热点题材☆ ◇600795 国电电力 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、雄安新区、储能、绿色电力、临界发电
风格:融资融券、保险重仓、整体上市、高股息股、MSCI成份、保险新进、北上重仓、非周期股
、高应收款
指数:央企100、上证180、银河99、上证中盘、大盘成长、大盘价值、国证服务、国证基建、国
证成长、国证价值、沪深300、中证200、300非周、中证央企、上证混改、内地绿电、国企
改革
【2.主题投资】
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2025-03-31│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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上海庙公司4号机组通过168小时试运，标志着该项目4台百万千瓦超超临界间接空冷火电机
组全部投产发电。
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2024-12-02│储能 │关联度：☆☆☆
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2024年10月25日国电电力关于投资建设安徽霍山抽水蓄能电站项目的公告，项目动态总投资
75.56亿元
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2022-01-07│风电 │关联度：☆
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公司旗下舟山海上风电与象山县政府签订合作协议，共同助推象山二期工程开发建设，该项
目是舟山海上风电开发的第三个海上风电项目
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2022-01-06│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司控股装机容量8239.79万千瓦，其中水电、风电、光伏发电、燃气发电等清洁、可再生
能源装机占总装机容量的27.16%
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2019-07-01│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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2016 年 2 月 22 日，公司第三次总经理办公会审议通过《关于审议投资建设河北康保五福
堂风电项目建议》；2016 年 9 月 27 日，公司第十六次总经理办公会审议通过《关于审议国电
电力参股国电河北能源销售有限公司 25%股权的建议》（公司参股国电河北能源销售有限公司，
出资 5000.25 万元，持股比例 25%）。公司持有河北银行股份有限公司19.02%股份。
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2026-04-14│客户依赖 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：国家电网有限公司占营业收入比例为84.60%
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2024-12-20│抽水蓄能 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有国能霍山抽水蓄能项目
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-09-06│国家能源系 │关联度：☆☆☆☆
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控股股东为国家能源投资集团有限责任公司。
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2015-08-20│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司控股股东为中国国电集团公司。
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于火力发电（通达信研究行业）
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2026-07-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,最新股息率为:5.07%
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2026-04-29│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31保险(2家)新进十大流通股东并持有27215.71万股(1.53%)
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为276.74亿
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有2.72亿股(13.17亿元)
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2019-09-16│整体上市 │关联度：☆☆
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公司在2010年拟通过先注资后融资的方式实现整体上市。
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2018-08-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-07-15│全国用电负荷再创15.51亿千瓦历史新高，火电资产迎量价齐升空间
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全国用电负荷继7月10日后再度创出15.51亿千瓦的历史新高，跨省区送电量亦达2.78亿千瓦
新高。这一边际变化强化了迎峰度夏期间电力供需紧张的格局，直接推升广东等地月度及现货电
价，更巩固了市场对下一轮年度长协电价谈判中枢上移的预期，为火电资产的量价齐升打开了空
间。
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2023-07-27│全国日调度发电量三创历史新高，电力需求旺盛
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发改委在吹风会上表示，入夏以来全国日调度发电量三创历史新高，最高达到301.71亿千瓦
时，较去年峰值高出15.11亿千瓦时；全国最高用电负荷两创历史新高，最高达到13.39亿千瓦，
较去年峰值高出4950万千瓦。在需求较快增长、水电大幅减发交织叠加的复杂情况下，通过采取
综合措施，保障了全国电力安全稳定供应。
