热点题材☆ ◇600909 华安证券 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债
风格:融资融券、MSCI中盘、周期股
指数:上证380
【2.主题投资】
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2020-04-09│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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华安转债(110067)于2020-04-09上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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公司为期货公司提供中间介绍业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2025-03-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │零售客户业务：向大众及高净值客户提供代理股票、期货和衍生品交易，金│
│ │融产品销售，融资融券，资产管理，投资顾问等产品和服务。 │
│ │产业客户业务：为企业提供上市辅导、保荐、新三板挂牌、股票和债券销售│
│ │、并购重组财务顾问、资产证券化等服务，通过私募股权基金、另类投资、│
│ │股票质押等渠道提供各类融资服务，通过场外衍生品、基差贸易、仓单服务│
│ │等模式提供风险管理服务。 │
│ │机构客户业务：向银行、公募基金、私募基金、信托等各类机构投资者提供│
│ │综合化服务，包括代理交易、研究咨询、产品代销、融资融券、产品托管、│
│ │交易结算等，向上市公司、股权基金提供专业化交易减持服务、股份回购及│
│ │特定股份管理等。 │
│ │证券自营业务：以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券、大宗商品以│
│ │及相关证券衍生产品和基金产品的投资交易，开展场内证券做市业务，以交│
│ │易商身份开展场外衍生品的创设和交易业务。 │
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│行业地位 │深耕安徽省的综合性证券公司 │
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│核心竞争力 │（一）股东的大力支持和规范的公司治理 │
│ │公司实际控制人为安徽省国资委，公司控股股东安徽国控集团及其一致行动│
│ │人安徽省能源集团、皖能电力、交控资本均为安徽省国有资本投资、运营公│
│ │司试点单位及其子公司。随着安徽加速国有资本布局优化和结构调整，四家│
│ │单位重要性和影响力有望进一步增强。长期以来，公司实际控制人、控股股│
│ │东及其一致行动人对公司资本运作和经营发展给予了大力支持。 │
│ │公司是一级省属企业，按照“两个一以贯之”要求建立了完善的中国特色现│
│ │代企业制度，推进党的领导融入公司治理各环节制度化、规范化、程序化，│
│ │能够保障公司及时把握国家发展大政方针，保障公司各项业务以服务实体经│
│ │济、服务人民生活为本，保障公司重大决策合规、内控有效。 │
│ │未来，公司将加大与控股股东及其一致行动人的沟通力度，加大与省属企业│
│ │、地方国有企业合作力度，充分发挥自身作为省属企业的身份优势，享受资│
│ │源协同便利；抢抓国资国企改革机遇，深化市场化经营机制改革，进一步提│
│ │升公司治理水平和经营活力。 │
│ │（二）极具潜力的区位优势 │
│ │安徽是长三角一体化发展、“一带一路”、长江经济带建设和中部崛起等多│
│ │个国家战略叠加的省份，具有“左右逢源”的独特优势，区域创新能力稳居│
│ │全国第一方阵。2023年，安徽生产总值4.71万亿元，同比增长5.8%；国家级│
│ │专精特新“小巨人”企业新增129家，高新技术企业数同比增长28%，总量均│
│ │位居全国第8位。截至2023年末，安徽省上市公司总数175家，位居全国第七│
│ │、中部领先位置，创历史最高水平。公司注册地和总部位于安徽省会合肥。│
│ │近年来，合肥发挥产业集群优势，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇，发│
│ │展低空经济、生物制造、新能源汽车等战略性新兴产业，抢占量子科技、核│
│ │聚变能等未来产业新赛道，推动城市产业发展不断升级。 │
│ │公司坚持“扎根安徽、深耕长三角、面向全国、对接亚太”的区域布局，80│
│ │%以上分支机构分布在长三角地区、京津冀及沿海省份，其中省内分支机构8│
