热点题材☆ ◇600785 新华百货 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、抖音概念、粮食概念、IP经济
风格:QFII重仓、昨日振荡、股权转让、QFII新进
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-08│粮食概念 │关联度：☆☆☆
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公司牵头代运营“西北粮食产业园项目”，打造西北地区重要的区域性粮食集散中心和产业
集聚中心
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2024-12-19│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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2024年8月22日火山引擎微信公众号发布，火山引擎宣布携手零售数字化转型技术服务头部
企业多点 DMALL，成立零售大模型生态联盟，银川多点信息技术有限公司为公司全资子公司
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2024-12-04│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司打造鲸喜家族ip，该形象是以宇宙万物为灵感之基打造的符合新百旗下各商业项目气质
的ip形象家族。
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2022-09-08│新零售 │关联度：☆☆
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公司主要经营百货的零售与批发，主要商品有文化用品、服装鞋帽、针纺织品、家电家具、
钟表工艺、副食品等。2016年年报中表示，公司将全面实施以消费者为中心的内外资源整合合作
，借助互联网技术打造与消费者全渠道互动的新型营销模式。
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2026-04-28│高盛持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有315.38万股(占总股本比例为：1.40%)
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2026-04-28│摩根中国A股 │关联度：☆☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有231.26万股(占总股本比例
为：1.02%)
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有231.26万股(占总股本比例
为：1.02%)
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2025-04-25│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司新百现代物流2021年升级为国家 4A 级物流企业
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2024-07-12│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为商业零售,目前以多点为平台，实现三业态会员完全融合(超市、百货、电器
多点商城同步上线)，线上线下一体化运营，并通过小程序、直播、社群等方式
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2022-06-07│智能物流 │关联度：☆☆☆☆☆
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全资子公司宁夏新华百货现代物流有限公司目前已完成常温仓储中心、冷链仓储中心、果蔬
仓储中心等仓储管理系统建设，全程覆盖车辆智能调度系统，北斗卫星监控系统，可实时掌握车
辆运行状态，确保商品准点安全到达。
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2026-06-23│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-06-23振幅为：8.49%
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2026-04-27│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(3家)新进十大流通股东并持有819.35万股(3.63%)
