热点题材☆ ◇600872 中炬高新 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀土永磁、粤港澳、预制菜
风格:融资融券、QFII重仓、业绩预升、被举牌、回购计划
指数:上证580
【2.主题投资】
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2026-06-04│预制菜 │关联度：☆☆☆
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收购味滋美是公司重要战略举措，味滋美原有火锅底料、菜谱式调料及部分预制菜业务，在
成本管控、产品创新及服务头部B端品牌方面具备综合优势
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2022-10-17│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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中山企业,国企,主营调味品、汽车配件、房地产及园区服务,公司在深中通道附近有1700多
亩土地储备。
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2022-01-10│稀土永磁 │关联度：☆☆☆
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公司持股比例为28.5%的中山市天骄稀土材料有限公司主营加工销售稀土系储氢材料、稀土
新材料。
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2026-04-18│境外主权基金│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有999.69万股(占总股本比例为：1.28%)
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2026-04-18│阿布扎比投资│关联度：☆☆
│局持股 │
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截止2026-03-31,阿布达比投资局-自有资金持有999.69万股(占总股本比例为：1.28%)
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2025-12-31│国资新进控股│关联度：☆☆☆
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公司控制人为：中山火炬高技术产业开发区管理委员会
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2025-12-31│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-04-15公告成立并购基金：中山火炬盈康创业投资基金合伙企业（有限合伙）。
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2022-01-05│镍氢电池 │关联度：☆☆
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公司有镍氢动力蓄电池组的研发
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2021-10-19│花生 │关联度：☆☆☆
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中炬高新畅销品牌包括厨邦酱油,厨邦纯香花生油、美味鲜海鲜酱油等
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址位于广东省中山市中山火炬高技术产业开发区，公司全称为中炬高新技术实业
(集团)股份有限公司。中山火炬高新区，主营为高新技术产业投资和国家级开发区招商。
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2021-10-12│调味品 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司调味品业务位居同行业领先地位
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-04-18│农村金融 │关联度：☆☆☆☆☆
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中山东凤珠江村镇银行是由广州农村商业银行作为发起人、中炬高新技术实业（集团）股份
有限公司等五家非金融机构企业法人和三位自然人共同出资组建的股份制商业银行，总注册资本
为人民币1.5亿元，经营范围包括吸收公众存款；发放短期、中期、长期贷款；办理国内结算；
办理票据承兑与贴现；从事同业拆借；代理发行、代理兑付、承销政府债券；代理收付款项；经
银行业监督管理机构批准的其他业务。
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆
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公司持有中山市中炬小额贷款股份有限公司20%股权。
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2026-07-08│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过60000万元(2347.42万股),回购期:2026-01-19至2027-01-18
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2026-07-01│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为39000万元至43000万元，与上年同
期相比变动幅度为51.84%至67.41%。