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2023-07-20│未来我国高温将呈现强势发展态势，电力需求高涨
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19日、20日，我国华北东部和南部将出现35到37℃的高温天气；受降雨影响，21日起华北地
区的高温天气将缓解。21日至25日，四川盆地、陕南、黄淮及其以南大部地区将有大范围高温天
气。另外，预计未来10天，新疆、甘肃、内蒙古等地的高温天气还将持续，最高气温在35到38℃
，局地可达40℃以上。
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2023-07-18│国资委将协同发力多渠道提升电力供应能力
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国资委主任出席国有企业经济运行第二次圆桌会议，认真听取能源电力保供和钢铁航运航空
等行业企业经营发展情况和意见建议，协调解决企业经济运行中面临的困难问题。国资委主任指
出，能源电力企业要进一步调整优化布局结构，确保产能扎实做好保供工作，电网企业做好跨区
域余缺互济、确保电网安全高效运行，煤电企业科学做好电煤储备、提高顶峰发电能力，煤炭企
业加快释放煤炭先进产能、增加电煤产量，风电、水电、核电、光电等清洁能源要多发满发，协
同发力多渠道提升电力供应能力。
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2023-07-11│全球迎来厄尔尼诺“大烤”，电力供需形式偏紧
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虽未进入盛夏，全国高温已明显具有“出现时间早、影响范围广、极端性显著”等特征。全
球来看，亚洲迎来了史上最热4月，5月，全球平均温度达到了1850年以来最高，东南亚大部分国
家6月以来气温都突破了40℃。随着各地气温持续攀升，多地迎来用电高峰。据报道，国家电网
经营区域用电负荷持续走高，近期单日最大用电负荷已达8.6亿千瓦，同比增加7.77%。券商指出
，厄尔尼诺现象出现，今明两年或打破全球最暖纪录，电力供需形式偏紧。电力供需紧张将加速
电力改革/电价放开以加快清洁能源的接入扩充电力供给。
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2023-07-10│多地持续高温，火电企业满负荷运营
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随着全国多地气温持续走高，电力产业的供需情况也引发广泛关注。随着各地气温的上升，
近期最大用电负荷已经达到8.6亿千瓦至9亿千瓦，同比增加7.77%，全网电力整体平衡，南方、
华东、华中等部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。火电仍然是电力保供的主力，业内人士称，
预计今年在水电出力偏弱形势下，火电仍将发挥能源安全压舱石作用，需求将保持强度，推动火
电运营企业盈利扩张。
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2023-06-26│多省份用电负荷创新高，多部门采取措施做好能源安全保供
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近期我国多地持续高温天气，多省份用电负荷创下新高。根据当前情况，多个部门采取有力
举措，做好能源安全保供，迎峰度夏。今年以来全国煤炭产量稳定增长、价格有所回落，电煤供
应平稳有序。目前全国已投产支撑性电源1700万千瓦以上，各类电源开工、投产情况符合预期。
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2023-06-19│发改委部署今年全国能源迎峰度夏工作，电力需求旺盛
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近日，发改委主要负责同志组织召开全国电视电话会议，安排部署2023年能源迎峰度夏工作
。会议全面分析研判能源迎峰度夏供需形势，对今年迎峰度夏能源保供各项工作进行再部署再安
排，全力确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序。
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2023-06-13│动力煤价格继续下行，火电企业利润有望修复
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5月31日至6月6日环渤海动力煤价格指数报收于716元/吨，环比下降10元/吨。现阶段煤炭市
场供强需弱格局依旧明显，环渤海动力煤综合平均价格跌幅继续扩大。国内煤炭库存虽因日耗上
升略有下滑，库存量及可用天数仍维持历史高位，叠加进口煤炭供应充足，预计国内市场煤价格
继续下行，二季度火电业绩有望继续修复。
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2023-06-09│国资委要求持续提升中央企业在能源电力保供方面的支撑和兜底作用
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国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会。会议要求，既要立足当前迎峰度夏
保供安全，也要着眼保供长效机制建设，持续提升中央企业在能源电力保供方面的支撑和兜底作
用。煤炭、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，
电网企业要坚守电网安全生命线和民生用电底线，全力保障迎峰度夏能源电力安全可靠供应。
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2023-02-15│交易电量同比增长近4成，电力板块盈利有望修复
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2月13日，国家能源局市场监管司副司长赵学顺在发布会上表示，按交易结算口径统计，202
2年全国市场交易电量共5.25万亿千瓦时，同比增长39%，占全社会用电量比重达60.8%，同比提
高15.4个百分点。此外，全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基
准电价上浮约18.3%，有力缓解了煤电企业亏损局面。从电网经营范围看，2022年国家电网经营
区域市场交易电量达4.16万亿千瓦时，同比增长42.7%。
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2023-02-08│煤价有望松动，火电企业盈利修复可期
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此前，广东、江苏电力交易中心分别公布两省2023年度电力市场年度交易结果。结果显示成
交均价均有上涨。券商指出，2022年全国绿电交易占直接交易比例仅为0.6%，绿色环境溢价未能
得到充分的体现，定价机制需进一步完善，助力推进“双碳”目标达成。该行建议重点关注高弹
