热点题材☆ ◇600765 中航重机 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、高铁、核电核能、高端装备、3D打印、无人机、军民融合、大飞机、热管理、
液冷服务、飞行汽车、低空经济、商业航天
风格:融资融券、中字头、高应收款、专项贷款
指数:上证380、中证央企
【2.主题投资】
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2026-05-13│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司联合中兴通讯研发液冷散热器，开发新客户，提供高效相变换热定制化方案，在算力热
管理领域取得突破。
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2026-01-08│汽车热管理 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局高端热管理前沿领域，已成功切入微通道液冷换热器市场，相关产品已在风电
、新能源、医疗等部分民用高端装备领域实现应用验证，并正积极推进与头部数据中心企业及新
能源车企的技术对接与资质认证。
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2025-09-30│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
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公司为飞行汽车产业链提供轻量化复合材料零部件与热塑性成型技术解决方案
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2025-03-13│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司在低空物资运输场景方面，针对某型发动机动冷却需求，开发了发动机水冷却器及中冷
器，采用微通道换热技术提高换热器性能
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2025-01-05│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司在核电市场取得国内最大叶片72英寸订单，传统燃机市场份额有力巩固。
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2024-04-23│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司在工业级无人机开发领域，将运5飞机改为货运无人机和空投无人机
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2022-09-27│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是国内航空锻铸龙头，产品包括飞机机身机翼结构锻件、中小型锻件和航天发动机环锻
件等
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2022-01-06│商业航天 │关联度：☆☆☆☆
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公司在高能束（激光）加工工艺装备在航空航天有广泛应用
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2022-01-04│3D打印 │关联度：☆☆☆
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子公司天地激光主要从事大型钛合金、高强钢等高性能金属结构件激光快速成型技术研发、
生产加工及销售，产品主要应用于先进战机、大型飞机、高推重比航空发动机、重型燃气轮机等
高端大型工业装备设备。
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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2018年6月19日晚间披露定增预案，拟非公开发行不超1.56亿股，募资不超17.03亿元，将用
于西安新区先进锻造产业基地建设项目、民用航空环形锻件生产线建设项目、国家重点装备关键
液压基础件配套生产能力建设项目、军民两用航空高效热交换器及集成生产能力建设项目。项目
达产后，公司生产能力将得到提升，产品结构和产业链更加完整。
2015年6月份，公司拟以
不少于25.48元/股定增募资不超37.3亿元，投资西安新区先进锻造产业基地建设项目，三原本部
锻造产能升级建设项目，民用航空环形锻件生产线建设项目，大中型直升机旋翼系统锻件生产能
力建设项目等和补充公司流动资金。西安新区先进锻造产业基地建设项目主要产品对象为航空，
航空转包以及民品市场的高端大、中型锻件，项目建成后，将达到新增锻件生产及模具和产品加
工34490件、新增产能13.88亿元目标。
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2021-11-01│高端装备 │关联度：☆☆☆☆
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2019年年报显示，公司的愿景是“成为全球高端装备基础产业的优秀服务商”，即通过大力
发展与高端装备相关的锻造、铸造、液压、热交换器等产业，为全球客户提供优质的产品与服务
。
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2020-03-25│大飞机 │关联度：☆☆
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公司锻造业务涉及国内外航空、航天、电力、船舶、铁路、工程机械、石油、汽车等诸多行
业。国内主要产品有：飞机机身机翼结构锻件、中小型锻件，航空发动机盘类和环形锻件、中小
型锻件，航天发动机环锻件、中小型锻件，汽轮机大叶片，核电叶片，高铁配件，矿山刮板，汽
车曲轴等产品。国外主要产品有：罗罗公司发动机锻件，IHI 公司发动机锻件，ITP 公司发动机
锻件，波音公司飞机锻件，空客公司飞机锻件。
公司的高端液压集成业务主要包括液压和热交换器两部分。液压产品主要包括柱塞式液压泵/马
达、液压集成系统等，覆盖航空、航天、工程机械、农用机械等多个领域，部分产品出口欧美等
国家和地区，并为美国 GE、史密斯等公司转包生产民用航空零部件。热交换器业务主要研制生
产列管式、板翅式、环形散热器、胀接装配式、套管式热交换器及铜质、铝质、不锈钢等多种材
质、多种形式的热交换器，为国内航空领域配套并运用于民用热交换器。实现批量出口，在全球
31 个国家和地区注册了产品商标。
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2019-09-04│高铁 │关联度：☆☆
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公司主要从事高压柱塞液压泵、液压马达、轿车球笼式等速万向节及液压系统等系列产品的
研制、开发、生产和销售,在民用高压柱塞液压泵、液压马达行业国内市场占有率第一。公司是
在军品液压件的基础上通过资本运作发展成为航空工业的重机平台,是国内领先的高端锻造、新
能源、液压产品制造商。公司资产重组后已形成了燃气轮机、液压件、散热器、航空锻件四大主
业。
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2026-03-13│中航工业系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国航空工业集团有限公司是公司实际控制人
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2025-10-21│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司液压环控业务板块主要子公司中航力源液压股份有限公司在2024年新品开发成效明显，
攻克了“某无人机液压源子系统”的高集成度、轻量化、高可靠性设计难题
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-02-09│成飞概念 │关联度：☆☆☆
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公司根据2021年年报显示，在航空业务方面，子公司宏远、安大、景航公司维持现有客户订
