热点题材☆ ◇600863 华能蒙电 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、风电、绿色电力、临界发电
风格:融资融券、保险重仓、即将解禁、券商重仓、定增股、重组股、商誉减值、MSCI中盘、破
增发价、高分红股
指数:上证380、小盘成长、小盘价值、国证服务、国证成长、国证价值、中证央企、内地绿电、
红利低波
【2.主题投资】
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2022-08-12│光伏 │关联度：☆☆
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公司主要经营以火电为主的发电、供热业务以及风电、光伏等新能源发电业务
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2022-06-24│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司大力推进能源结构转型，低碳清洁能源比例不断提高。截至2021年半年报，公司风电装
机容量为 1376.2兆瓦，光伏发电70兆瓦。
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2022-06-15│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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公司火电总装机1140万千瓦，超临界机组装机396万千瓦
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2022-01-05│风电 │关联度：☆
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公司主营业务是火力发电、风力发电、其他新能源发电等。20年公司可控装机容量1285.1万
千瓦，其中风电装机容量138.1万千瓦。
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2026-04-23│华能系 │关联度：☆☆☆☆☆
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北方联合电力有限责任公司是公司控股股东
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2026-02-11│定增破发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-02-11公告：公司增发股上市日期为2026-02-09，最近解禁日为2026-08-09,其定
增价为4.940,截止2026-07-17,其最新收盘价为4.560，小于其该股最近的定增价格。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-14│煤炭概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属魏家卯煤矿为露天煤矿，设计年产能600万吨。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-02-05│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为中国华能集团公司。
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2026-04-23│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:69.13%
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2026-04-22│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为3035.74万，较上期减少35.41%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2.00亿股(10.24亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有1.07亿股(5.50亿元)
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2026-02-11│即将解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-08-10有股份解禁，占总股本比例为6.85%
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2026-02-11│定增股 │关联度：☆☆☆
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公司2026-02-11公告定增方案已实施
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2026-01-10│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2025-02-21│破增发价 │关联度：☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2025-02-21)定向增发价6.89元，折价率为33.8%
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-07-27│全国日调度发电量三创历史新高，电力需求旺盛
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发改委在吹风会上表示，入夏以来全国日调度发电量三创历史新高，最高达到301.71亿千瓦
时，较去年峰值高出15.11亿千瓦时；全国最高用电负荷两创历史新高，最高达到13.39亿千瓦，
较去年峰值高出4950万千瓦。在需求较快增长、水电大幅减发交织叠加的复杂情况下，通过采取
综合措施，保障了全国电力安全稳定供应。
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2023-07-20│未来我国高温将呈现强势发展态势，电力需求高涨
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19日、20日，我国华北东部和南部将出现35到37℃的高温天气；受降雨影响，21日起华北地
区的高温天气将缓解。21日至25日，四川盆地、陕南、黄淮及其以南大部地区将有大范围高温天
气。另外，预计未来10天，新疆、甘肃、内蒙古等地的高温天气还将持续，最高气温在35到38℃
，局地可达40℃以上。
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2023-07-18│国资委将协同发力多渠道提升电力供应能力
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国资委主任出席国有企业经济运行第二次圆桌会议，认真听取能源电力保供和钢铁航运航空
等行业企业经营发展情况和意见建议，协调解决企业经济运行中面临的困难问题。国资委主任指
出，能源电力企业要进一步调整优化布局结构，确保产能扎实做好保供工作，电网企业做好跨区
域余缺互济、确保电网安全高效运行，煤电企业科学做好电煤储备、提高顶峰发电能力，煤炭企
业加快释放煤炭先进产能、增加电煤产量，风电、水电、核电、光电等清洁能源要多发满发，协
同发力多渠道提升电力供应能力。
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2023-07-10│多地持续高温，火电企业满负荷运营
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随着全国多地气温持续走高，电力产业的供需情况也引发广泛关注。随着各地气温的上升，
近期最大用电负荷已经达到8.6亿千瓦至9亿千瓦，同比增加7.77%，全网电力整体平衡，南方、
