热点题材☆ ◇600825 新华传媒 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、租购同权
风格:融资融券、扣非亏损
指数:上证580
【2.主题投资】
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2022-07-22│租购同权 │关联度：☆☆
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子公司上海新置华城房地产经纪有限公司主营房地产经纪业务
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2020-06-01│创投概念 │关联度：☆
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公司间接参股深兰科技、沪江教育等
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2024-12-02│无人零售 │关联度：☆☆☆
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公司通过数字化转型、技术升级打造公司首家“无人值守书店”
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2024-10-28│科技重组预期│关联度：☆☆☆
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上海报业集团旗下唯一上市公司，公司与财联社同属上海报业集团，2024年4月26日新华传
媒监事兼任财联社监事会主席；一度引发市场猜测公司或有资产注入可能
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2024-04-01│AI语料 │关联度：☆☆☆
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公司积极布局推进线上业务，开设上海学生英文报在线课堂平台
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2019-11-27│参股独角兽 │关联度：☆☆
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参股中译语通和时空电动等。
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2019-04-24│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
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2025-04-25│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归母净利润为97.64万元，扣非净利润为-190.63万元
【3.事件驱动】
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2016-12-22│政策力挺文教体育用品发展
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2016年12月22日消息，工信部21日发布《关于促进文教体育用品行业升级发展的指导意见》
，提出到2020年，文教体育用品行业的技术和装备水平全面提升，技术创新能力明显增强，中高
端产品供给水平提高，产品质量水平显著提高，品牌影响力不断扩大。在政策方面，将加大财税
及金融政策支持力度。
相关概念股：晨光文具、信隆健康、新华传媒、广博股份、齐心集团等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务收入主要来自于图书和文教用品。图书是公司最主要的传统主│
│ │营业务，近年来受到数字化图书、网上书店迅猛发展的影响，业务规模增长│
│ │减缓，但主营业务收入走势整体平稳；文教用品也是公司传统的主营业务之│
│ │一，由于文教用品消费对象的特定性以及该业务领域的特殊性，公司文教用│
│ │品业务收入总体保持平稳。公司主要业务板块之间的专业相关性较强，具有│
│ │一定的协同效应，有助于公司业务的稳定发展。 │
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│经营模式 │公司主营业务类型分为图书、文教用品和其他，其中图书和文教用品构成公│
│ │司主要的收入和利润来源，其他主营业务收入主要是新华连锁其他商品销售│
│ │收入以及原广告业务延伸后会计分类为其他业务的销售收入。 │
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│行业地位 │上海报业龙头地位 │
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│核心竞争力 │支撑公司主营业务发展的资源和能力，包括忠诚的读者群、庞大的分销网络│
│ │和优越的网点地理位置所带来的连锁渠道优势、中小学教材发行的业务资源│
│ │优势等。公司积极推进战略转型，努力培育和打造商业运作能力、资源整合│
│ │能力、品牌塑造能力和风险管理能力等四大核心竞争力。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入1,432,250,091.31元，同比上升9.75%，利润总 │
