热点题材☆ ◇600961 株冶集团 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念
风格:融资融券、即将解禁、绩优股、股权转让、久不分红、周期股、自由现金
指数:资源优势、中证央企、上证580
【2.主题投资】
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2023-11-23│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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公司黄金年产量约为1吨、白银年产量约为250吨
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2026-08-19│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司归属母公司净利润同比增长232.75%
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2025-09-24│铜矿 │关联度：☆☆☆
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公司自有矿山主要产出铅精矿、 锌精矿、 金精矿、 铜精矿、 金硫精矿， 其中锌精矿、
铅精矿和金精矿为自用， 金硫精矿、 铜精矿采用市场化方式外销
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2025-08-20│磷化铟 │关联度：☆☆☆
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公司铟产品产能约60吨/年
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2023-12-15│白银 │关联度：☆☆☆
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公司2023年8月互动问答表示：公司黄金年产量约为1吨、白银年产量约为250吨
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-07-22│锌金属 │关联度：☆☆
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公司是国内锌冶炼龙头，全球第九大锌冶炼生产企业
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2022-01-06│铅金属 │关联度：☆☆☆☆
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公司中国唯一铅、锌、银三种产品均获国际认可的企业
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2021-11-02│靶材 │关联度：☆☆
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涉足ITO靶材较早，且在行业中具有领先技术优势
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2021-10-19│钯金 │关联度：☆
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公司产品涉及钨，钼，钽，铌，钛，锆，铪和贵金属加工产品
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2021-07-09│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为中国五矿集团公司。
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2021-03-16│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖南省株洲市。主营业务：有色金属产品、矿产品及其副产品冶炼、购销；来
料加工；本公司自产产品及技术的出口业务；经营生产所需原辅材料、机械设备及技术的进出口
业务；“三来一补”业务；有色金属期货业务；对外投资；生产、销售工业硫酸、二氧化硫烟气
、硝酸银；设计、生产销售工艺礼制品；研究、开发、生产、销售政策允许的金属新材料；销售
蓄电池。公司是国内主要的综合性锌生产企业，电锌年设计生产能力为25万吨(冶炼所需精矿全
部依靠外购)、硫酸18万吨，是中国最大的锌及锌合金生产、出口基地，也是亚洲最大的湿法炼
锌企业之一。随着国际、国内有色金属产品价格的持续上涨使得公司的主营业务收入大幅增长。
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2020-03-16│铋金属 │关联度：☆☆☆
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公司回收铋、镉、铟等多种稀贵金属，公司的控股股东湖南有色金属股份有限公司拥有湖南
铋业51%股权。