华东、华中等部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。火电仍然是电力保供的主力，业内人士称，
预计今年在水电出力偏弱形势下，火电仍将发挥能源安全压舱石作用，需求将保持强度，推动火
电运营企业盈利扩张。
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2023-06-26│多省份用电负荷创新高，多部门采取措施做好能源安全保供
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近期我国多地持续高温天气，多省份用电负荷创下新高。根据当前情况，多个部门采取有力
举措，做好能源安全保供，迎峰度夏。今年以来全国煤炭产量稳定增长、价格有所回落，电煤供
应平稳有序。目前全国已投产支撑性电源1700万千瓦以上，各类电源开工、投产情况符合预期。
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2023-06-19│发改委部署今年全国能源迎峰度夏工作，电力需求旺盛
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近日，发改委主要负责同志组织召开全国电视电话会议，安排部署2023年能源迎峰度夏工作
。会议全面分析研判能源迎峰度夏供需形势，对今年迎峰度夏能源保供各项工作进行再部署再安
排，全力确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序。
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2023-06-13│动力煤价格继续下行，火电企业利润有望修复
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5月31日至6月6日环渤海动力煤价格指数报收于716元/吨，环比下降10元/吨。现阶段煤炭市
场供强需弱格局依旧明显，环渤海动力煤综合平均价格跌幅继续扩大。国内煤炭库存虽因日耗上
升略有下滑，库存量及可用天数仍维持历史高位，叠加进口煤炭供应充足，预计国内市场煤价格
继续下行，二季度火电业绩有望继续修复。
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2023-06-09│国资委要求持续提升中央企业在能源电力保供方面的支撑和兜底作用
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国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会。会议要求，既要立足当前迎峰度夏
保供安全，也要着眼保供长效机制建设，持续提升中央企业在能源电力保供方面的支撑和兜底作
用。煤炭、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，
电网企业要坚守电网安全生命线和民生用电底线，全力保障迎峰度夏能源电力安全可靠供应。
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2023-06-07│国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会，火电需求飙升
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近日，国资委在广州组织召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会。会议要求，煤炭
、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，电网企业
要坚守电网安全生命线和民生用电底线，全力保障迎峰度夏能源电力安全可靠供应。
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2023-06-01│高温天气持续，用电需求不断攀升
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近日广州市出现持续高温天气，用电需求不断攀升。广州电网负荷今年首次在5月份突破200
0万千瓦，同比增长22.42%。目前，广州供电局已启动高温橙色预警联动保障工作。
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2023-02-15│交易电量同比增长近4成，电力板块盈利有望修复
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2月13日，国家能源局市场监管司副司长赵学顺在发布会上表示，按交易结算口径统计，202
2年全国市场交易电量共5.25万亿千瓦时，同比增长39%，占全社会用电量比重达60.8%，同比提
高15.4个百分点。此外，全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基
准电价上浮约18.3%，有力缓解了煤电企业亏损局面。从电网经营范围看，2022年国家电网经营
区域市场交易电量达4.16万亿千瓦时，同比增长42.7%。
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2022-12-02│国家能源局推动储能、虚拟电厂等新兴市场主体参与电力现货交易
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11月25日，国家能源局综合司就 《电力现货市场基本规则（征求意见稿）、《电力现货市
场监管办法（征求意见稿）》公开征求意见，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和
新能源微电网等新兴市场主体参与交易。
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2022-08-22│电网负荷屡创新高，电力行业三季度或迎“困境反转”
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中央气象台19日继续发布高温红色预警。7月21日以来，中央气象台已连续30天发布高温预
警、连续第8天发布高温红色预警，预计未来三天，四川盆地、江汉、江淮、江南等地仍有持续
性高温天气，上述地区最高气温可达35℃至38℃，局地可超过40℃。
入夏以来，国家电网5个区域电网和19个省级电网负荷屡创新高。
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2022-05-12│绿电运营商迎大利好！国常会拨付500亿元可再生能源补贴
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5月11日，国务院常务会议要求，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨
付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。
要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。
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2022-05-09│发改委加强煤炭价格调控监管
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国家发展改革委召开专题会议 ，研究加强煤炭价格调控监管，会议强调，按照有关要求，
自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。
以秦皇岛港下水煤（5500千卡，下同）为例，若中长期、现货价格每吨分别超过770元、1155元
，如无正当理由，一般可认定为哄抬价格。
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2022-04-27│新版长协煤机制下月起正式落地