│ │额65,001,107.45元，同比上升53.49%；归属于母公司所有者的净利润40,45│
│ │8,216.87元，同比上升11.81%。 │
│ │2024年，公司自营广告营业收入220.10万元，营业成本158.00万元，毛利率│
│ │28.21%。 │
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│竞争对手 │东方明珠、歌华有线、中视传媒 │
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│品牌/专利/经│品牌：4月，全新阅读品牌“新华悦读”正式启动，已举办百余场主题活动 │
│营权 │。持续开展“全国新书发布厅”、“申学课堂·阅读与美育”、“1925红色│
│ │经典阅读沙龙”等品牌活动，与市残联等合作开展“沪苏浙皖书香阁，残奥│
│ │冠军共读会”活动等，共同构成书香品牌矩阵，以“文化活动”和“文化服│
│ │务”呈现优质出版资源与书店文化场域有机融合的成果。围绕“保存量，拓│
│ │增量”的总要求，通过到期物业提前招租，深挖市场，稳定空置率；把优质│
│ │品牌商户作为首选，稳定租金收益；采用“优质物业+空置物业”搭配打包 │
│ │出租的模式提高出租率。做强“新华悦读”为代表书香文化活动矩阵，如通│
│ │过持续放大“书香校园”规模、做强“知新书院”影响、打造“新春市集”│
│ │活动等途径，提升“新华”品牌影响力。 │
│ │经营权：公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块│
│ │，旗下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“│
│ │新华书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江│
│ │南书局以及特色书店1925书局、1927·鲁迅与内山纪念书局，直营网点五十│
│ │家，同时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权│
│ │；公司还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力│
│ │。 │
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│投资逻辑 │公司是横跨图书发行和报刊经营两大领域、国内第一家实现上市的文化传媒│
│ │企业，也是2013年10月组建的上海报业集团旗下唯一上市公司和主要资本平│
│ │台。公司已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块，旗│
│ │下图书发行业务主体上海新华传媒连锁有限公司是上海地区唯一使用“新华│
│ │书店”集体商标的企业，拥有位于上海的所有新华书店、上海书城、江南书│
│ │局以及特色书店1925书局、1927鲁迅与内山纪念书局，直营网点五十家，同│
│ │时还拥有上海市幼儿园教材、中小学教材和中专职学校教材的发行权；公司│
│ │还拥有《上海学生英文报》的经营权，在沪具有较高知名度和影响力。 │
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│消费群体 │一般图书下游主要销售对象为零售客户；教材发行下游主要销售客户为除大│
│ │学以外的市内各类学校及外省省店 │
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│消费市场 │上海地区、其他地区 │
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│产业基金 │新华传媒2014年7月15日公告，公司控股股东上海报业集团旗下控股子公司 │
│ │上海文新投资有限公司和国创元禾创业投资基金（有限合伙）拟作为基石投│
│ │资人，共同发起并签署《苏州八二五新媒体产业基金有限合伙协议》。825 │
│ │基金”的目标规模为12亿元。其中文新投资、国创元禾作为基石投资人各出│
│ │资1.5亿元，公司拟出资认购1.5亿元，并作为“825基金”的有限合伙人（ │
│ │简称“LP”）。825基金”将重点关注以移动互联网为代表的新媒体及信息 │
│ │科技领域，在内容、渠道和消费等行业广泛布局，主要投向成长期企业，同│
│ │时关注处于初创期但有成长潜力的优秀企业。 │
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│行业竞争格局│按照中国证监会行业分类，公司属于新闻和出版业。根据Wind数据，目前A │
│ │股新闻和出版业上市公司共29家，2024年前三季度营业收入合计1012.87亿 │
│ │元，同比下降2.11%，净利润合计94.70亿元，同比下降26.18%。 │
│ │据图书行业咨询机构《北京开卷》发布的报告显示，2024年总体图书零售市│
│ │场码洋同比下降1.52%，总体（不含教辅教材）市场码洋同比下降4.83%。受│
│ │外部经济大环境影响，大众消费更加谨慎，图书零售市场也不可避免地受到│
│ │影响。从渠道上看，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长│
│ │。内容电商（原短视频电商）虽然保持正向增长，但是增速明显有所放缓。│
│ │2024年整体图书零售市场码洋规模为1129亿，和2023年相比，码洋规模出现│
│ │下降，恢复到2019年的88%。从不同渠道码洋结构比例看，平台电商码洋比 │
│ │重40.92%，内容电商码洋比重30.38%，垂直及其他电商和实体店分别是14.7│