单的基础上并努力扩大市场份额， 实现国内市场份额稳步增长；其中： 安大公司荣获中国航发
黎阳公司“2020年度金牌供应商” ； 景航公司荣获成飞“优秀供应商” 和“金牌供应商” 双
荣誉， 获沈飞、哈飞、洪都、西飞“金牌供应商” 。
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2022-09-27│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是国内航空锻铸龙头，产品包括飞机机身机翼结构锻件、中小型锻件和航天发动机环锻
件等
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2021-11-23│激光 │关联度：☆☆☆
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公司参与组建的中航激光公司完成工商注册登记，以对王华明教授及其团队多年研究的激光
快速成形技术实施工程产业化。
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2021-10-29│国产航母 │关联度：☆☆
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公司锻造业务涉及国内外航空、航天、电力、船舶、铁路、工程机械、石油、汽车等诸多行
业。国内主要产品有：飞机机身机翼结构锻件、中小型锻件，航空发动机盘类和环形锻件、中小
型锻件，航天发动机环锻件、中小型锻件，汽轮机大叶片，核电叶片，高铁配件，矿山刮板，汽
车曲轴等产品。国外主要产品有：罗罗公司发动机锻件，IHI公司发动机锻件，ITP公司发动机锻
件，波音公司飞机锻件，空客公司飞机锻件。
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2021-10-28│IGCC技术 │关联度：☆☆☆
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中航重机以航空技术为基础，建立了锻铸、液压、新能源投资三大业务发展平台，积极发展
高端宇航锻铸造业务、高端液压系统业务、高端散热系统业务、中小型燃机成套业务，燃机成套
向总承包、安装、运行维护等服务领域拓展，新能源投资业务以大力发展风力发电、燃气轮机综
合应用发电和垃圾焚烧发电等为主业，辅以新能源相关领域关键技术和产业的投资，公司产品大
量应用于国内外航空航天、新能源、工程机械等领域，成为了中国最具竞争力的高端装备制造企
业。
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆☆
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在航空业务方面，子公司宏远公司与空客公司合作领域从A320单通道飞机扩展到了最新的宽
体机型A350XWB，成功进入国际航空发动机领域，开发了霍尼韦尔高温合金精锻件。
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-01-16│黔中经济区 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是经贵州省认定的高新技术企业。主营：股权投资及经营管理；军民共用液压件、液压
系统、锻件、换热器、燃气轮机及其成套设备，飞机及航空发动机附件，汽车零备件等的研制、
开发、制造、修理、销售；经营本企业自产机电产品、成套设备及相关技术的出口业务。
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为100.04亿
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2025-04-17│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月16日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币2亿元且不超过人民币4亿元，资金
来源为公司自有资金和中国银行贵州省分行银行贷款，贷款资金不超过36,000万元
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2022-11-25│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由中国航空工业集团有限公司控股
【3.事件驱动】
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2026-01-29│中国航天科技集团：2026年坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战
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中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，2026年坚决打赢主力箭首飞及
回收攻坚战，全力突破可重复使用技术。
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2023-08-30│中国国际装备制造业博览会即将举办
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中国国际装备制造业博览会将于9月1日至5日在沈阳国际展览中心举行，展览面积11万平方
米，设置11大展区，将集聚智能制造领域的参展商1000余家，预计参观观众可达15万人次。届时
将有诺贝尔奖得主、20多位国内外院士等近150位重要嘉宾莅临。
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2023-07-14│中国计划2030年前实现载人登月
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中国载人航天工程办公室副总师在第九届中国（国际）商业航天高峰论坛上披露，中国计划
在2030年前实现载人登陆月球开展科学探索，其后将探索建造月球科研试验站，开展系统、连续
的月球探测和相关技术试验验证。
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2023-07-12│长征系列火箭发射机会首次公开竞拍，航天产业链迎机遇
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中国航天科技集团将在7月13日下午3点开始首次火箭竞拍，这次参与竞拍的火箭是航天科技
集团八院研制的长征六号丙运载火箭，预计今年年底发射，这是一型两级液体运载火箭。一、二
级采用液氧煤油推进剂，主要用于执行近地轨道和太阳同步轨道的发射任务。起拍价格为每公斤
八万元，任何具备完全民事行为能力的法人和组织都可以参与竞买。
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2023-06-26│中国航空工业多款航空装备首次亮相巴黎航展
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近日，第54届巴黎国际航空航天展览会在巴黎布尔歇展览中心拉开帷幕。中国航空工业集团
有限公司携旗下军用装备、民用装备和航空应急救援装备体系等重点产品亮相。其中，“20家族
”“鲲龙”AG600、“翼龙”-X无人机等多项展品为首次登陆巴黎。本次参展是中国航空工业在
巴黎航展展出内容最丰富、数量最多的一次。面向森林灭火、搜索救援、医疗救护、通信指挥等
航空应急救援领域需求，中国航空工业带来了以AG600大型水陆两栖飞机为龙头的运输机、通用
飞机、直升机、无人机、浮空器等航空应急救援装备平台，具备飞机平台、任务设备、系统组网
以及服务保障全产业链供应能力。
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2023-06-21│3D打印无金属柔性胶状电极问世
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美国麻省理工学院领导的国际团队开发出一种不含金属的、类似果冻的材料，它像生物组织
一样柔软和坚韧，同时可像传统金属一样导电。这种材料可制成打印墨水，有朝一日或成为功能
性凝胶基电极，且具有生物组织的外观和手感。研究人员表示，胶状电极有可能取代金属来刺激
神经，并与心脏、大脑和身体其他器官连接。