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有999.69万股(1.91亿元)
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2025-12-04│被举牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2025-12-04公告，获中山火炬集团有限公司举牌，本次举牌增持数量占总股本比例1.04
00%。
【3.事件驱动】
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2023-08-21│研学游成暑期开销“新顶流”
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今年暑假，随着旅游市场的复苏，研学游成为家长和孩子们的热门选择。OTA平台数据显示
，暑期研学旅游产品订单量同比去年增长超30倍，7月环比前两个月增长280%，研学游市场一片
红火。近年来，各地“研学游”项目层出不穷，研学内容逐渐多样，研学市场表现出强劲的增长
势头，吸引了众多企业、机构抢滩入局。天眼查数据显示，我国目前现存的“研学”相关企业有
2.87万家。据悉，世纪明德、中凯国际、宝贝走天下等是主打研学旅行的机构，另有启行营地教
育、夏山营地教育等专注于营地研学的公司，而中青旅、锦江旅游、凯撒旅游、携程、同程等均
在销售研学相关产品。新东方则成立“新东方国际游学”品牌，推出国际游学、国内研学、营地
教育三种线路活动。
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2023-06-16│5月餐饮收入维持高增长，餐饮行业景气度持续回升
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国家统计局数据显示，5月社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%，较上月回落5.7
个百分点；从累计同比看，1至5月，“社零”同比增长9.3%，比1至4月加快0.8个百分点。按类
型来看，5月餐饮消费复苏仍好于商品消费。其中，商品零售、餐饮收入增长10.5%、35.1%。
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2023-05-30│小龙虾消费季回归，调味料入局者众
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“夜宵顶流”小龙虾正在回归。进入5月，主产地小龙虾批量上市，市场价格下降，多地鲜
活小龙虾成交量同比攀升，催生相关复合调味料需求。上市公司中，莲花健康、恒顺醋业等企业
纷纷加码小龙虾复合调味料，市场分羹者众。线上数据显示，一些头部调味料品牌月销明显领先
。
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2023-05-24│需求回暖叠加成本回落，调味品板块适宜配置时点渐现
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随着餐饮复苏和成本拐点的共振，调味品行业下半年有望走出调整困境；叠加连续两年调整
后估值重回合理区间，目前来看或有细分板块整体性投资机会。调味品企业的一季报初步印证调
味品行业回暖的趋势。目前来看，无论是酱油、复合调味品还是酵母等，都有着类似的估值修复
基础。
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2023-05-18│餐饮复苏势能延续，复合调味品需求更优
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多项数据显示，餐饮延续复苏势头，门店数量回归正增长。反映到上游调味品，餐饮连锁化
、标准化趋势下，复合调味品更受欢迎，基础调味品则在紧抓B端渠道。券商指出，复苏周期中
，复合调味延续较好势能，具备增速延续性，基础调味不断梳理渠道及经销商，盘整库存，助力
未来良性发展。
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2023-03-27│两部门发布2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标
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3月24日，工信部、自然资源部发布关于下达2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指
标的通知。2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000吨、115000吨。
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2023-01-09│餐饮复苏，产业链企业B端渠道有望获修复
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防疫优化政策落地后，各地“烟火气”正逐渐回归，其中线下餐饮率先复苏。各项监测数据
显示，近期各地餐饮堂食已现回暖迹象。伴随堂食回暖，产业链相关公司有望实现B端渠道修复
，多位相关企业人士亦对财联社记者表示出向好预期。美团数据显示，元旦假期前两日，全国堂
食和线上交易额较上周增长超1倍，其中，江苏、浙江交易额增长超2.3倍。
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2022-12-15│重磅文件出炉，消费规模有望再上新台阶
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近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。其中提到，展
望2035年，实施扩大内需战略的远景目标是：消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建