性火电及补贴占比较高的优质绿电企业。
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2023-01-04│官方确定2023年风电装机目标，板块或迎高增长周期
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2022年12月30日，2023年全国能源工作会议在北京召开。国家能源局设立目标，2023年，风
电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右，两者累计装机达9.2亿千
瓦。其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。券商认为，2022年高招标量为2023年风电装
机快速增长打下坚实基础，风电即将开启新的高增长周期，预计2023年风电新增装机规模有望达
到80GW以上，同比增长57%。
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2022-09-19│火电调峰经济性凸显，灵活性改造机制逐步完善
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近日，网络上一则发改委火电“保供会议要点”的信息扰动资本市场。面对其中“火电新开
工1.65亿千瓦”、“煤炭长协签五年”、“火电容量电价”等内容，多家电力上市公司对财联社
记者表示，“未获知相关政策或信息”。天风证券发布研究报告称，在构建以新能源为主体的新
型电力系统的进程中，电力安全稳定供应的难度更大，季节性及极端天气下电力供应紧张的情况
将明显增多。在此背景下，火电兜底保供和调峰调频价值凸显，火电投资建设积极性增强。
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2022-08-25│国常会支持中央发电企业等发行2000亿元债券
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8月24日，据央视新闻，国常会指出，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资，支持中
央发电企业等发行2000亿元债券。本次国家支持发行两千亿元的债券有利于央企发电企业减轻运
营及成本压力，利好中央发电企业的上市公司。
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2020-08-24│众巨头启动招标 光伏项目8月下旬将紧锣密鼓启动开工
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近期，多家企业陆续发布多项光伏项目EPC招标公告，建设地区涉及青海、宁夏、贵州、新
疆、安徽、浙江等多个省份。据不完全统计，自7月起，目前共有91个光伏电站项目发布EPC招标
公告，合计容量规模超8GW。根据招标文件中的工期要求，这些项目多计划为8月下旬至9月开工
，且计划于年底前完工，三峡新能源、中核项目提出的工期更为提前，多项目集中要求于11月底
前全站并网发电。
日前，国家发改委官方网站发布了《国家发展改革委办公厅 国家能源局综合司关于公布2020年
风电、光伏发电平价上网项目的通知》，其中明确：2020年风电平价上网项目装机规模11.39GW
、光伏发电平价上网项目装机规模33.05GW。根据国家能源局数据显示，2020年上半年，全国新
增光伏发电装机11.52GW。这样一来，今年下半年的光伏建设任务艰巨，势必会掀起更加猛烈的
抢装潮。
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2019-01-10│煤电上演风水轮流转 火电板块盈利有望好转
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2019年1月10日消息，受煤价高位运行的影响，火电行业前两年经营压力普遍较大。不过，
煤电之间可能很快再度上演风水轮流转。中金公司报告展望今年公用事业板块时，将火电板块列
为首选。近日也不断有企业发布业绩快报，证实行业已在好转。
国家能源局数据显示，2018年1月至11月全国全社会用电量6.22万亿千瓦时，同比增长8.47%
，增速较2017年同期提高2个百分点。另据统计，2018年全国日均发电量为184.68亿千瓦时，同
比增长8.52%，有望双双创七年以来新高。
中部省份某大型电厂一位负责人对上证报记者表示，尽管煤炭成本较高，公司参与电力市场
化交易比例较高，但去年火电机组发电量、利用小时情况较好，在一定程度上缓解了电厂的经营
压力。2019年，行业普遍认为煤价将继续下行，经营状况有望进一步好转。
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2018-12-21│用电量稳定叠加成本端下降 火电盈利有望改善
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2018年12月20日国家能源局发布数据显示，前11月全社会用电量同比增8.5%。广发证券预计
，2019年全社会用电量增速将从今年8%左右降至6%附近。而成本端，动力煤价中枢（年度、季度
均价）将大概率回落，带动成本下降。未来火电股上涨的核心驱动力仍将是净资产收益率预期回
升。应关注的公司包括高弹性火电龙头华电国际、华能国际，区域火电公司皖能电力、粵电力，
以及受益神华合并、长协煤比例提升的国电电
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2018-08-23│增量配网新政酝酿出台 改革进程有望加速
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2018年8月22日据怀新资讯报道，8月以来国家发改委及国家能源局集中赴多地开展增量配电
业务改革试点督导调研，目前调研督导工作接近尾声，预计月底前将进行总结。下一步国家发改
委规范性意见和地方政策办法将出台，电价、监管等机制有望调整。2017年12月全国发展改革会
议明确表示，2018年要以直接交易和增量配电市场化为重点深化电力体制改革。随着电力体制改
革不断深化及增量配网改革进程加速，相关公司望受益。相关公司有泰豪科技、国电南瑞。
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2018-08-02│迎峰度夏电力需求高增长 龙头发电量大增
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2018年8月1日据中证资讯报道，从北京市电力公司获悉，截止8月1日12时30分，北京电网负
荷已达到2306.4万千瓦，超过昨日的2267.5万千瓦，再创历史新高。自7月中下旬以来，全国多
地高温破历史极值，用电负荷保持高位运行。另外，近日发改委发布了《关于利用扩大跨省区电
力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》，而本次电价下调主要集中在用电和电
网环节，用电需求将进一步提升，利好上游发电企业。相关公司有华电国际、国投电力。
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2018-07-31│全国统一电力市场建设方案初步完成 电网公司望迎来机遇
