热点题材☆ ◇600828 茂业商业 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、物业管理、免税概念
风格:参股新股、连续亏损、商誉减值、股权集中、预计转亏
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-11-27│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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茂业商业股份有限公司的主营业务是以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务。
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司逾2亿收购深圳优依购股份，进一步打通公司的线上线下渠道
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2020-06-19│免税概念 │关联度：☆☆☆
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公司深圳的确的所有门店和成都地区的人东店、光华店均为离境退税店
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-19584.09万元至-14389.39万元，
与上年同期相比变动幅度为-666.18%至-516%。
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有183.93万股(占总股本比例为：0.11%)
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2025-08-04│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过茂乐惠APP、微信小程序、直播等线上销售平台积极拓展社群营销、社交营销，以
提升会员全渠道消费体验，强化购物与服务功能，打造一站式线上服务平台。
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2021-10-29│信托业务 │关联度：☆☆☆
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参股中铁信托有限责任公司
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-03-25│成渝特区 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于四川省成都市，成商集团是西南地区最大的综合性商业企业集团之一，业务涉
及零售百货、地产开发等领域。公司下属门店覆盖成都、绵阳、南充等省内重点城市的核心区域
，是四川市民和众多游客购物、休闲的首选场所。公司去年业绩稳定发展，年报显示实现营业收
入14.26亿元，同比增长5.12%，实现净利润1.02亿元，同比增长41.29%，公司控股股东茂业商厦
是全国零售百强企业，未来资产注入的预期强烈，支持公司估值的进一步回升。
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2017-07-21│四川自贸区 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营商业零售，经营业态包括百货商场、超市、购物中心、奥特莱斯，并辅以部分物业
租赁和酒店业务。公司经营模式包括自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-15│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司预告受商誉影响2026-06-30财报业绩将亏损
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2026-07-15│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-03-31财报归母净利润为负且2026-06-30预告归母净利润为负
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2026-07-15│预计转亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-19584.09万元至-14389.39万元，
与上年同期相比变动幅度为-666.18%至-516%。
