热点题材☆ ◇600900 长江电力 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、核电核能、水利建设、创投概念、含GDR、储能、绿色电力、中特估
风格:融资融券、保险重仓、整体上市、大盘股、基金重仓、行业龙头、近期新高、MSCI成份、
北上重仓、通达信热、陆股通重、非周期股、高分红股、高应收款
指数:上证50、中证100、央企100、上证180、上证治理、银河99、上证超大、国证服务、国证红
利、国证治理、国证基建、沪深300、中华A80、300非周、中证龙头、中证央企、富时A50
、300ESG、环保50、MSCIA50、国信价值、内地低碳、内地绿电、国企改革、环渤海、中证
A50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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电力
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2025-11-20│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司积极响应国家战略，提出了创建全球领先的创新型清洁能源企业的发展目标。
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2024-01-15│储能 │关联度：☆☆
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公司2022年首座抽水蓄能电站—甘肃张掖抽蓄电站顺利开工，公司抽蓄电站投资建设取得实
质性进展
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2022-07-11│创投概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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长电资本控股有限责任公司（原名“北京长电创新投资管理有限公司”）2008年2月27日，
长江电力召开第二届董事会第二十一次会议审议通过《关于设立长电创新投资管理有限公司的议
案》，同意独资设立投资管理公司北京长电创新投资管理有限公司，设立目的是开展非主业直接
股权投资业务，实现投资管理的专业化，控制投资风险。
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2022-01-06│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事水力发电、配售电以及海外电站运营、管理、咨询，智慧综合能源及投融资业
务
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2021-11-02│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司作为三峡集团核电业务的唯一投资平台，目前已参股湖南桃花江核电公司、中核霞浦核
电公司，入股中广核电力。
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2020-09-30│含GDR │关联度：☆☆☆☆☆
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公司GDR已经于2020-09-30成功上市。
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2026-05-08│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：国家电网有限公司占营业收入比例为68.80%
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-30,公司持有建设银行
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2026-04-30│平安保险持股│关联度：☆☆
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截止2026-03-31,中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品持有9.88亿股(占总股
本比例为：4.04%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-04│三峡集团系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国长江三峡集团有限公司是公司控股股东
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-09-22│发行GDR │关联度：☆☆
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公司9月22日晚公告，公司于近日收到证监会出具的批复，核准公司本次发行不超过1.1亿份
全球存托凭证（GDR）。公司本次发行GDR并上市尚需取得英国证券监管机构和相关证券交易所的
最终批准。
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2019-08-19│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2026-07-21│近期新高 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-21创新高：29.54元
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2026-07-21│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-21公司AB股总市值为：7029.72亿元
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2026-07-21│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于水力发电（通达信研究行业）
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2026-07-21│通达信热股 │关联度：☆
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2026-07-21，通达信专业关注度排名第四十七
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：电力
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2026-04-30│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:70.92%
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为85.60亿
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有9.88亿股(267.18亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有7.30亿股(197.47亿元)
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2019-09-16│整体上市 │关联度：☆☆