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2018年7月30日据怀新资讯报道，据媒体报道，由北京电力交易中心牵头制定的《全国统一
电力市场建设方案》已经初步形成，并在近期进行了一次内部讨论。方案计划2018-2020年间，
选择部分现货试点省份作为全国统一电力市场深化建设运营试点，与省间交易一起联合运作。业
内表示，这是自新电改以来，首次将省电网公司作为售电主体。方案的推出将有利于全国统一电
力市场体系的建设，实现电力资源的优化配置，相关电网公司有望迎来机遇。
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2018-03-14│国家能源集团入主“国电系”公司
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神华集团与国电集团的整合仍在逐步推进，国电旗下上市公司正逐步划转至新成立的国家能
源集团。
3月13日晚间，国电电力、英力特、*ST平能、龙源技术、长源电力陆续公告收购报告书称，
经国务院国资委《关于中国国电集团公司与神华集团有限责任公司重组的通知》批准，国电集团
和神华集团实施联合重组，神华集团更名为国家能源集团，作为重组后的母公司，吸收合并国电
集团。
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2018-01-29│多地发电量创新高 四大电企求解燃“煤”之急
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“燃煤电厂面临全国性大范围保供风险。”日前，五大发电集团中的四家联名向国家发改委
提交《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》（以下简称《紧急报告》）称，由于煤炭供应不
足，全国统调电厂库存水平快速、大幅下降，保供风险急剧增大。文件落款日期为1月22日，署
名单位为华能集团、大唐集团、华电集团和国家电投，同属五大发电集团的中国国电集团公司没
有参与署名。
《紧急报告》显示，目前，五大发电集团在东北、京津唐、山东、安徽、内蒙、甘肃、贵州
、新疆、两湖一江、沿海等区域部分电厂库存可用天数已经低于7天的警戒水平。尤其是东北、
湖北、山东、安徽、甘肃、贵州等地区电厂库存水平快速下降，部分电厂库存只可用2~3天。
在电力保供压力之下，上述各地紧急下发的文件中也提出了具体措施，包括优先保民生，组
织企业错峰、避峰用电等。《紧急文件》建议，国家层面可加大铁路的协调力度，保障运力供给
，尤其是对当前库存偏低、保供风险大的地区及电厂给予倾斜，确保在春节前将库存提高到合理
水平。对于铁路煤炭运费上浮行为，恳请发改委协调尽早终止，以降低发电企业电煤采购物流成
本。
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2018-01-15│多地组织第三批增量配电改革试点申报
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2018年1月15日消息，据《经济参考报》记者了解，近日多地正在组织开展第三批增量配电
改革试点项目申报工作，按要求今年要实现全国地级以上城市全覆盖。同时，跨省跨区电网输电
价格的核定工作也已启动。
国家电网公司专职新闻发言人王延芳透露，2018年将实现输配电价改革对公司各层级电网资
产的全覆盖，同时，将按照“统一市场、两级运作”模式，深化全国统一电力市场建设，推动建
立规范的省级中长期交易机制，配合做好现货市场建设试点，实现与省间、中长期交易有效衔接
，有效破除省间壁垒。此外，落实清洁能源配额制，探索促进清洁能源消纳的市场化机制。
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2017-09-26│河北10月底前完成火电机组关停任务
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据人民日报报道，记者日前从河北省发改委获悉，全省将在今年10月底前关停火电机组34台
、68.4万千瓦，完成年度火电机组关停任务。
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2017-06-13│肖亚庆密集调研 国资改革有大动作
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2017年6月9日，国务院国资委主任肖亚庆赴中国华能集团公司调研，这是今年两会以来，肖
亚庆的第七次调研（据公开信息）。尤其是在神华、国电停牌后，又一家电力央企接受高层调研
，引发了市场的普遍关注。而纵观近三个月以来，肖亚庆已密集调研了多个地方国资和中央企业
的改革及经营情况，从公开信息来看，这也是其自去年2月担任国务院国资委主任以来调研最密
集的一段时间。
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2017-04-13│河北金融办称助推雄安新区发展
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2017年4月13日，一份河北省金融工作办公室河北省地方金融监督管理局红头文件显示，为
了力争更多金融机构以及区域总部落地雄安新区，河北省金融办主任江波连续召开会议研究部署
。争取设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券等一系列雄安品牌金融
机构。协调证监会，比照《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，为雄安新区
以及周边地区企业挂牌、上市开辟“绿色通道”，对首发企业“即报即审，审过即发”。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是国家能源集团控股的核心│
│ │电力上市公司和常规能源发电业务的整合平台，主要经营业务为电力、热力│
│ │生产及销售，产业涉及火电、水电、风电、光伏发电等领域，分布在全国29│
│ │个省、市、自治区。截至2024年底，公司资产总额4939.36亿元，控股装机 │
│ │容量11170万千瓦，公司总股本178.36亿股，国家能源集团直接持股50.68% │
│ │。 │
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│产品业务 │公司是国家能源集团控股的全国性上市发电公司，主要经营业务为电力、热│
│ │力生产及销售。 │
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│经营模式 │公司通过直属内核电厂、全资及控股电厂从事以发电为主的业务，经营火电│
│ │、水电、风电和供热业务。公司火力发电、供热业务的主要原材料为煤炭，│
│ │主要通过外部采购获得。公司所发电量主要根据各地电网公司核定的上网电│
│ │量并入各地电网，上网电价由国家有权部门批准及调整。 │
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│行业地位 │国家能源集团控股上市公司 │
