热点题材☆ ◇600889 南京化纤 更新日期：2025-06-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:风电、人形机器
风格:高市净率、亏损股、连续亏损、重组预案
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-03│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司收购的南京工艺产品在人形机器人领域实现了个别产品应用。
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2022-01-07│风电 │关联度：☆☆☆
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公司拟收购海越科主要产品为PET结构泡沫夹芯材料及风电叶片模具
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-08│粘胶短纤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司粘胶纤维业务包括粘胶短纤产品
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2022-10-08│粘胶长丝 │关联度：☆
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公司粘胶纤维业务包括粘胶长丝产品
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-06│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-06,公司市净率(MRQ)为：15.41
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2025-05-14│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:-5390.76万元，净资产收益率为：-14.36%
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2025-05-13│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司资产置换、发行股份购买、协议转让南京工艺装备制造股份有限公司100%股份
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2025-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2022-12-28│首个“以大代小”风电项目顺利并网，技改项目推进有望提速
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12月24日，宁夏龙源贺兰山“以大代小”等容技改项目2条35kV线路及6条10kV线路全部送电
成功，预示着该项目首批机组顺利并网发电。该项目总装机容量79.5兆瓦，是全国首个备案的“
以大代小”风电等容技改项目。项目新建16台5兆瓦机组代替原有80台老旧小风电机组。项目投
产后，年上网电量约1.93亿千瓦时。
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2021-09-07│老旧风电场“以大代小”改造提速 叶片回收循环利用迎机遇
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宁夏近日发布老旧风电场“以大代小”更新试点通知，提出按照“以大代小”等基本原则开
展老旧风电场更新试点工作，提出研究建立老旧风电场回收再利用机制，探索叶片等特殊废弃材
料循环利用。通知提出具体目标，到2025年力争实现老旧风电场更新+增容规模合计400万千瓦以
上，占宁夏全区当前风电装机的近29%。随着宁夏试点启动，业内预期国家能源局牵头制定的《
风电机组更新、技改、退役管理试行办法》即将出台，风电叶片回收再利用等行业将随着老旧风
机大规模退役迎来爆发式增长。
据测算，一座5万千瓦的老风电场更新后可获得原有2-3倍容量，4-5倍的发电量，因此业内将老
旧风场“以大换小”更新视为中国风电发展史上又一里程碑。老旧风机的回收再利用则成为更新
顺利推进的核心，尤其是最难处理的纤维增强复合材料制成的风电叶片，填埋无法自然降解并污
染土壤，焚烧产生大量有毒有害气体和飞灰。据估算，2018年国内退役叶片约3400吨，到2029年
将达72万吨，增长超过210倍。风电叶片的绿色循环利用势在必行，相关公司将迎来重大发展机
遇。
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2017-08-10│粘胶纤维行业规范条件9月起实施