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公司2009年公告拟以承接债务、向三峡总公司非公开发行股份和支付现金的方式，实现整体
上市
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-10-27│两部门提出有序推进具备条件的抽水蓄能电站建设
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国家发改委、国家能源局发布加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见。其中提到，科学
安排储能建设。按需科学规划与配置储能。根据电力系统需求，统筹各类调节资源建设，因地制
宜推动各类储能科学配置，形成多时间尺度、多应用场景的电力调节与稳定控制能力，改善新能
源出力特性、优化负荷曲线，支撑高比例新能源外送。有序建设抽水蓄能。有序推进具备条件的
抽水蓄能电站建设，探索常规水电改抽水蓄能和混合式抽水蓄能电站技术应用，新建抽水蓄能机
组应具备调相功能。券商指出，抽水蓄能具有技术成熟、LOCE低、容量大、持续放电时间长等优
质特点，能够满足新能源发电占比提高后调峰、调频、备用等需求。抽水蓄能产业链成长性强、
格局佳。国内抽蓄各环节集中度较高，运营环节CR2接近90%、EPC环节龙头市占率80%、水轮发电
机组CR2接近90%。
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2022-11-17│今年来新开工重大水利工程45项，创历史新高
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11月16日，据水利部新闻发布会消息，今年以来新开工重大水利工程45项，创历史新高。
数据显示，1-10月，全国累计新开工水利项目2.4万个，新增投资规模1.15万亿元，较去年同期
多开工5200余项、多增加投资规模7235亿元。
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2022-10-20│电网、抽蓄建设持续加码 电力产业链企业有望迎来全年业绩兑现高峰
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三季度以来，电网、抽水蓄能等大型基础设施建设快马加鞭，有多项电网大型工程在近期进
入关键节点。根据国家能源局公开数据，第二季度末至第三季度电网以及电源侧投资落地均明显
提速。另据国家电网方面测算，到今年底，公司在建项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿
元，将带动上下游产业投资超过2.6万亿元。
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2022-08-25│国常会支持中央发电企业等发行2000亿元债券
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8月24日，据央视新闻，国常会指出，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资，支持中
央发电企业等发行2000亿元债券。本次国家支持发行两千亿元的债券有利于央企发电企业减轻运
营及成本压力，利好中央发电企业的上市公司。
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2022-07-07│高温热浪叠加水情转丰，Q2水电有望延续增长趋势
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6月份全国平均气温创历史同期新高，电力需求旺盛，6月份全国发电量快速增长，水电板块
备受关注。从2022年第一季度水电行业运行情况来看，据国家能源局、中商产业研究院整理的数
据显示，2022年1-4月中国水电装机容量39555万千瓦，同比增长6.0%。水电新增装机容量500万
千瓦，同比增长347万千瓦;2022年1-4月，全国发电设备累计平均利用1176小时，比上年同期减
少41小时。其中，水力发电平均利用904小时，比上年同期增加61小时。水电新增装机容量与水
力发电相较同期均有增长。
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2019-07-09│中证报头版：下半年央企重组料三路并进
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中国化工与中化集团重组下半年有望落地，国家油气管道公司或于三季度挂牌成立；三峡集
团、中国国旅的环保、免税品等领域专业化重组正积极推进；央企重组地方国企也将成为新趋势
。
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2018-12-27│电力体制改革提速 第四批增量配电业务改革试点启动
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2018年12月27日消息，国家发展改革委、国家能源局综合司12月26日正式发布《关于请报送
第四批增量配电业务改革试点项目的通知》（下称《通知》），要求各地加快组织报送第四批试
点项目，在目前已基本实现地级以上城市全覆盖的基础上，将试点向县域延伸。
《通知》提出，增量配电业务改革试点是电改9号文件确定的3个有序放开的改革重点之一，
文件明确要求鼓励社会资本投资配电业务，探索社会资本投资配电业务的有效途径，鼓励以混合
所有制方式发展配电业务。
据统计，增量配电业务改革自启动以来，国家发展改革委、国家能源局分三批在全国范围内
批复了320个试点，基本实现地级以上城市全覆盖。
此次《通知》要求各地要精心选择试点项目。积极鼓励社会资本参与增量配电业务，条件较
好地区要努力实现县一级试点项目的覆盖。为保障试点后的投资收益和顺利推进，选择试点时要
求项目应达到一定的面积和投资规模。鼓励县级以上工业园区（经济开发区）、产业园区、拥有
配电网存量资产控股权的地方电网、趸售县等各类主体开展增量配电业务改革试点。
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2018-08-23│增量配网新政酝酿出台 改革进程有望加速
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2018年8月22日据怀新资讯报道，8月以来国家发改委及国家能源局集中赴多地开展增量配电
业务改革试点督导调研，目前调研督导工作接近尾声，预计月底前将进行总结。下一步国家发改
委规范性意见和地方政策办法将出台，电价、监管等机制有望调整。2017年12月全国发展改革会
议明确表示，2018年要以直接交易和增量配电市场化为重点深化电力体制改革。随着电力体制改
革不断深化及增量配网改革进程加速，相关公司望受益。相关公司有泰豪科技、国电南瑞。
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2018-08-22│新一轮电改攻坚 增量配网改革将迎新策
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2018年8月22日消息，经过三年多的推进，新一轮电力体制改革已全面进入深水区攻坚期，
作为最大亮点的增量配网改革将迎来新策。《经济参考报》记者了解到，近日国家发改委集中赴
多地开展增量配电业务改革试点督导调研，发现试点落地进展缓慢，存在诸多障碍。对此，下一
步国家发改委规范性意见和地方政策办法将出台，电价、监管等机制有望调整。
《经济参考报》记者获得的一份数据显示，国家电网公司经营区内共有256个增量配电业务
