热点题材☆ ◇600817 宇通重工 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、节能环保、燃料电池、无人驾驶、新能源车、氢能源、热管理
风格:高股息股、高分红股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-11-07│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司新能源以纯电动、燃料电池环卫设备研发和产业化为主线，以行业共性关键技术“电池
、电机、电驱、电桥、电控”及“线控底盘”的自主攻关为切入点
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2024-10-22│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司有矿用车产品，军用工程机械产品包括高速轮式推土机、高速轮式装载机、拖式平板车
等
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司是中国专业化环卫设备的主要供应商之一，主营环卫清洁装备、垃圾收转装备等的研发
、生产与销售，
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2022-06-27│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司自主研发了集成式热管理系统
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司研发有氢能源环卫产品，其中有2款已经在售。《氢能产业发展中长期规划（2021-2035
年）》对环卫设备行业新能源渗透率提高有促进作用。
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2022-06-09│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司有无人驾驶环卫车
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2022-01-05│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司的新能源环卫车辆市场占有率21.18%，成为新能源环卫车辆的一线品牌
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2025-05-27│无人物流车 │关联度：☆☆☆
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公司是无人物流车龙头企业，具备整车制造能力
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2026-07-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,最新股息率为:5.47%
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2026-04-03│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:86.01%
【3.事件驱动】
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2025-09-18│政策、技术、资金多重加持下无人物流车或迎“百车大战”
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如同快速部署的RoboTaxi，面向短途物流领域的自动驾驶无人小车也迎来产品爆发期。在政
策、技术和资金的多重加持下，无人物流车正加速实现规模商业化落地。随着硬件成本大幅下探
，无人物流车价格从早期的百万级降至部分车型裸车价格2万元左右，逐步被市场所接受。除佑
驾创新，5月，九识智能发布无人物流车E6，定价仅1.98万元，配合1800元/月的FSD订阅服务；6
月，新石器发布了X6无人物流车，首付仅需888元；同月，菜鸟推出新款无人车并同步启动预售
，该车型定价2.18万元，叠加限时优惠后仅售1.68万元。至9月初，德赛西威亲自下场，推出低
速无人车品牌“川行致远”，并发布两款S6系列低速无人车。
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2023-09-11│化债促账款拖欠“重灾区”，环保行业困境反转
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十四届全国人大常委会第五次会议8月28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告
》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。券商指出，传统环保行业收
入多依赖政府付费，to G占比高的细分领域，去年以来订单和回款均受到较大影响，业绩普遍承
压。化债促环保行业触底，如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环
保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域
将受益。
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2023-06-08│国内最大商业化运营氢能通勤车交付
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近日，国内最大规模商业化运营氢能通勤车交付仪式在深圳湾创业广场举行。此次交付的氢
能通勤大巴，搭载了氢蓝时代氢燃料电池系统，由深圳市京兰新能源汽车服务有限公司采购、运
营，该项目总计将投放200辆，首批交付60辆将用于腾讯公司以及科技园辖区相关企业员工通勤
服务。
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2023-04-04│天然气掺氢或将催动氢能源产业发展