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2017-01-12│锑 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内最大的金属铟生产企业、重要的金属锑、镉生产企业。
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2017-01-10│铟金属 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为国内最大铟生产商，铟产能达30吨/年
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-21│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铅锌（通达信研究行业）
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2026-08-19│久不分红 │关联度：☆☆☆☆
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公司最近一次现金分红为2009-12-31财报：10派1.5元（含税）
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2026-08-06│绩优股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:11.98亿元，净资产收益率为：19.54%
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2026-06-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2025-11-14│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让29.93%股权给湖南有色金属控股集团有限公司。
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2024-03-07│即将解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-09-08有股份解禁，占总股本比例为29.93%
【3.事件驱动】
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2025-04-15│供需偏紧催生小金属牛市，产业链公司加快资源储备
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今年以来，小金属市场迎来显著上涨行情，以锑、铋、钴等品种价格涨幅尤为突出。数据显
示，今年以来，锑价累计上涨约90%，连创新高。业内人士表示，此次涨幅与供需变动和地缘博
弈有关，多重因素助推小金属价格上涨。对此，上市公司加快推进资源储备，推动产能扩张。金
钼股份相关负责人表示，公司正积极把握市场行情，全面释放产线产能。洛阳钼业表示，2025年
公司将持续加快推进扩产项目，实现资源利用价值最大化。
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2023-07-14│今年来铟价涨幅逾22%，创5年新高
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近一个月，铟价涨幅近14%，创5年新高，今年来铟价涨幅逾22%。数据显示，生产ITO靶材（
用于生产液晶显示器和平板屏幕）是铟锭的主要消费领域，占全球铟消费量的70%；其次电子半
导体领域，占全球消费量的11%；焊料和合金领域占12%；光伏薄膜占4%；其他领域占3%。
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2023-02-08│锑价或将创近十年价格新高，光伏刚需驱动市场缺口扩大
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近期小金属行情异军突起，其中锑价自春节后几乎每日都在上涨，目前市场均价为82500元/
吨，直追近十年来最高价格。锑价上涨受到供给紧张、需求攀升两方面影响，而新增需要主要来
源光伏玻璃行业。业内人士认为，锑、钨的产能客观受限，未来数年供给端难有大的增量，下游
光伏需求正在成为价格上涨的新动能，同时供需缺口或将持续拉大。
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2018-06-29│铅价涨至近一年半高位 多因素支撑铅价走高
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2018年6月28日据怀新资讯报道，据上海有色网监测，近日铅产品价格持续上涨，铅锭、铅
合金、再生精铅等品种均突破6月初高点，逼近一年半新高。业内分析认为，铅锭库存水平持续
下降，受环保限产及检修影响，主产地河南、安徽等地原生铅供应持续紧缺，短期难以恢复。7-
8月铅蓄电池市场逐步进入传统旺季，需求望逐渐走高。此外，近期人民币贬值对铅价高位亦有
一定支撑。在多重因素支撑下，铅价望维持高位，行业公司盈利将改善。
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2018-01-12│铟价接近两年新高