改革试点，截至今年7月底有67个项目确定了业主，其中国家电网公司绝对或相对控股31个，参
股7个，未参与29个。
据《经济参考报》记者了解，当前国家发改委的调研督导工作接近尾声，预计月底前将进行
总结。下一步的思路还是力推增量配电改革，比试点扩围更重要的是项目的落地，每个省将真正
抓一些重点项目。政策方面也会进一步完善，价格机制将有一些调整，并且会加强监管，有一些
标准方面的要求。
华创证券分析师王秀强曾对《经济参考报》记者表示，按照是否拥有配网资产、发电资产，
售电公司分为发配售一体、发售一体、配售一体、独立售电公司四种类型，四者市场竞争能力也
将梯次递减。尤其是独立售电公司在未来市场竞争中生存空间非常有限。
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2018-08-02│迎峰度夏电力需求高增长 龙头发电量大增
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2018年8月1日据中证资讯报道，从北京市电力公司获悉，截止8月1日12时30分，北京电网负
荷已达到2306.4万千瓦，超过昨日的2267.5万千瓦，再创历史新高。自7月中下旬以来，全国多
地高温破历史极值，用电负荷保持高位运行。另外，近日发改委发布了《关于利用扩大跨省区电
力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》，而本次电价下调主要集中在用电和电
网环节，用电需求将进一步提升，利好上游发电企业。相关公司有华电国际、国投电力。
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2018-07-31│全国统一电力市场建设方案初步完成 电网公司望迎来机遇
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2018年7月30日据怀新资讯报道，据媒体报道，由北京电力交易中心牵头制定的《全国统一
电力市场建设方案》已经初步形成，并在近期进行了一次内部讨论。方案计划2018-2020年间，
选择部分现货试点省份作为全国统一电力市场深化建设运营试点，与省间交易一起联合运作。业
内表示，这是自新电改以来，首次将省电网公司作为售电主体。方案的推出将有利于全国统一电
力市场体系的建设，实现电力资源的优化配置，相关电网公司有望迎来机遇。
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2018-07-19│发改委力推电力市场化交易“扩容”
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国家发改委、国家能源局近日联合下发《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制
的通知》（下称《通知》），力推电力市场化交易。文件明确要求，各地进一步提高市场化交易
电量规模，加快放开发用电计划，扩大市场主体范围，积极推进各类市场主体参与电力市场化交
易。
《通知》明确要求，各地进一步提高市场化交易电量规模，加快放开发用电计划，扩大市场
主体范围，积极推进各类市场主体参与电力市场化交易。在发电方面，加快放开煤电，有序推进
水电、风电、太阳能发电、核电、分布式发电参与交易，规范推进燃煤自备电厂参与交易。在用
户方面，放开所有符合条件的10千伏及以上电压等级用户，支持放开年用电量超过500万千瓦时
以上的用户，积极支持用电量大的工商业、新兴产业、工业园区、公共服务行业等用户进入市场
，2018年全面放开煤炭、钢铁、有色、建材4个行业用户发用电计划。在售电方面，将履行相关
程序的售电企业视同大用户参与交易，鼓励售电公司扩大业务范围，靠降低成本和提供增值服务
参与竞争，支持供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务，积极支持售电
公司代理中小用户参与交易。
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2018-04-18│发改委正研究批复9家央企下属企业混改试点方案
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记者2018年4月18日从中国网获悉，国家发改委就宏观经济运行情况举行发布会，国家发改
委政策研究室主任兼委新闻发言人严鹏程介绍，发改委和国务院国资委密切合作，扎实组织开展
国有企业混合所有制改革三批试点工作。目前，第一、二批19家试点企业改革工作正有序推进，
涉及资产9400多亿元，共引入外部投资者52家，已有8家企业基本完成新公司设立、外部引资、
公司治理重构、业务链条拓展等试点主体任务，涌现出一批具有标杆意义和示范作用的混改试点
项目。第三批试点企业共31家，其中，10家中央企业下属企业已有9家报送试点方案，正在研究
批复；21家地方国有企业试点企业中，已有10家试点方案得到省（区）政府批复，其余11家企业
正在履行报批程序。
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2018-01-04│跨区输配电定价办法出台
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2018年1月4日消息，国家发改委近日印发《区域电网输电价格定价办法（试行）》《跨省跨
区专项工程输电价格定价办法（试行）》《关于制定地方电网和增量配电网配电价格的指导意见
》，旨在打破区域壁垒，推动输配电价“跨区域”定价。
“此次出台的定价办法，标志着国家对输配电价领域完成了全面监管，管住了电力市场的中
间环节，促进发电企业和电力用户直接现货交易。”发改委相关负责人向记者表示，此次出台的
定价办法对输配电价体系实现了全覆盖，这当中涉及省级电网、区域电网和跨省跨区专项工程。
其中，区域电网是指跨省共用网络，跨省跨区专项工程则主要服务于远距离大容量输电，如
西电东送、疆电外送。通过改革，电力市场的买卖双方在缴纳固定的输配电费后，就可以自主协
商电价进行交易。
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2017-07-28│可再生能源十三五规划实施意见印发
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2017年7月28日，国家能源局印发《关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见》
，旨在有效解决可再生能源发展中出现的弃水弃风弃光和补贴资金不足等问题，实现可再生能源
产业持续健康有序发展。
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2017-07-26│新电改全面铺开迎第二轮爆发期
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2017年7月25日，从国家发改委和国家能源局召开的电改吹风会上获悉，电力体制改革试点
已经覆盖除西藏以外的所有省（区、市），形成了以综合试点为主、多模式探索的格局。其中，
第三批14个省级电网输配电价核定工作已基本完成，近期将由各省级价格主管部门向社会公布，
这意味着输配电价改革将实现省级电网全覆盖。
在此基础上，下半年电改将以点带面全面铺开，迎来第二轮爆发期。据了解，近期首批电力
现货市场建设试点将启动，或选择7个地区。同时，今年将放开配售电业务，在总结第一批试点
经验的基础上适时开展第二批试点，而市场化交易电量也力争翻番。
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2017-07-25│首批电力现货市场建设试点近期将启动