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近日由中国城市燃气协会主办的《天然气管道掺氢输送及终端利用可行性研究》成果发布会
上，与会嘉宾一致认为，天然气掺氢技术对调整优化产业结构、能源结构，实现减污降碳协同效
应意义重大。在众多氢能相关技术中，天然气掺氢技术已经成为能源领域的新热潮。机构预计20
30年天然气管网掺氢比例最高可达到30%，每年约150万吨绿氢掺入管网，全产业链年产值将达到
500亿元。2060年天然气管网最高掺氢比例有望进一步提升到50%以上，绿氢年需求量有望达到16
91万吨，全产业链年产值将达到2600亿元。
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2023-03-30│工信部开展工业领域氢能应用专题调研
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工信部节能与综合利用司于3月23日至24日赴河北张家口开展工业领域氢能应用专题调研，
期间召开专家研讨会。下一步，节能与综合利用司将紧扣碳达峰碳中和目标，及时跟踪氢能产业
发展动态，加快推动氢能技术创新和推广应用，推动完善相关标准体系，在落实碳达峰碳中和任
务目标过程中锻造新的产业竞争优势。
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2023-03-17│氢能项目开工超预期，行业发展驶入快车道
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氢能产业持续火爆，在政策支持和产业链降本的共振下，2023年氢能产业化或将提速。券商
指出，目前全球电解水制氢占比仅0.15%左右，展望未来，绿氢有望受益于氢能占能源比重提升
、绿氢占氢能比重提升双重逻辑，迎来高速增长，电解水设备将率先受益。根据氢能观察，2022
年全球电解槽市场出货量约1GW，国内电解槽出货量则近750MW。2023年1-2月，已公开招标电解
槽的绿氢项目共8个，合计电解槽招标量达763.5MW，同比增长近3倍，机构表示，绿氢项目开工
超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。
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2023-03-08│氢能重磅峰会将接连召开，绿氢市场进入启动阶段
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2023第二届中国氢能国际峰会将于3月16日在上海开幕，聚焦最新制氢技术进展钢铁、化工
、汽车、储能等落地化的商业应用，行业市场动态以及政策解析。券商认为，在全球走向碳中和
的道路上，氢能是一种非常重要的零碳二次能源无论在发电、工业以及交通领域都有巨大的发展
空间。近期随着国内绿氢项目的启动，以及欧洲、中东不断有一些氢能大项目和相关政府支持政
策出台，各种信号都表明全球绿氢市场正在逐步进入启动阶段。
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2023-02-28│外资布局国内氢燃料电池市场，氢能产业进入快速发展期
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今年4月份，由松下研发生产的5kW纯氢燃料电池将在中国市场正式发售。而在2月24日，松
下在中国的首个氢能燃料电池综合能源利用项目已正式运行。在业内人士看来，外资入局国内氢
能市场，有望推动国内氢能产业技术的进步和创新，同时增加竞争，推动国内企业更好地提升产
品和服务质量，也能够带来更多的市场机会，扩大市场规模。当前，我国多地出台政策支持氢能
产业发展。随着各方对产业发展的推动，氢能市场需求有望进一步扩大。
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2023-02-14│氢能赛道成投资“新宠”，2023年或是产业化的关键之年
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春节后多地加码布局氢能赛道，一批项目加速启动。例如，江苏常州市提出，要领跑氢能产
业发展，聚焦氢能源“制储运用”环节，精心打造“常州氢湾”，8个氢能产业项目率先签约。
上海明确在公交、客运、重型货运、环卫等领域开展氢燃料电池汽车商业性示范应用，到2025年
，建成并投入使用各类加氢站超过70座，燃料电池汽车应用总量突破10000辆。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │宇通重工是集科研开发、生产制造、销售售后服务为一体的专业制造企业，│
│ │是河南省科技厅认定的高新技术企业，于2020年在A股上市，股票代码 6008│
│ │17。公司主要业务涵盖环卫设备、工程机械以及矿用装备三大板块，致力于│
│ │低碳、智慧的美好人居环境建设。 │
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│产品业务 │公司是国内专业化环卫设备的主要供应商之一，主营环卫清洁装备、垃圾收│
│ │转装备等车辆的研发、生产与销售； │
│ │公司环卫服务业务涵盖道路清扫保洁、垃圾收集运输、园林绿化养护、市政│
│ │设施管养、物业服务、垃圾分类、公厕管理、河道水域保洁等一系列人居环│
│ │境综合治理服务。 │
│ │公司主要从事矿用车辆的研发、制造、销售和服务。产品包括新能源矿用车│
│ │、燃油矿用车，其中新能源矿用车分为充电、换电、增程、混动、线控底盘│
│ │等多种类型。 │
│ │公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务。主要产品包括多功能旋│
│ │挖钻机、液压履带式强夯机、重负荷起重机、桥梁检测车等，广泛应用于高│
│ │铁、机场、港口、码头、城市轨道交通、建筑工程、水利工程、市政工程建│
│ │设中。 │
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│经营模式 │（一）环卫设备 │
