热点题材☆ ◇600935 华塑股份 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:有机硅
风格:低价股、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2022-06-24│有机硅概念 │关联度：☆☆
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公司拟建年产20万吨有机硅项目的计划，该项目正在筹备之中
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-08-09│烧碱 │关联度：☆
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公司主营氯碱化工产品涉及烧碱产品。
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2021-11-26│PVC │关联度：☆☆☆☆☆
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公司PVC产能位居行业前十
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2021-11-26│氯碱 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司PVC产能位居行业前十
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2021-11-26│转板A股 │关联度：☆☆☆
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华塑股份:【872452:2017-12-21至2019-02-01】于2021-11-26在上交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-27.49%
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2024-04-30│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30，收盘价为：2.77元
【3.事件驱动】
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2023-09-22│烧碱现货价格近两周涨超22%
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生意社数据显示，9月20日，现货烧碱（32%液碱）价格报984元/吨，较前一日上涨9元/吨，
近两周以来（9月7日—9月20日）已累计上涨22.24%。现货烧碱价格从2023年1月1日以1128元/吨
价格开始持续震荡走低，直至8月1日触底737.4元/吨后企稳回升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人于2009年3月30日由淮矿集团、马钢集团、皖投集团、东兴盐化等4名│
│ │发起人发起设立。统一社会信用代码91341100686874334U。 │
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│产品业务 │公司主要从事以PVC和烧碱为核心的氯碱化工产品生产与销售，业务涵盖原 │
│ │盐及灰岩开采、煤炭发电及电石制备、PVC及烧碱生产和“三废”综合利用 │
│ │等，构建了氯碱化工一体化循环经济体系。公司主要产品包括PVC、烧碱、 │
│ │灰岩、电石渣水泥、石灰等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │（1）战略采购模式。针对煤炭、兰炭、焦粒等需求稳定、品种较少、数量 │
│ │较多、金额较大的原材料，公司采用战略采购模式。 │
│ │（2）公开招标采购模式。针对200万元以上的大型设备、备品备件、批量辅│
│ │助材料等，公司主要通过委托招标机构实行公开招标采购。 │
│ │（3）网上询比价采购模式。针对200万元以下的普通备件、小型设备、生产│
│ │急需物资和低值易耗品等，主要由公司物资部通过电子网络采购平台，向社│
│ │会公开询比价采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“以产定销”的生产经营模式。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司产品销售采用直销模式。 │
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│行业地位 │公司PVC产能位居行业前十，规模优势明显 │
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│核心竞争力 │（1）资源和能源禀赋优势 │
│ │公司自身拥有盐矿、电石灰岩矿等重要的上游原料资源，能够长期支撑公司│
│ │持续稳定发展；邻近“两淮”地区丰富的煤炭资源，有利于资源就地高效利│
│ │用和转换；公司拥有自备热电厂，可保证公司持续平稳生产，也为公司提供│
│ │了低成本动力。丰富的资源和能源禀赋优势，显著降低了公司生产成本，竞│
│ │争优势明显。 │
│ │（2）循环经济优势 │
│ │公司采用先进、高效、清洁的生产工艺，建成了以聚氯乙烯、烧碱为核心的│
│ │“矿-煤-电-氯碱化工-‘三废’综合利用”的一体化循环经济体系。 │