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国家发改委、国家能源局今天（2017年7月25日）上午举行了电力体制改革吹风会。在会上
获悉，近期国家发改委和国家能源局将在前期摸底调研基础上，选择在人次、技术和市场等条件
相对较好、试点意愿相对较强的地方，开展第一批电力现货市场建设试点。此举意在加快探索建
立市场化的电力电量平衡机制。
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2017-06-01│省级电网输配电价改革6月底前全覆盖
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2017年5月31日消息，据国家电网消息，安徽、湖北、北京、冀北等11家省级电网输配电价
标准已获得国家发改委批复执行；另有15家省级电网正处于输配电价测算阶段，预计6月底前批
复实施。上述地区加上南方电网公司开展改革的五省区，意味着上半年我国将实现输配电价改革
试点在省级电网全覆盖。
同时，全国第一批105个增量配电业务改革试点项目也在加快推进，改革成效开始显现。
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2017-04-10│两部委发文放开发用电计划
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2017年4月10日从国家发改委获悉，国家发改委、国家能源局印发《关于有序放开发用电计
划的通知》，通知提出，各地要加快推进电力体制改革，逐步扩大市场化交易电量规模，自文件
下发之日起，尽快组织发电企业特别是燃煤发电企业与售电企业、用户及电网企业签订三方发购
电协议（合同）。
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2017-03-02│国家自然科学基金委与国家电网设4亿联合基金
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2017年3月1日，国家自然科学基金委员会与国家电网签署协议，约定双方共同出资设立智能
电网联合基金，自2017年至2021年每年投入8千万元，共计安排4亿元经费，吸引优秀电工及其相
关领域人才开展电力能源基础研究，解决关键问题。
据3月2日消息，据介绍，该联合基金项目将针对我国能源电力发展面临的若干重大技术难题
，围绕智能电网、特高压、新能源、电工新材料、储能等领域开展基础性、前瞻性和创新性研究
，从而实现行业进步与学科发展的相互促进和相互带动。项目将对电网亟须解决的关键理论问题
予以倾斜，并支持项目成果在国家电网率先应用。
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2017-01-12│电力中长期交易基本规则发布
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2017年1月12日从国家发改委获悉，国家发展改革委、国家能源局印发《电力中长期交易基
本规则（暂行）》，旨在加快推进电力市场建设，规范各地电力中长期交易行为。
基本规则提出，拥有优先发电合同、基数电量合同、直接交易合同、跨省跨区交易合同等的
发电企业，拥有直接交易合同、跨省跨区交易合同等的电力用户和售电企业可以参与合同转让交
易。直接交易合同、跨省跨区交易合同转让交易的受让方应符合市场准入条件。享有优先发电政
策的热电联产机组“以热定电”电量、余热余压余气优先发电电量等不得转让，可再生能源调峰
机组优先发电电量可以进行转让。
基本规则还强调，电力中长期交易的成交价格由市场主体通过自主协商等市场化方式形成，
第三方不得干预；计划电量应随着政府定价的放开采取市场化定价方式。
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2016-11-24│输配电价改革试点提速
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2016年11月10日，发改委印发了《关于全面推进输配电价改革试点有关事项的通知》，在目
前18个已开展省级电网输配电价改革试点的基础上，进一步提速输配电价改革试点工作。2016年
9月在蒙东、辽宁、吉林、黑龙江、上海、江苏、浙江等14个省级电网启动输配电价改革试点，2
017年将在西藏电网，华东、华中、东北、西北等区域电网开展输配电价改革试点。
国泰君安研报认为，在输配电价改革、电力市场建设、电力交易机构组建、发用电计划放开
、售电侧改革等6大核心配套文件发布之后，未来2-3年将是电改效果由量变到质变的时期。输配
电价改革是全面推进电改的先行基础，改革全面推开后，水电的竞争优势明显，火电在过剩环境
下将面临整体价格中枢下行。因成本控制差异，市场份额也将在竞争中出现分化。
输配电价改革是电力市场化交易的前提条件。随着输配电价改革的推进，售电市场有望加速
形成。电力板块约有14家公司已成立售电类公司，其余也多在谋划售电业务，其中不乏开展配售
一体业务以及抢占园区（用户）资源的企业。
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2016-11-18│能源发展十三五规划正式印发
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2016年11月18日消息，17日李克强主持召开国家能源委员会会议，审议通过《能源发展“十
三五”规划》，规划明确，“十三五”前三年原则上不上新的煤炭、炼油项目，而煤电、煤化工
的核准“冰冻期”则是前两年，全国煤电装机规模力争控制在11亿千瓦以内。同时优化风电、光
伏的布局，力争用两年时间将弃风、弃光率控制在5%左右的合理水平。在此之下，水电、核电成
为补齐结构短板的新发力点，将超前规划、适度加大开工规模。
相关概念股：闽东电力、三峡水利、黔源电力、桂冠电力、长江电力、葛洲坝、台海核电、
江苏神通、应流股份、上海机电、中核科技、沃尔核材、保变电气、上海临港、大唐发电、盾安
环境、赣能股份等。
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2016-04-01│水电发展“十三五”规划浮现
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国家能源局已于稍早前完成了《水电发展“十三五”规划（征求意见稿）》起草工作。水电
“十三五”发展指导思想、发展规模、规划布局和重点任务初步敲定。
据中国能源报2016年3月31日消息，“十三五”期间，我国将坚持积极发展水电的方针，做
好生态环境保护和移民安置工作，以西南地区金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江等河流为重点，
积极有序推进大型水电基地建设；统筹规划，合理布局，适度加快抽水蓄能电站建设；加强水电
科技创新和国际合作，积极推动水电开发技术和重大装备走出去。
《征求意见稿》提出，“十三五”期间，水电将保持合理建设规模：全国新开工常规水电和
抽水蓄能电站各6000万千瓦，共计1.2亿千瓦；新增投产水电6000万千瓦，2020年水电总装机达
到3.8亿千瓦，其中常规水电3.4亿千瓦，抽水蓄能4000万千瓦；年发电量1.25万亿千瓦时，折合
标煤约4亿吨，在非化石能源消费中的比重维持在50%以上；西电东送”能力不断扩大，2020年水
电送电规模达到1亿千瓦。预计2025年全国水电装机容量达到4.7亿千瓦，其中常规水电3.8亿千
瓦，抽水蓄能约9000万千瓦；年发电量1.4万亿千瓦时。
水电概念股：桂冠电力、长江电力、黔源电力、川投能源、湖南发展等。
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2016-03-01│北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立