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2026-04-28│股权集中 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,公司第一大股东(深圳茂业商厦有限公司)持股占总股本比例为：80.90%
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2020-08-05│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股彩虹电器(未上市),上会时持有1020000股
【3.事件驱动】
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2023-10-19│海南离岛免税今年前三季度销售额同比增长近三成
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海口海关发布今年前三季度海南离岛免税销售数据，今年前三季度销售额349.4亿元（人民
币），同比增长28.6%；购物件数4150万件，同比增长6.7%；购物人次525万人次，同比增长56.3
%。其中，今年前三季度化妆品、首饰、手表位居海南离岛免税前三大热销商品，购物金额分别
为140.9亿元、50.1亿元和36.6亿元，分别增长4.8%、71.4%和50%。同期，箱包、服装、手机购
物金额也分别增长74.3%、92.7%和15.8%。海口海关新闻发言人分析，今年海南离岛免税购物新
增“担保即提”“即购即提”的便利提货方式，随着中国国内消费及旅游市场的稳步复苏，自暑
期开始海南离岛免税购物市场呈现持续增长态势。
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2023-08-10│中国零售业景气指数连续8个月维持在扩张区间
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中国商业联合会发布8月份中国零售业景气指数(CRPI)：8月份，中国零售业景气指数为50.3
%，较上月微升0.2个百分点，连续8个月维持在扩张区间。中国商业联合会分析认为，CRPI波折
上升一方面说明消费复苏非一夕之功，另一方面也印证了中国经济的韧性所在。7月，国务院连
续出台了一系列促进经济发展强有力的政策措施，对恢复市场主体投资信心和民众消费信心具有
重要意义。
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2023-07-21│发改委将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策
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发改委政研室主任在7月例行新闻发布会上指出，将完善消费政策。针对当前消费领域存在
的突出问题，我们将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和
电子产品消费、拓展农村消费、优化消费环境等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快
落地见效。
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2023-04-10│4月中国零售业景气指数为50.8%，正在实现全面复苏
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中国商业联合会近日发布的4月中国零售业景气指数(CRPI)显示，4月中国零售业景气指数为
50.8%，较上月微升0.2个百分点。中国商业联合会指出，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力
度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强，零售业正在实
现全面复苏。从行业分类看，商品经营类指数为50.9%，较上月微升0.3个百分点；租赁经营类指
数为51.9%，较上月微升0.1个百分点；电商经营类指数为50.0%，较上月微升0.1个百分点。细分
指数全部上涨，零售业呈现全面复苏趋势。
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2022-09-09│四川支持成都创建市内免税店试点城市
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9月6日，四川省商务厅就《关于加快培育“四川消费”品牌推进国际消费目的地建设的意见
》公开征求意见。《征求意见稿》指出，加快发展免税经济，拓展离境退税和免税业务，支持成