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│核心竞争力 │1.常规能源布局优势 │
│ │公司作为国家能源集团常规能源发电业务整合平台，火电机组广泛布局在电│
│ │力负荷中心、特高压外送源头、一体化优势区域。煤电机组清洁高效，60万│
│ │千瓦及以上煤电机组共79台,占煤电装机容量的73.86%，同比提高2.36个百 │
│ │分点；100万千瓦及以上煤电机组26台,占煤电装机容量的32.52%，同比提高│
│ │2.5个百分点。水电机组主要集中在四川大渡河流域、新疆开都河流域及伊 │
│ │犁河流域，均为流域梯级电站开发，实现了流域集控联调，盈利能力较强。│
│ │2.水电资源开发优势 │
│ │公司依托国家能源集团协同效应，锁定大渡河、开都河等流域资源，超前储│
│ │备开发权并系统论证梯级规划。大渡河公司负责建设投运的水电总装机约占│
│ │四川省调水电总装机1/4，电源点交通便利，距成都负荷中心较近，是四川 │
│ │省网主力调峰调频电源、能源保供主力军，2025年大渡河丹巴水电项目取得│
│ │国家发改核准批复，成为大渡河流域千万千瓦级水风光一体化基地的重要组│
│ │成部分。开都河流域水电建成后可形成大型水电基地，为电网提供稳定零碳│
│ │电力；水电机组启停灵活，是电网重要的调峰调频资源；流域周边可配套建│
│ │设风电、光伏项目，形成“水风光储”一体化基地，提升流域周边可再生能│
│ │源利用率20%以上。 │
│ │3.火电转型优势 │
│ │公司全力推进低碳发展，抢占能源转型制高点，积极开展火电综合能源转型│
│ │，加速融入城市发展，为周边提供综合能源服务，“一厂一策”细化实施路│
│ │径、量化转型目标，高效建设“发电+”综合能源示范基地；积极开展电、 │
│ │热、冷、汽、水等多联供和固废综合利用，打开区域用能“蓝海市场”。深│
│ │化火电机组“三改联动”，降低碳排放因子，更多机组实现20%深调能力， │
│ │提供长期可靠的有效调节容量，从中获取较高电量和容量电价收入，同时取│
│ │得一次调频服务、AGC、无功补偿等电力辅助服务收入。 │
│ │4.新能源发展优势 │
│ │公司聚焦新能源资源富集区与自身优势区域深耕布局，以集中式基地化为重│
│ │点，高标准推进大基地项目建设，蒙西蓝海光伏电站投运以来效益良好，经│
│ │济价值与社会生态效益持续显现；立足煤电资源优势，推动新能源与煤电等│
│ │融合发展，上海庙电厂拟开展400万火电+300万光伏火光联营策略与协控关 │
│ │键技术研究，火光互济互调，为建设安全高效的新型电力系统提供支持。投│
│ │资严把“四关”，深入研究项目所在地电力市场情况，加强对区域或目标市│
│ │场的电力供需、电力交易价格、电网消纳等对比分析；持续压降新能源项目│
│ │开发建设成本，增强项目市场竞争力。 │
│ │5.成本管控优势 │
│ │深入实施成本领先战略，充分发挥年度长协“压舱石”作用，通过稳定、可│
│ │靠、性价比高的长协资源筑牢燃料供应基本盘；依托国家能源集团“煤电路│
│ │港航”一体化产业协同优势，强化上下游联动与跨环节统筹，提升整体运营│
│ │效率与抗风险能力；精准把握市场走势与生产需求，科学优化采购结构与采│
│ │购节奏，合理配置不同煤源、不同煤种资源，持续优化热值匹配度与煤质结│
│ │构；深入推进精细化配煤掺烧，降低综合燃料成本。发挥上市公司平台优势│
│ │，持续探索多元化、创新型融资方式，多渠道引入低成本资金，降低融资成│
│ │本。 │
│ │6.科技创新优势 │
│ │公司坚持科技创新与产业创新深度融合，围绕构建新型电力系统培育电力新│
│ │质生产力，注重以创新驱动激发高质量发展动能。持续推进新一代煤电灵活│
│ │高效和节能降碳技术研发，全力推进熔盐储热等2个“能源局首台（套）” │
│ │项目，CCUS领域多项成果国际领先，入选国际能源署年度报告；建成国内“│
│ │沙戈荒”地区规模最大光伏户外实证基地，成功研发适用多种机型的国产化│
│ │主控系统，全面推进改造应用。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，本公司实现营业收入为1,702.44亿元，比上年同期减少4.99%；营 │
│ │业成本为1,437.92亿元，比上年同期减少6.43%；归属于上市公司股东的净 │
│ │利润为71.61亿元；基本每股收益为0.402元/股。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │华能国际、大唐发电、华电国际、国投电力 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：2025年，公司凭借在ESG领域的扎实实践与突出成果，再度跻身“中 │
│营权 │国ESG上市公司先锋100（2025）”榜单，排名第41位，较去年提升14个名次│
│ │；首次入选“中国ESG上市公司央企先锋100（2025）”榜单，位列第21位；│
│ │公司将进一步完善ESG工作机制，提升ESG绩效，在资本市场中发挥带头示范│
│ │作用，以优异的ESG成果助力公司品牌价值提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1、政策风险。电力市场化改革加速，电力体制改革逐步向深层次推进，其 │
│ │影响将进一步突显。 │
│ │2、行业风险。能源生产和消费格局相对过剩是当前山西省经济发展的主要 │
│ │矛盾，解决产能过剩问题，应对经济发展增速放缓带来的一系列不利影响，│
│ │成为区域经济发展中心课题。 │
│ │3、环保风险。国家政策对发电企业提出了更加严格的环保要求，公司将加 │
│ │大对老旧储灰场、储煤场的抑尘措施的改造。公司的环保投入进一步加大，│
│ │对公司大气污染治理要求日趋严格。 │
│ │4、价格风险。公司主要业务涉及的电能的采购价格和销售价格均由物价部 │
│ │门核定，电力价格调整会对公司经营业绩产生一定影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司坚持科技创新与产业创新深度融合，围绕构建新型电力系统培育电力新│
│ │质生产力，注重以创新驱动激发高质量发展动能。持续推进新一代煤电灵活│
│ │高效和节能降碳技术研发，全力推进熔盐储热等2个“能源局首台（套）” │
│ │项目，CCUS领域多项成果国际领先，入选国际能源署年度报告；建成国内“│
│ │沙戈荒”地区规模最大光伏户外实证基地，成功研发适用多种机型的国产化│
│ │主控系统，全面推进改造应用；完成报警预警与运行优化等两个场景建设，│
│ │构建电力能源数字化生态，布局风电光伏功率预测；火电管控数字化平台构│
│ │建融合AI模型和机理模型的机组状态评价体系，预警准确率达90%以上。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │火电、水电、风电、光伏发电等领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地区、西南地│
│ │区 │
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│主营业务 │电力、热力生产及销售 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │火力发电产品、水力发电产品、新能源发电产品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投建象山1号海上风电场（一期）工程项目：国电电力2020年12月31日公告 │