立；新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关
键核心技术实现重大突破，以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通。
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2019-05-20│地方政策持续加持 氢能行业发展提速
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2019年5月20日消息，又一座城市参与到加氢站的运营行列之中，广州市首座加氢示范站于5
月16日正式投入使用。而上证报记者独家获悉，除了近期已明确发文的安徽、四川等地外，山东
和江苏也正酝酿出台政策支持包括加氢站在内的氢能产业发展。
业内人士对上证报记者表示，在政府和企业的大力推进下，氢能行业发展提速已毫无疑问，
预计今年市场将完成新增5000辆氢燃料电池车的目标。
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2019-03-26│氢燃料电池发展超预期！地方抢跑，企业紧跟
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2019年3月26日消息，地方发展氢燃料电池产业的速度远超预期。
截至目前，已经有武汉、上海、佛山、太原、苏州等10余个城市明确出台相关产业规划。随
着氢能首次被写入今年的政府工作报告，包括美锦能源在内的多家上市公司表态，将继续加大布
局。
广东省发改委在2019年最新发布的《关于进一步明确我省优先发展产业的通知》中指出，将
新一代信息技术、高端装备制造、绿色低碳等列为7大优先发展产业。其中，在绿色低碳中明确
提及燃料电池、氢能设备及其关键零部件制造。
浙江嘉善县发布的《嘉善县推进氢能产业发展和示范应用实施方案（2019-2022年）》明确
，加快推动嘉善县氢能与燃料电池产业发展和开展燃料电池汽车试点示范，促进氢能与燃料电池
领域研发、制造与应用融合发展，打造成为长三角一体化区域氢能与燃料电池产业基地。
湖南株洲去年12月曾发布《株洲市氢能产业发展规划（2019~2025年）》，提出抓住氢能和
燃料电池技术这个世界能源转型和动力转型的重大战略方向，培育壮大氢能产业成为支柱产业。
在政策助推下，相关企业发展的路径更加明晰。
中国石化在3月25日公布的2018年年报中提到，要推动加氢站、充换电站取得实质性突破。
北汽集团总经理张夕勇也表示，面对氢燃料电池瓶颈，北汽将推动自主创新+协同创新+以点
带面，多措并举，实现燃料电池汽车的技术突破。
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2019-02-26│我国氢能产业发展号角吹响 万亿元产业正在起步
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2019年2月26日消息，种种迹象表明，我国氢能发展的集结号已经吹响。今年以来，氢能项
目陆续落地，各地氢能产业规划也纷纷发布。
记者梳理发现，全国已经有十余个省市发布了氢能产业规划，氢能产业呈现出一派蓬勃发展
的景象。
近日发布的《宁波市人民政府办公厅关于加快氢能产业发展的若干意见》提出，到2025年，
建成加氢站20座至25座，氢燃料电池汽车运行规模力争突破1500辆，集聚一批具有国际影响力的
氢能装备企业，成为具有全球影响力的氢能产业基地。
常熟市也在本月发布了《常熟市氢燃料电池汽车产业发展规划》，明确提出将氢燃料电池汽
车产业的发展作为常熟推进产业结构调整、科技创新突破的重要抓手，以丰田为技术支撑、氢燃
料电池汽车产业园为核心，到2030年形成千亿元级产业集群，打造中国氢燃料电池汽车新高地。
记者梳理发现，南京、成都、张家口、张家港、佛山、苏州、武汉等地均已正式发布了氢能
产业发展规划。
国金证券汽车行业研究团队认为，燃料电池产业已经发生了三大变化：一、商业模式已经清
晰；二、国产化进展迅速；三、成本下降速度快且空间大。国金证券认为，这是一个万亿元级产
业真正起步的序曲。
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2019-01-17│国家经开区高质量发展文件酝酿中
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2019年1月17日消息，继综合保税区之后，我国又一重要开放平台将迎重磅新政利好。《经
济参考报》记者从业内获悉，为激发对外经济活力，稳定外商投资，相关部门正在酝酿起草国家
经济技术开发区高质量发展文件，我国219个国家级经开区有望被赋予更多改革自主权。当前，
经开区正密集围绕高端制造等现代产业展开布局，打响新一轮升级战。
《经济参考报》记者获悉，为了实现作为“六稳”之一的“稳外资”目标，商务部等部门今
年有一系列的新思路，其中就包括“提升开放平台”。将国家级经开区打造成高质量发展平台，
成为重中之重。目前，关于推动国家级经开区高质量发展的政策文件正在酝酿，具体内容正在加
紧研究论证之中，还会进一步征求各方意见。
有经开区人士对记者表示，“希望在赋予经开区更大改革自主权、推进市场化改革、培育先
进制造业集群、打造现代产业体系等方面给予支持，让经开区能够更好地发展。”
“国家级开发区设立之初也是为了吸引外资，而现在自贸区等开放高地日益增多，给原来的
经开区带来挑战。面对这一情况，经开区也在进行新的尝试。例如，目前有部分地方已经开始探
索将国家级经开区与高新区进行整合优化。”赛迪顾问园区经济研究中心高级分析师张爽对《经
济参考报》表示。
事实上，据记者初步统计，目前全国至少有10余个经开区和高新区等进行了不同程度的合并
。包括，上海高新区和浦东区的合并，广州开发区、高新区、出口加工区和保税区的四区合一，
苏州高新区和虎丘区的合并，青岛高新区和开发区的合并，南京高新区和浦口区的合并，荆门高
新区、开发区、掇刀区的合一等。
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2018-09-21│促消费重磅文件出台 点题七大消费增长点
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2018年9月21日消息，《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜