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《国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》将于2022年5月1日起正式
执行，通知设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡
的煤炭价格合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。
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2022-02-11│两部门：完善和推广绿色电力证书交易 促进绿色电力消费
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国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见
》提出，推进统一的绿色产品认证与标识体系建设，建立绿色能源消费认证机制，推动各类社会
组织采信认证结果。建立电能替代推广机制，通过完善相关标准等加强对电能替代的技术指导。
完善和推广绿色电力证书交易，促进绿色电力消费。
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2021-11-25│全国统一电力市场体系建设加快
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11月24日，中央全面深化改革委员会第二十二次会议审议通过了《关于加快建设全国统一电
力市场体系的指导意见》。会议指出，要健全多层次统一电力市场体系，加快建设国家电力市场
，引导全国、省（区、市）、区域各层次电力市场协同运行、融合发展，规范统一的交易规则和
技术标准，推动形成多元竞争的电力市场格局。要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价
传导机制，有效平衡电力供需。要加强电力统筹规划、政策法规、科学监测等工作，做好基本公
共服务供给的兜底，确保居民、农业、公用事业等用电价格相对稳定。要推进适应能源结构转型
的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易，科学指导电力规划和有效投资，发挥电力
市场对能源清洁低碳转型的支撑作用。
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2021-10-13│能源结构调整持续推进 大型风光基地建设将提速
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10月12日召开的《生物多样性公约》第十五次缔约方大会上传出消息，我国将陆续发布重点
领域和行业碳达峰实施方案和一系列支撑保障措施，持续推进产业结构和能源结构调整，大力发
展可再生能源，在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目。
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2021-10-12│电力市场化改革进程提速
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国务院常务会议指出，要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进
入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动
范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由
市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。
2021年以来，电力供需趋紧致多地出现“限电”现象，核心原因在于电力供给。在煤炭价格大幅
上涨背景下，湖南、内蒙古、安徽、山东等地此前已发布有关电价调整的通知。机构分析指出，
本次会议进一步打破了市场对于电价“只降不升”的预期。同时，我国电力市场化改革持续推进
，今年前八个月各电力交易中心累计组织完成市场交易电量23958亿千瓦时，同比增长23.3%。
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2021-10-11│国内电价浮动范围上调 火电运营资产盈利能力望改善
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10月8日，国务院总理主持召开国务院常务会议，进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供
应，保障群众基本生活和经济平稳运行。会议强调，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过
10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格
，不受上浮20%的限制。鼓励地方对小微企业和个体工商户用电实行阶段性优惠政策。
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2021-09-30│湖南发布完善燃煤发电交易价格机制通知
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湖南省发展和改革委员会9月27日印发《关于完善我省燃煤发电交易价格机制的通知》（湘
发改运行(2021)747号），要求在确定电力市场交易基准价格的基础上，引入燃煤火电企业购煤
价格作为参数，按一定周期联动调整交易价格上限，建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价
格上限浮动机制，合理体现发电、用电成本，降低市场风险。《湖南电力市场燃煤火电交易价格
浮动机制试行方案》将自2021年10月起实施。
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2017-08-22│发改委推进区域电网输电价格改革
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2017年8月22日从国家发改委获悉，国家发展改革委办公厅印发《关于全面推进跨省跨区和
区域电网输电价格改革工作的通知》。通知指出，经商国家能源局，决定在省级电网输配电价改
革实现全覆盖的基础上，开展跨省跨区输电价格核定工作，促进跨省跨区电力市场交易。
通知提出，全面推进区域电网输电价格改革。加快华北区域电网输电价格核定工作。按照《
国家发展改革委关于扩大输配电价改革试点范围有关事项的通知》（发改价格〔2016〕498号）
有关要求，在完成华北区域电网输配电成本监审基础上，于2017年10月底前完成华北区域电网输
电价格核定工作。全面推进区域电网输电价格改革工作。在华北区域电网输电价格改革试点基础
上，组织开展华东、华中、东北、西北区域电网输电价格核定工作，于2017年12月底前完成区域
电网输电价格核定工作。
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2017-07-06│消息称国家电投正与华能集团就重组展开接触
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据澎湃新闻2017年7月5日消息，近日从多位业内人士处获悉，中国能源央企之间的合并重组
，范围远不止目前已初露端倪的神华集团与国电集团，五大电力集团中最“年轻”的国家电力投
资集团公司正与最大电企华能集团就重组事宜展开接触。
公开资料显示，国家电投集团的电力总装机容量达1.17亿千瓦，其中：火电7145.69万千瓦
，水电2159.67万千瓦，核电447.52万千瓦，太阳能发电711.84万千瓦，风电1198.22万千瓦，在
全部电力装机容量中清洁能源比重占42.9%。年发电量3969亿千瓦时，年供热量1.55亿吉焦。拥
有煤炭产能8010万吨，电解铝产能248.5万吨，铁路运营里程331公里。
国家电投区别于其他四大电力集团的最大特点在于，其拥有中国三张核电“牌照”之一，是