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2023-06-02│3D打印技术造出新型钛合金，有望催动3D打印商业化应用提速
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包括澳大利亚皇家墨尔本理工大学、悉尼大学在内的国际研究团队将合金和3D打印工艺结合
在一起，创造出了一种新的钛合金，这种合金在拉伸下坚固而不脆。这项发表在最新一期《自然
》杂志上的突破，为在航空航天、生物医学、化学工程、空间和能源技术中应用的新一类更可持
续的高性能钛合金的研制带来了希望。
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2023-04-20│23年中国航天日即将举行，航天产业链或受关注
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由工信部、国家航天局等部门联合主办的2023年“中国航天日”将于4月24日在安徽合肥举
行。2023年中国航天日主场活动主要包括启动仪式、中国航天大会、第一届深空探测天都国际会
议、空天信息产业与商业航天发展研讨会、航天科普系列展览、中国航天文化艺术论坛等。其中
，启动仪式将于4月24日举行，将颁发2022年度中国航天基金会钱学森最高成就奖、钱学森杰出
贡献奖、航天创新团队奖、航天国际合作奖；发布首次火星探测相关成果。同期，还将举办以“
走向世界的中国航天”为主题的航天系列展览。
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2023-02-13│高景气度持续兑现，军工板块有望实现估值业绩双升
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近期，成飞集团宣布通过借壳中航电测上市的方式登陆A股，并带动了成飞产业链等国防军
工相关板块的关注度。围绕国企改革主题，航空工业积极探索。此次成飞整体上市就是航空工业
与资本市场联动，建设旗舰型龙头上市公司和专业化领航上市公司的重要实践。今年在若干强逻
辑的推动下，国防军工行业有望延续景气上行的趋势。
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2023-01-13│C919大飞机订单已超千架，商飞透露C919必将提速扩产
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1月12日，上海市人大代表、中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金透露，C
919大飞机必将提速扩产。目前第一批订单在东航，多家航空公司都在争取订单。C919规划未来
五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单，产能进入成熟期，必然会有质的升
级。机构预计2030-2040年，随着全产业链的逐步成熟，飞机运营、配套维修能力的完善，市占
率逐步提升，国产大飞机也有望迎来的黄金时期。
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2023-01-12│工信部强调加快大飞机产业化发展
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1月11日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议指出，2022年C919大型客机实现全
球首架交付。2023年要加快推进重大技术装备攻关，加快大飞机产业化发展。
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2022-12-26│首架C919验证飞行，大飞机放量在即
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近日，东航接收的全球首架C919飞机，将从12月26日开始100小时的验证飞行。在C919完成
航线验证飞行后，局方将对验证结果进行审定和检查，确认东航具备安全运行C919飞机能力之后
，会颁发相应的运营许可。据悉，东航将争取在2023年春将C919正式投入商业载客运营。
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2022-11-30│再传“捷报”！ C919大型客机获颁生产许可证
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11月29日，中国商飞公司“大飞机”微信号发布消息称，中国民航局于29日向中国商飞公司
颁发C919大型客机生产许可证（PC）。
中国商飞表示，取得生产许可证是C919大型客机从设计研制阶段到批量生产阶段的重要里程碑，
标志着C919大型客机向产业化发展迈出了坚实一步。
同日，C919飞机T5测试总结暨颁发AEG评审报告活动在中国商飞客服中心举行。 T5测试完成后，
包括中国商飞客服中心飞行教员在内的15名飞行员取得C919飞机型别资质，这也标志着C919飞机
即将交付运行。
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2022-09-19│C919今日“领证”，万亿规模市场待开启
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据接近中国商飞方面的多位人士近期透露，按照目前的计划，中国民用航空局9月19日将在
京为C919颁发为适航证，这意味着该机型将可以开始向运营商交付。机构认为，C919成功进入市
场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模达万亿元的市场。
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2022-09-14│C919最快本月取证年内交付，新机交付市场价值或超9万亿元
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9月13日上午，两架C919客机从上海飞往北京首都机场，注册号分别为B-001F和B-001J。据
记者了解，这两架C919客机飞往北京，主要是为取证做准备。目前，C919客机已完成历时五年的
取证试飞工作，等待获颁型号合格证，最快本月取证，并计划年内向首个客户东航交付首架飞机
。C919大型客机是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，
座级158-168座，航程4075-5555公里，已累计有28家客户815架订单。
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2022-08-03│东部战区将在台岛周边开展一系列联合军事行动
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东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示，8月2日晚开始，中国人民解放军东部战区将在台岛
周边开展一系列联合军事行动，在台岛北部、西南、东南海空域进行联合海空演训，在台湾海峡
进行远程火力实弹射击，在台岛东部海域组织常导火力试射。
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2021-07-29│航空工业集团“超额”完成上半年目标 业务实现多个“首次”
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日前，航空工业上半年经济运行形势专题会指出：航空工业首次实现“时间过半、收入过半
”，军品业务发挥“主引擎”作用；首次实现“时间过半、交付过半”，均衡生产再创历史最好
水平，在开局之年实现“十四五”均衡生产达到“2323”上半年目标；效益指标不仅远超序时进
度，而且增速大幅领先收入增速，盈利能力和创造利润的均衡水平进一步提升。
此前，中央强调 “全面聚焦备战打仗”，明确提出“确保2027年实现建军百年奋斗目标”“203
5年基本实现国防和军队现代化”，要求努力建设与第二大经济体相称的强大国防。浙商证券分
析指出，主机厂大额理财、上中游业绩释放、关联交易存款限额、重点型号进展披露等多因素验
证“十四五”装备放量逻辑，未来5年行业景气周期尚处开始阶段，重点看好导弹、航发、军机
、信息化等优质赛道。
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2021-07-28│中国航发自研发动机首飞成功 相关材料市场可期