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据发改委网站2016年3月1日消息，日前，国家发改委、国家能源局发布复函表示，经经济体
制改革工作部际联席会议(电力专题)审议并通过《北京电力交易中心组建方案》和《广州电力交
易中心组建方案》。
复函指出，请据此加快推进北京电力交易中心、广州电力交易中心的组建和运营工作，尽早
发挥交易中心的平台作用，为实现电力资源在更大范围优化配置提供公平规范的交易服务，并确
保相关工作与《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)
和电力体制改革配套文件精神相一致。
申万宏源指出，电力交易中心的建设衍生投资机会。(1)竞价上网为具有成本优势的发电公
司带来结构性机会；(2)虚拟电厂技术为售电公司代理清洁能源上网提供技术和商务的支持；(3)
交易品种的增加推动战略联盟方式的形成，从而为发电公司提供更多的交易机会；(4)"交易中心
+能源互联网"的共振，为相关"大数据"概念公司迎来新的利好；(5)电力交易中心内部的软件、
硬件设备的需求为电力设备公司和与电力行业联系紧密的软件公司带来增长的预期；(6)围绕电
力交易中心，市场的代理类公司、服务性公司都将有一席之地。
受益于电力交易平台建设，售电模式多样化和竞价上网优势将得以应用，申万宏源认为(1)
优质发电类上市公司将受益竞价上网机制并有业绩增长预期，重点推荐水电上市公司，包括长江
电力、桂冠电力、黔源电力、川投能源等；(2)配售分开为能够提供综合能源服务的区域小电网
公司带来业绩增长预期，重点推荐小电网公司，包括郴电国际、广安爱众、桂东电力、ST乐电、
明星电力、西昌电力；此外还看好(3)受益相关概念的软件公司和电力设备公司；(4)有新能源概
念的上市公司。
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2015-04-16│发改委发文扩大输配电价改革试点范围
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国家发改委2015年4月15日消息，近日，国家发改委印发《关于贯彻中发[2015]9号文件精神
加快推进输配电价改革的通知》，部署扩大输配电价改革试点范围，加快推进输配电价改革。
通知规定，在深圳市、内蒙古西部率先开展输配电价改革试点的基础上，将安徽、湖北、宁
夏、云南省(区)列入先期输配电价改革试点范围，按"准许成本加合理收益”原则单独核定输配
电价。鼓励具备条件的其他地区开展改革试点。试点范围以外地区也要同步开展输配电价摸底测
算工作，全面调查摸清电网输配电资产、成本和企业效益情况，初步测算输配电价水平，研究提
出推进输配电价改革的工作思路。
华泰证券分析认为，上网电价相对较低的水电企业,如长江电力、国投电力、桂冠电力等；
有望获得售电资格的节能服务企业、分布式能源运营企业以及大型发电集团，如动力源、天壕节
能、京运通、江苏旷达、中海阳、华能国际、建投能源、深圳能源等，受益于电改，竞争地位增
强的地方电网公司，如广安爱众、天富能源、通宝能源等值得配置。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │长江电力是由中国长江三峡集团有限公司作为主发起人设立的股份有限公司│
│ │，创立于2002年9月29日，2003年11月在上交所IPO挂牌上市。2020年9月， │
│ │长江电力发行的“沪伦通”全球存托凭证在英国伦敦证券交易所上市交易。│
│ │长江电力主要从事水力发电、投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和│
│ │配售电等业务，经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多个国家，是│
│ │中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司。长江电力运营管理的│
│ │乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站，构成了世│
│ │界最大清洁能源走廊，有效保障了长江流域防洪、航运、补水和生态安全，│
│ │为我国经济社会绿色发展提供了强劲动能。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司， │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │为顺应国家电力体制改革，2016年6月公司和三峡资本合资设立三峡电能， │
│ │以其为平台开展市场化售电业务，在公司大水电、新能源消纳地区聚焦电力│
│ │零售客户开发，着力培育并不断提升完善市场化环境下的售电能力。2024年│
│ │，三峡电能创新售电业务开展方式，与子公司共同构建“交易策略中心+渠 │
│ │道管理中心”的高效合作模式，实现年市场化售电量超50亿千瓦时，打通跨│
│ │省区交易通道，完成山西、甘肃、青海、新疆等地至上海绿电交易1.77亿千│
│ │瓦时。三峡电能年度累计代理绿证交易22.4万张，绿证交易量创新高。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │中国综合实力最优质的电力企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）流域梯级联合调度能力 │
│ │公司提炼联合调度实践经验和“六库联调”研究成果，精心研判来水形势，│
│ │持续优化梯级水库运用方式，多措并举优化发电水头，提高发电效率。充分│
│ │发挥水调、电调多方协调机制作用和联合调度灵活优势，有效推动三峡水库│
│ │汛期运行水位动态控制、金沙江下游防洪库容整体运用，调度规则持续优化│
│ │，实现洪水资源化利用，防洪、储能、发电能力进一步提高。 │
│ │2025年，妥善应对长江流域来水“主汛偏枯、秋汛密集”复杂形势，统筹做│
│ │好抗旱补水、防洪度汛、能源保供等重点工作，圆满完成年度蓄水任务。梯│
│ │级电站综合耗水率、水量利用率、短期预报精度等关键指标均创历史最优，│
│ │节水增发电量达140.1亿千瓦时，为梯级电站功能发挥打下坚实基础。 │
│ │（二）大型水电站运行管理能力 │
│ │公司科学组织电力生产，电站运行管理精简高效。目前公司运行管理长江干│
│ │流六座梯级电站，包括70万千瓦及以上级巨型水轮发电机组86台，在全球同│
│ │类机组中占比近7成。 │
│ │2025年，公司继续秉承“精确调度、精益运行、精心维护”的电力生产管理│
│ │理念，精细化运营梯级电站，圆满完成多轮次重要时段电力保供任务，用实│
│ │际行动和管理成效彰显公司的运营能力和责任担当。2025年，公司顺利完成│
│ │秘鲁圣加旺Ⅲ水电站受托运管工作，共享“三峡标准”“长3“两非”指非 │
│ │主业、非优势业务，“两资”指低效资产、无效资产。 │
│ │电方案”，得到当地电网公司高度认可。 │
│ │（三）大型水电站检修维护能力 │
│ │公司持续强化大型水电站检修维护核心能力，以数字化转型赋能，构建数字│
│ │化检修管理体系，结构化梳理检修数据，深化安全生产监控系统建设，持续│
│ │改进适应全流域检修的技术管理体系、检修质量管理体系，推进技术装备智│
│ │能化管理，机器人基本实现全场景应用，新质生产力加速形成。优化检修流│
│ │程，持续开展设备状态评估，做到科学检修、诊断检修，动态优化岁修工作│
│ │，实现流域检修智能化管控，进一步提升设备设施检修能力和水平。 │
│ │42025年，公司安全、优质、准点完成全部110台（含9台大型水电机组A/B修│
│ │）机组等设备设施检修任务，设备设施大修检修精品率连续三年保持100%。│