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据上证资讯报道，工信部日前发布《粘胶纤维行业规范条件（2017版）》和《粘胶纤维行业
规范条件公告管理暂行办法》将自2017年9月1日起实施。严格控制新建粘胶短纤维项目，新建项
目必须具备通过自主开发替代传统棉浆、木浆等新型原料，并实现浆粕、纤维一体化，或拥有与
新建生产能力相配套的原料基地等条件。粘胶纤维行业落后产能有望逐步出清，而严控新建产能
则将使得市场份额进一步向行业龙头集中。关注三友化工、南京化纤和澳洋科技。
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2017-07-05│企业订单普遍超预期 粘胶短纤报价再度上调
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据上证资讯报道，2017年7月4日粘胶短纤价格再度上调，华东、西南、西北、东北等地企业
报价涨每吨100元。据了解，厂家整体维持产销平衡状态，部分主流大厂超签15至20天水平，当
前商谈价格重心为每吨15000元至15600元。业内认为，粘胶厂家外销内销情况都表现较好，部分
已实现超签，发货供应持续偏紧。下游纱厂方面基本上维持刚需补货节奏。在低库存和下游集中
刚需补货推动下，厂家预计短期粘胶价格将继续延续涨势。
关注三友化工、中泰化学。
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2017-04-18│多地粘胶短纤价格现反弹
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数据显示，2017年4月18日华东、西北等地粘胶短纤价格上调，每吨在100元-300元不等，平
均涨幅近2%。目前各地粘胶市场普遍存在止跌企稳现象，新单采购气氛回升。另外，受环保大检
查等因素推动，粘短行业整体开机率或有所下降，供应量将减少。据了解，节后下游企业开工回
升，粘胶短纤企业库存偏低，行业景气度延续向好。相关厂家表示，市场前期订单较多，企业没
有销售压力和库存压力，涨价意向较强。
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2017-03-14│发改委：汽油、柴油每吨均下调85元
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3月14日24时，2017年第5次成品油调价窗口开启：汽油、柴油每吨均将下调85元。从全国平
均来看，90号汽油、92号汽油每升下调0.06元，95号汽油每升下调0.07元，0号柴油每升下调0.0
7元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将节省约3元。
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2016-09-27│多地粘胶短纤集体涨价
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2016年9月27日据上海证券报消息，受市场供应偏紧推动，26日华东、西北、西南等地粘胶
短纤集体涨价，每吨涨幅在100元至200元不等，再创近年来新高。7月份至今，粘短市场呈现加
速上涨态势，今年以来累计涨幅逾30%。
机构认为，受环保限产、新增产能投放减少，以及棉价上涨带来的替代效应等因素影响，粘
短供需格局将逐步向好，行业景气度处于上升周期。
受益股一览：澳洋科技、南京化纤、新乡化纤、中泰化学、三友化工等。
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2016-07-29│江苏国企改革提速
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2016年7月29日消息，“要推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”、“要充分
发挥好上市公司的作用，用足国有资本，撬动社会资本”……这是江苏省副省长马秋林近日调研
省属国企时最常提到的话。而据记者统计，6月21日至7月26日的一个多月里，马秋林共调研了17
家省属国企，覆盖了江苏省国资委监管企业的八成。这或许预示着，原本相对“舒缓”的江苏国
企资本运作节奏即将大大加快。
目前，江苏省国资委监管的国企共21家，其中有六家集团拥有八个A股上市平台：即华泰证
券、金陵饭店、弘业股份、汇鸿集团、江苏舜天、*ST舜船、宁沪高速、井神股份。另外，实际
控制人为江苏省政府的凤凰出版集团还拥有两家上市公司：凤凰股份、凤凰传媒。
不仅省级层面已出台了国企改革意见和细则，江苏的13个地级市也大多公布了改革意见与落
实细则，数量和比例均为全国第一。其中，国有上市公司数量较多的南京和苏州最为抢眼。南京