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据中国航发宣布，27日，AES100发动机双发配装直升机首飞成功。这是我国第一型具有国际
竞争力和完全自主知识产权的1000kW级先进民用涡轴发动机，标志着我国民用涡轴发动机自主研
制迈出了坚实的一步。
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2019-03-15│国产C919争取2021年上市 大飞机产业链将受益
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2019年3月14日据报道，C919大型客机总设计师吴光辉14日表示，目前C919订单数已超850架
，到过黑河、海拉尔、三亚、北美五大湖等地试飞，将争取2021年取得中国民航适航证，交付首
批用户。东方证券认为，国内干线客机市场被波音和空客瓜分，大飞机国产化战略意义重大。空
难为航空业敲响警钟，国产大飞机挑战与机遇并存。中航飞机是大飞机结构件供应商；中航重机
是航空铸造龙头；博云新材旗下公司为中国商飞提供机轮和刹车系统。
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2018-01-04│2018年宇航发射次数将创历史新高
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2017年1月4日消息，从中国航天科技集团获悉，2018年航天科技集团将实施以长征五号发射
、嫦娥四号探月和北斗卫星组网为代表的35次宇航发射任务，发射次数创历史新高。
据悉，2018年是航天科技集团成立以来型号任务最繁重、最重要的一年，多项重大专项任务
进入研制关键阶段，重大发射和飞行试验次数、生产交付数量将创历史新高。
航天科技集团有关负责人表示，接下来要加强自主创新能力建设，推动重大专项立项；发布
商业航天发展指导意见，充分发挥集团核心优势，建立灵活的市场模式，积极拓展市场，推动商
业航天发展；在宇航国际市场方面，要充分利用军技合作模式，促进高端宇航产品出口。
此前，航天科技集团还出台了《航天制造2025实施方案》，用信息化、智能化手段支撑科研
生产能力建设；实施液体火箭动力系统数字化专项，开展液体火箭动力系统设计、生产、试验、
检测和管理全流程数字化工作，全力保障全年型号运输计划满足发射任务要求。
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2017-12-14│3D打印三年行动计划发布
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2017年12月13日，工信部、发改委等十二部门联合印发《增材制造（3D打印）产业发展行动
计划（2017-2020年）》，提出到2020年，增材制造产业年销售收入超过200亿元，年均增速在30
%以上；开展100个以上应用范围较广、实施效果显著的试点示范项目，培育一批创新能力突出、
特色鲜明的示范企业和园区，推动增材制造在航空、航天、船舶、汽车、医疗、文化、教育等领
域实现规模化应用。
为确保产业健康发展，《计划》提出到2020年实现五大目标：一是产业保持高速发展，年均
增速在30%以上，2020年增材制造产业销售收入超过200亿元；二是技术水平明显提高，突破100
种以上满足重点行业需求的工艺装备、核心器件及专用材料；三是行业应用显著深化，开展100
个以上试点示范项目，在重点制造、医疗、文化、教育等四大领域实现规模化应用；四是生态体
系基本完善，形成完整的増材制造产业链；五是全球布局初步实现，打造2-3个国际知名名牌，
一批装备、产品走向国际市场。
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2017-04-24│首艘国产航母即将下水
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据央视新闻2017年4月22日消息，首艘国产航母又有新进展，万能的网友拍到航母已经穿上
中国海军舰艇的统一“正装”——标准的海军灰色，脚手架也在陆续拆除中，预计将很快“下水
”！
“下水”通常意味着航母的主体建设已经完工，航母将离开船坞，进入水中，进行进一步的
舾装，也就是电子设备、武器等的精密布置工作。
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2017-03-31│中国航天科工“虹云工程”推进
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2017年3月31日消息，日前从中国航天科工集团公司发布的“虹云工程”规划中了解到，该
公司计划发射156颗卫星，它们将在距离地面1000公里的轨道上组网运行，基本实现覆盖全球的
宽带互联网接入。
据工程相关负责人介绍，这是我国首次提出建立基于小卫星的低轨宽带互联网接入系统。“
小卫星”“低轨”“宽带”的组合设置，正是为了契合商业性的发展需求。
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2017-03-09│朝鲜半岛紧张局势升温
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近期，朝鲜半岛一系列事件导致紧张局势持续升温。据媒体报道，朝鲜于3月6日清晨向朝鲜
半岛东部海域发射了4枚导弹。这是朝鲜时隔不到一个月再次试射导弹，2月12日朝鲜曾成功发射
一枚地对地中远程战略弹道导弹。此前，韩美两国于1日起开始本年度"秃鹫"联合军演，为期2个
月，规模为历届之最。
相关标的：北方导航、航天科技、海特高新、中兵红箭
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2016-10-26│3D打印创新中心建设方案通过论证
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据工信部消息，2016年10月24日，国家制造业创新中心专家组召开会议，对国家增材制造创
新中心建设方案进行专家论证。专家组组长干勇院士主持会议，李培根院士、柳百成院士、谭建
荣院士等有关专家参加论证会。怀进鹏副部长参加会议并作总结讲话。
会上，西安交通大学卢秉恒院士代表西安增材制造国家研究院有限公司介绍了国家增材制造
创新中心建设方案，与会专家从创新中心的现有基础、建设目标与内容、建设方式、运行机制与
考核方式、风险与控制、建设周期及经费预算等方面进行了质询和讨论。专家组认为国家增材制
造创新中心建设基础良好，建设目标及任务明确，建设资金基本落实，建设方案合理可行，一致
同意通过国家增材制造创新中心建设方案的论证。
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2016-10-19│中国增材制造产业联盟成立
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2016年10月19日，“中国增材制造产业联盟”成立大会在北京举行。工业和信息化部总工程
师张峰出席大会并讲话，原航空航天工业部部长林宗棠、中国工程院院士卢秉恒以及增材制造产
业领域的200余名代表参加了大会。
据了解，“中国增材制造产业联盟”接受工业和信息化部业务指导，联盟组织机构包括会员
大会、专家委员会、理事会和常务理事会，理事会下设秘书处。中国电子信息产业发展研究院是
联盟理事长单位，联盟还包括机科总院、中航天地激光、西安铂力特等15家副理事长单位。联盟
首批成员单位128家，包括97家企业、11家高等院校、12家科研院所、5家协会以及3个园区等。
工业和信息化部苗圩部长担任指导委员会主任，原航空航天工业部林宗棠部长担任专家委员会荣
誉顾问，中国工程院院士、西安交通大学卢秉恒教授担任专家委员会主任，中国电子信息产业发
展研究院院长卢山担任理事长，联盟秘书处挂靠在中国电子信息产业发展研究院。
川财证券认为，3D打印产业处于产业导入期和成长期的转换阶段，全球市场未来五年将保持
30%或更快的成长速度；中国市场增速将优于全球水平。目前行业中，尤其国内企业，投资重点
和盈利源头都是设备生产和销售。未来几年，行业重心将转移到材料和服务两个方面。
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2016-07-07│中国空军列装运-20大型运输机
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据新华网2016年7月6日消息，中国空军运-20飞机授装接装仪式2016年7月6日在空军航空兵
某部举行。空军新闻发言人申进科表示，中国自主发展的运-20飞机正式列装空军航空兵部队，