除中核集团、中广核集团之外的核电开发建设运营商，拥有辽宁红沿河、山东海阳、山东荣成等
多座在运或在建核电站，以及一批沿海和内陆厂址资源。
华能集团创立于1985年。以截至2016年底的总资产计，华能集团以10028亿元位列五大集团
第一。截至2016年底，华能境内外全资及控股电厂装机容量达到1.6554亿千瓦，为电力主业发展
服务的煤炭、金融、科技研发、交通运输等产业初具规模。
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2017-06-01│省级电网输配电价改革6月底前全覆盖
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2017年5月31日消息，据国家电网消息，安徽、湖北、北京、冀北等11家省级电网输配电价
标准已获得国家发改委批复执行；另有15家省级电网正处于输配电价测算阶段，预计6月底前批
复实施。上述地区加上南方电网公司开展改革的五省区，意味着上半年我国将实现输配电价改革
试点在省级电网全覆盖。
同时，全国第一批105个增量配电业务改革试点项目也在加快推进，改革成效开始显现。
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2017-04-10│两部委发文放开发用电计划
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2017年4月10日从国家发改委获悉，国家发改委、国家能源局印发《关于有序放开发用电计
划的通知》，通知提出，各地要加快推进电力体制改革，逐步扩大市场化交易电量规模，自文件
下发之日起，尽快组织发电企业特别是燃煤发电企业与售电企业、用户及电网企业签订三方发购
电协议（合同）。
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2016-11-17│国常会推进生态环境保护
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2016年11月15日召开的国务院常务会议通过《“十三五”生态环境保护规划》，确定了多项
任务：强化源头管控，淘汰高污染产品，加快节能环保产业发展；大力实施大气、水、土壤污染
防治行动计划，开展造纸、建材等15个重点行业治污减排专项治理；强化环保督察执法，适时开
征环境保护税。
入冬以来我国北方雾霾频发，北京市将于17日0时启动今年首个空气重污染橙色预警。机构
认为，未来环保税等政策的出台将倒逼企业加大环保投入，而PPP模式的推广将促使更多投资需
求释放。三季报显示大气、监测等环保细分板块盈利呈现30%以上的高增速，毛利率维持较高水
平，土壤修复行业也正在兴起。
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2016-09-30│两部委加快培育环保市场主体
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2016年9月30日消息，发改委、环保部近日印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的
意见》，提出到2020年，环保产业产值超过2.8万亿元；培育50家以上产值过百亿的环保企业。
在市政公用领域，大力推行特许经营等PPP模式；在工业园区和重点行业，推行环境污染第三方
治理模式；发展环境风险与损害评价、绿色认证等新兴环保服务业，深入推动环境污染责任保险
。
环保概念股一览：首创股份、创业环保、中原环保、武汉控股、南京高科、城投控股、漳州
发展、龙净环保、菲达环保、山大华特、浙大网新、同方股份、国电南自、置信电气、豫能控股
、华光股份、巨化股份、三爱富、内蒙华电、哈投股份、宁波富达、泰达股份、华电能源、霞客
环保等。
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2016-08-17│特高压项目将不断落地
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2016年8月17日据新华社报道，淮南-南京-上海1000千伏交流特高压输变电工程苏通GIL综合
管廊，16日在江苏常熟开工。据介绍，这是世界上首次在重要输电通道中采用特高压GIL，也是
目前世界上电压等级最高、输送容量最大、技术水平最高的超长距离GIL创新工程，核准动态总
投资约47.63亿元，计划于2019年建成投运。
中金公司研报指出，今年特高压线路将投产“三交一直”，同时推进“五交八直”特高压工
程核准与建设，规模较去年大幅增长，未来仍将有约10条特高压线路得到核准，预计特高压板块
增长有望持续到2018年。
特高压相关概念股：中国西电、长高集团、国电南瑞、平高电气、特变电工、许继电气、大
连电瓷、内蒙华电
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2016-05-12│煤电联营指导意见下发
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2016年5月12日消息，发改委近日印发《关于发展煤电联营的指导意见》，明确发展的重点
方向为着重推广坑口煤电一体化、在中东部优化推进煤电联营、科学推进存量煤电联营、继续发
展低热值煤发电一体化以及建立煤电长期战略合作机制。
《指导意见》要求提高煤电联营资源利用效率，增强煤电联营专业化管理水平，提升煤电联
营项目竞争力。
分析认为，煤电联营企业因拥有丰富的煤矿资源，可有效控制燃料成本，内蒙华电、金山股
份、中国神华、西山煤电、京能热电等或有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称公司）是内蒙古自治区首家上│
│ │市企业。1994年3月，经中国证监会(证监发审字[1994]6号)文件批准上市，│
│ │公司股票于1994年5月20日在上交所挂牌交易，是全国电力系统首批上市公 │
│ │司。公司简称：内蒙华电，股票代码600863。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司业务范围包括火力发电、供热，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护│
│ │和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应；对煤炭、铁路及配套基础设│
│ │施项目的投资，对煤化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，对石灰│
│ │石、电力生产相关原材料投资，与上述经营内容相关的管理、咨询服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司主要经营以火电为主的发电、供热业务以及风电和太阳能等为主的新能│
│ │源发电业务，并经营煤炭生产及销售等业务。截至报告期末，公司合并范围│
│ │内已经投入运行的发电厂共计22家，期末装机容量1,502.62万千瓦，其中燃│
│ │煤发电机组装机容量1,140万千瓦，占比75.87%；新能源装机容量362.62万 │
│ │千瓦，占比24.13%；公司煤炭产能1,500万吨/年。 │
│ │从业务分布看，公司发电业务主要向蒙西电网、华北电网、蒙东电网供电，│
│ │其中，蒙西电网、蒙东电网区域主要以直调、大用户交易等方式销售；华北│
│ │电网主要以“点对网”和特高压直送等方式销售。随着电力体制改革逐步深│
│ │入，竞价上网已成为发电企业主要的销售方式。 │
│ │公司供热业务主要包括居民供热和工业供汽，其中，居民供热以直销热力用│
│ │户或通过趸售方式销售给热力公司，工业供汽以协议方式直售给客户。 │
│ │公司煤炭业务为魏家峁公司煤电一体化项目，煤炭产能为1,500万吨/年，所│
│ │产煤炭部分用于电厂自用和公司合并范围内销售，其余全部外销。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │内蒙古自治区大型独立发电公司之一 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）区位资源优势 │
│ │内蒙古自治区作为我国重要的战略能源基地，凭借其得天独厚的资源禀赋，│