│ │（3）区位优势 │
│ │公司位于华东腹地，地处经济高度发达和工业雄厚的长三角地区，该区域内│
│ │能源、化工、冶金、汽车制造、建筑、轻工等产业规模雄厚，对氯碱等基础│
│ │原材料产品市场需求旺盛。与主要竞争对手相比，公司主营产品运输更便捷│
│ │、运输成本更低，响应客户需求效率高，具有较强的区位优势。 │
│ │（4）规模优势 │
│ │公司是长三角地区大型氯碱化工企业，目前已初具年产64万吨聚氯乙烯、48│
│ │万吨烧碱的能力。根据中国氯碱工业协会《2020版中国烧碱产业深度研究报│
│ │告》发布的统计数据，公司聚氯乙烯生产能力已位居行业第7位。随着未来 │
│ │募投项目建成投产，规模经济优势将进一步凸显。 │
│ │（5）技术与管理创新优势 │
│ │公司为高新技术企业，拥有一支高素质的管理团队和专业化技术队伍，建有│
│ │院士工作站和省级氯碱化工工程技术中心，形成了产学研深度融合的技术创│
│ │新体系。 │
│ │（6）质量品牌优势 │
│ │公司自设立以来，始终坚持以质取胜，致力于建设和完善产品质量控制体系│
│ │和标准，产品质量高。公司先后通过了质量管理、环境管理、职业健康安全│
│ │管理、测量管理体系认证，在核心技术上拥有一批自主知识产权的品牌产品│
│ │，其中，“淮滁”牌聚氯乙烯荣获2019年安徽省工业精品。 │
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│竞争对手 │新疆中泰化学股份有限公司、内蒙古君正能源化工集团股份有限公司、茌平│
│ │信发聚氯乙烯有限公司、鸿达兴业股份有限公司、亿利洁能股份有限公司、│
│ │宁夏英力特化工股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│公司先后通过了质量管理、环境管理、职业健康安全管理、测量管理体系认│
│营权 │证，在核心技术上拥有一批自主知识产权的品牌产品，其中，“淮滁”牌聚│
│ │氯乙烯荣获2019年安徽省工业精品。司是高新技术企业，已获得授权专利14│
│ │0项，其中发明专利26项。 │
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│投资逻辑 │公司凭借资源、质量、成本、区位等优势，产销量稳步增长。2019年，公司│
│ │PVC产能位居行业前十，规模优势明显。 │
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│消费群体 │建筑建材、化工、纺织、印染、造纸、农业、医药及冶金等多个国民经济发│
│ │展基础性行业。 │
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│消费市场 │境内 │
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│行业竞争格局│1、聚氯乙烯行业市场参与者及竞争格局 │
│ │中国氯碱工业协会统计数据显示，截至2019年末，国内聚氯乙烯生产企业共│
│ │计73家，产能前10位的企业累计产能占国内总产能的42.3%，产能较大的企 │
│ │业主要集中于我国西北、华北、华东等地区。 │
│ │整体而言，中国PVC行业布局正朝着日趋合理的方向发展。从地区分布上看 │
│ │，现有73家PVC生产企业分布在21个省市、自治区及直辖市，平均规模为34 │
│ │万吨。 │
│ │2、烧碱行业市场参与者及竞争格局 │
│ │中国氯碱工业协会统计数据显示，2019年我国烧碱行业供应格局基本保持稳│
│ │定，产量位于前三位的区域依次为华北、西北及华东三个地区，其所占产量│
│ │比例达全国总产量近80%。其中，华北地区产量占比较去年下降1%，西北地 │
│ │区产量占比提升1%，华东地区产量占比保持在20%，其他各区域产量占比较 │
│ │去年没有变化，西南、华南及东北地区产量占比相对较低，在3-5%之间。 │
│ │2019年，我国烧碱省份产量排名基本没有明显调整，仅个别省份排名微幅变│
│ │化。山东地区烧碱产量排名依旧位于首位；江苏地区个别烧碱企业受响水爆│
│ │炸事件影响停工，排名下降至第三位；内蒙古地区烧碱企业开工负荷较足，│
│ │产量排名位居于第二位。 │
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│行业政策法规│《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《中华人民共和国环境保护税法│
│ │》、氯碱行业“十三五规划”、国家危险废物名录、碳排放权交易管理条例│
│ │、石化产业调结构促转型增效益指导意见、控制污染物排放许可制实施方案│
│ │、石化和化学工业发展规划（2016-2020年）、关于汞的水俣公约、烧碱、 │
│ │聚氯乙烯工业污染物排放标准、电石生产企业公告管理办法、挥发性有机物│
│ │排污收费试点办法、危险化学品目录（2015版）、《关于鼓励利用电石渣生│
│ │产水泥有关问题的通知》。 │
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│公司发展战略│（一）发展定位 │
│ │公司秉承“一体化建设、循环式链接”宗旨，坚持以多元化原料为基础，以│
│ │氯碱化工为核心，以高端化工新材料和精细化学品为两翼，不断延伸产业链│
│ │条，优化产品结构，着力构建主业突出、上下游产业链紧密结合、多产业融│
│ │合的产业格局，努力将公司打造成为行业一流的绿色低碳创新型氯碱化工企│
│ │业。 │
│ │（二）发展思路 │