│ │公司的经营模式根植于对中国环卫市场“地域广袤、需求分散、场景多样”│
│ │本质特点的深刻洞察。为高效响应从一线城市到县域乡村的多层次、差异化│
│ │需求，公司构建了一套以市场导向为核心、全链协同为支撑、价值服务为延│
│ │伸的敏捷化运营体系。有效支撑公司“精准市场、精准客户、精准产品”战│
│ │略的落地，并成为塑造差异化竞争力的关键基石。 │
│ │销售与服务体系是公司直面市场、创造客户价值的核心环节。公司采用“直│
│ │销为主、经销为辅”的复合型销售模式。通过覆盖全国的自有直销网络，公│
│ │司能够深度对接各地政府、环卫运营公司等核心客户，精准把握一线需求，│
│ │提供从方案咨询、产品定制到金融服务的系统化解决方案。经销商网络作为│
│ │有效补充，助力快速渗透区域市场。 │
│ │生产与供应链体系是保障产品竞争力与交付效率的基础。公司始终坚持“以│
│ │销定产，以产定采”的市场导向型柔性生产模式。通过销售订单精确驱动生│
│ │产计划与物料采购，显著提升资产运营效率，实现低库存、快周转的良性循│
│ │环。公司以“底盘+上装”一体化研发能力，实现了从底盘适配、上装设计 │
│ │到整车集成的全过程自主可控与深度协同；不仅确保了产品在可靠性、安全│
│ │性及作业性能上的卓越表现，更赋予了公司快速响应客户个性化定制需求的│
│ │独特优势，能够为客户提供高度适配其特定作业场景的系统化解决方案。 │
│ │（二）矿用装备 │
│ │矿用车市场保持着工程机械行业的需求特点，市场需求受国家政策调整和基│
│ │础设施建设周期而波动，销售订单批量小，客户群体分散，因此公司采用面│
│ │向订单生产+管理订单储备的生产运营模式。 │
│ │公司产品销售模式以直销模式为主，渠道经销为辅，并不断探索其他合适的│
│ │销售模式。同时，基于矿用车行业发展趋势和市场需求，坚持开放合作，推│
│ │进换电、增程、混动、无人驾驶等方案，提供驻矿、服务大包等售后解决方│
│ │案，为客户和合作伙伴创造更大价值。 │
│ │（三）基础工程机械 │
│ │基础工程机械产品具有订单批量小、生产周期较长的特点，同时工程机械行│
│ │业销售具有较明显的季节性波动；因此公司生产模式为“订单式+库存式” │
│ │；产品销售模式主要为直销；并持续优化供应链管理，集中采购主要零部件│
│ │，确保一定的价格优势。 │
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│核心竞争力 │（一）公司产品及技术优势 │
│ │1.环卫设备 │
│ │1.1产品优势 │
│ │宇通环卫现拥有15类环卫车辆、2大站类产品，具有传统和新能源整车生产 │
│ │能力，产品涵盖清扫、清洗、收运、清运、站类等领域，包括传统能源、纯│
│ │电动、混合动力、氢燃料等各类产品。1.2技术优势 │
│ │公司新能源以纯电动、燃料电池环卫设备研发和产业化为主线，以行业共性│
│ │关键技术“电池、电机、电驱、电桥、电控”、“智能网联”及“线控底盘│
│ │”的自主攻关为切入点，经过多年技术攻关，在新能源系统关键技术、新能│
│ │源上装系统集成和节能技术、作业效率提升、智能化技术等方面取得多个重│
│ │大突破，并在新产品上应用了多项新技术。 │
│ │1.3持续打造硬核科研创新平台 │
│ │公司是国家火炬计划重点高新技术企业、河南省科技创新龙头企业、河南省│
│ │技术创新示范企业、河南省知识产权示范企业，河南省服务型制造示范企业│
│ │，建有院士工作站、省级企业技术中心、河南省新能源环卫专用车工程研究│
│ │中心、河南省履带式工程机械工程技术研究中心、郑州市环保工程研究中心│
│ │、郑州市纯电动环卫车工程技术研究中心、郑州市纯电动环卫车重点实验室│
│ │和国家中部地区工程机械动员中心。 │
│ │1.4积极对外合作，助力技术创新 │
│ │公司利用自身优势，持续加强与供应链上下游企业间的合作与交流，与合作│
│ │伙伴建立起广泛的联系和技术交流，协同开发新产品、新技术和新工艺，并│
│ │实现工业化生产和应用。 │
│ │1.5产业配套竞争优势支撑品牌影响力 │
│ │公司是以环卫设备生产为主业的制造业企业，传统产品主要零部件大部分采│
│ │购国内汽车零部件龙头企业；新能源产品的关键零部件中，动力电池系统、│
│ │电机和集成式控制器等核心部件与行业综合实力排名前列的供应商联合开发│
│ │。 │
│ │2.矿用装备 │
│ │2.1产品优势 │
│ │公司针对矿用装备市场各种应用场景，提供安全、可靠、高效、经济的矿用│
│ │装备及整体解决方案，同时依托新能源技术、创新能力及先进的智能制造能│
│ │力，公司致力于成为新能源矿卡第一品牌、矿用车行业主流供应商。通过不│
│ │断的技术积累和创新，公司历年来多次荣获“中国水泥行业百强供应商”、│
│ │“中国工程机械年度产品TOP50”、“河南省科技进步奖二等奖”等殊荣。 │
│ │2.2技术优势 │
│ │公司专注于矿用装备领域关键技术的自主研发，紧跟绿色矿山、智慧矿山、│
│ │矿山设备大型化等行业发展趋势，围绕“安全、节能、可靠”等方面进行了│
│ │深入研究，通过多年来的自主研发和系统的技术创新，形成了相应的领先技│
│ │术和产品优势。 │
│ │3.基础工程机械 │
│ │作为基础工程机械领域的创新引领者，公司始终致力于深耕细分市场，通过│
│ │深入挖掘客户需求，研发最先进的产品，并布局最前沿的电动化、智能网联│
│ │化技术。 │
│ │（二）研发实力雄厚的技术团队 │
│ │公司目前已经建立了具备专业能力、全方位知识结构、德才兼备的管理与研│
│ │发队伍，支撑公司产品和技术创新。截至报告期末，公司拥有研发人员405 │
│ │人，其中博士3人，硕士78人，高级职称35人、中级职称113人，基础工程机│
│ │械管理团队成员在行业平均具有10年以上的研发及管理经验。 │
│ │（三）知识产权软实力进一步夯实 │
│ │公司结合技术创新体系建设，围绕产品和技术创新，坚持数量布局、质量取│
│ │胜的原则，专利申请量和授权量持续增长，专利结构持续优化。截至报告期│
│ │末： │
│ │环卫设备业务拥有有效专利207件，其中发明专利79件；主要围绕新能源三 │