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有819.35万股(1.39亿元)
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2026-01-14│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让5.00%股权给杭州景祺电子信息合伙企业（有限合伙）。
【3.事件驱动】
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2025-04-21│促消费政策频出，首发经济有望引领线下零售机遇
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据媒体报道，商务部通报今年一季度我国消费市场情况，一季度，社会消费品零售总额12.5
万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点。创新动能持续释放。数字消费较快
发展，网上零售额同比增长了7.9%，其中实物商品网上零售额增长5.7%。绿色消费备受青睐，首
发经济活力十足。申万宏源表示，促消费政策频出，首发经济引领线下零售机遇。从家电以旧换
新政策，服务消费促进政策、到如今系列首发经济及批发零售政策，国家扩大消费举措势能向上
，各政策配套实施形成良好协同效应，有望进一步激发消费市场活力，提高居民消费意愿。同时
，为进一步提振消费活力和推动产业链协同发展，首发经济作为政策驱动的重要战略举措受到高
度重视。
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2023-08-10│中国零售业景气指数连续8个月维持在扩张区间
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中国商业联合会发布8月份中国零售业景气指数(CRPI)：8月份，中国零售业景气指数为50.3
%，较上月微升0.2个百分点，连续8个月维持在扩张区间。中国商业联合会分析认为，CRPI波折
上升一方面说明消费复苏非一夕之功，另一方面也印证了中国经济的韧性所在。7月，国务院连
续出台了一系列促进经济发展强有力的政策措施，对恢复市场主体投资信心和民众消费信心具有
重要意义。
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2017-11-20│阿里巴巴28.8亿美元入股高鑫零售
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2017年11月20日早间消息，阿里巴巴集团、Auchan Retail S.A.（欧尚零售）、润泰集团宣
布达成新零售战略合作。
根据战略协议，阿里巴巴集团将投入约224亿港币（约28.8亿美元），直接和间接持有高鑫
零售36.16%的股份。高鑫零售是中国规模最大及发展最快的大卖场运营商，以欧尚、大润发两大
品牌在全国29个省市自治区运营446家大卖场。2016年营收超1000亿元，市场份额多年保持国内
零售行业第一。
此举意味着以大润发、欧尚为代表的中国最大商超卖场集团将从商业模式和资本结构上双通
道加入由阿里巴巴推动的新零售革命，这场涉及数百亿资金的商业合作案例亦将注定成为中国商
业流通领域的历史性握手。
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2016-11-22│南玻A刷新控制权争夺纪录
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宝能入主南玻A这家股权分散的上市公司20个月后，其“野蛮人”面目露出真容。2016年11
月15日至16日，南玻A一连发布了8份辞职公告，包括创始人兼董事长曾南以及独立董事、董事会
秘书等在内的8名管理层人员集体辞职。南玻A的一系列人事地震，刺激公司股价表现极为抢眼，
3个交易日两个涨停，累计涨幅近30%。
业内认为，南玻A高管离职事件酝酿发酵至曝光于公众仅1天时间，就全面刷新了过往纪录，
成为了上市公司控制权争斗案例的典型代表。资本方通过举牌，买入相当份额的股票，试图进入
董事会，影响企业决策，改变企业运营从而提升其公司价值。这就是欧美资本市场已实践数十年
的股东积极主义。那些中小市值、大股东持股比例低、股权相对分散的公司容易受到资金的关注
。
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2016-11-14│推动实体零售创新转型意见印发
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2016年11月11日消息，国务院近日印发《关于推动实体零售创新转型的意见》，推动实体零