国资控股的上市公司中，南京化纤、南纺股份、南京高科等最为外界期待。苏州国资委推进混合
所有制力度也较大，并明确将东吴证券作为首批试点。
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2015-09-10│化纤十三五规划即将定稿
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受工信部委托，协会正在制订《化纤工业“十三五”发展规划》（简称《规划》），拟将高
性能化学纤维列为发展的重点。根据已经确定的工作计划，本月底前，协会将对《规划》报告进
行征求意见、咨询论证和修改完善并定稿。
据上证报2015年9月10日消息，协会人士表示，到“十三五”末，中国化纤的产量将达到550
0万吨，年均增速为3.6%，将远低于“十二五”平均9.2%的年均增速。这意味着“十三五”期间
化纤产量只需增长800万吨，产能只需增加600万吨。所以控制新增产能、提高开工率，将是“十
三五”重要目标之一。
分析认为，近年来，汽车轻量化、耐高温领域、环保领域将为高性能纤维的发展带来重要的
市场。高性能纤维在全球范围内正以接近30%的速度迅速成长。A股市场上，南京化纤(600889)、
金发科技(600143)、泰和新材(002254)等值得关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京化纤股份有限公司前身系于1964年建成投产的南京化学纤维厂。1992年│
│ │改制为股份制企业，1996年3月公司股票在上海证券交易所上市，股票代码6│
│ │00889，并于2006年11月1日完成股权分置改革工作。截止2016年9月末，公 │
│ │司总资产为21.30亿元，在职员工2830人。主营业务：化学纤维制品、化纤 │
│ │用浆粕、化工产品（不含化学危险品）、包装材料、服装、针纺织品、自来│
│ │水生产、销售；化学技术咨询服务；仓库服务；本企业自产的化纤制品、化│
│ │纤用棉绒及浆粕出口；本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器│
│ │仪表及零配件进口和“三来一补”业务。资本构成：公司注册资本3.07亿元│
│ │，南京新工投资集团有限责任公司直接持有本公司33.02%股份，通过下属企│
│ │业持有本公司7.82%股份，合计持有本公司40.84%股份。公司直属的自来水 │
│ │分厂坐落在栖霞区燕子矶，拥有15万吨/日供水能力。其它控股、参股公司 │
│ │有：南京法伯耳纺织有限公司，坐落于南京新材料产业园（南京市六合区郁│
│ │庄路2号）；江苏金羚纤维素纤维有限公司，坐落于大丰市海洋经济开发区 │
│ │内；南京古都文化商务旅馆有限公司，注册于南京市洪武路115号；南京金 │
│ │鑫羚物业管理有限公司，注册于南京市秦淮区丰富路163-1号。参股公司： │
│ │奥地利兰精（南京）纤维有限公司，坐落于南京新材料产业园（南京市六合│
│ │区康强路1号）。 │
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│产品业务 │粘胶短纤（含长丝束）、莱赛尔、PET结构芯材、城市生态补水 │
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│经营模式 │公司以绿色高质量发展为核心，通过内部资源整合、技术创新、人才管理、│
│ │安全环保等方面的完善提升综合管理水平。公司始终重视科技赋能，积极引│
│ │进、消化、吸收国内外先进生产工艺和技术，同时重视自主研发和技术改进│
│ │，组建有各级别研发和工程技术中心，结合生产实际需求，对生产技术和工│
│ │艺进行深入研究，具备较强市场竞争力。 │
│ │粘胶短纤：公司生产的金羚牌粘胶短纤质量优良，市场知名度较高；多年来│
│ │培育了一批忠诚度较高的经销商和下游客户，为公司产品销售奠定了良好的│
│ │基础。公司开发了长丝束等差异化产品，拓宽了公司的产品宽度，一定程度│
│ │提升了公司粘胶短纤产品的毛利率。 │
│ │莱赛尔纤维：公司加快4万吨莱赛尔项目推进，并借助在纤维素纤维领域积 │
│ │累的产业链上下游资源，加大莱赛尔产品的推广，已积累了众多潜在客户。│
│ │PET结构芯材：公司拥有独立、完整的采购、生产、销售与研发体系，向国 │
│ │内外客户销售PET泡沫Block原板、成套芯材等产品。公司建立了一系列完善│
│ │的采购管理制度，确保公司采购流程的高效、可控。公司每年根据宏观经济│
│ │状况、政策法规、行业趋势、产能情况和客户需求等制定销售和生产计划。│
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│核心竞争力 │公司积累了丰富的粘胶短纤生产管理经验；公用工程项目配套齐全，成本控│
│ │制能力强；公司高度重视清洁生产工作，为公司可持续发展奠定了坚实的基│
