热点题材☆ ◇600821 金开新能 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、储能、绿色电力、东数西算、算力租赁、DeepSeek
风格:融资融券、业绩预降、回购计划、国开持股、户数增加、专项贷款、私募重仓
指数:上证治理、内地绿电、上证580
【2.主题投资】
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2025-03-06│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司通过私有化部署DeepSeek R1 671B（满血版）大模型，结合自主研发的四大智能系统（
金知、金制、金指、金执，公司正积极构建覆盖战略决策、制度管理、数据分析和业务执行的全
链条智能化体系
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2025-02-08│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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2025年2月6日全资子公司签署人工智能算力技术服务合同的公告：本次合同签署系公司在新
能源与智算中心一体化领域的首次项目落地
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2024-03-12│东数西算 │关联度：☆☆☆
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子公司金开新能与百信信息，拟于绿色算力中心、绿电等构建全面战略合作伙伴关系。
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司在山东、湖北、天津等地的部分项目已规划储能配套，未来公司会持续关注相关领域。
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2022-01-05│风电 │关联度：☆☆☆
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主营业务为新能源电力的开发、投资、建设和运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个
板块。
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2021-10-22│绿色电力 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营业务为新能源电力的开发、投资、建设和运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个
板块。
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2026-07-23│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-07-23公告成立并购基金：天津国鑫金开战新产业投资基金合伙企业（有限合伙）
（暂定）。
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2026-04-20│客户依赖 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：国家电网有限公司占营业收入比例为86.24%
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2025-03-05│碳交易 │关联度：☆☆☆
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公司成功发行天津市属企业首单碳中和债券——24金开能源GN001（碳中和债）
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2024-11-25│华为数字能源│关联度：☆☆☆
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2024年9月14日官微：金开新能源股份有限公司党委书记、董事长尤明杨，华为数字能源技
术有限公司中国区副总裁孟少云代表双方上台签署战略合作协议
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2024-10-18│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为数字能源技术有限公司签署战略合作协议，约定在“新能源”“天津磁卡园低碳
园区”“数字化”“国际业务合作”“企业文化建设合作”“人才培养”等领域深化战略合作关
系，携手打造产业链高质量融通发展共同体
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2020-04-10│天津自贸区 │关联度：☆☆☆☆
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公司是天津市知名的大型商业企业，占据着天津市最大的商业中心地带。
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2026-07-31│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过60000万元(8000万股),回购期:2026-02-09至2027-02-08
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为6200万元，与上年同期相比变动幅
度为-85.89%。
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2026-04-30│国开持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,国开金融有限责任公司持有1.34亿股(占总股本比例为：6.82%)