都创建市内免税店试点城市，布局设立一批市内免税店、口岸免税店、离境提货点。
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2020-06-22│免税消费迎密集政策红利，千亿空间待启
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我国免税消费正迎来扩围提速，相关支持政策也在密集研究推进。业内透露，近期，海南免
税消费政策推出升级版，同时多地推出市内免税店，相关企业也在加速布局。政策层面，相关部
门正在研究酝酿一系列支持免税消费，提供融资、土地等要素支持。业内分析指出，作为满足国
内消费升级需求的重要方面，伴随系列政策红利落地，国内免税消费正跨入增量时代，将为消费
持续增长提供动能。
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2020-06-05│商务部：推动形成多层次、多类别的小店经济体系
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商务部新闻发言人高峰表示，关于支持商贸流通领域小微企业，我们将会同有关部门，以推
动发展小店经济为主要抓手，加快小店便民化、特色化、数字化发展，推动形成多层次、多类别
的小店经济体系，促进商贸流通小微企业增加就业、扩大消费、提升经济活力。
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2020-06-03│成渝高速扩容打造“智慧高速”
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6月2日，四川省交投集团、重庆高速公路集团签署合作备忘录，将在高速公路项目投资建设
和营运管理、产业基金搭建、新能源布局、交旅融合发展等领域深化合作。开展合作的事项清单
里，“共同探讨在成渝高速扩能项目中引入智慧高速、新基建理念”放在首位。双方还将共同搭
建西部高速公路数据中心，联合开展科技创新合作。
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2016-09-01│我国新设七个自贸试验区
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据新华社2016年8月31日消息，商务部部长高虎城在接受专访时表示，上海、广东、天津、
福建自贸试验区建设取得的成效，彰显了自贸试验区的试验田作用。近日，党中央、国务院决定
，在辽宁省、浙江省、河南省、湖北省、重庆市、四川省、陕西省新设立7个自贸试验区。这代
表着自贸试验区建设进入了试点探索的新航程。
新设的7个自贸试验区，将继续依托现有经国务院批准的新区、园区，继续紧扣制度创新这
一核心，进一步对接高标准国际经贸规则，在更广领域、更大范围形成各具特色、各有侧重的试
点格局，推动全面深化改革扩大开放。
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2016-08-11│第三批自贸区即将落地
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2016年8月11日消息，第三批自贸区已有部分地区走完相关流程，将择机公布。重庆、广西
等地都有望入选。
分析认为，重庆、广西等地可能入选第三批自贸区，相关本地股值得关注：
重庆自贸区：重庆路桥、渝开发、涪陵榨菜、重庆百货、重庆港九等。
广西自贸区：北部湾港、五洲交通、南宁百货、两面针等。
辽宁自贸区：时代万恒、大连港、大连国际、锦州港、大连友谊等。
湖北自贸区：鄂武商A、武汉中商、南国置业、中百集团等。
四川自贸区：成商集团、高新发展、四川路桥等。
河南自贸区：中原高速、宇通客车、同力水泥、中原特钢等。
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2014-12-24│茂业系新动作 中兆投资举牌银座股份（600858）
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银座股份（600858）12月23日晚间公告，中兆投资管理有限公司于11月26日至12月23日通过
上海证券交易所（财苑）共买入银座股份股票2600.33万股，约占银座股份总股本的5%。
中兆投资管理有限公司为茂业物流（000889）、*ST商城（600306）第一大股东，黄茂如为
中兆投资管理有限公司实际控制人。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │前身为成都市人民商场，成立于1953年，1994年在上海证券交易所挂牌上市│
│ │（股票代码： 600828 ），是四川省首家公开发行上市的商业股份制公司并│