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据上证资讯报道，上海有色网数据显示，2018年1月11日精铟价格涨3%，报每千克1630至168
0元，近一个月累计上涨约10%，已接近两年以来新高。铟的下游产业包括半导体、平板显示器、
太阳能电池等，铟的长期需求增长前景备受青睐。公司方面，株冶集团(600961)是国内主要的铟
生产企业之一；锡业股份(000960)子公司华联锌铟正在建设年产60吨铟冶炼项目。
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2017-10-24│钯金价格创20年以来新高
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投资者押注全球经济增长提速将提振汽车生产，并刺激对稀有金属钯的需求。钯价目前报收
964美元/盎司，2017年迄今已上涨39%，为今年表现最好的主要大宗商品。
目前，世界上仅有北美、俄罗斯和南非等少数国家出产钯金，且产量非常有限，全球钯金平
均年矿产量约为黄金的8%。所以钯金是稀有贵金属。
不管是工业方面、首饰行业，钯金在国际上都拥有较高的市场认可度：
和铂金一样，钯金早期更多地被运用在生产汽车催化剂应用方面，并占有重要位置，在电子
及牙科器具等方面也有出色运用。
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2016-07-15│7家央企开展国有资本投资公司试点
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国资委2016年7月14日表示，当前国企改革试点全面铺开。据中证网消息，其中，国有资本
投资运营公司试点，中粮集团、国投公司试点工作继续深化，陆续将21项权利归位于或授予企业
，在此基础上，选择诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点，选择神华集团、宝钢、武
钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。落实
董事会职权试点，在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化。
中央企业兼并重组试点，选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核
电等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开
展了试点。剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点选择部分地方省市开展了试点。
广发证券建议重点关注"央企重组+供给侧改革推动的产能过剩国企"主线：1）潜在的军工科
研院所改制、建筑和地产央企集团资产证券化等投资机会。重点关注中航机电、航天机电、中粮
地产、南国置业、中国海诚；2）供给侧改革和国企改革结合催生新的投资逻辑，关注过剩产能
行业国企的兼并重组机会。重点关注河钢股份、首钢股份、潞安环能、西山煤电。
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2016-07-05│习近平：理直气壮做强做优做大国企
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全国国有企业改革座谈会2016年7月4日召开，习近平作出重要指示强调，国有企业是壮大国
家综合实力、保障人民共同利益的重要力量，必须理直气壮做强做优做大。要推进结构调整、创
新发展、布局优化，使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动作用。各级党委和政府要加强对
国企改革的组织领导，尽快在改革重要领域和关键环节取得新成效。
这意味着国企改革在低调推进数月后，或将再次迎来政策密集期。安信证券认为，一旦国有
资本投资公司试点名单在下半年公布，将使市场对于国企改革过度悲观的预期向中性甚至乐观转
变。根据此前媒体报道，新组建的中国五矿将开展国有资本投资公司试点。
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2016-06-03│中国五矿纳入国企改革试点
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据新华视点微博2016年6月2日消息，国务院国资委主任肖亚庆2日在中国五矿与中冶集团重
组大会上透露，新组建的中国五矿已纳入国有企业改革试点，他勉励中国五矿要通过改革试点出
成效。中国五矿有关人士透露，中国五矿将开展的改革试点是国有资本投资公司试点。
申万宏源认为，中冶和五矿的合并是继南北车合并以后的第二例央企合并。从示范效应的角
度看，中冶和五矿的合并有望开启有色金属行业企业整合，有色金属行业央企改革将加速推进。
中冶整体并入五矿集团也将产生显著的协同效应：1、避免同业竞争、合作共赢；五矿集团是以
有色金属采选冶、加工、贸易、金融、房地产等为主营业务的综合性企业，旗下上市公司包括五
矿发展、金瑞科技、株冶集团、中钨高新、五矿建设、五矿资源等。中冶集团是以工程承包为主