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2026-03-31│户数增加 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动340.55%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有8252.90万股(7.25亿元)
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2024-11-13│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年11月12日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元，资金
来源为自有资金及兴业银行北京分行授权分支机的专项贷款，贷款金额最高不超过人民币2.7亿
元
【3.事件驱动】
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2025-03-19│五部门：依法稳步推进绿证强制消费 逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核
│算
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3月18日，国家发展改革委等五部门发布关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展
的意见。其中提出，依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。
加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业
的绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平；
国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。在有条件的地区分类分
档打造一批高比例消费绿色电力的绿电工厂、绿电园区等，鼓励其实现100%绿色电力消费。将绿
色电力消费信息纳入上市企业环境、社会和公司治理（ESG）报告体系。
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2023-08-04│三部门要求进一步健全绿证制度，绿电运营商有望获得潜在溢价空间
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发改委、财政部、国家能源局发布关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生
能源电力消费的通知。通知指出，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分
布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的
可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。绿证是我国可再生能源
电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。可交易绿证除用作可
再生能源电力消费凭证外，还可通过参与绿证绿电交易等方式在发电企业和用户间有偿转让。券
商指出，新能源全部获得可交易绿证，也就拥有了潜在的溢价空间。
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2023-02-20│绿色电力正成为能源投资新领地，相关产业迎来发展新时代
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国家发改委16日在《求是》杂志发表文章《努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长
》指出，推动经济社会发展绿色转型。积极稳妥推进碳达峰碳中和，完善能源消耗总量和强度调
控，重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控”制度，推动能源清洁低碳高效
利用，加快规划建设新型能源体系，积极推动大型风电光伏基地和水电、核电建设。
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2023-01-06│光伏上游价格战全面开打，下游电站装机有望显著复苏
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自2022年10月硅片价格先于上游硅料环节出现大跌，价格战全面开打，降价潮迅速向下游电
池环节蔓延。业内人士表示，降价会成为光伏产业链2023年的关键词，硅料价格会回归到8万元
至12万元/吨的正常区间。随着组件产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来
复苏，券商研报指出，地面电站收益率自降价以来已提升0.6pct左右，大部分项目已经具备建设
动力，2023年全球潜在光伏需求超过500GW，随着产业链价格下降，装机积极性预计显著提升。
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2023-01-03│光伏上游产品全面大降价，电站市场或迎来集中爆发
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继硅片大幅降价后，电池片成为光伏产业链价格下行通道中又一个受到广泛关注的环节。机
构分析，放眼电池片环节，当前依旧维持满产产出，使电池片价格下跌幅度加剧，甚至超越了硅
片价格的跌幅。国内电站项目对组件报价更敏感，券商指出，预计在组件价格有明显调整后，项
目IRR回升，叠加补装需求后的电站市场可能迎来集中爆发。
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2022-12-28│降价向下游传导，通威太阳能下调电池片价格
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通威太阳能官网显示，公司182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W。