售降成本。为此，商务部副部长房爱卿11日在国新办国务院政策例行吹风会上表示，下一步将继
续完善相关政策，着力破除实体零售面临的体制机制障碍，为零售业发展营造良好环境。
实体零售是商品流通的重要基础，是引导生产、扩大消费的重要载体，是繁荣市场、保障就
业的重要渠道。《意见》从优化发展环境、强化政策支持两个方面提出了7类政策措施，包括加
强网点规划、减轻企业税费负担、加强财政金融支持、开展试点示范带动等。在政策扶持下，实
体零售企业将实现由销售商品向引导生产和创新生活方式转变，由分散独立的竞争主体向融合协
同新生态的转变。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │新华百货（YinchuanXinhuaCommercial(group)Co.,ltd.），全称为银川新 │
│ │华百货商业集团股份有限公司，成立于1997年，注册资本50500万元；位于 │
│ │宁夏回族自治区银川市，是一家以从事餐饮业为主的企业。董事长为曲奎。│
│ │业务范围包括商业零售和商业物业出租业务，商业零售业态涉及百货商场、│
│ │超市连锁、电器连锁等。根据2023年官网显示，旗下百货店9家，合计经营 │
│ │面积34.44万平米，超市店154家，合计经营面积43.44万平米，电器店铺90 │
│ │家，合计经营面积11.49万平米。 │
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│产品业务 │公司是宁夏乃至西北地区较大的商业零售企业，主要从事商业零售、物流和│
│ │商业物业出租业务。 │
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│经营模式 │报告期内公司经营模式未发生变化，公司经营模式主要包括联营和自营以及│
│ │商业物业出租。联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用│
│ │承担方式。公司实施集团化管理模式，对采购、销售、营销、人力资源及财│
│ │务等环节实行集中管理，自营模式下对经销商品的集中采购，最大限度降低│
│ │了商品的采购成本。商业物业出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其│
│ │利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。 │
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│行业地位 │宁夏地区最大的商业零售企业之一 │
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│核心竞争力 │1、市场地位：深耕区域的信誉壁垒 │
│ │作为扎根宁夏经营七十逾年的大型零售企业，公司凭借深厚的企业文化积淀│
│ │与“诚信为本”的经营理念，并依托“全国百家名店”、“金鼎百货店”等│
│ │荣誉加持，形成了较高的市场号召力和美誉度。“新百百货、新百超市、新│
│ │百电器”等知名品牌构建了较高的市场信誉度与品牌溢价。 │
│ │2、发展格局：多业态协同的规模优势 │
│ │公司通过内生增长与外延并购，在宁夏及周边地区构筑了显著的规模经济与│
│ │市场效应。近三百多家门店形成了“购物中心、百货、超市、电器”等多业│
│ │态互补的立体化布局，实现了从城市中心到社区及周边省份的覆盖。这种多│
│ │业态协同不仅带来了资源共享的成本优势，更通过精准定位和错位经营，形│
│ │成了较稳固的区域市场护城河。 │
│ │3、运营模式：数智化驱动的增长引擎 │
│ │公司正加速从传统零售向数字化平台转型。以“多点”平台为技术底座，实│
│ │现了全业态会员融合与全渠道协同。通过数字化运营驱动业务决策，构建了│
│ │集引流、转化、留存于一体的运营体系，致力于打造区域内最具活力的生活│
│ │服务平台，有效提升了经营效率与市场响应速度。 │
│ │4、组织保障：高效协同的管理支撑 │
│ │公司拥有一支经验丰富、凝聚力强的核心管理团队，并持续引入专业化人才│
│ │，为业务创新提供了坚实的人力保障。同时，通过全面预算管理等先进工具│
│ │与数字化管理系统的深度融合，提升了精细化管理水平，确保了在规模扩张│
│ │中的运营稳健性与战略执行力。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入597209.03万元，同比降低2.36%，因受诉讼赔偿等事│
│ │项影响，实现归属于上市公司股东净利润7448.93万元，同比下降44.79%， │
│ │扣除非经常性损益净利润8477.14万元，同比下降17.72%。 │