标志着空军战略投送能力迈出关键性一步。申进科介绍，运-20飞机是空军战略性、标志性、引
领性装备，是中国依靠自己力量研制的一种200吨级大型、多用途运输机，可在复杂气象条件下
执行各种物资和人员的长距离航空运输任务。
分析认为，得益于国内巨大的消费市场和国家对航空服务业的支持，我国民用大飞机制造市
场非常巨大，未来可能达万亿，将成为高铁之后中国高端制造业又一支柱。可关注国产大飞机产
业链相关公司，如中航飞机、洪都航空、中航电子、博云新材、中航机电、中航动力、中航动控
、中航重机等。
此外，中国航空高端需求提升空间巨大。对比国外主流客机以及战斗机的钛材使用比例，我
国国产飞机未来钛材使用比例的提升还有较大的空间。因此海通证券看好高端钛材在航空领域的
发展前景。上市公司宝钛股份、西部超导、西部材料涉及高端钛材生产，后市值得关注。
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2016-06-24│英国公投决定脱离欧盟
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北京时间2016年6月24日13点，据BBC计票统计，支持脱欧的人数已过半，脱欧支持率为51.8
%，留欧支持率为48.2%，英国成功实现脱欧。全球股市应声下挫，英镑暴跌，黄金现货价格涨幅
最高达到7.8%。国内股市下跌，债市大涨。
分析人士认为，"脱欧"公投后的短期影响：外汇市场也出现剧烈波动，英镑兑美元跌幅一度
达到11.2%，最低时达到1.32。欧元兑美元最低时跌幅也达到4.5%。美元指数上涨超过3%，日元
升值亦超过6%。受美元指数上升影响，人民币汇率将继续承压，可能出现小幅贬值。
黄金概念股关注：山东黄金、赤峰黄金、金贵银业等。
人民币贬值受益行业：纺织服装、航运业等。
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2016-06-03│先进制造技术领域十三五规划编制中
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2016年6月3日，据科技部网站消息，近日，科技部高新司、高技术中心在北京组织召开了先
进制造技术领域“十三五”规划编制研讨会。
会议要求，“十三五”规划要落实创新驱动发展战略纲要和国家“十三五”规划，体现全局
性和指导性，涵盖相关方面对科技支撑的需求；要在总结“十二五”规划实施成效和吸收“十三
五”规划战略研究成果的基础上，明确先进制造领域科技发展思路和重点任务，完善规划总体框
架，衔接各主题板块内容；要与国家科技计划管理改革工作相衔接，统筹考虑重点任务、基地与
人才建设等；要广泛征求各方意见，充分凝聚共识。
3D打印设备是目前我国上市企业发展的较好的领域，建议重点关注机器人、华中数控、华工
科技、中航重机、博实股份、海源机械和南风股份等。
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2016-04-21│全国3D打印标准化技术委员会成立
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全国增材制造标准化技术委员会2016年4月21日上午在北京成立。该委员会的成立，将对推
动我国3D打印技术发展，普及增材技术，促进先进技术传播应用等具有重要意义。
国家标准委主任田世宏指出，发展增材制造，标准化具有重要的支撑和引领作用。成立全国
增材制造标准化技术委员会，对于推进增材制造标准化工作，促进增材制造技术和产业的发展，
具有重要意义。
西南证券认为，目前国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，涉及材料类、设
备类和应用服务类个股整体受益。3D打印设备是目前我国上市企业发展的较好的领域，建议重点
关注机器人、华中数控、华工科技、中航重机、博实股份、海源机械等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中航重机股份有限公司是中国航空工业集团有限公司旗下航空基础结构制造│
│ │专业化企业。1996年在上海证券交易所上市，是中航工业的首家军工上市公│
│ │司，被誉为“中国航空工业军工第一股”。 │
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│产品业务 │公司主要从事锻铸、液压环控等业务，属于制造业中的铁路、船舶、航空航│
│ │天和其他运输设备制造业。 │
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│经营模式 │1.锻铸件业务 │
│ │（1）采购模式：锻铸造生产所需金属原材料采用外购方式，其中：普通锻 │
│ │件原材料主要向国内各大钢厂采购，特种材料通过国内特钢厂、研究院及国│
│ │外进口解决。 │
│ │（2）生产模式：锻铸产品按“以销定产”的方式进行组织生产。 │
│ │（3）销售模式：公司锻铸业务产品中的高端锻件主要销售模式是直接面向 │
│ │整机制造客户进行销售；中低端锻件、通用件多采用代理进行销售。 │
│ │2.高端液压集成业务 │
│ │（1）采购模式：生产企业的原材料主要通过向国内的相关供应商进行外购 │
│ │，采取签订采购合同的形式交割实现。 │
│ │（2）生产模式：企业生产主要是根据订单情况采取“以销定产”的方式， │
│ │根据客户提出的具体要求来组织研发、设计、生产。 │
│ │（3）销售模式：对于国内市场的大客户主要采用直接销售模式，对于国内 │
│ │中小客户及零星客户采取中间商代理的模式销售。对于国外市场，采取直接│
│ │出口或通过代理出口的模式，销售给国外的最终用户或中间商。 │
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│行业地位 │国内航空锻铸龙头 │
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│核心竞争力 │中航重机和所属企业通过几十年的历史和文化积淀、顶层策划、技术创新、│
│ │产业链布局、能力建设、管理提升、深化改革等多种手段，不断提升公司核│
│ │心竞争能力。主要体现在如下几个方面： │
│ │1.管理体系优势。2025年，公司持续推动构建航空基础结构正向设计能力与│
│ │试验验证体系，以客户需求为源头，集成数字模拟仿真等技术，形成从概念│
│ │设计到试验验证的完整流程，并建成符合客户标准的验证平台，实现关键部│
│ │件全流程验证能力，极大提升了公司核心能力和核心竞争力。公司将锚定技│
│ │术引领、平台赋能、跨界融合战略方向，进一步深化创新体系与新平台建设│
│ │，加速向“大国防”领域延伸布局，打造全产业链协同发展新格局。以“1+│
│ │3+8+N”研究院体系为基础，聚焦航天、船舶、兵器等锻铸造领域，推动基 │
│ │础结构正向设计能力向多行业迁移。 │
│ │2.技术创新领先。加快创新平台建设，赋能成果高效产出。2025年发布科技│
│ │创新工作要点，落实产学研项目20余项，揭榜挂帅立项120项，立项29项创 │
│ │新基金项目。实现环控空气涡轮、机载制冷包、大型复杂结构件增材制造等│
│ │技术突破，首次实现中航重机钛合金重熔再生，申报专利数量348件，其中 │
│ │发明专利申请242件，开展统标统型工作，发布锻造领域通用标准24项。获 │
│ │省部级以上荣誉6项，完成重机基础库的建立和管理体系搭建。 │
│ │3.行业影响力大。 │
│ │重点型号工程稳健发展。克服产品降价等困难，满足主机科研生产配套装机│
│ │需求，新品交付创新高，产品结构向高价值领域转型。重点配套产品实现10│
│ │0%交付。 │
│ │商用工程加速扩展。抢抓大飞机发展机遇，制定商用航空产业规划，民机IP│
│ │T团队牵引市场开发、技术协同、售后服务。2025年商用航空收入同比增长1│
│ │3%，完成新品开发149项。持续开拓国际市场，国际转包业务收入同比增长1│
│ │3%。2025年，安大荣获罗罗“高绩效供应商团队”，宏远获商发“年度银牌│
│ │供应商”，宏远、安大获“长江发动机项目一期突出贡献优秀集体”，质量│
│ │品牌影响力持续提升。 │
│ │4.先进工艺设备发挥效能。2025年，紧密围绕航空主业发展战略，有序推进│
│ │17项固定资产投资项目建设，公司年度投资计划执行情况总体良好，实现时│
│ │间进度与任务目标的同步。永红公司航空产品产能提升项目、宏远公司压力│
│ │成型厂环轧生产线改造项目和安吉公司大型钛合金精密铸造项目已顺利完成│
│ │竣工验收；安吉公司大型高温合金精密铸造中心建设项目和大型热等静压中│
│ │心建设项目，以及重机宇航能力提升项目核心能力建设项目已完成主体工程│