│ │在电力生产领域具有显著的区位优势。公司核心业务聚焦火力发电领域，电│
│ │厂布局处于煤炭资源富集、电力负荷较大区域，具备天然的“坑口电站”区│
│ │位优势。同时公司经过多年经营，凭借中央企业规范化管理优势，通过与地│
│ │方产业政策的良性互动，构建了独特的发展竞争力。 │
│ │（二）发电装机规模优势 │
│ │截至报告期末，公司已投运机组装机容量为1,502.62万千瓦，参股电厂权益│
│ │装机容量317.82万千瓦，在内蒙古电力市场保持了较高的份额，规模优势进│
│ │一步凸显。 │
│ │（三）战略布局优势 │
│ │公司始终坚持战略引领，持续优化产业布局，已构建形成火电、新能源、煤│
│ │炭资源多元协同的现代化能源产业格局。公司控股的上都发电厂作为国内“│
│ │点对网”跨区域输电标杆示范项目，是保障华北地区电力供应的重要支点；│
│ │全资子公司魏家峁公司深耕煤电一体化运营模式，依托蒙西-天津南特高压 │
│ │外送通道，实现煤炭就地转化、电力高效外送，全产业链综合竞争优势突出│
│ │。 │
│ │（四）结构调整优势 │
│ │“十四五”以来，公司坚决贯彻国家“双碳”战略部署，将能源绿色低碳转│
│ │型作为核心发展战略，持续加大清洁能源投资布局力度，低碳清洁能源装机│
│ │占比连年稳步提升，转型成效显著。 │
│ │（五）煤电协同优势 │
│ │作为公司产业布局的重要组成部分，全资子公司魏家峁公司煤电一体化项目│
│ │充分发挥资源整合优势，构建了“煤炭生产—电力转化—能源输送”的全产│
│ │业链运营模式。魏家峁煤矿年产能达1,500万吨，所产煤炭用于自身电厂项 │
│ │目，形成"坑口电站"的集约化运营格局，该模式不仅有效降低魏家峁公司的│
│ │燃料成本，更有助于抵抗煤价波动风险。除此之外，魏家峁公司所产煤炭还│
│ │供应公司合并范围内其他电厂，保证了公司保证了公司电厂燃煤供应的稳定│
│ │性。2025年，魏家峁公司煤炭产量实现1349.35万吨，其中电厂自用288.83 │
│ │万吨，供公司合并范围内其他电厂471.55万吨，外销588.80万吨。 │
│ │（六）科技创新优势 │
│ │公司不断加大科技创新力度，魏家峁公司耦合蒸汽熔盐储热调峰调频示范项│
│ │目被中电联鉴定为国际领先，化验中心被中国电力技术市场协会化学专业技│
│ │术委员会评为“电力行业化验室建设典型案例”。 │
│ │（七）节能环保优势 │
│ │公司作为内蒙古自治区能源保供主力企业，在节能环保领域展现出显著优势│
│ │。 │
│ │充分彰显了国有能源企业的环保担当。 │
│ │（八）公司治理优势 │
│ │公司自上市以来，始终将现代企业治理作为基业长青的核心支柱，形成决策│
│ │科学、监督有效、运营规范的治理闭环。公司股东会、董事会和经理层依法│
│ │规范运作，使全体股东利益得以有效保障，在资本市场树立了规范透明的良│
│ │好形象，积累了良好的市场信誉。 │
│ │（九）资本运作优势 │
│ │自1994年上市以来，公司持续打造资本运作核心能力，构建起覆盖股权融资│
│ │、债券发行等多层次资本运作体系，通过实施可转债、发行超短期债券、发│
│ │行股份购买资产并配套募集资金等为公司经营、发展筹措了大量资金。凭借│
│ │稳健的财务结构与卓越的资信水平，公司连续多年蝉联“AAA”主体信用评 │
│ │级。 │
│ │（十）管理团队优势 │
│ │公司拥有悠久的历史，拥有一批高素质管理人员、工程师和技术人员队伍，│
│ │其中大部分高级管理人员拥有多年丰富的发电经营管理、煤炭安全生产管理│
│ │经验，管理团队保持稳定。 │
│ │（十一）大股东强有力支持 │
│ │2025年4月至2025年7月期间，北方公司基于对公司未来发展的坚定信心，累│
│ │计增持公司股份12565800股，累计增持金额50099475.00元（不含佣金及交 │
│ │易税费）。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入210.50亿元，较追溯调整后的上年同期数据减少│
│ │11.76%。 │
│ │2025年，公司电力产品营业收入实现180.13亿元，较追溯调整后的上年同期│
│ │数据下降9.18%，主要原因：A、公司售电量较追溯调整后的上年同期数据下│
│ │降8.31%；B、平均售电单价完成333.10元/千千瓦时（不含税），较追溯调 │
│ │整后的上年同期数据下降0.94%。 │
│ │2025年，公司热力产品营业收入实现4.35亿元，同比下降10.41%，主要原因│
│ │为：A、公司售热量同比下降11.25%；B、公司售热单价同比上涨0.92%。 │
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│竞争对手 │华电国际、大唐发电、国电电力 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增专利授权82件，其中发明专利授权65件，自主创│
│营权 │新能力持续提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │电力市场风险、电价风险、煤炭市场变化风险、环境保护风险、利率波动风│
│ │险。 │
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│投资逻辑 │作为内蒙古自治区大型发电公司之一，公司主营业务涵盖发电、供热与煤炭│
│ │产销。公司发电资产全部坐落于内蒙古自治区，所发电力不仅保障内蒙古自│
│ │治区用电需求，还输往华北、京津唐等地区。同时，公司拥有1500万吨煤炭│
│ │产能，可充分发挥煤电一体化协同优势，为内蒙古自治区及我国的社会经济│
│ │发展以及居民生产生活用电，提供了关键的电力能源保障，是内蒙古自治区│
│ │重要的电源供应主体。 │
│ │公司始终坚持战略引领，持续优化产业布局，已构建形成火电、新能源、煤│
│ │炭资源多元协同的现代化能源产业格局。公司控股的上都发电厂作为国内“│
│ │点对网”跨区域输电标杆示范项目，是保障华北地区电力供应的重要支点；│
│ │全资子公司魏家峁公司深耕煤电一体化运营模式，依托蒙西-天津南特高压 │
│ │外送通道，实现煤炭就地转化、电力高效外送，全产业链综合竞争优势突出│
│ │。 │
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│消费群体 │蒙西电网、华北电网、蒙东电网、居民供热及工业供汽 │
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│消费市场 │蒙西、蒙东地区、华北地区 │
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│主营业务 │火力发电、供应，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护和管理；风力发电│
│ │以及其他新能源发电和供应；对煤炭、铁路及配套基础设施项目投资，对煤│
│ │化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，对石灰石、电力生产相关原│
│ │材料投资，与上述经营内容相关的管理、咨询服务 │
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│主要产品 │电力销售、热力销售、煤炭销售 │
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│项目投资 │投建市场化消纳38万千瓦新能源项目：内蒙华电2022年5月28日公告，公司 │
│ │出资设立全资子公司内蒙古聚达新能源有限责任公司（简称“聚达新能源”│
│ │），负责建设内蒙古聚达发电有限责任公司灵活性改造促进市场化消纳38万│
│ │千瓦新能源项目。项目将建设38万千瓦光伏发电项目，同步建设220KV变电 │
│ │站一座及配套设施，接入内蒙古聚达发电有限责任公司500KV变电站。项目 │
│ │总投资预计19.7亿元。 │
│ │投资建设察右中旗灵改配置新能源项目：内蒙华电2024年12月6日公告，为 │
│ │贯彻落实内蒙古自治区有序推进火电灵活性改造促进市场化消纳新能源、保│
│ │障电力稳定供应的工作部署和要求，公司出资设立内蒙古北联电辉腾能源有│