│ │持续深耕于主业的商业零售集团公司。 │
│ │公司业务涉及商业零售、物业经营和酒店等领域。其中商业零售为公司主业│
│ │，经营业态包括百货商场、超市、购物中心、奥特莱斯；公司实行茂业天地│
│ │、茂业百货、仁和春天、人民商场、维多利等多品牌运营模式。 │
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│产品业务 │公司坚持做大做强主营业务，以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店│
│ │业务。旗下实体零售门店数量共23家，经营业态包括百货商场、购物中心、│
│ │奥特莱斯及超市。 │
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│经营模式 │旗下实体零售门店数量共23家，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱│
│ │斯及超市；商业零售主要经营模式仍为联营模式、自营模式和租赁模式，以│
│ │联营模式和租赁模式为主。 │
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│核心竞争力 │（一）业态创新融合的领先优势 │
│ │公司深刻洞察百货与购物中心的业态特性，精准把握“人流吸引力与提袋率│
│ │平衡”的经营核心。百货业态依托穿、住、行等领域的强劲商品力，为提升│
│ │提袋率奠定坚实基础；购物中心则凭借丰富的吃喝玩乐业态聚集海量人流。│
│ │基于此，公司持续推进百货购物中心化改造，适度增加体验业态的种类与面│
│ │积以增强人流吸引力；同时在购物中心中实施百货化升级，合理扩大百货商│
│ │品的种类与面积以提升提袋率，通过业态融合创新实现经营效能的最大化。│
│ │（二）卓越的运营与招商能力 │
│ │公司在长期发展中积累了强大的运营管理能力，在供应链优化、成本控制等│
│ │关键环节形成了成熟体系并持续迭代升级。依托强效运营能力，公司积极推│
│ │行外延式拓展战略，对并购标的实现高效整合，规模优势持续凸显，在深圳│
│ │、呼和浩特、包头等区域的市场份额稳居前列。招商方面，公司深度拓展与│
│ │各大品牌的合作维度，已实现从国际名品到国内精品的全品牌覆盖，能精准│
│ │满足不同客群的购物体验需求，招商核心能力不断强化。 │
│ │（三）深度绑定的供应商伙伴关系 │
│ │公司始终重视与供应商的战略合作，致力于构建互利共赢的生态体系。通过│
│ │将区域性合作升级为全国性统一合作，将传统场地或销售合作拓展为顾客购│
│ │买行为模式的共享式合作，实现双方资源的深度协同。公司加快推进供应商│
│ │分级管理，与全国性统一合作供应商逐步建立基于长远发展的紧密伙伴关系│
│ │，为商品供给的稳定性与竞争力提供有力支撑。 │
│ │（四）全渠道流量运营的协同效能 │
│ │公司精准把握线上线下各自优势，打造“线上引流+线下体验”的全渠道运 │
│ │营模式。线上依托互联网打破空间与距离限制，提升沟通时效；线下门店则│
│ │强化体验感与消费乐趣，形成独特竞争壁垒。公司结合经营实际量入为出布│
│ │局线上平台，通过网络平台应用强化门店商品的线上线下流量互导，有效提│
│ │升门店销售效率，实现全渠道协同发展。 │
│ │（五）高认知度的品牌矩阵优势 │
│ │自2005年确立“强效运营+外延扩张”经营战术以来，公司在达成“大西南 │
│ │区最具影响力的百货零售巨头及城市综合体运营商”短期目标后，稳步向全│
│ │国性百货零售公司转型。经过多年精耕细作，已成功打造“茂业天地”“茂│
│ │业百货”“人民商场”“仁和春天”“维多利”等覆盖不同客户群体的品牌│
│ │矩阵，积累了庞大的忠实顾客群体，在主营业务区域拥有广泛的品牌认知度│
│ │、美誉度和影响力，消费者认可度持续提升。 │
│ │（六）优质物业的成本与增值优势 │
│ │公司坚持“物业自有为主、租赁为辅”的战略方针，目前大部分门店位于成│
│ │都、深圳、呼和浩特等城市的核心商圈，地理位置得天独厚。其中60%以上 │
│ │为自有物业，不仅带来显著的成本优势，有效降低租金波动风险，更具备较│
│ │大的物业增值空间，为公司构筑了坚实的抗风险屏障，保障长期稳定发展。│
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│经营指标 │2025年1-12月，公司实现营业收入236,705.56万元，同比下降12.84%，归属│
│ │于上市公司股东的净利润-24,581.35万元，同比下降761.74%，归属于上市 │
│ │公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8,679.52万元。 │
