重要标志。70余年来，│
│ │中国航空工业从无到有、从小到大、从弱到强，形成了专业门类齐全，科研│
│ │、试验、生产相配套，具备研制生产当代先进航空装备能力的高科技工业体│
│ │系，实现了航空装备从第三代到第四代、从机械化到信息化、从陆基到海基│
│ │、从中小型到大中型、从有人到无人的跨越，实现了对世界强者从望尘莫及│
│ │到同台竞技的跨越，实现了我国民机产业从蹒跚起步到振翅欲飞的跨越，实│
│ │现了航空科技研发从亦步亦趋到自主创新的跨越。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民│
│ │用航空产品，核心产品为航空防务装备。 │
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│经营模式 │公司按照特定用户基于国防战略需求确定的航空防务装备型号与采购计划，│
│ │或用户基于民用航空市场发展需求确定的采购计划，统筹当期订单与中长期│
│ │规划制订年度经营计划和三年滚动计划，组织产品的研发、生产、销售、服│
│ │务保障和维修等工作。 │
│ │航空防务装备产品经国家立项、设计定型后，公司依据客户合同进度要求制│
│ │定生产交付计划，涉及试飞、总装、部装、零件配套、器材采购等全部环节│
│ │。公司供应链体系设有合规供应商目录，主要供应商需取得军工业务资质，│
│ │主要原材料采购价格依照国家相关规定确定；公司销售采取直销模式，并依│
│ │据用户的采购计划统筹制订产品交付计划，销售价格依照国家军品定价采购│
│ │的相关规定确定。 │
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│行业地位 │A股歼击机唯一上市平台 │
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│核心竞争力 │公司是集科研、生产、试验、试飞、维修与服务保障为一体的大型现代化飞│
│ │机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具│
│ │有较强的核心竞争力和领先的行业地位。 │
│ │历史积淀方面，公司是我国航空防务装备的整机供应商之一，自建国以来始│
│ │终承担着我国重点航空防务装备的研制任务，与我国航空防务装备产业、国│
│ │防事业共同成长，是我国国防主力航空防务装备的研制基地。经过75年的发│
│ │展，公司在航空防务装备及民用航空产品制造领域积累了丰富的经验，拥有│
│ │一套完整成熟的研发、生产、销售体系，在工艺、技术、人才培养及储备方│
│ │面处于国内领先水平。 │
│ │科技研发方面，公司以用户需求为牵引，积极开展基础应用研究、前沿技术│
│ │研究，持续推进核心关键技术突破，在数字化制造技术应用、复合材料应用│
│ │、飞机设计技术、航空技术装备工程等领域拥有国家级企业技术中心、工程│
│ │应用中心、钛合金加工省级实验室，拥有航空防务装备产品快速试制能力，│
│ │拥有多项国家发明、实用新型专利，被认定为国家高新技术企业，多次获得│
│ │国家级及省部级科技进步奖、国防科技进步奖。 │
│ │生产制造方面，公司建立了以数字化技术为主导的制造体系，在大型结构件│
│ │数控加工、仿真技术应用、复合材料加工、钣金及导管制造、飞机系统制造│
│ │、多项特种工艺方面拥有领先的技术优势，实现了飞机制造的跨代发展。近│
│ │年公司围绕型号研制需求，积极推进先进技术应用及智能制造生产模式，深│
│ │入开展零件精准制造、装配系统集成等技术研究，大力推动零件制造和装配│
│ │集成向自动化、智能化发展，在数字化智能车间、装配脉动柔性生产线、数│
│ │字化与智能化关键制造技术应用取得实质进展，均衡生产水平达到新高度。│
│ │试验试飞方面，公司构建了机载成品试验体系，拥有综合集成测试环境，具│
│ │备进行成品单项装前试验、故障定位、问题处理及整机调试、试验试飞的能│
│ │力，并利用数字化技术自主开发了遥测实时监控平台、近场飞行光学全自动│
│ │跟踪、飞机姿态识别与动态实时测量、三维仿真着陆轨迹偏离告警、试飞数│
│ │据处理、气象情报信息等系统用于专项调试试飞。 │
│ │维修与服务保障方面，公司拥有丰富的航空防务装备维修经验和坚实的维修│
│ │基础，涉及航空防务装备及发动机、机载部附件修理以及零备件制造等业务│
│ │，实现了产业链纵向延伸，并持续构建面向航空防务装备全寿命周期的维修│
│ │体系。 │