力的若干意见》昨日正式发布。其中提到，要构建更加成熟的消费细分市场，壮大消费新增长点
。
意见点题七大消费增长点，包括吃穿用消费、住行消费、信息消费、绿色消费等实物消费，
以及文化旅游体育消费、健康养老家政消费、教育培训托幼消费等服务消费。
意见要求，促进实物消费不断提挡升级。针对吃穿用消费，要加强引导、强化监督，确保市
场主体提供安全放心的吃穿用消费品。推动闲置的传统商业综合体加快创新转型，通过改造提升
推动形成一批高品位步行街，促进商圈建设与繁荣。
在促进住行消费方面，意见提出，大力发展住房租赁市场特别是长期租赁。总结推广住房租
赁试点经验，在人口净流入的大中城市加快培育和发展住房租赁市场。促进汽车消费优化升级。
鼓励发展共享型、节约型、社会化的汽车流通体系，全面取消二手车限迁政策。实施好新能源汽
车免征车辆购置税、购置补贴等财税优惠政策。加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设。
在信息消费方面，意见要求，升级智能化、高端化、融合化信息产品，重点发展适应消费升
级的中高端移动通信终端、可穿戴设备、超高清视频终端、智慧家庭产品等新型信息产品，以及
虚拟现实、增强现实、智能汽车、服务机器人等前沿信息消费产品。
意见还提出了推进服务消费持续提质扩容的一系列政策。比如，在文化旅游体育消费方面，
深化电影发行放映机制改革，加快发展数字出版等新兴数字内容产业，开展全域旅游示范区创建
工作，支持邮轮、游艇、自驾车、旅居车、通用航空等消费大众化发展。
意见强调，引导消费新模式加快孕育成长。积极培育网络消费、定制消费、体验消费、智能
消费、时尚消费等消费新热点，鼓励与消费者体验、个性化设计、柔性制造等相关的产业加快发
展。
此外，意见还特别提到，推动农村居民消费梯次升级。加快农村吃穿用住行等一般消费提质
扩容，鼓励和引导农村居民增加交通通信、文化娱乐、汽车等消费。
意见明确要求，强化一系列配套政策，包括深化收入分配制度改革、完善财税金融土地配套
政策、优化消费领域基础设施建设投入机制等。
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2018-05-28│宝能持股万科（000002）比例下降至22%：已清盘3只、减持2只资管计划
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5月28日，根据港交所披露权益，宝能5月21日减持万科A股1500万股，减持平均股价26.39元
，此次减持套现3.96亿元。宝能已清盘“广钜2号”、“安盛3号”、“安盛1号”三只资管计划
，此次减持“泰信价值1号”、“安盛3号”所持万科股份股票被清盘。
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2017-03-14│调味品龙头陆续提价
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2017年3月14日据怀新资讯报道，据报道，上周开始，中炬高新下属美味鲜子公司产品整体
提价5%-6%，这是公司近6年首次提高出厂价。今年1月，行业龙头海天味业率先提高了酱油、蚝
油、调味酱等大部分产品的出厂价和零售价。从调价原因看，主要是原料大豆、包装材料和运输
费用上涨，具有行业共性。随着行业龙头相继提价，其他公司提价空间由此打开。
相关概念股：中炬高新、海天味业、千禾味业等。
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2015-08-18│食品业“十三五”规划将出
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2015年8月18日消息，据悉，食品业领域"十三五"规划已基本编制完成，重点包括加快自主
创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展等。
据中国证券报报道，这五大重点突破将促使行业发生变革。其中，对食品饮料企业而言，更
强调的是商业模式创新；白酒与啤酒领域绝大多数是国资背景，国企改革将使公司释放活力；在
竞争较为饱和的中低端酒水市场与乳制品领域，行业兼并整合渐渐提速，这些领域的龙头企业已
占据较大市场份额，今后依靠外延式扩张的概率较大。
投资建议方面，平安证券表示，食品十三五规划的投资机会可能来源于五方面面：产业结构
调整方面建议关注老白干、五粮液、洋河股仹、伊利股仹、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等；
国企改革方面关注老白干、五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业等；自主创新方面
首选三全食品；保障民生包括食品安全与消费升级两方面，前者建议关注伊利股仹，后者建议关
注张裕、伊利股仹、双汇収展；区域协调方面老白干与安琪酵母是受益较大公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中炬高新技术实业（集团）股份有限公司于1993年在广东省中山市注册成立│
│ │，1995年在上海证券交易所上市（股票代码：600872），是中山市首家上市│
│ │公司，也是国家级高新区中首家上市公司。 │
│ │公司业务范围涉及调味品生产销售、国家级高新区运营及城市开发等领域，│
│ │目前核心业务为调味品。公司在调味品、房地产、园区综合管理等产业方面│
│ │均设有经营主体，分别是广东美味鲜调味食品有限公司、广东中汇合创房地│
│ │产有限公司、中山市中炬高新物业管理有限公司。 │
│ │自成立至今，中炬高新经营业绩稳步向上，近年来在多元产业并举的基础上│
│ │，公司坚持聚焦调味品主业，不断强化管理创新和产品品质，整体保持了稳│
│ │步发展的态势。 │
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│产品业务 │公司一直致力于从事高新技术产业投资，国家级开发区建设管理。目前公司│
│ │所从事的业务包括调味食品、园区运营及城市开发等。 │