│ │电系统、智慧环卫、上装作业系统等产品项目，荣膺“河南省知识产权示范│
│ │企业”“郑州市知识产权示范企业”等称号，并入选市级高质量产品推荐目│
│ │录。 │
│ │（四）全生命周期售后服务保障体系 │
│ │公司推出“安睿通”智能管家服务，聚焦“高效运营、安全运行”目标，通│
│ │过数据驱动、智能分析实现“车-路-云”联动，为客户带来智能化管理新体│
│ │验。 │
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│经营指标 │本2025年，受行业新能源需求增长等因素驱动，公司新能源环卫设备、新能│
│ │源矿用设备均实现销量增长，公司经营业绩同比提升，实现营业收入34.87 │
│ │亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.09亿元，同比增长36.25%。剔除│
│ │期末已不纳入并表范围的傲蓝得（环卫服务）和绿源餐厨两家公司经营业务│
│ │及出售股权产生的损益影响，公司2025年实现营业收入32.93亿元，同比增 │
│ │长5.1%；归属于上市公司股东的净利润约2.6亿元，同比增长73%，整车业务│
│ │经营质量向好。 │
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│竞争对手 │碧水源、万邦达、博天环境、鹏鹞环保、国祯环保、中环环保、联泰环保 │
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│品牌/专利/经│专利：环卫设备业务拥有有效专利207件，其中发明专利79件。矿用装备业 │
│营权 │务拥有有效专利31项，其中发明专利授权2项、实用新型授权24项、外观设 │
│ │计授权5项；拥有软件著作3项。基础工程机械业务拥有有效专利72项，其中│
│ │发明专利授权10项、实用新型授权62项；申请中专利31项，其中发明专利待│
│ │授权15项、实用新型待授权16项。 │
│ │品牌：在环卫设备领域，公司致力于成为领先的高品质新能源环卫设备制造│
│ │商，聚焦“高可靠、高安全、高效率、高额载、低能耗、人性化”价值标签│
│ │，成为新能源环卫设备第一品牌，国内环卫行业领导者；公司坚持“成为更│
│ │多优质矿山选择的新能源矿卡”的品牌定位和“能干、能省、更安全”的价│
│ │值主张，致力于打造新能源矿卡第一品牌。 │
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│核心风险 │1、主营业务经营规模较小的风险 │
│ │2、房屋租赁业务对单一客户重大依赖的风险 │
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│投资逻辑 │在环卫设备领域，公司致力于成为领先的高品质新能源环卫设备制造商，聚│
│ │焦“高可靠、高安全、高效率、高额载、低能耗、人性化”价值标签，成为│
│ │新能源环卫设备第一品牌，国内环卫行业领导者；始终以“改善环境、造福│
│ │社会”为使命，专注于提供适用于城乡“道路清扫保洁”、“洒水抑尘”、│
│ │“生活垃圾收转运”等全场景的高品质、高效率环卫设备及以“宇通智慧环│
│ │卫云平台”为核心的环卫智能化方案和服务。 │
│ │公司结合技术创新体系建设，围绕产品和技术创新，坚持数量布局、质量取│
│ │胜的原则，专利申请量和授权量持续增长，专利结构持续优化。 │
│ │环卫设备业务拥有有效专利207件，其中发明专利79件；主要围绕新能源三 │
│ │电系统、智慧环卫、上装作业系统等产品项目，重点掌握了纯电动底盘与上│
│ │装动力集成控制技术、智慧环卫云平台技术、智慧环卫无人驾驶技术、高效│
│ │节能气力输送技术、高效低噪离心风机技术、深度保洁技术等核心技术，荣│
│ │膺“河南省知识产权示范企业”“郑州市知识产权示范企业”等称号，并入│
│ │选市级高质量产品推荐目录。 │
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│消费群体 │矿山运输、港口运输、隧道施工、水电站等 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │环卫设备、矿用装备和基础工程机械业务 │
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│主要产品 │环卫设备、工程机械、环卫服务 │
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│实控人变更 │*ST宏盛2016年12月13日公告，公司控股股东西安普明物流贸易发展有限公 │
│ │司（简称“普明物流”）与拉萨知合企业管理有限公司（简称“拉萨知合”│
│ │）达成共识，普明物流将其持有的公司股份3358.9968万股协议转让给拉萨 │
│ │知合，转让股份总数占公司总股本的20.87%。本次转让后，拉萨知合将持有│
│ │本公司股份4163.9968万股，占本公司总股本的25.87%。王文学将成为公司 │
│ │的实际控制人。 │
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│实控人或控股│宇通重工2023年2月7日公告，公司间接控股股东通泰合智之股东游明设分别│
│股东变更 │与王磊、汤玉祥签署了《股权转让协议》。根据协议约定，王磊拟受让游明│
│ │设先生持有的通泰合智8%股权，汤玉祥拟受让游明设持有的通泰合智6%股权│
│ │。本次股权转让后，汤玉祥将持有通泰合智52%股权，持股比例将超过50%。│
│ │通泰合智、宇通集团及宇通重工的实际控制人将由汤玉祥等7名自然人变更 │
│ │为汤玉祥。 │
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│行业竞争格局│（1）环卫设备 │
│ │在生态文明建设持续深化与城乡人居环境治理标准全面提升的宏观背景下，│
│ │环卫装备产业正迎来以“绿色化”与“智能化”为核心驱动力的历史性发展│
│ │机遇。行业格局加速演变，未来趋势日益清晰，呈现出总量扩张与结构升级│
│ │并行的鲜明特征。 │
│ │市场格局：政策与经济双轮驱动，新能源与智能化成为竞争主赛道。当前环│