│ │0%和13.99%。 │
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│行业发展趋势│生成式AI驱动效率与创新。AI技术将深度嵌入出版流程，提升内容生产效率│
│ │、优化选题策划，并推动个性化推荐和智能审校。例如，AI辅助的自动化排│
│ │版、多语言翻译和用户行为分析将成为标配。 │
│ │个性化服务与跨界融合。基于大数据的读者画像和智能推荐系统将普及，满│
│ │足碎片化阅读需求；出版业与影视、游戏、文创行业跨界合作，推动IP全产│
│ │业链开发。 │
│ │政策支持与版权保护强化。国家通过税收优惠、专项资金扶持出版业，同时│
│ │加强版权执法，打击盗版。 │
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│行业政策法规│《中共中央国务院关于深化文化体制改革的若干意见》、《国务院关于非公│
│ │有资本进入文化产业的若干决定》、《上海市建设习近平文化思想最佳实践│
│ │地行动方案》 │
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│公司发展战略│公司定位于多元化的现代传媒企业集团，依托深化文化体制改革的发展契机│
│ │，顺应文化传媒行业发展的潮流，以传媒服务、文化空间、新媒体平台为三│
│ │大转型方向，加快打造商业运作能力、资源整合能力、品牌塑造能力和风险│
│ │管理能力等四大核心竞争力，努力成为产业链更全、业态更具竞争力、盈利│
│ │能力更强的上市文化传媒企业。 │
│ │公司控股股东上海报业集团进一步明确了公司作为集团资本运作平台的战略│
│ │定位，公司将进一步增强与集团间良性协同互动，依托集团品牌、资源优势│
│ │发挥好上市公司资本功能。 │
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│公司日常经营│2024年，公司深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，对标《上海市建设习│
│ │近平文化思想最佳实践地行动方案》总体部署，进一步提振“奋力一跳”的│
│ │精气神，通过增强经营工作的统筹性、协同度、聚焦力，全力以赴完成年度│
│ │目标任务。 │
│ │一、强化资源整合协调，坚定不移改革调整 │
│ │新华传媒紧扣“系统性变革”战略部署，积极应对，主动作为，在对公司战│
│ │略定位、主业发展、组织构架、业务流程和资源配置等全面梳理和科学研判│
│ │的基础上，以“做好定位、做强优势、做精主业、做大规模、做活机制、做│
│ │优管理”为目标，不断推进公司的改革深化。 │
│ │二、践行书香社会建设，优化做强实体书店 │
│ │补全“5+5+N”书店版图。青浦新城“江南书局 │
│ │青溪之源”、新华书店中建乐荟天地店、朱泾店先后落成开业。作为“文化│
│ │润疆”重点项目，位于新疆喀什的“江南书局 │
│ │丝路之光”更是获得当地读者的喜爱。联合“海上名医”策划推出面向社区│
│ │医院的书香文化服务新场景“健康书房”，已落地黄浦豫园街道和打浦日月│
│ │光社区。结合门店环境及经营现状，共完成了6家门店的歇业调整工作，全 │
│ │市现有门店49家。 │
│ │助力全民阅读走向深入。4月，全新阅读品牌“新华悦读”正式启动，已举 │
│ │办百余场主题活动。持续开展“全国新书发布厅”、“申学课堂 │
│ │阅读与美育”、“1925红色经典阅读沙龙”等品牌活动，与市残联等合作开│
│ │展“沪苏浙皖书香阁，残奥冠军共读会”活动等，共同构成书香品牌矩阵，│
│ │以“文化活动”和“文化服务”呈现优质出版资源与书店文化场域有机融合│
│ │的成果。依托“上海书城APP”开发的“实体书店数字化建设与应用”项目 │
│ │获得市文创扶持资金，将进一步探索客户服务新模式，增强书店服务效能。│
│ │夯实重点经营业务。重点主题图书发行、教材发行、团购馆配三类图书发行│
│ │重点业务盘面继续稳固。馆配业务全年累计实现中标项目233项，同比增幅3│
│ │.24%，先后荣获“2023全国优秀馆配商”、“2023年度全国优秀教材经销商│
│ │”和“新华书店馆配十强”荣誉称号。 │
│ │三、推进资产结构优化，有序开展投后管理 │
│ │完成汇添富产品到期部分本金展期工作，顺利收回其余资金；购买上报传悦│
│ │坊商业物业，优化资产结构。 │
│ │持续关注相关行业动态，调研潜在投资项目；强化投后管理，重点关注被投│
│ │企业重大事项和风险点。 │
│ │四、积极应对市场变化，稳定房产运营效益 │
│ │围绕“保存量，拓增量”的总要求，通过到期物业提前招租，深挖市场，稳│
│ │定空置率；把优质品牌商户作为首选，稳定租金收益；采用“优质物业+空 │
│ │置物业”搭配打包出租的模式提高出租率。同时，引进一大批优质品牌赋能│
│ │上海书城，丰富业态经营。 │
│ │积极应对房产市场变化，研判外部环境风险，有序推进存量项目。 │
│ │五、深化转型融合创新，推动企业高质量发展 │
│ │上海书城长宁店自有户外广告屏改造项目通过“总代理固定收益+广告投放 │
│ │分销结算”模式确定合作方，并于2025年1月完成改建并亮屏。 │
│ │申报板块在新媒体业务上主动求新求变，取得上海重要文化场馆的微信、视│
│ │频业务，并积极异地拓展，先后争取到余姚、杭州等地企业的微信公众号运│
│ │营年单。同时，重新梳理业务板块，充分发挥策划能力，聚焦主题文创开发│
│ │。 │
│ │解放教育传媒从原来单一的报刊出版定位，升级迭代为以数字、报刊、图书│
│ │为核心的多元出版形态的出版商角色。着力聚焦线上，并构建了产品共创的│