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│经营指标 │2025年，公司合并报表实现营业收入4,465,578.43万元，同比增长4.25%； │
│ │净利润354,300.60万元，同比增长3.81%；归属于母公司所有者的净利润351│
│ │,776.01万元，同比增长3.65%；基本每股收益1.26元/股，同比增长2.44%。│
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│品牌/专利/经│专利：科技研发方面，公司以用户需求为牵引，积极开展基础应用研究、前│
│营权 │沿技术研究，持续推进核心关键技术突破，在数字化制造技术应用、复合材│
│ │料应用、飞机设计技术、航空技术装备工程等领域拥有国家级企业技术中心│
│ │、工程应用中心、钛合金加工省级实验室，拥有航空防务装备产品快速试制│
│ │能力，拥有多项国家发明、实用新型专利，被认定为国家高新技术企业，多│
│ │次获得国家级及省部级科技进步奖、国防科技进步奖。 │
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│核心风险 │产品交付确认不及预期。 │
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│投资逻辑 │公司是集科研、生产、试验、试飞、维修与服务保障为一体的大型现代化飞│
│ │机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具│
│ │有较强的核心竞争力和领先的行业地位。 │
│ │经过75年的发展，公司在航空防务装备及民用航空产品制造领域积累了丰富│
│ │的经验，拥有一套完整成熟的研发、生产、销售体系，在工艺、技术、人才│
│ │培养及储备方面处于国内领先水平。 │
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│消费群体 │国防战略需求、民用航空市场 │
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│消费市场 │国内销售 │
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│主营业务 │航空产品制造 │
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│主要产品 │航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备 │
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│股东变更 │中航黑豹2014年12月7日公告，为推动厦门海翼集团有限公司（简称“海翼 │
│ │集团”）重组，各方共同签署《重组厦门海翼集团有限公司协议》，协议实│
│ │施完成后，中航工业将成为海翼集团的实际控制人，同时海翼集团将持有本│
│ │公司1720万股股份（占公司总股本的4.99%），成为公司新的第二大股东， │
│ │中航工业仍为公司实际控制人。 │
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│行业竞争格局│航空防务装备产品涉及国防安全，不但技术密度高、研发周期长、资金投入│
│ │大，而且需要满足国家有关军工行业政策法规要求，存在较高的行业壁垒；│
│ │特定行业用户对不同型号、不同用途的航空防务装备承制任务进行统筹安排│
│ │、定点生产；航空防务装备生产企业在国家行业管理的统筹规划下，根据特│
│ │定行业用户的需求与订单开展研发、生产与销售，产品销售数量和价格受市│
│ │场供求关系波动影响较小；主要供应商需按规定取得相关军工资质，且集中│
│ │于中国航空工业集团系统内部，具有集中度高、专业分工强的特点。 │
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│行业发展趋势│航空防务装备需求源自国防安全需求，行业发展以满足国家战略需要、国防│
│ │建设和战略安全为中心，国家战略、国防政策对行业发展具有决定性的影响│
│ │。 │
│ │2022年，党的二十大指出“如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队│
│ │建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略要求”，并强调│