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│竞争对手 │王府井百货、万达百货、国芳百货、华润万家、北京华联、苏宁电器 │
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│品牌/专利/经│品牌：作为宁夏地区经营历史最为悠久的零售企业，公司凭借70多年来坚守│
│营权 │的诚信经营理念，以及厚重的企业文化积淀，赢得了良好的企业美誉度与知│
│ │名度。荣获全国百家名店以及“金鼎”百货店的荣誉，有效提升了企业的品│
│ │牌形象和市场价值。“新百百货、新百超市、新百电器”等品牌形象在区域│
│ │市场内广为人知，深受消费者认可。 │
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│核心风险 │居民消费需求增速未达预期，公司外延扩张未达预期。 │
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│投资逻辑 │作为扎根宁夏经营七十逾年的大型零售企业，公司凭借深厚的企业文化积淀│
│ │与“诚信为本”的经营理念，并依托“全国百家名店”、“金鼎百货店”等│
│ │荣誉加持，形成了较高的市场号召力和美誉度。“新百百货、新百超市、新│
│ │百电器”等知名品牌构建了较高的市场信誉度与品牌溢价。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │宁夏、青海、内蒙、陕西、甘肃 │
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│主营业务 │商业零售、物流和商业物业出租业务 │
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│主要产品 │百货业态、超市业态、电器业态、物流业态 │
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│行业竞争格局│国家“十五五”规划提出消费将发挥出带动经济增长的主要推动力量，国家│
│ │对提振消费行动有望持续加码，利好政策有望不断推出，核心是将消费确立│
│ │为经济增长主引擎，促消费政策的持续发力，行业有望迎来较大的发展机遇│
│ │；一方面，以旧换新、免税零售优化、城市商业提质等政策将持续释放消费│
│ │潜力，国货潮品、进口优品及商旅文体融合消费将成为新增长点；另一方面│
│ │，行业数字化、绿色化、品质化转型将进一步深化，AR技术、智能仓储等技│
│ │术将持续赋能零售业发展。同时线下业态的精准化、差异化运营也将成为破│
│ │局关键。行业发展将进入以用户为中心、系统能力为支撑、全域融合、精耕│
│ │细作、价值共生为内核的高质量发展新阶段；行业发展格局将呈现“头部集│
│ │中与区域深耕并存、线上线下深度共生、业态创新精准适配消费分层”的特│
│ │征，而数智化全链路渗透、商品力构筑核心壁垒、消费需求多元化升级将成│
│ │为驱动行业发展的核心动力。同时，伴随增量政策与存量政策的共振发力，│
│ │市场活力有望得到进一步提升，消费市场有望保持稳步向好的发展态势。 │
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│行业发展趋势│国家“十五五”规划提出消费将发挥出带动经济增长的主要推动力量，国家│
│ │对提振消费行动有望持续加码，利好政策有望不断推出，核心是将消费确立│
│ │为经济增长主引擎，促消费政策的持续发力，行业有望迎来较大的发展机遇│
│ │；一方面，以旧换新、免税零售优化、城市商业提质等政策将持续释放消费│
│ │潜力，国货潮品、进口优品及商旅文体融合消费将成为新增长点；另一方面│
│ │，行业数字化、绿色化、品质化转型将进一步深化，AR技术、智能仓储等技│
│ │术将持续赋能零售业发展。同时线下业态的精准化、差异化运营也将成为破│
│ │局关键。行业发展将进入以用户为中心、系统能力为支撑、全域融合、精耕│
│ │细作、价值共生为内核的高质量发展新阶段；行业发展格局将呈现“头部集│
│ │中与区域深耕并存、线上线下深度共生、业态创新精准适配消费分层”的特│
│ │征，而数智化全链路渗透、商品力构筑核心壁垒、消费需求多元化升级将成│
│ │为驱动行业发展的核心动力。同时，伴随增量政策与存量政策的共振发力，│
│ │市场活力有望得到进一步提升，消费市场有望保持稳步向好的发展态势。 │
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│公司发展战略│公司将锚定“深耕区域、数智驱动、构建生态圈”的核心战略，以系统化布│
│ │局确保竞争优势及增长质量的提升： │
│ │1、战略定力：聚焦主业，区域深耕 │
│ │公司将持续坚守商业零售主业，以区域领先、区域做强为核心主导。立足宁│