│ │，公司公告，公司拟投建浙江象山1号海上风电场（一期）工程项目，建设 │
│ │规模25.42万千瓦，涉海面积约29.6平方公里，安装单机容量6.2兆瓦、轮毂│
│ │高度109.9米/104.5米、叶轮直径171米风电机组41台。项目由公司和宁波象│
│ │港开发控股集团有限公司按照51%：49%股比合资设立的国电象山海上风电有│
│ │限公司投资、建设、运营和管理。项目投产后，公司海上风电投产装机容量│
│ │将达到50万千瓦，有效提升公司清洁能源装机占比。 │
│ │投建象山1号海上风电（二期）工程项目：国电电力2022年12月26日公告， │
│ │公司控股子公司象山公司拟投资、建设、运营和管理象山1号海上风电（二 │
│ │期）工程项目，项目动态总投资49.74亿元。公司持有象山公司51%股权，按│
│ │照股比计算，公司需向象山公司增资5.07亿元用于该项目投资建设。项目是│
│ │浙江省“十四五”重点建设项目，项目建设将对保障浙江省电力供应安全，│
│ │满足宁波地区用电需求增长。 │
│ │国电电力2023年12月14日公告，公司控股子公司北京国电电力拟与浙江浙能│
│ │电力股份有限公司、宁波能源集团股份有限公司、宁波市北仑区工业投资集│
│ │团有限公司，按照61%：20%：10%：9%股比合资设立的国能（浙江北仑）发 │
│ │电有限公司，投资、建设、运营和管理国能北仑电厂一期节能减排改造项目│
│ │，项目动态总投资80.86亿元。公司全资子公司内蒙古新能源所属全资子公 │
│ │司国电电力内蒙古鄂托克前旗智慧发电有限责任公司拟投资、建设、运营和│
│ │管理鄂尔多斯国电润阳50万千瓦上海庙经济开发区绿色供电项目，项目动态│
│ │总投资26.93亿元；公司全资子公司内蒙古综合能源拟投资、建设、运营和 │
│ │管理布尔陶亥60万千瓦风电项目，项目动态总投资30.69亿元；公司全资子 │
│ │公司天津新能源拟与天津长芦海晶集团有限公司，按照85%：15%股比合资设│
│ │立的天津国电电力海晶新能源有限公司投资、建设、运营和管理天津海晶盐│
│ │光互补一期工程50万千瓦光伏项目，项目动态总投资29.89亿元。 │
│ │国电电力2024年2月3日公告，公司拟投资建设蒙西鄂尔多斯采煤沉陷区200 │
│ │万千瓦光伏项目，本项目由公司与鄂尔多斯市正腾建设投资集团有限公司按│
│ │照96%：4%股比成立的国电电力清能鄂托克前旗有限公司投资、建设、运营 │
│ │和管理。项目动态总投资834285万元，资本金比例20%，其余通过银行贷款 │
│ │解决。按照股比计算，公司将向国电电力清能鄂托克前旗有限公司增资1601│
│ │82.72万元用于本项目投资建设。 │
│ │拟投建滚哈布奇勒水电站及和静抽水蓄能电站项目：国电电力2024年12月14│
│ │日公告，2024年12月13日，公司召开八届三十三次董事会，审议通过《关于│
│ │投资建设滚哈布奇勒水电站及和静抽水蓄能电站项目的议案》。滚哈布奇勒│
│ │水电站位于新疆巴音郭楞蒙古自治州境内，总装机容量25.7万千瓦；和静抽│
│ │水蓄能电站位于新疆巴州和静县境内，总装机容量210万千瓦。滚哈布奇勒 │
│ │水电站动态总投资222167万元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解决； │
│ │和静抽水蓄能电站动态总投资1440493万元，资本金比例20%，其余通过银行│
│ │贷款解决。两项目的开发建设符合公司清洁能源发展战略，对推进南疆新型│
│ │电力系统示范区建设具有重要意义。 │
│ │参股投资建设沙特第五轮萨达维200万千瓦光伏项目：国电电力2025年1月17│
│ │日公告，公司全资子公司国电电力香港公司与阿布扎比未来能源公司、韩国│
│ │电力公司共同投资建设沙特第五轮萨达维200万千瓦光伏项目，其中国电电 │
│ │力香港公司参股比例为40%。项目动态总投资111169.38万美元，资本金比例│
│ │约32.38%，按照动态总投资及股比计算，公司将向国电电力香港公司划拨资│
│ │本金约14398.66万美元。项目收益：按照运营期25年、年均发电量60.03亿 │
│ │千瓦时、平准化电价1.292629美分/千瓦时测算，参股投资项目收益率满足 │
│ │公司有关要求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投资45.1亿元建设大渡河老鹰岩一级水电站项目：国电电力2025年3月4日公│
│ │告，公司将向控股子公司国能大渡河流域水电开发有限公司增资9.1961亿元│
│ │，用于建设大渡河老鹰岩一级水电站项目。该项目总装机容量30万千瓦，动│
│ │态总投资45.0789亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解决。项目位于│
│ │四川省雅安市石棉县境内，是四川省“十四五”能源发展规划重点建设项目│
│ │。根据项目可行性研究报告，按照年均发电量13.70亿千瓦时，年均利用小 │
│ │时数4566小时，上网电价0.2974元/千瓦时测算，资本金内部收益率6.44%。│
│ │拟投建国能谏壁八期2×100万千瓦扩建项目总投资72.18亿元：国电电力202│
│ │5年12月13日公告，公司董事会会议审议通过《关于投资建设国能谏壁八期2│
│ │×100万千瓦扩建项目的议案》。谏壁八期位于国能江苏谏壁发电有限公司 │
│ │（以下简称“谏壁电厂”）厂区内，拟在谏壁电厂已关停拆除的4台33万千 │
│ │瓦机组原址建设2台100万千瓦超超临界二次再热燃煤发电机组。项目于2025│
│ │年6月取得江苏省发展和改革委员会批复，已取得土地预审、水保等支持性 │
│ │文件。谏壁八期由公司控股子公司北京国电电力有限公司所属国家能源集团│
│ │江苏电力有限公司和镇江禹鼎汇能投资发展有限公司，按照90%:10%设立的 │
│ │国能谏壁（江苏）能源有限公司投资、建设及运营管理。项目动态总投资72│
│ │.18亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解决。 │
│资产收购 │国电电力2013年10月18日公告，公司拟自筹资金收购控股股东中国国电集团│
│ │公司持有的国电安徽电力有限公司（简称“安徽公司”）100%的股权，收购│
│ │价格为34.6655亿元。安徽公司主营业务包括电源、热源、新能源开发、投 │
│ │资、经营管理及煤炭投资及销售等。安徽公司可控装机容量345.69万千瓦，│
│ │其中火电335.75万千瓦，水电4.99万千瓦，风电4.95万千瓦；权益装机容量│
│ │194.66万千瓦。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2026年国内煤炭市场预计呈现总体平衡、时段性偏紧的运行格局。煤炭产量│
│ │预计总体保持稳定，保供应和产能核查等政策共同引导煤炭有序供应，考虑│
│ │到印尼煤炭出口限制政策，进口量或小幅收缩。随着“碳达峰”节点临近、│
│ │清洁能源加速替代化石能源，预计动力煤消费保持平稳，全年煤炭供需呈“│
│ │淡季宽松、旺季偏紧”的阶段性特征，迎峰度夏度冬易出现区域性、时段性│