│ │建设、核心工艺设备正处于密集安装调试阶段，标志着续建项目进入收官与│
│ │产能释放期。 │
│ │5.产业供应链整体优势。作为集团公司材料循环再生牵头单位，完成“钛合│
│ │金循环料再生”重大项目申报，建立钛合金、高温合金循环料收集管理体系│
│ │。集采范围覆盖全品类合金材料，年度集采量达3万吨，具备较强议价能力 │
│ │，产业韧性变强。拥有智能仓储、数字化下料加工中心等设备，下料能力达│
│ │1.5万吨/年。托管安立公司、安虹公司，托管青海聚能钛实现盈亏平衡，精│
│ │深加工产值实现翻番。 │
│ │6.人才队伍建设。实现公司组织架构重塑。构建重机本部与技术研究院一体│
│ │化运行模式，组建成立8支IPT团队、做实6大片区营销中心、成立钛合金分 │
│ │厂，完成总部从单一管理职能向实体企业转型。修订员工招聘管理办法，系│
│ │统实施人才引进提升计划；引进博士5名、硕士107名，双一流院校占比达55│
│ │%；实施“控总量、调结构”人才统筹规划，压减管辅人员，技术人员比例 │
│ │持续提升。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入101.15亿元，同比下降2.32%；利润总额8.46亿元,同│
│ │比下降2.21%；归属于上市公司股东的净利润6.09亿元，同比下降4.83%。 │
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│竞争对手 │德阳二重、三角公司、无锡叶片厂 │
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│品牌/专利/经│专利：首次实现中航重机钛合金重熔再生，申报专利数量348件，其中发明 │
│营权 │专利申请242件，开展统标统型工作，发布锻造领域通用标准24项。 │
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│投资逻辑 │2025年发布科技创新工作要点，落实产学研项目20余项，揭榜挂帅立项120 │
│ │项，立项29项创新基金项目。实现环控空气涡轮、机载制冷包、大型复杂结│
│ │构件增材制造等技术突破，首次实现中航重机钛合金重熔再生，申报专利数│
│ │量348件，其中发明专利申请242件，开展统标统型工作，发布锻造领域通用│
│ │标准24项。获省部级以上荣誉6项，完成重机基础库的建立和管理体系搭建 │
│ │。 │
│ │2025年，安大荣获罗罗“高绩效供应商团队”，宏远获商发“年度银牌供应│
│ │商”，宏远、安大获“长江发动机项目一期突出贡献优秀集体”，质量品牌│
│ │影响力持续提升。 │
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│消费群体 │航空、船舶、工程机械、电力设备、高速列车、农业机械等领域 │
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│消费市场 │国内市场、国外市场 │
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│主营业务 │锻铸、液压环控等业务 │
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│主要产品 │锻铸产品、散热器、液压产品 │
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│股权转让 │中航重机2017年4月6日公告，公司实际控制人中航工业拟通过无偿划转的方│
│ │式将第一大股东贵州金江所持公司股份22936.92万股（占公司总股本的29.4│
│ │8%）划转至中航通用飞机有限责任公司（简称“中航工业通飞”）。本次权│
│ │益变动后，公司实际控制人仍为中航工业，控股股东将变更为中航工业通飞│
│ │。 │
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│项目投资 │投建贵阳航空通用基础结构制造产业园项目：中航重机2022年12月31日公告│
│ │，公司与双龙管委会就公司在双龙航空港经济区投资建设贵阳航空通用基础│
│ │结构制造产业园项目签署了《贵阳航空通用基础结构制造产业园项目招商引│
│ │资投资协议书》及补充协议。双方决定在贵州双龙航空港经济区以“1+6” │
│ │的形式统筹规划建设本部及研究院+6个产业基地，包括:高端航空精密锻铸 │
│ │产业基地、航空基础结构产业基地、航空液压环控产业基地、优质合金净化│
│ │及再生循环产业基地、优质钛合金型材产业基地、航空特种成形零件产业基│
│ │地。一期项目包括本部及研究院、高端航空精密锻铸产业基地-安大宇航能 │
│ │力提升2个项目,预计投资9.3亿元,计划2022年动工，2024年建成；二期项目│
│ │包括航空液压环控产业基地-航空液压研发制造单元、航空液压环控产业基 │
│ │地-航空环控研发制造单元2个项目，预计投资16.5亿元,计划2024年动工，2│
│ │026年建成；三期项目包括高端航空精密锻铸产业基地高端航空镇合金精密 │
│ │铸造单元、高端航空精密锻铸产业基地-高端航空精密环轧单元、航空基础 │
│ │结构产业基地3个项目，预计投资23.5亿元，计划2026年动工，2028年建成;│
│ │四期项目包括优质合金净化及再生循环产业基地钛合金铸锭及棒材产业基地│
│ │、航空特种成形零件产业基地3个项目，预计投资20.7亿元,计划2028年动工│
│ │，2030年建成。 │
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│资产收购 │中航重机2013年11月26日公告，公司全资子公司陕西宏远拟购买公司实际控│
│ │制人中航工业持有的“油压机及配套设施锻造生产线”资产，主要包括油压│
│ │机及相关配套设备。拟购买标的资产评估价值为20,990.22万元。该项资产 │
│ │于2002年-2011年投资建设，原建设主体为西安航空发动机（集团）有限公 │
│ │司，资金来源主要为国拨资金和自筹资金。该项资产均位于陕西宏远厂区，│
│ │陕西宏远目前正在使用这些资产且运作状况良好，并负责这些资产的日常维│
│ │护。该资产最初受到陕西宏远自身的条件和能力所限，由中航工业投资建设│
│ │，建成后一直由陕西宏远租赁使用，实质已构成陕西宏远的重要生产能力，│
│ │为其发展起到了重要作用，是其不可或缺的资产。 │
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│行业竞争格局│1.锻铸造行业 │
│ │锻铸造作为机械制造基础性行业，对装备制造和国防建设具有重要意义，是│
│ │关系到国家安全和国家经济命脉不可或缺的战略性基础行业。锻件是装备制│
│ │造行业的基础，在航空、船舶、工程机械、电力设备、高速列车等领域均大│
│ │量使用，在机械装备中，锻件在整机中所占比重较高，大部分的飞机构件为│
│ │锻件，铸件在通用机械、机床、轻纺机械等机电产品的比例较大。随着国外│
│ │知名锻铸企业已形成原材料、熔炼合金、锻铸造成形、机加工、简装和部装│
│ │等完整的产业链条，并具有较高的模拟仿真水平和对设备的个性化改造能力│
│ │，中国作为世界锻铸件第一生产大国，在锻铸产品质量和生产效率方面也得│
│ │到提高，并向高端、精密化、大型化转型。 │
│ │2.液压环控行业 │
│ │液压和热交换器作为装备制造业的基础性核心产业，承载着装备制造领域的│
│ │关键核心制造技术，广泛应用于工程机械、农业机械等多个国民经济重点领│
│ │域，同时逐步延伸至新能源、海工装备等新兴场景，是我国从制造大国向制│
│ │造强国转型的核心支撑产业之一，目前正朝着智能化、绿色化、高端化方向│
│ │稳步升级；长远来看，国内基础设施建设持续深化与农业现代化进程不断推│
│ │进，为行业发展提供了稳定且持续的市场需求，新兴领域的快速崛起进一步│
│ │拓宽了行业需求边界，当前行业虽未完全摆脱“大而不强”的发展格局，但│
│ │国产替代进程持续加速，部分高端产品逐步打破国外垄断，核心技术短板正│
│ │逐步突破，国家层面持续出台相关政策加码支持，通过完善行业标准、加大│
│ │扶持力度为行业赋能，市场层面也凭借智能农机产业发展、工程机械逐步走│
│ │出海外等利好因素获得强力支撑，目前行业整体竞争格局未发生根本性变化│
│ │，未出现影响公司经营业绩和盈利能力的重大不利因素，行业整体呈现稳健│
│ │向好的发展态势。 │
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│行业发展趋势│2025年是全面学习贯彻党的二十届四中全会精神的重要之年，是深入推进现│
│ │代航空工业体系建设、“十五五”规划开好局、起好步的关键之年。国内经│