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│经营模式 │1、调味食品：（1）采购模式 本公司采购部门统一负责公司采购事宜，下 │
│ │属子公司的原材料、包装物等由本公司采购部门 集中采购后调配。 │
│ │（2）生产模式：发酵类产品采取满负荷生产的模式，基本实现了产销同步 │
│ │。公司非发酵类调味品的生 产周期相对较短，采取以销定产的原则，根据 │
│ │销售部门的销售计划来制定生产计划。 公司的主要产品酱油全部采取酿造 │
│ │工艺生产，拥有得天独厚的阳光大晒场和多条大规 模智能化的流水线，实 │
│ │现了高效率低成本的批量生产。 │
│ │（3）营销模式：公司采取经销商为主，直销为辅的营销模式；通过有效开 │
│ │展经销商的服务和管理，力求产品 最大化覆盖市场终端；直销业务主要针 │
│ │对珠三角地区就近开展；产品最终的使用上，80%左右用于 家庭消费；目前│
│ │，公司正加大餐饮市场的开拓力度，力求逐步增加餐饮渠道的消费比例。 │
│ │2、房地产：公司房地产经营模式以自主开发，委托销售为主；目前的业务 │
│ │主要集中在城轨中山站片区。 │
│ │3、国家级开发区建设管理：公司作为园区的经营和管理者，以区内企业为 │
│ │服务对象；主要的收入来源包括土地出售、物 业出租出售、物业管理收入 │
│ │及水电费差价收入等。 │
│ │4、汽车配件：公司汽配产品全部自主开发；针对国外市场，主要通过贸易 │
│ │公司代理销售；国内市场，主要 通过自主销售。 │
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│核心竞争力 │(一)享誉全国且深受信赖的厨邦品牌 │
│ │1.品牌定位：中高端的基础调味品国民品牌 │
│ │厨邦自2001年起专注中高端酱油赛道，以“晒足180天”系列等高鲜产品实 │
│ │现错位竞争，核心卖点在于高氨基酸含量（如氨氮值达1.3g/100ml）带来的│
│ │“天然鲜”，搭配醒目的绿格子包装，形成高度品牌识别。 │
│ │顺应健康趋势，厨邦推出减盐、有机产品（如“厨邦减盐30%特级生抽”） │
│ │，并通过“回家吃饭”等主题营销传递家庭温情，深化与消费者的情感共鸣│
│ │。 │
│ │凭借“晒足180天”广告语及绿格子包装，厨邦拥有高品牌认知度，已连续6│
│ │年入选“中国500最具价值品牌”，2025年品牌价值达292.89亿元，稳居行 │
│ │业头部。其高品质形象契合消费升级趋势，品牌美誉度高。品牌历史可追溯│
│ │至清末民初的香山酱园，百年底蕴通过酱油文化博览馆等工业旅游项目，强│
│ │化了消费者的文化认同。 │
│ │2.品牌地位：酱油、蚝油、鸡精粉等主销品稳居行业前列 │
│ │厨邦长期稳居基础调味品头部阵营。在2025年中国品牌力指数(C-BPI)中， │
│ │厨邦酱油品类位列榜单第3名，在2025年中国顾客满意度指数(C-CSI)中，厨│
│ │邦荣获蚝油品类第2名，在2025年中国顾客推荐度指数（C-NPS）中，厨邦荣│
│ │获酱料品类第2名。 │
│ │(二)精益求精的产品迭代及创新能力 │
│ │1.产品品质：长期主义下精益运营构筑品质护城河 │
│ │厨邦以“让生活更有味道”为使命，秉承“质量第一”方针，百年专注调味│
│ │品研发。公司融合传统酿造技艺与现代科技，推行标准化精细管理，建立了│
│ │从原料到成品的全流程食安保证体系，形成“高标准、重源头、抓过程、严│
│ │出厂、建溯源”的特色品控。其研发创新与质量管理水平均处于行业先进地│
│ │位。 │
│ │2.产品布局：从高端化大单品走向多品类及功能化 │
│ │厨邦作为高鲜酱油市场的先行者之一，享受了品类放量增长的红利，并以高│
│ │端产品布局契合消费升级趋势。公司积极构建“1+N”产品矩阵，推动品类 │
│ │系列化延伸，以覆盖多群体、多场景需求。 │
│ │通过优化研发流程，强化与采购、生产、营销等部门的联动，公司提升协同│
│ │效率，2025年完成12款新品上市，涵盖酱油、蚝油、料酒、鸡精粉、醋等品│
│ │类。同时，聚焦“高鲜”“有机”等核心技术开展深入研究与应用，为产品│
│ │创新夯实技术储备。 │
│ │3.产品创新：以业内领先的研发能力推动产业升级 │
│ │公司拥有较强技术攻关及新品开发能力的研发团队，由高级工程师、中级工│
│ │程师等组成，研发人员总数293人，占公司总人数的7.82%；并累计承担国家│
│ │级、省级及市区级科技计划项目40余项，累计获得授权发明专利和实用新型│
│ │专利超200项，获得省级市级科学技术奖专利奖40余项，先后主持或参与制 │
│ │定国家标准4项，团体标准4项。公司先后建立了省级技术中心、省级工程中│
│ │心、微生物技术国家重点实验室、国家认可实验室、博士后科研工作站、厨│
│ │邦食品研究院等科技创新及研发平台。截至2025年底，累计实施国家863计 │
│ │划6项、国家火炬计划11项、国家重点研发计划1项、省重点研发1项，获国 │
│ │家授权有效专利250项；拥有2个省级企业技术中心、2个省级工程研究开发 │
│ │中心、2个国家认可委认定实验室。公司自主创新能力和科技成果转化能力 │
│ │在行业内占主导地位，并通过技术及产品创新，在提升自身竞争力的同时，│
│ │也不断带动行业高质量发展。 │
│ │(三)全方位立体化的多元营销网络 │
│ │1.传统渠道：经销商网络扩张、区域渗透与差异化布局 │
│ │2.新兴渠道：渠道突破，全场景精准触达 │
│ │3.渠道运营：数字化赋能，实现渠道管理优化与效率提升 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入42.00亿元，比2024年减少23.90%；归属于母公 │
│ │司的净利润5.37亿元，同比下降39.86%；归属于母公司扣非后净利润为5.36│
│ │亿元，同比减少20.08%；扣非后加权平均净资产收益率9.40%，同比减少4.2│
│ │9个百分点；经营活动产生的现金流量净额6.43亿元，同比减少40.88%。 │
│ │2025年，公司本年度实现营业收入42.00亿元，同比减少13.19亿元，减幅23│
│ │.9%，其中美味鲜本年度实现营业收入41.30亿元，同比减少9.44亿元，减幅│
│ │18.61%，主要是酱油、食用油、鸡精粉销售减少；公司总部本年度实现营业│