营业务的企业，同时还涉及资源开发、装备制造和房地产开发，旗下上市公司包括中国中冶、锌
业股份、ST美利。双方的业务存在互补性，未来中冶集团可以承担五矿集团的资源开发工程建设
，双方合作以更低的成本来承接更多更好的项目，五矿集团也可以入股中冶集团开发的优质项目
；2、业务整合、产能出清；中冶和五矿的业务也存在一定的重合性，同类业务整合将增强各自
的竞争力，通过集团内部资源整合有望淘汰低效产能，拉开供给侧改革的序幕。
国联证券认为，第二批央企改革试点名单即将公布，按照四项试点和十项试点的规划，新一
轮改革带来新的投资机会，可关注的投资主线包括：国有资本投资运营公司试点的扩容；过剩产
能企业的兼并重组；行业内部的整合重组；企业进行混合所有制改革的预期。
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2016-04-06│债转股方案呼之欲出
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2016年4月5日消息，据彭博社最新消息，不愿具名知情人士表示，正式的债转股实施方案最
快或于4月份正式推出。此前，据《财新周刊》援引国开行一位未具名高层人士的话报道称，预
计中国将在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债
转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。
有市场分析人士称，结合政策面上产业转型升级的导向，所处行业属于战略转型方向或者存
在转型产业资产注入的国企资产负债表将因转债股政策而迎来改善机会，并带来估值提升契机，
建议重点关注高负债的国企。
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2015-12-08│五矿集团公司与中国冶金科工集团实施战略重组
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据国资委网站2015年12月8日消息，经报国务院批准，中国冶金科工集团有限公司整体并入
中国五矿集团公司，成为其全资子企业。中国冶金科工集团有限公司不再作为国资委直接监管企
业。
据悉，中国五矿集团公司旗下相关A 股上市公司包括五矿发展、株冶集团、金瑞科技、五矿
稀土、中钨高新，港股包括五矿资源和五矿建设。中国冶金科工集团有限公司下属上市公司有中
国中冶。
中金公司研究部副总经理廖明兵认为，两家央企的重组可带来多项好处，不仅可进行资源与
业务的互享共利，还能实现互补，共同作大做强双方的优势业务。按照廖明兵判断，中冶的资源
业务或将切割给五矿集团相关板块，而五矿集团的基建地产业务或可能划拨给中冶集团。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │株洲冶炼集团股份有限公司源于1956年始建的株洲冶炼厂，是国家“一五”│
│ │期间建设的重点企业。2000年开始，企业由工厂制转为公司制、股份制。20│
│ │04年公司在上海证券交易所上市，股票代码600961。2010年中国五矿通过增│
│ │资扩股战略重组湖南有色金属控股集团有限公司，成为株冶最终控制人。公│
│ │司主要生产锌及其合金，综合回收银、铟等稀贵金属和硫酸；锌产品年产能│
│ │68万吨，综合回收硫酸60万吨、铟60吨。公司“火炬”牌锌锭在伦敦金属交│
│ │易所和上海期货交易所认证注册，“火炬”牌商标为“中国驰名商标”，多│
│ │次荣获“全国用户满意企业”称号。 │
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│产品业务 │矿山方面：公司自有矿山主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫│
│ │精矿，其中锌精矿、铅精矿和金精矿为自用，金硫精矿、铜精矿采用市场化│
│ │方式外销。 │
│ │锌冶炼方面：主要生产锌及其合金产品，在生产过程中同时综合回收铅、铜│
│ │、镉、银、铟、汞等有价元素，生产加工成品或半成品外售，副产品硫酸直│
│ │接外售。公司根据生产能力和设备运行状况，结合市场需求制定年度和月度│
│ │生产经营计划，配置各种资源要素，保证产、供、销协同高效运转。 │
│ │铅冶炼方面：冶炼系统主要生产铅及合金产品，在生产过程中综合回收锌、│
│ │铜、金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属，生产加工成产成品或半成品外售│
│ │，副产品硫酸直接外售。 │
│ │公司的主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、│
│ │黄金、白银等，副产品为硫酸、冰铜、锑白粉等，矿产品有铜精矿和金硫精│
│ │矿等，以及小产品铋锭、碲锭、镉锭、铟锭。 │
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│经营模式 │1、生产模式： │
│ │（1）矿山开采：公司矿山系统通过对铅锌原矿、金原矿及铜原矿的开采、 │
│ │采选，产出铅精矿、锌精矿、铜精矿、金精矿、金硫精矿等矿产品，为冶炼│
│ │板块提供原料支持。公司按生产流程设置生产单位，分别承担铅锌采矿、金│
│ │矿采矿、铅锌金选矿、铜矿采选等相对应的生产任务。 │