│ │供应紧张。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1.电力消费保持增长 │
│ │根据中电联预测，综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、“十五五”规划、│
│ │国家宏观调控政策措施，预计2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉│
│ │动电力消费需求平稳较快增长。预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿 │
│ │千瓦时，同比增长5%-6%；全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦，全国│
│ │电力供需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨│
│ │省跨区余缺互济后基本消除。 │
│ │2.绿色低碳转型持续加快 │
│ │“十五五”规划提出，持续提高新能源供给比重，煤电功能定位由基础保障│
│ │转向支撑调节，风光由“电量补充型电源”加速向“系统主力电源”转变，│
│ │新增电力需求主要由绿电满足。2035年我国风光装机将力争达到36亿千瓦，│
│ │中电联预测2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新能源有望超 │
│ │过3亿千瓦；2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化 │
│ │石能源装机占比63%左右，风、光装机合计占比有望达到总装机的一半左右 │
│ │，太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电，煤电装机占总装机比重降至31│
│ │%左右。 │
│ │3.新兴产业提质赋能 │
│ │“十五五”时期是我国培育壮大新兴产业和未来产业、因地制宜发展新质生│
│ │产力的关键阶段。能源电力科技革命和产业革命加速突破，人工智能、数字│
│ │技术与能源电力系统深度融合，新型储能、绿色氢氨醇、碳捕集利用、新一│
│ │代核能等新兴未来产业加速布局，零碳园区、绿电交易等新业态不断拓展价│
│ │值新空间，战略性新兴产业将成为我国构建新型能源体系、培育新质生产力│
│ │的关键支撑。国家将实施产业创新工程，加快战略性新兴产业集群发展，要│
│ │求企业精准研判技术趋势，捕捉发展机遇，构建可持续竞争优势。 │
│ │4.全国统一电力系统加快建设 │
│ │“十五五”时期是全国统一电力市场建设的关键时期，到2030年全国统一电│
│ │力市场体系将基本建成。“十五五”规划建议提出，加快建立适应新型能源│
│ │体系的市场和价格机制。全国统一电力市场体系建设正向纵深推进，电能量│
│ │、辅助服务市场多品种交易体系日趋多元，容量补偿机制日趋完善，经营环│
│ │境复杂性增强，要求企业准确把握市场竞争新格局，增强市场竞争意识，优│
│ │化完善市场营销机制，提升复杂市场环境下的价值创造能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于完善发电侧容量电价机制的通知》、《关于深化新能源上网电价市场│
│ │化改革促进新能源高质量发展的通知》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入践行新发展理│
│ │念和“双碳”战略，围绕“常规电力能源转型排头兵、新能源发展主力军、│
│ │世界一流企业建设引领者”的战略使命，统筹能源安全和绿色发展，协同推│
│ │进“降碳、减污、扩绿、增长”，积极适应新型电力系统构建和市场化改革│
│ │带来的行业变革和运营环境变化，体系化、系统化提升发电机组可靠性水平│
│ │，全面增强电热供应保障核心功能。持续推动结构优化调整，清洁可再生能│
│ │源高质量规模化发展，煤基能源清洁高效和低碳发展水平显著提升，全面建│
│ │成绿色低碳技术体系，大幅增强创新发展支撑能力，构建能源领域新质生产│
│ │力，把公司建设成为具有全球竞争力的世界一流电力上市公司。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1.经营质效向稳向好 │
│ │2025年，公司实现营业收入1702.44亿元，比上年减少4.99%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润实现71.61亿元，其中火电板块44.00亿元，水电板块16.27 │
│ │亿元，风电及光伏板块15.62亿元，受上年同期转让国电建投50%股权投资收│
│ │益增加基数较高影响，归属于上市公司股东的净利润同比下降27.15%。基本│
│ │每股收益0.402元/股，比上年同期减少27.04%。 │
│ │2.产业结构持续优化 │
│ │截至2025年末，公司控股装机容量12678.86万千瓦，其中火电8227.30万千 │
│ │瓦，占比64.89%；水电1513.06万千瓦，占比11.93%；风电1049.52万千瓦，│
│ │占比8.28%；太阳能光伏1888.98万千瓦，占比14.90%,风电、光伏、水电等 │
│ │非化石能源控股装机合计4451.56万千瓦，占比35.11%。公司控股装机容量 │
│ │较2024年增加1508.86万千瓦，其中火电增加764.40万千瓦，包括常州发电 │
│ │、浙江北仑各投产200万千瓦，福州热电、池州公司各投产132万千瓦，肇庆│
│ │燃机投产100.4万千瓦，大容量高参数机组占比进一步提升；新能源控股装 │
│ │机增加726.46万千瓦，其中风电增加65.54万千瓦，太阳能光伏增加660.92 │
│ │万千瓦。 │
│ │3.火电转型提速升级 │
│ │2025年，公司紧扣“降碳、减污、扩绿、增长”目标，加快清洁高效煤电建│
│ │设，浙江北仑、常州发电等超700万千瓦火电机组高质量投产；深化新一代 │
│ │煤电升级专项行动，加快煤电机组清洁低碳、灵活高效转型，大力推进存量│
│ │机组“三改联动”、生物质掺烧和新能源耦合开发，深入拓展综合能源业务│
│ │，非煤非电收入显著增加。公司火力发电机组平均供电煤耗为293.85克/千 │
│ │瓦时，发电厂用电率为3.80%。 │
│ │4.稳产保供坚强有力 │
│ │2025年，公司累计完成发电量4674.22亿千瓦时，上网电量4443.40亿千瓦时│
│ │，较上年同期分别增长1.73%和1.75%；剔除2024年6月转让国电建投50%股权│
│ │影响，同比分别增长2.50%和2.51%。火电企业累计完成发电量3691.44亿千 │
│ │瓦时，上网电量3473.77亿千瓦时，较上年分别增长0.17%和0.10%；水电企 │
│ │业累计完成发电量551.21亿千瓦时，上网电量547.04亿千瓦时，较上年分别│
│ │下降7.31%和7.32%；风电企业累计完成发电量212.91亿千瓦时，上网电量20│
│ │6.93亿千瓦时，较上年分别增长5.53%和5.96%。 │
│ │5.市场创效深化拓展 │
│ │2025年，公司平均上网电价400.90元/兆瓦时，较上年下降28.92元/兆瓦时 │
│ │；参与市场化交易电量4075.93亿千瓦时，占上网电量的91.73%；市场化电 │
│ │量电价溢价32.10元/兆瓦时，较上年下降24.14元/兆瓦时，煤机电价较基准│