│ │卫装备市场的发展与财政投入及宏观政策导向高度协同。在经济稳中向好、│
│ │促增长政策红利持续释放的背景下，一系列顶层设计（如《2030年前碳达峰│
│ │行动方案》《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》《大规模│
│ │设备更新和消费品以旧换新》《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》《空│
│ │气质量持续改善行动计划》《固体废物综合治理行动计划》《国家级零碳园│
│ │区建设》等）为垃圾分类、扬尘与固废治理等领域创造了持续增长的需求空│
│ │间。同时，财政资源向生态环保领域的倾斜，为设备采购与服务运营提供了│
│ │更为坚实的资金保障。在此双重驱动下，行业整体规模预计将持续增长，而│
│ │新能源与智能化产品将成为贡献增量的绝对核心，并主导未来的竞争格局。│
│ │市场参与者已从单纯的产品竞争，转向涵盖技术路线、解决方案能力与全生│
│ │命周期服务价值的综合生态竞争。 │
│ │（2）矿用装备 │
│ │公司产品销量主要受煤矿市场、砂石骨料矿市场、金属矿市场产能等波动影│
│ │响。国家统计局数据显示，2025年1-12月规上工业原煤产量48.3亿吨,同比 │
│ │提升1.2%；全国水泥产量16.9亿吨，同比下降6.9%；铁矿石产量9.8亿吨， │
│ │同比下降2.8%；十种有色金属产量8175万吨，同比提升3.9%。国内原煤生产│
│ │量微增，水泥市场需求延续弱势，金属市场需求保持增长。受市场需求及设│
│ │备大型化趋势影响，报告期内国内矿用车市场整体需求（台数）呈现下降趋│
│ │势，2026年行业量基本与2025年持平。从长期来看，煤矿市场触底后缓慢回│
│ │升，砂石骨料矿市场逐渐触底并维持平稳，金属矿市场小幅增长后趋于稳定│
│ │。未来5年受工程机械回暖及设备大型化因素影响，行业逐步回升，需求回 │
│ │升至上一周期。 │
│ │（3）基础工程机械 │
│ │市场格局：专项需求与产业升级共振，绿色智能转型聚焦高价值专用装备。│
│ │当前基础工程机械市场发展深度绑定于国家重大工程与能源安全战略。在交│
│ │通强国、现代水网、世界一流港口建设及能源保供等目标驱动下，专项规划│
│ │与投资为各类高可靠性、高技术含量的专用设备提供了明确且持续的需求支│
│ │撑。同时，行业内部正经历价值重构：竞争维度已从传统的设备参数与价格│
│ │，升级为在特定工况下实现更高作业效率、更低全周期成本、更优安全环保│
│ │表现的综合解决方案能力。电动化与智能化成为实现价值跃迁的核心路径，│
│ │推动市场格局向具备深厚技术积累与场景理解能力的专业制造商集中。 │
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│行业发展趋势│（1）环卫设备 │
│ │新能源趋势：政策试点与规模效应叠加，迈入规模化加速普及新阶段。在“│
│ │双碳”战略目标指引下，环卫车辆电动化进程全面提速。2025年2月，第二 │
│ │批公共领域车辆全面电动化先行区试点的启动，与前期试点城市共同形成了│
│ │由25个城市构成的示范网络，为技术验证与商业模式探索提供了关键支撑。│
│ │2025年12月，国家发展改革委印发《2026年实施大规模设备更新和消费品以│
│ │旧换新政策》，延续支持节能降碳环保等领域设备更新项目，优化申报条件│
│ │和审核流程，进一步降低申报设备更新项目的投资额门槛，加大对中小企业│
│ │设备更新的支持力度，扩大政策惠及面，继续为环卫新能源发展提供了资金│
│ │和政策支持。 │
│ │智能化趋势：技术量产与商业闭环并进，智慧环卫进入规模化应用新阶段。│
│ │环卫智能化已迈入以高级别无人驾驶装备量产和“运营-服务”商业闭环形 │
│ │成为标志的规模化应用新阶段。技术层面，高级别无人驾驶产品实现快速迭│
│ │代与批量交付，自主作业能力显著提升；应用层面，场景从试点拓展至市政│
│ │道路等多类空间，且广州等城市已设定明确的规模化推广目标，需求从“可│
│ │选”变为“必选”；商业模式层面，主流路径正从销售设备向覆盖全生命周│
│ │期的“产品+运营+服务”一体化解决方案深度演进，企业角色向城市深度运│
│ │营伙伴升级。 │
│ │（2）矿用装备 │
│ │受政策、成本与周期多重驱动，纯电渗透率持续提升。基于绿色矿山建设政│
│ │策驱动、大型煤矿自营比重提高、矿区电力基础设施完善等，另受纯电综合│
│ │产品本身的TCO优势利好，报告期内纯电渗透率持续提升。长期来看，受一 │
│ │代电车换车周期影响，叠加电池成本进一步下降拉低电车对比油车价差，纯│
│ │电渗透率提升速度将加快。 │
│ │受基建约束及成本优势支撑，混动/增程渗透率稳步提升。受矿区电力基础 │
│ │设施容量及长运距影响，混动/增程车型有稳定需求，报告期内混动/增程渗│
│ │透率持续提升。长期来看（2029-2030年），随电池成本降低和技术进步叠 │
│ │加矿区电力基础完善，混动/增程需求部分被纯电替代，预判混动/增程渗透│
│ │率增速将放缓。 │
│ │公司采取差异化竞争策略，核心围绕“稳经营控风险”与“有质量的增长”│
│ │的发展战略，始终坚持长期主义，落实好“四化”战略，通过构建TCO优势 │
│ │，实现电动化优势领先和智能化引领。同时，深化“三直”模式，做好“三│
│ │个精准”，聚焦重点市场与客户，通过“一矿一策”策略提升订单质量及转│
│ │化效率。 │
│ │（3）基础工程机械 │
│ │电动化趋势：场景驱动与效益导向明确，在优势细分领域率先形成商业闭环│
│ │。在“双碳”目标及环保政策刚性约束下，基础工程机械电动化进程呈现显│
│ │著的场景化特征。电动旋挖钻的更新驱动力主要来自城市中心区施工的排放│
│ │限制、作业的节能降本需求以及“油改电”带来的能量利用效率革命；新能│
│ │源港口起重设备则与全球港口自动化、零碳化转型趋势深度融合，电动化是│
│ │实现无人化作业的必然基础。政策层面，各地对特定区域（如环保重点区域│
│ │、绿色港口）的设备准入要求，为电动产品创造了排他性市场空间。电动旋│
│ │挖钻在轨道交通、市政桩基项目，新能源港口起重设备在新建或改造的自动│