│ │收入4,596万元，同比减少3.12亿元，减幅87.15%，主要是公司总部上期确 │
│ │认征地收入以及本年商品房销售收入减少综合影响；中汇合创本年度实现营│
│ │业收入547万元，同比减少2,310万元，减幅80.86%，主要是上期确认征地收│
│ │入以及本年商品房销售收入减少综合影响。 │
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│竞争对手 │佛山市海天调味食品股份有限公司、广东美味鲜调味食品有限公司、加加食│
│ │品、李锦记(新会)食品有限公司限公司、鹤山市东古调味食品有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：报告期内，公司全面推进品牌年轻化与高端化转型，签约新品牌代言│
│营权 │人，借助其专业形象强化厨邦“专业调味、健康品质”的品牌心智；同步启│
│ │动多平台矩阵式品牌推广。在品牌升级战略驱动下，2025年厨邦品牌价值达│
│ │292.89亿元（数据来源于世界品牌实验室2025年6月18日发布的第二十二届 │
│ │“中国500最具价值品牌”排行榜），酱油、蚝油等核心品类稳居行业头部 │
│ │阵营，品牌溢价能力与消费者忠诚度同步提升，标志着公司正从“产品驱动│
│ │”向“品牌+产品双轮驱动”加速转型。厨邦长期稳居基础调味品头部阵营 │
│ │。在2025年中国品牌力指数(C-BPI)中，厨邦酱油品类位列榜单第3名，在20│
│ │25年中国顾客满意度指数(C-CSI)中，厨邦荣获蚝油品类第2名，在2025年中│
│ │国顾客推荐度指数（C-NPS）中，厨邦荣获酱料品类第2名。 │
│ │专利：公司拥有较强技术攻关及新品开发能力的研发团队，由高级工程师、│
│ │中级工程师等组成，研发人员总数293人，占公司总人数的7.82%；并累计承│
│ │担国家级、省级及市区级科技计划项目40余项，累计获得授权发明专利和实│
│ │用新型专利超200项，获得省级市级科学技术奖专利奖40余项，先后主持或 │
│ │参与制定国家标准4项，团体标准4项。截至2025年底，累计实施国家863计 │
│ │划6项、国家火炬计划11项、国家重点研发计划1项、省重点研发1项，获国 │
│ │家授权有效专利250项；拥有2个省级企业技术中心、2个省级工程研究开发 │
│ │中心、2个国家认可委认定实验室。公司自主创新能力和科技成果转化能力 │
│ │在行业内占主导地位，并通过技术及产品创新，在提升自身竞争力的同时，│
│ │也不断带动行业高质量发展。 │
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│投资逻辑 │凭借“晒足180天”广告语及绿格子包装，厨邦拥有高品牌认知度，已连续6│
│ │年入选“中国500最具价值品牌”，2025年品牌价值达292.89亿元，稳居行 │
│ │业头部。其高品质形象契合消费升级趋势，品牌美誉度高。品牌历史可追溯│
│ │至清末民初的香山酱园，百年底蕴通过酱油文化博览馆等工业旅游项目，强│
│ │化了消费者的文化认同。 │
│ │厨邦长期稳居基础调味品头部阵营。在2025年中国品牌力指数(C-BPI)中， │
│ │厨邦酱油品类位列榜单第3名，在2025年中国顾客满意度指数(C-CSI)中，厨│
│ │邦荣获蚝油品类第2名，在2025年中国顾客推荐度指数（C-NPS）中，厨邦荣│
│ │获酱料品类第2名。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东部区域、南部区域、中西部区域、北部区域 │
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│主营业务 │调味食品、园区运营及城市开发 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │园区及房地产开发运营、调味品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│实控人或控股│中炬高新2019年3月21日公告，经公司判断，并与第一大股东中山润田核实 │
│股东变更 │，公司实际控制人由中山火炬高技术产业开发区管理委员会变更为姚振华。│
│ │姚振华通过中山润田投资有限公司持有公司24.92%的股份。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│收购控股公司│中炬高新2019年3月4日公告，公司全资子公司美味鲜公司拟以3.4亿元收购 │
│剩余股权 │广东厨邦食品有限公司（简称“厨邦公司”）20%的股权，本次交易完成后 │
│ │，美味鲜公司将持有厨邦公司100%的股权。本次收购有利于产业的统一布局│
│ │，协调发展，为健康食品主业的持续健康增长奠定了坚实的基础。 │
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│行业竞争格局│中国调味品市场品牌集中度持续提升，头部企业凭借规模、品牌与渠道优势│
│ │主导核心品类，呈现“强者恒强”格局，中小企业则依托地方特色与细分创│
│ │新实现差异化突围。国际品牌加速高端布局，在复合调味料等领域占据一定│
│ │市场份额，但市场仍集中于一二线城市；国内头部企业同步推进国际化，通│
│ │过出口与海外建厂拓展全球市场。品牌竞争正从渠道争夺转向价值赋能，消│
│ │费者对健康属性、品牌文化关注度上升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│数字化、绿色化与结构优化协同并进，驱动调味品行业高质量发展。数字化│
│ │转型正深度渗透产业全链条，企业借助AI与大数据优化供应链效率、赋能精│
│ │准营销，为精细化运营提供技术支撑。可持续发展理念加速落地，环保包装│
│ │、低碳工艺及ESG治理能力成为企业构建绿色竞争力的核心抓手。头部企业 │
│ │通过并购进一步扩大市场份额，资本则推动行业资源整合，中小企业以技术│
│ │创新或细分赛道寻求差异化突围。 │
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│行业政策法规│《粤港澳大湾区发展规划纲要》、《粤港澳大湾区城际铁路建设规划》、《│