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│竞争对手 │重庆百货 │
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│品牌/专利/经│品牌：经过多年精耕细作，已成功打造“茂业天地”“茂业百货”“人民商│
│营权 │场”“仁和春天”“维多利”等覆盖不同客户群体的品牌矩阵，积累了庞大│
│ │的忠实顾客群体，在主营业务区域拥有广泛的品牌认知度、美誉度和影响力│
│ │，消费者认可度持续提升。 │
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│核心风险 │居民收入增速未达预期，公司扩张效果未达预期。 │
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│投资逻辑 │1、公司深刻洞察百货与购物中心的业态特性，精准把握“人流吸引力与提 │
│ │袋率平衡”的经营核心。百货业态依托穿、住、行等领域的强劲商品力，为│
│ │提升提袋率奠定坚实基础；购物中心则凭借丰富的吃喝玩乐业态聚集海量人│
│ │流。基于此，公司持续推进百货购物中心化改造，适度增加体验业态的种类│
│ │与面积以增强人流吸引力；同时在购物中心中实施百货化升级，合理扩大百│
│ │货商品的种类与面积以提升提袋率，通过业态融合创新实现经营效能的最大│
│ │化。 │
│ │2、公司在长期发展中积累了强大的运营管理能力，在供应链优化、成本控 │
│ │制等关键环节形成了成熟体系并持续迭代升级。依托强效运营能力，公司积│
│ │极推行外延式拓展战略，对并购标的实现高效整合，规模优势持续凸显，在│
│ │深圳、呼和浩特、包头等区域的市场份额稳居前列。招商方面，公司深度拓│
│ │展与各大品牌的合作维度，已实现从国际名品到国内精品的全品牌覆盖，能│
│ │精准满足不同客群的购物体验需求，招商核心能力不断强化。 │
│ │3、自2005年确立“强效运营+外延扩张”经营战术以来，公司在达成“大西│
│ │南区最具影响力的百货零售巨头及城市综合体运营商”短期目标后，稳步向│
│ │全国性百货零售公司转型。经过多年精耕细作，已成功打造“茂业天地”“│
│ │茂业百货”“人民商场”“仁和春天”“维多利”等覆盖不同客户群体的品│
│ │牌矩阵，积累了庞大的忠实顾客群体，在主营业务区域拥有广泛的品牌认知│
│ │度、美誉度和影响力，消费者认可度持续提升。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │成都、南充、绵阳、菏泽、重庆、泰州、深圳、珠海、呼和浩特、包头 │
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│主营业务 │商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务 │
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│主要产品 │百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市 │
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│股权收购 │茂业商业2018年9月7日公告，公司拟以1991963200元收购秦皇岛茂业控股有│
│ │限公司（简称“秦皇岛茂业”）100%股权。秦皇岛茂业是秦皇岛市目前最大│
│ │的商贸流通龙头企业。鉴于中兆投资尚欠秦皇岛茂业债务合计1239031712.4│
│ │3元，经公司与中兆投资协商一致，就中兆投资所欠秦皇岛茂业的前述债务 │
│ │扣除后，公司需向中兆投资支付的剩余股权转让交易价款为752931487.57元│
│ │。公司拟以计565557643.27元收购泰州第一百货商店股份有限公司（简称“│
│ │泰州一百”）97.31%股权。泰州一百是江苏省泰州市一家有着几十年建店历│
│ │史的大型零售企业。茂业商厦尚欠泰州一百债务合计66064200.61元，扣除 │
│ │前述代付债务金额后，公司需向茂业商厦支付的剩余股份转让交易价款为49│
│ │9493442.66元。 │
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│行业竞争格局│2025年，国际形势变乱交织，多级加速，地缘冲突频发，国内经济顶压前行│
│ │，稳中有进。我国总体消费市场受益于国家积极宏观政策和适度货币宽松政│
│ │策的影响，社会消费品零售总额约为人民币50.12万亿元，同比增长3.7%。 │
│ │从消费类型看，全年商品零售额约为人民币44.32万亿元，同比增长3.8%。 │