│ │1家，网点数量最多，业务基础雄厚。此外，公司在香港设立华安金控，全 │
│ │面开启国际化发展战略。 │
│ │作为安徽省国有重要骨干企业，公司在“上市公司倍增和基金规模倍增计划│
│ │”及一系列省委省政府的战略部署中担当重要使命。未来，公司将聚焦安徽│
│ │战略新兴产业发展、聚焦科创型中小企业培育孵化，着力打造“服务新兴产│
│ │业的创新型投行”，在服务安徽经济社会高质量发展中实现自身更高质量的│
│ │发展。 │
│ │（三）稳健进取的经营风格和长期蓄积的发展势能 │
│ │自2006年以来，公司连续十余年保持稳中有进、进中向好的发展态势，特别│
│ │是2016年12月上市以来，公司综合实力得到新的提升，主要经营指标跻身行│
│ │业前三分之一位次，部分业务指标进入行业前20。 │
│ │公司具有较为齐全的业务资质，形成了集团化发展的架构，能够更好满足客│
│ │户多元化的服务需求。公司不断完善业务协同机制，整合内部资源，不断提│
│ │升零售、产业、机构三大业务集群作战能力，业绩排名稳步前移，上市七年│
│ │来营业收入、净利润分别较2016年上升12位和15位。 │
│ │（四）企业文化优势和体制机制活力 │
│ │公司经过30多年的发展，沉淀了兼具行业特点和自身特色的企业文化，打造│
│ │了“同心、同向、同济、同行”的“四同”文化品牌，将文化软实力转化为│
│ │高质量发展的推动力；在发挥国有企业政治优势同时，将党管人才要求和市│
│ │场化用人结合，以市场化竞争性经营机制激发组织活力。 │
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│经营指标 │截至2023年12月末，公司总资产795.58亿元，较期初增长7.60%；归属上市 │
│ │公司股东权益210.81亿元，较期初增长4.75%。2023年，公司实现营业收入3│
│ │6.52亿元、实现归属上市公司股东的净利润12.74亿元，同比分别增长15.60│
│ │%和7.78%；加权平均净资产收益率6.20%，较上年度增加0.22个百分点。 │
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│竞争对手 │国元证券、山西证券、西部证券、东吴证券、国泰君安、海通证券、中信证│
│ │券 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司经过30多年的发展，沉淀了兼具行业特点和自身特色的企业文化│
│营权 │，打造了“同心、同向、同济、同行”的“四同”文化品牌，将文化软实力│
│ │转化为高质量发展的推动力；在发挥国有企业政治优势同时，将党管人才要│
│ │求和市场化用人结合，以市场化竞争性经营机制激发组织活力。 │
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│核心风险 │市场波动风险、次新股估值回归压力 │
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│投资逻辑 │公司坚持“扎根安徽、深耕长三角、面向全国、对接亚太”的区域布局，80│
│ │%以上分支机构分布在长三角地区、京津冀及沿海省份，其中省内分支机构8│
│ │1家，网点数量最多，业务基础雄厚。此外，公司在香港设立华安金控，全 │
│ │面开启国际化发展战略。 │
│ │作为安徽省国有重要骨干企业，公司在“上市公司倍增和基金规模倍增计划│
│ │”及一系列省委省政府的战略部署中担当重要使命。未来，公司将聚焦安徽│
│ │战略新兴产业发展、聚焦科创型中小企业培育孵化，着力打造“服务新兴产│
│ │业的创新型投行”，在服务安徽经济社会高质量发展中实现自身更高质量的│
│ │发展。 │
│ │自2006年以来，公司连续十余年保持稳中有进、进中向好的发展态势，特别│
│ │是2016年12月上市以来，公司综合实力得到新的提升，主要经营指标跻身行│
│ │业前三分之一位次，部分业务指标进入行业前20。 │
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│消费群体 │大众及高净值客户、银行、公募基金、私募基金、信托等各类机构投资者 │
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│消费市场 │安徽、河南、北京、湖南、其他地区、总部及子公司 │
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│行业竞争格局│当前经济发展仍然面临内部和外部的不确定性，经济金融风险隐患仍然较多│
│ │。A股市场波动性可能增加，为证券行业的经营稳定性和盈利可持续性带来 │
│ │挑战。行业格局呈现集中度提升趋势，中小券商的竞争压力可能进一步加大│