│ │“优化国防科技工业体系和布局，加强国防科技工业能力建设”。2023年，│
│ │习近平总书记在新时代推动东北全面振兴座谈会上强调，要落实好党中央关│
│ │于推动东北全面振兴的决策部署，在全面振兴、全方位振兴中奋力开创高质│
│ │量发展新局面。2024年，党的二十届三中全会提出，国防和军队现代化是中│
│ │国式现代化的重要组成部分，必须坚持党对人民军队的绝对领导，深入实施│
│ │改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代│
│ │化提供有力保障。2025年，党的二十届四中全会提出，如期实现建军一百年│
│ │奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，按照国防和军队现代化新“三步│
│ │走”战略，推进政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，要│
│ │加快先进战斗力建设，推进军事治理现代化，巩固提高一体化国家战略体系│
│ │和能力。 │
│ │2026年是“十五五”开局之年，是航空工业全面拓展核心优势、加速补齐主│
│ │要短板、于战略聚焦中实现全面突破的攻坚关键期。中国航空工业集团以习│
│ │近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届三│
│ │中、四中全会精神，始终聚焦强军首责，瞄准支撑如期实现建军一百年奋斗│
│ │目标与高质量支撑国防和军队现代化建设，提出了“十五五”时期、2035年│
│ │、本世纪中叶建设世界一流企业和航空强国三阶段目标，制定了“1336”发│
│ │展战略，确保打造世界一流企业、建设航空强国取得决定性进展，有力支撑│
│ │世界一流军队建设。公司顺应党和国家事业发展大势、承应集团发展战略，│
│ │立足公司转型发展新阶段，系统把握新形势新特征，鼎力推动装备建设全面│
│ │跨越，纵深推动“三个沈飞”融合赋能，加速推动“四个突破”厚积薄发，│
│ │统筹推动“五个迭代”提速升级，确保实现“四符合”目标，接续奋进“三│
│ │四五”发展目标，加速建设世界一流航空装备企业，为加快建设新时代航空│
│ │强国、实现建军一百年奋斗目标和中国式现代化贡献更大力量。 │
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│行业政策法规│《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》、│
│ │《关于加快建设现代航空工业体系若干任务的决定》 │
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│公司发展战略│“十四五”以来，公司深入贯彻习近平总书记对国资央企和中国航空工业集│
│ │团的重要指示批示精神、党的二十大及二十届历次全会精神，承接落实中国│
│ │航空工业集团战略规划部署，锚定“三四五”发展目标，高效执行“1+4+9 │
│ │”规划体系，基本完成了各项既定任务目标，推动科研生产屡创历史、型号│
│ │建设迭代跨越、改革创新加速深化、经营发展持续向好，取得了“三四五”│
│ │阶段性目标胜利，为公司“十五五”实现良好开局奠定坚实基础。 │
│ │聚焦“十五五”高质量发展，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为│
│ │指导，深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神、党的二十大和二十届│
│ │历次全会精神，坚持和加强党对航空事业的全面领导，坚定“四个自信”、│
│ │做到“两个维护”，围绕支撑全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百│
│ │年奋斗目标，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚│
│ │持稳中求进工作总基调，统筹高质量发展和高水平安全，聚焦首责主责主业│
│ │，发挥“三个作用”，当好“三个排头兵”，提升“五个价值”，全面承接│
│ │中国航空工业集团使命定位和战略规划部署，赓续公司“三四五”发展目标│
│ │，加快发展高端航空装备和新域新质产品，加快建设世界一流航空装备企业│
│ │，有力支撑航空强国建设。 │
│ │公司到2030年，全力打造世界一流航空装备企业，到2035年，建设成为世界│
│ │一流的航空装备企业，到2050年，建设成为国际领先的创新引领型高科技航│