相比之下，10月25日，通威太阳能曾略微上调电池片价格，166mm、182mm、210mm的单晶PERC电
池价格分别为1.31元/W、1.33元/W、1.33元/W。以此计算，通威太阳能电池片价格下调20.3%。
由此可见，光伏行业链的降价正在从上游往下传导。
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2022-12-26│光伏硅料发出库存反转信号，利好下游或重构利润分配
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据研究显示，近期由于硅片采购意愿低迷，且终端需求随着海外年底假期及春节因素收缩，
一线硅片供应大厂开始大幅下调售价，降价潮也由硅片蔓延至硅料及电池片等材料，光伏上游正
在加快清库存，以避免后续跌价更剧烈。数据显示，1-11月国内光伏新增装机量达65.71GW，同
比增长88.7%，11月光伏新增装机量高达7.47GW，同比增长35.3%，环比增长32.5%。从完成投资
额来看，光伏发电企业电源工程投资额及增速均居各类发电企业之首，也印证了光伏需求仍维持
高景气度。
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2022-03-28│绿电企业重大利好！数千亿可再生能源补贴拖欠或一次性发放
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据报道，国家相关部门正在着力解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题。目前，主管部门正在
就可再生能源补贴欠款事项进行系统性清查，3月底前将完成企业自查。预计最快一个季度，主
管部门将对上述企业清查完毕，此后国家将一次性发放历史拖欠补贴。
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2022-02-07│两部门发文支持开展绿色电力交易
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国家发改委、能源局发布加快建设全国统一电力市场体系的指导意见，探索开展绿色电力交
易。创新体制机制，开展绿色电力交易试点，以市场化方式发现绿色电力的环境价值，体现绿色
电力在交易组织、电网调度等方面的优先地位。
绿电交易，是以风电、光伏等绿色电力产品为标的物的中长期交易。与始于2017年的绿证相比，
绿电的证书与物理电量捆绑销售，权属清晰，用户可在绿电市场交易直接购电+获得绿证。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2020年6月中国证监会核准通过天津劝业场（集团）股份有限公司（600821.│
│ │SH）重大资产重组方案，原有百货零售资产全部置出，置入国开新能源科技│
│ │有限公司100%股权。资产重组完成后，上市公司主营业务变更为新能源电力│
│ │的开发、投资、建设及运营。 │
│ │2021年6月上市公司正式更名为金开新能源股份有限公司（简称“金开新能 │
│ │”）。金开新能在以光伏、风电等多种形式的新能源电站投资、建设及运维│
│ │为主的业务基础上，积极拓展储能、氢能、能源互联网、配电网等多种形式│
│ │的能源延伸服务。 │
│ │截至2024年12月底金开新能业务已覆盖全国23个省（区、市）持有在运及在│
│ │建发电项目130余个，核准装机容量7468兆瓦，并网容量5554兆瓦。其中， │
│ │光伏发电项目87个，核准装机容量为4736兆瓦；风电项目38个，核准装机容│
│ │量为2605兆瓦；储能及生物质项目5个，核准装机容量为127兆瓦。总资产超│
│ │400亿元。 │
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│产品业务 │报告期内，公司的主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前│
│ │主要包括光伏发电和风力发电两个板块。公司主要通过全资子公司金开有限│
│ │开展生产经营活动，主要经营模式为光伏电站和风电场的开发、投资、建设│
│ │及运营。 │
│ │新能源发电业务是公司的核心业务。 │
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│经营模式 │1、开发投资模式 │
│ │公司的项目开发与投资遵循严谨、规范的全流程管理体系，主要包括自主开│
│ │发、合作开发及收并购等。项目开发投资包含以下关键环节： │
│ │资源获取与初步评估：业务开发部门负责潜在项目资源的搜寻与筛选，并进│
│ │行初步的技术与经济可行性论证。立项审核：对符合公司战略与投资标准的│
│ │项目，提报公司履行内部立项审批程序。尽职调查与投资决策：立项通过后│
│ │，开展全面的尽职调查、详细设计与收益测算，并依据结果提请内部决策机│
│ │构审议。投资执行与运营：项目获批后，公司将严格依据要求组织实施项目│
│ │的投资建设，并在并网后转入长期、稳定的运营期，确保资产安全与效益达│
│ │成。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司建立健全高效的采购管理体系，严格遵循《中华人民共和国招标投标法│
│ │》等法律法规，制定并实施《采购管理制度》《采购流程管理办法》等内部│
│ │制度，对采购计划、采购实施及合同履约等关键环节进行规范管理。公司根│
│ │据工程、货物、服务等不同标的特性及规模，依法依规采用公开招标、邀请│
│ │招标、询比采购、谈判采购等方式开展设备及服务采购，通过全过程精细化│
│ │管控，有效保障项目建设进度、控制投资成本、提升投资效益。 │
│ │3、生产运营模式 │
│ │公司的生产运营以电站资产安全、稳定、高效运行为核心，覆盖电能生产的│
│ │全生命周期。生产过程本质上是将太阳能、风能等自然资源，通过光伏组件│
│ │、风力发电机组等设备转化为电能，经站内集电、变电系统输送至电网或用│
│ │电客户。日常运营中，公司严格遵守国家法律法规及行业规范，依托智能监│
│ │控系统实现对发电设备进行全天候监测，执行预防性维护、定期检修、故障│
│ │快速响应与消缺等标准化运维作业，最大化提升设备可用率，保障电力可靠│
│ │供应。同时，建立涵盖安全生产、运行检修、技改大修、资产管理、运营评│
