热点题材☆ ◇600825 新华传媒 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、租购同权
风格:融资融券、高市盈率、扣非亏损
指数:无
【2.主题投资】
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2022-07-22│租购同权 │关联度：☆☆
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子公司上海新置华城房地产经纪有限公司主营房地产经纪业务
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2020-06-01│创投概念 │关联度：☆
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公司间接参股深兰科技、沪江教育等
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2024-12-02│无人零售 │关联度：☆☆☆
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公司通过数字化转型、技术升级打造公司首家“无人值守书店”
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2024-10-28│科技重组预期│关联度：☆☆☆
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上海报业集团旗下唯一上市公司，公司与财联社同属上海报业集团，2024年4月26日新华传
媒监事兼任财联社监事会主席；一度引发市场猜测公司或有资产注入可能
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2024-04-01│AI语料 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局推进线上业务，开设上海学生英文报在线课堂平台
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2019-11-27│参股独角兽 │关联度：☆☆
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参股中译语通和时空电动等。
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2019-04-24│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
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2025-03-28│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,公司市盈率(TTM)为：406.74
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2024-10-31│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归母净利润为979.23万元，扣非净利润为-1514.44万元
【3.事件驱动】
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2016-12-22│政策力挺文教体育用品发展
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2016年12月22日消息，工信部21日发布《关于促进文教体育用品行业升级发展的指导意见》
，提出到2020年，文教体育用品行业的技术和装备水平全面提升，技术创新能力明显增强，中高
端产品供给水平提高，产品质量水平显著提高，品牌影响力不断扩大。在政策方面，将加大财税
及金融政策支持力度。
相关概念股：晨光文具、信隆健康、新华传媒、广博股份、齐心集团等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务收入主要来自于图书和文教用品。图书是公司最主要的传统主│
│ │营业务，近年来受到数字化图书、网上书店迅猛发展的影响，业务规模增长│
│ │减缓，但主营业务收入走势整体平稳；文教用品也是公司传统的主营业务之│
│ │一，由于文教用品消费对象的特定性以及该业务领域的特殊性，公司文教用│
│ │品业务收入总体保持平稳。 │
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│经营模式 │公司主营业务类型分为图书、文教用品和其他，其中图书和文教用品构成公│
│ │司主要的收入和利润来源，其他主营业务收入主要是新华连锁其他商品销售│
│ │收入以及原广告业务延伸后会计分类为其他业务的销售收入。 │
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│行业地位 │上海报业龙头地位 │
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│核心竞争力 │支撑公司主营业务发展的资源和能力，包括忠诚的读者群、庞大的分销网络│
│ │和优越的网点地理位置所带来的连锁渠道优势、中小学教材发行的业务资源│
│ │优势等。公司积极推进战略转型，努力培育和打造商业运作能力、资源整合│
│ │能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入1,305,048,204.04元，同比上升3.62%；利润总 │