│ │础。公司具有自主研发能力，设有新材料研究院，研究院总部位于江苏南京│
│ │，下设三个分院：生物基分院（江苏南京）、工程塑料分院（江苏盐城）及│
│ │新材料工业设计分院（上海），主要围绕莱赛尔纤维、PET结构芯材及其他 │
│ │新材料领域，开展科研攻关、技术服务、成果转化及产业化等工作。公司拥│
│ │有江苏省企业技术中心、江苏省差别化粘胶短纤工程技术研究中心、江苏省│
│ │研究生工作站三个省级研发机构。 │
│ │公司坚决落实“发展壮大主业，加快产业升级和转型发展”决策，推进年产│
│ │4万吨莱赛尔纤维项目，促进主业提档升级。 │
│ │公司PET结构芯材产业在行业内处于领先水平。目前产能为20万立方/年，位│
│ │居国内前列。公司产品覆盖60-300千克/立方米不同密度的全系列产品，芯 │
│ │材极限氧指数最高30，阻燃性能做到领先的B1级。公司PET结构芯材产品在 │
│ │风电和非风电应用领域，具有较高的市场竞争优势。 │
│ │作为具有60余年历史的国有上市公司，公司在快速变革的新时代中建立起了│
│ │持续发展的战略定力和保障机制，适时进行重大项目投资与并购，持续优化│
│ │提升产业竞争力。公司已启动并有序推进重大资产重组，通过置出亏损资产│
│ │、置入优质资产，实现业务转型升级。 │
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│经营指标 │2024年公司累计实现营业收入6.63亿元，比去年同期增加39.76%；归属于上│
│ │市公司所有者的净利润为-44,872.22万元，去年同期为-18,494.32万元；20│
│ │24年实现每股收益-1.22元，去年同期为-0.5元。 │
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│品牌/专利/经│专利：公司深耕新材料领域，在重大产品研发、技术攻关方面成绩斐然，拥│
│营权 │有授权专利101项，其中发明专利13项；2024年新申请专利43项，其中发明 │
│ │专利35项，授权专利10项；累积参与制定并发布标准8项，其中2024年参编 │
│ │国家标准3项，团体标准1项。 │
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│核心风险 │行业景气度下行 │
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│投资逻辑 │近年来，粘胶短纤行业经历了长时间的低价周期。行业龙头企业追求规模化│
│ │效应以降低成本、扩大优势，粘胶短纤行业产能集中度不断提升。其中行业│
│ │规模前三企业的总产能已达到全国总产能的70%左右。截至报告期末，公司 │
│ │拥有粘胶短纤生产能力为8万吨/年，并已开发、量产可冲散超短纤维（含长│
│ │丝束）等差别化产品。 │
│ │莱赛尔纤维生产工艺绿色环保，具备广阔的发展空间，是纤维素纤维行业发│
│ │展的主要方向。2024年公司成功打通莱赛尔纤维生产工艺全流程，顺利生产│
│ │出第一批合格产品。公司目前莱赛尔纤维生产能力处于行业前列。 │
│ │PET结构芯材行业，代表性企业有戴铂（DIAB）公司、意大利Maricell公司 │
│ │及瑞士思瑞安集团等国外企业，国内企业有维赛新材、安徽东远等。PET结 │
│ │构芯材行业，已形成较高的技术壁垒和品牌壁垒。对于新进入者来说，持续│
│ │的研发投入和市场开拓成本较高，且获得风电叶片生产厂商及整机厂合格供│
│ │应商的认证周期较长。公司PET结构芯材产能规模和技术能力位居国内前列 │
│ │。 │
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│消费群体 │纺织服装行业、非织造布；风电、轨道交通、建筑家居、汽车、船舶等 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│股权收购 │收购上海越科51.91%股权:南京化纤2020年12月09日公告，公司拟现金收购 │
│ │上海越科新材料股份有限公司（简称“上海越科”）51.91%股权，交易对价│
│ │为38935.99万元。上海越科主要从事芯材产品、模具产品、配套及其他产品│
│ │的生产、研发及销售。上海越科还根据客户的需求定制高精度的复合材料模│
│ │具，主要为定制风电叶片模具。业绩承诺方承诺，2020年-2022年上海越科 │
│ │累计净利润不低于21000万元。 │
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│行业竞争格局│粘胶短纤行业 │
│ │供应端：2024年全国粘胶短纤行业总体产能与上年持平。行业开机率全年均│
│ │维持较高水平，全年平均开机率81%。根据行业机构统计，2024年行业全年 │
│ │产量430万吨，同比增加28万吨。 │
│ │需求端：2024年国内粘胶短纤消耗量约420万吨，较上年增长7%。一方面下 │