│ │价等完整的制度体系。由负责生产管理相关部门负责统筹制度制定、监督考│
│ │核，各区域分公司作为责任主体落实现场管理与执行，坚持全流程精细化运│
│ │营管理，不断提升电站运营效能，实现经济效益稳步增长。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司电力销售模式主要包括两种模式：一是集中式光伏电站、风电场及“全│
│ │额上网”的分布式电站，与电网公司签订购售电合同，将所发电量并入指定│
│ │电网，与电网公司进行结算；“自发自用，余电上网”分布式光伏项目，电│
│ │量优先供应项目业主并直接结算电费，余电上网部分与电网公司结算。二是│
│ │积极参与电力市场交易，部分电量通过参与省级电力现货、中长期交易等市│
│ │场化方式形成销售价格。 │
│ │5、盈利模式 │
│ │公司的盈利模式是电力销售收入与生产经营成本费用之间的差额，其中收入│
│ │按实际上网电量与对应电价核算确定。 │
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│核心竞争力 │（一）卓越的治理结构助力科学决策 │
│ │公司拥有多元股东结构，股东中除天津国资外，还包括以国开金融为代表的│
│ │大型国资金融机构和以通用技术集团为代表的行业龙头企业，国资背景、产│
│ │业力量和金融资本相互融合、优势互补，为公司提供了有效的资本、产业、│
│ │项目资源支撑。公司作为国家开发银行和天津国资委“央地协同”混改典范│
│ │、国务院国资委“双百行动”改革试点企业，形成了市场化的基因与灵活高│
│ │效的决策机制。公司建立了权责清晰、制衡有效的法人治理结构，通过专业│
│ │化的董事会运作和充分授权，确保了在面对快速变化的电力市场与产业机遇│
│ │时，能够迅速响应、科学决策。这种独特的治理优势，是公司人均管理资产│
│ │、人均创收、人均创利等指标持续位居行业前列的重要保障。 │
│ │（二）高素质的专业化团队引领战略前瞻布局 │
│ │公司核心管理团队兼具深厚的金融投资底蕴与能源产业实践经验，对行业周│
│ │期、政策脉络和投资风险具有深刻理解，专业背景和业务经验涵盖电力、煤│
│ │炭、油气、化工、电子信息、金融等，视野更宽、触角更敏捷，熟悉资本运│
│ │作与金融创新工具的使用，可有效整合各方面资源优势，积极开拓新的业务│
│ │发展模式，探索适合公司的多元化发展道路。公司坚持打造“金融+实业” │
│ │的复合型人才队伍，团队整体呈现年轻化、高学历的特征，充满活力与创新│
│ │精神，总部及分公司员工平均年龄不到35岁。依托这支高素质、复合型人才│
│ │队伍，公司立足行业前沿、锚定战略目标，前瞻性布局“清洁能源、低碳产│
│ │品、算电协同”新三条曲线，在坚守新能源电站主业、夯实发展根基的同时│
│ │，积极拓展绿电与高载能产业融合、绿色算力等新兴赛道。 │
│ │（三）科技创新和数字化转型赋能业务稳健发展 │
│ │公司坚持创新驱动业务发展战略，聚焦新能源技术研发与智能化管理，将科│
│ │技研发成果转化为示范项目落地，在标准建设、实践创新、行业研究等多方│
│ │面取得新的突破，实现科技创新与产业创新的深度融合。依托智能系统与先│
│ │进技术手段，公司大力推进标准化、数字化建设，在智能运维、电力交易辅│
│ │助决策、全面预算管理、经营分析管理等核心场景实现数字化应用，并积极│
│ │参与制定能源领域相关数字化、智能化应用的行业标准，助力行业数字化转│
│ │型升级。 │
│ │（四）精细化管理全面提高风险防控能力和资产运营效率 │
│ │公司将风险管理深度嵌入企业文化与业务流程，构建起覆盖投前、投中、投│
│ │后的全生命周期风险防控体系，通过自主研发的投资管理平台对项目进行动│
│ │态监控与量化分析，保障项目决策的科学性与资产安全性。同时，公司已建│
│ │立涵盖全级次组织的财务共享中心，确保各项流程规范、标准，满足税务及│
│ │内控相关要求。在资金保障方面，公司拥有优质的信用记录，与金融机构之│
│ │间建立了稳定互信的合作关系，围绕业务发展需求，科学使用各类金融工具│
│ │，持续畅通融资渠道、优化融资成本，不断提高资金的管理效率，助力公司│
│ │高效运转。 │
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│经营指标 │2025年度公司实现营业收入34.52亿元，同比减少4.44%；实现利润总额3.00│
│ │亿元，同比减少71.91%；实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比│
│ │减少87.39%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.36 │
│ │亿元，同比减少145.67%。 │
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│竞争对手 │太阳能、东旭蓝天、东方日升等 │
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│品牌/专利/经│品牌：通过精准制定党委工作要点与全面从严治党“两个清单”，公司将党│
│营权 │建工作与战略谋划、项目攻坚、改革创新等核心任务深度绑定，纵深推进“│
│ │强根铸魂”行动，持续擦亮“势起风光?红船领航”党建品牌。围绕年度经 │
│ │营成果与战略落地成效，开展系列专题宣传活动，全面展现在服务国家“双│
│ │碳”战略、推动绿色发展中的实践与担当，持续提升品牌影响力与社会认可│
│ │度。 │
│ │专利：围绕电站工程建设、智慧运维等领域，全年新获授权发明专利5项， │
│ │软件著作权4项，累计获得授权专利27项、软件著作权11项。 │
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│投资逻辑 │公司拥有多元股东结构，股东中除天津国资外，还包括以国开金融为代表的│
│ │大型国资金融机构和以通用技术集团为代表的行业龙头企业，国资背景、产│
│ │业力量和金融资本相互融合、优势互补，为公司提供了有效的资本、产业、│
│ │项目资源支撑。公司建立了权责清晰、制衡有效的法人治理结构，通过专业│
│ │化的董事会运作和充分授权，确保了在面对快速变化的电力市场与产业机遇│
│ │时，能够迅速响应、科学决策。这种独特的治理优势，是公司人均管理资产│