│ │。 │
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│行业发展趋势│2024年是中华人民共和国成立75周年，也是实现“十四五”规划的关键一年│
│ │，产业结构优化、新旧动能切换孕育着新的生机。中央金融工作会议指出“│
│ │做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”“│
│ │着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道”；中央│
│ │经济工作会议提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”，强调“多出有利于│
│ │稳预期、稳增长、稳就业的政策”。在党中央的坚强领导下，我国将巩固和│
│ │增强经济回升向好态势，经济实现质的有效提升和量的合理增长。 │
│ │从证券行业自身来看，一是资本市场深化改革为证券行业带来更广阔发展空│
│ │间。近年来，中国资本市场改革稳步推进，服务实体经济能力明显提升，市│
│ │场透明度和法治化水平不断提高。良好的制度基础和积极的政策引导对于吸│
│ │引长期资金入市起到重要作用，证券行业也将在改革中不断自我革新，强化│
│ │服务实体经济的能力。证监会“两强两严”政策文件聚焦提高上市公司质量│
│ │和保护投资者合法权益，进一步完善加强市场监管的相关措施，为资本市场│
│ │改革指明了方向，也为证券行业未来发展提供了明确指引。证券行业一方面│
│ │需要强化职能定位，更好发挥资本市场枢纽功能，为支持实体经济提供有力│
│ │抓手，一方面需要把握全面注册制改革深化推进下的发展机遇，聚焦特色化│
│ │、专业化经营，为推动金融高质量发展贡献力量。二是活跃资本市场一揽子│
│ │政策形成推动资本市场发展合力。2023年7月以来，证监会加快部署提振投 │
│ │资者信心一系列举措：大力发展权益类基金，提高上市公司投资吸引力，优│
│ │化完善交易机制，统筹提升A股、港股活跃度等。一揽子政策措施有助于提 │
│ │高资本市场的效率和价格发现功能，增强投资者财富效应，改善中长期回报│
│ │，也将带动证券行业不断强化投行、研究、财富管理等综合实力，拓展服务│
│ │边界。三是数据要素重要性日渐显现，金融科技塑造证券行业发展新模式。│
│ │目前，基于人工智能、区块链、云计算和大数据等前沿科技的金融应用已深│
│ │刻影响传统金融机构的经营和管理模式，持续重塑金融服务业态。未来随着│
│ │新技术不断涌现、数据要素价值加速释放，金融科技将与证券业务更加深度│
│ │融合，成为推动证券行业转型升级的新引擎。 │
│ │当前经济发展仍然面临内部和外部的不确定性，经济金融风险隐患仍然较多│
│ │。A股市场波动性可能增加，为证券行业的经营稳定性和盈利可持续性带来 │
│ │挑战。行业格局呈现集中度提升趋势，中小券商的竞争压力可能进一步加大│
│ │。综上所述，2024年证券行业机遇与挑战并存，但总体发展势头向好，聚焦│
│ │专业化、特色化经营的券商有望脱颖而出。 │
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│行业政策法规│《证券经纪业务管理办法》、《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管│
│ │理的规定（征求意见稿）》、《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规│
│ │定（征求意见稿）》、《期货公司监督管理办法》、《以上市公司质量为导│
│ │向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》、《证券公司投行业务质量│
│ │评价办法》、《私募投资基金监督管理条例》、《私募投资基金登记备案办│
│ │法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《关于加强公开│
│ │募集证券投资基金证券交易管理的规定》 │
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│公司发展战略│“十四五”期间，公司将坚持内涵式发展的同时，营造良好外部生态，积极│
│ │寻求战略合作、并购同业等外延式发展机会；立足资本市场中介定位，着力│
│ │做优轻资产业务、增强轻资产业务竞争力，做稳重资产业务、提升资本使用│
│ │效率，保持轻重资产业务比例相对均衡；坚持“综合化布局、特色化突破”│
│ │，持续打造主营业务的相对长板，并在细分领域培育相对长板；坚持以专业│
│ │吸引客户、以服务打造口碑，以专业投研能力构筑护城河，打造“服务大众│