│ │济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有│
│ │变，航空、航发新型号研制前景广阔，国产大飞机量产持续增长，国际航空│
│ │市场需求强劲，国际贸易增长迅速，央地融合发展机遇前所未有，低空经济│
│ │发展迅猛，燃机、船舶等市场增长空间较大。但也面临着外部环境变化带来│
│ │不利影响加深，国际贸易环境受到挑战，目标成本管理、阶梯降价对总成本│
│ │控制能力提出了更高的要求。从细分行业来看： │
│ │1.锻铸行业 │
│ │未来航空装备发展趋势是超高空、超高速、长航时、高可靠性、长寿命，对│
│ │锻铸产品的要求为超高强度材料、整体结构、残余应力小、加工余量小、质│
│ │量稳定性好的精密锻铸件，催生出新材料、新工艺、新设备、新市场。 │
│ │（1）大型精密航空锻铸件需求旺盛 │
│ │整体化构件可以大幅度减少零件数量，提高构件结构疲劳寿命和可靠性。波│
│ │音、空客、赛峰等国外大型飞机的框、梁、外筒、活塞杆、垂尾等锻铸件都│
│ │选用了大型整体件。随着装备的发展，未来飞机、发动机等新型号的研制需│
│ │要更多的大型复杂薄壁整体功能性锻铸件产品。因此，拥有大型锻造、铸造│
│ │设备的企业将获得市场竞争优势。 │
│ │（2）小核心大协作 │
│ │目前行业发展的一个最重要也是最明显的趋势是客户对产品交付形态发生变│
│ │化。以波音、空客为代表的民机公司主要发展设计、大部件装配、总装、试│
│ │车、服务等核心业务，材料、零件制造、部组件装配等业务大量外包。国内│
│ │飞机在各大主机厂之间开展大部件协作，在总装厂完成总装和试车。各主机│
│ │厂已经把粗加工全部外包，并寻求零件、部组件外包合作。 │
│ │（3）材料厂、科研单位发展材料成形业务 │
│ │材料是航空结构件制造的核心，材料厂掌握材料研究的技术优势。美国PCC │
│ │公司依托材料优势发展为全球竞争力最强的锻铸件企业，并扩大了零件加工│
│ │、部件装配业务，成为行业标杆。 │
│ │（4）新材料、新工艺的发展 │
│ │材料是国家发布的35项关键技术之一，是航空产业的关键支撑，被称为“一│
│ │代材料、一代航空”。飞机结构件材料主要发展超高强度钛合金、超高强度│
│ │钢，需要用更大吨位模锻液压机成形。发动机盘锻件材料主要发展粉末高温│
│ │合金、合金化程度高的变形高温合金、钛铝金属间化合物、高温钛合金、阻│
│ │燃钛合金等耐高温的高强度材料，需要用等温模锻工艺进行超塑性成形。新│
│ │型大推力发动机迫切需要发展单晶叶片和大型钛合金、高温合金复杂结构件│
│ │精密铸造技术。 │
│ │2.液压环控行业 │
│ │高端液压件产品研发周期长，技术难度大，制造要求高，产业投资大，回报│
│ │周期长。我国液压行业发展时间短、产业集中度较低，企业规模小、自主创│
│ │新能力不足，大部分液压产品处于价值链中低端，产品集中度和品牌影响力│
│ │都较弱。高端柱塞泵和马达、阀等严重依赖进口，国外企业如力士乐、丹佛│
│ │斯、川崎等在国内成立独资工厂，实现本土化制造，但研发及核心零部件仍│
│ │然留在海外。 │
│ │随着工业设备效能的提高,发热装置的散热需求和热能管理也将进一步提高,│
│ │未来的热交换器呈现集成化、模块化、智能化、小型化（轻量化）、更高效│
│ │、多介质、多环境等特点。客户要求更高质量、更小批量、更低价格、更短│
│ │交期，将成为对行业生产能力全面挑战。同时也对整体产业的设计能力、服│
│ │务能力、产品集成化、组件化、模块化、高效能、多介质等方面提出了更高│
│ │标准。 │
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│行业政策法规│《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远│
│ │景目标的建议》、《国家创新驱动发展战略纲要》 │
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│公司发展战略│2026年，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的│
│ │二十大和二十届四中全会精神，认真践行“平台共享、集团产品、法人经营│
│ │、一体管控”理念，深入落实集团公司战略部署，聚焦重机“134N”战略目│
│ │标，推进三位一体产业结构调整，围绕价值创造，坚持系统思维，构建数字│
│ │网络平台，做实重机总部职能，全面“加强党建、引育人才、抢占市场、高│
│ │效治理、成本管控、深化改革、防范风险”，发挥安全支撑作用、实现科技│
│ │创新引领、强化产业控制能力，全力完成年度目标任务，加快建设航空通用│
│ │基础结构配套体系，为实现“十五五”良好开局打牢基础，引领保障中航重│
│ │机高质量跨越式发展。 │
│ │1.发展定位和愿景 │
│ │（1）发展定位：以航空为本，立足材料成形专业化发展，进行科技创新， │
│ │对航空工业发展形成重要支撑的航空通用基础结构制造企业。 │
│ │（2）使命：成为锻铸行业的引领者、主机发展的服务者、航空通用基础结 │
│ │构的主力军。 │
│ │（3）中长期发展愿景：成为重点型号国内领先、商用航空世界一流的航空 │
│ │通用基础结构专业化供应商。 │
│ │2.总体发展思路 │
│ │中航重机在“十五五”期间将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导│
│ │，全面贯彻党的二十届四中全会精神，全面深化改革，以高质量发展为主题│
│ │，围绕“一个核心、四大工程、四条路径、四项支撑”的总体发展思路，通│
│ │过体制机制改革创新，整合资源，优化布局，实现产业转型升级和跨越式发│
│ │展。 │
│ │“一个核心”是建设中航重机“新生态、新业态、新平台”。即构建“材料│
│ │研发及再生-成形制造-基础结构”功能一体化的新生态配套环境，创新“研│
│ │究院+企业”的新业态运营模式，打造“航空通用基础结构”新平台。 │
│ │“四大工程”是以党建新工程为引领，建设重点型号工程、商用航空工程和│
│ │民用产业工程，发展成为航空配套“主力军”。 │
│ │“四条路径”是通过技术创新引领行业发展，通过产业布局推进市场拓展，│
│ │通过业务协同提升整体竞争力，通过能力建设实现发展保障。 │
│ │“四项支撑”是深化体制机制改革、实施资本运作、夯实内部管理、加强党│
│ │建和企业文化建设。 │
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│公司日常经营│1.经营整体概况。报告期内，公司实现营业收入101.15亿元、利润总额8.46│
│ │亿元，研发投入6.3亿元，资产负债率保持在50%以下。全年核心业务多点突│
│ │破，订单获取、产品交付、市场拓展均取得显著成效，整体经营呈现“稳中│
│ │有进、进中提质”的良好态势，核心竞争力与产业布局优势持续凸显。 │
│ │2.核心业务经营分析。报告期内，公司聚焦主责主业，深化业务结构调整，│
│ │三大业务板块协同发力、成效显著，成为推动公司高质量发展的核心支撑。│
│ │1）重点型号业务板块：夯实发展根基，实现市场与交付双提升。重点型号 │
│ │领域，公司深耕飞机、发动机相关产品研发制造，相关产品市场份额同比提│
│ │升5个百分点，累计获得客户“金牌”评价12次，市场认可度持续提升并稳 │
│ │居行业前列；批产交付量达百万余件，同比增长15%，同时新品交付同比增 │
│ │长16%，高效保障客户装机及科研任务落地，交付质量与效率均保持行业较 │
│ │高水平。大国防领域产业化布局加速推进，2025年累计承接订单7.2亿元， │
│ │其中航天领域订单4.5亿元，同比增长112%，船舶领域订单9100万元，同比 │
│ │增长62.5%，多领域协同发展格局进一步完善，核心业务支撑作用持续凸显 │
│ │。 │
│ │2）商用航空业务板块：深耕产业链布局，实现国内国际双向发力、成效显 │
│ │著。公司深度融入国产商用航空产业链，核心配套能力实现显著跃升：子公│
│ │司景航公司成功入选商飞合作供应商，C919锻件配套项数占比稳步提升，铸│
│ │件配套占比突破50%；子公司宏远公司、宏山公司、安吉公司、力源公司成 │
│ │功进入C929供应商体系，某商用航空发动机锻铸产品配套占比持续提升，国│
│ │产大飞机配套矩阵进一步扩容。产研协同持续深化，公司与上飞院、商发公│
│ │司签署联合工程中心及低成本制造工程合作协议，技术研发与产业化融合效│
│ │能显著提升。国际市场开拓成效突出，全年实现国际转包收入9.16亿元，同│
│ │比增长13%，与波音、空客等国际龙头企业签订长期合作协议金额近10亿元 │
│ │，安大公司荣获罗罗“高绩效供应商团队”称号，公司国际影响力稳步提升│