│ │化码头等已凭借其显著的运营成本优势与环保效益，率先跑通商业模式，从│
│ │示范项目向规模化采购过渡。 │
│ │智能化趋势：与专用功能深度耦合，从“智能装备”向“智慧作业系统”演│
│ │进。基础工程机械的智能化，本质是核心功能与数字技术的深度融合，以实│
│ │现作业质的飞跃。新能源强夯机可提供数字化地基处理质量报告，实现特定│
│ │施工或作业流程的少人化、精益化与可追溯化，最终提升整个基建工程的安│
│ │全与效能。 │
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│行业政策法规│《煤炭矿区总体规划编制技术指引》、《2025年加力扩围实施大规模设备更│
│ │新和消费品以旧换新政策》、《空气质量持续改善行动计划》、《固体废物│
│ │综合治理行动计划》、《国家能源局关于推进煤炭与新能源融合发展的指导│
│ │意见》、《国家级零碳园区建设》、《深入实施以人为本的新型城镇化战略│
│ │五年行动计划》、《2030年前碳达峰行动方案》、《美丽乡村建设实施方案│
│ │》、《大规模设备更新和消费品以旧换新》、《关于深入打好污染防治攻坚│
│ │战的意见》、《2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》、《20│
│ │26年矿山安全生产工作要点》、《关于进一步加强智能化煤矿常态化运行的│
│ │通知》、《国务院办公厅关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的│
│ │实施意见》 │
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│公司发展战略│公司将始终坚持长期主义，坚持“以员工为中心、以客户为中心”，坚持以│
│ │“为客户（社会）创造价值，为品牌添光彩”，秉持“奋斗精神”，不断提│
│ │升经营意识，以实现卓越的经营成果。 │
│ │环卫设备：坚持“成为新能源环卫设备第一品牌，国内环卫行业领导者”，│
│ │基于市场及客户需求，定位中高端，通过产品创新、技术创新、管理创新，│
│ │提供环卫全场景解决方案，构建差异化竞争力，保持新能源占有率领先，实│
│ │现规模与价值的双重高质量增长；发挥产业链协同优势，提高内部运营效率│
│ │，提升产品及服务品质，最大化地为客户创造价值。 │
│ │矿用装备：坚持“提供高品质的矿用装备解决方案，为客户创造更大价值”│
│ │。持续保持新能源产品竞争优势，抓住新能源窗口期，基于“能干、能省、│
│ │更安全”中高端品牌定位，提升核心属性（经济性、可靠性、安全性）竞争│
│ │力，保持纯电产品领先优势，补齐混动和增程产品，坚持“三直”模式，聚│
│ │焦高效场景和高价值客户，快速突破重点市场；在做好国内市场基础上，有│
│ │计划布局海外市场；通过好的产品、营销和服务，利用良好的体制和文化，│
│ │构建长期竞争力，致力于成为新能源矿卡第一品牌、矿用车行业主流供应商│
│ │。 │
│ │基础工程机械：坚持“为客户创造价值”，未来将持续聚焦新能源核心专业│
│ │能力建设，在能耗、效率和可靠性上建立差异化竞争优势，引领行业新能源│
│ │化转型，致力于成为领先的基础工程机械制造商、新能源重型装备的引领者│
│ │。 │
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│公司日常经营│1.环卫设备 │
│ │2025年，公司环卫设备业务在行业复苏与转型的关键窗口中，不仅实现了规│
│ │模的稳健增长，更在经营质量、市场地位与核心竞争力上取得了战略性突破│
│ │。公司坚定执行新能源与智能化战略，通过精准的市场开拓、引领性的产品│
│ │研发与卓越的运营管理，推动业务迈上了高质量、可持续发展新台阶。 │
│ │（1）经营业绩与市场地位实现双突破 │
│ │报告期内，公司环卫设备业务实现主营业务收入15.79亿元，销量3280台， │
│ │同比增长1.8%，其中，新能源产品销量同比增长11.2%，持续成为驱动公司 │
│ │增长的核心引擎，并巩固了公司在新能源环卫赛道的引领者形象。 │
│ │（2）市场开拓纵深推进，品牌影响广泛覆盖 │
│ │公司聚焦国家核心城市群与重点区域，通过深化“政企合作”与“生态共赢│
│ │”模式，成功中标多个具有全国影响力的标杆性新能源环卫装备采购项目。│
│ │目前，公司产品已销往全国174个城市，市场网络覆盖广度与深度显著提升 │
│ │。 │
│ │（3）产品创新驱动价值，技术赋能攻克场景 │
│ │产品研发方面，公司以前沿趋势为引领，完成了全系新能源产品三电系统的│
│ │迭代升级。报告期内重磅推出的“龙耀”系列新品矩阵（包括18t大容量洗 │
│ │扫/清洗车、12t纯电餐厨垃圾车、四季清扫车、面向狭窄空间的8t纯电压缩│
│ │车），实现了对主流及细分市场的战略布局。 │
│ │2.矿用装备 │
│ │报告期内，公司坚持“电动化、智能网联化、高端化、国际化”与“直销、│
│ │直服、直融”战略落地，按照“精准市场、精准客户、精准产品”工作要求│
│ │，通过“产品创新、技术创新和管理创新”聚焦战略市场、重点市场的优秀│
│ │客户，构建和提升产品、营销、运营、服务竞争力；在保持新能源产品领先│
│ │优势的基础上，通过传统产品竞争力提升、差异化产品组合优势、直服及营│
│ │销能力提升，在关键市场取得突破。 │
│ │（1）市场根基稳步夯实，海外版图稳健扩展 │
│ │基于公司完整的直销直服网络，进一步深化客户关系，国内市场持续稳步推│
│ │进，目前已在全国29个省份，超过300个矿区批量运营或试运营，累计运营 │
│ │里程超1亿公里，单车最大运营里程超25万公里，运营天数超2000天；海外 │
│ │市场不断扩展，目前已在泰国、印尼、阿联酋、智利、几内亚、蒙古等多个│
│ │国家和地区达成项目落地。 │
│ │（2）产品矩阵全面升级，竞争力持续增强 │
│ │结合行业发展趋势，公司发挥新能源矿用车行业领先的竞争优势，进一步完│
│ │善宇通矿用装备产品版图，主要为全系产品升级至3代，同时推出大电量136│
│ │E及145E纯电产品、140HE混动产品、136RE增程产品、130D/140D燃油产品，│
│ │优化产品性能，满足煤矿等重载上坡工况，丰富产品使用场景，研发更适合│