│ │限公司，负责建设“察右中旗灵改配置新能源项目”，目前，项目已获乌兰│
│ │察布市发展和改革委员会核准。项目规划810兆瓦的风电项目及150兆瓦的光│
│ │伏项目，动态总投资39.64亿元。项目建成后按照上网电价0.225元/kWh（含│
│ │税）测算，风电利用小时按2529.73小时，光伏利用小时按1450.57小时进行│
│ │测算，项目全投资内部收益率7.96%（税前）。 │
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│对外投资 │内蒙华电2014年11月12日公告，公司已与北方电力签署股权收购协议，公司│
│ │拟以104688.80万元受让北方电力拥有的蒙达公司43%的股权及丰镇发电厂5#│
│ │、6#机组。本次交易完成后，公司最终持有内蒙古蒙达发电有限责任公司53│
│ │%的股权。截至2013年末，蒙达公司装机容量为132万千瓦（4×33万千瓦） │
│ │，资产总额22.64亿元；丰镇发电厂5、6#机组暂处于亏损状态。两项目打包│
│ │后整体处于盈利状态。、丰镇发电厂5、6#机组与本公司所属丰镇发电厂1-4│
│ │#机组同属丰镇发电厂不同时期建设的工程。上述两项目注入公司后，可有 │
│ │效解决公司在丰镇发电厂的“一厂多制”问题。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、电力市场 │
│ │（1）总体分析 │
│ │2026年是“十五五”规划的开局之年，中央经济工作会议指出，做好2026年│
│ │经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的│
│ │二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新│
│ │发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，推动经济实现│
│ │质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开│
│ │局。 │
│ │（2）区域分析 │
│ │“十五五”时期是内蒙古高质量发展、加快闯新路的关键时期。自治区政府│
│ │工作报告中提出，按照自治区党委“1571”工作部署，完整准确全面贯彻新│
│ │发展理念，积极融入和服务构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳│
│ │中求进工作总基调，更好统筹发展和安全，持续提振需求、优化供给，做优│
│ │增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，深度对接全国统一大市场，持│
│ │续防范化解重点领域风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保│
│ │持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。 │
│ │2、煤炭市场 │
│ │展望2026年，上半年煤炭市场或将继续保持供需宽松态势。产地煤炭供应或│
│ │因春节生产收缩有所调整，但终端用户电煤库存消耗缓慢，采购需求释放有│
│ │限，叠加港口库存高位徘徊，将对煤价形成压制。 │
│ │下半年，随着迎峰度夏、迎峰度冬用煤高峰到来，煤炭市场将受政策与市场│
│ │双重影响。“双碳”目标深入推进将抑制煤炭燃料需求，但煤化工原料需求│
│ │将持续扩大。 │
│ │目前，新疆煤化工在建及拟建项目总投资超7000亿元，预计2026年或2027年│
│ │大量项目建成投产。同时，在行业宏观调控下，煤炭供应将保持合理宽松，│
│ │印尼等国出口政策调整或导致我国煤炭进口量减少，市场供需将逐步趋于平│
│ │衡，煤价维持在合理区间稳定运行。 │
│ │2026年，内蒙古自治区将继续全力建设国家重要能源和战略资源基地。继续│
│ │做好煤炭供应保障，煤炭产量稳定在12.5亿吨以上，煤炭供需格局将进一步│
│ │改善，煤价走势总体平稳。 │
│ │3、资金市场 │
│ │2026年，国家将继续实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长、促进物│
│ │价合理回升，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策│
│ │和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同效应。保持流动性充裕，保│
│ │持社会融资条件相对宽松，畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作│
│ │用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行，为实现“│
│ │十五五”良好开局营造良好的货币金融环境。总体来看，公司2026年能源保│
│ │供和新能源发展资金保障情况总体稳定。 │
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│行业发展趋势│1、电力市场 │
│ │（1）总体分析 │
│ │2026年是“十五五”规划的开局之年，中央经济工作会议指出，做好2026年│
│ │经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的│
│ │二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新│
│ │发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，推动经济实现│
│ │质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开│
│ │局。 │
│ │（2）区域分析 │
│ │“十五五”时期是内蒙古高质量发展、加快闯新路的关键时期。自治区政府│
│ │工作报告中提出，按照自治区党委“1571”工作部署，完整准确全面贯彻新│
│ │发展理念，积极融入和服务构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳│
│ │中求进工作总基调，更好统筹发展和安全，持续提振需求、优化供给，做优│
│ │增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，深度对接全国统一大市场，持│
│ │续防范化解重点领域风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保│
│ │持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。 │
│ │2、煤炭市场 │
│ │展望2026年，上半年煤炭市场或将继续保持供需宽松态势。产地煤炭供应或│
│ │因春节生产收缩有所调整，但终端用户电煤库存消耗缓慢，采购需求释放有│
│ │限，叠加港口库存高位徘徊，将对煤价形成压制。 │
│ │下半年，随着迎峰度夏、迎峰度冬用煤高峰到来，煤炭市场将受政策与市场│
│ │双重影响。“双碳”目标深入推进将抑制煤炭燃料需求，但煤化工原料需求│
│ │将持续扩大。 │
│ │目前，新疆煤化工在建及拟建项目总投资超7000亿元，预计2026年或2027年│
│ │大量项目建成投产。同时，在行业宏观调控下，煤炭供应将保持合理宽松，│
│ │印尼等国出口政策调整或导致我国煤炭进口量减少，市场供需将逐步趋于平│
│ │衡，煤价维持在合理区间稳定运行。 │
│ │2026年，内蒙古自治区将继续全力建设国家重要能源和战略资源基地。继续│
│ │做好煤炭供应保障，煤炭产量稳定在12.5亿吨以上，煤炭供需格局将进一步│
│ │改善，煤价走势总体平稳。 │
│ │3、资金市场 │
│ │2026年，国家将继续实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长、促进物│
│ │价合理回升，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策│