│ │、人均创收、人均创利等指标持续位居行业前列的重要保障。 │
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│消费群体 │电网公司 │
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│消费市场 │中国境内 │
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│主营业务 │新能源电站的开发、投资、建设及运营 │
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│主要产品 │风力发电、光伏发电 │
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│实控人或控股│津劝业2017年12月27日公告，公司控股股东劝华集团拟将所持有的公司股份│
│股东变更 │5491.8156万股无偿划转给天津津诚国有资本投资运营有限公司（简称“津 │
│ │诚资本”）。本次无偿划转完成后，津诚资本将直接持有公司13.19%的股份│
│ │，劝华集团不再直接持有公司股份。公司控股股东将由劝华集团变更为津诚│
│ │资本，公司实际控制人未发生变化，仍为天津市国有资产监督管理委员会。│
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│股权收购 │收购鑫瑞浦源100%股权：津劝业2021年5月27日公告，公司全资子公司国开 │
│ │新能源拟以10300万元收购新疆鑫瑞浦源能源科技有限公司（简称“鑫瑞浦 │
│ │源”）100%股权。鑫瑞浦源主要资产是持有下属全资子公司木垒县浦类海能│
│ │源发展有限公司的100%股权，并通过浦类海运营集中式风电电站项目。 │
│ │收购木垒县采风丝路风电100%股权：金开新能2021年9月16日公告，公司全 │
│ │资子公司国开新能源拟以15153万元收购木垒县采风丝路风电有限公司（简 │
│ │称“采风丝路”）100%股权。采风丝路主要资产是持有木垒大石头第五风电│
│ │场200MW风电站项目。木垒大石头第五风电场200MW风电站工程于2020年6月 │
│ │主体工程正式开工建设，2020年12月底全容量建成并网。 │
│ │收购常州长合90%股权：金开新能2021年12月16日公告，公司全资子公司国 │
│ │开新能源拟以60355.55万元收购常州长合新能源有限公司（简称“常州长合│
│ │”）90%股权。标的公司通过平顺县国合光伏发电有限公司（简称“平顺国 │
│ │合”）持有山西250MW光伏项目。交易完成后，国开新能源通过常州长合和 │
│ │偏关开能合计持有项目公司90.014%股权，将进一步增加公司电站装机容量 │
│ │。 │
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│行业竞争格局│1、电力供需格局重塑，中长期发展空间广阔且确定 │
│ │“十四五”以来，我国风电、光伏加速发展，截至2025年底总装机达到18.4│
│ │亿千瓦，占全部电源装机比重达到47.3%，已历史性超过火电，跃居系统第 │
│ │一大电源。2025年9月习近平主席在联合国气候变化峰会上宣布我国2035年 │
│ │风电和太阳能发电总装机力争达到36亿千瓦的自主贡献目标，意味未来10年│
│ │每年还需新增约2亿千瓦风光装机。根据中电联发布的《2025-2026年度全国│
│ │电力供需形势分析预测报告》，在电力供给侧，预计到2026年底，全国发电│
│ │装机容量达到43亿千瓦，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，风│
│ │电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机的一半；在电力需求侧，预│
│ │计2026年全国全社会用电量10.9万亿至11万亿千瓦时，同比增长5%至6%；全│
│ │国电力供需总体平衡。国家能源局提出“十五五”期间将推动新增清洁能源│
│ │发电量逐步覆盖全社会新增用电需求，到2030年新能源发电量占比达到30% │
│ │。行业中长期发展态势良好。 │
│ │2、电力市场化改革持续深化，市场化机制成为主导 │
│ │按照136号文要求，新能源上网电量原则上全部进入电力市场，标志着行业 │
│ │全面步入“市场化竞争”时代，电价波动成为企业经营的核心风险。在此背│
│ │景下，新能源企业的竞争已从资源获取延伸至多元化能源布局、电力交易策│
│ │略、负荷预测精度、成本控制和客户负荷获取等全方位的市场化运营能力比│
│ │拼。新能源电力需通过市场竞争定价，其反调峰特性使其在出力高峰时段面│
│ │临激烈的价格竞争。同时各省交易规则不一、跨省区交易存在壁垒、辅助服│
│ │务市场不完善等问题在短期内依然突出，加剧了电价波动与收益不确定性。│
│ │这一系列变化直接冲击了发电企业的电费收入，使得行业整体经历从政策保│
│ │障到市场竞价的“阵痛期”。 │
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│行业发展趋势│行业向高质量发展全面转型，新型融合发展模式指明方向 │
│ │2025年下半年，国家发改委、国家能源局陆续发布《关于完善价格机制促进│
│ │新能源发电就近消纳的通知》《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《│
│ │关于促进新能源集成融合发展的指导意见》三个文件，完善相关体制机制，│
│ │推动水风光、风光储等多品种电源互补开发和协同联合优化控制，促进新能│
│ │源与产业负荷间融合发展；积极引导高载能产业向新能源资源富集、资源环│
│ │境可承载地区转移，实现新能源高效消纳和产业绿色转型的双赢。 │
│ │“多能互补”与“负荷融合”成为新能源发电企业突破消纳瓶颈、提升项目│
│ │价值的主要路径。一是注重新能源与储能、煤电等灵活性资源的协同规划，│
│ │以提升电力输出的稳定性。二是贴近负荷、就地消纳的模式受到空前重视，│
│ │“源网荷储一体化”“绿电直供”等模式将绿色电力生产与数据中心、绿色│
│ │冶金等高附加值产业需求深度融合，成为提升项目综合价值的关键。三是大│
│ │数据、人工智能等技术快速发展，在智能运维、功率预测、交易决策等环节│