│ │按零售业态看，全年限额以上零售业中，便利店、超市、百货店、专业店零│
│ │售额均比同期分别增长5.5%、4.3%、0.1%、2.6%。 │
│ │（一）消费需求理性化，市场整体平稳运行 │
│ │随着生活水平的提高和信息获取渠道的多元化，消费者不再仅关注商品价格│
│ │，而是更加注重产品品质、品牌信誉、售后服务以及个性化体验。行业更聚│
│ │焦优质、特色、高性价比商品，零售百货市场温和增长，行业整体进入稳健│
│ │调整、提质增效阶段。 │
│ │（二）业态结构持续优化，体验消费占比提升 │
│ │传统百货加快向场景式、体验化、生活化转型，餐饮、娱乐、亲子、文创等│
│ │体验业态成为拉动客流的重要支撑。 │
│ │（三）线上线下深度融合，全渠道运营成常态 │
│ │线上线下一体化发展，直播、社群、小程序、即时配送等成为标配，全渠道│
│ │经营提升服务效率与客户粘性。 │
│ │（四）政策助力消费复苏 │
│ │促消费政策持续发力，带动节日消费、假日经济活跃，为零售百货行业恢复│
│ │发展提供有力支撑。 │
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│行业发展趋势│展望2026年，全球宏观环境仍将变幻莫测，地缘政治冲突此消彼长，国内环│
│ │境挑战增加，国家提振内需，激发消费动能的积极政策有望持续加强与释放│
│ │，百货零售业筑底回升，乘势破局重生。2026年，百货零售行业仍将是存量│
│ │博弈与升维的一年，将从原本单纯的品牌及规模竞争转入深度运营和价值创│
│ │造的内卷时代，从传统的百货零售逐渐转向场景化体验化的综合商业载体。│
│ │同时，这也将是核心高阶质量与商业能级梯度下沉，扩散与普惠深化的新阶│
│ │段。百货零售翘楚将锚定存量商业资源升维的同时赋能下沉商圈，以最大张│
│ │力拓展与链接更具质量、深度与价值的商业生态系统。 │
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│公司发展战略│公司将本着“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，积极进│
│ │取，务实创新，继续坚持外延式发展和内生式增长相结合的发展路径，在提│
│ │高经营管理质量和效益的基础上，继续对现有门店进行升级改造与转型。同│
│ │时，在未来的经营发展上，做到三个坚持：1、坚持持续提升坪效；2、坚持│
│ │持续提升商品力；3、坚持自有物业为主、租赁为辅。 │
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│公司日常经营│（一）持续业态创新改革，迭代促就联营转租赁与购物中心化战略的深化 │
│ │报告期内，公司以“首店引育、业态焕新、场景打造、区域深耕”的核心理│
│ │念积极推进全国各门店改造升级、业态结构优化，提高体验类与生活类业态│
│ │空间布局及扩容，甄选潜力品牌跃升业态能级，持续商品精细化管理，深刻│
│ │重构“人、货、场”关系，推动行业向效率与体验竞争转型。赋能运营价值│
│ │的提升，持续推进联营转租赁战略，全国各门店践行由传统百货逐步转型购│
│ │物中心化的策略，从业态、品牌、内容、商业空间等多维度的调整升级同步│
│ │促就了公司联营转租赁及购物中心化的步伐。 │
│ │（二）优化商品精细化运营，提升运营管理质效 │
│ │作为深耕百货零售行业70余年的老牌百货零售公司，公司在持续专注提供高│
│ │“质价比”与“性价比”的商品与服务的同时，积极顺应消费升级趋势，不│
│ │断优化商品结构，提升商品竞争力。同时，兼顾新消费赛道的需求，提高引│
│ │入体验类、场景类、生活类等新消费商品及品牌，提升场景化消费、体验式│
│ │消费及服务型消费占比，同步赋能业态转型。深化“一店一策”招商战略，│
│ │开展精准营销，提升顾客满意度与粘性。 │
│ │（三）持续加大科技赋能，积极链接科技新驱脉搏 │
│ │公司高度重视科技力量，持续夯实数字化业务平台，坚持科技赋能，线上线│
│ │下融合发展，打造多渠道一体化运营生态。以业绩为导向，客户需求为中心│
│ │，通过微信小程序在线商城APP「茂乐惠」、茂业百货官网、抖音平台「茂 │
│ │业百货专场旗舰店」、小红书、企业微信、公众号及视频号等多种在线平台│
│ │充分获取公域及私域的流量，抓住消费契机，运用多种营销组合方式开展全│
│ │品类的线上零售及关联业务支持，打造全渠道营销的业务生态。同时，「茂│
│ │悦荟」作为公司一站式会员管理系统，为线上线下会员提供全面的消费服务│
│ │与支持，保持与客户全周期的互动与链接，提供会员积分、兑换、礼券发放│
│ │、停车服务等功能，赋能销售效益的同时提升客户消费体验感。 │
│ │此外，强大的数据化分析功能与智能推送功能，助力公司为客户提供高效、│
│ │精准的商品及服务。 │