│ │（2）铅锌冶炼：a）铅冶炼系统以铅精矿为原料，通过配料、熔炼、极板制│
│ │造、电解等工序产出中间初级铅产品，再通过熔铸生产出铅锭和铅合金成品│
│ │，过程中综合回收氧化锌、冰铜以及铅电解阳极泥和铜阳极泥中金、银、锑│
│ │、铋、碲、钯等有价金属和有价元素，提高资源有效利用。公司生产单位按│
│ │照生产流程和冶炼特点设置，分别承担铅原料熔炼、粗铅精炼及稀贵金属综│
│ │合回收等相对应的生产任务。b）锌冶炼系统以锌精矿为主要原料，通过配 │
│ │料、焙烧、浸出、净化、电解等工序产出中间产品析出锌，再通过熔铸产出│
│ │锌锭和合金成品，同时综合回收白银、铟、硫酸、镉、铜、汞、锗等有价金│
│ │属和有价元素，提高资源有效利用。公司生产单位按照主工艺生产流程和冶│
│ │炼特点设置，分别承担原矿加工、焙砂浸出、净化、渣料有价金属回收、电│
│ │解析出、熔铸、综合回收等相对应的产品任务。 │
│ │公司生产任务按照预算计划执行，配套提供采购、销售资源，动态平衡调整│
│ │，实现整个系统的连续稳定生产，圆满完成年度任务。公司始终秉持着“既│
│ │要金山银山，也要绿水青山”的发展理念，以“实干、干实”的精神推进公│
│ │司可持续发展理念，积极推动公司“三无”“三化”工厂建设，保护环境，│
│ │节约资源，推动公司高质量发展。 │
│ │2、采购模式：主要原料是锌精矿和铅精矿，除自有矿山提供的原料外，其 │
│ │他通过外部市场采购，以国内采购为主，国外采购为辅。公司外购原材料的│
│ │采购价格以行业指导价格为基础，再综合考虑原料品位、品质、富含情况等│
│ │因素。采购过程中，公司根据加工费走势及库存结构，及时调整采购策略，│
│ │规避原料采购市场风险。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期│
│ │/不定期召开会议集体决策公司原料采购的价格，在保证供货的前提下，最 │
│ │大限度地降低采购成本。 │
│ │3、销售模式：公司销售目前全部面向国内市场，其中锌锭、锌合金、铅锭 │
│ │、铅合金销售模式为对终端客户和贸易商销售，与国内国有大型钢铁企业、│
│ │大型蓄电池企业等存在战略合作，通过研发、营销和售后服务协同推进新产│
│ │品升级开发，实现高端产品销量稳步提升；贵金属主要采取长单和散单结合│
│ │模式销售。产成品市场价格主要参考国内公开价格平台发布的铅、锌、铜、│
│ │锑、铋、金、银等价格来确定。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通│
│ │过定期/不定期召开会议集体决策公司产品销售价格。 │
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│核心竞争力 │（1）资源控制与供应链稳定性 │
│ │公司具备86万吨铅锌铜矿产采选能力，有效保障原料供应稳定性，增强市场│
│ │抗风险能力，并实现矿产开采环节价值创造。已构建覆盖主要矿产资源产区│
│ │的供应链体系，与国内外优质供应商建立长期战略合作关系，通过多元化采│
│ │购模式实现供应风险防控。在仓储物流环节运用智能化管理系统，实时监测│
│ │库存动态，结合市场供需变化科学制定采购方案，确保生产平稳运行。同时│
│ │深化与上游矿山企业技术协作，共同推进资源勘探与开采技术创新，持续提│
│ │升资源获取稳定性与成本竞争力，为公司核心业务高质量发展提供坚实资源│
│ │支撑。 │
│ │（2）技术与工艺领先性 │
│ │公司深入贯彻落实绿色发展理念，积极采用并优化创新国内外主流铅锌冶炼│
│ │技术。30万吨锌冶炼项目深度融合锌冶炼先进技术与湿法炼锌常规工艺，通│
│ │过协同耦合技术路径，实现铜铅锌产业基地废渣中有价金属的高效回收与无│
│ │害化利用，显著提升综合回收率与经济效益，有力推动绿色冶炼与资源高效│
│ │利用协同发展。10万吨铅冶炼项目创新应用自主研发的水口山（SKS）炼铅 │
│ │法，集成氧气底吹炼铅工艺与侧吹炉还原工艺优势，该工艺具有能耗低、环│
│ │保指标优、金属回收率高等特点，通过关键生产环节智能化改造，实现炉温│
│ │、配料等核心参数的精准控制，生产效率得到显著提升。康家湾矿全面推进│
│ │清洁化生产，着力提升产业机械化、自动化、智能化水平，加快构建绿色、│
│ │安全、智能、高效的现代化矿山体系，持续增强产业核心竞争力。公司扎实│
│ │推进数字化、智能化转型，将物联网、大数据、人工智能等先进技术深度应│
│ │用于生产全流程，通过智能控制系统实现冶炼过程关键参数的实时监测与精│
│ │准调控，有效提升生产效率与产品稳定性，巩固行业技术与工艺领先地位。│
│ │通过持续工艺优化与技术创新，公司在综合回收领域取得多点突破，铅、锌│
│ │及伴生金属金、银、铜、铟等综合回收产品产量稳步增长，充分彰显“吃干│
│ │榨净”的资源综合利用理念。 │
│ │（3）产品与市场优势 │
│ │公司依托多元化产品体系，精准对接各行业客户需求，在国内市场保持稳定│
│ │市场份额。通过系统开展客户满意度调查与市场趋势研判，公司及时优化产│
│ │品布局，研发推出契合市场导向的差异化产品，有力响应下游行业绿色低碳│
│ │转型需求，显著提升产品市场竞争力。 │
│ │（4）环保与可持续发展能力 │
│ │公司深入贯彻落实生态文明建设要求，将环境保护理念全面融入生产经营各│
│ │环节，引进并应用先进环保处理设备与技术，构建了系统完备的环保管理体│