│ │额42,348,279.48元，同比上升318.21%；归属于母公司所有者的净利润36,1│
│ │83,736.23元，同比上升312.10%。 │
│ │截至2023年12月31日，公司总资产4059592481.25元,归属于母公司所有者权│
│ │益2464954880.01元。 │
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│竞争对手 │东方明珠、歌华有线、中视传媒 │
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│品牌/专利/经│品牌：“江南书局”品牌是新华传媒着力打造以江南文化为主题的新型书店│
│营权 │业态，营造与当地特色相融合的江南文化场景。响应总书记考察上海重要讲│
│ │话精神关于“深入实施文化惠民工程”要求，推陈创新打造一批富有书香气│
│ │息、时代精神的活动品牌，擦亮“新华”金字招牌。2024年，新华传媒将站│
│ │在深化建设社会主义国际文化大都市、打造文化自信自强上海样本的高度，│
│ │重点打造“新华悦读”品牌。 │
│ │经营权：公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块│
│ │，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“│
│ │新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江│
│ │南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点五十│
│ │四家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行│
│ │权；公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响│
│ │力。 │
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│投资逻辑 │公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒│
│ │企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下唯一上市公司和主要资本平│
│ │台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗│
│ │下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华│
│ │书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书│
│ │局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点五十四家│
│ │，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；│
│ │公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。│
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│消费群体 │一般图书下游主要销售对象为零售客户；教材发行下游主要销售客户为除大│
│ │学以外的市内各类学校及外省省店 │
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│消费市场 │上海地区、其他地区 │
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│产业基金 │新华传媒2014年7月15日公告，公司控股股东上海报业集团旗下控股子公司 │
│ │上海文新投资有限公司和国创元禾创业投资基金（有限合伙）拟作为基石投│
│ │资人，共同发起并签署《苏州八二五新媒体产业基金有限合伙协议》。825 │
│ │基金”的目标规模为12亿元。其中文新投资、国创元禾作为基石投资人各出│
│ │资1.5亿元，公司拟出资认购1.5亿元，并作为“825基金”的有限合伙人（ │
│ │简称“LP”）。825基金”将重点关注以移动互联网为代表的新媒体及信息 │
│ │科技领域，在内容、渠道和消费等行业广泛布局，主要投向成长期企业，同│
│ │时关注处于初创期但有成长潜力的优秀企业。 │
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│行业竞争格局│按照中国证监会行业分类，公司属于新闻和出版业。根据Wind数据，目前A │
│ │股新闻和出版业上市公司共29家，2023年前三季度营业收入合计1045.04亿 │
│ │元，同比上升4.30%，净利润合计128.91亿元，同比上升13.85%。 │
│ │据图书行业咨询机构《北京开卷》发布的报告显示，2023年中国图书零售市│
│ │场码洋规模同比增长率由2022年的负增长转为正向增长，同比上升了4.72% │
│ │，码洋规模为912亿元。但如果从实洋规模同比变化来看，2023年实洋同比 │
│ │增长率为-7.04%，和码洋的正向增长形成了鲜明对比，这一差距背后直接指│
│ │向折扣的变化，零售折扣从2022年的6.6折，下降至6.1折。 │
│ │2023年短视频渠道超过垂直及其他电商，成为第二大图书销售渠道。2023年│
│ │短视频电商依然呈现高速增长态势，同比增长70.1%，成为带动整体零售市 │