│ │（四）跨大区的电能营销能力 │
│ │公司所属长江干流六座梯级电站均为国家能源重点工程和“西电东送”骨干│
│ │电源，在保障国家能源安全、推动能源结构调整、助力实现节能减排目标以│
│ │及落实长江经济带发展等国家战略方面发挥重要作用。公司大水电以跨大区│
│ │、远距离配套线路外送至全国多个省市消纳，消纳范围主要为长三角、珠三│
│ │角等经济发达地区，为我国经济发展提供稳定能源支撑。 │
│ │公司始终坚持稳字当头、稳中奋进，坚持聚焦主责主业，利用平台、资源等│
│ │优势，上下合力积极融入电力市场改革。公司将继续贯彻落实既有消纳方案│
│ │、价格机制等政策安排，同时顺应电力市场发展方向，结合业务发展布局，│
│ │构建适应全国统一大市场的大水电营销体系，促进公司整体效益最优化。 │
│ │（五）融资和资产并购整合能力 │
│ │公司财务状况优良，现金流稳定充沛，在国际国内资本市场信誉良好，拥有│
│ │国内AAA级信用评级和与国家主权评级一致的国际信用评级，具有较强的投 │
│ │资并购和融资能力。近年来，公司坚持战略引领、聚焦主责主业，围绕清洁│
│ │能源领域，稳健开展对外投资，投资结构更加合理、投资质量进一步优化，│
│ │具备与公司规模相适应的投资收益贡献能力。 │
│ │未来，公司将进一步发挥信用优势，拓宽融资路径，提升资金使用效率，优│
│ │化债务结构，降低财务成本。主动服务长江经济带、长江大保护、“碳达峰│
│ │、碳中和”等重大国家战略，把握清洁能源转型、新能源发展及电力市场改│
│ │革机遇，围绕主业稳健开展投资，精心开展市值管理。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司总发电量为3097.35亿千瓦时，同比增加118.14亿千瓦时，增 │
│ │长3.97%。其中：公司境内所属六座流域梯级电站发电量3071.94亿千瓦时，│
│ │同比增加112.90亿千瓦时，增长3.82%。公司实现利润总额417.40亿元，同 │
│ │比增加28.77亿元，增长7.40%；归属于母公司净利润345.03亿元，同比增加│
│ │20.07亿元，增长6.17%；每股收益1.4101元，同比增加0.0820元，增长6.17│
│ │%。 │
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│竞争对手 │受电区域内新增的电力生产企业、参与“西电东送”的电力生产企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：持续深化“精益党建”品牌建设，推进党建工作与中心工作深度融合│
│营权 │，“精益党建”品牌和增强基层党建分类指导课题均入选人民日报出版社的│
│ │党建创新案例。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1.长江来水风险，水电生产运营与水库来水密切相关，长江流域来水的不确│
│ │定性对公司电力生产及经营业绩均会产生重要影响； │
│ │2.安全生产风险，公司运营管理的梯级电站均为长江干流上的巨型水电站，│
│ │担负防洪、发电、航运、补水等多项任务，调度需求多，运行条件复杂，且│
│ │电站机组容量大、台数多，且多为长周期运行，安全稳定运行责任重大； │
│ │3.市场消纳风险，我国宏观经济增速稳中趋缓，用电需求仍较低迷；而发电│
│ │装机规模进一步扩大，装机增速远高于用电增长，突出的供需矛盾使电能消│
│ │纳不确定性因素影响增大； │
│ │4.政策性风险，在国家全面深化各领域改革，加快电力体制改革、 继续财 │
│ │税体制改革、 推进国企国资等多项 │
│ │改革的情况下，可能会给公司的经营管理带来影响； │
│ │5.投资风险，公司积极稳妥开展对外投资，但仍然会受到国际和国内政治经│
│ │济形势等多种因素影响，这些外部因素的变化存在不确定性，可能会造成投│
│ │资收益低于预期； │
│ │6.资金成本风险，重大资产重组后，公司带息负债规模大幅增加，市场利率│
│ │波动将增加公司财务费用控制难度。 │
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│投资逻辑 │公司提炼联合调度实践经验和“六库联调”研究成果，精心研判来水形势，│
│ │持续优化梯级水库运用方式，多措并举优化发电水头，提高发电效率。充分│
│ │发挥水调、电调多方协调机制作用和联合调度灵活优势，有效推动三峡水库│
│ │汛期运行水位动态控制、金沙江下游防洪库容整体运用，调度规则持续优化│
│ │，实现洪水资源化利用，防洪、储能、发电能力进一步提高。 │
│ │2025年，妥善应对长江流域来水“主汛偏枯、秋汛密集”复杂形势，统筹做│
│ │好抗旱补水、防洪度汛、能源保供等重点工作，圆满完成年度蓄水任务。梯│
│ │级电站综合耗水率、水量利用率、短期预报精度等关键指标均创历史最优，│
│ │节水增发电量达140.1亿千瓦时，为梯级电站功能发挥打下坚实基础。 │
│ │公司科学组织电力生产，电站运行管理精简高效。目前公司运行管理长江干│
│ │流六座梯级电站，包括70万千瓦及以上级巨型水轮发电机组86台，在全球同│
│ │类机组中占比近7成。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内外 │
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│主营业务 │水力发电业务 │
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│主要产品 │境内水电行业 │
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│增持减持 │控股股东拟以40亿至80亿元增持公司股份：长江电力2025年8月23日公告， │
│ │公司控股股东中国三峡集团计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份│
│ │，交易方式包括集中竞价、大宗交易等，增持金额不低于40亿元、不高于80│
│ │亿元。本次增持不设置固定价格区间，结合资本市场行情择机开展股票增持│
│ │，资金来源为中国三峡集团自有资金及自筹资金等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │长江电力2023年6月16日公告，公司董事会同意公司投资建设甘肃张掖抽水 │
│ │蓄能电站项目，电站设计安装4台单机容量为35万千瓦的立轴单级混流可逆 │
│ │式水泵水轮机组，总装机容量140万千瓦。项目静态投资80.46亿元，总投资│
│ │95.7亿元。 │
│ │长江电力2024年7月20日公告，公司董事会同意由湖南攸县抽水蓄能有限公 │
│ │司投资建设湖南攸县广寒坪抽水蓄能电站项目，总投资不超过109.97亿元，│
│ │其中资本金占总投资的20%。 │
│ │拟不超82.64亿元投建河南巩义后寺河抽水蓄能电站项目：长江电力2025年2│
│ │月20日公告，公司第六届董事会第三十九次会议审议通过《关于投资建设河│
│ │南巩义后寺河抽水蓄能电站项目的议案》，同意由河南巩义抽水蓄能有限公│
│ │司投资建设河南巩义后寺河抽水蓄能电站项目，总投资不超过82.64亿元， │
│ │其中资本金占总投资的20%。 │
│ │拟出资约266亿元建设葛洲坝航运扩能工程：长江电力2025年7月31日公告，│
│ │公司董事会会议审议通过议案，同意由公司出资建设葛洲坝航运扩能工程，│
│ │出资范围为葛洲坝航运扩能工程及与其相关的其他费用，资金来源为自有资│
│ │金，出资金额约为266亿元（可研估算），最终具体出资金额以国家核定的 │
│ │初步设计概算为依据进一步确认。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │设立合资公司：长江电力2021年11月17日公告，公司全资子公司长电新能与│