│ │系。通过优化能源结构、扩大清洁能源应用、提升能源转化效率等举措，有│
│ │效降低产品单位碳排放强度。着力推进资源高效利用与生态保护，依托技术│
│ │创新与工艺升级，持续提高资源综合利用率，最大限度降低对生态环境的影│
│ │响。同步推进绿色矿山建设，扎实开展矿区生态修复工程，实现了矿产资源│
│ │开发与生态环境保护的有机统一。公司环保工作及可持续发展成效不仅全面│
│ │达到国家政策法规标准，更为企业高质量发展提供了有力支撑，获得社会各│
│ │界高度评价。 │
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│经营指标 │2025年实现营业收入2,224,642.32万元，同比增加12.59%，实现归属于上市│
│ │公司股东的净利润112,522.90万元，同比增加43.06%。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司在行业内率先通过汽车行业的IATF16949体系认证，进一步巩固 │
│营权 │了公司产品在高端汽车板行业的领先地位；2025年7月16日，“火炬牌”0# │
│ │锌锭恢复在伦敦金属交易所（以下简称LME）的交割资质，“火炬牌”锌锭 │
│ │在LME的重要地位得以保持，延续了产品品牌声誉和溢价能力，为打造世界 │
│ │一流企业注入了强大的“株冶力量”。公司持续擦亮“火炬闪耀、锌光闪亮│
│ │”党建品牌，党建经验获中企党建研究院采用，2个创新工作室分获全总、 │
│ │省总认定。 │
│ │专利：科研成果转化成效显著，斩获多项省部级及以上科技奖项，授权专利│
│ │20件，多项标准获批发布，多个资源化项目实现产出创效，科技产业化步伐│
│ │加快。 │
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│核心风险 │宏观政策风险，市场和业务经营风险，资金和财务风险，环保风险，不可抗│
│ │力风险 │
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│投资逻辑 │公司拥有完整的产业链，是一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一│
│ │体的综合性公司。矿山方面，公司拥有水口山铅锌矿采矿权和柏坊铜矿采矿│
│ │权，下设矿山3座（康家湾矿和铅锌矿同属于水口山铅锌矿采矿权）、选矿 │
│ │厂1家，形成86万吨/年原矿采选能力；锌冶炼方面，拥有30万吨锌冶炼产能│
│ │、38万吨锌基合金深加工产能，锌产品总产能68万吨，位居全国前列；铅冶│
│ │炼方面，拥有铅及稀贵金属冶炼厂2家，形成10万吨铅冶炼、4500公斤黄金 │
│ │、470吨白银的生产能力。 │
│ │公司铅锌冶炼工艺水平处于行业领先地位，“铜铅锌联合冶炼与多源固废协│
│ │同利用技术及应用”“SKS绿色低碳联合炼铅工艺与装备创新应用”项目分 │
│ │别获得中国有色金属工业科技进步奖一、三等奖，处于行业领先水平；“火│
│ │炬”牌锌合金的市场占有率处于第一梯队，与宝武、首钢等核心客户建立了│
│ │战略合作伙伴关系，连续被评为年度优秀供应商。公司在行业内率先通过汽│
│ │车行业的IATF16949体系认证，进一步巩固了公司产品在高端汽车板行业的 │
│ │领先地位；2025年7月16日，“火炬牌”0#锌锭恢复在伦敦金属交易所（以 │
│ │下简称LME）的交割资质，“火炬牌”锌锭在LME的重要地位得以保持，延续│
│ │了产品品牌声誉和溢价能力，为打造世界一流企业注入了强大的“株冶力量│
│ │”。 │
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│消费群体 │国内国有大型钢铁企业、大型蓄电池企业等 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │矿山方面：公司自有矿山主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫│
│ │精矿，其中锌精矿、铅精矿和金精矿为自用，金硫精矿、铜精矿外销。 │
│ │锌冶炼方面：主要生产锌及其合金产品，在生产过程中综合回收铅、铜、镉│
│ │、银、铟、汞、锗等有价元素，生产加工成产成品或半成品外售，副产品硫│
│ │酸直接外售。 │
│ │铅冶炼方面：主要生产铅及其合金产品，在生产过程中综合回收锌、铜、金│
│ │、银、锑、铋、碲、钯等有价金属，生产加工成产成品或半成品外售，副产│
│ │品硫酸直接外售。 │
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│主要产品 │锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金、铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品│
│ │为硫酸、冰铜、锑白粉、粗汞等，矿产品有铜精矿和金硫精矿等，以及小产│
│ │品铋锭、碲锭、镉锭、铟锭等。 │
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│增持减持 │株冶集团2024年11月11日公告，公司股东湘投金冶计划公告日起15个交易日│