│ │空装备企业。 │
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│公司日常经营│报告期内，在中国航空工业集团党组的坚强领导下，公司克服科研交叉并行│
│ │、批产多型并进、经营提质增效、产业转型筑基等挑战考验，以敢打必胜的│
│ │过硬作风和事不避难的魄力锐气，夺取了“十四五”收官之战的决定性胜利│
│ │。 │
│ │公司矢志坚守“国家队”的政治定位、“排头兵”的硬核担当，聚焦首责主│
│ │责主业，胜战慑战优势装备交付取得历史性突破，助力人民军队新质战斗力│
│ │生成。“沈飞机群”以多项历史之最震撼亮相九三阅兵，三型舰载机首次在│
│ │福建舰“惊鸿一弹”，交出了沈飞人无愧时代的忠诚答卷。改革深化提升行│
│ │动圆满收官，沈北新厂区、产业化发展等重点项目取得里程碑进展，核心功│
│ │能、核心竞争力不断提升。公司连续7年保持集团经营业绩考核A级，获评集│
│ │团首批航空未来工厂创建示范单位，市值站稳千亿、屡创新高。 │
│ │“三个沈飞”精进突破，运营效能集聚释放。“法治沈飞”建设巩固夯实，│
│ │法治建设责任、管控、评估体系健全优化，顺利通过集团法治航空工业、“│
│ │八五”普法、合规管理体系有效性评价验收；“数字沈飞”建设筑基增效，│
│ │数字技术有效赋能装配领域工艺设计，财务共享系统全面推广，能源管理、│
│ │安全生产等领域构建数智化场景；“精益沈飞”建设深化实施，业务需求驱│
│ │动管理变革路径全面打通，精益制造推进体系日臻健全，精益改善氛围愈加│
│ │浓厚。 │
│ │“五个迭代”协同锐进，转型升级驱动强劲。“新一代装备”蓄势突破，全│
│ │面优质完成年度批产交付任务；“新一代技术”固本拓新，先进装配等领域│
│ │突破关键技术，领先创新力更为强劲；“新一代管理”示范引领，数字化转│
│ │型全域纵深推进，AOS管理体系以总分第一通过集团“银牌”认证，成为先 │
│ │进管理方法和实践经验引领者；“新一代人才”创新发展，统筹谋划干部队│
│ │伍建设，调整优化专家队伍建设，深入推进流程型组织建设；“新一代标准│
│ │”加速迭代，系统优化标准体系，编制和输出行业相关标准，调整优化制度│
│ │体系架构，拉动业务管理更加规范精细。 │
│ │“强根铸魂”步履坚定，从严治党纵深发展。“两个维护”制度机制对正迭│
│ │代，“第一议题”制度严格落实；高质量党建推进体系深入落实，“数智党│
│ │建2.0”系统推广应用，“党建+”融促范式优化实施，新建“罗阳共产党员│
│ │突击队”“罗阳青年突击队”450余支；深入贯彻中央八项规定精神学习教 │
│ │育高质量开展，崇廉拒腐良好风尚不断巩固。 │
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│公司经营计划│公司航空防务装备按行业客户需求和计划确保完成科研生产任务；民用航空│
│ │产品按客户需求保证优质准时交付。 │
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│可能面对风险│1.供应配套风险 │
│ │航空防务装备产品因其结构的复杂性，涉及的原材料、零部件、成品数量多│
│ │、供应链条长、配套环节复杂、管控难度大。外部成品及零部件配套供应不│
│ │及时可能对公司均衡生产乃至经营业绩造成不利影响。 │
│ │2.质量控制风险 │
│ │航空防务装备产品生产工艺复杂、质量要求严格，质量控制涵盖研发、生产│
│ │、检测、试飞、交付及使用全过程。沈飞公司已按相关产品质量标准建立了│
│ │质量管理体系，并将持续加强业务管理，确保质量管理体系有效运行，但仍│
│ │存在影响产品质量的因素，可能导致产品不符合质量要求，进而对生产经营│
│ │带来潜在质量风险。 │
│ │3.技术创新风险 │
│ │航空防务装备产品型号研发涉及较多的新技术、新产品、新工艺，基于技术│
│ │难度、技术壁垒及成熟度等原因，存在达不到预定任务目标、预期性能指标│
│ │以及研制费用超支、研制周期拖延等风险。 │
│ │4.宏观政策风险 │
│ │航空防务装备产品主要为满足我国国防战略的需要，受国家国防政策及军事│
│ │装备采购投入的影响较大。若未来我国在航空防务装备方面的预算减少导致│
│ │需求下降，可能对本公司的经营业绩产生不利影响。 │
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│股权激励 │中航沈飞2018年5月15日发布限制性股票激励计划（第一期），公司拟向92 │
