热点题材☆ ◇600837 海通证券 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股
风格:融资融券、大盘股、破净资产、MSCI成份、重组预案、周期股
指数:上证180、上证治理、上证中盘、大盘价值、国证红利、国证价值、沪深300、中证200、30
0周期、300ESG、长三角
【2.主题投资】
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2012-04-27│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:海通证券(06837)于2012-04-27上市
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2024-07-06│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-07-06公告成立并购基金：上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合
伙）（暂定）。
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-03-20│文心一言 │关联度：☆☆
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公司是百度文心一言首批生态合作伙伴
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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子公司海通期货从事期货业务
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2021-10-15│金融租赁 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为BBB级券商，也从事融资租赁业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2024-11-19│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司AB股总市值为：1130.56亿元
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2024-11-19│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-5.12%
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2024-10-10│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司吸收合并海通证券股份有限公司
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2024-10-10│海通证券与国泰君安的换股比例为1:0.62，股票今日复牌
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10月9日，国泰君安公告，国泰君安的A股换股价格为13.83元/股，海通证券的A股换股价格
为8.57元/股。根据上述公式，海通证券与国泰君安的换股比例为1:0.62，即每1股海通证券A股
股票可以换得0.62股国泰君安A股股票、每1股海通证券H股股票可以换得0.62股国泰君安H股股票
。国泰君安的H股换股价格为7.73港元/股，海通证券的H股换股价格为4.79港元/股。
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2023-02-23│转融资业务试点上线，增强券商业务灵活性
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2月21日，中证金融公司市场化转融资业务试点上线。此次改革采取“灵活期限、竞价费率
”交易方式，证券公司可自主选择期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。市场人
士认为，转融资业务试点上线，有利于增强券商转融资业务灵活性，更好匹配融资融券业务需求
。
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2023-02-20│全面注册制落地，券商再迎利好
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2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证
券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。同日
，中证协发布四项自律规则。与此同时，中证金融也发布《中国证券金融公司转融通业务规则(
试行)(2023年修订)》等规则，明确大幅降低证券公司参与转融券业务成本。券商对主板注册制
推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来109亿元的
增量收入，占2021年证券行业投行业务收入的13%。
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2019-12-02│打造航母级券商 将重塑券业发展格局
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随着证券业对外开放的提速，外资控股的合资证券公司不断增多，行业竞争日趋激烈，大型
券商竞争优势突出，头部效应显著，行业整合需求持续攀升，打造航母级证券公司也是顺势而为
。在打造航母级券商的同时，鼓励中小券商向特色化精品化发展是做强券商的另一面。因为，差
异化不代表单一化，一个完整的行业生态应该是建立在特色化、差异化的发展基础之上。
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2019-04-22│上海国际金融中心建设进入冲刺阶段
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2019年4月20日，上海市副市长吴清出席了上海交通大学上海高级金融学院建院十周年庆典
大会。作为上海高级金融学院新任理事长，吴清在致辞中表示，上海高级金融学院承载了政府、