│ │深度应用，提升电站的运营精细度，成为企业的核心竞争力。 │
│ │展望未来，中国新能源电力行业将肩负实现“双碳”目标的重任，沿着供需│
│ │重构、市场主导、融合发展的全新环境下演进。行业的竞争将成为资产质量│
│ │、度电成本、市场交易、技术创新与模式创新能力的综合比拼。对企业而言│
│ │，项目开发要更加注重全生命周期经济性，项目运营要熟练掌握电力市场规│
│ │则，通过“绿电+”模式与终端产业绑定进行布局，才能创造更大的绿色价 │
│ │值增量。尽管短期内行业面临竞争加剧与盈利压力的阵痛，但在新型电力系│
│ │统建设和终端消费绿色化转型的双重驱动下，行业长期向好的趋势依然稳固│
│ │。 │
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│行业政策法规│《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》、《关于公布公│
│ │共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年版）的通知》、《2024—2025│
│ │年节能降碳行动方案》、《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关│
│ │事项的通知》、《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》、《│
│ │风电场无人值守智能运维管理系统技术要求》、《关于促进新能源集成融合│
│ │发展的指导意见》、《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》、《关于风│
│ │力发电增值税政策的通知》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新│
│ │能源高质量发展的通知》、《中华人民共和国企业所得税法》、《关于执行│
│ │公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》、《西部地区鼓励│
│ │类产业目录（2014）》、《中华人民共和国招标投标法》、《全额保障性收│
│ │购可再生能源电量监管办法》、《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的│
│ │通知》 │
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│公司发展战略│公司基于电力供给侧多能互补、消纳侧负荷融合及数字化转型的趋势，制定│
│ │了以清洁电力、低碳产品、算电协同为核心的“三条曲线”战略布局。 │
│ │第一条曲线：清洁电力 │
│ │在巩固风电、光伏行业领先地位的前提下，加快布局清洁高效火电、水电，│
│ │抽水蓄能、新型储能、氢基能源发电、光热及其他新技术发电等，构建多能│
│ │互补的清洁电力矩阵，积极审慎开拓国际市场。 │
│ │清洁电力业务，是公司的基础性业务，是资产规模和营收规模贡献的基本盘│
│ │，是发展低碳产品业务与算电协同业务的基础支撑。 │
│ │第二条曲线：低碳产品 │
│ │充分开发“绿电+”的应用场景，聚焦深化与高载能、高附加值产业融合， │
│ │拓展绿色冶炼、绿色化工、绿色制造等产业，加力绿色科技孵化，打造绿电│
│ │与绿色产业协同发展新业态。 │
│ │第三条曲线：算电协同 │
│ │布局算力中心等基础设施及管理平台，构建“绿电+”高附加值应用场景， │
│ │从数据资产中挖潜赋能绿电运营提质增效，探索AI相关高技术研发和电子信│
│ │息产业培育，抢占算电协同发展新机遇。 │
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│公司日常经营│2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻│
│ │落实党的二十届三中、四中全会精神，全面推进国企改革深化提升行动，坚│
│ │持稳中求进、提质增效，按照“先立后破”的节奏，勇于探索，积极稳妥地│
│ │向“多能互补、负荷融合”方向转型。全力推动“十四五”收好官、“十五│
│ │五”谋好篇。 │
│ │受电力市场化改革加速、供需格局变化、电力系统调节能力不足、财税政策│
│ │调整等多重因素影响，新能源发电行业短期内承受着量、价、税、竞争等多│
│ │维度的严峻压力。截至2025年末，公司核准装机规模7961.09兆瓦；并网装 │
│ │机规模5847.81兆瓦，其中光伏项目并网容量4206.59兆瓦，风电项目并网容│
│ │量1514.52兆瓦，储能及生物质126.80兆瓦。全年累计发电量84.32亿千瓦时│
│ │，同比增长6.66%。营业收入34.52亿元，利润总额3.00亿元。 │
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│公司经营计划│1、全面强化党建引领，筑牢强基主线 │
│ │公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，将学习贯彻党│
│ │的二十届四中全会精神与实施“十五五”规划深度绑定，贯通落实习近平总│
│ │书记重要讲话精神，紧扣公司“三条曲线”战略，把高质量发展作为核心发│
│ │力点，将全会精神转化为破解发展难题、激活创新引擎的具体举措，在京津│
│ │冀协同发展中彰显国企担当。 │
│ │2、围绕“三条曲线”战略，以“先立后破”的节奏，加快转型步伐 │
│ │公司加快构建以清洁电力、低碳产品、算电协同为核心的“三条曲线”战略│
│ │布局。公司聚焦清洁能源主业，以“立”求稳，重点开发经济发达地区或配│
│ │套大通道建设区域的风电项目，全力保障新增项目的质量和收益。公司持续│
│ │构建多能互补、负荷融合体系，以“破”促进，重点探索布局出力稳定、调│
│ │节能力强的灵活电源，培育发电业务多元发力、收益互补的能力；重点关注│
│ │高载能、高碳排用电需求侧，推动绿电耦合信息技术服务、绿电+金属冶炼 │
│ │等项目落地，形成“绿电支撑产业、产业反哺绿电”的良性循环。 │
│ │3、持续强化安全治理，筑牢安全生产与风险防控双底线，保障稳健运营 │
│ │公司始终将“隐患清零、风险可控、能力跃升”作为安全目标，系统部署安│
│ │全生产工作。全面落地安全管理体系优化方案，完善制度规程；建立危大工│