│ │公司控股股东中国三峡集团的全资子公司三峡集团云南能投按照51%和49%的│
│ │比例，共同出资30亿元(长电新能出资15.3亿元)，设立长电云南能源投资有│
│ │限责任公司(“长电云能”)。长电云能将主要从事金沙江下游水风光一体化│
│ │可再生能源基地云南侧清洁能源业务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│（一）2026年电力供需形势预测 │
│ │按照中电联预测，综合考虑我国当前经济增长潜力、国民经济运行态势以及│
│ │“十五五”规划建议、宏观调控政策措施等，结合全社会用电需求，预计20│
│ │26年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%；全年新增发电│
│ │装机有望超过4亿千瓦，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；到2026年底│
│ │，全国发电装机容量有望达到43亿千瓦左右，非化石能源发电装机占总装机│
│ │的比重升至63%左右。综合需求增长、电源电网投产以及一次能源情况，预 │
│ │计2026年，全国电力供需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧，迎峰度夏│
│ │期间，部分地区电力供需平衡偏紧；迎峰度冬期间，各地电力供需基本平衡│
│ │。 │
│ │（二）全国统一电力市场建设加快推进 │
│ │2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意 │
│ │见》，提出到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保│
│ │障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用│
│ │电量的70%左右，跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运 │
│ │行；到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，跨省跨区和省内交易有机│
│ │融合，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，│
│ │电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用。 │
│ │公司运行管理的大水电均为国家重点能源工程和“西电东送”骨干电源，实│
│ │现远距离、大范围优化配置资源。随着全国统一电力市场深化推进，流域梯│
│ │级大水电的电能量价值、灵活性价值、绿色环境价值等将进一步转化为市场│
│ │竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│（一）2026年电力供需形势预测 │
│ │按照中电联预测，综合考虑我国当前经济增长潜力、国民经济运行态势以及│
│ │“十五五”规划建议、宏观调控政策措施等，结合全社会用电需求，预计20│
│ │26年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%；全年新增发电│
│ │装机有望超过4亿千瓦，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；到2026年底│
│ │，全国发电装机容量有望达到43亿千瓦左右，非化石能源发电装机占总装机│
│ │的比重升至63%左右。综合需求增长、电源电网投产以及一次能源情况，预 │
│ │计2026年，全国电力供需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧，迎峰度夏│
│ │期间，部分地区电力供需平衡偏紧；迎峰度冬期间，各地电力供需基本平衡│
│ │。 │
│ │（二）全国统一电力市场建设加快推进 │
│ │2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意 │
│ │见》，提出到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保│
│ │障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用│
│ │电量的70%左右，跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运 │
│ │行；到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，跨省跨区和省内交易有机│
│ │融合，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，│
│ │电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用。 │
│ │公司运行管理的大水电均为国家重点能源工程和“西电东送”骨干电源，实│
│ │现远距离、大范围优化配置资源。随着全国统一电力市场深化推进，流域梯│
│ │级大水电的电能量价值、灵活性价值、绿色环境价值等将进一步转化为市场│
│ │竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│“十五五”期间，公司将完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发│
│ │展格局，服务国家“双碳”战略和构建新型电力系统重要任务，聚焦主责主│
│ │业，增强核心功能，盘活存量、做优增量，坚定不移推动高质量发展，实现│
│ │“质”的有效提升和“量”的合理增长，进一步巩固世界水电行业引领者地│
│ │位，加快创建以水电为核心的世界一流清洁能源上市公司。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年，公司聚焦核心功能、履行战略使命，圆满完成年度各项目标任务，│
│ │取得了“十四五”收官之年的全面胜利。 │
│ │（一）聚焦职责使命，核心功能充分彰显 │
│ │科学调度成效显著。精心研判来水形势，全力争取调度支持,梯级电站全年 │
│ │累计发电3071.94亿千瓦时，首次突破3000亿千瓦时，累计发电量突破4万亿│
│ │千瓦时，节水增发电量达140.1亿千瓦时，综合耗水率、水量利用率、短期 │
│ │预报精度等关键指标均创历史最优，为梯级电站功能发挥打下坚实基础。沉│
│ │着应对1961年以来最强华西秋雨，50天内平稳调度三峡水库9场超25000立方│
│ │米每秒涨水过程，有力保障长江安澜。 │
│ │精益运行硕果累累。完成三峡、葛洲坝状态检修试点示范并全流域推广。设│
│ │备设施大修检修精品率连续三年保持100%，关键运行指标保持国际领先。圆│
│ │满完成全国两会、9.3阅兵、四中全会等多个重要时段能源保供工作，收到 │
│ │多省市感谢信。安全生产保持“双零”1。 │
│ │高坝大库运行平稳。深入开展安全生产治本攻坚三年行动、“雷霆行动”，│
│ │重大事故隐患和典型事故隐患动态清零。全面落实双重预防机制，完成三峡│
│ │、白鹤滩、乌东德电站大坝安全风险评估。全面强化大坝管理，完成溪洛渡│
│ │大坝首次安全定检，平稳接管金沙江下游电站大坝安全监测业务。 │
│ │（二）保持战略定力，发展空间有序拓展 │
│ │增量拓展扎实推进。正式向川滇两省报送溪洛渡、向家坝电站容量调整申请│
│ │报告。开展西南流域关键问题研究，出台水电增量资源获取工作方案。 │
│ │抽蓄业务稳健发展。完成河南巩义、江西寻乌2个项目投资决策和河北青龙 │