│ │依托“矿-煤-电-氯碱化工-‘三废’综合利用”的一体化循环经济体系，充│
│ │分利用自身拥有的优质电石灰岩和原盐资源优势，以及“两淮”地区丰富的│
│ │煤炭资源和凤阳县优质石英砂资源，实施热电机组节能提效改造，积极发展│
│ │盐化工、精细化工、化工新材料等化工产业，走“创新驱动、智能发展、内│
│ │生增长、绿色循环”的高质量发展道路。 │
│ │（三）发展目标 │
│ │公司产能规模进一步扩大，综合经济实力更强，迈上发展新台阶：氯碱化工│
│ │主导产业巩固提升，精细化工、化工新材料等支持产业优势彰显，形成更具│
│ │有活力、更具竞争力的产业结构体系；有利于各类资源潜能充分释放的体制│
│ │机制不断完善，公司生产效率达到行业一流水平，经济效益持续稳步提升；│
│ │节约资源和保护生态环境的增长方式加快形成，资源综合利用水平大幅提高│
│ │，节能减排任务全面完成。 │
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│公司经营计划│（一）产品规划 │
│ │公司将在巩固提升氯碱化工产业的基础上，优化现有产品结构，向高端化、│
│ │多元化、精细化发展，进一步增加产品技术含量，提高产品附加值。 │
│ │本次募集资金投向氯碱行业及其上下游，生产CPVC、固碱、偏硅酸钠等产品│
│ │，助力企业实现产品多样化，以满足市场的需求，提升市场占有率，增强公│
│ │司市场竞争力。其中，CPVC属于新型合成材料，在橡胶工业中属于高性能产│
│ │品；固碱便于储存、运输，有利于增加销售半径，扩大市场份额；偏硅酸钠│
│ │属于氯碱下游产业链延伸产品，有利于进一步提高产品附加值。 │
│ │未来，公司将继续向盐化工、精细化工、化工新材料等化工产业发展，实现│
│ │产业结构的全面优化。 │
│ │（二）科技创新规划 │
│ │公司将持续关注国内外行业相关先进理论和技术发展趋势，加大研发投入，│
│ │加强产学研一体化科研攻关，积极推进产业链延伸增效，加快实施智能化工│
│ │厂、数字化矿山建设，探索研究无汞触媒、超低排放等技术，使主要产品技│
│ │术工艺始终保持在行业先进水平。同时，健全技术研发队伍和创新激励机制│
│ │，管好、用好省级技术中心平台，进一步提升以氯、乙炔、氢为原料研发新│
│ │产品的能力。 │
│ │（三）市场营销规划 │
│ │以市场为导向，创新营销模式，大力推进“定制化”生产、“互联网+营销 │
│ │”，减少中间环节，降低销售费用，提升营销管理水平。转变销售思路，积│
│ │极开拓市场，扩大服务范围，提高市场占有率。创新物流管理模式，推行“│
│ │互联网＋物流”，推进大物流管理，降低物流成本。 │
│ │（四）信息化发展规划 │
│ │公司将积极依托互联网+、物联网技术，加快推进信息化与工业化深度融合 │
│ │，着力打造智能工厂，实现生产模式高度自动化、信息化、智能化。加速组│
│ │建能源管理中心，利用现代化通信系统、信息采集系统、DCS控制系统等， │
│ │对公司的能源介质进行动态智能化实时监控和管理，达到精细化运营的目的│
│ │。 │
│ │（五）人力资源规划 │
│ │公司立足于未来发展需要，制定“管理人才精英化培训计划”、技术人才“│
│ │素质提升行动计划”、技能人才“工匠建设行动计划”、优秀年轻干部“千│
│ │里马行动计划”等，着力打造一支政治素质过硬、精通现代企业管理、富有│
│ │创新精神的优秀管理团队，培养一支专业领域技术水平较高、创新攻关能力│
│ │较强的技术人才队伍，建设一支数量充足、技艺精湛、富于创新的复合型技│
│ │能人才队伍，满足公司发展对各类人才的需求。 │
│ │（六）融资规划 │
│ │加强公司信用管理，践行诚信文化，防范重大风险，建设“信用华塑”，提│
│ │升公司信用等级；密切与银行等金融机构的合作联系，优选信用贷款、公司│
│ │债、短期融资券、中期票据等债务融资工具，积极筹措低成本债权性资金。│
│ │依托上市平台，根据公司发展需要和资金需求，研究并择机启动定向增发、│
│ │可转债等权益性融资。通过股权、债权等多方式多方位融资，持续优化公司│
│ │债务结构，不断降低公司财务费用，以稳健、持续、优良的经营业绩回报广│
│ │大投资者。 │
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│公司资金需求│2*300MW热电机组节能提效综合改造项目、年产20万吨固碱及烧碱深加工项 │
│ │目、年产3万吨CPVC项目、偿还银行贷款项目。 │
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│可能面对风险│一、宏观经济风险及政策风险： │
│ │（一）宏观经济影响公司经营业绩的风险；（二）产业政策风险；（三）税│
│ │收优惠政策变化的风险 │
│ │二、市场风险： │
│ │（一）市场竞争风险；（二）下游市场波动风险；（三）原材料及能源价格│
│ │波动的风险；（四）原油价格下跌影响公司产品价格的风险 │
│ │三、经营风险： │
│ │（一）安全生产风险；（二）环境保护风险；（三）关联采购风险；（四）│
│ │公司利润不随水泥灰岩资源市场价格同步上涨风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）偿债能力风险；（二）净资产收益率被摊薄的风险；（三）关联方金│
│ │融服务的风险 │
│ │五、重大疫情等不可抗力因素导致的经营风险 │
│ │六、募投项目风险 │
│ │七、股票市场价格风险 │
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