│ │程专项方案“三级审核”机制，强化过程监管；优化考核体系，推动安全管│
│ │理向事前预防、事中管控深度转型。优化季节性安全防控体系，完善极端天│
│ │气应急全链条响应流程，开展实战化演练，全面提升应急处置与后勤保障能│
│ │力。持续开展系列安全主题活动，提升全员安全理念。 │
│ │4、持续提升精细化管理水平，挖潜增收、控本增效 │
│ │存量资产运营方面，公司坚持精耕细作稳定收益，通过聚焦精细化生产运营│
│ │管理，深挖效益潜力。电价收入提升方面，公司坚持深化策略研究，优化中│
│ │长期合约与现货交易组合，进一步提升电力交易水平；聚焦各省内绿电需求│
│ │刚性用户，挖掘长期稳定用能需求；积极拓展跨省跨区绿电交易；拓展绿证│
│ │销售渠道，补充电价收益。 │
│ │5、坚持科技创新与数字化转型，赋能业务升级与管理提效 │
│ │公司将继续优化财务共享中心运营水平，加强业财融合，推动公司核心数据│
│ │标准化，提升数据整合和分析的能力，实现公司核心业务流程效率的实时监│
│ │控和量化展示，为公司的智慧经营提供决策。公司将结合电站运营实际需求│
│ │，深化发电能力精准评估与预测，为存量项目运营提供支撑。公司将加大数│
│ │据治理，推进数据标准统一、流程规范与质量管控，建立企业级数据标准体│
│ │系，提升经营分析报表自动化生成效率，为公司决策提供数据支撑。 │
│ │6、深化公司治理和市值管理，提升投资者对公司的价值认同度 │
│ │公司将不断提升董事会运作效率，确保决策的科学性与及时性，以更好地适│
│ │应市场变化。持续提升信息披露质量，确保披露内容的真实、准确、完整，│
│ │及时向投资者传递公司创新转型成果和发展价值，进一步增强投资者的信任│
│ │和信心。加强与投资者沟通，定期举办业绩说明会和投资者交流活动，全面│
│ │展示公司业绩成果、战略布局。继续执行长期市值管理计划，通过提升公司│
│ │业绩和塑造积极的市场形象，促进市值的稳定增长。灵活运用包括股票回购│
│ │、再融资等多种资本市场工具，以进一步优化资本结构，提升公司价值，为│
│ │股东创造更大的价值。 │
│ │7、加快推动组织变革，建设适应创新转型发展的学习型组织 │
│ │不断调优组织架构，提升整体协同效率与敏捷性，继续完善“能上能下、能│
│ │进能出”的市场化用人机制，强化人才队伍建设。建立健全市场化激励约束│
│ │机制，提高对人才的吸引力，鼓励员工与公司共同发展，利益共享。进一步│
│ │推动员工技能与岗位需求、行业发展同频升级，激活公司内部活力与凝聚力│
│ │，全面提升专业水平，打造学习型组织，发挥人才强企作用。 │
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│公司资金需求│公司将持续关注国内外宏观经济走势及政策导向，时刻追踪资金市场利率变│
│ │化，根据项目资金需求，以项目现金流为核心，运用多种融资手段，控制整│
│ │体融资成本。 │
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│可能面对风险│1、电价风险 │
│ │随着电力市场化改革不断深入，市场交易电量比例不断扩大。受反调峰特性│
│ │影响，新能源面临电价下降、收益下滑的风险。公司将积极应对电力市场改│
│ │革，加强电力营销能力，通过不同交易策略，实现电力交易收益最大化。 │
│ │2、限电风险 │
│ │受新能源装机持续增加、部分地区电网结构限制、送出能力不足等影响，限│
│ │电形势仍较为严峻。公司将不断深化政策研究，紧跟国家发展战略，加强研│
│ │判，拓展消纳渠道，争取有效降低限电风险；同时，积极布局“绿电+高附 │
│ │加值/高载能产业”业务等可以提供调节能力和新能源消纳能力的业务，提 │
│ │高绿电附加值，促进新能源消纳。 │
│ │3、利率风险 │
│ │公司有息负债主要为中长期项目融资，利率普遍为挂钩LPR浮动形式，受资 │
│ │金市场供需影响较大，融资存续期间如果LPR大幅度上浮，可能导致公司财 │
│ │务费用支出增加，从而影响整体现金流情况。公司将持续关注国内外宏观经│
│ │济走势及政策导向，时刻追踪资金市场利率变化，根据项目资金需求，以项│
│ │目现金流为核心，运用多种融资手段，控制整体融资成本。 │
│ │4、补贴核查风险 │
│ │2022年3月，国家发改委、国家能源局以及财政部三部委联合下发《关于开 │
│ │展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，要求在全国范围内开展可再生能│
│ │源发电补贴核查工作，进一步摸清可再生能源发电补贴底数。自查对象包括│
│ │电网和发电企业，范围为截止2021年12月31日已并网有补贴需求的全口径可│
│ │再生能源发电项目，主要为风电、集中式光伏电站以及生物质发电项目。自│
│ │查内容主要从项目的合规性、规模、电量、电价、补贴资金、环境保护（仅│
│ │限于生物质发电）六个方面进行。受国家发改委、财政部、国家能源局委托│
│ │，国家电网与南方电网分别正式公布了《关于公布第一批可再生能源发电补│
│ │贴合规项目清单的公告》，公司下属已有36个电站合计容量1,873.75兆瓦进│
│ │入第一批名单，2025年度下属项目公司共收到可再生能源补贴资金15.77亿 │
│ │元，较去年同期增加147.40%，公司将持续关注后续补贴核查进展情况。 │
│ │5、税收优惠政策变化的风险 │
│ │根据目前相关政策和法律法规，公司下属部分项目公司享有不同程度的税收│
│ │优惠。主要包括： │
│ │（1）增值税优惠政策 │
│ │根据《关于风力发电增值税政策的通知》（财税[2015]74号）等相关文件规│
│ │定，自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实│
│ │行增值税即征即退50%的政策。根据2025年10月17日《财政部海关总署税务 │
│ │总局关于调整风力发电等增值税政策的公告》（财政部海关总署税务总局公│
│ │告2025年第10号），调整风力发电等增值税政策有关事项，只保留利用海上│
│ │风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策到2027年底，财税[2015│
│ │]74号等文件规定自2025年11月1日起废止。 │
│ │（2）企业所得税优惠政策 │
│ │根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条及其实施条例第八十七条│