金融界与教育界探索金融教育改革、培养高端金融人才的热切期望，是推进上海国际金融中心建
设的重要举措。
吴清表示，目前上海国际金融中心建设进入冲刺阶段。全球多元化发展格局，中国经济进入
“新常态”，以及上海的三大新任务，都为金融中心建设带来了新的机遇。今年初，经国务院同
意，人民银行等八部门联合印发《上海国际金融中心建设行动计划（2018-2020年）》，吹响了
向国际金融中心进军的号角。
吴清指出，上海正按照行动计划部署，从扩大对外开放、深化改革创新、集聚优势资源、增
强市场功能、防控金融风险等方面持续发力，加快建设全球资产管理中心、跨境投融资服务中心
、金融科技中心、国际保险中心、全球人民币资产定价和结算中心、金融风险管理与压力测试中
心等六个中心，打造一个“国际一流”的金融生态系统，形成“6+1”金融发展格局。
吴清认为，“6+1”格局、国际金融中心建设需要强大的、源源不断的人才支撑。从数量上
看，2018年，上海金融从业人员超过36万，仅占全市就业人员总数的3%。相较于新加坡的5%，纽
约的10%以及伦敦的25%，上海金融人才还有很大缺口。与此同时，新一轮产业变革趋势下的金融
服务需求，以及新一代科技革命对金融行业的深度渗透和重构，都对金融人才素质提出了新的更
高要求。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2016-05-04│上海国际金融中心十三五规划浮出
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2016年5月3日召开的上海市政府常务会议审议并原则同意了《“十三五”时期上海国际金融
中心建设规划》。
会议指出，“十三五”时期是上海实现“基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适
应的国际金融中心”战略目标的决定性阶段。
根据《“十三五”时期上海国际金融中心建设规划》提出的发展目标，到2020年，上海基本
确立以人民币产品为主导、具有较强金融资源配置能力的全球性金融市场地位，基本形成公平法
治、自由开放、创新高效、合作共享的金融服务体系，基本建成与我国经济实力以及人民币国际
地位相适应的国际金融中心，迈入全球金融中心前列。
上海国际金融中心建设概念股：中国太保、交通银行、浦发银行、爱建股份、安信信托、海
通证券等。
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2015-06-10│上海自贸区新一轮金改方案初步形成
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上海市委常委、常务副市长屠光绍在2015年6月9日举行的“一带一路”背景下的企业国际化
与跨境并购圆桌会议上表示，上海市政府已形成新一轮的金融改革初步方案，以实现自贸区金融
改革和上海国际金融中心建设更好联动，重点要在资本项目可兑换和资本市场建设方面有更大的
作为。
分析认为，上海自贸区作为自贸区中的“领头羊”，肩负着率先探索金融改革的使命。今年
2月央行宣布全面放开自贸区内企业和金融机构境外融资，即为资本项目可兑换打下了基础，后
者则是实现人民币国际化重要前提。随着金改步伐加快，上海本地金融企业有望率先受益。可关
注爱建股份(600643)、金山开发(600679)、浦发银行(600000)、安信信托(600816)等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要业务有证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、直投业务│
│ │、资产管理业务、融资租赁业务和境外业务。 │
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│行业地位 │公司是国内成立最早、综合实力最强的大型券商之一 │
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│核心竞争力 │1.雄厚的资本实力 │
│ │2007-2016 年公司抓住市场机遇，通过多次战略性的股权融资和债券融资，│
│ │迅速增强了资本实力。2016 年，公司抓住利率下行的有利时机，通过发行 │
│ │私募公司债、次级债、短融，开展收益权转让、黄金远期交易和转融资等方│
│ │式累计筹措资金 626 亿元，为公司业务发展和重大战略事项推进提供了充 │
│ │足的资金保障。分别以 2009-2016 年的总资产和净资产计，公司在中国证 │
│ │券公司中均名列第二位。充足的资本为公司业务创新转型创造了先发优势。│
│ │2.卓越的综合性业务平台 │
│ │公司已基本建成涵盖经纪、投行、资产管理、直接股权投资、另类投资、融│
│ │资租赁等多个业务领域的金融服务集团。公司经纪业务客户基础雄厚；投资│
│ │银行业务具有较高的市场影响力；资产管理业务规模持续提升；创新业务始│
│ │终走在市场前列。综合化的金融平台具有强大的规模效应和交叉销售潜力，│
│ │为业务发展提供了有力支撑。 │
│ │3.广泛的营业网点以及雄厚而稳定的客户基础 │
│ │公司加快新型网点布局，截至 2016 年 12 月 31 日，公司在中国境内拥有│
│ │ 332 家证券及期货营业部（其中证券营业部 290 家，期货营业部 42 家）│
│ │，遍布 30 个省、直辖市和自治区；在亚洲、欧洲、北美洲、南美洲等 14 │
│ │个国家和地区设有分行或子公司。凭借遍布全国的营业网点和极具战略性的│
│ │国际化布局，公司得以建立庞大且稳定的客户群，截至 2016 年 12 月 31 │
│ │日，公司在境内外拥有超过 980 万名客户。 │
│ │4.市场领先的创新能力 │
│ │公司始终将创新作为推动战略转型的关键驱动力。凭借雄厚的资本实力、有│
│ │效的风险管理能力以及优秀的执行能力，公司多次被监管机构指定首批参与│
│ │新业务试点，为公司培育了新的利润增长点。在最近几年开展的客户融资类│
│ │业务、柜台市场等创新业务上，公司一直占据市场领先地位。与此同时，公│
│ │司继续推进自主创新，不断为客户提供创新的业务解决方案，丰富境内外客│
│ │户服务手段。公司创新业务收入占比也持续提升，2016 年达到 37%，有效 │
│ │抵御了传统业务收入下滑带来的不利影响。 │
│ │5.业内领先的国际业务平台 │
│ │公司通过收购并整合海通国际证券、海通银行，设立自贸区分公司，建立了│
│ │业内领先的国际业务平台。海通国际证券已确立了在香港中资证券机构中的│
│ │龙头地位，2016 年主要财务指标位居在港投行前列，其中，IPO 发行承销 │
│ │数量和融资金额均排名第一，股权融资家数和融资金额均排名第二。 │