│ │名激励对象授予407.2741万股限制性股票，授予价格为22.53元/股。本次授│
│ │予的限制性股票自授予日起满两年后分三期解锁，解锁比例分别为33.3%、3│
│ │3.3%、33.4%。主要解锁条件为：可解锁日前一会计年度净资产收益率分别 │
│ │不低于6.5%、7.5%、8.5%，且不低于对标企业75分位水平；可解锁日前一会│
│ │计年度较草案公告前一会计年度的净利润复合增长率分别不低于10%、10.5%│
│ │、11%，且不低于对标企业75分位水平；可解锁日前一个会计年度EVA（经济│
│ │增加值）指标完成情况达到集团公司下达的考核目标，且△EVA大于0。 │
│ │中航沈飞2022年11月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过981.│
│ │5万股限制性股票，其中首次向226名激励对象授予不超过785.2万股，授予 │
│ │价格为32.08元/股；预留196.3万股。首次授予的限制性股票自首次授予日 │
│ │起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为33.3%、33.3%、33.4%。主要解 │
│ │锁条件为：1、可解锁日前一会计年度净资产收益率分别不低于14.2%、14.5│
│ │%、14.8%，且不低于对标企业75分位水平；2、可解锁日前一会计年度较草 │
│ │案公告前一会计年度的净利润复合增长率均不低于15%，且不低于对标企业7│
│ │5分位水平；3、可解锁日前一个会计年度EVA（经济增加值）指标完成情况 │
│ │达到集团公司下达的考核目标，且△EVA大于0。 │
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│重组转型航空│*ST黑豹2016年11月28日发布重组预案，1）公司拟以现金54309.98万元向金│
│产品制造 │城集团出售截至2016年8月31日除上航特66.61%股权外的全部资产及负债， │
│ │具体包括本部非股权类资产及负债、北汽黑豹42.63%股权、南京液压100%股│
│ │权、安徽开乐51%股权、文登黑豹20%股权。2）公司拟以8.04元/股的价格非│
│ │公开发行90931.44万股股份收购沈飞集团100%股权，交易价格为731088.74 │
│ │万元。沈飞集团主营业务为航空产品制造业务，是集科研、生产、试验、试│
│ │飞为一体的大型现代化飞机制造企业，主要产品包括航空防务装备和民用航│
│ │空产品，核心产品为航空防务装备。航空防务装备以歼击机为主导产品，民│
│ │用航空产品包括国内外民机零部件。此外，公司拟以8.34元/股的价格非公 │
│ │开发行股份不超过2亿股，募集配套资金总额不超过16.68亿元，扣除相关中│
│ │介机构费用后拟全部用于标的公司沈飞集团新机研制生产能力建设项目。 │
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│战略合作 │中航沈飞2021年6月10日公告，公司全资子公司沈飞公司与沈阳航空产业集 │
│ │团有限公司（简称“沈阳航产集团”)签订了《战略合作框架协议》，双方 │
│ │将共同促进沈阳地区航空配套产业链建设，形成产业竞争优势；共同推进国│
│ │企改革重点任务落地实施，促进产业良性发展；共同开展航空技术研究和成│
│ │果转化，奠定产业发展的后发优势；共同构建人才培养体系，增强航空专业│
│ │人才储备。 │
│ │中航沈飞2022年9月27日公告，公司全资子公司沈飞公司与沈北新区政府、 │
│ │沈阳航产集团三方共同签订了《战略合作框架协议》。三方将协同推进航空│
│ │复合材料加工中心项目、航空钛合金成形及增材加工中心项目、沈阳航空智│
│ │造生产基地项目等首期重点项目的建设工作，建立多层次、多领域、全方位│
│ │长效合作机制，推动高质量航空产业项目落户沈北。 │
│ │中航沈飞2022年11月1日公告，公司全资子公司沈飞公司与沈阳航产集团签 │
│ │订了《大型航空机加结构件专业化整合项目合作协议》，拟联合筹建沈阳航│
│ │产精密制造有限公司。待航产精密制造取得资质后，沈飞公司以实物资产及│
│ │无形资产对航产精密制造进行增资。完成增资后，沈飞公司在航产精密制造│
│ │持股比例不低于34%，不高于49%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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