│ │和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同效应。保持流动性充裕，保│
│ │持社会融资条件相对宽松，畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作│
│ │用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行，为实现“│
│ │十五五”良好开局营造良好的货币金融环境。总体来看，公司2026年能源保│
│ │供和新能源发展资金保障情况总体稳定。 │
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│行业政策法规│《关于完善发电侧容量电价机制的通知》、《内蒙古自治区人民政府关于下│
│ │达2026年自治区国民经济和社会发展计划的通知》、《关于2025年可再生能│
│ │源电力消纳责任权重及有关事项的通知》、《未来三年（2025-2027年）股 │
│ │东回报规划》、《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意│
│ │见》、《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》、《关于│
│ │推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》、《关于进一步提高上市公│
│ │司质量的意见》、《关于调整蒙西地区电力交易市场价格浮动上下限和进一│
│ │步放开电力市场交易相关事宜的通知》、《关于做好2025年内蒙古电力多边│
│ │交易市场中长期交易有关事宜的通知》 │
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│公司发展战略│公司将深入贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，坚决落实习│
│ │近平总书记对中央企业工作作出的重要指示精神，响应自治区“1571”工作│
│ │部署，坚持稳中求进的工作总基调，以推进高质量发展为主线，以高标准安│
│ │全为保障，以党的建设为引领，接续推动转型发展，提质增效，科技创新三│
│ │大重点任务。着力筑牢安全防线，夯实发展根基；着力加快绿色转型，增强│
│ │发展后劲；着力深化提质增效，稳固经营大盘；着力建立成本优势，对冲经│
│ │营风险；着力推进改革创新，激发内生动力；着力强化合规经营，防范化解│
│ │风险。实现安全生产长治久安，实现经营效益行稳致远，继续朝着将公司打│
│ │造成区域一流现代化综合清洁能源公司的目标迈进。 │
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│公司日常经营│报告期，公司实现营业收入210.50亿元，较追溯调整后的上年同期数据减少│
│ │11.76%。其中：电力产品销售收入实现180.13亿元，较追溯调整后的上年同│
│ │期数据减少9.18%；供热产品销售收入实现4.35亿元，同比减少10.41%；煤 │
│ │炭销售收入实现17.70亿元，同比减少39.55%。实现归属于母公司股东净利 │
│ │润24.93亿元，较追溯调整后的上年同期数据下降17.97%；实现归属于母公 │
│ │司股东的扣除非经常性损益的净利润18.58亿元，较追溯调整后的上年同期 │
│ │数据下降17.50%。 │
│ │客观来看，报告期内公司生产经营面临多重内外部因素影响，传统主业指标│
│ │出现阶段性波动：累计完成发电量582.18亿千瓦时，较追溯调整后的上年同│
│ │期数据减少8.37%；完成供热量1652.48万吉焦，同比减少11.25%；完成煤炭│
│ │产量1349.35万吨，同比减少6.58%。面对阶段性经营压力，公司突破传统发│
│ │展路径，锚定绿色低碳转型，全力推动能源转型换挡提速。截至报告期末，│
│ │公司总装机规模成功突破1500万千瓦，新能源装机超360万千瓦，产业结构 │
│ │持续优化，资产质量稳步向好、发展韧性不断增强，为“十五五”时期公司│
│ │高质量发展筑牢了根基、积蓄了后劲。 │
│ │（一）守牢底线，安全生产平稳有序 │
│ │公司上下以“时时放心不下”的责任感抓实抓细各项安全工作，全力以赴保│
│ │发电、保供热、保民生、保安全，能源保供基础不断夯实。面对全年各类极│
│ │端天气频发的严峻考验，坚决落实能源安全保障专项提升行动要求，最大限│
│ │度发挥各类机组保供能力，魏家峁电厂连续安全生产超6000天，魏家峁煤矿│
│ │获评中国煤炭工业协会特级安全高效煤矿，公司所属供热单位均提前开栓供│
│ │热。全覆盖开展安全生产责任制巡查评估，建立健全本质安全管理体系，构│
│ │建安全生产长效机制。加大火电机组自主检修力度，乌海发电厂5号机组、 │
│ │上都发电公司2号机组A修后连续安全运行超300天，和林发电公司2号机组获│
│ │厂用电率最优奖。 │
│ │（二）攻坚转型，发展质效显著提升 │
│ │公司在“双碳”目标的驱动下加速推进新能源转型，坚持“自建+并购”双 │
│ │管齐下，努力构建“风光火储”一体化能源格局。目前，察右中旗火电灵改│
│ │配置15万千瓦光伏项目已并网发电，其余81万千瓦风电项目、库布齐沙漠基│
│ │地鄂尔多斯新能源风电项目（二期暖水60万千瓦风电项目）、金桥和林火力│
│ │发电灵活性改造配套消纳新能源48万千瓦风电项目均按计划推进中。2025年│
│ │，公司成功收购控股股东北方公司持有的优质风电项目，装机容量增加160 │
│ │万千瓦。截至目前，公司在运行的新能源装机占比已由“十四五”初期的11│
│ │.29%提高至24.13%，上升了12.84个百分点。在建项目全部建成后，公司新 │
│ │能源装机可超过550万千瓦，公司转型发展将进一步取得重大进展。 │
│ │（三）协同发力，经营提效突破攻坚 │
│ │报告期内，公司发电量完成582.18亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据│
│ │下降53.19亿千瓦时，减少8.37%，其中火电发电量完成497.34亿千瓦时，同│
│ │比减少9.60%。火电发电量占公司总发电量的85.43%，火电的基础保障性作 │
│ │用和系统调节性作用持续显现。公司通过分区域优化燃料采购策略，充分发│
│ │挥长协议价优势，坚持“长协+自产+市场”采购模式，标煤单价控制在513.│
│ │66元/吨（不含税），同比下降12.14%，有效对冲电量下行带来的减利影响 │
│ │。煤炭产业发展取得突破，魏家峁露天煤矿1500万吨/年产能核增手续全部 │
│ │办结，正式取得了1500万吨产能合规生产资质，同时积极把握政策窗口期，│
│ │争取获得先行用地批复，报告期末第二采区开工剥离。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司抢抓战略机遇、推动高质量发│
│ │展提质增效的关键之年。公司将坚决贯彻习近平总书记关于中央企业改革发│
│ │展和党的建设的重要论述，深入落实党的二十届四中全会、中央经济工作会│
│ │议精神，紧扣自治区“1571”工作部署，坚持稳中求进工作总基调，以高质│
│ │量发展为主线，以安全生产为底线，以党的建设为引领，聚焦转型发展、提│
│ │质增效、科技创新三大核心任务，奋力开启“十五五”高质量发展新征程，│
│ │全力保障能源安全稳定供应，切实维护全体股东合法权益。 │
│ │1、严守安全底线，筑牢高质量发展根基 │
│ │公司始终把安全生产摆在首要位置，锚定“零事故、零伤亡”目标，从严从│
│ │细落实安全生产各项部署，全面提升安全管控水平。一是强化能源保供能力│
│ │，严格执行国家、自治区及华能集团能源保供要求，深化关键设备巡检运维│
│ │与隐患排查治理，推进生产运营全流程标准化、规范化、信息化管控，通过│
│ │错峰消缺、设备优化、精细化配煤等举措，提升机组顶峰发电能力；健全应│
│ │急响应体系，常态化开展反事故演练，升级供热管网及换热站设备，深化供│
│ │热全链条风险防控，筑牢能源安全保障防线。二是严控作业安全风险，抓实│
│ │“日计划”风险辨识、审核与闭环督导，严格执行较大及以上风险作业视频│
│ │监控管控要求，加大现场违章查处力度，全面压降作业风险。三是提升全员│
│ │安全素养，规范特种作业人员资质管理，严禁无证上岗、超期持证作业；深│