│ │场增长的主要动力。实体店渠道依然呈现负增长，同比下降了18.24%，平台│
│ │电商和垂直及其他电商分别下降了3.68%和10.08%。 │
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│行业发展趋势│媒体走向深度融合。中共中央发布的“十四五”规划和2035年远景目标的建│
│ │议提出，推进媒体深度融合由“推动”到“推进”，从“融合发展”到“深│
│ │度融合”，国家政策成为了传媒转型发展的重要推动力，传媒业正在从早期│
│ │的物理形式的媒介融合向化学裂变的机构融合转变。 │
│ │数字经济引领文化产业。随着数字技术逐渐成熟，数字产业化和产业数字化│
│ │在出版发行领域得到了规模化的应用，新闻、教育和广告等内容的数字出版│
│ │和发行市场迅速扩大，数字产业成为引领增长的新风向、新动能。 │
│ │文化与商业的不断融合，正在推进实体书店经营模式的变革。实体书店被誉│
│ │为“城市夜空里的一盏明灯”，象征着书籍和知识对于人类的指引作用。而│
│ │在中国，实体书店已经不仅仅是一盏明灯，很多书店已经成为城市的文化地│
│ │标，不仅受到本地市民的喜爱，也为旅游人群所追捧。 │
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│行业政策法规│《中共中央国务院关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号│
│ │）、《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发［2005］10│
│ │号） │
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│公司发展战略│公司定位于多元化的现代传媒企业集团，依托深化文化体制改革的发展契机│
│ │，顺应文化传媒行业发展的潮流，以传媒服务、文化空间、新媒体平台为三│
│ │大转型方向，加快打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险│
│ │管理能力等四大核心竞争力，努力成为产业链更全、业态更具竞争力、盈利│
│ │能力更强的上市文化传媒企业。 │
│ │公司控股股东上海报业集团进一步明确了公司作为集团资本运作平台的战略│
│ │定位，公司将进一步增强与集团间良性协同互动，依托集团品牌、资源优势│
│ │发挥好上市公司资本功能。 │
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│公司日常经营│2023年，新华连锁共计完成3家门店的歇业调整工作，分别为新华书店罗溪 │
│ │路店、溧阳店和地中海店；对新华书店周浦万达店、八一路店和青浦公园路│
│ │店进行改造升级。其中，装修改造后的周浦店和八一路店，已分别于4月29 │
│ │日和11月17日起重新营业。 │
│ │2023年，为切实做好新一轮重点主题图书的发行工作，新华连锁第一时间成│
│ │立了领导小组和工作小组，充分发动各级员工投身习近平中国特色社会主义│
│ │思想主题教育图书的发行任务，全力以赴做好《习近平著作选读》第一卷、│
│ │第二卷，《习近平新时代中国特色社会主义思想学习纲要》（修订本），《│
│ │习近平新时代中国特色社会主义思想专题摘编》《论党的自我革命》等重点│
│ │主题出版物发行服务工作，满足全市广大党员干部群众的学习需求。 │
│ │2023年先后荣获了“2022全国优秀馆配商”、“2022年度全国优秀教材经销│
│ │商”荣誉称号及“新华书店馆配十强”称号。 │
│ │2023年，新华连锁全力做好春、秋两季中小学教材发行工作。为应对教材发│
│ │稿延后，教材印制进栈延误等情况，适时调整预案，在教材仓库采取封闭式│
│ │管理，保障仓库人员安全作业环境，最终顺利完成了“课前到书，人手一册│
│ │”的政治任务。 │
│ │2023年初，公司召开2022年度评先选优表彰会，表彰先进、弘扬正气，激励│
│ │广大干部职工坚定信念、履职尽责。同时，推动公司总部薪酬制度、绩效考│
│ │核制度和福利制度修订，采用激励机制来吸引人才、留住人才。 │
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│公司经营计划│一、推进书香社会建设，优化做强实体书店 │
│ │1、补全“5+5+1+N”书店版图 │
│ │巩固2021-2023“三年行动计划”书店业务取得的转型成果，做好上一阶段 │
│ │战略部署的收官、复盘及补缺，推动“书香公园”选址定型，探索“N”系 │
│ │列特色书店新成果等，从而不断补全“拼图”、拓展上海书香社会建设版图│
│ │。 │
│ │2、研究社区书店升级优化 │
│ │按照总书记“打通服务群众最后一公里”要求，结合近期对全市社区书店走│
│ │访论证，研究并启动对社区书店的改造优化，包括网点动态优化和业态升级│
│ │改造，进一步推动传统门店向新型文化空间转型。 │
│ │3、推进“江南书局·喀什书店”建设 │
│ │在上海援疆前方指挥部、市委宣传部等上级单位关心协调下，新华传媒积极│
│ │推进“文化润疆”项目—“江南书局·喀什书店”（暂定名）的建设落地。│
│ │截至目前，项目已获预审反馈基本通过，正加紧推进选址及方案深化。 │
│ │4、提升主力门店运营水平 │
│ │持续提升近年建设新型主力门店的运营水平，不止步于“开业落成”初步成│
│ │效，结合数字化转型、新型活动营销赋能等多方位助推，加快焕新面貌、升│
│ │级业态、提振效益。 │
│ │二、发展数字经济，开启新三年文化数字化转型 │
│ │1、启动传统门店数字化转型 │