│ │夏市场，巩固现有优势，精准把控规模扩张与效益提升的平衡节奏，充分保│
│ │障区域市场经营发展的稳健性。 │
│ │2、增长引擎：数智融合，全渠道升级 │
│ │以实体商业为发展依托，秉持以顾客为中心理念，全面加速数智化转型。依│
│ │托多点平台深化布局，推动线上线下深度融合，实现全渠道一体化运营。通│
│ │过数字化手段重构“人、货、场”，以运营效率与顾客体验的双重升级，构│
│ │建增长新动能。 │
│ │3、空间布局：辐射周边，构建区域生态圈 │
│ │以银川为核心枢纽，构建辐射陕甘蒙覆盖千万级消费人口的300-500公里区 │
│ │域生态经济圈，通过不断优化资源配置与业态协同，致力于成为西北市场最│
│ │具核心竞争力的零售领军企业。 │
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│公司日常经营│（一）积极构建新质零售调改新格局，精准定位提效，以全渠道一体化服务│
│ │匹配消费者需求，力求降本增效和价值提升。 │
│ │1、公司百货业态围绕增长目标，以系统性降本增效和提升经营能力为主抓 │
│ │，以提升效率、品质升级及改善用户体验为着眼点，深入研究提升经营力、│
│ │商品力、管理力、服务力和创新力，全力提质增效保增长。 │
│ │2、公司超市业态围绕新质零售+品质升级，快速启动双品牌调改工作，“一│
│ │店带资源，一店带形象，一店带变”的调改思路，在品类、商品、环境、服│
│ │务、员工管理、公众形象等方面不断总结提升，全面升级消费者购物体验和│
│ │店铺改造。 │
│ │3、公司电器业态围绕“品质为本、场景融合、服务直达”深耕渠道，突出 │
│ │智慧管家定位，打造家居家装一体化解决方案，借力国补及异业资源加持，│
│ │实现业绩新突破。 │
│ │（1）从供应链、渠道、营销、服务等多维度优化经营策略，聚焦“优化产 │
│ │品+服务组合”压实外拓获客等关键举措，深耕目标用户运营，强化服务触 │
│ │达，提升最后一公里用户服务体验及转化，力促消费购买实现； │
│ │（2）全面整合内外部资源，赋能全渠道销售提升，以“动态策略调整、核 │
│ │心资源匹配、目标群体精选、精准获客触达、起量品类重推”五大维度制定│
│ │精准策略，将品牌资源优势转化为实际销售业绩,从品牌资源整合和分销网 │
│ │络布局两方面着力,满足消费者关键需求来带动销售提升； │
│ │（3）年度签约家装合作公司近50家，月均开工近150户，年累计开工突破15│
│ │43户家庭用户，年度销售突破2350万；通过强化客户关系维护实现用户的精│
│ │准触达，打通"新房交付+驻点+集采+圈层"全场景营销通路，年累计实现挖 │
│ │潜销售9230万元。 │
│ │报告期内，电器业态新开10家各类电器及通讯产品销售门店。 │
│ │4、公司现代物流坚持“内延外拓”发展战略，不断提质增效，依托经开供 │
│ │应链管理公司，紧扣国家物流产业导向，聚焦核心业务、深化协同合作，在│
│ │项目运营、模式创新、业务拓展上实现突破，全年实现配送额34.19亿元。 │
│ │（1）通过系统性变革，实现了供应链效率的跨越式提升，成功配合超市业 │
│ │态完成降库存、降周转、降缺货、降成本、去库房、去收货、提效率的核心│
│ │目标。实现门店库存即为前端销售库存，物流每日配送，显著提升了商品周│
│ │转效率； │
│ │（2）经开物流园一期项目竣工并常态化运营，该项目是公司与经开区国企 │
│ │混合所有制合作创立，项目区域辐射及产业链整合优势凸显，并契合国家物│
│ │流枢纽建设要求。年度内仓库入驻率超80%，既拓展了增长空间，也彰显了 │
│ │招商运营与资源整合能力。 │
│ │（二）深化圈层营销，强化精准转化，从促销驱动到价值驱动实现运营转型│
│ │。 │
│ │1、构建持久的消费者信任、深化消费者关系、传递真实价值、塑造值得尊 │
│ │敬和信赖的区域品牌形象； │
│ │2、依托“节庆借势+场景精细化+折扣穿透力+会员提质运营”运营策略，结│
│ │合消费趋势把控营销脉络，聚焦重点商品，夯实价格信任，公域私域多渠道│
│ │宣发，形成城市级营销话题，激活消费动能，驱动业务提升； │
│ │3、紧扣营销节点一体化，强化爆款、新品、礼券引流赋能，着重强调品类 │
│ │商品力优势，保存量提增量，持续拓客锁客，发挥多业态多店铺集群联动优│
│ │势，持续热炒城市消费话题，抢抓节日流量，提升销售转化。 │
│ │（三）以变革为契机，加强融合和互信，提升集团整体工作协作性。以细节│
│ │传递真情，共同打造有温度的经营氛围，“开心新百人、快乐消费者”，全│
│ │面提升员工幸福感和归属感，构建企业和员工共赢的良性发展新格局。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将进一步强化“系统性降本增效及系统性提升经营能力”的经│
│ │营思路，持续推动各业态深度融合与系统能力建设。公司将继续发挥自身优│