│ │的专业财富管理机构”“服务新兴产业的创新型投行”两大品牌；坚持区域│
│ │深耕，着力聚焦安徽省内区域、长三角区域、相对优势区域，巩固和提升重│
│ │点区域市场份额；坚持“稳健偏进取”的风险偏好，合规经营、守正创新，│
│ │强化重点领域的主动风险防控；坚持科技赋能，全面提升信息化水平，加快│
│ │推进数字化转型，助力客户服务和经营管理提质增效；坚持人才兴司，加快│
│ │完善市场化竞争性经营机制，更大程度激发人才队伍活力效能；坚持文化引│
│ │领，持续打造“同心、同向、同济、同行”的“四同”文化品牌，将文化软│
│ │实力转化为高质量发展的推动力。 │
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│公司日常经营│1、经营业绩逆市增长。公司总资产、净资产、净资本再创历史新高。截至2│
│ │023年末，公司合并总资产795.58亿元，同比增长7.60%，归母净资产210.81│
│ │亿元，同比增长4.75%；营业收入、净利润在不利环境和较高基数下保持相 │
│ │对稳定。2023全年合并营业收入36.52亿元，同比增长15.60%；归母净利润1│
│ │2.74亿元，同比增长7.78%，收入结构持续改观。 │
│ │2、改革创新持续发力。顺利完成董监事会换届，深化职业经理人改革试点 │
│ │，公司治理和管理水平持续提高；压茬推进国企改革任务，管理人员竞争上│
│ │岗、末等调整比例提升，市场化用工成效明显；数据运营体系建设项目入选│
│ │安徽省科技重大专项和省属企业原创技术攻关项目清单，数字化转型取得进│
│ │步；成立和运营长三角（安徽）资本市场学院，在上海打造皖企服务中心“│
│ │徽客厅”，服务实体经济形式不断创新。 │
│ │3、内部管理扎实有效。设立资产管理子公司和反洗钱及合规监测中心，集 │
│ │团组织架构更加完善；深入推进“十百千”人才工程，干部梯队进一步优化│
│ │；着力打造“四同”文化品牌及“赤金”党建品牌，员工向心力凝聚力充分│
│ │提升。制定实施全方位网络安全保障方案，清算交收等基础工作零差错；正│
│ │式启用总部新办公大楼，全年无重大合规风险事件和安全生产事故。 │
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│公司经营计划│2024年，公司将着力提升核心业务竞争力，努力实现“双增双提双稳”目标│
│ │，收入、利润要“增”，位次、效率要“提”，风控、安全要“稳”。 │
│ │一是继续抢抓居民储蓄“搬家”的机遇，筑牢零售客户业务基础，实现规模│
│ │与质量双提升。更加系统化推进财富管理业务，重点加强客群发展、产品与│
│ │资产供应、投顾服务、科技赋能和组织人才五大体系建设。此外，公司将加│
│ │大两融业务开发力度，推动两融业务扩量提质；加快推进期货业务转型，提│
│ │升产业客户服务能力；加快资管子公司设立步伐，推动资管业务规模稳中有│
│ │增结构优化。 │
│ │二是顺应“投资端改革”“中长期资金入市”，拓展机构客户业务渠道，加│
│ │快机构业务体系化建设步伐。积极应对公募基金降费和交易佣金管理新规，│
│ │深化研究业务内外兼顾的服务模式，扩大机构投资者服务覆盖，拓展多元化│
│ │收入渠道，加快产业研究中心建设，增强内部赋能。构建面向不同类型机构│
│ │投资者的综合金融服务方案和总分联动的客户服务模式，进一步完善机构业│
│ │务客群体系。 │
│ │三是聚焦“发展多元化股权融资”“债券市场高质量发展”，壮大产业客户│
│ │业务筋骨，增强项目运作能力。坚持区域聚焦、行业聚焦，优化基金结构，│
│ │扩大规模体量，提升私募股权基金市场化运作水平。优化另类投资业务模式│
│ │，加强内部业务协同联动、与优质私募股权投资基金的合作。完善“投资+ │
│ │投研+投行”联动机制，加大IPO项目储备，积极拓展再融资、并购重组和债│
│ │券业务机会，推动投行业务差异化、特色化发展。 │
│ │四是聚焦“培育一流投资机构”“建立中国特色估值体系”，提升核心专业│
│ │能力。整合研究资源，提升宏观、产业、金融产品研究的能力，完善大类资│
│ │产配置机制，以长周期视角配置中国优质资产，优化自营业务生产组织方式│
│ │，增强投资端与负债端的联动，提升资产配置策略灵活性和收益稳定性。稳│
│ │健开展资本中介业务，以做市、基金流动性服务、收益凭证等场外衍生品业│
│ │务服务客需，与投行、产品销售、机构经纪等业务相互促进。 │
│ │五是坚持底线思维，提升风险管理的针对性、主动性和专业性，切实防范化│
│ │解金融风险。保持合理的债务规模和期限结构，持续推动公司资产负债表稳│
│ │健扩张，切实防范流动性风险。加强保荐承销、产品销售、反洗钱等重点环│
│ │节和重点业务合规检查，切实防范合规风险。稳慎开展股票质押业务，积极│
│ │关注地方政府隐形债务、房地产、中小金融机构等重点领域风险，切实防范│