│ │2024年，启动对旗下传统新华书店的数字化改造升级，用数字化赋能图书门│
│ │店再造场景、重焕新生。年内以近年建设的“5+5+N”书店网点为重点，畅 │
│ │通数字连接、加强线上统筹、提升体验能级、促动提质增效。 │
│ │2、推进“上海书城”线上应用升级迭代 │
│ │2024年，“上海书城”App将在稳定运行、细化服务、提升品质的同时，坚 │
│ │持创新突破，通过AR/VR应用的创设、扩展，呈现AR阅读引荐导览、VR书展 │
│ │及读书会等新场景，力争构建可“全息拟真”线下书城的“数字孪生书城”│
│ │。 │
│ │3、推动长宁裸眼3D广告屏“叫好叫座” │
│ │推动长宁裸眼3D广告屏取得社会影响和经济效益双重回报。一方面，伴随项│
│ │目亮屏，精心设计、同步推出一批有代表性的裸眼3D方案，争取逐步“出圈│
│ │”打造夺目的文化地标。同时，充分挖掘报业传媒广告业务资源，科学制订│
│ │刊例价格体系、营销竞争策略，拓展商务投放及新形态合作空间，推动新型│
│ │广告业务壮大。 │
│ │4、推动“临港智图”模式转化及新业态建设 │
│ │通过数字化转型、技术升级打造公司首家“无人值守书店”，结合临港科技│
│ │智慧图书馆在数字馆配业务上的商业模式和服务优势，抓牢新城建设发展机│
│ │遇，形成可复制性、可落地的示范项目。 │
│ │三、深入实施文化惠民工程，打响“新华悦读”等文化品牌 │
│ │响应总书记考察上海重要讲话精神关于“深入实施文化惠民工程”要求，推│
│ │陈创新打造一批富有书香气息、时代精神的活动品牌，擦亮“新华”金字招│
│ │牌。 │
│ │（一）重点打造“新华悦读”品牌 │
│ │2024年，新华传媒将站在深化建设社会主义国际文化大都市、打造文化自信│
│ │自强上海样本的高度，重点打造“新华悦读”品牌。 │
│ │(二)筑牢自有品牌文化阵地 │
│ │进一步深化“市民文化客厅”“新书发布厅”“上海-故事”读书会“申学 │
│ │课堂-阅读与教育”“虹口讲堂”等文化活动品牌，更多地挖掘市民关注的 │
│ │焦点、热点，以沉浸式阅读体验，融合多元内容和生活方式，创新消费者喜│
│ │闻乐见的阅读品牌节。 │
│ │(三)开展数字化全民阅读活动 │
│ │以书城APP为平台，通过线上线下相融合的方式，走出书店，广泛开展主题 │
│ │鲜明、内容丰富、形式多样的全民阅读活动。 │
│ │四、实施城市更新行动，探索文化赋能城市更新 │
│ │公司积极把握城市升级、产业升级、消费升级等新趋势特点，以“文化赋能│
│ │城市更新”为内核，探索可搭载融合“新华悦读”“新华文创”“新华设计│
│ │”等文化产业之“园”的可行性，进一步拓展产业链、激活生态链，带动文│
│ │化数字化转型的整体合力，为公司下一步发展提供新动能，加快产业发展提│
│ │档升级。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。 │
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│可能面对风险│（一）财务风险 │
│ │1、投资收益波动风险 │
│ │公司2021-2023年度合并报表投资收益分别为2269.43万元、491.94万元和16│
│ │05.67万元，投资收益主要来源于银行理财收益及分红，投资收益增减变动 │
│ │较大，存在一定的投资收益波动风险。 │
│ │2、经营活动净现金流波动风险 │
│ │公司2021-2023年度经营活动产生的现金流量净额分别为52594.08万元、243│
│ │83.46万元和18712.80万元，波动较大。公司近年处在业务转型和新媒体业 │
│ │务发展阶段，主营业务市场占有率仍较高，经营活动中货币资金回笼情况正│
│ │常。若公司经营活动现金流发生重大不利波动，可能导致偿债能力受到一定│
│ │影响。 │
│ │（二）经营风险 │
│ │1、新媒体业态冲击风险 │
│ │随着各类新兴媒体传播形态对公司传统图书发行和广告经营模式产生了持续│
│ │较大的冲击。公司实体书店运营及平面媒体广告经营等传统业务面临较大的│
│ │下行压力。 │
│ │2、业务转型的风险 │
│ │公司虽已顺应趋势通过内生自建、外延并购等方式积极谋划转型拓展，但该│
│ │等新业务仍未形成成熟的商业模式和实现规模效应，可能由于体制、机制、│
│ │人才、技术等方面的原因以及在新进入领域运营经验不足导致转型失败，此│
│ │外投资的新业务与原有业务的整合协同效果也存在不确定性。 │
│ │（三）政策风险 │
│ │1、行业政策风险 │
│ │依据现行国家政策规定，媒体内容的采编业务不能进入上市公司，允许进入│
│ │上市公司的资产和业务也要求国有资本控股。公司目前从事的文化传媒领域│
│ │业务系控股股东根据中央文化体制改革政策的要求，按照《中共中央国务院│
│ │关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号）以及《国务院关│
│ │于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发［2005］10号）的精神，将│
│ │政策许可的业务注入上市公司，而政策限制的业务目前仍由上海报业集团运│
│ │作。如果未来相关行业政策调整，公司的业务结构和运作模式也将相应做出│
│ │调整。 │
│ │2、税收政策风险 │
│ │公司部分重要子公司根据国家现行税收优惠政策在一定期限内享有增值税和│
│ │所得税减免，如果未来国家相关税收政策发生变化，将对公司的盈利水平产│
│ │生一定的影响。 │
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