│ │游纱厂产能增加、开机提升；另一方面无纺布行业扩张速度虽略有放缓，但│
│ │整体仍在增长。 │
│ │价格方面：2024年粘胶短纤价格上半年有一定波动性，下半年则较为平稳。│
│ │粘胶短纤主流价格指数到报告期末收于13750元/吨，全年均价13386元/吨，│
│ │高于上年同期。 │
│ │莱赛尔纤维行业 │
│ │供应端:2024年国内莱赛尔行业产能58万吨，其中新增13万吨。行业全年整 │
│ │体开机率持续提升，产量约43万吨，较上年增加约10万吨。 │
│ │需求端：2024年在棉花价格高企及粘胶短纤供应偏紧的情况下，莱赛尔销量│
│ │实现快速增长，下游纱厂用莱赛尔部分替代进行混纺的现象显著，且进一步│
│ │推动了莱赛尔在混纺制品中的用量提升，此外产业链相关纺织技术的成熟也│
│ │提高了莱赛尔需求。2024年国内市场莱赛尔总需求量约为46万吨，较上年涨│
│ │幅约为11%。 │
│ │价格方面：2024年莱赛尔价格整体呈现震荡走弱趋势。2024年莱赛尔价格从│
│ │年初13700元/吨回落至13100元/吨。 │
│ │PET结构芯材行业 │
│ │根据国家能源局统计数据显示，2024年新增风电装机容量约为88GW，较上年│
│ │增幅16%。报告期内，虽然PET结构芯材需求量因风电新增装机量有一定增长│
│ │，但总体供大于求，导致2024年PET结构芯材价格持续下降。 │
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│行业发展趋势│粘胶短纤 │
│ │2025年粘胶短纤行业预计没有新产能投放，行业部分产线或将优化升级，产│
│ │量增长空间有限；此外下游涡流纺处于高速增长期。 │
│ │莱赛尔纤维 │
│ │2025年业内预计有新增产能；压降成本和提升产品差异化将成为业内关注重│
│ │点。 │
│ │PET结构芯材 │
│ │在风电行业，随着国内风电装机容量的持续增长，对轻量化、高强度叶片材│
│ │料的需求增加。在建筑领域，PET结构芯材在保温隔热板、隔音材料等方面 │
│ │的应用逐渐增多。此外，在交通运输领域，尤其是汽车内饰和航空航天部件│
│ │中的应用也开始崭露头角，助力实现轻量化目标。 │
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│行业政策法规│《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》、《能源重点领域│
│ │大规模设备更新实施方案》、《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知│
│ │》、《粘胶纤维行业规范条件（2024年修订）》 │
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│公司发展战略│立足新材料领域，以绿色高质量发展为核心，大力发展莱赛尔纤维项目，依│
│ │靠科技创新，积极推动数字化转型以及智能化工厂建设，进一步壮大主业规│
│ │模，实现升级发展；快速拓展高性能PET结构芯材第二主业规模，进一步强 │
│ │化领先优势，实现“双轮驱动”发展。 │
│ │同时优化上市公司资产结构，提升上市公司可持续经营的能力，通过置入符│
│ │合新质生产力发展方向的优质资产、并同时置出原有持续亏损的资产，提升│
│ │国有上市公司质量，实现产业转型升级。 │
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│公司日常经营│（一）全力加快莱赛尔项目推进 │
│ │2024年，公司统筹各方力量加快4万吨莱赛尔项目推进，全力组织实施试车 │
│ │工作，并取得阶段性进展。1号线在1月份成功打通生产工艺全流程，在3月 │
│ │份实现连续运行72小时，在6月份生产出第一批一等品，7月底实现阶段性达│
│ │产，于10月下旬至11月上旬实现满产，产品质量合格率90%以上，后期优等 │
│ │品率50%以上。同时2线于四季度开始进行带料试车工作。 │
│ │（二）粘胶短纤产量与差别化率同步提升 │
│ │2024年，公司粘胶短纤的生产稳定程度明显好于去年同期。江苏金羚根据设│
│ │备现状，每周整理维修处理项目清单，统筹计划落实。全年对90余项重点项│
│ │目分期分批进行了更新、改善、处理。 │
│ │2024年1月份江苏金羚完成差别化产品长丝束的投产运行。通过对生产线缺 │
│ │陷持续优化改造，实现长丝束连续稳定生产。全年共生产长丝束1330吨，有│
│ │效地拓宽了产品品类。 │
│ │（三）以技术创新驱动PET结构芯材降本增效，全力推进在非风电领域的应 │
│ │用 │
│ │上海越科大力推动技术创新，通过自制助剂、配方优化等方式，降低了材料│
│ │成本，后续将全面实现助剂的切换。 │
│ │上海越科通过精细核算平衡产量与成本，在风电应用领域努力实现效益最优│