│ │后3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过1072.8727万股│
│ │，减持比例不超过公司股份总数的1%。截止公告日，湘投金冶持有公司无限│
│ │售条件流通股份6537.0510万股，占公司总股本的6.09%。 │
│ │株冶集团2025年3月20日公告，公司股东湘投金冶计划公告日起15个交易日 │
│ │后3个月内，通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份合计不超过321│
│ │8.6181万股，即不超过公司总股本的3%。截止公告日，湘投金冶持有公司无│
│ │限售条件流通股份6537.0510万股，占公司总股本的6.09%。 │
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│行业竞争格局│1、从全球来看，中国精铅产量约占全球的40%、精锌产量约占全球的45%， │
│ │是全球最大的生产国和消费国。印度、韩国、澳大利亚、秘鲁等国家也是重│
│ │要产区，但规 │
│ │模远小于中国。受环保成本上升影响，部分发达国家（如欧美）的初级冶炼│
│ │产能逐步 │
│ │向发展中国家转移。 │
│ │2、从国内来看，产能分布主要集中于云南、湖南、河南、内蒙古等资源或 │
│ │能源富集地区。大型国企或上市公司，通过整合资源、技术升级占据市场主│
│ │导地位。中小 │
│ │型企业数量多但产能分散，环保和技术水平参差不齐，部分在政策压力下面│
│ │临淘汰。 │
│ │近年来国家推动供给侧改革，淘汰落后产能，行业集中度逐步提升。 │
│ │3、从市场竞争来看，拥有自有矿源的企业成本优势显著，清洁生产、能耗 │
│ │指标成为企业生存门槛。产业链向下游铅蓄电池、锌合金等深加工领域拓展│
│ │，提升附加值。 │
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│行业发展趋势│1、绿色低碳转型加速：中国“双碳”目标推动冶炼企业加快节能减排技术 │
│ │应用；循环经济成为重点，再生铅锌产业快速发展，目前中国再生铅产量已│
│ │占精铅总产量的40%以上，未来比例将继续提升；冶炼企业逐步增加风电、 │
│ │光伏等绿色能源使用比例，降低碳足迹。 │
│ │2、技术升级与智能化：短流程工艺普及，推广富氧熔池熔炼等高效低耗技 │
│ │术，降低能耗和排放；利用物联网、大数据优化生产流程并进行智能化改造│
│ │，提升资源利用率和安全水平；多金属协同提取，从冶炼废渣中回收金、银│
│ │、铜等有价金属，提高资源综合利用效率。 │
│ │3、资源保障与国际化布局：中国企业加速收购海外铅锌矿山，保障原料供 │
│ │应安全；在东南亚、非洲等地建设冶炼基地，贴近资源或市场，产业链全球│
│ │化。 │
│ │4、需求结构变化：传统铅酸蓄电池需求受到新能源汽车冲击，但储能、通 │
│ │信基站等领域仍提供支撑，镀锌钢材在基建、汽车、家电中应用稳定，新能│
│ │源领域成为新增长点，高纯锌、纳米氧化锌等特种材料在电子、医药领域的│
│ │应用扩大。 │
│ │5、政策与市场风险：环保法规趋严，全球范围内对重金属排放、尾矿管理 │
│ │的限制加强，推高合规成本；价格波动风险，铅锌价格受宏观经济、地缘政│
│ │治等因素影响大，需加强风险管理；部分国家对初级冶炼产品加征关税，推│
│ │动加工环节向消费地转移。 │
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│公司发展战略│公司以打造成为绿色智能高效的“国内一流的铅锌金银资源开发与绿色冶炼│
│ │基地”为战略愿景，以“企业有地位、员工有尊严、日子有奔头”为发展使│
│ │命。公司将促进矿产资源优质高效开发，充分利用“湖南省复杂多金属矿高│
│ │效利用工程技术研究中心”平台和铅锌联合冶金湖南省重点实验室创新能力│
│ │，发挥央企“科技创新、产业控制、安全支撑”三大核心作用，拟以“选冶│
│ │结合”的技术路线优化资源利用率，推动矿产资源绿色高效综合利用，彰显│
│ │央企的使命与担当。 │
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│公司日常经营│2025年，公司积极响应党中央决策部署，以习近平新时代中国特色社会主义│
│ │思想为指导，紧扣“稳增长、抓创新、强产业、促改革、防风险、保安全、│
│ │强党建”工作要求，上下勠力同心，积极应对复杂多变的市场形势，生产经│
│ │营和改革发展工作取得积极成效。 │
│ │（一）坚持两个至上，安全基础不断夯实 │
│ │扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，严格相关方管理、危险作业管控，全│
│ │面落实员工职业健康保障。深入推进“无废集团”建设，固废综合利用创效│
│ │超千万元，多家子企业获评湖南省环境绩效A级企业、环保绿牌单位，矿区 │
│ │生态修复入选全国矿区生态修复典型案例、湖南省国土空间生态修复优秀案│
│ │例，安全环保成色持续提升。 │
│ │（二）坚持目标引领，生产运行稳中提质 │
│ │锚定稳增长聚力，成功投运多个生产提升类项目，关键设备作业率、金属回│
│ │收率、成本指标稳步提升，多项产品产量创历史最好水平，获评全国硫酸优│
│ │秀生产企业。加大勘探投入增储，康家湾矿深部开采工程和周边矿业权获取│