│ │矿卡市场的自制驾驶室，持续提升公司产品竞争力。 │
│ │（3）全链协同精益增效，敏捷交付使命必达 │
│ │公司进一步强化运营全链条的系统性统筹与精细化管控，提升了整体运营效│
│ │率与管理效能；通过持续完善质量保障体系，确保产品从研发到交付的全周│
│ │期品质；同时，全面提升订单响应与交付保障能力，系统性缩短交付周期，│
│ │以更敏捷、可靠的运营体系，精准响应市场与客户的多样化需求，支撑业务│
│ │可持续增长。 │
│ │3.基础工程机械 │
│ │报告期内，公司加大新能源产品的研发投入，推进各项产品迭代升级，提升│
│ │内部运营效率、提升交付客户产品质量，主要产品均保持了较好的竞争力。│
│ │其中，新能源旋挖钻保持先发优势，且产品优势明显，全年销量、占有率同│
│ │比提升；强夯机在行业下滑明显的情况下，依靠产品领先和海外服务优势，│
│ │与强夯机出国施工头部客户建立深厚合作关系，带动公司强夯机销量及品牌│
│ │影响力的进一步提升，全年整体销量、占有率表现优于行业，保持了行业领│
│ │先；桥检车销量逆势增长，市场占有率持续提升（数据来源：中汽数据终端│
│ │零售数据），保持了行业第一梯队。 │
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│公司经营计划│1.坚定战略定位和发展方向 │
│ │结合行业发展态势，基于公司及各业务的年度及中长期规划，在贯彻“创造│
│ │价值-传递价值-获取价值”的价值链管理的基础上，公司重点做好战略聚焦│
│ │，策划并明确各阶段战略目标落地的关键任务、组织及各项能力，支撑经营│
│ │目标达成。公司将继续深耕环卫设备、矿用装备和基础工程机械等主营业务│
│ │，持续提升各细分领域的客户价值创造能力，充分发挥自身在新能源技术、│
│ │产业链能力共享等方面的优势，依托已具备的技术、市场和品牌基础，稳步│
│ │开发新产品、开拓新市场、优化服务模式，并进一步扩大销售网络，为客户│
│ │提供可靠的设备和专业的服务。 │
│ │2.提升经营市场能力 │
│ │抓好新能源战略窗口期，系统性构建面向未来的经营市场能力。公司坚持长│
│ │期主义的经营思想，以客户为中心，深度理解客户需求，打通从市场研究、│
│ │产品规划到营销推广、销售管理的全业务流程，加快渠道建设，发挥“直销│
│ │、直服、直融”优势，精准传递产品与服务价值，打造差异化的长期核心竞│
│ │争力，进一步巩固与提升市场领先地位，最终实现销售规模与盈利能力的双│
│ │重突破，推动公司实现高质量、可持续增长。 │
│ │3.提升产品竞争力 │
│ │依托三电优势夯实电动化基础，公司将系统构建可持续的产品与技术领先优│
│ │势，完善国内布局并拓展海外试点，围绕客户需求识别新场景、优化产品分│
│ │档标准，提升整车质量，构建系统的平台产品规划能力；聚焦安全、经济等│
│ │核心属性，通过技术创新与供应链安全建立差异化优势，完善版本配置组合│
│ │，推行目标成本管理，实现“同价不同利”；统筹技术规划，以技术驱动产│
│ │品，推动智能网联与无人驾驶持续优化，打造“一体化设计、制造与服务”│
│ │的竞争力。通过前瞻布局、中高端定位与科学管理体系；全面提升产品覆盖│
│ │度、溢价能力及盈利水平，支撑市场领先与品牌增值。 │
│ │4.持续提升公司运营效率 │
│ │公司围绕内外部客户需求，以经营思维统筹运营全链条，坚持“量入为出”│
│ │原则，系统管控各类风险；通过打通前后端堵点、痛点，优化规则、机制与│
│ │方法，建立全流程运营管理平台，实现责任化、制度化、流程化管理，提升│
│ │前端预测、配置管理及交付保障能力；在优化资源配置有效性与加强与业务│
│ │协同的同时，持续优化运营模式，稳步提升运营质量，为公司高质量发展构│
│ │建高效、稳健、可持续的运营支撑体系。 │
│ │5.加强企业文化管理和人才队伍建设 │
│ │公司坚持长期主义，“以员工为中心、以客户为中心”，持续提升组织效能│
│ │与团队战斗力，系统性加强团队领导力建设，着力打造志同道合、敢打敢拼│
│ │、干事创业的组织氛围，支撑公司战略高效落地和目标达成。同时，公司建│
│ │立文化管理与业务融合的长效机制，强化奋斗精神传承，推动“文化－人才│
│ │－事业”良性循环，塑造具有高度使命感、责任感和结果导向意识的干部员│
│ │工队伍，聚焦关键岗位人才培养，强化价值评估及激励牵引，激发队伍动力│
│ │及创造力，提升组织效率，前瞻布局战略性人才，确保年度人才梯队质量符│
│ │合公司发展需求，为公司的中长期发展提供坚实、高效、可持续的人才保障│
│ │和组织支撑。 │
│ │6.经营目标 │
│ │剔除期末已不纳入并表范围的傲蓝得（环卫服务）和绿源餐厨两家公司经营│
│ │业务及出售股权产生的损益影响，公司2025年实现营业收入32.93亿元。结 │
│ │合行业发展，2026年公司收入计划为36.9亿元，成本计划为27.58亿元，费 │
│ │用计划为4.96亿元。为确保公司稳定健康发展，2026年公司设备设施升级改│
│ │造计划投资额0.24亿元。 │
│ │需投资者特别注意的是，公司收入、成本、费用计划为公司2026年的经营目│
│ │标，并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并│
│ │且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 │
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│公司资金需求│本公司资金管理部门通过精细化的资金计划管理，提高资金收支的准确性；│
│ │通过营运资金管理，保持合理的收款期限和支付期限，保持合理的资金流动│
│ │性；通过保持合理规模的银行授信，作为资金需求的备用渠道，从而杜绝资│
│ │金流动性风险。 │
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│可能面对风险│1.环卫行业政策依赖性与变动风险 │
│ │环卫行业具有显著的公共属性，其发展与国家及地方的环保、产业政策紧密│
│ │相关。尽管当前“双碳”目标、设备更新及公共领域电动化等政策构成了长│
│ │期利好，但政策的具体实施细则、补贴标准、技术路线引导存在动态调整的│