│ │、八十九条和财政部、国家税务总局《关于执行公共基础设施项目企业所得│
│ │税优惠目录有关问题的通知》（财税[2008]46号）以及财政部、国家税务总│
│ │局、国家发改委《关于公布公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年│
│ │版）的通知》（财税[2008]116号）等文件规定，从事该优惠目录规定项目 │
│ │的投资经营所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年│
│ │至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。 │
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│重大合同 │子公司签署6912万元人工智能算力技术服务合同：金开新能2025年2月6日公│
│ │告，公司全资子公司金开伊吾与无问芯穹（北京）智能科技有限公司（简称│
│ │“无问芯穹”）于2025年1月27日签署了《人工智能算力技术服务合同》， │
│ │合同含税金额为6912万元。根据合同，金开伊吾将向无问芯穹提供智算算力│
│ │及其配套带宽资源、存储资源、安全资源以及IT运维服务，分二期交付。一│
│ │期合同租赁总金额为人民币6912万元（含税），服务期限为12个月。 │
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│重组置出百货│津劝业2019年10月11日发布重组预案，1）公司拟以截至评估基准日全部资 │
│业务，置入光│产和负债（即“置出资产”）与国开新能源100%股权的等值部分进行置换。│
│伏、风电业务│2）差额部分由公司以3.57元/股的价格非公开发行股份购买。3）公司拟非 │
│ │公开发行股票募集配套资金，拟用于支付本次交易的交易税费、中介机构费│
│ │用及补充上市公司流动资金等。国开新能源是一家专业从事新能源电站项目│
│ │开发、投资、建设及运维的综合运营商。国开新能源在山西、宁夏、陕西、│
│ │河北等光照资源优质的省份成立多个区域公司，并已在全国10多个省市筛选│
│ │储备光伏项目近3GW，累计光伏并网容量近1GW。2018年以来，公司在原有光│
│ │伏发电的基础上，深入拓展风电业务市场，目前已在新疆、山东等地布局风│
│ │电业务资产。通过本次交易，上市公司将原有百货业务资产置出，同时置入│
│ │行业前景良好、竞争优势突出、盈利能力较强的新能源发电业务。 │
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│战略合作 │金开新能2024年3月1日公告，公司全资子公司金开新能科技有限公司于2024│
│ │年2月29日与山东创新集团有限公司签署《战略合作框架协议》，双方拟在 │
│ │全国及海外区域，以源网荷储为重要合作方式，在陆上光伏/风电、储能、 │
│ │配电网、氢能投资等新能源产业领域开展全面合作，共同促进双方的业务发│
│ │展及延伸。协议有效期三年。 │
│ │金开新能2024年3月6日公告，公司全资子公司金开新能科技有限公司与百信│
│ │信息技术有限公司签署《战略合作框架协议》，双方拟于绿色算力中心、绿│
│ │电及产业链整合方面构建全面战略合作伙伴关系。协议有效期三年。 │
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│增发股票 │定增募资投入光伏复合项目等：*ST劝业2020年11月20日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行不超过36644.9403万股股份，募集资金总额不超过13.4亿元│
│ │，扣除发行费用后拟用于：1）宁夏卫钢新能源有限公司沙坡头区200MW光伏│
│ │复合项目，总投资77279.18万元，拟投入募集资金7.42亿元。本项目总工期│
│ │为3个月，运营期为25年。预计税后项目的全部投资内部收益率为6.8%。2）│
│ │东乡区詹圩镇50MWp渔光互补光伏电站项目，总投资20674.88万元，拟投入 │
│ │募集资金1.96亿元。本项目总工期为6个月，运营期为25年。预计税后项目 │
│ │的全部投资内部收益率为7.09%。3）补充流动资金，拟投入募集资金4.02亿│
│ │元。 │
│ │定增募资投入光伏发电复合项目等：金开新能2022年4月29日发布定增预案 │
│ │，公司拟非公开发行不超过46090.695万股股份，募集资金总额不超过32613│
│ │1.1万元，扣除发行费用后拟用于：1）贵港市港南桥圩镇200MWp农光储互补│
│ │平价上网光伏发电复合项目，总投资80332.82万元，拟投入募集资金79242.│
│ │75万元，计划建设期1年，运营期为25年。预计所得税后项目的全部投资税 │
│ │后内部收益率为6.41%。2）君能新能源公安县狮子口镇100MWp渔光互补光伏│
│ │发电项目，总投资46021.3万元，拟投入募集资金43864万元，计划建设期1 │
│ │年，运营期为25年。预计所得税后项目的全部投资税后内部收益率为6.2%。│
│ │3）湖北昌昊新能源科技有限公司监利市黄歇口镇马嘶湖渔场（西片）100MW│
│ │渔光互补光伏电站项目，总投资67271.87万元，拟投入募集资金65989.74万│
│ │元，计划建设期1年，运营期为25年。预计所得税后项目的全部投资税后内 │
│ │部收益率为6.4%。4）湖北开奥光伏发电有限公司石首市团山寺镇70MW渔光 │
│ │互补光伏发电项目，总投资32214.6万元，拟投入募集资金30708.5万元，计│
│ │划建设期1年，运营期为25年。预计所得税后项目的全部投资税后内部收益 │
│ │率为6.2%。5）峄城区20MW综合立体开发光伏发电项目，总投资8716.57万元│
│ │，拟投入募集资金8487.11万元，计划建设期5个月，运营期为25年。预计所│
│ │得税后项目的全部投资税后内部收益率为6.92%。6）补充流动资金，拟投入│
│ │募集资金97839万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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