│ │价上浮11.73%。 │
│ │2025年，受新能源装机增长、水电电量同比降低等因素影响，公司发电设备│
│ │平均利用小时完成3906小时，同比下降395小时，其中火电完成4781小时， │
│ │同比下降357小时，水电完成3680小时，同比下降298小时，风电完成2108小│
│ │时，同比下降14小时，光伏完成1259小时，同比增加198小时。供热量完成2│
│ │.04亿吉焦，同比下降0.23%。 │
│ │6.燃料成本有效控降 │
│ │2025年，全国煤炭供需总体平稳，公司持续深入实施成本领先战略，推广应│
│ │用“作业成本法”，加大燃料成本管控，多措并举控降采购价格。全年共采│
│ │购原煤1.88亿吨，其中长协煤总量1.84亿吨，占比97.73%，入炉标煤量1.12│
│ │亿吨，入炉标煤单价825.06元/吨，同比下降97.11元/吨，降幅10.53%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1.市场营销拓市增收 │
│ │加强供需格局与价格走势的预判，围绕综合收益最大化制定量价协同营销策│
│ │略，深入研究电力现货市场交易规则和政策变化，盘活用好各类营销资源，│
│ │统筹做好中长期、现货、绿电等市场交易，全力争发效益电。深耕市场化交│
│ │易，精准研判现货、中长期及绿电交易价格走势，优化跨省跨区交易布局。│
│ │开展火电深度调峰认证，及时优化运营报价策略，增加辅助服务市场收益。│
│ │做好供热业务开发，深挖工业用户潜力，扩大供热半径和服务能力。持续加│
│ │强碳资产管理，及时全面完成碳交易履约，保持全产业100%绿电消费，提升│
│ │碳资产收益能力。 │
│ │2.生产优化经济运行 │
│ │火电企业开展火电机组适网能力考核分析，制定2026年适网建设方案，持续│
│ │推进控降非停专项行动，抓好新投机组性能诊断分析，确保容量电价收益。│
│ │新能源企业全力提升风光功率预测精度，开展涉网能力评价、考核分析、储│
│ │能研究和电能质量评估，探索构网型储能应用。水电企业加强天气、来水预│
│ │测，优化水库调度，提高水能利用率。紧盯高风险作业、极端天气影响、重│
│ │要时段保供等关键领域，严格落实安全措施，加强隐患“动态清零”，常态│
│ │化抓好灾害预警和应急值守，确保安全生产。扛牢生态环保责任,全面提升 │
│ │生态环保治理效能。 │
│ │3.战新产业加快布局 │
│ │强化科技创新主体地位，推进全机型风机控制系统国产化改造，开展风功率│
│ │预测准确度提升、发电效率提升、远海风电、新能源大基地等项目科研攻关│
│ │，持续打造“技术高地”，推进产业发展。以场景化应用为导向，加速AI智│
│ │能体开发与迭代，推动擎源大模型数据应用、视频智能识别等技术攻关，逐│
│ │步实现经验驱动向数据驱动、价值驱动转型。加强共享储能投资运营模式研│
│ │究，开展新型低成本储能灵活调峰技术研发；挖掘新能源配建储能调节潜力│
│ │，加大生物质掺烧探索应用；因地制宜开展清洁供暖、绿氢（氨醇）、电算│
│ │协同等领域布局，提升新能源就地消纳与跨界协同价值，不断开辟“第二增│
│ │长曲线”。 │
│ │4.绿色发展走深走实 │
│ │强化“存量提质、增量做优”双轮驱动，全力推进降碳扩绿。完成大同湖东│
│ │等机组高质量投产，推进存量机组“三改联动”，提升现役机组深度调峰与│
│ │快速响应能力，夯实煤电机组兜底保障与支撑调节核心作用；加快火电企业│
│ │向综合能源服务商转型，提高综合能源营收占比。深度挖掘算电协同、零碳│
│ │园区、火电调峰、绿电直连等新能源发展机会，把好投资“四关”，加强项│
│ │目投资全周期质量效益管理；依托已投产火电、水电布局及送出通道优势，│
│ │深化水火风光储多能互补与产业协同，创新开拓“煤电+新能源”一体化发 │
│ │展模式，集中力量打造一批具有战略性、引领性、突破性的项目。2026年计│
│ │划投产火电345万千瓦、水电379.65万千瓦、新能源677.27万千瓦。 │
│ │5.降本增效持续深化 │
│ │践行成本领先战略，深入推行作业成本法，构建权责清晰的管控体系，深耕│
│ │过程挖潜，坚持“全生命周期成本最优”原则，落实基建、生产、运营全流│
│ │程精益化成本管控举措，全力降本增效。强化燃料全流程对标管理，积极优│
│ │化采购节奏和结构，优化管理流程、完善管控机制、提升人员专业能力，推│
│ │动燃料管理由经验驱动向数据驱动、由粗放管理向精益管控转变，全面提升│
│ │燃料管理标准化、精细化、智能化水平，深挖降本增效潜力。加大多渠道、│
│ │多品种、多结构低成本融资力度，强化设备采购源头降本管理，推动采购向│
│ │价值创造转变。 │
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│可能面对风险│1.煤电运行风险 │
│ │进入“十五五”，以新能源为主体的新型电力系统加速落地，煤电从主力电│
│ │源向保障调节电源转型，新能源替代效应进一步凸显，煤电利用小时数被持│
│ │续挤压，同时电力系统仍存在尖峰供应能力不足、抗扰动能力薄弱等问题，│
│ │部分煤电机组面临长期深度调峰运行，同时承担尖峰保供、应急备用的核心│
│ │责任，平衡保供责任与低碳转型需求难度增大。 │
│ │2.新能源发展风险 │
│ │近年来，新能源装机规模快速提升，优质项目资源日益稀缺，电网消纳能力│
│ │不足、新能源项目用地紧张、生态保护要求提高等因素增加新能源项目开发│
│ │难度。136号文发布后，推动新能源全面入市，电力市场竞争不断加剧，电 │
│ │价存在下行趋势，项目收益更依赖预测精度、辅助服务及绿色属性收益。 │
│ │3.电力市场风险 │
│ │国内新能源装机规模显著增长，电力供应总体充裕，叠加电力消费增长节奏│
│ │平稳，预计2026年新能源及火电设备利用小时数将继续走低。电力市场化改│
│ │革将持续推进，中长期交易频次加快，价格机制快速重构，电价形成机制将│
│ │更趋灵活，市场化交易电价存在下行压力，不同电源品种、不同时段的电价│
│ │波动可能加剧，价差扩大将成为新常态，给企业营销能力、生产能力、协同│
│ │能力提出系统性考验。 │
│ │4.煤炭市场风险 │
│ │预计2026年煤炭供需整体稳定，但国内煤炭产能释放受安全生产监管、超产│
│ │核查、产能核减等约束，供给弹性不足，叠加环保检查、迎峰度夏/度冬、 │
│ │极端天气以及进口煤增量空间有限等因素，仍可能导致区域性、时段性供应│
│ │紧张，推动煤价小幅震荡上行，给公司成本管控带来一定压力。 │
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│与中国神华整│国电电力2018年3月1日发布重组预案，国电电力以其持有的相关火电公司股│
│合火电公司股│权及资产（评估值合计512.54亿元）与中国神华持有的相关火电公司股权及│
│权及资产 │资产（评估值合计465.74亿元）共同组建合资公司。合资公司组建后，国电│
│ │电力拥有合资公司控股权。经合资双方协商，国电电力持有合资公司57.47%│
│ │股权，中国神华持有合资公司42.53%股权。本次交易中，中国神华标的资产│
│ │主要集中在浙江、安徽、江苏等地，将进一步提高公司在上述区域电力市场│
│ │的占有率。 │
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