│ │化；全年累计完成风电订单11658立方米，其中大客户订单达11200立方米。│
│ │公司全力推动PET结构芯材在轨道交通、船舶、绿色建材等非风电领域的应 │
│ │用。同时通过加大自主研发能力，成立多个攻坚小组，开发满足不同领域市│
│ │场需求的产品。2024年上海越科的非风电业务订单表现稳定，全年非风电业│
│ │务实现销售额同比增长约50%，显著超出预期。 │
│ │（四）内外结合，建立健全创新管理机制、持续提升技术驱动力 │
│ │一是科技攻关项目方面，围绕莱赛尔纤维、PET结构芯材，共立科技攻关项 │
│ │目18项，目前8项具备结项条件；二是科技创新成果方面：成功申报南京市 │
│ │六合高层次人才创新创业等3个政府创新项目；完成南京化纤2023年度科技 │
│ │奖励评审工作，围绕工艺技改、专利授权、项目申报、科技论文、行业标准│
│ │等评审标准，共奖励101人；三是科创载体建设方面，联合南京工业大学、 │
│ │中国船级社（江苏分社）等15家单位，成立了“高性能热塑性复合材料创新│
│ │联合体”；与武汉理工大学合作共建“武汉理工—南京化纤热塑性复合材料│
│ │船艇工程化应用联合研发中心”，成功入选“南京市博士后创新实践基地”│
│ │；四是知识产权及标准管理方面，2024年累计申请专利43项，其中已受理的│
│ │专利39项（含发明专利35项），2024年获得授权的专利14项，其中3项发明 │
│ │专利。 │
│ │（五）推进重大资产重组、实现产业转型升级 │
│ │2024年11月公司召开董事会审议通过了《南京化纤股份有限公司重大资产置│
│ │换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等相关│
│ │议案，拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺100%股份│
│ │，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。 │
│ │本次重组标的公司南京工艺主要从事以滚珠丝杠副、滚动导轨副等为代表的│
│ │滚动功能部件的研发、生产和销售。作为装备制造领域基础零部件，滚动功│
│ │能部件下游领域广泛，存量市场未来进口替代空间广阔；此外，智能制造等│
│ │新兴产业提速发展，也打开了滚动功能部件未来增量市场空间。 │
│ │本次资产重组将公司原有持续亏损的业务整体置出，同时将盈利能力较强、│
│ │市场空间广阔的滚动功能部件行业优质业务资产注入上市公司，实现上市公│
│ │司主营业务的转型，为上市公司后续发展奠定坚实基础，实现上市公司股东│
│ │的利益最大化。目前公司及各方正有序推进本次资产重组。 │
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│公司经营计划│2025年公司将围绕以下工作持续推动战略目标落地： │
│ │1、全力推进重大资产重组项目； │
│ │2、实现莱赛尔项目全线达产及优化； │
│ │3、着力粘胶短纤稳产优产及成本压降； │
│ │4、紧抓PET结构芯材降本增效与市场拓展； │
│ │5、科技创新助力产业化落地。 │
│ │2025年主要经营目标：实现经营收入40,000万元，营业成本35,000万元，期│
│ │间费用12,000万元，其他项目收益8,000万元。 │
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│可能面对风险│重大资产重组进程风险 │
│ │本次交易尚需满足多项条件后方可实施，包括但不限于获得有权国有资产监│
│ │督管理机构批准、上市公司股东大会审议通过、上交所审核通过及中国证监│
│ │会同意注册等。本次交易能否获得上述批准或注册，以及获得相关批准或注│
│ │册的时间均存在不确定性。 │
│ │鉴于本次交易的复杂性，自本次交易协议签署至最终实施完毕存在一定的时│
│ │间跨度，如交易相关方的生产经营、财务状况或市场环境发生不利变化，交│
│ │易各方在后续的商业谈判中产生重大分歧，或者发生其他重大突发事件或不│
│ │可抗力因素等，均可能对本次交易的时间进度产生重大影响，也存在导致本│
│ │次交易被暂停、中止或取消的风险。 │
│ │销量下降风险 │
│ │为最优化公司经营结果，2025年公司管理层进一步调整经营思路。公司将根│
│ │据粘胶短纤和莱赛尔纤维市场行情变化，动态调整生产计划，停产阶段实施│
│ │设备检修，生产阶段降低单位消耗；同时优化PET结构芯材的投标策略，优 │
│ │先保障优质订单、核心客户订单。以上或使得公司现有业务销量同比下降。│
│ │价格下跌风险 │
│ │近几年国内莱赛尔纤维行业飞速发展，大量新增产能涌入市场，供给迅速增│
│ │长，行业整体价格下行压力巨大。此外，随着下游风电行业成本不断压缩，│
│ │使得公司PET结
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