│ │关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》、《“健康中│
│ │国2030”规划纲要》、《国民营养计划（2017—2030年）》、《关于进一步│
│ │强化食品安全全链条监管的意见》、《食品工业数字化转型实施方案》、GB│
│ │/T18186-2025《酱油质量通则》、《提振消费专项行动方案》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│传承百年匠造工艺，以基础调味品为本，聚焦资源持续提升厨邦品牌形象及│
│ │行业地位。面向未来，公司将以“增长为第一要务”，以市场为目标，紧紧│
│ │围绕“强基、多元、高效”三大管理主题，通过内涵式增长与外延式扩张双│
│ │轮驱动，致力于成为中国调味品行业数一数二的标杆性企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）营销变革 │
│ │公司以“强基”为首要任务，全面推进基础能力建设与营销体系变革。在营│
│ │销端，公司积极推进管理模式转型，将过往以经验为主的管理方式，转向从│
│ │终端出发、数据驱动的渠道精细化管理，通过对经销商经营“三流”的动态│
│ │监控，有效强化了价格与窜货管理，显著提升了市场秩序的健康性与稳定性│
│ │。 │
│ │（2）渠道发展 │
│ │2025年净增经销商270个，经销商数量达到2824个，区县开发率达到76.55% │
│ │，地级市开发率达到94.16%，经销商数量的阶段性调整，是公司主动推进渠│
│ │道优化、提升经销商单体质量与运营效率的结果，旨在构建更具韧性和竞争│
│ │力的高质量渠道网络。 │
│ │（3）深化品牌升级战略 │
│ │在品牌升级战略驱动下，2025年厨邦品牌价值达292.89亿元（数据来源于世│
│ │界品牌实验室2025年6月18日发布的第二十二届“中国500最具价值品牌”排│
│ │行榜），酱油、蚝油等核心品类稳居行业头部阵营，品牌溢价能力与消费者│
│ │忠诚度同步提升，标志着公司正从“产品驱动”向“品牌+产品双轮驱动” │
│ │加速转型。 │
│ │（4）产品研发 │
│ │推动研发从“技术导向”向“用户导向”转变，聚焦健康化与功能化趋势，│
│ │开展了多个品类的技术预研与产品规划，完成了酱油品类升级路径设计，并│
│ │推进了多款新产品的开发测试。启动产品生命周期管理系统建设，提升研发│
│ │敏捷性；2025年完成12款新品上市，产品涵盖酱油、蚝油、料酒等多个品类│
│ │，满足了不同消费者的需求；新设立产品中心，组建产品管理专职团队，加│
│ │快新品迭代和品类丰富工作；联合外部资源，扩充研发平台，与江南大学成│
│ │立调味品联合创新中心，加快对健康、生物发酵等重大技术课题攻坚，加强│
│ │公司产品创新的技术储备。 │
│ │（5）供应链及运营优化 │
│ │2025年，公司聚焦运营效率提升与体系能力建设，启动供应链业务重塑，深│
│ │入推进供应链革新与效能升级。新设立效能中心，引入市场化人才，打破部│
│ │门壁垒，以项目制形式横向推动跨部门供应链改善，提升端到端的响应速度│
│ │与协同效率；围绕采购、营运等关键环节构建常态化诊断机制，以数据驱动│
│ │精准识别瓶颈、推动闭环改善。 │
│ │（6）数字化转型 │
│ │根据公司IT基础和管理变革要求，以“自上而下、价值导向、领先半步、数│
│ │据驱动、实用主义”为原则，完成数字化转型顶层设计，拟定未来三年数字│
│ │化转型蓝图，实施“6大业务体系、5大数字化平台、2大赋能平台”的“652│
│ │”数字化工程行动框架，并在统一路线图下，短期以关键领域“痛点”为突│
│ │破口，以“速赢”思路分阶段推动项目落地，快速交付业务价值。 │
│ │（7）组织变革 │
│ │根据公司聚焦调味品主业的发展需要，完成非调味品板块组织架构优化和集│
│ │团统一薪酬套改及福利制度改革，精简不必要的部门及岗位设置，进行员工│
│ │分流和妥善安置，加快历史问题出清，极大转变了员工对市场化机制的认知│
│ │；正式发布“引入一批、培养一批、提拔一批、淘汰一批”的“四个一批”│
│ │制度，改版《员工手册》，建立市场化的人才招聘、考核评价、晋升淘汰、│
│ │人才管理的制度规范；加大市场化招聘，关键岗位上引入多名中高级人才，│
│ │充实核心团队力量。 │
│ │（8）海外拓展 │
│ │公司组建海外事业部并明确市场拓展策略，在现有东南亚、美洲等市场基础│
│ │上，海外业务取得进展，完成了多国产品合规、出口定制等基础工作，参与│
│ │国际展会进行品牌推广，业务整体利润率表现良好。 │
│ │（9）股东增持和公司回购，重视投资者回报 │
│ │2025年9月1日至2025年12月26日，公司第一大股东中山火炬集团有限公司以│
│ │集中竞价交易方式合计增持公司股份22723779股，占公司总股本2.92%，累 │
│ │计增持金额为39993.6388万元。 │
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│公司经营计划│2026年公司的工作重点是围绕“增长”核心，将战略意图转化为可执行、可│
│ │衡量、可评价的具体行动，压实责任，打赢业绩翻身仗，打造新增长曲线，│
│ │推动公司价值回归。 │
│ │1、推进价值链各环节的变革与提升 │
│ │营销方面，持续推进营销体系转型升级，从渠道数字化管理进一步升级为数│
│ │字化赋能，强化渠道赋能机制与市场协同，加大发挥市场管理联盟委员会作│
│ │用，打造厂商共赢新模式；聚焦餐饮渠道战略地位，打造可复制的市场拓展│
│ │模式，力争实现餐饮业务跨越式增长。加快复合调味品等新赛道布局，培育│
│ │未来增长新动能。推动线上业务模式优化，构建内容驱动与渠道协同的运营│
│ │体系，同时启动品牌VI形象焕新工程，围绕“高端、健康”价值定位，提升│
│ │品牌影响力和产品溢价能力。 │
│ │产品研发方面，坚持“战略引领、敏捷创新”，集中资源攻关关键核心技术│
│ │，提升产品竞争力。加快推进PLM（产品生命周期管理）系统建设，建立用 │
│ │户协同创新机制，缩短新品上市周期，提高研发投入效率。明确“主导大单│
│ │品+细分定制”产品策略，集中资源打造具备市场影响力的核心单品。 │