│ │势，立足宁夏市场消费特点，积极探索新模式并引入新业态，盘活存量、做│
│ │优增量，始终围绕消费者需求，持续激发市场活力和消费潜力，力求经营业│
│ │绩的同比改善和提升。 │
│ │1、公司百货业态将以“精准定位、深化运营、提质增效”为核心经营思路 │
│ │，实行一店一策，通过巩固核心品类、激活存量客群、拓展增量市场、优化│
│ │空间与服务，全方位挖掘增长潜力，构筑“商品力+运营力+体验力”三驱联│
│ │动的新增长格局，全面推动百货业态提质增效。 │
│ │通过资源整合，场景焕新与系统赋能，持续提升运营能力与顾客消费体验。│
│ │营运聚焦服务升级与招商提质，着力争取首店资源并优化结构，推动业态融│
│ │合与持续创新，加快推进百货店转型和亏损店治理，加强百超店融合发展，│
│ │共同推动百货业务实现有质量的突破。2026年将在北京新开综合购物体1家 │
│ │。 │
│ │2、超市业态将全面推动以新质零售调改为核心的全区域经营提升战略，以 │
│ │“一店带资源，一店带形象，一店带变革”的调改思路，全面改善公司超市│
│ │业务在宁夏区域的整体经营水平，持续通过对门店进行新质零售调改+品质 │
│ │升级调改，实现店铺经营战略的布局调整，以区域内卖场引流及经营能力的│
│ │整体改善为主抓，扩大卖场覆盖区域，巩固新质零售调改店成效。 │
│ │3、公司电器业态将坚定增长信心，持续拓展新店，抢占市场规模及份额， │
│ │积极推行ToB和ToC模式，B端整合供应链优势，C端挖存量、拓增量，多举措│
│ │创收。同时将积极发挥资源整合的能力，以“政策驱动、需求变化、消费行│
│ │为、产品革新、渠道拓展”为核心驱动，全力巩固市场份额优势。 │
│ │①锚定“延续增长势能、巩固竞争优势”目标，精准布局8家调改门店，新 │
│ │开7家门店，力求实现业绩的同步增长； │
│ │②推动乡镇用户老旧家电换新业务行动，积极抢占下沉市场增量。 │
│ │4、公司现代物流将在持续为企业物流服务提供坚实保障的基础上，适时启 │
│ │动淮滨县冷链物流园项目，凭借成熟运营经验与资源整合能力，承接项目全│
│ │面托管运营，实现冷链领域突破，为拓展区域市场奠定基础。同时根据后续│
│ │业务合作的发展方向，将聚焦特色产品流通与铁路专线利用，实现更高质量│
│ │发展。 │
│ │5、公司将持续降本增效，组织提效简化流程，以数据分析驱动经营决策， │
│ │通过数据分析明确提升与汰换方向，深入分析市场趋势，为经营决策精准赋│
│ │能。 │
│ │6、为支撑公司战略目标，实现经营突破，人力建设将强调团队培养与业务 │
│ │协同，围绕“人才梯队建设”与“组织活力激发”两大核心，外引内培促活│
│ │力，绩效联动增动能，进一步推进干部轮岗与数字化经营升级，夯实人才基│
│ │础，打造高素质人力后备军。 │
│ │7、公司将以"爱自己，爱家人，爱同事，爱顾客，爱伙伴"为核心，用赤诚 │
│ │之心凝聚团队，以温暖之心优化服务，持续推动商品提质与服务升温，以服│
│ │务品质升级与体验优化协同驱动，为经营发展持续赋能。 │
│ │8、新的一年，公司将以内控建设、预算管控为两大抓手。持续优化治理结 │
│ │构，筑牢内控防线；深化全面预算管理，强化资源配置效能，以管理提质增│
│ │效，护航公司稳健发展。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济环境风险 │
│ │当前国内经济复苏进程受多重不确定因素影响，回升态势承压，居民收入增│
│ │长放缓、消费信心恢复不及预期，社会消费需求释放受阻，零售行业整体经│
│ │营承压，公司业务拓展与业绩增长面临市场环境的制约。 │
│ │2、市场竞争加剧风险 │
│ │随着国内及区域竞争对手加速进驻公司核心经营区域，行业竞争日趋激烈，│
│ │竞争加剧将直接推高网点拓展、营销获客及人才引进等各项要素成本。公司│
│ │面临市场占有率被稀释、盈利空间收窄的双重风险。 │
│ │3、规模扩张与运营管理风险 │
│ │公司正处于业务规模扩张阶段，新项目落地、新网点布局进程加快，对企业│
│ │的整体管控能力、融资能力、资金统筹管理水平、运营模式适配性、内外部│
│ │资源整合效率、经营决策效率及市场开拓能力均提出更高要求，若相关能力│
│ │未能同步提升，将面临运营管理失序及新项目投资回报不及预期的风险。 │
│ │4、跨区域经营拓展风险 │
│ │公司各项业务已从宁夏向西北其他省份延伸，新拓展区域市场在消费者结构│
│ │、消费习惯与偏好、行业竞争格局等与原有市场存在显著差异，公司需投入│
│ │更多的成本及各项资源进行市场调研、品牌培育及供应链渠道适配，市场培│
│ │育周期的延长及较高成本的投入，使得跨区域经营的不确定性与运营风险显│
│ │著增加。 │
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