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│竞争对手 │中信证券、宏源证券 │
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│投资逻辑 │1.公司投行业务和融资类业务行业领先，互联网金融业务持续发力。 │
│ │2.多元化业务布局进入收获期，子公司收入占比首超母公司。 │
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│消费群体 │财富管理、投资银行、资产管理、交易及机构、融资租赁等需求客户。 │
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│消费市场 │上海、浙江、黑龙江、江苏、山东、其他地区分支机构、公司总部及境内子│
│ │公司、境外业务 │
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│股权收购 │海通证券2013年9月25日公告，公司全资子公司海通国际控股于当日与UTCap│
│ │italHoldings签订了股份买卖协议，通国际控股将依据该协议相关条款和条│
│ │件向UTCapitalHoldings收购UTCapitalGroupCo.,Limited（恒信金融集团有│
│ │限公司）100%的股份。交易完成后，恒信金融集团将成为海通国际控股的一│
│ │家全资子公司和公司的一家间接控制全资子公司。本次交易对价为7.15亿美│
│ │元。通过本次收购，海通证券将迅速进入具有较大潜力且与本集团现有业务│
│ │具备高度协同效应的金融租赁市场，进一步完善本集团的综合金融服务平台│
│ │，使本集团业务收入更加多元化。 │
│ │海通证券2014年12月8日公告，公司全资子公司海通国际控股于12月8日与No│
│ │voBanco签订协议，以3.79亿欧元的购买价向NovoBanco收购BESI股权。本交│
│ │易交割后，BESI将成为海通国际控股的直接子公司，以及海通证券的间接子│
│ │公司。BESI为一家在若干国家拥有多间控股核心子公司的全面持牌银行。集│
│ │团从事的主要业务活动包括咨询、企业融资、股权、固定收益及结构性融资│
│ │服务等。 │
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│公司发展战略│在转型背景下，公司的总体发展战略为：坚持以客户为中心，以经纪、投资│
│ │银行、资产管理等中介业务为核心，以资本型中介业务和投资/租赁业务为 │
│ │两翼，以创新和国际化为驱动力，加强研究、人才、IT 和风控合规四根支 │
│ │柱建设，加强资本与投资管理、资产和财富管理、投行承揽与销售定价、机│
│ │构经纪与销售交易和互联网证券等五大能力建设，致力于把海通建设成为以│
│ │网上证券、财富管理证券、中小企业证券、机构业务证券为核心的国内一流│
│ │、国际有影响力的金融服务集团。 │
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│公司经营计划│2017 年，公司将在总体战略指引下，坚持稳健经营，深化改革转型，在有 │
│ │效提升公司经纪、投行、资产管理等卖方业务市场地位的同时，继续巩固资│
│ │本中介业务的行业领先优势，加大对境内 FICC、跨境投融资等新业务的研 │
│ │究、布局和投入，拓展业务蓝海，培育新的利润增长点，并持续提升公司运│
│ │营效率、规范化水平和管理能力，全方位提升公司综合竞争实力。 │
│ │公司将重点做好以下几方面工作：深化分支机构改革转型；抢抓投资银行业│
│ │务发展机遇；进一步做大融资类业务及资产管理业务规模；全方位推进国际│
│ │化发展；深化公司组织架构调整；进一步提升集团化经营和管控能力；提升│
│ │资产负债管理能力；切实强化合规管理、风险管理、信息技术管理、人力资│
│ │源管理等支柱建设；加强品牌和企业文化建设。 │
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│可能面对风险│（1）信用风险 │
│ │信用风险指公司融资类客户、交易对手或公司持有证券的发行人无法履行合│
│ │同义务的情况下给本公司造成损失的可能性，或者本公司持有第三方当事人│
│ │发行的证券，在该方信用质量发生恶化情况下给本公司造成损失的可能性。│
│ │信用风险和市场风险具有一定的相关性。在市场波动的情况下，公司部分金│
│ │融产品因持有或交易产生的信用风险暴露程度将随之发生变化。 │
│ │（2）市场风险 │
│ │市场风险主要指在公司的经营活动中，因市场价格（股票价格、利率、汇率│
│ │等）的不利变动而使公司自有资金投资的相关业务发生损失的风险。 │
│ │（3）操作风险 │
│ │操作风险是指由于不完善的内部程序、人员、系统或外部事件所造成损失的│
│ │风险。操作风险通常包括因本公司员工操作失误、内部流程不完善、信息系│
│ │统故障等原因而导致的风险，也包括外部欺诈等行为给本公司造成损失的风│
│ │险。信息技术风险是目前操作风险的一个主要组成部分，信息技术对于证券│
│ │交易、清算和服务等多个方面的业务发展和管理至关重要，系统不可靠、网│
│ │络技术不完善、数据误差都会造成公司的损失。 │
│ │（4）流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内，随着│
│ │融资类业务总规模趋于稳定，负债陆续到期，公司超额流动性储备逐渐消解│
│ │，流动性水平回归常态。公司自有储备资金充足，公司总体流动性风险敞口│
│ │保持稳健。 │
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│定增募资补血│海通证券2018年4月26日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过161842.62│
│ │36万股股份，募集资金总额不超过200亿元，拟用于：1）发展资本中介业务│
│ │，拟投入募集资金不超过100亿元。2）扩大FICC投资规模，增厚公司流动性│
│ │，拟投入募集资金不超过40亿元。3）信息系统建设，拟投入募集资金不超 │
│ │过10亿元。4）增资境内外子公司，拟投入募集资金不超过40亿元。5）其他│
│ │营运资金，拟投入募集资金不超过10亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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