│ │可能。若未来关键政策发生重大调整或支持力度不及预期，可能导致市场需│
│ │求结构骤变，对公司的产品规划、技术研发投入效益及短期市场开拓带来不│
│ │确定性。 │
│ │2.地方财政支付能力下降风险 │
│ │环卫设备的核心客户仍为各级政府及其下属环卫运营单位。在宏观经济与地│
│ │方财政持续承压的背景下，部分区域的环保支出预算可能受到挤压，导致设│
│ │备采购计划延迟或规模缩减。同时，政府支付能力的变化可能进一步传导至│
│ │项目回款周期，加重公司应收账款管理压力，对经营性现金流造成影响。 │
│ │3.市场竞争加剧风险 │
│ │环卫设备、矿用装备等行业正吸引跨界竞争者涌入，竞争维度日趋多元。一│
│ │方面，传统竞争对手在新能源与智能化领域持续加码；另一方面，科技公司│
│ │、自动驾驶解决方案提供商等新势力通过技术合作或生态共建方式切入市场│
│ │，加剧了在高端智能装备领域的竞争。市场竞争正从价格、渠道向核心技术│
│ │、数据生态与一体化解决方案能力延伸，公司面临市场份额与盈利空间被挤│
│ │压的风险。 │
│ │4.工程机械市场波动及原材料采购价格波动风险 │
│ │工程机械行业与基础设施建设和房地产业等密切相关，而相关行业受到宏观│
│ │经济情况的影响较大。宏观经济运行的复杂性、国家经济政策的不确定性，│
│ │都有可能对行业下游客户的需求造成影响，进而影响产品销售，给行业内企│
│ │业的发展带来风险。 │
│ │工程机械的原材料及零部件的成本可能受到多种因素的影响，如市场供求、│
│ │替代材料的可获得性、供应商变动或其生产状况变动及自然灾害等。如果原│
│ │材料价格明显上涨并维持在高位，将增加工程机械企业采购成本，对盈利水│
│ │平产生影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合的方式；在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取现金分红│
│ │的方式进行利润分配。公司在实现盈利的前提下，连续三年内以现金方式累│
│ │计分配的利润不少于该三个年度年均可供股东分配利润数额的百分之三十。│
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│股权激励 │宇通重工2024年6月22日发布限制性股票激励计划，公司拟向19名激励对象 │
│ │授予820万股限制性股票，授予价格为4.28元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为25%、25%、50%。主要解锁 │
│ │条件为：第一个解除限售期，以2023年剔除激励成本的净利润为基数，公司│
│ │2024年剔除激励成本的净利润增长率不低于29%。第二个解除限售期，以202│
│ │3年剔除激励成本的净利润为基数，公司2025年剔除激励成本的净利润增长 │
│ │率不低于51%。第三个解除限售期，以2023年剔除激励成本的净利润为基数 │
│ │，公司2026年剔除激励成本的净利润增长率不低于63%；公司2024-2026年剔│
│ │除激励成本的净利润累计完成值达到2023年剔除激励成本净利润的445%。 │
│ │宇通重工2025年6月4日发布限制性股票激励计划，公司拟向16名激励对象授│
│ │予312万股限制性股票，授予价格为6.1元/股。本次授予的限制性股票自授 │
│ │予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为： │
│ │以2023、2024年剔除激励成本的净利润的平均值为基数，公司2025年剔除激│
│ │励成本的净利润增长率不低于24%。以2024、2025年剔除激励成本的净利润 │
│ │的平均值为基数，公司2026年剔除激励成本的净利润增长率不低于15%。 │
│ │宇通重工2026年2月5日发布股票期权激励计划，公司拟向不超过136名激励 │
│ │对象授予不超过676万份股票期权，行权价格为10.45元/股。本次授予的股 │
│ │票期权自授予日起满一年后分2期行权，行权比例分别为50%/50%。主要行权│
│ │条件为：以2024、2025年剔除激励成本的净利润的平均值为基数，公司2026│
│ │年剔除激励成本的净利润增长率不低于20%/公司2027年剔除激励成本的净利│
│ │润增长率不低于15%。 │
│ │宇通重工2026年2月5日发布限制性股票激励计划，公司拟向20名激励对象授│
│ │予126万股限制性股票，授予价格为5.81元/股。本次授予的限制性股票自授│
│ │予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件为：以│
│ │2024、2025年剔除激励成本的净利润的平均值为基数，公司2026年剔除激励│
│ │成本的净利润增长率不低于20%/公司2027年剔除激励成本的净利润增长率不│
│ │低于15%。 │
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│资产重组 │*ST宏盛2016年8月11日发布重组预案，1）公司拟向上海凌垒出售莱茵达租 │
│ │赁45%股权，交易价格为1亿元；2）公司拟支付现金6891.37万元收购旭恒置│
│ │业70%股权。旭恒置业拥有的主要资产为一处投资性房地产，位于北京经济 │
│ │技术开发区天宝园五里二区，面积合计为20758.03平方米，其主营业务为房│
│ │屋租赁业务，即将上述房产出租给美廉美连锁，仅有一名客户。 │
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│项目中标 │宇通重工2023年7月4日公告，公司子公司傲蓝得以联合体形式中标郑州经济│
│ │技术开发区环卫、绿化一体化服务项目，项目总金额122539.59万元，预计 │
│ │该项目将为傲蓝得带来含税合同额约76500万元。合同签订后3年。项目的中│
│ │标预计将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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