│ │以实现全渠道打通、数据驱动、智能运营、体验升级及供应链提效。 │
│ │（四）深耕主业，开拓多业态发展 │
│ │公司战略软硬兼顾，主营业务经营攻守兼备。既坚守主营百货业务为核心的│
│ │存量稳健运营及与时俱进的迭代焕新，同时兼顾物业租赁、酒店业务（JW万│
│ │豪酒店）等领域。另外，今年，茂业商管的设立与落地运营，开劈了公司运│
│ │营的新篇章。年内，茂业商管即承接了位于深圳罗湖中心地段的一大型商业│
│ │综合体之商管委托并助其落地开业与投入运营，印证着公司商管能力专业化│
│ │输出的首捷启航。 │
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│公司经营计划│公司牢记“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，立志于做│
│ │大做强商业零售，同时辅以物业租赁、酒店及商管多轮驱动为发展战略，从│
│ │而通过业绩提升实现企业对社会价值的贡献。 │
│ │1、革故鼎新，聚力破局 │
│ │2026年，公司将不囿于困，驱动业态持续提质焕新，加大运营与赋能力度，│
│ │推动传统百货空间向体验型商业综合体与智慧零售的转型。在业态布局上，│
│ │核心百货门店将以新型消费为趋导侧重以场景、价值与深度体验为焦点升维│
│ │打造新型购物中心；同时，将同步次梯度门店逐步升维改造，加大体验式、│
│ │沉浸式、场景式业态的进驻。在运营上，在提升场景化体验业态占比的同时│
│ │，深化联营转租赁战略与购物中心化的战略。此外，将加强如首店经济、文│
│ │旅融合、品牌与在地特色的发展力度，推动核心商业能级与高阶体验对下沉│
│ │市场的渗透与普及，获取新晋消费增长点，承接各区域的外溢需求。 │
│ │2、持续提升科技赋能，优化全渠道布局 │
│ │展望2026年，百货零售行业将进入科技深度赋能、业态全面创新、价值持续│
│ │提升的新阶段。公司将以数据为关键要素，以智慧运营为核心抓手，推动全│
│ │渠道融合、沉浸式体验、智能供应链、精准会员服务协同发力，努力打造线│
│ │上线下一体化、商业服务融合化、运营管理数智化的现代百货零售体系。 │
│ │3、智慧赋能，商管启航 │
│ │在商管新赛道领域，公司将以“标准化、轻资产、可复制”为核心路径，依│
│ │托公司内外宏实且优质的商业资源，加速拓展优质核心商业项目的商管服务│
│ │规模，推动轻资产模式的规模化落地，实现公司多轨并行的战略，为公司的│
│ │长期可持续发展注入新动能，新格局。 │
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│公司资金需求│为了满足公司资金需求，公司拟向控股股东茂业商厦申请额度不超过人民币│
│ │1.4亿元借款，期限3年。 │
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│可能面对风险│1、消费市场回暖未达预期的风险 │
│ │随着经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策显效发力，国民经济回升向好│
│ │，高质量发展稳步推进。但同时，中国面临的内部和外部环境仍旧复杂多变│
│ │，国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固，国内有效需求不足，经济内生修│
│ │复动能仍需加强，可能导致消费市场回暖未达预期，从而对以实体百货零售│
│ │业务为主的公司经营业绩造成不利影响。 │
│ │2、行业竞争加剧的风险 │
│ │实体零售行业由于市场集中度、商品同质化以及新开门店的持续增加，导致│
│ │行业竞争日趋激烈，对公司经营成本和商品销售毛利造成压力，存在影响公│
│ │司业绩的风险；网络零售权重比例的逐年增长，对实体零售行业造成冲击，│
│ │传统实体零售企业面对的渠道竞争十分激烈。公司需要持续充分发挥自身优│
│ │势、有效运用互联网工具，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能│
│ │面临业务规模和盈利能力持续下降的风险。 │
│ │3、商誉减值风险 │
│ │公司持续开展对前期并购门店的调改和升级工作，如相关规划落实不够完善│
│ │，或升级效果未达预期，可能会对本公司的正常业务发展及经营业绩产生不│
│ │利影响，并可能涉及并购标的公司商誉产生减值风险，公司届时将根据相关│
│ │法律法规及规则的要求严格执行相关测试并及时对外披露。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配股利。在保证公司正常经营的前提下，应优先采取现金方│
│ │式分配利润。公司最近三年以现金方式累计分配的利润原则上应不少于该三│