│ │稳步推进，为公司长远发展奠定了坚实的资源基础。 │
│ │（三）坚持价值导向，经营效益稳步攀升 │
│ │公司圆满完成各项预算指标。原料采购端优化结构、开拓渠道，加工费引领│
│ │市场，辅材采购成本显著下降；产品销售端提升直销比例，灵活应对市场政│
│ │策变化，高附加值产品占比持续提升，火炬牌锌锭重获LME交割资质。推行 │
│ │阿米巴模式，搭建特色内部交易核算机制，经营运作质效持续提升。 │
│ │（四）坚持创新驱动，科技引领深化突破 │
│ │科技创新体系持续优化，推行联合派驻、“揭榜挂帅”，十大重点科技项目│
│ │全面推进。深入推进“三化改造”，建立矿山三维地质模型，X荧光快速分 │
│ │析、合金感应炉自动化控制、电解AI应用等多项成果落地，数十项临时科研│
│ │项目解决生产难题，收获国家级制造业单项冠军、湖南省先进级智能工厂、│
│ │新材料企业等多项荣誉。科研成果转化成效显著，斩获多项省部级及以上科│
│ │技奖项，授权专利20件，多项标准获批发布，多个资源化项目实现产出创效│
│ │，科技产业化步伐加快。 │
│ │（五）坚持系统推进，改革目标圆满实现 │
│ │公司改革深化提升三年行动圆满收官，改革任务全部完成，产业工人队伍建│
│ │设改革成果获有色行业管理创新成果一等奖，ESG评级升至A级。深入开展“│
│ │管理规范年”工作，管理体系持续优化。全员改善创新深入开展，一线参与│
│ │率提升至40%，86项公司级成果落地推广，斩获国际质量管理金奖等多项荣 │
│ │誉。 │
│ │（六）坚持凝心聚力，党建融合引领发展 │
│ │公司持续擦亮“火炬闪耀、锌光闪亮”党建品牌，党建经验获中企党建研究│
│ │院采用，2个创新工作室分获全总、省总认定。人才培养系统推进，柳祥国 │
│ │获评“大国工匠”，多名员工获省市人才认定。从严落实中央八项规定精神│
│ │，强化关键领域监督，监督执纪扎实有力。切实保障职工福祉，获得感、幸│
│ │福感、归属感持续提升，干事创业风貌昂扬。 │
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│公司经营计划│以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，积极贯彻中央经济工作会议│
│ │部署，把握2026年经济与铅锌行业形势，坚持稳中求进，依托“十四五”收│
│ │官成果，深耕主责主业、聚焦核心赛道。公司优先发展矿业，秉持“吃干榨│
│ │尽”理念提升资源利用率，推动锌冶炼产业提质扩容，以技术创新为动能，│
│ │融合数字、绿色发展理念，培育新质生产力，强化风险防控，明确年度目标│
│ │、压实责任，确保各项工作落地见效，为长远发展筑牢基础。结合行业趋势│
│ │与公司实际，2026年度核心产品产量目标兼顾增长与效益，锌及锌合金产品│
│ │产量64.5万吨，铅及铅合金产品产量10万吨，矿山原矿产量86万吨，黄金产│
│ │量4.2吨，白银产量300吨。 │
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│可能面对风险│1、安全环保风险 │
│ │党和国家高度重视职业健康安全环保工作，对公司提出了更高要求。安全方│
│ │面，公司强化主体责任落实，建立健全安全风险分级管控与隐患排查治理“│
│ │双重预防”机制，致力于从源头上防范化解安全风险隐患，坚决遏制生产安│
│ │全事故发生。环保方面，公司持续完善环境污染管理制度，落实环境保护责│
│ │任，加强生产设备及环保设施管理，确保环保设施正常运行，积极推进工艺│
│ │设备设施升级改造。职业健康方面，公司对照要求加强职业卫生风险分级管│
│ │理，加大职业卫生隐患排查治理力度，强化职业卫生防护设备设施的运行维│
│ │护，有效减少劳动者的职业危害，降低职业病发生率。 │
│ │2、市场风险 │
│ │由于全球市场环境存在诸多不确定性，导致市场行情处于震荡过程中，有色│
│ │金属价格出现大幅波动，高价值的库存商品，面临着较高的市场风险。 │
│ │公司加大风险敞口的管控力度，坚持“快产快销、快进快出、低库存、低敞│
│ │口”运营策略，降低公司在产品库存，压降库存资金占用，控制风险敞口，│
│ │同时多渠道搜集和研究市场信息，密切关注市场价格变化情况，结合期货业│
│ │务的套期保值功能，充分利用现货、期货两种方式相结合，全面落实集团公│
│ │司“零敞口”管理理念，有效规避价格波动带来的市场风险。加大原料采购│
│ │加工费控制、紧盯原料市场加工费变化情况，跟随市场节奏合理调整外购原│
│ │料的加工费，同时进一步扩大原料采购渠道覆盖面，从而更好地分散因行业│
│ │和地域性原料供应紧缩而带来的原料供应风险。 │
│ │3、信用风险 │
│ │公司强化落实信用风险预算、信用交易对象评级等工作机制要求，从业务前│
│ │端确保信用风险总量可控。秉持谨慎从严原则，严格管控供应商客户授信额│
│ │度。持续加强授信业务的过程管控，对各授信客户回款及发货情况进行每日│
│ │跟踪，严控授信峰值，杜绝超授信额、超授信期等违规行为，确保信用风险│
│ │整体可控。在日常业务开展中，持续排查梳理在手业务，对可能发生违约的│
│ │业务预先制定应对策略，同时及时更新负面清单，确保信用风险敞口总量可│
│ │控。 │
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