│ │化安全文化建设，强化警示教育与技能培训，提升一线员工安全履职与应急│
│ │处置能力。 │
│ │2、加速绿色转型，构建产业协同发展新格局 │
│ │紧扣碳达峰碳中和战略目标，抢抓“十五五”转型攻坚机遇，立足新能源、│
│ │煤电、煤炭“三足鼎立”产业格局，坚持做大增量、做精存量，推动绿色低│
│ │碳转型提速增效。加快重点项目建设进度，确保察右中旗风电项目、金桥和│
│ │林火电灵活性改造项目、暖水60万千瓦风电项目按计划并网发电。统筹煤电│
│ │优化升级与煤炭产业提质，全力攻坚魏家峁煤矿二采区剥离工作，夯实煤电│
│ │一体化成本优势。 │
│ │3、深化提质增效，巩固稳健经营提升盈利能力 │
│ │面对复杂多变的市场环境，坚持问题导向、效益优先，以增收节支、降本增│
│ │效为核心，多措并举提升经营质量。强化市场营销龙头作用，密切跟踪电力│
│ │市场交易政策变化，精准研判市场走势，制定差异化交易策略，加强客户对│
│ │接，全力争取优质电量与合理电价；健全热费催收机制，建立用户信用评级│
│ │体系，提升热费清缴效率。优化燃料精益管理，动态跟踪煤炭市场价格走势│
│ │，科学制定采购策略，优化采购结构，严控燃料采购成本。从严管控各项成│
│ │本费用，深化日量本利分析，严控非生产性支出，坚持勤俭办企；优化融资│
│ │结构，推动多元化权益融资，力争综合融资成本稳中有降，提升经营效益与│
│ │盈利能力。 │
│ │4、坚持科技驱动，夯实核心竞争能力 │
│ │把科技创新摆在发展全局的核心位置，聚焦能源清洁高效利用、新能源开发│
│ │等重点领域，谋划实施一批前瞻性、战略性科技项目，攻克关键核心技术。│
│ │加快数智化转型步伐，推动数字技术与生产经营深度融合，完成安全生产监│
│ │管平台，深化智慧供热监管平台应用，以数字化赋能管理提效、运营提质，│
│ │打造科技创新驱动发展新引擎。 │
│ │5、纵深推进改革，激活内生发展动力 │
│ │以深化改革破解发展难题、破除机制壁垒，持续提升公司治理效能与运营水│
│ │平。扎实推进国企改革深化提升行动，加快魏家峁煤电公司“双百企业”建│
│ │设，培育更多改革标杆企业。 │
│ │6、强化党建引领，凝聚发展强大合力 │
│ │坚持和加强党的全面领导，以高质量党建引领保障高质量发展。加强政治建│
│ │设，抓实党的二十届四中全会精神学习宣贯，建立健全“四个以学”机制，│
│ │持续深化党的创新理论武装，推动学习成果转化为发展实效。 │
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│公司资金需求│本公司将紧盯市场变化，合理安排融资，并积极探索新的融资方式，在保证│
│ │资金需求的基础上，努力控制融资成本。 │
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│可能面对风险│1.电力市场风险 │
│ │（1）电量风险：随着新能源装机继续保持快速增长，新能源电量增长大幅 │
│ │挤占火电空间，火电机组利用小时进一步下降，火电从主体电源逐渐转变为│
│ │支撑性和调节性电源，存量火电市场空间进一步缩减，公司火电板块存在电│
│ │量下降的风险。同时，预计2026年电力供需整体宽松，部分地区新能源消纳│
│ │压力凸显。 │
│ │（2）电价风险：新能源全面入市交易，边际成本低于煤电，将对市场价格 │
│ │造成一定冲击。现货市场基本实现全覆盖，市场竞争更加激烈，电能量价格│
│ │将呈下行趋势，公司整体结算电价存在下降风险。 │
│ │公司将积极跟踪国家及行业有关政策，主动适应“双碳”目标下的电力市场│
│ │发展需要，加快煤电机组的技术升级和转型发展，加强电力供需形势研判，│
│ │及时调整定价策略，全力防范电力行业及市场风险。另一方面，电力辅助服│
│ │务、容量补偿以及价格传导机制的不断完善，也将为公司稳健经营和可持续│
│ │发展创造良好的基础条件。 │
│ │2.燃料采购市场风险 │
│ │随着国内宏观经济的复苏，社会用电量不断提升，迎峰度夏、迎峰度冬及极│
│ │端天气等用电高峰时段，局部地区或将出现时段性电力供应紧张局面，火电│
│ │将继续发挥能源兜底保障作用，局部煤炭保供依然面临较大压力。中东美以│
│ │伊冲突若升级，有推高燃料成本的风险。 │
│ │公司将密切跟踪煤炭市场变化，贯彻落实国家政策要求，充分发挥长协合同│
│ │“压舱石”作用；继续优化供应结构，提升机组顶峰保供能力，提高新型电│
│ │力市场的适应能力；强化库存管理，发挥淡储旺耗、低储高耗作用，多措并│
│ │举控制煤炭采购成本。 │
│ │3.煤炭销售市场风险 │
│ │随着电源结构和用电特性变化，作为基础保障性和系统调节性电源的煤电更│
│ │多地参与系统调节，煤电年利用小时数呈下降趋势，电煤消费量也随之下降│
│ │。在新产能陆续释放、需求增长有限的背景下，公司自产煤销售价格存在下│
│ │降风险。 │
│ │公司将密切跟踪煤炭市场变化，贯彻落实国家政策要求，持续优化生产接续│
│ │，扩大煤炭市场销售，加强产业协同，进一步降低生产成本，提升利润空间│
│ │。 │
│ │4.碳市场风险 │
│ │公司全部火电企业已提前完成全国碳市场2024年度履约任务，2025年度配额│
│ │分配方案虽尚未出台，中办国办印发的《关于推进绿色低碳转型加强全国碳│
│ │市场建设的意见》已明确后续配额发放将持续收严并实行有偿分配，建立碳│
│ │质押、碳回购等政策制度，逐步扩展交易主体，提升碳市场活力，市场价格│
│ │或将逐步回升。公司将密切关注全国碳市场政策变化，加快节能减排升级改│
│ │造，统筹优化碳交易策略，努力降低履约成本。 │
│ │5.环保风险 │
│ │根据生态文明建设的现状和需求，政府将持续完善和深化环保政策，提出更│
│ │为严格的要求。公司所属电力生产单位建立时间不同，地域分布较广，所处│
│ │自然环境和社会环境差异大，不同程度地面临着环保风险。 │
│ │公司将进一步优化产业结构、调整布局，加强环保、技术创新。按计划加大│
│ │现役机组技术改造力度，进一步提高清洁能源的比例，通过调整结构、升级│
│ │改造、加强管理等措施，提高节能环保绩效，实现清洁发展。 │
│ │6.项目建设风险 │
│ │在项目建设方面，极端天气、项目前期手续办理不及预期、建设用地取得周│
│ │期较长等情况或将影响项目建设进度。 │
│ │公司将积极应对风险挑战，加大组织协调力度，调动项目参建各方积极性，│
│ │提升基建管理效能，保障项目按计划有序推进，以高质量工程建设推动高质│
│ │量发展。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可以现金、股票或者现金与股票相结 │
│ │合等法律法规允许的形式实施利润分配，并优先采用现金分红的利润分配方│
│ │式；在具备条件的情况下，公司可以进行中期分红。公司在当年盈利、累计│
│ │未分配利润为正，且公司现金流可以满足公司正常经营和可持续发展的情况│
│ │下，采取现金方式分配股利。公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于│
│ │当年实现的合并报表可供分配利润的70%，且每股派息不低于0.1元人民币（│
│ │含税）。公司在经营情况良好，董事会认为公司股票价格与公司股本规模不│
│ │匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足前款现金│
│ │分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│定增收购风电│内蒙华电2016年8月11日发布定增预案，公司拟以不低于2.81元/股的价格非│
│资产 │公开发行不超过7亿股股份，募集资金总额不超过19.67亿元，拟用于收购北│
│ │方龙源风电81.25%股权。收购完成后公司将持有北方龙源风电100%股权。北│
│ │方龙源风电主要从事风力发电业务，其目前拥有已建成投产风电场8个，合 │
│ │计装机容量70.63万千瓦；已建成投产光伏电厂1个，装机容量2.07万千瓦；│
│ │在建风电场1个，计划装机25台，计划装机容量5万千瓦，目前正在进行风电│
│ │机组调试工作，预计2016年8月底正式转生产核算。 │
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