│ │业务模式，双语学记团培训项目顺利取得非学科素养类培训课程资质。 │
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│公司经营计划│2025年，新华传媒将积极找难点、抓重点、疏堵点，准确识变、科学应变、│
│ │主动求变，着力谋划推动系统性变革落到实处，加快打造更具影响力的优质│
│ │文化传媒企业和优质资本平台。 │
│ │一、实施组织机构改革，开启转型发展谋篇 │
│ │紧扣“系统性变革”部署，推动组织机构改革实施落地，以进一步增强发展│
│ │动能，提升发展势能。本部11个部门职能整合优化至7个部门，实现职能有 │
│ │机统一的大部门制，打造更精简、更高效、更协同的管理本部；同时，聚焦│
│ │定位特色，统筹业务板块优化、整合、归集，推动优质资源向主业集中，更│
│ │好发挥一体化优势。此外，鼓励支持各单位结合实际探索精准化、差异化、│
│ │个性化的改革实践和创新举措，如择机推行工作室模式、“项目制”试点等│
│ │，向管理要增长。 │
│ │新华传媒将以本次机构优化调整为发端和开篇，以“做好定位、做强优势、│
│ │做精主业、做大规模、做活机制、做优管理”为目标，不断推动改革迈向深│
│ │化。 │
│ │二、提升“书业”软实力，增强“新华”品牌力 │
│ │继续深挖沪版图书资源优势，拓展全国市场机遇，推动馆配等图书主业销售│
│ │规模增长。做强“新华悦读”为代表书香文化活动矩阵，如通过持续放大“│
│ │书香校园”规模、做强“知新书院”影响、打造“新春市集”活动等途径，│
│ │提升“新华”品牌影响力。 │
│ │三、锤炼“文化空间”能力，探索文化赋能城市更新 │
│ │依托近年新型书店发展积累的业态设计、运营管理、活动展陈、专业团队等│
│ │文化空间运作经验，进一步锤炼可延展、可复制的市场竞争力。 │
│ │一是推动书店网点改进运营、减亏增效、优化升级，探索“书+N”、IP联名│
│ │等合作创新； │
│ │二是丰富场景和体验，打造耳目一新的首发、首店、首展等新空间、新业态│
│ │成果； │
│ │三是拓展“空间换服务”，以空间运营为拓展服务的触角和平台，谋划文旅│
│ │、文创等业务增量； │
│ │四是推动文化赋能城市更新实质突破，加快打造完备模块化能力，加强与商│
│ │管行业合作拓展，积极谋划参与“镶嵌”到更多城市地标、重点园区、老旧│
│ │改造等项目机遇。 │
│ │四、加强下一阶段转型谋划 │
│ │作为上报集团旗下重要资本平台，新华传媒将进一步拓宽战略视野，紧扣产│
│ │业脉动，积极拥抱市场。将聚焦战略定位、转型方向、发展路径加强系统性│
│ │研判，进一步明晰上市公司转型抓手和战略选择。同时，积极探索布局新业│
│ │态、新领域，如谋划与主业相协同的产业链上游、价值链上端、教育服务等│
│ │刚需市场领域优质合作资源，赋能并助推下一阶段转型融合发展。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。 │
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│可能面对风险│（一）财务风险 │
│ │1、投资收益波动风险 │
│ │公司2022-2024年度合并报表投资收益分别为491.94万元、1605.67万元和-2│
│ │00.21万元，投资收益主要来源于银行理财收益及分红，投资收益增减变动 │
│ │较大，存在一定的投资收益波动风险。 │
│ │2、经营活动净现金流波动风险 │
│ │公司2022-2024年度经营活动产生的现金流量净额分别为24383.46万元、187│
│ │12.80万元和14477.92万元，波动较大。公司近年处在业务转型和新媒体业 │
│ │务发展阶段，主营业务市场占有率仍较高，经营活动中货币资金回笼情况正│
│ │常。若公司经营活动现金流发生重大不利波动，可能导致偿债能力受到一定│
│ │影响。 │
│ │（二）经营风险 │
│ │1、新媒体业态冲击风险 │
│ │随着各类新兴媒体传播形态对公司传统图书发行和广告经营模式产生了持续│
│ │较大的冲击。公司实体书店运营及平面媒体广告经营等传统业务面临较大的│
│ │下行压力。 │
│ │2、业务转型的风险 │
│ │公司虽已顺应趋势通过内生自建、外延并购等方式积极谋划转型拓展，但该│
│ │等新业务仍未形成成熟的商业模式和实现规模效应，可能由于体制、机制、│
│ │人才、技术等方面的原因以及在新进入领域运营经验不足导致转型失败，此│
│ │外投资的新业务与原有业务的整合协同效果也存在不确定性。 │
│ │（三）政策风险 │
│ │1、行业政策风险 │
│ │依据现行国家政策规定，媒体内容的采编业务不能进入上市公司，允许进入│
│ │上市公司的资产和业务也要求国有资本控股。公司目前从事的文化传媒领域│
│ │业务系控股股东根据中央文化体制改革政策的要求，按照《中共中央国务院│
│ │关于深化文化体制改革的若干意见》（中发［2005］14号）以及《国务院关│
│ │于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发［2005］10号）的精神，将│
│ │政策许可的业务注入上市公司，而政策限制的业务目前仍由上海报业集团运│
│ │作。如果未来相关行业政策调整，公司的业务结构和运作模式也将相应做出│
│ │调整。 │
│ │2、税收政策风险 │
│ │公司部分重要子公司根据国家现行税收优惠政策在一定期限内享有增值税和│
│ │所得税减免，如果未来国家相关税收政策发生变化，将对公司的盈利水平产│
│ │生一定的影响。 │
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