│ │运营优化方面，推行“全价值链精益与数字化智能”双轮驱动。系统重塑供│
│ │应链，生产端推广MES与智能制造，成立专项组攻坚成本劣势品类；营运端 │
│ │深化WMS应用，优化库存物流；采购端上线SRM系统，推进采购体系优化，深│
│ │化核心供应商合作；装备端实施关键产线技术改造，重点解决包装与设备适│
│ │配性问题，提升产线效率。攻坚数字化建设，全力推动营销、供应链等重大│
│ │平台项目集成，并成立AI专项小组，推动AI技术落地，提升管理效能。 │
│ │投资并购方面，在强化内生的同时，继续寻求外延式跨越发展。围绕“补齐│
│ │品类短板、强化区域布局、获取关键技术”原则，持续在复合调味料、地方│
│ │特色调味品等领域积极搜寻标的，以期通过成功的战略性并购，快速增厚营│
│ │收与利润，打开全新增长空间。 │
│ │2026年公司完成对四川味滋美食品股份有限公司的战略性并购，通过控股川│
│ │式复合调味品赛道标杆企业，以火锅底料为切入点，进军更具成长性的复合│
│ │调味品市场，快速完善从基础调味向复合调味延伸的"1+N"产品矩阵。本次 │
│ │并购有效补强了公司在餐饮渠道的定制化服务能力，实现了B端资源与C端渠│
│ │道的双向协同。 │
│ │海外拓展方面，核心战略是从“贸易出口”转向“品牌运营”，集中资源聚│
│ │焦重点市场，开发适配当地需求的产品，探索与海外餐饮渠道的B端合作， │
│ │着力将海外业务打造为公司增长的重要一极。 │
│ │2、打造高绩效文化，激活组织战斗力 │
│ │2026年公司将继续致力于打造“以奋斗者为本，以业绩论英雄”的高绩效组│
│ │织。 │
│ │全面落地绩效导向的激励体系：确保薪酬、奖金、晋升与公司业绩、部门绩│
│ │效、个人贡献强关联，推行针对增量业绩的专项激励，激发团队狼性。 │
│ │加速关键人才布局：积极引进各领域的领军与骨干人才。完善“四个一批”│
│ │机制，加大内部高潜人才的培养与任用力度。 │
│ │推动文化转型：系统性塑造“客户第一”“数据驱动”“协同共赢”的组织│
│ │文化，通过提升内部管理，将文化内化为员工行为，凝聚强大的组织战斗力│
│ │。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.食品安全及监管政策风险 │
│ │食品安全法规的趋严可能会增加生产和销售环节的合规成本，如政策对添加│
│ │剂使用、生产流程的严格管控，可能会迫使公司升级设备或调整配方，从而│
│ │增加运营成本。若公司未能及时适应政策变化，可能面临法律纠纷或市场信│
│ │任危机，从而影响品牌形象和市场份额。 │
│ │2.原材料价格波动风险 │
│ │调味品生产高度依赖大豆、小麦、白砂糖等原材料，这些商品的价格波动直│
│ │接影响公司的成本控制。此外包装材料（如玻璃瓶、塑料等）价格的上涨也│
│ │可能压缩利润空间。尽管公司通过精细化管理降低成本，但外部市场的不可│
│ │控性仍是主要风险。 │
│ │3.行业景气度与需求波动风险 │
│ │消费环境疲软可能导致市场需求下降。消费者信心与经济周期紧密相关，若│
│ │宏观经济下行，可能抑制中高端调味品的消费需求。 │
│ │4.市场竞争加剧风险 │
│ │调味品行业产品同质化严重，新兴品牌和外资企业的进入可能会进一步加剧│
│ │内卷竞争，压缩行业利润空间。公司需持续通过产品创新和品牌差异化应对│
│ │市场竞争，否则可能面临市场份额流失的风险。 │
│ │5.技术研发与人才风险 │
│ │调味品行业对技术创新的依赖度较高，若研发投入未能及时转化为市场认可│
│ │的产品（如健康化、功能化新品），可能增加费用负担。同时技术人才短缺│
│ │或激励机制不足可能限制公司的研发效率和产品迭代速度。 │
│ │6.宏观经济与国际贸易风险 │
│ │全球经济波动、国际贸易紧张局势（如战争、关税调整）可能影响公司出口│
│ │业务。国内经济复苏的不确定性也可能导致消费需求疲软，进一步影响公司│
│ │业绩。 │
│ │7.环保压力及地方政策调整风险 │
│ │环保政策趋严可能增加生产成本。例如，对废水排放、能源消耗的限制可能│
│ │迫使公司升级环保设施，短期内推高运营成本。地方政府对土地使用的政策│
│ │调整也可能带来非经营性损益风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票 │
│ │相结合的方式分配股利。公司未来三年（即2024-2026年）以现金方式累计 │
│ │分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 │
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│股权激励 │中炬高新2024年3月30日发布限制性股票激励计划，公司拟向329名激励对象│
│ │授予不超过1438.8万股限制性股票，授予价格为14.19元/股。本次授予的限│
│ │制性股票自授予日起满24个月后分三期解锁，解锁比例分别为30%、35%、35│
│ │%。主要解锁条件为：1、以2023年为基准，2024年-2026年营业收入增长率 │
│ │分别不低于12%、32%、95%；2、2024年营业利润率分别不低于15%、16.5%、│
│ │18%3、2024年净资产收益率分别不低于14%、15.5%、20%。 │
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│增发股票 │定增募资投入调味品扩产项目及补血：中炬高新2021年7月25日发布定增预 │
│ │案，公司拟非公开发行23899.1158万股股份，募集资金总额不超过779111.1│
│ │75万元，扣除发行费用后拟用于：1）阳西美味鲜食品有限公司300万吨调味│
│ │品扩产项目，总投资1215364.08万元，拟投入募集资金70亿元。本项目建成│
│ │并全部达产后预计将实现年均销售收入2040924.06万元，年均净利润515735│
│ │.45万元。2）补充流动资金，拟投入募集资金79111.18万元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
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