│ │年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│重大合同 │控股孙公司与大中华国际集团签署商业项目托管服务合同：茂业商业2025年│
│ │6月18日公告，大中华国际集团（中国）有限公司（简称“大中华集团”） │
│ │拟与公司全资子公司深圳茂业百货有限公司控股的深圳茂业商业管理有限公│
│ │司签署《商业项目托管服务合同》，将大中华集团旗下的大中华国际金融中│
│ │心商业项目、大中华环球经贸中心项目、大中华国际交易广场项目委托茂业│
│ │商管进行开业筹备、招商、运营管理服务。大中华集团系公司实际控制人黄│
│ │茂如之近亲属担任董事的企业，本次交易构成关联交易。本次关联交易运营│
│ │管理期自实际开业日起每三年为一个托管周期，本次关联交易的合计金额预│
│ │计不超过800万元。 │
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│资产重组 │成商集团2015年6月15日发布重组预案，公司拟以7.37元/股的价格非公开发│
│ │行116148.8018万股股份收购和平茂业、深南茂业、东方时代茂业、珠海茂 │
│ │业、华强北茂业各100%股权，交易价格为856016.67万元。承诺方承诺，拟 │
│ │注入资产2015年至2017年度对应的实际净利润（扣非前后孰低）合计数额将│
│ │分别不低于66052.85万元、72510.27万元、79181.64万元。此次拟注入资产│
│ │都是“轻资产”公司，大多数都是租赁营业。五家百货公司的自有物业合计│
│ │建筑面积约3.15万平米，而其租赁的面积约13.2万平米。 │
│ │成商集团2015年10月16日发布重组预案，公司全资子公司成商控股拟支付现│
│ │金购买人东百货100%的股权、光华百货100%的股权。人东百货交易价格为74│
│ │232.56万元，光华百货交易价格为173209.30万元。人东百货主营业务为商 │
│ │业零售业，经营业态包括百货和餐饮，其中以百货为主，餐饮业务由其分公│
│ │司咖啡会馆经营。光华百货主营业务为商业零售业，经营业态包括百货和超│
│ │市，其中以百货为主。本次交易标的位于成都市区，系区域内具有较大市场│
│ │影响力、定位中高端消费群体的百货门店，与现有门店形成良性互补，本次│
│ │交易完成后上市公司成都门店数量将进一步增加。 │
│ │成商集团2015年11月4日发布重组预案，公司全资子公司成商控股拟以现金 │
│ │方式，合计作价24.74亿元收购人东百货100%股权（74232.56万元）和光华 │
│ │百货100%股权（173209.30万元）。标的资产主营业务为商品零售业，均为 │
│ │成都市区百货业的龙头企业。交易完成后公司成都门店数量将进一步增加，│
│ │区域市场份额将得到有效提升，特别是显著提升对区域中高端市场的市场份│
│ │额。 │
│ │茂业商业2016年4月6日发布重组预案，公司拟支付现金15.653亿元购买内蒙│
│ │古维多利商业（集团）有限公司（简称“维多利集团”）70%股权，收购后 │
│ │维多利集团将成为公司控股子公司。维多利集团一直从事商品零售业务，目│
│ │前拥有包括6家百货门店（其中3家购物中心）、15家超市和3家房地产公司 │
│ │，业务范围涵盖内蒙古呼和浩特市和包头市。承诺方承诺，自本次交易交割│
│ │审计基准日次日起的连续3年，标的公司下属的超市业务的合计净利润分别 │
│ │不低于2074万元、2281万元和2510万元。 │
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│增发股票 │茂业商业2016年6月6日发布定增预案，公司拟以不低于6.18元/股的价格非 │
│ │公开发行不超过45307.45万股股份，募集资金总额不超过28亿元，拟用于：│
│ │1）预计以13.50亿元收购秦皇岛茂业控股有限公司100%股权，秦皇岛茂业位│
│ │于河北省秦皇岛市，公司主要经营业态为商业零售，以经营百货门店为主，│
│ │在秦皇岛市有5家百货门店，1家超市。2）预计以6.43亿元收购泰州第一百 │
│ │货商店股份有限公司97.31%股权，泰州一百位于江苏省泰州市，公司主要经│
│ │营业态为商业零售，以经营百货门店为主，在泰州市有1家百货门店。泰州 │
│ │一百下属泰州第一百货商店位于泰州市区最繁华的坡子街商业中心核心地段│
│ │，已成为当地商业龙头企业。3）预计以5.27亿元收购重庆茂业百货有限公 │
│ │司100%股权，重庆茂业位于重庆市，公司主要经营业态为商业零售，以经营│
│ │百货门店为主，在重庆市有1家百货门店。4）以不超过2.80亿元偿还公司银│
│ │行借款。 │
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