│ │等4个项目公司股权收购，湖南攸县项目主体工程开工。受托运维的浙江长 │
│ │龙山电站首次实现全年“零非停”2，完成公司首个抽蓄电厂安全生产一级 │
│ │达标创建。 │
│ │国际业务提质增效。顺利完成秘鲁圣加旺Ⅲ水电站接机发电和初期受托运管│
│ │工作。路德斯公司获得惠誉BBB+级信用评级，超越秘鲁国家主权评级，成为│
│ │当前秘鲁最高评级企业之一；完成秘鲁红珊瑚项目并购，新增风电装机13.5│
│ │7万千瓦，成为秘鲁第一大风电运营商。 │
│ │（三）着力固本强基，经营管理提质增效 │
│ │治理水平持续提升。全面加强董事会建设，优化公司治理结构，落实董事会│
│ │审计委员会监督职能，荣获中国上市公司协会“2025年度董事会最佳实践案│
│ │例”等多个奖项。 │
│ │管理效能持续提升。积极实施降本增效，全年财务费用同比减少17.60亿元 │
│ │。境外法人层级成功压降至5级（剔除SPV因素影响）。完成“两非”“两资│
│ │”3处置3项，盘活利用和出售处置存量房产取得成效。 │
│ │资本运作卓有成效。精益管理存量股权，实现投资收益49.59亿元，收到现 │
│ │金分红约26亿元。 │
│ │公司信用评级保持惠誉A、穆迪A1级国际评级等顶级资信水平。 │
│ │（四）坚持科技自立自强，核心能力持续提升 │
│ │科技创新成绩斐然。有序推动“中国三峡一号”水电卫星星座建设；巨型水│
│ │轮机顶盖智能提升装备成功投入检修实战，新质生产力加速形成。省级科研│
│ │平台考核全优。28项成果荣获省部、行业学会级科学技术奖。 │
│ │（五）深化党的建设，引领保障更加有力 │
│ │学习教育取得实效。深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真│
│ │落实习近平总书记重要讲话指示批示精神，扎实开展深入贯彻中央八项规定│
│ │精神学习教育，公司及各二级党组织动真碰硬查摆问题、落实整改措施，一│
│ │体推进学查改工作取得实效并建立常态长效机制。 │
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│公司经营计划│发电计划：2026年，在乌东德水库来水总量不低于1300亿立方米、三峡水库│
│ │来水总量不低于4800亿立方米，且年内来水分布有利于发电的情况下，公司│
│ │六座梯级电站力争实现年发电量3060亿千瓦时。 │
│ │营销计划：面对复杂多变的电力市场营销形势，公司将坚持稳中求进，主动│
│ │顺应电力市场发展趋势，全面推动市场营销提级进阶，保障公司发电效益充│
│ │分发挥。2026年，公司将以水电营销为主线，强基固本，进一步提升营销核│
│ │心能力；以市场形势为导向，统筹优化，不断强化业务链条有效协同；以价│
│ │值实现为动力，提质增效，持续兑现大水电在能源保供、绿色低碳等方面的│
│ │突出价值。 │
│ │投资计划：以价值创造为导向，坚持聚焦主责主业，坚持稳中求进总基调，│
│ │围绕清洁能源业务拓展方向，稳健开展战略性投资。坚持盘活存量资产，推│
│ │动参股股权资产轮动，加强市值管理，结合资本市场走势，充分挖掘存量股│
│ │权价值。坚持高标准遴选投资标的，持续推进金沙江下游“水风光储”等能│
│ │源基地建设，稳妥开展抽蓄电站投资建设，助力公司“十五五”顺利开局。│
│ │融资计划：结合公司资金需求，科学研判债券市场走势，合理制定融资策略│
│ │，精准把握发行窗口，全力压降融资成本。充分发挥境内外顶级资信优势，│
│ │拓宽融资渠道，持续树立公司资本市场标杆形象。稳妥开展证券存续期管理│
│ │，科学制定年度利润分配方案，维护优质上市公司形象。 │
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│公司资金需求│公司持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持│
│ │续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的│
│ │承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.长江来水风险 │
│ │公司所属梯级电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水│
│ │的不确定性对公司电力生产会产生一定影响。 │
│ │公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象等单位合作，│
│ │继续完善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，│
│ │深入开展流域梯级水库联合调度，统筹防洪、发电、航运、补水等需求，充│
│ │分发挥梯级枢纽综合效益。 │
│ │2.安全生产风险 │
│ │公司梯级电站担负防洪、发电等多项任务，运行条件复杂。近年来极端自然│
│ │灾害天气频发，来水不确定性增强，对水电站正常生产经营造成一定影响。│
│ │梯级电站机组容量大、台数多，设备种类多、运行周期长、管理难度大，大│
│ │坝安全管理责任重。新型电力系统的建设对水电站调峰调频、顶峰发电能力│
│ │提出了更高的要求。公司多个新能源基建项目和大水电技术改造项目建设同│
│ │期快速推进，点多面广，浙江天台抽蓄电站逐步接管，安全风险防控面临新│
│ │挑战。 │
│ │3.电力市场风险 │
│ │电力市场化改革持续深化，中长期、现货、辅助服务市场加速建设，新能源│
│ │全面进入电力市场、抽水蓄能容量电价机制逐步完善，叠加宏观经济形势变│
│ │化与气候波动等多重因素，电力供需面临不确定性。 │
│ │4.投资管控风险 │
│ │在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受│
│ │到国际形势和国内外资本市场变化、市场竞争加剧、政策调整等多种因素影│
│ │响，对外投资难度加大。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2030年）股东回报规划：公司采取现金或者股票方式分配股利，并 │
│ │优先采用现金分红的方式进行分配。对2026年至2030年每年度的利润分配按│
│ │不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红。如 │
│ │公司经营情况良好，并且董事会认为发放股票股利有利于公司长远发展及全│
│ │体股东整体利益的，可以在满足上述现金分红之余，提出股票股利分配预案│
│ │。 │
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│资产重组 │长江电力2015年11月6日发布重组预案，公司拟向三峡集团、川能投、云能 │
│ │投以12.08元/股的价格非公开发行35亿股股份并支付现金374.24亿元收购川│
│ │云公司100%股权，交易价格为797.04亿元。川云公司主要负责金沙江下游溪│
│ │洛渡、向家坝电站的开发建设和运营管理。溪洛渡电站为金沙江下游第三级│
│ │水电站，安装有18台单机铭牌设计70万千瓦的水电机组，总装机容量1,260 │
│ │万千瓦，是我国第二大水电站，是“西电东送”骨干电源点，主要供电浙江│
│ │、广东等地。向家坝电站为金沙江下游最末一级电站，安装有8台单机铭牌 │
│ │设计75万千瓦的水电机组，总装机容量600万千瓦，是我国第三大水电站， │
│ │是“西电东送”骨干电源点，主要供电上海地区。此外，公司拟以12.08元/│
│ │股的价格非公开发行不超过20亿股股份，募集配套资金金额不超过241.6亿 │
│ │元，用于支付本次重组交易的部分现金对价。 │
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