│ │自有资金及受托客户资金的投资风险。 │
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│公司资金需求│报告期内，公司优化公司融资结构，合理安排头寸，及时调度资金，保障业│
│ │务部门临时性资金需求，避免由于资产负债规模失控导致的流动性紧张。 │
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│可能面对风险│1、落实全面风险管理情况 │
│ │（1）在风险管理组织架构方面，公司严格按照有关法律法规和监管部门的 │
│ │要求，以风险为导向，建立了完整有效的风险管理组织架构。公司建立了“│
│ │三个层面、三道防线”的风险管理体系，建立多层次、相互衔接、有效制衡│
│ │的运行机制。 │
│ │（2）在风险管理制度方面，公司制定并持续完善风险管理制度体系。 │
│ │（3）在风险管理政策方面，公司制定了年度风险偏好、风险容忍度及风险 │
│ │限额等风险控制指标体系。公司综合考量发展战略目标、外部市场环境、风│
│ │险承受能力、股东回报要求等内外部因素，每年制定发布公司风险偏好，明│
│ │确了对待风险和收益的基本态度及愿意承受的风险总量。 │
│ │（4）在风险管控措施方面，公司通过建设风险管理系统，有效覆盖了公司 │
│ │各业务类型、各专业风险类型，实现对各类业务风险指标、监管指标的动态│
│ │监控与预警。 │
│ │2、公司经营活动面对的风险及采取的措施 │
│ │（1）市场风险及其控制措施 │
│ │市场风险是指因市场价格、利率、汇率以及其他市场因素变动而引起金融工│
│ │具的价值变化，进而对公司造成损失的风险。公司对市场风险的容忍度中等│
│ │偏低。公司面临的市场风险主要包括两类：一是股票价格波动风险，主要指│
│ │权益类证券的市场价格发生变化致使公司遭受损失的风险，公司的权益类证│
│ │券投资业务、新三板做市业务等受股票价格波动风险的影响；二是利率风险│
│ │，指因市场利率变动而导致损失的风险，公司的货币资金存款、债券投资和│
│ │债券型基金投资等受利率风险的影响。 │
│ │（2）信用风险及其控制措施 │
│ │信用风险是指交易对手方未能履约、投资品种资信水平下降或不能兑付本息│
│ │从而给公司带来损失的风险。公司对信用风险的容忍度中等偏低。公司面临│
│ │的信用风险主要来自两个方面：证券金融业务，如果客户到期未能支付信贷│
│ │本息且提供的保证金余额不足，可能造成公司损失的风险；债券投资，如果│
│ │债券发行人、交易对手方违约，到期拒绝支付本金，可能导致损失的风险。│
│ │（3）流动性风险及其控制措施 │
│ │流动性风险指公司由于资金不足无法满足资金需求或无法按时足额履行支付│
│ │义务的风险。流动性风险主要是资产负债结构不匹配造成的，受宏观经济政│
│ │策变动、市场变化、信用水平等因素的影响，公司可能发生长期资产比重大│
│ │幅增加，自营业务、证券金融业务规模过大，流动资产无法正常变现，承销│
│ │项目大比例包销等情况，如果公司融资渠道不畅，可能导致流动性风险。公│
│ │司对流动性风险的容忍度较低。 │
│ │（4）操作风险及其控制措施 │
│ │操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外│
│ │部事件造成损失的风险。公司对操作风险的容忍度较低。操作风险分布于公│
│ │司各项业务和管理活动中，规模快速增长的业务和新业务更是操作风险易发│
│ │领域。公司的操作风险主要包括以下几类：人员风险，指由于人员胜任能力│
│ │、越权操作或内部欺诈等不道德行为所导致的风险；流程风险，指由于业务│
│ │流程不完善、执行不严格或缺少业务流程等所导致的风险；技术风险，指由│
│ │于信息系统问题而导致的系统故障、失败或信息安全事故的风险；外部风险│
│ │，指由于第三方原因或除上述三种风险外的原因引起的风险。 │
│ │（5）合规风险及其控制措施 │
│ │合规风险是指公司及其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准│
│ │则而使公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风│
│ │险。公司对合规风险的容忍度较低。 │
│ │（6）声誉风险及其控制措施 │
│ │声誉风险是指由于公司经营和管理、员工个人违法违规行为或外部事件导致│
│ │利益相关方对公司负面评价的风险。公司对声誉风险的容忍度较低。声誉风│
│ │险管理的目标是通过建立与自身业务性质、规模和复杂程度相适应的声誉风│
│ │险管理体系，防范、化解声誉风险对公司利益的损害。 │
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