│ │；全年商用业务实现收入11.67亿元，新增订单13.7亿元，完成新品开发158│
│ │项，商用航空配套能力与市场竞争力实现双重提升。 │
│ │3）高端民用业务板块：优化产业布局，推动传统业务稳增、新兴业务突破 │
│ │。民用产业实现多元化、高质量发展，成效突出：新能源领域实现收入1.1 │
│ │亿元，同比增长40%，增速位居民用各业务板块首位；传统工程机械及工业 │
│ │设备业务实现收入2.3亿元，同比增长12%，传统业务发展根基持续夯实。新│
│ │兴赛道布局持续深化，核电领域成功承接东汽72英寸最大尺寸叶片订单，金│
│ │额达2000万元；商业航天领域顺利实现对东方空间、蓝箭航天等企业的配套│
│ │供货；算力领域联合中兴通讯开展液冷散热器研发。 │
│ │3.存在的不足与挑战。尽管报告期内公司经营取得显著成效，但对标世界一│
│ │流企业建设要求，结合行业发展新形势，公司仍存在一些短板与不足：一是│
│ │市场拓展效能有待提升，大航空市场占比有待提高，大国防配套体系尚未健│
│ │全，大外贸市场开辟力度仍显不足，区域中心、IPT团队市场统筹效用发挥 │
│ │不够充分；二是创新能力对新质生产力的赋能不足，科技创新体系运行效能│
│ │有待优化，新材料、新技术、新工艺应用研究储备不足，部分关键共性问题│
│ │未能有效解决，智能化推广应用推进不够；三是经营发展质效仍有提升空间│
│ │，资产利用效率与经济效益不够匹配，“两金”占比持续攀高，供应链基础│
│ │较为薄弱，价值传导机制缺失，这些问题将成为公司后续攻坚突破的重点方│
│ │向。 │
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│公司经营计划│2026年，是“十五五”规划的开局之年，公司秉持航空为本，立足材料成形│
│ │专业化发展，持续深化“三新格局”，继续实施以党建新工程为引领，重点│
│ │型号、商用航空和民用产业为主体的四大工程，巩固和扩大在国内外市场的│
│ │竞争优势，进一步完善成本控制体系，增强产业链、供应链上下游协同，有│
│ │效防范和化解重点领域风险，加速智能制造转型，锚定全年目标任务，确保│
│ │收入利润实现同比增长。 │
│ │2026年预计实现营业收入112亿，较2025年增长10.73%； │
│ │2026年预计实现利润总额9.32亿，较2025年增长10.17%。 │
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│公司资金需求│本公司下属成员企业各自负责其现金流量预测。公司下属计划财务部门基于│
│ │各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监控公司短期和长期的资│
│ │金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规│
│ │定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资│
│ │金需求。此外，本公司与主要业务往来银行订立融资额度授信协议，为本公│
│ │司履行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│1.科技创新风险 │
│ │国防装备迭代升级关键期，对基础结构产品提出耐高温、超高强度、轻量化│
│ │、残余应力小、加工余量小、质量稳定性好及低成本的全新要求，技术突破│
│ │滞后可能导致丢失关键市场份额，影响公司持续经营。 │
│ │2.经营效益风险 │
│ │竞争型采购模式推行，市场份额提升难度增大；成本控制压力增大、利润空│
│ │间压缩。 │
│ │3.“两金”管控风险 │
│ │资金占用未发挥有效作用,加剧流动资金紧张，可能因资产减值侵蚀利润。 │
│ │4.采购与供应链管理风险 │
│ │产业链协同效率与供应商管理体系存在短板，计划与配送环节系统协同机制│
│ │还需健全，原材料供应商集中度高，外部交付风险可能传导至内部保供环节│
│ │。 │
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│股权激励 │中航重机2019年12月30日发布第一期限制性股票激励计划，公司拟向115名 │
│ │激励对象授予777万股限制性股票，授予价格为6.89元/股。本次授予的限制│
│ │性股票自授予日起满2年后分三期解锁，解锁比例分别为33.3%、33.3%、33.│
│ │4%。主要解锁条件为：可解锁日前一会计年度加权平均净资产收益率分别不│
│ │低于4.7%、4.9%、5.1%；可解锁日前一会计年度较草案公告前一会计年度的│
│ │营业收入复合增长率分别不低于6.4%、6.5%、6.6%；可解锁日前一会计年度│
│ │营业利润率分别不低于5.3%、5.4%、5.5%；且三个指标均不低于同行业对标│
│ │企业75分位值。 │
│ │中航重机2023年10月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过1338│
│ │.8万股限制性股票，其中首次向330名激励对象授予不超过1238.8万股，授 │
│ │予价格为13.23元/股；预留100万股。首次授予的限制性股票自首次授予日 │
│ │起满24个月后分四期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁│
│ │条件为：第一至四解除限售期（1）可解除限售日前一会计年度加权平均净 │
│ │资产收益率分别不低于8.08%、8.18%、8.28%、8.38%；（2）可解除限售日 │
│ │前一会计年度较草案公告前一会计年度的营业收入复合增长率分别均不低于│
│ │12%；（3）可解除限售日前一会计年度营业利润率分别不低于15.6%、16%、│
│ │16.4%、16.8%；且三个指标均不低于同行业对标企业75分位值。 │
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│重大合同 │签订合计17.07亿元锻造产品批产合同：中航重机2025年4月17日公告，公司│
│ │于近日收到下属子公司陕西宏远航空锻造有限责任公司、贵州安大航空锻造│
│ │有限责任公司、江西景航航空锻铸有限公司的通知，上述子公司与某客户签│
│ │订了合计170734.31万元（含税）的锻造产品批产合同，占公司最近一个会 │
│ │计年度经审计的营业收入的16.49%，合同的履行将对公司营业收入和利润产│
│ │生积极的影响。 │
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│增发股票 │定增募资拓展主业：中航重机2018年6月19日发布定增预案，公司拟非公开 │
│ │发行不超过15560.064万股股份，募集资金总额不超过17.028亿元，拟用于 │
│ │：1）西安新区先进锻造产业基地建设项目，总投资139216万元，拟投入募 │
│ │集资金10.2亿元，建设期3.5年，达产期3年。达产后预计税后投资内部收益│
│ │率为10.21%，税后投资回收期为10.73年（含建设期）。2）民用航空环形锻│
│ │件生产线建设项目，总投资4.5亿元，拟投入募集资金4.45亿元，建设期3年│
│ │，达产期3年。达产后预计税后投资内部收益率10.2%。税后投资回收期为10│
│ │.2年。3）国家重点装备关键液压基础件配套生产能力建设项目，总投资303│
│ │64万元，拟投入募集资金1.68亿元，建设期5年，达产期3年。达产后预计税│
│ │后投资内部收益率为15.43%，税后投资回收期为9.4年（含建设期）。4）军│
│ │民两用航空高效热交换器及集成生产能力建设项目，拟投入募集资金0.698 │
│ │亿元，建设期2年，达产期3年。达产后预计税后投资内部收益率为13.9%， │
│ │税后投资回收期为8年（含建设期）。 │
│ │定增募资投入航空精密模锻产业转型升级项目等：中航重机2021年1月15日 │
│ │发布定增预案，公司拟非公开发行不超过18793.6168万股股份，募集资金总│
│ │额不超过19.1亿元，拟用于：1）航空精密模锻产业转型升级项目，拟投入 │
│ │募集资金80500万元。项目建成达产后，预计税后投资内部收益率为16.02% │
│ │，税后投资回收期为7.6年（含建设期3年）。2）特种材料等温锻造生产线 │
│ │建设项目，拟投入募集资金64044.92万元。项目建成达产后，预计税后投资│
│ │内部收益率为15%，税后投资回收期为8.1年（含建设期3年）。3）补充流动│
│ │资金，拟投入募集资金46455.08万元。 │
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